Rapport Annuel 2009 - unigrains.fr · UNIGRAINS Rapport annuel 2009 L'organigramme 100 % Groupe...

UNIGRAINS investisseur • indépendant

partenaire des entreprises agroalimentaires

Rapport Annuel2009

Sommaire

Le mot du Président Page 2

Le conseil d’administration et direction généralePage 4

L’organigrammePage 5

Conséquences de la crise 2009Page 6

Analyse du portefeuillePage 8

L’activité d'UNIGRAINS et de ses fi lialesPage 10

Interventions et cessions signifi catives en 2009Page 16

L’équipe et l'organisationPage 24

Le mot du Président

En 2009, Bigard a repris Socopa et LDC a acquis Arrivé. De ce point de vue, des leaders français incontestables ont émergé en France. Ils ne sont pour autant que peu implantés en Europe et au-delà. L’industrie de la viande est mal préparée à la mondialisation, alors que la demande mondiale progresse, en particulier dans les pays émergents. La consolidation de l’industrie mondiale de la viande est le fait de sociétés brésiliennes et américaines, bientôt chinoises et indiennes, alors que l’industrie européenne reste fragmentée et profi te peu de la croissance mondiale.

Dans le secteur du malt, les différentes reprises réalisées récemment permettent à Malteurop, Axéréal, et au Groupe Souffl et de conforter leurs positions de champions européens, voire mondiaux.

Dans le secteur de la boulangerie, viennoiserie, pâtisserie, des consolidations apparaissent nécessaires pour que nos meilleures PME françaises restent dans la course européenne.

Notre objectif est d’accompagner les entreprises françaises pour qu’elles gagnent en compétitivité, mais surtout en valeur ajoutée, afi n de tirer la "ferme France" et les entreprises vers le haut.

Pour que le secteur agroalimentaire développe une puissance conquérante, nous avons besoin d'une agriculture performante et organisée s’appuyant sur une agro-industrie elle-même très compétitive, et réciproquement. Les deux se complètent et se renforcent.

UNIGRAINS favorise l'accès de ses partenaires à la croissance mondiale, par l'internationalisation de leurs activités dans tous les secteurs où ils sont présents.

Nous vivons une période de

crise économique majeure,

comment le secteur

agroalimentaire traverse-t-il

cette crise ?

Dans cet environnement diffi cile,

le secteur agroalimentaire a été

relativement épargné. Pour résister,

les entreprises françaises ont su

s’adapter et se renforcer.

Elles affrontent avec de meilleures

armes les défi s de marchés de

plus en plus incertains et très

concurrentiels, tant au niveau

européen que mondial.

Philippe PintaPrésident

2 UNIGRAINS Rapport annuel 2009

Le mot du Président

Quelles perspectives pour

2010 et quelles conséquences

pour UNIGRAINS ?

En raison de la crise,

des opportunités se profi lent

pour les entreprises qui disposent

d’une structure fi nancière solide.

Les industriels devraient tirer

partie de la consolidation.

En tant que partenaire fi nancier et investisseur minoritaire, UNIGRAINS est bien positionné. En effet, nous nous différencions par notre fi nalité qui est de conforter les entreprises agroalimentaires les plus dynamiques avec une approche industrielle de long terme.

En outre, nous investissons sur nos fonds propres et ceci, dans le contexte actuel, est un véritable atout. C’est une ressource rare. Nous ne sommes pas dans le virtuel. L’argent qui est investi dans les projets est semé le plus judicieusement possible et récolté avec patience. Lorsque la moisson arrive, nous en partageons les fruits avec l’entreprise pour réinvestir dans de nouveaux projets. Nous ne faisons que poursuivre notre métier, dans le domaine fi nancier, grâce à la compétence de nos équipes d’investisseurs spécialisés par secteur et un service « études » qui apporte sa vision prospective des fi lières.

Les tendances de fond de la société vers des exigences accrues de traçabilité, de respect de l’environnement et d’économies de ressources fossiles, offriront des perspectives aux PME, en particulier dans le domaine de l’innovation et de la chimie verte.

En 2010, UNIGRAINS poursuivra sa stratégie d’accompagnement des entreprises agroalimentaires et agro-industrielles pour préserver la vitalité de l’offre et encourager la consolidation des secteurs, en maintenant les centres de décision en France.

Pour cela, nous disposons d’une offre complète de produits fi nanciers adaptés aux différentes structures des entreprises et aux souhaits de leurs dirigeants.

Potentiellement, depuis quelques mois, nous constatons un frémissement de reprise économique et un retour de nouveaux projets.

Lorsque nous investissons, c’est parce qu’il existe un projet construit dans la durée, auquel nous croyons, avec un pilote et une équipe. Notre rôle est d’accompagner le chef d’entreprise dans un esprit de confi ance et de transparence. Pour que le partenariat fonctionne, il faut que nous ayons envie d’être ensemble et que nos moyens soient utiles à la performance des entreprises.

Philippe PintaPrésident



Conseil d'administration

et direction générale

PRESIDENT DIRECTEUR GENERALMonsieur Philippe PINTA

VICE-PRESIDENTMonsieur Jean-François ISAMBERT

PRESIDENT D’HONNEUR (non Administrateur)Monsieur Henri de BENOIST

ADMINISTRATEURSMonsieur Jean LAURENT

ASSOCIATION GÉNÉRALE DES PRODUCTEURSDE BLÉ ET AUTRES CÉRÉALES - "AGPB"représentée par Monsieur Rémi HAQUIN

ASSOCIATION GÉNÉRALE DES PRODUCTEURSDE MAÏS - "AGPM"représentée par Monsieur Christophe TERRAIN

NATIXISreprésentée par Madame Gwenola DEGUERRE

SOCIÉTÉ GÉNÉRALEreprésentée par Monsieur Philippe DESBOIS

CRÉDIT AGRICOLE S.A.représentée par Monsieur Jean-Jacques RICOLEAU

FÉDÉRATION DU NÉGOCE AGRICOLE - "FNA"représentée par Monsieur Pierre NEUVIALE

SACAM PARTICIPATIONSreprésentée par Madame Catherine MIGAULT

COOP DE FRANCEreprésentée par Monsieur Hubert GRALLET

UNION INVIVOreprésentée par Monsieur Patrice GOLLIER

SOFIPROTEOLreprésentée par Monsieur Philippe TILLOUS-BORDE

CONSEIL DE L'AGRICULTURE FRANCAISEreprésenté par Monsieur Jean-Michel LEMETAYER

DIRECTEUR GENERAL DELEGUE (non Administrateur)Monsieur Philippe DUCROQUET

CENSEURS

SYNDICAT FRANÇAIS DE LA MEUNERIED'EXPORTATION - "SYMEX"représenté par Monsieur Jean-Michel SOUFFLET

SYNDICAT NATIONAL DU COMMERCEEXTÉRIEUR DES CÉRÉALES - "SYNACOMEX"représenté par Monsieur Jean-Michel ASPAR

BANQUE DE BRETAGNE*représentée par Monsieur Patrick HINGANT

COMMISSAIRES AUX COMPTES

FIDUS S.A.Cabinet Eric MARTIN & Associés S.A.S.Monsieur Edmond ROBIN,Chef de la Mission de Contrôle Général Economique et Financier

Monsieur Jean-Noël GIULIANIContrôleur Général Economique et Financier

* depuis le 27 mai 2010, remplacée par BNP-PARIBASreprésentée par M. Patrick DERENNE


L'organigramme

100 %

Groupe CRÉDIT AGRICOLE

Ass. Gale Prod. Blé – AGPB

Ass. Gale Prod. Maïs– AGPM

AGRICEREALES SACie Financière

UNICEREALES SA

UNIGRAINS SASociété fi nancière

53,28 %

7,34 %

7,76 %

38,38 %

14,89 %

3,40 %

23,12 %

58,65%

65,72 %

Société Civile Immobilière

Participation 50%

Participation 50%

Fonds gérés

Gestion pour compte de tiers

ACTIONNARIATLa société UNICEREALES détient 65,72 % des 140 000 actions composant le capital, sans changement dans l’exercice.

Rappelons que la société UNICEREALES est contrôlée au travers de la compagnie fi nancière AGRICEREALES par l’Association Générale des Producteurs de Blé et autres céréales (A.G.P.B.) et l’Association des Producteurs de Maïs (A.G.P.M.), détenant respectivement 5,82 % et 1,94 % du capital d’UNIGRAINS.Le groupe CRÉDIT AGRICOLE détient par ailleurs 38,38% de la holding de tête AGRICEREALES et 14,89 % d’UNICEREALES.Les groupes d'actionnaires minoritaires détenant directement plus de 3 % du capital d'UNIGRAINS, soit à ce jour : le groupe SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, NATIXIS, SOFIPROTÉOL, le groupe CRÉDIT AGRICOLE et le groupe BNP-PARIBAS.

Groupe SOCIÉTÉ GÉNÉRALE (6,79 %)NATIXIS (6,33 %)SOFIPROTÉOL (5,15 %)Groupe CRÉDIT AGRICOLE (3,40 %)Groupe BNP-PARIBAS (3,40 %)

Sociétés mises en équivalenceCENECA (41,62 %)SAISOF (38,08 %)SOFAGRI (23,82 %)TIKEFLO (21,56 %)

Sociétés en Intégration ProportionelleAGRO PARTENAIRES PARTICIPATIONS II (50,00 %)SEMAGRI (47,40%)SCA UNICEREM (29,11 %)CREAGRO (27,01 %)

CEREA GESTION SAS

CEREA MEZZANINE FCPRCEREA MEZZANINE 2 PCPRCEREA CAPITAL FCPR

SEE

SAIAM

UNI UN

MESSIS FINANCES SAS

UNIFIPAR SAS

AGRIFIGEST ALMA SASociété fi nancièreFSFL, FSM, FNE, CAT

UNIGRAINS DIVERSIFICATION SA(anciennement SAV FUC SA)

99,82 %

100 %

100 %

76,58 %

91,45 %

98,13 %

99,55 %

23,42 %

0,67 %

0,93 %


Conséquences de la crise 2009

Pour les mêmes raisons, les échanges ont reculé et le solde du commerce extérieur s’est contracté en 2009 à 5,6 Md€. Le secteur maintient son rang de 3ème excédent commercial français derrière l’aéronautique et la chimie et la France est au deuxième rang européen par son excédent agroalimentaire. Cette performance mérite d’être soulignée car elle s’est réalisée avec une parité euro/dollar défavorable tout au long de l’année 2009. Début 2010, la glissade de l’euro permet de laisser espérer un regain de compétitivité pour les exportateurs français.

La remontée du chômage avec la suppression de 500 000 emplois en deux ans laisse craindre une consommation des ménages plutôt timorée cette année encore, même si le recul de l’infl ation permet de limiter la baisse du pouvoir d’achat.

Dans ce contexte, la sensibilité des consommateurs aux prix reste élevée. Elle est au cœur des stratégies des distributeurs. Le hard discount n’a cependant pas séduit plus de consommateurs. Les distributeurs rivalisent d’inventivité pour redynamiser leurs ventes, essentiellement en marques de distributeurs ou offres de produits discount et par la mise en avant de produits bio, verts ou équitables. Cette tendance peut être une opportunité pour certaines PME.

Face à la pression de la grande distribution, la baisse des prix des matières premières en 2009 n’a pas toujours suffi pour maintenir les marges des petites et moyennes entreprises, d’autant que les marques nationales se sont repositionnées en prix pour mieux résister en volume.

En 2010, l’économie française semble s’installer dans une croissance léthargique à moins de 1% et les tendances de consommation de l’année précédente se confi rment mais avec un risque de remontée des matières premières. En conséquence, les entreprises agroalimentaires devraient rester prudentes dans leurs investissements et privilégier la poursuite de gains de productivité et la recherche de nouveaux débouchés. Certes impactées par la crise, ces PME souvent familiales, constituent un tissu économique stratégique, et demeurent capables de la surmonter et de rebondir au moindre signal de reprise.

L’agroalimentaire français

demeure un pilier de

l’économie nationale.

Dans un contexte économique de crise,

les entreprises agroalimentaires

françaises ont subi un recul de leur

chiffre d’affaires de près de 6 % en 2009,

en partie imputable à la baisse des cours

des produits agricoles après la fl ambée

de 2008. Leur production est néanmoins

restée stable, quand certains secteurs

manufacturiers connaissaient des

contractions d’activité de plus de

15 %. Ceci vient étayer la thèse

désormais admise par la plupart

des observateurs du secteur que

l’agroalimentaire, 1er secteur

économique en France, demeure un

secteur résistant.


Conséquences de la crise 2009

Conséquence logique de la crise, les mouvements de restructuration des entreprises agroalimentaires devraient se poursuivre en 2010, malgré un ralentissement constaté en 2009. Les industriels et les fonds d’investissements ont préféré différer leurs cessions, tandis que les acquéreurs restaient attentistes, privilégiant le maintien de l’activité avant les croissances externes.

Des différences notables apparaissent cependant selon les secteurs. Le secteur de la viande s’est structuré autour de Bigard pour constituer un leader national. Le groupe coopératif Cooperl a repris la charcuterie de Brocéliande à Unicopa dont une partie des activités a été également reprise par Coopagri, tandis que les groupes coopératifs du sud ouest se consolident progressivement dans les métiers du foie gras (Lur Berri-Labeyrie), des produits traiteurs (Groupe Euralis-Stalaven) et du jambon de Bayonne (Maïsadour). En volailles, LDC réussit à reprendre à la fois le Groupe familial Arrivé et le Groupe Marie au Groupe britannique Uniq.

Contrairement aux années précédentes, les grandes entreprises laitières n’ont réalisé aucun investissement important à l’étranger, paralysées par les confl its sur les prix du lait payé aux producteurs. La cession d’Entremont n’a toujours pas abouti pour les mêmes raisons.

Enfi n, le secteur de la transformation céréalière n’est pas en reste avec notamment la reprise de Sofrapain par Nutrixo ou le changement de contrôle de Martine Spécialités. Mais le secteur reste également actif par des investissements de croissance interne signifi catifs (Neuhauser, Bridor… ).

Globalement, le contexte redevient favorable à la consolidation des secteurs, qu’elle soit conduite par des industriels ou par des investisseurs fi nanciers, malgré des valorisations qui demeurent élevées.


Analyse du portefeuille

Prêts et prêts participatifs108 M€

50%

26%

24%

Participations208 M€

Obligations100 M€

Filières végétales171,2 M€

Diversifi cation agroalimentaire52,4 M€

Structures et fonds d'investissement34,9 M€

Filières animales112,8 M€

Bio-industrie45,1 M€10,8%

8,4%

12,6%

41,1%

27,1%

UNIGRAINS & UNIGRAINS DIVERSIFICATIONEncours nets par nature - fi n 2009 en M€

UNIGRAINS & UNIGRAINS DIVERSIFICATIONEncours nets par secteur - fi n 2009 en M€

UNIGRAINS investit en toute

indépendance, sur ses fonds

propres. Au 31-12-2009

ceux-ci s'élèvent, à 594 M€

(fonds propres sociaux),

avant affectation du résultat

de 37,4 M€.

.


Analyse du portefeuille

Ventilation fi lière végétales en M€

22,3

3,9

31,1

44,841,8

4,7

22,6

malteriemeunerieviennoiserie

génétique végétalecollecteautres céréales

autres végétaux

Ventilation fi lière animales en M€

20,4

11,3

25,127,6

12,9

15,5

génétiquealimentation

production animaleabattage

industrie laitièreautres


L'activité d'UNIGRAINSet de ses fi liales

UNIGRAINS accompagne à long terme les projets des entreprises en créant de la valeur ajoutée sur la durée. Pour offrir à ses partenaires toute la palette de produits et conseils fi nanciers afi n de satisfaire leurs besoins de fi nancement, UNIGRAINS a élargi son activité et mis en place des activités spécifi ques dans ses fi liales.

Les interventions

d’UNIGRAINS

et d’UNIGRAINS

DIVERSIFICATION en 2009

Les encours

auprès des entreprises

en 2009, pour

UNIGRAINS et sa fi liale

UNIGRAINS DIVERSIFICATION


On note ainsi en 2009 pour UNIGRAINS et sa fi liale de capital développement UNIGRAINS DIVERSIFICATION :

- des paiements à hauteur de 72 M€ (contre 103 M€ en 2008) dont 49 M€ en titres de participation et obligations, et 23 M€ en prêts et avances,

- principalement dans les sociétés suivantes : Bigard Socopa Viandes, Charlois, Coopagri, France Frais, Malteurop, Martine Spécialités, Moret Industries, Savoie Yaourt, Souffl et.

Les encours nets auprès des entreprises agroalimentaires sont en hausse sur l'exercice soit 416 M€ contre 408 M€ sur l'exercice 2008.

L'encours des titres de participation et obligations est en hausse de 19 M€ par rapport à l'exercice précédent. En revanche, l'encours de prêts a régressé de 10,4 M€.

L'activitéd'UNIGRAINS

et de ses fi liales



et de ses fi liales

Paiements par nature en M€

11,9

6,8

0,9

22,1

30,0

24,3

12,5

1,4

44,0

20,9

2008

participations prêts et prêts participatifs

FCPRobligations

actions d'intérêts général

UNIGRAINS & UNIGRAINS DIVERSIFICATION Paiements par secteur en M€

29,9

24,2

0,5

7,9

0,9

2009

24,3

55,8

3,4

12,5

1,5

2008

2009

fi lières végétalesbio-industrie

fi lières animalesstructures d'investissements

autres


et de ses fi liales


CEREA GESTION

Société de gestion agréée par l’Autorité des Marchés Financiers, CEREA GESTION, fi liale à 100 % d’UNIGRAINS, gère trois Fonds Communs de Placement à Risques (FCPR), spécialisés dans les métiers de la transmission (fi nancement mezzanine et LBO majoritaire). Ces Fonds, dont le montant global atteint près de 350 M€ sont dédiés aux opérations dans l’agroalimentaire et les secteurs connexes.UNIGRAINS est le sponsor de ces Fonds avec 20% des capitaux, les autres souscripteurs étant des investisseurs institutionnels de premier plan (banques, caisses de retraite, compagnies d’assurance) et des industriels.

CEREA MEZZANINE et CEREA MEZZANINE II Le Fonds CEREA MEZZANINE, d’une taille de 105 M€, a investi entre 2004 et 2008 un montant total de 104 M€ sur 22 opérations. A fi n 2009, six sorties ont été réalisées.

Constitué en juillet 2008 dans la continuité de ce premier Fonds, CEREA MEZZANINE II, d’une taille cible de 130 M€, a procédé sur l’exercice à trois investissements pour un montant total de 16 M€ : Snacks International, Martine Spécialités et Moret Industries. CEREA CAPITAL Constitué en juillet 2007 pour investir dans des opérations de contrôle majoritaire, le Fonds CEREA CAPITAL d’une taille de 130 M€, a investi à fi n 2009 un montant total de 50 M€ sur six opérations. Le Fonds a réalisé au cours de l’exercice le LBO sur la société Martine Spécialités, en association avec Azulis Capital et le management.

L’année 2009 a été marquée par une très forte baisse du nombre d’opérations, en particulier sur les LBO de taille importante.

PERSPECTIVES 2010 Le marché des transactions impliquant des changements de contrôle majoritaire, toujours ralenti sur les opérations de taille importante (valeur d’entreprise supérieure à 200 M€), connait une légère reprise depuis le début de l’exercice sur les opérations de plus petite taille (valeur d’entreprise inférieure à 100 M€), en raison du retour progressif des banques sur les fi nancements d’acquisition. Dans le secteur agroalimentaire, où les entreprises ont globalement bien résisté à la crise, des incertitudes demeurent en 2010 compte tenu des perspectives de croissance faible et de la poursuite de la dégradation du marché de l’emploi.

UNIGRAINS DIVERSIFICATION

La société UNIGRAINS DIVERSIFICATION, fi liale à 100%, a poursuivi son activité de prises de participations dans les entreprises des différents métiers de l’agroalimentaire.

Cette société accompagne, en fonds propres, les entreprises de l'industrie agroalimentaire et de son environnement amont et aval, dans des contextes de croissance interne ou externe ainsi que dans les diverses opérations de transmission.

Au cours de l'année 2009, quatre investissements ont été réalisés pour un montant total de 4,4 M€. Ils ont concerné les sociétés suivantes : Charlois, Ecovegetal, ECC, El Rancho.

Le portefeuille comprend 29 lignes de participations ou obligations dans les secteurs des produits de grande consommation, des produits intermédiaires destinés aux IAA, de la restauration, des emballages, de la biotechnologie et de l'environnement.

Au 31.12.2009, la valeur nette comptable des encours d'investissements s'élève à 34,4 M€, dont 16,8 M€ en participations, 17,3 M€ en obligations et 0,3 M€ en compte d’associés.

L'exercice se solde par un bénéfi ce de 596 k€ contre un bénéfi ce de 987 k€ en 2008.



et de ses fi liales

ACTIVITÉ DES FONDS GÉRÉS Elle concerne, en 2009, la gestion :

- du Fonds de Structuration pour les Fruits et Légumes frais, "FSFL",- du Fonds de Structuration du Mareyage et des entreprises valorisant les produits de

la mer, "FSM",- de la section 2 du Fonds National de l'Elevage, "FNE" (destinée à réaliser des

interventions fi nancières dans les structures de service aux éleveurs),- de la Caisse d’Avances de Trésorerie porcine, sous mandat de CAT SARL

Les fonds gérés s’élèvent au 31.12.2009 à 115 M€, dont 91,1 M€ relatifs à la Caisse d’Avances de Trésorerie porcine CAT.

Rappelons que la CAT est fi nancée par un pool bancaire animé par le Crédit Agricole et auquel participe UNIGRAINS. La CAT a confi é par mandat à AGRIFIGEST-ALMA la mise en place et la gestion des prêts devant bénéfi cier aux groupements de producteurs ayant adhéré à la Caisse d’Avances de Trésorerie porcine. Dans cette opération, comme dans celles concernant les autres fonds gérés, AGRIFIGEST-ALMA n’assume pas le risque de contrepartie.

En l’absence de réalisation de nouveaux concours par le "FSM" et le "FSFL" (ce dernier est en gestion extinctive depuis la fi n de l’année 2008), l’activité de production d’AGRIFIGEST-ALMA au titre des fonds gérés a concerné essentiellement la section 2 du FNE (3,5 M€ de prêts mis en place en 2009).

AGRIFIGEST-ALMA

UNIGRAINS détient 76,58 % du capital social d'AGRIFIGEST-ALMA, le reste (23,42 %) du capital étant détenu par UNIFIPAR, elle-même fi liale à 91,45% d'UNIGRAINS.

AGRIFIGEST-ALMA exerce son activité principalement dans la gestion des fonds professionnels qui lui ont été confi és. Elle poursuit la gestion extinctive des créances contentieuses résiduelles de l’activité propre.

Son total de bilan (AGRIFIGEST-ALMA et fonds gérés), est de 122,5 M€ contre 129,7 M€ fi n 2008. Le PNB s’élève à 4,7 M€ contre 6 M€ en 2008.

Après prise en compte du résultat des fonds gérés (4,2 M€), le résultat de l’activité propre, après impôt, est un bénéfi ce de 84 k€, contre 74 k€ en 2008.


et de ses fi liales


SEMAGRI S.A.S.

Filiale à 47,4 %, SEMAGRI est une société spécialisée du secteur "Semences / Obtention Végétale".Elle détient deux participations dans le capital d’acteurs signifi catifs de ce secteur.L’encours net du portefeuille atteint 18,4 M€ au 31.12.2009.

Le résultat de l’exercice est un bénéfi ce de 200 k€ contre 1.040 k€ en 2008, montant élevé l’an dernier qui s’expliquait par une reprise de provisions sur titres.

MESSIS FINANCES S.A.S

Filiale d’UNIGRAINS à 100% créée en 2007, MESSIS FINANCES est au service de l’ensemble des acteurs de l’industrie agro-alimentaire, en France et en Europe, dans le cadre de leurs opérations fi nancières stratégiques.

Son activité de conseil couvre les principales problématiques fi nancières auxquelles sont confrontés leurs actionnaires et équipes dirigeantes dans le cadre de la conduite de leur stratégie et notamment pour des opérations de fusion-acquisition, de recherche de fi nancements et de levées de fonds.

En 2009, les principales opérations réalisées par MESSIS FINANCES sont les suivantes :

- conseil de l’ensemble des actionnaires du Groupe Arrivé (marque Maître Coq) pour l’organisation de sa cession, fi nalisée en décembre 2009 par une reprise de l’ensemble du groupe par le groupe sarthois LDC ;

- accompagnement du groupe coopératif breton Cooperl Arc Atlantique pour l’acquisition de la société de charcuterie-salaison Broceliande-ALH au Groupe Unicopa ;

- assistance au groupe coopératif Union Invivo pour le lancement de son offre publique de retrait de bourse de sa fi liale Evialis, spécialiste de la nutrition animale.

Interventionssignifi catives en 2009

UNIGRAINS offre à ses partenaires des services fi nanciers sur mesure. Les prises de participations, toujours minoritaires, peuvent concerner des projets de développement par croissance interne ou externe, la recomposition de l’actionnariat de l’entreprise, des opérations de cession-transmission ou des rapprochements d’entreprises. UNIGRAINS intervient également en accompagnement de projets coopératifs.


BIGARD - SOCOPA VIANDES

Industrie de la viande(Capital développement)

En tenant compte des diffi cultés rencontrées par le Groupe Socopa en

2007 et 2008, il est apparu nécessaire de favoriser un rapprochement industriel

entre les deux principaux acteurs du secteur des viandes de boucherie.

Début 2009, via la création de Socopa Viandes (dont il détient 60%), le Groupe Bigard a repris l'ensemble des actifs "viandes", du Groupe Socopa, ce qui constitue un ensemble viande de 4,2 milliards d'euros de CA, leader sur le marché national et de taille européenne.Le groupe dispose d'unités d'abattages et de transformation cohérentes et performantes réparties dans tout l'hexagone et détient, face à la grande distribution, une meilleure capacité à résister. UNIGRAINS a facilité ce rapprochement, notam-ment en prenant une par-ticipation, à parité avec le groupe Crédit Agricole, à coté de Bigard et Socopa.


MARTINE SPECIALITES

Pâtisserie surgelée (LBO)

Créée en 1985, Martine Spécialités, acteur dynamique du secteur de la

pâtisserie surgelée, produit près de 28 000 tonnes de produits avec 650

références : fonds de tartes, feuilletage, fl ans, tartes crues et cuites…

L’entreprise qui dispose d’un outil industriel fl exible et performant

est reconnue pour son innovation permanente afi n de répondre aux

évolutions de la demande de ses clients (grande distribution, restauration hors

foyer et export).

Martine spécialités a réalisé en 2009 un CA de 75 M€. Elle emploie 420 personnes sur son site de production situé à Condat-sur-Trincou en Dordogne.

En mars 2009, UNIGRAINS a participé en tant qu’actionnaire minoritaire à l’opération de LBO ("Leveraged Buy Out") menée par les fonds d’investissement CEREA CAPITAL et Azulis Capital sur Martine Spécialités aux côtés de l’équipe de management et de Didier Boudy, Président du Directoire. A l’occasion de cette reprise, Martine Spécialités est sortie du giron du groupe britannique Premier Foods et s’est séparée de Sofrapain, sa société mère depuis fi n 1998, spécialisée dans la fabrication de pain précuit surgelé, qui a fait elle-même l’objet d’une reprise par le groupe industriel Nutrixo.L’objectif de cette opération de capital-transmission est de poursuivre et d’accélérer le développement de Martine Spécialités en France comme à l’étranger. Dans ce cadre, pour répondre aux évolutions du marché, un projet d’extension de l’usine a été lancé parallèlement à la mise en place d’un nouvel outil informatique.

Interventionssignifi catives en 2009

ECOVEGETALSystèmes végétaux

(Capital développement)

Implantée en Eure-et-Loir, Ecovegetal est spécialisée dans les systèmes de

rétention temporaire des eaux pluviales. Elle intervient dans les opérations

d’aménagement, de construction et de végétalisation des surfaces

imperméables horizontales (comme des parkings) et inclinées (toitures). Elle

produit et vend des dalles pré-cultivées en gazon ou autres plantes, mais aussi

des substrats et des géotextiles.

UNIGRAINS DIVERSIFICATION accompagne Ecovegetal depuis 2004.

Ses dirigeants ont largement contribué à l’amélioration de ces techniques

de rétention d’eau, mais aussi à leur diffusion, afi n d’apporter des réponses

aux préoccupations environnementales actuelles et d’élargir le marché.

ETHICAL COFFEE COMPANY

Capsules de café (Capital risque)

Ethical Coffee Company, société suisse, développe des capsules de café biodé-

gradables "Espresso", légalement com-patibles avec le système "Nespresso". Le prix attractif, la diffusion en GMS et

le caractère compostable des capsules devraient représenter des atouts impor-tants pour le consommateur. Le marché

français est le premier visé au travers d’un contrat d’exclusivité avec le Groupe

Casino, et des développements sont pré-vus en Allemagne et en Suisse.

La croissance a été très rapide, et le CA approche les 10 M€ en 2009. De nouveaux investissements sont nécessaires pour permettre une nouvelle phase de croissance, avec des plateformes de distribution, un siège social modèle écologique et une réorganisation de la production. La société affi rme sa stratégie de différenciation, elle est clairement positionnée comme la référence technique et le leader du marché dans ses deux métiers.

Les deux fondateurs majoritaires, Pierre Georgel, architecte paysagiste, et Fran-cis Pelletier, agri-culteur céréalier, ont souhaité poursuivre le partenariat avec UNIGRAINS DIVER-SIFICATION pour compléter la struc-turation fi nancière de l’entreprise par une émission d’obli-gations convertibles.

Ce modèle d’affaires est un modèle de rupture concentré uniquement sur la qualité du café et son conditionnement en capsules biodégradables vendu nettement moins cher que le concurrent de référence. Ce qui correspond à une tendance lourde à la fois de consommation responsable et d’achat "malin" qui concerne toutes les caté-gories de consommateurs.

UNIGRAINS DIVERSIFICATION a choisi d’accompagner Ethical Coffee Company dès le 1er tour de table en 2008 aux côtés d’investisseurs réunis par Jean-Paul Gaillard, ancien dirigeant de Nespresso ayant mis en place le modèle d’affaires qui prévaut encore aujourd’hui, puis lors d’une augmentation de capital réalisée en 2009. Les sommes apportées ont permis le fi nancement de la R&D, des moules et des ma-chines de remplissage et conditionnement des capsules. Celles-ci sont fabriquées à Tarbes par Végéplast, dont UNIGRAINS était préalable-ment actionnaire, et elles sont remplies et emballées chez Folliet, torréfacteur renommé, à Chambéry. Le produit fi nal, à disposition du consommateur, est le résultat de près de deux années de recherche et de mise au point.


Interventionssignifi catives

en 2009

Pierre GEORGEL Christine LAGARDE Hervé NOVELLI

FRANCE FRAIS (Groupe Maîtres Laitiers

du Cotentin)Distribution de produits frais


Le développement du Groupe MLC (Maîtres Laitiers du Cotentin) vers l’aval

par croissances externes successives dans le secteur des grossistes en produits

frais se poursuit depuis le début des années 90. Une nouvelle marche de taille est franchie avec l’acquisition par France Frais des fi liales du Groupe Finapar-CCF

spécialisées dans ce secteur.

La coopérative MLC collecte plus de 300 Ml de lait dans la Manche. Elle est un fabricant incontournable de fromages frais, notamment en MDD, grâce à un outil industriel très productif et doté d’un potentiel de 200 000 t à terme. Une part de son CA est écoulée auprès du groupe de sociétés de distribution contrôlé par la fi liale France Frais, holding opérationnel et acteur structurant du secteur.

Le réseau Eurofrais, dont France Frais est l’adhérent principal, est un leader sectoriel servant nationalement la clientèle RHD et le commerce de détail traditionnel. Au sein de ce réseau, France Frais a eu l’opportunité d’acquérir le contrôle du groupe de sociétés fi liales du holding Finapar, dit Groupe CCF (Comptoir Central du Fromage). Cette opération, venant après les reprises des Groupes Lodi et Félix Potin dans le sud, renforce la couverture nationale du Groupe France Frais et le poids du Groupe MLC dont le CA consolidé dépassera le milliard d’euros.

UNIGRAINS, en co-investissement avec IDIA, a participé au fi nancement de l’acquisition du Groupe CCF en obligations convertibles de France Frais.


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FF

SAVOIE YAOURT (Groupe Alsace Lait)

Production de yaourts (Capital développement)

La coopérative bas-rhinoise Alsace Lait a réussi son retournement, entamé

il y a une quinzaine d’années avec l’appui d’UNIGRAINS, et est devenue un spécialiste de l’ultra frais. Elle poursuit

son redéploiement en reprenant une PME savoyarde spécialisée, Savoie

Yaourt, venant compléter sa gamme composée de fromages frais, crème et

lait de consommation.

La coopérative Alsace Lait collecte près de 120 Ml de lait dans le Bas-Rhin auprès de 330 producteurs. Fabricant reconnu de fromages frais, principalement en marque propre 1er prix, elle a commencé à faire évoluer ses gammes vers plus de valeur ajoutée par la différenciation des produits. Produisant moins de lait UHT, Alsace Lait a souhaité utiliser ses ressources pour accélérer sa croissance en ultra frais par l’acquisition de la société Savoie Yaourt, rachetée au groupe de boissons Fruité.

Savoie Yaourt est une PME de plus de 40 salariés qui transforme 5 Ml de lait (vache, chèvre et brebis) en 6 000 t de yaourts pour un CA de 15 M€. Elle travaille avant tout sous marque propre mais aussi en MDD et son portefeuille d’activités est complémentaire de celui d’Alsace Lait. Savoie Yaourt apporte en outre au groupe une R&D créative et une montée en gamme permettant d’occuper des niches qualitatives.UNIGRAINS poursuit son partenariat avec Alsace Lait en participant au fi nancement de l’acquisition de Savoie Yaourt sous la forme d’une entrée au capital de cette entreprise.

COOPAGRIIndustrie de la viande

(Prêts)

Coopagri Bretagne développe son activité sur les quatre départements bretons.

C'est le troisième groupe coopératif polyvalent français, très marqué par les

productions animales qui représentent 65% du CA consolidé du groupe.

Elle est organisée par pôle produits/métiers dans lesquels elle détient une position de contrôle majoritaire (légumes surgelés avec Gelagri ; volailles de chair avec Ronsard ; jardineries-Lisa avec APEX) ou organisés en partenariat avec d'autres coopératives comme c'est le cas dans le lait (Laïta) et dans la viande (Socopa repris par le Groupe Bigard).

Le groupe a dégagé un CA consolidé de presque 2 Md€ en 2008. Il emploie 4.300 salariés, exploite 45 sites industriels et regroupe 48 fi liales, qui sont au service des productions de 16.000 adhérents.

UNIGRAINS a participé au fi -nancement des besoins d'in-vestissement de ce groupe coopératif sous la forme d'un prêt de consolidation.


en 2009

MORET INDUSTRIES GROUP

Equipements industriels et process pour l’agroalimentaire


Ce groupe industriel français familial est présent sur le marché de la conception et

de la réalisation d’équipements pour les industries agro-alimentaires (branche Maguin) d’une part, et de la conception

et la fabrication de pompes industrielles (branche Ensival-Moret) d’autre part.

Le groupe réalise un chiffre d’affaires d’un peu plus de 200 M€ après une

croissance soutenue depuis 2004 sur ses deux activités.

Il est contrôlé par trois blocs familiaux et dirigé par Jérôme Duprez représentant du principal bloc familial.Les dirigeants de Moret Industries Group ont souhaité en 2009 réaliser une opé-ration d’OBO minoritaire destinée au fi nancement de la croissance et permettant également une réorganisation de l’actionnariat familial. UNIGRAINS, en partena-riat avec CEREA MEZZANINE, est intervenu en capital et en dette mezzanine pour répondre à cette demande.Maguin, historiquement lié à l’industrie sucrière a élargi ses compétences dans le domaine du séchage, avec Promill, de la réalisation d’unités de production d’alcool et d’éthanol, avec Interis, et dans l’environnement avec le traitement des déchets.Ensival-Moret conçoit et réalise des pompes indus-trielles, capables de traiter des liquides chargés, vis-queux, corrosifs ou abrasifs à toute température et à très haut débit.Implanté à St Quentin dans l’Aisne, le groupe a déve-loppé une forte activité internationale par des implan-tations en Belgique, en Pologne, mais aussi en Chine et au Brésil.


Jérôme DUPREZ

CHARLOISMerranderie Tonnellerie (Capital développement)

Le Groupe Charlois (Nièvre), premier producteur de pièces de bois de

chêne à destination de la tonnellerie haut de gamme, poursuit sa stratégie

d’acquisition.Après l’acquisition des tonnelleries

Berthomieu et Ermitage, puis du fabricant de palettes et traverses de

chemin de fer Malviche en 2008, le Groupe vient d’absorber le numéro 5 mondial du secteur de la tonnellerie

haut de gamme : le Groupe Saury, basé en Corrèze.

Pour fi nancer cette opération majeure, Sylvain Charlois qui reste majoritaire, a ou-vert le capital à divers investisseurs fi nanciers, ainsi qu’à l’ancien président du di-rectoire de Saury, Fabrice Gautier qui devient directeur général du nouvel ensemble.Ce nouvel ensemble représentera 60 M€ de CA, un effectif de 280 salariés et une production de 75.000 barriques (majoritairement destinées à l’international), au-to-approvisionnées par 7.800 m3 de merrains propres. Pour la première fois, un groupe de tonnellerie haut de gamme devient totalement intégré et valorise complètement la matière première.

UNIGRAINS DIVERSIFI-CATION a participé en fonds propres à ce mon-tage aux cotés d’AXA Private Equity et BNP Paribas Développement.

SOUFFLETCollecte et transformation

du grain (Prêt)

La société familiale Souffl et, basée à Nogent sur Seine, est de longue date le leader privé de la collecte (2,5 Mt) et de

l’approvisionnement en France. C'est aussi un groupe agro-industriel

de la transformation des céréales : meunerie (n°2 en France), malterie

(n°2 dans le monde), maïserie, boulangerie et négoce international

allant jusqu’au développement d’une activité de collecte dans les pays de l’Est.

Le groupe a acquis une dimension internationale notamment en négoce et

dans le malt.

UNIGRAINS a participé au programme de fi nancement du groupe élaboré avec ses principaux partenaires fi nanciers en 2009 pour accompagner un ensemble de développements. Les plus marquants sont l’extension de la malterie de No-gent sur Seine, la construction de capacités de mal-terie en Rouma-nie, la consolida-tion des activités en collecte ap-provisionnement en France par investissement et par croissance externe.


Alain le FLOCH

MALTEUROP GROUPEMalterie


Malteurop Groupe est le leader mondial du secteur de la malterie, industrie de transformation de l’orge à destination

principalement de la brasserie. Dirigée par Alain Le Floch, la Société a

son siège à Reims (51). Elle est détenue par 18 coopératives

céréalières et des investisseurs du monde agro-alimentaire, regroupés

directement ou via Siclae au sein de la société holding Cofi malt, qui contrôle

Malteurop à 100%. La coopérative Champagne Céréales est indirectement l’actionnaire de référence de la société.

Le groupe possède 22 usines réparties sur quatre continents (Europe, Amérique du Nord, Asie, Océanie) représentant une capacité de production de 2,2 Mt. Cette taille lui procure une part de marché mondiale de 11% et une capacité à répondre aux exigences des cahiers des charges des grands brasseurs mondiaux (AB Inbev, SAB Miller, Heineken et Carlsberg). Il emploie plus de 900 personnes.Pour l’exercice 2008/2009 l’activité de Malteurop Groupe a représenté un CA consolidé de 740 M€. Le budget élaboré pour l’exercice 2009/2010 prend en compte le contexte de crise mondiale que traverse le secteur, ce qui impactera l’activité tout en préservant un niveau de rentabilité satisfaisant.

Dans le cadre de sa stratégie, Malteurop Groupe a réalisé deux acquisitions majeures au deuxième semestre 2008 : ADM Malting, la branche malt de l’amidonnier américain ADM, et Belgorsolod, une malterie en Russie détenue par un brasseur local. UNIGRAINS, associée à Nord Est Champagne Partenaires, IDIA et SG Capital Partenaires, a participé lors du deuxième semestre 2009 au refi nancement de ces acquisitions en obligations convertibles.


en 2009

SYNTEANECoopérative de collecte

approvisionnement (Prêt)

OCEAL / SYNERGIS Coopérative de collecte

approvisionnement (Prêt)

Syntéane est une coopérative de Charente Maritime, principalement impliquée dans les métiers de la collecte de grains (400 000 tonnes), de la distribution d’approvisionnements agricoles, ainsi que dans la multiplication de semences, le libre service agricole, la transformation du raisin (cognac, pineau, vin) et la fabrication de pop corn. Son chiffre d’affaires consolidé s’élève à plus de 195 M€ et la coopérative réunit près de 4000 adhérents.

Synteane est aujourd’hui l’illustration d’une restructuration réussie parmi les organismes stockeurs en Poitou Charente. La coopérative poursuit cette démarche de structuration régionale en concrétisant un rapprochement avec la Coopérative Agricole de la Charente (Angoulême) avec qui elle a fusionné pour créer Charente Alliance. Elle est également associée dans l’Union d’achats d’approvisionnements Alliance Atlantique Appro. aux côtés de quatre autres coopératives. UNIGRAINS participe au fi nancement du plan d’investissement du Groupe estimé à 12,7 M€ sur 3 ans sous forme d’un prêt en dotation de relais de fonds propres.

Océal, coopérative de collecte de grains et de distribution d’approvisionnement dans l’Oise, se rapproche des coopératives Force 5 dans l’Oise et Capafrance, dans le Val d’Oise, réunies dans l’Union Synergis et préparant leur fusion en 2010 pour donner la coopérative Agora (collecte totale = 900 000 tonnes).

Dans cette région à forte vocation de production de grandes cultures, UNIGRAINS a accompagné sous forme de fi nancements LMT les investissements nécessaires à la mise à niveau des outils du groupe autour desquels se réorganisent progressivement en commun la collecte, le stockage et la distribution d’approvisionnements.


CEREGRAIN Coopérative de collecte

de céréales (Prêt)

Cérégrain, coopérative de collecte (maïs principalement) et de distribution d’approvisionnements agricoles dans l’Ain, réalise un CA consolidé de 175 M€ (collecte 650 000 tonnes).Pôle de structuration dans sa région, elle se rapproche en 2010 d’une coopérative d’approvisionnements pour former Terres d’Alliance. Elle s’insère dans des projets à l’échelle régionale en commercialisation des grains (Cerevia), alimentation animale (Soréal) ou meunerie (DCM).UNIGRAINS a accompagné par fi nancement LMT la dynamique d’investissement du groupe, portée sur l’amélioration des grands sites de séchage et de stockage et la logistique notamment des engrais.

Cessions signifi catives

ARRIVE En 2009, la cession du Groupe Arrivé, n°4 de la fi lière volaille (580 M€ de CA et 11 sites de production), au groupe LDC n°1 de la fi lière en France, constitue une étape majeure dans la consolidation de ce secteur, en contribuant à créer un leader d’envergure européenne avec plus de 2 Md€ de CA.

Les portefeuilles produits des deux sociétés sont complémentaires et Arrivé apporte des sites et des bassins de production en Vendée et en Auvergne. Afi n d’obtenir l’accord de l’Autorité de la Concurrence, LDC s’est engagé à céder les actifs du Groupe Fermiers Landais et la marque Saint Sever à Maïsadour.

Depuis 1975, UNIGRAINS, actionnaire à 36% du Groupe Arrivé, a accompagné cette entreprise familiale tant dans sa croissance interne avec un développement régulier et innovant dans les produits élaborés de vo-lailles, que dans sa croissance externe avec l’acquisi-tion des Fermiers Landais en 1993 puis des Fermiers d’Auvergne en 2000, et ceci toujours dans le cadre d’une création de valeur signifi cative et continue sur l’en-semble de la période de partenariat.

Jacques ARRIVÉ

sigsigs


Les autres sorties marquantes sont la CIM (Compagnie Internationale de Malterie - Groupe Souffl et) et Nutrition & Santé (cession des BSA à l'occasion de l'acquisition de l'entreprise par le groupe japonais Otsuka Pharmaceutical).

L'équipeet l'organisation

Unissant des savoir-faire multidisciplinaires et des expériences variées, l’équipe de professionnels d’UNIGRAINS assure à ses partenaires une expertise industrielle et économique complémentaire de l’approche fi nancière.


L’équipe des investisseurs

d’UNIGRAINS se mobilise pour

accompagner des entreprises

performantes et les projets de

leurs dirigeants

Le service des études et prévisions économiques donne à UNIGRAINS une expertise unique des secteurs agroalimentaires et agro-industriels. Celle-ci vient enrichir la qualité des échanges avec les entreprises partenaires et contribuer au soutien de leurs stratégies.

La fi liation naturelle d’UNIGRAINS avec le monde agricole renforce une approche pragmatique des projets des entrepreneurs dans un contexte économique mouvant.


Les rencontres régulières entre les investisseurs de l’équipe et les dirigeants ou actionnaires des entreprises permettent une analyse fi ne de leurs besoins fi nanciers.

Quel que soit leur projet, les chefs d’entreprises trouvent auprès d'UNIGRAINS une réponse adaptée et une équipe réactive.

Le fonctionnement sur fonds propres permet d’envisager des interventions dont la durée est adaptée en priorité aux besoins de l’entreprise.

Le partenariat engagé est actif et proche des dirigeants d’entreprises, respectant les règles de confi dentialité et d’éthique, nécessaires au plein succès des projets.

L'équipe etl'organisation


L'équipe et l'organisation

Philippe DUCROQUETDirecteur Général 01.44.31.10.22 [email protected]

Didier BOSCDirecteur du Développement 01.44.31.10.34 [email protected] des Engagements

Filière Céréalière Florence ALIN 01.44.31.16.42 [email protected] de Participations Jérôme GENEY 01.44.31.16.51 [email protected] JULLA 01.44.31.10.86 [email protected]ît VIRON 01.44.31.16.46 [email protected]

Filière Lait / PAI / Fruits et Légumes Yves GASLAIN 01.44.31.16.43 [email protected] de ParticipationsBruno JULLA 01.44.31.10.86 [email protected]

Filière ViandeDenis CAMARET 01.44.31.10.81 [email protected] de ParticipationsJean-Jacques BRY 02.47.87.09.62 [email protected] PINPERNET 01.44.31.16.93 [email protected]

Filière Aviculture / Nutrition / Santé / Produits de la Mer Dominique COURCOUL 01.44.31.16.30 [email protected] de Participations Isabelle LUGUENOT 01.44.31.16.10 [email protected] PERROT 01.44.31.16.47 [email protected]

Filière Biotech / Agro-IndustrieDaniel-Eric MARCHAND Directeur de Participations 01.44.31.16.26 [email protected]éronique GIROUD 01.44.31.16.27 [email protected]çois-Xavier MASSON 01.44.31.10.80 [email protected]

L'équipe etl'organisation


Le groupe des investisseurs réunis autour de Philippe Ducroquet et Didier Bosc :

En haut : 1 Anne PERROT, 2 Jean-Jacques BRY, 3 Isabelle LUGUENOT, 4 Didier BOSC, 5 Daniel-Eric MARCHAND, 6 Philippe DUCROQUET, 7 Marion DIETZ, 8 Véronique GIROUD, 9 Bruno JULLA.

En bas : 10 Jérôme GENEY, 11 Florence ALIN, 12 Benoît VIRON, 13 Dominique COURCOUL, 14 Yves GASLAIN, 15 François-Xavier MASSON, 16 Denis CAMARET, 17 Romain PINPERNET.

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notes

Union Financière pour le Développement de l’Économie CéréalièreSociété anonyme au capital de 7 000 000 €

Siège social : 23, avenue de Neuilly 75116 Paris

R.C.S. : Paris 642 008 296

Adresse postale : BP 2120 75771 Paris cedex 16

Tél. : 01 44 31 10 00 - Fax : 01 40 67 78 92 - www.unigrains.fr

Con

cept

ion

:

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Rapport Annuel 2009 - unigrains.fr · UNIGRAINS Rapport annuel 2009 L'organigramme 100 % Groupe...

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