Prévision BFRE

8/19/2019 Prévision BFRE

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La prévision du BFRE 1

La prévision du besoin en fonds de roulement d’exploitation

L’analyse financière prévisionnelle cherche à mesurer le risque d’illiquidité et la rentabilité prévisionnels. Comme pour lediagnostic financier, l’approche par la trésorerie est privilégiée. La prévision des flux de trésorerie des opérationsd’exploitation constitue l’étape la plus délicate. Elle nécessite la prévision des flux de trésorerie potentielle : chiffred’affaires, achats... et la connaissance des décalages de paiement sur ces mêmes opérations, c’est-à-dire de la variationdu besoin en fonds de roulement d’exploitation (∆ BFRE).

Diverses méthodes permettent de calculer le besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) prévisionnel.

1- Calcul du BFRE prévisionnel à partir du bi lan histor ique

Cette méthode a l’avantage de la simplicité et de la rapidité de mise en oeuvre. Elle souffre cependant de nombreusescritiques.

11- Méthode

Pour l’exercice écoulé (N), on calcule le BFRE constaté au bilan fonctionnel.En retenant l’hypothèse de proportionnalité du BFRE au chiffre d’affaires hors taxes (CA HT), on obtient le rapport :

R = BFRE (N) / CA HT (N).

La prévision du BFRE (N + 1) se fait sur la seule base de la prévision du CA HT (N + 1) :BFRE (N + 1) = R x CA HT (N + 1).

EXEMPLE

Le BFRE constaté au bilan de l’exercice (N) est de 200 K€, le chiffre d’affaires hors taxes de l’exercice (N) de 1 000 K€.Sachant que l’on prévoit pour l’exercice (N+1) un chiffre d’affaires hors taxes de 1 100 K€, estimer le BFRE (N+1).

Poids du BFRE en (N) : R = 200 / 1 000 = 20%

BFRE (N+1) = 1 100 x 20% = 220 K€

12 - Appréciation de la méthode

Cette méthode ne permet pas de calculer un BFRE normal et moyen prévisionnel dans les cas suivantsFaute de données historiques, la méthode ne peut être mise en oeuvre.

Contexte Observations Exemples

Activiténouvelle

Faute de données historiques, laméthode ne peut être mise en oeuvre

Création d’entreprise, Iancement d’un produitnouveau.

Activitésaisonnière

Les données du bilan ne reflètent pasl’activité moyenne de l’exercice.

Le niveau très faible des stocks au 31 décembre necorrespond pas au stock moyen.

Situationanormale

Les postes du BFRE constaté netraduisent pas toujours un niveaunormal.

Le défaut d’encaissement de créances d’un montantélevé gonfle momentanément le poste clients.

2- Calcul du BFRE prévis ionnel par la méthode des temps d’écoulement** ou méthode des experts-comptables ou méthode normative

21 - Objectif de la méthode

On cherche à calculer un BFRE prévisionnel pour un niveau moyen et normal d’activité, BFRE analysé enchacune de ses composantes. Les composantes du BFRE correspondent à celles que nous avons définieslors de l’étude du bilan fonctionnel.

22 - Hypothèse retenue

On retient l’hypothèse de proportionnalité du BFRE au chiffre d’affaires annuel hors taxes (CA HT) :

Y = a . XBFRE = a . CA HT


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23 - Méthode

Exprimons, par simplification, le BFRE en fonction de ses trois principales composantes.

BFRE = Stocks + Créances clients - Dettes fournisseursBFRE = S + C - D

Divisons chacun des éléments précédents par le chiffre d’affaires moyen hors taxes journalier : CA HT / 360, l’annéeétant retenue pour 360 jours.

BFRE x 360 = S x 360 + C x 360 - D x 360CA HT CA HT CA HT CA HT

Chacun des postes se trouve évalué en jours de chiffre d’affaires hors taxes. Isolons un élément du BFRE, par exempleles dettes fournisseurs. Nous pouvons écrire :

D x 360 = Dettes fournisseurs x 360 x Achats TTCCA HT Achats TTC CA HT

soit en généralisant :

Poste du BFRE = Ratio de temps x Coefficienten jours de CA HT d’écoulement de struc ture

Tout poste du BFRE peut s’exprimer en fonction de son ratio de temps d’écoulement.Rappelons la forme générale d’un ratio de temps d’écoulement :

Temps d’écoulement = Montant moyen du poste du BFRE x 360moyen en jours Flux moyen de l’année entrant dans le poste j

Les temps d’écoulement sont des données techniques, provenant des services compétents de l’entreprise. Ils ne sont pascalculés à partir de situations constatées.

Eléments du BFRE Besoin Ressource Servicecompétent

Informations déterminant letemps d’écoulement

Stocks de matières, demarchandises

Approvisionnement Marge de sécurité, délai deréapprovisionnement

Stocks d’encours Production Durée du cycle de productionStocks de produits finis Commercial Délai de livraison normalCrédits accordés aux clients Commercial Conditions générales de venteCrédits accordés par lesfournisseurs

Approvisionnement Durées de règlement négociées

Dettes envers le personnel Paie Date de règlement des salairesDettes auprès des organismessociaux

Paie Date limite de paiement descotisations

TVA collectée (a) Comptable Date limite de paiement de la TVAT\/A déductible sur biens etservices (b)

Comptable Date limite de paiement de la TVA

(a) (b) Ces deux postes sont plus simples à appréhender que la seule TVA à décaisser.

Le coefficient de structure se déduit du ratio de temps d’écoulement :

Coefficient de structure = Flux moyen de l’année entrant dans le poste du BFRECA HT

Les coefficients de structure représentent le poi ds du poste du BFRE pour un 1 € de chiffre d’affaires hors taxes.Les données proviennent principalement de la comptabilité analytique.


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• Calcul des coefficients de structure (CS) : Stock de matières premières (MP) :

CS = Flux annuel de matières premières entrant en stock = Coût d’achat des MP pour 1 € de CA HT Chiffre d’affaires annuel hors taxes

CS = 0,30

Produits finis :

CS = Flux annuel de produits finis entrant en stock = Coût de product ion d’1 € de CA HT Chiffre d’affaires annuel hors taxes

Matières premières consommées pour 1€ de CA HT 0,30 + Charges de personnel pour 1€ de CA HT 0,40+ Autres charges pour 1€ de CA HT 0,15= Coût de production d’1 € de CA HT 0,85

Créances clients :

CS = Flux annuel de créances entrant dans le poste clients = Créances TTC pour 1 € de CA HTChiffre d’affaires annuel hors taxes

CS = 1 x 1,20 / 1 = 1,20

TVA collectée :CS = TVA collectée pour 1 € de CA HT = 0,20

Fournisseurs :

CS = Flux annuel d’achats = Achats TTC pour 1 € de CA HTChiffre d’affaires annuel hors taxes

Achats HT de matières premières pour 1€ de CA HT 0,300 + Autres achats HT pour 1 € de CA HT 0,100+ TVA sur achats : 0,3 x 20% + 0,10 x 15% 0,075 = Achats TTC pour 1 € de CA HT 0,475

TVA déductible sur achats de biens et services :CS = TVA déduct ible pour 1 € de CA HT = 0,075

Salaires nets et versements aux organismes sociaux :Nous cherchons :SN : Salaires nets pour 1 € de CA HT etOS : Versements aux organismes sociaux pour 1 € de CA HT

Exprimons les variables suivantes pour 1 € de CA HT :CH : Charges de personnelSB : Salaires brutsCP : Charges patronalesRS : Retenues salariales

Nous savons que : CH = 0,4Nous pouvons en déduire :

CH = SB + CP = SB + (0,35 x SB) => SB = CH / 1,35

SB = SN + RS = SN + (0,20 x SB) => SN = 0,80 x SB

SN = 0,80 x CH / 1,35 = 0,80 x 0,4 / 1,35 = 0,237

OS = CP + RS = CH – SN = 0,40 – 0,237 = 0,163


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Postes TE Coefficient destructure Besoin Ressource

Stocks de matières premières 90 0,300 27,00Stocks de produits finis 30 0,850 25,50Créances clients 33 1,200 39,60TVA déductible 39 0,075 2,93Fournisseurs 75 0,475 35,63

Salaires nets 13 0,237 3,08Organismes sociaux 30 0,163 4,89TVA collectée 39 0,200 7,80

95,03 51,40

43,63

BFRE en jours de CA HT

Le BFRE représente : 95,03 – 51,40 = 43,63 jours de chiffre d’affaires hors taxes

soit : 43,63 / 360 = 12,12% du chiffre d’affaires hors taxes.

Pour un chiffre d’affaires prévisionnel de 10 000 000 € HT, le BFRE prévisionnel est de :

43,63 x 10 000 000 / 360 = 1 211 944 €.

24 - Intérêt de la méthode

• L’incidence d’une variation du chiffre d’affaires sur le BFRE peut être rapidement évaluée.

EXEMPLE

Dans l’exemple précédent, une hausse du chiffre d’affaires de 10 % entraîne une hausse proportionnelle du BFRE de :

1 211 944 x 10 % = 121 194 €.

• Les temps d’écoulement sont des variables d’action sur lesquelles les responsables peuvent agir pour

modifier le BFRE. Le principal intérêt de cette méthode est de pouvoir mesurer rapidement les conséquences d’unemodification des conditions d’exploitation sur le niveau du BFRE.

EXEMPLE

Une meilleure relance clients devrait permettre de réduire de 10 % le délai de règlement des clients. Quelle en est laconséquence sur le BFRE ?

Le temps d’écoulement baisse de : 10 % de 33 soi t 3,3 jours.

Sachant que le ratio de structure est de 1,2 cela représente une baisse du BFRE de :

3,3 x 1,2 = 3,96 jours de chi ffre d’affaires hors taxes,soit en valeur : 3,96 x 10 000 000 / 360 = 110 000 €.

25 - Rejet de l’hypothèse de proportionnalité du BFRE au chiffre d’affaires

Dans la plupart des entreprises, surtout celles à caractère industriel, l’existence de charges fixes influence lescomposantes du BFRE. C’est notamment le cas pour les stocks de produits finis. La relation précédemment établie estaffinée.

Elle ne sera plus du type : Y = a . Xc’est-à-dire : BFRE = a . CA HT

mais de la forme : Y = a . X + bb correspondant à des éléments du BFRE indépendants du chiff re d’affaires


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3- Applications

31- Cas ARNAUD

La société ARNAUD vient de lancer la fabrication et la commercialisation d’un nouveau produit et le dirigeant souhaiteconnaître le besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) lié à cette nouvelle production.

A l ’aide des informations réunies en annexe,

1- Exprimer le BFRE et chacune de ses composants en jours de chif fre d’affaires hors taxes.2- Exprimer le BFRE en pourcentage du chiffre d’affaires hors taxes.3- Calculer ce besoin pour un chif fre d’affaires annuel hors taxes prévisionnel de 600 000 €.

ANNEXE

Conditions prévisionnelles d’exploitation- durée moyenne de stockage des matières premières : 60 jours- durée moyenne de stockage des produits finis : 30 jours- crédit accordé aux clients : 60 jours- crédit fournisseurs de matières premières : 45 jours- salaires nets payés le 28 du mois, versements aux organismes sociaux le 15 du mois suivant,- TVA payée le 20 du mois,- autres charges payées au comptant.

Estimation des coûtsLes coûts ont été estimés ainsi, pour 100 € de chiffre d’affaires hors taxes :- matières premières : 30 €,- salaire net : 20 €,- charges patronales et cotisations salariales précomptées : 12 €,- autres charges décaissables : 20 €,- dotations aux amortissements : 5 €.

TVALe taux normal de TVA s’applique au chiffre d’affaires, aux achats de matières premières et à 50% des autres charges.

32- Cas JANY

La société anonyme JANY est spécialisée dans la fabrication et la vente de trottinettes. Ses produits sont distribuésuniquement dans des magasins d’articles de sport.

Le directeur financier souhaite faire une étude du besoin en fonds de roulement sur la base de l’exercice écoulé (N), demanière à vérifier si les réalisations de l’exercice sont conformes aux normes.

1- A partir de l’annexe 1, calculer le besoin en fonds de roulement d’exploitation (BFRE) normatif, en jours dechiffre d’affaires hors taxes et en valeur.

Le BFRE normatif précédent n’est pas adapté à un diagnostic pertinent par comparaison avec le BFRE constaté au bilan.Les postes du bilan représentent des situations en fin de mois alors que travail précédent a été réalisé sur la base desituations moyennes.

Les postes à corriger sont relatifs aux charges de personnel et à la TVA.

2- Reprendre le travail précédent et calculer le BFRE normatif fin de mois, en jours de chiffre d’affaires hors taxeset en valeur.

3- En utilisant l’annexe 2 et l’étude menée dans la deuxième question, répondre aux questions et réaliser lestravaux suivants :

31- Calculer le besoin en fonds de roulement d’exploitation constaté au bilan de l’exercice (N).32- En fonct ion du chif fre d’affaires réalisé en (N), à quel niveau devrait se situer le besoin en fonds deroulement normatif fin de mois ?33- Calculer les valeurs des postes du BFRE normatif fin de mois pour le niveau de chiffre d’affairesconstaté. Regrouper les postes pour ne faire apparaître que cinq postes comme au bilan.34- Rechercher les causes des différences significatives entre les deux évaluations du BFRE et proposer dessolutions pour remédier à cette situation.


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• Le délai de fabrication sera réduit de 20 %.• Les produits qui étaient emballés dès leur sortie des ateliers de fabrication, ne le seront désormais qu'au moment de

la vente, Les emballages représentent 10 % du coût de fabrication proprement dit.• II est possible d'écouler la moitié de la production auprès de grossistes qui paieraient deux fois plus vite que les

clients actuels mais moyennant un escompte de 5 %.• Les autres éléments ne subiraient pas de modifications directes.

1- Exprimer le nouveau besoin en fonds de roulement d’exploitation en jours de chif fre d’affaires HT.2- Quelles seraient les modifications à apporter au t ravail précédent si la réduction de prix de 5% était à caractère

commercial (remise).

35- Cas NATAGEL

Pour l'exercice à venir, les dirigeants sont soucieux de connaître le besoin en fonds de roulement correspondant àl'exploitation, ainsi que le chiffre d'affaires assurant le seuil de rentabilité. Ce besoin en fonds de roulement d'exploitationest proportionnel au chiffre d'affaires à une constante additive près.

Les éléments suivants vous sont communiqués :• le coût d'achat des produits destinés à la fabrication représente 55 % du prix de vente H.T. ;• les achats de marchandises destinés à la revente pour laquelle les marchés sont définitivement fixés, s'élèvent à

40 000 000 H.T. pour un prix de vente de 50 000 000 H.T. ;• les charges incorporées au coût de revient en dehors de 15 000 000 d'amortissements se répartissent ainsi :

Consommations en provenance des tiers, autre que les approvisionnements : 10 000 000, plus 10 % du chiffred'affaires H.T. des produits fabriqués ; seule la moitié de ces consommations supporte une T.V.A. récupérablede 19,60 % ;

Impôts et taxes sur rémunération : 5 % des salaires et traitements bruts ; Salaires et traitements bruts : 20 000 000 et 8 % du chiffre d'affaires H.T. des produits fabriqués ; Charges sociales patronales : 40 % des salaires et traitements bruts, les retenues sur salaires et traitements

bruts s'élèvent à 14 % ;• l'entreprise bénéficie d'un crédit fournisseur de 40 jours pour les approvisionnements en matières premières et

marchandises et de 20 jours pour les autres consommations ;• les salaires et traitements sont payés le 25 de chaque mois, les charges sociales et les retenues le 15 du mois

suivant ;• les taxes sur rémunérations sont toutes payées en fin d'année ;• le stock moyen de matières premières est de 25 jours ; celui des produits fabriqués est de 35 jours ; celui des

marchandises est de 60 jours ; celui des en-cours est négligeable ;• le crédit moyen accordé aux clients est de 60 jours ;• le taux de T.V.A. sur les matières premières et les ventes de produits fabriqués est de 5,5 %, et celui sur les

marchandises de 19,6 % ;• la date limite de paiement de la TVA est le 24 du mois suivant le mois de livraison ;• les charges financières non incluses dans les coûts de revient représentent 18 % du montant du besoin en fonds de

roulement.

1- En justifiant les hypothèses de calcul, déterminer le besoin en fonds de roulement d’exploitation en fonctiondu ch iffre d'affaires H.T. journalier des produits fabriqués.

2- Déterminer le chif fre d'affaires H.T. des produit s fabriqués assurant le seuil de rentabil ité, en tenant comptedes charges liées au financement du besoin en fonds de roulement.


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36- Cas VINLO

La société Vinlo désire appliquer la méthode du fonds de roulement normatif pour calculer le besoin en fonds deroulement qui résulte de l’exploitation de sa branche indépendante VAL. Pour ce faire, les informations suivantes sontréunies :

• Durées moyennes de stockage : matières premières : 30 jours ; produits finis : 20 jours ;

• La fabrication s’échelonne sur 10 jours ;• Les crédits obtenus sont les suivants :

fournisseurs de matières premières : 45 jours ; charges proportionnelles : 45 jours charges fixes, pour 50% seulement à crédit : 20 jours ; salaires nets : ils sont réguliers et payés le 5 de chaque mois ; charges sociales : elles sont payées le 15 du mois ;

• Les crédits accordés sont les suivants : clients, pour 40% du chiffre d’affaires : paiement comptant ; clients, pour 20% du chiffre d’affaires : paiement à 30 jours ; clients, pour 40% du chiffre d’affaires : paiement à 60 jours ;

• La T.V.A. est réglée le 20 du mois.• La T.V.A. récupérable sur frais est estimée à :

8% en moyenne pour celle qui concerne les frais proportionnels ; 5% en moyenne pour celle qui concerne les frais fixes ;

• La T.V.A. sur les ventes est au taux normal ;• La T.V.A. sur achats, au taux normal est entièrement récupérable.

1- Calculer le besoin en fonds de roulement en distinguant la partie variable de la partie fixe.

Renseignements complémentaires

Production annuelle : 20 000 articles, répartie sur 12 moisPrix de vente unitaire hors T.V.A. 360 €Coût de production :• Charges proportionnelles unitaires :

matières premières 120 € autres charges 40 €

• Charges fixes globales : salaires nets 1 200 000 € charges sur salaires 720 000 € autres charges 400 000 € amortissements 600 000 €

Les en-cours sont estimés à 100% pour les matières premières et charges proportionnelles et à 50% pour le reste.

Une étude plus approfondie des conditions d’exploitation permet de constater que parmi les durées énoncéesprécédemment certaines sont variables et suivent une loi normale dont les paramètres sont les suivants :

Durées espérées Écart-typeCrédit sur achats de matières premièresCrédit sur charges proportionnellesCrédit sur charges fixesCrédit clientsDurée de stockage de matières premièresDurée de stockage des produits finisDurée de fabrication

45152030302010

1025

10542

Ces durées sont exprimées, comme les écarts, en jours.Ces variables aléatoires seront considérées comme indépendantes. Les autres éléments seront constants.

2- Calculer le besoin en fonds de roulement espéré, sa dispersion.3- Calculer l’ encaisse que doit détenir l’entreprise pour faire face à ses échéances dans 95% des cas.


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37- Cas CHAMPAGNE EQUIPEMENT

La société Champagne Equipement exerce son activité dans le secteur informatique. Elle développe des logicielsspécifiques qu'elle commercialise sur les matériels d'un grand constructeur. Soucieuse de son équilibre financier, elle adécidé d'évaluer de manière précise son besoin en fonds de roulement moyen d'exploitation en jours de chiffre d'affaireshors taxe en distinguant partie fixe et partie variable.

1- En uti lisant les informations fournies en annexe, réalisez ce travail.2- Expliquez en quoi ce besoin est différent de celui cons taté au bilan de l'entreprise.3- Le besoin précédemment calculé correspond-il aux liquidités gelées dans le cycle d'exploitation ?

Commentez.4- Sous quelles conditions la relation établie permet-elle de calculer le besoin en fonds de roulement

d'exploitation prévisionnel ?

ANNEXE 1 : PROCESSUS DE COMMANDE - LIVRAISON - FACTURATION

Commande client Date: JJ/MM/AAAACette commande porte sur du matériel et du logiciel. En moyenne, le matériel représente 60% de la commande et lelogiciel 40%.

Commande du matériel précédent à notre fournisseur Date: JJ/MM/AAAANous appliquons un taux de marge sur le matériel de 25% du prix d'achat lorsque nous le distribuons.

Livraison et facturation du matériel par le fourn isseur Date: JJ/MM+1/AAAA

Test du matériel durant le mois MM + 1

Livraison et facturation du matériel et logiciel au client Date : JJ/MM+2/AAAA

ANNEXE 2 : DELAIS DE REGLEMENT

ClientsA la date de la commande, versement de 30% du montant hors taxe de cette commande représentant 50% de la valeurdu matériel. Le solde est réglé en deux parts égales à la livraison et à 60 jours de la livraison.

Fournisseurs- Matériel informatique : acompte de 40% du montant hors taxe à la commande, le solde 60 jours le 10 après la

livraison- Autres biens et services et autres charges à 10 jours

EtatLa TVA est réglée le 20 du mois. Le taux normal s'applique au matériel et logiciel, un taux moyen de 10% s'applique auxautres biens et services et aux autres charges.

Organismes sociauxPaiement le 25 du mois suivant

Personnel Paiement le 25 du mois même

ANNEXE 3 : INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES

Parmi le stock figure pour 300.000 de matériel essentiellement destiné à la maintenance du matériel pendant les sixpremiers mois de garantie.

Les charges suivantes :- autres services extérieurs, autres charges, impôts et taxes : 1.000.000 hors taxe par an,- charges de personnel : 2.500.000 par ansont considérées comme fixes et régulièrement réparties sur l'année.

Les charges de personnel englobent les charges sociales patronales estimées à 35% des salaires bruts. Les retenuesprécomptées sur salaires (cotisations salariales) représentent en moyenne 15% des salaires bruts.

Afin de faciliter ses déclarations de TVA, la société a opté à la TVA sur les débits.

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