MEDEF Actu-Eco semaine du 28 mars au 01 avril 2016 1

MEDEF Actu-Eco - n°241

Semaine du 04 au 08 avril 2016

SOMMAIRE

France

1. Dépenses de consommation des ménages en biens en février 2016 : +0,6% sur un mois, +1,8% sur un an

2. Immatriculations de voitures neuves en février 2016 : +2,1% sur un mois, +11,6% sur un an

3. Indice provisoire des prix à la consommation en mars 2016 : +0,7% sur un mois, -0,2% sur un an

4. L’économie maritime en France : 450 000 emplois dont la moitié dans le tourisme littoral

Europe

5. taux d’inflation provisoire dans la zone euro en mars 2016 : -0,1% en glissement sur douze mois, +1% pour l’inflation sous-jacente

International

6. Marché du travail aux Etats-Unis en mars 2016 : +215 000 créations d’emploi, remontée du taux de chômage (5%)

7. Climat des affaires aux Etats-Unis en mars 2016 : redressement dans tous les secteurs

8. Tendances de la semaine sur les marchés : repli de l’euro et des produits de base, lourdeurs boursières

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016

2

1. Dépenses de consommation des ménages en biens en février 2016 : +0,6% sur un mois, +1,8% sur un an

*La croissance des dépenses de consommation des ménages en biens s’est modérée en février 2016 ( +0,6 % en volume, CVS-CJO, après +1% en janvier). Ce ralentissement est imputable au repli des dépenses de consommation en « biens fabriqués » (-0,3% après +1,4% en janvier) et aux dépenses en énergie qui se sont accrues « moins vivement qu’en janvier » (+1,2% contre +3,4%) : - le recul de la consommation en « biens

fabriqués » s’explique essentiellement par la chute des dépenses en habillement (-4,4%) après deux mois de progression soutenue

(+5,7% en janvier et + 4,3% en décembre 2015) en « raison des soldes d’hiver » ;

- le ralentissement des dépenses en énergie a

principalement été causé par celui des dépenses d’électricité pour le chauffage (+1,0% après +10,5%), « l’écart des températures aux normales saisonnières ayant été proche de celui de janvier ».

Au contraire, la consommation de produits

alimentaires a nettement rebondi (+1,5% après -0,7% en janvier) portée par les achats de viande et de boissons.

Source : INSEE

*En revanche, sur les trois derniers mois connus (décembre-janvier-février), les dépenses des ménages ont accéléré de +1,1% par rapport aux trois mois précédents, soutenues notamment par une progression de +4,3% des achats destinés à l’équipement du logement.

*En glissement sur douze mois, les dépenses des ménages ont également accéléré en février (+1,8% contre +1,1% en janvier) sous l’effet conjugué d’une accélération des dépenses alimentaires venant plus que compenser le ralentissement des achats de biens fabriqués et d’une diminution des dépenses en énergie.

41,5

42,0

42,5

43,0

43,5

44,0

Dépenses de consommation des ménages en biens (milliards d'euros constants)

+1,1%

+0,6%

+0,9%

-0,4% -0,6%

-0,3%

-0

+0,3%

+0,6%

+0,9%

+1,2%

Evolution desdépenses de

consommationdes ménages(100%) dont :

Alimentaire(pondération =

38%)

Biens fabriqués(pondération =

44%)

Energie(pondération =

18%)

Contributions à la variation de la consommation des ménages entre septembre-novembre 2015 et décembre-février 2016

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016 3

Source : INSEE

Poids Dec 2015 Jan 2016 Fév 2016 Fév 2016 / Fév

2015

Déc15 - fév16 /

sept15-Nov15

Total 100% +1,1 +1,0 +0,6 +1,8 +1,1

Alimentaire 38% +1,1 -0,7 1,5 +3,1 +1,6

Biens fabriqués 44% +2,2 +1,4 -0,3 +2,8 +2,1

Biens durables, dont : 21% +2,0 +0,1 +1,1 +5,8 +2,2

Automobiles 11% +1,8 -0,1 0,5 +3,9 +1,1

Equipement du logement 7% +2,6 +0,5 +3,1 +10,8 +4,3

Habillement 10% +4,3 +5,7 -4,4 -2,1 +2,9

Autres 13% +0,9 +0,5 +0,5 +1,7 +1,2

Energie 18% -1,7 +3,4 +1,2 -3,2 -2,4

Gaz et électricité 10% -7,9 +10,5 +1,0 -5,3 -5,9

Carburants et fuel 9% +5,4 -3,7 +1,4 -0,8 +1,6

Dépenses de consommation des ménages en biens (variation en %)

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016 4

2. Immatriculations de voitures neuves en février 2016 : +2,1% sur un mois, +11,6% sur un an

*Les immatriculations de voitures particulières et commerciales neuves, y compris véhicules des domaines et transit temporaire (données cvs-cjo) ont rebondi de +2,1% en février 2016 après une contraction de -0,4% en janvier.

Ce rebond trouve son origine dans celui des

immatriculations de voitures de marques étrangères (+1,2% après -0,8% en janvier) et plus

encore celui des immatriculations des véhicules de marques françaises (+3,1% après une quasi-stagnation en janvier).

*En glissement sur douze mois, l’ensemble

des immatriculations s’est accru de +11,6%, après +8,6% en janvier (+14,7% pour les voitures de marques étrangères et +8,6% pour les voitures de marques françaises).

Source : CCFA – Calculs Coe-Rexecode

*Entre décembre 2015 et février 2016, les immatriculations de véhicules ont progressé de +3,7% par rapport aux trois mois précédents (contre +0,4% en janvier). Cette hausse sur les trois derniers mois connus est en grande partie imputable à l’augmentation de +6,3% des immatriculations étrangères. Les immatriculations de marques françaises n’ont progressé que de +1%.

Les immatriculations de la période décembre

2015 – février 2016 dépassent de +10,8% leur niveau enregistré un an plus tôt (+11,8% pour les des immatriculations de marques étrangères et

+9,8% pour celles de marques françaises qui ont représenté 48% des immatriculations totales.

*La croissance du marché automobile

français a été inférieure à celle du marché automobile de la zone euro : les immatriculations des trois mois décembre 2015 – février 2016 y ont progressé de +6% par rapport aux trois mois précédents et de +12,7% sur un an. La progression a été particulièrement marquée en Allemagne (respectivement +5,2% et +7,7%), et plus encore en Italie (+10% et +21,9%).

2,0

1,5

1,7

1,9

2,1

2,3

2,5

2,7

Moyenne 2000-2014 = 2,1 millions

Immatriculations de voitures neuves (millions annualisés, moyenne mobile sur trois mois, données CVS CJO)

1,033

0,954

0,7

0,8

0,9

1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

Marques étrangères

Marques françaises

Immatriculations de voitures neuves (millions annualisés, moyenne mobile sur trois mois, données CVS CJO)

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3. Indice provisoire des prix à la consommation en mars 2016 : +0,7% sur un mois, -0,2% sur un an

*L’INSEE vient de publier une estimation de l’évolution de l’inflation pour le mois de mars 2016. Il en ressort que l’indice des prix à la consommation aurait augmenté de +0,7% par rapport à février 2016.

Dans le détail, cette hausse s’expliquerait par :

- un « redressement saisonnier des prix des produits manufacturés après la fin des soldes d’hiver » de +1,9% après +1% en février et -3% en janvier ;

- une accélération des prix de l’alimentation de +0,5% (après 0% en février et -0,1% en janvier) et « en particulier ceux des produits frais » de +3,2% après quatre mois consécutif de recul ;

- une hausse des prix de l’énergie (+0,8%) pour

la première fois en neuf mois. *L’inflation sous-jacente (hors tarifs publics et

produits à prix volatils) pour le mois de mars n’est pas encore disponible. Rappelons néanmoins qu’en février, elle avait été quasi stable (-0,03%)

Source : INSEE

*Entre mars 2015 et mars 2016, l’indice des prix à la consommation aurait diminué de -0,2%, comme en février. Si ces données venaient à être confirmées, il s’agirait alors de la première fois en un an que l’indice des prix à la consommation glisse en territoire négatif deux mois de suite.

Cette baisse de l’indice des prix à la

consommation en glissement sur douze mois s’expliquerait par :

- un nouveau repli marqué des prix des

produits énergétiques de -7%, après déjà -6,8% en février ;

- un nouveau tassement des produits manufacturés de -0,2% après celui de -0,1% de février ;

- une hausse des prix « modérée » de

l’alimentation (+0,4%) et dans les services (+0,8%).

*Pour mémoire, l’inflation sous-jacente sur un an avait été de +0,7% en février (+0,9% en janvier).

-0,2

+0,7*

-1

0

+1

+2

+3

+4

Total

Sous-jacent

Evolution sur un an de l'indice des prix à la consommation (%, données CVS)

* février

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016 6

Source : INSEE

Sur un mois Sur trois mois Sur trois mois annualisée Sur un an

Total, dont +0,7 0,0 -0,2 -0,2

Energie (poids 8%) +0,8 -1,4 -5,5 -7,0

Alimentation (poids 16%) +0,5 +0,3 +1,3 +0,4

Produits manufacturés (poids 27%) +1,9 -0,1 -0,5 -0,2

Services (poids 48%) +0,1 +0,1 +0,4 +0,8

Evolution provisoire des prix à la consommation (%, mars 2016)

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016 7

4. L’économie maritime en France : 450 000 emplois dont la moitié dans le tourisme littoral

*L’INSEE vient de publier un bref focus sur l’économie maritime française. La France possède le deuxième espace maritime mondial par sa superficie (11 millions de km2), juste derrière les Etats-Unis (11,4 millions de km2), mais devant l’Australie (8,1 millions de km2) et la Russie (7,6 millions de km2). L’exploitation durable de ses ressources marines constitue un levier important de développement économique dans des activités traditionnelles (pêche, construction navale, activités portuaires, tourisme), et des activités nouvelles en train d’émerger (énergies marines renouvelables, biotechnologies, aquaculture, exploitation minière des fonds marins), que la stratégie de « croissance bleue » de l’Union européenne prévoit de développer come porteuses de croissance durable.

Le « socle » de l’économie maritime française génère quelque 450 000 emplois, compte non tenu des effets d’entraînement des activités indirectes (logistique, commerce de gros,

transport…). La quasi-totalité de ces emplois (95%) se concentrent dans cinq activités : la moitié dans le tourisme littoral (dont les 2/3 dans l’hôtellerie et la restauration), 15% dans l’intervention publique (marine nationale, sécurité, recherche, protection de l’environnement), 11% dans les produits de la mer, 10% dans le transport maritime et fluvial (y compris les services portuaires), 9% dans la construction navale (navires, bateaux de plaisance) et services ou produits associés. Globalement, les activités traditionnelles perdent des emplois à l’exception du tourisme qui en crée.

*Si les établissements relevant de l’économie maritime sont un peu plus récents que la moyenne nationale (34% ont moins de 3 ans, contre 31%), ceux concernant les activités nouvelles à « potentiel de croissance durable » le sont bien davantage (61% ont moins de 3 ans) et « encore peu dotés en salariés ».

Source : L’économie maritime : des activités diverses et localisées (INSEE Première n°1573)

*Les activités maritimes se situent naturellement dans les régions côtières, qui rassemblent 94% des effectifs. Toutefois, l’Île de France en abrite 21 000 (sièges de grandes entreprises, marché de Rungis).

La Bretagne (126 000) et Provence-Alpes-Côte d’Azur (80 000) concentrent près de la moitié des emplois de l’économie maritime (plus de 6% de l’emploi régional total, deux fois la moyenne des régions littorales). En Guadeloupe, en Martinique

milliers (2012) Total, dont: Salariés Non-salariés

Tourisme littoral 227,6 186,9 40,7

Intervention publique 69,2 69,2 0

Produits de la mer  50,7 38,3 12,4

Transport maritime et fluvial 45,1 43,4 1,7

Construction et réparation navales 38,5 36,9 1,7

Production d’énergie 8 8 0

Travaux publics maritimes et fluviaux 5 4,9 0,1

Services parapétroliers et paragaziers offshore 3,1 3,1 0

Fabrication, pose et maintenance de câbles sous-marins 1 1 0

Extraction de matériaux marins 1 1 0

Assurances et banques maritimes 0,9 0,9 0

Ensemble de l'économie maritime 450,1 393,5 56,6

Nombre d'emplois par domaines d'activité maritime

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016

et en Corse, les emplois maritimes représentent entre 6 et 10% de l’emploi régional, malgré le nombre limité des effectifs.

La nature des activités maritimes dépend des spécificités climatiques et géographiques des régions concernées, ainsi que leur position par rapport aux principales zones de pêche et aux grands axes de transport maritime en Europe. Le tourisme littoral représente 70% des effectifs en Corse, Guadeloupe, Martinique, Languedoc-Roussillon Midi-Pyrénées. Quatre régions

concentrent au moins 60% de leurs emplois maritimes dans d’autres domaines que le tourisme : intervention publique, recherche, produits de la mer, construction-réparation navale en Bretagne ; production d’énergie (centrales nucléaires littorales), transport maritime (compagnies transmanche), produits de la mer dans le Nord-Pas de Calais Picardie ; production d’énergie et transport maritime (ports du Havre et de Rouen) en Normandie ; construction et réparation navales dans les Pays de la Loire.

Source : L’économie maritime : des activités diverses et localisées (INSEE Première n°1573)

9,9

7,1 6,4 6,3 6,1 5,6

3,5 3,1 2,9 2,1 2,0

1,2 1,2

0

2

4

6

8

10

12 part de l'emploi maritime dans l'emploi régional total (%, 2012)

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016

5. Taux d’inflation provisoire dans la zone euro en mars 2016 : -0,1% en glissement sur douze mois, +1% pour l’inflation sous-jacente

*Eurostat vient de publier une « estimation rapide » de l’indice des prix à la consommation harmonisé de la zone euro du mois de mars. Il aurait enregistré un recul de -0,1% sur un an, loin de la cible de 2% qui est celle de la BCE.

Il s’agit du deuxième mois consécutif

d’inflation négative puisqu’en février, l’indice des prix à la consommation de la zone euro avait reculé de -0,2%.

Cette évolution de l’indice s’explique une nouvelle fois essentiellement par la composante

énergie dont l’indice aurait reculé de -8,7%. De fait, les indices des autres composantes ont continué d’augmenter, toujours en glissement annuel, à un rythme plus soutenu qu’en février (à l’exception des biens industriels hors énergie) :

- +1,3% dans les services (+0,9% en février) ;

- +0,7% pour la composante alimentation, alcool et tabac (+0,6% en février) ;

- +0,5% pour les biens industriels hors énergie (+0,7% en février).

Source : Eurostat

*l’inflation sous-jacente aurait accéléré en mars : +1% (comme en janvier), après +0,8% en février.

*Ces évolutions viennent légitimer, pour la

BCE, ses dernières décisions prises lors de sa réunion du 10 mars dernier. Pour mémoire, cinq mesures importantes ont été décidées afin de rapprocher le taux d’inflation annuel vers la cible des 2% :

- baisse du principal taux de refinancement de

5 points de base (de 0,05% à 0%) ;

- baisse de 10 points de base du taux sur les facilités de dépôts (de -0,3% à -0,4%) ;

- augmentation des rachats mensuels d’actifs (« quantitative easing ») de 60 à 80 milliards d’euros ;

- élargissement du périmètre des actifs

éligibles aux obligations d’entreprises non financières sous certaines conditions (notamment d’une bonne notation) ;

- lancement de quatre opérations de

refinancement à long terme (TLTRO), entre juin 2016 et mars 2017 (une par trimestre).

-0,1

-1

0

+1

+2

+3

+4

+5

mar

s-0

8

juil.

-08

no

v.-0

8

mar

s-0

9

juil.

-09

no

v.-0

9

mar

s-1

0

juil.

-10

no

v.-1

0

mar

s-1

1

juil.

-11

no

v.-1

1

mar

s-1

2

juil.

-12

no

v.-1

2

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s-1

3

juil.

-13

no

v.-1

3

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4

juil.

-14

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4

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5

juil.

-15

no

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5

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6

cible de la BCE : 2%

Indice des prix à la consommation harmonisé en zone euro (%, glissement sur douze mois)

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016 10

6. Marché du travail aux Etats-Unis en mars 2016 : +215 000 créations d’emploi, remontée du taux de chômage (5%)

*Le Bureau Statistique du Travail américain vient de publier son dernier « Rapport sur l’emploi » mensuel. Les créations d’emploi (nettes des suppressions de postes) dans le secteur non agricole aux Etats-Unis ont ralenti en mars 2016, avec +215 000 postes supplémentaires, après +245 000 en février (+242 000 en première estimation), portées principalement par le secteur privé (+195 000). Le nombre d’emploi créé a été inférieur à la moyenne de 2015 (+229 000) et de 2014 (+251 000).

Le détail des créations d’emploi par grand

secteur fait apparaître les éléments suivants :

- +48 000 emplois créés dans le commerce de détail après +67 100 en février, soit +378 000 emplois sur les douze derniers mois ;

- +37 000 dans la construction (+20 000 en

février), soit +301 000 sur les douze derniers mois ;

- +37 000 dans le secteur de la santé, soit +503 000 sur les douze derniers mois. En revanche, des destructions d’emploi ont à

nouveau été opérées dans le secteur minier (-12 000) et dans le secteur manufacturier (-16 000).

*En mars, le taux de chômage américain représentait 5% de la population active contre 4,9% en février. Cette hausse s’explique par le retour de nombreux américains sur le marché du travail comme l’atteste la remontée du taux de participation de 62,7% en janvier à 62,9% en février et 63% en mars.

*Toujours selon le Rapport sur l’emploi de

mars, la progression des salaires en mars a été plus soutenue qu’en février, tant en rythme mensuel (+0,3% contre -0,1%) qu’en glissement sur 12 mois (+2,3% contre +2,2%)

Source: US Bureau of Labor Statistics

*Les données de ce dernier Rapport sur

l’emploi ne viennent pas contredire la « prudence » de la Banque centrale américaine (Fed) sur la future hausse des taux, en particulier, la remontée du chômage.

De fait, lorsqu’elle avait relevé ses taux en

décembre dernier pour la première fois depuis près de 10 ans, la Fed évoquait quatre relèvements supplémentaires de taux pour 2016.

Les projections de taux retenues par les membres de la Fed lors de sa réunion de politique monétaire du 16 mars dernier, ainsi que la référence faite le 29 mars dernier par Janet Yellen, présidente de la Fed, à un contexte « d’incertitude » ne suggèrent au plus que deux hausses de taux cette année.

+215

0

+50

+100

+150

+200

+250

+300

+350

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3

juin

-13

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3

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3

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4

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-14

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4

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4

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5

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-15

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5

dé

c.-1

5

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s-1

6

Moyenne 2014 : 251 Moyenne 2015 : 229

Nombre de création d'emploi salarié dans le secteur non

5

4,5

5,5

6,5

7,5

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3

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-13

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3

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3

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5

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-15

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6

Taux de chômage (%)

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016

11

7. Climat des affaires aux Etats-Unis en mars 2016 : redressement dans tous les secteurs

*La dernière enquête de l’Institute for Supply Management (ISM) auprès des directeurs d’achat en mars 2016 témoigne d’un climat des affaires plus rassurant aux Etats-Unis. L’indice ISM dans le secteur manufacturier s’est en effet redressé tandis que l’indice ISM dans le secteur non manufacturier a cessé de se replier.

*Dans le secteur manufacturier, l’indice ISM s’est redressé en mars et est repassé au-dessus du seuil des 50 points (51,8 contre 49,5 en février), qui marque la distinction entre phase d’expansion de l’activité et phase de contraction. L’activité manufacturière sort ainsi de cinq mois consécutifs de contraction.

Parmi les entreprises sondées, certaines ont

pointé « un boom de l’activité dans les télécoms », ou encore que « les choses commencent à décoller ».

Dans le détail, on constate : - une accélération des « nouvelles

commandes » avec un indice à 58,3 points contre 51,5 en février ;

- un rebond marqué du « carnet de commandes à l’exportation » avec un indice à 52 points, après 46,5 en février et 47 en janvier ;

- une nouvelle contraction de l’emploi avec un indice à 48,1 contre 48,5 en février.

*Dans le secteur non-manufacturier, l’ISM est

ressorti à 54,5 points après le tassement des deux derniers mois (53,4 en février et 53,5 en janvier). C’est la première fois que cet indice augmente après cinq mois de baisse même, s’il demeurait en phase d’expansion.

Certaines entreprises interrogées ont évoqué « une activité qui semble plus solide qu’au premier trimestre de l’année dernière » ou encore que « l’activité demeure dynamique avec une hausse de l’emploi ».

Dans le détail, on note :

- une hausse de la composante « nouvelles commandes » (56,7 contre 55,5 en février), signe d’un regain de confiance après trois mois de ralentissement ;

- une accélération sensible du « carnet de commandes à l’exportation » avec un indice passant de 53,5 à 58,5 ;

- un rebond de l’emploi avec un indice à 50,3

points après être passé sous le seuil des 50 points en février (49,7).

Source: Institute for Supply Management, Bureau of Economic Analysis, Teleco

54,5

51,8

30

35

40

45

50

55

60

65secteur

non manufacturier

secteur manufacturier

Expansion de l'activité

Contraction de l'activité

Indice synthétique ISM (solde d'opinion des chefs d'entreprise)

MEDEF Actu-Eco semaine du 04 au 08 avril 2016

12

8. Tendance de la semaine sur les marchés : repli de l’euro et des produits de base, lourdeurs boursières

0,38

0,12 0,1

0,3

0,5

0,7

0,9

1,1

Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans (%)

France

Allemagne 1,52 1,29

3,00

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

Italie

Espagne

Portugal

9,23

7

8

9

10

11

12

Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans de la Grèce (%)

1,13

1,05

1,07

1,09

1,11

1,13

1,15

1,17 1 euro = ... dollar

85

90

95

100

105

110

115

120 Indice boursier CAC 40 (100 = 2008)

76

81

86

91

96

101

106

111

116 Indice boursier Eurostoxx 50 (100 = 2008)

Taux de rendement des obligations d'Etat à 10 ans (%)

MEDEF Actu-Eco semaine du 16 au 20 novembre 2015

Contacts : glavernee@medef.fr / abenhamou@medef.fr Rédaction achevée le 07 avril 2016

8te

8te

149

153

157

161

165

169

173

Indice boursier Standard and Poor's(100 = 2008)

38,52

33,9

20

25

30

35

40

45

50

55

60 Prix du baril de pétrole brut Mer du Nord (brent)

dollars

euros

140

150

160

170

180

190Cours des matières premières alimentaires

(1988 = 100)

dollars

euros

120

130

140

150

160

170Cours des matières premières industrielles

(1988=100)

dollars

euros

130

140

150

160

170

180

190

200 Cours des matières premières métaux communs (1988=100) dollars

euros

dollars

1221,4

1045

1095

1145

1195

1245

1295

Cours de l'once d'or (en dollars)