En route pour le futur

Vos hôtesPeter Van Heukelom• Directeur général de Care Property Invest depuis septembre 2009• Directeur de Serviceflats Invest depuis juin 2003• Directeur général Financement public chez KBC Bank de 1996 à 2009• Responsable Marketing et Ventes chez Dexia de 1988 à 1996• Responsable des Ventes chez Mercator Verzekeringen de 1977 à 1988

Filip Van Zeebroeck• Directeur financier chez Care Property Invest • Juriste d’entreprise chez Care Property Invest • Conseiller juridique chez SBB et Moore Stephens Verschelden (2007

– 2014)• Avocat au Barreau d’Anvers (2004 -2007)

Ordre du jour

1 Serviceflats Invest, une fondation robuste

2 Care Property Invest, le nouveau modèle économique

3 Chiffres

4 L’action Care Property Invest

5 Investissements : faits marquants

Serviceflats Invest Une fondation robuste

4

20 années d’expérience• Serviceflats Invest : d’abord Sicafi (maintenant : SIR), fondée en octobre 1995

• Initiative du Gouvernement flamand

• Construction et financement de 2 000 résidences-services de qualité et abordables destinées aux personnes âgées de 75 ans et plus (unités de logement à assistance) en Flandre et à Bruxelles

• Coopération avec :• CPAS, communes• Associations à but non-lucratif (ASBL ou ASBL caritative)(1)

• Structure subventionnée par le Gouvernement flamand

Notes : (1) Font parties de Zorgnet Vlaanderen, structure d’origine catholique(2) Au 31/12/2015(3) Somme des créances de crédit-bail (EUR 157,0 mio) et dettes commerciales liées aux actifs (immobiliers e.a.) (EUR 12,2 mio) (31/12/2015)

Serviceflats Invest Care Property Invest Chiffres L’action CPI Faits marquants

1 988 residences-services construites sur 76 sites en FlandreInvestissements de EUR 169,2 mio(3) générant un revenu locatif de EUR 13,1 mioRéalisations(2) :

Avantageux pour les investisseurs et pour les partenaires

• Pour les investisseurs particuliers ayant participé à l’IPO (offre publique initiale)(1)

• Exemption des droits de succession• Droit de résidence prioritaire (jusqu’en 2020)• Exemption du précompte mobilier (15% depuis 2013, 27% dès 2016, 15% à partir de

2017?) avec répercussion de l’augmentation du précompte sur les locataires

• Pour les CPAS et les ASBL

• Subventions pendant 18 ans• Qualité reconnue des résidences• Prix abordables• Solution complète proposée aux communes (structure DBF)

Notes : (1) Tous les avantages sont soumis à certaines conditions.

Serviceflats Invest Care Property Invest Chiifres L’action CPI Faits marquants

Structure d’investissementàfaiblerisquesimilairepour l’ensembledes 76 projets

• Le CPAS local accorde un droit de superficie sur son terrain à Serviceflats Invest (SFI).

• SFI développe et finance la résidence-service.

• SFI octroie un emphytéose de 27 ans minimum au CPAS local à la réception provisoire.

• Le CPAS local paie un canon mensuel à SFI.

• Le CPAS local reçoit une subvention annuelle par résidence-service du gouvernement flamand.

• A l’échéance de la période du droit de construction, le droit de propriété de l’immeuble est automatiquement rétrocédé au CPAS local.

• SFI n’est pas responsable de la maintenance ou de la location.

Notes : (1) Droit de superficie ; (2) Droit d’ emphythéose ; (3) La même structure s’applique aux ASBL

Entrepreneur général et architecte

Client:CPAS(3)

CanonEmphytéose(2)

de l’immeuble

27 a

nsDroit de superficie(1)

30 ans

DéveloppementFinancement

Contrats de bail de type triple net assortis d’un remboursement de l’investissement à hauteur de 100% à l’échéance de l’emphytéose.

→ Visibilité unique sur les bénéfices avec une durée résiduelle moyenne de 18,13 années sur le droit de superficie au 31/12/2015

Structure Design-Build-Finance (DBF)


Les contratsde bail de type triple net limitent le risqueet offrentunegrandevisibilité

• Adaptation annuelle du canon selon l’indice des prix à la consommation (uniquement à la hausse)

• Rémunération / canon du bail à hauteur de 100%• Taux d’occupation effectif de 100%, le risque de vacance est pour le CPAS/ASBL

• Remboursement complet de l’investissement à l’échéance du droit de superficie (période de 30 ans) au coût de développement initial (non-indexé)

• Répercussion complète du précompte mobilier sur les locataires• Augmentation du précompte mobilier de +15% en 2013 et de +12% en 2016 imputée

entièrement et automatiquement (par contrat) aux locataires(1)

• Revenu locatif d’environ EUR 13,7 millions (31/12/2015)

Notes : (1) La décision du Gouvernement en 2013 d’augmenter le précompte mobilier de 0% à 15% pour les SIIC résidentielles a donné lieu à une hausse des canons d’environ 17,65%. La décision du Gouvernement en 2016 d’augmenter le précompte mobilier de 15% à 27% a donné lieu à une hausse des canons d’environ 17,73%. On prévoit une baisse du précompte mobilier en 2017, à un niveau de 15%.


Contreparties et échéances des dettes harmonisées limitent le risque et augmentent la visibilité

• Profil de solvabilité des locataires(1) :

• Octroi des subventions sur un compte bloqué utilisé en partie pour rembourserServiceflats Invest à l’échéance du droit de superficie.(2)

• CPAS• Garantis par les communes• En cas de défaut des Autorités locales, Serviceflats Invest a le droit de faire

appel au fonds public (dotation du Gouvernement flamand – noté AA2/AA)

• ASBL• Contrats garantis par un mandat de prêt hypothécaire sur les propriétés

• Durées des emphytéoses entièrement alignées sur les échéances des dettes

Notes : (1) Répartition basée sur le revenu locatif du portefeuille Serviceflats Invest au 31/12/2015 ; (2) EUR 1 140 depuis 2008 par appartement et par an du Gouvernement flamand

95%

5%


76 projets répartis dans toute la Flandre

CPAS95%

ASBL/ASBL caritatives

5%Taux d’occupation

100%

• La plus grande position du portefeuille sur les CPAS (ville d’Anvers) représente seulement7% du revenu du canon du portefeuille de SFI.

• 5 projets ont été menés pour des ASBL• Aucun projet n’a encore été réalisé en région de Bruxelles-Capitale.

Anvers29%

Flandreoccidentale

24%

Flandreorientale

19%

Brabant-flamand

13%

Limbourg15%

Taux d’occupation Locataires(1) Aperçu géographique(2)

Notes: (1) Répartition basée sur le revenu locatif du portefeuille SFI au 31/12/2015 ; (2) Province – Répartition basée sur le nombre d’appartements dans le portefeuille SFI au 31/12/2015


Bonnes performances antérieures en matière de développement

• Supervision et suivi du projet du début jusqu’à la livraison avec contrat clé en main

• Serviceflats Invest coordonne chaque aspect pendant toute la phase de construction :

• Tracas contractuels et administratifs du permis de construire

• Comptes-rendus sur la progression• Raccordement aux services publics• Travaux d’infrastructure, etc.

• Solides relations avec les CPAS

Préférence donnée à l’expertise opérationnelle étendue et pragmatique, et à l’exécution de la phase de conception et de construction en interne

« 1 988 résidences-services depuis la pose de la

première pierre »


Care Property Invest,Le nouveau modèle économique

12

Vision de croissance claire pour le futur (1/2)

• Maintenir et monétiser le savoir-faire de Care Property Invest

• Demande du secteur des soins de santé en hausse

• Le statut et l’objet social des SIR offrent une plateforme intéressante pour répondre aux besoins sociaux.

Care Property Invest, le nouveau modèle économique Modèle Serviceflats Invest

• Développer des résidences-services, mais également concevoir etacquérir des propriétés dans le secteur des soins de santé (commele prévoit le décret relatif aux soins de santé en résidence-services du Gouvernement flamand) et des solutions résidentielles pour les personnes en situation de handicap :

• Maisons de repos, centres de court séjour, ...• Résidences-services (groupes de logements à assistance)• Centre de services locaux• Installations de protection ou résidences-services

• Uniquement résidences-services (« programme d’investissementfermé »)

• En dehors de la Flandre (EEE), même champ d’applicationconformément aux réglementations locales

• Flandre et Bruxelles

• Les nouveaux investissements ne sont plus subventionnés. • Structure de subventions fixe


Vision de croissance claire pour le futur (2/2)

• Les intérêts des résidents sont prioritaires.

• Care Property Invest incarne les soins de santé résidentiels adaptés aux particuliers• Abordable pour la classe moyenne• Bon rapport qualité/prix• Propriétés agréées

• Expérience :• Location des propriétés• Sécurité• Accessibilité et qualité des soins et des services

• Partenaires (exploitants) de soins possédant des antécédents solides


Les données démographiques favorables augmentent la demandepour les soins résidentiels.

Projection démographique pour les années 2013-2030-2060 du Conseil supérieur des finances de Belgique

(juillet 2014)

Belgique (millions) 2013 2030 2060Population totale 11,13 11,91 12,53

Par tranche d’âge0-14 ans 1,89 2,01 2,05

15-64 ans 7,26 7,19 7,25

65+ ans 1,98 2,71 3,23

dont 65-79 ans 1,39 1,93 1,93

dont 80+ ans 0,59 0,78 1,30

Pyramide d’âge (en %)0-14 ans 17,0% 16,9% 16,4%

15-64 ans 65,2% 60,3% 57,9%

65+ ans 17,8% 22,8% 25,8%

Notes : (1) KCE (2011) scénario de base – Prévalence : la prévalence d’un séjour en soins résidentiels (i.e. le nombre de personnes en soins résidentiels divisé par le nombre total de personnes âgées de 65 ans et plus)

Projections de la prévalence et du nombre de personnes âgées en soins résidentiels

(Belgique 2010-2025)(1)


Modèle économique

Design-Build-Finance (Maintain)

Développementpropres

Achat de sites existants

• Terrain avec droit de superficiede ≥ 30 ans

• Emphytéose de ≥ 27 ans octroyéà l’exploitant

• Remboursement de l’investissement à CPI via un canon mensuel plus élevé(2)

• L’ajout de la maintenance éviteaux CPAS l’inscription de la dette du projet à leur bilan(3)

• Pas de DFBMO (Design, Finance, Build, Maintain and Operate)

La structure du droit de superficie restera probablement en place, étant donnéque les autorités locales préfèrent rester propriétaires

de leur portefeuille foncier.

• Acquisition de terrains ou d’immeubles

• Développement d’unepropriété de soins en collaboration étroiteavec les futursexploitants

• L’immeuble reste la propriété de Care Property Invest.

• Immeublescorrespondant à la vision de Care Property Invest

• Baux ou droits de superficie d’une duréede 27 ans minimum

• Sites avec potentiel de rénovation

≈ Modèle Serviceflats Invest(1)

Notes : (1) Sans subventions; (2) Et non plus à l’échéance de la période de droit de superficie; (3) Selon une règlementation ESA de 2010

Mise en commun des efforts DBFMO

• Mise en commun des efforts DBFMO pour les unités d’aideà la vie autonome

• Architecte, entrepreneur général, Care Property Invest, partenaire en soins de santé et partenaire opérationnel

• Le risque d’occupation restesous la responsabilité de Care Property Invest.


2015 : augmentation de capital : renforcement des fonds propres

• Le 22 juin 2015, une augmentation de capital en liquide assortie d’un droit d’allocation irrévocable a été décidée par le Conseil d’Administration.

• Le montant total de l’augmentation de capital s’élèvait à EUR 38 millions.• Emission de 2 825 295 nouvelles actions ordinaires• Prix d’émission par action 22/6/2015 : EUR 13,45 (prix de l’action 26/9/2016 : EUR

20,19)• La répartition : EUR 16,8 millions en capital d’actions et EUR 21,1 millions en

primes d’émission• 32% des actions proposées souscrites par actionnaires existants ; offre

entièrement souscrite• L’augmentation de capital permet à Care Property Invest de :

• Se développer et investir• Améliorer la liquidité de ses actions• Attirer de nouveaux investisseurs institutionnels et particuliers


Investissements réalisés en 2015

Turnhout Aan de Kaai HerenthoutTurnhout De Nieuwe Kaai

• Maison de repos agréée de 105 lits + 17 logements à assistance

• Investissement de EUR 14,6 mio

• Revenu locatif depuis le 1er janvier 2016

• Contrat conclu le 23 décembre 2015

• Exploité par Vulpia

• Bail : triple net avec canon indexé

• Maison de repos agréée de 94 lits + 13 logements à assistance + 33 espaces de stationnement en sous-sol


• Contrat conclu le 18 septembre 2015



• Maison de repos agréée de 84 lits + 14 espaces de stationnement + possibilité d’ajouter 10 lits supplémentaires


• Contrat conclu le 18 septembre 2015



4 investissements pour un montant total de EUR 51 millions déjà inscrits aux résultats de l’année fiscale 2015 sous la rubrique immeubles de placement (IAS 40)

Gullegem

• 15 logements à assistance


• Livraison le 12/05/2015

• Revenu locatif depuis le 01 juin 2015

• Contrat de 15 ans minimum avec le CPAS de Wevelgem

• Risque d’occupation porté par Care Property Invest (un seul dans le portefeuille) : taux d’occupation actuel 100%


Projets en cours

Lanaken HerenthoutMoerbeke


• Investissement attendu de EUR 3.1 mio à la réception provisoire, prévue au 1er trimestre 2018

• Structure DBF

• Droit de construction de 32 ans dès la réception provisoire

• Exploité par le CPAS de Herenthout


• Investissement attendu de EUR 3,6 mio à la réception provisoire, prévue mi-2017

• Structure DBF

• Droit de construction de 32 ans dès la réception provisoire

• Exploité par le CPAS de Moerbeke

• Maison de repos agréée de 122 lits

• Investissement attendu de EUR 19 mioà la réception provisoire, prévue fin 2016

• Accord de principe signé

• Risque de construction porté par le vendeur

• Exploité par Senior Living Group et Maljuna Perlo vzw



7 investissements (2015 et en cours) pour un montant total de EUR 76 millions ont garanti notamment tous les produits des immeubles de placement de 2015 (IAS 40)

Croissance pour le futur

• Care Property Invest étudie un certain nombre d’opportunités d’investissementspour un montant minimum de EUR 40-50 mio en 2016

• Care Property Invest a annoncé un investissement à Rijmenam – Bonheiden (TerBleuk : 52 logements à assistance) d’une valeur de EUR 13,4 mio et un investissement en Brabant flamand pour un montant de EUR 17 mio.

• Care Property Invest étudie également des marchés situés en dehors des régions flamande et bruxelloise.

• Opportunités d’investissement sur des marchés privés et publics

• Les contributions en nature sont aussi envisagées.


Chiffres

21

Chiffres clés : Compte de résultats 2015

Exercice (consolidé) clôturé le 31 décembre

EUR 2014 2015Résultat locatif net 12 786 087 13 731 516 84

Frais généraux de la Société -2 135 045,35 -2 403 404,92Autre résultat d’exploitation -192 231 80 936,67Le résultat d’exploitation avant le résultat sur le portefeuille 10 458 810 11 409 048,59

Résultat financier 47 912 59 437,52Charges financières -3 574 905 -3 808 146Variation de la juste valeur des instruments financiers -10 216 115 2 847 152Résultat financier -13 744 613 -904 169,25

Résultat avant impôt -3 285 802 12 194 935Impôt sur les sociétés -19 830 -181 105Résultat net -3 305 633 10 013 830

Résultat net cash 7 575 713 7 841 408

Résultat net cash par action 0,73 0,66Dividende (brut) par action 0,63 0,63Taux de distribution (comme % du résultat net cash) 86,0% 97%

Les paiements des canons sont

indexés tous les ans et sont dus

indépendamment du taux

d’occupation des résidences-services.(1)

CPI a versé un dividende brut de EUR 0.63 par action pour 2015par un acomptesur dividende

Remarques: (1) Pour le portefeuille immobilier Serviceflats Invest

Serviceflats Invest Care Property Invest Finances L’action CPI Éléments clés

Chiffres clés : Bilan 2015

Exercice (consolidé) clôturé le31 décembre

EUR 2014 2015

Créances de location-financement 157 005 329 157 005 329Dettes commerciales rélatives aux actifs non courants 12 534 224 12 254 002Immeubles de placement 2 250 000 49 960 748Autres actifs compris dans le taux d’endettement 2 103 324 2 510 301Trésorerie et équivalents de trésorerie 9 316 647 8 547 845

Total des actifs 183 209 525 230 278 227

Capitaux propres 66 026 734 100 299 744Dettes financières et obligations comprises dans le tauxd’endettement 92 635 800 105 466 068

Autres passifs, pas compris dans le taux d’endettement 22 409 490 24 512 415

Passif total 183 209 525 230 278 227

Taux d’endettement 50,56% 45,80%Taux d’intérêt moyen 4,08% 4,17%

Le coût d'investissementnominal des projets est

comptabilisé sous la forme d’une location-financement

recevable

La valeur nette des actifs n’est pas un reflet des valeurs réelles

des actifs, comme tous les actifs de CPI ne sont pas

réévaluéspar des experts immobiliers

Toutes dettes financières à long terme sont du “bullet-type”,parfaitement adaptées à la

durée des contrats de location-financement du portefeuille

Taux d’endettement au 31/12/2015: 45,80% (consolidé)


Chiffres clés : Compte de résultats semestriel 2016

Semestre (consolidé) clôturé le 30 juin

EUR 2016 2015Résultat locatif net 7 800 084,54 6 562 553,92Frais généraux de la Société -1 228 669,47 -1 200 227,55Autre résultat d’exploitation 67 678,72 -51,26Résultat d’exploitation avant le résultat sur portefeuille 6 639 093,79 5 362 275,11Variation de la juste valeur des immeubles de placement -47 347,07 52 136,97Résultat d’exploitation 6 591 746,72 5 414 412,08Revenus financiers 76,24 12 762,03Charges d’intérêts nettes -2 075 276,06 -1 778 410,69Autres charges financières -2 263,18 -1,142,04Variation de la juste valeur des instruments financiers -5 785 699,55 3 451 398,34Résultat financier -7 863 162,55 1 684 607,64Résultat avant impôt -1 271 415,83 7 099 019,72Impôt sur les sociétés -318 504,73 -12 506,71Résultat net 1 589 920,56 7 086 513,01

Résultat net cash 4 492 484,94 3 772 456,78

Résultat net cash par action (moyen pondéré) 0,3407 0,3598

Augmentation du résultat

d’exploitation de 19% par rapport au résultat semestriel

2015 suite aux nouvelles

acquisitions/ augmentation du

précompteimmobilier

Augmentation du résultat net cash

de 19% par rapport au résultat

semestriel 2015

Remarques: (1) Pour le portefeuille immobilier Serviceflats Invest


Chiffres clés : Bilan semestriel 2016

Consolidé

EUR Semestre 2016 Exercice complet2015

Immeubles de placement 50 730 311,04 49 960 748,55Créances de location-financement 156 938 252,98 157 005 329,44Dettes commerciales rélatives aux actifs non courants 12 049 103,30 12 254 002,00Autres actifs compris dans le taux d’endettement 3 251 160,54 2 510 301,99Trésorerie et équivalents de trésorerie 12 232 801,44 8 547 845,86

Total des actifs 235 201 629,30 230 278 227,84

Capitaux propres 98 709 824,10 100 299 744,76Dettes financières et obligations comprises dans le tauxd’endettement 110 278 792,96 105 466 068,03

Autres passifs, pas compris dans le taux d’endettement 26 213 012,23 24 512 415,05

Passif total 235 201 629,30 230 278 227,84

Taux d’endettement 46,89% 45,80%Taux d’intérêt moyen 4,17% 4,17%

La valeur nette des actifs n’est pas un reflet des

valeurs réelles des actifs, comme tous les actifs de CPI ne sont pas réévalués

par des experts immobiliers


Chiffres clés : Valeur d’inventaire nette (VIN)/ 2016

Semestre (consolidé)

EUR Semestre 2016 Semestre 2015

Actifs net de la Société 98 709 824,12 100 299 744,76

IFRS VINPA(1) 7,50 7,62

Actifs net de la Société, excluant “lesinstruments de couverture autorisés” 123 961 184,12 119 609 279,76

IFRS VINPA excl. IAS 39 :valeur nette par action, sans tenir compte de la variation de la juste valeur des instruments de couverture autorisés

9,41 9,08

Actifs net de la Société, excluant “lesinstruments de couverture autorisés”, incluant la juste valeur des créances de location-financement

198 369 739,48 172 239 425,85

IFRS VINPA excl. IAS 39 , IAS 17 justevaleur: valeur nette par action, excluant “les instruments de couverture autorisés”, incluant la juste valeur des créances de location-financement

15,06 13,08

IFRS VINPA : VINPA selon le IFRS

Excl. IAS 39: les variations des instruments de couverture sonthypothétiques et dépendent des taux du marché: Aucune perteréalisée/ Aucun gain réalisé

IAS 17 oblige de comptabiliserdes locations-financements au

valeur nominale de l’investissement initial (EUR

157 mio) ce qui est inférieur à la juste valeur (EUR 239 mio)


Remarques: (1) Vinpa (Valeur d’inventaire nette par action) ou VANPA (Valeur de l'actif net par action)

L’action Care Property Invest

27

Un parcours attractif

Source : BloombergNotes : (1) Le rendement total pour les actionnaires comprend le réinvestissement de dividendes.

IPO le 7 février 1996 à un niveau de EUR 5,95 (ajusté au fractionnement d’actions)Amélioration de la liquidité et hausse du prix de l’action depuis l’augmentation de capital

Depuis 2003


Un historique de croissance du dividende

0,34 0,340,30 0,30

0,350,39 0,41

0,46 0,47 0,48 0,49 0,49 0,51 0,51 0,51 0,510,55

0,63 0,63 0,63

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015E

Dividende brut (EUR par action) depuis l’IPO (offre publique initiale)

Sur base d’un dividende de EUR 0,63 par action pour l’année fiscale 2015, le rendement brut du dividende s’élève à 4,4% - 4,8%.

L’acompte sur dividende, soumis à un précompte mobilier de 15%, a été distribué en 2015.Le dividende qui sera distribué en 2017 sera probablement soumis à un précompte mobilier de 15%.


Investissements : faits marquants

30

Investissements : faits marquants

Visibilité élevée / certitude concernant les flux de trésorerieactuels

1

Longue durée des contrats de bail avec échéancesharmonisées de la dette à tauxfixe

Contrats triple net avec indexation annuelle, sans risque de vacance et avec des locataires ayant un profil de solvabilité solide.

Direction expérimentée5

Direction générale impliquéedepuis le début de CPI en 1995

Expérience précieuse sur le marché de niche des résidences-services / infrastructure de soins de santé concrétisée par la réalisation de 1 988 résidences-services

Parcours solide de l’action CPI4

Première SIR belge cotée en 1995

Rendement annuel de 10%(2)

Rendement du dividendeattractif

3

Rendement brut du dividendeentre +/- 4,4% et 4,8% (1)

Position idéale pour saisir de nouvelles opportunités de croissance

2

Relations solides avec les CPAS/ exploitants privés

Marché caractérisé par uneévolution démographiquefavorable

Notes : (1) Basé sur la fourchette de prix de l’offre et sur le dividende de EUR 0.63 par action en 2015 ; (2) Le rendement total pour les actionnaires comprend le réinvestissement de dividendes.


32

Peter Van HeukelomCEO

[email protected]+32 3 222 94 94

Care Property Invest SAHorstebaan 32900 Schoten

En route pour le futur - Care Property Invest

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