2011.02 Financement création d'entreprise

8/3/2019 2011.02 Financement cration d'entreprise

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Financement

de la cration dentreprise

message dentreprisepour convaincre vos partenaires

Le financementde la cration dentreprise

Fvrier 2011

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Financement



Financer, c'est fournir

les fonds ncessaires la cration,puis au fonctionnement

et enfin l'expansion de l'entreprise.

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Sommaire

Le projet de cration

Lentreprise individuelle

Lentreprise industrielle

Lentreprise de commerce

Lentreprise innovante

Lanalyse des besoins de financement

Lquilibre des financements

Cas pratique : Les Apprentis Rveurs

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Le projet de cration

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Quelle est lambition du projet ?

Activit unipersonnelle : je cre mon emploi! activit de service aux particuliers ou aux entreprises

! profession librale et/ou rglemente : mdical, juridique

! activit de complment : auto-entrepreneur

Activit tertiaire! commerce, restaurant, vente en ligne

! ambition locale / nationale

Activit industrielle! dveloppement de technologie

! outil de production

Projet forte composante dinnovation

! biotechnologies, recherche mdicale

! innovation industrielle, R&D

! industries des logiciels, telecom & Internet

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Quel est le profil du/des crateur(s) ?

Entrepreneur individuel ou entreprise

Crateur unique ou quipe constitue

Expriment ou non! dans le domaine dactivit

! dans la cration dentreprise

Objectif personnel! rebondir aprs un problme de carrire

! sauter le pas aprs avoir t dirigeant salari

! mettre sur le march une invention personnelle

Ambition professionnelle! se raliser comme chef dentreprise

! assurer un revenu, principal ou de complment

! dvelopper un projet et le revendre

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Quelles forces / faiblesses du projet ?

Elments externes au projet! tude de march, structure concurrentielle, taille critique

! analyses stratgiques : porter, matrice SWOT

Elments intrinsques au projet! qualit du porteur de projet ou de lquipe

! lments de diffrenciation sur le march

! adquation du projet aux conditions de march

! partenaires industriels ou financiers

! actifs dj existants (marque, portefeuille client, brevets)

Majorer les faiblesses et minorer les forces

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Quel investissement initial ?

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Les investissements pralables! recherche / dveloppement, dpt de brevets

! tude de march, tude de faisabilit, dossiers dagrment

! recherche de nom, dantriorit

Les investissements incorporel! recherche / dveloppement, dpt de brevets

! acquisition de fonds de commerce, licence, franchise, marque

! investissements marketing : supports de communication, prototypes,publicit...

Les investissements corporels! terrain, local, amnagements...

! machines, quipements, vhicules


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Quel besoin en fonds de roulement ?

Stock initial! matires premires ou produits finis

! rythme de rotation, risque dobsolescence

! conditions dapprovisionnement

Dlai de rglement clients & fournisseurs! clients : conditions thoriques et ralistes

! fournisseurs : dmarrage sans crdit

! conditions spcifiques pour limport/export

Charges fixes! loyers et charges locatives, nergie, carburants

! frais de dplacement et fournitures diverses

! frais bancaires, assurances, taxes, redevances...

Salaires & charges sociales

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Quel rythme de dveloppement ?

Dlai ncessaire avant la commercialisation! R&D, prototypage, autorisations

! saisonnalit, cycle de vente

Cycle de vente! complexit du produit et du processus dcisionnel

! dure ncessaire pour achever la vente et encaisser le CA

Impact de la monte en puissance du projet! nombre de mois ncessaires avant datteindre le point mort

! croissance du BFR / croissance du CA

Multiplier par 2 lobjectif idal

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De nombreuses questions sotriques

Quel rgime fiscal ?! Impt socit ou Impt sur le revenu

! Avec ou sans TVA

! BIC ou BNC

Quel rgime social ?! dirigeant majoritaire ou minoritaire

! dirigeant salari ou TNS

Quel rgime juridique ?! activit en nom propre ou socit

! SARL, SA ou SAS

! structuration du capital

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Lentreprise individuelle

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Ex. entretien despaces verts

Socit familiale! dveloppement initial individuel

! zone de chalandise locale (agglomration)

! prestations de services, services la personne et aux entreprises

Investissement restreint! quipement professionnel dentretien

! vhicule, local, outillage divers

! supports promotionnels : site web, flyers, publicit locale

! enveloppe 10 / 30 k!

Cration dactivit suite licenciement conomique! formation professionnelle

! dmarrage dactivit

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Les risques lis au projet

Activit faiblement diffrenciante

Concurrence exacerbe par la conjoncture conomique

Multitude dintervenants de type diffrent

Aucune exprience dans la cration dentreprise

Pas de clientle existante

Activit de service : pas dactifs en garantie

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Les possibilits de financement

Accompagnement du crateur! dispositif Nacre : prt 0% - 1 10 k!

! Assedic: versement des indemnits chmage sous forme de capital

! Prts dhonneur, associations et fondations

! Prime retour lemploi (RMI, ASS, API) de 1000!

! prts des organismes de micro-crdit : ADIE, Caisses solidaires

! Dfi Jeune : sans emploi, moins de 30 ans, bourse de 2 6 k!

Financement de lentreprise! Prt la cration dentreprise (PCE)

! Prt bancaire coupl au PCE

! Aides rgionales, FSE

! Aides cibles : femmes, banlieues, handicaps, zones franches

Exonrations de charges! pour les chmeurs crateurs dentreprise

! exonration partielle

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Choix de la structure juridique

Activit en nom personnel! artisan, commerant, profession librale

! micro-entrepreneur, auto-entrepreneur

! non dissociation des revenus personnels et professionnels

Activit en socit! entreprise unipersonnelle : EURL

! socits avec associs : SARL, SA, SAS

! responsabilit limit aux apports

! sous rserve de caution personnelle !

! capital majoritairement dtenu par le fondateur

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Lentreprise industrielle

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Ex. fabrication de panneaux solaires

ex. Saunier Duval! a investi 3,5 M!

! dans une nouvelle usine de 2 000 m2,

! qui produira 125 000 panneaux par an,

! et vise 5% du march franais

Investissement industriel significatif

! site industriel, amnagements spcifiques

! quipe et outil de production :approvisionnement, assemblage, conditionnement

! fonctions support :commercialisation, ingnierie, gestion

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Un projet dindustriel

Limportance de linvestissementexclut de dmarrer de zro

! lindustriel apporte une expertise tous les niveaux

! il dispose dun rseau de distribution tabli

! et a la capacit financire de supporter un risque dexploitation surune assez longue priode

Lindustriel recourt des financements complmentaires

! crdit-bail (leasing) pour les lignes de production

! affacturage ou organisme de crdit, selon le type de clientle

! capital-risque (private equity) auprs de fonds ou de banques

! complt par des lignes de crdit court et moyen terme

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Les facteurs qui influent sur le financement

La taille de lentreprise mre! le projet absorbe-t-il une part significative des ressources ?

! quelle est la situation financire de la mre ?

Le degr de dveloppement du march! march forte innovation, en phase dmergence

! march faible innovation, forte concurrence

! situation intermdiaire dans le rapport rendement / risque

Le management de la nouvelle entreprise! la nouvelle socit adopte demble des standards de grande

entreprise

! il faut concilier un esprit dentrepreneur avec la capacit de rendredes comptes

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Possibilit de financement

Financement majoritaire de lindustriel! en fonds propres

! en compte courant

Financement bancaire classique! financement dimmobilisations

! lignes de court terme

! recours possible au crdit bail

Soutien des dispositifs daide publiques! oseo / anvar

! crdit impt-recherche

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Entreprise de commerce

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ex. boutique de fleurs en libre service

Le projet de cration! ouvrir une boutique de fleuriste en libre service

! implante Marseille

! en franchise de lenseigne RapidFlore

Le march! un march suprieur 1 Md ! en France

! le march des fleurs coupes double tous les 10 ans

Lenseigne! 14 ans dexistence et prs de 200 magasins

! positionnement low cost trs porteur

23Rpartition des dpenses par produit en %

Poids des diffrentesdestinations en % dessommes dpenses

Financement



Conditions de la franchise

Typologie de point de vente! Surface du local commercial : 80 120 m"

! Zone dimplantation : passage pitons + voitures

! Bassin de population : villes partir de 10 000 habitants

! France entire

Conditions financires

! Droit dentre : 15 k!

! Formation : 8 k!

! Investissement (hors pas de porte) : 75k! 150 k! HT

! Redevance dexploitation sur CA HT : 5%

! Redevance publicit : 1,5 % du CA TTC

! Apport personnel minimum : partir de 40 000 ! selon projet

Projections dactivit! CA prvisionnel : 330 000 ! (CA moyen)

! Fourchette de CA : entre 260 k! et 800 k!

! 2 4 collaborateurs par point de vente

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Les facteurs qui influent sur le financement

Lemplacement et le prix du point de vente! fonction de la zone de chalandise

! localisation sur zone fort trafic => prix lev

! reprise dun pas de porte, emplacement crer, achat des murs

La capacit dapport initial! patrimoine personnel ou prt

! structure du capital et du management (1 ou plusieurs)

! rpartition des besoins matriel / immatriel / BFR

Lantriorit et la performance du concept! enseigne tablie ou nouveau concept

! implantation locale, nationale, internationale

! perspectives du secteur

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Le type de montage classique

Apport personnel : minimum 30%! pargne personnelle, patrimoine familial

! environnement familial, love money

! aides publiques :

! Prt la cration dentreprise (OSEO)

! Prt dhonneur (rseau France Initiative ou Entreprendre)

Prts bancaires! prts moyen-long terme pour financer linvestissement initial

! financement de lactivit courante :

! dcouvert autoris, ligne de crdit court terme

! plus difficile obtenir au dmarrage

Crdit-bail! financement des investissements mobiliers ou immobiliers

! permet dallger la trsorerie au dmarrage dactivit

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Possibilits complmentaires

Trouver un associ! apportant une partie de lapport

! impliqu ou non dans la gestion

! viter les business angel (pas dans la cible)

Bnficier du soutien du franchiseur! qui peut prendre une partie du capital

! facilitant le financement mais compliquant la gestion quotidienne etla sortie ventuelle

! seules quelques enseignes pratiquent cette politique

Bnficier daides spcifiques

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Spcificits territoriales ou sectorielles

Spcificits territoriales! simplanter dans des zones spcifiques :

! zones franches,

! zones rurales, revitalisation...

! bnficier daides au dveloppement conomique rgional

Spcificits sectorielles! secteurs rglements : architectes, professions mdicales

! secteurs aids : livre, presse, agriculture...

! secteurs bnficiant davantages fiscaux :

! services la personne,

! nergies renouvelables,

! crches dentreprise...

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Les risques de ce type dactivit

Surestimer les performances du concept! chiffre daffaires infrieur aux prvisions, voire au point mort

! rotation insuffisante ou obsolescence leve

! communication denseigne infrieure aux promesses

! concept inadapt, mode passagre, changement rglementaire

Choisir un emplacement mal adapt! la localisation a t sacrifie pour des raisons de prix

! la zone de chalandise est trop petite pour lactivit

! la concurrence est trop forte

! lexclusivit territoriale nest pas respecte

La qualit du franchis! tre ou devenir commerant! assumer les contraintes personnelles

! matriser les aspects gestion / finance

! la gestion des collaborateurs

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Les alternatives la franchise

Commission-affiliation! le commerant est propritaire du magasin mais pas du stock

! le chiffre daffaires appartient lenseigne qui verse une commissionsur vente au commerant

! limite le montant de linvestissement, mais aussi la marge demanoeuvre du commerant (assortiment, promotions, conditions desortie)

Licence de marque! le commerant est entirement libre

! il verse des royalties la marque, en fonction du CA

! il ne dispose daucun soutien ni exclusivit

! concept adapt aux produits de marque sans politique de matrisedu rseau de distribution

Groupement dachat / cooprative! le commerant adhre une centrale dachat

! il bnficie de prix attractifs

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Crer sa propre franchise

Dupliquer un concept qui a fait ses preuves! Valider la viabilit grande chelle

! concept dclinable sur dautres territoires gographiques

! rentabilit du modle en franchise

! dfinition des rles franchiseur / franchis

! A partir dun ou plusieurs sites pilotes

Rassembler des comptences spcifiques! dveloppement et animation dun rseau commercial

! marketing et dveloppement de loffre

! achats et logistique

! gestion et affaires juridiques

Disposer de financements suffisants

! une dmarche de longue dure avec de nombreux alas

! peut intresser des investisseurs professionnels

! business angels

! fonds de capital risque, fonds ISF, etc.

! groupes de distribution

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Entreprise innovante

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ex. solution de vente de billets dmatrialise

a dvelopp en 6 ans la premire plate-formede billetterie vnementielle en France

leader devant fnac et Virgin

30 collaborateurs Marseille

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Historique de la cration

2004 : lancement du projet digitick! premires exprimentations avec Bouygues Telecom

! cration linitiative de Faber Novel (socit dinnovation) etMobivillage (socit de services mobiles)

! incubation au Ple Media Belle de Mai

! exprimentations avec Transdev et des organisateurs dvnements

2006 : leve de 2 millions deuros! fonds dinvestissement, SFR Dveloppement

2007 : leve de 8 millions deuros! fonds dinvestissement spcialiss en innovation numrique

2010 : se revendique 1er dans la vente de spectacles

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Des financements spcifiques

A lorigine du projet, un entrepreneur! Emmanuel Guyot, PDG de Mobivillage

Accompagn par des professionnels de linnovation! faberNovel

Dveloppement structurautour dun business plan trs spcifique

! vision stratgique 5/10 ans

! environnement de march en volution rapide

! reconstruction permanente des prvisions court terme

Focus : le cash burn! contrler la consommation de trsorerie

! entretenir linnovation pour devenir gnrateur de cash

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Soutiens publics

Structures dhbergement et de coaching! Marseille, Incubateur Belle de Mai

! politique locale et rgionale trs activedans tous les ples de recherche

! secteurs trs diversifiset forte composante dinnovation technologique

Dispositif Oseo / Anvar! avance remboursable en cas de succs,pour linnovation industrielle ou technologique

! prt participatif damorage (PPA),base discussion avec les fonds de capital-risque

! contrat de dveloppement innovation (CDI)pour financer les besoins immatrielsde l'entreprise innovante de plus de trois ans.

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Soutiens publics

Ples de comptitivit! 71 ples nationaux labelliss

! mise en rseau entreprises / organismes de financement public /

recherche scientifique! stimule leffort de recherche et le dpt de brevets

Crdit impt-recherche! crdit d'impt de 30 % des dpenses de R&D

jusqu' 100 millions d'euros et 5% au-del de ce montant

! crdit major 50% la premire anne et 40% la deuxime

! rembours immdiatement pendant 5 ans

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Fonds unique

interministriel (FUI)

Collectivits locales

Projets retenus par le FUI

Autres projets

Oseo

Oseo Innovation

AII puis programme ISI

Agence nationale de

la recherche

Fonds europens

Financement



Fonds propres, subventions, garanties

Financements publics et subventions! plus de 600 dispositifs diffrents

! rpartis entre plusieurs ministres et les collectivits locales

! dveloppement de concours et dotations

Fonds de garantie sur prts ou prises de participation! Oseo, cautions, fonds rgionaux, France Active

! Fonds spcifiques : femmes, cinma, banlieues

! Associations et fondations

Aides lexportation! assurances coface : prospection, caution, assurance-crdit

! soutien des collectivits locales

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Fonds unique

interministriel (FUI)

Collectivits locales

Projets retenus par le FUIAutres projets

Oseo

Oseo Innovation

AII puis programme ISI

Agence nationale de

la recherche

Fonds europens


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Investissements en fonds propres

Les business angels! individuels haut patrimoine

! gnralement entrepreneurs eux-mmes

! peuvent apporter des montants damorage

! investissements unitaires < 50k!

! adapts des projets retour sur investissement relativement rapides

Les fonds de capital-risque! structures spcialises diffrents stades de dveloppement : FCPI,

FCPR, Fonds ISF

! Groupe Caisse des dpts : CDC, FSI, CDR

! capital-risque technologique

! Fonds spcifiques : femmes, cinma, banlieues

Les grands acteurs industriels! ont souvent cr leurs propres fonds dinvestissement

! ont un impact sur lvolution de lindustrie

! ex. oprateurs telecom, Internet, distribution, pharmacie

! ils sont aussi les acqureurs potentiels de projets39

Financement



Valoriser lapport des crateurs

Les montants investis deviennent rapidementsignificatifs

! deux ans de dveloppement avant la premire leve de fondssignificative

! Les crateurs ne peuvent pas disposer de montants aussi importants

Des systmes mis en place pour prserver! Bons de crateurs dentreprise, entreprises innovantes

! Valorisation de lapport dactif immatriel des crateurs

! Optimisation juridique et fiscale

Pour permettre aux crateurs de valoriser leurinvestissement personnel et leur russite

Pour attirer des profils hautement qualifis

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Financement



Financement par la dette

Crdit bancaire! peuvent financer des immobilisations corporelles nanties

! ou des besoins immatriels (BFR) avec des garanties externes

Crdit bail mobilier ou immobilier! finance des actifs en transformant linvestissement en loyer

! permet de rcuprer la proprit du bien

! trs utile notamment pour limmobilier

Affacturage! finance le poste clients par cession de crances avec dcote

! ncessite des clients grands comptes

! uniquement aprs le dmarrage commercial

Emprunt obligataire et titres hybrides! Obligations, Obligations convertibles, OBSAR

! Adapt pour certains types de fonds dinvestissement

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Financement


message dentreprisepour convaincre vos partenaires Lanalyse des besoins

de financement

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Financement



Une dmarche de dpart commune

Elaborer un plan de dveloppement! en fonction des horizons dinvestissement

! dfinir les tapes successives franchir :

! laboration du projet

! tude et de validation du march

! dveloppement technologique

! dlais administratifs

! tests et/ou lancement ou commercial

! partenariats

! dveloppement commercial

! construire une projection de compte de rsultat

Elaborer un worst case! Plan B : que se passe-t-il si on est -30% des objectifs ?

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Financement



Elaborer des projections de trsorerie

Plan de trsorerie prvisionnel! partir des prvisions de rsultat

! intgrer tous les lments de flux

! encaissements et dcaissements

! valuer la part variable /fixe

! laborer des hypothses pessimistes

Intgrer les composantes de financement! plan dinvestissement

! modalits de financement et de remboursement

! conditions de crdit fournisseur, affacturage, crdit-bail

! crdit impt-recherche, subventions

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Financement



Elaborer un plan de financement

Besoins! Investissement initial

! frais de dveloppement

! actifs de production

! Besoin en fonds de roulement

! en mois dactivit financer

! ou en nombre dannes dedveloppement

! Incluant le worst case

Ressources! apport personnel

! prt dhonneur

! aides et subventions

! apports en capital

! endettement

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Structure de financement

! valorisation de lentreprise

! rpartition du capital

! conditions initiales et de sortie

Financement



Intgrer les composantes juridiques

Rpartition du capital entre actionnaires! conditions de valorisation lentre et la sortie

! conditions de cession des actions / nouveaux actionnaires

! pactes dactionnaires

Organisation du management et de la gouvernance! composition du conseil dadministration

! organisation du reporting

! gestion de crise / dcalage par rapport au business plan

Dfinition des orientations stratgiques

Gestion des engagements rciproques

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message dentreprisepour convaincre vos partenaires Lquilibre

des financements

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Financement



Principe de base : lquilibre du financement

Equilibre financier! financer les besoins durables avec les ressources durables

! financer aussi une partie du BFR avec des ressources durables

! en cas de projet long terme, le BFR est financ en fonds propres

Autonomie financire = solvabilit! ratio dettes fi. nettes / fonds propres : poids de la dette sur le bilan

! ratio dettes fi. nettes / caf : capacit de remboursement

Capacit dautofinancement! flux de trsorerie positifs permettant dautofinancer le

dveloppement

! analyse du cash burn rate :le rythme de consommation de cash la crationet lobjectif de gnration de cash

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Financement



Lquilibre du capital

Evolue en fonction des stades de dveloppement! mthodes de valorisation de lentreprise

! valorisation prospective : discounted cash flows

! valorisation de march :volution des comparables, effets sectoriels et conjoncturels

Peut devenir un lment cl! survalorisation initiale entranant une forte pression des investisseurs

! risque de perte de contrle des dirigeants en cas de difficult

! gestion complexe des minoritaires, notamment en cas de cession

Ncessit de sappuyer sur des professionnels! conseils financiers et juridiques pour chaque partie

! les accords servent surtout quand la situation se dgrade

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Financement



Avoir une vision long terme

Il vaut toujours mieux voir loin

Et adopter une attitude prudente! anticiper des performances commerciales moins optimistes

! majorer les perspectives de charges ou les dlais de ralisation

! envisager les situations de conflits, mme avec son associ le plusproche

Qui mrite de faire appel des professionnels pourlaccompagnement du projet et du crateur

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Cas pratique

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Un cas rel : les apprentis rveurs

Projet ddition de tableaux dcoratifs pour enfants! partir dillustrations dartistes

! activit B2B : magasins spcialiss, grossistes export

! activit B2C : vente directe, professionnels petite enfance

Projet individuel sur un secteur peu structur! march mergent du fait des nouvelles technologies dimpression

! tendances porteuses : dition jeunesse, dco & enfants

! aucun acteur significatif

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Le dossier comprend

La description du march et du projet

Les hypothses de dveloppement commercial

Les hypothses de charge

Les hypothses dinvestissement

Les conditions gnrales dexploitation

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Financement



Ce qui vous est demand

Btir un projet de dveloppement 3 ans! modlisation du dveloppement commercial et du chiffre daffaires

! compte de rsultat prvisionnel

! commentaire sur les hypothses retenues et la rentabilit escompte

Elaborer un plan de financement! plan de trsorerie prvisionnel

! plan de financement

! proposition de structuration du financement

Format demand! travail par groupe de 4

! Dossier word remettre le 23 fvrier

! Prsentation orale de 4 dossiers - powerpoint

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Sources dinformation

http://www.apce.com

http://www.oseo.fr/

http://www.competitivite.gouv.fr/ http://www.creer-une-entreprise.com/

http://www.franceactive.org/

http://www.lautoentrepreneur.fr/

http://www.lesechosdelafranchise.com

http://www.love-money.org/

http://www.franceangels.org/

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