Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le N° GP-16000018 en date du 24/06/2016

Mehdi GAIJIDirecteur de la gestionAssocié fondateur

Franck LE MAÎTRE Gérant de FondsAssocié fondateur

Commentaire de gestion :

Le véhicule investit dans des opérations de promotion et de réhabilitation immobilières dans des villes dynamiques allemandes où la demande de logements est forte. Concernant la promotion immobilière, cette stratégie se traduit par le financement de logements abordables, de «  micro-housing  »  ou encore de transformations d’immeubles administratifs. Pour la réhabilitation, les investissements sont majoritairement concentrés sur des bâtiments classés bénéficiant d’une forte incitation fiscale pour les acquéreurs finaux.

Synthèse du portefeuille :

- Répartition des investissements : - Nombre d’opérations en cours :- Nombre de m² :- Volume d’activité :- Nombre de lots :- Zone d’investissement :

0 % promotion 100 % réhabilitation228 762171 462 600 €353Allemagne

OPPORTUNITÉ PIERRE 2 - COMPARTIMENT ALPHA - PART S

Le mot des gérants

REPORTING TRIMESTRIEL

Rappel de la stratégie du Fonds :

Au cours du 1er semestre 2018, le Fonds a réalisé un nouvel investissement en Allemagne, pour le financement d’un programme immobilier à Aix-la-Chapelle développé par Dolphin Trust, un acteur majeur du marché allemand. Le Fonds est aujourd’hui positionné sur deux opérations allemandes et commence d’ores et déjà à en récolter les fruits grâce aux revenus qu’il perçoit, permettant ainsi d’amorcer l’inversion de la « courbe en J » avec une performance de +2,7 % depuis le début de l’année. Le phénomène dit de la « courbe en J » est souvent observé dans les fonds de private equity. En effet, les frais liés à la constitution et la commercialisation ne pouvant pas être amortis, ils sont directement répercutés sur la valeur initiale des parts alors que la rentabilité globale des investissements sera constatée sur le long terme. Par ailleurs, ce phénomène est largement accentué par le fait que le Fonds n’a pas encore atteint sa taille critique, la part des frais fixes est donc importante mais elle diminuera au fur et à mesure de la collecte. Initialement prévue le 31 décembre 2017, la période de souscription du Fonds a ainsi été prorogée jusqu’au 12 octobre 2018, ce qui permettra également au Fonds de diversifier son portefeuille d’actifs.

EVOLUTION DE LA PERFORMANCE CARACTÉRISTIQUES TECHNIQUES

Code ISIN : FR0013216447Date de création : 13/10/2016Forme juridique : Société de Libre PartenariatMinimum de la 1ère souscription : 100 000 €Classification AMF : FIAObjectif patrimonial : CapitalisationDurée de placement recommandée : 6 à 9 ansSociété de gestion : Horizon AMDépositaire : SGSSValorisation : Semestrielle

Valeur de la part (en Euro) 82,80

Valeur de l’actif net (en Euro) 3 785 310,52

Date de valorisation 29/06/2018*

Performance depuis l’origine -17,20 %

Performance depuis 1 an -16,08 %

Performance depuis 3 ans NA

COEFFICIENT HORIZON

6,4

Cette lettre d’information est un document non contractuel, purement informatif, strictement limité à l’usage privé du destinataire. Les informations contenues dans ce document proviennent de sources dignes de foi mais ne peuvent être garanties. Toute reproduction totale ou partielle et toute diffusion à des tiers est strictement interdite. La Société de gestion ne saurait être tenue res-ponsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication et des informations qu’elle contient. La Société de gestion rappelle que les véhicules d’investissement ne sont pas à capital garanti, qu’ils comportent des risques de perte en capital, des risques particuliers liés aux entreprises non cotées sur les marchés réglementés et qu’ils prévoient une durée de blocage longue. Les informations relatives aux sociétés n’ont pour but que d’informer les souscripteurs sur les participations des portefeuilles, ne doivent en aucun cas être considérées comme une recommandation d’achat ou de vente. Les informations légales concernant ce véhicule d’investissement sont disponibles au siège de la société de gestion ou sur simple demande.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures

*valeur estimative en cours de certification par le Commissaire aux Comptes qui dispose d’un délai de 4 semaines pour réaliser leurs travaux.

Le coefficient Horizon traduit le potentiel de création de valeur de l’opération entre le prix de l’actif au moment de son acquisition (frais annexes inclus) et sa valeur finale, une fois la transformation réalisée.

Siège social : CS 50757 - 78961 SAINT-QUENTIN-EN-YVELINES Cedex - Bureau commercial : 15 rue Cortambert 75116 PARIS - Tél. : 33 (0)1 73 00 59 20Pour plus d’informations, contacter Jean-Pierre Albert : jp.albert@horizon-am.fr

50+50n Berlin : 1

Rhénanie du Nord : 1

Juillet 2018

AIX-LA-CHAPELLEBerlin Lankwitz

Cette lettre d’information est un document non contractuel, purement informatif, strictement limité à l’usage privé du destinataire. Les informations contenues dans ce document proviennent de sources dignes de foi mais ne peuvent être garanties. Toute reproduction totale ou partielle et toute diffusion à des tiers est strictement interdite. La Société ne saurait être tenue responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication et des informations qu’elle contient. La Société rappelle que l’émission obligataire n’est pas à capital garanti, qu’elle comporte des risques de perte en capital, des risques particuliers liés aux entreprises non cotées sur les marchés réglementés et qu’elle prévoie une durée de blocage longue. Les informations rela-tives aux actifs de la Société n’ont pour but que d’informer les obligataires sur l’activité de la Société et ne doivent en aucun cas être considérées comme une recommandation d’achat ou de vente. Les informations légales concernant la Société sont disponibles au siège de la Société ou sur simple demande.

Le projet consiste en la rénovation, la réhabilitation et l’extension d’un bâtiment classé en vue d’en faire une propriété résidentielle. Le nouvel ensemble comprendra 87 appartements (dont soixante nouveaux) ainsi que 33 places de parking. Le programme se situe à Aix-la-Chapelle, ville dynamique de l’ouest de l’Allemagne à proximité de la Belgique et des Pays-Bas. À noter que l’investissement fait l’objet de garanties telles que le nantissement des titres de la société de construction allemande et l’inscription au premier rang au registre foncier.

Nb d’habitants1 : 253 945 (2018)Prix moyen2 : 4 500 €

Secteur économique majeur6 :

PIB4 :Taux de chômage de la région5 :

Industrie, énergie

7,8 % en 201769 152 en 2017

Nom de la région : Rhénanie du Nord - Westphalie

Localisation

Adresse : Lousberstrasse 14

Le programme

Code postal : 52072 Ville : AIX-LA-CHAPELLE

Fourchette des prix3 : 3 100 à 5 200 € par m²

Données clés

Estimation coût global du projet : 25 011 05 €

Dont déjà versé : 100 %

Chiffre d’affaires prévisionnel (HT) : 27 342 600 €

18 % par anRentabilité prévisionnelle des capitaux investis :

Part financée par les véhicules : 31 %

Véhicules concernés : • Opportunité Pierre 2 - Compartiment Alpha• Opportunité Pierre Club Deal• HA UN 18

Le coefficient Horizon traduit le potentiel de création de valeur de l’opération entre le prix de l’actif au moment de son acquisition (frais annexes inclus) et sa valeur finale, une fois la transformation réalisée.

COEFFICIENT HORIZON : 3,7

LIÈGE

MAASTRICHT

Surface commercialisée (m²) : 5 762

Nombre de lots : 76

% de commercialisation : En cours

Estimation prix de vente moyen : 4 600 €

Typologie des biens : Résidentiel

Part financée par un emprunt : ND

AIX-LA-CHAPELLE

CompromisT1 2018

Délivrance du permis de construire

Démarrage des travaux

CessionT2 2019*

T1 2018 T1 2019

T2-2021*Demande de permis

de construire

T4 2018

AcquisitionT2 2019

Début decommercialisation

1 : Sources INSEE dernier recencement , 2 : Sources meilleursagents.com 12/2017, 3 : Sources meilleursagents.com 12/2017, 4 : Sources République Française préfectures régionales, 5 : Sources INSEE T2 2017, 6 : Sources République Française préfectures régionales * : prévisionnel

Société de Gestion de Portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le N° GP-16000018 en date du 24/06/2016

Cette opération consiste en la réhabilitation d’une usine d’électricité, classée monument historique, en une résidence sénior, assortie d’un programme mixte de standing (résidentiel et commercial), implantée en bordure de canal. Ce programme se situe à Steglitz, quartier résidentiel et commerçant en pleine mutation, localisé au sud-ouest de Berlin. Le projet est en cours de développement, la commercialisation de la partie neuve a démarré le 1er février. Des négociations sont en cours pour céder en bloc la résidence sénior à un institutionnel. À noter que cet investissement fait l’objet de garanties telles que le nantissement des titres de la société de construction allemande et d’une inscription en 1er rang au registre foncier.

Nb d’habitants1 : 3 711 390 (2017)Prix moyen2 : 3 500 €

Secteur économique majeur6 :

PIB4 :Taux de chômage de la région5 :

Tourisme, technologie, construction

7,9 % en juillet 2018 (Berlin)136 610 en 2017 (Berlin)

Nom de la région : Berlin

Localisation

Adresse : Kraftwerk, Birkbuschtrasse 40-42

Le programme

Code postal : 12167 Ville : BERLIN LANKWITZ

Fourchette des prix3 : 2 400 à 8 000 € par m²

Données clés

Estimation coût global du projet : 90 252 000 €

Dont déjà versé : 100 %

Chiffre d’affaires prévisionnel (HT) : 144 120 000 €

18 % par anRentabilité prévisionnelle des capitaux investis :

Part financée par les véhicules : 20 %

Véhicules concernés : • Opportunité Pierre 2 - Compartiment Alpha• Horizon Steglitz• HA UN 18

Le coefficient Horizon traduit le potentiel de création de valeur de l’opération entre le prix de l’actif au moment de son acquisition (frais annexes inclus) et sa valeur finale, une fois la transformation réalisée.

COEFFICIENT HORIZON : 7,5

STEGLITZ

BERLIN

Surface commercialisée (m²) : 23 000

Nombre de lots : 266

% de commercialisation : En cours

Estimation prix de vente moyen : 5 551 €

Typologie des biens : Résidentiel et commercial

Part financée par un emprunt : ND

Berlin Lankwitz

Cette lettre d’information est un document non contractuel, purement informatif, strictement limité à l’usage privé du destinataire. Les informations contenues dans ce document proviennent de sources dignes de foi mais ne peuvent être garanties. Toute reproduction totale ou partielle et toute diffusion à des tiers est strictement interdite. La Société de Gestion ne saurait être tenue responsable de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication et des informations qu’elle contient. Les données sont susceptibles de modification. En effet, que ce soit le chiffre d’affaires ou les coûts projetés, des ajustements sont à prévoir en cours de vie du projet en fonction des aléas. Les performances indiquées ne sont pas définitives et peuvent varier jusqu’à la livraison définitive de l’ouvrage. La Société de Gestion rappelle que les véhicules d’investissement ne sont pas à capital garanti, qu’ils comportent des risques de perte en capital, des risques particuliers liés aux entreprises non cotées sur les marchés réglementés et qu’ils prévoient une durée de blocage longue. Les informations relatives aux sociétés n’ont pour but que d’informer les souscripteurs sur les participations des portefeuilles, ne doivent en aucun cas être considérées comme une recommandation d’achat ou de vente. Les informations légales concernant ce véhicule d’investissement sont disponibles au siège de la Société de Gestion ou sur simple demande.

STEGLITZ

CompromisNA

Délivrance du permis de construire

Démarrage des travaux

CessionT3-2018

T2-2017 NA

T4-2020

Demande de permis de construire

T2-2018Acquisition

T4-2017

Début decommercialisation

1 : Sources INSEE dernier recencement , 2 : Sources meilleursagents.com 12/2017, 3 : Sources meilleursagents.com 12/2017, 4 : Sources République Française préfectures régionales, 5 : Sources INSEE T2 2017, 6 : Sources République Française préfectures régionales * : prévisionnel