Rapport trimestriel · 2012. 2. 9. · suivantes : des flux de trésorerie sains, un bilan solide,...

Rapport trimestriel 30 juin 2011

Philosophie de placementLa philosophie de placement de Harbour est

essentiellement celle de « croissance » qui met en

particulier l’accent sur la « valeur ». À Harbour, nous

nous efforçons d’investir dans des sociétés faciles à

comprendre et de qualité, dont l’avenir est promet

teur. Cependant, nous n’adoptons cette démarche

que si à l’heure de l’achat, la société en question est

disponible à un prix raisonnable.

Les sociétés individuelles sélectionnées pour

investis sement possèdent typiquement ou idéalement

quelquesunes ou l’ensemble des caractéristiques

suivantes : des flux de trésorerie sains, un bilan solide,

une position importante dans l’industrie ou dans un

marché spécialisé, une direction qui a fait ses preuves

et de bonnes perspectives de croissance pour l’avenir.

Nous faisons toujours preuve de discipline en ce

qui concerne les prix des titres et l’évaluation des

sociétés. Quand nous identifions des sociétés dont

les données fondamentales sont intéressantes et qui

présentent les caractéristiques d’affaires que nous

privilégions, nous n’acceptons de nous y engager que

si leur prix est juste.

Cette discipline de prix entraînera, de temps à autre,

des positions plus importantes de liquidités que celles

de nos concurrents. Toutefois, elle fournira aux fonds

une marge importante de sécurité et réduira les

risques globaux du portefeuille.

Par ailleurs, nous croyons à la vertu de concentrer nos

placements dans un groupe bien ciblé et sélectionné

de sociétés dont le nombre ne dépasse normalement

pas 40 pour chaque portefeuille. À notre avis, faire

autre ment équivaudrait à diluer nos efforts.

Nous sommes des investisseurs patients qui visent

le long terme et nous investissons dans une société

pendant quatre à cinq ans en moyenne, ce qui se

traduit par un faible taux de rotation du portefeuille

et, toutes choses étant égales, par des rendements

après impôt plus importants pour les investisseurs

Harbour. Nous évitons de faire de la synchronisation

du marché ou de prévoir le marché en consacrant

plutôt notre temps et nos efforts de recherche à

identifier des occasions de placement individuelles et

profitables pour les portefeuilles Harbour.

1

Gerry ColemanDirecteur des placements, Vice-président principal, placements

Gerald Coleman, chef de Harbour Advisors, s’est joint à

Placements CI en 1997 pour lancer les Fonds Harbour. L’expertise

de M. Coleman découle de plus de 40 années d’expérience sur les

marchés financiers canadiens. Sa réputation à titre de l’un des

plus importants gestionnaires de fonds du Canada a été reconnue

lorsqu’il a remporté le titre de gestionnaire de fonds de l’année en

2008 et 2001. En outre, il a été nommé le gestionnaire d’actifs de

la décennie par The Globe and Mail en 2010.

M. Coleman a débuté sa carrière dans les finances avec Montreal

Trust, où il était responsable de la gestion de portefeuilles pour les

successions, les fiducies, les particuliers et les caisses de retraite.

En 1978, M. Coleman s’est joint à l’équipe de United Financial

Management pour se concentrer uniquement sur les fonds

communs de placement. Il a rejoint la Corporation Financière

Mackenzie en 1992 pour travailler à la création des Fonds Ivy.

Stephen Jenkins, CFAVice-président principal, placements

Stephen Jenkins est le gestionnaire de portefeuille principal des

fonds d’actions étrangères de Harbour. Il a commencé sa carrière

à Royal Insurance en 1990 à titre d’analyste de placements. Ses

responsabilités englobaient la recherche et l’analyse détaillée

des valeurs mobilières, ainsi que la négociation des titres et la

gestion de portefeuille. En mars 1996, M. Jenkins a commencé

à travailler avec Gerry Coleman sur les Fonds Ivy à Corporation

Financière Mackenzie à titre d’analyste de placements principal

et de gestionnaire de portefeuille. Ses responsabilités englobaient

la recherche sur les placements, l’analyse des valeurs mobilières

et la gestion des portefeuilles de clients. En 1997, M. Jenkins a

accompagné M. Coleman à Placements CI pour travailler à la

création et à la gestion de portefeuille des Fonds Harbour.

M. Jenkins est analyste financier agréé et est titulaire d’un

baccalauréat en administration des affaires de Wilfrid

Laurier University.

2

L’équipe de placement de Harbour Advisors

Phil D’Iorio, CFA Vice-président, placements

Phil D’Iorio compte huit années d’expérience dans le domaine

des placements. Avant de se joindre à Harbour en 2002, il a

travaillé à titre d’analyste pour un gestionnaire de fonds de

couverture et à titre de stagiaire à GMP Capital dans le groupe de

services bancaires d’investissement. Il est analyste financier agréé

et titulaire d’un M.B.A. du Rotman School of Management de

University of Toronto.

Jared Spice, CFA Vice-président, placements

Jared Spice s’est joint à Harbour en 2002. Avant cela, il a occupé

de nombreuses positions à Placements CI. Avant de se joindre

à CI en 2000, il a travaillé à la Banque Scotia. Il est analyste

financier agréé et titulaire d’un baccalauréat en musique de

Brigham Young University.

Aleksy Wojcik, CFA Vice-président, placements

Aleksy Wojcik compte 15 années d’expérience dans le domaine

des placements. Il s’est joint à Harbour en 2002 de Altamira

Management, où il était analyste des actions. M. Wojcik a débuté

sa carrière en placements à titre de spécialiste de fonds communs

de placement à Altamira en 1995, devenant un conseiller de

patrimoine privé en 1997 et un analyste en 2000. Il est analyste

financier agréé et titulaire d’un baccalauréat en commerce de

University of Toronto.

Doug Cooper, CFA Vice-président adjoint, placements

Doug Cooper s’est joint à Harbour en 2007. Avant cela, il a

occupé différentes positions à Placements CI dans l’équipe des

ventes et du marketing. Il est analyste financier agréé et titulaire

d’un baccalauréat spécialisé en commerce et en philosophie de

Queen’s University.

3

L’écart de rendement entre les marchés canadien et américain

au deuxième trimestre était inhabituel, et par conséquent digne

de mention. Comme le démontre le tableau cidessus, le marché

américain, selon l’indice S&P 500, a enregistré un très faible gain

alors que l’indice composé S&P/TSX se repliait d’environ 5 %.

Nos deux portefeuilles ont dégagé des rendements relatifs plus

élevés que l’indice au cours des trois derniers mois, mais leur

valeur a tout de même diminué d’environ 3 %.

À la fin du trimestre, 92,7 % de l’actif du Fonds Harbour étaient

composés d’actions ordinaires (52,2 % de sociétés canadiennes

et 40,5 % de sociétés étrangères). La proportion de l’actif détenu

en espèces et en quasiespèces s’élevait à 7,3 %. L’actif du Fonds

de revenu et de croissance Harbour était composé, pour sa part,

de 76,8 % d’actions ordinaires (50,3 % de sociétés canadiennes et

26,5 % de sociétés étrangères), de 4,9 % d’obligations et de 18,3 %

de trésorerie.

L’activité était très légère dans les deux portefeuilles pendant

le dernier trimestre. Dans le cas du Fonds de revenu et de

croissance Harbour, nous avons vendu des actions de TMX

Group, puis avons liquidé intégralement cette participation au

début de juillet. Estimant que les actions avaient atteint leur juste

valeur aux environs de 45 $, nous avions, en fait, commencé à

liquider TMX Group avant le début de la récente spéculation

entourant la fusion et la prise de contrôle de l’entreprise. Puisque

nous avions fait l’acquisition des actions de TMX Group à un

peu plus de 30 $, ce placement nous a permis d’enregistre un

bon bénéfice à faible risque. Nous avons inauguré une nouvelle

position dans Abbott Laboratories dans les deux portefeuilles,

sur laquelle un commentaire suit. Nous amorçons également

une participation dans une entreprise étrangère de biens de

consommation de haute qualité bien connue. Il en sera question

dans notre prochain rapport.

Abbott Labs, établi à Chicago, est une société diversifiée de

qualité élevée dans le secteur des soins de santé. Abbott conçoit,

développe, fabrique et met en marché des produits et des

services à toutes les étapes des soins de santé : prévention,

diagnostic et traitement. Ses activités concernent principalement

les produits pharmaceutiques, les produits nutritionnels et les

produits médicaux, y compris les appareils diagnostiques et

cardiovasculaires. Les perspectives de croissance de l’entreprise

sont attrayantes, sa solide équipe de direction on sait comment

mener à bien les fusions et les acquisitions, sa situation financière

est excellente et elle génère d’importants flux de liquidités

disponibles. La société est également bien établie et en plein

essor dans les marchés émergents, et son dividende augmente

chaque année, sans interruption, depuis 37 ans.

Nous demeurons très optimistes, dans l’ensemble, au sujet des

marchés boursiers et nous estimons que les actions constituent

clairement le premier choix en matière de placement. Comme

nous l’avons mentionné dans notre commentaire précédent,

4

Commentaire | 30 juin 2011Fonds Harbour et Fonds de revenu et de croissance Harbour

la conjoncture demeure favorable aux actions : la croissance

économique mondiale se poursuit, les bénéfices des sociétés

continuent de surpasser les attentes, les politiques monétaires

sont toujours très accommodantes et, enfin, les valorisations

boursières sont très attrayantes. L’humeur des investisseurs,

extrêmement optimiste au début d’avril, a changé du tout au tout

ces derniers temps et est actuellement très pessimiste. Pourtant,

la saine correction boursière que nous connaissons depuis le

début d’avril semble terminée et nous prévoyons une reprise de

la croissance à long terme au cours des mois à venir.

Gerry Coleman

Gestionnaire de portefeuille

18 juillet 2011

5

Commentaire | 30 juin 2011

ObjectifL’objectif du Fonds est d’atteindre la croissance maximale du capital à long terme. Il investit principalement dans des actions et des titres connexes de grandes et moyennes sociétés canadiennes bien établies qui, selon le conseiller du portefeuille, offrent un bon potentiel de croissance à l’avenir. Toute modification de l’objectif de placement doit être approuvée par la majorité des voix exprimées à une assemblée des porteurs de parts tenue à cette fin.

Rendements composés et classement par quartile (au 30 juin 2011)Ce tableau présente le rendement total composé annuel et historique du Fonds. Les rendements affichés ci-dessous sont des pourcentages.

Depuis sa CDA 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans création*

Quartile 2 1 2 2 2 1 1 –

Rendement 0,75 -1,73 -3,06 17,83 0,87 4,09 7,74 7,92*27 juin 1997

Données du rendementCe tableau vous montre le rendement annuel du Fonds.

Année 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Rendement 7,3 -0,9 10,6 15,8 23,5 15,2 6,2 -24,5 26,9 9,5

Valeur actuelle d’un placement de 10 000 $

Catégories d’actifs

HF-690 HG&I-691 HFECC-2300 HFG ICC-2306



Composition géographique Secteurs d’actions

Source : Placements CI

Codes de fonds Classe A Cat. de sociétéFA CIG690 CIG290FVR CIG890 CIG790FR CIG1890 CIG1790

Géré par: CI Investments Inc.

Conseillers: Harbour Advisors

Actifs sous gestion*: 4 382,1 millions de dollars

Gestionnaire de portefeuille : Gerald Coleman et Stephen Jenkins

Catégorie d’actif : Actions canadiennes

Date de création : Juin 1997

VL : 21,54 $

Placement initial minimum : 500 $

Placements subséquents : 50 $

PPA minimum : 50 $

Ratio des frais de gestion : 2,43 %

Titres vedettes au 30 juin 2011 Banque de Nouvelle-ÉcosseBHP Billiton Compagnie des chemins de fer nationaux du CanadaCIBCCisco SystemsGoldcorp Potash Corp. of SaskatchewanSuncor ÉnergieTalisman EnergyTim Hortons

Aperçu du style de placement et de la capitalisation 0 $

10 000 $

20 000 $

30 000 $ 29 086 $

Juin 97 Déc. 97 Déc. 01 Déc. 05

Déc. 08 Déc. 10 Juin 11

Fonds Harbour (catégorie A) Profil du Fonds | 30 juin 2011

6

Mixte Croissance ValeurGrandeMoyennePetite

Actions canadiennes 52,2 %

Liquidités 7,3 %

Actions américaines 26,0 %

Actions internationales 14,5 %

Autres 7,6 %Liquidités 7,3 %Matières premières 19,5 %Biens de consommation de base 6,6 %Énergie 21,7 %Industries 8,2 %Technologies de l’information 9,1 %Services financiers 19,8 %

Canada 52,2 %Australie 7,0 %Chine 0,4 %Royaume−Uni 4,4 %États−Unis 26,0 %Autres 7,3 %Belgique 0,4 %Taïwan 2,3 %

3 000 152 248 2,4

29 000 105 270 1,7

3 500 203 350 3,3

3 500 153 265 2,5

7 230 327 545 5,3

5 500 139 920 2,3

4 000 308 560 5,0

Sociétés canadiennes et étrangères

Abbott Laboratories (É.-U.) : Cette société diversifiée du secteur des soins de santé se voue à la découverte, au développement, à la fabrication et à la commercialisation de produits et services. Elle est présente à toutes les étapes des soins, depuis la prévention et le diagnostic jusqu’au traitement et à la guérison. Les produits pharmaceutiques, nutritionnels et médicaux ainsi que les dispositifs de diagnostic et de traitement des maladies cardiovasculaires sont les principaux éléments de sa gamme, à l’échelle mondiale. Abbott est implantée dans plus de 130 pays et compte plus de 100 établissements dans le monde.

Aurora Oil & Gas (Australie) : Cette société indépendante d’exploration et de production se concentre sur sa propriété principale dans le bassin de schiste Eagle Ford, au sud-ouest du Texas. Son équipe de direction chevronnée a obtenu une base à terre située dans le point idéal ou la zone centrale de ce réservoir en développement où du gaz naturel surpressurisé permet la récupération d’un volume nettement plus important d’hydrocarbures. Le bassin de schiste Eagle Ford devrait représenter l’un des plus grands gisements d’hydrocarbures découverts aux États-Unis depuis celui de la baie Prudhoe en Alaska. Les progrès rapides de la technologie du forage horizontal et de la stimulation par fracturation, depuis cinq ans, permettent d’avoir accès à ces ressources qui seraient autrement inexploitées.

Banque de Nouvelle-Écosse (Canada) : Une société canadienne de services financiers de pointe. Parmi toutes les banques canadiennes, la Banque de Nouvelle-Écosse est celle qui détient la plus importante exposition aux marchés des Caraïbes et des pays de l’Amérique latine. Cette banque offre une vaste gamme de services de détail, de commerce et de placements bancaires à des millions d’investisseurs répartis dans plus de 50 pays. Lorsqu’il s’agit de la gestion des coûts, la Banque de Nouvelle-Écosse se place à un niveau supérieur par rapport à ses homologues canadiens. La Banque Scotia a été fondée en 1832 et a son siège social à Toronto.

Société aurifère Barrick (Canada) : Le premier producteur mondial d’or et un important producteur d’argent. Barrick produit plus de sept millions d’onces d’or par an et dispose de réserves minérales d’or qui dépassent 139 millions d’onces. Les activités d’exploitation de cette société se déroulent au niveau mondial avec environ un tiers des réserves en Amérique du Nord, un tiers en Amérique du Sud et le reste en Afrique, en Australie et dans les pays du Pacifique.

BHP Billiton (Australie) : La plus importante société minière du monde; son actif comprend des gîtes minéraux de cuivre, d’argent, d’aluminium, de zinc, de minerai de fer et de charbon reconnus mondialement. Contrairement à d’autres sociétés minières diversifiées, BHP détient également un portefeuille de titres d’hydrocarbure de première qualité en Australie et dans le Golfe du Mexique. BHP est un producteur bon marché pour la plupart de ses marchandises. Les faibles coûts d’exploitation de la société sont moins sensibles aux variations dans les prix des matières premières et ont mené à un flux de trésorerie stable et prévisible durant le cycle des matières premières.

Cameco (Canada) : Le plus important fabricant d’uranium à faible coût, fournissant environ 15 % de l’uranium utilisé dans le monde. Cette société est le plus important fournisseur intégré d’uranium, de conversion et de raffinage. La position chef de file de la société est soutenue par près de 480 millions de livres de réserves éprouvées et probables et de ressources extensives. Cameco participe également à la génération d’énergie nucléaire par le biais d’une part de 31,6 % dans Bruce Power Limited Partnership.

Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada (Canada) : Un chef de file de l’industrie ferroviaire en Amérique du Nord et l’exploitant du plus important réseau de chemin de fer au Canada. Le seul chemin de fer à desservir trois côtes différentes de l’Amérique du Nord, cette société est dans une position convoitée pour servir le marché de l’ALENA. Comme seul chemin de fer à horaires fixes, CN se distingue de ses concurrents par sa capacité de susciter des avantages à partir de ses actifs actuels. Cette société compte 23 000 employés et 21 000 miles en lignes de chemin de fer.

Nbre de Valeur parts marchande $ % du (en milliers) (en milliers de dollars) total

Fonds Harbour Portefeuille | 30 juin 2011

7

2 000 55 660 0,9

3 500 127 400 2,0

500 22 558 0,4

3 000 228 450 3,7

12 000 180 661 2,9

6 000 118 224 1,9

7 000 180 593 2,9

Canadian Oil Sands (Canada) : La plus importante société non diversifiée de sables bitumineux au Canada. La société possède 36,74 % de la coentreprise Syncrude qui extrait le bitume des gisements de sables bitumineux du nord de l’Alberta. Le total des réserves prouvées est estimé à plus 1,9 milliard de barils, soit à peu près 40 fois la production annuelle actuelle. La part actuelle de la société dans le total des ressources potentielles dépasse 3 milliards de barils. La capacité de production actuelle dépasse 128 000 barils par jour depuis l’achèvement de la phase 3 d’expansion de Syncrude en 2006.

Cenovus Energy (Canada) : Une société pétrolière intégrée de premier ordre fondée sur une production et un flux de trésorerie réguliers grâce aux zones bien établies de pétrole brut et de gaz naturel. Cenovus se concentre sur le développement de ses actifs de bitume au Canada dans le nord-est de l’Alberta et ses raffineries américaines, soutenus par une base bien établie de production de pétrole brut et de gaz naturel en Alberta et en Saskatchewan.

China Mobile (Chine) : Cette société, qui est le principal fournisseur de services mobiles en Chine, compte le plus vaste réseau mobile et le plus grand nombre d’abonnés (environ 550 millions) au monde. Elle est bien placée pour profiter de la croissance du marché sans fil par sa situation prééminente, sa puissance de commercialisation et son envergure. Elle dépasse de dix fois les sociétés homologues par la taille, et atteint 98 % de la population chinoise. China Mobile a plus de 145 000 employés et exerce ses activités à Hong Kong, dans la République populaire de Chine, dans les îles Vierges britanniques et dans les îles Caïmans.

CIBC (Canada) : Une institution financière qui offre des services financiers complets principalement au Canada et aux États-Unis. Elle a deux unités d’exploitation, les marchés au détail et les services bancaires de gros. L’unité des marchés au détail offre divers produits et services financiers aux individus et aux petites sociétés par l’entremise de son réseau de plus de 1 000 succursales et 3 700 guichets automatiques. L’unité des services bancaires de gros offre des produits intégrés de crédit et de marchés financiers, des services de placement et des banques d’affaires aux clients de gros et aux sociétés clientes en Amérique du Nord. CIBC a été fondée en 1867 et a son siège social à Toronto.

Cisco Systems (É.-U.) : Chef de file mondial dans la gestion de réseau de produits et services. Les offres d’équipements, de logiciels et de services de Cisco sont utilisées afin de créer des solutions d’Internet basées sur le protocol qui permettent aux individus, sociétés et pays d’augmenter leur productivité, d’ajouter à la satisfaction des consommateurs et d’améliorer les avantages concurrentiels. Le nom de Cisco est devenu synonyme d’Internet, de Web 2.0 et des améliorations de productivité rendues possibles par les solutions qu’offrent les sociétés d’Internet. Diageo (R.-U.) : La plus importante société fabricante de boisson alcoolisée du monde, possédant une collection sans égale de marques de premier ordre. Diageo possède actuellement neuf des 20 meilleures marques de boissons alcoolisées du monde et opère dans 180 territoires à travers le monde. Voici quelques-unes des marques hautement reconnues : Baileys, Smirnoff, Johnnie Walker, Guiness, J&B, Captain Morgan, Cuervo, Tanqueray, Beaulieu Vineyard et Sterling Vineyards. De plus, il possède 34 % de Moët Hennessy (la filiale de boissons de LVMH).

Discover Financial Services (É.-U.) : Un émetteur de cartes de crédit de premier ordre aux États-Unis. La société émet des cartes de crédit et de débit aux individus et aux petites entreprises. Elle exploite également plusieurs réseaux de paiements électroniques qui traitent et règlent les transactions aux points de vente. En outre, elle offre aussi des prêts étudiants et personnels, ainsi que différents produits d’épargne. Discover est l’un des deux émetteurs de cartes de crédit ayant son propre réseau de paiements aux États-Unis. La carte Discover, introduite par Sears en 1985, a été intégrée tout d’abord sous la filiale de Dean Witter et ensuite sous Morgan Stanley jusque vers la mi-2007, moment auquel Discover Financial Services a fait l’objet d’un essaimage.

Portefeuille | 30 juin 2011

8

Sociétés canadiennes et étrangères suite Nbre de Valeur parts marchande $ % du (en milliers) (en milliers de dollars) total

Fonds Harbour suite

6 710 170 098 2,7

3 500 104 230 1,7

1 000 78 487 1,3

7 000 127 327 2,0

2 100 146 874 2,4

4 000 186 600 3,0

6 000 128 233 2,1

4 000 157 938 2,5

Dundee Corporation (Canada) : Cette société de portefeuille se consacre à l’immobilier, aux ressources naturelles, à la gestion d’actifs et aux services financiers. Elle exerce ses activités immobilières par l’intermédiaire de sa filiale Gestion Immobilière Dundee dans laquelle elle détient une participation majoritaire. Ces activités immobilières comprennent une participation d’environ 8 % dans FPI Dundee. Les activités liées aux ressources sont exercées par l’entremise d’une filiale en propriété exclusive, Dundee Resources. Ned Goodman Investment Counsel se charge des activités de gestion d’actifs. Les activités liées aux services financiers sont menées par Marchés financiers Dundee, qui offre un éventail complet de services, notamment des services de banque d’investissement, de vente et de négociation de valeurs mobilières dans le secteur institutionnel, de recherche sur les actions, de conseil et de gestion d’actifs.

EnCana (Canada) : Un producteur de gaz naturel nord-américain de premier ordre et une société non diversifiée qui se concentre sur le développement des ressources non conventionnelles de gaz naturel, dont le schiste et la gaz avare. Le portefeuille d’EnCana composé de huit zones de gaz naturel s’étend du Greater Sierra en Colombie Britannique (y compris la zone émergente de Horn River) à l’est du Texas, avec plus d’une décennie d’occasions de forage.

Exxon Mobil (É.-U.) : La plus importante société pétrolière cotée en bourse est propriétaire majoritaire (à 70 %) de Imperial Oil (Canada). Exxon est caractérisée par une direction disciplinée et par une culture d’entreprise qui lui ont permis de maintenir un bilan irréprochable et des frais d’exploitation peu élevés. La société accorde une importance très élevée à la valeur à l’actionnaire et au cours de la dernière décennie, a racheté près de 2,5 milliards de dollars d’actions tout en augmentant son dividende chaque année, sans exception.

General Electric (É.-U.) : Une société industrielle diversifiée dont les opérations se déroulent dans six domaines : infrastructure (moteurs d’avion, rail, énergie), industriel (biens de consommation et industriels, sécurité), soins de santé (imagerie diagnostique, biosciences), services financiers commerciaux (location, immobilier, assurance) et finance des consommateurs (cartes de crédit, hypothèques), et sa participation minoritaire dans NBC Universal (réseau, film, stations de télévision).

George Weston (Canada) : Une société nord-américaine chef de file qui se spécialise dans la transformation et la distribution de nourriture et qui a été fondée en 1882. Elle possède deux secteurs isolables d’exploitation : Loblaw Companies et Weston Foods. Loblaw est le plus important distributeur de nourriture au Canada et un fournisseur de marchandises générales, de pharmacies et de produits et services financiers de premier ordre. Le secteur d’exploitation de Weston Foods est une entreprise de boulangerie-pâtisserie de premier ordre au Canada et est impliquée dans la fabrication de produits de boulangerie-pâtisserie et de biscuits congelés aux États-Unis.

Goldcorp (Canada) : Le troisième plus important producteur d’or et l’un des producteurs mondiaux de plusieurs millions d’onces dont la croissance est la plus rapide et les coûts sont les plus faibles, avec des travaux d’exploitation minière à travers le continent américain. Les actifs de Goldcorp sont situés au nord de l’Ontario avec Red Lake, l’une des mines d’or dont la teneur est la plus élevée au monde.

Intel (É.-U.) : À titre de plus important fabricant de puces semi-conductrices au monde, Intel développe des éléments et des plateformes avancés de technologie numérique intégrée, principalement les circuits intégrés, pour les industries d’informatiques et de communications. Il est le fournisseur dominant de puces semi-conductrices et de solutions de plateformes à l’économie numérique à travers le monde. Ses clients comprennent les fabricants d’équipements et de conception, les utilisateurs d’ordinateurs personnels et de produits de communication de réseau, ainsi que d’autres fabricants à travers le monde.

JPMorgan Chase & Co. (É.-U.) : Une firme mondiale de services mondiaux de premier ordre qui possède plus de 2 billions de dollars US en actifs et des opérations dans plus de 60 pays. La banque offre une vaste gamme de services bancaires, y compris des opérations bancaires personnelles et commerciales, la gestion du patrimoine, des services bancaires d’investissement, le traitement de transactions financières et des fonds d’actions privés. La banque distribue ses produits par l’entremise d’un réseau composé de plus de 5 000 succursales bancaires et plus de 15 000 guichets automatiques.

Fonds Harbour suite Portefeuille | 30 juin 2011

9

Sociétés canadiennes et étrangères Nbre de Valeur parts marchande $ % du (en milliers) (en milliers de dollars) total

10 000 170 800 2,7

1 000 77 127 1,2

4 500 112 841 1,8

430 5 207 0,1

1 700 170 580 2,7

2 400 73 167 1,2

4 000 175 028 2,8

4 500 247 860 4,0

Financière Manuvie (Canada) : Un des plus importants fournisseurs mondiaux de protection financière et de produits de gestion de patrimoine, y compris des contrats d’assurance-vie individuelle, des pensions, rentes et fonds communs de placement. La société offre ses produits et services à des clients individuels et collectifs aux États-Unis, au Canada, en Asie et au Japon. Manuvie a été fondée en 1887 et a son siège social à Toronto.

Martin Marietta Materials (É.-U.) : Le deuxième plus important producteur américain d’agrégats, qu’il fournit à l’industrie de la construction, y compris l’infrastructure, la construction commerciale, agriculturale et résidentielle. Cette société a également une unité de produits spécialisés qui fabrique et commercialise des produits chimiques à base de magnésie qui sont utilisés dans des activités industrielles, agriculturales et environnementales, de la chaux dolomitique qui est vendue surtout à l’industrie de l’acier, et des produits structurels composés.

Microsoft (É.-U.) : Le premier fournisseur mondial de services et de solutions logiciels accessibles à des clients et entreprises à travers le monde. Son logiciel se trouve sur la plupart des ordinateurs personnels, serveurs et dispositifs intelligents. Microsoft a révolutionné le monde des ordinateurs au début des années 90, lors de la lancée très réussie de Windows 3.0. Aujourd’hui, Microsoft propose une vaste gamme de logiciels et de matériel informatique pour un grand nombre de dispositifs de calcul, y compris la console de jeu vidéo Xbox 360. Son logiciel comprend une palette d’outils de productivité qui aide les entreprises et particuliers à atteindre une meilleure efficacité et un potentiel de créativité plus vaste. Parmi ses marques les plus connues, notons Microsoft Windows, Office et Xbox 360. Ses services en ligne sont transmis par le biais de son portail de recherche Bing, Windows Live, Office Live et d’autres chaînes de MSN. Norbord (Canada) : Un producteur international de panneaux à base de bois qui possède des exploitations aux États-Unis, au Canada et en Europe. Ses produits comprennent des panneaux à copeaux orientés (OSB), des panneaux de fibres de densité moyenne (MDF), des panneaux de particules, du contreplaqué spécial, des feuilles de contre-placage, des meubles et des poutrelles en « I ». Norbord est le deuxième plus important producteur de panneaux 0SB au monde. La société maintient des coûts d’opérations très faibles et vise à maximiser la valeur pour l’actionnaire par le biais d’une croissance organique et d’acquisitions stratégiques disciplinées.

Occidental Petroleum (É.-U.) : Une société d’exploration et de production de pétrole et de gaz de premier plan. Occidental Petroleum est également active dans le secteur intermédiaire des produits de raffinage du pétrole, du gaz naturel et de l’électricité, et elle en assure le marketing. Sa filiale, OxyChem, est un important fabricant nord-américain de résines de polychlorure de vinyle (PVC), de chlore et d’hydroxyde de sodium – composantes clés de divers produits indispensables tels que les plastiques, les produits pharmaceutiques et les produits de traitement des eaux usées. Occidental Petroleum possède des réserves bien diversifiées et des installations de production aux États-Unis, en Afrique du Nord, au Moyen-Orient et en Amérique latine.

Patterson-UTI Energy (É.-U.) : Une dominante société de services de forage terrestre aux États-Unis. Établie au Texas, la société exploite des plate-formes de forage un peu partout dans la partie continentale des États-Unis et dans l’Ouest du Canada, tout en fournissant des services de pompage à pression et de fluide de forage à ses clients aux États-Unis.

PetSmart (É.-U.) : Le plus grand commerçant spécialisé d’alimentation, de matériel et des services pour les animaux domestiques aux États-Unis. La société exploite plus de 1 000 magasins et plus de 150 pensions PetsHotels à travers les États-Unis et le Canada. PetSmart offre une gamme diversifiée d’alimentation, d’accessoires et de services, y compris l’entraînement, le pansage, les services vétérinaires et les services de pension pour les animaux domestiques.

Potash Corp of Saskatchewan (Canada) : La plus importante société de production de produits de fertilisants, industriels et de nourriture pour animaux. Potash Corp. fabrique les trois éléments fertilisants principaux : la potasse, le phosphate et le nitrogène. Ayant de larges installations à faible coût, il possède une capacité sans égale pour répondre au marché nord-américain de la potasse ainsi qu’aux marchés hors-frontière qui sont en train de croître. La société dispose de la majorité des ressources mondiales de potasse non exploitées. Elle exporte 55 % de sa production de potasse, 25 % de sa production de phosphate et 10 % de sa production d’azote des marchés étrangers à l’extérieur de l’Amérique du Nord.


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Sociétés canadiennes et étrangères suite Nbre de Valeur parts marchande $ % du (en milliers) (en milliers de dollars) total

Fonds Harbour suite

2 210 153 608 2,5

11 500 434 700 7,0

12 000 145 941 2,3

10 000 198 100 3,2

5 000 235 450 3,8

1 500 122 670 2,0

34 008 0,5 5 760 578 92,7

455 225 7,3

6 215 803 100,0

Rio Tinto (R.-U.) : Une des plus importantes sociétés minières du monde avec des gîtes minéraux de premier ordre dans le cuivre, l’aluminium, les diamants, le charbon, l’uranium et le minerai de fer. L’objectif principal de Rio Tinto est de développer des corps minéralisés de premier ordre dans des grandes exploitations efficaces ayant une durée de vie importante, ceci afin d’entretenir un avantage concurrentiel par l’entremise de certains cycles d’activités. Les activités du groupe ont une portée mondiale mais sont fortement représentées en Australie et en Amérique du Nord, avec des activités d’affaires importantes en Amérique du Sud, en Asie, en Europe et Afrique australe.

Suncor Énergie (Canada) : Un chef de file mondial dans l’exploitation et l’extraction de bitume des vastes gisements de sables bitumineux dans le nord de l’Alberta. Ses principales activités comprennent ses projets dans les sables bitumineux, alors que la fusion avec Pétro-Canada a ajouté des opérations traditionnelles de pétrole sur une base mondiale. Suncor s’exerce aussi dans le gaz naturel, les énergies renouvelables, raffine le pétrole brut et commercialise une vaste gamme de produits pétroliers. Vu la croissance des opérations de sables bitumineux de Suncor, la capacité est prévue d’augmenter à entre 500 000 et 550 000 barils par jour après 2015.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (Taïwan) : Une fonderie de semi-conducteur de premier rang, ayant son siège social à Taïwan. La société a été établie en 1987, marquant le début de l’industrie des fonderies de semi-conducteur dédiée. La société a toujours offert des technologies de pointes, des services de création innovatrice, une efficacité de fabrication sans pareille et des produits de qualité, ce qui aide les clients à mettre des produits sur le marché rapidement et d’une façon économique. Le marché final pour ses produits est divers et comprend les secteurs des ordinateurs personnels, des communications sans fil et des appareils électroniques grand public. TSMC est la plus importante fonderie dédiée au monde, ayant plus de 14 milliards de dollars en ventes et plus de 20 000 employés.

Talisman Energy (Canada) : Une société indépendante de production pétrolière et gazière qui bénéficie d’une gestion efficace. Suivant les conseils de sa nouvelle équipe de direction, Talisman a beaucoup d’opportunités de croissance de production non traditionnelle de gaz en Amérique du Nord, ainsi que d’importantes occasions en Afrique du Nord et en Amérique du Sud. Les principales zones de production comprennent le Canada, la mer du Nord et le Sud-Est asiatique.

Tim Hortons (Canada) : Opère, développe et crée des franchises de restaurants ayant un service rapide au Canada et aux États-Unis et offre du café de première qualité, des thés spécialisés, des soupes style maison, des sandwich frais et des produits de pâtisserie frais.Cette société, qui est la plus importante chaîne de restauration rapide au Canada, compte plus de 3 000 établissements. Elle est également implantée aux États-Unis où elle a plus de 600 restaurants.

Banque Toronto-Dominion (Canada) : Une société canadienne de services financiers de pointe qui met l’accent sur les services bancaires de détail. La banque offre une vaste gamme de services bancaires, y compris des opérations bancaires personnelles et commerciales, la gestion du patrimoine et des services bancaires de gros. TD jouit d’une exposition importante aux États-Unis par l’entremise de sa participation à 45 % dans TD Ameritrade et sa filiale à part entière TD Bank, America’s Most Convenient Bank. TD Bank est une des 15 plus importante banques commerciales aux États-Unis, avec plus de 160 milliards de dollars US en actifs et plus de 1 100 succursales du Maine à la Floride. La banque a été fondée en 1855 sous le nom de la Banque de Toronto.

AUTRES TITRES BOURSIERS

TOTAL DES TITRES BOURSIERS

TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENT DE TRÉSORERIE

TOTAL DU PORTEFEUILLE


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Sociétés canadiennes et étrangères suite

Fonds Harbour suite


ObjectifL’objectif du Fonds est d’obtenir un rendement global à long-terme au moyen d’un équilibre prudent entre le revenu et la plus-value du capital. Il investit principalement dans les actions et titres connexes de sociétés canadiennes à moyenne et grande capitalisations et dans les titres à revenu fixe émis par les gouvernements et les entreprises canadiens. La proportion des actifs du Fonds investie en actions et en titres à revenu fixe varie en fonction de la situation des marchés. Toute modification de l’objectif de placement doit être approuvée par la majorité des voix exprimées à une assemblée des porteurs de parts tenue à cette fin.

Rendements composés et classement par quartile (au 30 juin 2011)Ce tableau présente le rendement total composé annuel et historique du fonds. Les rendements affichés ci-dessous sont des pourcentages. Depuis sa CDA 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans création*

Quartile 3 2 3 2 2 1 1 –

Rendement -0,16 -1,37 -2,81 13,9 0,69 3,0 6,2 5,85*27 juin 1997


Année 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Rendement 8,9 1,3 8,1 12,3 17,3 11,2 3,8 -19,7 21,2 8,0



HF-690 HG&I-691 HFECC-2300 HFG ICC-2306 0 $

10 000 $

20 000 $

30 000 $

22 168 $

Juin 97 Déc. 97 Déc. 00 Déc. 03 Déc. 07 Juin 11Déc. 10


Codes de Fonds Catégorie A Cat. de sociétéFV CIG691 CIG2310FVR CIG891 CIG3310FR CIG1891 CIG1310

Géré par : CI Investments Inc.

Conseillers : Harbour Advisors

Actifs sous gestion : 3 944,3 millions de dollars

Gestionnaires de portefeuille : Gerald Coleman et Stephen Jenkins

Catégorie d’actifs : Équilibrés canadiens d’actions


VL : 18,68 $ Placement initial minimum : 500 $

Placements subséquents : 50 $

PPA minimum : 50 $


Titres vedettes au 30 juin 2011

Banque de Nouvelle-ÉcosseBHP BillitonCompagnie des chemins de fer nationaux du CanadaIntact FinancialFinancière Manuvie Potash Corp. of SaskatchewanSuncor ÉnergieTalisman EnergyTD BankTim Hortons

Aperçu du style de placement et de la capitalisation


Fonds de revenu et de croissance Harbour (catégorie A) Profil du Fonds | 30 juin 2011

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Catégories d’actifs Secteurs d’actions Composition géographique




Obligations 4,9 %

Liquidités 18,2 %

Autres 11,1 %Liquidités 18,2 %Matières premières 15,2 %Services financiers 20,8 % Biens de consommation de base 4,6 %Industries 6,8 %Technologies de l’information 7,3 % Énergie 16,0 %

Canada 55,2 %Royaume−Uni 3,9 %Australie 3,6 %Chine 0,2 % Autres 18,3 %États−Unis 16,4 %Taïwan 1,9 %Belgique 0,5 %


3 000 152 248 1,7

4 500 261 450 3,0

4 500 197 055 2,2

7 000 317 125 3,6

6 500 165 360 1,9

4 000 308 560 3,5

3 000 83 490 0,9

2 800 101 920 1,2

Abbott Laboratories (É.-U.) : Cette société diversifiée du secteur des soins de santé se voue à la découverte, au développement, à la fabrication et à la commercialisation de produits et services. Elle est présente à toutes les étapes des soins, depuis la prévention et le diagnostic jusqu’au traitement et à la guérison. Les produits pharmaceutiques, nutritionnels et médicaux ainsi que les dispositifs de diagnostic et de traitement des maladies cardiovasculaires sont les principaux éléments de sa gamme, à l’échelle mondiale. Abbott est implantée dans plus de 130 pays et compte plus de 100 établissements dans le monde.

Banque de Nouvelle-Écosse (Canada) : Une société canadienne de services financiers de pointe. Parmi toutes les banques canadiennes, la Banque de Nouvelle-Écosse est celle qui détient la plus importante exposition aux marchés des Caraïbes et des pays de l’Amérique latine. Cette banque offre une vaste gamme de services de détail, de commerce et de placements bancaires à des millions d’investisseurs répartis dans plus de 50 pays. Lorsqu’il s’agit de la gestion des coûts, la Banque de Nouvelle-Écosse se place à un niveau supérieur par rapport à ses homologues canadiens. La Banque Scotia a été fondée en 1832 et a son siège social à Toronto.

Société aurifère Barrick (Canada) : Le premier producteur mondial d’or et un important producteur d’argent. Barrick produit plus de sept millions d’onces d’or par an et dispose de réserves minérales d’or qui dépassent 139 millions d’onces. Les activités d’exploitation de cette société se déroulent au niveau mondial avec environ un tiers des réserves en Amérique du Nord, un tiers en Amérique du Sud et le reste en Afrique, en Australie et dans les pays du Pacifique. BHP Billiton (Australie) : La plus importante société minière du monde; son actif comprend des gîtes minéraux de cuivre, d’argent, d’aluminium, de zinc, de minerai de fer et de charbon reconnus mondialement. Contrairement à d’autres sociétés minières diversifiées, BHP détient également un portefeuille de titres d’hydrocarbure de première qualité en Australie et dans le Golfe du Mexique. BHP est un producteur minier dont les faibles coûts, pour la plupart de ses produits, le protègent en partie contre les fluctuations des prix des matières premières et garantissent des flux de trésorerie stables et prévisibles pendant tout le cycle des produits de base.

Cameco (Canada) : Le plus important fabricant d’uranium à faible coût, fournissant environ 15 % de l’uranium utilisé dans le monde. Cette société est le plus important fournisseur intégré d’uranium, de conversion et de raffinage. La position chef de file de la société est soutenue par près de 480 millions de livres de réserves éprouvées et probables et de ressources extensives. Cameco participe également à la génération d’énergie nucléaire par le biais d’une part de 31,6 % dans Bruce Power Limited Partnership.

Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada (Canada) : Un chef de file de l’industrie ferroviaire en Amérique du Nord et l’exploitant du plus important réseau de chemin de fer au Canada. Le seul chemin de fer à desservir trois côtes différentes de l’Amérique du Nord, cette société est dans une position convoitée pour servir le marché de l’ALENA. Comme seul chemin de fer à horaires fixes, CN se distingue de ses concurrents par sa capacité de susciter des avantages à partir de ses actifs actuels. Cette société compte 23 000 employés et 21 000 miles en lignes de chemin de fer.

Canadian Oil Sands (Canada) : La plus importante société non diversifiée de sables bitumineux au Canada. La société possède 36,74 % de la coentreprise Syncrude qui extrait le bitume des gisements de sables bitumineux du nord de l’Alberta. Le total des réserves prouvées est estimé à plus 1,9 milliard de barils, soit à peu près 40 fois la production annuelle actuelle. La part actuelle de la société dans le total des ressources potentielles dépasse 3 milliards de barils. La capacité de production actuelle dépasse 128 000 barils par jour depuis l’achèvement de la phase 3 d’expansion de Syncrude en 2006.

Cenovus Energy (Canada) : Une société pétrolière intégrée de premier ordre fondée sur une production et un flux de trésorerie réguliers grâce aux zones bien établies de pétrole brut et de gaz naturel. Cenovus se concentre sur le développement de ses actifs de bitume au Canada dans le nord-est de l’Alberta et ses raffineries américaines, soutenus par une base bien établie de production de pétrole brut et de gaz naturel en Alberta et en Saskatchewan.

Sociétés canadiennes et étrangères

Fonds de revenu et de croissance Harbour


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China Mobile (Chine) : Cette société, qui est le principal fournisseur de services mobiles en Chine, compte le plus vaste réseau mobile et le plus grand nombre d’abonnés (environ 550 millions) au monde. Elle est bien placée pour profiter de la croissance du marché sans fil par sa situation prééminente, sa puissance de commercialisation et son envergure. Elle dépasse de dix fois les sociétés homologues par la taille, et atteint 98 % de la population chinoise. China Mobile a plus de 145 000 employés et exerce ses activités à Hong Kong, dans la République populaire de Chine, dans les îles Vierges britanniques et dans les îles Caïmans.

CIBC (Canada) : Une institution financière qui offre des services financiers complets principalement au Canada et aux États-Unis. Elle a deux unités d’exploitation, les marchés au détail et les marchés mondiaux. L’unité des marchés au détail offre divers produits et services financiers aux individus et aux petites sociétés par l’entremise de son réseau de plus de 1 000 succursales et 3 800 guichets automatiques. L’unité des marchés mondiaux offre des produits intégrés de crédit et de marchés financiers, des services de placement et des banques d’affaires aux clients de commerce et aux sociétés clientes en Amérique du Nord. CIBC a été fondée en 1867 et a son siège social à Toronto.

Cisco Systems (É.-U.) : Chef de file mondial dans la gestion de réseau de produits et services. Les offres d’équipements, de logiciels et de services de Cisco sont utilisées afin de créer des solutions d’Internet basées sur le protocol qui permettent aux individus, sociétés et pays d’augmenter leur productivité, d’ajouter à la satisfaction des consommateurs et d’améliorer les avantages concurrentiels. Le nom de Cisco est devenu synonyme d’Internet, de Web 2.0 et des améliorations de productivité rendues possibles par les solutions qu’offrent les sociétés d’Inte rnet.

Diageo (R.-U.) : La plus importante société fabricante de boisson alcoolisée du monde, possédant une collection sans égale de marques de premier ordre. Diageo possède actuellement neuf des 20 meilleures marques de boissons alcoolisées du monde et opère dans 180 territoires à travers le monde. Voici quelques-unes des marques hautement reconnues : Baileys, Smirnoff, Johnnie Walker, Guiness, J&B, Captain Morgan, Cuervo, Tanqueray, Beaulieu Vineyard et Sterling Vineyards. De plus, il possède 34 % de Moët Hennessy (la filiale de boissons de LVMH).

Discover Financial Services (É.-U.) : Un émetteur de cartes de crédit de premier ordre aux États-Unis. La société émet des cartes de crédit et de débit aux individus et aux petites entreprises. Elle exploite également plusieurs réseaux de paiements électroniques qui traitent et règlent les transactions aux points de vente. En outre, elle offre aussi des prêts étudiants et personnels, ainsi que différents produits d’épargne. Discover est l’un des deux émetteurs de cartes de crédit ayant son propre réseau de paiements aux États-Unis. La carte Discover, introduite par Sears en 1985, a été intégrée tout d’abord sous la filiale de Dean Witter et ensuite sous Morgan Stanley jusque vers la mi-2007, moment auquel Discover Financial Services a fait l’objet d’un essaimage. Dundee Corporation (Canada): l’immobilier, aux ressources naturelles, à la gestion d’actifs et aux services financiers. Elle exerce ses activités immobilières par l’intermédiaire de sa filiale Gestion Immobilière Dundee dans laquelle elle détient une participation majoritaire. Ces activités immobilières comprennent une participation d’environ 8 % dans FPI Dundee. Les activités liées aux ressources sont exercées par l’entremise d’une filiale en propriété exclusive, Dundee Resources. Ned Goodman Investment Counsel se charge des activités de gestion d’actifs. Les activités liées aux services financiers sont menées par Marchés financiers Dundee, qui offre un éventail complet de services, notamment des services de banque d’investissement, de vente et de négociation de valeurs mobilières dans le secteur institutionnel, de recherche sur les actions, de conseil et de gestion d’actifs.

EnCana (Canada) : Un producteur de gaz naturel nord-américain de premier ordre et une société non diversifiée qui se concentre sur le développement des ressources non conventionnelles de gaz naturel, dont le schiste et la gaz avare. Le portefeuille d’EnCana composé de huit zones de gaz naturel s’étend du Greater Sierra en Colombie Britannique (y compris la zone émergente de Horn River) à l’est du Texas, avec plus d’une décennie d’occasions de forage.

Exxon Mobil (É.-U.) : La plus importante société pétrolière cotée en bourse est propriétaire majoritaire (à 70 %) de Imperial Oil (Canada). Exxon est caractérisée par une direction disciplinée et par une culture d’entreprise qui lui ont permisde maintenir un bilan irréprochable et des frais d’exploitation peu élevés. La société accorde une importance très élevée à la valeur à l’actionnaire et au cours de la dernière décennie, a racheté près de 2,5 milliards de dollars d’actions tout en augmentant son dividende chaque année, sans exception.

480 21 656 0,2

3 000 228 450 2,6

12 000 180 661 2,0

7 000 137 928 1,6

5 000 128 995 1,5

4 269 108 217 1,2

5 000 148 900 1,7

1 000 78 487 0,9


Fonds de revenu et de croissance Harbour suite


11 000 200 085 2.3

3 150 220 311 2,5

4 000 186 600 2,1

5 000 277 000 3,1

8 000 170 978 1,9

6 000 236 908 2,7

16 000 273 280 3,1

1 200 92 553 1,0

5 000 125 379 1,4


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George Weston (Canada) : Une société nord-américaine chef de file qui se spécialise dans la transformation et la distribution de nourriture et qui a été fondée en 1882. Elle possède deux secteurs isolables d’exploitation : Loblaw Companies et Weston Foods. Loblaw est le plus important distributeur de nourriture au Canada et un fournisseur de marchandises générales, de pharmacies et de produits et services financiers de premier ordre. Le secteur d’exploitation de Weston Foods est une entreprise de boulangerie-pâtisserie de premier ordre au Canada et est impliquée dans la fabrication de produits de boulangerie-pâtisserie et de biscuits congelés aux États-Unis

Goldcorp (Canada) : Le troisième plus important producteur d’or et l’un des producteurs mondiaux de plusieurs millions d’onces dont la croissance est la plus rapide et les coûts sont les plus faibles, avec des travaux d’exploitation minière à travers le continent américain. Les actifs de Goldcorp sont situés au nord de l’Ontario avec Red Lake, l’une des mines d’or dont la teneur est la plus élevée au monde.

Intact Financial (Canada) : La plus importante compagnie d’assurance générale au Canada. Cette compagnie offre ses produits par l’entremise des marques suivantes : Intact Insurance, belairdirect, Grey Power et Canada BrokerLink. Intact Financial, connu anciennement sous le nom de ING Canada, est devenu une société canadienne à grand nombre d’actionnaires en février 2009 suite à la conclusion d’un placement privé et d’un reclassement de titres, au cours desquels des investisseurs institutionnels et au détail ont acheté la participation de ING Groep dans la société.

Intel (É.-U.) : À titre de plus important fabricant de puces semi-conductrices au monde, Intel développe des éléments et des plateformes avancés de technologie numérique intégrée, principalement les circuits intégrés, pour les industries d’informatiques et de communications. Il est le fournisseur dominant de puces semi-conductrices et de solutions de plateformes à l’économie numérique à travers le monde. Ses clients comprennent les fabricants d’équipements et de conception, les utilisateurs d’ordinateurs personnels et de produits de communication de réseau, ainsi que d’autres fabricants à travers le monde.

JPMorgan Chase & Co. (É.-U.) : Une firme mondiale de services mondiaux de premier ordre qui possède plus de 2 billions de dollars US en actifs et des opérations dans plus de 60 pays. La banque offre une vaste gamme de services bancaires, y compris des opérations bancaires personnelles et commerciales, la gestion du patrimoine, des services bancaires d’investissement, le traitement de transactions financières et des fonds d’actions privés. La banque distribue ses produits par l’entremise d’un réseau composé de plus de 5 000 succursales bancaires et plus de 15 000 guichets automatiques.

Financière Manuvie (Canada) : Un des plus importants fournisseurs mondiaux de protection financière et de produits de gestion de patrimoine, y compris des contrats d’assurance-vie individuelle, des pensions, rentes et fonds communs de placement. La société offre ses produits et services à des clients individuels et collectifs aux États-Unis, au Canada, en Asie et au Japon. Manuvie a été fondée en 1887 et a son siège social à Toronto.

Martin Marietta Materials (É.-U.) : Le deuxième plus important producteur américain d’agrégats, qu’il fournit à l’industrie de la construction, y compris l’infrastructure, la construction commerciale, agriculturale et résidentielle. Cette société a également une unité de produits spécialisés qui fabrique et commercialise des produits chimiques à base de magnésie qui sont utilisés dans des activités industrielles, agriculturales et environnementales, de la chaux dolomitique qui est vendue surtout à l’industrie de l’acier, et des produits structurels composés.

Microsoft (É.-U.) : Le premier fournisseur mondial de services et de solutions logiciels accessibles à des clients et entreprises à travers le monde. Son logiciel se trouve sur la plupart des ordinateurs personnels, serveurs et dispositifs intelligents. Microsoft a révolutionné le monde des ordinateurs au début des années 90, lors de la lancée très réussie de Windows 3.0. Aujourd’hui, Microsoft propose une vaste gamme de logiciels et de matériel informatique pour un grand nombre de dispositifs de calcul, y compris la console de jeu vidéo Xbox 360. Son logiciel comprend une palette d’outils de productivité qui aide les entreprises et particuliers à atteindre une meilleure efficacité et un potentiel de créativité plus vaste. Parmi ses marques les plus connues, notons Microsoft Windows, Office et Xbox 360. Ses services en ligne sont transmis par le biais de son portail de recherche Bing, Windows Live, Office Live et d’autres chaînes de MSN.




167 2 022 0,0

500 50 171 0,6

1 200 36 584 0,4

5 000 111 350 1,3

4 800 264 384 3,0

3 000 208 518 2,4

15 000 567 000 6,4


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Norbord (Canada) : Un producteur international de panneaux à base de bois qui possède des exploitations aux États-Unis, au Canada et en Europe. Ses produits comprennent des panneaux à copeaux orientés (OSB), des panneaux de fibres de densité moyenne (MDF), des panneaux de particules, du contreplaqué spécial, des feuilles de contre-placage, des meubles et des poutrelles en « I ». Norbord est le deuxième plus important producteur de panneaux OSB au monde. La société maintient des coûts d’opérations très faibles et vise à maximiser la valeur pour l’actionnaire par le biais d’une croissance organique et d’acquisitions stratégiques disciplinées.

Occidental Petroleum (É.-U.) : Une société d’exploration et de production de pétrole et de gaz de premier plan. Occidental Petroleum est également active dans le secteur intermédiaire des produits de raffinage du pétrole, du gaz naturel et de l’électricité, et elle en assure le marketing. Sa filiale, OxyChem, est un important fabricant nord-américain de résines de polychlorure de vinyle (PVC), de chlore et d’hydroxyde de sodium – composantes clés de divers produits indispensables tels que les plastiques, les produits pharmaceutiques et les produits de traitement des eaux usées. Occidental Petroleum possède des réserves bien diversifiées et des installations de production aux États-Unis, en Afrique du Nord, au Moyen-Orient et en Amérique latine.

Patterson-UTI Energy (É.-U.) : Une dominante société de services de forage terrestre aux États-Unis. Établie au Texas, la société exploite des plate-formes de forage un peu partout dans la partie continentale des États-Unis et dans l’Ouest du Canada, tout en fournissant des services de pompage à pression et de fluide de forage à ses clients aux États-Unis.

Penn West Energy Trust (Canada) : Une des plus importantes fiducies d’énergie traditionnelles au Canada, classée en fonction de la production et de la capitalisation boursière. Penn West possède une très vaste base de terrains dans plusieurs réservoirs de production énergétique dans le bassin sédimentaire de l’Ouest canadien, qui connaissent une métamorphose grâce à la mise en place des technologies de forage horizontal et de fracturation hydraulique.

Potash Corp of Saskatchewan (Canada) : La plus importante société de production de produits de fertilisants, industriels et de nourriture pour animaux. Potash Corp. fabrique les trois éléments fertilisants principaux : la potasse, le phosphate et le nitrogène. Ayant de larges installations à faible coût, il possède une capacité sans égale pour répondre au marché nord-américain de la potasse ainsi qu’aux marchés hors-frontière qui sont en train de croître. La société dispose de la majorité des ressources mondiales de potasse non exploitées. Elle exporte 55 % de sa production de potasse, 25 % de sa production de phosphate et 10 % de sa production d’azote des marchés étrangers à l’extérieur de l’Amérique du Nord.

Rio Tinto (R.-U.) : Une des plus importantes sociétés minières du monde avec des gîtes minéraux de premier ordre dans le cuivre, l’aluminium, les diamants, le charbon, l’uranium et le minerai de fer. L’objectif principal de Rio Tinto est de développer des corps minéralisés de premier ordre dans des grandes exploitations efficaces ayant une durée de vie importante, ceci afin d’entretenir un avantage concurrentiel par l’entremise de certains cycles d’activités. Les activités du Groupe ont une portée mondiale mais sont fortement représentées en Australie et en Amérique du Nord, avec des activités d’affaires importantes en Amérique du Sud, en Asie, en Europe et Afrique australe.

Suncor Énergie (Canada) : Un chef de file mondial dans l’exploitation et l’extraction de bitume des vastes gisements de sables bitumineux dans le nord de l’Alberta. Ses principales activités comprennent ses projets dans les sables bitumineux, alors que la fusion avec Pétro-Canada a ajouté des opérations traditionnelles de pétrole sur une base mondiale. Suncor s’exerce aussi dans le gaz naturel, les énergies renouvelables, raffine le pétrole brut et commercialise une vaste gamme de produits pétroliers. Vu la croissance des opérations de sables bitumineux de Suncor, la capacité est prévue d’augmenter à entre 500 000 et 550 000 barils par jour après 2015.




14 000 170 264 1,9

12 000 237 720 2,7

8 000 376 720 4,3

1 240 54 299 0,6

3 300 269 874 3,0

49 333 0,6

6 801 835 76,8


101 831 1,1 62 167 0,7

71 621 0,8

194 176 2,2

429 795 4,9

1 623 498 18,3

8 855 128 100,0

ObligationsGouvernement du Canada 2,5 % 01/09/13

Gouvernement du Canada 3,5 % 01/06/13



TOTAL DES OBLIGATIONS

TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENT DE TRÉSORERIE

TOTAL DU PORTEFEUILLE

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Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (Taïwan) : Une fonderie de semi-conducteur de premier rang, ayant son siège social à Taïwan. La société a été établie en 1987, marquant le début de l’industrie des fonderies de semi-conducteur dédiée. La société a toujours offert des technologies de pointes, des services de création innovatrice, une efficacité de fabrication sans pareille et des produits de qualité, ce qui aide les clients à mettre des produits sur le marché rapidement et d’une façon économique. Le marché final pour ses produits est divers et comprend les secteurs des ordinateurs personnels, des communications sans fil et des appareils électroniques grand public. TSMC est la plus importante fonderie dédiée au monde, ayant plus de 14 milliards de dollars en ventes et plus de 20 000 employés.

Talisman Energy (Canada) : Une société indépendante de production pétrolière et gazière qui bénéficie d’une gestion efficace. Suivant les conseils de sa nouvelle équipe de direction, Talisman a beaucoup d’opportunités de croissance de production non traditionnelle de gaz en Amérique du Nord, ainsi que d’importantes occasions en Afrique du Nord et en Amérique du Sud. Les principales zones de production comprennent le Canada, la mer du Nord et le Sud-Est asiatique.

Tim Hortons (Canada) : Opère, développe et crée des franchises de restaurants ayant un service rapide au Canada et aux États-Unis et offre du café de première qualité, des thés spécialisés, des soupes style maison, des sandwich frais et des produits de pâtisserie frais.Cette société, qui est la plus importante chaîne de restauration rapide au Canada, compte plus de 3 000 établissements. Elle est également implantée aux États-Unis où elle a plus de 600 restaurants. Groupe TMX (Canada) : Cette société est propriétaire exploitante des deux bourses des valeurs mobilières du Canada. La Bourse de Toronto dessert le marché des sociétés cotées en bourse matures alors que la Bourse de croissance TSX dessert les sociétés en début de croissance. Groupe TMX regroupe plusieurs catégories d’actifs, notamment les actions, les produits dérivés, les titres à revenu fixe et l’énergie. Il offre également des services de compensation, des services de données et d’autres services aux institutions financières partout dans le monde.

Banque Toronto-Dominion (Canada) : Une société canadienne de services financiers de pointe qui met l’accent sur les services bancaires de détail. La banque offre une vaste gamme de services bancaires, y compris des opérations bancaires personnelles et commerciales, la gestion du patrimoine et des services bancaires de gros. TD jouit d’une exposition importante aux États-Unis par l’entremise de sa participation à 45 % dans TD Ameritrade et sa filiale à part entière TD Bank, America’s Most Convenient Bank. TD Bank est une des 15 plus importante banques commerciales aux États-Unis, avec plus de 160 milliards de dollars US en actifs et plus de 1 100 succursales du Maine à la Floride. La banque a été fondée en 1855 sous le nom de la Banque de Toronto.

AUTRES TITRES BOURSIERS

TOTAL DES TITRES BOURSIERS




Nos deux portefeuilles mondiaux ont, à peu de chose près,

simplement maintenu leur valeur au cours de la période terminée

le 30 juin. Le Fonds d’actions étrangères Harbour a dégagé un

très faible gain de 0,5 % durant le trimestre, mais le Fonds de

croissance et de revenu étrangers Harbour s’est légèrement replié

de 0,7 %. L’indice mondial MSCI a modérément reculé de 0,3 %

au cours de la période (en dollars canadiens).

À la fin du trimestre, l’actif du Fonds d’actions étrangères Harbour

était composé à 91 % d’actions mondiales. La proportion de

l’actif détenu en espèces s’élevait à 9 %. Au début du trimestre, le

Fonds investissait dans 39 sociétés. Pendant la période, nous avons

amorcé deux nouvelles participations et en avons liquidé deux,

laissant ainsi le total inchangé. Des 39 sociétés actuellement en

portefeuille, 18 sont domiciliées en Amérique du Nord, 14 sont

situées en Europe et 7 sont établies dans la région AsiePacifique.

MasterCard, notre principal placement, comptait parmi les titres

ayant démontré la meilleure tenue pendant le trimestre, grâce,

sans doute, à la décision enfin rendue, vers la fin du trimestre, au

sujet des commissions d’interchange dans le secteur des cartes de

crédit (l’amendement du sénateur Durbin). L’amendement s’est

finalement révélé moins nuisible que les émetteurs de cartes de

crédit ne l’avaient craint, et la fin de l’incertitude a certainement

été bénéfique pour tous les intervenants. Surtout, le marché pourra

maintenant porter son attention sur les données fondamentales

du secteur, données qui démontrent la vigueur exceptionnelle

de MasterCard.

Diageo, Discover Financial, Foster’s Group et GlaxoSmithKline

ont également contribué aux résultats du fonds. Hess Corp,

Nintendo, Suncor Énergie et Ultra Petroleum ont toutefois nui

au rendement.

Pendant le trimestre, nous avons amorcé une participation dans

une petite entreprise de services alimentaires établie au Royaume

Uni et dans une société américaine de taille moyenne d’emballage

de produits de consommation. Puisque nos opérations d’achat dans

ces deux entreprises ne sont pas terminées, nous ne les nommerons

pas pour le moment.

De plus, nous avons profité de la faiblesse du secteur des services

financiers pour augmenter nos placements dans JP Morgan Chase

et dans BNY Mellon.

D’autre part, nous avons liquidé Schneider Electric et Grafton

Group et enregistré un bénéfice dans chaque cas. Notre décision

était principalement motivée par des conjonctures d’exploitation

difficiles et par des valorisations relativement élevées. Nous avons

aussi réduit notre position dans la société de produits alimentaires

Nestlé et dans l’entreprise de services énergétiques Patterson UTI.

La répartition de l’actif du Fonds de croissance et de revenu

étrangers Harbour avait peu changé à la fin du trimestre : 75 %

actions, 8,0 % obligations, 17,0 % espèces et quasiespèces.

En termes absolus et relativement aux actions, les obligations

sont, selon nous, des placements à long terme peu attrayants.

Les principales créances souveraines offrant des rendements

réels presque nuls, les investisseurs ne sont pas adéquatement

récompensés pour les risques liés à ces valeurs peu rentables.

Comme nous l’avons fait remarquer au trimestre précédent,

nous estimons les actions versant des dividendes beaucoup plus

Catégorie de société d’actions étrangères Harbour et Catégorie de société de croissance et de revenu étrangers Harbour Commentaire | 30 juin 2011

18

Commentaire | 30 juin 2011

intéressants sur le plan des revenus, et nous entendons continuer

d’ajouter de tels titres au portefeuille du Fonds de croissance et de

revenu étrangers Harbour. En fait, les liquidités du portefeuille ont

diminué depuis la fin du trimestre précisément pour cette raison.

Alors que nous entamons le deuxième semestre de 2011, les

investisseurs sont préoccupés par un certain nombre de problèmes

mondiaux : l’endettement de la Grèce, la fin de la politique

d’assouplissement quantitatif ou AQ2, les pressions inflationnistes

dans les pays émergents, le taux de chômage élevé et la stagnation

des négociations visant à hausser le plafond applicable à la dette

publique aux ÉtatsUnis. Nous préférons porter notre attention

sur les données fondamentales attrayantes des marchés : robustes

bilans des sociétés, bénéfices croissants, programmes de rachat

d’actions, dividendes en hausse, un début de cycle de fusions et

acquisitions, politique monétaire accommodante et valorisations

peu élevées. Ces éléments devraient mener à des rendements

boursiers très intéressants au cours des prochains trimestres, malgré

les enjeux économiques qui occupent actuellement l’attention

des investisseurs.

Nous estimons nos portefeuilles très bien structurés. Les sociétés

dont nous détenons les actions présentent de bonnes perspectives

de croissance, leurs bilans sont sains et leurs valorisations sont

modérées. Il y a donc tout lieu de demeurer optimistes.

Stephen Jenkins, CFA

Gestionnaire de portefeuille

19

ObjectifL’objectif du Fonds est d’obtenir une croissance du capital à long terme tout en préservant le capital. Il investit principalement dans des titres de participation et des titres de participation connexes de sociétés mondiales à grande et moyenne capitalisations qui, selon le conseiller du portefeuille, ont un bon potentiel de croissance et se vendent à bon marché. Le Fonds investit tout d’abord dans les principaux pays industrialisés et de temps à autre, dans les marchés émergents. Toute modification de l’objectif de placement doit être approuvée par la majorité des voix exprimées à une assemblée des porteurs de parts tenue à cette fin.

Rendements composés et classement par quartile (au 30 juin 2011)Ce tableau présente le rendement total composé annuel et historique du Fonds. Les rendements affichés ci-dessous sont des pourcentages. Depuis sa CDA 1 mois 3 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans création*

Quartile 2 1 2 2 3 2 – –

Rendement 2,19 -1,67 0,54 18,86 -1,41 0,04 – 1,23

*31 décembre 2001


Année 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Rendement -4,4 4,2 4,9 3,5 16,6 -1,8 -40,8 37,9 8,7



Codes de fonds Catégorie A FA CIG2300FVR CIG3300FR CIG1300

Géré par : CI Investments Inc.

Conseillers : Harbour Advisors

Actifs sous gestion : 523,5 millions de dollars

Gestionnaires de portefeuille : Stephen Jenkins et Gerald Coleman

Catégorie d’actifs : Actions mondiales


VL : 11,18 $

Placement initial min. : 500 $

Achat(s) subséquent(s) : 50 $

PPA min. : 50 $


10 principaux titres au 30 juin 2011

Air LiquideAryzta CVS CaremarkDiageo Discover Financial ServicesGlaxoSmithKlineHolcim MasterCardTaiwan SemiconductorUltra Petroleum

Aperçu du style de placement et de la capitalisation

0 $

2 000 $

4 000 $

6 000 $

8 000 $

10 000 $

12 000 $

14 000 $

11 233 $

Déc. 01 Déc. 02 Déc. 04 Déc. 06 Déc. 08 Déc. 10 Juin 11




Catégorie de société d’actions étrangères Harbour (catégorie A) Profil du Fonds | 30 juin 2011

20


Catégories d’actifs Composition géographiqueSecteurs d’actions

Services financiers 12,7 %Autres 8,9 %Liquidités 9,0 %Industries 7,3 %Consumer Staples 17,1 %Énergie 12,7 %Technologies de l’information 19,7 %Matières premières 12,6 %

Royaume−Uni 13.2%France 3.8%Canada 6.5%Suisse 9.5%États−Unis 38.0%Allemagne 3.1%Australie 6.6%Autres 19.3%




Liquidités 9,0 %

Air Liquide (France) : Un chef de file mondial dans la production et la distribution de gaz médicaux et industriels. Depuis plus de 100 ans, Air Liquide fournit aux industries de l’acier, du pétrole, du raffinement de pétrole et aux sociétés chimiques, électroniques, et celles liées aux soins de santé et à la transformation de nourriture, des produits et services essentiels sous forme d’hydrogène, d’oxygène, d’azote et plusieurs autres gaz industriels. Aujourd’hui, Air Liquide possède près d’un million de clients dans plus de 65 pays.

Aryzta (Suisse) : Un chef de file mondial dans l’industrie émergente des produits de boulangerie spécialisés avec la plupart de ses opérations concentrées en Amérique du Nord et en Europe. Il est un producteur et distributeur innovateur de boulangerie, de mets non sucrés et d’aliments de commodité chauds de qualité supérieure. Sa technologie de pré-cuisson permet aux détaillants et aux opérateurs de services d’alimentation d’optimiser leur inventaire de produits de boulangerie et de profiter d’une qualité et d’une fraîcheur constante.

Atlas Copco (Suède) : Le plus important fournisseur au monde de matériel à air comprimé, de matériel d’exploitation de mines et d’outils à air comprimé. Les trois pôles d’activité de la société sont les suivants : Compressor Technique (fabrique des compresseurs d’air stationnaires et portatifs, des compresseurs d’air et de gaz industriels, des turbines de détente, des groupes électrogènes, des équipements de traitement de l’air et des systèmes de gestion de la production de l’air); Construction and Mining Technique (fabrique des outils de forage, des engins de forage de tunnels et de mines, de forage de surface, des outils de démolition, des engins de chargement et de forage géotechnique); et Industrial Technique (fabrique des outils électriques industriels et des systèmes d’assemblage).

Aurora Oil & Gas (Australie) : Cette société indépendante d’exploration et de production se concentre sur sa propriété principale dans le bassin de schiste Eagle Ford, au sud-ouest du Texas. Son équipe de direction chevronnée a obtenu une base à terre située dans le point idéal ou la zone centrale de ce réservoir en développement où du gaz naturel surpressurisé permet la récupération d’un volume nettement plus important d’hydrocarbures. Le bassin de schiste Eagle Ford devrait représenter l’un des plus grands gisements d’hydrocarbures découverts aux États-Unis depuis celui de la baie Prudhoe en Alaska. Les progrès rapides de la technologie du forage horizontal et de la stimulation par fracturation, depuis cinq ans, permettent d’avoir accès à ces ressources qui seraient autrement inexploitées.

Bank of New York Mellon (É.-U.) : Un chef de file mondial de la prestation de services de gestion d’actifs financiers aux autres institutions financières, aux entreprises et aux particuliers fortunés. Parmi les activités de la banque, on compte les services d’actifs (« asset servicing »), les services d’émetteur-administrateur, les services de compensation et les services de gestion de trésorerie, ainsi que les services de gestion d’actifs et de patrimoine. La banque a plus de 24 billions de dollars d’actifs sous garde et sous administration et plus d’un billion de dollars d’actifs sous gestion, et elle traite chaque jour, en moyenne, des paiements totalisant plus de 1,5 billion de dollars partout dans le monde. Bank of New York Mellon mène ses activités dans plus de 35 pays.

Becton, Dickinson and Company (É.-U.) : Une société mondiale de technologie médicale qui se concentre sur l’amélioration de la livraison des médicaments, le raffinement du diagnostic des maladies contagieuses et cancers et l’avancement dans la découverte de médicaments. Elle développe, fabrique et vend des fournitures et dispositifs médicaux, des appareils de laboratoire, des anticorps, des réactifs et des produits de diagnostic. Ses clients comprennent des institutions de soins de santé, des chercheurs du domaine des sciences de la vie, des laboratoires cliniques, l’industrie des pharmaceutiques et le grand public.

BHP Billiton (Australie) : La plus importante société minière du monde; son actif comprend des gîtes minéraux de cuivre, d’argent, d’aluminium, de zinc, de minerai de fer et de charbon reconnus mondialement. Contrairement à d’autres sociétés minières diversifiées, BHP détient également un portefeuille de titres d’hydrocarbure de première qualité en Australie et dans le Golfe du Mexique. BHP est un producteur minier dont les faibles coûts, pour la plupart de ses produits, le protègent en partie contre les fluctuations des prix des matières premières et garantissent des flux de trésorerie stables et prévisibles pendant tout le cycle des produits de base.

Sociétés

155 000 21 427 3,8

460 000 23 769 4,2

510 000 12 949 2,3

2 000,000 7 260 1,3

580 000 14 331 2,5

85 000 7 064 1,2

300 000 13 832 2,4

Catégorie de société d’actions étrangères Harbour Portefeuille | 30 juin 2011


21

950 000 14 302 2,5

525 000 19 028 3,4

1 300 000 25 615 4,5

700 000 18 059 3,2

2,600,000 13,850 2.4

900 000 16 371 2,9

940 000 19 409 3,4

200 000 14 420 2,5

Sociétés suite

Cisco Systems (É.-U.) : Un chef de file mondial dans la gestion de produits et services de réseau. Les offres d’équipements, de logiciels et de services de Cisco sont utilisées afin de créer des solutions d’Internet qui permettent aux individus, sociétés et pays d’augmenter leur productivité, d’ajouter à la satisfaction des consommateurs et d’améliorer les avantages comparatifs. Le nom de Cisco est devenu synonyme d’Internet de Web 2.0 et des améliorations de productivité rendues possibles par les solutions qu’offrent les sociétés d’Internet.

CVS Caremark (É.-U.) : La seule société intégrée en pharmacie/soins de santé aux États-Unis. Ayant son siège social à Woonsocket, Rhode Island, CVS rassemble la plus grosse chaine de pharmacies en Amérique et une des plus importantes sociétés de gestion de soins pharmaco thérapeutiques au pays. Il exécute plus d’un milliard d’ordonnances par année et possède plus de 7 000 magasins dans 40 états.

Diageo (R.-U.) : La plus importante société fabricante de boisson alcoolisée du monde, possédant une collection sans égale de marques de premier ordre. Diageo possède actuellement neuf des 20 meilleures marques de boissons alcoolisées du monde et opère dans 180 territoires à travers le monde. Voici quelques-unes des marques hautement reconnues : Baileys, Smirnoff, Johnnie Walker, Guiness, J&B, Captain Morgan, Cuervo, Tanqueray, Beaulieu Vineyard et Sterling Vineyards. De plus, il possède 34 % de Moët Hennessy (la filiale de boissons de LVMH.

Discover Financial Services (É.-U.) : L’un des plus importants émetteurs de cartes de crédit et fournisseurs de services de paiement électronique. Discover recense plus de 50 millions de détenteurs de cartes et demeure l’un de seulement deux émetteurs de cartes de crédit qui administrent leur propre réseau de paiement aux États-Unis. La carte Discover, introduite par Sears en 1985, a été intégrée tout d’abord sous la filiale de Dean Witter et ensuite sous Morgan Stanley jusque vers la mi-2007, moment auquel Discover Financial Services a fait l’objet d’un essaimage.

Foster’s Group (Australie) : Un producteur et un marchand mondial de boissons alcoolisées dont les opérations de base sont dans la bière et le vin. Il s’agit du plus important brasseur de l’industrie hautement profitable de la bière en Australie, avec des marques locales bien établies et dominantes telles que Foster’s Lager, Victoria Bitter et Carlton Cold. Il s’agit également d’un producteur et d’un distributeur mondial de vin de premier ordre. Certaines de ses principales marques de vin comprennent Beringer, Wolf Blass, Penfolds et Lindemans.


GlaxoSmithKline (R.-U.) : Une société du secteur des soins de santé d’envergure mondiale occupant une position de chef de file des marchés des produits pharmaceutiques, des vaccins et des produits de soins de santé à diffusion grand public. GlaxoSmithKline fabrique des médicaments permettant de traiter l’asthme, les affections virales, les infections, les problèmes de santé mentale, le diabète et les problèmes digestifs, et elle est un chef de file dans plusieurs de ces segments. Elle a en outre une présence bien établie et en plein essor dans les marchés émergents, qui occupent une place de plus en plus importante au sein de l’économie mondiale. Hess Corporation (É.-U.) : Une des plus importantes sociétés américaines intégrées de pétrole et de gaz, engagée dans l’exploration et la production du pétrole brut et du gaz naturel, ainsi que le raffinement et la commercialisation des produits du pétrole raffinés, du gaz naturel et de l’électricité. Hess possède une base diversifiée de réserves et de production, surtout aux États-Unis, dans la mer du Nord, en Afrique de l’Ouest et en Asie. De plus, Hess a accumulé une surface importante dans plusieurs bassins d’hydrocarbures, ce qui met la société en bonne position pour enregistrer une croissance continue.

Catégorie de société d’actions étrangères Harbour suite Portefeuille | 30 juin 2011


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Holcim (Suisse) : Un des plus importants fournisseurs de ciment du monde, ainsi que d’agrégats (gravier et sable), de béton et de services liés à la construction. Depuis ses débuts en Suisse, le groupe a vu son importance augmenter pour devenir l’un des joueurs mondiaux avec une forte présence sur le marché dans plus de 70 pays sur tous les continents.

Intel (É.-U.) : À titre de plus important fabricant de puces semi-conductrices au monde, Intel développe des éléments et des plateformes avancés de technologie numérique intégrée, principalement les circuits intégrés, pour les industries d’informatiques et de communications. Il est le fournisseur dominant de puces semi-conductrices et de solutions de plateformes à l’économie numérique à travers le monde. Ses clients comprennent les fabricants d’équipements et de conception, les utilisateurs d’ordinateurs personnels et de produits de communication de réseau, ainsi que d’aut

Rapport trimestriel · 2012. 2. 9. · suivantes : des flux de trésorerie sains, un bilan solide,...

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