Indicateurs conjoncturels en bref

1 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 3 juin 2016

3 juin 2016Les données sont brutes sauf mention contraire. Celles publiées durant la dernière semaine sont en bleu. Abréviations utilisées : cjo : données corrigées des variations des jours ouvrables ; cvs : données corrigées des variations saisonnières ; ga : glissement annuel ; IPCH : indice des prix à la consommation harmonisé ; ma : variation en moyenne annuelle ; mm3m : moyenne mobile sur 3 mois ; vm : variation mensuelle ; vt : variation trimestrielle . MdE : milliards d’euro.

Banque de France 39, rue Croix-des-Petits-Champs – 75001 PARIS

Directeur de la publication : Marc-Olivier Strauss-Kahn, directeur général des Études et des Relations internationalesRéalisation : direction de la Communication

franceLes projections macroéconomiques de la Banque de France de juin 2016, effectuées dans le cadre de l’Eurosystème, prévoient un PIB à au moins 1,4 % en 2016, 1,5 % en 2017 et 1,6 % en 2018. L’inflation (IPCH en ma) resterait très faible en 2016, à 0,2 %, mais se redresserait à 1,1 % en 2017 et 1,4 % en 2018. L’inflation hors énergie et alimentation serait stable en 2016 à 0,6 % en ma, puis remonterait à 0,7 % en 2017 et 1,1 % en 2018. Selon la deuxième estimation publiée par l’Insee, le PIB de la France croît de 0,6 % au 1er trimestre 2016 (revu de 0,1 point). Le 4e trimestre 2015 est également revu de 0,1 point, à 0,4 %. L’acquis de croissance pour 2016 s’établit à 1,1 % (revu de 0,1 point), après 1,2 % en 2015 en ma. L’inflation (IPCH en ga) s’établit à 0,0 % en mai, après – 0,1 % en avril selon l’estimation provisoire publiée par l’Insee.

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

PIB DONNÉES RÉELLES EMPLOI

ENQUÊTES PRIX/SALAIRES

zone euroLes projections macroéconomiques de l’Eurosystème du 2 juin 2016 anticipent une croissance du PIB de la zone euro à 1,6 % en 2016 puis 1,7 % en 2017 et 2018. L’inflation (IPCH en ma) devrait être de 0,2 % en 2016, avant d’atteindre 1,3 % en 2017 puis 1,6 % en 2018. L’inflation hors énergie et alimentation serait de 1,0 % en 2016 puis 1,2 % en 2017 et 1,5 % en 2018. L’estimation rapide du taux d’inflation de la zone euro (IPCH en ga) s’établit à – 0,1 % en mai, après – 0,2 % en avril, celle de l’inflation hors énergie et alimentation est à 0,8 %, après 0,7 % en avril. Le taux de chômage de la zone euro est stable à 10,2 % en avril.

Indicateurs conjoncturels france

2 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 3 juin 2016

PIB

Selon la deuxième estimation publiée par l’Insee le 30 mai 2016, le PIB de la France augmente de 0,6 % au 1er trimestre 2016, après 0,4 % au trimestre précédent (soit une révision de 0,1 point pour ces deux trimestres par rapport à la première estimation du 29 avril 2016). L’acquis de croissance pour 2016 après le 1er trimestre s’établit à 1,1 % (revu de 0,1 point), après 1,2 % en 2015.

Selon l’indicateur synthétique mensuel d’activité (ISMA) de l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le produit intérieur brut progresserait de 0,3 % au 2e trimestre 2016 (première estimation).

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,3 % au 2e trimestre 2016, 0,4 % au 3e et 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 mars 2016) : prévision de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

Projections macroéconomiques de la Banque de France (3 juin 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,4 % en 2016, 1,5 % en 2017 et 1,6 % en 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,2 % pour 2016, 1,1 % en 2017 et 1,4 % en 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 0,6 % pour 2016, 0,7 % pour 2017 et 1,1 % en 2018.

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 2016 2015 (vt) 2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis T2 T3 T4 T1 Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

Gouvt (a)

FMI(b)

CE (c)

OCDE (d)

BdF (e)

BdF (e)

Produit intérieur brut 1,2 1,1 - 0,1 0,4 0,4 0,6 1,5 1,1 1,3 1,4 1,4 1,5 1,3 1,7 1,5 1,5 1,6

Consommation privée 1,5 1,3 0,1 0,4 0,0 1,0 1,6 1,5 1,5 1,9 1,9 1,6 1,5 1,4 1,7 1,6 1,7

Consommation publique 1,4 0,9 0,3 0,3 0,4 0,4 1,0 0,9 1,1 1,4 1,4 0,6 0,4 0,7 0,6 0,8 0,8

Formation brute de capital fixe 0,9 2,6 0,2 0,1 1,2 1,6 1,7 1,1 1,5 2,2 2,0 3,0 2,1 4,0 2,2 2,4 2,4

Exportations 6,0 0,9 1,5 - 0,2 0.8 0,0 3,9 3,9 4,1 1,8 2,9 4,8 4,3 4,8 3,8 4,6 4,5

Importations 6,4 3,3 0,3 1,6 2,5 0,6 4,8 4,1 4,8 4,4 4,9 5,1 3,9 4,7 3,9 4,5 4,5

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,3 1,5 0,2 0,3 0,3 1,0 1,5 1,3 1,4 1,9 1,9 1,6 1,4 1,8 1,6 1,6 1,7

Variation de stocks 0,2 0,5 - 0,6 0,6 0,7 - 0,2 0,4 0,0 0,2 0,4 0,4 0,0 0,0 - 0,1 0,0 - 0,1 0,0

Commerce extérieur - 0,3 - 0,8 0,3 - 0,6 - 0,6 - 0,2 - 0,3 - 0,2 - 0,3 - 0,8 - 0,8 - 0,1 - 0,1 0,0 - 0,1 0,0 0,0

IPCH 0,1 0,1 (*) 0,4 0,1 0,1 0,2 1,0 (a) 1,1 1,0 0,8 1,1 1,4

Solde des administrations publiques - 3,6 - 3,3 - 3,4 - 3,4 - 3,4 - 3,3 - 2,7 - 2,9 - 3,2 - 3,0 - 3,0

Dette publique 96,1 96,2 98,2 96,4 96,9 96,5 96,5 98,8 97,0 97,4 96,9

(a) Programme de stabilité 2016-2019 – 13/04/16 – (* : prévisions IPC) ; (b) Prévisions WEO Avril 2016 ; (c) Prévisions de printemps – 3 mai 2016 ; (d) Perspectives économiques – juin 2016 ; (e) Projections macroéconomiques pour la France établies par la Banque de France dans le cadre de l’Eurosystème – juin 2016.Source : Insee, données trimestrielles (cvs-cjo). Dernières données du 30 mai 2016 (2e estimation).

ENQUÊTES

Industrie

ìPMI Markit, cvs, mai 2016, final : indice à 48,4 (flash à 48,3), après 48,0 en avril.

î Insee, mensuelle, cvs, mai 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 104, après 105 en avril.

Banque de France, EMC, cvs, avril 2016 : indicateur du climat des affaires à 99, comme en mars.

ì Investissements dans l’industrie manufacturière (Insee, trimestrielle, en valeur, avril 2016) : en 2015, l’investissement a baissé de – 1 % (chiffre revu de 3 points par rapport à l’estimation de l’enquête de janvier 2016). Pour 2016, l’investissement serait en hausse de 7 % (chiffre inchangé par rapport à l’enquête de janvier 2016).

Services

ì PMI Markit, cvs, mai 2016, final : indice de l’activité à 51,6 (flash à 51,8), après 50,6 en avril.

ì Insee, mensuelle, cvs, mai 2016 : indicateur du climat des affaires à 100, après 98 en avril.

Banque de France, EMC, cvs, avril 2016 : l’indicateur du climat des affaires s’établit à 96, comme en mars.

Opinion des ménages

ì Insee, mensuelle, cvs, mai 2016 : indicateur synthétique de confiance des ménages à 98, après 94 en avril, toujours inférieur à sa moyenne de long terme (100).

3 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 3 juin 2016

DONNÉES RÉELLES

En mars, net repli de la production manufacturièreIndice de la production industrielle (Insee, cvs-cjo, base 100 en 2010, mars 2016) :

î Ensemble de l’industrie : – 0,3 % en vm, après – 1,3 % en février (revu de – 0,3 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à – 0,6 % en vt, après 0,6 % au 4e trimestre 2015 (inchangé).

î Production de l’industrie manufacturière : – 0,9 % en vm, après – 1,4 % en février (revu de – 0,5 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à – 0,7 % en vt, après 0,8 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,1 point).

ì Indice de la production dans la construction (Insee, mars 2016) : 1,2 % en vm, après – 4,9 % en février (revu de 1,1 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à – 0,6 % en vt, après 0,6 % au 4e trimestre 2015 (revu de – 0,1 point).

î Dépenses de consommation des ménages en biens (Insee, cvs-cjo, avril 2016) : – 0,1 % en vm, après 1,1 % en mars (revu de 0,9 point) ; 2,5 % en ga ; acquis de croissance du 2e trimestre 2016 à fin avril : 0,7 % en vt, après 1,4 % au 1er trimestre 2016 (revu de – 0,3 point).

î Immatriculations de voitures particulières neuves (CGDD, cvs-cjo, mai 2016) : – 0,3 % en vm, après – 0,6 % en avril. Le 1er trimestre 2016 s’établit à 5,0 % (revu de – 0,1 point), après 0,2 % au 4e trimestre 2015 (revu de 0,1 point).

î Nombre de logements autorisés (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin avril 2016) : – 3,4 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

î Mises en chantier (ministère de l’Écologie, cvs-cjo, résultats à fin avril 2016) : – 2,1 % (trois derniers mois par rapport aux trois mois précédents).

ì Commerce extérieur de marchandises en valeur (Douanes, cvs-cjo, mars 2016) • Solde (énergie incluse) : – 4,4 milliards d’euros, après – 5,1 milliards en février ; cumul sur 12 mois, mars 2016

(données brutes) : – 47,4 milliards d’euros, après – 55,7 milliards en mars 2015. • Exportations : – 3,9 % en vm, après – 0,4 % en février. • Importations : – 5,2 % en vm, après 3,3 % en février.

ì Balance des paiements, solde des transactions courantes (Banque de France, cvs-cjo, mars 2016) : – 1,8 milliard d’euros, après – 4,1 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (données brutes) : – 18,8 milliards d’euros, après – 13,1 milliards en mars 2015.

PRIX/SALAIRES

En mai, l’inflation (IPCH flash en ga) est stable à 0,0 %

Prix

IPCH (Insee, mai 2016, flash) : 0,0 % en ga, après – 0,1 % en avril 2016.

î IPCH hors énergie et alimentation (Insee, avril 2016) : 0,6 % en ga, après 0,7 % en mars.

ì Indice des prix des logements anciens (notaires/Insee, France métropolitaine, cvs, 1er trimestre 2016, chiffres provisoires) : 0,7 % en vt, après 0,2 % au 4e trimestre 2015 ; 0,5 % en ga (données brutes), après – 0,4 % au 4e trimestre 2015

Coût du travail (Insee, 4e trimestre 2015)

î Coût unitaire du travail : 0,3 %, après 0,4 % au 3e trimestre.

ì Coût salarial par tête : 1,3 % en ga, après 1,2 % au 3e trimestre.

ì Productivité par tête : 0,9 % en ga, après 0,8 % au 3e trimestre.

Salaire mensuel de base de l’ensemble des salariés (SMB) au 1er trimestre 2016 (Dares, résultats provisoires)

ì SMB : 0,5 % en vt, après 0,1 % au 4e trimestre ; 1,2 % en ga.

EMPLOI

Baisse du nombre de demandeurs d’emploi à fin avril

î Demandeurs d’emploi de catégorie  A (Dares, cvs, fin avril  2016, France métropolitaine)  : –  0,6  % en vm, soit – 19 900 personnes, à 3 511 100 inscrits ; – 0,6 % en ga.

Chômage

Taux de chômage Insee (cvs, 1er trimestre 2016 – estimations) : 10,2 %, comme au 4e trimestre 2015 (France métropolitaine : 9,9 %, comme au 4e trimestre 2015).

î Taux de chômage Eurostat (cvs, avril 2016) : 9,9 %, après 10,1 % en mars (– 0,4 point sur un an).

ì Emploi salarié dans les secteurs principalement marchands (Insee, cvs, 1er trimestre 2016, flash) : 0,2 % en vt, (0,3 % dans l’intérim), soit + 24 400 emplois, après 0,2 % au 4e trimestre 2015.

4 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 3 juin 2016

Indicateurs conjoncturels zone euro

PIB

Selon Eurostat (seconde estimation rapide du 13 mai 2016), le PIB de la zone euro augmente de 0,5 % au 1er trimestre 2016 (1re estimation à 0,6 % en vt), après 0,3 % au 4e trimestre 2015. L’acquis de croissance pour 2016 après le 1er trimestre s’établit à 1,0 %.

Commission européenne (prévisions de printemps, 3 mai 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % aux 2e et 3e trimestres 2016, puis 0,5 % au 4e trimestre 2016.

Projections macroéconomiques de l’Eurosytème (2 juin 2016) : prévisions de croissance du PIB de 1,6 % en 2016, 1,7 % en 2017 et 2018. Prévisions de l’IPCH à 0,2 % pour 2016, 1,3 % pour 2017 et 1,6 % pour 2018. Prévisions de l’IPCH hors énergie et alimentation à 1,0 % pour 2016, 1,2 % pour 2017 et 1,5 % pour 2018.

Prévisions Insee (Note de conjoncture du 17 mars 2016) : prévisions de croissance du PIB de 0,4 % aux 1er et 2e trimestres 2016.

ENQUÊTES

Commission européenne (cvs, mai 2016)

ì Indicateur du sentiment économique : 104,7, après 104,0 en avril (moyenne de long terme égale à 100).

ì Indicateur du climat des affaires dans l’industrie manufacturière : 0,26, après 0,15 en avril (moyenne de long terme égale à 0).

Confiance des industriels : – 3,6, comme en avril (moyenne de long terme égale à – 6,6).

ì Confiance des ménages, final : – 7,0 (= flash), après – 9,3 en avril (moyenne de long terme égale à – 12,8).

Indices PMI Markit (cvs, mai 2016, final)

î Industrie manufacturière : indice à 51,5 (conforme au flash), après 51,7 en avril.

ì Activité dans les services : indice à 53,3 (flash à 53,1), après 53,1 en avril.

En Allemagne

Indice IFO du climat des affaires (cvs, mai 2016)

ì Indice IFO du climat des affaires dans l’industrie : 107,7, après 106,7 en avril (moyenne de long terme à 101,6).

ì IFO, composante anticipations : 101,6, après 100,5 en avril (moyenne de long terme égale à 100,3).

Indices PMI Markit (cvs, mai 2016, final)

ì Industrie manufacturière : indice à 52,1 (flash à 52,4), après 51,8 en avril.

ì Activité dans les services : indice à 55,2 (conforme au flash), après 54,5 en avril.

En Italie

î Indice de confiance dans l’industrie manufacturière (Istat, cvs, mai 2016) : 102,1, après 102,7 en avril (moyenne de long terme égale à 101,4).

PIB, inflation et finances publiques(variations du PIB et de ses composantes en %, contributions en points de PIB, cvs-cjo ; variations de l’IPCH en moyenne annuelle en %)

2015 2016 2015 (vt) 2016 (vt) Prévisions 2016 Prévisions 2017Prévisions

2018

Moyenne annuelle

Acquis T2 T3 T4 T1 BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

FMI (b)

CE (c)

OCDE (d)

BCE (a)

PIB zone euro 1,6 1,0 0,4 0,3 0,3 0,5 1,6 1,5 1,6 1,6 1,7 1,6 1,8 1,7 1,7

Consommation privée 1,7 0,3 0,5 0,2 1,9 1,6 1,8 1,8 1,7 1,6 1,5 1,7 1,5

Consommation publique 1,3 0,3 0,3 0,6 1,5 1,1 1,4 1,7 0,8 0,7 1,2 1,1 0,9

Formation brute de capital fixe 2,7 0,1 0,4 1,3 3,2 2,6 2,9 3,3 3,4 2,8 3,8 3,2 3,3

Exportations 5,0 1,7 0,2 0,2 3,2 3,4 3,5 4,2 4,0 4,7 4,4

Importations 5,7 1,0 1,2 0,9 4,7 4,3 4,6 4,7 4,3 5,3 4,8

Contributions

Demande intérieure (hors stocks) 1,7 0,3 0,5 0,5 1,7 1,8 2,0 1,6 1,8 1,8

Variation de stocks 0,0 - 0,2 0,3 0,1 0,0 0,1 0,1 0,0 0,0 0,0

Commerce extérieur - 0,1 0,4 - 0,4 - 0,3 - 0,2 - 0,3 - 0,4 0,0 0,0 - 0,1

PIB Allemagne 1,4 1,1 0,4 0,3 0,3 0,7 1,5 1,6 1,6 1,6 1,6 1,7

PIB Italie 0,6 0,6 0,3 0,2 0,2 0,3 1,0 1,1 1,0 1,1 1,3 1,4

PIB Espagne 3,2 2,0 1,0 0,8 0,8 0,8 2,6 2,6 2,8 2,3 2,5 2,3

IPCH zone euro 0,0 0,2 0,4 0,2 0,2 1,3 1,1 1,4 1,2 1,6

Solde des administrations publiques - 2,1 - 1,9 - 1,9 - 1,9 - 1,8 - 1,7 - 1,5 - 1,6 - 1,4 - 1,4

Dette publique 90,7 90,0 92,5 92,2* 92,4 89,0 91,3 91,1* 91,3 87,4

(a) Projections macroéconomiques de l’Eurosystème du 2 juin 2016 ; (b) Prévisions WEO avril 2016 ; (c) Prévisions de printemps du 3 mai 2016 ; (d) Perspectives économiques – juin 2016. * Données CE pour la dette publique de la ZE non consolidées (i.e les prêts intergouvernementaux ne sont pas déduits).Sources : Eurostat, instituts statistiques nationaux, calculs Banque de France pour la moyenne annuelle et l’acquis. Dernières données au 31 mai 2016.

5 Banque de France – Indicateurs conjoncturels – 3 juin 2016

DONNÉES RÉELLES

En mars, baisse de la production industrielle

î Indice de la production industrielle (Eurostat, cvs-cjo, mars 2016) : – 0,8 % en vm, après – 1,2 % en février (revu de – 0,4 point) ; le 1er trimestre 2016 s’établit à 0,9 % en vt, après 0,4 % au 4e trimestre 2015. En ga : 0,2 %, après 1,0 % en février (revu de 0,2 point).

En Allemagne : – 1,0 % en vm, 0,2 % en ga. En Italie : 0,0 % en vm, 0,5 % en ga. En Espagne : 1,3 % en vm, 3,6 % en ga. Aux Pays-Bas : – 1,2 % en vm, 1,2 % en ga.

î Production dans le secteur de la construction (Eurostat, cvs-cjo, base 100 = 2010, mars 2016) : – 0,9 % en vm, après – 0,6 % en février ; – 0,5 % en ga, après 3,4 % en février. Le 1er trimestre 2016 s’établit à 1,1 %, comme au 4e trimestre 2015.

ì Solde du commerce extérieur de biens (Eurostat, données cvs, mars 2016) : 22,3 milliards d’euros, après 20,6 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (données brutes) : 255,2 milliards d’euros, contre 200,0 milliards pour mars 2015.

ì Balance des paiements, solde des transactions courantes (BCE, cvs-cjo, mars 2016) : 27,3 milliards d’euros, après 19,2 milliards en février. Cumul sur 12 mois, mars 2016 (séries brutes) : 323,4 milliards d’euros, après 271,7 milliards en mars 2015.

PRIX/SALAIRES

Prix

ì Zone euro, IPCH flash (Eurostat, mai 2016) : – 0,1 % en ga, après – 0,2 % en avril 2016.

ì Zone euro, IPCH flash hors énergie et alimentation (Eurostat, mai 2016) : 0,8 % en ga, après 0,7 % en avril 2016.

ì Allemagne, IPCH flash (Destatis, mai 2016) : 0,0 % en ga, après – 0,3 % en avril 2016.

î Allemagne, IPCH hors énergie et alimentation (Destatis, avril 2016) : 0,7 % en ga, après 1,3 % en mars 2016.

ì Espagne, IPCH flash (INE, mai 2016) : – 1,1 % en ga, après – 1,2 % en avril 2016.

î Espagne, IPCH hors énergie et alimentation (INE, avril 2016) : 0,5 % en ga, après 0,8 % en, mars 2016.

ìItalie, IPCH flash (Istat, mai 2016) : – 0,3 % en ga, après – 0,4 % en avril.

Italie, IPCH flash hors énergie et alimentation (Istat, mai 2016) : 0,6 % ga, comme en avril.

Coût du travail et productivitéEurostat (4e trimestre 2015, en ga)

ì Coût unitaire du travail : 0,9 %, après 0,7 % au 3e trimestre.

Coût salarial par tête : 1,3 %, comme au 3e trimestre.

î Productivité par tête : 0,4 %, après 0,6 % au 3e trimestre.

EMPLOI

Baisse du taux de chômage à 10,2 % en mars

Taux de chômage (Eurostat, cvs, avril 2016) : 10,2 %, comme en mars (– 0,8 point sur un an). Allemagne : 4,2 % (– 0,5 point sur un an) ; Espagne : 20,1 % (– 2,6 points sur un an) ; Italie : 11,7 % (– 0,4 point sur un an).

Emploi (Eurostat, cvs, 4e trimestre 2015) : 0,3 % en vt, comme au 3e trimestre ; 1,2 % en ga.