Réunion SFAF du 16 avril 2015 - compagnielebon.fr · Taille 16 M€ de CA 17 M€ de CA 33 M€...

Réunion SFAF du 16 avril 2015��

ENTREPRENEURS -‐ INVESTISSEURS DEPUIS 1847

Compagnie Lebon -‐ 24, rue Murillo 75008 Paris -‐ www.compagnielebon.fr

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Notre mission : Offrir à nos partenaires l’esprit d’entreprise, le goût de la performance et le pilotage raisonné du risque

ENTREPRENEURS -‐ INVESTISSEURS DEPUIS 1847 2

Sommaire

I – ARRÊTÉ DES COMPTES 2014 II – ZOOM SUR LES OPÉRATIONS MARQUANTES S2-2014 ET T1-2015 III – PERSPECTIVES 2015


I – ARRÊTÉ DES COMPTES 2014 Ø  Les faits marquants Ø  Les chiffres clés Ø  Les comptes Ø  Analyse sectorielle

II – ZOOM SUR LES OPÉRATIONS MARQUANTES S2-2014 ET T1-2015 III – PERSPECTIVES 2015


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2014 : les faits marquants

q  Des résultats qui confortent notre stratégie §  RNPG : 12 M€ soit + 38 % vs 2013

§  ANR : 251 M€ soit + 7,2 % après prise en compte des dividendes, + 5,7 % avant prise en compte des dividendes

q  Complémentarité des trois secteurs d’activité §  Progression régulière de l’Hospitalité :

RNPG : 3,5 M€, + 13 % vs 2013, effet relutif de l’intégration de SET

§  Complémentarité des deux secteurs cycliques, en parfaite alternance sur 2013 et 2014

ENTREPRENEURS INVESTISSEURS DEPUIS 1847

en M€ 2014 2013 Δ

RNPG Immobilier 2,1 3,6 (1,5)

RNPG Capital Investissement 6,1 2,5 3,6

Total 8,2 6,1 2,1

6


q  Une prédominance opérationnelle accentuée du secteur Hospitalité : Une croissance externe soutenue :

§  SET Brides, §  Le Pigonnet

§  La Tamise Hospitalité = 95 % des effectifs du groupe, en augmentation de plus de 150 % : 407 ETP dont 389 dans l’Hospitalité

41 % de la création de valeur 2014

31 % de l’ANR 29 % du RNPG 2014

q  Une prédominance financière des secteurs cycliques du Capital Investissement et de l’Immobilier : §  52 % de la création de valeur 2014

§  52 % de l’ANR §  68 % du RNPG 2014 §  2 % des effectifs du groupe



q  Une trésorerie disponible en augmentation de 27 M€ à 57 M€ : §  Désinvestissements importants :

Capital-investissement : 25 M€ Immobilier : 7 M€ (*)

§  Investissements Hospitalité en partenariat et fortement léveragés

en M€Prix d'acquisition (100 %) 7,5 6,1 6,1 (**)

Equity engagé par Compagnie Lebon 2,2 2,0 1,1

(*) dont Pierre le Grand : 6,3 M€

(**) travaux de 3,3 M€ inclus

SET Le Pigonnet La Tamise

7

8


q  Evolution des effectifs

Une progression des effectifs de 154 %, conséquence des croissances externes dans le secteur Hospitalité

Le secteur Hospitalité représente 95 % des effectifs du groupe.

Effectifs ETP en fin d'année 31/12/2014 31/12/2013

Esprit de France - périmètre Historique 152 143Esprit de France - Le Pigonnet 48 0Total Esprit de France 200 143Sources d'Equilibre 194 0Total Hospitalité 394 143Immobilier 4 3Capital Investissement (PMC) 4 5Holding 10 9

TOTAL COMPAGNIE LEBON 412 160

9

2014 : les chiffres clés

q  ANR, CPPG, RNPG


En M€, au 31 décembre 2014 2013 Δ

Actif Net réévalué (ANR) 251,0 237,6 5,6%

Capitaux Propres Part du Groupe (CPPG) 204,9 196,4 4,3%

CPPG / ANR 81,6% 82,7%

Résultat Net Part du Groupe (RNPG) 12,0 8,7 37,9%

RNPG / CPPG 5,9% 4,4%

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Cours de bourse, ANR par action, Performance boursière

q  Décote

q  Performance boursière


13/04/15 31/12/14 31/12/13

ANR par action 214,00 € 214,00 € 202,60 €

Cours de bourse 135,00 € 117,73 € 108,22 €

Décote 37% 45% 47%

`

VALEURSCours de bourse au

13/04/2015

Cours de bourse au

02/01/2014Variation Décote

CAC MID & SMALL 11 431,31 pts 8 593,73 pts 33,02%

Eurazeo 67,89 € 54,50 € 24,57% 2%

IDI 26,90 € 21,80 € 23,39% 14%

CAC 40 5 254,12 pts 4 227,28 pts 24,29%

CAC All Tradables 4037,73 pts 3 262,98 pts 23,74%

COMPAGNIE LEBON 135,00 € 108,50 € 24,42% 37%

Wendel 116,75 € 104,95 € 11,24% 10%

Turenne Invest. 4,91 € 4,48 € 9,60% 41%

Salvepar 45,06 € 49,31 € -8,62% 15%

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Comptes consolidés 2014

q  Bilan au 31 décembre

§  Capital-investissement : déconsolidation de Palolding reclassée en Titres non consolidés et comptabilisation d’Avidom en Actifs et passifs destinés à être cédés

§  Immobilier : équilibre entre les projets arrivé à terme et le démarrage ou la montée en puissance de nouveaux projets

§  Hospitalité : entrées en périmètre significatives (Sources d’Equilibre et Le Pigonnet)

§  Trésorerie : diminution de la trésorerie non contrôlée (Palolding et Avidom) et reclassement des fonds cotés Tikehau en Titres non consolidés


En M€

2014 2013 2014 2013

C.P.P.G. 205 196

Goodwill 22 25 Intérêts minoritaires 7 14

Titres non consolidés 87 80 Capitaux propres d’ensemble 212 210

Autres actifs non courants 99 82 Emprunts et dettes financières 30 28

Autres passifs non courants 24 21

Actifs non courants 208 187 Passifs non courants 54 49

Stocks 37 34

Clients et autres débiteurs 30 26 Emprunts et dettes financières 15 3

Trésorerie et équivalents de trésorerie 46 53 Autres passifs courants 47 37

Actifs destinés à être cédés 14 0 Passifs destinés à être cédés 7 0

Actifs courants 127 113 Passifs courants 69 40

TOTAL BILAN 335 300 TOTAL BILAN 335 300

ACTIF PASSIF

12


q  Bilan au 31 décembre 2014 – Principales variations de l’actif


En M€ Goodwill -3 Titres non consolidés +7

ACTIFSNON COURANTS Avidom -8 Tridem +1

Palolding -8 Carambelle +4Sources d'Equilibre +7 Palolding +4Le Pigonnet +6 Fonds Tikehau cotés* 14

Chequers -6Actif immobilisé +15 White Knight -5

Sources d'Equilibre +9Le Pigonnet +5

Stocks +3 Clients et autres débiteurs +4ACTIFS COURANTS Albatros -2 Clients "immobilier" +6

(Rueil-Malmaison) Clients "Hospitalité" +2Pythéas +5 Clients "Capital Investissement" -4(Constructa)Bricquinvest +1

* classés en VMP en 2013

13

q  Trésorerie et équivalents de trésorerie

Une augmentation de 27 M€ de la trésorerie disponible

En M€2014 2013

Fonds cotés Tikehau 16,5 5,8

Billets à terme 3,0 13,0

SICAV monétaires 25,7 11,0

Liquidités à vue 12,2 3,4

Trésorerie disponible 57,4 30,1

Fonds cotés Tikehau -16,5 0,0

Trésorerie filiales non contrôlées (*) 4,7 23,0

Trésorerie et équivalents de trésorerie** 45,6 53,1

(*) Trésorerie qui ne peut être remontée dans le pool de trésorerie de la Compagnie Lebon

(**) Fonds Tikehau cotés comptabilisés en Titres non consolidés en 2014 et en Trésorerie et Equivalents de trésorerie en 2013



14

q  Compte de résultat

En M€2014 2013 Commentaires

Chiffre d’affaires HT 89 113

Achats consommés et charges externes

(45) (75)

Valeur ajoutée 43 38

Charges de personnel (30) (22) Intégration Sources d'Equilibre

Autres charges d’exploitation (4) (4)

Résultat d’exploitation 9 12

Résultats de cession 3 2Variation des justes valeurs 5 2Produits financiers nets (0) 1I.S. (1) (4)

Résultat de l’ensemble consolidé 15 13

Part du groupe 12 9Intérêts minoritaires 3 3

Cession sur ventes à la découpe immobilière particulièrement importante en 2013 (Pierre le Grand, Aix-en-Provence) Déconsolidation Barbarie sur S2-2014



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q  Compte de résultat - rationalisation de l’évolution du RNPG


En M€ Commentaires

RNPG 2013 8,7

Esprit de France - périmètre historique 0,3

Esprit de France - Pigonnet/Tamise (0,5)

Total Esprit de France (0,2)Sources d'Equilibre 0,5

Total Hospitalité 0,3Ventes à la découpe (2,6) Pierre Le Grand + Rueil en 2013

Promotions immobilières 1,2

Autres (structure, fonds, imm. de placement) (0,1)

Total Immobilier (1,5)Capital Investissement - PMC 1,4 Déconsolidation Palolding

Capital Investissement - Tiers 2,1 Résultat sur fonds tiers (White Knight, Chequers…)

Total Capital Investissement 3,5Holding 0,8 Economies de frais de structure

RNPG 2014 12,0


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q  Contribution des secteurs au RNPG

Récurrence du secteur Hospitalité Alternance des activités cycliques, Capital Investissement et Immobilier


en M€ RNPG en M€ RNPG

Esprit de France - périmètre historique 3,3 28% 3,2 37% 0,1Esprit de France - Pigonnet/Tamise (0,4) -3% (0,1) -1% (0,3) sous-total Esprit de France 2,9 24% 3,1 36% (0,2)Sources d'Equilibre 0,5 4% 0,0 0% 0,5

Total Hospitalité 3,5 29% 3,1 36% 0,4

Immobilier 2,1 18% 3,6 41% (1,5)

Capital Investissement - Fonds PMC 3,4 28% 2,0 23% 1,4Capital Investissement - Fonds PMF 2,6 22% 0,5 6% 2,1

Total Capital Investissement 6,1 51% 2,5 29% 3,6

Holding 0,3 3% (0,5) -6% 0,8

TOTAL 12,0 100% 8,7 100% 3,3

31/12/14 31/12/13Variation


17

q  ANR : une création de valeur de 17,1 M€ (avant distribution)


Autres variations Création de Performance

ANR 2014/2013 valeur 2014 en %

(1) (2) (3) (4) = (2) + (3) (4) / (1)Esprit de France 73,7 3,0 3,6 6,6 8,9%Sources d'Equilibre - 0,5 0,0 0,5 23 % (*)

Total Hospitalité 73,7 3,5 3,6 7,1 9,6%

Total Immobilier 46,6 2,1 0,4 2,4 5,3%Fonds PMC 37,7 3,2 0,4 3,6 9,6%Fonds tiers 40,6 2,9 0,0 2,9 7,2%

Total Capital-investissement 78,2 6,1 0,4 6,5 8,3%Holding 39,1 0,3 0,7 1,0 2,6%

TOTAL 237,6 12,0 5,1 17,1 7,2%

(*) Par rapport à l'equity engagé sur l'acquisition au 31/12/2014 soit 2,2 M€

ANR 31/12/2013 RNPG 2014


18 ENTREPRENEURS INVESTISSEURS DEPUIS 1847

31% 33%

20% 19%

33% 25%

16% 24%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2013 2014

Hospitalité Immobilier Private Equity Holding

237,6 M€ 251,1 M€ + 5,7 % (*)

(*) + 7,2% avec les dividendes distribués en 2014


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Analyse sectorielle 2014 – Secteur Hospitalité


q  Esprit de France – synthèse

en M€Hôtels

historiquesAcquisitions Total

CA HT 18,6 0,3 18,9

EBE avant loyer 7,4 (0,8) 6,6 en % du CA HT 39,80% - 34,90%

EBE 6,2 (0,9) 5,3 en % du CA HT 33,30% - 28,60%

Résultat opérationnel 4,9 (0,9) 4,0 en % du CA HT 26,30% - 21,20%

Résultat net part du groupe 3,3 (0,4) 2,9

en % du CA HT 17,70% - 15,30%

Analyse sectorielle 2014 – Secteur Hospitalité

q  Zoom sur les hôtels parisiens

TO 2014 Variation 2014 / 2013

RMC HT 2014 Variation 2014 / 2013

REVPAR HT Variation 2014 / 2013

82,19 % -0,76 % 200,12 € 2,62 % 164,48 € 1,83 %

5,84%

3,11% 3,50%

6,98%

2,62%

2,32% 5,52%

3,50%

-1,52% -0,76% -4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

2010 2011 2012 2013 2014

T.O.

RMC /HT

218 €

233 € 235 € 236 €

216 €

135 €

153 € 159 €

155 € 158 €

132 € 143 €

153 €

161 € 164 €

100 €

120 €

140 €

160 €

180 €

200 €

220 €

240 €

2010 2011 2012 2013 2014

Revpar HT Charme

Revpar HT 4* Haut de Gamme

Revpar HT EF

HÔTELS ESPRIT DE FRANCE Paris : Evolution du TO et du Revpar HT sur 5 ans

Hôtellerie parisienne (source Deloitte) et HÔTELS ESPRIT DE FRANCE : Revpar HT


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EBE par chambre : 29 K€ / an

46 % du CA HT

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Analyse sectorielle 2014 - Secteur Hospitalité

q  Sources d’Equilibre – synthèse

Le RNPG 2014 est conforme à l’estimé initial : l’acquisition de SET aura été relutive dès la première année.


01/04/2014 au 31/12/2014 en M€

SET Brides SET Hôtel SETSources

d'EquilibreTotal

CA HT 10,7 1,9 - - 12,6

EBE 2,2 0,1 (0,8) 0,1 1,6 en % du CA HT 20,6% 5,3% - - 13,5%

Résultat opérationnel 1,8 0,1 (0,8) 0,1 1,0 en % du CA HT 16,8% - - - 7,9%

Résultat net part du groupe 1,0 (0,2) (0,4) 0,1 0,5 en % du CA HT 9,3% - - - 4,0%

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Analyse sectorielle 2014 - Secteur Immobilier

q  Paluel-Marmont Valorisation : rationalisation de l’évolution du RNPG



RNPG 2013 3,6

Fonds (0,4) Forte revalorisation du fonds Berlin en 2013Rendement locatif 0,7 Réajustement du portefeuille en 2013Achats reventes (2,6) Opération Pierre Le Grand en 2013Développements 1,2 Activité promotion résidentielle plus soutenue en 2014Structure (0,4) Annulation d'un impôt différé actif

RNPG 2014 2,1

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Analyse sectorielle 2014 – Secteur Capital Investissement

q  Paluel-Marmont Capital : rationalisation de l’évolution du RNPG



RNPG 2013 2,5

PMC 1 (1,0) Destockage

PMC II 2,2 Montée en puissance

Fonds de tiers 2,1 Arrivée à maturité (White Knight, Chequers)

Frais de structure 0,3 Commissions de gestion, économies de structure

RNPG 2014 6,1

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Comptes annuels 2014

q  Comptes sociaux

Amélioration du résultat net : §  Hausse des refacturations

§  Changement de gouvernance en 2013

§  Hausse des dividendes en provenance des filiales

En M€ En M€

2014 2013 2014 2013 2014 2013

Immobilisations financières 178,4 195,2 Capitaux propres hors résultat 128,4 131 Produit d'exploitation 2,3 1,0

Autres actifs immobilisés 0,4 0,3 Résultat 3,0 1,1 Charges d'exploitation -4,1 -3,9

Actifs non courants 178,8 195,5 Capitaux propres 131,4 132,1 Résultat d'exploitation -1,8 -2,9

Clients et autres débiteurs 1,3 1,0 Emprunts et dettes financières 29,3 29,3 Résultat financier 4,1 3,8

Trésorerie et équiv. de trésorerie 21,6 8,8 Dettes sur acquisition titres 28,8 31,3 Résultat exceptionnel 0,2

Actifs courants 22,9 9,8 Autres passifs 12,2 12,6 Impôt sur les sociétés 0,7 -0,1

TOTAL BILAN 201,7 205,3 TOTAL BILAN 201,7 205,3 RESULTAT NET 3,0 1

ACTIF PASSIF COMPTE DE RESULTAT


I – ARRÊTÉ DES COMPTES 2014 II – ZOOM SUR LES OPÉRATIONS MARQUANTES S2-2014 ET T1-2015

Ø  Holding Ø  Hospitalité : Esprit de France Ø  Hospitalité : Sources d’Equilibre Ø  Immobilier : Paluel-Marmont Valorisation Ø  Capital Investissement : Paluel-Marmont Capital

III – PERSPECTIVES 2015


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Opérations marquantes Holding

q  Holding Compagnie Lebon : des compétences juridiques et financières renforcées


60 filiales en 2014 51 en 2013

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Opérations marquantes Holding

q  COMPAGNIE LEBON : couverture de taux

Dans un contexte de taux longs très bas : couverture de l’ensemble des emprunts bancaires :

q  EURIBOR 3 mois swapé à taux fixe (60 bp) pour emprunts > 9 ans

q  Cap sur opérations marchand de biens (< 5 ans)


Opérations marquantes Hospitalité

Emmanuel RUSSEL Président Esprit de France

Xavier DUPAIN

Directeur général délégué

Séverine QUONIAM Directrice

du Développement

Géraldine BUROT GesUonnaire RH

Agathe BOMMART Responsable MarkeUng

RelaUon client, Produit et Partenaires

Camille BINZ Responsable MarkeUng

Produit et Web

Sabrina GUYON Revenue Manager

Aubry CAVALIE Responsable

AdministraUf et Financier

Administratif, Juridique, Technique et Développement Commercial et marketing

Fon

ctio

ns

sup

po

rt

Céline JEAN-‐SCHILZ Directrice Technique

Annie SCRUGLI Assistante de DirecUon

Laurent ROZENBAUM Assistant MarkeUng et

Yield Management

Hélène RAMES Assistant MarkeUng

ESPRIT DE FRANCE : Renforcement des fonctions support ...


28

ESPRIT DE FRANCE : Renforcement de la fonction développement

q  3 domaines principaux d’intervention :

§  Projets de croissance externe

§  Valorisation des baux existants §  Maîtrise d’ouvrage et Assistance à maîtrise d’ouvrage hôtelières

q  Création d’une direction 100 % développement :

Fédération des compétences internes de la Compagnie Lebon par la Direction du Développement EF :

§  Compétences EF d’exploitant hôtelier (marketing, commercial, RH, technique,...) §  Compétences immobilières de PMV

§  Compétences du siège : juridiques, financières, fiscales,..



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ESPRIT DE FRANCE : nouvelle identité graphique

Esprit de France — Hotels

D'ORSAY

A I G L O NPARC SAINT-SÉVERIN

PLACE DU LOUVRE

BR IG H TON

ESPRIT DE FRANCE Acquisition de l’Hôtel Le Pigonnet *****

q  Présentation : Aix-en-Provence 44 chambres, restaurant gastronomique

spa, piscine extérieure

q  Description de l’opération :

Acquisition finalisée en novembre 2014 51% du capital en partenariat avec trois personnes physiques (49% du capital) dont l’acteur Christophe Lambert

q  Intérêt de l’opération : Ø  Potentiel d’amélioration opérationnelle Ø  Potentiel de valorisation foncière : parc de 1 ha à Aix en Provence

Ø  Valorisation de nos compétences : contrôle du management, management fees, licence de marque Ø  Médiatisation de l’hôtel : Christophe Lambert

q  Objectif de TRI : > 10 %



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ESPRIT DE FRANCE : acquisition de l’Hôtel La Tamise ****

q  Présentation :

19 chambres, 4, rue d’Alger Paris 1er Jardin des Tuileries, Faubourg Saint-Honoré, musée du Louvre Réouverture le 20 mars 2015

q  Description de l’opération : §  Acquisition de 51 % du fonds hôtelier et prise de contrôle

du management §  Restructuration et rénovation complète de l’hôtel :

accent mis sur l’isolation acoustique, la décoration et le niveau de prestations : passage de *** à ****

q  Intérêt de l’opération : §  Un 8e hôtel à Paris

§  Potentiel d’amélioration opérationnelle : objectif CA multiplié par 3, introduction d’une activité de snacking §  Valorisation de nos compétences : contrôle du management, management fees, licence de marque

q  Objectif de TRI > 10 %



32

33

9847

9628

91529052

88248881

8689

8455

9009

9292

9476

9729

9886

7500

8000

8500

9000

9500

10000

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

no

mb

re jo

urn

ées

cure

sen

mill

iers

année

FREQUENTATION NATIONALENOMBRE DE JOURNEES DE CURES ASSURES SOCIAUX (en milliers)


q  SOURCES D’EQUILIBRE : bilan 2014

Le marché français du thermalisme : Un marché en hausse continue depuis 2009 (+12,8 % en cumul) : + 1,5 % en 2014 (550 000 curistes conventionnés) Les Thermes de Brides-les-Bains :

Une fréquentation en baisse ( -4 %, 11385 curistes conventionnés) due au vieillissement des installations


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q  SOURCES D’EQUILIBRE : développement

§  Projet de modernisation et d’agrandissement des Thermes de Brides-les-Bains

Des discussions en cours avec le concédant, la commune de Brides-les-Bains, sur un projet de modernisation et d’agrandissement des installations :

Ø 14 M€ d’investissement

Ø Démarrage prévu fin 2015

Ø Financement par crédit-bail sur 20 ans

§  Des premières pistes de croissance externe en France et à l’international




q  SOURCES D’EQUILIBRE : nouvelle identité graphique

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Opérations marquantes Immobilier

PALUEL-MARMONT VALORISATION :

q  Une illustration de la nouvelle stratégie de Paluel-Marmont Valorisation : SAS Taranis


§  Recentrage des nouveaux investissements sur la classe «value-added / Opportuniste » : la pression à la baisse des rentabilités sur « les actifs prime de rendements » a conduit le pôle immobilier à concentrer ses investissements sur les actifs value-added / opportunistes (loyers stabilisés dans des localisations secondaires ou immeubles vacants dans des localisations confirmées) plus nombreux, offrant un fort potentiel de création de valeur et délaissés par une grosse partie des investisseurs.

§  Développement de co-investissements, afin d’offrir au pôle immobilier une source de rémunération complémentaire à travers des honoraires de conseil et de gestion.

§  Participation active au développement de l’activité hôtelière Esprit de France à travers le sourcing, l’analyse, la sélection et la structuration de nouvelles opportunités hôtelières.

§  Contribution aux enjeux du développement durable, en prenant en compte les impacts sociaux et environnementaux dans nos investissements.


Typologie : Actifs ou portefeuilles d’actifs résidentiels, commerces, activités, résidences spécialisées, hôtels*

Volume d’investissement : 10 à 40 M€, travaux compris

Effet de Levier : Au moins 55%

TRI Après Levier : Au moins 12%

Régime de détention : Pleine propriété

Localisations confirmées

Localisations secondaires

Situation Locative Stabilisée

Situation Locative

Incertaine

Ac#fs offrant une rentabilité loca#ve

élevée et un poten#el de

revalorisa#on à terme des baux

Développements, Restructura#on et Reposi#onnement d’ac#fs existants

Rendement Locatif

Achat-Revente

Dévelop-pements

(y compris promotion)




Situation Locative

Incertaine

Actifs offrant une rentabilité

locative élevée et un potentiel de revalorisation à terme des baux

Développements, Restructuration et Repositionnement d’actifs existants


Stratégie d’allocation sur le marché français

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Une opération « Value added ... » : opération Taranis

q  Acquisition d’un portefeuille de 11 immeubles de bureaux et activités : §  Localisation : France

§  Locataire : ErDF/EDF, GDF & GrDF §  Objectif : vente immeuble par immeuble après stabilisation de la situation locative des actifs.

(Réorientation stratégique (détention long terme) envisagée si la vente immeuble par immeuble n’était pas concluante).

q  Rentabilité :

Prix d’acquisition : 21 M€ HT HD, => taux de rentabilité : 10,34% AEM, durée ferme pondérée résiduelle : 3 années une durée pondérée résiduelle de 5.67 années.

q  Constructibilité résiduelle importante et/ou des options de reconversion en cas de départ du locataire, qui amélioreront la liquidité et la valorisation à la cession des actifs et/ou permettront d’améliorer la rentabilité du projet à travers la réalisation de ces redéveloppements.

q  TRI prévisionnel après levier et avant impôts : 14 à 20%

q  Marge prévisionnelle : 1,8 M€ à 2,7 M€ (soit un multiple de 1,26x à 1,4x)



38

Une opération « value-added » ….




Situation Locative

Incertaine

Rendement Locatif

Achat-Revente

Dévelop-pements

(y compris promotion)

L’opération Taranis relève du compartiment Achat – Revente au regard de la stratégie de cession unité par unité : q Le portefeuille comprend à la fois des actifs situés

dans des localisations confirmées (Marseille, Annecy, Saint-Herblain) et dans des localisations secondaires.

q La situation locative n’est pas complètement stabilisée au regard des échéances proches. Néanmoins, ces sites sont souvent stratégiques pour les locataires.



39

… structurée en club-deal



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Opérations marquantes Capital investissement

q  Investissement en capital-transmission (LBO prioritairement majoritaire) et également en capital-développement

q  « Small-Cap » : 10 à 80 M€ de CA – 8 à 40 M€ de valorisation

q  Gestion de deux véhicules :

§  FPCI PMC II : levée de fonds achevée en janvier 2014 à 71 M€. §  PMC 1 : véhicule en phase de désinvestissement.

PALUEL-MARMONT CAPITAL : domaines d’intervention

ENTREPRENEURS -‐ INVESTISSEURS DEPUIS 1847 41 41

Le marché du capital investissement en 2014 (source AFIC)

q  Des levées en nette progression ( + 24%) §  Portées par les fonds de fonds (27 % de la collecte totale) §  Progression des levées auprès des investisseurs français (+ 32%) §  Les levées se concentrent sur des fonds de taille supérieure à 200 M€ (63 %)

q  Des investissements en forte progression (+ 35 %) §  Rebond du nombres d’entreprises soutenues

§  Hausse significative des montants investis après 2 années de repli : capital-développement (+ 43 %), capital-transmission (+39 %)

q  Des sorties à un niveau record historique depuis 2006 §  Record en montants désinvestis (9,3 MM€ - vs 2013 : + 65 %) et rebond du nombre d’opérations de

désinvestissement (1091 entreprises vs 1019 entreprises en 2013)



PALUEL-MARMONT CAPITAL : faits marquants

q  Fin de la levée de fonds PMC II

q  Un nouvel investissement : Carambelle (Scrapcooking)

q  Quelques sorties pour PMC 1 : Quemco (Quadrimex), Medi Partenaires et Wheelavrator

q  Deux refinancements pour PMC 1 : Palolding (Barbarie) et Exeol

q  Un build-up significatif : Groupe Destia, né de la fusion d’Avidom et Groupe Sous Mon Toit (concrétisé le 05/02/15)



DONNEES CLES

Industrie Produits dédiés aux marchés de la pâtisserie et du loisir créatif

Type d’opération OBO

Date d’investissement Avril 2014

Montant investi 5,41 M€

DESCRIPTION

MOTIVATION DE L’INVESTISSEMENT

§  Créé en 2006, le Groupe CARAMBELLE est spécialisé dans la conception, production et distribution d’ustensiles, accessoires et produits alimentaires dédiés au marché de la pâtisserie.

§  Il est positionné sur le marché de la cuisine décorative, segment de niche en croissance.

§  Le groupe CARAMBELLE connaît une forte croissance depuis sa création due à la forte demande de ses clients (professionnels détaillants renommés : Cultura, Truffaut, Alice Délice, Alinéa).

Le Groupe CARAMBELLE a de nombreuses opportunités de développement :

§  L’ouverture ciblée de boutiques en propre ; §  Le développement de nouveaux canaux de distribution (GSA, Internet) ; §  L’augmentation de ventes à l’export ; §  La poursuite de la croissance organique sur le segment des distributeurs

spécialisés.

CHIFFRE D’AFFAIRES en M€

PALUEL-MARMONT CAPITAL : Une acquisition, Carambelle


PALUEL-MARMONT CAPITAL : une cession, Quadrimex / Quemco

DESCRIPTION UNE STRATÉGIE CONTINUE DE CREATION DE VALEUR DANS LA DURÉE

Acteur reconnu de la chimie de spécialité dans le traitement des eaux, la valorisation industrielle (produits soufrés, catalyseurs pour les raffineries, pigments) et numéro 2 en France de la distribution de sels de déneigement.

UNE BELLE HISTOIRE DE CROISSANCE

2003 : investissement 1,5 M€

2009 : sortie Multiple : 3,1 X TRI : 29 %

investissement 2014 : sortie

1,5 M€ Multiple : 2,7 X TRI : 20 %

Sur 10 ans Multiple : 4,7 X TRI 27 %

EBITDA : 5,0 M€ EBITDA : 1,2 M€

2ème LBO Cession par PMC 1er LBO



AVIDOM

Leader du Maintien à Domicile des Personnes âgées et/ou dépendantes (MAD) à Paris.

Naissance du Groupe Destia

GROUPE SOUS MON TOIT

Spécialiste de la garde d’enfants (GE) (65 % de son CA) et du MAD (35 %), avec 60 agences en France.



2014 2014

PALUEL-MARMONT CAPITAL : naissance du Groupe Destia

Groupe Destia

Marché MAD GE + MAD MAD (65%) GE (35%) Divers (5%)

Implantation Leader en IdF National National

Taille 16 M€ de CA 17 M€ de CA 33 M€

Réservoir de croissance PF +10 à 15 % en 2015 +20 à 25 % en 2015 Forte croissance CA (B) 2015 : 40 M€

Actionnariat : FPCI PMC II BG ERMALYS (XM) A.C.G.P. (DC) BANQUE POPULAIRE DEV (NATIXIS)



PALUEL-MARMONT CAPITAL : un portefeuille small cap qui évolue

q  1 investissement pour PMC II (carambelle)

q  3 cessions pour PMC 1 (Quemco/Quadrimex, Medi Partenaires, Wheelabrator)

PMC 1 PMC II : 42,4 % DU FONDS INVESTIS A FIN 2014



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PALUEL-MARMONT CAPITAL : des perspectives 2015 encourageantes

q  PMC 1 : des cessions envisageables et des perspectives de poursuite de création de valeur pour les sociétés du portefeuille.

q  PMC II :

§  Une opération réalisée le 14 avril 2015 (2M€) : B LIVE, société spécialisée dans les prestations de services techniques de sonorisation et de lumière pour les spectacles vivants et l’audiovisuel.

§  Des perspectives encourageantes pour les sociétés du portefeuille. q  Renforcement de la stratégie d’investissement : « Savoir-Faire » et « Faire-Savoir » sur l’expertise d’investisseur-

entrepreneur de PMC sur le marché du Small Cap qui recèle beaucoup d’opportunités :

§  Les PME profitables, cibles de PMC, ne suivent pas forcément la tendance de l’économie §  Des entreprises tournées vers l’export ou vers des marchés de niche en croissance

§  Enfin, la qualité du management : un facteur déterminant de nos investissements.

Perspectives Capital Investissement


I – ARRÊTÉ DES COMPTES 2014 II – ZOOM SUR LES OPÉRATIONS MARQUANTES S2-2014 ET T1-2015 III – PERSPECTIVES 2015



Perspectives 2015

Confirmation des objectifs stratégiques* : q  Doubler la valeur (ANR + dividendes) en 10 ans :

§  maîtrise du couple création de valeur / risque §  maintien du statut de valeur de rendement

q  Accentuer notre démarche entrepreneuriale

§  valoriser nos expertises §  développer si besoin des relais de croissance

q  Notre cible : la communauté des investisseurs entrepreneurs et familiaux

§  l’engagement et la vision long terme d’un groupe familial §  la transparence et la responsabilité d’une société cotée §  une éthique reconnue

*approuvés par le conseil d’administration du 03/12/2013

51 51


Perspectives 2015

Entrepreneurs Investisseurs : Une montée en puissance des management fees facturés aux tiers

en K€Esprit de France 191 34Sources d'Equilibre* 109 103

Total Hospitalité 300 137Total Immobilier 229 44Capital Investissement - PMC 440 440Capital Investissement - Tiers 0 0Total Capital Investissement 440 440Holding 17Total 969 638

* Management fees facturés aux tiers nets des charges d'exploitation

Budget 2015

Réalisé 2014

80

838

3870

387

433

Réalisé 2013

52


Perspectives 2015

En ligne avec notre objectif de doublement de la valeur (ANR + dividendes) en 10 ans

q  Secteur Hospitalité : Poursuite d’une politique active de croissance externe et de montée en gamme.

q  Secteur Immobilier : Développer de nouvelles opérations à valeur ajoutée avec des partenaires investisseurs.

q  Secteur Capital-Investissement : sélection rigoureuse de nouveaux projets.

53 53


Compagnie Lebon -‐ 24, rue Murillo 75008 Paris -‐ www.compagnielebon.fr

Réunion SFAF du 16 avril 2015 - compagnielebon.fr · Taille 16 M€ de CA 17 M€ de CA 33 M€...

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