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Résultats 2013
20 février 2014 I 1
20 février 2014
Jacques ASCHENBROICH –Directeur Général
Faits marquantsAccélération au T4 & S2 2013
� Au 4ème trimestre� Chiffre d’affaires total en hausse de 13%*
� Accélération de la croissance du CA 1ère monte : +17%* (surperformance de 10pts)
� CA du marché du remplacement en hausse de 11%*
20 février 2014 I 2
� Au second semestre� Chiffre d’affaires total en hausse de 12%*
� Marge opérationnelle(2) en hausse de 16% à 6,9% du CA
� Résultat net en hausse de 40%
� Cash flow libre(7) de 202 M€
*à périmètre et taux de change constants
Faits marquantsAnnée 2013
� Prises de commandes(1) de 14,8 mds €
� Chiffre d’affaires total de 12,1 mds € en hausse de 9%* (+ 3% publiés)
� CA 1ère monte en hausse de 10%*, surperformance de 6pts
� CA marché du remplacement en hausse de 8%*
� Marge opérationnelle en hausse de 10% à 795 M€, soit 6,6% du CA
20 février 2014 I 3
� Résultat net en hausse de 18%� Taux effectif d’imposition de 20,5% en baisse de 7pts
� Cash flow libre de 315 M€
� Dividende de 1,70€ par action en hausse de 13% proposé lors de la prochaine Assemblée générale mixte
*à périmètre et taux de change constants
Perspectives 2014
Sur la base des hypothèses de marché suivantes pour l’année 2014 :
� Une production automobile :� Mondiale : en hausse de 2 à 3%
� En Europe: en hausse de 1 à 2%
� Des prix de matières premières et des taux de change en ligneavec les niveaux actuels
20 février 2014 I 4
Valeo se fixe pour objectifs en 2014 :
� Une croissance supérieure à celle du marché dans les principales régions de production
� Un taux de marge opérationnelle (en pourcentage du CA) légérement supérieur à celui de 2013
Au T4, Chiffre d’affaires total
en hausse de 13%*
20 février 2014 I 5
Accélération de la croissance du CA 1ère monte : + 17%* (10pts de surperformance)
CA du marché du remplacementen hausse de 11%*
*à périmètre et taux de change constants
2 575 2 675 2 461 2 564
T1 13 T2 13 T3 13 T4 13
Croissance du CA en accélération tout au long de 2013Forte performance de la 1ère monte (+17%*) et du marché du remplacement (+11%*)
1ère monteEn M€
-1%** +6%** +3%**
0%* +12%* +13%*
+7%**
+17%*
3 039 3 127 3 039
+1%* +10%* +12%* +13%**Croissanceà périmètre ettaux de changeconstants
Chiffre d’affaires totalEn M€
20 février 2014 I 6
Marché du remplacementEn M€
382 383 368 384
T1 13 T2 13 T3 13 T4 13
+4%* +8%* +10%* +11%*
+4%** +6%** -3%** +5%**
3 039 3 127 2 905 3 039
T1 13 T2 13 T3 13 T4 13
0%****Variation
annuelle +5%** +2%** +4%**
Europe**CA 1ère monte*** +14%
Production**** +5%
Amérique NordCA 1ère monte*** +13%
Production**** +5%
49% du CA Valeo18% du CA Valeo
Surperf.+8pts*
Surperf.+9pts*
Surperf.
MondeCA 1ère monte*** +17%
Production**** +7%
Surperf.+10pts*
Croissance du CA 1ère monte supérieure au marché de 10ptsSurperformance dans toutes les régions de production
Q3T4
20 février 2014 I 7
Asie** sans ChineCA 1ère monte*** +7%
Production**** +2%Amérique SudCA 1ère monte*** -1%
Production**** -7%16% du CA Valeo
4% du CA Valeo
Surperf.+5pts*
Surperf.+6pts*
13% du CA Valeo
Surperf.+34pts*
ChineCA 1ère monte*** +55%
Production**** 21%
*A périmètre et taux de change constants** Europe dont Afrique
Asie dont Moyen-Orient*** CA 1ère monte Valeo par destination**** Estimations LMC – production de véhicules légers
Croissance du CA 1ère monte*
T1 T2 T3 T4
-3% +10% +18%
-2% +7% +6%
Croissance > 10% du CA 1ère monte dans tous les Pôles d’activitéForte performance de Visibilité et Confort & Aide à la Conduire
+20%CDA
Propulsion +13%
20 février 2014 I 8
-2% +7% +6%
-3% +8% +10%
+10% +26% +23%Visibilité
Thermique +13%
Propulsion +13%
+22%
*à périmètre et taux de change constants
Chiffres 2013
20 février 2014 I 9
Chiffres 2013
Prises de commandes de 14,8 mds €
20 février 2014 I 10
Prises de commandes de 14,8 mds €Confirmant le potentiel de croissance
6,67,4 7,5
8,9* 9,4* 9,6*8,8*
11,9*
14,0*15,1* 14,8*
En mds €
% des prises de commandes
Innovation, moteur de la croissance organique future Prises de commandes de 14,8 mds €
Innovation 30%*
CAGR+14%
20 février 2014 I 11
4,3 4,3 4,8 4,73,0
6,3 7,4 7,7 7,3
2,84,6 4,6 4,9
5,8
5,67,1*
8,9* 9,4* 8,8*
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
S2S1
*Hors activité Mécanismes d’accès
*Produits ou technologies vendus depuis moins de 3 ans
SA5% Asie
sans Chine13%
Chine
NA19%
SA5%
Asie sans Chine13%
NA22%
Chine & Amérique du Nord, moteurs de la croissance organique future Accélération en Chine (24% de l’OI, 13% du CA 1ère monte) & NA (22% de l’OI, 19% du CA 1ère monte)
% des prises de commandes 2013*
Asie37%**
% du CA 1ère monte 2013*
Asie26%
20 février 2014 I 12
Chine13%
Europe 50%
Chine24%
Europe36%
Prises de commandes** : 14.8 mds €(dont Asie** : 5,5 mds €)
*Par destination**Hors activité Mécanismes d’accès
CA 1ère monte : 10,3 mds €
CA de 12,1 mds €en hausse de 9%* ou 3% publiés
20 février 2014 I 13
en hausse de 9%* ou 3% publiés
CA 1ère monte en hausse de 10%*, 6pts de surperformance
CA marché du remplacementen hausse de 8%*
*à périmètre et taux de change constants
12 110
+9%* +6%*
En M€
*Croissance àpérimètre et tauxde change constants
+12%*
CA 2013 de 12,1 mds €, en hausse de 9%*En hausse de 3% publiés tenant compte de la cession de l’activité Mécanismes d’accès
+13%*
20 février 2014 I 14
6 166 5 944
3 039
2013 S1 13 S2 13 T4 13
Variation N-1 +3%
Taux de change -3.1%
Périmètre -2.8%
Variation N-1 +3%
Taux de change -1.7%
Périmètre -1.3%
Variation N-1 +3%
Taux de change -4.7%
Périmètre -4.4%
Variation N-1 +4%
Taux de change -4.3%
Périmètre -4.4%
1 517765 752
384
2013 S1 13 S2 13 T4 13
1ère monteEn M€
Marché du remplacementEn M€
+4%** +5%** +4%**
+10%* +6%* +15%**Croissance àpérimètre ettaux de changeconstants
+8%* +6%* +11%*
+17%*
+5%**
+11%*
Croissance forte & équilibrée entre marchés de la 1ère monte (+10%) et du remplacement (+8%)Entrée progressive en production des prises de commandes (1ère monte)
20 février 2014 I 15
10 275
5 250 5 0252 564
2013 S1 13 S2 13 T4 13
DiversEn M€
318
151 16791
2013 S1 13 S2 13 T4 13
+4%**
Taux de change -3.3%
Périmètre -3.1%
+3%**
Taux de change -1.8%
Parimètre -1.3%
+5%**
Taux de change -4.9%
Périmètre -5.1%
-17%* +5%* -30%* -39%*
**Variation N-1
-19%** +1%** -32%** -41%**
+7%**
Taux de change -4,6%
Parimètre -5.1%
Europe**Amérique Nord
Monde
Accélération de la surperformance au S2 vs S1Croissance du CA 1ère monte S2 supérieure de 9pts à celle du marché (vs 5pts au S1)
Q3
Surperformance S1 Surperformance S2
S1 S2+10pts* +14pts*
S1 S2+6pts* +8pts*
S1 S2+0pt* +5pts*
S1 S2+5pts* +9pts*
20 février 2014 I 16
Asie** sans Chine
Amérique Sud Chine
S1 S2-5pts* +9pts*
+0pt* +5pts*
S1 S2+9pts* +23pts*
*A périmètre et taux de change constants** Europe dont Afrique
Asie dont Moyen-Orient
Europe**CA 1ère monte*** +7%
Amérique NordCA 1ère monte*** +17% 50% du CA Valeo
19% du CA Valeo
Surperf.+12pts*
Surperf.+7pts*
Surperf.+3pts*
MondeCA 1ère monte*** +10%
Surperf.+6pts*
2013
Croissance du CA 1ère monte 2013 > 6pts à celle du marchéSurperformance dans toutes les régions de production, amélioration en Amérique Sud
20 février 2014 I 17
Asie** sans ChineCA 1ère monte*** -1%
Amérique SudCA 1ère monte*** +8%
13% du CA Valeo
5% du CA Valeo
Surperf.+3pts*
13% du CA Valeo
Surperf.+16pts*
ChineCA 1ère monte*** +31%
*A périmètre et taux de change constants** Europe dont Afrique
Asie dont Moyen-Orient*** CA 1ère monte Valeo par destination
CA 1ère monte produit en Asie & pays émergents à 54% (37% en 2007) Repositionnement géographique des activités de Valeo
50%*
2011
2013
CA 1ère monte par région de production
54%*
Europe Est &
20 février 2014 I 18
37%*
2007
US9%
Mexique9%
SA4%
Asie27%
Est &Afrique
14% EuropeOuest37%
*Part de la production 1ère monte réalisée en Asie & dans les pays émergents
Français* 16%
Autres6%
Clients allemands & Asiatiques représentant 57% du CA 1ère monteLe portefeuille clients reste stable et diversifié
Français*18%
Autres7%
% du CA 1ère monte
Allemands 29%
Allemands 30%
20 février 2014 I 19
Américain21%
2013
Asian** 29%
Américain18%
2012
* Nissan exclu** Nissan inclus
Asiatiques**28%
Asiatiques**27%
CA total* CA 1ère monte*
2013 2013 S1 S2 T4
CDA 18%
PTS28%
THS28%
VIS26%
Groupe12,1 mds €
Croissance > au marché dans tous les PôlesForte croissance de Visibilité et Confort & Aide à la conduite
% du CA 2013
20 février 2014 I 20
+9% +3% +19%
+6% +2% +10%
+6% +3% +12%
+17% +18% +23%Visibilité
Thermique
+10%
+7%
CDA
Propulsion +6%
+20%
+20%
+13%
+13%
+22%
*à périmètre et taux de change constants
Marge opérationnelle S2 en hausse de 16%, à 6,9% du CA
Résultat net en hausse de 40%
20 février 2014 I 21
Résultat net en hausse de 40%
Marge opérationnelle 2013 en hausse de 10%, à 6,6% du CA
Résultat net en hausse de 18%
16,4%17,4%
+100bp0bp
+30bp-30bp
942
Marge brute S2 en hausse de 10% à 1 036 M€, soit 17,4% du CAMarge brute 2013 en hausse de 6% à 2 073 M€, soit 17,1% du CA
2 073
+10%
En M€ & % of du CA
1 036
S2
20 février 2014 I 22
S2 12 Volume inflation
Taux de change pays émergents
Démarrage nouveaux sites
Autres S2 13
16,6%17,1%
+70bp +20bp-30bp
-10bp
2012 Volume inflation
Taux de change pays émergents
Démarrage nouveaux sites
Autres 2013
1 948
2 073+6%
2013
Marge opérationnelle S2 en hausse de 16% à 411 M€, 6,9% du CAMarge opérationnelle 2013 en hausse de 10% à 795 M€, soit 6,6% du CA
795+10%
6,2% 6,9%
+100bp
0bp-30bp
355411+16%
En M€ & % du CA
S2
20 février 2014 I 23
6,2%6,6%
+50bp+10bp-20bp
2012 Marge brute Frais R&D nets
Frais admin & comm.
2013
725
795+10%
S2 12 Marge brute Frais R&D nets
Frais admin et comm.
S2 13
2013
598643
+7,5%
Frais de R&D netsEn M€ & % du CA
Frais de R&D nets à 5,3% du CA, en hausse de 20bp Effort R&D significatif pour soutenir le niveau élevé des prises de commandes
Frais de développementimmobilisésEn M€ & % du CA
Amortissements des frais dedéveloppement immobilisésEn M€ & % du CA
72 65 79 76
S1 12 S2 12 S1 13 S2 13
145 145
1,2% 1,1% 1,3% 1,3%
20 février 2014 I 24
2012 2013
5,1% 5,3%+20bp
BrevetsEn unité
722786
2012 2013
+9%
116 128145 145
S1 12 S2 12 S1 13 S2 13
1,9% 2,2% 2,4% 2,4%
Maîtrise des frais administratifs et commerciaux, en baisse de 10bpFrais administratifs stables à 3,6% du CA
625 635
+1,6%
En M€ & % du CA
Fraiscommerciaux
196
Fraiscommerciaux
196
20 février 2014 I 25
2012 2013
196
Fraisadmin.
429
196
Fraisadmin.
439
5,3% 5,2%
-10bp
Point mortEn % du CA
Amélioration du point mort à 76% du CAPoint mort significativement plus bas que son niveau d’avant-crise
88%
91%
95%
20 février 2014 I 26
79%
76%78%
76%
75%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 MT objective
S2 12* S2 13 Variation 2012* 2013 Variation
5 760 5 944 +3% Chiffre d’affaires (M€) 11 759 12 110 +3%
3556,2%
4116,9%
+16%+70bp
Marge opérationnelle (M€)% du CA
7256,2%
7956,6%
+10%+40bp
(31)-0.5%
(26)-0.4%
n/a+10bp
Autres produits et charges (M€)% du CA
(53)-0,5%
(67)-0,6%
n/a-10bp
3245,6%
3856,5%
+19%+90bp
Résultat opérationnel (M€)% du CA
6725,7%
7286,0%
+8%+30bp
(53)(18)
3
(50)(25)
3
-6%+39%
n/a
Coût endettement financier (M€)Autres produits et charges financiers (M€)Quote-part des entreprises associées (M€)
(103)(39)14
(100)(47)
7
-3%+21%-50%
Résultat net en hausse de 18% à 439 M€Taux effectif d’imposition à 20,5%
20 février 2014 I 27
3 3 n/a Quote-part des entreprises associées (M€) 14 7 -50%
256 313 +22% Résultat avant impôt (M€) 544 588 +8%
(68)27%
0(10)
(48)16%
0(16)
-29%-11pts
n/an/a
Impôts (M€)Taux effectif d’impositionRésultat activités non stratégiques (M€)Intérêts minoritaires et autres (M€)
(146)27,5%
(2)(25)
(119)20,5%
0(30)
-19%-7ptsn/an/a
1783,1%
2494,2%
+40%+90bp
Résultat net part du Groupe (M€)% of sales
3713,2%
4393,6%
+18%+40bp
2013,5%
2714,6%
+35%+90bp
Résultat net hors éléments non récurrents(3) (M€)% of sales
4113.5%
5014.1%
+22%+60bp
*Pour les périodes closes aux 30 juin et 31 décembre 2012, les montants des autres produits et charges financiers ont été modifiés par rapport aux versions publiées en juillet 2012 et février 2013, pour tenir compte des ajustements sur le rendement attendu des actifs liés à l’application rétrospective d’IAS 19 révisée, applicable au 1er janvier 2013..
ROCE(4) de nouveau à 30%
2012 2013
Chiffre d’affaires 11,8 mds € 12,1 mds €
Marge opérationnelle 6,2% 6,6%
Rotation du capital 4,5* 4,6*
20 février 2014 I 28
Rotation du capital 4,5* 4,6*
ROCE 28%* 30%*
ROA(5) 17% 19%
*Proforma hors activité Mécanismes d’accès
Génération de cash flow libre à
20 février 2014 I 29
202 M€ au S2,315 M€ sur l’ensemble
de l’exercice 2013
11,8%12,1%
11,3%11,0% 10,9%
10,5%
10,8%11,6%
En M€ & % du CA
S1 2013 S2 2013 2013
Propulsion% du CA 10,3% 10,3 % 10.3%
Thermique% du CA 11,2% 12,0% 11.6%
Visibilité% du CA 8,8% 9,9% 9.4%
Confort et Aide à la conduite
% du CA 12,5% 13,7 % 13.1%
TOTAL 10,8% 11,6 % 11.2%
Amélioration de la marge EBITDA(6) 2013 à 11,2%Marge EBITDA au S2 de 11,6%
20 février 2014 I 30
564 586 602 610655
605
669 687
S1 10 S2 10 S1 11 S2 11 S1 12 S2 12 S1 13 S2 13
5%
7%
9%
11%
13%
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Comfort and Driving Assistance Systems Powertrain Systems
Thermal Systems Visibility Systems
Group
2012 2013
EBITDA (M€) 1 260 1 356
BFR opérationnel (M€) (49) 118
Coûts sociaux et de restructuration (M€) (37) (43)
Autres postes opérationnels (inc. impôts) (M€)Dont :ImpôtsRetraites
(236)
(186)(60)
(207)
(151)(42)
Cash des activités opérationnelles (M€) 938 1 224*
Génération de cash flow libre à 315 M€ en 2013Amélioration du BFR à 118 M€ & investissements à 909 M€ (7,5% du CA)
20 février 2014 I 31
Cash des activités opérationnelles (M€)
Investissements (inc. R&D capitalisée) (M€) (857) (909)
Cash flow libre(M€)(avant paiement des intérêts)
81 315*
Intérêts (M€) (66) (102)
Autres éléments financiers (M€) (195) 192
Cash flow net(8) (M€) (180) 405
Endettement financier net(9) (M€) 763 366*hors cessions de créances commerciales
Dont 170 M€ de produits de la cession de l’activitéMécanismes d’accès et paiement du dividende (115M€)intervenu en S2 2013
2,1% 2,4%
5,4% 5,4%
2012 2013
635649
879939
Investissements*
(% du CA)
+7%En M€
Investissements de 939 M€En soutien de la croissance sur les marchés les plus dynamiques (Asie, Europe Est & NA)
Invest.*
.R&Dcapitalisée
7,5% 7,8%
20 février 2014 I 32
244 290
635649
2012 2013
Investissements*
R&D capitalisée
* Hors R&D capitalisée
développement industriel sur la période
2011-2013
11 usines nouvelles (incl. 7 en Chine)
31 extensions320 000 M2 ajoutés
20 février 2014 I 33
Un bilan solide
763
1 260 1 274 1 356
Capitaux propres (M€) horsIntérêts minoritaires
Endettementfinancier net (M€)
EBITDA 12 mois glissants (M€)
Endettement financier net sur EBITDA
763
457 366
2 052 2 1332 380
Un bilan solideRatios de leverage & gearing respectivement à 0.3x et 15%
Endettement financier net sur capitaux propres
Endettementfinancier net (M€)
20 février 2014 I 34
457366
Dec 2012 30-juin-13 Dec 2013
Gearing
37%
Gearing
21%
Leverage
0.6x
Leverage
0.4x
Gearing
15%
Leverage
0.3x
Dec 2012 30-juin-13 Dec 2013
LT Outlook ST
Moody’s Baa3 Stable Prime-3
S&P BBB Stable A-2
2750
en M€
Dette:
Echéance Montant Coupon
Empruntsyndiqué
Juin 2016 250M€Euribor 3M
+ 1,3%
Financement BEIAoût 2016 (amortissable en 4 échéances annuelles égales à
partir de 2013)225M€
Euribor6M + 2,46%
EMTN Janvier 2017 500M€ 5,75%
EMTN Mai 2018 500M€ 4,875%
Nov 2018 (amortissable en 4 Libor USD
Profil de la dette au 31 décembre 2013
Liquidité :
Liquidités et équivalents : 1,5 mds €
Lignes de crédit non tirées : 1,1 mds€
Durée moyenne : 3 ans
20 février 2014 I 35
0
250
500
750
1000
1250
1500
1750
2000
2250
2500
2750
2014 2015 2016 2017 2018 … … 2024
EMTN Financement BEI Emprunt syndiquéLignes de crédit non tirées
Liquitités & équivalents
Financement BEINov 2018 (amortissable en 4
échéances annuelles égales à partir de 2015)
103M$Libor USD 6M + 1,9%
Durée moyenne pondérée : 3,5 ans
2750
en M€
Liquidité :
Liquidités et équivalents : 1,5 mds €
Lignes de crédit non tirées : 1,1 md €
Durée moyenne : 3 ans
Echéance Encours Coupon
Empruntsyndiqué
Juin 2016 250M€Euribor 3M
+ 1,3%
Financement BEIAoût 2016 (amortissable en 4 échéances annuelles égales à
partir de 2013)225M€
Euribor6M + 2,46%
EMTN Janvier 2017 146M€ 5,75%
EMTN May 2018 273M€ 4,875%
Financement BEINov 2018 (amortissable en 4
échéances annuelles égales à partir de 2015)
103M$Libor USD 6M + 1,9%
Nouvel emprunt obligataire de 700M€ (10 ans) + rachat de 581 M€ d’obligations (à échéance 2017 & 2018)Amélioration de la durée moyenne pondérée de la dette (6 ans contre 3,5 ans précédemment)
Dette:
20 février 2014 I 36
0
250
500
750
1000
1250
1500
1750
2000
2250
2500
2750
2014 2015 2016 2017 2018 …. …. 2024
Liquidités & équivalentsLignes de crédit non tirées
EMTNFinancementBEI
Empruntsyndiqué
partir de 2015)
EMTN Janvier 2024 700M€ 3,25%
Durée moyenne pondérée : 6 ans
Dividende & perspectives 2014
20 février 2014 I 37
Dividende & perspectives 2014
Proposition du paiement d’un dividende de 1,70€ / action Politique de paiement du dividende stable avec un taux de distribution de 30%
Dividende 2013 de 1,70€ par actionproposé lors de la prochaine Assemblée générale
20 février 2014 I 38
2010 2011 2012 2013
Résultat net / action 4,86 5,68 5,03 5,71
Résultat net / action hors éléments non récurrents
4,86 5,68 5,56 6,52
Dividende 1,20 1,40 1,50 1,70
Taux de distribution 25% 25% 30% 30%
Perspectives 2014
Sur la base des hypothèses de marché suivantes pour l’année 2014 :
� Une production automobile :� Mondiale : en hausse de 2 à 3%
� En Europe: en hausse de 1 à 2%
� Des prix de matières premières et des taux de change en ligneavec les niveaux actuels
20 février 2014 I 39
Valeo se fixe pour objectifs en 2014 :
� Une croissance supérieure à celle du marché dans les principales régions de production
� Un taux de marge opérationnelle (en pourcentage du CA) légérement supérieur à celui de 2013
Contact
Investor Relations
Thierry Lacorre
43, rue BayenF-75848 Paris Cedex 17France
20 février 2014 I 40
Tel.: +33 (0) 1.40.55.37.93Fax: +33 (0) 1.40.55.20.40
E-mail: thierry.lacorre@valeo.comWeb site: www.valeo.com
Share Information
FR FPVLOF.PAFR 00013033879,462,540
Share Data
� Bloomberg Ticker� Reuters Ticker� ISIN Number� Shares outstanding as of December 31, 2013
20 février 2014 I 41
ADR Data
� Ticker/trading symbol� CUSIP Number� Exchange� Ratio (ADR: ord)� Depositary Bank� Contact at J.P. Morgan – ADR
broker relationship desk
VLEEY919134304OTC1:2J.P. MorganJim Reeves+1 212-622-2710
Glossaire
1) Les prises de commandes correspondent aux commandes matérialisant l'attribution des marchés à Valeo par des constructeurs sur la période et valorisées sur la base des meilleures estimations raisonnables de Valeo en termes de volumes, prix de vente et durée de vie. Les éventuelles annulations de commandes sont également prises en compte. Les prises de commandes de l’Activité Mécanismes d’accès ont été exclues des prises de commandes depuis 2005.
2) La marge opérationnelle correspond au résultat opérationnel avant autres produits et charges.
3) Le résultat net part du Groupe hors éléments non récurrents correspond au résultat net part du Groupe retraité des « autres produits et charges » nets d’impôts.
4) Le ROCE, ou la rentabilité des capitaux employés, correspond à la marge opérationnelle/capitaux employés hors goodwill.
5) Le ROA, ou taux de rendement d’actif, correspond au résultat opérationnel/capitaux employés goodwill inclus.
20 février 2014 I 42
5) Le ROA, ou taux de rendement d’actif, correspond au résultat opérationnel/capitaux employés goodwill inclus.
6) L'EBITDA correspond au résultat opérationnel avant amortissements, pertes de valeur (comprises dans la marge opérationnelle) et autres produits et charges.
7) Le cash flow libre correspond aux flux nets de trésorerie des activités opérationnelles, après neutralisation de la variation des cessions de créances commerciales, et après prise en compte des acquisitions et cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles.
8) Le cash flow net correspond au cash flow libre après prise en compte (i) des flux d'investissement relatifs aux acquisitions et cessions de participations et à la variation de certains éléments inscrits en actifs financiers non courants et (ii) des flux sur opérations de financement relatifs aux dividendes versés, aux ventes (rachats) d’actions propres, aux intérêts financiers versés et reçus, et aux rachats de participations sans prise de contrôle.
9) L’endettement financier net comprend l’ensemble des dettes financières à long terme, les crédits à court terme et découverts bancaires diminués des prêts et autres actifs financiers à long terme, de la trésorerie et équivalents de trésorerie.
Back-up
20 février 2014 I 43
Back-up
Europe**CA 1ère monte*** +12%
Production**** +4%
Asie** sans Chine
Amérique NordCA 1ère monte*** +19%
Production**** +5%49% du CA Valeo
19% du CA Valeo
Surperf.+14pts*
Surperf.+8pts*
Surperf.+5pts*
MondeCA 1ère monte*** +15%
Production**** +6%
Surperf.+9pts*Q3
S2
Croissance du CA 1ère monte S2 > de 9pts à celle du marchéSurperformance dans toutes les régions de production, amélioration en Amérique Sud
20 février 2014 I 44
Asie** sans ChineCA 1ère monte*** +6%
Production**** +1%
Amérique SudCA 1ère monte*** +6%
Production**** -3%
14% du CA Valeo
4% du CA Valeo
Surperf.+9pts*
14% du CA Valeo
Surperf.+23pts*
ChineCA 1ère monte*** +40%
Production**** +17%
*A périmètre et taux de change constants** Europe dont Afrique et Asie dont Moyen Orient*** CA Valeo par destination**** Estimations LMC – production de véhicules de tourisme
2011 2012* 2013
In M€ H1 H2 H1 H2 H1 H2
� Total sales 5,334 5,534 5,999 5,760 6,166 5,944
� Gross margin 916 927 1,006 942 1,037 1,036
as % of sales 17.2% 16.8% 16.8% 16.4% 16.8% 17.4%
R&D expenditure, net (285) (276) (313) (285) (332) (311)
Selling & administrative expenses (286) (292) (323) (302) (321) (314)
Other income & expenses (1) 1 (22) (31) (41) (26)
� Operating income 344 360 348 324 343 385
Half year P&L
20 février 2014 I 45
� Operating income 344 360 348 324 343 385
as % of sales 6.4% 6.5% 5.8% 5.6% 5.6% 6.5%
Cost of net debt (29) (42) (50) (53) (50) (50)
Other financial income and expenses (17) (18) (21) (18) (22) (25)
Share in net earnings of associates 4 (2) 11 3 4 3
� Income before income taxes 302 298 288 256 275 313
Income taxes (77) (71) (78) (68) (71) (48)
� Income from continuing operations 225 227 210 188 204 265
Non-strategic activities 0 (1) (2) -- 0 0
� Net income for the period 225 226 208 188 204 265
Non-controlling interests (7) (17) (15) (10) (14) (16)
� Net income 218 209 193 178 190 249
*The amount of other financial income and expenses shown for first-half 2012 differs from the amount published in July 2012 since it has been adjusted to reflect changes in the expected return on plan assets resulting from the retrospective application of the amended IAS 19, effective as of January 1, 2013
(en millions d'euros)Systèmes de
PropulsionSystèmes
Thermiques
Systèmes de Confort et d'Aide à la
ConduiteSystèmes de
Visibilité Autres TotalChiffre d'affaires :
● du secteur (hors groupe) 3 237 3 313 2 487 2 698 24 11 759
● vente intersecteurs (groupe) 29 27 23 36 (115) -
EBITDA 331 385 300 222 22 1 260
Frais de Recherche et Développement nets (145) (147) (169) (129) (8) (598)
Investissements corporels et incorporels de la période 262 148 214 234 21 879
Actifs sectoriels 1 467 1 074 1 113 1 234 39 4 927
Information sectorielle
2012
20 février 2014 I 46
(en millions d'euros)Systèmes de
PropulsionSystèmes
Thermiques
Systèmes de Confort et d'Aide à la
ConduiteSystèmes de
Visibilité Autres Total
Chiffre d'affaires :● du secteur (hors groupe) 3 358 3 366 2 229 3 129 28 12 110
● vente intersecteurs (groupe) 42 32 21 54 (149) -
EBITDA 351 394 294 298 19 1 356
Frais de Recherche et Développement nets (165) (152) (169) (148) (9) (643)
Investissements corporels et incorporels de la période 261 178 232 252 16 939
Actifs sectoriels 1 510 1 115 1 142 1 314 46 5 127
2013
Information trimestrielle€m
� CA par secteur
T1 11 T2 11 T3 11 T4 11 T1 12 T2 12 T3 12 T4 12 T1 13 T2 13 T3 13 T4 13
Systèmes de Confort et d’Aide à la conduite
481 489 567 620 657 634 616 603 629 570 521 530
Systèmes de Propulsion 767 782 743 834 855 826 784 802 833 877 810 881
Systèmes Thermiques 783 776 777 804 864 855 808 813 824 892 838 844
Systèmes de Visibilité 664 640 597 648 685 672 656 721 782 818 769 814
20 février 2014 I 47
T1 11 T2 11 T3 11 T4 11 T1 12 T2 12 T3 12 T4 12 T1 13 T2 13 T3 13 T4 13
1ère monte 2 263 2 247 2 262 2 435 2 602 2 516 2 393 2 399 2 575 2 675 2 461 2 564
Marché du remplacement
361 358 336 357 369 363 357 365 382 383 368 384
Divers 45 60 64 80 62 87 92 154 82 69 76 91
Chiffre d’affaires 2 669 2 665 2 662 2 872 3 033 2 966 2 84 2 2 918 3 039 3 127 2 905 3 039
� CA 1ère monte & Marché du remplacement
Chiffre d’affaires 2 669 2 665 2 662 2 872 3 033 2 966 2 842 2 918 3 039 3 127 2 905 3 039
Déclaration “Safe Harbor”
Les déclarations contenues dans ce communiqué, qui ne sont pas des faits historiques, sont des « DéclarationsProspectives » (« Forward Looking Statements »). Bien que la direction de Valeo estime que ces DéclarationsProspectives soient raisonnables, les investisseurs sont alertés que les résultats réels peuvent être matériellementdifférents du fait de nombreux éléments importants et de risques et incertitudes auxquels est exposé Valeo. Detels éléments sont, entre autres, la capacité de l’entreprise à générer des économies ou des productivités pourcompenser des réductions de prix négociées ou imposées. Les risques et incertitudes auxquels est exposé Valeocomprennent notamment les risques liés aux enquêtes des autorités de la concurrence tels qu’identifiés dans ledocument de référence et ceux afférents aux actions judiciaires qui pourraient être consécutives à de tellesenquêtes, les risques liés au métier d’équipementier automobile et au développement de nouveaux produits, lesrisques liés à l’environnement économique prévalant au niveau régional ou mondial, les risques industriels et
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risques liés à l’environnement économique prévalant au niveau régional ou mondial, les risques industriels etenvironnementaux ainsi que les risques et incertitudes développés ou identifiés dans les documents publicsdéposés par Valeo auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF), y compris ceux énumérés sous la section «Facteurs de Risque » du document de référence de Valeo enregistré auprès de l’AMF le 28 mars 2013 (sous lenuméro D.13-0246).
La société n’accepte aucune responsabilité pour les analyses émises par des analystes ou pour toute autreinformation préparée par des tiers, éventuellement mentionnées dans ce communiqué. Valeo n’a pas l’intentiond’étudier, et ne confirmera pas, les estimations des analystes et ne prend aucun engagement de mettre à jour les« Déclarations Prospectives » (« Forward Looking Statements ») afin d’intégrer tous événements ou circonstancesqui interviendraient après la publication de ce communiqué."
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