Sommaire - Formation Finance Maroc, Formation...

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Sommaire

A PROPOS DE FC FINANCE ................................................................................................................................. 4

Qui sommes nous ........................................................................................................................................................... 4 Notre approche .............................................................................................................................................................. 4 Nos experts .................................................................................................................................................................... 4 Notre offre ..................................................................................................................................................................... 4 Nos références ............................................................................................................................................................... 5

MARCHES FINANCIERS ........................................................................................................................................ 6

Les fondamentaux des matières premières ................................................................................................................... 6 Prêts et emprunts de titres ............................................................................................................................................ 7 Options sur actions ........................................................................................................................................................ 8 Marché des changes et produits de couverture .......................................................................................................... 10 Le marché monétaire et obligataire ............................................................................................................................. 12 Les ETF .......................................................................................................................................................................... 13 Les marchés à terme .................................................................................................................................................... 14 Dérivés et structurés de change ................................................................................................................................... 15 Pricing et modélisation des options de change............................................................................................................ 16 Construction de courbes Swaps .................................................................................................................................. 17 Gérer un book de Swaps et d’obligations .................................................................................................................... 18 Gérer un book de Swaps .............................................................................................................................................. 20 Princing et modélisation des CMS ................................................................................................................................ 22 Implémenter des méthodes numériques de pricing .................................................................................................... 23 Produits structurés actions ......................................................................................................................................... 24 Introduction au calcul stochastique ............................................................................................................................. 25 Le risque de contrepartie ............................................................................................................................................. 26 Concept économiques et marchés financiers ( Niveau 1) ............................................................................................ 28 Concept économiques et marchés financiers ( Niveau 2) ............................................................................................ 29 Méthodologie statistiques ........................................................................................................................................... 30 Fondamentaux et Techniques de Titrisation ................................................................................................................ 31 Risk management sur activité de marché .................................................................................................................... 32 Bâle 3 : Règles prudentielles relatives aux activités de marchés ................................................................................. 34 La comptabilité des opérations de marché en normes IFRS ........................................................................................ 36 Protocole SWIFT « 15022 » .......................................................................................................................................... 38

Modélisation financière sur Excel*

ASSET MANAGEMENT ........................................................................................................................................ 41

Gestion d’un portefeuille obligataire ........................................................................................................................... 41 Techniques d’allocations d’actif ................................................................................................................................... 42 Gestion actions : choix de portefeuille et outils d’analyse........................................................................................... 44 Gestion action : stratégies avancées ............................................................................................................................ 45 Gestion actions : gestion quantitative ......................................................................................................................... 46 Fondamentaux de La gestion d’actif ............................................................................................................................ 48 Mesure de performance .............................................................................................................................................. 50 Mise en oeuvre de la cartographie des risques d’une société de gestión ................................................................... 51

FINANCE D’ENTREPRISE .................................................................................................................................... 52

Evaluation d’entreprise ................................................................................................................................................ 52 Le Private Equity ........................................................................................................................................................... 53 Instruments financiers du Private Equity ..................................................................................................................... 54 Société de gestion et fonds d’investissement .............................................................................................................. 55 Etude et pratique du LBO ............................................................................................................................................. 56 Le financement mezzanine, dette privée : quelle place dans le financement des entreprises ................................... 57 Le financement de projet ............................................................................................................................................. 58 Les financements structurés relatifs aux énergies renouvelables .............................................................................. 60 Introduction à l’analyse financière : Lire et analyser les comptes de l’entreprise ....................................................... 62 Maitriser l’analyse financière ....................................................................................................................................... 63 Stratégies financières ................................................................................................................................................... 64

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Maitriser les montages financiers ................................................................................................................................ 65 Evaluation financière des Banques .............................................................................................................................. 67 Evaluation d’une compagnie d’assurance .................................................................................................................... 69 Techniques d’ingénierie financière .............................................................................................................................. 71 Titrisation de créances commerciales .......................................................................................................................... 72 Redresser une entreprise en difficulté ......................................................................................................................... 74 Maitriser les opérations de haut de bilan .................................................................................................................... 75 La notation financière des entreprises ......................................................................................................................... 76 Maitriser le processus des fusions-acquisitions ........................................................................................................... 77 Comment réduire les risques induits par une politique d’acquisition ......................................................................... 78 Financement d’acquisition et cas pratiques ................................................................................................................. 79 Comprendre et faire comprendre les enjeux d’une bonne maitrise des BFR .............................................................. 80 Maitriser les tableaux de flux ....................................................................................................................................... 81 Comment être plus efficace en matière de choix d’investissement ? ......................................................................... 82 Pourquoi et comment piloter une entreprise par le cash ? ......................................................................................... 83 Pourquoi il faut lier stratégie opérationnelle et stratégie financière .......................................................................... 84 Gestion financière prévisionnelle................................................................................................................................. 85 Modélisation Financière sur Excel (En remote training) .............................................................................................. 86

FINANCE ISLAMIQUE .......................................................................................................................................... 88

Finance Islamique : fondements, métiers et marchés ................................................................................................. 88 Audit de la Finance Islamiques ..................................................................................................................................... 90 Assurance Islamique « Takaful » .................................................................................................................................. 91 Gestion des risques en Finance Islamique *

Marchés des capitaux islamiques * Comptabilité de la Finance Islamique *

BANQUE : REGLEMENTATION - RISQUE - CONFORMITE ............................................................. 93

Gestion Actif-Passif ...................................................................................................................................................... 93 La comptabilité bancaire .............................................................................................................................................. 94 Contrôle interne bancaire ............................................................................................................................................ 96 Audit de la gouvernance des risques ........................................................................................................................... 97 Elaboration des dossiers de demande d'autorisation IRBF - IRBA ............................................................................... 98 Les obligations de connaissance de la clientèle compte tenu des enjeux règlementaires LAB et Fatca ..................... 99 Les accords de Bâle 3 ................................................................................................................................................. 100 Mise en œuvre opérationnelle du dispositif Balois (Use test) ................................................................................... 101 Techniques de rédaction des rapports d’audit .......................................................................................................... 102 Conduite d’une mission d’audit interne ..................................................................................................................... 103 Pilotage d’une mission d’audit ................................................................................................................................... 105 Méthodologie et mise en œuvre d’une cartographie des risques ............................................................................. 106

ASSURANCE ............................................................................................................................................................ 107

Solvabilité – Solvency 2 .............................................................................................................................................. 107 Le contrôle de la performance dans les compagnies d’assurances ........................................................................... 108 Gestion des risques et ALM ........................................................................................................................................ 109 ALM des compagnies d’assurances ............................................................................................................................ 110 Gestion ALM dans l’assurance vie .............................................................................................................................. 111 La règlementation du contrat d’assurances ............................................................................................................... 112 Les produits d’assurance ............................................................................................................................................ 114 L’assurance incendie .................................................................................................................................................. 116 Initiation a l’assurance ............................................................................................................................................... 118 Multirisques professionnelle ...................................................................................................................................... 119 Multirisques habitation .............................................................................................................................................. 120 Assurance pertes d’exploitation ................................................................................................................................ 121 Assurance accidents de travail ................................................................................................................................... 122 Assurance responsabilité civile .................................................................................................................................. 123

COMPTABILITE - GESTION ............................................................................................................................. 124

Initiation au contrôle de gestion ................................................................................................................................ 124 Le contrôle de gestion – Perfectionnement ............................................................................................................... 125 Contrôle de gestion et tableaux de bords .................................................................................................................. 126

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Coûts et décisions ...................................................................................................................................................... 127 Audit opérationnel, contrôle interne et gestion des risques ..................................................................................... 128 Cadre conceptuel et présentation des Informations financières ............................................................................... 129 Actifs d’exploitation ................................................................................................................................................... 130 Impôt différé .............................................................................................................................................................. 131 Amélioration de la performance achat ...................................................................................................................... 132 Stratégies achats et systèmes de pilotage ................................................................................................................. 133 Modélisation sur Excel pour la gestion financière 1 .................................................................................................. 134 Modélisation sur Excel pour la gestion financière 2 .................................................................................................. 136

MANAGEMENT – VENTE - COMPORTEMENTAL .............................................................................. 137

Technique de communication et prise de parole en public ....................................................................................... 137 Management et coaching des équipes ...................................................................................................................... 139 Conduite du changement ........................................................................................................................................... 142 Technique de vente .................................................................................................................................................... 144 Techniques de négociations ....................................................................................................................................... 146 Stratégies commerciales pour vendre plus ................................................................................................................ 148 Un marketing efficace, qui fait vendre ....................................................................................................................... 149

Nota Bene:

- Dans de nombreuses formations de ce catalogue, nous disposons de plusieurs choix de programmes pour un même thème. N’hésitez pas à les demander en cas de besoin. Par ailleurs, une programme peut être adapté et faire l’objet de modifications sur demande

- (*) ci-dessus dans le sommaire, signifie que le programme n’est pas communiqué dans le document ci-joint.

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A PROPOS DE FC FINANCE

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Qui sommes nous

FC Finance est un organisme dont le cœur de métier est la formation spécialisée dans les métiers de la banque et finance Notre vocation première est de réaliser des formations sous forme de stage de courte durée répondant à des besoins réels du monde professionnel Notre catalogue propose un large choix de thématiques avec la possibilité de proposer des formations d’ acquisitions pour initier les participants à un sujet particulier, ou des formations de maitrises, pour des professionnels reconnus souhaitant approfondir leur savoir faire dans leurs domaines d’expertises.

Notre approche

- Des formations étudiées pour transmettre un savoir-faire opérationnel rapide - Des programmes liant théorie et de nombreux cas pratiques -Des manuels pédagogiques complets pour suivre le cours et servir de support dans votre activité après la formation - Des petits groupes de formations pour bénéficier d´une pédagogie basée sur l´échange - Des experts à votre écoute pour répondre à vos problématiques - Une logistique irréprochable dans l’organisation des formations - Des tests de satisfaction pour améliorer continuellement notre offre

Nos experts

Le choix de l’intervenant, élément clé de notre réussite, est au cœur de notre savoir-faire FC FINANCE met à votre disposition ses experts, professionnels de la finance, sélectionnés pour leurs expériences en entreprise et leur capacité à transmettre leur savoir-faire En effet, nous privilégions des formateurs reconnus pour leurs expertises opérationnelles et impliqués dans des activités d’enseignement dans les meilleurs établissements

Notre offre

Formations Inter-Entreprises En général organisées sur une période de un à trois jours, les formations inter-entreprises permettent d´aborder un sujet dans ses dimensions théoriques et pratiques Elles réunissent sur un même thème des participants de différentes entreprises Formations Intra-Entreprise À travers une ingénierie pédagogique fondée sur notre expérience, nous élaborons des formations «sur mesure» qui permettent d’apporter des réponses personnalisées à vos projets Nous définissons ensemble les objectifs de la formation en adéquation avec vos besoins Conférences et séminaires Vous souhaitez déléguer l’organisation d’un forum, d’un colloque ou d’une conférence ? FC Finance met à votre disposition son savoir faire en matière d’organisation de ce type d’évènement en prenant la gestion de :

- L’organisation de conférences et ateliers - La création de l’identité visuelle de l’événement et déclinaisons - L’habillage intérieur et extérieur du Centre de Conférences de la Palmeraie - L’élaboration et réalisation du dispositif signalétique - La scénographie des salles de conférences - La technique son, lumière et vidéo - La gestion du streaming live sur internet

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- La gestion des intervenants - La gestion du streaming live sur internet - Le badging - La gestion de l’accueil sur site - Les cabines et matériel d’Interprétariat - L’aménagement et décoration des espaces du Centre de Conférences - La conception et production d’un site - La conception et production d’un site web marchant - Les reportages photo et vidéo - La réalisation kit participant

Nos références

Attijariwafa bank, Bmce Capital, Bmce Bank, Attijari Finance Corp,Bmci, Cdg, Cdg Capital, Société Générale, Ccg, Bcp, Cimr, Infra- Invest, La Marocaine Vie, Mamda-Mcma, Akwa, Foncières Chellah, Sevam, Fenie-Brossette, Akwa Group, Onee, Valyans, Meditel , Managem, Axa, Marsa Maroc, Diana Holding, Autoroutes du Maroc, Alliances, RMA Capital …

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MARCHES FINANCIERS

Les fondamentaux des matières premières

Introduction

• Le marche des matières premières en 2012

• Les marchés et instruments financiers: les matières premières les plus traitées sur le marché

• Pourquoi les marchés des matières premières sont-ils essentiellement des marchés forward

• Comprendre les impacts des inventaires sur la volatilité

• Théorie de stockage et “convenience yield”

• Appels de marges dans le Trading de Futures

Les intervenants de marché Physique/Financier

• La nature de “supply chain” pour différentes matières premières

• La nature des risques de prix qui leurs sont associés

• Les schémas d’offre et demande

• Les principaux facteurs influençant les prix des matières premières

• Comment les intervenants de marchés peuvent ils investir dans les matières premières

• Les principaux indices de matières premières

• Les produits structurés en matières premières

Les marchés de l’énergie

• Le marché du Gaz Naturel: exemples des USA et de l’Europe

• Shale Gaz et son impact sur le Trading du LNG

• Le pétrole: matière première cruciale

Pricing/Hedging dérivés de matières premières

• Le concept de prix forward

• Pourquoi les conditions de pricing normale ne s’appliquent elles pas au marché des matières premières.

• Conditions de contango et backwardation

• Options Financières sur matières premières.

• Hedging avec des:

- Futures

- Forwards

- Swaps

• Smile/Skew dans le cas du Pétrole, Gaz Naturel

• L’importance des Spread Options dans le marché des matières premières : crackspreads, Sparkspreads,

darkspreads

• Valorisation de produits physiques dans l’industrie énergétique

Etude de cas 1: Modélisation de l’évolution aléatoire de la courbe Forward du Pétrole/gaz. Modèle à 1 ou 2

facteurs

Etude de cas 2: stratégies d’investissement a travers des modèles de régression. Quel revenu espérer ?

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Prêts et emprunts de titres

Dans quels cas un Prêt - Emprunt de titres est-il nécessaire ? · Modalités de fonctionnement des marchés organisés et OTC o Régulateurs, autorités de tutelle et PSI o Règles des marchés domestiques · La couverture · L'optimisation des portefeuilles · L'optimisation fiscale Les différents contrats de prêt-emprunt · Focus sur le Global Master Securities Lending Agreement (GMSLA) Définition opérationnelle : les éléments d'une transaction · Le principal de la transaction · Fees, rebate · Taux de rétrocession de dividende · Recall · La collatéralisation (cash, titres, pools) Cycle de vie d'une opération de Prêt - Emprunt · Mise en place · Appel de marge · Retours partiels / complets · Gestion des Opérations Sur Titres · Rétrocession des dividendes · Le all-in Décomposition du P&L de l'activité de Prêt - Emprunt · Les commissions · La rémunération des garanties cash · Le funding · Les dividendes · L'arbitrage sur Opérations Sur Titres · La fiscalité Les spécificités dans la gestion des Prêts- Emprunts de titres · Impact des évènements sur le titre prêté : arrêt du prêt (OST) o Réglementation o Traitement de l'arrêt du prêt Points de vigilance : suivi du calendrier, non respect des engagements et ses conséquences · Réglementation · Les pratiques de marché · Analyse du risque · Cas de suspens Revue du projet de loi N°49-09 · 36 articles, 28 points à voir

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Options sur actions

Introduction • Qu’est ce qu’une option ? • A quoi sert une option ? • Les calls et les puts • Exercer une option • Exemple et cas pratique

Option vanille : Eléments de Pricing • Les caractéristiques d’une option • Les options vanilles • La formule de B&S • Les sensibilités d’une option (Les Greeks)

� Le Delta � Le Gamma � Le Vega � Le Thêta � Le Rho � La sensibilité au dividende

• La valeur temps et la Valeur Intrinsèque d’une option vanille • Cas pratiques

Le marché à terme des options • Définition • Organisation • Les options listées et les options de gré à gré • Les options européennes et les options américaines • La compensation et le règlement livraison du marché à terme • Cas pratiques

Les stratégies optionnelles • Acheteur de call • Vendeur de call • Acheteur de put • Vendeur de put • Cas pratiques • Call spread et put spread • Call calendar et put calendar • Stradle et Strangle • Autres stratégies • Cas pratiques

Gestion de book d’options • Les facteurs et les types de risques • Notion de book et sensibilités globales • Couverture delta et véga • Gamma couverture • Les autres sensibilités • Le contrôle des risques

� Les limites et leur octroi � Le suivi des limites et le contrôle � Le risque opérationnel

• Cas pratiques

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Introduction aux produits structurés actions

• Notion de couverture et logique d’investissement • Qu’est ce qu’un produit structuré ? • Les composantes principales d’un produit structuré • Les swaps de performance • Les EMTN • Cas pratiques

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Marché des changes et produits de couverture

Le Marché des Changes

•Marché des changes à l’international

• Organisation et Intervenants

• Les Régimes de change

• Le Marché Marocain

• Le Panier Dirham

• Le change comptant ou « spot »

• Cas Pratique

Le Risque de Change

•Définition

• Sources de risque de change

• Nécessité de se couvrir

• Pourquoi peu d’entreprises hésitent à se couvrir

Gestion du risque de change

•Définir ses besoins

•Sélection de la stratégie

•Choix de l’instrument

• Mise en œuvre et suivi

Les Produits

Les Produits internes de couverture

• Le Termaillage

• Le Netting

• La Gestion en Panier

Les Produits externes de couverture

• Le change à terme

- Définition

- Pricing

- Prorogation

- Anticipation

- Cas Pratique

•Le Flexiterme

- Définition

- Utilisation

- Cas Pratique

• L'Option de change

- Définition

- Pricing

- Valeur Temps et Valeur intrinsèque

- Volatilité implicite et historique

- Cas Pratique

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• Les Stratégies Optionnelles

- L'option participative

- L'option tunnel

- Autres stratégies

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Le marché monétaire et obligataire

Qu’est ce que le marché monétaire?

• Qui régule le marché Monétaire et comment? • Les Références de taux

Qu’est ce que le marché Obligataire?

• Qu’est ce qu’une Obligation? • Quels sont les différents Titres de Créances Négociables? • Marché Obligataire: Fonctionnement

o Marché Primaire o Marché Secondaire

Le contexte Macroéconomique et la courbe des taux

Evaluation des Obligations

• Prix • Rendement

Indicateurs de risque des Obligations

• Duration • Sensibilité • Convexité

Mathématiques d’un Portefeuille Obligataire:

• Duration, Sensibilité, Convexité, Rendement

Stratégies de gestion: • Gestion Active:

o Anticipation d’évolution des Taux o Anticipation des mouvements de la courbe o Ecarts de taux o Caractéristiques propres de chaque Obligation

• Gestion Passive

o Gestion Indicielle o Immunisation de Portefeuille

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Les ETF

Caractéristiques des Exchange Traded Funds /Trackers • Développement du marché du Tracker • Les acteurs : émetteurs et investisseurs • Les différentes gammes

- Géographique - Les sous-jacents : actions, taux, mixte, autres

• Comparaison des ETF avec d’autres instruments financiers - Futures - CFD - Opcvm indiciels

TP Excel : Analyse comparée de couverture par ETF et Futures : coût et efficacité Les aspects de prix • Animation du carnet d’ordres par les Market-makers • Marché primaire et marché secondaire • La valeur liquidative indicative • Les frais de gestion • Les dividendes et coupons attachés • La fiscalité : Etats-Unis et Europe TP Excel : Calcul du cours d’un ETF Les différents types d’ETF • Indices actions

- Réplication d’indice - Levier sur indice - Indice short

• Change • Commodities • ETF actif

ETF à capital garanti ETF de stratégie d’arbitrage

• ETF à effet de levier Étude de cas : Schéma d’émission d’un ETF dans une banque et gestion du risque Utilisation des Exchange Traded Funds / Trackers • Investissement indiciel • Couverture

- Sur portefeuille action - Arbitrage - Long / short Equity

• Gestion core-satellite • Allocation sectorielle et géographique TP Excel : Mise en place et suivi de stratégie de gestion à base d’ETF

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Les marchés à terme

Introduction: Les enjeux suscités par les produits dérivés 1- Déchiffrer et comprendre le marché des dérivés

• Que faut il entendre par contrats de produits dérivés ? • Pourquoi le marché des produits dérivés connaît t il un essor si important? • Comprendre les approches des marchés dérivés et leur segmentation • Maîtriser la régulation mondiale des produits dérivés : Solvency II, Dodd Franck act, EMIR • Le rôle clé du post-marché des produits dérivés : itinéraire de bout en bout d’une négociation de

contrat front to back-office Illustrations pratiques 2 -Maîtriser les produits dérivés

• Décrypter les produits vanilles et complexes • Déchiffrer les commodities : soft, dérivés d’énergie, • Analyser et comprendre le fonctionnement des contrats : futures, forward, swaps, options, digital • Identifier les dérivés climatiques, les dérivés de crédit, les dérivés de volatilité

Illustrations pratiques Quizz

3- Valoriser vos produits dérivés

• L’éventail des modèles d’évaluation des produits d’options : • Déchiffrer les différentes composantes d’une option et les « grecs » d’une option • Maîtriser le pricing des options à l’aide du modèle Black-scholes: cas appliqué à l’aide d’un pricer

(simulations et cas pratiques) • Maîtriser les techniques de valorisation des ‘’forwards’’ et des futures (cas appliqué à la gestion des

appels de marge) • Valoriser vos swaps : de taux, de change, de « commodities »

Cas pratiques appliqués et mises en situation des stagiaires

4 –Bâtir vos stratégies de couverture

• Le principe et l’objectif recherché par la mise en place d’une couverture • Quelle démarche organisationnelle et opérationnelle mettre en place pour piloter une couverture? • Mesurer les risques et les coûts d’une couverture : risque de base, de corner,.. • Les stratégies de couverture possibles : recours à l’arbitrage, recours à l’opérationnel, par

anticipation • La couverture en delta neutre

Cas pratiques appliqués et mises en situation des stagiaires

Quizz

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Dérivés et structurés de change

Valorisation des dérivés et structurés de change

Rappels

• Le marché du change

• Détermination du forward

• Options et volatilité

• Parité Put-Call Exercice : Parité put-call et valeur temps 1.5. Cotation d’une option de change Exercice : cotation du notionnel et de la prime dans les 2 devises 1.6. Options américaines / européennes Pricing et gestion des risques sur option

• Eléments de pricing

• Les sensibilités (Grecques)

• Gestion en delta neutre Exercice: couverture en delta neutre sur Excel

• P/L du trader et interdépendance des Grecques

• Straddles et strangles Volatilité, smile et skew

• Volatilité historique

• Volatilité implicite et smile/skew

• Smile et lognormalité

• Smile et dynamique offre/demande

• Smile et volgamma

• Trading du smile: Risk reversals et butterflies Options exotiques de première génération

• Les options à barrière

• Les digitales Exercices

• Autres exotiques de première génération Applications

• Stratégies de couverture � Terme participatif � Terme activant / désactivant

Exercice: terme désactivant � ABF

• Stratégies d’investissement � Dual currency note � Dual digital note

Exercice: dual currency note � Range dépôt � Range accrual

Objectifs : • Maîtriser la gestion en sensibilité d’un portefeuille d’options vanille • Maîtriser les exotiques de première génération • Savoir structurer des produits de couvertrure de risque et d’investissement

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Pricing et modélisation des options de change

Options vanilla

• Formule de Black-Scholes et Greeks

• Conventions de marché :

o Cotation de prix

o Conventions de Delta

o Conventions de Strike

o Option à la monnaie

o Risk Reversal 25 et 15 delta

o Butterfly 25 et 15 delta

• Smile de volatilité

o Approximation

o Différentes méthodes d’interpolation

o Construction exacte strikes à la monnaie et 25 delta

o Prise en compte des strikes 15 delta

TP Excel : Construction d’un smile de volatilité

Options à Barrières

• Cadre Black-Scholes

o Formule semi-analytique barrière simple

o Formule semi-analytique double barrière

o Options window

• Modèle Vanna-Volga

o Limite du modèle Black-Scholes

o Principe du modèle Vanna-Volga

o Limite du modèle Vanna-Volga

• Volatilité locale

o Calcul de la volatilité locale

o Discrétisation et correction des barrières

TP Excel : Illustration de pricing d’options à barrières

Options exotiques

• Différents types d’options exotiques

• Algorithmes numériques

TP Excel : Analyse des algorithmes numériques d’options exotiques

Objectifs :

• Savoir évaluer les options de change et comprendre la construction d’un smile de volatilité

• Comprendre les modèles et leurs limites

• Analyser les stratégies mises en place par les opérateurs de marché

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Construction de courbes Swaps

Le bootstrap « classique »

• Construction classique de la courbe swaps (courbe de discount = courbe de projection)

• Utilisation pour le pricing et risk management de swaps structurés

• Pourquoi cela ne fonctionne plus : explosion des niveaux de tenor basis swaps, de spreads LIBOR-OIS et de cross-currency swap

TP Excel d’application

Les tenor basis swaps

• Principe et utilisation

• Incorporation dans le pricing: courbes de projection multiples TP Excel d’application

Les cross-currency basis swaps

• Principe et utilisation

• Drivers 'traditionnels' et nouveaux

• Courbes de discount ajustées pour les cross-currency swaps TP Excel d’application

OIS swaps

• Principe et construction de courbe

• Utilisation comme courbe de discount? TP Excel d’application

Objectifs : - Comprendre l’évolution des conditions de marché et son implication dans les paramètres de pricing

des swaps

- Comprendre l’utilisation des swaps OIS, cross Currency Basis Swaps et Tenor Basis Swaps.

- Maîtriser la valorisation de dérivés avec courbes de projections et de discount multiples.

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Gérer un book de Swaps et d’obligations

Rappels fondamentaux • Taux par et taux composes • Taux zero et facteurs d’actualisation • Panorama des taux cles • Money markets et taux forwards • Conventions de jours • Bond pricing et Yield To Maturity • Deriver la courbe des zeros a partir des taux par • Relation entre taux par, zero et forward TP Excel : YTM, bootstrap courbe obligations, forwards

Gestion des risques - Obligations • Prix clean et dirty • Financement et repos • Typologie des courbes de taux • Theories de la courbe des taux • Traiter la courbe des taux: spreads et butterflies TP: Comprehension notes de recherche strategiques

• Duration de MacCaulay, Modified Duration, DV01 • Convexite • Utilisation de la duration et de la convexite en trading TP Excel : Utiliser la duration et la convexite

• Callable bonds, puttable bonds, concept d’Option Adjusted Spread (OAS) TP Excel : Calcul de l’OAS d’un callable bond

• Floating Rate Notes, Asset-Backed securities, Obligations indexes a l’inflation Gestion des risques - Swaps Fondamentaux • Taux / Index de référence / Conventions • FRA / Futures / Futures sur obligations / Swaps de Taux Trading et pricing d’Interest Rate Swaps • Taux / Index de référence / Conventions • FRA / Futures / Futures sur obligations / Swaps de Taux • Courbe des taux : construction et interprétation TP Excel : Bootstrap de la courbe de discount

• La liquidité : clé de la gestion d’un book de swaps TP Excel : Pricing d’un Swap Roller-coaster forward

Savoir mesurer et gérer les risques • DV01 et découpage du risque (risk bucketing) TP Excel : Risques et sensibilités en fonction de la courbe de taux

• Analyse en composantes principales : principe et utilisations • Gestion de la liquidité et couverture de substitution • Risques calculés et induits, risques de spread et de taux TP Excel : Couverture d’un swap 15 ans par des Bund futures

• Stratégies et problèmes de pré couverture • Risque de reset : définition et instruments de couverture

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Les asset swaps • Principe : un pricing plus complexe qu’il n’y parait • Problème du taux de financement de P-100 • Par assets swaps • Proceeds asset swaps • Swap spread and Z-spreads TP Excel : Pricing d’un par asset swaps et proceeds asset swaps

Objectifs : • Comprendre et maitriser le pricing, le financement et la gestion des risques d’un portefeuille obligataire • Comprendre les mécanismes de prix des IRS, des OIS et des assets swaps et leurs sensibilités • Maîtriser les techniques de couverture du risque associé à ces produits • Comprendre le travail du trader dans sa gestion au quotidien de book d’IRS

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Gérer un book de Swaps

Fondamentaux • Taux / Index de référence / Conventions • FRA / Futures / Futures sur obligations / Swaps de Taux Trading et pricing d’Interest Rate Swaps • Courbe des taux : construction et interprétation TP Excel : Bootstrap de la courbe de discount

• La liquidité : clé de la gestion d’un book de swaps TP Excel : Pricing d’un Swap Roller-coaster forward

Savoir mesurer et gérer les risques • DV01 et découpage du risque (risk bucketing) TP Excel : Risques et sensibilités en fonction de la courbe de taux

• Analyse en composantes principales : principe et utilisations • Gestion de la liquidité et couverture de substitution • Risques calculés et induits, risques de spread et de taux TP Excel : Couverture d’un swap 15 ans par des Bund futures

• Stratégies et problèmes de pré couverture • Risque de reset : définition et instruments de couverture Les asset swaps • Principe : un pricing plus complexe qu’il n’y parait • Problème du taux de financement de P-100 • Par assets swaps • Proceeds asset swaps • Swap spread and Z-spreads TP Excel : Pricing d’un par asset swaps et proceeds asset swaps

Pricing des IRS : la nouvelle done post-crise • Tenor basis swaps : principe et utilisation • Incorporation des Tenor Basis Swaps dans le pricing TP Excel : Construction d’une courbe de projection differente de la courbe de discount

• Overnight Index Swaps (OIS) : principe et utilisation • OIS : utilisation comme courbe de discount ? Le Credit Value Adjustment (CVA) • Principe et application a un swap • Wrong Way Risk • CVA bilaterale • Couverture du CVA Objectifs : • Comprendre les mécanismes de prix des IRS, des OIS et des assets swaps et leurs sensibilités • Maîtriser les techniques de couverture du risque associé à ces produits • Comprendre le travail du trader dans sa gestion au quotidien de book d’IRS

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Produits dérivés de taux

Marché des dérivés de taux: pratiques et conventions •Principaux acteurs, vocabulaire et de date de paiement Rôle des émetteurs et besoins des investisseurs Conventions de calcul d'intérêt et convention 30/360 bond basis Base exact/360 money market et base exact/exact Actuarielle •Echéancier, fréquence et conventions de paiement Intérêts post et précomptés Fréquences de paiement Produits dérivés fermes •Foward rate agreement (FRA) Principe et garantie du taux foward •Swaps de taux Les swaps de taux : principe de la jambe fixe / jambe variable •Swaps de taux Libor ou Euribor Méthodes d'évaluation : approche obligataire / approche FRA Calcul de la courbe des taux zéro-coupon •Calcul de la valeur mark-to-market du swap et du hedge ratio Identification du risque de taux •Autres exemples de swaps Les futures de taux •Futures de taux court terme Contrats Euribor et Eurodollar Mécanisme et principe du cary trade •Futures de taux obligataires Contrats bund, bobl, schatz, t.note… Mécanisme et principe du physical delivery Concepts de " gisement " et " cheapest to deliver " Options "vanille" (caps, floors, swaptions) • Principes et mode de fonctionnement et détermination de la prime • Indicateurs de risque : les grecs delta, gamma, véga, thêta • Exemples de stratégies à base d’options vanille Options "exotiques" Comparaison des produits : intérêt pour l'investisseur, risques Mise en pratique: comparaison des évolutions des différents produits de taux en fonction de l’évolution de la courbe de taux Options à barrière : définition et utilisation Fondamentaux de la structuration des taux • Mécanismes et utilisations des principaux produits structurés de taux • Décomposer des produits structurés en produits élémentaires (swaps, options de taux exotiques) •Adéquation : anticipations et stratégies commerciales • Comparaison de rendements de stratégies structurées

Mise en pratique

Objectifs •Comprendre le vocabulaire du marché des dérivés de taux. •Comprendre le fonctionnement des principaux dérivés de taux leur intérêt pour les investisseurs ainsi que pour les émetteurs. •S’initier aux différentes stratégies des dérivés de taux et leur pricing

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Princing et modélisation des CMS

Ajustement de convexité CMS • Origine de l’ajustement de convexité

o La formule simple o Limitation

• Méthode de réplication du smile o Smile de volatilité SABR o Méthode de réplication

• Limite du modèle de réplication o Correction des strikes lointains o Swaptions de type swap settlement

TP Excel : Analyser les ajustements de convexité des CMS

Options sur spread

• Formule Black-Scholes pour les options sur spread o Taux normaux o Taux log-normaux o Impact du smile sur le prix des options

• Que choisir : volatilité historique ou corrélation historique ? • Que choisir : corrélation implicite ou corrélation historique ?

o Calcul de la corrélation implicite o Limites de la gestion en corrélation historique o Limites de la gestion en corrélation implicite

• Options digitales sur spread

• Smile de volatilité

o Méthode de copula o Impact du smile de volatilité

Gestion du risque des options sur CMS spread

• Pourquoi les méthodes classiques ne fonctionnent pas

• Gestion du risque cross-gamma

TP Excel : Couverture et gestion du risque de CMS spreads

Objectif

- Maîtriser les techniques d’évaluation des options sur CMS spread

- Maîtriser les ajustements de convexité des CMS

- Analyser le risque des CMS et des options sur CMS spread

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Implémenter des méthodes numériques de pricing

Algorithmes numériques

• PDE

o Equations aux dérivées partielles o Cranck Nickolson o Payoffs discontinus o Options à barrières

• Monte-Carlo

o Génération aléatoire o Sobol et ponts browniens o Méthodes d’accélération de la convergence du Monte-Carlo o Techniques de pricing d’options américaines avec Monte-Carlo

TP Excel : Analyser les différents algorithmes numériques

Programmation orientée objet et modèles quantitatifs

• Introduction générale à la programmation orientée objet

• Guidelines et conseils pratiques

• Conception Objet d’une PDE

• Conception Objet d’un Monte-Carlo

• Pricing d’options exotiques

TP Excel : Construction d’une libraire de pricing sur les options exotiques

NB : Approche par une mise en pratique sur Excel. Construction d’un .dll au cours des deux journées.

OBJECTIFS

• Comprendre les différents algorithmes numériques

• Maîtriser la conception d’une librairie de pricing

• Comprendre les techniques pour améliorer la performance et la convergence des algorithmes

numériques

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Produits structurés actions

Introduction aux produits structurés • Notion de couverture et logique d’investissement • Qu’est ce qu’un produit structuré ? • Exemples

Composantes d’un produit structuré • La construction d’un produit structuré • L’intérêt de rentrer dans un produit structuré • La détermination du « prix » d’un produit structuré • Cas pratiques

La composante taux d’un produit structuré : Rappel sur les taux • La construction d’une courbe de taux • La garantie du capital • La partie variable d’un produit structuré de type swap • Comment varie un produit structuré en fonction des taux • Cas pratiques

La composante optionnelle d’un produit structuré • Rappel sur les options simples • La prime d’une option et ses sensibilités • Les différents types de pay off d’un produit structuré simple • Cas pratiques

Trading1 : Couverture d’un produit structuré simple • Couverture du risque de taux • Couverture du risque optionnel • Cas pratiques

Les structures courantes des produits structurés • La structuration • Les EMTN ou obligation indexées • Les swaps de performance • Les Equity swaps • Les Convertibles et reverses convertibles • Cas pratiques

Trading2 : Book d’options • Notion de book et sensibilités globales • Le contrôle des risques

� Les limites et leur octroi � Le suivi des limites et le contrôle � Le risque opérationnel

• Gestion d’un book de dérivés simples • Cas pratiques

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Introduction au calcul stochastique

Les variables aléatoires

• espérance, variance, covariance

• loi uniforme

• loi normale

• loi log-normale

Le calcul numérique

• développement limité

• dérivées numériques

• équations différentielles

Mouvement Brownien

• définition

• exercices

Les martingales

Équations différentielles stochastiques

Lemme d'Itô

• formule et intuition

• exercices et applications

Changement de variables stochastiques et résolutions d'équations

Formule de Black and Scholes

• Calcul des greeks

Changement de numéraire

• définition et intuition

• application aux options quanto

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Le risque de contrepartie

I- Pourquoi la notion de risque de contrepartie est devenue complexe 1. Risque de contrepartie et internationalisation des flux financiers

• Risque pays

• Risque souverain

• Risque de transfert

• Risques juridiques internationaux

2. Risque de contrepartie et sophistication financière

• Risques inhérents au développement des marchés dérivés

• Risques inhérents au développement des produits structurés

• Risque de corrélation défavorable

3. Risque de contrepartie et risque systémique

• Les effets de levier

• L’interdépendance des différentes catégories d’actifs

• Le problème de l’aléa moral et le statut de « too big to fail »

4. Risque de contrepartie et réglementation financière

• L’évolution des règles prudentielles de Bâle I à Bâle III

• Qualité des actifs, procyclicité des règles et exigences de fonds propres

• Quelle est la fiabilité des ratios traditionnels (ROE, RAROC, etc.) ?

II- L’évaluation du risque de contrepartie 1. Les relations créanciers/débiteurs depuis la crise financière de 2008

• Causes et déroulement de la crise

• La répression financière

• Des débiteurs faussement solvables

2. Les mesures du risque de contrepartie par les agences de notation

• Les notations x mois avant le défaut

• Les taux de défaut

• Les ratios d’efficacité

3. Les méthodologies de notation

• Les emprunteurs souverains

• Les entreprises

• Les établissements de crédit

• Les produits structurés

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4. Regard critique sur l’évaluation du risque de contrepartie

• Nécessité de prendre en compte le contexte de répression financière

• Nécessité de mesurer l’exposition aux produits structurés encore surnotés

• Nécessité d’intégrer l’interdépendance croissante des établissements de crédit

• Nécessité de prendre en compte le risque de contrepartie des contreparties

III- Agir concrètement face au risque de contrepartie

1. Les mesures de protection

• Les techniques de couverture

• Les credit default swaps

• Les credit spreads derivatives

2. Deux études de cas

• Une entreprise

• Un produit structuré

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Concept économiques et marchés financiers ( Niveau 1)

Le cycle macroéconomique et financier Comptabilité nationale et données économiques La comptabilité de la croissance - Les trois définitions du PIB - Les grands équilibres comptables internes et externes - La question du partage volume prix Travaux pratiques: autour du PIB - Rythme annualisé, glissement, acquis de croissance - Analyse d'un tableau entrées sorties-simplifié (TES) nécessaires à constitution d'un diagnostic La donnée économique et délai de publication - Hard data : les comptes trimestriels et la statistique publique - Soft data : les données d'enquête - Données sectorielles: quelques secteurs clés - Les statistiques internationales Etude de cas : Les données macroéconomiques européennes Le cycle macroéconomique Le cycle économique - Durée d'un cycle et les faits stylisés - Le cycle des affaires, de la productivité et de l'investissement - Les réactions du marché du travail selon le cadre économique Etude de cas : Croissance et qualité de l'emploi - Les déterminants de l'inflation et étude de sa dynamique Etude de cas : Croissance/inflation - les délais de transmission Les indicateurs économiques du cycle - Les indicateurs avancés : les données d'enquêtes - Les indicateurs coïncidents et retardés du cycle économique - Enjeux : détection des points de retournement

▪ Comportements d'épargne et d'épargne financière des agents - Fluctuation économique et taux d'épargne - Epargne financière des ménages et effets de richesse Etude de cas : Le comportement de détention d’actifs financiers Marchés financiers et économie: quelles interactions ? Les interactions entre la sphère financière et la sphère réelle - Profil rendement/risque des principales classes d'actifs dans le temps - Le Comportement des classes d'actifs selon le positionnement de l'économie dans le cycle - Etudes des transitions entre chaque phase Bulle, crises financières et contagion - Formation des bulles et leur éclatement : une affaire de liquidité ? - Les canaux de transmission Etude de cas : Crise des subprimes crise de la dette souveraine

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Concept économiques et marchés financiers ( Niveau 2)

Diagnostic macroéconomique et variables financières ▪ Impact des politiques d'offre/demande sur l'activité et sur l'inflation ▪ Efficacité des politiques de demande à court terme (cadre keynésien) - Le cadre macroéconomique de référence - Impact de la politique budgétaire et fiscale - Impact de la politique monétaire Etude de cas : La relance macroéconomique et la question de la soutenabilité de la dette des états ▪ L’arbitrage chômage et inflation vue par la courbe de Phillips - La boucle prix salaire et la politique macroéconomique - Quid du chômage structurel : le NAIRU - définition et mesure Etude de cas : La loi d'Okun

▪ Efficacité des politiques d'offre à long terme Croissance de long terme et la notion de potentiel ▪ Les déterminants de la croissance de long terme - Les enseignements de Solow - Les risques sur la croissance de long terme. Travaux pratiques : Exercices de projection de la croissance de long terme dans les pays de l'OCDE (horizon de 15 ans) La croissance potentielle - Définition et évaluation du potentiel de croissance d'une économie - Indicateur de tension et output gap. Travaux pratiques : Evaluation du PIB potentiel et de l'ouput gap

Taux d'intérêt : déterminants économiques et financiers ▪ La fixation des taux d'intérêt de court terme - Activité économique et masse monétaire - Les fonctions de réaction des banques centrales Travaux pratiques : Que dirait la règle de Taylor pour la BCE ? Etude de cas : Doit-on tenir compte de valeur des actifs financiers dans le cadrage de la politique monétaire ?

▪ Taux long et déterminants macroéconomiques - Fondamentaux macroéconomique des taux de long terme - Déterminants financiers des taux long Travaux pratiques : Le marché obligataire est-il surévalué ? ▪ Marché d'actions et le flux de revenus escomptés ▪ Les drivers économiques du price earning ratio - Analyse du price earning ratio historiques - Le rôle joué par la croissance et l'inflation - le DDM Travaux pratiques: Construction d'un indicateur de valorisation Thème de discussion : - Crises financières, mesures non conventionnelles des banques centrales et évolution des bilans - La guerre des monnaies: de quoi parle-t-on ? Système monétaire international: quels enjeux ?

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Méthodologie statistiques

Outils statistiques et calculs financiers ▪ Rappels de statistiques descriptives unidimensionnelles - Les distributions statistiques standards - loi normale et log normal - La notion et le calcul des quantiles (Densités empiriques, fonction de répartition, loi normale, log normale, queues de distribution) - Caractérisation d'une distribution : les quatre premiers moments - Matrice des corrélations et de variances-covariances Travaux pratiques: Analyse historique des rendements des actions - Calcul et propriétés des rendements (arithmétiques et géométriques) et annualisation - L'utilisation des moyennes móviles Travaux pratiques: la notion de risque - Ecarts types, écarts types glissants, cluster de volatilité - Quantiles et VaR historique Travaux pratiques: Propriétés statistiques d'un portefeuille diversifié - Construction d'un portefeuille diversifié - Performance et volatilité du portefeuille - Fonction de répartition et le critère de la dominance stochastique Travaux pratiques: Calcul de prix d'options - Le prix d'un call et d'un put Black Acholes ▪ Statistiques exploratoires multidimensionnelles - Un exemple de données multidimensionnelle - les taux d'intérêt - L'Analyse en composantes principales (ACP) - Présentation intuitive et formelle de la méthode - Illustration de l'ACP sur un cas simple Travaux pratiques: ACP et courbe de taux - Données multidimensionnelles - Comment faire une ACP sous Eviews/R - Extraction des facteurs déterminant une courbe de taux Méthodes de régression et inférence statistique ▪ Du modèle autorégressif standard… - Définition, propriétés et estimation d'un modèle dynamique Travaux pratiques: Analyse du taux d'intérêt de long terme - Estimation et interprétation de la dynamique des taux long ▪ …au modèle économétrique - Nuage de points et la méthode des moindres carrés ordinariez - Choix de modèles : les principaux tests et quantités statistiques - L'étude du résidu et de la prévision ▪ Le modèle du CAPM : cadre et principaux résultats Travaux pratiques: Application au CAPM - Estimation du CAPM sur données françaises et marocaines - Interprétation des résultats et qualité de la régression - Analyse des résidus et prévision de la rentabilité Travaux pratiques: Instabilité du coefficient bêta - L'utilisation des moyennes mobiles - Le recours aux régressions glissantes

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Fondamentaux et Techniques de Titrisation

Principes Généraux

- La titrisation, un mécanisme américain à l’origine - Le développement de cette technique : Etat du marché, notamment en Europe (volumes, catégories et origine des créances, spreads, etc…) - La titrisation en France et en Europe, son cadre juridique et son évolution - La titrisation, moyen de financement et de déconsolidation s’étend à d’autres cédants que les établissements de crédit (multiplication des actifs susceptibles d’être cédés, créances hypothécaires (résidentielles ou commerciales), prêts à la consommation, crédits autos, créances commerciales, flux de loyers ou de péages, etc…)

Les organes et les intervenants pour la mise en œuvre de la titrisation

- Le FCT (Fonds Commun de Titrisation) et le SPV (Special Purpose Vehicule ou Véhicule ad hoc) - Fonds à compartiments et Master Trusts - Le cédant - La société de gestion - La société dépositaire - L’arrangeur - Les agences de notation - Les organes de contrôle : l’AMF, les commissaires aux comptes, les Régulateurs

Le déroulement pratique d’une opération

- De la préparation du montage du FCC à la vente des parts sur le marché - Le mécanisme de la titrisation - La cession de créances : transfert total ou partiel, les mécanismes de transfert (True Sale ou transfert économique) - Les parts émises par le FCC - La protection des porteurs contre les risques, ceux liés aux intervenants et ceux afférents au portefeuille de créances ; protection par les textes, par les garanties internes et par les garanties externes ; les rehaussements.

Stratégie financière du cédant et types de créances susceptibles d’être cédées

- Mobilisation financière et transfert de risques - Arbitrage et création de valeur - Les différentes structures utilisées

� RMBS et CMBS : présentation de structures et cas pratiques de RMBS et de CMBS � ABS � CDO – CLO – CBO

Utilisation de la titrisation pour gérer les fonds propres et abaisser le coût du crédit

Le développement du marché des dérivés de crédit, lié aux mécanismes de la titrisation, conduit à la titrisation synthétique

- Transfert total ou partiel des risques - Les évolutions à venir dans le cadre de Bâle II et III et de Solvency 2 : Ratios de solvabilité, consommation de fonds propres, déconsolidation, « retitrisation »… - Les ratios de liquidité (LCR et NSFR) vont avoir pour conséquence, entre autres, le recours accru à la titrisation comme moyen de ne pas conserver les actifs sur le bilan des banques (originate to distribute)

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Risk management sur activité de marché

1. Fondamentaux techniques

• Introduction à la typologie des risques (crédit, marché, liquidité, contrepartie)

• Bases techniques communes à l’évaluation des risques de marché (approches actuarielles vs approches stochastiques)

• Définition des indicateurs de risque (Sensibilité, duration…etc) Positions linéaires / positions non-linéaires : exigences particulières liées aux positions convexes (cf options)

2. Risques de position : différentes méthodes de calcul des VaR

• Gestion interne des risques

• Typologie des différents indicateurs de risques : sensibilité, VaR, stress-tests

• Approche réglementaire (intégration de Bâle II) et allocation de capital

• Calcul de fonds propres en approche modèle interne

• Présentation des VaR Monte Carlo, historique et analytique (analyse comparative, forces et faiblesses)

• Typologie des risques de marché : « Risque de change / risque sur actions /◦ risque de taux d’intérêt / risque sur matières premières »

3. Risque spécifique

• Définition et importance de ce risque

• Risque spécifique actions

• Risque spécifique sur dette privée

• Facteur de risque

• VaR risque spécifique

• L’IRC : IncrementalRisk Charge : contenu et enjeux

• Importance de l’IRC et des Stress-Tests

Étude de cas : Estimation de la VaR : position, portefeuille Calcul des différentes VaR : Bâle II, Bâle III, Risque Général, Risque Spécifique, 4. Risque de valorisation

• Cas des produits dérivés - VaR delta, gamma, véga

• Evolution de la réglementation sur le risque de marché (VaR stressée, Bâle III.. IRC)

5. Risque de contrepartie sur opérations de marché et risque de crédit

• Introduction à la VAR de crédit (produit marché marocain)

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• Bases techniques et aspects opérationnels

• Notions de base : EPE, PFE, spread

• Typologie des différents risques de contrepartie (risque de crédit, risque de règlement - livraison, risque émetteur, etc.)

• Mesure des risques de contrepartie et méthodes de calcul

• Articulation avec les risques de marché et de crédit

� Recensement des différents objectifs : encadrement des positions d’un client, détermination d’un spread de crédit, calcul de la rentabilité et du capital économique, encadrement des risques pays

� Introduction à la VaR de crédit (modèles de capital économique) et au capital réglementaire

� Notion de CVA (Crédit Value Adjustment)

� Différences entre les approches économiques et réglementaires Étude de cas 1: Risk management d’un book Actions marocaines Calcul des indicateurs de risques Calcul de VaR Calcul de StressedVaR Calibration de stress-tests Gestion du portefeuille dans une période historique à l’aide de ces indicateurs Bilan et comparaison des indicateurs Étude de cas 2 : Risk management d’un book Fixedincome marocains Calcul des indicateurs de risques Calcul de VaR Calcul de StressedVaR Calibration de stress-tests Gestion du portefeuille dans une période historique à l’aide de ces indicateurs Bilan et comparaison des indicateurs

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Bâle 3 : Règles prudentielles relatives aux activités de marchés

Introduction Rappel du contexte politique, Présentation des enjeux de Bale III Présentation des autres développements de Bale III :

- Redéfinition des fonds propres éligibles - Nouveaux ratios de solvabilité

Partie 1 : Nouvelles Exigence en fonds propres des expositions aux chambres de compensation Introduction : situation actuelle, origines de la réforme, EMIR Définitions (chambres de compensations qualifiées/non qualifiées, clearing member, client clearing member, default fund, Initial Margin, Variable Margin…), présentation des mécanismes des chambres de compensation Cas pratique : Calcul d’une initial margin et d’une variable margin d’un ensemble d’expositions Mode de calcul des exigences en capital des expositions sur la chambre de compensation Mode de calcul des exigences en capital au titre du default fund et des actions détenues sur la chambre de compensation (capital hypothétique, …) Cas pratique : Calcul de l’exigence en capital au titre du default fund Conséquences opérationnelles :

- Pour les chambres de compensation - Pour les acteurs bancaires

Partie 2 : Nouvelles exigences au titre du risque de variation de la CVA Introduction : situation actuelle, origine de la réforme, Définition du risque de contrepartie et articulation avec la CVA Définition de la CVA, concept, mode de calcul, Mode de calcul des exigences en capital des expositions au titre du risque de variation de la CVA :

- approche simple, - approche modèle interne

Cas pratique : Calcul de l’exigence en capital sur CVA au titre de la variation de la CVA Partie 3 : Augmentation des exigences en fonds propres de l’approche par les modèles interne de la mesure du risque de contrepartie Introduction : situation actuelle, origine de la réforme Présentation de l’approche modèle interne : Mesure du risque de contrepartie dans le dispositif réglementaire, Expected positive Exposure, Effective Expected Positive exposure (EEPE) Cas pratique : calcul d’une EEPE Présentation de la réforme réglementaire : introduction de la stressed EEPE, recalibrage de l’EEPE, increased period of risk, specific wrong way risk Augmentation de la corrélation dans la formule de pondération de l’approche IRB pour les contreparties financières : périmètre, calcul, impact

Partie 4 : Augmentation des exigences en capital au titre du risque de marché

Introduction d'une VaR stressée Introduction de l'IRC - présentation des principes - horizon de calcul - impacts chiffrès Cas pratique : calcul d'une VaR stressée (historique)

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Partie 5 : Impact des ratios de liquidité sur les opérations de marché Introduction : situation actuelle, origine de la réforme Articulation entre risque de liquidité et risque de financement Présentation du principe du Liquidity Coverage Ratio (LCR), principes de calcul Définition des titres « liquides de haute qualité » Mode de calcul du ratio LCR sur les opérations de marché :

- Repos, - Dérivés OTC - Appels de marge - Structured credit - Titres du trading book

Cas pratique : calcul du ratio LCR sur des opérations de marché Présentation du ratio NSFR (Net Stable Funding Ratio) : principes de calcul Mode de calcul du ratio NSFR sur les opérations de marché Cas pratique : calcul du ratio NSFR sur des opérations de marché Partie 6 : Développements à venir : La révision de la frontière du portefeuille de négociation et des outils de mesure du risque de marché dans le portefeuille de négociation La redéfinition du portefeuille de négociation : les options envisagées La mesure du risque de marché : les options envisagées Partie 7 : Impact des réformes sur la rentabilité Présentation des approches standard et IRB Calcul de RAROC/EVA: Modes de calculs/outils Les paramètres à prendre en compte. Cas pratique : calcul de la rentabilité d'un swap de taux sous contrainte standard et IRB

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La comptabilité des opérations de marché en normes IFRS

Objectifs : connaissance des mécanismes de comptabilisation et de présentation des instruments financiers en normes internationales (IFRS)

PRESENTATION GENERALE

La formation s’attachera à présenter les mécanismes comptables présidant à l’enregistrement des opérations sur instruments financiers : et leurs impacts sur les états financiers dans le contexte normatif actuel :

• Nature des instruments financiers (IAS 32)

• Comptabilisation, décomptabilisation et évaluation (en particulier en s’attachant aux opérations de titres, de dérivés et de prêts/emprunts) (IAS 39)

• Dépréciation des instruments financiers (IAS 39)

• Instruments complexes (IAS 32 et IAS 39)

• Opérations de couverture (IAS 39)

• Informations à fournir (IFRS 7)

Dans une deuxième phase, nous nous attacherons à présenter les principales évolutions normatives à l’étude, avec en particulier l’élaboration en cours d’IFRS 9.

Programme Introduction : contexte normatif et politique de la normalisation IFRS

• Structure de la normalisation comptable internationale • Cadre conceptuel

Définition, classification et traitement des instruments financiers

• La distinction entre instruments cash et instruments dérivés • Les principes de la comptabilité d’intention

� Les critères de classification � Les catégories de gestion

• La juste valeur � Définition � Évaluation des actifs non cotés : les impacts de la crise financière

Le traitement des instruments financiers acquis

• La comptabilité d’intention • Les différents portefeuilles et leur traitement

� Prix d’entrée et Day 1 Profit � Le modèle de la juste valeur � Le modèle du coût amorti

• Les enjeux de la dépréciation des instruments financiers • Les changements d’intention et l’option à la juste valeur • Les spécificités des dérivés

Les instruments complexes : instruments hybrides et composés

• Titres/Dépôts et instruments complexes � Définition des instruments concernés � Problématiques d’identification

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• Traitement des instruments hybrides

� Mise en place et inventaire � L’option à la juste valeur

• Traitement des instruments composés : mise en place et inventaire Les opérations de couverture

• Définition de la couverture � Cash Flow Hedge / Fair Value Hedge / Net Investment Hedge

• Critères de qualification en opération de couverture � La mise en place et lors des arrêtés ultérieurs

• Le traitement comptable des opérations de couverture � La couverture de cash flow : principes comptables / enjeu de l’efficacité � La couverture de juste valeur : une contamination par la juste valeur

Les informations à fournir

• Au bilan et au compte de résultat global • Au titre des différentes catégories de risques

Les évolutions attendues avec IFRS 9

• Les principes adoptés : classification et traitement de l’actif et du passif • Les évolutions en cours d’examen :

� La couverture � La dépréciation

Chaque point traité fera l’objet d’une illustration pratique sous forme d’exercices et

d’une présentation de mise en œuvre à partir d’états financiers réels.

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Protocole SWIFT « 15022 »

Objectif Cette formation apporte aux analystes métier les connaissances nécessaires pour qu’ils puissent définir le système de communication avec une messagerie ISO 15022 pour les besoins fonctionnels du post-marché. Elle permet aussi à ses opérateurs de bien comprendre la norme ISO 15022 et donc les messages échangés via leurs programmes de communication. Après une rapide introduction sur les moyens de communication utilisés pour la messagerie ISO 15022, une présentation détaillée des messages utilisés pour le Règlement - Livraisonainsi que pour la Gestion des Actifs est faite en suivant la dynamique de la cinématique des flux de ces fonctions. Programme

Introduction

Principe du système boursier

• Principe de base : achat - vente

• Rôle du back office

• Acteurs: Banque d’Investissement, Courtier, Conservateur, Agent, Banque Centrale Nationale, Dépositaire Central de Titres

Moyens de communication

Messages, écran, fichiers

• Messagerie automatisée

• Interface Utilisateur sur écran

• Transferts de fichiers

Progiciels et logiciels, applications, sécurité

• Gateways

• Plateformes et logiciels Swift (InterAct, FileAct, Browse)

• PKI : authentification forte (boîte noire)

Réseau(x)

Fournisseurs

• Swift + Maroc Telecom

Protocoles

• Swift FIN

• Swift Net

Sécurité

• Authentification

• Confidentialité

• Intégrité

• Non répudiation

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Norme

BIC

• Définition: BIC1 vs. BIC11

Format propriétaire vs. ISO

• Propriétaire(ex: R1-Rn)

• Standard: format ISO

• Conversions

ISO 15022

• Successeur del’ISO 7775

• Rôle de Swift

ISO 20022 orienté XML

• Nouveau standard de demain, disponible et utilisé aujourd’hui

• Dénouement desFonds déjà majoritairement en ISO 20022

• Architecture ouverte

Règlement – Livraison (Pilotage des flux)

Cinématique standard

• Transaction simple d’achat - vente

• Delivery Free Of Payment (FOP) – Franco

• Delivery Versus Payment (DVP) – Livraison Contre Paiement (LCP)

Structure générique des MT xxx

• Basic Header Block

• Application Header Block

• User Header Block

• Text Block or body

• Trailer Block

Détails des messages de Règlement - Livraison

MT 54x

• MT 540 Receive Free

• MT 542 Deliver Free

• MT 541 ReceiveAgainstPayment

• MT 543 DeliverAgainstPayment

• MT 544, MT 546 Receive, Deliver Free Confirmation

• MT 545, MT 547 Receive, Deliver Against Payment Confirmation

• MT 549 Request for Statement/Status Advice

• MT 548 Settlement Status and Processing Advice

MT 53x

• MT 530 Transaction Processing Command

• MT 535 Statement of Holdings

• MT 536 Statement of Transactions

• MT 537 Statement of Pending Transactions

• MT 538 Statement of Intra-Position Advices

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Autres MT xxx

• MT 578 SettlementAllegement

• MT 586 Statement of SettlementAllegements

Conservation (Gestion des actifs)

Collatéral Management

MT 50x

• MT 503 Collateral Claim

• MT 504 CollateralProposal

• MT 505 Collateral Substitution

• MT 506 Collateral and ExposureStatement

• MT 507 Collateral Status and Processing Advice

Opérations Sur Titres (OST)

Cinématique classique

• MandatoryCorporate Actions (OST automatiques)

• Corporate Actions Voluntary Events (OST manuelles)

MT 56x

• MT 564 Corporate Action Notification

• MT 565 Corporate Action Instruction

• MT 567 Corporate Action Status and Processing Advice

• MT 566 Corporate Action Confirmation

• MT 568 Corporate Action Narrative

Domaines complémentaires

Marché Financier Européen

• Target 2 Securities

Marché Financier Américain

• DTCC

ICSD

• Règlement - Livraison international ou cross-frontière

Fournisseur international d’informations financières

• Six Telekurs

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ASSET MANAGEMENT

Gestion d’un portefeuille obligataire

GENERALITES

Fonctionnement règle et convention des différents marchés de taux :

• Les différents marchés

• Présentation générale des marchés

• Différents métiers bancaires

• Organisation d’une salle des marchés

LES TAUX D´INTERETS

Révision sur les principes de calculs actuariels et référence aux indices obligataires :

• calcul de taux zéros coupons, taux actuariels, taux forwards

• Présentation des différents types de taux

LES INSTRUMENTS FINANCIERS

Révision sur les principes de calculs actuariels et référence aux indices obligataires :

• Présentation des différents produits de taux : Swaps de taux, Futures sur taux court, Futures sur taux

long, Credit DeFault Swap

• Calcul des sensibilités

• Exemples pratiques sur Obligations d’état allemandes, sur des Futures EURIBOR, BUND, TNOTES et sur

des swaps EURIBOR6M

LA COURBE DES TAUX

Présentation des différentes courbes de taux :

• Courbe de taux swaps et obligataires

• Calcul de taux zéros coupons par méthode de bootstrapping, reconstitution d’une courbe forward.

Exemples pratiques de reconstitution d’une courbe SWAP EURIBOR et d’obligations américaines

GESTION D´UN PORTEFEUILLE OBLIGATAIRE

Présentation de la gestion d’un portefeuille obligataire :

• Risque de taux, liquidité, crédit

• Explication de différentes stratégies de taux : bullet, barbell, butterfly. Explication du carry.

Exemples pratiques sur un portefeuille d’obligations françaises et européennes

Présentation de stratégies de volatilités sur un portefeuille obligataire :

• Calcul des grecques

• Volatilité implicite contre volatilité réalisée

• Exemples pratiques avec une option sur BUND.

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Techniques d’allocations d’actif

L’ALLOCATION STRATEGIQUE La prévisibilité des actifs • La hiérarchie des performances • La volatilité • La diversification Les étapes clés de l’allocation d’actifs • L’horizon d’investissement • Le niveau de risque accepté • Le benchmarking • La gestion du change La dimension active de l’allocation stratégique • La combinaison avec l’allocation tactique • La combinaison avec la sélection de titres • Les mesures de performance et d’attribution des risques • Le choix des supports financiers • La dimension psychologique La modélisation • La macro économie • Les approches - Quantitative - Bayésienne - Les cycles économiques - Les primes de risque - Les réseaux de neurones - La théorie du chaos - La microéconomie Prévoir ou évaluer • La projection des informations du moment • L’actualisation des résultats futurs La pratique de l’allocation en France • Pour les investisseurs institutionnels • Pour les clients particuliers L’ALLOCATION TACTIQUE Les prévisions • Les actifs non financiers - Immobilier - Matières premières - L’art • Macro économique - Cycles - Croissance - Courbe des taux

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• Micro économique - Actualisation des résultats - Rotation sectorielle • Autres - Volatilité - Assurance de portefeuille Les différentes méthodes • La théorie • Core-satellite • Markowitz • Black-Litterman La mise en œuvre • La prise en compte des contraintes • La prise de décisions en comité • La révision de l’allocation tactique • Le choix des supports • L’utilisation des produits dérivés (marché à terme, option en actions et taux) • La mesure des résultats • L’attribution de performance et de risque

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Gestion actions : choix de portefeuille et outils d’analyse

Introduction : quelques faits stylisés •Les marchés d'actions : historique, les acteurs et tendances récentes • Les marchés d'actions et le cycle économique • Les mesures de performance et de risque Travaux pratiques - Performance et risque des marchés d'actions sur longue - Les pièges de la diversification temporelle Construction d'un portefeuille diversifié - l'apport de la diversification • Les portefeuilles atteignables et la frontière d'efficience Travaux pratiques - Sélection de titres et construction d’une frontière d’efficience - Et les limites de la diversification en termes de risque • Introduction du taux sans risque dans le cadre de Markovitz (1956) Travaux pratiques - Construction d’un portefeuille diversifié dans ce cadre - Analyse de sa performance par rapport à une approche naïve Introduction aux portefeuilles d'arbitrage • Présentation des Hedge funds et définition des stratégies d'arbitrage • L'utilisation du "CAPM" dans les stratégies d’arbitrage Travaux pratiques - Calcul de « l’alpha » et du « béta » d’un actif • Présentation des stratégies "long/short equity" Travaux pratiques - Calculs des pondération dans une stratégie "long/short equity" Introduction à l'analyse technique et chartiste • Qu'est que l'analyse technique - Présentation des outils Travaux pratiques : Automatisation des outils boursiers - les moyennes mobiles et bandes de Bolinger - les stochastiques, le RSI, etc. - les figures chartistes • Introduction à l'analyse technique dans la gestion Travaux pratiques - Détection de signaux d'achat et de vente - Analyse technique et gestion passive

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Gestion action : stratégies avancées

Les styles de gestion actions

• La Gestion active/passive

- La gestion indicielle

- La gestion "core-sattelite"

• "Value style" versus "growth style" management et cycle boursier

Travaux pratiques

- Identification des valeurs de croissance /cycliques

- Exemple de gestion Core sattelite

- Le marché des trackers boursiers -ETF

Black Litterman ou l'introduction des vues du gérant de portfeuille

• Présentation du modèle de Black Litterman

- Les limites de Markovitz

- Les apports du modèle de Black Litterman

Travaux pratiques

- Comment tenir comptes des vues du gérant

- Black Litterman versus Markovitz. Backtest des performances

Les stratégies d'assurannce de portfeuille

• Présentation formelle

- "Constant Proportion Proportion Insurance portfolio " (CPPI)

- "L’Option Based Portfolio Insurance" (OBPI)

Travaux pratiques

- Mise en œuvre d’un CPPI

- Application de l’OBPI

- Comparaison aux stratégie de type stop loss

- Quelques extensions - seuils flexibles

Les stratégies de type life cycle

• Présentation et fondements théoriques de l’approche cycle de vie

- Les approches par la théorie du choix de portefeuilles

- Le rôle de la finance comportementale

- Quelques faits stylisés – les résultats d’enquêtes microéconomiques

Travaux pratiques

- Présentation et détermination des profils d’investissement et estimation des performances sur

données historiques

- Simulation de stratégies à partir de méthodes quantitatives (Méthode de Monte Carlo et Bootsrapping)

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Gestion actions : gestion quantitative

Introduction

• Les apports de la théorie financière à la pratique des marchés financiers

• Les différents types de titres financiers et leurs caractéristiques

La théorie des marchés efficients

• Hypothèses et définition

• Les différentes formes de la théorie de l'efficience

• Les biais à la théorie de l'efficience

CAS PRATIQUES

Utilité, Rentabilité et risque

• Notions d'aversion au risque des investisseurs

• Hypothèses et univers de von Neumann -Morgenstern

• La fonction d'utilité

• Les courbes d'indifférences

• Rentabilité et risque d'un titre financier

• Rentabilité et risque d'un portefeuille

• Intégration des notions de Rentabilité/risque et de d'utilité

CAS PRATIQUES

Le modèle de marché et la problématique du Bêta

• La droite de régression

•. Présentation générale

• Risque systématique et risque spécifique

• Le modèle de marché au risque de la statistique

• La problématique du calcul des bêtas

• Le problème de la stabilité des bêtas

• Les applications pratiques

• Le choix d'une classe de risque

• La gestion indiciaire

CAS PRATIQUES

Les modèles d'équilibre : MEDAF et APT

• La notion de frontière efficiente

• Le portefeuille de marché

• La valeur du risque

• Le taux sans risque

• La prime de risque

• La mesure de la prime de risque

• La critique de Roll

• Le MEDAF

• Les logiciels d'optimisation des portefeuilles fondés sur la théorie financière

CAS PRATIQUES

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L'APT

• Origines de l'APT

• La régression

• Le choix et la détermination des facteurs

• Les activités de la société APTimum

• La gestion à l'aide de l'APT

Gestion de portefeuille

• La gestion d'actif

• L'allocation et la sélection des titres

• La mesure de performance des portefeuilles

• Les fonds alternatifs

• Introduction à l'attribution de performance

CAS PRATIQUES

La remise en cause des modèles théoriques et la finance comportementale

• Retour sur la rationalité des investisseurs

• Les heuristiques

• Les tests de Thaler, Kanhemann et Tversky

• Applications de la finance comportementale à la gestion de portefeuille

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Fondamentaux de La gestion d’actif

I) les fondamentaux de l’asset management Introduction à l’asset management : - rôle : gérer pour le compte de tiers des actifs - environnement : les OPCVM dans le monde (données statistiques) - règlementation : les exemples de l’Europe (OPCVM) et les Hedge Funds

- les directives UCITS en Europe et la classification AMF : l’exemple de la France, du Luxembourg, de l’Irlande et de Malte

- la Gestion Alternative dans le Monde (principalement anglo-saxon : Delaware, Caïman, British Virgin Islands )

- instruments : les Sicav et FCP, les Partnerships anglo-saxonnes - les métiers de l´asset management : l’activité de gestion, le back office Les modes de gestions : - la gestion pour compte propre - la gestion pour compte de tiers : gestion de portefeuille, gestion collective - fonds et fonds de fonds, les F3, la multigestion - la structure fonds maître (master) et fonds nourissiers (feeders) - les fonds à compartiment (umbrella funds / compartment funds) - la gestion cœur (core) et satellite II) les principales classes d’actifs : Les fondamentaux de la gestion taux (fixed income) - les fonds obligataires - les caractéristiques d’une obligation - les différents types d’obligations : taux fixes, taux variables, obligations indexées, zéro coupon … - introduction à la gestion obligataire : taux actuariel, duration, convexité … - les obligations convertibles : principes et gestion - Emprunts souverains (OAT, OATi, Tec10 etc …) et emprunts corporate - le rating : les grilles des agences de notation (S&P, Moody’s, Fitch Investors) Les fondamentaux de la gestion actions (listed equities - Sicav et FCP actions - Marché primaire (IPO) et marché secondaire - Capitalisation boursière et flottant, le split, la dématérialisation des titres - Position long ou short, le SRD en France - Gestion Top-Down ou Gestion Bottom up - Stock-picking ou gestion indicielle (pure ou tiltée, trackers –ETF), les benchmarks - Divers : gestion value, gestion growth, gestion ISR, - Analyse Financière des entreprises - Théorie financière : Markowitz, le modèle du Medaf, le modèle APT - PER, PER Relatif, PEG - les OPA, OPE, OPR Les produits du marché monétaire (money funds)

- Sicav et FCP de trésorerie - Présentation du marché monétaire de la zone euro de l’Euribor et de l’EONIA - les produits monétaires de la zone euro : à court terme (certificats de dépôts, billets de trésorerie, bons du trésor) les instruments d’une maturité supérieure à un an (BTAN, BMTN…)

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Introduction à la gestion alternative - private equity : présentation du capital risque et des fonds LBO - les principales stratégies de hedge funds (long / short equity, global macro, fixed income, convertible arbitrage, event driven, CTAs, emerging markets, … ) - les fonds de real estate : exemple de la France et des fonds immobiliers internationaux (REITs …) Les matières premières (commodities) - les métaux précieux : exemple développé de l’or (pourquoi investir dans l’or et comment ?) - les hard commodities : les commodités extraites du sol (métaux …) - les soft commodities : produits agricoles cultivés - les produits dérivés : produits vanilles et produits exotiques, produits dérivés à terme ferme (futures, forward, swaps) et produits dérivés à terme conditionnels (options) Les classes d’actifs exotiques - le marché de l’art : les tableaux de maîtres et objets précieux, un marché volatile et risqué (les grandes salles de vente : Drouot, Christies …) - les grands clus classés (présentation du marché du Liv-ex de Londres) - les autres placements exotiques : pièces rares, timbres … III) Gestion des risques et suivi des performances Les risques financiers et juridiques - les risques financiers : risque de marché, risque de contrepartie, risque de taux, risque de liquidité - les risques juridiques : obligation de moyens (best effort basis) versus obligation de résultat, la responsabilité pour faute, les interdictions sur les OPCVM (market timing et late trading), les délits boursiers (délits d’initiés et manipulations de marché : manipulation de cours et diffusions de fausses informations…), le blanchiment d’argent - Accidents et fraudes : historique d’accidents, la fraude de Madoff et de ses feeders : les drapeaux rouges qui auraient du dissuader les investisseurs Les fondamentaux de suivi de portefeuille et indicateur de performance - rendements normaux et anormaux (skewness et kurtosis) - les ratios de mesure des performances : Sharpe, Sortino, Alpha de Jensen, Treynor, Maximum Drawdown, Calmar, Sterling, VaR, VaR de Cornish Fisher, CVaR, Omega, Kappa …) - la mesure de la persistance des performances ou l’exposant de Hurst : principes et limites - les classifications externes : Lipper, Morningstar … - les certifications des sociétés d’asset management

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Mesure de performance

L’industrie de la gestion d’actifs et la mesure de performance

• L’industrie de la gestion d’actifs

• Rentabilité d’un fonds d’investissement ou d’un mandat

• La performance d’un fonds d’investissement

• Les mesures alternatives du risque des fonds d’investissement

• Les mesures de performance des hedgefunds

• Le reporting de performances

CAS PRATIQUE

L’attribution de performances

• La notion d’attribution de performances

• Enjeux et normalisation de l’attribution de performances

• L’attribution « actions »

- Les méthodes « Brinson »

- Les autres méthodes

CAS PRATIQUE

• L’international

- La séparation entre la performance devises et la performance du fonds

- Les différentes méthodes d'attribution internationales

• L’attribution obligataire

- Les spécificités de l’attribution obligataire

- La méthode GRAP

- Les autres méthodes

CAS PRATIQUE

Introduction à l'attribution de risque

• Notions de risque

• Qu’est ce que l’attribution de risque

• Le risque ex-ante

• Le risque ex-post

• L’attribution de risque

• La relation risque-ex ante risque ex-post et le contrôle des risques

Conclusion : l’analyse de l’attribution de performance et ses pièges

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Mise en oeuvre de la cartographie des risques d’une société de gestión

• Rappel du contexte règlementaire • Rappel des définitions

- Risques - Processus - Contrôle interne - Audit interne - COSO etc.

• Les différentes approches du risque

• Notion de processus • Identification des processus • Analyse du couple processus / risques

• La cartographie des risques : impact et probabilité d’occurrence. :Étude de cas

-Catégorisation des risques - Stratégies de risque adaptée au contexte dans lequel évolue l’entreprise

Le dispositif de contrôle interne lui-même : comment passer de la matrice et de la cartographie des risques au management puis au contrôle des risques ?

• Les étapes du management des risques • Le dispositif global de contrôle interne

- Du triangle COSO au cube COSO • Contrôle permanent et contrôle périodique

- Les différents niveaux de contrôle permanent

• Les divers éléments constitutifs du contrôle interne : importance de l’environnement de contrôle

� les acteurs � Les référentiels de contrôle interne � Les outils de pilotage : contrôles et plan d’action

Déontologie des Sociétés de Gestion

- Codes de bonne conduite et déontologie - Prévention et gestion des conflits d’intérêt - Transactions personnelles - Respect des règles de marche - Dispositif d’alerte

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FINANCE D’ENTREPRISE

Evaluation d’entreprise

Intégrer les objectifs de l'évaluation et les cas spécifiques :

• Valoriser une société : les objectifs

• Arbitrer entre les méthodes existantes : Choisir une méthode adaptée au secteur,au métier, à la situation

de l'entreprise

• Distinguer valeur d'entreprise et prix

• Les méthodes spécifiques :

- méthode du capital risque

- les LBO

- options réelles

- méthode des scénarios

- valorisation des boucliers fiscaux, des entreprises en difficultés, de l’actif comptable à l’ANR

- price to book value

Acquérir les différentes méthodes d’évaluation d’application assez générale :

• Évaluer l'entreprise par la méthode DCF

- Déterminer les cash flows normatifs et le taux d'actualisation

- Retenir des hypothèses pertinentes

- La question de la valeur résiduelle.

Exercice d'application :

- analyse critique de la méthode

- examen des avantages et des inconvénients afin d'identifier les pièges à éviter

- la question de la rente décroissante (cash flow fade).

• La valeur actuelle nette ajustée – VANA (ou adjusted present value)

• L’EVA

Les méthodes différentes de calcul des cash flows (DCF, VAN, VANA, EVA) donnent elles le même résultat ?

• Evaluation des marques

• Maîtriser la méthode des multiples

- Constituer un échantillon d'entreprises comparables

- Connaître les multiples utilisables

Identifier les autres méthodes

- La méthode de la somme des parties (sum of the parts)

- Transaction comparables

Conclusion : valorisation multicritères et intervalle des valeurs

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Le Private Equity

1 : Introduction au Private Equity : définition, positionnement, stades d’intervention

- Univers d’investissement du Private Equity

- Typologie des différents segments

- Caractéristiques de cette classe d’actifs (performances, risques,…)

- Exemples d’opérations : capital développement, Owner Buy Out

- Cas pratiques de réflexion sur la structuration d’opérations

2- Cartographie du marché du private Equity au Maroc

- Typologie des investisseurs

- Impact économique et social

- Sociétés de gestions et fonds gérés

- Profil des opérations : stades de développement, secteur d’activité, localisation régionale

3- Modèle d’organisation de l’activité de private Equity

- Une pluralité de véhicules dédiés

- Une organisation assise sur 4 axes d’expertise

- Processus et missions d’une structure de private equity

- Spécificités des fonds de Private Equity

- Critères de sélection d’un fonds de capital investissement

4 - Mode opératoire d’une opération de Private Equity, focus particulier sur les points de vigilance

- Origination

- Analyse stratégique, industrielle et financière

- Négociations : valorisation, montage, pacte d’actionnaires,…

- Comité d’investissement

- Due-diligences financières, stratégiques, juridiques, fiscales, sociales,…

- Signing /Closing

- Suivi de la participation / gouvernance

- Solutions de sortie (liquidité)

5- Approche d’évaluation dans un contexte de capital investissement

- Comment se pose la problématique d’évaluation

- Méthodologies d’évaluation des praticiens

- Notion de Valeur d’Entreprise

- Points d’attention particuliers

- Exemples pratiques

6- La« boite à outils » juiridique et financière

- Principaux documents contractuels et transactionnels

- Garanties, suretés et covenants

- L’ingénierie financière au service de la négociation sur le prix

- Panoplie des financements

7- Structuration d’une transaction LBO

- Création de la Newco : choix d’une holding passive ou animatrice ?

- Validation de la cohérence du Business Plan

- Appréciation de la valorisation de la cible et du montage

- Dimensionnement du levier en termes de niveau et de structure

- Cas de synthèse à partir d’un exemple de modélisation emprunté à la pratique

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Instruments financiers du Private Equity

Objectifs :

• Maîtriser la structure et les différents montages financiers en Private Equity

• Maîtriser les principaux instruments financiers utilisés lors des opérations de capital investissement

• Comprendre les étapes clés du processus d’investissement et du débouclage des opérations Programme :

1. Intérêts et objectifs des instruments financiers utilisés en Private Equity – Les objectifs de la négociation – L’ajustement de prix – Paramètres économiques et comptables – Paramètres financiers et opérationnels

2. Des instruments financiers et juridiques spécifiques pour chaque type d’investissement – Le capital risque : La protection des investissements face à la «new money»

– Les BSA « ratchet » – Les actions de préférence – Les BSPCE

• Exemple : Mise en place du mécanisme de liquidation préférentielle

– Le capital développement / LBO : l’ajustement de prix – Les obligations convertibles – Les BSA à taux de souscription variable – Les clauses conventionnelles

• Exemple : Présentation de l’ajustement de prix par utilisation des BSA / OC

– Autres mécanismes conventionnels d’ajustements de prix – GAP – Earn-Out

3. L’organisation du pouvoir dans les sociétés non cotées – Les principales caractéristiques juridiques des accords d’investissement

– La sortie des investisseurs financiers – Le partage du pouvoir : investisseurs, entrepreneurs, managers – Les grandes structurations juridiques des accords :

– pacte d’actionnaires, statuts, promesses – Les départs individuels d’entrepreneurs ou de managers

– Point sur La révocation des mandataires sociaux – «Vesting», «Good leavers» et «Bad leavers» – Les «Put» et «Call»

• Illustration par des montages types

4. L’objet du Management-Package : le partage de la valeur – La place des entrepreneurs et des managers dans le Private Equity – Carried interest et «Management-Package» : antagonisme ou équilibre ? – Les méthodes de la répartition de valeur – Les deals «TRI» – Les deals «Multiple» – Les deals mixtes

• Illustration par des opérations type de Private Equity

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Société de gestion et fonds d’investissement

Objectifs :

• Maîtriser la structure et les différents montages financiers en Private Equity

• Maîtriser les principaux instruments financiers utilisés lors des opérations de capital investissement

• Comprendre les étapes clés du processus d’investissement et du débouclage des opérations Programme :

1- Le capital-investissement : une classe d’actifs alternatifs – Le phasage de l’investissement et du cycle de vie de l’entreprise – Du capital risque au LBO – Performances financières comparées

2- Les véhicules d’investissement: organisation et gouvernance

– FPCI, FCPI et FIP – Structure des fonds d’investissement – La relation LPs - GPs – Les modes de gestion et d’appel de fonds

3- Stratégies d’investissement

– Définir une stratégie d’investissement cohérente – Le couple risque / performance – La diversification du risque – Les secteurs « cibles » – La qualité du sourcing

– Les différents types d’investissement des LP’s – Investissement direct dans le non côté – Investir dans des fonds uniques – Investir dans un fonds de fonds

4- Organisation de l'investissement

– Organisation et gouvernance – La courbe en J – Performance des sociétés de gestion

5- Cadre juridique du « Carried Interest »

– La notion de Hurdle Rate – Les « Key Man » – La répartition de la valeur entre GP’s

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Etude et pratique du LBO

Principes du financement d’acquisition par LBO

• Dettes et capitaux propres : tendances actuelles

• Les différents types de LBO

• Paramètres des montages de LBO

o FCF, TRI, RI

o Importance des acteurs

o Phases de déroulement d’un LBO

Étude de cas : Analyse de montages de LBO récents

Les acteurs du LBO : rôles et objectifs

• La banque

o Structuration de la dette

o Sécurisation de la dette

o Dette senior, dette mezzanine

• Les actionnaires

o Structuration des fonds propres

o Pacte d’actionnaires

• Les managers

o Clauses de rétrocession

o Risque financier

o Risque fiscal

• Le rôle de la holding

Étude de cas : Analyse des motivations et pouvoirs des différents acteurs

Méthodes de valorisation d’entreprises

• Retour sur les principes génériques de valorisation d’une entreprise

• Méthode des DCF

• Méthode des multiples

Étude de cas : Calcul de valeur de l’entreprise selon différentes méthodes

La structuration financière des opérations

• L’importance du Business Plan

• La valorisation initiale et ses aménagements

• Les leviers du LBO

o Levier fiscal

o Leviers financiers successifs

o Leviers juridiques

Étude de cas de synthèse : Analyse du BP et montage du financement d’une opération de LBO

La sortie du LBO

• Les différentes sorties possibles

• La rémunération du fonds

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Le financement mezzanine, dette privée : quelle place dans le financement des entreprises

Objectifs

• Comprendre les caractéristiques et les modalités de fonctionnement des financements Mezzanine

• Maîtriser les outils financiers et juridiques nécessaires au montage et à la sécurisation d’un financement Mezzanine,

• Etre en mesure d’identifier les principales zones de risque d’un financement Mezzanine Pré-requis

• Avoir une bonne pratique de l’analyse financière et du financement des entreprises

• Avoir une première approche du fonctionnement des opérations de private equity et de LBO, avec l’objectif d’approfondir l’impact de la mezzanine et de la dette privée dans ces opérations.

Programme 1. Les financements mezzanine et la dette privée : définition, acteurs, marché • Un instrument intermédiaire entre dette et fonds propres avec ses caractéristiques spécifiques (outil juridique, rémunération, garanties, fonctionnement) •Les intervenants de la mezzanine : les fonds spécialisés, les fonds mixte capital/mezzanine, les banques • Le marché de la mezzanine : historique et tendance aujourd’hui • La dette privée aujourd’hui : définition et spécificité, tendance et fonctionnement 2. La mezzanine au coeur du monde du private equity : • Le monde du private equity • Les opérations de LBO • Notion théoriques : quelques rappels : Effet de levier, ROCE, valorisation appliqué au domaine du private equity, création de valeur • La structuration des opérations de LBO • L’utilisation de la mezzanine au sein de la structuration Cas pratique : structuration avec mezzanine, et calcul de rémunération du mezzaneur • La pratique du fonctionnement de la mezzanine, son impact pour l’actionnaire et pour les banques 3. L’unitranche : l’apparition de la dette privée dans les opérations de LBO • Les enjeux de l’alternative entre le duo dette bancaire/ dette mezzanine et la dette privée de type unitranche, • Les enjeux de coûts, de cash flow, de risques, de sécurité de financement, • Les critères de choix pour les sponsors 4. La mezzanine et la dette privée dans un contexte corporate • Le financement des acquisitions et des réorganisations actionnariales : la mezzanine une alternative au capital développement • Le financement du développement : la dette privée, en complément de la dette bancaire Cas pratique 5. Les opérations sponsorless : la mezzanine comme instrument de prise de contrôle par le management des entreprises sous LBO • Fonctionnement Cas pratique

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Le financement de projet

1- Le financement de projets

• Les principes fondamentaux du financement de projets

• Les 5 principales étapes d’un financement de projet

• Structure financière type

• Emplois-ressources du projet

• Documentation type d’un financement de projet 2- Les intervenants financiers

• Quels intervenants financiers ? - Avant le bouclage financier - Après le bouclage financier

• Le conseil financier : - Considérations générales - Mission détaillée

• L’arrangement des financements - Considérations générales - Intervenants, rôles respectifs - Mission détaillée de l’arrangeur des financements - Processus d’arrangement - Tendances récentes

• Due diligence

• Les prêteurs

• Autres intervenants financier

• Rémunération des principaux intervenants financiers 3- Mise en place du financement

• Mise en perspective des principales pratiques de mise en place du financement

• Principales contraintes actuelles des banques dans la mise en place de financement

• Les crédits syndiqués

• Club deal

• Pratiques comparées de mise en place des financements

• Synthèse des principales évolutions depuis la crise de 2008 4- Composition du plan de financement

• Sources de financement de la structure financière

• Fonds Propres et Quasi Fonds Propres

• Dette Bancaire

• Les différents types de financement bancaire applicables au financement de projet : - Par type de financement - Par type principal de projets

• Alternatives à la Dette Bancaire 5- Calibrage du plan de financement

• Fonds Propres et Quasi Fonds Propres

• Le CFADS

• Profil de remboursement de la dette bancaire

• Ratios bancaires

• Principales utilisations des ratios bancaires

• Ratios bancaires dans le financement d’énergie renouvelable

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• Cash sweep dans les projets Brownfield

• Fonds de réserve

• Cas de base et tests de sensibilité

• Calibrage des sources de financement

• Application aux projets d’infrastructure

• Application aux projets d’énergie renouvelable

• Optimisation de la Structure Financière du Projet 6- Documentation financière et de projet

• Structure de la documentation

• Principaux contrats techniques et commerciaux : - Contrat de construction (principaux termes et conditions) - Contrat d’exploitation et de maintenance (principaux termes et conditions) - Autres contrats, tels que contrat d’achat d’électricité (principaux termes et conditions)

• Documentation financière : - Principaux contrats (contrats de crédits, contrats de couverture, accord inter-créanciers, accords

de tenue de comptes bancaires, sûretés, lettres de commissions) et principaux termes et conditions

7- Garanties et sûretés

• Prise de sûretés et financement

• Structure financière type

• Prise de sûretés et financement

• L’agent du financement et des sûretés

• Exigibilité anticipée et exercice des sûretés

• Règles essentielles applicables à la formation des sûretés

• Entité substituée et accords directs

• Nature des sûretés

• Deux éléments préventifs essentiels : l’allocation des risques et le strict encadrement de la mise en œuvre du projet

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Les financements structurés relatifs aux énergies renouvelables

1- Introduction

• Les principes fondamentaux du financement de projets

• Les intervenants financiers

• Documentation type d’un financement de projet

• Sources de financement de la structure financière

• Pratiques comparées de mise en place des financements

2- Aspects de structuration financière spécifiques aux projets d’énergie renouvelable

• Différents types d’énergie renouvelable et recours au financement de projets

• Organisation contractuelle type des projets d’énergie renouvelable

• Schéma contractuel simplifié de projets solaires ou éoliens

• Régimes de revenus (production d’énergie ; tarification) 3- Mise en place du financement

• Le plan de financement (les éléments du plan de financement, besoins et ressources ; gearing)

• La structure financière type (principales caractéristiques des sources de financement ; maturité et profil de remboursement de la dette bancaire)

• Les autres aspects du plan de financement (cascade de cash flow ; fond de réserve de la dette bancaire ; ratios financiers ; fixation des taux d’intérêt)

• Suivi du financement postérieurement au bouclage financier 4 - Calibrage du plan de financement

• Fonds Propres et Quasi Fonds Propres

• Le CFADS

• Profil de remboursement de la dette bancaire

• Ratios bancaires

• Ratios bancaires dans le financement d’énergie renouvelable

• Principales utilisations des ratios bancaires

• Cash sweep dans les projets Brownfield

• Fonds de réserve

• Cas de base et tests de sensibilité

• Calibrage des sources de financement

• Application aux projets d’infrastructure

• Application aux projets d’énergie renouvelable

• Optimisation de la Structure Financière du Projet 5- Due diligence

• Rappel : les principes fondamentaux du financement de projets

• Considérations générales sur la due diligence dans un projet Greenfield (infrastructure et énergie renouvelable)

• Considérations générales sur la due diligence dans un projet Brownfield

• Exemples de conseillers techniques

• Exemples de termes d’engagement de due diligences

• Spécificités de la due diligence d’un projet d’énergie renouvelable (technique ; revenus) 6- Documentation financière et de projet

• Structure de la documentation

• Principaux contrats techniques et commerciaux : - Contrat de construction (principaux termes et conditions) - Contrat d’exploitation et de maintenance (principaux termes et conditions)

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- Autres contrats, tels que contrat d’achat d’électricité (principaux termes et conditions)

• Documentation financière : - Principaux contrats (contrats de crédits, contrats de couverture, accord inter-créanciers, accords

de tenue de comptes bancaires, sûretés, lettres de commissions) et principaux termes et conditions

7- Assurances

• Les principes généraux

• Assurances en période de construction

• Assurances en période d’exploitation

• Documentation financière

8- Garanties et sûretés

• Rappels : structure financière type

• Prise de sûretés et financement

• L’agent du financement et des sûretés

• Exigibilité anticipée et exercice des sûretés

• Règles essentielles applicables à la formation des sûretés

• Engagements des Promoteurs du Projet

• Sûretés

• Valeur des sûretés

• Entité substituée et accords directs

• Deux éléments préventifs essentiels : l’allocation des risques et le strict encadrement de la mise en œuvre du projet

9- Etude de cas

• Revue détaillée d’un term sheet détaillé d’un projet de PPP ou d’énergie renouvelable

• Etablissement d’un plan de financement détaillé sur une base d’investissement mensuelle

• Revue d’une matrice de risques détaillée - Principaux risques spécifiques aux projets d’énergie renouvelable

• Revue appliquée des sessions précédentes

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Introduction à l’analyse financière : Lire et analyser les comptes de l’entreprise

1. Introduction aux principes comptables • L’obligation de tenir une comptabilité • Comptabilité en partie double : comptes d’opérations et comptes d’agents • Les principes comptables : régularité, sincérité et image fidèle, permanence des méthodes, non compensation, intangibilité du bilan d’ouverture, prudence, coûts historiques, continuité d’exploitation, indépendance des exercices • Les documents courants : journal général, plan comptable, grand livre, balance générale des comptes • Les documents annuels de synthèse : bilan, compte de résultat, annexes, synthèse • Les autres sources d’information 2. Le Bilan • L’actif : actif immobilisé et actif circulant • Le passif : capitaux propres et dettes (retraitement CT et LT) • La notion de capitaux permanent de fonds de roulement net • Le principe de liquidité • Comptes annuels et états semestriels • Bilan social et bilan consolidé 3. Le compte de résultat : • Qu’est ce que le chiffre d’affaires • Les opérations d’exploitation • Les opérations financières • Les opérations exceptionnelles • Cas particuliers : charges externes, opérations faites en commun, intéressement et participation 4. Les annexes : exemple d’une liasse fiscale • Les diverses annexes • Les éléments les plus importants 5. Les fondamentaux de la finance : • La solvabilité • La rentabilité et la question du point mort • Le risque de croissance excessive : effet de ciseau • L’effet de levier (et de massue) • L’orthodoxie financière en matière d’endettement • Les décisions financières : trésorerie et investissement • Introduction au fonds de roulement (FDR) et au besoin en fonds de roulement (BFR) dont découle la trésorerie

Cas pratiques : TPE et PME

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Maitriser l’analyse financière

1. ANALYSE FINANCIERE • Bilan et Hors-Bilan, Comptes de résultat, Les tableaux de flux • Analyse approfondie de la liasse fiscale • Particularités des comptes en IFRS et de l’analyse financière en IFRS • Les autres sources d’informations : comparaisons sectorielles, agences de notation financière (rating), cotation par la Banque Centrale 2. ANALYSER L’ACTIVITE ET LES RESULTATS DE L’ENTREPRISE FINANCIERE • Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) et leurs équivalents anglo-saxons • La capacité d’autofinancement : CAF en méthode additive et soustractive • Particularités de l’analyse financière en IFRS • Les ratios clés de rentabilité et de solvabilité • Les ratios d’analyse crédit : crédit corporate classique, LBO, Financement de Projet 3. ANALYSER LA STRUCTURE FINANCIERE ET LES EQUILIBRES DE TRESORERIE • Bilan fonctionnel, fonds de roulement et besoin en fonds de roulement • Théorie financière : la théorie de la structure financière optimale du capital (capital structure puzzle), la théorie de l’ordre hiérarchique des financements (pecking order theory) • Les principaux ratios de structure, l’impact sectoriel sur ceux-ci • Présentation des tableaux de flux de trésorerie • Introduction à la gestion de trésorerie 4. CONSOLIDATION NORMES FRANCAISES ET IFRS Introduction : rappels des principes, les théories de la consolidation (parent company concept, entity concept, approche mixte) • Périmètre de consolidation : France versus IFRS (Cas d’exclusion) • Calcul des pourcentages de contrôle et d’intérêts : divers Cas pratiques • Méthodes de consolidation : Intégration Globale, Intégration Proportionnelle, Mise en Equivalence (différences France et IFRS) • Conversion : conversion des états financiers en devises dans les comptes de groupes (taux de clotûre ou coût historique, notion de devise de fonctionnement) • Homogénéisation et retraitements : rappels et exemples • Elimination des opérations intragroupe : rappels et exemples • Impôts différés : définition et rappel (impôt différé actif et impôt différé passif) • Acquisitions de titres : introduction aux principes de base Cas de synthèse : analyse financière des comptes consolidés

64

Stratégies financières

La formation permet de comprendre les enjeux financiers qui conditionnent la stratégie des entreprises.

Trois questions centrales structurent la formation :

- Quelles sont les attentes des investisseurs ?

- Comment peut-on analyser la performance financière ?

- Quelles décisions sont créatrices de valeur ?

Investisseurs, Analyse de la Performance et Création de Valeur

1. Introduction

• Qui sont les investisseurs ?

• Quelles sont leurs attentes ?

- risque/rentabilité

- gouvernance

- information, etc.

2. Analyse de la performance

• Les états financiers

- compte de résultat

- bilan

- tableau de cash-flows,

- comptes consolidés)

• Analyse du risque

- ratio de structure financière

- équilibre financier dynamique)

• Analyse de la rentabilité

- Marge

- rentabilité économique et financière

3. La création de valeur

• Le cadre théorique : actualisation et valeur actuelle nette)

• La décision d’investissement : flux et critères

• Investissement et valeur de l’entreprise

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Maitriser les montages financiers

I - Financements structurés

1- Connaître les principaux financements structurés • Recenser les avantages par rapport à un financement classique • Identifier les actifs éligibles • Cerner la typologie et comparer les modes de financements structurés : LBO, project finance, leasing, affacturage, titrisation… • Choisir entre les différentes formes de financement

2- Analyser le montage financier et juridique • Les acteurs et le déroulement d'une opération

Exercice d'application : identification des types de financements appropriés en fonction du contexte

3- Analyse d'un financement de projet d'infrastructure

Cas traité : A5 Motorway , à Vienne en Autriche

II- Comprendre le financement de projet

• Les objectifs, les acteurs et les types de projet

1- Partage des risques et bancabilité • Les grandes catégories de risques • Faire une analyse de risque, le partage entre les intervenants

2- Sources de financement et structuration financière

• Mesure de la viabilité financière du projet : la modélisation financière du projet • Panorama des sources de financement : fonds propres et dettes • Structuration de l'opération : les critères de mise en place

3- Décrypter le montage juridique • La term sheet • L'architecture contractuelle • Choisir les sûretés adaptées à chaque type de projet

Cas traité : PPP sur Ligne TGV en France

III- Maîtriser les techniques du financement LBO

1- Identifier les mécanismes d'une opération de LBO • L'effet de levier et LBO • Le schéma de reprise de la société cible • Les acteurs : vendeurs, investisseurs, banques, management • Les différents types de LBO

2- Cerner les étapes clés du montage d’un LBO

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Mettre en place les financements • La dette senior, mezzanine, capital • Les principaux schémas contractuels, les covenants bancaires

Assurer le suivi et la sortie d'un LBO

Étude de cas : rachat d’une PME par son management dans le cadre d’un LBO

Cas d’un Securitisation Buy Out (SBO)

V- Comprendre les opérations de financement d’actifs : titrisation, affacturage, leasing

1- Identifier les caractéristiques du leasing • Les différentes formes de leasing

• Une variante du leasing : le " sale and lease-back "

- L’affacturage

- La titrisation

2- L'intérêt d’une titrisation, les actifs titrisables • Les risques inhérents à la titrisation

- Maîtriser les étapes clés d'une opération de titrisation • Le schéma d’une opération de titrisation • Les aspects juridiques, fiscaux et comptables

Étude de cas : analyse de l’impact d'une opération de titrisation de créances commerciales sur le

bilan d’une société

67

Evaluation financière des Banques

LES FONDAMENTAUX 1. INTRODUCTION

- Différence fondamentale banque/enterprise - Importance des éléments macro - Importance des aspects réglementaires - Défi de l’évaluateur : isoler valeur de franchise et valeur d’actifs

2. MATRICE DES METHODES D’EVALUATION PAR ACTIVITE

- Activités : banque universelle, banque de crédit, banque de détail, banque de marché, gestion d’actifs, assurance - Méthodes : Multiples appropriés, actualisation de flux (DDM ou DCF), Somme des parties

3. RAPPELS COMPTABLES 4. METHODE DES MULTIPLES

Exemple sur un échantillon de banques européennes et des pays émergeants 4.1 Multiples de résultat

- Résultat net - Retraitements et normalisation du résultat net

4.2 Multiples de bilan - Capitaux propres (Price/Book) - Capitaux propres tangibles (P/TB)

4.3 Calcul de RoE et RoTE 4.4 Régression P/B et RoE 4.5 Normalisation des RoE et P/B en fonction des ratios de core Tier 1 4.6 Régression RoE et RoTE normalisée 4.7 Avantages et limites de chaque multiple

5. METHODE D’ACTUALISATION DE FLUX Exemple pour une banque européenne 5.1 Mécanique générale du Dividend Discount Model

- Suite géométrique (RoE-g)/(CoE-g) - Fading

5.2 Détermination du coût du capital - Estimation du profil de risque (beta ou beta prospectif)

5.3 Tableaux de sensibilité simples 5.4 Avantages et limites de la méthode

- Requiert un business plan détaillé - Renvoie à la modélisation des cash-flows prévisionnels

APPROFONDISSEMENT 6. MODELISATION DES CASH-FLOW PREVISIONNELS

Exemple pour une banque européenne 6.1 Comprendre le business plan 6.2 Définir les variables clés de l’activité par division 6.3 Décomposition et modélisation de la marge d’intermédiation :

- Marge de crédit pure

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- Marge de transformation de liquidité - Marge de transformation de taux (interest rate gap)

6.4 Modéliser le coût du risque - Probability of default, loss given default, expected loss

6.5 Modéliser les besoins de fonds propres réglementaires 6.6 Etablir la relation entre capitaux propres réglementaires et coût du capital 6.7 Calibrer les capitaux propres réels

- Profil de risque souhaité par l’actionnaire - Notation souhaitée, arbitrage entre classes de fonds propres

6.8 Tableaux de sensibilité aux variables clés

7. ACTIVITES NON BANCAIRES 7.1 Asset Management

- DCF et business plan simplifié - Multiples usuels

7.2 Assurance Vie - Embedded Value, principes généraux - Prise en compte des contrats de distribution, JV, etc.

7.3 Head Office et divers

8. CONSTRUIRE UNE SOMME DES PARTIES Exemple pour une banque européenne - Présentation générale - Multiples implicites - Réconciliation avec le bilan comptable

9. QUESTIONS SPECIFIQUES AUX FUSIONS OU ACQUISITIONS A partir d’exemples :

9.1 Evaluation des synergies - Synergies de coûts - Synergies de revenus - Synergie de funding

9.2 Prime de contrôle

10. CONCLUSION

69

Evaluation d’une compagnie d’assurance

1 - La vision financière d’une société d’assurance et ses fondamentaux

- relations et organisation des différents acteurs de l’entreprise,

o Les départements internes de l’entreprise

o Les partenaires et acteurs externes à l’entreprise

- le modèle économique d’une société d’assurance,

o Impact du cycle économique d’assurance

o Les principaux modèles

- la rémunération du risque de la dette et des capitaux propres

- la création de valeur et le modèle économique : un exemple appliqué à une société d’assurance

dommages (outil de pilotage, simulation et étude de la sensibilité)

o Création de la valeur

o Les indicateurs et le pilotage de l’entreprise

- Le modèle économique spécifique de la réassurance (principaux types et exemples)

o Introduction à la réassurance

o Le modèle économique et son évolution

2. Analyse financière d’une société d’assurance et marchés financiers

- Appel à l’épargne publique : les marchés financiers, les modes de financement, les acteurs (y

compris les agences de notation – exemples appliqués à une société d’assurance – cas réel)

o Les étapes de l’appel à l’épargne public

o Les conditions et les contraintes

- Analyse financière des sociétés d’assurance à travers les comptes d’une société d’assurance (à

partir de rapports annuels – cas réel)

- Analyse du bilan, du compte de résultat, des marges, des ratios financiers tant en vie qu’en non vie,

de la MCEV (à partir de rapports annuels – cas réel). L

o Les principaux postes

o Les indicateurs à analyser sur un cas réel

3. Impacts de l’environnement prudentiel (Solvabilité 2) et comptable (IFRS) sur la gestion des sociétés d’assurance et sur les méthodes d’évaluation Environ 60 slides

- Les enjeux de Solvabilité 2 et des IFRS

o Introduction à solvabilité 2 et

- Le pilier I technique,

o Introduction au calcul des risques du modèle standard

- le pilier II (ORSA, gouvernance, risk appetite, Entreprise Risk Management)

o introduction au pilier

o l’ORSA, le cœur de la directive Solvabilité 2

- Le modèle de capital économique ou comment transformer Solvabilité 2 en une opportunité de

pilotage d’une société (application à une société d’assurance – cas réel)

o Gouvernance sous solvabilité 2

o Pilotage sous solvabilité 2

4. Les méthodes d’évaluation des sociétés d’assurance (étude à partir des comptes réels d’une société d’assurance)

70

- Somme des parties selon un modèle de capital économique basée sur la création de valeur (RORAC

– CoC) dans un environnement de Solvabilité 2

- Les comparables

o Analyse d’un cas d’évaluation de société d’assurance.

71

Techniques d’ingénierie financière

1. Les stratégies de création de valeur

- Introduction : Risque d’Entreprise et Risque Financier

- Quel indicateur : ROE, TRI, TSR ou EVA - MVA

- Théorie et pratique de la structure optimale du capital (arbitrage action –dette)

- Relution et dilution : cas d’un contexte de M&A, d’Introduction en Bourse et de Rachat d’Actions

2. Financer son développement en ayant recours au capital

- Le recours au capital investissement

- Le recours au marché boursier (Initial Public Offering – IPO et Initial Bond Offering –IBO)

3. Le recours aux hybrides

- Les quasi-fonds propres dans un contexte français : BSA autonome, OC et OCEANES, OEA, ORA,

OBSA, ABSA … et les réformes françaises de 2003 et 2004

- Le démembrement d’actions et les TSSDI (innovation de 2013)

- La pratique internationale des hybrides dans un contexte anglo-saxon, les méthodes d’évaluation

des grandes agences de notation, les hybrides en IFRS

4. Les stratégies de croissance et de décroissance de l’entreprise

- La croissance :

• Les types de fusions : fusion, fusion simplifiée, transmission universelle de patrimoine (TUP)

• Les acquisitions : sociétés non cotées et entreprises cotées (OPA – OPE - OPR)

- La décroissance ou déconglomérisation : spin – off, split off, carve out, tracking stock

5. Les étapes clé dans une reprise d’entreprise

- Déroulement d’une opération de M&A

- Une structuration d’opération de LBO

72

Titrisation de créances commerciales

1. Présentation de la Titrisation Objectif : Comprendre le mécanisme général de la Titrisation (Véhicule Ad-hoc, Typologie d’Actifs, Structure de Passif).

1. Un peu d’histoire

2. Grands principes de la Titrisation

• Transfert de risque • Ségrégation d’un portefeuille d’actif homogène • Structure bankruptcyremote • Allocation du risque – senior, mez et junior • Notation externe

3. Les différents marchés

• Asset Back Security • Asset Back Commercial Paper • Covered bonds • Projet bonds

4. Les principales classes d’actifs titrisés

• Crédit hypothécaire résidentiel • Crédit consommation • Crédit auto • Crédit hypothécaire commercial • Créance commerciale • Crédit bancaire et obligation d’entreprise • Infrastructure • Actif opérationnel et exotique – flotte de véhicule • brevets, etc. • Autres

5. Focus sur le crédit consommation

2. Exemple d’une Transaction Objectif : Acquérir les 1ers éléments pour structurer une opération de Titrisation. Savoir évaluer une transaction (Qualité de la structure, Notation, Performance de l’actif).

6. Etape d’une opération de Titrisation : Exemple du crédit à la consommation

• Principales structures o Tranching o Taux fixe / Taux variable o Revolving Period

Exercice : Effectuer une Waterfall théorique

• Principaux risques

73

o Défaut / Recouvrement / Remboursement anticipé o Triggers

Exercice : Intégrer les paramètres de risque dans la Waterfall

• Méthodologies des agences

Exercice : Calculer le réhaussement de crédit

• Mise en place d’une opération o Structuration o Documentation légale o Notation o Placement o Marché secondaire

Exercice : Pricer l’opération

7. Particularité du ce cadre juridique marocain

74

Redresser une entreprise en difficulté

1. L’origine de défaillance

• Exploitation/Financement • Les Lbo • Les mutations structurelles Exemples • Délais entre premiers signaux et premières mesures de restructuration • Statistiques

2. Les outils de prévention et les signaux d’alerte

• Prévenir la crise et manager les risques • Les signaux d’alerte • Les outils de sortie de crise Exemple

3. Le cadre juridique, procédures et intervenants

• Procédures amiables confidentielles • Les procédures collectives publiques • L es intervenants : Affaires Speciales du pool bancaire, tribunal de commerce (mandataire ad’hoc, conciliateur, président du tribunal, juges), comité des créanciers, le ministère des finances (Ciri, médiation du crédit), les Codefi, expert comptable, avocat, les fonds de retournement etc... Exemples

4. Les outils de restructuration de la dette

• Les abandons de créances et Bsa • Les prêts participatifs (clause de retour à meilleure fortune) • Les conversions dettes en capital • Les actions de préférence • Le marché secondaire de la dette • Les fonds de retournement • Les cessions d’actifs et les problèmes de la «spirale » • Les fonds publics: Fdes etc…

Cas pratique : travailler en équipe sur un cas réel

75

Maitriser les opérations de haut de bilan

1. Identifier les stratégies capitalistiques existantes

Créer de la valeur pour les actionnaires

Trouver l'équilibre optimal fonds propres / dettes

• Maîtriser le mécanisme de l'effet de levier et l'arbitrage entre dettes et fonds propres

Exercice d'application : choix d'un niveau d'endettement

Définir les principes de l'effet de dilution et de relution

2. Financer le développement par le capital

Identifier les llternatives possibles : fonctionnement et réalités du marché

• Introduction en bourse

• Capital investissement

• Partenariats

• Managers et salariés

Analyser les mécanismes des quasi fonds propres et des fonds mezzanines

• Bons de Souscription d'Actions (BSA), Obligations Convertibles en Actions (OCA), Obligations à Bons de

Souscription d'Actions (OBSA), Obligations Convertibles en Actions Nouvelles ou Existantes (OCEANE),

Obligations Remboursables en Actions (ORA)

• Définitions, fonctionnement et utilité

Choisir parmi les alternatives existantes

3. Structurer l'entreprise en fonction de la stratégie adoptée

Restructurer l'entreprise : les différentes possibilités

• Fusion, scission, filialisation et apport partiel d'actif

Maîtriser l'ensemble des dimensions du projet

• Aspects financiers, comptables, fiscaux et juridiques

4. Sortir d'une situation difficile

• Restructurer une dette ou un actionnariat

• Identifier l'apport de fonds spécialisés

5. Optimiser la reprise d'une entreprise

Piloter un projet de fusion-acquisition

• Identifier les stratégies de fusion-acquisition

• Déterminer les principales étapes d'une opération

• Equity ou asset-deal

• Opérations cross border ou nationales : cibles privilégiées et difficultés particulières liées aux opérations

transfrontalières

• Ingénierie de la prise de contrôle

Étude de cas : étude d'une opération de fusion-acquisition

Piloter un projet de capital développement, Leveraged Buy-Out (LBO) et Leveraged Management Buy-

Out (LMBO)

• Les mécanismes et étapes clés

• Identifier les acteurs

• Les possibilités de sortie : Initial Public Offering (IPO), cession, LBO secondaire, managers et salariés

(LMBO)…

Étude de cas : déroulement d'un LBO et détermination des possibilités de sortie les plus adaptées

76

La notation financière des entreprises

I- COMPRENDRE LA NOTATION FINANCIERE

1. Brève histoire de la notation financière

· Qu’est-ce qu’une notation ?

· Naissance et essor de la notation

· Une industrie très concentrée et très profitable

2. Pourquoi les notations sont-elles devenues incontournables ?

· Croissance des marchés obligataires

· Intégration des notations dans les règles prudentielles internes des banques et des fonds

· Intégration des notations dans les réglementations financières

3. Les mesures de la performance des notations

· Les notations x mois avant le défaut

· Les taux de défaut

· Les ratios d’efficacité

II- LES METHODOLOGIES DE NOTATION CORPORATE

1. Profil sectoriel

· Risque industriel

· Diversification/Spécialisation

· Risque souverain et risque-pays

2. Profil de l’entreprise

· Management

· Actionnariat

· « Corporate governance »

3. Profil financier

· Cash flow et profits

· Flexibilité financière

· Endettement

4. L’entreprise face à ses concurrentes : la comparaison « peer to peer »

5. Le processus de notation

III- DEUX « RATING ACTIONS » RECENTES

1. La série de dégradations de Peugeot S.A. de 2012-2013

· Profil sectoriel

· Profil de l’entreprise

· Profil financier

· Comparaison « peer to peer »

2. L’upgrade de Pernod Ricard S.A. de 2012

· Profil sectoriel

· Profil de l’entreprise

· Profil financier

· Comparaison « peer to peer »

IV- MAXIMISER LA NOTATION D’UN EMETTEUR DE DETTE CORPORATE

1. Etude de cas n°1

2. Etude de cas n°2

77

Maitriser le processus des fusions-acquisitions

1. Définir sa stratégie de développement et les modalités de l'opération

• Choisir sa stratégie de développement

• Mesurer les avantages sur les revenus, les coûts ou la structure concurrentielle

• Optimiser les modalités opératoires : acquisition, fusion, partenariat, LBO

• Anticiper l'impact sur le risque, la gouvernance, les performances financières et fiscales

Exercice d'application : détermination du positionnement stratégique d'une entreprise

2. Rechercher les cibles

Rechercher et contacter une cible

• Confier un mandat ou mettre en place une équipe interne

• Élaborer un processus de ciblage

• Prendre contact

Analyser et évaluer la cible

• Proposer un plan d'analyse stratégique

• Maîtriser le plan d'analyse financière

• Estimer les synergies et les coûts d'intégration

• Maîtriser les différentes méthodes d'évaluation et leurs limites

Exercice d'application : multiples, discounted cash flows, identification des problèmes concrets de

l'évaluation

3. Piloter le processus de négociation et les dues diligences

Formaliser les discussions

• Du teaser à la LOI (Letter of Intent)

• De la LOI à l'offre ferme

• De l'offre ferme au closing : le contrat d'acquisition, l'ajustement de prix, la garantie de passif et d'actif, le

pacte d'actionnaires, le closing

4. Réussir l'intégration post-acquisition

• Définir la nouvelle organisation et le mode de gouvernance

• Composer avec les différentes cultures et valuers

• Accompagner le changement

• Contrôler les performances

Exercice d'application : identification des points à ne pas oublier et des erreurs à ne pas commettre

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Comment réduire les risques induits par une politique d’acquisition

1. Rappel des statistiques en matière de performances des acquisitions 2. Critères d’appréciation a priori de la qualité d’une acquisition - Critères usuels (Pay back – TRI – VAN)

- TRI du projet – TRI de l’actionnaire

- Critères spécifiques à la croissance externe Travail sur un modèle et analyse des conséquences de certaines erreurs de raisonnement 3. Réduire les risques liés au process d’acquisition - Le recours à un conseil

- Existence d’une procédure chez l’acquéreur 4. Réduire les risques à la détermination de la valeur - Détermination de la rentabilité en stand alone

- Détermination des synergies

- Prise en compte des synergies 5. Réduire les risques en amont du deal - Qualité des due diligences, des entretiens

- Qualité de la Garantie d’Actif Passif (GAP)

- Lien entre audit, GAP et prix offert 6. Réduire le risque de contreperformance économique post deal - Principe des earn-out

- Difficultés de mise en oeuvre

- Earn-out et garantie de passif 7. Réduire les risques induits par le financement de l’acquisition - Comment financer une acquisition ?

- Utiliser une acquisition pour modifier son gearing

- Différence entre financement corporate et financement LBO

- Earn out et plan de financement 8. Réduire les risques d’intégration - Mise en place d’une procédure adaptée

- Impliquer les opérationnels dans le processus d’intégration

- Prévoir un plan détaillé d’intégration

- Objectif : ne pas perdre de la valeur, réaliser les synergies

- Assurer un suivi des performances 9. Que peut-on apprendre des financiers ? 10. Conclusion et discussion

79

Financement d’acquisition et cas pratiques

1. L’acquéreur peut-il s’endetter ? - Capacité d’endettement – capacité de remboursement (gearing et leverage)

- Autres considérations 2. L’acquéreur a-t-il intérêt à s’endetter ? - Définition du ROCE

- Effet de levier

- Création de valeur

- Pratiques de place - financement Corporate 3. Approche d’un financement LBO industriel - L’utilisation des financements LBO par les acquéreurs industriels 4. Comment structurer la dette d’acquisition ? - FCF consolidés – service de la dette

- Structuration juridique – covenants clause d’excess cash flow

- Caractéristiques d’un financement LBO

- Les autres financements possibles (unitranche...) 5. Cas N°1 acquisition d’une PME (1/2 journée) - Importance des retraitements

- Revue des risques

- Détermination de la valeur

- Détermination du prix

- Comment limiter les risques ?

- Lettre d’intention 6. Cas N°2 acquisition d’un alter ego (1/2 journée) - Travail sur le BP prévisionnel

- Analyse DCF

- Lettre d’intention

- Problématique de financement ATTENTION : les participants devront avoir suivi au minimum les formations suivantes ou connaitre les grands principes : - Comment réduire les risques d’une acquisition ?

- Evaluation d’entreprise

80

Comprendre et faire comprendre les enjeux d’une bonne maitrise des BFR

1. De la rentabilité au cash, cas d’introduction 2. Définition du BFR 3. Quelles informations nous donnent la mesure du BFR ? - Mesure historique

- Mesure de benchmarking

- Mesure pendant l’année

- Hiérarchiser les enjeux (clients, stocks, …) 4. Différents contextes, différentes problématiques de BFR 5. Dangers liés à une mauvaise maitrise des BFR - Lien entre BFR et performance économique

- Lien entre BFR et risques engrangés

- Lien entre BFR et création de valeur

- Lien entre BFR et cash flows générés

- Lien entre BFR et financements court terme

- Lien entre BFR et remboursement des dettes bancaires

- Lien entre BFR et covenants bancaires Plusieurs cas pratiques, réels, simplifiés et caractéristiques seront analysés 6. Trousse à outils destinée aux managers pour gérer les arbitrages - Délais de paiement et réduction de prix de vente

- Marges, rotation des stocks 7. Quelle organisation mettre en place pour maitriser les BFR ? - Balance âgée,

- Reporting

- Lier les gains sur BFR et les investissements ou autre agrégat critique

- Réduction des BFR et politique de rémunération 8. BFR et contexte de cession d’entreprise - Les retraitements des comptes clients fournisseurs

- Lien entre BFR et prix

- Le cas d’espèce des BFR négatifs 9. Synthèse

81

Maitriser les tableaux de flux

1. De la rentabilité au cash, cas d’introduction 2. Les différents types de flux et leur signification - EBITDA – MBA – CAF – autofinancement - FCF

- Signification et mode d’emploi 3. Tableau de financement - Description de l’outil

- Savoir commenter un tableau de financement 4. Tableau de flux - Description de l’outil IFRS

- Les différents formats possibles

- Savoir commenter un tableau de flux

- Cas de construction d’un tableau de financement – tableau de flux 5. Quelques finesses - Impact des délais de paiement et cas pratique

- Impact des variations de stocks et cas pratique

- Impact de la R&D et cas pratique

- Liens entre BFR, taux de croissance et FCF 6. Comparaison des tableaux de flux de trois groupes cotés - Compréhension des différents formats

- Retraitements effectués

- Impact des sociétés mises en équivalence 7. Lien entre les flux et la structure financière - Volatilité des flux et structure financière

- FCF négatifs et structure financière

- Cas pratiques

- Liens entre les flux et la stratégie o Cycle de vie de l’entreprise

o Matrice du BCG

o Opérations de M&A Synthèse

82

Comment être plus efficace en matière de choix d’investissement ?

1. Enjeux de la décision d’investissement - De quels investissements parle-t-on ? Périmètre au sein de l’entreprise

- Investissements et cash flows générés

- Investissements et covenants 2. Rappel de la théorie en matière de choix d’investissement - Règles de base

- VAN

- TRI

- Pay Back

- Usages et pratiques

3. Difficultés pratiques - Quel taux d’actualisation retenir ? (montages LBO)

- Raisonnement marginal et ses dangers

- Durées de vie distinctes

- Prise en compte du risque

- Remploi des flux

- Prise en compte des BFR 4. Présenter toujours plusieurs choix possibles - Acheter neuf ou d’occasion ?

- Faire soi-même ou sous-traiter ?

- Sous-traiter de la capacité ou de la compétence ?

- Acheter ou louer (ordinateurs, véhicules…) ?

- Traitement comptable des leasings

- Utiliser une capacité non utilisée dans le groupe 5. Investissements et arbitrages stratégiques - Arbitrages entre risques et rentabilité

- Quel degré de souplesse de l’organisation est recherché ? 6. Problématique de l’immobilier - Avantages à détenir son immobilier

- Inconvénients à détenir son immobilier

- Aspects financiers de l’externalisation des murs 7. Décision d’investissement et création de valeur

83

Pourquoi et comment piloter une entreprise par le cash ?

1. De la rentabilité au cash généré Analyse de la rentabilité (compte de résultat) et du bilan Différence entre rentabilité et cash - Comprendre la notion de BFR

- Cas pratique Analyse du cash généré - Différentes notions de flux générés (CAF-FCF…)

- Tableaux de flux - tableaux de financement

- Savoir construire un tableau de flux –de financement 2. FCF et montages financiers Notion de Business Plan , Montages de types LBO Contraintes induites par ce type de montages Cas pratique d’analyse de plusieurs tableaux de flux 3. Leviers d’amélioration du cash généré Réduire les BFR - Travailler sur le process de facturation relance

- Travailler sur l’allègement des stocks

- Comment arbitrer entre délais de paiement et marges ?

- Recours à un factor (avantages et inconvénients) Réduire les investissements (capex) - Améliorer la décision d’investissement (rappels VA, TRI, pay-back)

- Externaliser certains actifs (avantages inconvénients exemples)

- Sous traiter 4. Lien entre cash généré et valorisation - Notions de VE (Valeur d’Entreprise) et de VT (Valeur des Titres)

- Valorisation par les DCF et Valorisation par les multiples

- Comment créer de la valeur en jouant sur le cash ? 5. Usage des courbes de cash - Présentation de l’outil - Travail approfondi sur un cas - Lien entre décisions opérationnelles et performances globales de l’entreprise 6. Comment mettre en place une culture cash ? 7. Qu’apprend-on de la crise ? - Piloter par le cash permet d’anticiper

- Arbitrer les horizons (court, long et moyen terme)

- Faut-il tout piloter à partir du cash ? 8. Synthèse

84

Pourquoi il faut lier stratégie opérationnelle et stratégie financière

1. État des lieux : liens entre stratégie et finance - Volatilité, rareté des ressources - Rapidité d’évolution, questions financières et stratégiques 2. Réflexion amont : propositions de valeur - Quelles ambitions à MT, objectifs à CT, pour le dirigeant et son entreprise ? - Quelles propositions de valeurs pour les différentes parties (Clients/Actionnaires/Collaborateurs...) ? - Quelles questions se poser en fonction de la situation de départ (création / développement / remise en cause) ? 3. Ambitions confrontées à la réalité : le Business model - Quelle est ma chaîne de valeur et ses évolutions possibles ? - Quelles sont les impacts financiers à prendre en compte ? - Quels sont les moyens requis ? Quel est le temps nécessaire pour les acquérir ? 4. Prise en main de la performance Faire en sorte et vérifier que ce qu’on fait fonctionne. Comment s’assurer que la stratégie est comprise ? Comment faire descendre à tous les niveaux les enjeux financiers de la stratégie ? Quels outils de pilotage mettre en place, à quel moment, et comment les faire évoluer ? Quelles pratiques diffuser pour que les outils soient efficaces ? 5. Cas de synthèse - Suivi de l’évolution stratégique et financière d’une entreprise sur longue période 6. Travail sur cas particuliers A l’issue de ce séminaire, vous disposerez d’une méthodologie pour : 1. Identifier quand faire évoluer une stratégie qui fonctionne

2. Rénover la proposition de valeur que votre groupe fait à ses clients, ses fournisseurs, ses salariés, ses actionnaires…

3. Faciliter l’éclosion et le développement de projets innovants

4. Mettre en place des mécanismes de motivations de l’ensemble de l’entreprise autour d’objectifs clairs et partagés

5. Mesurer l’impact des évolutions de vos business modèles sur la structure de financement et de risque de votre entreprise

6. Optimiser la présentation de vos projets à vos partenaires financiers (qu’ils soient prêteurs, actionnaires, fournisseurs, loueurs…)

7. Identifier les zones de blocages et de risques dans l’entreprise pour y remédier

8. Sensibiliser chacun aux impacts financiers des décisions stratégiques mais aussi opérationnelles de la stratégie d’entreprise

85

Gestion financière prévisionnelle

Objectifs

- Couvrir le champ de la finance à différents horizons (Trésorerie, moyen et long terme) et

maîtriser les concepts associés

- Comprendre les objectifs respectifs assignés aux différents documents prévisionnels et

acquérir une méthodologie d’élaboration des documents prévisionnels

- Résoudre les problèmes d’articulation entre le court terme et le long terme

Programme

Les décisions et politiques financières de long terme (le haut de bilan)

• L’analyse financière : l’équilibre financier, la mesure des performances

• Les politiques d’investissement et de financement

• La construction des plans de financement

• L’analyse critique : faisabilité, rentabilité/risque

La gestion de court terme (le bas de bilan)

• La gestion du besoin de fonds de roulement

• Les flux de trésorerie : identification, prévision, gestion

• L’élaboration des budgets de trésorerie

• Les fiches de suivi au jour le jour : présentation, élaboration, utilité

Le Business-Plan

• Définition, utilité, présentation

• Identification et appréciation des caractéristiques d’un projet

• La construction d’un business-plan

• L’évaluation : rentabilité, risque

L’équilibrage des flux

• Utilisation des tableaux de flux

• Choix court terme/long terme, analyse critique

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Modélisation Financière sur Excel (En remote training)

Introduction à la modélisation financière avancée Simulation déterministe et probabiliste en finance d’entreprise

o Les défis de la finance d’entreprise (Corporate Finance) o Comprendre les concepts-clés de l’analyse de risque et leurs définitions o Les principes de la simulation probabiliste o Passer d’un modèle déterministe (Excel) à un modèle probabiliste (Excel + Crystal Ball) o Atelier : Que signifie un niveau de confiance de 90% ? o Atelier : Construire un modèle probabiliste d’évaluation des coûts Le processus de modélisation

o Définir les objectifs du modèle o Circonscrire les besoins, construire les hypothèses et établir les contraintes du modèle o Comment organiser efficacement un modèle ? o Variables dépendantes et variables indépendantes o Obtenir et utiliser des données historiques o Atelier : Modélisation d’un nouveau plan de rémunération Simulation et gestion du risque en finance d’entreprise En utilisant le modèle d’analyse financière de DuPont, nous allons :

o Procéder à des rappels concernant les définitions et les concepts statistiques de base en les appliquant avec Excel et Crystal Ball (variance, corrélation, distributions de probabilités, …) o Présenter l’interface Crystal Ball, les outils et les fonctionnalités (incluant OptQuest et Crystal Ball Predictor) o Procéder à une analyse de sensibilité des principaux ratios financiers du modèle Les fondamentaux de la construction d’un modèle

o Choisir les distributions de probabilité adéquates et les définir dans Crystal Ball o Prévisions – Identifier et paramétrer ce que nous voulons analyser o Ajuster une distribution de probabilités en utilisant des données historiques o S’assurer que le comportement du modèle est pertinent en utilisant la corrélation o Atelier : Optimisation du rendement d’un portefeuille (modèle d’allocation d’actifs) Exécuter le modèle

o Définir et optimiser le nombre d’itérations o Établir vos intervalles de confiance o Visualiser les résultats du modèle et construire vos graphiques (sensibilité, prévision, analyse comparative, …) o Générer des rapports avec Crystal Ball Reports Identification et évaluation du risque avec Excel et Crystal Ball

o Interpréter les prévisions et les analyses de sensibilité o Identifier les principales sources de risques et les stratégies potentielles d’atténuation o Calibration du modèle en utilisant les stratégies d’atténuation et de gestion des risques o Analyse du retour sur investissement d’un projet en utilisant des données historiques o Construire des scénarios de rentabilité à partir de différentes distributions de probabilités et analyser les écarts à partir de graphiques de comparaison

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Modélisation financière avancée Communiquer les résultats du modèle

o Les attentes d’un décideur vis-à-vis d’un modèle financier o Intégrer les résultats du modèle Crystal Ball au sein de présentations et de rapports o Techniques de présentation de vos analyses o Utiliser le modèle pour répondre à des questions o Atelier : présentation des résultats d’un modèle probabiliste à un décideur Réaliser des prévisions à partir de séries chronologiques

o Analyse prédictive à l’aide de séries chronologiques en utilisant CB Predictor o Gérer la saisonnalité, les algorithmes de lissage, les prévisions de croissance à partir des données historiques o Atelier : Prévision des ventes du prochain exercice Optimiser la gestion d’un portefeuille : à l’aide d’une série de modèles financiers, ces ateliers fourniront aux participants une compréhension et une maîtrise des prévisions, simulations et de l’optimisation à partir de modèles financiers conçus à partir d’Excel et de Crystal Ball. o Analyse de l’actualisation de flux de trésorerie (DCF) en utilisant des techniques de simulation o Optimisation de l’allocation d’actifs : Allouer des ressources financières entre plusieurs investissements afin de maximiser la NPV et le ROI ou afin de minimiser le risque o Analyse de frontière efficiente afin d’optimiser le couple rendement/risque des projets et des investissements o Allocation optimale de portefeuille avec CVaR (VaR conditionnelle) o Introduction à la valorisation des projets et des investissements par la technique des options réelles o Sélection de projets : Utilisation d’OptQuest pour sélectionner les meilleurs projets sous contrainte budgétaire Les bénéfices de la formation A l’issue de la formation, les participants seront en mesure de :

- Comprendre et appliquer les techniques d’optimisation et de simulation probabiliste dans leurs activités quotidiennes

- Bâtir ou mettre à jour des modèles probabilistes avec Microsoft Excel et Oracle Crystal Ball - Utiliser des techniques de gestion des risques avec Microsoft Excel et Oracle Crystal Ball - Sélectionner et évaluer des projets ou des investissement plus efficacement - Utiliser les données historiques pour prévoir les revenus futurs et intégrer ces prévisions au sein

d’un modèle d’actualisation des flux de trésorerie - Effectuer une analyse DCF et déterminer le retour sur investissement d’un projet en utilisant la

simulation probabiliste afin d’identifier et de hiérarchiser les facteurs de risque et d’incertitude - Utiliser les techniques d’analyse par les options réelles pour prendre en compte l’impact de

l’incertitude dans la valorisation d’un projet - Utiliser un modèle d’optimisation de portefeuille pour identifier l’allocation optimale de vos

ressources

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FINANCE ISLAMIQUE

Finance Islamique : fondements, métiers et marchés

1- Concepts de base de la finance islamique •Les fondamentaux de l'économie islamique (Macro et Micro): - Brève Histoire de la Pensée économique islamique - Système économique islamique \ Concept particulier de la Propriété et de la valeur - Système économique islamique\ Répartition de la richesse (justice distributive) - Comportement du consommateur (Micro) - Facteur de Production et détermination des prix (Micro) - Fonction de la consommation (Macro) - Epargne et Investissement (Macro) - Politique monétaire (Macro) - Finance publique et Politique Fiscale (Macro) - Croissance et équilibre (Macro) - Différences structurelles entre le Paradigme de l’économie capitaliste et l’économie islamique • Les fondamentaux du FikhAl-MouamalatAl-Maliya(droit des affaires) : - La Croyance, l’Ethique et le Fikh(Jurisprudence islamique) - Les principales interdictions (Riba, Ghararet Darar) - Les bases des transactions (La Propriété, Les Biens et Les Droits) - Caractéristiques des contrats islamiques 2- Ingénierie financière islamique

• Banque de détail, Banque d'investissement et Banque privée - Financements participatifs (Mousharaka& Moudaraba) - Financements par la dette (Mourabaha, Salam, Istisnaa) - Financements par Leasing (Ijara) - Placements bancaires (Comptes d’investissement) - Services (Opérations Bancaires locales et internationales) - Zakat et Waqfen Banque islamique - PrivateBanking et gestion de fortune • Marchés des capitaux - Actions - Structuration des Sukuk - Fonds d'investissement - Gestion de portefeuille et valorisation des titres - Instruments Monétaires et gestion de trésorerie - Gestion indicielle - Produits dérivés (instruments de couverture de risque) 3- Gouvernance des institutions financières islamiques • Normes, Règles prudentielles et Organes de régulations - Les organes de régulations - Les normes sharia AAOIFI et Académie du fikh - Les standards comptable islamique AAOIFI - Les règles prudentielles IFSB

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• Gouvernance Charia - Sharia Review(Instruments et processdes comités sharia) - Sharia Auditing(Interne et externe) • Comptabilité bancaire islamique - Les standards et principes comptables AAOIFI - Structures des états financiers des banques islamiques - Principes généraux des traitements comptables des opérations bancaires islamiques - Quelles adéquations du PCEC Marocain ? • Gestion des risques en Institutions financières islamiques - Partage du risque vs transfert du risque - Risque de Marché, - Risque de Liquidité & ALM, - Risque de Réputation, - Risque Commercial translaté • Arbitrage en finance islamique - Aspects chariatiqueset réglementaires - Organe de référence : ICRA, Dubaï (IslamicCenter of Reconciliation& Arnitrage) 4- Marché de la finance islamique

• Cadre réglementaire de la finance islamique au Maroc - Loi bancaire - Takaful - Titrisation - Conseil Supérieurs des Oulemas • Marketing financier islamique - Segmentation par marché et par profil (dogmatique ou pragmatique) - Comportement clients (Fidélité, équipement en produit) - Critères de choix d’une Institution financière islamique - Spécificité de la communication en finance islamique (Religieux Vs Fonctionnel) - Les canaux de distribution des banques islamiques. - Plan marketing et politique produits en finance islamique - Animation commerciale des niches religieuses • Marché international et prospective du cas Marocain - Contexte d’émergence et pérennité du système - Profondeur du marché et conditions de développement - Maturité du marché et potentialité de croissance - Spécificité du client et du marché marocain - Retour d’expérience marocaine des produits alternatifs et perspectives des banques participatives

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Audit de la Finance Islamiques

1. Les fondements de la Gouvernance charia

• Les fondamentaux du Fikh Al-Mouamalat Al-Maliya (droit des affaires islamique)

• Les fondamentaux de L’ijtihad (Jurisprudence) et de la gouvernance en IFI

2. Les principes et les normes de la fatwa des charia board

• Les Instruments et Processus du comité charia

• Les normes de Gouvernance du comité Charia

• Les caractéristiques des Fatawas et des Mouftis

• L’algorithme de production de la Fatwa

• Les normes de la fatwa dans le domaine de la finance 3. Les normes et les procédures d’audit Charia

• Les axes et les délimitations de la fonction d’Audit Charia

• La standardisation des normes internationales de l’Audit Charia (AAOIFI et IFSB)

• Les Conditions que doivent remplir l’Auditeur Charia

• Les procédures d’Audit Charia pour une banque islamique

• Les procédures d’Audit Charia pour une Assurance islamique

4. Les fonctions annexes des conseillers et auditeurs Charia

• R&D et re-engineering des process au sein des IFI

• Encadrement de l’activité Marketing et Communication au sein des IFI

• Rôle éducatif et didactique : Formation, Explication des fatwas, Argumentation,…

• Fonctions d’Arbitrage et de médiation des conseillers charia.

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Assurance Islamique « Takaful »

1. Les fondements de la finance islamique Les fondamentaux de l'économie islamique (Macro et Micro) :

• Brève Histoire de la Pensée économique islamique

• Système économique islamique \ Concept particulier de la Propriété et de la valeur

• Système économique islamique \ Répartition de la richesse (justice distributive)

• Comportement du consommateur (Micro)

• Facteur de Production et détermination des prix (Micro)

• Fonction de la consommation (Macro)

• Epargne et Investissement (Macro)

• Politique monétaire (Macro)

• Finance publique et Politique Fiscale (Macro)

• Croissance et équilibre (Macro)

• Différences structurelles entre le Paradigme de l’économie capitaliste et l’économie islamique Les fondamentaux du Fikh Al-Mouamalat Al-Maliya (droit des affaires islamique) :

• La Croyance, l’Ethique et le Fikh (Jurisprudence islamique)

• Les principales interdictions (Riba, Gharar et illicité des biens)

• Les bases des transactions (La Propriété, Les Biens et Les Droits)

• Caractéristiques des contrats islamiques 2 . Les métiers de la finance islamique L’ingénierie financière islamique

• Banques islamiques

• Takaful

• Marchés des capitaux

• Commerce international

• Capacitation économique (Micro finance islamique) La gouvernance des institutions financières islamiques

• Normes, Règles prudentielles et Organes de régulations

• Gouvernance Charia

• Comptabilité des Institutions financières islamiques

• Gestion des risques en Institutions financières islamiques

• Arbitrage en finance islamique 3 . Les Mécanismes du Takaful

• Les fondamentaux du Takaful

• Les contrats Takaful

• Les produits et services Takaful

• Les business modèles des compagnies Takaful

• La gestion des surplus et des déficits

• Le Re-Takaful 4 . Le Marché du Takaful

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Cadre réglementaire de la finance islamique au Maroc

• Loi bancaire

• Takaful

• Titrisation

• Conseil Supérieurs des Oulémas Marketing financier islamique

• Segmentation par marché et par profil (dogmatique ou pragmatique)

• Comportement clients (Fidélité, équipement en produit)

• Critères de choix d’une Institution financière islamique

• Spécificité de la communication en finance islamique (Religieux Vs Fonctionnel)

• Les canaux de distribution des banques islamiques.

• Plan marketing et politique produits en finance islamique

• Animation commerciale des niches religieuses Marché international et prospective du cas Marocain

• Contexte d’émergence et pérennité du système

• Profondeur du marché et conditions de développement

• Maturité du marché et potentialité de croissance

• Spécificité du client et du marché marocain

Retour d’expérience marocaine des produits alternatifs et perspectives des banques participatives

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BANQUE : REGLEMENTATION - RISQUE - CONFORMITE

Gestion Actif-Passif

1. Présentation de la gestion actif passif bancaire l’importance dans la communication financière et les relations avec les régulateurs b. le contexte macro économique et réglementaire bancaire (Bâle III : LCR, NSFR) c. le contexte national (de l’hyperbancarisation aux emerging markets) 2. Objectifs et fonctions de la gestion actif passif a. Mesurer les risques i. Risque de taux, liquidité et de change ii. La vision statique (gap, échéanciers) iii. La vision dynamique (bilans constant ou dynamique) iv. La cohérence avec le pilotage budgétaire du contrôle de gestion) v. La vision en VAN du bilan vi. La vision stress (de liquidité : de signature, systémique ou mixte), de taux (Bâle II et stress-testing) b. Les outils de mesure i. L’importance des systèmes d’information ii. La cohérence des systèmes de gestion iii. Modélisations et conventions des postes du bilan 1. Les dépôts de la clientèle 2. L’optionalité comportementale c. La gestion des risques de liquidité et de taux i. Courbe des taux et impact sur la gestion du bilan ii. Les stratégies de couverture et politique de résultats d. Taux de cession internes et relation avec la sphère commerciale i. L’origine des taux de cession interne ii. Les alternatives aux taux de cession iii. La pratique moderne 3. L’organisation de la gestion actif-passif d’une banque a. La gouvernance i. L’implication de l’exécutif ii. Le rôle de la direction des risques et de l’audit iii. Le lien avec la trésorerie b. Le rôle des régulateurs c. Les nouveaux enjeux de Bâle III pour l'ALM i. Le LCR ii. L’asset-encumbrance rate

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La comptabilité bancaire

Introduction Objectifs : acquérir les connaissances nécessaires pour comprendre

o Le contexte général de la comptabilité bancaire

o Les principaux enregistrements comptables relatifs aux produits traités par la banque avec

ses clients (et accessoirement les opérations interbancaires)

Méthodologie :

o Brève description des spécificités de la comptabilité bancaire

o Présentation des états financiers d’une banque

o Pour chaque type de produit, résumé des normes comptables applicables, locales et IFRS

o Application à des cas pratiques avec schémas

Programme

1. Fondamentaux de l’organisation comptable dans les banques - Règles générales

o les documents comptables obligatoires (journal, grand livre, balance)

o la partie double

o les journées complémentaires Cas pratique

o le plan comptable (exemple : le PCEC marocain)

- Spécificités du SI bancaire

o Place de la comptabilité : « Dans une banque, tout le monde est comptable »

Conséquences : cas pratique

o Contraintes externes : les banques intermédiaires de l’Etat pour la politique monétaire

(comment enrichir la comptabilité pour parvenir aux reportings réglementaires, les

attributs) Cas pratique

o Le contrôle interne comptable

- Les opérations en devises

o Règlement de ces opérations Cas pratique

o La mesure des résultats de change Plusieurs cas pratiques

2. Les états financiers bancaires et les normes applicables - Les états financiers bancaires : présentation des spécificités Etude des états financiers

- Identification des opérations avec la clientèle (bilan et résultats)

- Qui décide des normes applicables ?

- Normes applicables (IFRS, normes locales : pourquoi deux types de normes- Comptes

consolidés, comptes individuels « fiscaux »)

- Principes comptables fondamentaux IFRS et locaux – Principales différences (exemple :

normes locales : principe de prudence, IFRS : définition très large des « instruments

financiers », incluant les produits clientèle, notion de hors bilan, etc..)

- Evolutions en cours au Maroc

3. Les opérations avec la clientèle - Règles comptables générales (hors créances dépréciées) IFRS (IAS 39 et évolutions IFRS 9)

et normes locales

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o Principes locaux

o IFRS- Notion de coût amorti Cas pratique

- Règles comptables générales – Créances dépréciées IFRS (IAS 39 et évolutions IFRS 9) et

normes locales

o Principes locaux – Cas pratique Schémas

o IFRS- Cas pratique

- Principes et schémas comptables des prêts usuels à la clientèle

o Crédits en compte

o Découverts

o Cession de créances professionnelles

o Crédits hypothécaires

o Crédit- bail

o Affacturage

- Principes et schémas comptables des produits liés aux activités internationales de la

clientèle

o Particularités des avances en devises

o Transferts e rapatriements

o Encaissements documentaires

- Principes et schémas comptables des dépôts à la clientèle

- Principes et schémas comptables des activités titres pour compte de la clientèle

o Réception et transmission d’ordres pour compte de tiers

o Gestion sous mandat et conseil

o Conservations de valeurs

o Comptabilité matière et comptabilité espèces

o Système de règlement/livraison

- Principes et schémas comptables des moyens de paiement

o Encaissement d’un chèque ou d’un effet à crédit immédiat

o Encaissement d’une valeur à crédit différé

o Valeurs reçues de correspondants

o Virements émis

o Virements reçus

o Prélèvements

o Cartes de crédit

4. Autres opérations : les opérations interbancaires - Le cadre réglementaire des opérations d’intervention de la Banque centrale et schémas des

opérations de prêt garanti

- Les opérations interbancaires en blanc :

o Schémas des prêts /emprunts et pensions jour le jour et à terme

o Emprunt avec préavis

- Principes et schémas comptables des opérations interbancaires adossées à des titres

o Pensions

o Rémérés

o Prêts/emprunts de titres

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Contrôle interne bancaire

I. CADRE GÉNÉRAL DE LA GESTION DES RISQUES et DU CONTRÔLE INTERNE

1. Enjeux, Objectifs et Définition du risque

- Enjeux, objectifs cadre légal, Définition du Risque Opérationnel et de la fraude en particulier

2. Gouvernance & Organisation

- Acteurs, fonctions, rôles et responsabilités - Rôle de l’auditeur en matière de détection de la fraude: exemples de conduites d’entretiens

3. Fondamentaux de la gestion des risques

- Objectifs, étapes clés, principes directeurs et dispositif - Principes de l’analyse causes conséquences - Focus sur la mise en place d’un dispositif de Risques Opérationnels: Facteurs clés de succès

4. Fondamentaux du Contrôle Interne

- Objectifs, - Pyramide des contrôles - Normes, référentiels et méthodologie : types de contrôles

II. LE CERCLE VERTUEUX DE LA GESTION DES RISQUES

1. Identifier & Mesurer les risques opérationnels - Approche quantitative : mise en place de la collecte des pertes

2. La cartographie des risques

- Approche qualitative: exemple de méthodologie d’une cartographie des risques

3. Gestion Opérationnelle: Facteurs clés de succès d’un plan d’action - Types d’actions: préventives, correctives; atténuations d’impacts

4. Communiquer & faire vivre le dispositif - Exemples d’outils et de tableaux de bord - Reportings internes et externes en matière de gestion des risques opérationnels

CAS PRATIQUE – FIL CONDUCTEUR Sur la base d’un incident réel de type fraude interne dans un établissement bancaire Objectif : Formaliser une analyse de Risque pour un Comité de Direction Plan proposé:

- Présentation / rattachement de l’incident à un risque type - Positionnement sur la matrice « Fréquence / Impact » du risque associé - Construction de l’arborescence causes – conséquences de l’incident - Mesures de contrôles associés : identification des actions associées: préventives /

correctrices. Mises en œuvre ou à proposer. Lien avec l’arborescence causes / conséquences

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Audit de la gouvernance des risques

Contexte de l'audit de gouvernance des risques • De Bâle 1 à la CRD IV en passant par Bâle 2.5 et Bâle 3 • Base consolidée et périmètre à couvrir • Exigences en capital réglementaire • Approche standard et approche IRB • Du Pilier 1 au Pilier 3 • Critères et méthodologie retenus par le régulateur Exemple d'audit de la gouvernance des risques • Vue macroscopique des travaux engagés • Terminologie, abréviations et acronymes • Architecture fonctionnelle et applicative • Profil de risque de Natixis • Dispositif actuel de surveillance prudentielle et d'évaluation des risques - gouvernance d'entreprise, - contrôle interne, - contrôle des risques, - évaluation de l'adéquation du capital interne, - surveillance et évaluation prudentielle, - sécurité des moyens de paiement, - utilisation de réducteurs de risque de crédit, - simulations de crise et stress tests, - autres risques, - système d'évaluation des risques, • Zooms - information de l'organe exécutif, - titrisation, - formation des collaborateurs, - risques pris en filiales et en succursales, - continuité et reprise des activités, - risques aux métiers de l'assurance, - gestion de la précédente crise financière, • Risques additionnels au Pilier 1 et besoin en capital • Documents tenus à la disposition du régulateur Points d'attention (Régulateur et Inspection Générale) • Capital réglementaire et capital économique • Du stress test du capital réglemenataire aux fonds propres économiques • BNPP : cas pratique de gouvernance risques • CDC : cas pratique de gouvernance risques • Newedge : cas pratique de gouvernance risques • Charte de conduite d'une mission de contrôle de la gouvernance risques : contenu et réactions • Exemple de support de dialogue avec actions d'optimisation

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Elaboration des dossiers de demande d'autorisation IRBF - IRBA

Contexte de l'élaboration d 'un dossier de demande d'autorisation

• De Bâle 1 à la CRD IV en passant par Bâle 2.5 et Bâle 3

• Base consolidée et périmètre à couvrir

• Exigences en capital réglementaire

• Approche standard et approche IRB

Exemple d'élaboration d'un dossier de demande d'autorisation à utiliser les notations internes – IRBF

• Principes retenus

• Natixis : situation, enjeux, priorités, dispositif cible

• Documentation des systèmes et modèles :

- liste des documents,

- cartographie des entités et des modèles,

- description détaillée du système d'information,

- systèmes mis en œuvre,

- périmètres crédit et marché,

- description de l'approche

- méthodologie de notation,

- gestion des réducteurs de risque de crédit,

- documents pertinents,

- termes spécifiques

• Evaluation interne :

- processus d'évaluation,

- contrôle du dispositif bâlois,

- points bloquants et exigences non satisfaites,

- démarche d'optimisation et calendrier

Points d'attention (Régulateur et Inspection Générale)

• Plan de déploiement et mise en œuvre séquentielle

• Système d'information et qualité des données

• Contrôle du périmètre et de la qualité des données

• Rapprochement comptabilité et risques

• Méthodologie de notation interne

• Stress testing

• Gouvernance des risques

• Modalités de calcul de l'exigence en capital réglementaire

• Insertion opérationnelle du dispositif bâlois (Use Test)

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Les obligations de connaissance de la clientèle compte tenu des enjeux règlementaires LAB et Fatca

1. Rappel des enjeux du blanchiment d’argent et de la lutte antiterroriste

� Définition, étapes, exemples, techniques possibles

2 . Rappel de l’encadrement règlementaire international et marocain ( L43.05 et circulaire 2/G/2012) � Point sur la 3ieme directive Européenne : approche par les risques

� Application au Maroc

3. Les obligations qui pèsent sur les établissements de crédit � Formation et vigilance

� exemples de sanctions

4. Pratiques de la lutte anti blanchiment et contre le financement du terrorisme � Entrée en relation : KYC et profilage ; bénéficiaire effectif

� Vigilance client : prévention, détection des opérations suspectes, obligations de reporting

� Transactions à risque et exemples

� Obligation d’archivage

5. FATCA � Origine de FATCA

� Qui doit respecter FATCA ?

� Impacts de FATCA sur les établissements de crédit :

o Critères d’américanité à rechercher

o Stockage des données

o Sanctions en cas de non-respect

� Application :

En Europe : en septembre 2014 Au Maroc : en discussion

Quizz et conclusion

100

Les accords de Bâle 3

Objectifs

- comprendre Bale III et son articulation avec Bale II : les enjeux stratégiques - comprendre les impacts sur les activités bancaires

Programme 1) Introduction : pourquoi Bale III ? Le constat, à la suite de la crise de 2007 - 2008, qui a amené les autorités de régulation à engager, après Bale I et II, une nouvelle étape dans la supervision des établissements financiers. Les règlementations du Comité de Bale

� Rappel des exigences de Bale I (ratio Cooke) et Bale II (pilier 1, pilier 2, pilier 3) Pourquoi une crise de cette gravité alors que Bale I, puis Bale II avaient déjà mis en place des mesures de régulation:

� La croissance démesurée du bilan et du hors bilan des banques � L'érosion de la qualité du bilan et des fonds propres � La liquidité insuffisante � La crise amplifiée par l'interdépendance de banques systémiques

Retour sur les points importants et les enseignements de cette partie 2) Les réponses: 6 grands types de mesures:

� le renforcement des niveaux minimum de fonds propres des banques, étalé de 2013 à 2019 � une nouvelle définition, plus stricte des fonds propres � deux nouveaux coussins de capital: le capital conservation buffer, et le counter-cyclical buffer � un ratio "effet de levier" (Leverage Ratio) global pour limiter le Total bilan et Hors bilan par rapport

au niveau de capital � deux nouveaux ratios de liquidité à court (1 mois) et long terme (1 an) :

- le Liquidity Coverage Ratio (LCR) et - le Net Stable Funding Ratio (NSFR)

� de nouvelles exigences dans le calcul des risques pondérés sur les contreparties (risques de crédit et de marchés)

L'objectif sera de montrer comment ces mesures doivent permettre contrôler le risque systémique dans le secteur bancaire. Retour sur les points importants et les enseignements de cette partie. Les impacts globaux et opérationnels de la réforme : Les impacts de Bale III et les conséquences économiques de ces mesures.

� L’augmentation mécanique des besoins en fonds propres des banques � L’accroissement du coût des ressources (obligation de disposer de ressources longues) � L’impact sur la distribution de crédit aux contreparties, notamment pour les crédits moyen et long

terme � Des obligations de reporting plus lourdes et contraignantes

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Mise en œuvre opérationnelle du dispositif Balois (Use test)

Contexte de l'audit de gouvernance des risques

• De Bâle 1 à la CRD IV en passant par Bâle 2.5 et Bâle 3

• Base consolidée et périmètre à couvrir

• Exigences en capital réglementaire

• Approche standard et approche IRB

• Le Pilier 2

• Exigences en matière de Use Test

Exemple de contrôle de la mise en œuvre opérationnelle du dispositif bâlois

• Les métiers, l'organisation et la gestion des risques

• Cibles possibles en matière de Use Test

• L'exigence de définitions fédérales : l'exemple du défaut

• Les feuilles de route du Use Test : contenu, points communs et différences selon les enjeux

• Lancement du projet Use Test : description et précautions à prendre

• Des ateliers par Direction et métiers impactés

• Gouvernance d'un projet Use Test

• Use Test : une doctrine applicable

• Les 5 étapes à mettre en œuvre

Points d'attention (Régulateur et Inspection Générale)

• Le plan de mise en conformité opérationnelle

• L'analyse des procédures

• Le contrôle de l'application des procédures

• Use Test et contrôle permanent : les jointures

• Le contrôle de la mise en œuvre : des fiches de contrôle aux points de contrôles

• Recommandations du contrôle de la mise en œuvre opérationnelle du dispositif bâlois : expérience vécue

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Techniques de rédaction des rapports d’audit

1. Rappel des grandes étapes d’une mission d’audit interne ���� impact sur la rédaction: - Etape 1 : Planifier la mission : - Etape 2 : Exécuter la mission - Etape 3 : Communiquer en continu. - La rédaction du rapport d’audit : dernière étape d’une communication continue lors de la mission 2. Les écrits de l’audit : il n’y a pas que le rapport final ! - La lettre de mission - Le compte rendu d’entretien - Les papiers de travail , dont la feuille d’observation - La synthèse - Le rapport - Les recommandations

3. La méthodologie de la rédaction - Avoir une démarche marketing : les audités sont des « clients » à convaincre - Structurer le message et organiser les informations - Rédaction proprement dite : mettre en mots et en forme 4. La feuille d’observation = la fondation du rapport - Le fond : elle contient quoi : les faits et leur analyse - La forme : « ce qui se conçoit bien s’énonce clairement… » 5. Le style rédactionnel - Objectivité - Clarté - Concision - Etre constructif 6. La synthèse de la mission Nb : pas présente dans tous les corps d’audit - Son utilité - Son lectorat : la DG

7. Le rapport lui-même - Son organisation : plan - Son contenu : zoom sur les recommandations 8. Les recommandations : être SMART - Spécifiques Mesurables Atteignables Réalistes Timing - Zoom sur les recommandations à contenu informatique

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Conduite d’une mission d’audit interne

I. Rappel Audit interne : dernière étape du dispositif de contrôle interne 1. Pré-requis organisationnels - Existence d’une Cartographie des risques

- Existence d’un Plan d’audit annuel

- Existence d’une charte d’audit interne

- Moyens humains adaptés

II. Différentes phases de la mission d’audit : 2. Planification de la mission - Déterminer les objectifs et le périmètre de la mission Lancement de la mission : lettre de mission - Connaitre l’audité et le périmètre auditable

Les risques et les contrôles - Elaboration du plan de travail Où ? Quand ?comment ? Les tests - Allouer les ressources Qui fait quoi ? 3. Exécution de la mission : les faits, tous les faits, rien que les faits ! - Lancement en interne et avec les audités - Réaliser les procédures d’audit et les tests pour collecter les preuves - Analyser les preuves, les quantifier et en tirer les conclusions - Feuilles d’observation / constats. Fond et forme - Recommandations : être SMART III. L’audit interne est un processus contradictoire tout au long de la mission 4. La communication : élément essentiel d’une bonne mission - Communication en interne au sein de la mission Le dossier de travail = élément écrit de communication interne - Communication orale en continu avec les audités Lancement de la mission

Contacts multiples avec les audités « de terrain » Discussion et Validation des constats au fil de l’eau Débriefing oral par département

- La communication écrite avec les audités Le pré- rapport Les remarques écrites des audités : processus contradictoire Le rapport final Caractéristiques rédactionnelles communes

- La communication avec la Direction Générale Débriefing oral Débriefing écrit : la lettre de synthèse ( pas systématique ) - Point semestriel lors du Comité d’audit devant les organes de surveillance

5. Le suivi des recommandations Une mission sans suivi = argent gaspillé pour rien ! - Pourquoi ? : S’assurer que les risques mis en exergue sont maitrisés ou ont disparu - Comment ? : Missions de suivi

104

- Quand ? : Idéalement 2 fois / an - Qui ? : Une équipe ad hoc 6. L’archivage des missions

105

Pilotage d’une mission d’audit

• Rappel : Pré-requis avant tout lancement de mission. - Existence d’un véritable dispositif de contrôle interne : permanent vs périodique - Existence d’une véritable cartographie des risques. o Retour sur la notion de cartographie des risques : fréquence, impact, notation des contrôles - Existence d’un plan de mission approuve au plus haut niveau de l’organe de gouvernance o Exercice de choix de priorité des missions • Etape essentielle : la planification de la mission - Déterminer les objectifs et le périmètre de la mission - Connaître l’audité et notamment ses objectifs et ses assertions - Identifier et évaluer les risques - Identifier les contrôles clés - Evaluer l’adéquation de la conception et des contrôles - Etablir un plan des tests - Elaborer un programme de travail - Allouer des ressources à la mission / code de déontologie des inspecteurs • Exécuter / faire exécuter la mission - Réaliser des tests pour collecter des preuves - L’échantillonnage - Evaluer les preuves rassemblées et en tirer des conclusions - Faire des observations et formuler des recommandations - Principes à respecter pour les recommandations : « be SMART » • Communiquer - Evaluer les observations et faire remonter l’information - Procéder / faire procéder à des communications intermédiaires et préliminaires - Rédiger le rapport d’audit final / le relire et éventuellement le nuancer - Procéder aux communications formelles et informelles des résultats définitifs • Mettre en oeuvre des procédures de surveillance et de suivi - Des recommandations qui ne sont pas suivies ne servent à rien !

106

Méthodologie et mise en œuvre d’une cartographie des risques

• Tour de table, présentation des participants

• Définition du risque opérationnel

• Notion de référentiel de risques dans une société de bourse

• Construction du référentiel de risques opérationnels (exercice)

• Notion de référentiels de processus

• Principaux processus métiers d’une société de bourse (brainstorming)

• Définition et objectifs de la cartographie des risques

• Principaux éléments d’évaluation d’un risque

• Construction des échelles d’évaluation dans des sociétés de bourse

• Paramètres d’évaluation

• Mise en œuvre opérationnelle de la cartographie des risques (identification des acteurs, étapes à

respecter, méthodes d’accompagnement)

•Exercice de cartographie des risques au sein d’un processus choisi (en groupes)

• Méthode de sélection des risques à piloter

• Définition des plans d’actions et coordination avec les autres éléments de gestion des risques et de

contrôle interne

• Eléments de reporting et de suivi.

107

ASSURANCE

Solvabilité – Solvency 2

INTRODUCTION

- Introduction sur l’évolution des différentes règlementations internationales en assurance.

• CADRE REGLEMENTAIRESOLVABILITE 2

- Cadre Solvabilité 2, Bâle 3, IFRS

- Les trois piliers

•PILIER 1 / LES PRINCIPES DE CALCUL

- hypothèses et principes du QIS5

- Introduction aux calculs des différents risques

- Exercice de calcul de capital

- Modèle interne principes et contrôle

- Les autres risques (opérationnel, réputation…)

•GESTION DES DONNEES

- Nature et description

- Qualité

- Exercice de description des données

•L’ORSA : Processus et rapport ORSA

- Résultats

- Interprétations

- Impact sur l’activité

- Discussion sur la forme de l’ORSA avec les participants

• REPORTING ET PILIER 3

- Principes

- Différents types de reporting

- Illustration de reporting

• GESTION DES RISQUES

- Adéquation de la structure et des méthodes

- Périmètre de gestion et de contrôle

- Les outils et reporting interne

- Exercice : mise en place d’un système de limite

• LA GOUVERNANCE

- Contrôle interne et Gestion des risques

- Gouvernance et impact sur l’organisation

- Exercice d’organisation de la fonction de contrôle interne

•CONCLUSION

- Comparaison avec les autres règlementations IFRS, Bâle 3

- Démarche de prise en compte de Solvabilité dans la stratégie de l’entreprise d’assurance.

108

Le contrôle de la performance dans les compagnies d’assurances

INTRODUCTION

1. EVOLUTION DU CADRE REGLEMENTAIRE

a. Historique et introduction à Bale 3

b. Solvabilité 2

2. COMPRENDRE LA MISSION DU CONTROLE DE GESTION (ORGANISATION ET PLACE)

a. Mission et objectif du contrôle de gestion

b. Place du contrôle de gestion dans l’entreprise

c. Organisation du contrôle de gestion

3. OUTILS INFORMATIQUES POUR LE CONTROLE DE GESTION

a. Infocentre

b. Outil de contrôle de gestion

4. LE PROCESSUS BUDGETAIRE ET LA GESTION DU BUDGET

a. Elaboration budgétaire

b. Le cadre budgétaire des centres

5. ANALYSERLES COUTS ET LA PERFORMANCE EN ASSURANCE

a. Méthode d’analyse des couts

b. Analyse des couts

c. Optimisation des couts

6. DEFINITION DES OBJECTIFS DANS LE CADRE DU BUDGET ET DU CDG

a. Analyse des activités

b. Définition des objectifs

c. Contrôle et analyse des résultats

7. CREER DES TABLEAUX DE BORDS EN ASSURANCE

a. Principes des tableaux de bords

b. Elaboration des tableaux de bords

8. COMPTE ECONOMIQUE ET REPORTING EN ASSURANCE

a. Présentation des états financiers

b. Analyse financières et performance

9. SOLVABILITE 2 ET IMPACT SUR LE CONTROLE DE GESTION

a. Solvabilité 2 et ORSA

b. Place du contrôle de gestion

10. COMPRENDRE ET ETABLIR UN BUSINESS PLAN

a. Démarche projet

b. Etablissement du business plan

11. LA TRADUCTION DE LA STRATEGIE

a. Le contrôle de gestion acteur de la stratégie

b. Elément de stratégie et traduction par le contrôle de gestion

CONCLUSION SUR LA MISSION DU CONTROLE DE GESTION

109

Gestion des risques et ALM

•Introduction aux modèles actuariels

o Présentation du cadre de modélisation : o tables de mortalité o modèles déterministes / stochastiques : aléa, corrélations, lois jointes o non-vie : triangles, branches longues o modélisation des catastrophes

o Paramétrage des modèles : vérification des hypothèses, limites des modèles o Applications pratiques

Exercice : Rentabilité et de la valeur d’un portefeuille d’assurance

•La gestion ALM dans une compagnie d’assurance

o Origine de l’ALM en assurance o Risques au Passif o Les principes de base de l’ALM : Gaps de trésorerie / Taux du passif / Duration / Marge Actif Passif o La mise en place d’une gestion ALM dans une compagnie d’assurance : o La formalisation de la gestion ALM : rapport ALM / comité ALM / convention ALM

Exercice : Tarification et analyse des marges de 3 produits : épargne, retraite, prévoyance

• SOLVABILITÉ II (SOLVENCY 2)

o Enjeux Solvabilité II o Contraintes actuelles d’actif / passif o Bilan d’une compagnie d’assurance / Bilan prudentiel o Cartographie des risques/MCR / SCR - couverture par les fonds propres o Modélisation des risques (focus sur le risque de marché, risque opérationnel)

• Calculs ALM pour les produits

o Produits : épargne, santé, Retraite, Prévoyance) o Analyse du passif de chacun des produits o Calculs des paramètres d’adossement o Etudes des sensibilités o Calcul de l’actif idéal de couverture pour chacun de ces produits

110

ALM des compagnies d’assurances

• Introduction • Gouvernance • Contexte économique et commercial • Engagements et profil de risque des contraintes contractuelles

- garanties, taux servis - nature et structures des passifs

• Des normes comptables et réglementaires a l’alm

- normes françaises - solvabilite 2 - stratégie d’investissement et de participation au bénéfice

• Gestion de la trésorerie et alm

- historique de la gestion alm et résultats années précédentes - évaluation des flux de trésorerie - modèle alm

• Prise de décision :

- étude alm - métriques (kpi/kri)

• Cadre de l’analyse alm • Conclusion

111

Gestion ALM dans l’assurance vie

INTRODUCTION

• Rôle et contexte d'utilisation des modèles actif passif

• Les principes de projection du bilan

• Enjeux et complexité de mise en œuvre

L'architecture d'un modèle ALM

• Approche modulaire et méthode de constitution

• La structure du modèle actif passif

• Etapes de projection et de mise en place de l'outil

DONNÉES ET HYPOTHÈSES DE PROJECTION

• Mise en perspective des problématiques d'alimentation du modèle

• Précision, complétude et agrégation des données (Grouping et granularité des Model Points)

• Calibrage des hypothèses du modèles ALM (Actif, Passif & générateur de scénarios économiques)

• Processus de contrôle de la qualité de données et d'hypothèses de simulation

PROFITER DE L'EXPÉRIENCE DE CAS PRATIQUES RÉELS

• Implémentation des blocs constitutifs du modèle ALM d'un fonds en Euros

• De l'alimentation du modèle à la création d'indicateurs d'aide à la décision

• Mesure du risque et indicateurs avancés

• Analyse des premiers résultats simulés

• Test de convergence, analyse de sensibilités et pertinence des résultats

PROCHAINES ÉTAPES

• De la modélisation à l'aide à la décision

• Eléments de réflexion entre le modèle ALM et le modèle interne

112

La règlementation du contrat d’assurances

Objectifs

- Maîtriser le cadre juridique de l’assurance - Cerner les grandes lignes du code des assurances - Identifier les caractères essentiels du contrat d'assurance - Appréhender les éléments de formation et conclusion du contrat d’assurance - Comprendre les formalités de modification du contrat d'assurance - Identifier les aspects juridiques et techniques des contrats d’assurance

Programme

I – Le code des assurances

a – Les raisons de la promulgation du code b – Les domaines d’intervention du code

1° – Le contrat d’assurance 2° – Les assurances obligatoires 3° – Les entreprises d’assurances et de réassurances 4°– La présentation des opérations d’assurances

II – Le contrat d’assurance

a – Définition du contrat d’assurance b – Caractères généraux du contrat d’assurance

1°– Caractère aléatoire 2°– Caractère synallagmatique 3°– Caractère consensuel 4°– le contrat d’assurance est un contrat de bonne foi

c – La formation du contrat d’assurance

1°– La proposition 2°– la note de couverture 3°– la police

les conditions générales les conditions particulières les conventions spéciales et annexes

4°– la durée du contrat d – L’exécution du contrat et les obligations des parties

1°– La déclaration du risque a la souscription 2°– La déclaration des aggravations du risque en cours de contrat 3°– La diminution du risque 4°– La prime ou la cotisation… 5°– Les avenants

6°– les montants des garanties et les franchises 7°– les sinistres

les obligations de l’assure les obligations et les droits de l’assureur

113

e – Le principe indemnitaire en assurance de dommages

1°– justification du principe indemnitaire 2°– les conséquences du principe indemnitaire 3°– la subrogation légale de l’assureur

f – La résiliation du contrat d’assurance g – La prescription du contrat d’assurance

114

Les produits d’assurance

OBJECTIFS - Comprendre les mécanismes des assurances de dommages et de personnes - Maîtriser les fondamentaux des assurances de dommages et de personnes - Répertorier les différents événements assurables - Cerner le contenu des garanties de base , des extensions de garanties et des exclusions Programme •Les assurances de dommages 1) Notions de responsabilité

- Généralités sur les responsabilités - RC délictuelle ou quasi délictuelle - RC contractuelle 2) Les assurances de responsabilité - L’assurance de la RC du particulier - L’assurance de la RC des entreprises et des professions 3) L’assurance accidents de travail - Principes généraux des textes réglementaires - Souscription de l’assurance accidents de travail - Indemnisation en matière d’accidents de travail 4) L’assurance automobile - L’assurance RC automobile obligatoire - L’assurance des dommages subis par le véhicule - Les autres garanties - La tarification automobile - Les sinistres automobiles - Les conventions de règlement 5) L’assurance incendie - Les garantie du contrat incendie - La tarification incendie - Le règlement des sinistres 6) Les assurances risques divers - L’assurance dégât des eaux - L’assurance contre le vol - L’assurance bris de glaces 7) les assurances multirisques - La multirisque habitation - La multirisque professionnelle - Les autres multirisques

115

• Les assurances de personnes 1) Assurance individuelle accidents 2) Les assurances groupe

- Décès - Incapacité/invalidité - Maladie/maternité

3) Les assurances sur la vie - Principales formules d’assurance sur la vie - Les bases techniques de l’assurance vie - Les règles de souscription - Les opérations de réduction ,rachat et avance

- La fiscalité de l’assurance vie

116

L’assurance incendie

OBJECTIFS Comprendre les mécanismes de l’assurance Incendie . Répertorier les différents événements assurables Cerner le contenu des garanties de base, des extensions de garanties et des exclusions. Maîtriser les éléments nécessaires pour l’appréciation et la tarification des risques Incendie PLAN • Le cadre juridique de l’assurance incendie

1. La catégorie d’Assurances 2. Le principe indemnitaire 3. Les conséquences du principe indemnitaire 4. La subrogation légale

• Nature des événements garantis :

1. Garantie de Base 2 Extensions de Garanties (moyennant surprimes) 3 Les exclusions

• Le contrat d’Assurance contre l’incendie :

1. But du Contrat 2. Les assurances de biens

Les biens immobiliers Les biens mobiliers Les valeurs d’assurance Les règles proportionnelles

3. Les Assurances de Responsabilité Responsabilité du locataire (Responsabilité locative) Responsabilité du propriétaire vis-à-vis du locataire Responsabilité vis-à-vis des voisins et des tiers

4. Les Assurances de dommages immatériels 5. Présentation matérielle d’une police d’assurance Incendie

• Tarification Incendie:

1. Le tarif des risques simples 2 Le tarif des risques industriels

3. Les éléments de tarification Les éléments propres du Risque Construction et couverture La présence d’étages La présence de Chauffage La présence de produits dangereux Les améliorations du Risque (Moyens de prévention) Accumulation des valeurs SMP (Sinistre Maximum Possible)

117

• Le règlement du sinistre Incendie 1. Les principes de base

Droits et Obligations de l’assuré

Les droits et obligations de l’assureur 2. Modalités de règlement 3. La liquidation du sinistre

Paiement de l’indemnité

Subrogation légale de l’assureur

118

Initiation a l’assurance

OBJECTIFS

- Distinguer les différentes composantes de l'opération d'assurance - Classer les opérations d'assurance - Appréhender les lois fondamentales de l’assurance - Maîtriser la classification des opérations d'assurance

Programme

La définition de l’assurance

- contenu de la définition

- l’inversion du cycle de production

Les bases techniques de l’assurance

- La loi des grands nombres

- Les données statistiques de l’assurance

- La nécessité de la production

- L’homogénéité des risques

- La dispersion des risques

- La sélection des risques

- La division des risques.

La coassurance.

La réassurance

Classification des assurances

- Les assurances de dommages

Les assurances de choses

les assurances de responsabilité

- Les assurances de personnes.

Les assurances sur la vie

L’assurance contre les accidents corporels ou « individuelle »..

L’assurance maladie

L’opération d’assurance

- Le risque.

- Evènement incertain

- Evènement ne dépendant pas de la volonté des parties

- La prime ou cotisation.

- La prime pure

- La prime nette

- La prime totale

- Les prestations de l’assureur

- Les prestations indemnitaires

- Les prestations forfaitaires

- La compensation au sein de la mutualité

119

Multirisques professionnelle

OBJECTIFS

- Déterminer les divers risques couverts dans une Multirisques Professionnelle - Déterminer les diverses garanties proposées dans ce type de contrat - Distinguer les divers types de responsabilités du chef d’entreprise - Déterminer les garanties d’assurance couvrant ces responsabilités - Analyser les besoins du client et y répondre par la proposition de garanties adaptées à la situation - Comparer différents produits Programme INTRODUCTION A. Les évènements assurés dans la "MRP" 1. L'incendie et les risques annexes 2. Les dégâts des eaux 3. Le vol 4. Les bris de glaces 5. Les bris de machines 6. Les risques informatiques 7. La Perte d’exploitation 8. La responsabilité générale B. Les garanties accordées dans la "MRP" 1. Les biens garantis 2. Les responsabilités garanties 3. Les frais et pertes garantis C. Le règlement des sinistres D. Etudes de cas

120

Multirisques habitation

OBJECTIFS

- Déterminer les divers risques couverts dans une Multirisque Habitation - Déterminer les diverses garanties proposées dans ce type de contrat - Distinguer les divers types de responsabilités du chef de famille - Déterminer les garanties d’assurance couvrant ces responsabilités - Analyser les besoins du client et y répondre par la proposition de garanties adaptées à la situation - Comparer différents produits Programme Introduction A. Les évènements assures dans la MRH 1. L'incendie et les risques annexes 2. Les dégâts des eaux 3. Le vol et vandalisme 4. Les bris de glaces et miroirs 5. La responsabilité civile 6. Les accidents de travail des gens de maison B. Les garanties accordées dans la MRH 1. les biens garantis 2. les garanties de la responsabilité civile 3. les frais et pertes garantis C. Le règlement des sinistres D. Etude de cas

121

Assurance pertes d’exploitation

Objectifs - Expliciter l'utilité et l'objet de la garantie pertes d'exploitation - Délimiter les événements couverts et la période d'indemnisation de l'assurance pertes d'exploitation - Déterminer la somme à assurer en pertes d'exploitation - Calculer les indemnités sur perte de la marge brute et frais supplémentaires en cas de sinistre, pertes d'exploitation Programme A. La garantie de base 1. L'utilité de la garantie 2. L'objet de la garantie 3. La notion de marge brute B. Les garanties complémentaires 1. Les frais supplémentaires 2. Les pénalités de retard 3. Les honoraires d'expert C. La souscription de la garantie de base 1. La prise en considération du compte de résultat du dernier exercice comptable 2. La prise en considération de la progression ou évolution de l'entreprise 3. La fixation de la marge brute prévisionnelle 4. La détermination du capital à assurer D. Le règlement des sinistres 1. L'indemnité sur marge brute 2. L'indemnité sur frais supplémentaires

122

Assurance accidents de travail

Objectifs - Comprendre la réglementation en matière d’Assurance Accidents du Travail et précisément les dispositions légales - Cerner les processus de souscription et de gestion d’un contrat d’Assurance Accident du Travail - Maîtriser le système légal d’indemnisation d’un sinistre Accident du Travail. Programme A - Dispositions légales en matière d’assurance accidents du travail 1. Principes généraux du Dahir du 06/02/1963 2. Principales dispositions du Dahir du 06/02/1963 B - LA SOUSCRIPTION ET LA GESTION D’UN CONTRAT ACCIDENT DU TRAVAIL 1. Objet de la garantie 2. Tarif / taux de prime 3. Prime provisionnelle 4. Régularisation de la prime 5. Clauses diverses 6. Exclusions C - LE REGLEMENT D’UN SINISTRE ACCIDENT DU TRAVAIL 1. Le système légal d’indemnisation - Frais médicaux - Indemnité journalière en cas d’ITT - Rente en cas de d’IPP / IPT - Rente en cas de décès 2. Autres dispositions légales

123

Assurance responsabilité civile

Objectifs

Identifier les risques de responsabilité encourus par le particulier et l’entreprise Distinguer les garanties d’assurance couvrant ces risques Déterminer l’application temporelle de la garantie Adapter le contrat d’assurance en fonction des besoins de l’assurable

Programme

A - Notions de responsabilité

Responsabilité pénale Responsabilité civile

B – Assurance de la responsabilité civile

1- Responsabilité civile extracontractuelle - Responsabilité civile chef de famille - Responsabilités civile exploitation

2 - Responsabilité civile contractuelle - Responsabilité civile après livraison - Responsabilité civile professionnelle

124

COMPTABILITE - GESTION

Initiation au contrôle de gestion

Objectifs visés - Comprendre les fondements du contrôle de gestion

- Appréhender la fonction contrôle de gestion et sa place dans l’organisation

- Connaître les principaux outils du contrôle de gestion (calcul des coûts, gestion budgétaire,

tableaux de bord), et être capable de participer à la mise en place de ces outils et de les utiliser

- Sensibiliser à la nécessité d’adapter le système de contrôle de gestion aux caractéristiques de

l’entité considérée

Programme

Introduction : Contrôle de gestion et organisation, les principaux concepts, la régulation dans l’entreprise,

les différents contrôles.

1 – Le système de contrôle de gestion

- Objectifs et caractéristiques du contrôle de gestion.

- Les différentes dimensions et les principaux outils.

- La mesure des performances : rentabilité, productivité, création de valeur.

2 - La comptabilité de gestion

- Objectifs et caractéristiques de la comptabilité de gestion

- La démarche suivie en comptabilité de gestion, Les problèmes posés par le calcul des coûts

- Les coûts complets : méthodes de calcul, domaines d’application

- Les coûts partiels : Différents types, la méthode des contributions par segments, coûts et

décision.

3 - La gestion budgétaire

- Principes de la gestion budgétaire : définition et objectifs, coûts standards et budgets, le

système plans-budgets,

- Le processus budgétaire : L’articulation budgétaire, Les différents budgets et leur contenu, les

différentes phases du processus,

- Le suivi budgétaire : calcul, analyse et exploitation des écarts,

4 - Le pilotage de la performance aux différents niveaux de l’organisation

- Les objectifs, outils, horizons, critères aux différents niveaux (Direction, départements, centres

de responsabilité.

- L’apport des tableaux de bord : la prise en compte des aspects financiers et non financiers.

125

Le contrôle de gestion – Perfectionnement

Objectifs

- Comprendre l’évolution des systèmes de contrôle de gestion, ses liens avec la stratégie et la GRH,

et être capable d’effectuer un diagnostic du système de contrôle de gestion existant, de

« toiletter » les outils devenus routiniers (procédure budgétaire, coûts calculés, …)

- Comprendre que le système de contrôle de gestion doit nécessairement être adapté aux

caractéristiques de l’organisation (environnement, secteur, structure, culture, …)

- Intégrer la notion élargie de la notion de performance (financière, économique, sociale, sociétale)

Pré-requis des participants

Doivent posséder les connaissances de base des outils classiques du contrôle de gestion (Calcul des coûts,

gestion budgétaire, tableau de bord).

Plan d’intervention

1. Le Contrôle de gestion (CG) : concepts. Contenu. Périmètre

1.1. Définitions et évolution du CG

1.2. Les principes généraux du système de CG

1.3. Les territoires et problématiques du CG

2. Le pilotage de la performance

2.1. Le pilotage

2.2. Les dimensions et mesure de la performance

3. Pilotage et structure organisationnelle

3.1. Relations CG et structure organisationnelle : les centres de responsabilité

3.2. La gestion des centres de responsabilité. Les prix de cessions internes

4. Le pilotage au niveau stratégique

4.1. La démarche stratégique

4.2. Les outils de l’analyse stratégique

5. Pilotage au niveau opérationnel

5.1. Le système plans-programmes-budgets

5.2. Le contrôle budgétaire

5.3. Les conditions nécessaires au bon fonctionnement de la gestion budgétaire

5.4. Le reporting

5.5. Les tableaux de bord de gestion

6. L’intégration approche stratégique et approche financière

6.1. Les deux conceptions de l’entreprise

6.2. La performance organisationnelle

6.3. Le tableau de bord équilibré ( Balanced Scorecard ): outil de gestion intégrée

6.4. L’étalonnage (Benchmarking)

7. Conclusion : La fonction CG. La maîtrise du système de CG.

126

Contrôle de gestion et tableaux de bords

Objectif

• Comprendre la problématique de la fonction contrôle de gestion dans ses dimensions : pilotage de

la performance, lien stratégique/opérationnel et motivation des salariés

• Connaître les principaux outils de contrôle de gestion : la gestion budgétaire et les tableaux de bord

de gestion

• Faire apparaître la nécessité d’adapter le système de contrôle de gestion aux spécificités de

l’organisation

Plan de l’intervention

1 – Le système de contrôle de gestion

1. Globalité et dimensions du contrôle

2. Les mécanismes et niveaux de contrôle

3. la mesure des performances

4. L’évaluation des performances des différentes entités

- les centres de responsabilités

- les prix de cessions internes

2 – Les perfectionnements en comptabilité de gestion

1. Typologie des charges, Les différents coûts : leur utilité

2. La méthode des contributions par segments

3. Le risque d’exploitation : seuil de rentabilité et marge de sécurité

4. Les charges de période

5. Différents perfectionnements : Target Costing, Yield management, méthode Kanban

3 – La gestion budgétaire

1. Définition et rôle

2. Le système plans-programmes-budgets. Les phases de la gestion budgétaire

3. Les conditions nécessaires au bon fonctionnement de la gestion budgétaire

4. Le contrôle budgétaire

5. Le Budget-Base-Zéro (BBZ).

4 – Les tableaux de bord de gestion

1. Les TBG : pourquoi ? Caractéristiques des TBG

2. Elaboration des TBG. Les indicateurs

3. Le TBG est un outil de pilotage

4. Le « Balanced ScoreCard » (BSC) ou « Tableau de bord équilibré ».

127

Coûts et décisions

Objectifs

- Comprendre les différentes méthodes de calcul des coûts et leurs implications quant à la prise de

décision

- Concevoir, animer et perfectionner un système de comptabilité de gestion utile aux décideurs Programme 1- La comptabilité de gestion : objectifs. Concepts.

- Comptabilité de gestion/Comptabilité financière

- Les données de la comptabilité de gestion : les charges économiques. Différentes catégories.

- Les différents types de coûts. Leurs objectifs respectifs. 2- Les coûts complets

2.1 - Les problèmes rencontrés dans le calcul des coûts complets 2 .2 - La répartition des charges indirectes

o Méthodes simples de répartition

o La méthode des centres d’analyse : découpage organisationnel, unités d’œuvre, les

différentes étapes de calcul 2.3 - L’incidence du niveau d’activité sur les coûts

- L’imputation rationnelle des charges fixes

- La notion d’activité normale

3- Les coûts partiels

- Les différents coûts partiels : coût marginal, coût variable

- Le seuil de rentabilité

- Coûts et décisions, examen de différentes décisions : changement dans la structure des coûts,

fabriquer ou sous-traiter, baisse des prix, lancement d’un produit nouveau, suppression d’un

produit ou d’un site, etc.

- Coûts et décisions, examen de différentes décisions : changement dans la structure des coûts,

fabriquer ou sous-traiter, baisse des prix, lancement d’un produit nouveau, suppression d’un

produit ou d’un site, etc.

- La méthode des contributions par segments : objectifs et principe, évolution de la méthode

4- Les coûts par activités

- Les fondements de la méthode

- Les concepts et la démarche

Conclusion : Synthèse sur les différentes méthodes

128

Audit opérationnel, contrôle interne et gestion des risques

Objectifs

- Maîtriser les différentes dimensions de la notion de contrôle

- Etre sensibilisé à la nécessité de disposer d’un bon système de contrôle interne, garant de la maîtrise

des risques

- Envisager l’audit interne dans son approche «Conseil et assistance » et appréhender sa méthodologie

A l’issue de la formation, les participants devront être capables de participer à une mission d’audit interne

et de veiller à l’application et à la pertinence des plans d’action mis en œuvre.

Programme

1 – Le contexte

- La notion de contrôle,

- L’audit : catégories, définitions, comparaison avec les fonctions connexes.

2 – Le contrôle interne

- Audit interne et Contrôle interne : deux concepts à différencier

- Les dispositifs de Contrôle interne.

- L’évaluation du Contrôle interne

3 – L’audit interne

- Historique et évolution de la fonction

- La fonction d’audit interne. Les normes et standards de l’audit interne.

- Le concept de risque en audit interne.

4– La méthodologie de l’audit interne

- La prise de connaissance du fonctionnement de l’organisation. Les outils utilisés.

- Le programme de vérification du contrôle interne. Les outils utilisés.

- La méthodologie de l’audit : les différentes phases

5 - L’appréciation et l’amélioration du système de contrôle interne

- La synthèse des dysfonctionnements et recommandations.

- L’examen des plans d’actions proposés.

- Le suivi des plans d’action.

-

Conclusion : Le service d’audit et le comportement de l’auditeur

129

Cadre conceptuel et présentation des Informations financières

Objectifs Présenter les états financiers en normes IFRS Lire le reporting IFRS Connaître les normes IFRS impactant la présentation des états financiers Méthodologie -Présentation des normes - Présentation d’un modèle de reporting IFRS - Exercices et cas pratiques Programme Structure et contenu des états financiers et leviers de communication financière Cadre conceptuel et préparation des normes Etats financiers produits en normes IFRS (IAS1) Etat des flux de trésorerie (IAS 7) Méthodes comptables (IAS 8) Informations sectorielles (IFRS 8) Résultat par action (IAS33) Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées (IFRS5) Informations financière intermédiaire (IAS 34) Information relative aux parties liées (IAS 24)

130

Actifs d’exploitation

Objectif - Appréhender les principes d’évaluation et de comptabilisation des actifs - Identifier les similitudes et les divergences actuelles entre le CGNC et les IFRS - Savoir appliquer l’ensemble des normes internationales liées aux immobilisations Méthodologie - Présentation des normes - Présentation d’un modèle de reporting IFRS - Exercices et cas pratiques Programme : 1. Les immobilisations corporelles et incorporelles (IAS 16, IAS 38) • Les définitions et la comptabilisation à l’actif • La détermination du coût d’entrée • L’approche des actifs par composants • L’évaluation à la clôture et la détermination de la valeur résiduelle, la valeur recouvrable et la valeur d’utilité • Le traitement des amortissements et des dépréciations • Traitement des amortissements en IFRS 2. Les contrats de location simple et de location financement (IAS 17) • Les critères de classification des contrats à l’origine • Évaluation et comptabilisation des contrats chez le bailleur et le preneur 3. Le coût des emprunts et les subventions liées aux actifs (IAS 20, IAS 23) • Le traitement du coût des emprunts • Les traitements des subventions 4. L’« impairment » ou la dépréciation des actifs (IAS 36) • Les définitions des indicateurs de perte de valeur • La fréquence du test d’impairment • L’évaluation et la comptabilisation de la perte de valeur • Les unités génératrices de trésorerie 5. Les immeubles de placement (IAS 40) • L’évaluation et la comptabilisation initiale • La détermination de la juste valeur • Le traitement de changement d’affectation des immeubles

131

Impôt différé

Objectif Maîtriser le concept et la méthodologie de détermination des impôts différés en normes IFRS (IAS 12) Etre capable de déterminer les impôts différés à présenter dans les états financiers Savoir réaliser une preuve d’impôt Méthodologie -Présentation des normes - Présentation d’un modèle de reporting IFRS - Exercices et cas pratiques Programme : 1) La notion d’impôt économique • Le passage de l’impôt exigible à l’impôt économique • Les différences temporaires et les différences permanentes • La détermination des bases d’impôts différés • Les sources d’impôts différés : passage du résultat comptable au résultat fiscal, les éliminations en consolidation et la prise en compte de la fiscalité latente 2) Reconnaissance des impôts différés • L’application de la conception étendue : approche bilancielle, approche par résultat • Les exceptions à la conception étendue • Le taux d’impôt à retenir • L’évaluation de l’impôt différé : principe de non-actualisation

3) Comptabilisation des impôts différés • La démarche et les conditions de comptabilisation de l’impôt différé actif • L’enregistrement des variations : principe de symétrie • Les informations à fournir dans les notes annexes

4) La preuve d’impôt • Les définitions et les objectifs • La présentation de la preuve d’impôt

132

Amélioration de la performance achat

Partie 1 : Organisation&Processus achats

1- Processus achat: de l’amont vers l’aval

• les sous processus clé

• le marketing achat

• la gestion de la performance

• la contractualisation

• astuces juridiques propres aux contrats achats

2- Organisation

• les différentes catégories d’organigrammes achats

• la cartographies des métiers achats,

• descriptions de postes et profils des intervenants des achats

• les pièges à éviter en termes d’éthique ou d’achats responsables

• l’acheteur entre opérabilité et professionnalisme

• l’attitude idéale pour mettre en valeur son métier

3 -Puzzle de vérification

• Atelier d’application

Partie 2: Négociation achat

1- Techniques pour être efficace dans une négociation

• différents styles de négociation

• les variables qui déterminent

• le succès dans la négociation

• comment maîtriser les marges de manoeuvre

2- Maîtrise Langage de Synergologie

• l'interprétation des signes

3- Faire son propre profil de négociateur

• jeux de rôles

• projection vidéo

Partie 3: Outils d’amélioration et suivi de performance

1- Méthodes de Calcul de coût

• stratégie de sourcing

• voire de esourcing

• méthode en entonnoir

• outils en termes de RFI et RFQ

• les pièges à éviter

2- Gérer les différences culturelles

• spécificités des différents vendeurs de part le monde

3 - Exercices Applicatifs

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Stratégies achats et systèmes de pilotage

Partie 1: Diagnostic globale des achats : fonction, portefeuille, panel

1- Mesure du niveau de maturité achat de la fonction

• Démarche de création de valeur

• Check list des bonnes pratiques, radar dematurité

2- Démarche de diagnostic du portefeuille et panel fournisseurs

• Analyse pareto

• Méthodologie pour mise en place de la matrice de Kraljic

• Détection des risques et opportunités achats

• Définition et priorisation des enjeux

3 - Exercices Applicatifs

Partie 2 : Mise en place de Stratégie achats

1- Déploiement de stratégies achats

• Leviers à activer selon les catégories de familles à traiter

• Comment réussir la phase de pré-homologation

• La gestion des risques founisseurs

• L’établissement de cahier de charge source d’optimisation

2- Stratégies de carrière des responsables achats

• Quelles perspectives pour un directeur achat stratège ?

• Quels profils achats ?

• Quel impact sur la carrière ?

• Comment maîtriser le management de l’éthique ?

• Comment procéder à des achats responsables ?

3 - Exercices Applicatifs

Partie 3: Outils d’amélioration et suivi de performance

1- Analyses économiques

• Composantes et Structure de coûts pour calcul de Coût complet,

• Calcul de coût sur la base de TCO

• Etude à base de livre ouvert

2 – Mise en place de tableau de bord

• Choix de KPI en termes de nature

• Fréquence, méthode de calcul

• Reporting

3 - Exercices Applicatifs

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Modélisation sur Excel pour la gestion financière 1

Mise à niveau Excel pour la modélisation Financière corporative

Raccourcis Excel, Trucs et astuces pour gagner du temps

Fonctions et gestion des dates

Tableaux croisés dynamiques

Graphiques

Fonctions de matrice (Recherchev , Index, Equiv, Indirect)

Fonctions d’audit

� Variante 1 : Choix d’investissement

Règles et bonnes pratiques en modélisation financière dans Excel

Choix d’investissement

Conception d’un modèle et gestion du temps dans un modèle

Utilisation de fonctions financières Excel (VAN, IP)

Réalisation de scénarios

Analyse de sensibilité (table de donnés d’Excel)

� Variante 2 : Modélisation Trésoreries et

Règles et bonnes pratiques en modélisation financière dans Excel Gestion de trésorerie Conception d’un modèle et gestion du temps dans un modèle Application graphique Réalisation de scénarios Analyse de sensibilité (table de donnés d’Excel) Utilisation du Solveur pour résolution.

� Variante 3 : Contrôle de gestion et calcul de coûts dans un modèle

Règles et bonnes pratiques en modélisation financière dans Excel Calculs de coûts Calcul de coûts complet. Utilisation des fonctions matrice pour résoudre la problématique des prestations réciproques. Droites de régression pour définir coûts variables et coûts fixes. Application graphique. Réalisation de scénario pour la définition des Unités d’œuvre.

� Variante 4 : Prix de cession interne

Règles et bonnes pratiques en modélisation financière dans Excel Intervalle de prix de cession interne

Analyse graphique Analyse de sensibilité pour résolution Modélisation pour optimiser la rentabilité optimum pour chacune des parties.

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Remarque Il sera possible d’avoir de créer d’autres journées directement inspirées des variantes proposées. La partie « Règles et bonnes pratiques en modélisation financière dans Excel » pourra être supprimée au profit d’un approfondissement des cas présentés.

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Modélisation sur Excel pour la gestion financière 2

Mise à niveau Excel pour la modélisation Financière corporative Raccourcis Excel, Trucs et astuces pour gagner du temps Fonctions et gestion des dates Fonctions de matrice (Recherchev , Index, Equiv, Indirect) Fonctions d’audit Graphiques Règles et bonnes pratiques en modélisation financière dans Excel Modélisation budgétaire Articulation budgétaire. Gestion prévisionnelle des flux financiers. Intégration des coefficients saisonniers. Utilisation des fonctions matrice pour résoudre la problématique des prestations réciproques. Tables de simulations. Optimisation financière avec le solveur. Représentation graphique.

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MANAGEMENT – VENTE - COMPORTEMENTAL

Technique de communication et prise de parole en public

Objectif

A l’issue de la formation, les participants seront en mesure de comprendre les clés de leur communication, de celui de leurs interlocuteurs et de mieux s’adapter à l’autre. De plus, ils gagneront confiance en eux face à un public en étant plus convaincant grâce à une meilleure maitrise de leurs émotions et à la clarté de leurs messages. Du verbal au non verbal, du visuel au vocal ils découvriront les astuces opérationnelles pour communiquer en toute sérénité.

Programme

Communication skills

Objectifs : comprendre ma boussole de communicateur et découvrir les bonnes clés pour communiquer avec efficience. Apprendre à faire baisser mon niveau de préjugés pour mieux communiquer. Communiquer sans émotion

� Ice Breaker lié au thème � Vidéo « apprendre à dire bonjour » � Identifier les situations opérationnelles difficiles « fil rouge » de la formation � Bon et mauvais Feed back (en 2 équipes) – caractéristiques et impacts � Présentation de la Méthode DiSC � Ma boussole comportementale et son impact sur ma communication. � Apprendre à faire baisser mon niveau de préjugés � « Do, Don’t » en termes de communication avec moi/ avec l’autre (réflexions et échanges en

équipes) � Les clés pour mieux communiquer avec mes interlocuteurs � Les 3V (Verbal, Visuel, Vocal) � Test individuel de ma boussole d’assertivité � Les méthodes assertives (DESC/ Reformulation/ Sandwich) � Mise en situation avec le formateur � Situations « fil rouge » Jeu de rôles en trinômes (2 collaborateurs + 1 observateur) – Observation

sur la base d’une grille

Présentation skills : Découvrir mes talents d’orateur

Objectifs : prendre conscience de mes forces et points d’amélioration face au public et à la caméra. Identifier les bonnes pratiques de mes collègues et du formateur

� Présentation avec un support power point récent – filmée caméra – évaluation initiale (3 mns/participant).

� Ouverture du coin des astuces opérationnelles � Analyse de la présentation visionnage des films et échanges (Auto évaluation sur la base d’une

grille – Feedback positif du public sur les bonnes pratiques identifiées – Feedback formateur +/-/+). � Les 15 clés de succès de la prise de parole en public – présentation et échanges d’expériences

Présentation Skills : Travailler sur la forme

Objectifs : Intégrer les techniques de prise de parole dans le vocal et le visuel

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� Changer l’angle de vue pour capter l’attention � Une entrée en matière qui éveille l’intérêt. Techniques et impacts � Le jeu de la phrase bien dite – utiliser les outils du verbal et du visuel pour rendre une phrase

convaincante et impactante face au public

Présentation Skills : Travailler sur le Fond –Messages clés

Objectifs : Intégrer les techniques de construction de la présentation en s’orientant « public »

� Processus de construction des slides en partant des messages clés (qu’est ce que mon public doit retenir ?) et en intégrant les attentes et objections de son public.

� Refonte des premiers slides présentées en Journée 1

Présentation Skills : Confiance - Mettre Fond et Forme en cohérence

� Présentation du support power point retravaillé –filmée caméra � Auto évaluation en comparaison avec l’intervention en Jour 1 avec la même grille – Feedback du

public sur les messages reçus

Synthèse

� Tournoi des bonnes pratiques des 2 jours � Finalisation des Plans d’actions individuels (canevas fourni)

Méthode pédagogique

Méthode SAVI : Sécuriser les participants – rendre les participants Acteurs de la formation - Valoriser leur expérience et leur savoir – Impliquer en faisant le lien avec leur vécu.

Type d’animation Réflexion individuelle et de

groupe

Présentation méthodologie

Mises en situation Vidéo training et études de

cas

% du temps 25 20 30 25

Plan d’action individuel remis en début de formation et synthèse en fin de formation

Point clé du module Ludique (Méthode des couleurs) - Opérationnel (travail sur des situations pratiques – Jeux de rôles sur la base de situations vécues) – 4 prises de parole en public dont 2 filmées et commentées – Apprendre à construire ses slides pour mieux intéresser et capter son public

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Management et coaching des équipes

Objectifs A l’issue de cette formation les Managers seront en mesure d’identifier les clés de succès afin de développer la performance de leur équipe. Ils intégreront les techniques de coaching et pourront ainsi mettre en œuvre les leviers de motivation et fédérer leur équipe vers l’atteinte du but commun dans une relation de confiance mutuelle. Ils intégreront les bonnes pratiques de délégation afin de rendre leurs équipes plus autonomes en s’appuyant sur les compétences.

Programme

« Ice breaker » lié au thème

1- Performance

Objectifs : identifier les bonnes clés de la performance. Mettre en place un plan d’actions opérationnelles afin de rendre l’équipe plus performante

- Réflexion en équipes sur la notion de performance

- FC Barcelone 2015 vainqueur de la Champions League – Analyse de ce succès sous forme de jeu de cartes de réflexion (Quels rôles des leaders, Quels rôles de l’équipe). Identification des clés de succès de la performance d’une équipe /de l’impact de son Coach et auto évaluation en lien opérationnel avec le poste de Manager

- Réflexion à partir du monde du sport sur les 5 dysfonctionnements de l’équipe. Que dois faire le Manager ? – Lien opérationnel avec le poste de Manager

- Guardiola et le Bayern de Munich. Quelle dynamique pour l’équipe. Analyse de l’équipe selon le modèle « STAR ». Analyse de mon équipe sur cette base (Start-up/ Turn around/ Realignment/ Substaining)

“Would I follow me”

-« Would I follow me » - Vidéo training à parti d’un film dans lequel on voit un Manager en action opérationnelle (Mauvais exemple puis bon exemple). Chaque équipe se met dans la position du Coach afin d’aider ce manager à progresser.

- Identification de 10 bonnes pratiques du Manager et auto-évaluation – plan d’actions opérationnelles pour développer « l’envie de mon équipe à me suivre »

2- Responsabiliser et Motiver son équipe

Objectifs : identifier les bonnes clés de motivation sur la base de recherches récentes dans le domaine. Comprendre l’association « pouvoir/vouloir » dans la performance. Mettre en place un plan d’actions opérationnelles afin de mieux agir sur les leviers de motivation.

- La matrice du Tao of Coaching (Compétences = pouvoir, Motivation = vouloir)

- Réflexion en équipes sur les actions à mener face aux 4 positions de la matrice

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- Analyse individuelle de son équipe

- Les 3 clés d’Hertzberg : Responsabilisation / Maitrise /Finalité

- Quelles actions opérationnelles pour nourrir ces motivations (réflexion en 3 équipes) ?

- La reconnaissance et la motivation

- Analyse d’un scénario opérationnel (Feed-back de reconnaissance mal appliqué)

- Plan d’actions opérationnelles individuel

Communiquer en mode coach

Objectifs : comprendre l’impact du Feed-back sur la motivation et la performance de l’équipe. Intégrer les bonnes pratiques du Feed-back en mode coaching. Mettre en place un plan d’actions opérationnelles afin de mieux gérer ses Feed-back.

- Identifier, en équipe, des situations difficiles en termes de communication avec mon équipe (Fil rouge)

- Bon et mauvais Feed-back réflexions en 2 équipes (Critères/Ressentis/Impacts)

- Jeu de communication non violente

- Assertivité : test, méthodes

- S’orienter solution vs recherche du coupable – freins - clés de succès opérationnelles dans la culture Marocaine

- Faire progresser par la communication en mode « Coach »

Jeux de rôles en trinômes (sur la base des situations « fil rouge ») afin d’appliquer de façon opérationnelle les différentes méthodes proposées (1 Manager/1 collaborateur/1 observateur avec grille d’observation fournie)

3- Déléguer

Objectifs : comprendre le processus de délégation, identifier ses freins internes et intégrer les clés de succès. Mettre en place un plan d’actions opérationnelles afin de mieux gérer ses délégations

- Présentation de « Situational Leadership » et du cycle de délégation

- Analyse de cas en équipes afin d’identifier les bonnes pratiques

- Mise en situation avec le formateur

- Plan d’actions opérationnelles individuel

4- Synthèse

- En équipes, tournoi des bonnes pratiques retenues durant cette formation

- Finalisation du plan d’actions individuel

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Approche pédagogique

Méthode SAVI : Sécuriser les participants – rendre les participants Acteurs de la formation - Valoriser leur expérience et leur savoir – Impliquer en faisant le lien avec leur vécu.

Type d’animation Réflexion individuelle et de

groupe

Présentation méthodologie

Mises en situation Vidéo training et études de

cas

% du temps 30 20 30 20

Plan d’action individuel remis en début de formation et synthèse en fin de journée

Points clés du module Opérationnel (travail sur des cas pratiques – mises en situation – jeux de rôles- plan d’actions individuel) Dynamique (Vidéo training, réflexions individuelles et en équipes) Impactant (réflexion sur soi-même et sur son impact)

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Conduite du changement

Objectifs A l’issue de cette formation les participants seront en mesure d’intégrer les conseils opérationnels afin de comprendre les réactions et les comportements liés au changement, et adapter leur style de management et de communication en fonction des attitudes de leurs collaborateurs. Ils amélioreront leur maîtrise des leviers d’action du processus de changement. Enfin, ils utiliseront les outils pour évaluer les risques et mettre en œuvre un plan d’action préventif/curatif en phase de changement.

Programme

« Ice breaker » lié au thème

Phase 1 : Les impacts du changement

Objectifs : partir d’expériences vécues. Identifier les ruptures attendues dans les changements actuels.

- Réflexion en équipe sur les impacts observés au niveau du collaborateur/de l’équipe/de l’entreprise.

- Les 3 ruptures liées au changement : impact et analyse opérationnelle individuelle

Phase 2 : Changement et comportement

Objectifs : identifier les comportements et les bonnes pratiques managériales pour faire face et être moteur du changement.

- Le train du changement – opposants/ hésitants/ alliés. Les 10/80/10

- Les 8 positions de la stratégie des alliés en phase de changement. Jeu de cartes en équipes

- Lien opérationnel avec le vécu

- Réactions des équipes face au changement : Utilisation des courbes du changement : Fischer et Kubler Ross afin d’analyser les attitudes actuelles des collaborateurs et les ressentis.

- Les clés de succès du management face aux différentes attitudes. Savoir réagir et communiquer de façon opérationnelle face aux attitudes.

Phase 3 : Le processus du management du changement

Objectifs : Appliquer les bonnes pratiques de communication face aux comportements observés en phase de changement. Savoir communiquer « juste ».

Mise en situation de communication tournante sur la base de scénarios (1 Manager/1 collaborateur/1 observateur sur la base d’une grille donnée).

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- Plan d’actions opérationnelles dans le cas des changements à mettre en œuvre

Phase 4 : Le processus du management du changement

Objectifs : Comprendre et intégrer le processus complet de changement en mode « projet »

- Processus stratégique de Kotter en 8 étapes. Mise en application sur des cas opérationnels vécus ou en cours en 3 équipes.

- Plan d’actions opérationnelles dans le cas des changements à mettre en œuvre

Phase 5 : Manager les risques liés au changement

Objectifs : Utiliser les bons outils pour identifier, anticiper, surveiller le risque

- En 3 équipes et sur la base des outils fournis version papier et électronique (grille analyse de risque/ Fiche action préventif – curatif/ Fiche de suivi du risque) analyser des changements vécus ou en cours. Débriefing en groupe.

- Synthèse : Qu’apporte l’analyse du risque dans le changement

Approche pédagoqgique

Méthode SAVI : Sécuriser les participants – rendre les participants Acteurs de la formation - Valoriser leur expérience et leur savoir – Impliquer en faisant le lien avec leur vécu.

Type d’animation Réflexion individuelle et de

groupe

Présentation méthodologie

Mises en situation

Vidéo training et études de

cas

% du temps 35 30 25 10

Plan d’action individuel remis en début de formation et synthèse en fin de journée

Points clés du module Opérationnel (travail sur des cas pratiques – Jeux de rôles -mise en application sur des cas concrets)

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Technique de vente

1- Les objectifs pédagogiques

En termes de savoir-faire :

� Communiquer de façon précise et ciblée

� Maintenir sa posture commerciale dans les situations difficiles

� Augmenter son efficacité et son impact sur ses interlocuteurs

� Améliorer sa communication non verbale pour plus d’efficacité

� Gérer ses émotions et comprendre celles de ses interlocuteurs

� Gérer le conflit

� Entretenir le lien et la confiance dans toutes situations

En termes de compétences :

A l’issue de la formation, chacun des participants :

� Connaîtra les points de force sur lesquels s’appuyer pour suivre 3 pistes concrètes d’amélioration qui lui auront été proposées par la formatrice et le groupe

� Aura à sa disposition des outils de communication et d’écoute pour gérer ses clients et faire des interruptions, objections et questions des points d’appui

� Aura pris conscience de ses habitudes verbales et non verbales (voix, rythme, gestuelle, regard) et se sera approprié les techniques les plus adaptées à sa personnalité

� Aura augmenter sa capacité à gérer la réaction de son interlocuteur

� Augmentera sa capacité à entretenir un lien de confiance dans la durée avec ses clients.

2- Notre approche pédagogique

Un entretien préalable avec la manager permettra la réalisation d’une formation sur mesure en :

- décelant les freins et les problèmes commerciaux perçus par les managers

- impliquant les managers dans le projet afin de garantir son succès

- validant l’adéquation du déroulé de la formation avec les besoins des managers

- s’accordant sur un mode d’invitation et/ou sur lun travail préparatoire à fournir par les apprenants

La priorité sera donnée aux mises en situation réelle qui serviront de trame à la découverte de sujets abordés.

Le format du séminaire sera adapté aux besoins spécifiques des stagiaires et aux types de négociation sur lesquels vous souhaitez progresser.

3- Techniques d’animation

Une attention particulière est portée à la mise en position d’apprentissage des participants par de nombreuses mises en situation des thèmes abordés

Ces mises en situations seront filmées et permettent :

- une auto analyse des points forts de chacun et aussi de ces pistes de progrès

- d’observer l’interaction avec leurs interlocuteurs

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Tout sera mis en œuvre pour favoriser :

-L’apprentissage par la découverte, particulièrement efficace dans les domaines comportementaux

- La mise en sensibilité des participants et l’identification de zones de progrès concrets.

Chaque mise en situation filmée sera l’occasion d’un feedback par la formatrice et le groupe. .

Un rythme de formation qui permet de mettre en œuvre concrètement à chaque étape les apprentissages et d’aborder l’étape suivante avec plus d’efficacité.

PROGRAMME

� APPROCHE STRATEGIQUE ET TACTIQUE DE LA VENTE

o Les objectifs de l’équipe

o Les objectifs commerciaux individuels

� A L’ECOUTE DES BESOINS DU CLIENTS

o Les ingrédients verbaux et non verbaux de l’Ecoute Active

o les différents niveaux d’écoute

� LA GESTION DES EMOTIONS

o Questionnement et traitement des objections

o Comprendre les messages cachés des réactions émotionnelles

o Mise à jour du Parcours de progrès

� IDENTIFIER LES SITUATIONS QUI METTENT EN DIFFICULTE

o Mise à jour de nos préférences à la Lutte, Fuite ou Soumission

o Mise à jour de situations vécues difficiles

� NEGOCIER A PARITE- ENTRETIEN WIN/WIN

o Définition de l’assertivité

o Messages « Je » d’Affirmation

� GESTION DE CONFLIT ET COMMUNICATION DE CRISE

o Les outils de la gestion de conflit

o Discours institutionnel, véhiculer du positif

� CLOTURER UN DEAL

- Retour sur le parcours de progrès

- Retour sur les plans d’actions

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Techniques de négociations

À l’issue de la formation, chaque Participant disposera des outils et des techniques pour :

� Préparer une négociation difficile et ne pas se faire dominer par les techniques d’achat.

� Appliquer les 7 règles d'or de la négociation pour éviter le marchandage, défendre vos

marges et préserver l’avenir

� développer un comportement de négociateur

� préparer et mener un entretien de négociation (comportement et méthode) en

transformant l’entretien en réunion de travail pour trouver ensemble un accord gagnant-

gagnant.

� Gérer les crises , les imprévus et les situations de blocage

Qu'est-ce qu’une négociation difficile ? Les pouvoirs du client : pourquoi est-il devenu négociateur ? Et si nos Clients avaient raison… Faire la différence entre vendre, négocier et marchander Savoir vendre son offre avant de négocier En entreprise : - La carte des décideurs : DG, DAF, Trésorier, DRH - Quels sont leurs critères d’achat ? Quelle est la place de nos concurrents ? - Qui veut négocier quoi ? - les services et produits industriels. - les solutions normées - les solutions sur mesure La préparation stratégique à la négociation -Définir l’espace de négociation et identifier les leviers et les paramètres sur lesquels existe une marge de manœuvre -Le trinome : rentabilité – sécurité – potentiel La carte des décideurs. Identifier nos alliés. -Définir une amplitude sur chaque levier et mobiliser nos alliés. -Définir les contreparties tangibles pour chaque effort fait sur chaque levier -Connaître votre client pour préparer vos arguments, vos questions et votre style. -Comment un acheteur financier prépare-t-il ses entretiens de négociation ? Les 7 règles d'or de la négociation -Calibrer l’état d’esprit de nos interlocuteurs à l’égard du Crédit Agricole. -Sensibiliser sur l’idée de trouver ensemble un accord. -Comment d’abord vendre le prix puis entrer en négociation ? -La demande de concession : défendre ou promouvoir son offre -Utiliser un document commun de travail pour trouver ensemble des contreparties. -Pourquoi ne rien proposer le premier ? L’art du silence -Être sûr d'avancer vers la conclusion -Savoir éviter la rupture pour préparer l’avenir et conserver un esprit partenarial.

Les techniques d'achat au service du négociateur -Les techniques de manipulation et de pression de certains acheteurs financiers. -Les techniques de rapprochement -Les techniques de déstabilisation

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-Les techniques de pression -Ne pas se faire piéger ou dominer par 12 techniques d’achat. -Comment faire acte de charisme pour ne pas se faire dominer ? -Quels sont les comportements d’excellence par vos gestes et votre voix. -Maîtriser et appliquer au moins 5 questions de recentrage -Gérer les moments délicats et avancer vers une issue positive. -Comment trouver un accord motivant pour les deux parties pour préserver et développer l’avenir ? Après -Rédiger le compte rendu. -Expliquer les raisons du succès et s’assurer de l’application des termes de l’accord. -Faire de ce document un outil de préparation de l’avenir. Gérer les crises, les imprévus et les situations de blocage Avant -Qu’est-ce qu’une crise ? -Pourquoi ne pouvons-nous pas faire disparaître les tensions ? Comment les canaliser et les réduire ? -Quelles sont les deux familles de situations qui peuvent faire « capoter » votre opération avec le décideur financier et remettre en cause la négociation ? Pendant -Comment se démarquer au cours de l’entretien téléphonique ? Organiser immédiatement une rencontre de face à face et, en interne, ne pas rester seul. -Quels sont les « pièges » à éviter ? -Faire acte de charisme. -Comment ne pas se faire dominer ou manipuler ? -Pendant l’entretien en face à face. -Quelles sont les expressions apaisantes ? -Poser les questions de confiance.

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Stratégies commerciales pour vendre plus

Objectif: Fournir aux managers Marketing et Commerciaux des outils de management et de productivité pour augmenter leurs ventes régulièrement. A la fin de la formation, vous saurez: - Organiser le temps de vos équipes pour une meilleure productivité. - Utiliser les ateliers pour améliorer continuellement les performances de votre business unit ou de vos équipes. - Construire un positionnement unique pour votre entreprise. - Définir précisément votre cœur de cible et préparer un plan d'attaque efficace. - Recruter et gérer les meilleurs talents. Programme 1. Organisez votre temps et celui de vos équipes - La priorisation des tâches - Les meetings réguliers de décision 2. Faites des ateliers pour une amélioration continue des performances - La définition des principaux axes d'amélioration - Tenue et déroulement des ateliers. - Mise en place des améliorations. 3. Soyez de brillants stratèges! - Comprendre la problématique de vos clients, au delà de vos produits. - Créer une histoire unique et intéressante pour vos clients, basée sur cette problématique.

- Tournez cette histoire à votre avantage.

4. Sélectionnez et soignez vos meilleurs prospects - Définissez votre liste des 'top 100' - Préparez un plan d'approche complet pour les toucher régulièrement. 5. Devenez indispensables à vos clients - Rendez service, sans retour. - Créez des liens, au-delà da la relation professionnelle. 6. Recrutez et gérez les meilleurs talents - Une stratégie efficace pour ne recruter que les tout meilleurs commerciaux. - Comment gérer, motiver et garder les meilleurs.

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Un marketing efficace, qui fait vendre

Objectif: donner aux managers Marketing et Commerciaux une méthodologie complète pour mettre en place un Marketing efficace, un Marketing qui fait vendre. A la fin de la formation, vous saurez: - Définir précisément votre segment cible de clientèle et ses besoins. - Définir un positionnement unique pour votre entreprise ou votre produit. - Développer une stratégie Marketing percutante, qui répondra aux attentes de vos cibles. - Préparer et mettre en exécution un plan Marketing efficace. - Développer un outil de pilotage complet, qui permet d'évaluer les progrès effectués et ceux à faire. Programme 1. Comprendre sa clientèle cible et ses besoins - Comment le marché est-il segmenté? Quels sont les besoins des différents segments? Quelle est la taille de chaque segment? - Quel segment du marché viser? - Qui achète, qui utilise, qui influence, comment se fait le processus de décision? - Où et quand les clients sont-ils les plus réceptifs, comment les toucher? 2. Définir un positionnement unique pour son produit ou son entreprise - Quel est le principal bénéfice clients que l'entreprise doit valoriser? - Quels sont les autres avantages concurrentiels que l'entreprise doit développer?

3. Définir sa strategie Marketing - La clé du succès: comprendre exactement la raison principale qui empêche les clients d'utiliser notre produit. - Développer une stratégie Marketing efficace qui va solutionner la principale problématique.

4. Un plan Marketing efficace - Choisir les meilleurs moyens de toucher sa clientèle. - Mettre en place un plan Marketing efficace et mesurable - La cohérence du plan: message media, message hors media, packaging, internet, présence et message sur le lieu de vente, promotion des ventes

5. La cohérence des autres éléments du Marketing mix - Le produit ou service, les différentes tailles et gammes - La distribution et présence en magasin, les conditions revendeurs - Le prix et marges revendeurs

6. Le pilotage Marketing - La grille de pilotage Marketing et l'ensemble des mesures - La remontée régulière des informations - L'utilisation des données pour la préparation du plan annuel