Chapitre I BFR Cours

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CHAPITRE IGESTION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT

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Plan du Chapitre II- Les approches danalyse de lquilibre financierA- Lapproche patrimonialeB- Lapproche fonctionnelleC- Lapproche normativeII- Fonds de RoulementII- Besoin en Fonds de RoulementIII- Trsorerie nette

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La relation Fond de roulement (FDR) et Besoin en fonds de roulement (BFR) permet dapprcier la notion dquilibre financier stable et celle dquilibre financier cyclique ou circulant.

Ces deux niveaux dquilibre permettent une apprciation de lquilibre financier global travers la rsultante qui est la trsorerie nette.

I- APPRECIATION DE LEQUILIBRE FINANCIER Trois approches sont possibles: Lapproche liquidit/exigibilit Lapproche fonctionnelleLapproche normative importante sur le plan gestion financire prvisionnelle.

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Il existe deux grandes catgories de dcisions financires : Les dcisions dinvestissement ou de dsinvestissement relatives la constitution et la gestion de lactif du bilan.

- Les dcisions de financement qui dfinissent la structure de financement.Lanalyse de ces dcisions conduit prsenter le bilan de lentreprise sous une forme particulire, le bilan financier. Nous introduisons les notions de cycle dinvestissement, dexploitation et de financement.PrcisionDcisions financires:

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La notion dinvestissement :Toute dpense qui conduit lacquisition ou la constitution dun actif en vue de crer de la valeur constitue un investissementDonc, linvestissement soppose la consommation qui se traduit par une destruction de valeur.Selon la dfinition de linvestissement, tous les actifs, matriels, industriels, commerciaux ou financiers reprsentent des investissements. Lobjet de lacquisition de lactif importe peu, pourvu que la finalit retenue soit de crer de la valeur.

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Les dcisions dinvestissement conduisent structurer le portefeuille dactifs de lentreprise en deux : les actifs immobiliss (composante principale) et les actifs circulants (composante accessoire).Les actifs immobiliss sont associs aux oprations dinvestissement. Ils sont dtenus sur une priode relativement longue. Les actifs circulants sont associs aux oprations dexploitation. Ils sont sujets une rotation rapide. Leur dtention est subordonne celle des actifs immobiliss.

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Les investissements au sens large du terme sont reprsents par toute utilisation de moyens de financement (ressources) permettant d'obtenir un actif (emploi) de quelque nature que ce soit en vue de crer directement ou indirectement un flux de liquidit futur. Le cycle des investissements comprend la phase d'acquisition des immobilisations et de leur gestion.Il se termine par la cession des investissements (dsinvestissement). Le cycle des investissements

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Le cycle d'exploitationL'activit quotidienne de l'entreprise gnre des flux court terme. Le cycle d'exploitation qui est la source essentielle des activits courantes de l'entreprise entrane des emplois de fonds (stocks de matires et de marchandises, crances clients), mais gnre aussi des ressources (crdit fournisseur) qui sont des ressources d'exploitation.

Une bonne gestion du cycle d'exploitation consiste procurer l'entreprise les moyens de financement suffisants de telle sorte que l'activit se droule sans -coup et d'une manire harmonieuse.

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Le cycle de financementPour permettre un bon fonctionnement des investissements, l'entreprise a besoin de moyens de financement en quantits suffisantes. Mais, elle doit galement faire face aux besoins de financement de son activit courante (cycle d'exploitation). Le cycle de financement reprsente l'ensemble des oprations consistant trouver des ressources financires permettant d'assurer le fonctionnement normal de l'entreprise.Le cycle de financement doit tre conduit d'une manire telle que l'entreprise ne soit gne ni dans son fonctionnement quotidien, ni dans sa croissance, ni dans son indpendance.

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Le schma du bilanActif ImmobilisActif CirculantCapitaux PermanentsPassif CirculantCycle dinvestissementCycle dexploitationCycle de financementPortefeuille dactifsStructure de financement

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I- Les approches danalyseDfinitionLe bilan patrimonial a pour finalit de dcrire le patrimoine de l'entreprise essentiellement en vue d'une valuation pouvant intresser aussi bien les propritaires que les tiers prteurs ; dans la mesure o ce sont surtout ces derniers qui utilisent ce type d'tude, on parle parfois d'analyse externe.

Le bilan patrimonial est essentiellement bas sur un critre de liquidit croissante de l'actif et un critre d'exigibilit croissante du passif.A- Approche patrimoniale: Bilan patrimonial

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Le critre de classement des postes de l'actif du bilan patrimonial est celui de la liquidit croissante, c'est--dire celui d'une disponibilit de plus en plus grande des lments actifs pour couvrir les besoins de l'entreprise.

En tte de l'actif, on trouve les valeurs immobilises et la fin les disponibilits. La liquidit croissante de l'actif

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L'exigibilit croissante du passif

L'exigibilit d'une source de financement est la plus ou moins grande proximit de son chance.

Classer les postes du bilan par ordre d'exigibilit croissante signifie donc que les premiers postes seront les moins rapidement exigibles (capitaux propres) et les derniers ceux qui le seront le plus rapidement (les dettes chances courtes doivent tre rembourses des tiers dans un bref dlai).

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Retraitements

A LACTIF:Tout actif quelque soit sa nature, dont le terme de ralisation est infrieur lanne doit tre intgr lactif circulant.

Inversement, en cas de terme suprieur lanne, lactif en question doit tre class avec les immobilisations mme sil sagit de crances commerciales ou de comptes de rgularisation actif.

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Retraitements:

AU PASSIFTout lment du passif quelque soit sa nature, dont le terme de ralisation est infrieur lanne doit tre intgr au passif circulant.

En cas de terme suprieur lanne, la passif en question doit tre class avec les financements permanents.

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Capitaux propres (capital social,rserves,report nouveau,rsultat de lexercices

Provisions pour RC durables,

DLMT + dun an (quelque soit leur nature ou leur objet)

AmortissementsCapitaux propres ou ressources stables:

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Immobilisations incorporelles

Immobilisations corporelles,

Immobilisations financires

Autres valeurs temporairement immobilisesActif immobilis (AI)

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Les actifs fictifs sont exclus de lactif et dduits des capitaux propres

Si on ne prend en compte les amortissements comme ressources les immobilisations doivent apparatre pour leur VNA, sino on prend les immobilisation pour leur valeur brute,

REMARQUES

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Le bilan patrimonialImmobilisations nettes(liquidables plus dun an)Stocks, valeurs ralisables et disponibles(liquidables moins dun an)Capitaux propres(non exigibles)Dettes court terme(exigibles moins dun an)ActifPassifDettes long et moyen terme(exigibles plus dun an)

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Lobjectif de solvabilit du bilan patrimonial suppose que le passif exigible moins dun an soit couvert par de lactif liquidable moins dun an. Les ratios suivants doivent respecter ces normes.La logique du bilan patrimonial

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PORTAIL DES ETUDIANTS D'ECONOMIE

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