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APERÇU DU MARCHÉ CANADIEN DU CAPITAL DE RISQUE ET DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT

// S1 2019

APERÇU DU MARCHÉ CANADIEN DU CAPITAL DE RISQUE ET DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // S1 2019 | 2

TABLE DES MATIÈRES

FIRMES AYANT PARTICIPÉ AUX DONNÉES .................................................................3 AVANT-PROPOS ...............................................................................................................4 APERÇU DU MARCHÉ CANADIEN DU CAPITAL DE RISQUE ....................................5 FAITS SAILLANTS DU CAPITAL DE RISQUE ......................................................................................... 6 CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE RISQUE .................................................................. 7 ACTIVITÉ DES INVESTISSEMENTS DE CAPITAL DE RISQUE PAR TRIMESTRE .......................... 8 ACTIVITÉ DE CAPITAL DE RISQUE PAR TAILLE DE TRANSACTION .............................................. 9 10 PRINCIPALES TRANSACTIONS CANADIENNES DE CAPITAL DE RISQUE DÉCLARÉES .... 10 TOP 10 DES VILLES CANADIENNES // CENTRES ADMINISTRATIFS ............................................. 11 RÉPARTITION DU CAPITAL DE RISQUE PAR SECTEUR ................................................................... 12 RÉPARTITION DU CAPITAL DE RISQUE PAR STADE ........................................................................ 13 CARTE DES POINTS CHAUDS DE LA DETTE DE RISQUE .............................................................. 14 SORTIES DE CAPITAL DE RISQUE ......................................................................................................... 15 PRINCIPALES SORTIES DE CAPITAL DE RISQUE DÉCLARÉES ..................................................... 16 FIRMES // FONDS DE CAPITAL DE RISQUE LES PLUS ACTIFS ...................................................... 17

APERÇU DU MARCHÉ CANADIEN DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT .............. 18 FAITS SAILLANTS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT ................................................................... 19 CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // TRANSACTIONS DE RACHAT ET ADD-ON SEULEMENT. ....................................................... 20 CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // TRANSACTIONS DE CAPITAL DE CROISSANCE SEULEMENT ............................................. 21 CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // TOUTES TRANSACTIONS CONFONDUES .................................................................................. 22 ACTIVITÉ DES INVESTISSEMENTS DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT PAR TRIMESTRE ... 23 10 PRINCIPALES TRANSACTIONS CANADIENNES DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT DÉCLARÉES .................................................................................................. 24 ACTIVITÉ DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT PAR TAILLE DE TRANSACTION ....................... 25 TOP 10 DES VILLES CANADIENNES // CENTRES ADMINISTRATIFS ........................................... 26 RÉPARTITION DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT PAR SECTEUR ............................................. 27 SORTIES DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT .................................................................................... 28 PRINCIPALES SORTIES DE CAPITAL CANADIEN DE DÉVELOPPEMENT DÉCLARÉES .......... 29 INVESTISSEURS DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT LES PLUS ACTIFS .................................. 30

MÉTHODOLOGIE CVCA ............................................................................................... 31 CAPITAL DE RISQUE .................................................................................................................................. 31 CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT ..................................................................................................... 32, 33

AUTEURS, À PROPOS DE LA CVCA ET COORDONNÉES ....................................... 34


Si vous souhaitez que votre firme apparaisse dans nos prochains rapports, envoyez un courriel à [email protected] ou à [email protected]

FIRMES AYANT PARTICIPÉ AUX DONNÉES

Accelerate Fund

Amorchem Venture Fund

Anges Quebec

Anges Quebec Capital

Arctern Ventures

AVAC Ltd.

Avrio Ventures Management Corp

Azure Capital Partners

BCF Ventures

Bioindustrial Innovation Canada

Build Ventures

CIBC Innovation Banking

CIC Capital Ventures

CTI Life Sciences

Cycle Capital Management/EcoFuel

Emerald Technology Ventures

EnerTech Capital

Espresso Capital Ltd.

Evok Innovations

Ferst Capital

Fight Against Cancer Innovation Trust

First Ascent Ventures

Freycinet Ventures

Golden Ventures

Good News Ventures

GreenSoil Investments

iGan Partners

InnoStart Ventures

Innovacorp

inovia Capital

Investeco Capital Corp

Island Capital Partners

Luge Capital

Lumira Ventures

MaRS Catalyst Fund

MaRS IAF

McRock Capital

Mistral VP

New Brunswick Innovation Foundation

OMERS Ventures

Panache Ventures

Pangaea Ventures

Quark Venture

Real Ventures

Relay Ventures

Renewal Funds

Rio Investment Partners

Roadmap Capital

Roar VC

Round13

ScaleUP Ventures

StandUp Ventures

Tactex Asset Management Inc.

Tandem Expansion

TandemLaunch

TELUS Ventures

Top Renergy

Trellis Capital

TVM Life Science Management Inc.

V3-Ventures

Vancouver Founders Fund

Vanedge Capital Partners

Venbridge Ltd.

VentureLink Funds

Versant Ventures

White Star Capital

Whitecap Venture Partners

Yaletown Partners

32 Degrees Capital

AIP Private Capital

ARC Financial

Ardenton Capital Corporation

BDC Growth Equity

BDC GTC

Capital Financière Agricole

Clairvest Group Inc.

Clearspring Capital Partners

First West Capital

Founders Group of Food Companies Inc.

Fulcrum Capital Partners

GrowthWorks Capital

Highland West Capital

InstarAGF Asset Management

Kayne Capital

Killick Capital Inc.

Lex Capital Management

m2s Capital

Mink Capital

Mosaic Capital Corporation

Novacap Management Inc.

OMERS Private Equity Inc.

PenderFund Capital Management

Persistence Capital Partners

PFM Capital Inc

Pillarfour Capital

PRIVEQ Capital Funds

Regimen Equity Partners

Roynat Capital Inc.

Seafort Capital

Searchlight Capital Partners

TIMIA Capital Corp

TriWest Capital Partners

Vistara Capital Partners

Westcap Mgt. Ltd

Western Investment Company of Canada Limited

Alberta Teachers’ Retirement Fund (ATRF)

BDC Capital Inc

Bluesky Equities

Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ)

Dancap Private Equity Inc

Desjardins Capital

Fondaction CSN

Fonds de solidarité FTQ

Fonds de solidarité FTQ (Regional)

HarbourVest Partners (Canada) Ltd

Investissement Quebec

Kensington Capital Partners Limited

Northleaf Capital Partners

Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP)

Teralys Capital

CVCA remercie les firmes qui ontrépondu au questionnaire pour le T1 2019

FIRMES DE CAPITAL DE RISQUE PARTICIPANTES FIRMES DE CAPITAL DEDÉVELOPPEMENT PARTICIPANTES

COMMANDITAIRESPARTICIPANTS


Le capital de risque canadien affiche le meilleur premier semestre de son histoire avec des investissements de 2,15 G$ CA et une hausse de plus de 50 % du capital de développement depuis le premier trimestre – le premier semestre le plus faible jamais réalisé

CAPITAL DE RISQUEUn montant record de 1,28 G$ CA a été investi dans 143 transactions au deuxième trimestre de cette année, ce qui porte à 2,15 G$ CA le montant total investi au premier semestre de 2019, surpassant le quatrième trimestre de 2018 (1,25 G$ CA) et le premier semestre de 2018 (1,67 G$ CA).

Onze mégatransactions (plus de 50 M$) ont eu lieu au cours du premier semestre de 2019, lesquelles représentent 42 % du total des dollars investis en capital de risque. Quatre de ces 11 transactions ont dépassé 100 M$ CA avec, parmi elles, la ronde de financement de 140 M$ CA de série B de Fusion Pharmaceutical Inc.’s, une société établie à Hamilton, par un syndicat comprenant Fight Against Cancer Innovation Trust (FACIT) et Genesys Capital Management Inc., membres de la CVCA.

Les entreprises des technologies de l’information et des communications (TIC) ont remporté la majorité du total des investissements du premier semestre de 2019, soit 54 % (1,2 G$ CA sur 144 transactions), la part des entreprises de sciences de la vie s’élevant à 27 % (586 M$ CA sur 55 transactions), soit un peu plus que la moyenne sur cinq ans (21 %). Les entreprises du secteur agro-industriel, elles, se sont partagé 11 % (243 M$ CA sur 20 transactions) des montants investis.

Le nombre de sorties financées par du capital de risque devrait dépasser les 36 effectuées en 2018 (989 M$ CA), 20 d’entre elles ayant été exécutées au premier semestre de 2019 et totalisant 2,1 G$ CA. Parmi les 20 sorties réalisées jusqu’à présent cette année, on compte deux premiers appels publics à l’épargne (PAPE) appuyés par du capital de risque et des entreprises montréalaises. Lightspeed POS Inc. (TSE : LSPD) a réalisé le plus important PAPE depuis 2017 (capitalisation boursière de 1,1 G$ CA) et Milestone Pharmaceuticals Inc. (NASDAQ : MIST) a clôturé son introduction en bourse sur le NASDAQ (capitalisation boursière de 468 M$ CA).

« La trajectoire des sorties financées par le capital de risque canadien en 2019 est à la hausse, ce qui, conjugué aux investissements en dollars de capital de risque, se traduit par un écosystème d’innovation sain, a déclaré Kim Furlong, directrice générale de la CVCA. Nous avons entendu à maintes reprises que le Canada vit un ‘moment’, et les résultats du premier semestre de 2019 le prouvent. »

CHANGEMENT DE MÉTHODOLOGIEPour la première fois, au premier semestre 2019, la CVCA rend compte de la dette à risque séparément de l’activité globale du capital de risque. À la lumière des considérations de son Comité de données et compte tenu de la popularité grandissante de la dette de risque comme véhicule de financement, l’association traitera les transactions de dette de risque séparément (voir page 14 du rapport S1 2019) et ne les intégrera plus aux activités trimestrielles globales en capital de risque. Ce changement a un impact sur les chiffres antérieurs.

CAPITAL DE DÉVELOPPEMENTTrois milliards de dollars ont été investis sur 158 transactions au deuxième trimestre, soit 54 % de plus qu’au premier trimestre de 2019. Cela porte l’investissement total en capital de développement au cours du premier semestre à 4,89 G$ CA, soit le montant le plus faible investi au cours d’un premier semestre, depuis que la CVCA a commencé à colliger des données en 2013. Le premier semestre 2019 (289 transactions) a été moins actif que le premier semestre 2018 (324 transactions) et le premier semestre 2017 (292 transactions).

Au moins deux importantes transactions sont en cours, soit la privatisation de WestJet Airlines Ltd., de Calgary, par Onex Corporation pour 5 G$ CA et la vente de BGIS de Brookfield Asset Management’s à CCMP Capital Advisors pour 1 G$ CA, deux transactions qui devraient redresser la trajectoire de rendement du capital de développement cette année.

À l’exception d’une seule mégatransaction (supérieure à 500 M$ CA), toutes les autres transactions, dont la valeur a été divulguée, étaient inférieures à 500 M$ CA et 66 % d’entre elles (192 opérations sur un total de 289) étaient inférieures à 25 M$ CA. Les plus importantes transactions de capital de développement divulguées comprenaient le mégarachat de 1,4 G$ CA d’Autodata Solutions Inc. de London, en Ontario, par Thoma Bravo LLC et l’acquisition de Gluskin Sheff & Associates Inc., de Toronto, par Onex Corporation pour une somme de 445 M$ CA.

La part des transactions effectuées dans le domaine des technologies de l’information et de la communication (TIC) a atteint un niveau record (20 %) au deuxième trimestre, soit 3 % de plus qu’en 2017 et 2018. Les secteurs de l’industrie et de la fabrication ont connu un flux de transactions similaire, soit 21 %.

« Le premier semestre de 2019 a été marqué par un ralentissement des investissements en dollars dans le capital de développement dans les marchés canadiens et ailleurs, y compris aux États-Unis », a déclaré Kim Furlong, directrice générale de la CVCA. Cette tendance s’expliquerait par la valorisation élevée et la qualité des transactions. Au Canada, la taille des fonds et l’activité demeurent fortes. La CVCA suivra de près les indicateurs sectoriels au cours du second semestre.

Les sorties de capital de développement ont également ralenti ce trimestre avec seulement 15 sorties par voie de fusions et acquisitions, totalisant 851 M$ CA. Parmi ces 15 sorties, mentionnons l’acquisition de la société torontoise Intelex Technologies Inc. par HarbourVest Partners, LLC et JMI Equity, au coût de 570 M$ CA, ainsi que l’acquisition de 4Refuel Canada LP de Langley par Finning International Inc. pour 260 M$ CA.

1,28 G$ CA investi dans plus de 143 transactions de capital de risque au cours du deuxième trimestre; les principales transactions de capital de risque en cours, évaluées à plus de 6 G$ CA, devraient avoir des retombées positives sur le secteur.

AVANT-PROPOS

https://fusionpharma.com/

https://facit.ca/

http://www.genesyscapital.com/

http://www.genesyscapital.com/

https://www.lightspeedhq.com/

https://www.milestonepharma.com/

https://www.westjet.com/fr-ca/index

https://www.onex.com/

https://www.bgis.com

https://www.brookfield.com/

https://www.ccmpcapital.com/

https://www.ccmpcapital.com/

https://www.autodatasolutions.com/

https://www.thomabravo.com/

https://www.gluskinsheff.com/Home

https://www.intelex.com/

https://www.harbourvest.com/

https://jmi.com/

http://4refuel.com/

https://www.finning.com/en_CA.html

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APERÇU DU MARCHÉ CANADIEN DU CAPITAL DE RISQUE // S1 2019


Un montant record de 1,28 G$ a été investi sur 143 transactions au deuxième trimestre de cette année, soit le plus haut depuis 2013, et légèrement plus élevé que le précédent sommet de 1,25 G$ atteint au quatrième trimestre de 2018.

La valeur moyenne des transactions s’est élevée à 9 M$, marquant une augmentation de 22 % par rapport au deuxième trimestre de l’année précédente et une augmentation de 26 % par rapport à la valeur moyenne des transactions au cours de la période de cinq ans comprise entre 2014 et 2018 (5,9 M$)

Onze mégatransactions égales ou supérieures à 50 M$, soit 42 % du total des dollars investis, ont été réalisées. Trois d’entre elles étaient supérieures à 100 M$ :

La ronde de financement de 140 M$ CA de série B de Fusion Pharmaceutical Inc.’s, une société établie à Hamilton, par un syndicat comprenant Fight Against Cancer Innovation Trust (FACIT) et Genesys Capital Management Inc.

Le financement par actions de croissance de 115 M$ de Vena Solutions Canada Inc., une société torontoise, auprès d’investisseurs américains

Dix-huit transactions de 20 M$ à 50 M$ ont eu lieu, totalisant 566 M$, soit le quart du total des investissements en capital de risque, et 43 transactions de 5 à 20 M$ ont totalisé 449 M$, soit un peu plus du cinquième de la valeur totale des investissements.

Les entreprises ontariennes ont reçu 52 % des investissements (1,1 G$); la part des entreprises québécoises se chiffre à 25 % (532 M$), suivie par celle des entreprises de la Colombie-Britannique à 15 % (322 M$)

Les sociétés torontoises ont reçu 34 % (741 M$ sur 76 transactions) du total des sommes décaissées, la part des sociétés montréalaises s’élevant à 22 % (440 M$ sur 66 transactions) et celle des sociétés vancouvéroises à 7 % (158 M$ sur 27 transactions)

Les entreprises de TIC se sont emparées de 54 % du total des dollars investis au premier semestre 2019 (1,2 G$ sur 144 transactions), les entreprises des sciences de la vie représentant 27 % du total (586 M$ sur 55 transactions). Les entreprises du secteur agro-industriel, elles, se sont partagé 11 % (243 M$ CA sur 20 transactions) des montants investis.

Les entreprises en démarrage ont bénéficié de 45 % (973 M$ sur 111 transactions) des investissements totaux; les transactions concernant les entreprises à un stade plus avancé ont représenté 40 % (862 M$ sur 44 transactions) des investissements.

Le nombre de sorties financées par du capital de risque devrait dépasser les 36 effectuées en 2018 (989 M$ CA), 20 d’entre elles ayant été exécutées au premier semestre de 2019 et totalisant 2,1 G$. Parmi elles, deux premiers appels publics à l’épargne appuyés par du capital de risque et réalisés par deux sociétés montréalaises :

Lightspeed POS Inc. a effectué la plus importante sortie d’un PAPE depuis 2017, avec une capitalisation boursière de 1,1 G$ sur le TMX.

Milestone Pharmaceuticals Inc. a clôturé son premier appel public à l’épargne sur le NASDAQ avec une capitalisation boursière de 468 M$.

FAITS SAILLANTS DU CAPITAL DE RISQUE // S1 2019

En bref :


2

2

6

7

8137

10

94532 M$

1,1 g$Ontario

322 M$Colombie-

Britannique

$1MYukon

25 M$Alberta

Québec

Nouvelle-Écosse58 M$

Nouveau-Brunswick

3 M$80 M$

Saskatchewan

4 M$Manitoba

Île-du-Prince-Édouard

0,6 M$

La Terre-Neuve-et-Labrado

3 M$

1

1

15

2,2 g$total 256 transactions

Nbre total

CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE RISQUE // S1 2019


0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

431 $

656

$

618

$

619

$

133 135141

128

127

145

940

$

703

$

717

$

839

$

592

$

864

$

1 114

$

1 055

$

627

$

1 032

$

710

$

1 250

$

864

$

1 283

$

124

134

104

120 118

111

126140

108 113

143129125

0 $

100 $

200 $

300 $

400 $

500 $

600 $

700 $

800 $

900 $

1 000 $

1 100 $

1 200 $

1 300 $

T4 T3 T2T1 T4T3 T2 T1 T2T1 T3 T4 T2 T2T1 T3 T4 T1

TOTAL:537 TRANSACTIONS

2,3 G$


3,2 G$


3,6 G$


3,6 G$

TOTAL:256 TRANSACTIONS2,2 G$

20162015 2017 2018 2019

ACTIVITÉ DES INVESTISSEMENTS DE CAPITAL DE RISQUE PAR TRIMESTRE

Millions de $ investis Nbre de transactions


Nombre detransactions Millions $

18

31

21

91

43

18

11

1 $

8 $

14 $

214 $

449 $

566 $

895 $

< 100 K$

100 K$ - 500 K$

500 K$ - 1 M$

1 M$ - 5 M$

5 M$ - 20 M$

20 M - 50 M$

50 M$ +

11 MÉGATRANSACTIONSRÉCOLTENT 42 % DES DOLLARS INVESTIS

ACTIVITÉ DE CAPITAL DE RISQUE PAR TAILLE DE TRANSACTION // S1 2019


NOM DE L’ENTREPRISE province INVESTISSEURS DÉCLARÉS SECTEUR STADE m$

FUSION PHARMACEUTICALS INC. ONTARIO

ADAMS STREET PARTNERS, LLC, FIGHT AGAINST CANCER INNOVATION TRUST (FACIT), GENESYS CAPITAL MANAGEMENT INC., HEALTHCAP, JOHNSON & JOHNSON DEVELOPMENT CORPORATION, ORBIMED ADVISORS, LLC, PERCEPTIVE ADVISORS, LLC, PIVOTAL BIOVENTURE PARTNERS LLC., ROCK SPRIN

SCIENCESDE LA VIE

CR AU STADEPRÉLIMINAIRE 140 $

VENA SOLUTIONS CANADA INC. ONTARIO CENTANA GROWTH PARTNERS, JMI EQUITY TIC INVESTISSEMENT DE CROISSANCE 115 $

WEALTHSIMPLE FINANCIAL INC. ONTARIO ALLIANZ X, POWER FINANCIAL CORPORATION TIC CR AU STADEAVANCÉ 100 $

CARBON ENGINEERING LTD. C.-B. CHEVRON TECHNOLOGY VENTURES LLC (CTV) TECHNOLOGIESPROPRES

CR AU STADEAVANCÉ 90 $

ENERKEM INC. QUÉBECBRAEMAR ENERGY VENTURES, CYCLE CAPITAL MANAGEMENT/ECOFUEL, FONDACTION CSN, FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ, INVESTISSEMENT QUÉBEC, NATIONAL BANK OF CANADA, RHO CANADA VENTURES

TECHNOLOGIESPROPRES


TURNSTONE BIOLOGICS INC. ONTARIOF-PRIME CAPITAL PARTNERS, FIGHT AGAINST CANCER INNOVATION TRUST (FACIT), FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ, ORBIMED ADVISORS, LLC, TERALYS CAPITAL, VERSANT VENTURE MANAGEMENT, LLC

SCIENCESDE LA VIE


PERASO TECHNOLOGIES INC ONTARIO ROADMAP CAPITAL INC. TIC CR AU STADEAVANCÉ 56 $

APPLYBOARD ONTARIO ANTHOS MANAGEMENT, LLC, ARTIMAN VENTURES TIC CR AU STADEPRÉLIMINAIRE 55 $

NORTH INC. ONTARIO AMAZON.COM NV INVESTMENT HOLDING LLC, FMR LLC (FIDELITY), INTEL CAPITAL TIC FINANCEMENT

PROVISOIRE 54 $

FIIX SOFTWARE ONTARIO BUILDGROUP MANAGEMENT, LLC, GEORGIAN PARTNERS INC. TIC CR AU STADEAVANCÉ 53 $

Une transaction non divulguée ne figure pas dans ce tableau.

PRINCIPALES TRANSACTIONS CANADIENNES DE CAPITAL DE RISQUE DÉCLARÉES // S1 2019


4


1. Toronto

2. Montréal

3. Vancouver

4. Halifax

5. Calgary

6. Ottawa

7. Kitchener, Waterloo, Cambridge

8. Saskatoon

9. Burnaby

10. Laval

76

67

27

12

10

8

7

5

5

5

741 $

473 $

158 $

42 $

25 $

56 $

157 $

76 $

45 $

26 $

17

5

210

89

6

8

3

TOP 10 DES VILLES CANADIENNES // CENTRES ADMINISTRATIFS // S1 2019

76 TRansactionsNo1 toronto 741 m$


0

40

80120

160

200

240

280

320

400

360

440

520

480

0 $

200 $

400 $600 $

800 $

1 000 $

1 200 $

1 400 $

1 600 $

1 800 $

2 000 $

2 200 $

2 400 $

2 600 $

2016 2017 2017 2017 20172015 20162015 20162015 2015

1 9

62 $

208

$

185

$

2016 2018201820182018 S12019

S12019

S12019

S12019

323 330271

112

103

717

$

722

$

671

$

1 3

77 $

91 96

5520 43

2949

27 1520

22 2446

42

$ 278

$

422

$

94

$

299

144

651

$

133

$

2 4

32 $

1 16

9 $

586

$

243

$

63

$

2 3

03 $

99

$

RÉPARTITION DU CAPITAL DE RISQUE PAR SECTEUR // 2015–S1 2019


TIC AGROENTREPRISESSCIENCESDE LA VIE

TECHNOLOGIESPROPRES


0

30

60

90120

150

180

210

240

300

270

330

360

0 $

175 $

350 $525 $

700 $

875 $

1 050 $

1 225 $

1 400 $

1 575 $

1 750 $

1 925 $

2 100 $

20162015 20162015

159

$

212

$

926

$

1 594

$

1 953

$

1 353

$

20172017

220

262

232

191

111

126

85

44

1 422

$

59236

$

2018 S12019

314

$

125

$

2018 S12019

20162015 2017 2018 S12019

20162015 2017 2018 S12019

1 567

$

973

$

862

$

1 538

$

97

180 178

154

91

195

30 $

1 10 4

161 $

127

$

1 210

$

RÉPARTITION DU CAPITAL DE RISQUE PAR STADE // 2015–S1 2019


AMORÇAGE POST-DÉMARRAGEDÉMARRAGE INVESTISSEMENT DE CROISSANCE


6

2412

499 M$

1,2 g$Ontario

322 M$Colombie-

Britannique

25 M$Alberta

Québec

Nouveau-Brunswick

3 M$80 M$

Saskatchewan

1

2

15

CARTE DES POINTS CHAUDS DE LA DETTE DE RISQUE // S1 2019

66 m$total

* L’activité de capital de risque n’inclut pas les transactions de dette de risque.

59 transactionsNbre total


PAPE/PCI**

0

5

10

15

20

25

30

35

40

50

45

0 $

300 $

600 $

900 $

1 200 $

1 500 $

1 800 $

2 100 $

2 400 $

2 700 $

3 000 $

20162015 20162015

1 524

$

584

$

1 291

$

20172017

989

$

519

$2018 S1

20192018 S1

2019

43

32

6

0 0 3

3536

17

3

2 15

0 $

2 94

5 $

1 600

$

F&A*

SORTIES DE CAPITAL DE RISQUE* // 2015–S1 2019

Valeur de sortie (millions $) # Nbre de sorties* Incluent les transactions de valeurs non divulguées** Valuation du PAPE


Quinze autres sorties par fusions et acquisitions ont été réalisées, totalisant 174 M$.

INVESTISSEURS CR ENTREPRISE SECTEUR TRANSACTION DE SORTIE ACQUISE PAR DATE DE CLÔTURE M$CAISSE DE DÉPÔT ET PLACEMENT DU QUÉBEC (CDPQ), INOVIA CAPITAL INC., TERALYS CAPITAL, INVESTISSEMENT QUÉBEC, ACCEL

LIGHTSPEED POS INC. TIC PAPE IPO ON TMX 3/8/2019 1 083 $

BDC HEALTCARE FUND, FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ, DOMAIN ASSOCIATES LLC, VENROCK ASSOCIATES, NOVO NORDISK A/S, FORBION CAPITAL, GO CAPITAL LLC, PAPPAS CAPITAL

MILESTONE PHARMACEUTICALS INC.

SCIENCESDE LA VIE PAPE IPO ON NASDAQ 5/8/2019 468 $

MARS IAF, SUMMIT PARTNERS AERYON LABS INC. TIC F&A FLIR SYSTEMS 1/28/2019 265 $

PLAZA VENTURES, AZURE CAPITAL PARTNERS, GIBRALTAR VENTURES FANXCHANGE LIMITED TIC F&A VIVID SEAT 4/11/2019 80 $

LUMIRA CAPITAL, INVERREADY EDESA BIOTECH SCIENCESDE LA VIE PCI RTO ON NASDAQ 6/7/2019 49 $

PRINCIPALES SORTIES DE CAPITAL DE RISQUE DIVULGUÉES // S1 2019


FIRMES INDÉPENDANTES LES PLUS ACTIVES NBRE DETRANSACTIONS

MONTANT TOTALDES RONDESEN MILLIONSDE DOLLARSCANADIENS

$REAL VENTURES 18 133 $

PANACHE VENTURES 15 31 $

CYCLE CAPITAL MANAGEMENT/ECOFUEL 13 132 $

INOVIA CAPITAL INC. 10 61 $

IGAN PARTNERS INC. 7 44 $

RELAY VENTURES 7 31 $

ENERTECH CAPITAL 5 15 $

VANEDGE CAPITAL PARTNERS LTD 4 47 $

BLUESKY EQUITY LTD. 4 21 $

FONDS GOUVERNEMENTAUXLES LES PLUS ACTIFS

NBRE DETRANSACTIONS

MONTANT TOTAL

DES RONDESEN MILLIONSDE DOLLARSCANADIENS

BDC CAPITAL 22 252 $

INVESTISSEMENT QUÉBEC 13 159 $

MARS IAF 11 20 $

NEW BRUNSWICK INNOVATION FOUNDATION (NBIF) 9 5 $

INNOVACORP 8 3 $

BDC ICE FUND 7 37 $

ANGES QUÉBEC 4 9 $

FONDS DE PENSION, FONDS DE DÉTAIL,FONDS DE SOCIÉTÉS ET AUTRES FONDSPUBLICS LES PLUS ACTIFS

NBRE DETRANSACTIONS

MONTANT TOTAL


DESJARDINS CAPITAL 17 131 $

FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ 15 307 $

ANGES QUÉBEC CAPITAL 3 7 $

FIRMES LES PLUS ACTIVES EN TRANSACTIONS DE DETTE DE RISQUE

NBRE DETRANSACTIONS

MONTANT TOTAL


ESPRESSO CAPITAL LTD. 31 18 $

DESJARDINS CAPITAL 10 4 $

CIBC INNOVATION BANKING 7 29 $

QUANTIUS INC. 4 2 $

FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ 3 6 $* Total deal values - includes all participating investors

221817151514131110

Nombre detransactions

BDC Capital

Real Ventures

Desjardins Capital


Panache Ventures

Investissement Québec

Cycle Capital Management/Ecofuel

MaRS IAF

inovia Capital Inc.

Taille du total des rondes*(en millions de dollars canadiens)

252 $ 133 $ 131 $ 307 $ 31 $ 192 $ 132 $ 20 $ 61 $

FIRMES // FONDS DE CAPITAL DE RISQUE LES PLUS ACTIFS // S1 2019

APERÇU DU MARCHÉ CANADIEN DU CAPITAL DE

DÉVELOPPEMENT // S1 2019


En bref:

Trois milliards de dollars ont été investis dans 158 transactions au deuxième trimestre de 2019, soit 54 % de plus que le montant investi trimestre précédent, mais 63 % de moins que le montant investi au même trimestre l’an dernier.

La taille moyenne des transactions cumulées (18,8 M$) était de plus de la moitié inférieure à la taille moyenne des transactions des trois années précédentes, soit de 2016 à 2018 (35,4 M$).

À l’exception d’une seule mégatransaction (1,4 G$), toutes les autres transactions, dont la valeur a été divulguée, étaient inférieures à 500 M$ CA et 66 % d’entre elles (192 transactions sur un total de 289) étaient inférieures à 25 M$ CA

Parmi les plus importantes mégatransactions en capital de développement figuraient :

Le mégarachat de 1,4 G$ par Thoma Bravo LLC de la société privée londonienne Autodata Solutions Inc.

L’acquisition de Gluskin Sheff + Associates Inc. de Toronto par ONEX, au coût de 445 M$

Six transactions de capital de développement sur 10 ont eu lieu au Québec, pour un total de 1,8 G$; l’Ontario, quant à lui, a canalisé un cinquième du flux des transactions, pour un total de 2,4 G$.

Un quart du flux cumulé de transactions a consisté en des rachats totalisant 2,2 G$, les sociétés ontariennes obtenant la part la plus importante, soit 39 % (28 transactions totalisant 1,9 G$).

Cinquante et une transactions ont été conclues avec des sociétés montréalaises (18 %) totalisant 1,1 milliard de dollars, suivies par des sociétés torontoises, lesquelles ont saisi 8 % de l’activité avec 22 transactions d’une valeur de 779 M$.

La part des transactions effectuées dans le domaine des technologies de l’information et de la communication (TIC) a atteint un niveau record (20 %) au deuxième trimestre, soit 3 % de plus qu’en 2017 et 2018; les secteurs industriel et manufacturier ont conservé une part de 21 %.

Quatre transactions sur 10 étaient des transactions d’emprunt d’une valeur moyenne de 7 M$, soit 9 % de moins que l’an dernier.

Le rythme des sorties de capital de développement a ralenti ce trimestre avec seulement 15 sorties par voie de fusions et acquisitions, totalisant 851 M$). Celles-ci concernaient :

L’acquisition de la société torontoise Intelex Technologies Inc. de HarbourVest Partners, LLC et de JMI Equity, au coût de 570 M$.

L’acquisition de 4Refuel Canada LP de Langley par Finning International Inc. au coût de 260 M$.

FAITS SAILLANTS EN CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // S1 2019


157

6 M$Alberta S.O.

Saskatchewan S.O.Manitoba

naNouveau-Brunswick

1,9 g$Ontario

82 M$Québec

211 M$Colombie-

Britannique

181 1

228

2,2 g$total

CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // TRANSACTIONS DE RACHAT ET ADD-ON SEULEMENT // S1 2019



354

3

2

6 M$Saskatchewan

91 M$Alberta

170 M$Colombie-

Britannique

292 M$Ontario

444 M$Québec

16 M$Île-du-

Prince-Édouard

1

12

1 g$total

CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // TRANSACTIONS DE CAPITAL DE CROISSANCE SEULEMENT // S1 2019



2

2

171

59466 M$

Colombie-Britannique 171 M$

Alberta 9 M$Saskatchewan 3 M$

Manitoba

2,4 g$Ontario

1,8 g$Québec

0 M$Nouveau-Brunswick

16 M$Île-du-

Prince-Édouard

17

1631

4,9 g$total

CARTE DES POINTS CHAUDS DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // TOUTES TRANSACTIONS CONFONDUES // S1 2019




22,9 G$


13,8 G$


26,4 G$


22,8 G$

TOTAL:289 TRANSACTIONS4,9 G$

20162015 2017 2018

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

7 05

3 $

1 869

$

11 3

75 $

2 55

2 $

3 22

1 $

3 37

0 $

91

104117

113

124

146

133

139

3 03

8 $

4 17

9 $

5 32

9 $

114

178167

154 158

166

124 131

158152

8 78

0 $

7 55

4 $

4 67

3 $

6 76

7 $

8 09

5 $

1 959

$

5 90

0 $

1 923

$

T2

2 96

9 $

0 $

3 000 $

4 500 $

1 500 $

6 000 $

9 000 $

13 500 $

7 500 $

12 000 $

10 500 $

15 000 $

T4T3T2T1 T2T1 T3 T4 T2T1 T3 T4 T1 T2 T3 T4 T1

2019

ACTIVITÉ DES INVESTISSEMENTS DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT PAR TRIMESTRE



NOM DE L’ENTREPRISE province FIRMES AYANT PARTICIPÉ À LA TRANSACTION sectEUr M$

AUTODATA SOLUTIONS, INC ONTARIO THOMA BRAVO, LLC TIC 1 350 $

GLUSKIN SHEFF + ASSOCIATES INC. ONTARIO ONEX CORPORATION FINANCES 445 $

GROUPE JLD QUÉBEC BDC CAPITAL INC., BMO CAPITAL PARTNERS, FONDACTION CSN, FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ

INDUSTRIEL ET MANUFACTURIER 103 $

GOODLIFE FITNESS CENTERS, INC. ONTARIO PENFUND INC. CONSOMMATION ET DÉTAIL 100 $

PDFTRON SYSTEMS, INC. C.-B. SILVERSMITH CAPITAL PARTNERS TIC 95 $

STEEL REEF INFRASTRUCTURE CORP. ALBERTA INSTARAGF ASSET MANAGEMENT INC., PFM CAPITAL INC. PÉTROLE ET GAZ, ÉNERGIE 91 $

123 DENTIST LTD. C.-B. PELOTON CAPITAL MANAGEMENT SCIENCES DE LA VIE 75 $

ESENTIRE, INC. ONTARIO EDISON PARTNERS, GEORGIAN PARTNERS INC., WARBURG PINCUS LLC TIC 63 $

JLD - LAGUË QUÉBEC FONDACTION CSN, FONDS DE SOLIDARITÉ FTQ INDUSTRIEL ET MANUFACTURIER 58 $

Huit transactions non divulguées, totalisant 1,3 G$ ne figurent pas dans ce tableau.

PRINCIPALES TRANSACTIONS CANADIENNES DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT DÉCLARÉES // S1 2019


0

40

80

120

160

200

240

280

320

400

360

20162015 20162015 20162015 2015

910

$

1 2

90 $

6 3

21 $

3 2

12 $

6 2

92 $

3 10

6 $

4 7

97 $

2016

7 6

30 $

509

$

20162015 20162015

4 7

82 $

4 0

34 $

3 2

50 $

1 6

27 $

1 3

50 $ 3

300

$

4 8

00 $

201720172017201720172017

183

362

56 4937

3114 7 114

193 3 2 1 0 010 1 3

2 7

39 $

2 16

7 $

2 8

74 $

1 4

90 $

2018 S12019

S12019

S12019

S12019

S12019

S12019

368

406

192

61

18 7

33

2018

1 79

4 $

2018

4 0

93 $

2018 2018 2018

12

749

$

1 9

50 $

836

$

1 0

29 $

1 6

77 $

1 1

16 000 $

0 $

1 600 $

3 200 $

4 800 $

6 400 $

8 000 $

9 600 $

11 200 $

12 800 $

14 400 $

ACTIVITÉ DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT PAR TAILLE DE TRANSACTION // S1 2019


< 25 M$ 100 M$ - 500 M$ 1 G$ - 2,5 G$25 M$ - 100 M$ 500 M$ - 1 B$ 2,5 G$+



1. Montreal

2. Toronto

3. Québec

4. Montérégie

5. Vancouver

6. Saguenay-Lac-St-Jean/Côte-Nord

7. Calgary

8. Chaudière-Appalaches

9. Laval

10. Estrie

51

22

20

17

15

15

14

14

12

8

1,070 $

779 $

82 $

149 $

153 $

39 $

166 $

61 $

236 $

10 $

2

7 65

3

1104

89

TOP 10 DES VILLES CANADIENNES // CENTRES ADMINISTRATIFS // S1 2019

No1 montréal 1,1 g$

51 TRANSACTIONS


60

58

33

31

28

15

15

11

11

10

7

6

4


Industriel et manufacturier

TIC

Consommation et détail

Commerce produits et services

Agroforesterie

Sciences de la vie

Automobile et transport

Finances

Pétrole et gaz, Énergie

Technologies propres

Mines et ressources

Immobilier

Autres

376 $

2 536 $

628 $

216 $

171 $

123 $

57 $

448 $

143 $

48 $

107 $

33 $

9 $

Industriel et manufacturier

RÉPARTITION DU CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT PAR SECTEUR // S1 2019

secteur le plus actif

60 transactions


0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

0

2 000 $

4 000 $

6 000 $

8 000 $

10 000 $

12 000 $

14 000 $

20162015 20162015 20162015

1 711

$

201720172017

3 71

0 $

2018 S12019

S12019

12 8

12 $

7 01

7 $

2 79

0 $

61 4

5

50

60

15

137

7 4 8

10 0

2018 2018 S12019

82

8 46

4 $

2 16

1 $

3 40

8 $

1 672

$

4 80

0 $

2 55

3 $

851 $

11 $

SORTIES DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT // 2015–S1 2019

*Incluent les transactions de valeurs non divulguées ** Valuation du PAPEMillions de $ investis Nbre de transactions

PAPE/PCI** F&A* SECONDAIRE*


Intelex Technologies Inc.acheté par

Industrial Scientific 570 m$VENDEUR NOM DE L’ENTREPRISE ACHETEUR M$HARBOURVEST PARTNERS, LLC, JMI EQUITY INTELEX TECHNOLOGIES INC. INDUSTRIAL SCIENTIFIC 570 $

KELSO & COMPANY 4REFUEL CANADA LP FINNING INTERNATIONAL INC. 260 $

PRINCIPALES SORTIES DE CAPITAL CANADIEN DE DÉVELOPPEMENT DIVULGUÉES // S1 2019

No 1


69

55

52

19

11

7

6

5

5

Nombre detransactions Millions $*

Desjardins Capital

BDC Capital Inc.


Fondaction CSN

Espresso Capital Ltd.

First West Capital

Investissement Québec

Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ)

PFM Capital Inc.

383 $

169 $

1 213 $

272 $

13 $

36 $

108 $

193 $

106 $

* Valeurs du total des transactions- Comprend tous les investisseurs participants

desjardins Capital

INVESTISSEURS DE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT LES PLUS ACTIFS // S1 2019

Firme de Cd la plus active

69 TRANSACtions


MÉTHODOLOGIE CVCA // CAPITAL DE RISQUE

DETTE DE RISQUE INSTRUMENT D’EMPRUNT NON DILUTIF À COURT ET MOYEN TERME, SANS CLAUSE DE FONDS PROPRES.

AMORÇAGE LA SOCIÉTÉ A UN CONCEPT OU UN PRODUIT EN COURS DE DÉVELOPPEMENT, MAIS ELLE N’EST PROBABLEMENT PAS PLEINEMENT OPÉRATIONNELLE.

DÉMARRAGE LA SOCIÉTÉ A UN PRODUIT OU UN SERVICE EN PHASE D’ESSAI OU DE PRODUCTION PILOTE. DANS CERTAINS CAS, LE PRODUIT EST DÉJÀ DISPONIBLE SUR LE MARCHÉ.

POST-DÉMARRAGE LE PRODUIT OU LE SERVICE EST EN PRODUCTION ET DISPONIBLE SUR LE MARCHÉ. LA SOCIÉTÉ GÉNÈRE DES REVENUS, MAIS N’EST PAS FORCÉMENT RENTABLE.

CROISSANCE INVESTISSEMENT MINORITAIRE IMPORTANT POUR STIMULER LA CROISSANCE ET LE DÉVELOPPEMENT, LEQUEL PEUT ÊTRE COMBINÉ À UNE TRANSACTION SECONDAIRE DESTINÉE À FACILITER LA LIQUIDITÉ DES INVESTISSEURS EN CAPITAL DE RISQUE.

TIC MATÉRIEL, LOGICIELS ET SERVICES INFORMATIQUES, LOGICIELS ET SERVICES INTERNET, COMMERCE ÉLECTRONIQUE, ÉLECTRONIQUE ET SEMICONDUCTEURS, TECHNOLOGIES ET SERVICES MOBILES ET DE TÉLÉCOMMUNICATIONS

SCIENCES DE LA VIE BIOTECHNOLOGIE, APPAREILS MÉDICAUX, PHARMACEUTIQUE, SYSTÈMES DE SANTÉ EN LIGNE, PRODUITS ET SERVICES DE SOINS DE SANTÉ,ET AUTRES PRODUITS ET SERVICES D’ORDRE MÉDICAL

TECHNOLOGIES PROPRES TECHNOLOGIES DES ÉNERGIES ET DES CARBURANTS, EFFICACITÉ ET ÉCONOMIE ÉNERGÉTIQUES, ÉNERGIE RENOUVELABLE, TECHNOLOGIESENVIRONNEMENTALES ET AUTRES PRODUITS ET SERVICES ENVIRONNEMENTAUX ET ÉNERGÉTIQUES

AGROENTREPRISE TECHNOLOGIES ET SERVICES AGRICOLES AVANCÉS ET TRADITIONNELS

TYPES DE TRANSACTION EN CAPITAL DE RISQUE (CR) PAR STADES

SECTEURS EN CR

DONNÉES SUR LE CAPITAL DE RISQUE:L’ensemble des données n’inclut que les transactions de capital de risque en fonds propres ou quasi-fonds propres complétéeset vérifiées (le financement gouvernemental sans participation au capital ou par projet, les transactions de développement de produits pharmaceutiques, la dette senior, les acquisitions soutenues par le capital de risque et le financement d’investisseurs providentiels ne sont pas inclus)


MÉTHODOLOGIE CVCA // CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT

RACHAT UN INVESTISSEMENT PLACÉ POUR OBTENIR LE CONTRÔLE D’UNE SOCIÉTÉ DE PORTEFEUILLE (Y COMPRIS, LA CRÉATION D’UNEPLATEFORME DE CAPITAL INVESTISSEMENT, UN RACHAT SECONDAIRE…)

AJOUT ACQUISITION(S) PAR DES SOCIÉTÉS DE PORTEFEUILLE, MAJORITAIREMENT CONTRÔLÉES PAR DU CAPITAL PRIVÉ

CROISSANCE UN INVESTISSEMENT MINORITAIRE IMPORTANT DANS UNE SOCIÉTÉ DE PORTEFEUILLE, PAR LE BIAIS D’UNE INFUSION DE CAPITALET D’UNE RESTRUCTURATION DU CAPITAL

DETTE INVESTISSEMENT EN TITRES DE CRÉANCE DANS DES SOCIÉTÉS DE PORTEFEUILLE

INFRASTRUCTURE INVESTISSEMENTS DANS LE DÉVELOPPEMENT ET LA GESTION D’ACTIFS D’INFRASTRUCTURE, MAIS LE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENTNE POSSÈDE AUCUN ACTIF SOUS-JACENT

AGROFORESTERIE AGRICULTURE, ALIMENTATION ET FORESTERIE

AUTOMOBILE ET TRANSPORT TRANSPORT, LOGISTIQUE ET SERVICES CONNEXES

PRODUITS ET SERVICES D’AFFAIRES PRODUITS ET SERVICES D’AFFAIRES

TECHNOLOGIES PROPRES TECHNOLOGIES DES ÉNERGIES ET DES CARBURANTS, EFFICACITÉ ET ÉCONOMIE ÉNERGÉTIQUES, ÉNERGIE RENOUVELABLE,TECHNOLOGIES ENVIRONNEMENTALES ET AUTRES PRODUITS ET SERVICES ENVIRONNEMENTAUX ET ÉNERGÉTIQUES

TYPES DE TRANSACTIONS DE CD

SECTEURS du CD

DONNÉES SUR LE CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT:L’ensemble des données n’inclut que les transactions de capital de développement réalisées (les transactions divulguées mais non encore réalisées ne sont pas incluses)


MÉTHODOLOGIE CVCA // CAPITAL DE DÉVELOPPEMENT

SUITE

COMMERCE DE DÉTAIL PRODUITS ET SERVICES POUR CONSOMMATEURS, MAGASINS TRADITIONNELS

FINANCES SERVICES FINANCIERS

TIC MATÉRIEL, LOGICIELS ET SERVICES INFORMATIQUES, LOGICIELS ET SERVICES INTERNET, COMMERCE ÉLECTRONIQUE, ÉLECTRONIQUE ET SEMI-CONDUCTEURS, TECHNOLOGIES ET SERVICES MOBILES ET DE TÉLÉCOMMUNICATIONS

INDUSTRIEL ET MANUFACTURIER MANUFACTURE D’ÉQUIPEMENT ET DE MATÉRIEL

SCIENCES DE LA VIE BIOTECHNOLOGIE, APPAREILS MÉDICAUX, PHARMACEUTIQUE, SYSTÈMES DE SANTÉ EN LIGNE, PRODUITS ET SERVICES DE SOINS DE LA SANTÉ, ET AUTRES PRODUITS ET SERVICES D’ORDRE MÉDICAL

MINES ET RESSOURCESNATURELLES RESSOURCES NATURELLES NON GAZIÈRES ET PÉTROLIFÈRES

PÉTROLE ET GAZ, ÉNERGIE PÉTROLE ET GAZ, ÉNERGIE ET SERVICES PUBLICS

IMMOBILIER GESTION ET DÉVELOPPEMENT IMMOBILIER

SECTEURS du CD

Pour obtenir des estimations pour des rapports de donnéesInfoBase faits sur mesure, veuillez contacter [email protected]

AuteursDarrell supervise toutes les données de la CVCA relatives aux investissements decapital canadiens, aux sorties et aux activités de financement. Darrell a occupédes postes élevés au sein de plusieurs organisations mondiales dont le TorontoStock Exchange, l’Institutional Limited Partners Association, Thomson Reuters,Glaxosmithkline et l’Interac Association. Il a aussi fondé sa propre société de conseilen gestion. Il a travaillé à New York, Londres et Shanghai, mais, professionnellement,Toronto demeure sa ville préférée. Il adore raconter des récits captivants à partirde données et la CVCA profite de sa passion. Darrell siège actuellement au conseild’administration d’un organisme de logement social sans but lucratif à Peel, il estmembre de Volunteer Toronto et bénévole actif pour Woodgreen CommunityServices. Il détient un baccalauréat ès arts en philosophie et histoire de l’universitéWestern Ontario et un MBA de la Rotman School of Management.

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David mène des recherches sur le capital de risque et les opérations decapital de développement au Canada. Il est chargé de surveiller l’activité del’industrie et de maintenir la base de données Infobase de la CVCA en saisissantquotidiennement de nombreuses données, dont celles des investissements,des sorties, des transactions et des activités de financement. David détient un baccalauréat en philosophie et psychologie de l’Université de Toronto.

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La CVCA est l’association professionnelle de l’industrie canadienne du capital de risque et du capital d’investissement privé. Nos services et le soutien que nous offrons forment un écosystème qui, favor-able et concurrentiel, promeut une collaboration plus étroite, encourage l’innovation et la croissance et contribue à la connaissance du marché. Nous défendons vigoureusement une politique équitable et concurrentielle afin que notre industrie demeure dynamique et tournée vers l’avenir. D’un océan à l’autre, nous rapprochons nos membres en mettant en contact les professionnels du capital d’inves-tissement, dans le but de faire naître des partenariats fructueux, de favoriser la création de liens et l’enrichissement des connaissances.

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