IInstitut Supérieur Du nstitut Supérieur Du GGénie énie AAppliquéppliqué

CAPITAL CAPITAL RISQUERISQUE

Réalisé par :

. EJ-JILLALI Anas . EJ-JILLALI Anas

. EZZAOUAQ Abdelilah. EZZAOUAQ Abdelilah

. SABBAR ALAOUI Abdelaziz. SABBAR ALAOUI Abdelaziz

. TIKAYA Omar. TIKAYA Omar

Encadré par :

. Mr HNICH OmarMr HNICH Omar

Année universitaire 2007/2008

Filière

 : S

ystème d’inform

ation et G

énie F

inancier « 3èm

e

ann

ée »

IntrodIntroductionuctionHistoriHistori

quequeDéfinitiDéfinitioonC.Risque & C.Risque &

C.investissemC.investissementent

CapitaCapital l

RisquRisquee

C.DéveloC.DéveloppementppementC.reprise/C.reprise/transmisstransmiss

ionionCaractériCaractéristiques stiques du CRdu CR

C.RisqueC.Risqueur & ur &

banquierbanquierC.R au C.R au MarocMarocCadre Cadre légallégal

Finance Finance IslamiqIslamiq

ueueSociétéSociétés de CRs de CR

ConcluConclusionsion

INTRODUCTION

IntrodIntroductionuctionHistoriHistori

quequeDéfinitiDéfinitionon

HISTORIQUEDEFINITION

C.Risque & C.Risque & C.investissemC.investissem

ententCapitaCapita

l l RisquRisqu

ee

C.DéveloC.DéveloppementppementC.reprise/C.reprise/transmisstransmiss

ionion

C.Risque & C.Risque & C.investissemC.investissem

ententCapitaCapita

l l RisquRisqu

ee

C.DéveloC.DéveloppementppementC.reprise/C.reprise/transmisstransmiss

ionion

Capital risque & Capital investissement

CaractériCaractéristiques stiques du CRdu CR

Caractéristiques du Capital risque

Participation au capital social

Apport d’une valeur ajoutée

Orientation à long terme

Capital-risqueur & banquier

C.RisqueC.Risqueur & ur &

banquierbanquier

C.RisqueC.Risqueur & ur &

banquierbanquier

Capital risqueLe financement de la création

d’entreprise (le capital-risque) englobe trois métiers bien

distincts : Le capital d’amorçage

Le démarrage (start-up) Le poste-création

Capital DéveloppementLe développement de

l’entreprise distingue généralement trois sous

étapes :Financement du second stadeFinancement de l’expansion (expansion capital) Financement d’attente (mezzanine financing)

Capital Reprise/transmission

Capital-risqueur Banquier

Nature du financement

Fonds propresFonds propres PrêtPrêt

Rémunération Non contractuelle (plus-value) Non contractuelle (plus-value) et contractuelle (commission) et contractuelle (commission)

Contractuelle Contractuelle (intérêt) (intérêt)

Durée d'investissement

ou du prêt

Non définie mais limitée à Non définie mais limitée à quelques annéesquelques années

Définie Définie contractuellementcontractuellement

Liquidité des titres

très faibletrès faible FaibleFaible

Intervention dans la gestion

ActiveActive PassivePassive

Compétences MultiplesMultiples FinancièresFinancières

Capital risque au Maroc

C.R au C.R au MarocMarocC.R au C.R au MarocMaroc

Ne sais pas; 8%

Diminuer ; 8%

Rester au même niveau; 20%

Augmenter; 65%

Ne sais pas; 10%

Diminuer , 15%

Rester au même niveau, 30%

Augmenter; 45%

0% 10% 20%

30% 40% 50% 60% 70%

2006

2004

Investisseurs: Leur placements avec fonds de capital risque / capital investissement dans les marchés émergeants vont:

(source: www.empea.net)

opportunité

Investisseurs internationaux

(capital investissement)

Approches actuelles aux marchés émergeants

(source: empea - www.empea.net)

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

Actif

Opportuniste

Surveillant

Pas intéressé DémarchDémarche du e du

C.RisqueC.Risque

Cadre Cadre légallégal

Cadre légal

Avant février 2006, le secteur n’était pas réglementé. La loi a alors introduit des changements significatifs dont l’application a limité l’activité des entreprises dans le secteur.DémarchDémarch

e du e du C.RisqueC.Risque

La démarche du capital-risque

Étude de dossierÉtude de dossier

Montage de l’opération Montage de l’opération et investissementet investissement

Désinvestissement Désinvestissement

Suivi et accompagnement Suivi et accompagnement des participationsdes participations

SélectionSélectionÉtude Étude préalablepréalable

StructuratioStructuration des n des opérationsopérationsClosing Closing juridico-juridico-financierfinancierSuivi des Suivi des participatparticipationsionsValeur Valeur ajoutéeajoutée

IntroductiIntroduction en on en boursebourseAutres Autres formes de formes de sortiessorties

Finance Finance IslamiqIslamiq

ueue

Finance islamique

Que veut dire Que veut dire la finance la finance islamique?islamique? Le capital risque Le capital risque de point de vue de point de vue islamiqueislamique

SociétéSociétés de CRs de CR

Sociétés de capital-risque

Quelques sociétés Quelques sociétés de capital-risque au de capital-risque au Maroc :Maroc :ASMA InvestASMA Invest

Capital Capital FinanceFinanceCapital Capital InvestInvest(La) (La) Financière Financière CapitaleCapitaleMoussahamaMoussahama

ConcluConclusionsion

CONCLUSION

Cas Cas pratiqpratiq

uesues

Cas Cas pratiqpratiq

uesues

HISTORIQUE

1946 . 1946 . Naissance du Naissance du capital risquecapital risque

1958 . Industrie 1958 . Industrie du capital du capital

risquerisque

1978 . Seconde 1978 . Seconde loi et l’effet de loi et l’effet de

BoomBoom

1978 . Grande 1978 . Grande BretagneBretagne

1985 . France, 1985 . France, Allemagne et autres Allemagne et autres

pays d’Europepays d’Europe

1990 . Plusieurs 1990 . Plusieurs pays d’Asie et pays d’Asie et

d’Afriqued’Afrique

1991 . 1991 . MarocMaroc

1993 . Création 1993 . Création de de

« Moussahama « Moussahama »»

I - Etude du cas Maghrébine d’aviculture :

Raison sociale  : Maghrébine Raison sociale  : Maghrébine d’aviculture (MAVI).d’aviculture (MAVI).

Secteur d’activité : L’abattage et la Secteur d’activité : L’abattage et la transformation de volailles.transformation de volailles.

Date de création  : 2000Date de création  : 2000

Capital social   : 13,7 MMAD.Capital social   : 13,7 MMAD.

Effectif personnel : 50 personnesEffectif personnel : 50 personnes

Adresse  : Km 25, Route côtière Adresse  : Km 25, Route côtière d’Azemmour, Province de Settat.d’Azemmour, Province de Settat.

•Capital risque : 60%Capital risque : 60%  •Financement Financement bancaire : 40%bancaire : 40%

•Sortie de Capital-Sortie de Capital-risqueur en 2005risqueur en 2005

Raison sociale : MARWA FASHION.Raison sociale : MARWA FASHION.

Secteur d’activité : Le prêt-à-porter féminin.Secteur d’activité : Le prêt-à-porter féminin.

Date de création : 2003Date de création : 2003

Capital social : 19,5 MMAD.Capital social : 19,5 MMAD.

Chiffre d’affaires en 2005 : 12 MMAD.Chiffre d’affaires en 2005 : 12 MMAD.

Effectif personnel : 111 personnesEffectif personnel : 111 personnes

Adresse : Route d’El Jadida, Lissasfa, Km 10,5, CasablancaAdresse : Route d’El Jadida, Lissasfa, Km 10,5, Casablanca.

II - Etude du cas MARWA Fashion :

•Capital risque : 60%Capital risque : 60%  •Financement bancaire : 40%Financement bancaire : 40%

Merci pour Merci pour votre votre

attention attention

PLAPLANN