Post on 18-Jun-2022
Reporting mensuelMai 2022
HSBC SELECT FLEXIBLE (A)
Soyez SELECTIF pour la gestion de votre patrimoine.
Document non contractuel.
Ce reporting mensuel n'est pas un document marketing et est exclusivement réservé aux porteurs de parts et / ou actionnaires du produit susnommé.
Présentation pouvant être destinée à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF.
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. L'objectif de gestion a été modifié le 25/09/2014. Les performances affichées antérieures à cette date ont été réalisées dans des circonstances qui ne sont plus d'actualité.
2
Document non contractuel
Ratio de Sharpe
Volatilité du fonds 8.25% 0.04
9.64% 0.50
8.80% 0.27
8.93% 0.59
9.20% 0.59
07/01/2009*10 ans5 ans3 ans1 an
Performances nettes civiles
-4.55% 8.61% 2.74% 14.14% -9.20% 2.31%Fonds201720182019202020212022
3.99% 1.91% 11.38% 13.21% 12.36%Fonds20122013201420152016
Nature juridique
FCP de droit françaisDurée de placement recommandée
> 5 ansAffectation des résultats
(AC): CapitalisationDate de début de gestion*
07/01/2009
Actif total
EUR 231 608 757.59
4 1 2 3
Profil de risque et de rendement
Ne prenez pas de risque inutile. Lisez le Document d'Information Clé pour l'Investisseur (DICI). Le profil de risque et de rendement est basée sur la volatilité des cinq dernières années et constitue un indicateur de risque absolu. Les données historiques pourraient ne pas constituer une indication fiable pour le futur. La valeur d'un investissement et tout revenu qui en découle peuvent baisser ou augmenter et vous pouvez ne pas récupérer le montant initialement investi. La catégorie de risque associée à ce FCP n'est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. La catégorie la plus faible ne signifie pas «sans risque». Ce FCP est classé dans la catégorie 5 parce que son prix ou ses données simulées ont connu des fluctuations moyennes à élevées par le passé.
Rendement potentiellement plus faible
Rendement potentiellement plus élevé
A risque plus faible
6 7 5
A risque plus élevé
Flexible Actions & Taux
Max. 80%Max. 80%
Allocation stratégique
Min. 20%
Actions Obligations
Le FCP a pour objectif d’offrir, sur un horizon de placement de 5 ans minimum, une gestion flexible sur les marchés actions et taux. A titre indicatif, l’exposition sur les marchés actions se situe entre 20% et 80% de l’actif et l’exposition sur les marchés de taux entre 0% et 80% de l’actif. Le FCP est exposé sur les marchés développés avec un biais euro, ainsi que sur les marchés émergents. Le FCP est géré activement sans référence à un indicateur de référence.La stratégie d’investissement est discrétionnaire et repose sur un processus de gestion du portefeuille organisée autour de trois piliers : • une allocation stratégique d’actifs à moyen/long terme en fonction du degré de conviction du gérant (classes d’actifs, zones géographiques, secteurs), • une allocation tactique issue des convictions à court terme du gérant qui s’efforcera de tirer partie des éventuelles opportunités du marché, • une sélection d’OPC et de gérants susceptibles, selon nous, de générer de la performance dans la durée.
Nombre de fonds sous-jacents détenus
Informations pratiques
Valeur liquidative
Objectif et politique d'investissement
53
(AC)(EUR) 95.35(AC)(EUR) 95.35
Performances et analyse du risque
Per
form
ance
s en
bas
e 10
0
Performance du fonds en base 100
31/0
5/12
31/0
5/14
31/0
5/16
31/0
5/18
31/0
5/20
31/0
5/22
90100110120130140150160170180
Per
form
ance
s en
bas
e 10
0
sur un an glissant
(1) : MSCI EMU Net(2) : Bloom. Barcl. Euro Agg.
Performances d'indices de marché en base 100
28/0
5/21
28/0
7/21
28/0
9/21
28/1
1/21
28/0
1/22
28/0
3/22
28/0
5/22
84
88
92
96
100
104
108
112
(1) (2) (3)
(3) : ECB Euro Short-term RatePerformances nettes glissantes
Indicateurs & ratios
-1.09% -0.98% 14.26% 10.36% 63.63% 103.17%
07/01/2009*
Fonds
10 ans5 ans3 ans1 an1 mois
HSBC SELECT FLEXIBLEPart A (EUR)
Reporting mensuel31 mai 2022
Analyse des choix de gestion
Composition du portefeuille
3
Document non contractuel
48.00%
24.99%
3.48%
4.12%
4.76%
14.65% 15.62%
31/05/2022
100.00% 100.00% -0,09
Variation*% Actif Net
Amérique du Nord
Europe
Asie hors Japon
Monde
Pays émergents
Japon
Europe
Pays émergents
Monde
Amérique du Nord
Asie hors Japon
Monde
Monde
* Il y a variation sur la période si l'écart de pondération est supérieur à 0.5% en valeur absolue.** L'exposition aux marchés actions et taux via des contrats de produits dérivés est prise en compte.
0,00
25,28
0,00
0,00
0,00
48.42%
16.42% 18.99% 19.02% 18.89% 4.46% 3.58% 2.98% 3.01% 3.62% 2.41% 1.50% 1.54%
25.28%
12.30% 12.82% 5.32% 5.98% 6.54% 5.48% 0.52% 0.70% 0.31% 0.31%
2.00%
4.20%
4.12% 4.20%
4.48%
4.76% 4.48%
29/04/2022% Actif Net
Actions**
Obligations**
Matières Premières
Performance Absolue
Alternatif
Monétaire & Liquidités
Total
Amérique du Nord 21,47%
Asie hors Japon 4,23%
Europe 42,59%
Japon 1,67%
Monde 20,89%
Pays émergents 9,14%
Total : 100,00%
Répartition géographique***au 31/05/2022
***hors liquidités
Actions 48,4 %
Obligataire & Monétaire 40,9 %
Alternatif 4,5 %
Performance Absolue 4,2 %
Matières Premières 2,0 %
Total : 100,0 %
Allocation d'actifsau 31/05/2022
HSBC SELECT FLEXIBLEPart A (EUR)
Reporting mensuel31 mai 2022
HSBC SELECT FLEXIBLE
Principales lignes
Principaux choix de gestion du mois
4
Part A (EUR)
Document non contractuel
0.88% 0.07%
-3.90% -0.30%
-0.06% 0.00%
-0.91% -0.04%
0.85% 0.04%
1
2
3
4
5
30.22%
PoidsPerformances
mensuelles*Contribution à la
performance**
Actions
Actions
Monétaire & Liquidités
Alternatif
Performance Absolue
Total
* La performance mensuelle des fonds sous-jacents est calculée en Euro à partir des inventaires de HSBC SELECT FLEXIBLE aux 31/05/2022 et 29/04/2022 suivant la formule : valorisation fin de mois ÷ valorisation mois précédent - 1.** La contribution à la performance est obtenue en pondérant cette performance : performance mensuelle x poids moyen mensuel.
8.16%
7.99%
5.38%
4.48%
4.20%
Classes d'actifs
ETF XTRACKERS MSCI EMU
ETF HSBC S&P 500 USD UCITS
HSBC MONEY
ETF PASSIM STR CRS AST TRD STR-B
HSBC GIF MULTI-ASSET STYLE FACTORS
Entrées Classes d'actifs Zones géographiques Obligations Pays émergents
Actions Europe
Actions Monde
ETF SPDR BBG EM INFLAT LINKED BOND UCITS
ETF ISHARE MSCI EUROPE QUALITY DIV
ETF ISHARES AGRIBUSINESS
Sorties Actions Europe Actions Monde
HSBC EUROPE SMALL & MID CAP
ETF L&G ECOM LOGISTICS
Renforcements
Actions Amérique du Nord
Actions Amérique du Nord
Obligations Europe
Actions Europe
Actions Monde
ETF HSBC S&P 500 USD UCITS
ETF SPDR S&P US DIVIDEND ARIST.
ETF LYXOR CORE GOVERNMENT INFLATION BOND
HSBC ICAV MILTI-FACT EQUITY
ETF ISHARES GLOBAL CLEAN ENERGY
Allègements
Monde
Obligations Monde
Actions Monde
Actions Asie hors Japon
Actions Pays émergents
ETF ISHARES BBG ENHANCED ROLL YIELD
HSBC GIF GLOBAL SHORT DURATION HIGH YIELD BOND
ETF ISHARES GOLD PRODUCERS
ETF HSBC MSCI PACIFIC EX JAPAN
ETF ISHARES S&P LATIN AMERICA 40
Reporting mensuel31 mai 2022
Matières Premières
HSBC SELECT FLEXIBLE
Evolution du portefeuille
**hors liquidités
5
Part A (EUR)
Document non contractuel
31/0
5/19
29/1
1/19
29/0
5/20
27/1
1/20
28/0
5/21
26/1
1/21
27/0
5/22
0
20
40
60
80
100
120
Afrique Europe Amérique du Nord Monde
Pays émergents Asie hors Japon Japon Pacifique hors Japon
Evolution par zones géographiques**
Reporting mensuel31 mai 2022
31/0
5/19
29/1
1/19
29/0
5/20
27/1
1/20
28/0
5/21
26/1
1/21
27/0
5/22
0
20
40
60
80
100
120
Matières Premières Alternatif Actions
Obligataire & Monétaire Performance Absolue
Evolution de l'allocation d'actifs*
*engagements des produits dérivés inclus (hors options)
HSBC SELECT FLEXIBLE
*hors engagements des produits dérivés
Analyse de la poche actions*
6
Part A (EUR)
Document non contractuel
Amérique du Nord 35,1 %
Asie hors Japon 3,9 %
Europe 44,1 %
Japon 4,9 %
Monde 6,2 %
Pacifique hors Japon 0,0 %
Pays émergents 5,7 %
Total : 100,0 %
31/0
5/19
29/1
1/19
29/0
5/20
27/1
1/20
28/0
5/21
26/1
1/21
27/0
5/22
0
10
20
30
40
50
60
Europe Amérique du Nord Pays émergents Monde
Asie hors Japon Pacifique hors Japon Japon
Poche ActionsEvolution par zones géographiquesau 31/05/2022
Reporting mensuel31 mai 2022
Analyse de la poche obligataire*
Convertible 0,0 %
Crédit 23,9 %
Devise forte - Emerg. 4,2 %
Devise Locale - Emerg. 18,7 %
Gouvernemental 7,7 %
Haut Rendement 19,8 %
Indexé Inflation 25,7 %
Mixte Emergent 0,0 %
Total : 100,0 %
31/05
/19
29/11
/19
29/05
/20
27/11
/20
28/05
/21
26/11
/21
27/05
/220
5
10
15
20
25
30
35
40
Mixte Emergent Crédit Haut Rendement Gouvernemental
Devise Locale - Emerg. Devise forte - Emerg. Indexé Inflation Convertible
Poche obligataireEvolution par stratégies d'investissements
au 31/05/2022
HSBC SELECT FLEXIBLE
Commentaires du gérant
7
Part A (EUR)
Document non contractuel
Environnement économique
Les marchés actions se sont stabilisés en mai, les indices internationaux clôturant le mois inchangés en USD et en léger recul en euro (MSCI ACWI NR en EUR : -1.53 %).Malgré de solides résultats, les perspectives de hausse des taux d’intérêt, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et le ralentissement de la croissance économique mondiale ont continué à peser sur le sentiment du marché.Les performances régionales ont été contrastées, mais celles affichées par le Japon, la Chine et le Royaume-Uni ont été particulièrement positives. S’agissant des divers secteurs, celui de l’énergie a continué à enregistrer de solides performances, tandis que les secteurs défensifs des télécoms et des services aux collectivités, ainsi que les valeurs financières ont dégagé des rendements positifs.Les titres à revenu fixe ont connu une relative volatilité sur le mois. Les rendements obligataires sont en effet remontés sur fond de rhétorique haussière des banques centrales et d’indice des prix à la consommation plus élevé que prévu à 8,3 %, mais pour reculer ensuite face aux perspectives de ralentissement de la croissance. A la fin du mois, les performances des marchés obligataires les plus développés se sont affichés en négatif.Le Brent est resté vigoureux. Les prix ont en effet augmenté de 12,4 %, les tensions politiques en cours et la proposition d’embargo de l’Union européenne sur le pétrole russe compensant les préoccupations sur le ralentissement de la demande, dû aux confinements en Chine.
Performance & positions actuelles
Notre positionnement prudent aux marchés d’actions a été bénéfique sur le mois. Nous avons effectué des reprises d’expositions tactique mais conservons une exposition inférieure à la moyenne historique.Notre préférence pour les actions européennes au détriment des actions américaines a été profitable en mai. Nous réduisons ce biais et reprenons des positions sur les actions américaines à la suite de leur forte correction.Avec la tension sur les taux obligataires, les fonds privilégiant les valeurs décotées sur lesquels nous sommes largement investis ont encore largement surperformé. En Europe, nous introduisons les valeurs de rendement (MSCI Europe Quality dividend) par cession d’un fonds de petites et moyennes capitalisations boursières. Nous renforçons également le fonds de valeurs de dividendes américain.Dans les marchés émergents, la plus forte progression s’est faite sur notre fonds d’actions des marchés d’Amérique Latine. Nous prenons des bénéfices partiels sur celui-ci pour renforcer la Chine qui pourrait bénéficier de la levée des mesures de confinement.Au sein de notre portefeuille de fonds thématique, nous poursuivons l’allègement des stratégies trop marquées croissance par cession du fonds L&G Ecommerce et Logistics pour introduire l’iShares Agribusiness. Nous prenons également des bénéfices sur les minières aurifères pour renforcer à bon escient le iShares Clean Energy.Enfin, nous réduisons notre position sur les matières premières (iShares BBG ROLL Select Commodity ; +37% en euro depuis le début de l’année).La part obligataire de nos investissements a une nouvelle fois été impactée par la hausse des rendements et la décrue des anticipations d’inflations n’a pas permis à la poche indexée sur l’inflation de compenser cette hausse. Seuls nos supports sur dette à taux variables ont largement limité la baisse.Nous maintenons notre sous exposition aux obligations gouvernementales mais la réduisons progressivement sur ces niveaux.Nous prenons des bénéfices partiels sur le fonds d’inflation mondial pour investir sur un fond de dette indexée à l’inflation des pays émergents où les anticipations, proches de celles des pays développés, nous semblent sous estimées.Enfin, notre poche de diversification sur les fonds de performance absolue génère de la performance positive, décorrélée du recul des classes d’actifs traditionnelles : HGIF Multi Asset Style Factor +0.85% en euro.
Perspectives
Avec le conflit en Ukraine et la politique « zéro Covid » de la Chine, les problèmes du côté de l’offre risquent de persister au niveau mondial. Dans un contexte de normalisation de la politique monétaire par les banques centrales et de contraction du revenu réel, la tendance aux révisions à la baisse de la croissance et à la hausse de l’inflation va probablement perdurer sans perspective de stabilisation d’ici la fin de 2022.Des politiques monétaires soucieuses de la croissance, des marchés du travail en tension et le passage de la Covid-19 à la phase endémique devraient soutenir la croissance mondiale tout au long de l’année et limiter les risques de repli significatif.Les tensions géopolitiques et les prix de l’énergie sont les principaux facteurs de risque d’inflation. Néanmoins, les tensions sur les prix devraient s’alléger d’ici quelques mois à la faveur des effets de base, d’une évolution favorable des prix dans l’automobile et d’un ralentissement de la demande.Nous anticipons un relèvement des taux d’intérêt américains de 250 bps cette année et un début de resserrement quantitatif en juin. Fait notable, nous tablons sur la poursuite de l’assouplissement monétaire en Chine et sur une politique budgétaire contracyclique pour stimuler la croissance du crédit.Notre positionnement au sein des portefeuilles est plus sélectif : nous ciblons l’allocation régionale et l’allocation de style pour les actions (ex : valeurs décotées et qualité), les stratégies de rendement pour les produits de taux (ex : produits de taux Asie, certains segments du crédit mondial), les stratégies de protection contre l’inflation et les stratégies « réelles » (ex : matières premières), ainsi que certains marchés émergents en dehors de l’Europe (ex : Chine et Amérique latine).
Reporting mensuel31 mai 2022
HSBC SELECT FLEXIBLE
Equipe de gestion
Albert CobtiResponsable du pôle Multi Asset Wealth
Albert Cobti est responsable des investissements du pôle Gestion Diversifiée Patrimoniale depuis novembre 2012. Albert a rejoint HSBC en janvier 2010 en qualité de CIO et Directeur Général Délégué de, HSBC Private Wealth Managers (ex-Louvre Gestion). De 2001 à 2009, il était directeur des investissements de Natixis Multimanager. Il a commencé sa carrière en 1988 chez Paribas comme gérant privé, puis responsable de la gestion sous mandat et de la gestion diversifiée chez Paribas Asset Management entre 1995 et 2001. Il est diplômé du DESS de Banque Finance de l'Université Paris I Panthéon-Sorbonne.
Stéphane MesnardGérant
Stéphane Mesnard est gérant diversifié depuis novembre 2012, et travaille dans le secteur depuis 2005, date à laquelle il a rejoint le Groupe HSBC. Avant son poste actuel, Stéphane a travaillé au sein du service Ingénierie financière de Louvre Gestion (ex-Banque du Louvre), société de gestion dédiée à la Banque privée du Groupe HSBC en France. Il est diplômé de l'Université Paris II - Panthéon Assas (Master Finance) et est membre de l'Association Chartered Financial Analyst (CFA) depuis 2009.
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Part A (EUR)
Document non contractuel
Reporting mensuel31 mai 2022
HSBC SELECT FLEXIBLEPart A (EUR)
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Reporting mensuel31 mai 2022
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Document non contractuel
Nature juridiqueFCP de droit françaisDurée de placement recommandée> 5 ansAffectation des résultats(AC): Capitalisation*Date de début de gestion07/01/2009Devise comptableEURValorisationQuotidienneSouscriptions / rachatsDix-millièmes de partsExécution / règlement des ordresQuotidienne - J (jour ouvrable) avant 12:00 (heure de Paris) / J+2 (souscriptions) - J+3 (rachats)Droits d'entrée / Droits de sortie2.00% / NéantInvestissement initial minimumParts entièresSociété de gestionHSBC Global Asset Management (France)DépositaireCaceis BankCentralisateurCaceis BankCode ISIN(AC): FR0007036926Code Bloomberg(AC): CENTVRM FPFraisFrais de gestion internes réels 1.20% TTC Frais de gestion internes maximum 1.20% TTC Frais de gestion externes maximum 0.30% TTC Frais de gestion fixes indirects maximum 1.00% TTC