LE TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

w cr laquo 2

agrave Cf)

LE TABLEAU DES FLUX DE TREacuteSORERIE

81 Les flux de treacutesorerie -liens avec les divers eacutetats financiers 173 8i 11 Les flux de treacutesorerie 173 812 La comptabiliteacute dengagement (et la notion

de speacutecialisation ou dindeacutependance des exercices) 173 813 La conversion des divers eacutetats financiers

en flux de treacutesorerie 177

Lecirctablissement des flux de treacutesorerie 177 821 Les composantes du tableau des flux de treacutesorerie 177 822 Les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dexploitation 178 823 Les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes

dinvestissement et de financement 185

83 La preacutesentationdu tableau des flux de treacutesorerie 189 831 La treacutesorerie et les eacutequivalents detreacutesorerie 189 832 La preacutesentation des composantes du tableau

des flux de treacutesorerie 189

Gonclusion 195

Annexe 81 Le tableau des flux de treacutesorerie de Thomson Reuters Corporation 196

172 CHAPITRE 8

omme nous lavons annonceacute dans le chapitre 2 nous consacrerons tout le chapitre 8

au tableau des flux de treacutesorerie Cet eacutetat financier sajoute auS autres eacutetats vus preacuteceacuteshy Leacutetat de la situation financiegravere preacutesente la situation financiegravere de lentreprise en ce

a trait agrave ses actifs passifs et capitaux propres agrave une date donneacutee le compte de reacutesultat permet de connaicirctre les reacutesultats de lexploitation de lentreprise pour un exercice donneacute leacutetat des variations des capitaux propres fait eacutetat des opeacuterations ayant influeacute sur les capitaux propres entre le deacutebut et la fin de lexercice soit principalement les variations du capital des reacutesultats non distribueacutes etdes autres eacuteleacutements du reacutesultat global Certains renseignements utiles pour les lecteurs des eacutetats financiers ne ressortent toutefois pas de faccedilon eacutevidente de ces divers eacutetats

Prenons lexemple de leacutetat de la situation financiegravere Bien que celui-ci eacutetablisse la liste des actifs et des passifs de lentreprise agrave la fin de lexercice courant (et habituellment agrave titre comparatif agrave la fin de lexercice preacuteceacutedent) il ne preacutecise pas comment ceux-ci ont eacuteteacute geacutereacutes durant lexercice En dautres termes cet eacutetat financier ne permet pas de savoir quelles opeacuterations (notamment lacquisition et la vente dactifs non courants lobtention de nouveaux precircts et le remboursement demprunts) ont eu un effet sur les actifs et les passifs durant lexercice ni de connaicirctre lincidence de ces opeacuterations sur la treacutesorerie

De son cocircteacute le compte de reacutesultat preacutesente les produits engendreacutes et les charges engashygeacutees dans le cadre des activiteacutes dexploitation dinvestissement et de financement Toutefois il ne rend pas forceacutement compte des entreacutees ni des sorties de treacutesorerie lieacutees agrave ces activiteacutes Il nen preacutecise pas non plus le montant exact

Ces entreacutees et sorties de treacutesorerie appeleacutees laquo flux de treacutesorerieraquo sont un indice preacutecieux de la viabiliteacute agrave court terme de lentreprise Comme cette eacutevaluation de la solvabiliteacute est au cœur du processus deacutecisionnel des investisseurs et des creacuteanciers la direction a inteacuterecirct agrave fournir dans ses eacutetats financiers des renseignements sur la maniegravere dont elle assure la survie immeacutediate de lentreprise Cest pour reacutepondre agrave ce besoin que les dirigeants ajoutent normalement aux trois premiers eacutetats financiers un eacutetat portant exciusivement sur la treacutesorerie appeleacute laquotableau des flux de treacutesorerieraquo qui deacutetaille les entreacutees et sorties de treacutesorerie et deacutequivalents de treacutesorerie au cours de la peacuteriode

Le tableau des flux de treacutesorerie explique ainsi la variation de la treacutesorerie et des eacutequivalents de treacutesorerie (La treacutesorerie comprend les fonds en caisse ou encaisse - et les deacutepocircts agrave vue alors que les eacutequivalents de treacutesorerie incluent les placements agrave court terme tregraves liquides facilement convertibles en un montant connu de treacutesorerie et soumis agrave un risque neacutegligeable de changement de valeur)

Dans ce chapitre

bull Nous analyserons le lien entre les divers eacutetats financiers et le tableau des flux de treacutesorerie

bull Nous verrons comment reconnaicirctre les divers types de flux de treacutesorerie

bull Nous comprendrons comment seacutelabore la preacutesentation des composantes des flux de treacutesorerie

Le tableau des flux de treacutesorerie 173

LES FLUX DE TREacuteSORERIE - LIENS AVEC LES DIVERS EacuteTATS FINANCIERS

Voyons en quoi consistent les flux de treacutesorerie selon les divers eacutetats financiers

bull11 Les flux de treacutesorerie

Les flux de treacutesorerie correspondent aux entreacutees (encaissements) et aux sorties (deacutecaisshysements) de treacutesorerie Lencaissement peut deacutecouler de plusieurs types djopeacuterations comme la reacuteception dune somme payable par un client un emprunt consenti par une banque ou la vente dun actif non courant Ces opeacuterations se traduisent alors par une augmentation de la treacutesorerie

Alinverse lorsque lentreprise eacutemet un chegraveque ou verse de largent comptant elle effectue un deacutecaissement Le deacutecaissement deacutecoule de plusieurs types dopeacuterations comme le remboursement du capital et le paiement des inteacuterecircts dun emprunt ou encore lacquisition au comptant dimmobilisations ou de biens destineacutes agrave la vente Peu importe la nature eacuteconomique de lopeacuteration le deacutecaissement constitue toujours une sortie de fonds qui fait diminuer la treacutesorerie

bull 11) La comptabiliteacute dengagement (et la notion de speacutecialisation ou dindeacutependance des exercices)

Comme nous lavons vu au chapitre 3 la comptabiliteacute dengagement et la notion de speacutecialisation (ou indeacutependance) des exercices exigent que les produits et les charges dun exercice donneacute soient comptabiliseacutes dans les eacutetats financiers portant sur cet exercice preacutecis peu importe le moment ougrave se produisent les encaissements et les deacutecaissements correspondants

Revoyons ce principe agrave laide dune opeacuteration et faisons le lien avec les flux de treacutesoshyrerie Imaginons que le 25 mai 2011 une socieacuteteacute appeleacutee Les Entreprises LMM inc vend agrave creacutedit des marchandises pour un montant de 5 000 $ agrave lun de ses clients livraison comprise Elle pose comme condition de creacutedit que le client en question puisse payer son achat dans un deacutelai dun mois suivant la vente soit le 25 juin 2011

Voici comment Les Entreprises LMM enregistre cette opeacuteration Elle inscrit dans ses registres comptables une vente en date du 25 mai 2011 Au mecircme moment elle inscrit que le client lui doit une somme de 5 000 $ quil doit reacutegler avant le 25 juin 2011

Lorsquelle eacutetablit ses eacutetats financiers au 31 mai 2011 soit agrave la fin de son exercice financier elle y inclut un montant de 5 000 $ agrave la fois dans ses clients (deacutebiteurs) et dans ses ventes L~ 25juin 2011 la socieacuteteacute Les Entreprises LMM reccediloit le chegraveque du client Elle inscrit alors lencaissement des 5 000 $ en question et annule le montant initialement inscrit aux clients (deacutebiteurs) La vente est donc enregistreacutee dans le compte de reacutesultat pour lexercice financier termineacute le 31 mai 2011 bien que lencaissement

174 CHAPITRE 8

nait eu lieu quau cours de lexercice suivant deacutebutant le 1er juin 2011 et se terminant le 31 mai 2012_

Illustrons maintenant ces notions dans le cadre dun exercice complet Reprenons lexemple des Entreprises LMM Le compte de reacutesultat de cette socieacuteteacute preacutesenteacute dans le tableau 81 montre quelle a inscrit des ventes de 1 800 000 $ durant lexercice se terminant le 31 mai 2011

Interrogeons-nous sur le montant reacuteellement encaisseacute pour ces ventes inscrites dans le compte de reacutesultat Puisque le poste Deacutebiteurs de leacutetat de la situation financiegravere de 2011 preacutesente un montant de 130 000 $ cela implique quil faut soustraire des 1 800 000 $ de ventes les 130 000 $ des deacutebiteurs afin de deacuteterminer les encaissements En revanche la rubrique Deacutebiteurs de 2010 comportait un montant de 80 000 $ somme vraisemblablement encaisseacutee en 2011 et devant donc ecirctre ajouteacutee aux ventes de 2011 pour deacuteterminer les encaissements de 2011 Ainsi les encaissements totaux pour 2011 se calculent comme suit

1800000$ 80000 130000 = 1 750000 $(ventes 2011) + (deacutebiteurs 2010) (deacutebiteurs 2011)

Ventes Coucirct des ventes Marge brute Coucircts commerciaux

Salaires et avantages sociaux Publiciteacute Livraisons Amortissement des immobilisations

Charges administratives Salaires et avantages sociaux Assurances et taxes Papeterie et impression Teacuteleacutecommunications Entretien des immobilisations Amortissement des immobilisations

Reacutesultat dexploitation

90000 $

20000 40000 50000

115000 70000 50000

55000

15000

150000

1800000 $ 990000

810 000

200000

455000

655000

155000

L


Autres produits et charges Gain agrave la vente dimmobilisations Inteacuterecircts deacutebiteurs

Reacutesultat avant impocircts Charge dimpocircts (impocircts exigibles)

Reacutesultat net

(5000) 68000 63000

92000 16000

76000 $

Eacutetat de la situation financiegravere des Entreprises LMM

ACTIF

Actif courant Treacutesorerie Deacutebiteurs Stocks de marchandises Charges payeacutees davancemiddot

Immobilisations corporelles (note 1)

PASSIF

Passif courant Creacutediteurs Impocirct agrave payer Tranche de la dette non courante eacutecheacuteant agrave moins dun an

Dette non courante (note 2)

CAPITAUX PROPRES

Capital-actions (note 3) Reacutesultats non distribueacutes

2011

19000 $ 130000 160 000

15000 324000

1190000

1514000$

120000$ 15000 41000

176000 620000 796000

210000 508000

718000

1514000$

2010

60000$ 80000

200000 10 000

350000 1 110000

1460000 $

170000 $ 11 000 27000

208000 640000 848000

150000 462000

612000

1460000$

176 CHAPITRE 8


Au cours de lexercice lentreprise a eacutemis 100 actions de cateacutegorie A en contrepartie de 60000 $ en espegraveces

Coucirct

1 Immobilisations corporelles Terrain Bacirctiment Mateacuteriel roulant Mobilier et agencements

300000$ 800000 200000 600000

1900000 $

2 Dette non courante Emprunt hypotheacutecaire 95 0J0 remboursable par versements mensuels de 7 400 $ y compris les inteacuterecircts eacutecheacuteant en 2014

Emprunt 10 0J0 garanti par nantissement commercial sur du mateacuteriel roulant remboursable par versements mensuels de 960 $ y compris les inteacuterecircts eacutecheacuteant en 2014

Tranche eacutecheacuteant agrave moins dun an

3 Capital-actions 1 100 actions de cateacutegorie A participatives avec droit de vote sans valeur nominale (1 000 actions en 2010)

350 actions de cateacutegorie B agrave dividendes non cumulatifs de 10 sans valeur nominale

Amortissement cumuleacute

320000$ 105000 285000

710 000 $

Coucirct non amorti 2011 2010

300000$ 480000 95000

315 000

300000 $ 520000 100000 190000

1190000$

2011

1110000 $

2010

640000$ 667000 $

21000 661000 41000

620000$

667000 27000

640000 $

160000$ 100000 $

50000

210000$

50000

150000 $


11 La conversion des divers eacutetats financiers en flux de treacutesorerie

Nous venons de voir que les ventes sont inscrites dans le compte de recircsultat au moment mecircme ougrave elles ont lieu quon en ait ou non reccedilu le paiement La consultation de leacutetat de la situation financiegravere nous a permis de comprendre quune partie des ventes figurant dans le compte de reacutesultat eacutetait encore impayeacutee et que par conseacutequent celle-ci devait faire partie de la rubrique Deacutebiteurs de leacutetat de la situation financiegravere

Bien sucircr lexemple que nous avons examineacute pour illustrer ce principe eacutetait relativement simple Il nous a cependant permis de constater quil est possible dopeacuterer le calcul visant agrave eacutetablir les flux de treacutesorerie Ainsi mecircme si les eacutetats financiers ne donnent pas directement des flux de treacutesorerie ils permettent de les reconstituer Voyons agrave preacutesent comment il faut proceacuteder pour deacuteterminer lensemble des flux de treacutesorerie lieacutes agrave un exercice financier

~EacuteTABLISSEMENT DES FLUX DE TREacuteSORERIE

Rappelons que notre objectif est de renseigner le lecteur sur les flux de treacutesorerie geacuteneacutereacutes ou utiliseacutes Pour ce faire nous regrouperons les activiteacutes de lentiteacute selon trois groupes distincts les activiteacutes dexploitation ou activiteacutes opeacuterationnelles les activiteacutes dinvestisshysement et les activiteacutes de financement

1 Les composantes du tableau des flux de treacutesorerie Dans un premier temps le lecteur veut juger de la capaciteacute de lentreprise agrave geacuteneacuterer des flux de treacutesorerie agrave mecircme le reacutesultat net obtenu au cours de lexercice soit celui qui figure dans le compte de reacutesultat (tableau 81 p 174) Il faut alors deacuteterminer pour chacun des postes du compte de reacutesultat quels flux de treacutesorerie geacuteneacutereacutes ou utiliseacutes sont lieacutes aux produits et charges de lexercice Les normes comptables proposent deux meacutethodes pour preacutesenter les flux de treacutesorerie geacuteneacutereacutes par lexploitation soit la meacutethode directe et la meacutethode indirecte Nous deacutecrirons ces deux meacutethodes plus loin Nous nous concenshytrerons dans un premier temps sur le calcul des flux de treacutesorerie

Une fois que les flux de treacutesorerie provenant de lexploitation sont deacutetermineacutes le lecteur voudra connaicirctre quels investissements ont eacuteteacute effectueacutes avec ces flux de treacuteshysorerie et quelles ont eacuteteacute les sources de financement obtenues ou rembourseacutees pour effectuer les investissements requis Ce sont respectivement les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dinvestissement et ceux lieacutes aux activiteacutes de financement qui informeront le lecteur de ces deux types de deacutecisions Illustrons le tout par un exemple

178 CHAPITRE 8

Exemple 1

~lnucircstration des flux d gtlt

La socieacuteteacute BlX deacutegage un reacutesultat net de 200 000 $ Nous constatons que ce reacutesultat net a geacuteneacutereacute des flux de treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation de 250 000 $ BIX est en pleine croissance et deacutecide dinvestir 400 000 $ en achetant de nouvelles immobilisations Puisque lentreprise a geacuteneacutereacute 250 000 $ de treacutesorerie agrave mecircme ses activiteacutes il lui manque 150 000 $ pour financer ses acquisitions dimmobilisations BIX deacutecide de contracter un precirct pour la moitieacute du monshytant des immobilisations soit 200 000 $ aupregraves dune institution financiegravere Voici un tableau reacutesumant les flux de treacutesorerie

Flux geacuteneacutereacutes par lexploitation

Flux lieacutes aux activiteacutes de financement

Flux lieacutes aux activiteacutes dinvestissement

Treacutesorerie agrave la fini

250000 $

200000 $

(400000) $

50000$

___-----~--~--~ ~ amp

Dans ce qui suit nous expliquerons dabord la faccedilon de calculer chacune des trois composantes du tableau des flux de treacutesorerie en preacutesentant les eacuteleacutements des autres eacutetats financiers qui sont utiliseacutes pour deacuteterminer les flux de treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation agrave linvestissement et au financement Pour les activiteacutes dexploitation nous deacutebutons par une analyse deacutetailleacutee de chacun des flux Ceci nous permettra de preacutesenter cette information selon la meacutethode directe que nous deacutecrirons plus loin Cette faccedilon de faire permet de mieux saisir laspect technique de la conversion des produits et charges en encaissements et deacutecaissements Soulignons que cette analyse nous permettra eacutegalement de proceacuteder agrave la preacutesentation des flux de treacutesorerie selon la meacutethode indirecte agrave la section 832

bull~D Les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dexploitation

Eacutetablissons dabord les flux de treacutesorerie survenus dans le cadre de lexploitation de lentreprise quil sagisse des produits geacuteneacutereacutes par les activiteacutes de production de vente et de livraison de biens ou de prestation de services ou des charges engendreacutees par ces activiteacutes Comme les activiteacutes dexploitation deacuteterminent geacuteneacuteralement le reacutesultat net et quelles engendrent des actifs et des passifs courants figurant dans leacutetat de la situation financiegravere nous nous reporterons agrave ces postes pour reconstituer les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dexploitation

1 Dans lhypothegravese ougrave la treacutesorerie a un solde de zeacutero au deacutebut


A Les ventes et les deacutebiteurs Comme nous lavons vu dans la section 812 leacutetat de la situationfinanciegravere de la socieacuteteacute Les Entreprises LMM inc illustreacute par le tableau 82 p 175 preacutesente les deacutebishyteurs agrave 80 000 $ au 31 mai 2010 soit au deacutebut de lexercice contre 130000 $ un an plus tard soit agrave la fin de lexercice Le compte de reacutesultat du tableau 81 reacutevegravele pour sa part que les ventes de lexercice termineacute le 31 mai 20 Il se sont eacutetablies agrave 1 800 000 $ Pour connaicirctre les encaissements de lexercice utilisons la formule suivante

Deacutebiteurs Ventes Deacutebiteurs Encaissements +

au ~eacutebut de exercice agrave la fin de lexercice

Appliquons cette formule agrave nos donneacutees commesuit

Deacutebiteurs au deacutebut de lexercice

Plus Ventes de lexercice

Total possible des encaissements

Moins Deacutebiteurs agrave la fin de lexercice

Encaissements de lexercice

80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $

En ajoutant aux deacutebiteurs au 31 mai 2010 les ventes de lexercice termineacute le 31 mai 2011 on obtient un total de 1 880000$ (80 000 $ + 1 800 000 $) soit le montant maximal qui aurait pu ecirctre encaisseacute des deacutebiteurs (clients) au cours de lexershycice 2011 Si lon soustrait de cette somme les clients de 130000 $ au 31 mai 2011 on obtient le total des encaissements lieacutes aux ventes de lexercice soit 1 750 000 $

B Les achats les stocks et les creacutediteurs Cette fois nous voulons connaicirctre le montant des flux de treacutesorerie affecteacutes aux achats cest-agrave-dire les sommes deacutecaisseacutees durant lexercice pour reacutegler les achats de la socieacuteteacute peu importe le moment ougrave ceux-ci ont effectivement eacuteteacute reacutealiseacutes Comme lindique le tableau 81 (p 174) le coucirct des ventes pour lexercice termineacute le 31 mai 20Il se chiffre agrave 990 000 $

En partant du coucirct des ventes le calcul lieacute aux deacutecaissements pour les achats se fait en deux eacutetapes Premiegraverement il faut trouver le montant des chats effectueacutes au cours de lexercice Ensuite il faut calculer les deacutecaissements en consideacuterant la variation des creacutediteurs dans leacutetat de la situation financiegravere entre le deacutebut et la fin de lexercice comme nous lavons fait ci-dessus pour les deacutebiteurs

180 CHAPITRE 8

Deacuteterminons dabord les achats de lexercice Les achats sur lesquels reposent nos calculs sont compris dans le coucirct des ventes Le niveau des stocks se lit dans leacutetat de la situation financiegravere sous le poste Stocks de marchandises Pour connaicirctre les stocks des Entreprises LMM reportons-nous agrave leacutetat de la situation financiegravere du tableau 82 (p 175)

Agrave partir dici pour deacuteterminer les flux de treacutesorerie affecteacutes aux achats on reconstitue le montant des achats

Si

CoOt des ventes = Stocks ail deacutebut + Achats

Alors

CoOt des ventes Stocks au deacutebut + Stocksagravela fill

Appliquons la formule aux donneacutees de notre exemple ainsi

Coucirct des ventes 990000 $ Moins Stocks au deacutebut 200000

790000

Plus Stocks agrave la fin 160000

Achats de lexercice 950000 $

Puisque nous connaissons maintenant le montant des achats nous pouvons deacuteterminer le total des deacutecaissements

La socieacuteteacute a effectueacute des achats de 950 000 $ au cours de lexercice termineacute le 31 mai 2011 Elle devait deacutejagrave 170000$ agrave ses fournisseurs (creacutediteurs) au deacutebut de cet exercice relativement agrave des achats effectueacutes au cours dexercices preacuteceacutedents Si elle avait voulu les reacutegler tous elle aurait ducirc deacutecaisser 1 120 000 $ Or agrave la fin de lexercice 2011 elle devait toujours 120 000 $ agrave ses fournisseurs En fait elle ne leur a verseacute quun total de 1 000 000 $ (1 120 000 $ - 120 000 $) au cours de lexercice termineacute le 31 mai 2011 comme le deacutemontre la formule suivante

Creacutediteurs Achats Creacutediteurs DeacuteegraveaissernEmts+au deacutebut de lexercice agrave la fin 46 IfltXetClecircle


Appliquons cette formule agrave nos donneacutees comme suit

Creacutediteurs au deacutebut de lexercice Plus Achats de lexercice Total possible des deacutecaissements Mqins Creacutediteurs agrave la fin de lexercice Deacutecaissements de lexercice

170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $

C Les autres charges les charges payeacutees davance et les autres creacutediteurs

Nous souhaitons maintenant connaicirctre les flux de treacutesorerie de lexercice qui ont eacuteteacute affecteacutes au regraveglement des autres charges cest-agrave-dire les deacutecaissements ayant servi agrave payer des frais autres que les achats Notre exemple porte sur les coucircts commerciaux et les charges administratives En regravegle geacuteneacuterale ces autres charges sont lieacutees agrave des sommes impayeacutees en fin dexercice par exemple les creacutediteurs autres que les fourshynisseurs qui figurent au passif de leacutetat de la situation financiegravere ou encore agrave des sommes payeacutees davance qui se retrouvent dans le poste Charges payeacutees davance de lactif de leacutetat de la situation financiegravere Puisque en geacuteneacuteral les eacutetats financiers ne donnent pas le deacutetail des charges payeacutees davance et des autres creacutediteurs cest lensemble de ces charges que lon convertit en deacutecaissements Par ailleurs les deacutecaisshysements servant agrave payer les inteacuterecircts et limpocirct sur les beacuteneacutefices feront lobjet dune communication distincte dans le tableau des flux de treacutesorerie Nous convertirons ces charges en deacutecaissements seacutepareacutement

Voyons le tout dans le cadre de notre exemple des Entreprises LMM inc Dans leacutetat de la situation financiegravere du tableau 82 (p 175) les creacutediteurs ont deacutejagrave fait lobjet de lanalyse puisque nous les avons consideacutereacutes comme eacutetant entiegraverement lieacutes aux achats de marchandises Il ny a donc aucun creacutediteur agrave part les fournisseurs En ce qui a trait aux charges payeacutees davance on note dans lactif de leacutetat de la situation financiegravere un montant de 15 000 $ agrave la fin de lexercice 2011 Or cette somme a eacuteteacute deacutecaisseacutee dans lexercice mais ne figure pas dans les charges du compte de reacutesultat puisquelle est lieacutee agrave des activiteacutes du prochain exercice Il faut donc pour reconstituer les deacutecaissements additionner cette somme aux autres charges de lexercice figurant dans le compte de reacutesultat du tableau 81 (p 174) On obtient le coucirct maximal des services que la socieacuteteacute aurait pu recevoir durant lexercice 2011 soit 470 000 $ De ce total 10 000 $ ont eacuteteacute deacutecaisseacutes avant lexercice 2011 soit le solde des charges payeacutees davance au 31 mai 2010 Par conseacutequent on doit sousshytraire ce montant du coucirct maximal des services pour obtenir le total des deacutecaissements durant lexerciccedile 2911 soit 460 000 $ comme lindique la formule suivante

~ ~

ccedill~ge~ payeacutee Autre charges Charges payeacutees Deacutecaissements = davagravenccedile illa fin de lexercice davance au deacutebut de lexercice

182 CHAPITRE 8

Charges payeacutees davance agrave la fin 15000 $

Plus Autres charges de Jexercice (coucircts commerciaux + charges administratives shy amortissements) 455000 (200 000 $ + 455 000 $ - 200 000 $)

470000

Moins Charges payeacutees davance au deacutebut 10000

Deacutecaissements de lexercice 460000 $

A ce stade il importe de noter que certains postes de compte de reacutesultat ne seront pas consideacutereacutes dans les deacutecaissements puisque ces eacuteleacutements de produits ou de charges ne constituent pas une entreacutee ou une sortie de treacutesorerie

Dans notre exemple lamortissement des immobilisations preacutesenteacute dans les coucircts commerciaux et les charges administratives et le gain agrave la vente dimmobilisashytions ne font pas partie de lanalyse des flux de treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation Vamorshytissement ne constitue pas une sortie dargent mais une reacutepartition du coucirct de lactif sur la dureacutee dutiliteacute preacutevue par lentiteacute Quant au gain obtenu lors de la vente dimmoshybilisations il ne repreacutesente pas lentreacutee dargent puisquil est le reacutesultat de la diffeacuterence entre le prix de vente et la valeur comptable de limmobilisation Nous verrons plus loin que le coucirct dachat des immobilisations ou leur prix de vente ont un effet sur un autre eacuteleacutement du tableau des flux de treacutesorerie la rubrique Activiteacutes dinvestissement

Finalement comme nous lavons mentionneacute ci-dessus les deacutecaissements lieacutes aux autres charges ne prennent pas en compte limpocirct sur les beacuteneacutefices et les inteacuterecircts deacutebiteurs dont nous traiterons dans les deux prochaines sous-sections

o Les inteacuterecircts deacutebiteurs

Des inteacuterecircts deacutebiteurs (frais dinteacuterecircts) de 68 000 $ figurent dans le compte de reacutesultat du tableau 81 (p 174) Veacutetat de la situation financiegravere ne preacutesente aucun inteacuterecirct agrave payer dans le passif courant Les deacutecaissements relatifs aux inteacuterecircts eacutequivalent donc agrave la charge preacutesenteacutee dans le compte de reacutesultat En pareil cas aucun ajustement des eacuteleacutements provenant du compte de reacutesultat net nest requis Sil y avait eu des inteacuterecircts agrave payer nous aurions pu suivre le raisonnement suivant

Inteacuterecircts agrave payer Charge Inteacuterecircts agrave payer Deacutecalssegravements lieacutes + = au deacutebut dinteacuterecircts agrave la fin aux Inteacuterecircts

Les normes IFRS preacutecisent que les inteacuterecircts et les dividendes verseacutes et les inteacuterecircts et dividendes reccedilus peuvent ecirctre preacutesenteacutes avec les activiteacutes lieacutees agrave lexploitashytion Toutefois les entiteacutes peuvent choisir de les classer dans les flux de treacutesorerie de


financement (verseacutes) ou encore dinvestissement (reccedilus) si les inteacuterecircts ou dividendes repreacutesentent le coucirct dobtention de ressources financiegraveres ou des rendements sur investissements

E Limpocirct sur les beacuteneacutefices Agrave combien se chiffrent les deacutecaissements affecteacutes au paiement des impocircts en 20Il Le compte de reacutesultat preacutesente une charge dimpocircts exigibles de 16 000 $ Or leacutetat de la situation financiegravere indique un impocirct agrave payer de Il 000 $ au deacutebut de lexercice 20Il La formule suivante permet de connaicirctre le deacutecaissement reacuteel de lexercice

Impocirct agravePllyer Charge dimpocircts Impocirct agrave payer DeacutecaisSement+ au deacutebut de jexercice agrave la fin = de lexercice

Appliquons-la maintenant agrave nos donneacutees

Impocirct agrave payer au deacutebut de lexercice 11 000 $

Plus Charge dimpocircts exigibles de lexercice 16000

27000

Moins Impocirct agrave payer agrave la fin de lexercice 15000

Deacutecaissement de lexercice 12000 $

On constate que le montant maximal dimpocircts qui aurait pu ecirctre deacutecaisseacute durant lexercice 2011 seacutelegraveve agrave 27 000 $ Eacutetant donneacute quil reste 15000 $ dimpocirct agrave payer au 31 mai 2811 on peut deacuteduire que le deacutecaissement reacuteellement effectueacute durant lexercice se chiffre agrave 12 000 $

On remarquera cependant que la socieacuteteacute Les Entreprises LMM ne preacutesente pas dimpocircts diffeacutereacutes Si tel avait eacuteteacute le cas il aurait fallu deacuteduire la charge dimpocircts diffeacutereacutes de la charge totale dimpocircts celle-ci nayant pas dincidence sur les flux de treacutesorerie

F Le reacutesultat net

Le tableau 83 de la page suivante reacutesume les calculs effectueacutes preacuteceacutedemment et illustre de quelle faccedilon les diffeacuterents eacuteleacutements du compte de reacutesultat peuvent ecirctre convertis en flui de treacutesorerie Dans la colonne Ajustements on constate que les encaissements sur les ventes sont infeacuterieurs de 50 000 $ aux ventes inscrites dans le compte de reacutesultat Aussi les deacutecaissements sont quant agrave eux infeacuterieurs de 184 000 $ aux charges inscrites

184 CHAPITRE 8

La conversion du reacutesultat net en flux de treacutesorerie

Reacutesultats selon la comptabiliteacute dengagement

Ajustements

Eacuteleacutements lieacutes Eacuteleacutements sans aux flux de effet sur les flux

treacutesorerie lieacutes de treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation2 agrave lexploitation

Flux de treacutesorerie

Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000

1 750 000 $ Encaissements provenant des ventes aux clients

Coucirct des ventes (voir B)

990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000

1000000 Deacutecaissements relatifs aux achats aupregraves de fournisseurs

Charges autres que amortissement (voir C)

455000 + 15000 - 10 000

460000 Deacutecaissements relatifs aux autres charges

Amortissement 200000 des immobilisations

- 200 000 $

Gain agrave la vente (5000) dimmobilisations

+ 5 000 $

Inteacuterecircts deacutebiteurs (voir D)

68 000 68000 Deacutecaissements relatifs aux frais dinteacuterecirct

Impocirct sur les beacuteneacutefices (voir E)

16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000

Deacutecaissements relatifs agrave limpocirct

Reacutesultat net 76000 $ - 61 000 $ + 195 000 $3 210 000 $ Entreacutees nettes de treacutesorerie

Agrave la lecture de ce tableau on constate que les efforts consentis par la socieacuteteacute pour son exploitation durant lexercice 2011 se sont traduits par un reacutesultat net de 76 000 $ et des entreacutees nettes de treacutesorerie de 210 000 $ Eacutetant donneacute que leacutetat de la situation financiegravere preacutesente une treacutesorerie de 60 000 $ au 31 mai 2010 ces entreacutees nettes auraient ducirc porter la treacutesorerie agrave 270 000 $ au 31 mai 20 lI

2 Voir eacutegalement le tableau 87 p 193

3 Dans ce tableau le fait denlever une charge se transforme en une addition au reacutesultat

middot -------_ _--------shy


Or celle-ci se chiffre agrave 19000 $ seulement On peut en deacuteduire que Les Entreshyprises LMM a effectueacute dautres opeacuterations qui ont occasionneacute UDe diminution nette de la treacutesorerie Ces opeacuterations sinscrivent dans les activiteacutes dinvestissement et de financement que nous abordons ci-dessous

bull Les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dinvestissement et de financement

Jusquici toutes les conversions ne visaient quagrave calculer la variation de treacutesorerie lieacutee agrave lexploitation de lentreprise Dautres opeacuterations dont nous navons pas encore tenu compte engendrent aussi des flux de treacutesorerie Il sagit dopeacuterations lieacutees aux activiteacutes dinvestissement comme lachat dimmobilisations ou aux activiteacutes de financement comme leacutemission de capital-actions Examinons-les afin de deacuteterminer les flux de treacutesorerie auxquels elles donnent lieu

Alors que la reconstitution des flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dexploitation faisait appel agrave lactif et au passif courants de leacutetat de la situation financiegravere celle des flux de treacutesorerie lieacutes auX activiteacutes dinvestissement et de financement fait appel aux postes non courants de leacutetat de la situation financiegravere Les activiteacutes dinvestissement relegravevent de lacquisition et de la cession dactifs non courants ainsi que des autres placeshyments ne faisant pas partie des eacutequivalents de treacutesorerie Quant aux activiteacutes de financeshyment elles se rapportent agrave des activiteacutes qui modifient lampleur et la composition des capitaux propres et des capitaux emprunteacutes de lentreprise

A Les immobilisations corporelles Le poste Immobilisations corporelles comprend les actifs non courants quune socieacuteteacute utilise dans le cours normal de ses affaires Ainsi si la socieacuteteacute Les Entreprises LMM acquiert au comptant 20 000 $ de nouvelles immobilisations corporelles le 1er juin 2010 elle inscrira dans ses registres comptables un deacutecaissement de 20 000 $ agrave cette date Dans le chapitre 2 nous avons expliqueacute que lentreprise inscrit ses immobilisations corporelles dans leacutetat de la situation financiegravere car celles-ci proshycurent des avantages sur plusieurs exercices Or dans le compte de reacutesultat seul lamortissement est inscrit comme charge annuelle laquelle ne correspond pas au deacutecaissement total de 20 000 $ effectueacute lors de lacquisition Il ressort de cette explication que bien que le deacutecaissement ait eu lieu le 1 erjuin 2010 lutilisation de limmobilisation va se traduire par une charge annuelle damortissement pendant plusieurs exercices

Illustrons cet ajustement agrave laide dun exemple Agrave la lecture du tableau 82 (p 175) on observe que le poste dinvestissement net en immobilisations des Entreshyprises LMM -est -passeacute de 1 110 000 $ agrave 1 190 000 $ durant lexercice soit une augmentation de 80 000 $ Cette augmentation nette ne repreacutesente pas neacutecesshysairement les deacutepenses en immobilisations engageacutees durant lexercice 2011 Dautres renseignements dont les flux de treacutesorerie lieacutes agrave cette augmentation sont neacutecessaires

186 CHAPITRE 8

agrave notre compreacutehension des opeacuterations qui se sont deacuterouleacutees au cours de lexercice On obtient ces renseignements en consultant les notes compleacutementaires aux eacutetats financiers en comparant les soldes et en sadressant aux repreacutesentants de lentreprise On y constate ce qui suit

bull la socieacuteteacute a acheteacute un camion dune valeur de 35 000 $ au moyen dun emprunt de 30 000 $

bull la socieacuteteacute a vendu 20 000 $ de mobilier dont la valeur nette se chiffrait agrave 15 000 $ bull la socieacuteteacute a reacuteameacutenageacute ses bureaux et fait lacquisition de mobilier pour une

somme de 260 000 $

Portons dabord notre attention sur la deuxiegraveme opeacuteration soit la vente du mobilier Le gain de 5 000 $ provenant de cette vente et inscrit au compte de reacutesultat ne constitue pas lentreacutee de treacutesorerie puisque lencaissement lieacute agrave la vente du mobilier est de 20 000 $

Agrave la suite de ces trois transactions la diminution nette de la treacutesorerie se chiffre donc agrave 275 000 $ soit le montant total des acquisitions (35 000 $ + 260 000 $) moins le prix de vente de 20 000 $ si lon exclut lencaissement reacutesultant dun emprunt de 30 000 $ dont nous parlerons plus loin

Le rapprochement complet de la variation du montant net des immobilisations durant lexercice doit tenir compte de lamortissement4bull

Variation des Encaissements immobilisations corporelles (deacutecaissements)

Valeur nette au deacutebut de lexercice 1 110000 $

Plus Acquisitions de lexercice Camion 35000 (35000) Mobilier et agencement 260000 (260000)

1405000

Moins Ventes de lexercice Mobilier (valeur nette) 150005 20000 Amortissement de lexercice (50 000 + 150 000) 2000006

215000

Valeur nette agrave la fin de lexercice 1 190000 $

Diminution nette de la treacutesorerie (275000 $)

4 Rappelons que la valeur nette (valeur comptable) des immobilisations repreacutesente le coucirct dacquisition moins lamortissement cumuleacute

5 Se reporter agrave la note preacuteceacutedente

6 Dans le compte de reacutesultat on retrouve 50 000 $dans les coucircts commerciaux et 150 000 $dans les charges administratives

------- _--___-------- ----------____--_ ~--


B La deHe non courante En analysant les passifs courants lors de la conversion des eacuteleacutements du compte de reacutesultat pour obtenir les flux de treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation nous navons pas tenu compte de la tranche de la dette non courante eacutecheacuteant agrave moins dun an car ce passif nest pas lieacute agrave lexploitation mais au financement de lentreprise On connaicirctra les reacutepercussions des variations de ce passif sur la treacutesorerie en eacutetudiant les opeacuterations qui se rapportent agrave la dette non courante

La note 2 du tableau 82 (p 176) indique que la dette non courante est passeacutee de 667 000 $ agrave 661 000 $ durant lexercice 20 Il soit une diminution nette de 6 000 $ Cette diminution deacutecoule dabord des versements de capital sur lemprunt hyposhytheacutecaire de 27 000 $7 soit la tranche eacutecheacuteant au cours de lexercice qui se termine le 31 mai 2011

Ensuite la socieacuteteacute a emprunteacute 30 000 $ pour lachat du camion Les versements de capital inheacuterents agrave cette dette se chiffrent agrave 9 000 $ puisque subsiste un solde de 21000 $

Dette non courante au deacutebut de lexercice

Plus Emprunt de lexercice

Moins Remboursements de capital de lexercice (27 000 $ + 9 000 $)

Dette non courante agrave la fin de lexercice

667000 $

30000

697000

36000

661000 $

On observe que la diminution de la treacutesorerie relative aux remboursements de capital de la dette agrave long terme se chiffre agrave 6 000 $ soit les remboursements de 36000 $ moins lemprunt de 30 000 $ Quant aux inteacuterecircts verseacutes nous en avons deacutejagrave tenu compte dans la sous-section 822 D lors de la conversion des reacutesultats dexploitation en flux de treacutesorerie

7 On constatera que la diminution de la dette ne correspond pas aux sommes reacuteellement payeacutees durant lexercice En supposant que tous les versements mensuels de 7 400 $ ont eacuteteacute effectueacutes le deacutecaissement total se chiffre agrave 88 800 $ La diffeacuterence de 61 800 $-repreacutesente les inteacuterecircts verseacutes sur lemprunt lesquels sont compris dans les charges du compte de reacutesultat En effet la dette enregistreacutee dans leacutetat de la situation financiegravere repreacutesente toujours le capital de lemprunt Les inteacuterecircts correspondent agrave la reacutemuneacuteration verseacutee par lemprunteur au precircteur pour la jouissance du capital et ne constituent une dette Quau moment ougrave le versement peacuteriodique (en capital et inteacuterecircts) arrive agrave eacutecheacuteance Les inteacuterecircts deacutebiteurs dun exercice donneacute impayeacutes agrave la fin de lexercice figurent geacuteneacuteralement dans le passif courant et font lobjet dun poste distinct

188 CHAPITRE 8

C Le capital-actions Laugmentation du capital-actions est expliqueacutee dans la note 3 du tableau 82 (p 176) Leacutemission de 100 actions de cateacutegorie A a donneacute lieu agrave une augmentation de lencaisse de 60 000 $

D Les reacutesuHats non distribueacutes La lecture du compte de reacutesultat du tableau 81 (p 174) montre que le reacutesultat net de 76 000 $ a contribueacute agrave laugmentation des reacutesultats non distribueacutes Au 31 mai 2011 on devrait donc constater des reacutesultats non distribueacutes seacutelevant agrave 538000 $ si aucune distribution de dividendes na eacuteteacute effectueacutee Pour le veacuterifier et pour connaicirctre les variations survenues au cours de lexercice examinons le tableau 84 qui preacutesente leacutetat des variations des capitaux propres

Eacutetat des variations des capitaux propres

Capital-actions Reacutesultats Total capitaux Cateacutegorie A Cateacutegorie B non distribueacutes propres

Solde au 1er juin 100000 $ 50000 $ 462000 $ 612000 $ Reacutesultat net de lexercice 76000 76000 Dividendes (30000) (30000) Eacutemission dactions 60000 0 60000

Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $

On note que la socieacuteteacute a deacuteclareacute 30 000 $ de dividendes durant lexercice 2011 reacuteduisant ainsi ses reacutesultats non distribueacutes agrave 508 000 $ Notons que la deacuteclaration de dividendes ne signifi~ pas forceacutement que les dividendes ont eacuteteacute verseacutes durant lexercice Pour valider le paiement il faut examiner le passif courant de leacutetat de la situation financiegravere En effet si les dividendes nont pas eacuteteacute verseacutes durant lexercice on voit alors apparaicirctre dans le passif courant le poste Dividendes agrave payer Chez Les Entreprises LMM le passif courant nindique aucun dividende agrave payer au 31 mai 2011 On peut donc en deacuteduire que tous les dividendes deacuteclareacutes ont eacuteteacute verseacutes ce qui a entraicircneacute llne diminution eacutequivalente de la treacutesorerie

Nous avons passeacute en revue lensemble des postes qui peuvent ecirctre convertis en flux de treacutesorerie Le moment est enfin venu de traiter de la preacutesentation du tableau des flux de treacutesorerie


LA PREacuteSENTATION DU TABLEAU DES FLUX DE TREacuteSORERIE

Le tableau des flux de treacutesorerie sert agrave montrer leffet des activiteacutes de lentreprise sur sa treacutesorerie

Plus particuliegraverement il a pour objet daider les utilisateurs des eacutetats financiers agrave eacutevaluer la treacutesorerie et les eacutequivalents de treacutesorerie la solvabiliteacute de lentreprise de mecircme que sa capaciteacute agrave sautofinancer et agrave distribuer des dividendes agrave ses actionnaires

Avant deacutetudier le contenu et la preacutesentation du tableau des flux de treacutesorerie voyons en quoi consiste la treacutesorerie

bull1_ La treacutesorerie et les eacutequivaltlntsde treacutesorerie

La treacutesorerie et les eacutequivalents de treacutesorerie comprennent les espegraveces et quasi-espegraveces cest-agrave-dire les actifs dont lentreprise peut disposer facilement Ces espegraveces et quasishyespegraveces se composent notamment des fonds en caisse des deacutepocircts agrave vue et des placements agrave court terme facilement monnayables et soumis agrave un risque neacutegligeable de changement de valeur comme les deacutepocircts agrave terme (lorsque ceux-ci peuvent ecirctre retireacutes en tout temps sans peacutenaliteacute)

Les eacuteleacutements qui composent la treacutes9rerie et les eacutequivalents de treacutesorerie varient dune entreprise agrave lautre selon la nature de lactif et de lactiviteacute Il revient agrave la direction de lentreprise de deacuteterminer dans certaines circonstances les actifs posseacutedant les caracteacuteristiques requises pour ecirctre consideacutereacutes comme de la treacutesorerie ou des eacutequivalents de treacutesorerie Cest pourquoi les eacuteleacutements qui composent la treacutesorerie ou les eacutequivalents de treacutesorerie doivent ecirctre preacuteciseacutes dans le tableau des flux de treacutesorerie De cette faccedilon il permet deacutetablir la variation de la treacutesorerie et eacutequivalents de treacutesorerie dun exercice agrave lautre Dans lexemple que nous avons choisi pour illustrer cette question lencaisse est le seul eacuteleacutement qui compose la treacutesorerie

bull1 La preacutesentation des composantes du tableau des flux de treacutesorerie

Le tableau des flux de treacutesorerie comprend comme nous lavons deacutejagrave mentionneacute les trois rubriques suivantes (que nous deacutetaillerons ci-dessous) Activiteacutes dexploitation Activiteacutes de financement et Activiteacutes dinvestissement La preacutesentation de ces activiteacutes permettra de deacuteterminer les variations de treacutesorerie et eacutequivalents de treacutesorerie au cours de lexercice

Notons que les entreprises doivent preacutesenter la rubrique Activiteacutes dexploitation en premier lieu maisqu~lles peuvent produire les deux autres dans lordre de leur choix

190 CHAPITRE 8

A Les activiteacutes dexploitation

Les renseignements figurant dans la rubrique Activiteacutes dexproitacirciion visent agrave aider les utilisateurs agrave eacutevaluer dans quelle mesure lentreprise peut financer ses activiteacutes sans recourir agrave des sources de financement externes En dautres termes ils permetshytent aux utilisateurs destimer si les flux de treacutesorerie produits par lexploitation suffisent agrave couvrir ceux qui sont utiliseacutes pour remplacer des actifs effectuer de nouveaux investissements rembourser des dettes et verser des dividendes Les flux de treacutesorerie lieacutes aux activiteacutes dexploitation peuvent ecirctre preacutesenteacutes de deux faccedilons la meacutethode directe et la meacutethode indirecte

A1 La meacutethode directe La meacutethode directe a pour but de renseigner le lecteur sur les entreacutees et sorties de treacutesoshyrerie lieacutees aux principales cateacutegories de lexploitation Cette meacutethode donne davantage dinformations pour estimer les flux de treacutesorerie futurs que la meacutethode indirecte qui ne permet pas une analyse aussi deacutetailleacutee des flux lieacutes agrave lexploitation Le tableau 85 illustre la faccedilon de preacutesenter les activiteacutes dexploitation en utilisant la meacutethode directe Tous les calculs preacutealablement effectueacutes ont eacuteteacute preacutesenteacutes au tableau 83 ils permettent de deacuteterminer les entreacutees de treacutesorerie de 1 750 000 $ provenant des ventes et les sorties de treacutesorerie lieacutees aux achats (1 000000 $) aux autres charges (460 000 $) aux inteacuterecircts verseacutes (68 000 $) et aux impocircts payeacutes (12 000 $) afin dobtenir les flux de treacutesorerie provenant des activiteacutes dexploitation pour un montant de 210 000 $

Flux de treacutesorerie des Entreprises LMM eacutetablis selon la meacutethode directe

Activiteacutes dexploitation (voir le calcul au tableau 83) Entreacutees de treacutesorerie - ventes 1750000 $ Sorties de treacutesorerie - achats (1000000) Sorties de treacutesorericirce - autres charges (460000) Inteacuterecircts verseacutes (68000) Impocircts payeacutes (12000) Flux de treacutesorerie provenant des activiteacutes dexploitation 210 000

Activiteacutes de financement Emprunts 30000 Remboursement demprunts (36000) Eacutemission dactions 60000 Dividendes (30000) Flux de treacutesorerie provenant des activiteacutes de financement 24000

l


l


Activiteacutes dinvestissement Vente dimmobilisations corporelles Acquisition dimmobilisations corporelles Flux de treacutesorerie affecteacutes aux activiteacutes dinvestissement Diminution de la treacutesorerie Treacutesorerie au deacutebut de lexercice

Treacutesorerie agrave la fin de lexercice

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $

A2 la meacutethode indirecte Quant agrave la meacutethode indirecte (voir le tableau 86) elle est deacuteriveacutee de la meacutethode directe Le montant du reacutesultat net sert de point de deacutepart (et non chacune de ses composantes) puis est ajusteacute pour refleacuteter les flux de treacutesorerie geacuteneacutereacutes agrave mecircme le reacutesultat net Notons que quelle que soit la meacutethode utiliseacutee les flux de treacutesorerie geacuteneacutereacutes par lexploitation donnent le mecircme montant Dans notre exemple Les Entreprises LMM a geacuteneacutereacute 210 000 $ de flux de treacutesorerie provenant de lexploitation pour lexercice termineacute le 31 mai 2011 Les calculs servant agrave obtenir ce montant ont deacutejagrave eacuteteacute effectueacutes au tableau 83 Cependant ici nous obtenons leffet global apparaissant agrave la derniegravere ligne du tableau 83

Flux de treacutesorerie des Entreprises LMM eacutetablis selon la meacutethode indirecte

Activiteacutes dexploitation Reacutesultat net Eacuteleacutements sans effet sur la treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation

Amortissement des immobilisations corporelles Gain agrave la vente dimmobilisations corporelles (voir le tableau 83)

Variation nette desect eacuteleacutements du fonds de roulement hors treacutesorerie ficirceacutes li lexploitation (voir le tableau 87) Flux de treacutesorerie provenant des activiteacutes dexploitation

76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l

Flux de treacutesorerie des Entreprises LMM eacutetablis selon lameacutethode indirecte

Activiteacutes de financement Emprunts Remboursement demprunts Eacutemission dactions Dividendes Flux de treacutesorerie provenant des activiteacutes de financement

Activiteacutes dinvestissement Vente dimmobilisations corporelles Acquisition dimmobilisations corporelles Flux de treacutesorerie provenant des activiteacutes dinvestissement Diminution de la treacutesorerie Treacutesorerie au deacutebut de Jexercice

Treacutesorerie agrave la fin de Jexercice

30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $

Ainsi les particulariteacutes de la meacutethode indirecte sont celles-ci bull Le reacutesultat net Le calcul commence par le reacutesultat net preacutesenteacute dans le compte

de reacutesultat soit un montant de 76 000 $ bull Les eacuteleacutements sans effet sur la treacutesorerie Puisque le point de deacutepart est le reacutesultat

net il faut sassurer que les postes de produits et de charges qui ne constituent jamais des entreacutees ou sorties de treacutesorerie sont eacutelimineacutes pour reconstituer les eacuteleacutements de treacutesorerie Ainsi dans notre exemple lamortissement (50 000 $ + 150 000 $) est une charge qui reacuteduit le reacutesultat net Cependant puisquelle na pas deffet sur la treacutesorerie elle doit ecirctre ajouteacutee au reacutesultat net Le traitement inverse sera appliqueacute au gain deacutecoulant de la vente dimmobilisations corporelles Ce gain de 5 000 $ qui a augmenteacute le reacutesultat net na pas affecteacute la treacutesorerie et sera donc soustrait du reacutesultat net pour reconstituer la treacutesorerie ou les flux de treacutesorerie En plus ce gain est lieacute agrave une opeacuteration en relation avec les immobilisations dont leffet sur la treacutesorerie apparaicirctra dans la rubrique Activiteacutes dinvestissement Dautres postes qui ne repreacutesentent pas des entreacutees ou des sorties de treacutesorerie feront lobjet de redressements agrave la baisse ou agrave la hausse dans cette section pour deacuteterminer les flux de treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation

bull La variation nette des eacuteleacutements du fonds de roulement hors treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation Ces eacuteleacutements sont constitueacutes de tous les pos~es de lactif et du passif courants autres que la treacutesorerie Les tableaux 83 et 87 preacutesentent les ajustements

le tableau des flux de treacutesorerie 193

globaux de 61 000 $ effectueacutes lors de la conversion des eacuteleacutements du reacutesultat net en flux de treacutesorerie Ces renseignements indiquent notaIQment que durant lexercice 2011 lentreprise a laquo investiraquo de la treacutesorerie dans les postes suivants Clients Charges payeacutees davance et Creacutediteurs Au lieu de consideacuterer individuellement chacun de ces postes on preacutesente en geacuteneacuteral leffet sur le reacutesultat net de faccedilon globale

bull Les flux de treacutesorerie lieacutes aux inteacuterecircts et aux impocircts On constate que lutilisation de la meacutethode indirecte ne permet pas de distinguer les sommes verseacutees par Les

unttiii 87 Ajustement du reacutesultat net des eacuteleacutements lieacutes agrave lexploRation variation nette des eacuteleacutements du fonds de roulement hors treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation

Effets sur la treacutesorerie (voir eacutegalement le tableau 83 p 184)

Augmentation des clients - 50000 $ 31 mai 2011 130000 $ 31 mai 2010 80000

Diminution des stocks de marchandises +40000 31 mai 2011 160000 31 mai 2010 200000

Augmentation des charges payeacutees davance -5000 31 mai 2011 15000 31 mai 2010 10 000

Diminution des creacutediteurs - 50 000 31 mai 2011 120000 31 mai 2010 170000

Augmentation de limpocirct + 4000 31 mai 2011 15000 sur le beacuteneacutefice agrave payer 31 mai 2010 11 000 $

Variation nette des eacuteleacutements du fonds - 61000 $ de roulement hors treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation

Entreprises LMM en inteacuterecircts et en impocircts Preacutecisons que linformation portant sur les sorties de treacutesorerie lieacutees aux inteacuterecircts et sur les entreacutees et sorties de treacutesorerie relatives aux impocircts peut ecirctre utile aux lecteurs deacutetats financiers Elle doit donc leur ecirctre preacutesenteacutee seacutepareacutement

Le tableau 88 illustre les diffeacuterences entre les modes de preacutesentation du tableau des flux de treacutesorerie selon quon emploie la meacutethode directe ou la meacutethode indirecte

194 CHAPITRE 8

lmnii88 Flux de treacutesorerie comparaison entre la meacutethode directe et la meacutethode indirecte

Activiteacutes dexploitation

Meacutethode directe Meacutethode indirecte

Conversion des produits du compte Reacutesultat net

de reacutesultat en encaissements - Conversion des charges du compte plusmn Eacuteleacutements sans effet sur la treacutesorerie

de reacutesultat en deacutecaissements lieacutee agrave lexploitation inclus dans le reacutesultat net de lexercice

plusmn Variation nette des eacuteleacutements du fonds de roulement hors treacutesorerie lieacutes agrave lexploitation

Flux de treacutesorerie provenant de lexploitation Flux de treacutesorerie provenant de lexploitation

Activiteacutes de financement Mecircme deacutemarche quelle que soit la meacutethode utiliseacutee

Activiteacutes dinvestissement Mecircme deacutemarche quelle que soit la meacutethode utiliseacutee

B Les activiteacutes de financement et dinvestissement Les activiteacutes de financement et dinvestissement sont preacutesenteacutees de la mecircme faccedilon quon utilise la meacutethode directe ou indirecte pour les activiteacutes dexploitation

La rubrique Activiteacutes de financement sert agrave montrer dans quelle mesure lentreshyprise a eu recours au financement (par dettes ou par capitaux propres) pour augmenter sa treacutesorerie et lincidence qua la reacuteduction de la dette et du capital-actions sur la treacutesorerie Elle comprend donc les encaissements demprunts agrave long terme demshyprunts bancaires courants deacutemission dactions ainsi que les deacutecaissements servant agrave rembourser la dette non courante et agrave financer des opeacuterations portant sur le capitalshyactions comme le rachat dactions Pour ce qui est des Entreprises LMM les activiteacutes de financement ont donneacute lieu agrave des flux de treacutesorerie de 2 400 $ provenant demprunts deacutemission dactions et de dividendes

Les dividendes payeacutes en espegraveces sinscrivent geacuteneacuteralement dans les activiteacutes de financement mais peuvent aussi sinscrire dans les activiteacutes dexploitation

Quant aux renseignements preacutesenteacutes dans la rubrique Activiteacutes dinvestissement ils aident les utilisateurs agrave eacutevaluer le montant de treacutesorerie utiliseacute par lentreprise pour acqueacuterir des actifs non courants et inversement le montant de treacutesorerie provenant de la vente dactifs non courants Cette rubrique comprend donc les entreacutees et les sorties de treacutesorerie deacutecoulant de la vente et de lacquisition dactifs non courants

r


Dans le cas des Entreprises LMM les flux de treacutesorerie attribuables aux opeacuterashytions ayant porteacute sur les act~fs non courants sont lieacutes aux immobilisations corporelles et quelle que soit la meacutethode choisie sont preacutesenteacutes de maniegravere identique

C La variation des flux de treacutesorerie de lexercice Comme il a eacuteteacute deacutemontreacute aux tableaux 85 et 86 le tableau des flux de treacutesorerie permet de deacuteterminer que dans le cas des Entreprises LMM la treacutesorerie avait un solde de 60 000 $ en deacutebut dexercice qui a diminueacute de 41 000 $ au cours de lexercice pour se fixer agrave 19 000 $ en fin dexercice Cette variation provient dactishyviteacutes dexploitation qui ont geacuteneacutereacute 21 000 $ de flux de treacutesorerie alors que les activiteacutes de financement ont geacuteneacutereacute24 000 $ du flux de treacutesorerie mais agrave cause dun invesshytissement net de 275 000 $ dans les immobilisations la diminution de la treacutesorerie a eacuteteacute de 41 000 $

CONCLUSION

ce chapitre nous avons preacutesenteacute le tableau des flux de treacutesorerie ses composantes et son fonctionnement Cet eacutetat financier qui nous permet de juger de la provenance et de lutilisation des flux de treacutesorerie pour un exercice donneacute savegravere preacutecieux pour les investisseurs et les creacuteanciers puisquil permet de porter un jugement sur la santeacute financiegravere de lentreprise du point de vue de sa treacutesorerie Dans le chapitre 9 nous proshyposons une analyse plus deacutetailleacutee de linterpreacutetation des composantes du tableau des flux de treacutesorerie De plus en annexe au preacutesent chapitre nous montrons le tableau des flux de treacutesorerie de Thomson Reuters Corporation ainsi que certains commentaires sur cet eacutetat

172 CHAPITRE 8

omme nous lavons annonceacute dans le chapitre 2 nous consacrerons tout le chapitre 8

au tableau des flux de treacutesorerie Cet eacutetat financier sajoute auS autres eacutetats vus preacuteceacuteshy Leacutetat de la situation financiegravere preacutesente la situation financiegravere de lentreprise en ce

a trait agrave ses actifs passifs et capitaux propres agrave une date donneacutee le compte de reacutesultat permet de connaicirctre les reacutesultats de lexploitation de lentreprise pour un exercice donneacute leacutetat des variations des capitaux propres fait eacutetat des opeacuterations ayant influeacute sur les capitaux propres entre le deacutebut et la fin de lexercice soit principalement les variations du capital des reacutesultats non distribueacutes etdes autres eacuteleacutements du reacutesultat global Certains renseignements utiles pour les lecteurs des eacutetats financiers ne ressortent toutefois pas de faccedilon eacutevidente de ces divers eacutetats

Prenons lexemple de leacutetat de la situation financiegravere Bien que celui-ci eacutetablisse la liste des actifs et des passifs de lentreprise agrave la fin de lexercice courant (et habituellment agrave titre comparatif agrave la fin de lexercice preacuteceacutedent) il ne preacutecise pas comment ceux-ci ont eacuteteacute geacutereacutes durant lexercice En dautres termes cet eacutetat financier ne permet pas de savoir quelles opeacuterations (notamment lacquisition et la vente dactifs non courants lobtention de nouveaux precircts et le remboursement demprunts) ont eu un effet sur les actifs et les passifs durant lexercice ni de connaicirctre lincidence de ces opeacuterations sur la treacutesorerie

De son cocircteacute le compte de reacutesultat preacutesente les produits engendreacutes et les charges engashygeacutees dans le cadre des activiteacutes dexploitation dinvestissement et de financement Toutefois il ne rend pas forceacutement compte des entreacutees ni des sorties de treacutesorerie lieacutees agrave ces activiteacutes Il nen preacutecise pas non plus le montant exact

Ces entreacutees et sorties de treacutesorerie appeleacutees laquo flux de treacutesorerieraquo sont un indice preacutecieux de la viabiliteacute agrave court terme de lentreprise Comme cette eacutevaluation de la solvabiliteacute est au cœur du processus deacutecisionnel des investisseurs et des creacuteanciers la direction a inteacuterecirct agrave fournir dans ses eacutetats financiers des renseignements sur la maniegravere dont elle assure la survie immeacutediate de lentreprise Cest pour reacutepondre agrave ce besoin que les dirigeants ajoutent normalement aux trois premiers eacutetats financiers un eacutetat portant exciusivement sur la treacutesorerie appeleacute laquotableau des flux de treacutesorerieraquo qui deacutetaille les entreacutees et sorties de treacutesorerie et deacutequivalents de treacutesorerie au cours de la peacuteriode

Le tableau des flux de treacutesorerie explique ainsi la variation de la treacutesorerie et des eacutequivalents de treacutesorerie (La treacutesorerie comprend les fonds en caisse ou encaisse - et les deacutepocircts agrave vue alors que les eacutequivalents de treacutesorerie incluent les placements agrave court terme tregraves liquides facilement convertibles en un montant connu de treacutesorerie et soumis agrave un risque neacutegligeable de changement de valeur)

Dans ce chapitre

bull Nous analyserons le lien entre les divers eacutetats financiers et le tableau des flux de treacutesorerie

bull Nous verrons comment reconnaicirctre les divers types de flux de treacutesorerie

bull Nous comprendrons comment seacutelabore la preacutesentation des composantes des flux de treacutesorerie












174 CHAPITRE 8









90000 $

20000 40000 50000

115000 70000 50000

55000

15000

150000

1800000 $ 990000

810 000

200000

455000

655000

155000

L




Reacutesultat net

(5000) 68000 63000

92000 16000

76000 $


ACTIF



PASSIF



CAPITAUX PROPRES


2011

19000 $ 130000 160 000

15000 324000

1190000

1514000$

120000$ 15000 41000

176000 620000 796000

210000 508000

718000

1514000$

2010

60000$ 80000

200000 10 000

350000 1 110000

1460000 $

170000 $ 11 000 27000

208000 640000 848000

150000 462000

612000

1460000$

176 CHAPITRE 8



Coucirct


300000$ 800000 200000 600000

1900000 $







320000$ 105000 285000

710 000 $


300000$ 480000 95000

315 000

300000 $ 520000 100000 190000

1190000$

2011

1110000 $

2010

640000$ 667000 $

21000 661000 41000

620000$

667000 27000

640000 $

160000$ 100000 $

50000

210000$

50000

150000 $









178 CHAPITRE 8

Exemple 1







250000 $

200000 $

(400000) $

50000$

___-----~--~--~ ~ amp















80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $




180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION













174 CHAPITRE 8









90000 $

20000 40000 50000

115000 70000 50000

55000

15000

150000

1800000 $ 990000

810 000

200000

455000

655000

155000

L




Reacutesultat net

(5000) 68000 63000

92000 16000

76000 $


ACTIF



PASSIF



CAPITAUX PROPRES


2011

19000 $ 130000 160 000

15000 324000

1190000

1514000$

120000$ 15000 41000

176000 620000 796000

210000 508000

718000

1514000$

2010

60000$ 80000

200000 10 000

350000 1 110000

1460000 $

170000 $ 11 000 27000

208000 640000 848000

150000 462000

612000

1460000$

176 CHAPITRE 8



Coucirct


300000$ 800000 200000 600000

1900000 $







320000$ 105000 285000

710 000 $


300000$ 480000 95000

315 000

300000 $ 520000 100000 190000

1190000$

2011

1110000 $

2010

640000$ 667000 $

21000 661000 41000

620000$

667000 27000

640000 $

160000$ 100000 $

50000

210000$

50000

150000 $









178 CHAPITRE 8

Exemple 1







250000 $

200000 $

(400000) $

50000$

___-----~--~--~ ~ amp















80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $




180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION





Reacutesultat net

(5000) 68000 63000

92000 16000

76000 $


ACTIF



PASSIF



CAPITAUX PROPRES


2011

19000 $ 130000 160 000

15000 324000

1190000

1514000$

120000$ 15000 41000

176000 620000 796000

210000 508000

718000

1514000$

2010

60000$ 80000

200000 10 000

350000 1 110000

1460000 $

170000 $ 11 000 27000

208000 640000 848000

150000 462000

612000

1460000$

176 CHAPITRE 8



Coucirct


300000$ 800000 200000 600000

1900000 $







320000$ 105000 285000

710 000 $


300000$ 480000 95000

315 000

300000 $ 520000 100000 190000

1190000$

2011

1110000 $

2010

640000$ 667000 $

21000 661000 41000

620000$

667000 27000

640000 $

160000$ 100000 $

50000

210000$

50000

150000 $









178 CHAPITRE 8

Exemple 1







250000 $

200000 $

(400000) $

50000$

___-----~--~--~ ~ amp















80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $




180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


176 CHAPITRE 8



Coucirct


300000$ 800000 200000 600000

1900000 $







320000$ 105000 285000

710 000 $


300000$ 480000 95000

315 000

300000 $ 520000 100000 190000

1190000$

2011

1110000 $

2010

640000$ 667000 $

21000 661000 41000

620000$

667000 27000

640000 $

160000$ 100000 $

50000

210000$

50000

150000 $









178 CHAPITRE 8

Exemple 1







250000 $

200000 $

(400000) $

50000$

___-----~--~--~ ~ amp















80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $




180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION










178 CHAPITRE 8

Exemple 1







250000 $

200000 $

(400000) $

50000$

___-----~--~--~ ~ amp















80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $




180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION












80000 $

1800000

1880000

130000

1750000 $




180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


180 CHAPITRE 8



Si


Alors




790000









170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION





170000 $ 950000

1120000

120000

1000000 $




~ ~


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


182 CHAPITRE 8



470000

















27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION









27000







184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


184 CHAPITRE 8



Ajustements




Ventes (voir A)

1800 000 $ + 80 000 $ 130 000

- 50000



990 000 + 170 000 - 120 000 + 160 000

200000



455000 + 15000 - 10 000



- 200 000 $


+ 5 000 $




16000

1724 000

+ 11000 15000

+ 11 000 195000 $

12 000

1540000






middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


middot -------_ _--------shy








186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

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L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


186 CHAPITRE 8




somme de 260 000 $







1405000


215000






------- _--___-------- ----------____--_ ~--









667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















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CONCLUSION










667000 $

30000

697000

36000

661000 $



188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

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41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















r




CONCLUSION


188 CHAPITRE 8






Total 160000 $ 50000 $ 508000 $ 718000 $














190 CHAPITRE 8







l


l




20000 (295000) (275000)

41000 60000

19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

(61000) 210 000)

L

192 CHAPITRE 8

l





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41000 60000

19000 $


















194 CHAPITRE 8















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CONCLUSION













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19000 $






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271 000

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L

192 CHAPITRE 8

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194 CHAPITRE 8















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CONCLUSION



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19000 $






76000 $

200000 (5000)

271 000

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L

192 CHAPITRE 8

l





30000 (36000) 60000

(30000) 24000

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41000 60000

19000 $


















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CONCLUSION


192 CHAPITRE 8

l





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(30000) 24000

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19000 $


















194 CHAPITRE 8















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CONCLUSION















194 CHAPITRE 8















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CONCLUSION


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CONCLUSION


LE TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE

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