LIFE

2

Les infrastructures perçues comme une classe d’actifs

Les infrastructures perçues comme une classe d’actifs

I nfrastructures 14%

Capital-investissement

17%

Fonds alternatifs 18%

I mmobilier 28%Autres (matières

premières, devises…)

23%

Prévisions d’investissements vers les classes d’actifs alternatives d’ici à quatre ans

Source: L’AGEFI

Les grands multi-gérants vont allouer 14% de leurs actifsaux infrastructures soit près de 50% de la poche immobilière

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Les infrastructures en bourse: une performance plus équilibrée

Les infrastructures en bourse: une performance plus équilibrée

Une classe d’actifs moins volatile que l’immobilier et plus performante que l’indice général

Volatilité 5 ans

12,3%

15,7%

12,7%

0

50

100

150

200

250

300

28/12/2001 25/01/2003 22/02/2004 21/03/2005 18/04/2006 16/05/2007 12/06/2008

Indice infrastructure européen

DJ Stoxx 600

Indice immobilier +122%

+60%

+2%

Performance annualisée

13,1%

0,3%

7,5%

4

Les principales caractéristiques du portefeuille de LIFE

Nombre de valeurs en portefeuille

Actif net du fonds en M€

Proportion de l’exposition au change (%)

Taux d’investissement (%)

Capitalisation moyenne pondérée (Md€)

39

108

8,6

90

22

13/06/08

5

Les principales positions du portefeuille

Eurotunnel

GDF-Suez

Port de Hambourg

Eutelsat

EDF

9,3%

8,9%

4,2%

3,3%

3,1%

13/06/08

6

Les derniers mouvements du portefeuille

LES ENTREES LES SORTIES

Eurotunnel

Eiffage

Séchilienne

Edison

Brisa

EDP

Nous avons réduit l’exposition au Portugal dans la lignéede la réduction de l’exposition à l’Espagne

7

Un actif unique

une concession jusqu’en 2086 la liberté totale de fixation des tarifs sur les navettes

Une situation financière durablement assainie:

renégociation de la dette: 9 4 Mds € recapitalisation: 60 600 millions d’actions

Après 20 ans d’histoire boursière, un 1er dividende en 2009

Cours/actif net: 2,4x VE/EBITDA08: 23x

8

Mutation des métiers de la construction vers celui des concessions ( 8ème groupe européen)

2006 : acquisition de la société « APRR » ( Réseau autoroutier Paris – Lyon – Alpes)

Plus de 90% de l’actif est investi dans les concessions qui représentent près de 60% du résultat d’exploitation

Des métiers à forte croissance : ingénierie électrique, développement des PPPs en Europe (hôpitaux, écoles..)

Nouvelle base actionnariale depuis la sortie de « Sacyr »

PE 08: 13 Rendement: 2,2% Cours/actif net: 1,7x

9

Performance et volatilité des fonds infrastructures par zone

13/06/08

Volatilité*

12,7%

21,5%

20,1%

* Volatilité 32 semaines-40,00%

-35,00%

-30,00%

-25,00%

-20,00%

-15,00%

-10,00%

-5,00%

0,00%

5,00%

12/10/07 30/12/07 18/03/08 05/06/08

LIFE - Fonds infrastructure européen

Fonds infrastructure asiatique en €

- 8,3%

- 32,7%

- 15,2%

Fonds infrastructure international en €

10

Performance et volatilité de LIFE contre indices généraux

-8,3%

-21,7%

-26,5%13/06/08

Volatilité*

12,7%

16,9%

23,6%

* Volatilité 32 semaines70

75

80

85

90

95

100

105

12/ 10/ 07 29/ 12/ 07 16/ 03/ 08 02/ 06/ 08

DJ Stoxx 600

LIFE

EPRA

11

Notre stratégie d’investissement pour 2008

Continuer d’investir dans des actifs uniques et stratégiques

Privilégier les véhicules d’investissement bien protégés contre l’inflation et disposant d’un pricing power

Sélectionner des modèles économiques résilients qui traverseront les turbulences actuelles

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MATRICE DES FONDS ACTIONS

Code Isin Frais de Gestion France Luxembourg

Centifolia FR0007076930 2,39% X

Centifolia Europe FR0010058008 2,39% X

Leonardo Centifolia Europe

LU0284395984 1%* X

LIFE LU0309082104 1%* X

* Part institutionnelle

DNCA FINANCE

PRUDENCE

PATIENCE

PERSEVERANCE

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