EFT - Unibroue États des flux de trésorerie -...

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Problèmes et solutions © 2004, Service des sciences comptables de HEC Montréal 1 Date : Août 2004 Exercice 4.13 EFT - Unibroue États des flux de trésorerie Extrait des états financiers d’Unibroue pour l’exercice terminé le 31 décembre 2001.

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Problèmes et solutions

© 2004, Service des sciences comptables de HEC Montréal 1

Date : Août 2004

Exercice 4.13

EFT - Unibroue

États des flux de trésorerie

Extrait des états financiers d’Unibroue pour l’exercice terminé le 31 décembre 2001.

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Questions relatives aux états financiers d’Unibroue

1. Est-ce que la situation des liquidités d’Unibroue s’est améliorée ou détériorée en 2001? Justifiez.

2. Identifiez le (les) poste(s) des éléments hors caisse du fonds de roulement ayant généré une variation positive de la position de l’encaisse en 2001. Est-ce que ce (ces) poste(s) a (ont) augmenté ou diminué au bilan d’Unibroue entre 2000 et 2001? Justifiez.

3. L’acquisition d’immobilisations requiert souvent une augmentation du financement pour une entreprise. Discutez de cette affirmation en vous basant sur l’état des flux de trésorerie d’Unibroue pour l’exercice terminé le 31 décembre 2001.

4. À combien s’élèvent les fonds autogénérés en 2001? 5. Quelles sont les caractéristiques des placements temporaires présentés dans les espèces et

quasi-espèces pour l’exercice 2001? 6. Que pensez-vous de la situation des liquidités d’Unibroue pour l’exercice 2001?

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Questions relatives aux états financiers de Microcell Télécommunications (Microcell)

1. Identifiez le (les) poste (s) des éléments hors caisse du fonds de roulement ayant généré une variation négative de la position de l’encaisse en 2001. Est-ce que ce (ces) poste(s) a (ont) augmenté ou diminué au bilan de Microcell entre 2000 et 2001? Justifiez.

2. En 2001, a-t-on investi ou désinvesti dans le fonds de roulement? Justifiez. 3. De quelle catégorie d’activité à l’état des flux de trésorerie proviennent majoritairement les

liquidités de Microcell pour l’exercice 2001? 4. Un de vos amis croit qu’il y a une erreur dans la section Activités d’investissement de l’état

des flux de trésorerie de Microcell car il croit que les placements temporaires doivent être inclus seulement dans les espèces et quasi-espèces. Veuillez expliquer la situation à votre ami.

5. La société a émis 450 755 000 $ d’actions pour l’exercice 2001. Pouvez-vous expliquer quelle a été l’utilisation de ces fonds?

6. Que pensez-vous de la situation des liquidités de Microcell pour l’exercice 2001?

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Extrait des états financiers de Bestar inc pour l’exercice terminé le 31 décembre 2001

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Questions relatives aux états financiers de Bestar inc

1. Est-ce que la situation des liquidités de Bestar s’est améliorée ou détériorée en 2001? Justifiez.

2. Identifiez le (les) poste (s) des éléments hors caisse du fonds de roulement ayant généré une variation négative de la position de l’encaisse en 2001. Est-ce que ce (ces) poste(s) a (ont) augmenté ou diminué au bilan de Bestar entre 2000 et 2001? Justifiez.

3. En 2001, combien Bestar a-t-elle payé d’intérêts? 4. En 2001, a-t-on investi ou désinvesti dans le fonds de roulement? 5. Le poste « amortissement des immobilisations » est représenté positivement à l’état des flux

de trésorerie. Pourtant, il s’agit d’une charge qui devrait réduire le bénéfice net. Pouvez-vous expliquer le traitement de ce poste à l’état des flux de trésorerie?

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Date : Août 2004

Solution - Exercice 4.13

Unibroue - État des flux de trésorerie

1. Elle s’est améliorée, puisque les espèces et quasi-espèces d’Unibroue sont passées de 1 394 490 $ en début d’exercice à 1 714 362 $ en fin d’exercice, soit une augmentation de 319 872 $.

2. Les trois postes suivants des éléments hors caisse du fonds de roulement ont généré une variation positive de l’encaisse.

- Les comptes clients ont diminué au bilan en 2001 par rapport à 2000. - Les impôts sur les bénéfices à recevoir ont diminué au bilan en 2001 par rapport à 2000. - Les comptes fournisseurs et frais courus ont augmenté au bilan en 2001 par rapport à

2000.

3. Au cours de l’exercice 2001, Unibroue a acquis pour 1 939 614 $ d’immobilisations.

- Comme le montant est en négatif, cela veut dire qu’il s’agit d’acquisitions et non de dispositions d’immobilisations.

- L’acquisition d’immobilisations peut être financée soit par le financement externe, soit à même les fonds générés par les activités d’exploitation, soit en disposant d’autres immobilisations, soit par l’émission de capital.

- Unibroue a contracté un emprunt à long terme de 314 295 $ : on peut présumer que le produit de cet emprunt a été utilisé en partie pour l’acquisition de ces immobilisations.

- Comme il n’y a pas eu de dispositions d’immobilisations ou d’émission d’actions, on peut présumer que les acquisitions d’immobilisations ont aussi été financées à même les flux de trésorerie générés par l’exploitation.

4. Les fonds autogénérés sont de 2 885 217 $ ce qui correspond au bénéfice net plus ou moins les éléments hors caisse.

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5. Les placements doivent avoir les caractéristiques suivantes :

- placement très liquide - placement dont l’échéance est inférieure à trois mois - placement autre que des actions

6. On voit que l’exploitation d’Unibroue génère des liquidités de 3 220 956 $ en 2001.

- La variation des postes du fonds de roulement est positive principalement grâce au financement par les comptes fournisseurs.

- Unibroue a investi 101 595 $ dans ses stocks. - Unibroue a contracté un emprunt à long terme de 314 295 $ : on peut présumer que le

produit de cet emprunt a été utilisé en partie pour l’acquisition de ces immobilisations. - Comme il n’y a pas eu de dispositions d’immobilisations ou d’émission d’actions, on

peut présumer que les acquisitions d’immobilisations ont aussi été financées à même les flux de trésorerie générés par l’exploitation

- Unibroue génère suffisamment de liquidités de son exploitation pour payer ses intérêts. - Unibroue a même racheté des actions à l’aide des liquidités générées par son

exploitation. - Unibroue a également effectué un remboursement d’emprunt de 741 198 $ en partie par

les liquidités générées par son exploitation. - La situation des liquidités d’Unibroue est en bonne position.

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Microcell

1. Les trois postes suivants des éléments hors caisse du fonds de roulement ont généré une variation négative de l’encaisse

- Les comptes clients ont augmenté au bilan en 2001 par rapport à 2000. - Les débiteurs des sociétés apparentés ont augmenté au bilan en 2001 par rapport à 2000. - Les créditeurs et charges à payer ont diminué au bilan en 2001 par rapport à 2000.

2. On a investi puisque la variation des éléments d’actif et de passif d’exploitation est négative (-52 303 milliers en 2001), ce qui veut dire qu’au total, on a augmenté notre investissement dans les postes du fonds de roulement. Il en résulte une diminution des liquidités.

3. Les liquidités proviennent des activités de financement et plus précisément de l’émission d’actions de 450 755 milliers de dollars.

4. Il n’y a pas d’erreurs dans les états financiers de Microcell.

- Les placements inclus dans la section investissement ne répondent probablement pas aux critères nécessaires pour être considérés comme quasi-espèces.

- Il s’agit probablement de placements temporaires dont l’échéance est supérieure à trois mois.

- Il s’agit peut-être de placements en actions.

5. On peut croire que l’émission d’actions de 450 755 000 $ a servi principalement à l’acquisition des immobilisations de 407 395 000 $ et à financer son exploitation.

6. On voit que l’exploitation de Microcell n’a pas généré de liquidités depuis trois ans.

- Microcell accuse une perte de 498 485 000 $ en 2001, ce qui n’aide pas la situation des liquidités reliées à l’exploitation.

- De plus, Microcell a dû investir 52 303 000 $ dans son fonds de roulement, principalement au niveau du paiement de ces comptes fournisseurs.

- Microcell finance ses acquisitions d’immobilisations principalement avec l’émission de nouvelles actions.

- Il ne faut pas oublier que les nouveaux actionnaires ne sont pas une source inépuisable de financement. Ils veulent également du rendement sur leur investissement. En accusant des pertes successives Microcell ne peut pas fournir de rendement à ces actionnaires. Elle n’a pas de liquidités pour verser des dividendes.

- Microcell ne génère pas suffisamment de liquidités de son exploitation pour payer ses intérêts.

- En se basant sur les états financiers de 2001, la s ituation des liquidités de Microcell n’est pas très reluisante.

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Bestar

1. Elle s’est améliorée, puisque les espèces et quasi-espèces de Bestar sont passées de 367 000 $ en début d’exercice à 2 501 000 $ en fin d’exercice, soit une augmentation de 2 134 000 $.

2. Les créditeurs ont généré une variation négative de l’encaisse.

Les créditeurs ont diminué au bilan en 2001 par rapport à 2000.

3. Bestar a payé 1 092 000 $ en intérêts en 2001. Il ne s’agit pas de la charge d’intérêts, mais des intérêts versés aux prêteurs.

4. On a désinvesti puisque la variation des éléments du fonds de roulement est positive (1 854 000 $ en 2001), ce qui veut dire qu’au total, on a diminué notre investissement dans les postes du fonds de roulement. Il en résulte une augmentation des liquidités.

5. Le poste amortissement est une charge qui vient réduire le bénéfice net.

6. Étant donné que cette charge n’implique pas de sorties de fonds, il faut l’ajouter au bénéfice net selon la méthode indirecte de sorte qu’elle ne soit pas incluse dans notre calcul de liquidités.