RAPPORT D’ACTIVITÉ 2017€¦ · basés dans le Nord de la France mettent leur professionnalisme...

RAPPORT D’ACTIVITÉ 2017

2017RAPPORT ANNUEL

ACTIVITELE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS �� 3

Notre métier �� 4Le crédit à distance sans distance �� 5Nos enseignes �� 6Nos valeurs �� 7Un développement européen�� 8Les dates clés �� 10

STRATÉGIE �� 12Des collaborateurs engagés �� 14L’excellence relationnelle �� 16L’assurance : le second métier du Groupe �� 17Le marché automobile �� 17

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF�� 18Résultats 2017 �� 20Ambitions 2018 �� 21Un pôle handisport au sein d’une équipe cycliste professionnelle �� 22La caravane publicitaire plébiscitée par les collaborateurs de l’enseigne �� 23Suivre l’actu de la Team au quotidien �� 24Up My Bike �� 25

RESPONSABILITÉ SOCIALE �� 26Construire une relation durable avec nos clients �� 28Soutenir le développement économique européen �� 28Promouvoir une politique de ressources humaines responsable �� 28Contribuer à la préservation de l’environnement �� 29S’engager dans l’action sociale �� 29

2017 �� 30Les temps forts de l’année (septembre 2017 à avril 2018) �� 32Le message du Président �� 34

GOUVERNANCE �� 35L’équipe dirigeante �� 36Le comité exécutif �� 37Les directeurs généraux �� 38Organigramme juridique �� 39Nos actionnaires �� 40

COMPTES CONSOLIDÉSAU 31 DÉCEMBRE 2017

Chiffres clés �� 47Bilan consolidé ��48Comptes de résultats consolidés ��50Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres �� 51Variation des capitaux propres ��52Tableau de flux de trésorerie synthétique��54

ANNEXESAUX COMPTES CONSOLIDÉS 2017

Préambule ��58Cadre général ��60Principes et méthodes comptables ��63Notes sur le bilan consolidé ��70Notes sur le hors-bilan consolidé ��80Notes sur le compte de résultat consolidé ��80Information sectorielle ��82Avantages au personnel ��84Exposition aux risques et politique de couverture ��85

RAPPORT D’ACTIVITÉ 2017

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS

3

ACTIVITELe Groupe Cofidis Participations

NOTREMÉTIERLe Groupe Cofidis Participations est depuis plus de 35 ans l’un des principaux acteurs du crédit à la consommation en Europe� A travers ses 3 marques commerciales Cofidis, Monabanq et Créatis, le Groupe Cofidis Participations conçoit, vend et gère une large gamme de services financiers tant auprès de particuliers que de partenaires commerçants : crédits à la consommation, solutions de paiement, assurances, rachats de créances et services bancaires�

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ NOTRE MÉTIER

4 RAPPORT D’ACTIVITÉ 2017

Nos 3 piliers : ConfianceSoliditéResponsabilité

LE CRÉDIT À DISTANCESANS DISTANCECofidis s’est développée en Europe sur un concept unique : le crédit à distance� Un concept fort qui exige une innovation permanente tant en matière de création de produits et de services, que d’enga-gements relationnels ou technologiques�

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ LE CRÉDIT À DISTANCE SANS DISTANCE

5

Les chiffres clés du Groupe :Date de création

1982Encours bruts gérés en M€

12 474Nombre de collaborateurs

4 825

L’excellence relationnelle portée par l’écoute et la considération de chacun de nos clients�

La maîtrise du risque à travers notamment l’ac-compagnement de nos clients dans la gestion de leur budget�

La performance des ou-tils informatiques d’au-tant plus essentielle que la majorité des activités est gérée à distance�

Le développement des partenariats au cœur du savoir-faire historique du Groupe�

Ce développement repose sur 4 axes forts, qui ont tous vocation à servir l’ambition du Groupe :

Créée en 1982, Cofidis se démarque dès son origine par un concept iné-dit : la vente de crédits exclusive-ment par téléphone. Cette spécificité a permis à l’enseigne de développer un savoir-faire unique dans l’octroi de crédits et la gestion personnalisée de la relation client�

Aujourd’hui, près de 800 conseillers basés dans le Nord de la France mettent leur professionnalisme et leur enthousiasme au service de leurs clients�

Cofidis est implantée dans 9 pays européens : la France, la Belgique, l’Espagne, l’Italie, le Portugal, la Ré-publique tchèque, la Hongrie, la Slo-vaquie et la Pologne�

Établissement de crédit créé en 1998, Créatis compte aujourd’hui parmi les leaders en France du rachat de créances� Sa raison d’être : donner à ses clients le pouvoir d’agir sur leur budget, sur leur projet, sur l’écono-mie de leur vie en s’appuyant sur des

solutions de financement adaptées. Créatis s’appuie sur la force commer-ciale de son réseau de partenaires Intermédiaires en Opérations de Banque (IOB) et Services de Paie-ment et dédie pleinement la mo-bilisation de ses collaborateurs à l’écoute et à la relation client�

Monabanq est l’un des leaders français de la banque en ligne depuis 15 ans� Première banque 100 % en ligne à placer les gens avant l’argent, Monabanq propose un service bancaire adapté à leur mode de vie en leur offrant autono-mie, compétitivité et disponibilité. Sa philosophie : faciliter l’usage de l’argent pour améliorer la vie des gens�

SynerGIE est un Groupement Euro-péen d’Intérêt Economique (GEIE), regroupant des fonctions trans-verses et supports, au service de ses membres adhérents� Cette structure permet ainsi de favoriser les syner-gies, de partager les meilleures pra-tiques et d’améliorer la cohérence d’ensemble du Groupe�

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ NOS ENSEIGNES

NOSENSEIGNES


NOSVALEURSNous exerçons notre métier en nous basant sur un socle de valeurs fortes, ancrées dans l’ADN du Groupe et celui de ses sociétés :

• la volonté d’être clair vis-à-vis de nos différentes parties prenantes et d’être performant tout en sachant conserver un esprit commerçant ;

• la capacité à oser, qu’il s’agisse de partager, de surprendre ou encore d’entreprendre… ;

• la considération de nos collaborateurs, nos clients, nos actionnaires et nos partenaires ;

• la transmission de nos convictions et de toute l’énergie humaine qui caractérise le Groupe.

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ NOS VALEURS

ÊtreClairAuthentiqueCohérentPerformantCommerçant

OserPartager

Décider

Surprendre

Entreprendre

Se remettre en cause

ConsidérerNos clientsNos partenairesNos actionnairesNos collaborateurs

TransmettreNotre art de vivreNos convictionsNotre savoirNotre énergie

7

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ UN DÉVELOPPEMENT EUROPÉEN

UN DÉVELOPPEMENTEUROPÉENLa présence du Groupe dans 9 pays européens constitue un levier majeur de croissance qui repose sur 3 prin-cipes clés partagés par chacune des filiales : autonomie, partage de bonnes pratiques et mutualisation�

3

62

5

1

1BELGIQUE2017843 M€ d’encours bruts416 collaborateurs

3FRANCE2017Cofidis5276 M€ d’encours bruts1364 collaborateursCreatis2232 M€ d’encours bruts255 collaborateursMonabanq119 M€ d’encours bruts191 collaborateursSynergie404 collaborateurs

2ESPAGNE20171375 M€ d’encours bruts801 collaborateurs

4HONGRIE2017223 M€ d’encours bruts283 collaborateurs


LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ UN DÉVELOPPEMENT EUROPÉEN

7

4

8

9

6PORTUGAL20171865 M€ d’encours bruts 673 collaborateurs

7POLOGNE201721 M€ d’encours bruts33 collaborateurs

9SLOVAQUIE201725 M€ d’encours bruts45 collaborateurs

8RÉPUBLIQUE TCHÈQUE201782 M€ d’encours bruts137 collaborateurs

5ITALIE2017413 M€ d’encours bruts225 collaborateurs

9

LES DATE CLÉS

LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ LES DATES CLÉS

Création de l’enseigne Cofidis, le 1er spécialiste de la vente de crédits exclusivement par télé-phone�

1982 Cofidis se développe en Europe de l’Est avec l’ouverture de filiales en Hongrie, en Répu-blique tchèque et en Slovaquie�

2000

Cofidis initie sa présence à l’international avec l’ouverture de Cofidis Belgique.

1985

• Cofidis se lance dans le sponsoring cycliste.

• Cofidis se positionne sur Internet et lance le « crédit en ligne »�

1997La Banque Fédérative du Crédit Mutuel (BFCM) devient l’actionnaire majoritaire du Groupe Cofidis Participations, aux côtés de l’actionnaire historique, le Groupe 3 Suisses International�

2009

• Créatis rejoint le Groupe Cofidis Participations�

• Banque Covefi devient Monabanq.

2006


LE GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS ✷ LES DATES CLÉS

Sofemo, dont l’activité est dédiée au finance-ment en magasin, dans un réseau national de plus de 70 000 partenaires, rejoint le Groupe Cofidis Participations.

• Cofidis SA acquiert la totalité des actions composant le capital de Banif Mais SGPS SA�

• Cofidis Belgique inaugure ses nouveaux lo-caux à Orcq�

• Cofidis France lance Upmy-bike.com, une plateforme de financement participatif dédiée aux projets vélo�

• Ouverture de Cofidis Pologne présente sur le marché du financement automobile.

• Cofidis Italie fête ses 20 ans et inaugure de nouveaux locaux à Milan�

2013

• Cofidis SA acquiert l’intégralité du capital de la société Centax Spa en Italie�

• Le Groupe Cofidis Participations atteint le seuil symbolique des 10 milliards d’euros d’encours bruts gérés�

2015

2015

2016

• Cofidis fête ses 20 ans dans le peloton cy-cliste et édite pour l’occasion « Cofidis 20 ans de passion », un livre témoin de son engagement sportif – (Christophe PENOT – Solar Editions)�

• Cédric Vasseur devient le nouveau manager général de l’équipe cycliste Cofidis.

• Cofidis Hongrie inaugure de nouveaux lo-caux à Budapest�

2017

Gilles SAURET devient le nouveau Président du Groupe Cofidis Participations.

2018

11

ACTIVITÉStratégie

STRATÉGIE


STRATÉGIE

13

DES COLLABORATEURSENGAGÉSParce que ce sont les collaborateurs qui en parlent le mieux, nous sommes allés à leur rencontre� Une seule question :

STRATÉGIE ✷ DES COLLABORATEURS ENGAGÉS

Germain GRENEZ MONABANQ

« Chez Monabanq, nous sommes moins de 200 collaborateurs, une belle opportunité d’être valorisé et acteur de l’entreprise ! Ce qui m’a surpris et me surprend toujours, c’est la qualité de notre relation client� N’hésitez pas à aller voir par vous-même sur notre site et sur les réseaux sociaux ! »

Diane FOUKRA CREATIS

« Creatis est une entreprise avec un fort ADN dont 5 gènes lui sont CHERS : Cohésion, Humilité, Ex-pertise, Respect et Solidarité. C’est pourquoi c’est un réel plaisir d’y tra-vailler car nous sommes tous des acteurs essentiels à la réussite de cette entreprise� »

Jordan HAINAUT COFIDIS BELGIQUE

« Cofidis est une entreprise en mou-vement, où chacun peut développer ses talents et être lui-même� Je me sens épanoui, considéré et écouté dans mon métier au quotidien� Je ressens un sentiment positif, je me sens utile à l’entreprise et mon mé-tier fait partie de ma vie� »

Diazali HIND COFIDIS ITALIE

« Les opportunités qui me sont of-fertes, les projets auxquels je parti-cipe et surtout la confiance de mes collègues font que je me sent plei-nement épanouie au sein de mon entreprise� »

Catherine LESAGE COFIDIS FRANCE

« Mon entreprise m’a toujours fait confiance et m’a accompagnée dans le développement de mes compétences, et ce dans des do-maines variés : RH, qualité, relation client� Mon parcours professionnel est riche de rencontres, de beaux sujets à travailler� C’est un parcours rempli d’épanouissement ! »

Monika ZAKRZEWSKA COFIDIS POLOGNE

« J’ai intégré Cofidis Pologne en oc-tobre dernier en qualité de comp-table� Cette mission me permet de découvrir le crédit auto et d’appré-cier pleinement la dimension inter-nationale du Groupe� »

Comment vous sentez-vous dans votre entreprise ?


STRATÉGIE ✷ DES COLLABORATEURS ENGAGÉS

Jana RENNEROVA COFIDIS RÉPUBLIQUE TCHÈQUE

« Cofidis est une boîte vraiment cool ! Ce n’est pas trop grand, ce nést pas trop petit - cést juste parfait ! Jápprécie lén-vironnement amical et le fait que je peux parler français au travail ! Et avec la vie privée ? Cést très bien équilibré ! »

Natália MARAVICS COFIDIS HONGRIE

« Cofidis a une façon de penser très jeune et innovante avec une vision positive de l’avenir� Je suis à l’aise dans ce que je fais� L’identification par vidéo est l’outil le plus révolutionnaire en ce moment sur le mar-ché hongrois, ainsi Cofidis assure sa place comme spécialiste du crédit en ligne� Je suis fière de représenter cette approche innovante� »

Jessica CASADO COFIDIS ESPAGNE

« Quand je pense à Cofidis, je pense à op-portunités, à proximité, à considération et aux valeurs de mon entreprise dont je me sens très proche. Cofidis me donne l’op-portunité de me développer et de faire face à de nouveaux défis. Je suis recon-naissante envers Cofidis de me permettre de progresser professionnellement� »

Filipa AIRES COFIDIS PORTUGAL

« Travailler à Cofidis, c’est comme si on avait un prolongement de chez nous, c’est confortable et nous sommes libres d’être nous-mêmes� C’est une entreprise qui donne de la stabilité et qui offre des op-portunités de développement de carrière, et qui outre l’activité, s’intéresse aussi à des questions fondamentales de la vie, telles que la responsabilité sociale et le bien-être des collaborateurs� »

AU PORTUGAL *• Cofidis prend la seconde place

du Palmarès Great Place to Work dans la catégorie des entreprises de plus de 250 salariés�

EN BELGIQUE *• Cofidis figure, pour la première

fois, au classement Great Place to Work des entreprises belges et se classe ainsi parmi les 35 entre-prises élues�

AU NIVEAU DU GROUPE COFIDIS PARTICIPATIONS **• 68 % des collaborateurs affirment

que dans l’ensemble, il fait vrai-ment bon travailler dans leur en-treprise

• 69 % sont fiers d’y travailler.

* sur base du questionnaire Great Place To Work réalisé en 2015

** Baromètre Great Place To Work – Ques-tionnaire en ligne réalisé auprès des collaborateurs du Groupe Cofidis Par-ticipations du 02/11/2015 au 13/11/2015

GREAT PLACE TO WORK

15

Le Groupe Cofidis Participations se dis-tingue par son engagement historique et continu en faveur de l’excellence relation-nelle�

Investies dans l’accompagnement de leurs clients au quotidien, les enseignes du Groupe s’appuient sur des valeurs fortes telles que la transparence, la proximité, la responsabilité, l’humanité et l’innovation pour faire de la relation client un axe ma-jeur de différenciation� Chaque enseigne se démarque par une relation client de proxi-mité, même à distance, adaptée à chaque demande et à chaque situation� C’est pour chaque enseigne un facteur de différen-ciation fort�

Pour la 6ème fois en France et pour la 5ème fois en Espagne, Cofidis est élue « Service Client de l’année » dans la catégorie « Organisme de crédit » �

Monabanq est élue « Service client de l’année 2018 » dans la catégorie « Banque en ligne »�

L’Istituto Tedesco a remis 7 prix à Cofidis Italie pour ses solutions de crédits novatrices et pour la qualité de sa relation client�

Pour la 6ème année, Cofidis Portugal a été élue « Escolha do Consumidor 2018 », un des plus grands labels portugais en matière de satisfaction clients�

En République Tchèque, Cofidis a été élue Meilleur Service Client 2018 à la 3eme place par le Czech Contact Service Awards�

L’EXCELLENCERELATIONNELLE

STRATÉGIE ✷ L’EXCELLENCE RELATIONNELLE


L’ASSURANCE : LE SECOND MÉTIER DU GROUPEL’assurance est un enjeu majeur pour notre Groupe� Notre ambition à moyen terme est forte :

«Etre un spécialiste du crédit à la consommation dont l’assurance et la prévoyance seront le second métier ».

En 3 ans, nous avons déjà dévelop-pé plus de 60 nouveaux produits d’assurance sur 3 gammes princi-pales :• L’assurance des emprunteurs,• La prévoyance,• L’assurance affinitaire, comme

la garantie achat ou du meilleur prix distribuées par nos parte-naires.

La proximité et l’excellence relation-nelle que nous reconnaissent nos clients sont également les maîtres mots en matière d’assurance�

LE MARCHÉAUTOMOBILEC’est en juin 2015 que le Groupe Cofidis Participations et Banif ont finalisé l’acquisition par Cofidis Par-ticipations de la totalité des actions composant le capital de Banif Mais SGPS, SA.

Pour le Groupe Cofidis Participa-tions, cette acquisition s’inscrivait dans sa stratégie de développement en Europe, en particulier au Portugal. Aujourd’hui, la filiale portugaise est leader sur le marché du financement auto et moto� Ce nouveau savoir-faire est également proposé en Hongrie, en Slovaquie et en Pologne où des partenariats signés avec des conces-sionnaires automobiles nous per-mettent de bien démarrer l’activité�

STRATÉGIE ✷ L’ASSURANCE : NOTRE SECOND MÉTIER • LE MARCHÉ AUTOMOBILE

17

ACTIVITENotre

engagement sportif

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF


NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF

19

L’année 2017 s’est finie avec 13 victoires dont la moitié remportée par Nacer Bouhanni. Julien Simon s’est démarqué sur le Tour du Haut Var et Clément Venturini a triomphé lors des 4 jours de Dunkerque�

Christophe Laporte a confirmé son potentiel en accrochant pour la seconde fois à son palmarès le Tour de Vendée, tandis que le jeune Anthony Perez s’est révélé en remportant 2 succès dont un devant le champion olympique en titre et en réussissant une magnifique course sur Liège Bastogne Liège�

RÉSULTATS2017

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ RÉSULTATS 2017


L’équipe a pris un nouveau virage cette saison en nommant Cédric Vasseur, ancien coureur Cofidis et nordiste, manager général de l’équipe cycliste� Cédric a pour mission de redynamiser l’effectif� Un effectif remodelé avec par exemple l’arrivée du champion d’Espagne en titre, Jesus Herrada. Il est le leader sur les principales courses par étapes� Nacer Bouhanni et Christophe Laporte sont nos deux autres hommes forts, capables de briller toute l’année. Les jeunes comme Anthony Perez ou encore Mathias Le Turnier amènent tout leur en-thousiasme pour décrocher de nombreuses victoires�

Sympathique, moderne, conquérantesont les maitres mots de cette année 2018.

AMBITIONS2018

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ AMBITIONS 2018

21

UN PÔLE HANDISPORTAU SEIN D’UNE ÉQUIPE CYCLISTE PROFESSIONNELLECette structure a pour objectif d’aider les athlètes handicapés à prati-quer leur sport au plus haut niveau dans les meilleures conditions pos-sibles. C’est aussi une autre manière de sensibiliser les milieux sportifs, le monde des médias et le grand public� Susciter l’admiration plutôt que la compassion, est un des objectifs de l’équipe paracycliste Cofidis. 2017 marque pour la première fois la présence d’une femme au sein de la Team Handisport.

© Brake Through Media

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ UN PÔLE HANDISPORT


LA CARAVANE PUBLICITAIRE PLÉBISCITÉEPAR LES COLLABORATEURS DE L’ENSEIGNELa caravane publicitaire est un dispositif créé en 1930 et qui se positionne en amont du passage des coureurs cyclistes� Véritables emblèmes de la marque, les 2 chars Cofidis parcourent chaque année près de 9 000 km pour aller à la rencontre du public. A leur bord, des caravaniers incarnés depuis l’origine, en 1997, par des collaborateurs de l’entreprise qui distribuent stylos, porte-clés ou casquettes à l’effigie de Cofidis.

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ LA CARAVANE PUBLICITAIRE

23

Facebook : facebook.com/TeamCofidis/

Twitter : twitter.com/TeamCOFIDIS

Instagram : instagram.com/teamcofidis/

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ SUIVRE L’ACTU DE LA TEAM AU QUOTIDIEN

SUIVRE L’ACTUDE LA TEAM AU QUOTIDIENPartie intégrante de la Team Cofidis, les réseaux sociaux permettent aux supporters de l’équipe et au grand public d’en découvrir les coulisses� Fière de créer un lien unique et pri-vilégié avec ses fans, la Team Cofi-dis fait vivre son quotidien à travers des contenus exclusifs : interviews, portraits et images sont publiés chaque jour sur la page Facebook de la Team Cofidis. Twitter favorise les interactions avec les coureurs quand Instagram fait la part belle aux photos et vidéos de l’équipe�


UP MYBIKEUp my bike, est la plateforme de finance-ment participatif de Cofidis 100 % dédiée aux projets vélo ! Elle permet ainsi à tous les passionnés de vélo de solliciter un fi-nancement participatif en fédérant une communauté autour de leur projet�

Particuliers, associations ou étudiants peuvent déposer des projets autour du vélo qu’ils soient sportifs, associatifs, hu-manitaires, innovants ou environnemen-taux�

La dimension collaborative d’Up my bike donne aujourd’hui naissance à de très belles histoires : des projets touchants, impressionnants, parfois amusants.

C’est ainsi qu’en 2017 avec 35 projets mis en ligne, 33 projets financés, 1 423 contri-buteurs et près de 2 794 supporters, Up my bike a répondu à toutes les attentes�

2018 promet d’être aussi riche en projets !

NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ SUIVRE L’ACTU DE LA TEAM AU QUOTIDIEN NOTRE ENGAGEMENT SPORTIF ✷ UP MY BIKE

Comment ça marche ?

Il suffit de déposer son projet sur le site upmybike�com� Si le projet correspond aux valeurs de Cofidis : audace, proximité, performance ; le projet est publié sur le site� La marque apportera alors son aide financière et un soutien actif sur ses supports de communication internes et externes�

25

ACTIVITEResponsabilité

socialeEn 2010, le Groupe Cofidis Participations redéfinissait son ambition : « Être le parte-naire de confiance et de proximité qui en-courage, sécurise, finance et accompagne la vie nouvelle que chacun est invité à s’in-venter, dès maintenant et durablement. » Cette ambition implique de la part des filiales des engagements concrets dans leurs activités et sur les 3 dimensions du développement du-rable : économique, sociale et environnemen-tale�

Cette ambition est déclinée en 5 engagements, à tous les niveaux de l’entreprise, depuis la stra-tégie jusqu’aux pratiques opérationnelles�

RESPONSABILITÉ SOCIALE


RESPONSABILITÉ SOCIALE RESPONSABILITÉ SOCIALE

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CONSTRUIREUNE RELATION DURABLE AVEC NOS CLIENTSEngagées dans une amélioration continue de la qualité de la relation client, les enseignes consacrent une grande attention à l’expérience client, c’est une composante majeure de la straté-gie de développement durable du Groupe�

Pour ce faire, de nombreuses études sont me-nées tant en central qu’en local� Baromètre de satisfaction, enquêtes téléphoniques, notations en ligne : les enseignes mesurent régulièrement la satisfaction de leurs clients pour envisager avec eux des optimisations tant sur les produits que sur les services rendus�

SOUTENIR LEDÉVELOPPEMENTÉCONOMIQUE EUROPÉENLe crédit à la consommation est un outil indispen-sable au soutien de la consommation des ménages tant en France que dans les autres pays européens� C’est avant tout la consommation des ménages et leur capacité à financer leurs achats, notamment au moyen de crédits à la consommation, qui constitue le principal moteur de la croissance européenne�

RESPONSABILITÉ SOCIALE ✷ CONSTRUIRE UNE RELATION DURABLE AVEC NOS CLIENTS

PROMOUVOIR UNE POLITIQUEDE RESSOURCESHUMAINES RESPONSABLEConvaincu que la différence est une force, le Groupe Cofidis Participations a mis en œuvre depuis sa créa-tion une politique de ressources humaines respon-sable basée sur l’égalité des chances et la diversité�


RESPONSABILITÉ SOCIALE ✷ CONSTRUIRE UNE RELATION DURABLE AVEC NOS CLIENTS RESPONSABILITÉ SOCIALE ✷ CONTRIBUER À LA PRÉSERVATION DE L’ENVIRONNEMENT

S’ENGAGER DANSL’ACTION SOCIALEEngagé en faveur des droits humains, le Groupe Cofi-dis Participations a mis en place des partenariats asso-ciatifs afin de venir en aide aux personnes en difficulté. Au niveau local, les enseignes soutiennent ainsi de nombreuses associations, soit par le biais d’un finan-cement, soit par le biais d’une implication des équipes sur le terrain�

CONTRIBUERÀ LA PRÉSERVATION DE L’ENVIRONNEMENTLe Groupe Cofidis Participations mène de nombreuses opérations pour diminuer l’empreinte écologique liée à l’exercice de son métier : dématérialisation des do-cuments, conception de bâtiments dans le respect des normes de Haute Qualité Environnementale, utilisation respectueuse des consommables…

Les collaborateurs sont régulièrement sensibilisés aux enjeux environnementaux, afin d’en faire des acteurs du changement�

29

ACTIVITE2017

ACTIVITÉ 2017


ACTIVITÉ 2017 ACTIVITÉ 2017

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LES TEMPS FORTS DE L’ANNÉESEPTEMBRE 2017 À AVRIL 2018

ACTIVITÉ 2017 ✷ LES TEMPS FORTS DE L’ANNÉE…

• Monabanq lance sa carte Visa premier sans condition de re-venu�

• Les enseignes françaises orga-nisent « Le forum Diversités », une journée dédiée à l’emploi et la formation des personnes issues de la diversité� Cette an-née, les millennials étaient au cœur de l’événement�

SEPTEMBRE

2017OCTOBRE

2017NOVEMBRE

2017• Pour la 6ème fois en France et

pour la 5ème fois en Espagne, Cofidis est élue « Service Client de l’année » dans la catégorie « Organisme de Crédit »�

• Monabanq est également élue « Service client de l’année » dans la catégorie « Banque en ligne »�

• En France, on organise le pre-mier séminaire d’intégration des alternants. Chaque année, près de 50 étudiants intègrent les en-seignes françaises du Groupe dans le cadre d’une formation diplômante ou qualifiante.

• Au Portugal et pour la 6ème an-née consécutive, Cofidis a été élue « Escolha do Consumidor » et pour la première fois en 2018, l’enseigne a gagné le Prix « Cin-co Estrelas » dans la catégorie « Crédit à la Consommation »�

• L’Istituto Tedesco a remis 7 prix à Cofidis Italie pour ses solu-tions novatrices en matière de financements et pour la qualité de sa relation client�


• Le Groupe Cofidis Participa-tions lance un projet européen d’envergure pour construire sa nouvelle démarche de Respon-sabilité Sociale�

ACTIVITÉ 2017 ✷ LES TEMPS FORTS DE L’ANNÉE… ACTIVITÉ 2017 ✷ LES TEMPS FORTS DE L’ANNÉE…

DÉCEMBRE

2017MARS

2018AVRIL

2018• Amazon lance le paiement en

4 fois par carte bancaire sur Amazon�fr en partenariat avec Cofidis France.

FÉVRIER

2018• Le groupe Schmidt choisit les

solutions de financement de Cofidis en France et en Bel-gique pour ses 550 points de vente�

• Cofidis Espagne se lance sur le marché du financement auto-mobile d’occasion�

• Cofidis Belgique figure, pour la première fois, au classement Great Place to Work des entre-prises belges et se classe parmi les 35 entreprises élues�

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ACTIVITÉ 2017 ✷ LE MESSAGE DU PRÉSIDENT

LE MESSAGEDU

PRÉSIDENT

« 2017 a connu une activité com-merciale soutenue. »

Cofidis France a démarré son par-tenariat avec Amazon en propo-sant à leurs clients un paiement en 4 fois par carte bancaire. Cofidis Espagne, qui a initié son activité sur le crédit automobile, a profité de l’essor du marché. Cofidis Italie a poursuivi l’intégration de CENTAX tout en bénéficiant de la relance du crédit vendeur et Monabanq enregistre, quant à elle, une nette augmentation des ouvertures de comptes bancaires. En parallèle, le Groupe Cofidis Participations a développé des produits de pré-voyance et d’assurance tout en continuant à affirmer son position-nement sur ce marché�

La dynamique est au rendez-vous dans toutes nos filiales, nos parts de marché ont progressé partout en Europe�

« Une expérience client de quali-té partout en Europe »

Depuis la création du Groupe Co-fidis Participations, nous avons constamment défendu l’accueil, le respect et l’écoute de nos clients� Depuis de nombreuses années, ce leitmotiv est récompensé par les tro-phées de la relation client remportés par nos filiales. Ces trophées sont une preuve tangible de la qualité de l’expérience client que nous en-tretenons dans tous les pays dans lesquels nous sommes implantés�

« Je souhaite à nouveau de beaux projets et de belles aventures pour 2018 »

2018 sera dans la continuité des années précédentes� Nous pour-suivrons notre transformation digi-tale entamée il y a plusieurs années, en maintenant notre excellence relationnelle sur tous nos canaux de communication� Souhaitant toujours mieux accompagner nos partenaires dans leurs business, nous amplifierons également notre leadership sur les facilités de paie-ments�

« Faire de notre collectif la clé de notre réussite. »

Ces résultats, ces projets, ces réus-sites ne seraient possibles sans l’im-plication et l’enthousiasme de nos 4825 collaborateurs� Les projets menés pour faire vivre nos valeurs humaines, basées sur le respect et le bien-être de tous nos collabora-teurs, sont récompensés par la pré-sence de nos filiales portugaise et belge dans le Palmarès Great Place To Work des entreprises où il fait bon travailler. Autonomie, agilité et responsabilité continueront à être nos maîtres-mots pour préserver la simplicité et la proximité dans nos rapports�

Je suis fier et heureux d’avoir été nommé à la présidence d’un groupe tel que le Groupe COFIDIS Participations�

Gilles SAURET,Président du Groupe Cofidis Par-ticipations


ACTIVITÉ 2017 ✷ LE MESSAGE DU PRÉSIDENT GOUVERNANCE

35

ACTIVITEGouvernance

L’ÉQUIPEDIRIGEANTELe conseil de surveillance

GOUVERNANCE ✷ L’ÉQUIPE DIRIGEANTE

Daniel BAAL (Président du Conseil de surveillance)

François MIGRAINE (Vice-Président du Conseil de surveillance)

Béatrice DÉFOSSÉ

Annie GAIN

Isabelle CHEVELARD

Pascal LAUGEL

Denis TERRIEN

Alexandre SAADA (Censeur)

Hugues DESRUMONT (Censeur)


LE COMITÉEXÉCUTIFAU 1ER JUILLET 2018Le Comité Exécutif est l’instance de direction du Groupe.

Il participe à la définition de la stratégie, assure la coordination entre la Holding et ses filiales, en France et à l’étranger� Sous l’autorité de la Direction Géné-rale, il assure la conduite des activités du Groupe, ain-si que la mise en œuvre de ses principales politiques�

Gilles SAURET*Président du Directoire

Luc-Bertrand SALUSDirection Cofidis International

Alain COLINDirection des Activités Diversifiées

Vincent LAURIN*Direction Finances, Risque et Juridique

Thierry MAROIS*Direction Coordination des Synergies et des Moyens centraux

Thierry VITTU*Direction des Ressources Humaines et de la Communication

Nicolas WALLAERT*Direction Cofidis France

*Membres du Directoire

GOUVERNANCE ✷ L’ÉQUIPE DIRIGEANTE GOUVERNANCE ✷ LE COMITÉ EXÉCUTIF

37

LES DIRECTEURSGÉNÉRAUXAU 1ER JUILLET 2018

Jean-François REMYDirection Cofidis République tchèque

Bence HOLLODirection Cofidis Hongrie

Radoslaw JODZISDirection Cofidis Pologne

Pavel JONASDirection Cofidis Slovaquie

Gilles SAURETAdministrateur Synergie

Alain COLINDirection Monabanq

Bernard HAZEBROUCKDirection Créatis

Nicolas WALLAERTDirection Cofidis France

Juan SITGESDirection Cofidis Espagne

Sébastien HAQUETTEDirection Cofidis Portugal

Céline MOTTEDirection Cofidis Belgique

Alessandro BORZACCADirection Cofidis Italie

GOUVERNANCE ✷ LES DIRECTEURS GÉNÉREAUX


ORGANIGRAMMEJURIDIQUEAU 1ER AVRIL 2018

COFIDIS S�A

100%

100%

100%

100 %Cofidis Slovaquie

100 %Cofidis Rep� tchèque

100 % Cofidis Espagne

100 %Cofidis Belgique

100 %Cofidis Italie

100 %Cofidis Hongrie

100 %Cofidis Portugal

100 %Cofidis Pologne

100 %MARGEMSEGUROS

est un Groupement Européen d’Intérêt Economique composé des Sociétés Cofidis, Monabanq, Créatis, Cofidis Belgique, C2C et CM-CIC Services

GOUVERNANCE ✷ LES DIRECTEURS GÉNÉREAUX GOUVERNANCE ✷ ORGANIGRAMME JURIDIQUE

39

NOS ACTIONNAIRESLE GROUPE CRÉDIT MUTUEL CM11Bancassureur de premier plan en France, le groupe Crédit Mutuel est composé du réseau du Crédit Mutuel et de l’ensemble de ses filiales. Fort de plus de 100 000 collaborateurs - 82 000 salariés et 22 600 admi-nistrateurs -, il met son expertise des métiers de la finance et du service à la disposition de 31,6 millions de clients, dont 29 millions de particuliers.

Cœur de métier du groupe, la bancassurance rassemble les activités de banque de détail et d’as-surance, en vie et dommages :

La banque de détail, principal métier La banque de détail est portée par les réseaux

du groupe en France et en Europe :

Crédit Mutuel, CIC, Targobank Allemagne et en Espagne, le Groupe Cofidis Participations et la Banque Casino pour le crédit à la consommation�

Elle comprend également les activités spéciali-sées dont la commercialisation est assurée par les réseaux�

La banque de détail génère 12 846 millions € de produit net bancaire et 1 991 millions € de résultat net part du groupe�

Banque au quotidien pour 29 millions de particu-liers, le groupe Crédit Mutuel détient 15,5 % du marché des dépôts et 17,1 % de celui des crédits distribués par les banques�

L’assurance, le deuxième métier du groupe L’activité assurance contribue pour 30 % au re-

venu net part du groupe total. Les filiales d’as-surance du groupe sont au service de plus de 14 millions d’assurés� L’activité s’exerce à travers le Groupe des Assurances du Crédit Mutuel (GACM), Suravenir, Suravenir Assurances et NEA.

GOUVERNANCE ✷ NOS ACTIONNAIRES


* Le baromètre Posternak-Ifop a été créé il y a 19 ans afin d’aider les entreprises à analyser les réactions du citoyen et les comportements du consommateur. Le dernier classement a été obtenu suite à l’interrogation d’un échantillon national représentatif de 1008 Français âgés de 18 ans et plus, en fonction du sexe et de la profession de la personne.

** Enquête réalisée par BearingPoint et Kantar TNS en novembre 2017 auprès de clients/usagers d’entreprises/administrations, issus d’un échantillon de 4 000 personnes

Le baromètre Posternak-Ifop*, classement trimestriel de l’image des entreprises, confirme au premier trimestre 2018, le leadership du Crédit Mutuel dans le secteur des banques. Le Crédit Mutuel se positionne donc 1ère Banque

préférée et 6e entreprise préférée des Français en termes d’image� Le Crédit Mutuel obtient sur cette vague, son meilleur classement.

Crédit Mutuel élu n°1 de la relation client** dans le secteur Banque. Au Crédit Mutuel, nos conseillers agissent au

mieux des intérêts de leurs clients�

C’est sans doute pour cela que pour la 11ème fois en 14 ans, le Crédit Mutuel a été élu n°1 de la Relation Client** dans le secteur Banque�

Le groupe Crédit Mutuel récompensé :

GOUVERNANCE ✷ NOS ACTIONNAIRES GOUVERNANCE ✷ NOS ACTIONNAIRES

41


ARGOSYN* est un acteur européen regroupant plusieurs participations dans des sociétés financières qui opèrent dans le crédit à la consommation, les solutions de paiement, le rachat de crédits et les services bancaires, l’assurance et la réassurance�

ARGOSYN, c’est aussi une activité d’asset management immobilier pour un patrimoine de bureaux, logistique et de réserves foncières, dans le nord de la France, en Île de France et en Belgique�

* Participation minoritaire dans le Groupe Cofidis Participations.



43

44 RAPPORT D’ACTIVITÉ 2017 45

Chiffres clés ��47Bilan consolidé ��48Comptes de résultats consolidés ��50Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres ��51Variation des capitaux propres��52Tableau de flux de trésorerie synthétique��54

COMPTES CONSOLIDÉSau 31 décembre 2017

COMPTES CONSOLIDÉS


COMPTES CONSOLIDÉSCOMPTES CONSOLIDÉS


COMPTES CONSOLIDÉS ✷


47


CHIFFRESCLÉS

906

250

911

100

938

100

1016

100

1067

100

1141

100

1148

100

1215

100

1226

0

1415

100

Fonds propres dont dettes subordonnées2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

8523 9124 9080 9194 9234 10574 10602 11323 11696 12474

Encours Brut en M€2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

9,10 8,91 9,50 10,00 10,05 9,80 9,18 9,55 10,97 12,48

Ratio de solvabilité CET1 en %2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ BILAN CONSOLIDÉ

BILAN ACTIF – EN MILLIERS D’EUROS Note 31/12/2017 31/12/2016Caisse, banques centrales IV.1 315 570

Actifs financiers à la juste valeur par résultat IV.2 29 402 28 932

Instruments dérivés de couverture IV.3 11 470 17 834

Actifs financiers disponibles à la vente IV.4 368 461

Prêts et créances sur les établissements de crédit IV.5 997 243 1 200 365

Prêts et créances sur la clientèle IV.6 10 894 591 10 087 835

Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux IV.3 19 960 47 464

Actifs financiers détenus jusqu’à l’échéance – –

Actifs d’impôts courants IV.14 24 481 21 668

Actifs d’impôts différés IV.14 55 496 71 703

Comptes de régularisation et actifs divers IV.7 171 051 191 082

Actifs non courants destinés à être cédés – –

Participations dans les entreprises mises en équivalence – –

Immeubles de placement – –

Immobilisations corporelles IV.8 128 820 133 166

Immobilisations incorporelles IV.9 14 125 12 876

Ecarts d'acquisition IV.10 244 006 244 006

TOTAL ACTIF 12 591 329 12 057 961

BILANCONSOLIDÉ


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ BILAN CONSOLIDÉCOMPTES CONSOLIDÉS ✷ BILAN CONSOLIDÉ

BILAN PASSIF – EN MILLIERS D’EUROS Note 31/12/2017 31/12/2016Banques centrales – –

Passifs financiers à la juste valeur par résultat IV.2 – –

Instruments dérivés de couverture IV.3 28 342 60 935

Dettes envers les établissements de crédit IV.11 9 992 181 9 751 207

Dettes envers la clientèle IV.12 430 851 402 213

Dettes représentées par un titre IV.13 49 995 49 996

Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux IV.3 – –

Passifs d’impôts courants IV.14 13 228 27 085

Passifs d’impôts différés IV.14 2 913 5 445

Comptes de régularisation et passifs divers IV.15 290 853 303 326

Dettes liées aux actifs non courants destinés à être cédés - -

Provisions techniques des contrats d’assurance - -

Provisions IV.16 47 354 45 737

Dettes subordonnées IV.17 100 014 -

TOTAL DETTES 10 955 731 10 645 944Capitaux propres part du groupe IV.18 1 635 595 1 412 014

Capital et réserves liées 116 062 116 062

Réserves consolidées 1 298 922 1 110 737

Gains / pertes latents ou différés 123 - 1 242

Résultat de l'exercice 220 488 186 457

Intérêts minoritaires 3 3

TOTAL CAPITAUX PROPRES 1 635 598 1 412 016

TOTAL PASSIF 12 591 329 12 057 961


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ COMPTES DE RÉSULTATS CONSOLIDÉS

COMPTE DE RESULTAT – EN MILLIERS D’EUROS Note 31/12/2017 31/12/2016Intérêts et produits assimilés 1 079 160 1 054 668

Intérêts et charges assimilées - 64 950 - 81 886

Commissions (produits) 271 556 263 971

Commissions (charges) - 33 604 - 27 995

Gains (pertes) nets sur instruments financiers à la juste valeur par résultat 632 196

Gains (pertes) nets sur actifs financiers disponibles à la vente 0 0

Produits des autres activités 1 961 2 519

Charges des autres activités - 268 - 250

PRODUIT NET BANCAIRE VI.1 1 254 487 1 211 225Charges générales d'exploitation VI.2 - 632 467 -643 728

Dotations/Reprises aux amort et aux prov sur immos incorporelles & corporelles VI.3 - 8 870 -11 265

RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION 613 150 556 232Coût du risque VI.4 - 293 948 - 287 150

RESULTAT D'EXPLOITATION 319 202 269 082Quote-part dans le résultat net des entreprises mises en équi� – –

Gains ou pertes nets sur autres actifs VI.5 170 55

Variations de valeur des écarts d'acquisition 0 0

RESULTAT AVANT IMPÔT 319 372 269 137Impôt sur les bénéfices VI.6 - 98 884 - 82 680

Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession

RESULTAT NET 220 488 186 457Intérêts minoritaires 0 0

RESULTAT NET - PART DU GROUPE 220 488 186 457Résultat par action (en euros) : 1,04 0,88

COMPTESDE RÉSULTATS CONSOLIDÉS


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ RÉSULTAT NET ET GAINS ET PERTESCOMPTES CONSOLIDÉS ✷ COMPTES DE RÉSULTATS CONSOLIDÉS

RÉSULTAT NET ET GAINS ET PERTESCOMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRESEN MILLIERS D’EUROS 31/12/2017 31/12/2016

Résultat net part du groupe 220 488 186 457Ecarts de conversion 86 5 898

Réévaluation des instruments dérivés de couverture 717 347

Réévaluation des avantages sociaux à long terme 561 (2 580)

Réévaluation des actifs financiers

Total des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres part du groupe 1 365 3 665Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres part du groupe 221 853 190 121

Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres part des minoritaires 0 0

Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres 221 853 190 121

Les données sont présentées pour leur montant net d’impôt (si applicable)�


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

En milliers d’euros

Capi

tal

et R

éser

ves l

iées

Rése

rves

cons

olid

ées

Tota

l des

gai

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t per

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Résu

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Capi

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Capi

taux

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opre

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t de

s min

orita

ires

Tota

l cap

itaux

pr

opre

s

Capitaux Propres au 1er janvier 2016 116 062 1 104 927 - 4 906 147 340 1 363 423 3 1 363 426

Composante capitaux propres des instruments hybrides - 100 000 - 100 000 - 100 000

Affectation du résultat 2015 147 340 - 147 340 0 0

Rémunération des titres subordonnés à durée indéterminée - 1 009 - 1 009 - 1 009

Distribution 2016 au titre de 2015 - 34 974 - 34 974 - 34 974

Acompte sur dividendes 0 0 0

Sous-total des mouvements liés aux relations avec les actionnaires 0 11 357 0 - 147 340 - 135 983 0 - 135 983

Variation des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres

- 1 883 - 1 883 0 - 1 883

Résultat 2016 186 457 186 457 186 457

Sous-total 0 0 - 1 883 186 456 184 573 0 184 573

Effet des acquisitions et des cessions sur les intérêts minoritaires - 5 548 5 548 0 0

Autres variations 0 0

Capitaux propres au 31 décembre 2016 116 062 1 110 736 - 1 241 186 456 1 412 013 3 1 412 016

Incidence des changements de méthodes comptables 0 0

Incidence des corrections d'erreurs 1 487 1 487 1 487

VARIATIONDES CAPITAUX PROPRES


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ VARIATION DES CAPITAUX PROPRESCOMPTES CONSOLIDÉS ✷ VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

En milliers d’euros

Capi

tal

et R

éser

ves l

iées

Rése

rves

cons

olid

ées

Tota

l des

gai

ns e

t per

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ctem

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Résu

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Capi

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pro

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u gr

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Capi

taux

pr

opre

s par

t de

s min

orita

ires

Tota

l cap

itaux

pr

opre

s

Capitaux Propres au 1er janvier 2017 116 062 1 112 223 - 1 241 186 456 1 413 500 3 1 413 503

Augmentation de capital et prime d'apport 0 0

Composante capitaux propres des instruments hybrides 0 0

Affectation du résultat 2016 186 456 - 186 456 0 0

Rémunération des titres subordonnés à durée indéterminée 0 0

Distribution 2017 au titre de 2016 0 0

Sous-total des mouvements liés aux relations avec les actionnaires 0 186 456 0 - 186 456 0 0 0

Variation des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres

1 364 1 364 1 364

Résultat 2017 220 488 220 488 220 488

Sous-total 0 0 1 364 220 488 221 852 0 221 852

Effet des acquisitions et des cessions 0 0

Autres variations 243 243 243

Capitaux propres au 31 décembre 2017 116 062 1 298 923 122 220 488 1 635 595 3 1 635 598


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE SYNTHÉTIQUE

TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE SYNTHETIQUE – EN MILLIERS D’EUROS 2017 2016

RESULTAT AVANT IMPOTS 319 372 269 137Dotations nettes aux amortissements sur immos incorporelles et corporelles 8 870 11 265

Dépréciations des écarts d'acquisition et des autres immobilisations 0 0

Dotations nettes aux provisions - 26 675 - 100 689

Quote-part des résultats liés aux sociétés mises en équivalence 0 0

+/- Perte nette/gain net des activités d'investissement - 4 499 - 55

Produits et charges des activités de financement 0 0

Autres mouvements - 43 408 - 9 643

Total des éléments non monétaires inclus dans le résultat net avant impôts et autres ajustements - 65 713 - 99 122

Flux liés aux opérations avec les établissements de crédit 241 687 1 026 553

Flux liés aux opérations avec la clientèle - 694 964 - 368 259

Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs financiers - 17 114 - 2 327

Flux liés aux autres opérations affectant des actifs ou passifs non financiers 18 092 10 385

Impôts décaissés - 101 598 - 53 962

Diminution (augmentation) nette des actifs et passifs provenant des activités opérationnelles - 553 897 612 391

TABLEAU DE FLUXDE TRÉSORERIE SYNTHÉTIQUE


COMPTES CONSOLIDÉS ✷ TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE SYNTHÉTIQUECOMPTES CONSOLIDÉS ✷ TABLEAU DE FLUX DE TRÉSORERIE SYNTHÉTIQUE

2017 2016

Total flux net de trésorerie généré par l'activité opérationelle (A) - 300 238 782 406

Flux liés aux actifs financiers et aux participations 17 - 98

Flux liés aux immeubles de placement 0 0

Flux liés aux immobilisations incorporelles et corporelles - 5 458 - 1 617

Reajustements Investissements 0 0

Total flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) - 5 440 - 1 715

Flux de trésorerie provenant ou à destination des actionnaires 1 634 - 458 732

Autres flux nets de trésorerie provenant des activités de financement 100 000 - 25 228

Réajustements Financements 0 0

Total flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) 101 634 - 483 960

Effets de la variation des taux change et des variations de périmètre (D) 4 859 326 564

Augmentation (Diminution) nette de la trésorerie et équivalents (A+B+C+D) - 199 186 623 295

Total flux net de trésorerie généré par l'activité opérationelle (A) - 300 238 782 406

Total flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement (B) - 5 440 - 1 715

Total flux net de trésorerie lié aux opérations de financement (C) 101 634 -483 960

Effets de la variation des taux change et des variations de périmètre (D) 4 859 326 564

TRESORERIE ET EQUIVALENTS A L'OUVERTURE 1 019 446 396 151

Caisse, banques centrales, CCP (Actif et Passif) - OUVERTURE 570 396

Comptes et prêts/emprunts à vue auprès des établissements de crédit - OUVERTURE 1 018 876 395 755

TRESORERIE ET EQUIVALENTS A LA CLOTURE 820 260 1 019 446

Caisse, banques centrales, CCP (Actif et Passif) - CLOTURE 315 570

Comptes et prêts/emprunts à vue auprès des établissements de crédit - CLOTURE 819 945 1 018 876

VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE - 199 186 623 295


ANNEXES

Préambule ��58Cadre général ��60Principes et méthodes comptables ��63Notes sur le bilan consolidé ��70Notes sur le hors-bilan consolidé ��80Notes sur le compte de résultat consolidé ��80Information sectorielle ��82Avantages au personnel ��84Exposition aux risques et politique de couverture ��85

AnnexesAUX COMPTES CONSOLIDÉS 2017

57

ANNEXES


ANNEXES ✷ PRÉAMBULE

I – PRÉAMBULEEn application du règlement (CE) 1 606/2 002 sur l’application des normes comptables internationales et du règlement (CE) 1 126/2008 sur leur adoption, les comptes consolidés de l’exercice sont établis conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne au 31 décembre 2017� Ce référentiel IFRS comprend les normes IAS 1 à 41, les normes IFRS 1 à 8 et IFRS 10 à 13, ainsi que leurs interprétations SIC et IFRIC adoptées à cette date� Ce référentiel est disponible sur le site de la commission européenne : http://ec�europa�eu/internal_market/accounting/ias/index_fr�htm� Aucune norme non adoptée par l’Union Européenne n’est appliquée�Les états financiers sont présentés suivant le format préconisé par la recommandation n°2013-04 de l’Autorité des Normes Comptables relative aux états de synthèse IFRS� Ils respectent les normes comptables internationales telles qu’adoptées par l’Union européenne�Les informations relatives à la gestion des risques requises par la norme IFRS 7 font l’objet d’un chapitre dédié du rapport de gestion�

NORMES ET INTERPRÉTATIONS ADOPTÉES PAR L’UNION EUROPÉENNE ET NON ENCORE APPLIQUÉESNORME IFRS 9 - INSTRUMENTS FINANCIERSLa norme IFRS 9 est appelée à remplacer la norme IAS 39 Instruments financiers « comptabilisation et évaluation ». Elle définit de nouvelles règles en matière de : – classement et d’évaluation des instruments financiers, (Phase 1), – dépréciation du risque de crédit des actifs financiers, (Phase

2), et de – comptabilité de couverture, hors opérations de macro-cou-

verture� (Phase 3)�Elle entre en vigueur de manière obligatoire au 1er janvier 2018� Le classement et l’évaluation ainsi que le nouveau modèle de dépréciation d’IFRS 9 sont applicables rétrospectivement en ajustant le bilan d’ouverture en date de première application, sans obligation de retraiter les exercices présentés en comparatif� Ainsi, le groupe présentera ses comptes 2018 sans comparatif 2017 au format IFRS 9, l’explication du passage des portefeuilles entre les deux référentiels et les impacts sur les capitaux propres seront intégrés dans les annexes�Le groupe Crédit Mutuel a lancé le chantier en mode projet au deuxième trimestre 2015 ; il regroupe les différents acteurs (finance, risques, informatique,…), et est structuré autour du comité de pilotage « consolidation nationale » coordonné par la Direction Gestion Finances de la Confédération� Le projet est articulé en groupes de travail, selon les phases et les instruments (Crédits, Titres et dérivés) ; les travaux relatifs aux modèles de dépréciation étant sous la responsabilité de la Direction des risques CNCM� Les développements et adaptations informatiques nécessaires ont démarré en 2016 et se sont poursuivis en 2017�Les informations par phase sont présentées ci-après�

• Phase 1 - Classement et évaluationSelon IFRS 9, le classement et l’évaluation des actifs financiers dépendront du modèle de gestion et des caractéristiques contractuelles des instruments, ce qui pourrait conduire à un classement et une évaluation de certains actifs financiers différents d’IAS 39�Les prêts, créances, ou titres de dettes acquis seront classés : – au coût amorti, si le modèle de gestion consiste à détenir

l’instrument afin d’en collecter les flux de trésorerie contrac-tuels, et si les flux de trésorerie sont uniquement constitués de paiements relatifs au principal et d’une rémunération d’intérêts sur le principal. (analyse réalisée via le test SPPI),

– en juste valeur par capitaux propres, si le modèle de gestion est de détenir l’instrument afin de collecter les flux de tré-sorerie contractuels et de vendre les actifs en fonction des opportunités, et si les flux de trésorerie sont uniquement constitués de paiements relatifs au principal et d’intérêts sur le principal. En cas de cession de ces instruments, les gains ou pertes latents précédemment comptabilisés en capitaux propres seront constatés en compte de résultat, comme ac-tuellement sous IAS 39, en cas de classement en portefeuille d’actifs disponibles à la vente (AFS),

– en juste valeur par résultat, s’ils ne sont pas éligibles aux deux catégories précédentes ou si le Groupe choisit de les classer comme tel, sur option, à des fins de réduction d’incohérence comptable�

Les instruments de capitaux propres acquis (actions notamment) seront classés : – en juste valeur par résultat, ou – sur option, en juste valeur par capitaux propres. En cas de

cession de ces instruments, les gains ou pertes latents pré-cédemment comptabilisés en capitaux propres ne seront pas recyclés en résultat, contrairement à la pratique actuelle. En cas de comptabilisation en portefeuille d’actifs disponibles à la vente (AFS)� Seuls les dividendes seront comptabilisés en résultat�

A noter que : – les dérivés incorporés à des actifs financiers ne pourront plus

être comptabilisés séparément du contrat hôte, – les dispositions de la norme IAS 39 relatives à la décompta-

bilisation des actifs et passifs financiers sont reprises dans la norme IFRS 9 sans modification, tout comme celles relatives aux passifs financiers, exceptée :

– la comptabilisation des variations de juste valeur, résultant du risque de crédit propre des dettes désignées en juste valeur par résultat sur option. En effet, elles seront à constater en gains ou pertes latents ou différés dans les capitaux propres, et non plus en résultat� Le groupe est marginalement concerné par la problématique du risque de crédit propre�

– la comptabilisation du gain/perte de modification pour les actifs financiers pour lesquels elle n’est pas décomptabilisante

– l’IASB a publié, en octobre, l’amendement sur les indemni-tés de remboursement anticipé symétrique ; il est en cours d’adoption par l’UE� Il prévoit que les actifs comportant des


ANNEXES ✷ PRÉAMBULEANNEXES ✷ PRÉAMBULE

options de remboursement anticipé avec pénalité négative pour la banque, puissent être, par exception, assimilés à des instruments SPPI (susceptibles de bénéficier d’un traitement au coût amorti ou en juste valeur par capitaux propres), dès lors que les modalités de calcul de la pénalité sont compatibles avec la notion de « compensation raisonnable » prévue par la norme� Cette évolution permet d’éviter une comptabilisation à la juste valeur par résultat, des prêts comportant ce type de clause� Le groupe n’est pas concerné par ce sujet�

Les travaux opérationnels menés dans le Groupe au cours de l’année 2017, ont visé à : – finaliser les tests SPPI pour les taux identifiés à risque (moyen-

nés, ou présentant une décorrélation entre la durée du taux et sa fréquence de refixation). A noter que le Groupe a décidé de ne plus produire de crédits à taux jugés non conformes et que le critère SPPI devra être respecté lors de la création de nouveaux produits,

– poursuivre le chantier de documentation des différents ins-truments, aux niveaux national et régional, tant sur les carac-téristiques des instruments que sur les modèles de gestion� Concernant le modèle de collecte, un seuil de vente accep-table a été défini en fonction de la duration du portefeuille pour permettre le classement des instruments financiers au coût amorti, au-dela des cas prévus par la norme. A noter qu’en pratique ce seuil ne concerne que les titres, le groupe ne cédant pas ses crédits�

Seront principalement reclassés en juste valeur par résultat, les parts d’OPCVM et d’OPCI, et certaines obligations convertibles, ou structurées ; l’impact des reclassements est modéré. Les travaux sont en cours de finalisation sur certains crédits et tranches de titrisation. Le groupe Cofidis Participations n’est pas concerné.

• Phase 2 – DépréciationPour sa partie relative à la dépréciation du risque de crédit, IFRS 9 répond aux critiques soulevées par le modèle de pertes de crédit avérées de la norme IAS 39, d’une comptabilisation trop tardive et trop faible des pertes de crédit�Elle permet de passer d’un provisionnement de pertes de crédit avérées à un provisionnement de pertes de crédit attendues� Les dépréciations seront constatées, pour les actifs financiers n’ayant pas fait l’objet d’indications objectives de pertes à titre individuel, à partir d’historique de pertes observées mais aussi de prévisions raisonnables et justifiables des flux futurs de trésorerie.Cette approche du risque de crédit plus prospective est déjà prise en compte, pour partie, lorsque des provisions collectives sont actuellement constatées sur des portefeuilles homogènes d’actifs financiers en application de la norme IAS 39.Ainsi, le nouveau modèle de dépréciation de la norme IFRS 9 s’appliquera à l’ensemble des instruments de dettes évalués au coût amorti ou en juste valeur par capitaux propres, qui seront répartis en 3 catégories : – Bucket 1 : provisionnement sur la base des pertes de crédit

attendues à 12 mois (résultant de risques de défaut dans les 12 mois à venir) sur les instruments émis ou acquis, dès

leur entrée au bilan, des actifs financiers, et lorsqu’aucune augmentation significative du risque de crédit n’a pas été constatée depuis la comptabilisation initiale,

– Bucket 2 : provisionnement sur la base des pertes de crédit attendues à maturité (résultant de risques de défauts sur toute la durée de vie résiduelle de l’instrument) devront être comptabilisées lorsqu’une augmentation significative du risque de crédit sera constatée depuis la comptabilisation initiale, et

– Bucket 3 : catégorie regroupant les actifs financiers dépréciés pour lesquels il existe une indication objective de perte de valeur liée à un événement survenu postérieurement à la mise en place du prêt� Cette catégorie équivaut au périmètre des encours actuellement dépréciés individuellement sous IAS 39�

L’augmentation significative du risque de crédit s’appréciera en : – tenant compte de toutes les informations raisonnables et

justifiables, et – en comparant le risque de défaillance sur l’instrument financier

à la date de clôture avec celui à la date de la comptabilisa-tion initiale�

Au niveau du groupe, cela se traduit par la mesure du risque au niveau de l’emprunteur, mais après l’évaluation de la variation du risque au niveau de chaque contrat�Pour définir la frontière entre les buckets 1 et 2 : – le groupe s’appuiera sur les modèles développés pour les

besoins prudentiels et sur l’évaluation du risque de défaut à 12 mois (représenté par une cotation ou un taux de défaut), comme la norme l’y autorise�

– il associera à ces données quantitatives, des critères qualitatifs tels que les impayés/retards de plus de 30 jours, la notion de crédits restructurés,…

– des méthodes moins complexes seront utilisées pour les entités ou petits portefeuilles, classés prudentiellement en méthode standard et ne disposant pas de systèmes de notation�

Les travaux opérationnels menés dans le Groupe au cours de l’année 2017, ont principalement visé à : – définir les frontières entre les statuts 1 et 2 sur les différentes

catégories d’exposition du groupe, la méthodologie de prise en compte, dans les paramètres, des informations de nature prospective. Celle-ci intégrera pour la probabilité de défaut, trois scenarii (optimiste, neutre, pessimiste), qui seront pon-dérés en fonction de la vision du Groupe quant à l’évolution du cylce économique sur 5 ans�

– documenter l’ensemble du corpus de règles, – finaliser l’adaptation du système d’information.

• Phase 3 – Comptabilité de couvertureIFRS 9 permet aux entités de choisir, lors de la première application, d’appliquer les nouvelles dispositions en termes de comptabilité de couverture, ou de maintenir celles d’IAS 39.Le Groupe Crédit Mutuel a choisi de conserver les dispositions actuelles. Des informations complémentaires en annexe seront, en revanche, incluses sur la gestion des risques et les effets de la comptabilité de couverture sur les états financiers, conformément à IFRS 7 révisé�


ANNEXES ✷ PRÉAMBULE

A noter qu’en outre, les dispositions prévues dans IAS 39 pour la couverture de valeur du risque de taux d’un portefeuille d’actifs ou passifs financiers, telles qu’adoptées par l’Union Européenne, continueront de s’appliquer�

NORME IFRS 15 - PRODUITS DES ACTIVITÉS ORDINAIRES TIRÉS DES CONTRATS AVEC LES CLIENTSCette norme remplacera plusieurs normes et interprétations relatives à la comptabilisation des revenus (notamment les normes IAS 18 Produits des activités ordinaires et IAS 11 Contrats de construction)� Mais elle n’affecte pas les revenus entrant dans le champ d’application des normes traitant des contrats de location, des contrats d’assurance ou des instruments financiers.La comptabilisation des produits selon IFRS 15 doit traduire le transfert du contrôle du bien (ou service) à un client, pour le montant auquel le vendeur s’attend à avoir droit. A cette fin, la norme développe un modèle en cinq étapes, permettant de déterminer quand et pour quel montant les produits des activités ordinaires doivent être comptabilisés : – identification du contrat conclu avec le client, – identification des obligations de performance incluses dans

le contrat, – détermination du prix de transaction du contrat, – allocation du prix de transaction aux différentes obligations

de performance, et – reconnaissance du revenu lorsqu’une obligation de perfor-

mance est remplie�Cette norme entrera en vigueur de manière obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018�L’analyse de la norme et l’identification de ses effets potentiels ont été réalisés en 2016 et 2017� Ces travaux s’effectuent au sein d’un groupe de travail confédéral dédié, auquel participent les différents groupes CM, et certaines filiales, le cas échéant.Les principaux métiers/produits ayant fait l’objet d’analyses sont les offres bancaires packagées, la gestion d’actifs (commissions de surperformance), la téléphonie, et les activités informatiques.En l’absence d’impact significatif, les modalités de comptabilisation de revenus de ces activités ne devraient pas faire l’objet de modification.

NORME IFRS 16 - CONTRATS DE LOCATIONPubliée début 2016, cette nouvelle norme, adoptée par l’UE en date du 31 octobre 2017, rentre en vigueur au 1er janvier 2019� Elle remplacera la norme IAS 17 et les interprétations relatives à la comptabilisation des contrats de location�Selon IFRS 16, la définition des contrats de location implique d’une part, l’identification d’un actif et d’autre part, le contrôle par le preneur du droit d’utilisation de cet actif�Du point de vue du bailleur, l’impact attendu devrait être limité, les dispositions retenues restant substantiellement inchangées par rapport à l’actuelle norme IAS 17�

Côté preneur, les contrats de location simple et les contrats de location financement seront comptabilisées selon un modèle unique, avec constatation : – d’un actif représentatif du droit d’utilisation de l’actif loué

pendant la durée du contrat, – en contrepartie d’une dette au titre de l’obligation de paie-

ment des loyers, – d’un amortissement linéaire de l’actif et de charges d’intérêts

dégressives au compte de résultat�Pour rappel, selon la norme IAS 17 actuellement en vigueur, aucun montant n’est enregistré au bilan du locataire dans le cas d’une location-simple, et les loyers sont présentés au sein des charges d’exploitation�Le groupe a poursuivi, en 2017, ses travaux d’analyses sur les impacts de cette norme, les modalités possibles de première application et la mise en œuvre dans les systèmes d’information� Le groupe a également réalisé le recensement de ses contrats de location, tant de nature immobilière que mobilière (informatique, flotte automobile,…). L’étude des impacts potentiels d’IFRS 16 sur les états financiers du groupe est en cours.

II – CADRE GÉNÉRAL

1 – Présentation de l’entitéCOFIDIS PARTICIPATIONS SA et ses filiales ont pour activité principale l’octroi des crédits à la consommation et des prêts personnels ainsi que l’émission et la gestion des moyens de paiement�COFIDIS PARTICIPATIONS SA a été fondée en 1982 par le groupe 3SI, spécialiste de la vente à distance. Le 23 mars 2009, la Banque Fédérative du Crédit Mutuel (BFCM) a pris le contrôle de Cofidis Participations SA dont Cofidis SA est la filiale directe.COFIDIS PARTICIPATIONS SA, immatriculée sous le numéro 378 176 291 est une société anonyme enregistrée et domiciliée en France� Son siège social se situe à l’adresse suivante : Parc de la haute Borne, 61 avenue Halley-59667 Villeneuve d’Ascq.Les états financiers consolidés seront soumis à l’approbation des actionnaires� Ils sont établis à partir des comptes au 31 décembre 2017 des sociétés incluses dans le périmètre du groupe COFIDIS PARTICIPATIONS. Les états financiers sont exprimés en milliers d’euros, sauf indication contraire.

2 – Faits significatifs de l’exerciceLes faits majeurs de l’exercice sont les suivants : – Au cours de l’exercice 2017, un projet de fusion transfrontalière

simplifiée intra-groupe a été mis en œuvre, au terme duquel Cofidis S.A. a absorbé sa filiale slovaque, Cofidis a.s., qu’elle détenait à 100 %. D’un point de vue juridique, comptable et fiscal, cette fusion a pris effet au 31 décembre 2017.

3 – Evénements postérieurs à la clôturePas d’évènement post clôture


ANNEXES ✷ CADRE GÉNÉRALANNEXES ✷ PRÉAMBULE

4 – Informations relatives aux parties liéesLes parties liées au groupe COFIDIS PARTICIPATIONS sont : – les sociétés consolidées, – la société qui contrôle l’entité COFIDIS PARTICIPATIONS SA,

la Banque Fédérative du Crédit Mutuel, – les entités contrôlées par la même société mère : les autres

entités du groupe Crédit Mutuel,

– les autres parties liées : les entités du groupe Argosyn, – les principaux dirigeants de COFIDIS PARTICIPATIONS SA

ou de ses actionnaires�

Les flux avec les sociétés consolidées sous contrôle exclusif, considérées comme des parties liées, sont éliminés dans les comptes consolidés et ne sont donc pas présentés ci-après :

Position bilantielle en K€TOTAL Société Mère

Entités contrôléespar la mêmesociété mère

Autres parties liées

Instruments dérivés de couvert� – Actif 11 470 144 11 326 0

Prêts et créances sur les établissements de crédit 884 242 872 563 11 679 0

Comptes de régularisation et actifs divers 38 649 0 38 619 30

Total des actifs 934 362 872 708 61 624 30

Instruments dérivés de couvert� – Passif 28 327 47 28 280 0

Dettes envers les Ets de crédit 9 977 335 9 975 655 1 680 0

Dettes représentées par un titre 49 995 49 995 0 0

Comptes de régularisation et passifs divers 21 519 0 21 238 281

Total des passifs 10 077 176 10 025 698 51 197 281

Engagements reçus 5 974 000 0 5 974 000 0

Engagements donnés 4 080 0 4 080 0

Produits et charges en K€TOTAL Société Mère

Entités contrôlées par la même société mère

Autres parties liées

Produits d’intérêts et assimilés 11 942 1 642 10 300 0

Gains ou pertes nets sur Commissions 194 951 -339 195 467 -177

Gains ou pertes nets sur portefeuilles à la JV par résultat 0 0 0 0

Gain et pertes sur autres actifs 15 0 15 0

Total des produits 206 908 1 303 205 781 - 177

Charges d’intérêts et assimilés 62 724 25 076 37 648 0

Charges d'exploitation 65 886 0 63 665 2 221

Total des charges 128 610 25 076 101 313 2 221

Les transactions avec les dirigeants de COFIDIS PARTICIPATIONS se composent exclusivement d’avantages au personnel (§ VIII)�


ANNEXES ✷ CADRE GÉNÉRAL

5 – Périmètre et méthodes de consolidation5.1 PérimètreLes états financiers consolidés du groupe COFIDIS PARTICIPATIONS regroupent l’ensemble des entreprises qui sont sous contrôle

5.2 Notions de contrôleConformément aux normes internationales, toutes les entités sous contrôle exclusif, sous contrôle conjoint ou sous influence notable sont consolidées� – Des entités contrôlées de manière exclusive : il y a pré-

somption de contrôle exclusif lorsque le groupe détient le pouvoir sur l’entité, est exposé ou a droit à des rendements variables en raison de ses liens avec l’entité, et a la capacité d’exercer son pouvoir sur l’entité de manière à influer sur les rendements qu’il obtient� Les comptes des entités contrôlées de manière exclusive sont consolidés par intégration globale�

– Des entités sous contrôle conjoint : le contrôle conjoint est le partage contractuellement convenu du contrôle exercé sur une entité, qui n’existe que dans le cas où les décisions concernant les activités clés requièrent le consentement una-nime des parties partageant le contrôle� Deux parties ou plus qui exercent un contrôle conjoint constituent un partenariat, qui est soit une entreprise commune, soit une coentreprise :• une entreprise commune est un partenariat dans lequel les

parties qui exercent le contrôle conjoint ont des droits sur les actifs, et des obligations au titre des passifs, relatifs à l’entité : il s’agit de comptabiliser les actifs, passifs, produits et charges relatifs aux intérêts détenus dans l’entité,

• une coentreprise est un partenariat dans lequel les parties qui exercent un contrôle conjoint ont des droits sur l’actif

exclusif, sous contrôle conjoint ou sous influence notable. Ces entreprises sont respectivement consolidées selon les méthodes de l’intégration globale et de la mise en équivalence�Les états financiers consolidés incluent les comptes de COFIDIS PARTICIPATIONS SA et ceux de toutes ses filiales :

net de l’entité : la coentreprise est comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence�

– Des entités sous influence notable : il s’agit des entités qui ne sont pas contrôlées par l’entité consolidante mais sur lesquelles il existe un pouvoir de participation aux politiques financière et opérationnelle� Les titres des entités dans lesquelles le Groupe exerce une influence notable sont mis en équivalence.

5.3 Méthodes de consolidationLes méthodes de consolidation utilisées sont les suivantes : – Intégration globale : Cette méthode consiste à substituer à

la valeur des titres chacun des éléments d’actif et de passif de chaque filiale et à isoler la part des intérêts minoritaires dans les capitaux propres et dans le résultat� Elle s’applique pour toutes les entités sous contrôle exclusif, y compris celles à structure de comptes différente, que l’activité se situe ou non dans le prolongement de celle de l’entité consolidante�

– Mise en équivalence : Il s’agit de substituer à la valeur des titres la quote-part du groupe dans les capitaux propres et le résultat des entités concernées� Elle s’applique pour toutes les entités sous contrôle conjoint, qualifiées de co-entreprises ou pour toutes les entités sous influence notable.

5.4 Opérations en devisesLes comptes du groupe COFIDIS PARTICIPATIONS sont établis en euros. Le bilan des filiales et succursales étrangères dont

Liste des sociétés Pays d'implantation Méthode de consolidation % d’intérêt 31/12/17

% d’intérêt 31/12/16

COFIDIS PARTICIPATIONS France

COFIDIS SA et succursales France, Espagne, Portugal, Hongrie, Pologne, Slovaquie Intégration globale 99,99 99,99

CREATIS SA France Intégration globale 99,99 99,99

COFIDIS Belgique Belgique Intégration globale 99,99 99,99

COFIDIS Ceska République Tchèque Intégration globale 99,99 99,99

COFIDIS Spa Italie Intégration globale 99,99 99,99

COFIDIS Slovaquie Slovaquie fusionnée 99,99 99,99

SYNERGIE France Intégration globale 99,98 99,98

Monabanq France France Intégration globale 99,99 99,99

MARGEM SEGUROS Portugal Intégration globale 99,99 99,99


ANNEXES ✷ PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLESANNEXES ✷ CADRE GÉNÉRAL

la monnaie fonctionnelle est différente de l’euro est converti en euros au cours de change en vigueur à la date de clôture de l’exercice� Les postes du compte de résultat sont convertis au cours moyen de la période� Des écarts de conversion ont été dégagés pour les entreprises consolidées qui ne font pas partie de la zone Euro (Cofidis Hongrie, Cofidis Ceska, Banco Cofidis Pologne).Les écarts de conversion sont inscrits, pour la part revenant au groupe dans les capitaux propres sous la rubrique « Ecart de conversion » et pour la part des tiers sous la rubrique « Intérêts minoritaires »�Les parités suivantes ont été utilisées pour la conversion des états financiers des filiales et succursales étrangères :

Tauxmoyen 2017

Taux de

clôtureTaux

d’ouvertureTaux

moyen 2016

Couronne Tchèque 0�0379836 0�0391619 0�0370083 0�0369900

Florin Hongrois 0�0032334 0�0032224 0�0032276 0�0032107

Zloty Pologne 0�2349453 0�2394063 0�2267419 0�2291665

5.5 Traitement des acquisitions et des écarts d’acquisition

L’écart d’acquisition ou goodwill correspond à la différence entre le prix d’acquisition et la quote-part d’intérêt de l’acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs identifiables à la date d’acquisition. A cette date, cet écart est inscrit à l’actif de l’acquéreur s’il est positif et est comptabilisé en résultat s’il est négatif� Les écarts d’acquisition sont enregistrés dans la monnaie fonctionnelle de la société acquise et sont convertis au cours de change en vigueur à la date de clôture� Conformément à la norme IFRS 3 révisée, les écarts d’acquisition ne sont pas amortis et font l’objet d’un test de dépréciation de valeur� Les modalités de réalisation de ces tests font l’objet d’une description dans la note III�4 des principes comptables�En application des dispositions d’IAS 27 révisée, les augmentations du pourcentage d’intérêt dans une entité déjà contrôlée sont comptabilisées en capitaux propres�

III – PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES

1 – Instruments financiersLes actifs et passifs financiers sont traités dans les états financiers consolidés 2017 selon les dispositions de la norme IAS 39 telle qu’adoptée par la Commission Européenne le 19 novembre 2004 complétée par les règlements n° 1751/2005 du 25 octobre 2005 et n° 1864/2005 du 15 novembre 2005 relatifs à l’utilisation de

« l’option juste valeur » et par le règlement n° 1004/2008 du 15 octobre 2008 relatif aux transfert d’actifs financiers.La juste valeur est définie comme le montant pour lequel un actif pourrait être échangé, ou un passif éteint, entre des parties bien informées, consentantes, et agissant dans des conditions de concurrence normale� L’existence de cotations publiées sur un marché actif constitue la meilleure indication de la juste valeur des instruments financiers. En l’absence de telles cotations, la juste valeur est déterminée par l’application de techniques de valorisation reconnues utilisant des « données de marché observables »

1.1 Les titres1.1.1 Classification des titres à l’actifCeux-ci sont classés selon les quatre catégories d’actifs applicables aux titres définis par la norme IAS 39 : – actifs financiers à la juste valeur par résultat, – placements détenus jusqu’à l’échéance, – actifs financiers disponibles à la vente, – prêts et créances�

1.1.1.1 Actifs financiers à la juste valeur par résultat.Selon la norme IAS 39, ce portefeuille comprend les titres dont le classement en actif financier à la juste valeur par résultat résulte, soit d’une réelle intention de transaction soit d’une option prise par le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS dans les situations prévues par la norme�Les actifs ou passifs financiers à la juste valeur par résultat par nature sont des actifs ou passifs acquis ou générés principalement dans l’objectif de réaliser un bénéfice lié à des fluctuations de prix à court terme ou à une marge d’arbitragiste�Les titres classés en actifs financiers à la juste valeur par résultat sont initialement comptabilisés à la juste valeur, hors coûts de transaction directement attribuables à l’acquisition (qui sont passés directement en résultat) et coupons courus inclus� Ils sont évalués à leur juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat�

1�1�1�2 Placements détenus jusqu’à l’échéanceLa catégorie « Placements détenus jusqu’à l’échéance » est ouverte aux titres à revenu fixe ou déterminable que le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS a l’intention et la capacité de conserver jusqu’à leur échéance, autres que : – ceux que le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS a désignés

lors de leur comptabilisation initiale comme des actifs évalués en juste valeur en contrepartie du résultat,

– ceux que le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS a désignés comme des actifs disponibles à la vente,

– ceux qui répondent à la définition des prêts et créances.Les titres détenus jusqu’à l’échéance sont initialement comptabilisés pour leur prix d’acquisition, frais de transaction directement attribuables à l’acquisition et coupons courus inclus� Ces titres sont comptabilisés ultérieurement selon la méthode du coût amorti au taux d’intérêt effectif�


ANNEXES ✷ PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES

En cas de signe objectif de perte de valeur, une dépréciation est constatée pour la différence entre la valeur comptable et la valeur de recouvrement estimée actualisée au taux d’intérêt effectif d’origine. En cas d’amélioration ultérieure, la provision excédentaire est reprise�Le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS ne détient pas de titres entrant dans la catégorie des « Placements détenus jusqu’à l’échéance »�

1�1�1�3 Titres du portefeuille « Prêts et Créances »La catégorie « Prêts et créances » enregistre les actifs financiers non cotés à revenu fixe ou déterminable. Les titres sont comptabilisés au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif corrigé d’éventuelles provisions pour dépréciation�En cas de signes objectifs de perte de valeur, une dépréciation doit être constatée pour la différence entre la valeur comptable et la valeur de recouvrement estimée en valeur actualisée au taux d’intérêt effectif d’origine�Le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS ne détient pas de titres entrant dans la catégorie des « Prêts et Créances »�

1�1�1�4 Actifs disponibles à la venteLa catégorie « Actifs disponibles à la vente » est définie par la norme IAS 39 comme la catégorie par défaut�Selon les dispositions de la norme IAS 39, les principes de comptabilisation des titres classés en « Actifs disponibles à la vente » sont les suivants : – les titres disponibles à la vente sont initialement comptabilisés

pour leur prix d’acquisition, frais de transaction directement attribuables à l’acquisition et coupons courus inclus,

– les intérêts courus sur les titres disponibles à la vente sont portés au compte de créances rattachées en contrepartie du compte de résultat,

– les variations de juste valeur sont enregistrées en capitaux propres. En cas de cession, ces variations sont extournées et constatées en résultat� L’amortissement dans le temps de l’éventuelle surcote/décote des titres à revenu fixe est comp-tabilisée en résultat selon la méthode du taux d’intérêt effectif,

– en cas de signe objectif de dépréciation, significative ou du-rable pour les titres de capitaux propres, et matérialisée par la survenance d’un risque de crédit pour les titres de dettes, la moins-value latente comptabilisée en capitaux propres est extournée et comptabilisée dans le résultat de l’exercice� En cas d’amélioration ultérieure, cette dépréciation fait l’objet d’une reprise par résultat pour les seuls instruments de dette� En revanche, pour les instruments de capitaux propres, la variation de juste valeur positive en cas de reprise, est comp-tabilisée dans un compte de capitaux propres recyclables�

1.1.2 Evaluation des titresLa juste valeur est la méthode d’évaluation retenue pour l’ensemble des instruments financiers classés dans les catégories « Actifs financiers à la juste valeur par résultat » ou « Actifs disponibles à la vente »�

Les prix cotés sur un marché actif constituent la méthode d’évaluation de base. A défaut, le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS utilise des techniques de valorisation reconnues en se référant notamment à des transactions récentes�Lorsqu’il n’y a pas de prix coté pour un titre de capitaux propres et qu’il n’existe pas de technique de valorisation reconnue, le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS retient des techniques reposant sur des indications objectives et vérifiables telles que la détermination de l’actif net réévalué ou toute autre méthode de valorisation des titres de capitaux propres�Si aucune technique ne peut donner satisfaction, ou si les diverses techniques utilisées donnent des estimations trop divergentes, le titre reste évalué au coût et est maintenu dans la catégorie « Actifs disponibles à la vente ». Toutefois, si le cas se présente, une information sera fournie en annexe�

1.1.3 Dépréciation des titresUne dépréciation est constatée en cas de signes objectifs de perte de valeur des actifs autres que ceux classés en « Juste valeur par résultat »�Elle est matérialisée par une baisse durable ou significative de la valeur du titre pour les titres de capitaux propres, ou par l’apparition d’une dégradation significative du risque de crédit matérialisée par un risque de non recouvrement pour les titres de dette�Une provision n’est constituée que dans la mesure où la dépréciation se traduira par une perte probable de tout ou partie du montant investi�

1.2 L’activité de créditLes crédits sont affectés à la catégorie « Prêts et créances ». Ainsi, conformément à la norme IAS 39, ils sont évalués à l’initiation à la juste valeur, et ultérieurement au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif� Le taux d’intérêt effectif est le taux qui actualise exactement les flux de trésorerie futurs à l’encours net d’origine� Ce taux inclut les décotes ainsi que les produits et coûts de transaction intégrables au taux d’intérêt effectif, le cas échéant.Les intérêts courus sur les créances sont portés au compte de créances rattachées en contrepartie du compte de résultat�Conformément à la norme IAS 39, les créances affectées en « Prêts et créances » sont dépréciées lorsqu’elles présentent un ou plusieurs événements de perte intervenus après la réalisation de ces créances� Des dépréciations sont ainsi constituées pour les créances clients présentant un risque de crédit avéré correspondant à l’une des situations suivantes : – lorsqu’il existe un ou plusieurs impayés compte tenu des

caractéristiques particulières de ces crédits, – lorsque la situation d’une contrepartie présente des caracté-

ristiques telles qu’indépendamment de l’existence de tout impayé, on peut conclure à l’existence d’un risque avéré,

– s’il existe des procédures contentieuses entre l’établissement et sa contrepartie�



La dépréciation est égale à la différence entre la valeur comptable des prêts (coût amorti) et la somme des flux futurs estimés, actualisés au taux d’intérêt effectif d’origine pour les prêts amortissables et au dernier taux d’intérêt effectif pratiqué pour les crédits renouvelables� Le calcul des dépréciations repose sur : – une approche statistique par portefeuille homogène de

créances, compte tenu du caractère non significatif des créances prises individuellement et de leurs caractéristiques communes en terme de risque de crédit,

– des probabilités de défaillance et de pertes fonction du niveau de risque de chacune des catégories d’encours (nombre de mensualités de retard, motifs spécifiques…).

Le montant des dépréciations est obtenu par application d’une modélisation statistique des flux de recouvrement et de pertes en intégrant tous les mouvements possibles entre les différentes strates, sur la base de données historiques observées� Conformément aux dispositions d’IAS 39, les flux d’encaissement utilisés dans les modèles statistiques font l’objet d’une actualisation� La dépréciation calculée sur une créance présentant un risque de crédit avéré est enregistrée en coût du risque� A compter de la dépréciation de la créance, la rubrique « intérêts et produits assimilés » du compte de résultat enregistre la rémunération de la valeur nette comptable de la créance calculée au taux utilisé pour actualiser les flux recouvrables.

1.3 Passifs financiersLa norme IAS 39 adoptée par l’Union Européenne reconnaît deux catégories de passifs financiers : – les passifs financiers évalués par nature en juste valeur en

contrepartie du compte de résultat� Leurs variations de juste valeur impactent le résultat aux arrêtés comptables� Il est toutefois précisé que le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS ne détient pas de passifs à la juste valeur par le compte de résultat�

– les autres passifs financiers : cette catégorie regroupe tous les autres passifs financiers. Ce portefeuille est enregistré en juste valeur à l’origine (produits et coûts de transaction inclus) puis est comptabilisé ultérieurement au coût amorti selon la méthode du taux d’intérêt effectif�

1.4 Instruments dérivésLes instruments dérivés sont des actifs ou des passifs financiers et sont enregistrés au bilan pour leur juste valeur à l’origine de l’opération. A chaque arrêté comptable, ces dérivés sont évalués à leur juste valeur qu’ils soient détenus à des fins de transaction ou qu’ils entrent dans une relation de couverture�La contrepartie de la réévaluation des dérivés au bilan est enregistrée au compte de résultat (sauf dans le cas particulier de la relation de couverture de flux de trésorerie qui est enregistrée en capitaux propres)�La couverture de juste valeur a pour objet de réduire le risque de variation de juste valeur d’un actif ou d’un passif financier.La couverture de flux de trésorerie a pour objet de réduire le risque inhérent à la variabilité des flux de trésorerie futurs sur des instruments financiers.

Dans le cadre d’une intention de gestion de micro couverture, les conditions suivantes doivent être respectées afin de bénéficier de la comptabilité de couverture : – éligibilité de l’instrument de couverture et de l’instrument

couvert, – documentation formalisée dès l’origine, incluant notamment

la désignation individuelle et les caractéristiques de l’élément couvert, de l’instrument de couverture, la nature de la relation de couverture et la nature du risque couvert,

– démonstration de l’efficacité de la couverture, à l’origine et rétrospectivement�

L’enregistrement comptable de la réévaluation du dérivé se fait de la façon suivante : – couverture de juste valeur : la réévaluation du dérivé est inscrite

en résultat symétriquement à la réévaluation de l’élément couvert à hauteur du risque couvert et il n’apparaît, en net en résultat, que l’éventuelle inefficacité de la couverture,

– couverture de flux de trésorerie : la réévaluation du dérivé est portée au bilan en contrepartie d’un compte spécifique de capitaux propres recyclables et la partie inefficace de la couverture est, le cas échéant, enregistrée en résultat. Les intérêts courus du dérivé sont enregistrés en résultat symé-triquement aux opérations couvertes�

En matière de macro couverture (couverture de portefeuilles), le Groupe documente les opérations en couverture des flux de trésorerie des emprunts à taux variable et en couverture de juste valeur du portefeuille de prêts amortissables� Le groupe utilise depuis la clôture 2009 les dispositions relatives à la couverture de juste valeur d’un portefeuille d’éléments de taux d’intérêt�Pour les portefeuilles d’actifs amortissables (actifs à taux fixe), le Groupe vérifie qu’il n’y a pas de sur couverture en application des dispositions d’IAS 39 Carve Out�Suivant qu’une relation de macro couverture de flux de trésorerie ou de juste valeur a été documentée, l’enregistrement comptable de la réévaluation du dérivé se fait selon les mêmes principes que ceux décrits précédemment dans le cadre de la micro couverture�La variation de juste valeur des portefeuilles d’instruments couverts en juste valeur est enregistrée sur une ligne spécifique du bilan « Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux » par la contrepartie du compte de résultat�

1.5 La décomptabilisation des instruments financiers

Un actif financier (ou groupe d’actifs financiers) est décomptabilisé en tout ou partie : – lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie qui lui

sont liés arrivent à expiration ou sont transférés et, – lorsque la quasi-totalité des risques et avantages liés à cet

actif financier est transférée.Lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie sont transférés mais que seule une partie des risques et avantages, ainsi que le contrôle, sont conservés, l’entité continue à comptabiliser l’actif financier dans la mesure de son implication dans cet actif.



2 – Impôts différésLa norme IAS 12 impose la comptabilisation d’impôts différés dans les cas suivants : – un passif d’impôt différé doit être comptabilisé pour toutes

les différences temporelles imposables, entre la valeur comp-table d’un actif ou d’un passif au bilan et sa base fiscale, sauf dans la mesure où le passif d’impôt différé est généré par : la comptabilisation initiale d’un goodwill, ou la comptabili-sation initiale d’un actif ou d’un passif dans une transaction qui n’est pas un regroupement d’entreprises et qui n’affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable (perte fiscale) à la date de transaction.

– un actif d’impôt différé doit être comptabilisé pour toutes les différences temporelles déductibles, entre la valeur comptable d’un actif ou d’un passif au bilan et sa base fiscale, dans la mesure où il est probable qu’un bénéfice imposable, sur lequel ces différences temporelles déductibles pourront être imputées, sera disponible, à moins que l’actif d’impôt différé ne soit généré par la comptabilisation initiale d’un actif ou d’un passif dans une transaction qui n’est pas un regroupement d’entreprises et qui n’affecte ni le bénéfice comptable, ni le bénéfice imposable (perte fiscale) à la date de transaction.

– un actif d’impôt différé doit également être comptabilisé pour le report en avant de pertes fiscales et de crédits d’impôt non utilisés, dans la mesure où il est probable que l’on disposera de bénéfices imposables futurs sur lesquels ces pertes fiscales et crédits d’impôt non utilisés pourront être imputés�

Les taux d’imposition utilisés pour l’évaluation sont ceux dont l’application est attendue lors de la réalisation de l’actif ou du règlement du passif, dans la mesure où ces taux ont été adoptés à la date de clôture�Les plus-values sur les titres de participation, telles que définies par le Code Général des Impôts et relevant du régime fiscal long terme, sont exonérées pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2007. Aussi, les plus-values latentes constatées à la clôture de l’exercice ne génèrent-elles pas non plus de différences temporelles devant donner lieu à la constatation d’impôts différés�L’impôt différé est comptabilisé dans le résultat net de l’exercice sauf dans la mesure où l’impôt est généré : – soit par une transaction ou un événement qui est comptabilisé

directement en capitaux propres, dans le même exercice ou un exercice différent, auquel cas il est directement débité ou crédité dans les capitaux propres,

– soit par un regroupement d’entreprises�Les actifs et passifs d’impôts différés sont compensés si et seulement si : – l’entité a un droit juridiquement exécutoire de compenser les

actifs et passifs d’impôts exigibles et, – les actifs et passifs d’impôts différés concernent des impôts

sur le résultat prélevés par la même autorité fiscale, soit sur la même entité imposable, soit sur des entités imposables différentes qui ont l’intention, soit de régler les passifs et actifs d’impôts exigibles sur la base de leur montant net, soit de

réaliser les actifs et de régler les passifs simultanément, lors de chaque exercice futur au cours duquel on s’attend à ce que des montants importants d’actifs ou de passifs d’impôts différés soient réglés ou récupérés�

Le calcul des impôts différés ne fait l’objet d’aucune actualisation�

3 – ImmobilisationsConformément à la norme IAS 16, lorsqu’une immobilisation est structurée par composants à durée d’utilisation différente, ceux-ci sont comptabilisés et amortis comme des éléments distincts� La base amortissable tient compte de l’éventuelle valeur résiduelle des immobilisations�Lorsqu’aux termes d’un contrat de location dont le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS est preneur, il apparaît que la quasi-totalité des risques et des avantages inhérents à la propriété est transférée par le bailleur au preneur, les actifs correspondants sont inscrits lors de leur première comptabilisation, en immobilisations corporelles dans le bilan du groupe COFIDIS PARTICIPATIONS, pour un montant égal à la juste valeur du bien loué ou à la valeur actualisée des paiements minimaux au titre de la location, si celle-ci est inférieure. Ce montant est ensuite diminué des amortissements et des pertes de valeur constatés� Les engagements financiers qui en découlent figurent dans les dettes financières.Les immobilisations sont amorties selon le mode linéaire sur la durée prévisible d’utilisation des actifs� Principales durées d’utilisations retenues : – Terrain aménagements réseaux : 15-30 ans – Constructions – gros œuvre structure : 20-80 ans (en fonction

du type d’immeuble concerné) – Constructions – équipements : 10-40 ans – Agencements et installations : 5-15 ans – Mobilier et matériel de bureau : 5-10 ans – Matériel de sécurité : 3-10 ans – Matériel roulant : 3-5 ans – Matériel informatique : 3-5 ans – Logiciels acquis ou créés en interne : 1-10 ans – Fonds de commerce acquis : 9-10 ans (si acquisition de por-

tefeuille de contrats clientèle)Conformément à la norme IAS 36 « Dépréciation d’actifs », lorsque des événements ou modifications d’environnement de marché indiquent un risque de perte de valeur des immobilisations incorporelles et corporelles, celles-ci font l’objet d’une revue détaillée afin de déterminer si leur valeur nette comptable est inférieure à leur valeur recouvrable, celle-ci étant définie comme la plus élevée de la juste valeur (diminuée du coût de cession) et de la valeur d’utilité� La valeur d’utilité est déterminée par actualisation des flux de trésorerie futurs attendus de l’utilisation du bien et de sa cession�Dans le cas où le montant recouvrable serait inférieur à la valeur nette comptable, une perte de valeur est comptabilisée pour la différence entre ces deux montants� Les pertes de valeur relatives aux immobilisations incorporelles peuvent être reprises ultérieurement si la valeur recouvrable redevient plus élevée


ANNEXES ✷ PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLESANNEXES ✷ PRINCIPES ET MÉTHODES COMPTABLES

que la valeur nette comptable (dans la limite de la dépréciation initialement comptabilisée)�Les éléments dont dispose le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS sur la valeur des immobilisations (hors écarts d’acquisition) lui permettent de conclure que les tests de dépréciation ne conduiraient pas à la modification des valeurs inscrites au bilan au 31 décembre 2017�

4 – Ecarts d’acquisition4.1 Comptabilisation initialeLes actifs et passifs acquis dans le cadre de regroupement d’entreprises sont enregistrés suivant la méthode de l’acquisition : les actifs et passifs sont alors évalués à leur juste valeur� L’écart résiduel entre le prix d’acquisition et les actifs et passifs réévalués est comptabilisé le cas échéant sous la rubrique « Ecart d’acquisition » (« goodwill »)�

4.2 Tests de dépréciation et Unités Génératrices de Trésorerie

Conformément à la norme IFRS 3 révisée « Regroupements d’entreprises », les écarts d’acquisition ne font plus l’objet d’un amortissement annuel systématique : la valeur nette des éléments incorporels fait en effet l’objet d’une analyse périodique fondée sur une actualisation des flux financiers futurs correspondant aux hypothèses les plus probables retenues par la Direction� Ce test de perte de valeur est fondé sur des hypothèses en termes de taux de croissance, de taux d’actualisation et de taux d’imposition� Les hypothèses retenues reposent sur les plans d’affaires des années futures� Cette évaluation est réalisée sur une base annuelle, ou lorsqu’un événement significatif le nécessite. Une dépréciation est enregistrée lorsque l’évaluation révèle une insuffisance de valeur des éléments incorporels appréciés.Afin d’effectuer ce test de perte de valeur, les écarts d’acquisition sont ventilés par Unités Génératrices de Trésorerie (UGT), qui correspondent à des ensembles homogènes générant conjointement des flux de trésorerie identifiables et qui sont largement indépendants des entrées de trésorerie générées par d’autres groupes d’actifs� La valeur d’utilité de ces unités est déterminée par référence à des flux futurs nets de trésorerie actualisés� Lorsque la valeur nette comptable de l’UGT est supérieure à la valeur d’utilité, une perte de valeur est enregistrée pour la différence et est imputée en priorité sur les écarts d’acquisition�Dans le cadre de sa transition aux normes IFRS, le groupe a considéré que les entités légales étaient constitutives des UGT�

5 – ProvisionsLe groupe COFIDIS PARTICIPATIONS a identifié l’ensemble de ses obligations (juridiques ou implicites), résultant d’un évènement passé, dont il est probable qu’une sortie de ressources sera nécessaire pour les régler, dont l’échéance ou le montant sont incertains mais dont l’estimation peut être déterminée de manière fiable.

Au titre de ces obligations, le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS a constitué des provisions qui couvrent notamment : – les engagements sociaux, – les risques juridiques�

Ces provisions sont estimées selon leur nature, en tenant compte des hypothèses les plus probables� Le montant de l’obligation qu’elle soit légale, réglementaire ou contractuelle, est actualisé pour déterminer le montant de la provision, dès lors que cette actualisation représente un caractère significatif.

6 – Avantages au personnel6.1 Avantages au personnelLes avantages au personnel, selon la norme IAS 19, se regroupent en quatre catégories : – les avantages à court terme, – les avantages postérieurs à l’emploi, – les avantages à long terme, – les indemnités de fin de contrat de travail,

Ils sont comptabilisés depuis le 1er janvier 2012 selon la norme IAS 19R appliquée par anticipation� Les nouvelles dispositions se traduisent pour : – les avantages postérieurs à l’emploi à prestations définies, par

la constatation immédiate des écarts actuariels en gains ou pertes latents ou différés comptabilisés en capitaux propres, et des modifications de régime en résultat, l’application, aux actifs du régime, du taux d’actualisation de la dette et un renforcement des informations à présenter en annexe ;

6.1.1 Les avantages à court termeLes avantages à court terme comprennent : – les salaires, rémunérations et cotisations sociales, – les absences rémunérées à court terme (notamment les congés

annuels et congés maladie), – l’intéressement et les primes, – les avantages non monétaires (assistance médicale, logement,

voitures de fonction��) accordés au personnel en activité�L’ensemble de ces avantages à court terme est comptabilisé en charge sur l’exercice�

6.1.2 Les avantages postérieurs à l’emploiLes avantages postérieurs à l’emploi concernent essentiellement les retraites et sont réglementés par des régimes classés en deux catégories : – les régimes à cotisations définies : ils sont ceux pour lesquels

l’obligation du groupe se limite uniquement au versement d’une cotisation, mais ne comporte aucun engagement du groupe sur le niveau des prestations fournies� Les cotisations versées constituent des charges de l’exercice�

– les régimes à prestations définies : ils désignent les régimes pour lesquels le groupe s’engage formellement ou par obli-gation implicite sur un montant ou un niveau de prestations et supporte donc le risque à moyen ou long terme�

Le principe est que le coût des avantages postérieurs à l’emploi doit être comptabilisé en charges durant la période d’activité



du salarié et non pas au moment où celui-ci reçoit effectivement ces prestations : – dans un régime à cotisations définies, l’entreprise est déchar-

gée de toute obligation à partir du moment où elle a payé ses cotisations au fonds� Le coût des avantages postérieurs à l’emploi correspond donc tout simplement aux cotisations de la période,

– dans un régime à prestations définies, le coût des avantages postérieurs à l’emploi dépend, d’une part, de la variation du montant des engagements de l’entreprise durant la période et, d’autre part, de l’évolution de la valeur des actifs du fonds�

Une provision est enregistrée au passif du bilan afin de couvrir l’intégralité des engagements de retraite� L’évaluation réalisée sur une base au minimum annuelle intègre des hypothèses démographiques, de départs anticipés, d’augmentation de salaires et de taux d’actualisation et d’inflation.

Lorsque ces régimes sont financés par des fonds externes répondant à la définition d’actifs du régime, la provision destinée à couvrir les engagements concernés est minorée du montant de la juste valeur de ces fonds�

Les différences générées par les changements de ces hypothèses et par les différences entre les hypothèses antérieures et les réalisations constituent des écarts actuariels� Lorsque le régime dispose d’actifs, ceux-ci sont évalués à la juste valeur et impactent le résultat pour leur rendement attendu� L’écart entre le rendement réel et le rendement attendu constitue également un écart actuariel�

Les écarts actuariels sont constatés en gains ou pertes latents ou différés, comptabilisés en capitaux propres. Les réductions et liquidations de régime génèrent une variation de l’engagement qui est comptabilisée dans le compte de résultat de l’exercice�

6.1.3 Les indemnités de fin de contrat de travailCes indemnités sont comptabilisées si et seulement si l’entreprise est « manifestement engagée » à mettre fin au contrat de travail d’un ou plusieurs membres du personnel avant l’âge normal de la retraite ou accorder ces indemnités suite à une offre faite pour encourager les départs volontaires�

La norme IAS 19 précise que l’entreprise est « manifestement engagée » à mettre fin à un contrat de travail si et seulement si elle a un plan formalisé et détaillé de licenciement sans possibilité réelle de se rétracter. Elle ajoute qu’un tel plan doit, au minimum, indiquer : – l’implantation, la fonction et le nombre approximatif des

personnes concernées, – les indemnités prévues pour chaque fonction ou classification

professionnelle, – a date à laquelle le plan sera mis en œuvre�

Ces indemnités font l’objet d’une provision à la clôture de l’exercice�

7 – Instruments de capitaux propres : titres super subordonnés

7.1 Caractéristique des titres super subordonnésLa Loi de Sécurité Financière de 2003 a introduit la possibilité d’émettre des titres qualifiés de « super subordonnés ». Ces titres sont de nature perpétuelle et sont donc émis pour une durée indéterminée, aucune date de remboursement n’étant contractuellement établie� En cas de liquidation judiciaire de l’émetteur, le rang d’exigibilité des détenteurs de tels titres est de priorité inférieure à celui de toutes les autres catégories d’obligations� L’émetteur dispose le plus souvent d’une option de remboursement à compter d’une échéance donnée et est tenu de payer des intérêts aux porteurs des titres lorsqu’il a procédé au cours de la période à des versements de dividendes�

7.2 Traitement comptable : nominal et charges d’intérêt

Les normes IAS 32 et IAS 39 relatives à la comptabilisation et la présentation des instruments financiers, distinguent les instruments de dettes et des instruments de capitaux propres, en se fondant notamment sur la substance des caractéristiques contractuelles de l’instrument�Selon la norme IAS 32, un instrument financier pour lequel un remboursement en actions propres n’est pas prévu, est un instrument de capitaux propres s’il n’y a aucune obligation contractuelle de remettre de la trésorerie ou un autre actif financier à des conditions potentiellement défavorables pour l’émetteur� Lorsque le remboursement du capital est à la seule discrétion de l’émetteur, le classement de titres émis en instruments de dettes ou en instruments de capitaux propres est déterminé sur la base des autres droits qui leur sont attachés� Lorsque la rémunération des titres est à la discrétion de l’émetteur, les titres sont des instruments de capitaux propres�Les titres super subordonnés non remboursables, sauf à l’initiative de l’émetteur, et pour lesquels le paiement d’un coupon n’est pas obligatoire, constituent des capitaux propres consolidés et sont alors comptabilisés à hauteur du montant en trésorerie reçu.Les coupons s’y rattachant sont inscrits dans les charges financières de l’exercice dans les comptes individuels de l’émetteur et sont, au niveau des comptes consolidés, portés en minoration des capitaux propres pour le montant payé net d’impôt�

8 – Produits et charges d’intérêtsLes produits et charges d’intérêts sont comptabilisés dans le compte de résultat pour tous les instruments financiers évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d’intérêt effectif�Le taux d’intérêt effectif est le taux qui actualise les encaissements ou décaissements de trésorerie futurs sur la durée de vie estimée de l’instrument financier de manière à obtenir la valeur nette comptable de l’actif ou du passif financier. Pour déterminer le taux d’intérêt effectif, le groupe estime les flux de trésorerie en prenant en considération les modalités contractuelles� Ce calcul inclut les commissions payées ou reçues entre les parties



au contrat ou les intermédiaires dès lors qu’elles sont liées au rendement de l’instrument financier ainsi que les coûts de transactions et les décotes�Dès qu’un actif financier ou un groupe d’actifs financiers similaires a été déprécié à la suite d’une perte de valeur, les produits d’intérêts ultérieurs sont comptabilisés au compte de résultat sous la rubrique « Intérêts et produits assimilés » sur la base du taux d’intérêt effectif d’origine�

9 – Produits nets de commissionsLe groupe enregistre en résultat les produits et charges de commissions sur prestations de services en fonction de la nature des prestations auxquelles elles se rapportent� Les commissions rémunérant des services continus sont étalées en résultat sur la durée de la prestation rendue� Les commissions rémunérant des services ponctuels, telles que les pénalités sur incidents de paiement, sont intégralement enregistrées en résultat, sous la rubrique « produits de commissions », quand la prestation est réalisée�

10 – Jugements et estimations utilisés dans la préparation des états financiers

De par leur nature, les évaluations nécessaires à l’établissement des états financiers au 31 décembre 2017 exigent la formulation d’hypothèses et comportent des risques et des incertitudes quant à leur réalisation dans le futur�Ces dernières peuvent être influencées par de nombreux facteurs, notamment : – les activités des marchés nationaux et internationaux, – les fluctuations des taux d’intérêt et de change, – la conjoncture économique et politique dans certains secteurs

d’activité ou pays, – les modifications de la réglementation ou de la législation.

Cette liste n’est pas exhaustive�Les estimations comptables qui nécessitent la formulation d’hypothèses sont utilisées principalement pour les évaluations suivantes :

10.1 Instruments financiers évalués à leur juste valeur

La juste valeur est le montant pour lequel un actif pourrait être échangé ou un passif éteint, entre parties bien informées, consentantes et agissant dans des conditions de concurrence normale�La juste valeur retenue pour évaluer un instrument financier est en premier lieu la cotation de l’instrument financier lorsque celui-ci est coté sur un marché actif� En l’absence de marché actif, la juste valeur est alors déterminée à l’aide de techniques d’évaluation. Un instrument financier est considéré comme coté sur un marché actif si des cours sont aisément et régulièrement disponibles auprès d’une bourse, d’un courtier, d’un négociateur ou d’une agence réglementaire et que ces prix représentent des transactions réelles et intervenant régulièrement sur le marché dans des conditions de concurrence normale�

Lorsqu’un instrument financier est traité sur différents marchés et que le groupe a un accès immédiat sur ces marchés, la juste valeur de l’instrument financier est représentée par le prix du marché� Lorsqu’il n’existe pas de cotations pour un instrument financier donné mais que les composantes de cet instrument financier sont cotées, la juste valeur est égale à la somme des prix cotés des différentes composantes de l’instrument financier en intégrant le cours acheteur et vendeur de la position nette�

Lorsque le marché d’un instrument financier n’est pas actif, sa juste valeur est déterminée à l’aide de techniques d’évaluation� Celles-ci intègrent, en fonction de l’instrument financier, l’utilisation de données issues de transactions récentes, de justes valeurs d’instruments financiers comparables et de modèles de valorisation fondés sur les actualisations des flux futurs de trésorerie.

10.2 Régimes de retraites et autres avantages sociaux futurs

Les calculs relatifs aux charges liées aux prestations de retraites et avantages sociaux futurs sont établis en se fondant sur des hypothèses de taux d’actualisation, de taux de rotation du personnel ou d’évolution des salaires et charges sociales élaborées par la direction� Si les chiffres réels diffèrent des hypothèses utilisées, la charge liée aux prestations de retraite peut augmenter ou diminuer lors des exercices futurs�

Le taux de rendement prévu sur les actifs des régimes est également estimé par la direction� Les rendements estimés sont fondés sur le rendement prévu des titres à revenu fixe comprenant notamment le rendement des obligations�

10.3 Dépréciations des créances clientsLa valeur du poste « Prêts et créances » est ajustée par une provision relative aux créances dépréciées lorsque le risque de non-recouvrement de ces créances est avéré�

L’évaluation de cette provision sur base actualisée est estimée en fonction d’un certain nombre de facteurs� Il est possible que les évaluations futures du risque de crédit diffèrent de façon significative des évaluations actuelles, ce qui pourrait nécessiter une augmentation ou une diminution du montant de la provision�

10.4 ProvisionsL’évaluation d’autres provisions peut également faire l’objet d’estimations, notamment les provisions pour risques juridiques qui résultent de la meilleure appréciation de la Direction, compte tenu des éléments en sa possession à la clôture�

10.5 Dépréciation des écarts d’acquisitionLes écarts d’acquisition sont soumis à des tests de dépréciation au moins une fois par an� Les hypothèses retenues en termes de croissance des activités, de taux d’actualisation des flux financiers futurs peuvent influencer le montant des éventuelles pertes de valeur à constater� Une description de la méthode appliquée est détaillée dans le chapitre « Principes et méthodes de consolidation »�


ANNEXES ✷ NOTES SUR LE BILAN CONSOLIDÉ

IV – NOTES SUR LE BILAN CONSOLIDÉ

1 – Caisse, banques centrales (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16Comptes ouverts auprès des banques centrales 0 173

Disponibilités 315 397

Total 315 570

2 – Actifs et passifs financiers à la juste valeur par résultat

Au 31 décembre 2017, les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat s’établissent à 29 402 milliers d’euros� Le groupe ne détient pas de passif financier à la juste valeur par le compte de résultat�Les actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat sont constitués exclusivement de titres de dette assortis d’une garantie en capital à 100 % à l’échéance�

3 – Instruments dérivés3.1 Instruments dérivés de couvertureAu 31 décembre 2017, les opérations sur instruments financiers à terme sur taux d’intérêt s’élèvent à 11 470 milliers d’euros à l’actif et 28 342 milliers d’euros au passif� Le portefeuille se décompose comme suit : – swaps payeurs à taux fixe utilisés pour couvrir les risques

associés au financement des encours à taux fixe, – swaps receveurs à taux fixe utilisés pour couvrir les risques

associés aux prêts consentis à taux variable, – options de taux (notamment CAP garantie d’un taux plafond)

utilisées pour se prémunir contre une hausse du coût de financement des encours à taux révisable issue d’une forte augmentation des taux�

– Swap de devises payeur à taux fixe en florin hongrois et couronne tchèque utilisé pour couvrir le risque associé au refinancement de Cofidis Hongrie et République Tchèque.

• Instruments dérivés de couverture – juste valeur actif (en milliers d’euros)

2017

< 1 an> 1 an et < 5

ans> 5 ans

Total en valeur de marché

31/12/16

Swaps 749 10 671 51 11 470 17 834

Options 0 0 0 0 0

Total 749 10 671 51 11 470 17 834

31/12/17 31/12/16Instruments dérivés de couverture de flux de trésorerie 11 383 17 602

Instruments dérivés de couverture de change 87 231

Instruments dérivés de couverture de juste valeur (1) 0 0

Total 11 470 17 834

• Instruments dérivés de couverture – juste valeur passif (en milliers d’euros)

2017

< 1 an> 1 an et < 5

ans> 5 ans

Total en valeur de marché

31/12/16

Swaps 25 834 1 979 72 27 884 59 569

Options 458 0 0 458 1 366

Total 26 292 1 979 72 28 342 60 935

31/12/17 31/12/16

Instruments dérivés de couverture de flux de trésorerie 5 455 9 065

Instruments dérivés de couverture de juste valeur (1) 22 887 51 870

Total 28 342 60 935

La stratégie d’utilisation des instruments de couverture fait l’objet d’une explication détaillée en note IX « Exposition aux risques et politique de couverture »�

(1) Concernant la couverture de juste valeur se référer au § III�1�4�

3.2 Hiérarchie de juste valeur des instruments financiers

Il existe trois niveaux de juste valeur des instruments financiers, conformément à ce qui a été défini par la norme IFRS 7 : – Niveau 1 : des prix cotés sur des marchés actifs pour des actifs

ou des passifs identiques ; – Niveau 2 : des données autres que les prix cotés visés au Ni-

veau 1, qui sont observables pour l’actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des données dérivées de prix) ;

– Niveau 3 : des données relatives à l’actif ou au passif qui ne sont pas basées sur des données observables de marché (données non observables)�


ANNEXES ✷ NOTES SUR LE BILAN CONSOLIDÉANNEXES ✷ NOTES SUR LE BILAN CONSOLIDÉ

Niveau 1 Niveau 2 Niveau 3 Total TransfertsN1 => N2

TransfertsN2 => N1

Actifs financiers

Actifs disponibles à la vente 368 368 0 0

Actifs à la juste valeur par résultat 29 402 29 402 0 0

Instruments dérivés de couverture 0 11 470 0 11 470 0 0

Total 0 41 239 0 41 239 0 0

Passifs financiers

Instruments dérivés de couverture 0 28 342 0 28 342 0 0

Total 0 28 342 0 28 342 0 0

3.3 Ecart de réévaluation des portefeuilles couverts en taux

Juste valeur2017

Juste valeur2016

Variation de juste valeur

Juste valeur du risque de taux d'intérêt par portefeuilles

• d'actifs financiers 19 960 47 464 - 27 504

• de passifs financiers 0 0 0

4 – Actifs financiers disponibles à la vente31/12/17 31/12/16

Autres titres disponibles à la vente 44 120

Certificats d'association au fonds de garantie des dépôts 324 341

Total des titres disponibles à la vente 368 461

JV des actifs non dépréciés

JV des actifs

dépréciés

Valeur comptable

nette

Administrations centrales 0 – 0

Établissements de crédit 368 0 368

Institutions non établissements de crédit – – –

Grandes entreprises – – –

Clientèle de détail – – –

Total 368 0 368

5 – Prêts et créances sur les établissements de crédit (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Comptes et prêts 997 243 1 200 073

Créances rattachées 0 292

Total des prêts et créances envers les EDC 997 243 1 200 365

Le poste « prêts et créances sur les établissements de crédit » ne présente aucune dépréciation�



6 – Prêts et créances sur la clientèle (en milliers d’euros)

En milliers d'euros 31/12/17 31/12/16

Créances sur la clientèle 12 473 941 11 696 369

Dépréciations - 1 579 350 - 1 608 535

Total des prêts et créances sur la clientèle 10 894 591 10 087 835

• Ventilation par échéance des prêts et créances sur la clientèle (en milliers d’euros)

2017

Moins d’un an

Plus d’un an Total

Prêts et créances sur la clientèle 3 112 924 7 781 667 10 894 591

• Ventilation des prêts et créances par qualité des crédits (en milliers d’euros)

2017

Sains Actifs dépréciésValeur brute Dépréciations Total

Prêts et créances sur la clientèle 9 995 531 2 478 410 1 579 350 10 894 591

2016

Sains Actifs dépréciésValeur brute Dépréciations Total


• Evolutions des dépréciations sur prêts et créances

31/12/2016 Dotations Reprises Autres 31/12/2017

Dépréciations prêts et créances sur la clientèle 1 608 535 (30 664) 1 479 1 579 350

2016

Moins d’un an


Prêts et créances sur la clientèle 3 083 077 7 004 757 10 087 835



7 – Comptes de régularisation et actifs divers31/12/17 31/12/16

Débiteurs divers 73 613 65 420

Autres 36 752 64 213

Total actifs divers 110 364 129 633

Produits à recevoir 24 838 21 854

Charges constatées d'avance 27 107 16 140

Autres 8 743 23 455

Total Comptes de régularisation 60 687 61 449

Total actifs divers et comptes de régularisation 171 052 191 082

8 – Immobilisations corporellesLes variations des valeurs brutes des immobilisations corporelles et des amortissements cumulés sont présentées dans le tableau ci-après (en milliers d’euros) :

31/12/2016 Augmentations Diminutions Autres 31/12/2017

Terrains 72 846 283 0 (0) 73 128

Matériel informatique 8 166 60 (1 770) (17) 6 439

Matériel de bureau 10 894 947 (503) 241 11 580

Aménagements des bâtiments 76 118 1 736 (686) (165) 77 002

Autres immobilisations corporelles 9 916 2 144 (1 862) 23 10 221

Valeur brute des immobilisations corporelles 177 940 5 170 (4 821) 81 178 371

Terrains 5 054 1 863 0 0 6 917

Matériel informatique 8 090 114 (1 428) (249) 6 527

Matériel de bureau 8 559 688 (241) 181 9 187

Aménagements des bâtiments 16 923 4 459 (898) (95) 20 388

Autres immobilisations corporelles 6 148 743 (470) 109 6 531

Amortissements des immobilisations corporelles 44 774 7 866 (3 037) (53) 49 550

Provision sur immobilisations corporelles 0 0 0 0

Valeur nette des immobilisations corporelles 133 166 (2 696) (1 784) 135 128 820



9 – Immobilisations incorporellesLes variations des valeurs brutes des immobilisations incorporelles et des amortissements cumulés sont présentées dans le tableau ci-après (en milliers d’euros) :

31/12/2016 Augmentations Diminutions Autres 31/12/2017

Droit au bail 111 0 (19) 2 94

Marques acquises dans le cadre de regroupement 12 681 0 (1) (0) 12 680

Frais d’établissement 50 0 0 3 52

Concessions, brevets et autres licences 0 0 0 0 0

Logiciels achetés 35 264 2 076 (1 327) 64 36 078

Logiciels produits en interne 16 071 0 (16 071) 0 0

Avances et acomptes 0 0 0 0 0

Autres immobilisations incorporelles 599 149 0 24 772

Valeur brute des immobilisations incorporelles 64 775 2 226 (17 418) 93 49 677

Droit au bail 30 2 - 19 2 15

Marques acquises dans le cadre de regroupement 1 353 0 0 0 1 353

Frais d’établissement 50 0 0 3 52

Concessions, brevets et autres licences 0 0 0 0 0

Logiciels achetés 33 914 906 (1 361) 57 33 516

Logiciels produits en interne 16 071 0 (16 071) 0 0

Avances et acomptes 0 0 0 0 0

Autres immobilisations incorporelles 481 95 18 19 614

Amortissements et provisions des immobilisations incorporelles

51 900 1 003 (17 433) 82 35 551

Valeur nette des immobilisations incorporelles 12 876 1 223 15 11 14 125

10 – Ecarts d’acquisition (en milliers d’euros)L’évolution et la répartition des écarts d’acquisition se présentent comme suit :

2016 Augmentations Fusion 2017

Valeur nette des écarts d'acquisition 244 006 0 0 244 006

Pour 2017, les tests de dépréciation opérés conformément au dispositif prévu en note III 4.2 de l’annexe n’ont pas conduit à déprécier d’écart d’acquisition�



11 – Dettes envers les établissements de crédits (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Comptes ordinaires à vue 14 982 16 450

Comptes ordinaires à terme 9 970 210 9 729 150

Autres dettes 6 989 5 607

Total dettes envers les établissements de crédit 9 992 181 9 751 207

12 – Dettes envers la clientèle (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Comptes ordinaires 84 508 63 221

Comptes d’épargne à régime spécial 320 589 314 707

Comptes créditeurs à terme 15 191 15 320

Autres sommes dues 10 563 8 964

Total dettes envers la clientèle 430 851 402 213

31/12/2017

Moins d’un an


Dettes envers la clientèle 430 851 0 430 851

13 – Dettes représentées par un titre (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Titres de créances négociables 50 000 50 000

Emprunts obligataires 0 0

Bons de caisse et bons d'épargne 0 0

Intérêts courus - 5 - 4

Total dettes représentées par un titre 49 995 49 996

TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLESLes titres de créances négociables sont des titres représentant un droit de créance pour une durée déterminée et sont négociables sur un marché réglementé ou de gré à gré. Le financement du groupe pour cette catégorie de dette se compose de : – bons à moyen terme négociables, dont la durée est supé-

rieure à un an, – titres à court terme, dont la durée est inférieure à un an, tels

que les certificats de dépôt.

14 – Actifs et passifs d’impôts courants et différés (en milliers d’euros)

14.1 Evolution des actifs et passifs d’impôts courants et différés

Actifs et passifs d’impôts courants :

31/12/2016 Variation nette 31/12/2017

Actifs d'impôts courants 21 668 2 813 24 481

Passifs d'impôts courants 27 085 (13 856) 13 228

Actifs nets d’impôts courants (5 417) 16 669 11 252

Les actifs d’impôts courants correspondent principalement à des crédits d’impôt� Les passifs correspondent au solde d’impôt sur les sociétés restant à acquitter à la clôture de l’exercice ainsi que de taxes diverses�



14.2 Origine des impôts différés2017 2016 2017 2016

Actif Passif Actif Passif Net Net

Différences temporelles 61 047 8 464 76 632 10 374 52 583 66 258

Provisions non déductibles 48 617 239 54 922 0 48 378 54 922

Organic, Participation des salariés 610 327 616 492 283 125

Immobilisations et amortissements 0 1 072 27 311 (1 072) (284)

Avantages au personnel 4 772 246 6 466 220 4 526 6 246

Provisions réglementées 0 0 672 0 (672)

Retraitements IAS 39 734 2 645 2 814 5 406 (1 911) (2 592)

Autres 6 314 3 935 11 787 3 272 2 379 8 515

Compensation actifs / passifs (5 551) (5 551) (4 929) (4 929) 0 0

Total imposition différée 55 496 2 913 71 703 5 445 52 583 66 258

Les compensations actif/passif sont réalisées au niveau de chaque entité�

15 – Comptes de régularisation et passifs divers31/12/17 31/12/16

Créditeurs divers 131 388 119 959

Dettes sociales diverses 36 600 35 615

Total passifs divers 167 988 155 574

Charges à payer 60 604 79 727

Produits constatés d'avance 3 421 4 104

Autres 58 840 63 921

Total Comptes de régularisation 122 865 147 753

Total comptes de régularisation et passifs divers 290 853 303 326



16 – Provisions

31/1

2/20

16

Dota

tions

Repr

ises

utilis

ées

Repr

ises

non

utilis

ées

Autr

es

31/1

2/20

17

Engagements sociaux : retraites 21 787 3 502 (564) (1 227) (1 912) 21 586

Engagements sociaux : médailles du travail 1 669 41 0 (6) 6 1 711

Risque légaux et fiscaux 0 0 0 0 0 0

Provision pour restructuration 0 0 0 0 0 0

Provisions pour risques filiales 0 0 0 0 0 0

Provision pour frais et risque de procédure 2 000 0 0 0 0 2 000

Risques et charges divers 20 280 6 114 0 (3 853) (485) 22 057

Total provisions 45 737 9 658 (564) (5 086) (2 391) 47 354

17 – Dettes subordonnées31/12/17 31/12/16

Titres subordonnés 100 000 0

Dettes rattachées 14 0

Total des dettes subordonnées 100 014 0

18 – Capitaux propresLe capital social de COFIDIS PARTICIPATIONS SA d’un montant de 31 794 118�3 euros est composé de 211 960 789 actions ordinaires entièrement libérées, de même rang et d’un nominal de 0,15 euro pour une action



19 – Synthèse des classes d’instruments financiers par catégories comptables• au 31 décembre 2017 (en milliers d’euros)

Classes d'instruments financiers

Actifs évalués à la JV par résultat

(option de JV)

Actifs disponibles à la vente

Actifs détenus jusqu'à

l'échéance

Prêts et

créances

Instruments dérivés

de couverture

Passifs au coût amorti

Total de la valeur

nette comptable

Instruments de dettes 29 402 368 29 769

Prêts et créances envers les établissements de crédit 997 243 997 243

Prêts envers la clientèle 10 894 591 10 894 591

Dérivés de couverture 11 470 11 470

Dérivés 0

Autres créances 0

Actifs financiers 29 402 368 0 11 891 835 11 470 0 11 933 074



Titrisation 0


Comptes ordinaires et à vue 0

Dettes envers les établissements de crédit 9 992 181 9 992 181

Dettes envers la clientèle 430 851 430 851

Autres dettes envers la clientèle 0

Passifs subordonnés 100 014 100 014


Dérivés 0

Emprunts et dettes financières 0 0 0 0 28 342 10 573 041 10 601 383



• au 31 décembre 2016 (en milliers d’euros)

Classes d'instruments financiers

Actifs évalués à la JV par résultat

(option de JV)

Actifs disponibles à la vente

Actifs détenus jusqu'à

l'échéance

Prêts et

créances

Instruments dérivés

de couverture

Passifs au coût amorti

Total de la valeur

nette comptable

Instruments de dettes 28 932 461 29 393

Prêts et créances envers les établissements de crédit 1 200 365 1 200 365

Prêts envers la clientèle 10 087 835 10 087 835


Dérivés 0

Autres créances 0

Actifs financiers 28 932 461 0 11 288 200 17 834 0 11 335 427



Titrisation 0


Comptes ordinaires et à vue 0

Dettes envers les établissements de crédit 9 751 207 9 751 207

Dettes envers la clientèle 402 213 402 213

Autres dettes envers la clientèle 0

Passifs subordonnés 0


Dérivés 0

Emprunts et dettes financières 0 0 0 0 60 935 10 203 416 10 264 351


ANNEXES ✷ NOTES SUR LE HORS-BILAN CONSOLIDÉ

V – NOTES SUR LE HORS-BILAN CONSOLIDÉ

1 – Engagements de financement et de garantie

Les concours que le groupe s’est engagé à consentir en faveur de ses clients, lorsque ceux-ci en feront la demande (dans le cadre d’ouverture de crédit permanent) s’élèvent au 31 décembre 2017 à 1 901 millions d’euros�

En milliers d’euros 31/12/17 31/12/16

ENGAGEMENTS DE FINANCEMENT

Engagements en faveur d’établissements de crédit 0 0

Engagements reçus d'établissements de crédit 14 232 8 229

Engagements en faveur de la clientèle 1 901 341 1 791 932

ENGAGEMENTS DE GARANTIE

Cautions, avals, autres garanties d'ordre d'EC 0 0

Cautions, avals, autres garanties reçus d'EC 13 652 6 478

Garanties d'ordre de la clientèle 36 250 39 773

Garanties reçues de la clientèle 2 608 3 986

2 – Instruments financiers à termeComptablement, toutes les opérations sont prises en compte dès leur conclusion, même si la période couverte est différée.

VI – NOTES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

1 – Produit net bancaire (en milliers d’euros) 2017 2016

Produits d'Intérêts sur les créances sur les établissements de crédit 2 342 3 032

Produits d'Intérêts sur les créances envers la clientèle 1 066 453 1 042 778

Produits d'Intérêts sur les actifs disponibles à la vente 0 0

Produits d'Intérêts sur les dérivés de couverture 10 365 8 858

Produits d’Intérêts et assimilé 1 079 160 1 054 668

Charges d'Intérêts sur les passifs sur les établissements de crédit 24 204 36 552

Charges d'Intérêts envers la clientèle 2 125 3 268

Charges d'Intérêts dettes rep par un titre et dettes subordonnées 1 119 - 192

Charges d'Intérêts sur les dérivés de couverture 37 502 42 258

Charges d’Intérêts et assimilé 64 950 81 886

Commissions (Produits) 271 556 263 971

Commissions (Charges) 33 604 27 995

Gains ou pertes nets sur Commissions 237 952 235 976

Gains ou pertes nets sur portefeuilles à la juste valeur par résultat

632 196

Gains ou pertes nets sur actifs financiers disponibles à la vente 0 0

Produits des autres activités 1 962 2 520

Charges des autres activités 268 250

Gains ou pertes nets sur Autres activités 1 693 2 270

Produit net bancaire 1 254 487 1 211 225


ANNEXES ✷ NOTES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

2 – Charges générales d’exploitation (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Charges de personnel (1) 249 767 239 522

Impôts et taxes 15 871 16 235

Autres charges d'exploitation 366 829 387 972

Total charges générales d'exploitation 632 467 643 728

(1) Les charges de personnel font l’objet d’un détail en note VIII « Avantages au personnel »

3 – Dotations aux amortissements et aux dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Dotations aux amortissements des immobilisations incorporelles 1 003 3 132

Dotations aux amortissements des immobilisations corporelles 7 866 8 133

Total dotations aux amortissements et dépréciations des immobilisations

8 870 11 265

Reprises de provisions sur immobilisations incorporelles 0 0

Dotations/Reprises aux amortissements et aux provisions sur immos incorporelles & corporelles

8 870 11 265

4 – Coût du risque (en milliers d’euros)31/12/17 31/12/16

Dotations nettes aux dépréciations (43 733) (109 995)

Récupération sur créances amorties (91 141) (78 386)

Passages en perte 428 822 475 531

Variation provisions risque opérationnel 0 0

Coût du risque clientèle 293 948 287 150

5 – Gains ou pertes nets sur autres actifs (en milliers d’euros)

31/12/17 31/12/16

Produits sur cessions d'immobilisations (180) (534)

Moins-values de cessions sur immobilisations 10 479

Gains ou pertes sur autres actifs 170 55

6 – Impôts (en milliers d’euros)6.1 Charge d’impôt

31/12/17 31/12/16

Charge d'impôt courant 86 706 76 274

Charge d'impôt différé 12 177 6 406

Charge d'impôt de la période 98 884 82 680

6.2 Preuve d’impôtLa réconciliation entre la charge d’impôt théorique et la charge d’impôt inscrite au compte de résultat du Groupe se détaille comme suit (en millions d’euros) :

31/12/17 31/12/16

Résultat consolidé avant impôt 319 269

Taux courant d'imposition en France 34,43 % 34,43 %

Impôt théorique au taux courant français 110,0 92,7

Effet des différences permanentes 1,9 - 1,7

Différences de taux d'imposition à l'étranger - 10,5 - 7,8

Effet des actifs d'impôt non reconnus (1) 0,2 0,6

Changement de taux - 1,1 7,4

Taxe sur dividende - 9,0 - 2,0

Autres 7,4 - 6,6

Charge d'impôt du groupe 98,9 82,7

Taux effectif d'impôt 30,96 % 30,72 %

(1) Les actifs d’impôts non reconnus concernent notamment la non activation des déficits et pour Cofidis Italie la non reconnaissance des impôts différés actif sur les dépréciations clients�


ANNEXES ✷ NOTES SUR LE COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

7 – Honoraires des commissaires aux comptesEn milliers d’euros HT 2017

Total Honoraires KPMG MAZARS PWC Autres

Certification 1 091 747 80 264 0

Missions accessoires (1) 268 237 31 0

TOTAL 1 359 984 80 295 0

En milliers d’euros HT 2016

Total Honoraires KPMG MAZARS PWC Autres

Certification 1 079 791 50 237 0

Missions accessoires 127 22 105 0

TOTAL 1 205 813 50 342 0(1) Les missions accessoires correspondent principalement à des missions réalisées pour Cofidis Italie (Due Diligence et revue IT) et Cofidis Belgique (revue fiscale).

VII – INFORMATION SECTORIELLE

1 – Définition des secteurs d’activitéLes différentes entités du groupe COFIDIS PARTICIPATIONS exercent leur activité sur un secteur d’activité unique : le crédit à la consommation auprès des particuliers. A ce titre, l’application d’IFRS 8 relative aux segments opérationnels conduit à présenter, comme pour l’exercice, la répartition par zones géographiques, qui constitue l’unique niveau d’information sectorielle.La répartition géographique permet de faire ressortir 3 zones « France », « Europe du Sud » et « Belgique et Europe de l’Est ».

2 – Information sectorielle par zone géographique : données du compte de résultat (en milliers d’euros)

Les transactions entre les pôles d’activité sont conclues à des conditions de marché et les actifs sectoriels sont déterminés à partir des éléments comptables composant le bilan de chaque pôle d’activité�

31/12/2017

France Europe du Sud Belgique et Europe de l'Est Total

Eléments de compte de résultat

Produit d'intérêt 581 311 368 604 129 245 1 079 160

Charges d'intérêts 55 091 5 584 4 275 64 950

Produit net bancaire 663 924 436 922 153 640 1 254 487

Résultat d'exploitation 140 368 168 465 10 369 319 202

Impôt sur les bénéfices 45 749 48 547 4 588 98 884


ANNEXES ✷ INFORMATION SECTORIELLE

31/12/2016


Eléments de compte de résultat

Produit d'intérêt 604 936 340 066 109 666 1 054 668

Charges d'intérêts 69 013 7 639 5 234 81 886

Produit net bancaire 671 287 405 206 134 732 1 211 225

Résultat d'exploitation 112 090 151 972 5 021 269 082

Impôt sur les bénéfices 44 320 39 130 - 770 82 680

3 – Information sectorielle par zone géographique : données de bilan31/12/2017


Eléments bilantiels


Prêts et créances sur établissements bancaires 937 669 44 528 15 047 997 243

Total 7 613 577 3 173 266 1 104 992 11 891 835

31/12/2016


Eléments bilantiels


Prêts et créances sur établissements bancaires 1 143 047 52 815 4 504 1 200 365

Total 7 517 067 2 712 027 1 059 105 11 288 200


ANNEXES ✷ AVANTAGES AU PERSONNEL

VIII – AVANTAGES AU PERSONNEL

1 – Charges de personnel31/12/17 31/12/16

Salaires 163 695 160 557

Charges sociales 60 447 57 160

Intéressement/participation 12 496 9 557

Autres 13 130 12 247

Total frais de personnel (1) 249 767 239 522

(1) Dont 3 461 milliers d’Euros de Crédit d’impôt compétitivité emploi (CICE) entré en vigueur le 1er janvier 2014 (Art 66 LFR 2012) et comptabilisé au crédit des comptes de charges de personnel�

2 – Effectif de la périodeLes effectifs moyens et de clôture de l’exercice sont les suivants :

• Effectif de clôture au 31 décembre 2017

31/12/17 31/12/16

Cadres Agents Employés Total Total

Femmes 609 326 2 328 3 263 3 217

Hommes 520 131 977 1 628 1 628

Total effectif à la clôture 1 129 457 3 305 4 891 4 845

• Effectif moyen au 31 décembre 2017

31/12/17 31/12/16

Cadres Agents Employés Total Total

Femmes 595 323 2 301 3 218 3 171

Hommes 517 128 962 1 607 1 605

Total effectif moyen 1 112 450 3 263 4 825 4 775

3 – Avantages postérieurs à l’emploi - régimes à prestations définies

Sont concernées par le régime à prestations l’ensemble des entités françaises et belges. Pour les régimes principaux, une évaluation actuarielle est effectuée tous les ans� Ces régimes à

prestations définies concernent les indemnités de fin de carrière.

4 – Autres avantages à long termeAvantages du personnel qui ne sont pas dus et versés intégralement dans les douze mois suivant la fin de l’exercice. Ces avantages concernent les médailles du travail�

5 – Hypothèses actuariellesLes principales hypothèses actuarielles ont été déterminées pour chaque pays�

Les taux utilisés pour l’estimation des obligations sont les suivants :


ANNEXES ✷ EXPOSITION AUX RISQUES ET POLITIQUE DE COUVERTURE

31/12/17 31/12/16

Taux d'actualisation ouverture 1,20% 2,00%

Taux attendu d'augmentation des salaires 2,28 % 2,75%

6 – Rapprochement des provisions au bilanLes variations bilantielles de la provision pour retraites et engagements assimilés constatées sont les suivantes (en milliers d’euros) :

Engagement

31/12/16 25 850

Coût des services rendus de la période 1 780

Coût financier 309

Ecarts actuariels - 1 850

Paiement aux bénéficiaires - 270

Autres - 7

31/12/17 25 811

Actif du régime

31/12/16 4 062

Ecarts actuariels 62

Rendement des actifs du régime 49

Cotisations au régime 282

Paiement aux bénéficiaires -230

Autres 0

31/12/17 4 225

Provision

31/12/16 21 787

Coût des services rendus de la période 1 780

Coût/Produits financier 260

Cotisations au régime -282

Ecarts actuariels -1 912

Paiement aux bénéficiaires -40

Autres -7

31/12/17 21 586

7 – Couverture financière du régimeLa couverture financière du régime peut s’analyser comme suit :

31/12/17 31/12/16

Titres de dettes 3 514 3 430

Instruments de capitaux propres 155 128

Immobilier 549 476

Autres 7 29

8 – Analyse de sensibilitéLa couverture financière du régime peut s’analyser comme suit :

Taux d'actualisation + 0,5 % 23 698

Taux d'actualisation - 0,5 % 28 172

IX – EXPOSITION AUX RISQUES ET POLITIQUE DE COUVERTURE

Les risques encourus par le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS sont ceux d’un établissement de crédit offrant des crédits à la consommation de type renouvelables, amortissables et des cartes de crédit, en nom propre ou via ses réseaux de partenaires.Les opérations de crédit sont réalisées en direct via des centres de relation client ou des sites internet ainsi que par l’intermédiaire de partenariats� Des cartes bancaires et privatives sont mises à disposition des clients� Les dispositifs de contrôle interne en place se sont progressivement adaptés pour apporter des solutions satisfaisantes à la maîtrise de ces nouveaux risques encourus�

1 – Risque de crédit1.1 Généralités sur les risques de créditUn risque de crédit se matérialise lorsqu’une contrepartie est dans l’incapacité de faire face à ses obligations et que celles-ci présentent une valeur d’inventaire positive dans les livres de la société. Pour le groupe COFIDIS PARTICIPATIONS, l’essentiel du risque de crédit concerne les prêts accordés à des personnes physiques et ce risque est réparti sur un grand nombre de clients avec un engagement unitaire limité�

1.2 Modalités de gestion du risque créditLes moyens mis en œuvre pour maîtriser le risque crédit client reposent notamment sur des ressources dédiées : – aux études de risque et au pilotage des scores et règles

d’acceptation, – aux équipes opérationnelles en charge de la chaîne de trai-

tement des impayés, – au contrôle de gestion risque pour en assurer suivi et pilotage,

et lui adosser un provisionnement adéquat�Le dispositif de maîtrise de ce risque repose sur plusieurs outils permettant des actions préventives, correctives et stratégiques.


ANNEXES ✷ EXPOSITION AUX RISQUES ET POLITIQUE DE COUVERTURE

Le système prévisionnel repose sur : – un système de score et de règles d’acceptation qui permet

d’anticiper les comportements clients et de préserver la rentabilité future des opérations,

– le budget-plan à 3 ans, établi à la fin du troisième trimestre qui permet d’établir les objectifs stratégiques� Ce budget fait l’objet de deux extrapolations annuelles�

Le tableau de bord mensuel de suivi du risque crédit permet de suivre l’évolution du risque client selon de multiples critères : produit, antériorité des impayés et par génération d’ouverture ou canal de recrutement� Les informations collectées dans ce tableau de bord servent au suivi et à l’analyse du coût du risque, et permettent la mise en œuvre d’une politique de provisionnement du risque client� COFIDIS PARTICIPATIONS dispose en outre d’un système d’information en mesure d’informer sur les encours de crédit en gestion et de procéder à des inventaires par catégories de niveaux de risque�COFIDIS PARTICIPATIONS a mis en place un système de gestion curatif en aval de cette gestion préventive du risque de crédit et a ainsi développé des chaînes de recouvrement dont l’organisation varie selon la maturité et les pratiques du marché� Ces chaînes peuvent comporter les phases et particularités suivantes : pré-recouvrement, recouvrement amiable, précontentieux, surendettement, recouvrement judiciaire. A l’issue des démarches de recouvrement menées en interne, les créances contentieuses peuvent être confiées à un prestataire externe pour gestion, ou être cédées�Un reporting appelé « Tableau de bord Crédit » informe chaque mois sur le coût du risque ainsi que son poids sur l’encours total au mois le mois. Il est réalisé par le service Contrôle de Gestion, et est diffusé aux membres du comité exécutif, aux directeurs généraux, ainsi qu’aux directeurs et chefs de service concernés.Le système de provisionnement repose sur la définition et l’utilisation statistique de taux moyens de passage d’une catégorie d’encours impayés à une autre d’un mois à l’autre� Le calcul se base pour chaque catégorie sur l’observation statistique de l’évolution des encours impayés et des pertes réelles ou probables, pour chacun des produits.Les systèmes de score, les règles d’acceptation et de recouvrement, ainsi que les systèmes de provisions se doivent d’être évolutifs et font l’objet de révisions ponctuelles� Ils permettent de s’assurer du fait que toutes les catégories d’encours, les évolutions du processus, les changements comportementaux ou réglementaires sont pris en compte dans le système. De la même manière, une refonte de méthode de provisionnement consiste à adapter les taux de provisionnement par catégorie d’encours aux nécessités environnementales (marchés, clients, régulateurs).L’exposition maximale au risque de crédit supportée par le groupe au 31 décembre 2017 se détaille comme suit (en milliers d’euros) :

31/12/17 31/12/16

Actifs financiers désignés à la Juste Valeur par résultat 29 402 28 932

Actifs détenus jusqu'à l'échéance - -

Instruments financiers dérivés de couverture actif 11 470 17 834

Actifs financiers disponibles à la vente 368 461

Prêts et créances sur les établissements de crédit 997 243 1 200 365

Prêts et créances envers la clientèle 10 894 591 10 087 835

Autres créances 251 028 284 453

Engagements fermes de prêts 1 901 341 1 791 932

Total 14 085 443 13 411 812

Analyse des actifs en souffrance :Un actif financier est considéré comme en souffrance lorsqu’une contrepartie n’a pas effectué un paiement à la date d’échéance contractuelle� La politique de constitution de provision appliquée par le groupe consistant à provisionner individuellement et sur base statistique les encours dès le 1er impayé�

2 – Risque de contrepartie des opérations financières

COFIDIS PARTICIPATIONS est exposée à un risque de contrepartie dans le cadre de la gestion des flux. Les contreparties bancaires sont régulièrement évaluées par le Groupe CM CIC� Cette évaluation se traduit par un classement selon différents statuts ainsi qu’une procédure associée qui peut conduire à la clôture de compte�Il est à noter que les flux des sociétés françaises sont centralisés sur des comptes ouverts auprès du Groupe CM CIC et que les excédents de liquidité des entités à l’étranger sont prioritairement centralisés ou sur des comptes du Groupe CM CIC en France ou sur des comptes de sociétés liées à l’étranger�Par ailleurs, les opérations de couverture de taux sont traitées avec le Groupe CM-CIC�Les éventuelles nouvelles contreparties bancaires doivent être autorisées par le Groupe CM CIC�

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ANNEXES ✷ EXPOSITION AUX RISQUES ET POLITIQUE DE COUVERTUREANNEXES ✷ EXPOSITION AUX RISQUES ET POLITIQUE DE COUVERTURE

3 – Risque de taux d’intérêt global, de liquidité et de change

3.1 Risque de taux d’intérêt global3.1.1 Stratégie d’interventionLa Direction Trésorerie du Groupe COFIDIS Participations assure la gestion du refinancement et du risque de taux de l’ensemble du périmètre de COFIDIS Participations�Le risque de taux porte : – sur les crédits clients à taux fixe pour lesquels la Trésorerie

Centrale assure une couverture des encours en respectant les limites fixées par la gestion ALM du Groupe CM CIC,

– sur les crédits à taux révisable pour lesquels la politique de couverture court terme, a pour but de limiter l’exposition des entités du groupe Cofidis Participations à d’éventuelles hausses ou baisses de taux et leur répercussion dans un délai plus ou moins long sur les taux de la clientèle�

3.3 - Risque de changeLa politique du Groupe intègre la gestion du risque de change�Les entités empruntent en devises ou en euros transformés en devises, sans risque de change sur le capital emprunté auprès de la BFCM ou auprès de Cofidis SA.Les achats en devises sont limités aux charges d’exploitation courante� Les positions en devises sont suivies et sont dénouées rapidement�

4 – Contrôle des opérationsChaque fin de mois, un tableau de bord de suivi, couvrant les risques de liquidité, de taux, de change et de contrepartie est établi par chaque entité�

31/12/2017 Moins d'un an 1 à 2 ans 2 à 5 ans Plus de 5

ans 31/12/2016

Emprunts obligataires 0 – – – – 0

Titres subordonnés 100 0 – – 100 0

TCN 50 50 – – – 50

Lignes court moyen terme 9 976 4 209 2 902 2 478 387 9 734

Comptes ordinaires à vue 15 15 – – – 16

Total dettes 10 141 4 274 2 902 2 478 487 9 800

3.1.2 Instruments et pratiquesLes instruments de gré à gré utilisés, négociés sur les marchés, sont fermes ou optionnels : swaps de taux, caps, floors et collars.L’essentiel du refinancement est à taux variable essentiellement basé sur l’Euribor et à taux variable basé sur l’Eonia�

3.2 – Risque de liquiditéCOFIDIS PARTICIPATIONS en tant qu’établissement de crédit est structurellement emprunteur� La BFCM qui est l’intervenant majeur sur les marchés de capitaux pour le Groupe CM-CIC, prend en charge les besoins de financement d’exploitation des sociétés du Groupe COFIDIS Participations, permettant au Groupe de disposer de toute la liquidité nécessitée par l’activité�Outre la gestion quotidienne des besoins de liquidité, la Trésorerie Centrale du Groupe valide les besoins futurs en fonction des encours prévisionnels des produits renouvelables et amortissables et les besoins exprimés par les entités du Groupe en termes de refinancement de leurs activités.L’échéancier de remboursement des dettes au 31 décembre 2017 se détaille comme suit (en millions d’euros) :

Il permet d’exercer un contrôle formel sur la conformité des opérations traitées au cours du mois écoulé par rapport aux orientations initialement fixées.Sur base des événements du mois précédent, des besoins exprimés par les entités du groupe Cofidis Participations, et dans le cadre de sa réunion mensuelle, le Comité de Trésorerie Groupe définit les besoins de couverture (marge de manœuvre en termes de volume et de durée, selon les conditions de marché et leurs évolutions) ainsi que les nouvelles orientations d’interventions sur les marchés� Ce comité est composé de l’équipe en charge du suivi des risques, de son directeur, du directeur financier Groupe et du directeur financier de Monabanq.


Cofidis FranceParc de la Haute Borne61 avenue Halley59667 VILLENEUVE D’ASCQ CedexTél : +33 3 28 09 20 00www.cofidis.fr

MonabanqParc de la Haute Borne61 avenue Halley59667 VILLENEUVE D’ASCQ CedexTél : +33 3 20 28 34 34www�monabanq�com

CreatisParc de la Haute Borne61 avenue Halley59667 VILLENEUVE D’ASCQ CedexTél : +33 3 28 09 20 00www�creatis�fr

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