Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 28 octobre 2016

28 octobre 2016Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle ; MdE : milliards d’euro.

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

france

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

zone euroEn octobre, l’indicateur du sentiment économique (ESI) est en hausse à 106,3, après 104,9 en septembre. L’indice PMI flash augmente également dans l’industrie manufacturière (53,3, après 52,6 en septembre) et dans les services (53,5, après 52,2 en septembre). L’indice IFO du climat des affaires dans l’industrie allemande est en hausse en octobre, à 110,5, après 109,5 en septembre. En Espagne, selon l’estimation rapide de l’Office statistique espagnol (Ine), le PIB progresse de 0,7 % au troisième trimestre 2016, après 0,8 % au deuxième trimestre. L’inflation espagnole (IPCH flash en ga) s’établit à 0,5 % en octobre.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

Selon la première estimation publiée par l’Insee, le PIB augmente de 0,2 % au troisième trimestre 2016 (après – 0,1 % au deuxième trimestre). L’acquis de croissance pour 2016 à l’issue du troisième trimestre est de 1,1 %. L’inflation (IPCH flash en ga) s’établit à 0,5 % en octobre, comme en septembre. En octobre, d’après l’enquête mensuelle de conjoncture de l’Insee, l’indicateur du climat des affaires recule légèrement dans l’industrie manufacturière (de 103 à 102) et dans les services (de 102 à 101). L’indice PMI flash est en hausse dans l’industrie manufacturière en octobre (à 51,3, après 49,7 en septembre) mais en baisse dans les services (à 52,1, après 53,3 en septembre). Selon Pôle emploi (Dares), le nombre de demandeurs d’emploi de catégorie A diminue de 1,9 %, soit – 66 300 personnes, à 3 490 500 personnes sur le mois de septembre. Sur un an, il est également en baisse (– 1,7 %, soit – 59 500 personnes). Entre juillet et septembre 2016, le nombre de logements mis en chantier recule de 2,6 % par rapport aux trois mois précédents. Celui de logements autorisés augmente de 6,3 %.

Indicateurs conjoncturels france

2 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 28 octobre 2016

PIB

Selon la première estimation publiée par l’Insee le 28 octobre 2016, la croissance du PIB de la France serait de 0,2 % en vt au 3e trimestre 2016, après – 0,1 % au 2e trimestre 2016 (inchangé). L’acquis de croissance pour 2016 après le 3e trimestre 2016 s’établit à 1,1 %, après 1,2 % en 2015 (inchangé).

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le PIB progresserait de 0,3 % au 3e trimestre 2016 (troisième estimation, inchangée).

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % au 3e trimestre 2016 et 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Prévisions Insee (Point de conjoncture du 6 octobre 2016) : prévision de croissance du PIB de 0,2 % au 3e trimestre 2016 et 0,4 % au 4e trimestre 2016.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (3 juin 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016, 1,5 % en 2017 et 1,6 % en 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,2 % pour 2016, 1,1 % en 2017 et 1,4 % en 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,6 % pour 2016, 0,7 % pour 2017 et 1,1 % en 2018.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 20162015(vt)

2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis T4 T1 T2 T3 Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Insee (f)

Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

BdF (e)

Produit intérieur brut 1,2 1,1 0,3 0,6 - 0,1 0,2 1,5 1,3 1,3 1,3 1,4 1,3 1,5 1,3 1,7 1,3 1,5 1,6

Consommation privée 1,5 1,3 0,0 1,1 0,0 0,0 1,8 1,6 1,5 1,9 1,5 1,6 1,4 1,4 1,6 1,7

Consommation publique 1,4 1,5 0,4 0,4 0,4 0,4 1,4 1,1 1,4 1,5 1,0 0,7 0,8 0,8

Formation brute de capital fixe 0,9 2,6 1,2 1,2 0,0 0,3 2,4 1,5 2,0 2,4 1,7 4,0 2,4 2,4

Exportations 6,0 0,8 0,7 - 0,4 0,2 0,6 0,9 1,2 4,1 2,9 0,7 3,5 3,6 4,8 4,6 4,5

Importations 6,4 2,7 2,3 0,3 - 1,7 2,2 2,1 2,3 4,8 4,9 2,1 4,0 3,4 4,7 4,5 4,5

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,3 1,6 0,3 1,0 0,1 0,1 1,7 1,4 1,9 1,7 1,4 1,8 1,6 1,7

Variation de stocks 0,2 0,1 0,5 - 0,1 - 0,8 0,6 0,0 0,2 0,4 0,0 0,0 - 0,1 - 0,1 0,0

Commerce extérieur - 0,3 - 0,6 - 0,5 - 0,2 0,6 - 0,5 - 0,4 - 0,3 - 0,8 - 0,4 0,0 0,0 0,0 0,0

IPCH 0,1 0,1* 0,3 0,1 0,2 0,2* 0,8* 1,0 1,0 1,1 1,4

Solde des administrations publiques - 3,5 - 3,3 - 3,3 - 3,4 - 3,3 - 2,7 - 3,0 - 3,2 - 3,0

Dette publique 96,2 96,1 97,1 96,4 96,5 96,0 97,8 97,0 96,9 * Prévisions IPC.(a) Projet de loi de finances 2017 – 28/09/16 ;(b) Prévisions WEO octobre 2016 ; (c) Prévisions de printemps – 3 mai 2016 ; (d) Prévisions intermédiaires – septembre 2016 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème – juin 2016 ; (f) Point de conjoncture Insee – 6 octobre 2016. Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données au 28 octobre 2016.

ENQUÊTES

Industrie

PMI Markit, cvs, octobre 2016, flash : indice à 51,3, après 49,7 en septembre.

Insee, mensuelle, cvs, octobre 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 102, après 103 en septembre.

Banque de France, EMC, cvs, septembre 2016 : indicateur du climat des affaires à 98, comme en août.

Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, juillet 2016) : en 2016, l’investissement serait à la hausse de 6 % (chiffre revu de – 1 point par rapport à l’enquête d’avril 2016). En 2015, l’investissement a augmenté de 2 % (chiffre revu de 1 point par rapport à l’estimation de l’enquête d’avril 2016).

Services

PMI Markit, cvs, octobre 2016, flash : indice de l’activité à 52,1, après 53,3 en septembre.

Insee, mensuelle, cvs, octobre 2016 : indicateur du climat des affaires à 101, après 102 en septembre.

Banque de France, EMC, cvs, septembre 2016 : indicateur du climat des affaires à 97, après 96 en août.

Opinion des ménages

Insee, mensuelle, cvs, octobre 2016 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 98, après 97 en septembre, toujours inférieur à sa moyenne de long terme (100).

3 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 28 octobre 2016

DONNÉES RÉELLES

En août, hausse de la production industrielleIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, août 2016) :

Ensemble de l’industrie : 2,1 % en vm, après – 0,5 % en juillet (revu de 0,1 point) ; l’acquis pour le 3e trimestre 2016 après août s’établit à 0,2 % en vt, après – 0,2 % au 2e trimestre (inchangé).

Production de l’industrie manufacturière : 2,2 % en vm, après – 0,2 % en juin (revu de 0,1 point) ; l’acquis de croissance pour le 3e trimestre 2016 après août s’établit à 0,5 % en vt, après – 0,3 % au 2e trimestre (inchangé).

Indice de la production dans la construction (Insee, août 2016) : – 2,6 % en vm, après 3,4 en juillet (revu de – 1,4 point) ; l’acquis de croissance pour le 3e trimestre 2016 après août s’établit à 1,6 % en vt, après 0,1 % au 2e trimestre (revu de – 0,1 point).

Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, septembre 2016) : – 0,2 % en vm, après 0,8 % en août (revu de 0,1 point) ; 0,7 % en ga ; 3e trimestre 2016 : – 0,5 % en vt, après 0,1 % au 2e trimestre 2016 (revu de 0,1 point).

Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, septembre 2016) : 2,2 % en vm, après 5,3 % en août (revu de 0,7 point). Le 3e trimestre 2016 s’établit à – 2,6 %, après – 0,9 % au 2e trimestre 2016 (revu de 0,1 point).

Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin septembre 2016) : 6,3 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin septembre 2016) : – 2,6 % (trois derniers mois par  rapport aux trois mois précédents).

Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, août 2016) • Solde (énergie incluse) : – 4,3 milliards d’euros, comme en juillet ; cumul sur douze mois, août 2016 (données brutes) :

– 48,4 milliards d’euros, après – 46,6 milliards en août 2015. • Exportations : 2,1 % en vm, après 0,6 % en juillet. • Importations : 1,8 % en vm, après 2,6 % en juillet. Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, août 2016) : – 2,1 milliards d’euros,

après  –  2,9  milliards en  juillet. Cumul sur douze  mois, août  2016 (données  brutes)  : –  24,6 milliards d’euros, après – 3,6 milliards en août 2015.

PRIX/SALAIRES

En octobre, l’inflation (IPCH flash en ga) est stable à 0,5 %, comme en septembre

Prix

IPCH (Insee, octobre 2016, flash) : 0,5 % en ga, comme en septembre 2016.

IPCH hors énergie et alimentation (Insee, septembre 2016) : 0,7 % en ga, après 0,5 % en août.

Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 2e trimestre 2016, chiffres provisoires) : 0,0 % en vt, après 0,4 % au 1er trimestre 2016 ; 0,7 % en ga (données brutes), après 0,3 % au 1er trimestre 2016.

Coût du travail (Insee, 2e trimestre 2016)

Coût unitaire du travail : 0,9 %, après 1,0 % au 1er trimestre 2016.

Coût salarial par tête : 1,3 % en ga, après 1,6 % au 1er trimestre.

Productivité par tête : 0,4 % en ga, après 0,5 % au 1er trimestre.

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 2e trimestre 2016 (Dares, résultats définitifs)

SMB : 0,3 % en vt, après 0,5 % au 1er trimestre ; 1,2 % en ga.

EMPLOI

Baisse du nombre de demandeurs d’emploi à fin septembre

Demandeurs d’emploi de catégorie A (Dares, cvs, fin septembre 2016, France métropolitaine) : – 1,9 % en vm, soit – 66 300 personnes, à 3 490 500 inscrits ; – 1,7 % en ga.

Chômage

Taux de chômage Insee (cvs, 2e trimestre 2016 – estimations) : 9,9 %, après 10,2 % au 1er  trimestre 2016 (France métropolitaine : 9,6 %, après 9,9 % au 1er trimestre 2016).

Taux de chômage Eurostat (cvs, août 2016) : 10,5 %, après 10,3 % en juillet (– 0,1 point sur un an).

Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 2e trimestre 2016, final) : 0,2 % en vt (0,0 % dans l’intérim), soit + 29 500 emplois, après 0,1 % au 1er trimestre 2016.

4 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 28 octobre 2016

Indicateurs conjoncturels zone euroPIB

Selon Eurostat (résultats détaillés du 6 septembre 2016), le PIB de la zone euro augmente de 0,3 % au 2e trimestre 2016, après 0,5 % au 1er trimestre 2016. L’acquis de croissance pour 2016 après le 2e trimestre 2016 s’établit à 1,3 %.

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % au 3e trimestre 2016, puis 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Projections macroéconomiques de la BCE (8 septembre 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,7 % en 2016, 1,6 % en 2017 et 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,2 % pour 2016, 1,2 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,9 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,5 % pour 2018.

Prévisions Insee (Point de conjoncture du 6 octobre 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % au 3e trimestre et 0,4 % au 4e trimestre 2016. Sur l’année 2016, l’activité progresserait de 1,6 % en moyenne annuelle.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, octobre 2016)

Indicateur du sentiment économique : 106,3, après 104,9 en septembre (moyenne de long terme égale à 100).

Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,55, après 0,44 en septembre (moyenne de long terme égale à 0).

Confiance des industriels : – 0,6, après – 1,8 en septembre (moyenne de long terme égale à – 6,6).

Confiance des ménages, final pour octobre : – 8,0 (conforme au flash), après – 8,2 en septembre (moyenne de long terme égale à – 12,7).

Indices PMI Markit (cvs, octobre 2016)

Industrie manufacturière flash : indice à 53,3, après 52,6 en septembre.

Activité dans les services flash : indice à 53,5, après 52,2 en septembre.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, octobre 2016)

Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 110,5, après 109,5 en septembre (moyenne de long terme à 101,8).

IFO, composante anticipations : 106,1, après 104,5 en septembre (moyenne de long terme égale à 100,4).

Indices PMI Markit (cvs, octobre 2016)

Industrie manufacturière flash : indice à 55,1, après 54,3 en septembre.

Activité dans les services flash : indice à 54,1, après 50,9 en septembre.

En Italie

Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, octobre 2016) : 103,0, après 102,1 en septembre (moyenne de long terme égale à 101,4).

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 20162015(vt)

2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis T4 T1 T2 T3 BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

PIB zone euro 1,9 1,3 0,4 0,5 0,3 1,7 1,7 1,6 1,5 1,6 1,5 1,8 1,4 1,6

Consommation privée 1,7 1,4 0,3 0,6 0,2 1,7 1,6 1,8 1,6 1,5 1,5 1,5

Consommation publique 1,4 1,5 0,6 0,6 0,1 1,7 1,7 1,4 0,9 1,1 1,2 1,0

Formation brute de capital fixe 2,9 1,8 1,4 0,4 0,0 3,1 2,9 2,9 3,3 2,5 3,8 3,3

Exportations 6,1 1,9 0,7 0,0 1,1 2,6 3,0 3,5 3,7 3,4 4,7 4,1

Importations 6,1 2,0 1,4 - 0,1 0,4 3,3 3,4 4,6 4,4 4,0 5,3 4,7

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,8 1,4 0,6 0,5 0,1 1,9 1,8 1,6 1,8

Variation de stocks - 0,1 - 0,1 0,1 - 0,1 - 0,2 - 0,1 0,1 0,0 0,0

Commerce extérieur 0,2 0,0 - 0,3 0,1 0,4 0,0 - 0,3 0,0 0,0

PIB Allemagne 1,4 0,4 0,7 0,4 1,7 1,6 1,8 1,4 1,6 1,5

PIB Italie 0,6 0,2 0,3 0,0 0,8 1,1 0,8 0,9 1,3 0,8

PIB Espagne 3,2 0,8 0,8 0,8 0,7 3,1 2,6 2,2 2,5

IPCH zone euro 0,0 0,2 0,3 0,2 1,2 1,1 1,4 1,6

Solde des administrations publiques - 2,1 - 1,9 - 2,0 - 1,9 - 1,7 - 1,7 - 1,6 - 1,5

Dette publique 90,4 89,5 91,7 92,2* 88,4 91,0 91,1* 87,0

(a) Projections macroéconomiques de la BCE du 8 septembre 2016 ; (b) Prévisions WEO octobre 2016 ; (c) Prévisions de printemps – 3 mai 2016 ; (d) Prévisions intermédiaires – septembre 2016.* Données CE pour la dette publique de la zone euro non consolidées (i. e. les prêts intergouvernementaux ne sont pas déduits).Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle et l’acquis. Dernières données au 28 octobre 2016.

5 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 28 octobre 2016

DONNÉES RÉELLES

En août, hausse de la production industrielle

Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, août  2016)  : 1,6  % en vm, après –  0,7  % en juillet (revu de  0,4  point)  ; l’acquis pour le  3e  trimestre  2016 après août s’établit à  0,4  % en vt, après –  0,2  % au  2e  trimestre (revu de 0,1 point). En ga  :  1,8 %, après – 0,5 % en juillet (inchangé). En Allemagne :  3,1 % en vm, 2,1 % en ga. En Italie : 1,7 % en vm, 4,1 % en ga. En Espagne : 1,8 % en vm, 3,8 % en ga.

Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, août 2016) : – 0,9 % en vm, après 1,5 % en juillet (revu de – 0,3 point) ; 0,9 % en ga, après 4,1 % en juillet (revu de 1,0 point). Le 2e trimestre 2016 s’établit à – 0,9 % en v.t. (revu de 0,1 point), après 1,0 % au 1er trimestre 2016 (inchangé).

Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, août 2016) : 23,3 milliards d’euros, après 20,8 milliards en juillet. Cumul sur douze mois, août 2016 (données brutes) : 271,8 milliards d’euros, contre 235,0 milliards pour août 2015.

Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, août 2016) : 29,7 milliards d’euros, après 27,7 milliards en juillet. Cumul sur douze mois, août 2016 (séries brutes) : 345,4 milliards d’euros, après 315,4 milliards en août 2015.

PRIX/SALAIRES

Prix

Zone euro, IPCH final (Eurostat, septembre 2016) : 0,4 % en ga (conforme au flash), après 0,2 % en août 2016.

Zone euro, IPCH final hors énergie et alimentation (Eurostat, septembre 2016) : 0,8 % en ga (conforme au flash), comme en août.

Allemagne, IPCH flash (Destatis, octobre 2016) : 0,7 % en ga, après 0,5 % en septembre.

Allemagne, IPCH hors énergie et alimentation (Destatis, septembre 2016) : 1,1 % en ga, après 1,0 % en août 2016.

Espagne, IPCH flash (Ine, octobre 2016) : 0,5 % en ga, après 0,0 % en septembre 2016.

Espagne, IPCH hors énergie et alimentation (Ine, septembre 2016) : 0,7 % en ga, comme en août.

Italie, IPCH final (Istat, septembre 2016) : 0,1 % en ga (conforme au flash), après – 0,1 % en août.

Italie, IPCH final hors énergie et alimentation (Istat, septembre 2016) : 0,4 % en ga (conforme au flash), comme en août.

Coût du travail et productivitéEurostat (2e trimestre 2016, en ga)

Coût unitaire du travail : 0,9 %, après 1,0 % au 1er trimestre 2016.

Coût salarial par tête : 1,1 %, après 1,2 % au 1er trimestre 2016.

Productivité par tête : 0,2 %, comme au 1er trimestre 2016.

EMPLOI

Stabilité du taux de chômage à 10,1 % en août

Taux de chômage (Eurostat, cvs, août 2016) : 10,1 %, comme en juillet (– 0,6 point sur un an). Allemagne : 4,2 % (– 0,3 point sur un an) ; Espagne : 19,5 % (– 2,1 points sur un an) ; Italie : 11,4 % (– 0,1 point sur un an).

Emploi (Eurostat, cvs, 2e trimestre 2016) : 0,4 % en vt, comme au 1er trimestre 2016 ; 1,4 % en ga.