PAR JULIEN BOUYSSOU ET SYLVAIN PESHAYES

Le grand retour del ' assurance vie .. et

comment en profiter

Part desversementsque lesépargnantsplacent ,depuis début2015 , surles unitésde compte»plutôt que surle fonds euros.

Le taux du fonds euros devrait encore chuter l ' an prochain , mais lesmoyens de faire mieux ne manquent pas . Tour d ' horizon complet , desnouveaux fonds immobiliers aux arbitrages automatiques en Bourse.

insubmersible ,l ' assurance vie.Malgré la crise ,les Français yont déposé15,7 milliardsd ' euros deplus

entre janvier et juillet dernier , unmontant enhausse de 8%% sur un an.Logique : lamajorité fuit désormaisle Livret A et son maigre taux de0,75%%.Ou a cessé, pour financer unbien immobilier , de vider soncontrat .Seulementvoilà , lefonds eneuros, vers lequel laplup art s' orienteencore , n' est plus que l ' ombre deluimême. « rapportera sans doute2,25%% en 2016, contre 2,48%% cetteannée» , parie Cyrille Chartier-Kastler , du cabinet Facts &Figures.«A horizon de huit ou dix ans , cen' est assurément plus le meilleurplacement» , poursuit Eric LeBaron ,directeur général deSwissLifeassurances. Certes , les compagnies nesont pas totalement désintéresséesà freiner ainsi la collecte . «Celle-cis' oriente vers des emprunts d ' Etatrémunérés à 1%%, un niveau qui nesuffira à couvrir , à l ' avenir , ni leursfrais de distribution , ni le coût deleurs fonds propres» , expliqueCyrille Chartier-Kastler .Reste quesi vous êtes déjà titulaire d ' uncontrat ,ou en passede le devenir , il

faudra bien s' adapter à la nouvelledonne . Heureusement , entre l '

immobilieret la Bourse , les solutionsdediversification nemanquent pas.Et, comme vous le lirez ici , enmaîtriserle risque reste ossible.

1. TENTEZ D ' OBTENIRUN BONUS DE TAUXSUR LE FONDS EUROS

Sila baissedu taux du fonds

eurosest généralisée , force estdeconstater qu' elle ne s'

effectuepas au même rythme pour toutle monde ! Depuis peu , plusieurscompagnies ont en effet pris l '

habituded '

octroyer un bonus derendement, compris entre 0,2 et 1point , àceux de leurs clients se conformantà des conditions édictées en débutd ' année .Critère le plus souventretenu, comme l '

indique notretableau: rapatrier lemaximum d '

épargnechez l ' assureur , de sorte àdépasser un seuil d ' encours (de50000 eurosà 250000 euros) .A cettepremière condition s' ajoute souventune seconde , imposant de placerune part du capital sur d ' autressupportsque le fonds euros (les «unitésde compte» ) . C' est ainsi que lesclients d ' Axa disposant de plus de50000 euros, dont au moins 25%% surde tels fonds , ont touché un bonus

de 0,5 point sur le taux de base de2,55%%.Bien sûr, les compagniesrestentdiscrètes sur la part de clientsbénéficiant de la prime maximale.«Pas plus de 10%%», estime CyrilleChartier-Kastler . Voilà pourquoil ' Autorité de contrôle prudentiel etde résolution (ACPR) a décidé ,miaoût, d ' encadrer la pratique , sur leplan marketing . «Les publicités nepourront plus arborer le seul tauxmaximum :le taux le plus bas devraapparaître , de façon tout aussivisible», prévient Olivier Fliche ,directeurdu contrôle despratiquescommercialesde ' ACPR.Toujours ça depris . .. Mais au final , jouer le jeu del ' assureur vaut-il le coup ?Oui , tantque la proportion exigée d ' unités decompte correspond à votre profild '

épargnant et à votre horizon deplacement . «Fixer un palier à 20%%

nous a semblé raisonnable» ,plaideainsi Geoffroy Brossier , directeurgénéral de MMA vie . Méfiance , àl ' inverse , avec Groupama , qui n' aservi pour 2014

qu'un décevant

2,80%% àceux ayant pourtant acceptéd ' arbitrer plus de la moitié ducontrat en unités de compte fautaussi que le choix de supports soitlarge . «Nous proposons des fonds àcapital garanti ou protégé , ce quiévite au client de prendre trop derisques» , explique Olivier Mariée ,directeur desactivités épargne chez

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L accès auxmeilleurs fondseuros garantisva être de plusen plus limité parles assureurs"

VINCENT CRUGEON ,directeur développementproduits du groupePrimonial

LESCONDITIONS POUR OBTENIR LES TAUXDE RENDEMENT LES PLUS ÉLEVÉS ...

AU SEIN D ' UN CONTRAT DE GRAND RÉSEAU

(

Arpèges , Excelium ,Privilège, Odyssiel , etc . (Axa)

Espace Liberté( Crédit agricole)

Groupama Modulation( Droupama)

Horizéo( Banques populaires)

MMA Multisupports(M MA)

Multiplacements 2( BNP Paribas)

Séquoia( Société générale)

Swiss Life Liberté , Strategic ,Titres@Vie ( Swiss Lite)

AU SEIN D'

UN CONTRAT INTERNET

Taux debase

au tftre

Taux dopémaximalau titre

2014m

Conditions pour décrocher le taux dopémaximal au titre de 2014

Part maximale del 'épargne placée sur

le euros

2 ,55%%

2 ,40%%

1,80%%

2,20%%

2 ,55%%

2 ,30%%

2 ,50%%

2 ,50%%

Taux del' ancien

fonds eurosen 2014

Boursorama Vie ( E-cie Vie) 2 ,97%%

BforBank ( Spirica) 3 ,10%%

Dinde Evolution( ACMN Vie)

Fortuneo Vie ( Suravenir) 3 ,22%% 75%%

Sérénipierre( Suravenir-Primonia D

(1) trais osegestion sociaux . (2) Rémunération no ,e I

3 ,05%% 75%%

2 ,70%%

2 ,80%%

2,55%%

3 ,05%%

2 ,50%%

2 ,70%%

3 ,30%%

Taux dunouveau

tonds eurosen 2014

100%%

50%%

100%%

80%%

100%%

100%%

40%%

Montant minimal

50000 euros

250000 euros

1 euro

120 000 euros

50000 euros

150 000 euros

152 400 euros

250000 euros

Conditions pour accéderau nouveau fonds en euros

Maximumde versement

2 ,10%%

3 ,00%%

3 ,32%%

3 ,82%%

3 ,60%%

3 ,85%%

4 ,05%%

Aucun

60%%

70%%

50%%

Duréede conservation

Aucune

3 ans

Aucune

Aucune

Aucune

L'assureur ne cesse d 'inciter à délaisser le fonds euros: pour 2015 , unbonusde 0 ,5 point reviendra aux épargnants n' y misant pas plus de 65%%.

réservé à une élite (40000 curas de ticket d 'entrée) ce contrat

n' attribue par ailleurs son meilleur taux qu' aux plus fortunés.

Le système de bonus (5 taux différents sont possibles) sert surtout àmasquer le rendement de base , un des plus mauvais de la place.

Un système de bonus très complexe: le taux dopé ne s' applique pas àtout le capital en compte , mais seulement par tranches d

'épargne .

La mutuelle a promis de garder ce système de bonus sur le long terme.Taux intermédiaire de 2,7%%en 2014 si 1seul des 2 critères était respecté.

Un taux trop faible , même pour les épargnants rapatriant toute leurépargne . Taux intermédiaire de 2 ,4%%entre 37500 et 150000 euros.

Môme constat que pour le contrat précédent: le bonus servi aux plusfortunés ne suffit pas à compenser un rendement de base plutôt faible.

Le meilleur taux dopé , toutefois assorti d 'une condition drastique: il fautaccepter de miser au moins 60%% sur d 'autres fonds que le fonds curas.

Le nouveau fonds ne sert pas le meilleur taux de notre sélection , maisest ouvert sans aucune condition , et à 100%% des versements effectués.

Un fonds très contraignant: pour y accéder , il faut miser 40%% sur d'autres

supports . Et des frais de 3%% sont facturés en cas de revente avant 3 ans.

L'écart entre ancien et nouveau fonds en euros ne cesse de se creuser.De quoi convaincre de diversifier la mise , comme y incite l 'assureur . .

Le nouveau fonds offre un excellent compromis entre la rentabilitéservie et la part de diversification à accepter pour y accéder.

Le meilleur fonds au titre de 2014 . Mais l 'assureur , qui en limite l'accès ,vient d

'augmenter de 35 à 50%% la part de diversification à accepter.

150100premiers curas (3) Rémunération servie a. des 120000

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GARE AUXFRAIS D ' ENTRÉEDES OPCI ,FIXÉS 3%%

EN MOYENNE

Axa .Difficile par contre deprendrel ' assureur à son propre jeu , enbasculanten fin d ' année l '

épargne dufonds euros vers les unités decompte , avant de la rapatrier.Même si la plupart des compagnies( sauf Axa et Swisslife) ne mesurentles critères d ' octroi

qu'au 31

décembre, les frais d '

arbitrageannulerontle bénéfice de l '

opération.A noter : les assureurs Internet ontadopté une autre stratégie . Plutôtque de doper leur vieux fondseuros , ils en ont créé un nouveau ,investi en immobilier , servant de0,3 à 1 point de plus . Conditionpour y accéder : consacrer unepartie des versements (et non plusde tout le contrat) aux unités decompte . Alléchant , même s' ils semontrent eux aussi de plus en plusinflexibles , à l ' image de Primonial ,qui vient de porter cette part de35 à 50%%.

2 . EXPLOITEZ LEPOTENTIEL BOURSIERDE VOTRE CONTRAT

n l ' aura compris , que votreassureur vous y incite oupas, mieux vaut désormais

diversifier la mise .Pour ceux tentéspar la Bourse , nous avons testé unestratégie différente de cellesjusqu'

ici disponibles , comme lesfonds carte blanche (le gérant saisitles meilleures opportunités dumoment)ou les mandats de gestion (legérant pilote au sein d ' un cadre quevous lui avez fixé) .Développée parla société FundShop , cettetechniqueest pour l ' heure applicable àcinq contrats Internet et quatrecontrats bancaires , détenus parplusieurs millions d '

épargnants .Leprincipe :vous indiquez au logicielcréé par la start-up votre objectifde gain , votre aversion au risque ,ainsi que le rythme auquel voussouhaitez revoir la composition du

Un rythme dequatre arbitrages enBourse par an suffità tirer le meilleurde son contrat"

LÉONARDDETILLY,cofondateurde FundShop.fr

portefeuille . Ce logiciel composealors une allocation personnalisée ,en choisissant les meilleurs fonds.Avant , aux dates prévues ou selonles soubresauts desmarchésfinanciers, d ' actualiser le portefeuille.Facturé 9 euros par mois , le serviceestefficace, à encroire notre tableauci-contre : en y recourant en 2014,tous les épargnants au profilprudent(4%% d '

objectif degain) auraientempoché plus qu'

en se cantonnantau seul fonds euros . Quant auxépargnants dynamiques (6%% d '

objectifdegain) , c' est jusqu' à9%%qu'

ilsauraient reçus ! Une année où leCAC40 a gagné, dividendes inclus ,2 ,71%%.Bien sûr, cela n' annule pas lerisque de perte , mesuré par lelogiciel.«La capacité du contrat àgénérerdesgains dépend de la diversité

des fonds disponibles» , résumeLéonard de Tilly , cofondateur deFundShop . C' est ainsi que lescontrats Internet ,proposant jusqu' à200 fonds , promettent d ' atteindrel '

objectif au bout d ' un an dans uncas sur deux environ . Quand lescontrats bancaires ,à la gammeétriquéeet aux lourds frais d '

arbitrage ,n' y arrivent

qu'une fois sur trois.

3 . TENTEZ UN DESNOUVEAUX FONDSDÉDIÉS LA PIERRE

Voilàsans doute la solution

que vous proposera enpriorité votre conseiller

pour diversifier votre contrat :passerpar un OPCI, un organisme de

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LE POTENTIEL BOURSIER DE SEPT CONTRATS , TESTÉ AVEC LE LOGICIEL FUNDSHOP

Contrat(banquedistributrice)

Boursorama Vie

( Boursorama)

Fortuneo Vie( Fortuneo)

ING Direct Vie( ING Direct)

Taux du fonteuros pour

2014 (nombrede fonds

disponibles)

2 ,97%%

Fraisde gestion

( fraisd '

arbitrage)

0 ,85%%(200) ( aucuns)

0 ,75%%( aucuns)

2 ,97%% 0 ,85%%

(18) ( aucuns)

0 ,96%%( 1%%)

0 ,95%%

(0 ,80%%)

0 ,85%%

(1 gratuit ,puis 1%%)

2 ,63%% 0 ,96%%( 80) (0 ,50%%)

3 ,22%%(160)

Multiplacements 2 2 ,44%%0

( BNP Paribas) ( 52)

Nuances 3D 2 ,20%%

( Caisses d'épargne) (16)

Predissime(Crédit agricole)

Séquoia( Société générale)

2 ,10%%

( 19)

Pour un objectif de gain de 4%% par an( profil prudent)

Peri.réalisée

en

Sur un an , moyen(probabilité

de gagner au moins 4%%)

Pour un oblecUf de gain de 6%% par an(profil dynamique)

Pen réaliséeen 2014

Sur un an , risque moyende perte (probabilité

de gagner au moins 6%%)

(1) Prélevés sur les unités de compte ( 2) Pour un épargnant ayant choisi l'allocation proposée par FundShop ,avec un seul arbitrage réalisé mi-anntrage du contrat ,avant impôt ou prélèvements sociaux . (3) Taux moyen servi sur l 'actif gênéral .Source: FundShop.

placement collectif en immobilier.Les grandes banques (BNP Paribas ,Crédit agricole , etc .) s' en sontmêmefait une spécialité , ce qui explique laforte collecte réalisée par ces fondsau premier semestre , déjà 50%%

supérieure à celle de tout 2014.Attention toutefois à ne pas lesconfondre avec leurs grandessoeurs , les là où ces dernières

comportent 100%% de murs debureauxoude commerces , les OPCIlimitent cette part à 51%% . Le resteétant investi , au choix , sur desactionsde sociétés foncières (9%%) oud

'

autres titres financiers ( jusqu' à40%%) . Résultat : la valeur de cesfonds , non garantie , variera nonseulement en fonction du marchéde la pierre , mais aussi de l ' état desanté des Bourses . Cela dit , ilsprésententpas mal d '

avantages.« Ils s' achètent et se revendentgénéralementen moins de quinzejours» , assure Anthony Fradet ,d ' Amundi Immobilier . Quand il fautattendre un mois , voire davantage ,avec une SCPI . On peut de plus yverser la même somme tous lesmois , alors que les SCPI ne sontaccessibles que durant de courtes

périodes de vente . Enfm , ces fondsinvestissent partout en Europe , làoù le patrimoine des SCPI seconcentre presque exclusivementen France . Pour l ' heure , comme lemontre notre tableau (voir page112) , ces produits soutiennent la

comparaison non seulementavec lefonds euros , mais aussi avec les

SCPI , en affichant de 3 ,2 à 8,7%% de

performance depuis début 2015 . Atenter , donc , à condition de lesgarderplusieurs années , ces fondsprélevanten moyenne 3%% de frais d '

entrée, en plus de ceux propres aucontrat . Sans y consacrer plus de10%% de son épargne en compte» ,complète Isabelle Rossignol ,présidentede Ciloger.

4 . VÉRIFIEZ QUEVOUS RECEVEZ TOUTEL ' INFORMATION DUE

Cestla moindre des choses , et

pourtant :jusqu'

ici , tant quevotre assurance vie ne

dépassaitpas 2000 euros , rien n'

obligeaitla compagnie àvous adresserun relevé annuel d ' information . Etsi certains assureurs , comme leCrédit agricole , faisaientreffort del '

envoyer à tous , les 20 à 30%%

d '

épargnants dans ce cas étaientsouvent laissés sans nouvelles deleur épargne . C' en sera fini dès2016 , grâce à la loi Eckert , qui étendl '

obligation d ' information à tousles contrats sans exception . Une

disposition qui , au passage ,permettrade réduire le nombre d '

assurancesvie dites «en déshérence» ,notamment celles dont l ' assureurne sait même pas si le titulaire estvivant . « Les compagnies pourrontplus rapidement repérer lescontrats dont le titulaire a

déménagéou est décédé , car le relevé lui

19 ,6%%des immeubles

Part , au sein de lapoche immobilièredes OPCI grand public ,des murs situés horsde France , selon l'

6

Montant total descontrats d'assurancevie en déshérence ,selon l'Autorité decontrôle prudentiel etde résolution (ACPR)

L' avis de Capital

Le large choix de fonds multiplie leschances d ' atteindre l'objectif fixé.

Les gains pourraient être meilleurs ,mais le contrat reste peu risqué.

Le meilleur pour le profil prudent ,grâce à un bon choix de supports.

Les frais élevés pèsent sur les gainsservis , quel que soit le profil choisi.

Le choix restreint de fonds dessertla performance du profil offensif.

Peu risqué , ce contrat pas assezdiversifiéne rapporte pas beaucoup.

S' il a fait des étincelles en 2014 , cecontrat est parmi les plus risqués.

Performance nette de frais de gestion et d 'arbi

sera alors retourné par la Poste» , sefélicite Olivier Fliche , de l

'

ACPR.Cela ne réglera pas tous lesproblèmes, à commencer par celui dela date d

'

envoi du document ,certainsassureurs traînant des piedsjusqu' en .. . mai! Ni celui de la clartéde ces courriers , les compagniess' échinant parfois à dissimuler , au

long de huit à dix pages , lesinformationsobligatoires ( taux derendementnet , frais prélevés ,performancedes unités de compte) .Ainsi , quand l ou Axaannoncentdès lapremière page lerendementde leur fonds en euros , INGDirect , lui , noie l

'

information sur la

cinquième page , au milieu d' un

tableau!Et quand ce dernier parle de«taux de prélèvement effectif» pourdésigner ses frais de gestion ,d ' autres , comme Spirica ou Cardif ,les nomment sans ambiguïté . Bref ,tout est bon pour empêcher leclient de comparer et , sait-onjamais, d

'

aller voir ailleurs en cas degain décevant ou de frais élevés . Sivous aussi vousvous perdez dans lalecture du relevé , n' hésitezpas àinterroger votre assureur pourobtenirdes éclaircissements , ou deconsulter , sur Capital .fr , notre

comparateurgratuit . Anoter : si c' est uncontrat «à terme fixe» que vousavez souscrit ( souvent prévu dix à

quinze ans après la souscription) ,la compagnie aura aussi dès 2016l '

obligation de vous signifier , unmois avant l

'

échéance , la fin devotre engagement contractuel.

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DÈS 2016 , TOUTNOUVEAUCONTRATSERA SIGNALÉAU FISC

5 . SACHEZ QUE LEFISC POURRA VOUSSUIVRE À LA TRACE

Cesera sans doute le fichier

fiscaneplus intrusifjamais crééen France , loin devant le

Ficoba , dédié aux comptesbancaftes:dès 2016 , les assureursseronten effet tenus d ' alimenter leFicovie , ou fichier centralisé descontrats d

'

assurance vie . Ils ne vousen avertiront sans doute pas , sauf

peut-être , discrètement , via votre

prochain relevé annuel . faut dire

qu'il n' est jamais flatteur de passer

pour un auxiliaire du fisc! Etpourtant, ce futur fichier n' a rien d '

anodin. C' est ainsi que , dès le 1 janvier

prochain , toute nouvelle ouverturesera communiquée dans un délai desoixante jours à l ' administration.Idem en cas de dénouement parrachattotal ou par décès . «Dans cedernier cas, en plus du montant réglél

'

administration sera notammentinformée de l

'

identité desbénéficiaires», explique JérômeBurtheret, responsable gestion risqueset conformité chez Generali.Par ailleurs , d '

ici à mi-juin , ce sonttous les contrats d

'

ores et déjàsouscritsqui devront être déclarés . Puis ,chaque année , tous ceux dont le

capitalen compte ou le cumul desversementsatteint 7500 euros .EtBercyn' y est pas allé avec le dos de lacuillère : il exige d ' en connaître nonseulement la valeur de rachatcomme le montant cumulé desprimes versées , mais aussi les nom ,lieu , date de naissance et adresse del

'

épargnant . Ce stock de contratssera actualisé chaque 31 décembre ,pour une communication au plustard le 15 juin , soit .. . à la date limitede dépôt des déclarationsAutant dire que les contribuables

qui ont péché par omission vontavoir des sueurs froides . Reste

NOTRE PANEL DES NOUVEAUX FONDS DÉDIÉSÀ LA PIERRE , DISPONIBLES DANS L ' ASSURANCE VIE

de l' OPCI(gérant)

Diversipierre( BNPParibas)

FructifranceImmobilier( NAMI-AEWEurope)

ImmoDiversification( Ciloger)

Opcimmo( Amundi)

SelectiviImmo ( Axa)

Cadrats proposantcet OPCI

(distributeur)

Fraisd 'entrée

(deon)

Multiplacements2, Privilègeet Privilège 2,95%%

Plus , Multiciel 2,1%%)Privilège 2

( BNP Paribas)

Divers contrats ,dès 2016 (Bred ,Banquespopulaireset Caisses

d'épargne)

GMO , Ascendo ,Cachemire

Cachemire2 ,CachemirePatrimoine

( La Banquepostale)

BforBank Vie ,Floriane ,Predissime9 , Acuity

( BforBank , Créditagricole , LCL)

3%%(2,27%%)

3%%(1,37%%)

2,85%%(21%%)

Arpèges ,Excelium,1Privilège ,

Odyssiel , Ex- 3,50%%nantie' , Figures ( 1,5%%)Libres ,Amadeo (Axa)

Parten 2015

2024)

+3,5%%CNS)0

+3,4%%21%%)

+8,7%%7,4%%)

+4%%5.7%%)

+3,2%%( 6,6%%)

L' avis de Capital

Créé voici un an , le fonds parie

cotéesprochainement investir endirect , hors de France.

Prudent , le fonds privilégie lesobligations aux actions . Pourl'heure , la poche d 'immobilieren dur

n'inclut que des bureaux

ou magasins en Ile-de-France

Des performancesimpressionnantes, pour un patrimoineimmobilier solide , surtoutconstitué de commercesimplantés en régions.

Le leader du marchédiversifiela mise en achetantdes immeubles en Europe.Principaux pays visés:l'Allemagne et l'Espagne.

Excellent: ce fonds , pour l 'heureinvesti 46%% hors de France ,affiche une performanceannualisée de +5,70%%depuissa création en mai 2012.

( Hors frais liés au contrat oassurance vie (2) Du . au 31.7.2015 .Performance tenant compte des dividendesversés hors frais gestion liés au contrat . (3) Non significatif . ayant lancée en juillet 2014.

C_CDDLDE

7 500euros

Seuil de versementsou d'

épargne enCompte au-Delàduquel l 'assureurdevra , chaque année ,déclarer le contratd'

assurance vie auxservices fiscaux

toutefois en discussion l '

obligationde dévoiler les contrats de

prévoyance(comme les garantiesobsèquesou les assurances d '

empruntimmobilier) et ceux n' offrant

qu'une sortie en rente , comme les

contrats Madelin . «On se demandebien quelle fraude fiscale pourraitse cacher derrière de telsproduits!», s' agace un des assureursconcernés . Reconnaissons quandmême un atout à ce Ficovie : la loi

obligera dès 2016 les notaires , lorsdes successions , à l '

interroger . Cequi évitera à certains héritiers de

passer à côté de leur dû .

Avec les OPCI,vous pourrezdiversifier la misesur l' immobilierde plusieurs

ays d '

Europe"

LIVIER MARIÉE ,recteur des

ctivités épargneliez Axa France

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