7astucespouroptimisersonPEA - FOX Gestion d'actifs · teur général de Morningstar en France. Pour...
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PATRIMOINE Tout le monde connaît le PEA, mais certaines subtilités restent rarement exploitées. Voici quelques pistes pour utiliser au mieux cette enveloppe avantageuse, diversifier son portefeuille et profiter d’opportunités fiscales. 7astucespouroptimisersonPEA E n apparence, tout est sim- ple : un PEA est fait pour investir dans les actions européennes. Mais lorsqu’on déroule la liste des fonds éligibles, on a quelques surprises. «On dénombreplusde1.000fondsactions “PEAbles”, mais aussi 400 autres ciblant d’autres classes d’actifs », explique Jean-François Bay, direc- teur général de Morningstar en France. Pour les fonds labellisés PEA,larègleestd’intégreraumoins 75 % de titres éligibles, ce qui laisse une latitude importante aux gérants pour construire divers pro- duits, grâce à l’usage de produits dérivés. Le PEA est un outil plus souplequecequ’onpensegénérale- ment. Sept idées pour exploiter au mieux toutes les facettes de cette enveloppe fiscale. Limiter son risque actions A l’heure des taux bas, une saine gestion patrimoniale passe par une dose de risque actions, mais on sait que les Fran- çais sont assez frileux sur le sujet. « CertainsfondsPEApermettentàun investisseurdemoyentermeauprofil prudent de parier sur les actions de manière asymétrique » , explique Jean-François Bay. Cela signifie que l’investisseur va être exposé à la haussedumarchéactionsenlissant les soubresauts de marché.On peut ranger dans cette famille les fonds flexibles« PEAbles »commeDorval Convictions PEA, qui va pouvoir faire varier rapidement son exposi- tion au marché grâce à l’usage de produits dérivés. « Lors de la forte baisseenséanceduCAC40,le24août, nous avons réinvesti, notamment via des “futures” », explique Louis Bert, directeurgénéraldéléguédeDorval Finance. Sur cinq ans, le fonds fait nettement mieux que l’indice Euro Stoxx50avecunevolatilitédeuxfois plusfaible. Autre type de stratégie, autrefois l’apanage des « hedge funds » et aujourd’hui disponible dans un PEA : le « long/short » actions, qui consiste à combiner dans un fonds despositionsacheteusesetvendeu- ses sur différents titres. Syco- more AM propose deux solutions de ce type, l’une éliminant presque intégralement le risque de marché en prenant seulement des paris sur l’écart de performance entre deux actions, ou entre une action et son secteur. Bien sûr, un épargnant qui pré- fèreinvestirlui-mêmeplutôtquede déléguer à un gérant a aussi un moyen simple de se désensibiliser au risque actions : vendre ses titres etconserverdelatrésorerieàl’inté- rieur du plan en attendant d’être plus confiant dans le marché. Oser le non-coté Il est tout à fait possible d’utiliserlePEApourinves- tir dans des sociétés non cotées. Un atout appréciable pour un entrepreneur souhaitant loger les titres de sa société… à condition qu’il n’ait pas investi seul. «Ilfaut être spécialement attentif à ne pas dépasserleseuilde25 %departicipa- tiondirecteetindirectedanslecapital de la société concernée, à l’entrée commetouteladuréeduplan »,pré- vient Guillaume Dozinel, associé, Gestion Financière Privée (Gefip). Dans ce cas, les dividendes qui seront touchés peuvent être réinté- grés dans le calcul de l’impôt sur le revenus’ilsexcèdent10 %del’inves- tissement initial. Un investissement dans une start-up,réaliséviauneplate-forme de financement participatif en actions, pourra de la même manière être logé dans un PEA ou mieuxencoredansunPEAPME,ce quipermetdepréserverlepotentiel d’investissement du PEA classique, aux contraintes d’investissement moindres. Investir dans le monde entier S’exposer spécifiquement aux actions sud-africaines ou indiennes dans un PEA, c’est possi- ble ! Le secret des fonds – générale- mentdestrackers–quileproposent réside dans l’usage de swaps, des produits dérivés qui permettent au fondsd’échangerlaperformancedu panier d’actions (éligibles au PEA) qu’il détient contre celle d’un indice très différent. Evidemment, aller chercher des investissements aussi exotiques n’est pas recommandé à un investisseur individuel. Mais, pour qui utilise le PEA dans une optique de long terme (épargne retraite par exemple), mettre une dose d’international via des ETF ciblantdesindiceslargessurlazone émergente ou un indice mondial comme le MSCI World a du sens. « Vingt-septdenos76ETF“PEAbles” ciblent d’autres zones que l’Europe, assure Gaëtan Delculée, directeur des ventes institutionnelles ETF de Tous droits de reproduction réservés PAYS : France PAGE(S) : 35 SURFACE : 75 % PERIODICITE : Quotidien RUBRIQUE : Patrimoine DIFFUSION : 125172 JOURNALISTE : Emmanuelschafroth 13 novembre 2015 - N°22065
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PATRIMOINE
Tout le monde connaît le PEA, mais certaines subtilités restent rarement exploitées. Voici quelques pistes pourutiliser au mieux cette enveloppe avantageuse, diversifier son portefeuille et profiter d’opportunités fiscales.
7astucespouroptimisersonPEAE
n apparence, tout est sim-ple : un PEA est fait pourinvestir dans les actions
européennes. Mais lorsqu’ondéroule la liste des fonds éligibles,on a quelques surprises. «Ondénombreplusde1.000fondsactions“PEAbles”, mais aussi 400 autresciblant d’autres classes d’actifs »,explique Jean-François Bay, direc-teur général de Morningstar enFrance. Pour les fonds labellisésPEA,larègleestd’intégreraumoins75 % de titres éligibles, ce qui laisseune latitude importante auxgérants pour construire divers pro-duits, grâce à l’usage de produitsdérivés. Le PEA est un outil plussouplequecequ’onpensegénérale-ment. Sept idées pour exploiter aumieux toutes les facettes de cetteenveloppe fiscale.
Limiter son risqueactionsA l’heure des taux bas, unesaine gestion patrimoniale
passe par une dose de risqueactions, mais on sait que les Fran-çais sont assez frileux sur le sujet.« CertainsfondsPEApermettentàuninvestisseurdemoyentermeauprofilprudent de parier sur les actions demanière asymétrique » , expliqueJean-François Bay. Cela signifie quel’investisseur va être exposé à lahaussedumarchéactionsenlissantles soubresauts de marché.On peutranger dans cette famille les fondsflexibles« PEAbles »commeDorvalConvictions PEA, qui va pouvoirfaire varier rapidement son exposi-tion au marché grâce à l’usage deproduits dérivés. « Lors de la fortebaisseenséanceduCAC40,le24août,
nous avons réinvesti, notamment viades “futures” », explique Louis Bert,directeurgénéraldéléguédeDorvalFinance. Sur cinq ans, le fonds fait
nettement mieux que l’indice EuroStoxx50avecunevolatilitédeuxfoisplusfaible.
Autre type de stratégie, autrefoisl’apanage des « hedge funds » etaujourd’hui disponible dans unPEA : le « long/short » actions, quiconsiste à combiner dans un fondsdespositionsacheteusesetvendeu-ses sur différents titres. Syco-more AM propose deux solutionsde ce type, l’une éliminant presqueintégralement le risque de marchéen prenant seulement des paris surl’écart de performance entre deuxactions, ou entre une action et sonsecteur.
Bien sûr, un épargnant qui pré-fèreinvestirlui-mêmeplutôtquededéléguer à un gérant a aussi unmoyen simple de se désensibiliserau risque actions : vendre ses titresetconserverdelatrésorerieàl’inté-rieur du plan en attendant d’êtreplus confiant dans le marché.
Oser le non-cotéIl est tout à fait possibled’utiliserlePEApourinves-tir dans des sociétés non
cotées. Un atout appréciable pourun entrepreneur souhaitant logerles titres de sa société… à conditionqu’il n’ait pas investi seul. «Ilfautêtre spécialement attentif à ne pasdépasserleseuilde25 %departicipa-tiondirecteetindirectedanslecapitalde la société concernée, à l’entréecommetouteladuréeduplan »,pré-vient Guillaume Dozinel, associé,
Gestion Financière Privée (Gefip).Dans ce cas, les dividendes quiseront touchés peuvent être réinté-grés dans le calcul de l’impôt sur lerevenus’ilsexcèdent10 %del’inves-tissement initial.
Un investissement dans unestart-up,réaliséviauneplate-formede financement participatif enactions, pourra de la mêmemanière être logé dans un PEA oumieuxencoredansunPEAPME,cequipermetdepréserverlepotentield’investissement du PEA classique,aux contraintes d’investissementmoindres.
Investir dansle monde entierS’exposer spécifiquement
aux actions sud-africaines ouindiennes dans un PEA, c’est possi-ble ! Le secret des fonds – générale-mentdestrackers–quileproposentréside dans l’usage de swaps, desproduits dérivés qui permettent aufondsd’échangerlaperformancedupanier d’actions (éligibles au PEA)qu’il détient contre celle d’un indicetrès différent. Evidemment, allerchercher des investissements aussiexotiques n’est pas recommandé àun investisseur individuel. Mais,pour qui utilise le PEA dans uneoptique de long terme (épargneretraite par exemple), mettre unedose d’international via des ETFciblantdesindiceslargessurlazoneémergente ou un indice mondialcomme le MSCI World a du sens.« Vingt-septdenos76ETF“PEAbles”ciblent d’autres zones que l’Europe,assure Gaëtan Delculée, directeurdes ventes institutionnelles ETF de
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PAYS : France PAGE(S) : 35SURFACE : 75 %PERIODICITE : Quotidien
RUBRIQUE : PatrimoineDIFFUSION : 125172JOURNALISTE : Emmanuelschafroth
13 novembre 2015 - N°22065
LyxorAM. Nousenproposonssurdegrands indices comme le S&P 500, leNasdaq ou l’indice japonais Topix,avec une part couverte contre le ris-que de change pour ce dernier. » Al’heure où l’Europe redémarre uncycle de croissance, le timing n’estsansdoutepasidéalpourallercher-cher de la performance ailleurs,maislarouetourne…
Jouer sur l’effetde levier
Depuis 2014, les bons et lesdroits de souscription ne
peuvent plus être achetés dans lecadred’unPEA.Maisl’effetdeleviery existe encore. « Nous proposonsdes ETF à effet de levier permettantde multiplier par 2 ou par – 2 la per-formance quotidienne du CAC 40 ,indique Aurélien Réquillart, res-ponsable produits de Bourse chezSociété Générale. Mais il faut avoiren tête que ces instruments sont des-tinés à des paris de court terme etintègrent un risque en capital. » Ilssont donc destinés à des investis-seurs actifs et avertis.
Investir dans l’immo-bilier et autres place-ments atypiques
Les sociétés foncières cotées nesont plus éligibles au PEA depuis2011, mais l’investisseur féru de
pierre-papier dispose encore desolutions comme les quelques ETFéligibles investis dans ce secteur.Plusoriginal,NovaxiaImmoClub2permet d’investir dans la transfor-mationd’immeublesdebureauxenlogements, via une société en com-mandite par actions à capital varia-ble, éligible au PEA et au PEA PME.D’autres solutions originales fleu-rissent ces dernières années per-mettant des investissements atypi-ques. Ainsi de U’Wine, qui proposedéjà des investissements directsdans des bouteilles de vin ets’apprêteàcréerunesociétédepor-tage de stocks qui sera cotée sur
Alternativa et éligible au PEA. Pourséduisantes qu’elles soient, des pro-
positions de ce type doivent êtreutilisées à titre de diversification,mais non en fond de portefeuille.
Jouer surla complémentaritéPEA-assurance-vie
Plutôtqued’investirdansdesunitésde compte d’un contrat d’assuran-ce-vie orientées vers les actions,Benoît Jauvert, président de laFinancière de l’Oxer, propose à sesclients en gestion privée une autresolution. « Pour un profil prudent etun patrimoine de 150.000 euros, onpeut imaginer de mettr e115.000eurosdansuncontratd’assu-rance-vie en les répartissant entrefonds en euros, SCPI et fonds patri-moniaux et d’investir la part action(35.000euros)dansunPEA », expli-que-t-il. L’intérêt de cette ségréga-tion ?Lesactifslesplussusceptiblesde générer une forte performancesont détenus dans l’enveloppe laplus avantageuse fiscalement, cequi va permettre une optimisationtout à fait légale sur ce plan.
Passer au PEAassurantiel
SilaplupartdesPEAenactivitésont émis par des banques, il existeaussi des PEA de type assurantiel.« PourundétenteurdePEAsoumisàl’ISF, il peut être intéressant de trans-formerunPEAbancaireenPEAassu-rance, car cela va avoir pour effet defigerlavaleurduportefeuilleàladatede transfert », rappelle Benoît Jau-vert. Alors que le titulaire d’un PEAbancaireestimposésurlavaleurduportefeuille au 31 décembre, le pro-priétaire d’un PEA assurance estimposé sur la valeur nominale ducontrat de capitalisation, donc uni-quement sur le montant cumulé deses versements. Mais, attention, cechoix a un inconvénient majeur : ilest définitif. Le PEA ne pourra plusêtre transféré ensuite. Si cette solu-tion peut répondre à certaines pro-blématiques fiscales, il reste à véri-fier que votre intermédiaire ne vous
laproposepasdanssonuniqueinté-
rêt,celuid’avoirunclientpluscaptifdemainqu’hier.— EmmanuelSchafroth
Transfert,mode d’emploi
A l’exception des PEA detype assurantiel, on peuttransférer librement sonPEA d’un établissement àun autre. Librement,mais pas gratuitement.La première chose à faireest de vérifier les frais detransfert prévus par votrebanque, qui peuvent êtreexprimés en pourcentagede la valeur du plan ou auforfait par compte et/ou parligne transférée. Curieuse-ment, les banques en lignene sont pas les moins gour-mandes ! Mais vous allezen général bénéficier d’unremboursement de cesfrais par votre nouvel inter-médiaire, qu’il le proposeexplicitement (et là on re-trouve les banques en ligneen pole position !), ou ennégociant. Si des frais rési-duels restent à votre char-ge, un petit toilettage préa-lable au transfert (vente decertaines lignes) peut aiderà baisser la facture. Atten-tion, au moment du chan-gement d’établissement,votre compte restera inac-cessible pendant quelquesjours ou semaines. Cen’estpas le moment idéal pourdes paris de court terme.
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Que faire quandune action n’estplus éligible ?
A la faveur d’une OPA, il sepeut qu’une action achetéedans le cadre du PEA ne soitplus éligible, comme c’est lecas des titres LafargeHolcim,dont le siège social est horsde l’Union européenne. S’ilveut éviter la clôture de sonplan, l’investisseur a le choixentre deux solutions. Soitil cède tout simplementles titres reçus, seprivantd’une éventuelle plus-valueà venir, soit il peut choisir deconserver sa position, maiselle sera alors « détachée »du PEA pour être logée dansun compte titres ordinaire,avec un double inconvénient.En effet, non seulementl’épargnant devracompenser cette opérationpar un versement du mêmemontant dans son PEA, maisil sera ultérieurement fisca-lisé sur sa plus-value éven-tuelle, celle-ci étant appré-ciée par rapport au cours dutitre au moment de la sortiedu PEA. Pour les « gros »PEA, il peut cependanty avoir un avantage, le mon-tant compensatoire versén’entrant pas dans le calculdu plafond de dépôt.
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