Cahier 2001-20 La finance islamique: fondements, théorie ... · LA FINANCE ISLAMIQUE : FONDEMENTS,...

Post on 21-May-2020

10 views 1 download

Transcript of Cahier 2001-20 La finance islamique: fondements, théorie ... · LA FINANCE ISLAMIQUE : FONDEMENTS,...

Cahier 2001-20

MARTENS, André

La finance islamique: fondements, théorie et réalité

Département de sciences économiques Université de Montréal Faculté des arts et des sciences C.P. 6128, succursale Centre-Ville Montréal (Québec) H3C 3J7 Canada http://www.sceco.umontreal.ca SCECO-information@UMontreal.CA Téléphone : (514) 343-6539 Télécopieur : (514) 343-7221 Ce cahier a également été publié par le Centre interuniversitaire de recherche en économie quantitative (CIREQ) sous le numéro 20-2001. This working paper was also published by the Center for Interuniversity Research in Quantitative Economics (CIREQ), under number 20-2001. ISSN 0709-9231

CAHIER 2001-20

LA FINANCE ISLAMIQUE : FONDEMENTS, THÉORIE ET RÉALITÉ

André MARTENS1

1 Centre de recherche et développement en économique (C.R.D.E.) et Département de sciences économiques, Université de Montréal

Septembre 2001 __________________________ * Conférence présidentielle, 41e congrès de la Société canadienne de science économique,

Québec, les 16 et 17 mai 2001. Une grande partie du matériel qui servit à l’élaboration de ce texte a été rassemblée, au Caire, en 1999, lors d’un séjour que je fis au Forum pour la recherche économique dans les pays arabes, l’Iran et la Turquie. Je remercie également mes collègues Abraham Hollander, Fethy Mili et François Vaillancourt, ainsi que Glyn R. Berry, du Haut commissariat du Canada au Pakistan, et mon ancien étudiant, Marc Bellemare, d’avoir attiré mon attention sur des sources documentaires additionnelles qui me furent fort utiles.

Note : Ceux des mots arabes écrits en italiques dans le texte respectent le système de translittération de l’arabe au français adopté par l’����������� �� � ����� (Éditions G.-P. Maisonneuve et Larose, Paris, 1994).

ABSTRACT

The practice of ��� (« usury » or « interest » in Arabic) is forbidden by Islam. This

prohibition is inscribed in Islamic Law originating during the Middle Ages in The Arab

Peninsula. It is at the core of what is called « Islamic finance », having had a remarkable

expansion in the second part of the twentieth century. This article focuses on the origin of ���

prohibition, the problems facing Islamic finance at the eve of the third millennium and the

development prospects of Islamic financial institutions.

Key words : ���, usury, Islamic finance, economic development

RÉSUMÉ

L’Islam interdit le ���, mot arabe signifiant à la fois usure et intérêt. L’interdiction du ���

figure dans la loi islamique, née dans l’Arabie du Moyen Âge. Elle est à la base de la finance

islamique qui connut une expansion remarquable durant la deuxième moitié du XXe siècle.

Nous nous interrogeons sur les origines de cette interdiction, sur les problèmes que connaît

actuellement la finance islamique et sur ses perspectives d’avenir.

Mots clés : ���, usure, finance islamique, développement économique

� ��

������������������

������������ ������������ ������������������������� ����� � ����������

�������������� ����������������� ������� ������� ����� ����������� ���

� �� �������� ����������� �������������� �������������� �

� �� �� ������!���������������������������������� �������� � ��� �� �

� �� ��� ������ �������� ��� �������� ��� �� � � ������� �� �� �� ��� �� ���

�����"�" ������������ ���� �����������������#�

$����� �������������������%������� ������ ����� ��� �������������������

���������� ����������� ����%�� ��� ��������������� � ������ ��#�

&��� ����'�� ����� �� � ����� ��� ��� ������ �� �� � �� ��� ������ ()�� ������ ��

���� %���� ���������� �*� ��� �����&�������� ��������������� �������������#�

*������ �����!�������� ��������� ��������� ������������������������� ��������

������������ ���������+������������ � ��������� ���,&��������-./������ ���01#�

2�� �� ���� ������� � ��������� �� �� � ����� ��� ��� �� �� �� ���� �������

������������������ �������� ����������������%�������������� � ������ ������

����������������� ������������������� �����#�3 ������� �� ��� ������

� ����� ��� ����"�'�������������������������� �������������������

�� �� ��� �� �� �� ��� ����� ����� ��� ����� �4��� � ��� &�!�� 5�#� 6� ��� � �����

�� �������� �� �������������� 7�������%�������������������������������� �������

%�����7�����'����������������������#�

$����� ��---�������������������&����8�!����9�����2 ����������� �����

�������������� ������ � ����� ����� ��:�� ��������� ������� ��������� ����

�������������� ������������� ����%���� ���������������� ������&�!�";� ���

�� �<��� ����������� ������ �������� ��� ����������������������������� �

����� ���� ��� =� �#� >�� ���� �� ������� �� ������ �������� ����� %� ��� �� � �����

�������� ��� ������#� &�� ������� �� �� � ������� ���� ������� ���� �� ����� ��

&���� 8�!��� �� ����� ����� �� ���� ���� � ������ ��� �� ��������� �� &�������

����� �� �� �� ������� �� ��#� 2���� ���� ������ ����� �� ����� ����� � �� � �� ��7�

�����#� ��� ��� ��� ��� �� ��� � �������� �� �� :�� ���� ��� %� ���� �� ����� ����

���� �0)))����&������������������� ��������������� #�=���� ���� ���������

� 0�

��������� ��� ����� �� �� �� ������ �� �� �� � �������� ��� ����� ������ �� ���� ����

��7� �� ��� ������� � � ��������� ?��"&�� � 2������� �� � ����� ��� � �������� ��

�---�� �� &���� @��� 4�������� ����� ������ ��� �������� �� � ����� ���� �� ��%������� #�

�����7 �������������� �������� �&����������%���� ������ ��������� ��� ���

�� ��������� � � ������� ���� ��� � ��� �������� �� 0))�#� &� ��� ����� ��� �� � ����

�%����"�" ��A����������� �������������=� �� ����������B����������� � ������C#�

;��� &���� �� ���� �� ��������� ���� �� ��� %� �� �� �� �� %���"�� ����� �� ��� ���

��!�� ��#�?����� �������� �����'������������ ����D����� ������E�����;����F��!!���

��������������������������������������������� ��4����G�H�������� ������

���� �� ���� �� �� �� ��� � ������� ��7� ������ ���� ���� �� �'�� � ������#� &� �������

������������ %���� �� ������ ����������������� �� �������������� ������� ���

������� �������������� �������������������������� ��� �����!�� ���������������

����<� ������������ ����� ����� ������������������������ ����������������������

������ ��� ������=� �I�?������� ������� �����������:�� ���#�

LA FINANCE ISLAMIQUE À L’AUBE DU TROISIÈME MILLÉNAIRE�

��� �� ������ ������������������� ����� ��� ���,3+1������������7#�

��� ����� ��� ��� ��� ��� ��� ��� ���� �� � �������� ��� ��� ,+3+1� ��� �� ���� ����

� ���� �������������*:����-.J�,+������--(1#�$������ ����������������� � ���

� ��� ������))�� ������������������ ����� ������������ ���������������������

������ �� �� ���� 7��� ��� �� ������ ���� ��� ��!�� �� ����������

,8��������� ���0)))���#�(-1#�

4�����������������.)����7���!������ ������ ����� � ������������������

���� ��������3+����+���������� ��������������� �����E�K �������������<�������

������,F������& ��K������--) �4�H�����--01#�=����� �������������+3+��������

��� � ������������!����%�� �� ������������������4��� ������ ������8���L���

��� 8��������� ��� 8��� �� �� M�!���� ��7� M� ����� ������ �� ��� �� ?����� ��

��&�� � �����:����������:���������'����N���� ��O�������������� �� �L� ����

����� ������������� � ������ ��������,�������1#���+��K�����:!� ���O�����������

���� � ����������� �L��� ������� �� ��� ���� � ��� � ��� ������ ����� �� 7��� ���� �� �

���� ����������#�

� /�

Tableau 1 : Quelques institutions de financement islamique privées et publiques�

Arabie saoudite 8����� ��� ���������������,����� ������'�����7���!����������������������1�:�� ���������������� ���� ������4�>��% �

Bahreïn 8����� ��� ���48=�8����� ��� ���3�!���E�� ��������� ��� ����� ���� ������:�� ����4�4� ����N ����,���� � �1�

Bangladesh 8����� ��� ������8��������8�����4"8���K�����8��������8����� ��� ���4"4������

Canada +��� ��=�"����� ��P��� ���=������� ������#�

Danemark 8����� ������ ���� ��� ���

Émirats Arabes Unis 8����� ��� �����2��� �

Égypte 8����� ������ ���� ��� ��������� ���� �������������������8����� ��� ���3�!���8�������� ��G�����

Etats-Unis d’Amérique 4�� ����3 �����P������� ���

Grande-Bretagne 4�:����+��������3����

Iran N�����

Jersey (Îles Anglo-Normandes) :�� ����� ���� ���3�!���

Jordanie 8����� ��� �����?����� �

Koweit :�� ���������� ��,3 �����P���1����F�H ��

Luxembourg P�� ��� ������ ��������!������������� ��� ���

Malaisie P�� ���8+&8�8������

Pakistan N�����

Soudan 8����� ��� ���3�!���8�������� ������:������

Suisse 2�����&����"+��� �:�� ����� ���� ���3�!���

Tunisie 8 ��$����H �4"N�� � �4":��� �

Turquie :�� ���������������� ��4����K��

Yémen 8����� ��� ������Q����

:�������HHH# ��� �"���K ��#������� ������������#�

� R�

���+3+��������� ��� ���������� � �������������!������������������ ���O�� �����

� ��� ��� �������� ��� ����� ��������� �� �� 7���� ����� ��� 2�����K��

��7�M����"*� ������� �� ����������� �� ��� �����2���� ������=� ���� ����9����"

8������� ��7� E� �� ��� �� ���� � ��� =�����#� 6� &�������� ��� ��� ���� ��� ��� ��

� �������� �!������� �� ����� ���� ��� �� �--�� ,@��� �� P�!��� �--.�� �#�00"0/ �

:������� 0)))1#� =��� ��� ��� +3+� ���� �� ����� ��� � � �� ������ ��� � ��� ���

��������� ��� ���� � �� ���� ������ ���� ����� ��� ����� � ���� ���� ������ �����

������� ����� ��� ������ ��� ����� ����� �� �� ���� ��������� � ����7�� ����� ��

S��4���"G������������7�����������:� ��#�

:� ��� ����� ��� ������ ����������� �� �� ������ 4������ ��7� E� �� ����

���-(/�,4� �����-..1��������= � ���K����8���L������--T�,+������--(1������������

��� ������������������� ���������� ����������������� ���������������������

��������������O���7 �������7��� ������������������������������������ �����

����"�"� ���� �!����� ������ ������ ��� ��#�E�� ����������� ��������� �� ����

�'�#�

: ������������ ���� ��3+������������� ������� �� � ��������� ����� ����

������� � �������� ��� ������� ������� ��� �������� �� ��� �� �---�� � �������������

�������� ��� ������� �������� ��� ����� ����� � ������� ��� � ���� �� ���� �� �� #�

��*� ��� �����P�������������������������� �������������������3+������������

���� ������� ��������� ����� ������ �� �� � �� ��� ������ -)�� ���� ������� �������

����������� !�������� �� � ������ �� � �� �� �� � ���� � ��� �� ��� ������� ����� ��

������ ������ ��������������������������������T)�)))��������� ������ �������

�����������������������3+#�

D����� �� ����� �� �� ���� ���� ���� ��������� ����� 7� ���� �� �������� �� �� 3+�

��� ���� �����UU�� �����

� �� � ��� �� �� � �� ��� �� �� � � ��� �������� "�'��� ����� �� ���� ���

���������� ����� ������� ��� � ������� ��� ���� ������� ���� ��� ����

��� ����� ��� ��� � %B�� ��� �� �� ��� >������� �� � ��� ���� ��

���&��� �

� J�

� �� �� ���� � ��� ����� ������ �� 3+� ��7� ��������� �� �� ��������� �� �������

���� �����U+U�� ������� ����� ����� � �����UU�� ������� ����������

������� �������������!��������������!���������� ����� ���� �

� �� ������������� ������������()�������������������������������� �����!��

��������� �

� �� �� ���� � ��� ����� �� +3+� �� ������� ����� ���� ��� ����� � �� �� ��� ������

����� �������� ������������ "� �������� ��������� � ������� � ����

������ ��� � ���� ���� ����� �� ����� �� ���7� �� ����'�� ���� �� �����

���� ��������������� �0#�

DES FONDEMENTS ANCIENS�

��� 3+� ��� ������ ���� � ���� �� ��� ���� �+���� �� ������� ����� �� ����� ����

,���������������1#�+������� �����������������������������������������

������ ������ ��������� ������ ������� ��� ������������������ ����������������7�

�� ����'�� �������� ����� � 7�� ��� ��� � �� ��� � � � �� ���� ����� �� � � ��� ���������

���� � �� � � �� ��������� ����� �� ����'��� ������� �� ��7� ��� ����� �� � ���� ����

������� �� ���������� ���� ����� ���������� 7��� ��#� ��� 3+�� ����� �� ����� ������

,�������1������� �� �'���������������������������� ���������� ���������

�������� ���� �� ��������� ����� ������� � ���� �� ��� � ���������� �� ������

���������� ������� ����'��������������� ����������/#�

��� ���� � � ��� ��� ����� ���� ���� �� ������ ����� ��� � ��� ��� �������� �����

����� �����������;�� ����� ��� ���� ������� �=����� ,•� �����1�� � ��� ���������

��������� ���� �� ��� � ���� �� � � ��� ��� ���� �� ����� �������� ������ �� ���

�������������������������������������������������� �� ������ ������ ������������������ ���� �7���� ������ +3+� ������ ��� � ������������� ����� ��

������.)��O� �!����������������� 7����� ������!����������#����������������+3+���������� � �� ���� ����'���� � ���������� ����!�����9����� ���� � ��M�!���� ������ ����� ���������� �� ��� �� �� ������� �� ��� ���������� ��� ������� ���� �� ,V ����� �--��� ���� ����) �&�� � ����--(1#�

0� =� ���� �� � ������������������ �����!�����+3+��"�'������������������� �'������� ���������� � ������������ ��� � ���� ����������� ���� ����������� ����������� +���������� ����:�����#�

/� ��� ����� ��� ��� ��!�� ���������� �� � ���� ����� �� ����� ����� ���� �� ����� ����� ������ ��������� �������������7������������� ����� �� ��� ������������L�������������������������������������������� � ����������������������

•� ������� ����� ����'�����!�������� ����

,P�� ���-.R���#��T����/J-1#�

� T�

����������•� ����#����������7� � ����������������7����� ����0�,���������

�� ��� ���� ���� � � �� �� �� ����1�� /� ,��������� �� ���� ��� ��� � �� �����1� �� /)�

,������� ��� >��� ���� �� � ��� ��� �� �� �� ��� 8!W��� ��1#� 2�������� ���� ���� � ��� ��

���� � � ��� ��� ����� �� �� � � ��������� ����� ��� � ��� ��� �� ����'��� ����� ���� ���

����� �� �� ��� � ��� �� ����� ���� ����� ��� E�������� ������� �� � �������� �������� ���

���� � ����������� �������� ������������=���������� ��������� � ��� ��#�

:������•� �� � �� �� ����������� ���� �E����������� �������� ���� �� ��������

�� ����� ���� ������ �� ����� �� �������� ��� ���� �� ������ ��� ������ �� ��� ��

,A���������������������������������#�C1������ ��� ����������� �����������������

���� �� ��������'���� ����'��� "�'��,:���������--R1#�

���� ���� ����������������� ������������� ������� ������������E��������

���@++�� ���������������� ���� ������R#�

2�7��� �������������������� �������#�

2����������� ��������� ��O� ������������&��������� ����� � �����•� �����

��� ��������������������������� �������� ��������� ��������������������<�����

�� ����� �#� +� ����� ��� �� � �� ��� �����<����#� :�� ������ �� ���� �� �� ���•� ��� �� ��

������ �������� ��������������� � ��������� �� ����������������� �������

���&���� � �� � ������� ��� �����<����� �� �4��� � ��� ���"����� �� �� �� �� � ���

����������:!� �,P����� ���--)���#�/T1#�:����� ��������������������������

�� ���"������ ��"�'���������� �����������#�

*�� ���� ��� �������� �� �� ����������� �KK� �� ��� ���� ���� ������

������������� �������������� ����� ������ �� �������� �������������������� ����

������ �� ��� ��� �� ����� ��� ��� ��� ��� ������ �� �� ��� �� 7� ��� �������� ��� ���7�

�� ����'�#�=������ ������� ���<����������������#"���������������,������� ��1�

��� ��������������������������������" ��� ��#�N��������� ����������������

E������� �� �� ��� �� �� ���� �� ������������ ��� ������ ��� � �� ��� �� ��

7������������ ������ ����� �/)��� �� �������� ��%�� � ���� �� ������ �� ��������

A�;���� ��7� �� � �������� ,�� ���!����1�� �� ����� ����� ��W� ���� �������� ��� �����

�������� ��C�,=������� ���--)���#��RR1#�

������������������������������������������������R� @� ��������� �� ���@�����P�!����--.������ ����0���J#�

� (�

4���� �� �� � ���� ���� �� �� � �� � ��� ��� ����� ����� ���� ������� ���� �� ��7�

����������'������+�������������•� ���������������������� �� �������� ���

����������� ��� ����� ��� ���7�� ���� �� ?� ��� �� �� ��� ���� ������ �� ���� �� ��

������� ���� ��%���� �� &�� �� ,���� ��� Q���� �1� ��7 ��� � � �� �+���� ������

���&������O�� �� ������ ���� ����%� ���,�H ����-.T���#�0J1#�;���������E��������

�� �4�� �� N�������� �� � ��� �� N����� ��� ?� ���� �� �� ���� �� �� ����� �$7���

,���� ���00�� �����0J1� �� � ��� � ��� ,���� ���0J�� ������ /R� �� RT1�� �� ���� ��� ��

��������������������������� ���� �� ������tarbit�����������7��� �� �� � �������

����������������������� ��������� ����'�#����?� ������������ ���� �� ������tarbit��

������ �������� ���� ���� ��� ��� �� ����������� � tarbit� ��� �� ���� �� ���� ?� ����

�� ����� ������?� ��������"?� �������� ������ ��������������������������������

������ %� �� ����� �� ��!�� ����� ��� �� ��������� ��� &�!�� 5�#� =�� ����� ����

��� ������������������� ������������ ����7"�'������ ���������������������

�����������������'���� ����'���������������������� � ����� ����� � ������G������

N�������� ����� �M���� � ���� ���� ,���� ���T�� ������ /R� �� /J1� ,��� ����� �-.(1#�

$����/�0�� �� ��'���� �� 3������ ���� �� �� ���� �� ��������� �'��

��7������ ��� ��� ��7� �� � ��'�� ��� �� ����'�� �� ���� � �� � ������ �� � � ���

������ ��#�

$������� ���������"'����������� ������� ������ ���� �� ��������������������

���������������� ������������������������� �� ��%���L������ ��%����"����� �#�

+���������������� ���� �� ����������� ������� ������������������������

������������?� ������������ ��#�������� � � ������tarbit�%� ����������� �������

������������������� � ��� �������������������� ���,=������-./���J"0/1#�2������

����� ������������ ���� ���� ������������������������������ ������ ����'����

�� �� ����� ��� ���� ���� � ��� �� ��� ���� ���� ���� �� ����� ����� ����� ������

������ ��������%��� �������������� ��� ����������������������%����� �������7�

���� ���� �������� ,& �W�� �-(�1 � ���� �� ����� ���� ���� ���� ����� ������

������������ ���� �� ������ ����'�������������������������������������������� ���

,V�����-)R1#�&��� ������������ ���� ���� ����������������#�$���(.(��?�� �

8��������� ������7������ �������������$������������������������������4����:� ���

�� ��� ������������� ���"�� ������ �������������������������������7��� ����'��

,2�>�������-JJ �:� ����-.(1#��� ���� �� ��������'���� ����'������� ��������� ����

� .�

��� �����������./)� ,>����8K�����--(1#�:������ ���������������� ����� �L�����

��������� �������������������� �����������=������������=����� � ���� ����

�� ���� ��/R(�� ��� � ��� ���� ����'��� ����� ���7��� ����'�� ����� ,��� ��1� ����� ���

��T)�X#�

=�W� �� ���������� � ���� �� ��� ��� ���� ���� � ���� ������� ���������� ���� �

������������•� �������������������� ������� �����������,F��H�����-(T1#�����������

���� ����� ������������� ������ ������ ������� �7�� ��� �� ��� ������ ���� ��

������ ����� � ���� �� ������#����� ,��������1� ��� �����•� ���� ,�� �� �

•� ����

������7���������71#������������� ��� �������� ��%�������� �������������������

�������� �� �#�����'�������� �������7������������������������#�+� ������ ��

������ �� �� ��� �� 7� ����� ��� ��� �������� ����� ��� �� ��� �� ����������� � ����� ��

��)� � ������ ����� ��� �� "� � �� ������ �� ��� �))� � ����#� ��� ��)� � ����� ��� ���

��!������������ ����������#�E���������� ���'���������� �� ����������""��������

���������� �� ��!���� ��������� �))� � ����#� 2� �� ��� ���'���� ����� �� �������� ��� ��

�����������))�� ���������������������� ��������������� ��������� ����)�� �����

�����������������#�������������������� ���������� ���������� ���!���� ����������'��

�� ����'����� ��� �����������������������������I�8 ��������W������ ��������

���� ��� ��� �� ����� �������� ���� ���� ��� ����� 7������ ����� �$�����

����� ������&�!��5����O���� �� �����Y�� ����� ��������������� ,�������� �����

�����•� ���1#� :���� ����� �� ������� �� >���� ���������� ���� ��������� ���� �

:� ��";�� �� ����� ��� ������ �� �T(-#� $�� �.//�� �� �"������ �� ���� ��� �� 3����

���&���������� �������� ������� �������������#����#����� ���������������������

3������ ����� �� ������������������������#�2������������������� �������� �������

������ �������������� 7����������� �������������� ������ �����%�������/)�X�

���'��J)�X#�+���� ��� ���� ������������������������������� ���������7�

,>�� �������-TT���#�J/���J(1#�������� ���7 ���� ������������������E�K ������O��

���"�" �� �� ��7� ���� ��� ����� ��� ���� ��� �� ������� ������� �� ��

���� �� ��� �'�� ���� �� ���� ��� ��� ��� � � �� �������� ,@��� �� P�!��� �--.��

�#�R)1#�

� -�

LA THÉORIE ÉCONOMIQUE ISLAMIQUE ET LA FI : UN PARADIGME CONTEMPORAIN

&����� ��� ��� ��� � ��� ���� ��� %� � ��� ��������� ���� �������� �� 3+� ���

�������������������� ������������ �#�2���������� ������������ ���!�������

� ���� �� ��� ��� ���#� ;�� �� �������� ���� �� ������� ��� ����� ������ ��� ��

� ��������� �� �������� ����� �� ���������#����� ��� �� �������•� ����� ��������

� �� � ���� '��� ���� ������ ����� ��#� :���� ����� ������ ���� ��� �� ����� ��

�� ������������������ ��������������� �#�

: ����7��������� ����3+������ �����������R)����&�� � �,4����9�������

0)))������ ���R1�������E�K ����������� �����������J)�,D���� ���-T(1������� ����� �

������������ �������� ����� ��������� ��� ������� ��� ���������� ������ �

��� ����������������M�!�������-T/�������������������� �����& ��9������� ����

����� � ���� ��� G �� �� � ��� ��� ��� ����� ������ ��� ����� ������ ��� ������� � �"����

����������� �������� �� ������� ��� ���� �� 4���� �"G������ ,&�� � ��� �--(��

�#��/1#�

=��� � � �� ������������� ��� ��������� ���� �� ������������� ��������� ���

��������� ��A������ ������� ��� ��� ���C#�=������ ����� ����� ���������� ��

�� ��������� ��������� �����UU�� ����������������������������������� ����� �

������������,4�������-J0 �F���� ����-.) �G�W����-.� �4H�����-./ �4� ��!���-.J �

E��!���:�� ������--R1#�

:��� �� ����� � ������ ��� ��� ���� �� �� ������� � � ���� ���� ��� ����

�������������������� ��������������%�� ��������� � ��������� ������������ ��������

� �� ��������� ��� �� �� � ������ ��� � � ����� ������ ������ ��� ��� ���

������� ������������������� ���������������� ��������� � �

� �� ��������� ��������� ���"� ������������ ������������� � ��� ������������

��������� �� �� � �� �� ���� �� ��� ���� ����� ������� ��� ���%��� ��

������� �� �

� �)�

� �� ��� ��� ��� ������ ��������� ������������������"� �������������������

������ ����� ���� ������%������������������J �

� �� �������������� ��������������������7��������������� ��� ��#�

����� �� �������3+���� ������������������ ����� ������������%�� ���������

,D���� �� �-T( � : �"4����� �-.� � F���� �� & ��K����� �-.( � +���� �� & ��K����� �-.( �

P�� � ���E�����W���-.( �4� �����-..��+������--( �2�����E��!���--- �4����9�������

0)))1���

� �� ����� ���� ��'����������������������� ������������ �7�� ����������������

������ � �

� �� � ����'��������� ��������������������������������� �������� 7����������� ����

���� ������������������ �����������#�6���� ���������� ��������'���� ����'��

�� �� ������ ���������� ���������� ���������� �� � �� ����� � ���� ���������

� ��������� ������#� ;��� � ������ ��� ��� ���� ��� ��� � � �� ��� ��� � ����

����� ����� ���� �������� �� ��������� ������������������� �+���� ,� � ���

��� ����������1������������������� � ������������������� �������"�"� ��

������� ������� � ��,•� ����1������������������ �������������� ����� ��

�'���������������������������������������������������������%����

�'�������� ���� ��� ������������� ���������#�$���������� ������ � � ���

�� �� �� ������� �� �� ��������� �� �� ��� ��� ������� �� %��� � � ���� ���

���������������������������� ������ ����'�#�����������������������

'��� ���������������������A��� ��������� ��������������C���� ���� ��'�����

��� ���������������������%���� ���� ����������� ���������������� �T �

� �� �!���� ������������ ����� ������������������� ����� ���� ������'��!���� ��

������� ������������ ��7�� ���������������������� ��� ����� ���� ���

� �������������� ������ ���� � ��,�����1 �

������������������������������������������������J� ���%�����������������7��������������0�J�X�������� ������������� ��������������� ����

�� �� ��������� ����"�"� �� �� �7��� ��� ��� ����� ������� �� �� ��������� ��#� E���� ���� �� ���� ���������������4":� K��,�--R1#�

T� ��� ���� � � ��� �� � ����'�� ��� ����� �� ����������� ��� ������� �� ���� ��� � ������� �� �"'��������������� ��������� � ������������E�����,$"9������--(���#�T1#�

� ���

� �� ��������������� ���������������������� ���� �������� ��� ��� ����������

���� �� ����� � ��� �� ��� � � ����������� � �������� ����� �� ,��� �����1� �� ��

'��� ��� ������� � ��� ���� ���� � "�'�� �� � �������� �� ������� �����

��������#�

E�� ����W��������������� ������� �������������������������

� �� ���������� ������� � ����� ��" � � ������������������������ � ����� �"�

'������� ����������������� �Z�

� �� �����"������������������ ����������� �Z�

� �� ��������� ������ �" Z�2�������� ����7���������� �������� ����������� ����

���������� ����� �������� � ��������������� ��������� � ������� ������

��� ��#�$������ ������������ ������������� ����� �������� �����������������

��7�� ��� ������������������������� �

� �� ��������� �"��� ��� ��� ���������� ����������������� �� ������ �� �����

���� �� � ����� ���� ������ ��� ���� ��� ������ �� �� � ��� ������ ����

����� �� ������� �� � ������� ��Z� 2� ��� ���� ��� �� ����� ����� �� ���� ��

�������� �� �� ��� ��� �� A�%���� �� 7�C� ,� ��B�� ����� ��!�� � � ��� ��

������� ������������Z1���� �� ���������7���������+��� �

� �� � ���7� �� ����'�� ���� ��� ��� �� � �� � ��� �������� ���� ����� � ���7� ��� ��#�

:� �!��� ���� ��������7��� ����'���������������������� ������� ������ ���

���������� �����#�=���� ���� �" ��������� ���������� ��������������

���������������Z���#�

=��������� ������������������������������ ������ ��������� �������� �� ���

�� ���� �� �� 3+� ��� ��� ����� � ������� ���� ������ ������ �� ���� ��� ��7�

���������� �� �������+����������������� �������� �����������������������

��� � �� ��� ���� ��� � "�'��� �� ���� ��� ������ ��� ������ ������� ����� ��

%�� ���������� �������� ����#�

+� ����� � �� � ���� ��������� ��� �� � ��� �� �� 3+�� ������� ���� �� �� �� �����

HHH# ��� �"���K ��#������� ��� ������������� ������ ��������� ���������� �� ���

��� ��� �� =���� ����'�� ��� E�K ����� � �� �B�� ��� ������ ��� ������� ��������� ���

� �0�

%������� ���� � ���� �� ��� ��� ���� �� �� �������� ��� ��� ����� ��� ��� �� ��������

�������.))������,=��������'�����E�K �������---1#�

3 ������� �� ������ ��� ��� �� ��� �� ���� ��� �� � ����'�� �� �'�� ����� �����

���� ������������� ����������������������� ������������ �7#�

$���-/)������������� � �7��!� ������������&�������"2��� � ��������������

� ��� � ���� �� ��� �� � ����'�� ��7� ��'��� �� �� ��������� ���� 7������ �� ����

���� �� ��� ����'����� � ���� ������� ���� � ����� ���� ����� ������ ���� �� ��� ���

��� � ���� �� ?� ��� ������� �������� ,2��� � �� �-J/1�� $�� �-.-�� ��� ������ ����

���������������� � ������ � "�'�� �� �*� ��� ��� ��� ��� �"4W����� ��� =� ���

�������� ����� ��� �� �� ��� ���&��� ��� � ����'�� ������ ���� ���� ��� ����� �� �� ���� �

������������!�� ����� �� � �#�:������������������� ��������������� ���

������������������� ������� �M���I� ,>�����K���--.���#�0R�1#�;�������� ���������

�������� ������������������ ���� �����'����� ����'����������"���������[����� �

����������� ���%� ����%���������[��� �������� � �������� ����'����������� ���

�����\�������� ��� ����#�$��������������� ����� ���������� ����������������

�������������� ����������!���� ����'������������������������������������

����� ���� �� ���� ������ ��� ����� �� ����� ����� ������ �� �� ����� �� ��� ���� �#�

2���� ��� �+���� �� � E�K ������ �O� �� 3+� �� ���� ��� ���� ���� �� � �� ������ ���� �����

������������ ����'���� ��������#�E���� ����� ����--T"�--.�� ������7��� ��������

���+����������������!���������(R�X���������������7������ ������� ���

�� �� ��� ��#� �� �� ���� ������������� ����� � E�K ����� ��� �� �� 0((�X�

,8��������� ���0)))���#��R("�R.1#�

LA RECHERCHE DE MODES DE FINANCEMENT ISLAMIQUE�

;������������ ������0�� ��������� � ���������� ��������������������� ��3+#�

;������ �� ������ �� ��7� ������� ������� ���� ��7� �� � ����Y���� � ������� ���

���� ���������� ��������������� ���� �����������������,���� �4���������1���

��7�������������������������7 �������,���� �81#�

N��������������� �������������������������� �������%�� ��� ������������

����� ������ ��������� �� �� �� ����#� ���� ������� ����� ���� �� �� �� ��

�������� ��#�+���� ������������������ � ���� ��������������������������������#

��

Tab

leau

2 :

Les

pri

nci

pau

x m

od

es d

e fi

nan

cem

ent

isla

miq

ue

Typ

es

Des

crip

tio

n

Co

mm

enta

ires

A. P

arta

ge

des

pro

fits

et

(par

fois

) d

es p

erte

s

��

•�����

�=

��

���

� ��

��

����

���

��

���

���

��

��

���

���

��

��

���

���

���

���

%�#�

E�

����

��

��

���

� ���

��

����

%��

��

����

��

���

��

��

��

��

���

��

��

���

��� �

��

����

���

��

#�E

��

��

��

��

��%

����

���

���

��

��

���

����

��

����

����

� �!

����

��

��

��

��

���

��

�#�

2�

���

���

��

��

���

���

��

��

���

��

���

���

��

���

��

��

��

��

���

��

��

���

���

���

��

��!�

��

�•�����

� ��

��

��

���

���

���

���

���

���

���

���

���

��

� �

��

���

��

����

���

���

����

���

��

�� �

��

��

���

���

��

��

��

��

���

���%

���

��

����

����

���

���

����

���

����

����

�� ��

����

���

��

��

���

#�

2��

����

���

����

���

��

��

���

���

��

��

���

���

���

���

��

��

����

���

!�

� ��

•�����

� �

����

���

���

��

���

��

���

����

��

�� �

���

��

��

����

%���

����

� #�

���������

�=

��

���

���

����

��

���

��

���

��

���

�7�

��

��

��

���

��

���

� �

����

7��

��

��

���

����

�� �

#�E

��� �

���

���

���

� ��

� ���

����

����

����

��

��

���

�� �

�� �

���

���

��

��

���

��

��#�

N��

���

��

����

��

�����

����

� ���

��

����

����

����

��

���

���

���

%�#�

��%�

��� �

�@

�� �

��

����

� � �

��

��

��

���

•�����

���

� �

��

���

���

� ��

���

#�

��

���

���

��

��

��

���

����

��

���

��

����

���

���

��

���

��

���

���

���

��

���

����

���

���

���

��

��

��

��

�#�

����

•��

�@

�� �

��

����

� � �

��

��

��

����������

���

� �

��

���

���

����

�� �

���

���

���

�#�

���

����

��

���

����

���

��

���

��

����

��

��

���

��

��

��

���

��

��

���

����

�� �

�� �

���

���

��

�#�

B. A

bse

nce

du

par

tag

e d

es p

rofi

ts e

t d

es p

erte

s

•����

•�����

�E

�'��

���

�� �

���'

����

���

����

��

����

� ���

#�

���

���

��

��

���

7 �

��

��

���

��

�� �

����

� �

���

� ���

���

���

� �

���

��

���

��

���

���

��

� ��

����

���

����

�� �

���

��

����

����

����

'�#�

���� �

�� �""�� �

@

��

��

���

���

����

���

��

��

��

��

��

��

���

��

� �

��

���

���

��

����

����

����

� ��

����

��

���

��

#��

���� ��#�����

��

��

����� ��#����� �

@

��

���

���

���

�� ��

���

#��

����

���

��

����

���

���

��

��

��

���

�� 7

����

�� �

���

����

���

���

���

���

���

� ��

��

��

����

���

#�

:��

��

��

��

���

��

���

���

��

���

��

� ��

��

��

���

���

���

����

��

���

���

�� �

��

���

���

��

� ��

��

��

���

'��

��

��

� � �

��

����

���

� ��

L��#�

"���

��

��

�"����&

��

•����

��

��� �

���

��

���

� ��

���

���

���

� �

��

#�*

���

���

��

����

����

��

��

��

��

��

��

�� �

�#�

��

��B

���

���

� ��

���

���

���

���

���

��

��

��

#�6��

��

���

� ��

� ��

���

���

�����

��

� ��

��

#�

:��

��

��

��

� ��

��

���

���

��

���

���

�� �

��

��

����

����

��

���

����

����

�#�

������

•��

��

��

���

���

��

���

��

��

���

��

��B

���

����

� �

� ��

��

��

��

��

��

���

��

���

���

��

��

��

���

� �#�

E� 7

���

���

� �

��

���

��

� ��

����

�!�

��

��

���

����

��

���

��#

3 �

���

��

�����

���

����

����

����

�#

� :��

���

��4

����

���

�$��

���

��3

����

��K�

��,�

--.�

��#�

J1#�

�/�

� �R�

+� ����� ������� ����� �7��� ��� �� ����• ������ ��� ����� ��� ���� �� ������

����� ���� ������� ���� ���� ��� ����� ��� ����� �� ������� ��� ������ ����� ��

� ��������� �� � ����� ��7� �� �� ��7 ��� ������� �� 7 ����� ����� �� � �����

������ ���� ,������ �� ���� � ������� ���� �� ��� ���� � ������� ���� ��� ����

���� � ��� �������1#� 2�� ����� ����� �� ��������� � �7�� ���� �� ��• ������� �� �

��� ��� ���� ���� ���� ���� � �� ����" ��� ���� �� �� ���� ������ ����� �� ��� ���

������� ��������+���#�$�� �� �������������������� ����� �������������%�����

������ ������� �#� ��� ������ ����� �� �� � � ���� 7���� �•� ���

•� ������ �����

���� ������������������ ���������������������'��������������������

��������������� � ���������� �� �� ��������•� ���O� ������� �� ������� ����7�

���� �� �� �� ����� ������� � ��B�� �� ������� ��� ��� ����� ����� � ���������

�������� ������ ���7��� ����'�#���•� ���

•� ������� ������� �� ������� �������������

���� ������������ ���������������� �������� ��� ��������]���� ���� !�7�� ������

�������������� ������ ��� �#�

��� ��� ��� ���� ���� ���� ����� ����� ��� ��������� � �7#� 2��� � ������ �� ����

��� � �������������� ��� �������������������� ������������•� ����� � ������"����&��

•� ����� ��� ���� ��� ���� ���� � ��� ������ � � ���� ��� � ��������� ����� �� ���

������ ���������� �����������������+�������E�K ��������� ���������7��� �����

��� ����� ��� ������ ,4���� 9������� 0)))�� ���� ���R1#� 2���� ���� ��� ��!�� ��� �����

����� � :������� � !� ��� ������� ��� ����� ���� ��� ���� ��������#������ �� ��

���������� ������� ��������������� ���������������������� �������������,$� �� K��

�� 4����� �--. � $� �� K��� �--. � F �!��� 0))�1#� ��� ����� �� � �������� ����

�������������� ������ ��������� �������������%����� ���� ��������������� ���

������������<��������� � ������������� ����������������������� ���� ���#�

6����������������%������ �%��#����� ��������������������!����� �� ������

�� �� ������� ��� ����� �!���� � ����� ���� ���� �� �� ������� 7�� ��� ���� ��� ����

�������� ����� ���� �� �� ��� ���� �� ������� �� �� � ��� �� ������� �� ��� ���� �

�� �� ������� ����������������� �����������������������+���#�

� �J�

E�� ������ ��������������������������7� ���� ���� �� �������������������

����� �� ��� ���� �� ����� �� � �������� ���� ������� ��� ����� ����• ������ �� ��

���� ������,&�� � ����--( �4����4HH��:��K����--- �2�����E��!��0)))1���

� �� �� ��������� ���� �������� �� ���� ��� ������ �'��� ����� ������ ��� ��

�����Y��� ��� �������� ������#� +� ��� �� ���� � �� � � ����� � ���� ������

������������� � � �� ������� �� �����Y��� � ����� �������� ����� � ����

���������#�=� "� ��������� �'����� ��������� ������ � ��� ������������

���������������� �� ���� ������� ����� �������� ��( �

� �� ��� ��������� ��� ����� ��� ��� � � ��� �� �� ��� ��� ��� �� ����� ���#� ;��� �����

�������� �� ��!�� ���������� �O� �� ���� ��� ������� ��� ���� ������ ��

�!������ %�� � ����� ��� ���� �� �� ��� ��� ���� ��� �� ��� ��� ��� �����

���������������� � ���� ����� ��������������� �

� �� ������ �� ������� ��� ���� ��7 ����� ���� ��� ������� ������ ������

���� �������������������������!����������������������������� ����

�������������� ����������� ���� ������������������������������� ���

�� ������������������������������ ��������������������������#�

=�� ��� ���� ����� ����� �� ���� � �7� � �������� ���� ���� �� �� �������

��� ������ ������������ ������������������ � ������������ ���7��� ����'��

�������� ���������� �

� �� �� � ��� ������� ��� � ���� �#�2���� ��������������!��� ����� ���� ������ ��

��� ��7��� ���� �� ��� �� ����'��� ���� �� � �� � ����� ����� ������ ���� ������

����� ��� ������ ��� ��B�� �� ������� ��#� 6� � ��� ��7���� �� �������

��� ����������������E�K ��������7���� ����������������� ������ ���

��� ��� �� � �����'��� ���������� �� �--0�� ������ ���� ������� �7��� ��� ��

� ���� � ���������� �����������������3+ �

������������������������������������������������(� $�� � ����� ������ ����� ����� � ��� �������� ����" � � ������� ?����� :� � �W� ��

4���H��V ��������������� ��������������������!���� ��� ������� �������'������������������������ �� ������ �������� ����� ��� ������� ��� ���� ��� �� ������ ��!���� � � ���� ���� �� ��� �������'���,:� � �W���V �����-.�1#�

� �T�

� �� �� ������� ��� ������ ��� ������� ��� ���� ���� ���� ������� ����� ��

�� ��� ���� ��������� �� ����"���� �� ��#� +�� �� ������ ������������

����������� �� ������ ��������� � ��������������������������������

����� ����������� ��� �

� �� �� � ������� ���������"��������� ��� ������� �M���� � "�'�#� ;��� ��� �

�� ��� � ����� ��� ������� �� ���%��� ��� ���� ����� �� ���%��� ��� ��7� ���

�� ���������������� �������� � � ����'������������������ ������������� ���

����������#�

$������ ������������������� ����������� ���� ����� ��� �������������

��������������� ������7� ���������������� �7 ������������������������ ���

��������� �������!��������� ��������!���������������� ������� ������

����� ����������� "�'���,2�������:����� ���� �����---1#�

������������������������ �������������� �������� ��� ��������� �������

���� ���� ����� ���� ����� ���� �� ���������� ��� ���� ,���� ���������� ������/1#�

�������� �������"�"� ���������������� ���� �������������������� ��"��� �������� ��

�!��������������7�������%�������������%������� ����������������������!���

���� �� ��� ���� ���� �� ���������� �� �� ���������� �� �� ������ ,���� � ��� �� ���

������/1#�=����� ���!��������������������������������������������������������

�� ������� � ��� �� ���� �����#� =�� ��� ���� �� �� � ������� ��� ��7� ��� ����

��7 ����� ���� ��� ���� ��� ��� ����� �� ������ ������ ����� ���� ������ �������� ��7�

� ��������� ���� ������� ��� ����� �� ��• ������ �� �� ���� �����#� =� � 7� ���

��� ����������� ����� �!��������������� ������������ ����������� ����� �!��������

����� ��������������������� ���������� ��������������������#�

���!�������� �������������� � ����������!�������������������� �� ��

������� �� ��� ������� � � ������� �� � ����������� � ������ ��������� ��7�

� ��������� �� ������ ������ ��� � ������ �� ���� ������ ��� � �������� ��

���%��� ������� ��� �� ���� ���#� G���� �� �������� ����� ������ ��������� ���� �

������� ��� ���� �� ������� ������ �� �� ���� ���� �� � ���� ���� ���������� ����

��������� ��������������������������#�

��

Tab

leau

3 :

L’a

ctif

et

le p

assi

f d

’un

e b

anq

ue

isla

miq

ue

A. A

CT

IF

(uti

lisat

ion

s d

e fo

nd

s)

B. P

AS

SIF

(s

ou

rces

de

fon

ds)

�#�

��

��

��� �

���

� 0#��

� �

��

� /#��

����

���

���

���

��

���

��

� �

��

,��

����

��

��01

R#��

�� ��

"���

���

�� J#

���'������������(��

����

����

���

�'��

���

��

���

��

���

�7��

��

����

���

����

�� �

��

��

���

����

���

����

��

���

���

���

���

���

��� �

��

��

����

���

��#�=

�� ��

����

��� �

� T#�

��'��� ��������(

����

� �

���

����

����

���

����

'��

����

����

����

��

����

� ���

��

����

��

#�=

�� ��

��

����

� ���

����

����

��� �

��

���

����

���

#�3

���

���

����

����

���

��%

����

����

����

���

����

�� �

��

�� (#

���'��� � �����������(�

� ���

����

•������

�����������#�

E��

���

���

����

� ��,

���

��

���

�1#

�=��

����

����

����

� ���

����

���

���

���

���

��

����

��

���

���

���

����

��

����

��

����������#�

� .#������%�����

���

��

����

����

���

���

��

��

,��

���

7��

�� "�

���

�1�

��<

���

����

���

����

� ���

� �

����

���

����

����

���

���

��

�!��

�� -#

����

� ��

���

��,

����

�4�"

�R��

�.1�

�N

���

�4��

≡�N

���

�8�

� :��

���

��4

����

���

�P��

� �

��E

���

��W�

,�-.

(1�

���

�4��

��9

����

��,0

)))�

����

� ��

�R1

#�

�(�

� �.�

LA COHABITATION�

: � ��� 7���� �+���� �� � E�K ������ �� 3+� ����� ��� ����� ������� � ��� ����� �� ��!��

����������������� ����������� ���#�

;�������� ��� �� � ������ ����� � !�7 �������������������� �������#�2���� �

��� �� �������� � !� ���� �� �� ���������� � �7� �� � �� ����� ��� ��� �������

�������������������� ��� ���#�2������������ �!����� �����������A��� �� ��C��

�� ���������� ������������������������������������� ����#�

;����������������� ����������#�

=��������������� � ���������������8���L�� ,&��H����4�����H!���-..1���

� �� ������ ��� ���������� �� �� � � ��� ��� �� ���� � ������� ����� ����� ��

��������� ��� ��� ������ �������� ����� �� ������� ��� ���� �� �� ��!�#� +� 7 ���

���� � ��� ������� ���� �� �� �"�� ���� ���� ������ ���� �� � ������� ��� �

������ ��� �� �� ��� � � �7� �� ���� �� �� ���� �� �7���� ��� ��� ��������� ��

������� ��� ���� �� M�!��� ,F�W�� ���� �--/�� ���� ��� T1� �� �� ?����� � ,V �����

�--������� ���(1#�&� ����������'���#�

2���� � ���� ��� :������ �� �� �� N���� �� �� � � ��� ���� ���� ����� ���"�" ��

���������� ��%��� ,$��� �� $"8������ �-.-1#� : �� ����� �� &�� � � �� : ��������� �

������� ��� ���� �� ����� �� 7� ��� ��� ����� � ������� ��� ������� ����� ���

��� ������ ���������� ���������� ����� ,P������4�������E�� �K���--R �9�������

=��� ��������--(1#�*���������������� ���������,P�������4������0)))1����� ��

&�� � ���������������� ����� ����-.R"�--.�����'��7� � ������%��� ��!�������

��������� ��� ��� ��7� ���������� ��� �������� ��� �� �� �� ��� �� ���������� ���

����������������� ��� ���������Y��� �������� �����(��� ������� �� ������ ���

��� ���7������������ � ���!�����--.�����.���� ������������*:�� ���� �����

��������� ��� �� ����� ��� �� ���������� ��� ���7� �� ����'�� ������ ���� �� �������

������ ����� � � ���� �� ��� �'��� ������� �� TJ� � ���� �� � �� ���� �� �� ��

�T�T�� �����������#�

$��������������3+����� ��������������� ��#�=������� ����������� �����

����������� ��� ��!�� ��������� �� �������� ��� ����������� ������� ��� �� � ���

��� 7� �� ������ #� M�������� �� ��������� �� �*� ��� ��� ��!�� ��� ���������

� �-�

� ���������� �� �-..�� �� �� ����� �� � ���� ��� ������� �� ������� ��� ���� � �� ���

������������������� ��� �����#���������A�2����� ��� ����������������� ������

��� ����#� =� ����� ��� ��� ����� , ��� ���1�� ����� � ����7�� ���� ��� ��� ��

�M�!������ ���������� ������7������������ ������������#�$��� ��� ��������

���7������� �����0R�X�������#�I����������� ���� ��!������������" ����� ����

��� �����������������,������ ����1��� ������������� ���7��� ����'�����������

�0�X�� ����� ��� � ���� ��� ��� �� /)�XZ� 6� �� ��� ���7�� I����������� ,��1� ��� �#�C�

,>���� �����-..���#���.1#�

=�������������������� ��� ����� ��������������������������� ����������

��� ����� �� �� �� �������� ���� ����������� ����� ���� ���� �� ��������� �� �%����� ��

��������� ��� ��� ������� ���� � ����� ������ �"� � ��� ���� ��� ��� ���7� �� ����'��

���������� ��������������� ����#��� ������� �� ���� ����� ������ � � ��������� ��

��'������"� ���������������#�

DES BANQUES CENTRALES ISLAMIQUES?�

: ���� �� ����� ��� ��� �������!���������� ����� ���� �������������� ���

�� ��� 7 �� ��� �� ������ ������� � ���� �� �� �� ��� ��#� 2���� �� �����

� ���������� � ��������� �� �� �� � ��� ������ �� �� ��� ���� ��� ������ � ���7� ��

������������7 ������#� +��������� ������ �������������� ����� ��������

���������������� ������������������ � �������������������� ������������

�� � �����������������#�

��� ����� ��� ����� ������� ������ ��� ����� �� ����� ������� ������ ��

�������� �������������������� �������������3+�������������� �������������

,+���� �� & ��K����� �-.(�� �#�J1#� +�� ������ ����� �� ���� ��� ����������� ���������

����� ����� ����� ����������� ������ �� ������� ��� ���� ��� � ����� �� ��� ���������

������������ �� �� � ��������������������� ���� ����� �� ������ � ����������

��� ������� ������� ������ ������� �������#�@�������� ���� ��� ������������

� ������ �� ���� ���� ��� ���������� ����������� � ������� �� ����� �7 ����������

������� ������ �� ������� �� �� ����������� ��������� �%������ ��� ��������

������������ ��� ���� ������ ���� � �� ���� ������� �� ��� � ��������

�� ���� ������� �� ���� ���#� ��� ������� ����� �� ������� ������� �� ���� � ��7�

� ������!��������������� ����%����� �������7��� ����������������������������#�

� 0)�

��������������� �� �������� ���������� ����������� �� � �������!����#�

2���� ��� �!����� ������ ����� ��� � �� ��� �� ������� �%������ ��� ��� � ����

����� ��� �� � ���� ���� � � � �� ��� ������� ������ �� �� � ��� ����� ������ ��� ��

���� ��� ������� �� �!������ ��� ��� ���� �� �� ����� �� �� �����#� 2���� ���

�!����� ��� ����� ������������ ����������������������� � ������ �� �������

������� ������ �� ��� �� �� ���� ��� � ������� ����� ��� ��� ��� � ���� ��� ���� ���

���%��������������������� ��� �������������������� ��� ��� ���� ���� ��#�=����

��������� ��� �������� ����������� ����� ����������������������������� ����������

��������� ��� ������� �������� ������� ����� � ��� �� �� ���� ����� ���� ���

��������� ����� ������ ����� � ������ ��� ���� �� �!�� �������� ���� ���� �� ����

� ����������� �� ���� ��� 7������ �� ��������� ����� � � �������� ��������

������ ���#� �� ������� ������ �� ������� ��� �������� �� ������ ���� ����������

����������������� ������������� �����#�

�� ��� ��� ���������������������������� �����+���������E�K ����#�

+� ����� ������Y��� ��� ��� ���� ���� � ���� ������ �� "�������� �� ������ ����� ���

����� ��#�G��������� � �������� ���������7��� ��� ��� ������������.)�

��-)��� ��������� �������� �����&�������Q���� �,Q���� ���--.1#�

N���� ��������� ����� ��� �� ����� ���� ��� ����� � ��!� ��� %��� �� �� �������

������ ����+��������� ������������������������8�����&�K�W ����7 ���

��������������� �������������� � �����������������#�4��� �����������-)��

�� ������� ��� ������� ��� ����� �� � ��� ��� ���� ���� ����� ��� ��� ��� � ����

��7 ��� ���#����8�����&�K�W ������ �� ��������������� ����� ������� �� ���� ����

�� ���� �������"���� ������ ����� ��������� ���7��� ������� ������������� ���

������ ��� �������� �� ���� ��� 7�� ���� ����� ��� ���������� ��� �������

7������ ��� ��� ������#� 2� 0)�X�� �� �-.��� � ������ �� 00�X� �� �--)#� 6����

���%������������������!������������������������������������� ����������� �����

�� 3+�� ������ ��� ���7� � � ���7� �� ��7 ���7� ������������ ��� ����� ��� ����� ���

������� ��� � �������� �!��� �� ������#� �� ���� ���� � ����� ���� ��� ��� � �� ��� ��

��������� � ������ ���� �� 8����� &�K�W � �� ��� ���7� �� ����'�� ��������� ����

� � ����� ��� � �� ��� � ���7� ��� �� ������� ��� ������� ���� ���������� ����� �#�

G��� ������ ���%�� �� �� �� ���� ��� ��� ����������� ��� ����� �� ���� ���� ��� ����

�� ������7����������� � ���#�:���Q���� �� ���� ����T�J�X����-.R�������� ������

��� �� 0�/�X� �� �--/#� $�� ������ ��� ���� � �� ���� ������� ������ �� �������

� 0��

��� �������������� ���������������� ����������� ���O������� ���������7��� ����'��

��� ���7������������ %�������T)�X��� ����� ����� ������� �����-�X#��� ������� ��

� ������������� �� � ����������� ��� �������������������� ������������������

��� ����'��������������� ���#�

L’AVENIR. QUE CONCLURE?�

��� 3+� �� ������������� ������� �� ����� �� �� ����� �� ��� ��� ����

���7���� ��� ��������� ���R)���� ���������#�$������� � ����� �� �����������

������ ����� �������� �� ����� ��� ���������� �� ��� ��������� � �7� �� � !� ���� ��� ���

��!���������������� �����[����� ��������������� ��������������������+����[�

��������������7����������� � ��� ���"�'�#�

4"�"�� ��������������� �������������� �� ���� ������������������������Z�

*������ ������������ � ������ � ���� �#�

G�������������� ����������������� ���� ��3+��������������������������������

��� � ��� ��� �� ��������� �� � �������� ������ �� �� ������ ����� ���� ������ ����

���� ������������������ � ��������� ���� � ��#�D�������3+������������������ �

����� ����� �� ���� �� � ����� ������ ����� �� ������� ��� ���� ���� ���

������������������������� �����������������������%������������������

��������� ��� ����� �� ��� ���� �� ������� �� �� �� �� ����� ������ ��� ���7� �� ����'��

���� ����������������������#�=� ����������� � ��������� ����������� ���������

������� ��������� � �O� ����������� �� ��� ����������� ������� ������� ��� ��

��� 7� �� ������ #� ;�� ���� �'�� ��� ���� ��� �� ������� ������ ����� ����

��� �������� ����������� �7� ��� ������ ��������� ��� �����"�'������

��� ��%�� ��� �� �+���� �� � ��� ��������� ��� ��� ��� ��� ������� �#� ��� �������

��� ���� ���� ���� � ������� ����� ���� ��� ��!�� ��� 9��� �� �� M�!���� ��� �� ���

���� ��������� ��� �������� ���� �� ������� ���!���� ��� ������� ������� ��������

���� ����� �� ����������� ������ ������� ���������� �� � �� ����� �� ��� � ��� ���

����������������� ������������������������ ������������� ����������� �!�

�� ��� ��� ������������������� � ���� ��� ��� �� ��������� � ����� ������ ���

� 00�

� ���� ����� ��������������7���� ���� ������ ���� ���������������������������������

���� ���O�������������������7��� ����'��������������.#�

&� �� �!��������������������������#�

=�� ��� ���� ������� �� � ����� � �� ������ ���� �� ��� "�'�� ����

���������� �� ���� ���� �� � �� ��� �� ��� �� ������7� ����� ����� �� ��� �����

�������������������� ���#���+������" ���'���������� ������������������ ���Z�> ��

������� ������� �#�6�� �����7�������� ��������� ��������������������������

������#������,������01��������������������������������� ����������� ��� ����

� �������������� ������������� � ������ ������������� �� ������������� �+�������

����� ���� ���� �����������������������������#� +����������� �������������#�

;����������� ������������������� �������������������� �+���������������7��

��� ��7"� � �� ������� ���� ������ ���� ��� � ���� �� �� ���� � ���� ��� � ����

��!���� ����'������������������N�����#�=� ���� ����������� ������������-#�*��

�� ��� ������ ��� ���������� ��� �� �� ��������� ��� �� ����� �� ������ ����� �

�������������� ����������!������ ���� ��)#�

:���� ������ �� 3+� �������� �� ����� ������ ����� ���� ������ ��7���� ���� ���

�'��� ���7� ������� ������� ������ �� ������ ������� ��� ��� ������ ��� ������ ��

���!�� �� ����� �� ����� ����� �� ��� ��� �� �� � ��� ��� ������� ���� ��� ����� ��

������ ����� � ���� ������� ���������� �� �� ����� �� �� �� ���� ���� ����

������ ������ �� ������������������� ������������%����#�=����������� �� �� ���

��� ��������H����9����"8���������U+U�� �������� � ������� ������ ��� ���

��E�����������3����������'��������������������������D������������� �

��� ������������������ ����������������������������� ����������� ��������� � ��

���M���#�

E��"'��� ��� ���� ������ ��� ��� ��%�� ������ ���� �������� �� �� �� ���� �

�� ����� ���� ������ ��� T)�)))� �������� ���� � ���� ���� ��� ����� ������ �

������������������������������������������������.� E������������� ����� �������� ����� � � ����� ������������������������������������

��� �����������������$���� ��,0)))1#�-� @� �������� ���$����������������������������������������������������������� �����,�1����� "%� ��

�---��/-"RT#��)� ;�������������� ����� ���������������� ����� ��������7������ ��� � ���� ��������� �������

��� ��� ���� �� ����� �� �+���� ����� @��� �� P�!�� ,�--.�� ���� ���-1�� � �� � ��� ��W� 8�����,�---1#�

� 0/�

)�� ����������� ������� ����������� !������#� 4!���� ����� ���� ��� ��� �� �������

��� ���� ������� ����� � ����� ��������� �� �� &��� ��� � �� �� N���� �� �� �!����

������ �� �������� ���� �� ��� �� ��� ��� ������� %� �� ����� ������� � ���� �� �����

� ��������%������ �������������������������'������7#�&� ���� ������������

����!�������� ��#�

?���������� �������������������� ����������������� ��#�

� 0R�

BIBLIOGRAPHIE

4����9�������4#�#&#�,0)))1������������*������+�����������������4#:#�G������F����������#�

4������F#�,�-J01���������������������(�,�+������� ��������:�#�&��������4������������#�

4� ��!�� 4#4#� ,�-.J1��� ������� ��������� �� �������� �"�������� �"�� !�� "�%� W������ !�����=� �#�

4":� K��� Q#+#� ,�--R1��� -����.� /��� /��� !����� ��� ������� N�� D������ :� ����$���� �������4%���#�

4�H���� &#� ,�--01��� A�+��� �� 8��K ��� �� +���� ���� E�K ������� 4� =������� �� :���!�C��/���!�������$� ���������0� �&�/�,R1���).-"�)-(#�

4� ����&#�,�-..1���A�+��� ��8��K ���C��,���#!�������������1���������0,01��RT"T0#�

4H���� 4#4#� ,�-./1��� �2�����.� ��������.� ��� !�������� 3&������� �� ���� �����������������������*� ��� �!�E�������4�� ������������&�#�

8������ ;#+#� ,�---1��� A�3 ���� �� 2� ��� ����� :��� N�������� ���� >���� ���� ���C������������������������������������������� �����,�1���0"0.#�

8����� ���� �� ,0)))1��� 4������ $� ��������� �������(� ,������� ��� ��������/�������V��� �������2#=#�

=�����?#�,�-./1���/���������������������1�&�����H�����$����� ���V��K�����:� ������������������ ����V:@"J��3����!������H��*� ��� �!����N��������N������#�

=������� ��4#�,�--)������� ���������������1���1��+������M� � ����>��������������E�� �#�

=���� ����'�� ��� E�K ����� ,�---1��� �������� +����� ���������� ��� 0����E�2�E�� ������1�����5�

2���� P#4#� �� ?#>#� E��!� ,0)))1��� A����K� ��� E��� �� ����� :��� ��� �� +��� �� 8��K �����&�������� ���� =������ +��������C�� ������������� �������� ��� ������� ����������� ����0,01��/"�.#�

2���� P#4#� �� ?#>#� E��!� ,�---1��� A�+��� �� 3 ������� 4� V����� E����� ��C�������������������������������������������� �����,�1��/"��#�

2�>������>#�,�-JJ1���A�:������ ��$����� �����:��� ����������� ���+��������������: 7�����=����!����4����:� ���C��6�����������������������������T-���T�"�-)#�

2������>#���4#�:����� ��,� �����---1���,��,��������������������������!�����������7����������� E�������� ��� G�� ���� *� �� ����� � ������������������� ����GH�Q��K��G#Q#�

� 0J�

2��� � ��&#� ,�-J/1���A���� ����� ��� ����������� ����������C�������/�� ������ ���������� ����������������������������� ����� ��� ��� ������#� & ����>�� ��: �!���/-"�R0#�

$���� ��� &#":#� ,0)))1��� A�E� � ��� 4���� 8��K�� +��� �� 3 ���� �� +����������C��������������������������/�������������,������������/,�1��J-"./#�

$"9����� &#4#� ,�--(1��� +��� ������� ������� ��� �8� ,� 7���#� ����������!������� ��� �������� �� ����� � ��� -()J�� :�� �� :!����� >������ +��� �����*� ��� �!����V ����� ���&�� �����V �#�

$� �� K��� 4#8#� ,�--.1��� A�&��������� �� +����� �!�� 3 ���� �� >���� ��� ���� +��� ��8��K ��� ��:�����C�����7������������������������7����������T,01��T�".J#�

$� �� K���4#8#���:#4#�4����,�--.1���,�����������+�����������������1�����%�������� �����%����� �� ������ =������ ��� ����� �� ������� ������ ��� �� 4�� ������������������������R-��G� ��� #�

$���� =#� �� >#� $"8����� ,�-.-1��� A�4�� ������ 8��� ���� ���� E�������� 3������ ��� 8��K�=��������N�H����� +��� ��8��K��C�� ������������� ����������������7��������(,T1��/�"/-#�

$�� �����#���&#�3������K���,�--.1��� ��������������(� ������� ��!��������0������������������ ����� ���������� ����� � ���VE^-.^/)��3����������� �� ������ �����V��� �������2#=#�

9������ E#� �� ?#8#� =��� ������ ,�--(1��� A�+��� �� 8��K ����� 4� :���!� �� : �������C�������������������������������7���������J,T1��0)R"0�T#�

P�� � �� 4#V#� �� 3#� E�����W� ,�-.(1��� A�4������ ��� G��� ��� +��� �� 8��K ���C��, ���������������������,�������������J/"�T.#�

P������:#���G#�4�����,0)))1���A�N��$���������=����� ����+������>�������>������E��� �����3�����2��� ���H ���+��� ��8��K ���:!���� ��&��!� ��C�� ������������������������������������������ �����,R1��/"-#�

P������:#��G#�4�������:#�E�� �K� ,�--R1���A�8��K�E��������3����������&�� ������G��"&�� ��=��������C�������������������������������7���������0,�1��/0"R)#�

P�� �� &#� ,�-.R1��� $��������� ��� ������� ������2���� ��� �����������(� ����9��#������#�������� ��� � ����� �����8!�����#�

P����� ��4#�,�--)1���)�������������������������M� � �������:� ��E�� �#�

+�����_#�,�--(1���A�+��� ��3 ���� ��:!�����C������������$� ����������%� �#�

+����� _#� �� 4#� & ��K���� ,�-.(1��� ������� �������� ;���� ���� E���� ��� R-��3����������� �� ������ �����V��� �������2#=#������#�

F�W�� ���� $#9#� ,�--/1��� ������� :������ /�������� �������(� �������� ���� ����� ���������V��� H�E�����8������=�#�

� 0T�

F����� &#:#� �� 4#� & ��K���� ,�--)1��� A�+��� �� 8��K ����� $7�� ���� �� ��� +��� ��>��� �� ��� +���� ���� �� E�K �����C�� �������� $� ��������� ��� +�������� +������/.,01��/J/"/(J#�

F�����&#:#���4#�& ��K����,�������� ��� ����1�,�-.(1���/���������������� ���������������������������N��+��� ��������>����������+��� ��:��� ���P��������N7#�

F��H���� >#� ,�-(T1��� 1�� � ��� ��� ������(� ��� ��������� ����2��� ��� �������� ������� ��������������� �����������/�����R�� ������������������� ��������M� � ����E�������E�� �#�

F �!��� 4#� ,0))�1��� �������� 0������� �� �����(� ����������� ����� ���������������������������� ����VE^)�^J/��3����������� �� ������ �����V��� �������2#=#�

F���� ��� 4#� ,�-.)1��� A�$����� �� 2������� �� ��� +��� �� 3���H��K�C�� ������ �������������������+������ ����=��������>������ ��+��� ��$����� ����2%���#�

��� ����� 4#� ,�-.(1��� A���� ����� ���� �� �� ����� ��� ����� �� �� ������ �� ����� � ��� ����'��C��0� ���������2���T���)-J"���)#�

�H ���8#�,�-.T1����������������� �������3����� ����E�� �#�

&�������4#�,�-./1���1 ������������������������M� � ����$����� ����E�� �#�

& �W��Q#�,�-(�1���A�:���3������>���������������:������ ��2���� �����*���!�C��;������0R��R(/"R-0#�

&��H��� :#4#� �� &#� 4�����H!� ,�-..1��� A�8��K ��� 8��� ���� ��� +��� �� 8��K�=���������� E����� ��� ���� +�� ��� ����C�� ������������� �������� ��� �����7���������T,(1��0--"/�/#�

&�� � ���&#�,�--(1����������������������������������������� �����(��N��$�!�� ���=��������$����� ���:��� �����=� �#�

G�W��� &#&#� ,�-.�1��� /��� ������� �������� �������(� ,� ��&� )��������� $���!�� ��+��� ��E� �����!����0��E�K �����+��� �������2�������$����� ����+�������#�

E��!��?#>#���?#9#�:�� ����,�--R1���A�+��� ��$����� �����N��$�����������GH�E����!���C��/��������������������)R��J.R"J-T#�

D���� ��4#�#�,�-T(1����������������/�������������������4������������#�

>���=#9#���=#N#�8K���,�--(1���0�������!���������,�������������2�����������$����� ����: ����3�����*� ��� �!����� ��������������-("(��8�����!��8#=#�

>�����K�� &#� ,�--.1���+���.� /��� +��� :��������� N�� 4�� ���� *� ��� �!� �� =� ���E�������=� �#�

>�� ������&#�,�-TT1�����������������������M� � �������:� ��E�� �#�

� 0(�

>��� ���� 4#� ,�-..1��� �������� ����2���� �� ���������� �� ����� ��� <��� �������������2���=�� 2��� ��� ��� =$2$?� ��� /�� & �� ��� ����<� �� �� ������� �� ���������� ������=� �#�

:�������� Q#� ,�--R1��� A�0���C�� ���������������� �� � �����.�>�� ����� ������ ����� ��� ��� �����=#$#�8��H������$#�@���2��W��V#E#�P �� ������9#���������M� � ����9#"E#�&� ����������������E�� ���J)."J�)#�

:�������P#�,0)))1���A�E����!�+��� ��C��/���4�%������&��������0J���������4#R#�

: �"4����� 4#� ,�-.�1��� A�3 ����� ��� ��� �� ����������C��0� ��� /���#7����0/,-01��.((".-)#�

: �� � �� &#G#� ,�-./1��� ������� ?������ ���������� �� � ��� ��� ���� F ��� 4����W W�*� ��� �!��2%���#�

:� ���P#V#�,�-.(1���A�*���!�C�������/���>�&�!����� �.�,�$��������������������R������� �� � ��� ��� �� ?#� $��H�� &#� & ���� �� E#� GH����� N�� &��� ��� E����� � ������������(T-"(()#�

:� � �W�� ?#$#� �� 4#� V ��� ,�-.�1��� A�=�� �� >�� �� ��� �� &��K��� H ��� +�������+������� ���C��,���������������0� �&�J/��%� ���/-/"R�)#�

@���� 3#$#� �� :#�#� P�!�� +++� ,�--.1��� ������� 1�&� ��� �������(� 0�����.� 0��� ���0�������4��������+��� ����H��:� ���FH����H�+������ ��������P�!#�

V����&#�,�-)R1���$����������������������������<�4����=����;���������������� ����������������+#�F� ��H�K �,0)))1��1 ���2������������������� �������������������3����� ����E�� �#�

V �����E#�,�--�1���,�6�������������������(�/���!������������������������V��� H�E�����8������=�#�

V ����� >#� ,�--�1��� !������ ��� ���� �������� �� ������� >������� ������� ��GH�Q��K#�

Q���� ��&#� ,�--.1���A�N��4������!���� ���=�����8��K� +������[�3��8��K �������&�����!�&�������� ��+����C���������������������7�������/,�1��(-"-(#�