Des contraintes conjoncturelles aux défis structurels · 2018. 2. 1. · Source : Unigrains...

Des contraintes conjoncturelles aux défis

structurels

Philippe Meyer

Direction des Etudes Economiques

Agrofinance - 25 novembre 2014

La recherche de leviers de croissance

UNIGRAINS – La recherche des leviers de croissance – 25 novembre 2014 2

Un environnement instable et incertain Une conjoncture morose

Les revenus des ménages décrochent (progression des revenus disponibles nets des ménages)

Un effet ciseau pour les industriels Baisse des prix et hausse de la volatilité matières premières

• La crise de 2008-2009 a été une rupture forte pour les

revenus des ménages

• Des conséquences pour la consommation et la croissance

• 2012-2014 : pour la 1ère fois depuis la guerre, trois années

consécutives de croissance du PIB français < 0,5%

• La France est le seul pays européen à afficher une déflation

des prix alimentaires

• Et la volatilité des cours des matières 1ère s’envole,

accentuant le degré d’incertitudes pour les entreprises

• Les entreprises sont prises en tenaille


Résultat : une santé des entreprises agroalimentaires qui se dégrade

Un taux de défaillance élevé dans l’agroalimentaire en France

Les entreprises françaises cotées sous-performent les entreprises européennes

• Le taux de défaillance dans les IAA surpasse largement la

moyenne de l’économie française

• Des signes d’amélioration pour 2014, mais qui peuvent être

rapprochés de la disparition des entreprises les plus fragiles

• L’indice « Unigrains IAA 80 » est un indice boursier des 80

valeurs agroalimentaires cotées en Europe de l’ouest

• L’indice sous-jacent des entreprises françaises sous-

performe l’indice global depuis 10 ans (-10% depuis un an)

• Il demeure bien inférieur au niveau de 2008

Source Unigrains d’après Groupama Assurance-Crédit

2013, annus horribilis

Filière

agroalimentaire


La conjoncture morose

Acquérir (ou sauver) des parts de marché

La recherche de la taille critique dans

un marché mature

Peser face à des clients déjà très concentrés

L’émergence de géants régionaux ou

mondiaux

Rester dans la course à la mondialisation face

aux multinationales venant notamment d’Asie

(Cofco, Shuanghui) et d’Amérique latine (JBS,

Grupo Bimbo)

La concentration1. Une réponse à l’évolution du marché

Chiffres d’affaires 2012-2013 comparés entre le TOP 20 de la distribution et des IAA en Europe (Md €)

Source : Unigrains d’après CIAA et KWP


La concentration2. Un degré de concentration encore faible

Un marché très fragmenté en Europe … … et en France

• Parmi les 5 principaux secteurs des IAA en Europe (qui

représentent 70% du marché), les 10 premiers groupes de

chaque secteur ont des parts de marché cumulées < 30%

• Les 10 premiers groupes des IAA en France ne représentent

que 20% du marché

• Le degré de concentration diffère selon les secteurs : fort

pour le sucre, le malt, le beurre, … faible pour la BVP, le

fromage, les plats préparés, …

Source : Unigrains d’après INSEE, 2011Source : Unigrains d'après Euromonitor, 2014


La concentration3. Une dynamique de concentration plus soutenue

Un rythme solide d’opérations de M&A dans les IAA en Europe…

… dont plus d’un tiers ont lieu en France

• 540 opérations de M&A dans les IAA en Europe en 2013

• Un rythme stable depuis 2010

• Soit 10% des transactions totales en Europe

• La France représente un tiers des transactions IAA en

Europe

• En moyenne depuis 2011, 67% des transactions concernent

les industriels et 11% seulement les coopératives

• Un potentiel global de concentration encore élevé

Source : Messis Finances

* Les données 2014 s’arrêtent à septembre

Source Messis Finances


L’industrie alimentaire ne consacre que

1,8% de sa valeur ajoutée à la R&D …

Et peu de brevets sont déposés (environ 200

par an sur un total de près de 17 000)

… mais les chiffres de l’innovation (*) sont

éloquents

2 entreprises IAA sur 3 innovent en

permanence (source : INSEE, Agreste)

50% des produits alimentaires n’existaient

pas il y a 5 ans (source : XTC World innovation)

2200 nouveaux produits alimentaires ont été

mis sur le marché en 2013 (source : XTC World innovation)

1700 innovations présentées au SIAL cette

année (un record)

L’innovation1. Quelques chiffres

0 10 20 30 40 50 60 70 80

Construction

Transport

Energie

Eau, déchets, dépollution

Finance

Industries manufacturières hors IAA

IAA

Information et communication

Tous types d'innovations

Source : Unigrains d’après INSEE

Les entreprises innovantes en France (entre 2008 et 2010, en % du Nbre d’entreprises)

(*) Innovation technologique (produits/procédés)

ou non-technologique (nouveaux modes d’organisation, de

production, de design, de marketing)


L’innovation2. Les tendance de consommation, principaux moteurs d’innovation

En 50 ans, les besoins des consommateurs changent

0

10

20

30

40

50

60

Ethique Physique Praticité Santé Plaisir

Drivers de l'innovation en Europe, 2013 en %

Le plaisir, principal moteur de l’innovation aujourd’hui

Source: XTC World Innovation Panorama 2013

Source Unigrains d‘après TNS Sofres / SIAL 2014

• Dans le même temps, les perspectives pour une

consommation « duale » se renforcent

• Montée en puissance des produits Premium et

premiers prix au détriment du milieu de gamme

Exemple de la France

Manger est vu comme un plaisir

pour 63% des allemands, 59% des français, et

45% des espagnols (source : TNS Sofres / SIAL 2014)


L’innovation 3. Une opportunité pour le développement des PME

Redynamiser un marché mature

Au travers de l’innovation produit, emballage, service (Michel & Augustin, Materne/Pom’Pote, Teisseire…)

Profiter du développement des industries des PAI

Les innovations conduisent au développement des industries des PAI, où les PME sont très présentes

Des produits à durée de vie plus courte

Atout des PME : flexibilité de l’outil et de la main d’oeuvre

Industrie de transformation des MP

agricoles

Industrie des produits alimentaires

intermédiairesIndustrie d’assemblage

� Valorisation des sous-produits

(ex. lactosérum, poudre de

lait,…)

Source Unigrains d’après Agra Alimentation

� Conception des produits

� Gestion de la marque

� Relation aux clients finaux

Produits différenciants et innovants

� Formulation, séparation des

composants et recombinaison (ex.

arômes, améliorants de

panification,…)


L’internationalisation1. Une nécessité évidente

La croissance économique est ailleurs (en %)

L’essor de la classe moyenne mondiale (en millions d’habitants)

• France et en zone euro : un rapport de 1 à 4 attendu en

2015 avec la croissance mondiale, et de 1 à 5 avec les

économies émergentes

• La classe moyenne dans le monde devrait passer de 1,9 md

d’habitant aujourd’hui à 4,9 mds en 2030

• La part de l’Asie devrait rebondir de 28% à 66% (Chine, Inde)

• 20% des ménages chinois auront en 2018 un revenu

disponible > 25 000 USD (contre 12% aujourd’hui)

• Une corrélation forte avec la consommation alimentaire

Source : Unigrains d’après OCDE 2010

Source : Unigrains d’après Bloomberg


L’internationalisation2. Un potentiel encore élevé

Un taux d’exportation faible au regard des autres industries

Les pays tiers sont le relais de croissance

• Un des chiffres les plus faibles des secteurs industriels

• Il est inférieur à celui des Pays-Bas (70%), du Danemark

(50%) ou de l’Allemagne (30%), mais supérieur à celui de

l’Espagne, de l’Italie, ou du Royaume-Uni

• Mais s’internationaliser, c’est aussi s’implanter à l’étranger

• Les IAA françaises ont une part élevée de leur CA provenant

des filiales implantées à l’étranger (15%)

• Notre taux d’export vers les pays tiers (9%) est supérieur à

celui de nos principaux voisins (Allemagne 6,5%)

• Important pour profiter des zones à croissance forte

• L’UE demeure notre principal débouché, mais sa part s’érode

(63% en 2013 après 72% en 2008)

• Le solde commercial avec les pays tiers dépasse celui avec l’UE

CA export total / CA total

CA export pays tiers / CA total


L’internationalisation : un défi pour TOUTES les entreprises 1. Les grands groupes : faire face aux géants mondiaux

Le Top 20 mondial des IAA (CA 2012-2013 en Mds EUR)

• 7 entreprises européennes parmi les leaders mondiaux, et seulement 2 français

• Mais des premières places européennes et mondiales dans certains secteurs (lait, malt, céréales, …)

Source : Unigrains d’après CIAA


L’internationalisation : un défi pour TOUTES les entreprises2. Les groupes coopératifs : combler un retard

Taux d’export par type d’acteurs IAA 6 groupes coopératifs parmi le Top 20 des IAA en Europe, mais pas de français

• Le taux d’exportation des coopératives françaises reste

faible par rapport aux concurrentes européennes

• Mais une évolution encourageante ces dernières années

• Les coopératives en retrait également des mouvements de

consolidation internationaux

• Mais des leaders internationaux dans certains secteurs • Parmi le Top 10 mondial du malt, deux sont des coopératives

françaises

• Parmi le Top 10 mondial du sucre, il y a une coopérative française

Source : Unigrains d’après PwC, 2013


Les PME représentent 60% du chiffre

d’affaire des IAA françaises

Elles subissent de plein fouet les effets de la

conjoncture française et européenne

Une rentabilité plus faible

Un taux d’exportation plus faible

L’international, un axe de développement

majeur

Exporter peut être difficile pour une PME et n’est

pas sans risques

Mais c’est le moyen incontournable de trouver

de l’oxygène et de compenser les contraintes du

marché domestique

L’internationalisation : un défi pour TOUTES les entreprises3. Les PME : trouver de l’oxygène

EBE/Chiffre d’affaire HT (en %)

Source : Unigrains d’après INSEE, Esane

Taux d’export (en %)


La mondialisation offre des opportunités à TOUTES les entreprises, à condition

qu’elles puissent défendre leur légitimité sur ces marchés

Légitimité en terme d’atouts

Une image reconnue : savoir-faire, produits d’excellence, « art de vivre à la française », …

Une qualité reconnue : degré d’innovation, sécurité sanitaire, un amont agricole fort, …

Ces atouts ne concernent pas seulement les grandes entreprises

Légitimité en terme de spécificités des produits

La mondialisation a tendance à tout uniformiser

Mais il y a un besoin de rester attaché à des références culturelles, régionales, territoriales, …

L’alimentation est un marché atypique qui le permet

Une carte à jouer pour les PME

« Small is (also) beautiful »

Eurogerm (ingrédients), Grimaud (génétique animale), Locmaria (biscuiterie), …

Conclusion : la taille n’est pas un frein au développement à l’international


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Unigrains est une société financière spécialiste de l’agroalimentaire et de l’agro-industrie,

majoritairement détenue par la profession céréalière. Depuis 50 ans, Unigrains accompagne les

entreprises de ces secteurs en mettant à disposition de leurs dirigeants des solutions financières sur

mesure, en fonds propres et quasi fonds propres, ainsi que son expertise sectorielle reconnue.

Gérant avec ses filiales plus d’1 milliard d’euros, Unigrains est partenaire de près de 200 entreprises,

intervenant à différents stades de leur développement, notamment lors de réorganisation du

capital, d’investissements stratégiques et d’opérations de croissance externe assurant leur

développement national et international.

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