Post on 10-Sep-2018
NOTE DE CONJONCTURE Janvier 2013
ROYAUME DU MAROC
Ministère de l’Economie et des Finances
- Croissance économique
- Activités sectorielles
- Echanges extérieurs
- Finances publiques
- Dette publique
- Marché financier
- Prix
DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTERIEURES
Données du mois de Novembre 2012
LISTE DES ANNEXES
An 1 TABLEAU DES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
An 2 Conjoncture internationale
An 3 Produit intérieur brut
An 4 Indicateurs du chômage et de l’emploi
An 5 Secteur agricole
An 6 Secteur de la pêche
An 7 Indice de la production industrielle, énergétique et minière
An 8 Production et ventes de phosphates et de produits dérivés
An 9 Consommation d'électricité
An 10 Consommation du ciment
An 11 Secteur du tourisme
An 12 Charges et ressources du Trésor
An 13 Dette intérieure du Trésor
An 14 Dette extérieure du Trésor
An 15 Masse monétaire et ses contreparties
An 16 Crédits distribués par les institutions de dépôt
An 17 Echanges sur le marché monétaire
An 18 Taux sur les marchés monétaires et financier
An 19 Bourse des valeurs de Casablanca
An 20 Balance des biens et services
An 21 Indice des prix à la consommation
An 22 Indice des prix à la production industrielle, énergétique et minière
DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTÉRIEURES
Quartier Administratif – Boulevard Mohammed V, Rabat Tél.: 0537 67 73 54 / 55
Fax: 0537 67 73 57
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
1
INTRODUCTION
Au cours des derniers mois de l’année 2012, l’économie mondiale, après avoir connu un ralentissement net au
cours du premier semestre de cette même année, a montré certains signes de stabilisation grâce notamment à
la mise en place par les principales banques centrales des pays développés (FED, BCE, Banque d’Angleterre,
Banque du Japon…) de nouveaux programmes d’assouplissement monétaire quantitatif et aux mesures prises
par l’UE dans le but de renforcer l’intégration bancaire et monétaire. En dépit de ces actions, les perspectives
de l’économie mondiale demeurent entourées d’incertitudes concernant la soutenabilité budgétaire à moyen
terme de certains pays développés (EUA, Japon…), la poursuite par l’UE des réformes nécessaires pour
renforcer la stabilité financière et la crédibilité de l’Euro, ainsi que l’évolution des prix du pétrole en liaison avec
la persistance de risques géopolitiques importants.
Dans ce contexte, le Fonds monétaire international (FMI) a revu à la baisse ses prévisions pour l'économie
mondiale avec une croissance de 3,3% en 2012 et 3,6% en 2013, soit respectivement 0,1 et 0,2 point de
pourcentage, de moins que prévu dans l'édition des perspectives de l'économie mondiale de juillet 2012. Dans
les mois qui viennent, le FMI insiste tout particulièrement sur l'urgence à résoudre la crise européenne.
Au niveau national et en dépit de ce contexte international défavorable, la croissance du PIB non agricole a été
maintenue au cours de T3‐12 quasiment au même niveau enregistré il y a un an, pour s’établir à 4,9%.
Néanmoins, la croissance globale a ralenti à 2,9% contre 5,0% au même trimestre de l’année précédente sous
l’effet du recul de la valeur ajoutée agricole de 8,4% au lieu d’une hausse de 6,0% un an auparavant.
L’évolution des indicateurs de conjoncture nationale à fin novembre 2012 montre une consolidation de cette
croissance grâce notamment aux performances affichées par les secteurs de l’énergie et de certaines activités
tertiaires ainsi qu’au rétablissement de certains secteurs ayant connu des difficultés au cours des premiers mois
de l’année, à savoir, la pêche, les mines et le tourisme.
En effet, le secteur de l’énergie garde son dynamisme avec une hausse appréciable de la consommation de
l’énergie électrique à usage industriel de 10,2%. Pour ce qui est industries extractives, principalement celles liées
à l’activité du groupe OCP, elles ont enregistré au mois de novembre des résultats positifs et ce, compte tenu
d’une sensible progression des volumes exportés en liaison avec la hausse des cours sur les marchés mondiaux.
Parallèlement, l’indice de la production industrielle a marqué une accélération durant le T3‐12 en enregistrant
une hausse de 1,5% après 1,0% au T2‐12. Néanmoins, il fait apparaître un léger ralentissement par rapport au
même trimestre de l’année précédente (+1,7%). Cette évolution est confirmée par la décélération du taux
d’utilisation des capacités de production qui est passé de 72,5% en moyenne des onze premiers mois de l’année
2011 à 71,9% au cours de la même période de l’année 2012.
D’un autre côté, et après avoir enregistré une évolution positive depuis le mois mai, l’activité du secteur
touristique a connu une baisse durant le mois de novembre, essentiellement au niveau des arrivées tandis que
les nuitées continuent d’afficher des résultats positifs. Tenant compte des ces résultats, les arrivées ont
enregistré, durant les onze premiers mois de l’année 2012, une légère hausse de 0,3% et les nuitées ont
progressé de 3,3%.
En ce qui concerne le secteur extérieur, le déficit commercial a poursuivi son creusement pour atteindre 180,9
MM.DH à fin novembre contre 163,7 MM.DH un an auparavant. Cette situation provient d’une forte progression
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
2
de 25,8 MM.DH ou 8,0% des importations comparée à la hausse modérée de 8,7 MM.DH ou 5,5% enregistrée au
niveau des exportations. Ainsi, le taux de couverture a atteint 48,2% contre 49,3% un an auparavant. Il est à
noter que la hausse des exportations est imputable particulièrement à celle des expéditions de produits
énergétiques (+3,2 MM.DH) tandis qu’un ralentissement a concerné l’ensemble des autres produits, en
l’occurrence les exportations de phosphate et dérivés (+0,2% à fin novembre 2012 contre +36,0% un an
auparavant), de textile et cuir (‐0,8% contre +5,4%), des composants automobile (+8,7% contre +33,9%),
l’aéronautique (+12,3% contre +25%) et de l’électronique (‐5,0% contre +17,1%).
Quant aux importations, leur progression est imputable à la facture énergétique à hauteur de 55,0%, avec une
progression de 14,2 MM.DH ou 17,5%, et aux acquisitions des biens d’équipement (+5,9 MM.DH ou +9,5%) et des
biens de consommation (+3,1 MM.DH ou +5,6%).
Du côté des flux financiers, les recettes au titre des voyages et des transferts des MRE ont enregistré des
baisses respectives de 1,2 MM.DH ou 2,1% et 2,2 MM.DH ou 4,0% par rapport à fin novembre 2011, alors que les
recettes des investissements et prêts privés étrangers ont affiché une hausse de 728 M.DH ou 2,8%.
Au niveau des finances publiques, la situation des charges et ressources du Trésor a dégagé, au terme des onze
premiers mois de 2012, un déficit de 46,6 MM.DH contre 36,0 MM.DH à la même période de l’année écoulée.
Cette hausse du niveau du déficit trouve son origine dans la hausse des dépenses de personnel (+7,4 MM.DH ou
+9,2%) et des charges de la compensation (+5,1 MM.DH ou +11,3%). Cette évolution a été tempérée, cependant,
par le bon comportement des recettes fiscales qui ont enregistré une hausse de 9,6 MM.DH ou 5,8% suite
notamment aux bons résultats affichés au niveau des impôts directs.
Compte tenue de ces évolutions, le stock de la dette intérieure du Trésor s'est élevé, à fin novembre 2012, à
373,3 MM.DH, en hausse de 44,6 MM.DH ou 13,6% par rapport à fin 2011. Pour sa part, l’encours de la dette
extérieure a été estimé à 102,4 MM.DH, en hausse de 3,8 MM.DH ou 3,9% par rapport au niveau enregistré à fin
2011.
En ce qui concerne le secteur monétaire, la création monétaire a connu une décélération durant les onze
premiers mois de l’année 2012 par rapport à la même période de l’année précédente. Ainsi, l’agrégat M3 a
enregistré un accroissement de 9,8 MM.DH ou 1,0% à comparer à 36,7 MM.DH ou 4,1% à fin novembre 2011. Cette
évolution recouvre, d’une part, une baisse de 5,7 MM.DH ou 2,1% des autres actifs monétaires notamment les
dépôts à terme et, d’autre part, des hausses de 5,8 MM.DH ou 3,6% de la circulation fiduciaire et de 7,7 MM.DH
ou 7,5% des placements à vue. S’agissant des contreparties de la masse monétaire, les avoirs extérieurs nets
continuent d’évoluer sur un trend baissier en affichant un repli de 36,0 MM.DH ou 21,4% par rapport à fin 2011.
Parallèlement, les créances sur l’économie et les créances nettes sur l’administration centrale ont affiché des
progressions de 24,1 MM.DH ou 3,0% et de 20,6 MM.DH ou 19,3% respectivement.
Au niveau de l’inflation, l’indice des prix à la consommation a enregistré une progression moyenne de 1,2% sur
les onze premiers mois de l’année 2012 contre 0,9% un an auparavant. Cette évolution résulte de la hausse des
prix des produits alimentaires de 2,1% au lieu de 1,3% à fin novembre 2011, alors que celle des prix des produits
non alimentaires a connu une décélération d’un an à l’autre et ce, malgré la répercussion d’une partie de la
hausse des prix des produits énergétiques sur les prix intérieurs de certains produits, en se situant à 0,5% contre
0,6%.
De son côté, la situation du marché du travail fait ressortir une création nette de 56 mille postes d’emploi entre
le T3‐11 et le T3‐12, résultat d’une création de 52 mille postes en milieu urbain et 4 mille en milieu rural.
Toutefois, Au niveau sectoriel, le secteur des « services » a créé 124 mille emplois et celui de l’agriculture 19
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
3
mille emplois. En revanches, des pertes d’emplois ont été enregistrées au niveau des secteurs de « l’industrie »
et des « BTP » avec respectivement 41 mille postes et 40 mille postes.
Par ailleurs, et compte tenu de l’augmentation de la population active de 0,9%, le taux de chômage a augmenté
de 0,3 point pour se situer à 9,4% au T3‐12 contre 9,1% au T3‐11. Cette hausse du niveau de chômage a concerné
essentiellement le milieu urbain dont le taux est passé, en une année, de 13,5% à 14,0%. Les principales hausses
enregistrées dans ce milieu concernent les jeunes âgés de 15 à 24 ans (+2,8 points) et ceux âgés de 25 à 34 ans
(+1,2 point).
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
4
I‐ CONTEXTE INTERNATIONAL
D’après sa dernière mise à jour du mois d’octobre des
perspectives de la croissance économique mondiale, le FMI a
revu ses prévisions à la baisse de 0,1 point par rapport à la
précédente édition du mois de juillet. Ainsi, le taux de croissance
de l’économie mondiale ne dépasserait pas les 3,3% pour l’année
2012.
Ce léger recul a concerné la zone euro pour laquelle les
perspectives de croissance ont été ramenées à ‐0,4% en 2012
contre ‐0,3% estimées auparavant. Ce repli d’activité devrait
concerner certains principaux pays de la zone euro dont
notamment l’Italie (‐2,3%) et l’Espagne (‐1,7%) alors que la
croissance en Allemagne et en France, locomotives de la zone
euro, devrait rester positive tout en se limitant à 0,9% et 0,3%
respectivement.
Par ailleurs, la reprise devrait se renforcer davantage aux États‐
Unis avec une croissance de l’ordre de 2,2% contre 2,0% estimée
dans l’édition du mois de juillet. Le Japon, quant à lui, devrait
maintenir le niveau de croissance annoncé précédemment, soit
2,4%. Pour sa part, la croissance des pays émergents serait de
l’ordre de 5,3% au lieu de 5,5% estimée en juillet.
ZOOM ETATS‐UNIS: L’investissement privé tire la croissance américaine à la hausse au T3‐12…
Au titre de la 3ème estimation de la croissance économique aux
États‐Unis, le Département du commerce américain a revu à la
hausse de 0,4 point la croissance du PIB pour ressortir à 3,1% en
rythme annualisé au T3‐12 après 1,3% un trimestre auparavant.
Cette évolution est tirée notamment par l’investissement privé
dont la croissance a atteint 6,6% au T3‐12 au lieu de 0,7% au T2‐
12, contribuant ainsi à hauteur de 0,9 point à la croissance du
PIB contre 0,1 point au T2‐12. La consommation privée a, quant
à elle, quasiment maintenu le même niveau de croissance
enregistré au T2‐12 soit 1,6%, contribuant ainsi à la croissance
du PIB à hauteur de 1,1 point. Par contre, les exportations ont
marqué une décélération pour s’établir à 1,9% contre 5,3% au T2‐
12.
Produit intérieur brut USA ‐ rythme annualisé en % ‐
Source: United States Department of Trade
Du côté de l’évolution des indicateurs à haute fréquence, l’indice
ISM « manufacturier », a connu une évolution mitigée pour
terminer l’année avec un niveau légèrement supérieure au seuil
de 50%. Toutefois, le niveau de l’activité au sein du secteur
industriel en 2012 demeure inférieur à celui enregistré en 2011 et
2010.
Indice ISM « manufacturier » USA ‐ en points –
Source: Institute for Supply Management
De son côté, l’activité au sein du secteur des services, reflétée à
travers l’ISM « non manufacturier »1 demeure soutenue. En
effet, cet indice s’est situé depuis le mois d’août 2012 au dessus
de son niveau enregistré en 2011.
Pour sa part, l’indice des prix à la consommation a progressé de
0,3% par rapport au mois d’octobre. En glissement annuel,
l’inflation poursuit sa tendance baissière entamée depuis le
début de l’année pour ressortir à 1,8% au lieu de 3,4% au cours
de la même période de l’année précédente.
Inflation USA en Novembre‐ en %, Glissement annuel –
Source: United States Department of Labor
Pour ce qui du marché de travail, le taux de chômage s’est inscrit
dans une évolution baissière au cours de l’année 2012 passant de
8,3% en janvier à 7,8% en décembre. Aussi, les taux de chômage
durant l’année 2012 ont‐ils atteint des niveaux largement
inférieurs à ceux enregistrés depuis l’éclatement de la crise
financière en 2009. Le rythme de création de l’emploi non agricole
a, quant à lui, marqué une quasi‐stagnation pour ressortir à
1.835.000 postes en 2012.
Emploi et Chômage USA Créations d’emploi non agricole cumulé à fin
Décembre– en milliers‐ Taux de chômage à fin Décembre
‐en %‐
Source: United States Department of Labor
1 L’indice composite ISM est composé à hauteur de 60% par l’ISM non manufacturier et 40% par l’ISM
manufacturier
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
5
ZOOM ZONE EURO : La contraction de l’activité se confirme au T3‐12…
Au niveau de la zone euro, la situation économique continue à se
détériorer et ce, en dépit des mesures mises en œuvre pour
atténuer le recul de l’activité constaté depuis la deuxième moitié
de l’année 2011. Ainsi, d’après la 3ème estimation fournie par
l'office européen de statistiques EUROSTAT, le produit intérieur
brut (PIB) de la zone euro s’est contracté de 0,1% T/T au T3‐12
contre ‐0,2% au trimestre précédent.
Par pays, le recul de l’activité a concerné certains principaux
pays de la zone euro. En effet, la récession se confirme en Italie,
en Espagne et au Portugal (‐0,2% T/T, ‐0,3%T/T et ‐0,9% T/T
respectivement après ‐0,7% T/T, ‐0,4% T/T et ‐1,0% T/T au T2‐12).
Par contre, l’Allemagne et la France, locomotives de la zone
euro, ont réalisé des taux de croissance positifs mais limités à
+0,2% T/T et +0,1% T/T respectivement contre +0,3% T/T et ‐0,1%
T/T un trimestre précédent.
Produit intérieur brut Zone Euro T/T ‐ en % ‐
Source : Eurostat
Au niveau des indicateurs à haute fréquence, l’indice PMI
composite d’activité globale s’est maintenu en dessous du seuil
de 50% pour l’ensemble de l’année 2012 malgré une légère
inflexion à partir du mois de juillet. Cette baisse du niveau
d’activité résulte de la contraction de l’activité aussi bien dans
le secteur manufacturier que dans celui des services.
Indice PMI « manufacturier » Zone Euro ‐ en points –
Source: PMI Markit Survey Ticker
Pour sa part, l’indice de confiance économique (ESI), issu des
enquêtes menées auprès des chefs d’entreprises et des
consommateurs, a poursuivi, pour le deuxième mois consécutif,
sa trajectoire positive en décembre et ce, après dix mois de
baisses consécutives pour ressortir à 87 points contre 85,7
points en novembre. Cette augmentation est due notamment à
la hausse de confiance dans les secteurs de l’industrie et des
services.
S’agissant des prix à la consommation et compte tenu d’une
baisse mensuelle de 0,2% en novembre, l’inflation dans la zone
euro s’est établie, en variation annuelle, à 2,2% contre 3% en
novembre 2011. Les hausses les plus importantes ont été
enregistrées au niveau des prix du logement (+3,6%) et des
transports (+3,0%), tandis que la baisse a particulièrement
concerné les prix de la communication (‐4,1%). Par pays, les taux
d’inflation ont baissé en novembre de 0,5 point en France et en
Espagne et de 0,2 point en Allemagne pour s’établir, en
glissement annuel, à 1,6%, 3,0% et 1,9% respectivement.
Inflation Zone Euro en Novembre‐ en %, Glissement annuel –
Source : Eurostat
S’agissant du marché du travail, les taux de chômage ont
continué à se dégrader en novembre pour atteindre leurs
niveaux les plus critiques depuis la création de l’union
monétaire, soit 11,8%. Par pays, les taux les plus élevés ont été
enregistrés en Espagne (26,6%), au Portugal (16,3%) et en
Irlande (14,6%), et les plus bas en Autriche (4,5%), au
Luxembourg (5,1%) et aux Pays Bas (5,6%).
Taux de chômage Zone euro à fin Novembre ‐ en %‐
Source: Eurostat
ZOOM JAPON : net repli de la croissance au T3‐12…
L’économie japonaise a marqué une récession de 3,5% au T3‐12,
en rythme annualisé et ce, après avoir enregistré une croissance
quasi‐nulle un trimestre auparavant. Cette évolution résulte
notamment de la baisse de 18,7% des exportations au T3‐12
contre une hausse de 3,3% au T2‐12. De même, la croissance de la
consommation privée a marqué une décrue de 1,7% contre des
hausses de 0,3% au T2‐12 et 4,9% au T1‐12.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
6
Produit intérieur brut Japon Rythme annualisé‐ en % ‐
Source: Department of National Accounts
En dépit du recul du niveau d’activité, le taux de chômage
poursuit son amélioration pour ressortir à 4,1% en novembre après
4,5% durant le même mois de l’année précédente.
Taux de chômage Japon à fin Novembre ‐ en %‐
Source: Department of National Accounts
ZOOM PAYS EMERGENTS : Croissance élevée mais en nette décélération…
Quoiqu’en légère décélération, les pays émergents conservent
une croissance forte grâce à la performance des pays d’Asie et
d’Amérique Latine. Ainsi, la croissance du PIB en Chine, principal
pays émergent, s’est accrue à 2,2% T/T au T3‐12 contre 1,8% au T2‐
12. En glissement annuel, celle‐ci ressort à 7,4% après 7,6% au T2‐
12. De même, la croissance s’est établie à 6,2% au T3‐12 en
Indonésie contre 6,3% un trimestre auparavant. L’Inde, quant à
elle, a enregistré un taux de croissance de 3,2% au T3‐12 contre
3,9% au T2‐12.
Produit intérieur brut Chine – Glissement annuel en % ‐
Source: Bureau national des statistiques
Par ailleurs, l’inflation en Chine a augmenté de 0,1% en novembre,
ramenant son évolution en glissement annuel à 2% contre 1,7% un
mois auparavant. Pour ce qui est de l’Indonésie et de l’Inde, le
taux d’inflation a baissé de 0,3 point et 0,1 point respectivement
en novembre pour s’établir à 4,3% et 9,5%.
MATIERES PREMIERES: Les cours du pétrole stagnent durant
le mois de décembre…
Les cours des produits de base ont marqué des évolutions
différenciées au cours de l’année 2012.
Concernant les cours du prix de pétrole, quatre phases distinctes
ont été relevées. Ainsi, les prix ont poursuivi durant le T1‐12 un
trend haussier pour atteindre leur plus haut niveau le 23 mars,
soit 126,4 $/bbl. Cette remontée des prix du pétrole était liée
particulièrement à la persistance des bouleversements politiques
au sein de la région MENA combinée à la montée du risque
géopolitique lié à la crise iranienne. Une deuxième phase de repli
s’en est suivie entre les mois d’avril et juin suite notamment au
ralentissement de l’économie chinoise, ce qui a ravivé des doutes
sur la vigueur de la demande du deuxième consommateur
mondial de brut. De ce fait, le baril de brent a atteint son plus
bas niveau en 2012, soit 88 $/bbl le 22 juin. Les cours du pétrole
ont repris leur évolution haussière entre le mois de juillet et
septembre avant de se stabiliser aux alentours de 110,6 $/bbl
durant les trois derniers mois de l’année 2012.
En moyenne annuelle, ces prix ressortent à 112 $/bbl, soit
quasiment le même niveau atteint durant l’année précédente.
Prix du Pétrole –en $ / baril‐
Source: Bloomberg
La même tendance a été relevée au niveau de l’évolution des
prix du gaz butane. En effet, ces prix ont affiché des hausses
successives tout au long des trois premiers mois de l’année
2012 pour ressortir à 985,6 $/tonne en moyenne, en hausse de
14% par rapport à fin 2011. A partir du mois d’avril, les cours se
sont globalement orientés à la baisse pour atteindre leur plus
bas niveau, le 26 juin, soit 544$/tonne. À partir de cette date,
les cours du gaz butane ont renoué avec la hausse avant de
subir une légère correction à partir du mois de novembre. Ainsi,
ces prix ressortent à 891 $/tonne en moyenne durant l’année
2012 contre 834 $/tonne en moyenne durant l’année 2011.
Prix du gaz Butane –en $ / tonne‐
Source: Bloomberg
Au niveau des prix des métaux de base et en comparaison avec
l’année 2011, les cours moyens annuels de l’aluminium, du
cuivre et du plomb se sont contractés de 15,8%, 14% et 9,8%
respectivement en 2012 pour ressortir à 2.023 $/tonne, 7.962
$/tonne et 206 cents/kg.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
7
De leur côté, les prix des produits agricoles ont commencé
l’année avec des niveaux relativement bas avant de marquer un
renchérissement à partir du mois de juin et ce, en raison de
l’effet des conditions climatiques défavorables conjuguées à la
forte demande en provenance des pays émergents. Ainsi, les
prix des principales denrées alimentaires ont augmenté en
décembre par rapport au mois de juin de 30,3% pour le blé
tendre américain (325,2 $/tonne), de 25,9% pour le blé dure
américain (347,9 $/tonne), de 15,5% pour le maïs (308,7
$/tonne), de 7,1% pour le soja (607 $/tonne) et de 2,6% pour
l’orge (242,9 cents/kg).
Evolution des prix des principaux produits agricoles –en $
/tonne‐
Source: La banque mondiale
En revanche, les prix du café et du sucre ont connu
globalement un mouvement baissier durant l’année 2012. Ainsi,
les cours de ces produits ont accusé des replis annuels de 31,2%
et 17,1% respectivement pour ressortir à 597,6 cents/kg et 45,5
cents/kg.
MARCHES FINANCIERS : évolution positive des principales places financières en décembre…
Au terme du mois de décembre, les principales places
financières ont affiché des évolutions positives tant au niveau
des pays avancés qu’émergents. En effet, les deux indices
boursiers américains NASDAQ et S&P500 ont marqué des
hausses mensuelles de 0,3% et 0,7% respectivement, ramenant
leurs performances respectives par rapport à fin 2011 à +15,9%
et +13,4%. Par contre, et en dépit de l’accentuation des
perturbations au niveau de la zone euro, notamment
l’accroissement des déséquilibres budgétaires et financiers et
la poursuite de la détérioration du marché de l’emploi, les
indices boursiers des principales places financières
européennes ont affiché en décembre des évolutions positives
(GDAXIFrancfort : +2,8%, CAC40Paris : +2,4%, FTSE/MIBMilan : +5,3% et
l’IBEX35Madrid : +2,9%). Ainsi, leurs évolutions respectives par
rapport à fin 2011 ont été ramenées à +29,1%, +15,2%, +7,8% et ‐
4,7%.
De même, l’indice boursier émergent MSCI‐EM a marqué une
hausse de 4,8% par rapport au mois de novembre ramenant
ainsi sa performance par rapport à fin décembre à +15,1%.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
8
SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE NATIONALE
1‐ CROISSANCE ECONOMIQUE :
Réalisation d’un taux de croissance de 2,9% au T3‐12 …
Selon le Haut Commissariat au Plan, le taux de croissance du PIB
s’est établi à 2,9% durant le T3‐12 après 2,3% au T2‐12 et 5,0%
durant le T3‐11. Ce ralentissement de l’activité économique
résulte essentiellement de la baisse de 8,4% de la valeur ajoutée
agricole alors qu’elle avait augmenté de 6,0% un an auparavant.
Quant au PIB non agricole, il a continué à afficher une bonne
évolution en progressant de 4,9% au lieu de 5,0% un an
auparavant.
L’analyse de cette croissance par branches d’activité montre
une accélération de la « pêche » (+15,5% au T3‐12 contre ‐12,1% au
T3‐11), de l’«électricité et eau » (+11,5% contre +5,3%), des « Hôtels
et restaurants » (+1,4% contre ‐3,9%) et des « services rendus aux
entreprises » (+4,9% contre +4,1%). Par contre, certains secteurs
ont enregistré une décélération de leur rythme de croissance,
en particulier le secteur du « commerce » (+1,6% contre +4,7%),
des « transports » (+2,1% contre +5,9%), des « postes et
télécommunications » (+18,1% contre +24,1%) et des « industries
de transformation» (+1,7% contre +3,7%). Quant au secteur des
« BTP », il a même enregistré une baisse de 1,7% au T3‐12 au lieu
d’une hausse de 6,1% au même trimestre de l’année 2012.
Au niveau de la demande, la croissance du PIB continue à être
tirée par la demande intérieure. En effet, les dépenses de
consommation finale des ménages se sont accrues de 3,5% au
T3‐12 contre 9,6% au T3‐11, contribuant ainsi à la croissance de 2,1
points. De même, la consommation des administrations
publiques a enregistré une progression de 5%, contribuant ainsi
de 0,7 point à la croissance. L’investissement, quant à lui, a
connu une quasi‐stagnation.
D’un autre côté, les échanges extérieurs de biens et services ont
contribué à la croissance économique de 0,2 point au T3‐12 au
lieu d’une contribution négative de 1,7 point durant le même
trimestre un an auparavant. Cette évolution résulte de la baisse
de 0,7% des exportations contre une hausse de 4,3% au T3‐11, et
d’un recul de 1,1% des importations contre une progression de
8,5%.
Sur l’ensemble de l’année 2012, l’économie marocaine devrait
poursuivre sa croissance à un rythme satisfaisant autour de 3%
et ce, dans un contexte marqué par une conjoncture
internationale peu porteuse conjuguée à une campagne agricole
en deçà de la moyenne. Cette croissance devrait être tirée par
les activités non agricoles qui devraient maintenir leur rythme
de progression à un niveau satisfaisant de l’ordre de 4,4%.
AGRICULTURE : Récolte céréalière de l’ordre de 51 M.Qx au titre
de la campagne 2011‐2012…
La campagne agricole 2011‐2012 a connu un bon démarrage
marqué par des précipitations suffisantes et très bénéfiques
pour les semis précoces. Les mois de février et mars ont été
particulièrement secs et froids. Par ailleurs, les pluies
enregistrées à la fin du mois de mars et pendant le mois d’avril
ont permis d’améliorer l’état végétatif des cultures ainsi que
l’état général des parcours, ce qui s’est traduit par un retour à la
normale des prix du bétail et des fourrages.
Concernant les céréales et en dépit du retard des pluies
printanières, les basses températures ont permis de limiter les
effets du stress hydrique. Ainsi, la production des trois
principales céréales au titre de la campagne 2011‐2012 s’est
élevée à 51 M.Qx, niveau largement au dessus de celui
enregistré lors des précédentes années de sécheresse 2007
(24,4 M.Qx) et 2000 (19,4 M.Qx).
Pour sa part, la collecte de céréales, constituée en quasi‐totalité
de blé tendre, a atteint, à fin novembre 2012, 17,5 M.qx,
marquant une baisse de 17% par rapport à la même période un
an auparavant. Parallèlement, et après la prolongation de la
période de collecte du blé tendre jusqu’au 30 septembre pour
permettre aux agriculteurs de commercialiser le maximum de
leurs récoltes, la période de suppression des droits de douane
sur le blé tendre a été également prolongé jusqu’en avril 2013.
Début encourageant de la campagne agricole 2012‐2013 …
La campagne agricole 2012‐2013 a démarré dans des conditions
climatiques favorables. Les pluies précoces et abondantes
enregistrées depuis la fin du mois d’octobre laissent présager
d’une campagne agricole satisfaisante.
En effet, le cumul pluviométrique moyen national a atteint, en
moyenne, à fin décembre 180 mm, en hausse de près de 38% par
rapport à la même période de la campagne précédente. Ces
précipitations ont eu un impact positif sur les nappes
phréatiques et ont favorisé les travaux de préparation des sols
pour les semis. Ainsi, le Secrétariat d’Etat chargé de l’Eau a
estimé la retenue des grands barrages du Royaume à près de
11,7 MM.m3 au 14 janvier, contre 8,7 MM.m3 à fin octobre et 11,2
MM.m3 une année auparavant, soit un taux de remplissage de
74,0 contre 54,9% à fin octobre et 70,6% il y a un an.
Au niveau des autres cultures, le Ministère de l’Agriculture a
estimé la production des agrumes au titre de la campagne 2012‐
2013 à 1,5 millions de tonnes contre 1,86 millions de tonnes
réalisé durant la campagne précédente, soit une baisse de 25%.
Cette forte baisse serait liée au froid hivernal qui avait marqué la
période allant du mois de janvier à celui de mars 2012 et qui avait
provoqué le retard de la floraison et de la nouaison des fruits de
3 à 4 semaines, suivi d’une vague de forte chaleur en mai et
juillet qui avait entrainé une chute importante des jeunes fruits.
Du côté des exportations, les ventes de primeurs ont atteint, au
16 décembre 2012, 175,7 mille contre 182,2 mille tonnes à la
même période durant l’année précédente, soit une baisse de 4%.
La baisse a été plus prononcée pour les agrumes avec un
volume exporté de l’ordre de 155,6 mille tonnes, en baisse de
22% par rapport à la même période un an auparavant.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
9
Lancement de la campagne 2012‐2013
Afin d’assurer un bon démarrage de la nouvelle campagne agricole,
certaines mesures ont été adoptée, dont notamment :
L'incitation à l'utilisation de semences agréées : près de 1,5 millions de
quintaux de semences agréée ont été mises à la disposition des
agriculteurs, avec une enveloppe de 250 M.DH d’aides qui sera allouée à
l’utilisation de ces semences ;
La généralisation de l'utilisation des engrais : 1 million de tonnes d’engrais
sera disponible sur le marché ;
La mise en œuvre du Programme national pour l'économie d'eau
d'irrigation ;
L'amélioration du système de l'assurance agricole et le renforcement du
Fonds de développement agricole : la superficie des terres agricoles
concernées par le système d'assurance agricole tous risques pour les
céréales et les féculents a été portée de 300.000 à 500.000 ha et ce
système d’assurance a été étendues aux arbres fruitiers ;
La protection du cheptel : 1,24 M.Qx d'aliments de bétail subventionnés
seront alloués en faveur de 48 provinces, grâce à une enveloppe
budgétaire de près de 160 millions de DH.
PECHE COTIERE : Progression remarquable des débarquements …
Après la baisse du mois d’octobre, les débarquements de la
pêche côtière et artisanale ont enregistré durant le mois de
novembre un accroissement de 40% en volume et de 9% en
valeur.
Par rapport aux onze premiers mois de l’année précédente, les
débarquements de la pêche côtière et artisanale se sont hissés
de 21,8% à fin novembre 2012 en volume. Cette évolution est
imputable notamment à l’augmentation de 26% des captures de
poisson pélagique et, dans une moindre mesure, de celles de
poisson blanc (+6,9%).
De son côté, la valorisation des débarquements des produits de
la pêche côtière et artisanale a marqué une légère hausse de
0,5%, recouvrant une hausse de 15,8% pour le poisson pélagique
et un repli de 15,7% pour les céphalopodes.
Par destination, 38,8% des captures ont été acheminées
directement à la consommation, en hausse de 26,3% par rapport
à fin novembre 2011. Les quantités destinées à la conserverie et
à l’industrie ont enregistré des hausses chiffrées à 29,6% et 15,7%
respectivement, pour représenter 13,5% et 18,9% du total des
captures au lieu de 13,5% et 18,9% un an auparavant.
ACTIVITES HORS PRIMAIRE : Dynamisme des secteurs de
l’industrie et des services…
Malgré le recul de l’activité économique chez les principaux
partenaires commerciaux du Royaume et à la lumière de
l’évolution des indicateurs de conjoncture au cours des onze
premiers mois de l’année 2012, le rythme de croissance des
activités non agricoles devrait maintenir une tendance favorable
grâce notamment aux bonnes performances affichées par
certaines activités secondaires et tertiaires. Les secteurs
connaissant des difficultés au T1‐12, en l’occurrence les mines et
le tourisme, ont montré des signes de rétablissement sous
l’effet de l’amélioration progressive de la demande étrangère.
Evolution positive du secteur minier pour le troisième mois
consécutif…
Après la baisse ayant marqué le T1‐12, l’activité de l’OCP semble
connaître une certaine reprise impulsée notamment par une
réorientation de l’activité, conformément à la stratégie du
groupe, vers la revalorisation des dérivés de phosphates qui
constituent désormais 74% du chiffre d’affaires à l’exportation
au titre des onze premiers mois de l’année.
En effet, la production de dérivés de phosphates s’est inscrite
de manière continue dans une tendance positive en enregistrant
une hausse de 9,8% durant la période allant du mois d’avril à
celui d’octobre. Globalement, au terme des dix premiers mois, la
production de dérivés de phosphates a enregistré une hausse de
2,6% après une baisse de 13,5% à fin mars 2012. Cette évolution
résulte, d’une part, de la hausse de 12,4% de la production des
engrais naturel et chimique et, d’autre part, de la baisse de 6,8%
de la production de l’acide phosphorique.
Par ailleurs, la baisse de la production de phosphates, s’est
atténuée en se situant à ‐4,4% durant les dix premiers mois de
l’année en cours contre ‐10,7% au terme du T1‐12.
Production Phosphate / Dérivés de phosphate ‐en glissement mensuel‐
Source : OCP
D’un autre côté, les cours de phosphates se sont maintenus pour
le quatrième mois consécutif à 185 $/tonne en décembre.
Concernant les engrais, les prix des du DAP et ceux du TSP ont
affiché des baisses respectives de 12,8% et 14,2% en moyenne
durant l’année 2012 pour ressortir à 540 $/tonne et 462 $/tonne.
Prix du Phosphate ‐$/tonne‐
234
368
409
371
193
11390 90 102
125 125140
158183
198 201 196179 183 185
T1‐08T2‐08T3‐08T4‐08T1‐09T2‐09T3‐09T4‐09 T1‐10 T2‐10 T3‐10 T4‐10 T1‐11 T2‐11 T3‐11 T4‐11 T1‐12 T2‐12 T3‐12 T4‐12
122 123 185
346
186
Source de données : Banque mondiale
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
10
Compte tenu de l’ensemble de ces éléments, le chiffre d’affaires à
l’export de l’OCP a marqué une quasi‐stagnation pour s’établir à
44,3 MM.DH à fin novembre 2012.
Accélération de l’activité industrielle au T3‐12…
L’indice de la production industrielle a marqué une accélération
en enregistrant une hausse de 1,5% au T3‐12 après 1,0% un
trimestre auparavant. Cette progression demeure, cependant,
en deçà de celle enregistrée durant le même trimestre de
l’année précédente (1,7%).
Indice de la production industrielle (en %)
‐1,6%‐1,0%
‐0,3%
3,8%
0,6% 1,8%2,6% 2,9% 2,6%
2,1%1,7%
3,3%3,7%
1,0% 1,5%
T1‐09 T2‐09 T3‐09 T4‐09 T1‐10 T2‐10 T3‐10 T4‐10 T1‐11 T2‐11 T3‐11 T4‐11 T1‐12 T2‐12 T3‐12
+0,2% +2,0% +2,5% +2,1%
Source des données : Haut Commissariat au Plan
Cette évolution de la production industrielle résulte notamment
de l’augmentation de 8,7% de l’activité au niveau des « articles
d’habillement et fourrures », de 7,0% pour les « produits des
industries automobiles », de 4,8% pour les « industries du papier
et carton », de 4,3% pour les «industries alimentaires», de 4,1%
pour les «produits du travail des métaux » et de 3,9% pour les
« produits chimiques ».
Par contre, des baisses ont été affichées notamment au niveau du
« raffinage du pétrole » (‐11,6%), des « autres produits minéraux
non métalliques» (‐6,6%) et de l’« industrie de textile » (‐3,4%).
D’un autre côté, l’enquête mensuelle réalisée par Bank Al‐
Maghrib fait ressortir que le taux d’utilisation des capacités de
production s’est situé à 71,8% en moyenne des onze premiers
mois de l’année 2012, en légère baisse par rapport aux taux
observés en 2011 (72,6%) et en 2010 (72,3%). Toutefois, il est à
signaler qu’à partir du mois de juillet, ce taux s’est sensiblement
décalé vers le bas en comparaison avec les niveaux atteints en
2011 et 2010.
Taux d’utilisation des capacités ‐ en % ‐
Source des données : Bank Al‐Maghrib
La consommation d’électricité tirée par l’industrie et les ménages...
La bonne orientation de l’indice de la production énergétique
s’est poursuivie durant le T3‐12 avec une hausse de 12,3% après
11,3% au T2‐12 et 5,0% au T3‐11.
Cette évolution est corroborée par la hausse de 7,7% de la
consommation de l’électricité au terme des onze premiers mois
de l’année 2012. Dans cette évolution, le secteur industriel
continue à faire preuve de dynamisme compte tenu de la
consommation en dehors des régies qui s’est hissée de 10,2%. De
même, la consommation des régies a marqué une hausse de
4,5% et celle à basse tension, à usage principalement
domestique, s’est accrue de 10%.
Parallèlement, la production de l’ONE a augmenté de 14,8% par
rapport à fin novembre 2011. Cette progression recouvre des
progressions respectives de 25,1% et 10,7% de la production
thermique et de celle provenant du parc éolien, et une baisse de
23,9% de la production d’origine hydraulique. D’un autre côté,
les importations en provenance de l’Algérie et de l’Espagne ont
affiché une hausse de 2,6% et la production concessionnelle a
augmenté de 5,3%.
Décélération de l’activité du BTP, malgré la reprise constatée en
novembre …
Après le ralentissement affiché par le secteur du BTP au cours du
mois précédent, ce dernier a repris son évolution positive au
cours du mois de novembre comme en témoigne la sensible
hausse des ventes de ciment. En effet, celles‐ci se sont raffermies
de 7,4% par rapport au même mois de l’année précédente
ramenant l’évolution observée depuis le début de l’année à ‐0,4%
à fin novembre contre ‐1% au mois précédent.
Ventes de ciment (Variation M/M‐12)
Source des données : Association Professionnelle des Cimentiers
Du côté du financement, les crédits immobiliers se sont accrus
de 12,5 MM.DH ou 6% durant les onze premiers mois de l’année
2012. Cette évolution est tirée principalement par les crédits à
l’habitat (+12,7 MM.DH ou +9,3%) tandis que ceux destinés à la
promotion immobilière ont quasiment stagné.
Par ailleurs, dans le cadre du fonds DAMANE ASSAKANE, les
garanties accordées par le FOGARIM et le FOGALOGE ont
concerné 11.622 et 3.679 ménages respectivement contre 10.038
et 2.124 durant les onze premiers mois de l’année 2011, pour des
montants de 1,9 MM.DH et 1,2 MM.DH contre 1,5 MM.DH et 959
M.DH un an auparavant. Notons que depuis la création du
fonds, 85.731 et 9.995 ménages ont bénéficié respectivement
des garanties FOGARIM et FOGALOGE, pour des montants de
12,7 MM.DH et de 3,3 MM.DH.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
11
Ralentissement de l’activité touristique durant le mois de
novembre …
Après une évolution positive depuis le mois de mai, l’activité du
secteur touristique a connu une baisse durant le mois de
novembre. En effet, durant ce mois, les arrivées de touristes aux
postes frontières ont enregistré une baisse de 9,3% après une
hausse de 10,3% en octobre. Par contre, les nuitées réalisées
dans les hôtels classés ont affiché une progression de 20,2%
après +2,0% en octobre.
Compte tenu de cette évolution, le nombre d’arrivées aux
postes frontières a atteint 8,668 millions de touristes à fin
novembre 2012 contre 8,644 millions un an auparavant,
marquant ainsi une légère hausse de 0,3%. Cette évolution
recouvre une hausse de 1,5% des touristes étrangers et une
baisse de 1,1% des MRE.
Arrivées de touristes
3,3 3,8 4,1 4,1 4,1
3,93,9
4,5 4,5 4,6
Nov 08 Nov 09 Nov 10 Nov 11 Nov 12
7,27,7
8,6 8,6 8,7
Touristesétrangers
MRE
Source des données : Observatoire du Tourisme
Du côté des nuitées, l’évolution demeure satisfaisante avec une
hausse de 3,3% à fin novembre, en liaison essentiellement avec la
progression de 11,4% des nuitées réalisées par les touristes
résidents et, dans une moindre mesure, de 0,5% de celle des
touristes non‐résidents.
Par destination, les principales hausses de nuitées ont été
enregistrées au niveau des villes de Casablanca (+10%), Tanger
(+6%), El Jadida‐Mazagan (+12%) et Essaouira‐Mogador (+14%).
Les deux principaux pôles touristiques du Royaume, en
l’occurrence Marrakech et Agadir, qui cumulent à elles seules
près de 60% des nuitées totales, ont affiché respectivement une
progression de 3% et un recul de 1%.
Par marché émetteur, les principales hausses enregistrées ont
concerné les marchés Arabe (34%), britannique (+1%) et
hollandais (+4%).
Dans ce contexte, le taux d’occupation moyen des chambres
s’est stabilisé, durant le mois de novembre, à 40,5%.
Tourisme: Le Maroc se classe 3ème en termes des tendances de
réservation en novembre…
Selon le Baromètre du marché français publié par le Syndicat National des
Agences de Voyages de France, le Maroc se classe à la 3ème place en termes
des tendances de réservation en novembre 2012. Ainsi, le volume d’affaires a
augmenté de 26% et le nombre de passagers de 20%. Les trois premières
destinations moyen courrier qui sont l'Espagne, la Grande Bretagne et le
Maroc, enregistrent une forte hausse des réservations en nombre de
passagers, allant de 12 à 20%. De même, la structure des durées de séjour
connaît une hausse de la proportion des moyens séjours au détriment de
celle des courts séjours.
Tourisme international : Hausse de 4% des arrivées de touristes
internationaux durant les huit premiers mois de l’année 2012...
D’après la dernière édition du Baromètre OMT du tourisme mondial, le
nombre d’arrivées de touristes internationaux, durant les huit premiers mois
de l’année 2012, a augmenté de 4%, pour atteindre le chiffre record de 705
millions. Cette évolution recouvre des hausses dans toutes les régions du
monde :
Les destinations de l’Asie du Sud et du Sud‐Est (+8% chacune) ont affiché les
meilleurs résultats de la région de l’Asie‐Pacifique (+7%) placée à la première
place à l’échelle mondiale. Cette évolution est tirée par le net redressement
des matchés récepteur et émetteur japonais.
En Afrique (+6%), la reprise du tourisme tunisien a tiré la croissance de
l’Afrique du Nord (+10%). De même les autres destinations ont poursuivi leur
dynamisme consolidant les bons résultats des années précédentes.
La croissance aux Amériques a été similaire à la moyenne mondiale (+4%), en
liaison avec les bonnes performances de la totalité des régions. La
croissance en Europe s’est consolidée (+3%) malgré la volatilité économique
qui a persisté dans la zone euro.
Perspectives à fin 2012 : Compte tenu de la bonne performance affichée
durant les huit premiers mois et malgré les incertitudes concernant l’activité
durant les derniers mois de l’année, l’OMT prévoit un niveau d’arrivées
internationales atteignant le milliard à fin 2012, soit une croissance du tourisme
international entre 3% et 4%.
Source : Organisation Mondiale du Tourisme
2‐ ECHANGES EXTERIEURS : Aggravation continue du déficit
commercial…
Au terme des onze premiers mois de l’année 2012, le déficit de la
balance commerciale s’est établi à 180,9 MM.DH contre 163,7
MM.DH durant la même période de l’année dernière, marquant
ainsi une aggravation de 17,1 MM.DH ou 10,5%. Ce creusement du
déficit commercial provient de la hausse de 25,8 MM.DH ou 8,0%
des importations, plus importante que celle des exportations
qui ont affiché une progression de 8,7 MM.DH ou 5,5%. Ainsi, le
taux de couverture a diminué en passant de 49,3% à fin
novembre 2011 à 48,2% à fin novembre 2012. Hors énergie, ce
taux s’est établi à 66,2% contre 65,8% un an auparavant.
Echanges extérieurs ‐ en MM.DH ‐
Source des données : Office des Changes
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
12
Contribution de 55% de la facture énergétique à
l'augmentation des importations…
La hausse des importations à fin novembre, qui se sont élevées à
348,8 MM.DH contre 323,0 MM.DH un an auparavant, est
imputable particulièrement à la progression de la facture
énergétique (+14,2 MM.DH ou +17,5%) et des biens d’équipement
(+5,9 MM.DH ou +9,5%).
L’alourdissement de la facture énergétique, qui s’est établie à 95,1
MM.DH, est perceptible au niveau des achats de gas‐oil et fuel‐oil
(+5,3 MM.DH ou +18,9%), de gaz de pétrole et autres
hydrocarbures (+3,3 MM.DH ou +21,8%) et de l’huile brute de
pétrole (+5,1 MM.DH ou +18,6%). Cette évolution est due d’abord
à la hausse de 3,4% du prix du pétrole brut qui s’est élevé à 6.483
DH/T en moyenne sur les onze premiers mois de l’année contre
6.267 DH/T il y’a un an. Elle est également attribuable à un effet
volume puisque la quantité importée de gas‐oil et de fuel‐oil a
augmenté de 5,3% par rapport à fin novembre 2011.
De leur côté, les acquisitions de produits finis d’équipement ont
affiché une hausse de 5,9 MM.DH ou 9,5%, en liaison
essentiellement avec la progression des achats de voitures
industrielles (+2,2 MM.DH) et de machines à trier, concasser,
broyer ou agglomérer (+2,0 MM.DH). En revanche, des baisses
ont été enregistrées notamment au niveau des acquisitions de
fils et câbles pour l’électricité (‐1,4 MM.DH).
Parallèlement, les importations de produits finis de
consommation ont accusé une progression de 3,1 MM.DH ou
5,6%, suite notamment à l’accroissement des achats de voitures
de tourisme (+1,4 MM.DH), de parties et pièces pour voitures de
tourisme (+281 M.DH) et de tissus et fils de fibres synthétiques
et artificielles (+276 M.DH).
De même, les achats de produits alimentaires ont enregistré une
hausse de 3,5 MM.DH ou 10,2%. Cette évolution a résulté pour
l’essentiel de la hausse des achats de blé (+1,2 MM.DH), d’orge
(+781 M.DH) et de maïs (+547 M.DH).
Hausse des exportations tirée par les produits finis de
consommation et ceux énergétiques…
La progression des exportations, qui se sont établies à 168,0
MM.DH contre 159,3 MM.DH un an auparavant, est due
particulièrement aux augmentations de 5,6 MM.DH des ventes
de voitures de tourisme et de 3,2 MM.DH des ventes de produits
énergétiques.
Pour leur part, les exportations du groupe OCP se sont établies,
durant les onze premiers mois de l’année 2012, à 44,3 MM.DH
contre 44,2 MM.DH, soit une légère amélioration de 0,2%. Dans
cette évolution, les ventes de phosphates se sont accrues de
397 M.DH ou 3,5% pour ressortir à 11,6 MM.DH. En revanche, les
expéditions de dérivés de phosphate ont baissé de 290 M.DH
pour s’établir à 32,7 MM.DH. Cette évolution est liée à un effet
prix, puisque les productions ont marqué, durant les dix
premiers mois, une baisse de 4,4% pour les phosphates et une
hausse de 2,6% pour les dérivés de phosphates.
Au niveau des nouveaux métiers mondiaux du Maroc, des
hausses ont été enregistrées au niveau des ventes de
composants d’automobile (+4,5 MM.DH ou +20,5%) et de
l’aéronautique (+636 M.DH ou +12,3%). Par contre, des baisses
ont été enregistrées au niveau des exportations des secteurs du
textile (‐636 M.DH ou ‐2,2%) et de l’électronique (‐230 M.DH ou ‐
3,5%).
Principales exportations ‐en MM.DH ‐
Source des données : Office des Changes
Prévision de fabrication de 70.000 par l’usine Renault/Tanger durant
l’année 2012
Après son inauguration au début du mois de février de l’année 2012, l’usine
Renault/Tanger prévoit de terminer l’année avec un peu plus de 70.000
unités fabriquées. Ce volume devrait connaître une augmentation durant
l’année 2013, en relation avec le démarrage de la deuxième ligne de
montage. Cette novelle ligne aura pour tâche de lancer la construction de la
nouvelle Logan bi‐corps.
Les ventes de produits alimentaires, quant à elles, ont baissé de
615 M.DH ou 2,4% pour s’établir à 24,6 MM.DH à fin novembre
2012. Cette évolution recouvre, d’une part, des baisses au niveau
des exportations d’agrumes (‐1,0 MM.DH), de légumes frais,
congelés ou en saumure (‐566 M.DH) et de tomates fraiches (‐
322 M.DH) et, d’autre part, des hausses des exportations de
conserves de poissons (+1,1 MM.DH) et de poissons frais (+227
M.DH).
Baisse du niveau de couverture du déficit commercial par les flux
financiers…
Les recettes au titre des voyages ont accusé un repli de 1,2
MM.DH ou 2,1% par rapport à fin novembre 2011. De même, les
recettes des MRE se sont contractées de 2,2 MM.DH ou 4,0%. Au
total, ces deux postes n’ont généré que 105,5 MM.DH, couvrant
ainsi seulement 58,3% du déficit commercial contre 66,5% un an
auparavant.
De leur côté, les recettes au titre des investissements et prêts
privés étrangers se sont chiffrées à près de 27 MM.DH à fin
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
13
novembre 2012 contre 26,3 MM.DH un an auparavant, en
augmentation de 728 M.DH ou 2,8%.
Compte tenu de ces évolutions, le stock des avoirs extérieurs
nets de Bank Al‐Maghrib s’est établi 131,7 MM.DH, marquant une
baisse de 35,1 MM.DH ou 21,0% par rapport à fin 2011. Ainsi, le
taux de couverture des importations de biens et services non
facteurs a été ramené à près de 4 mois.
3‐ FINANCES PUBLIQUES : Evolutions en ligne avec la loi de finances …
A un mois de la fin de l’année 2012, la situation des charges et
ressources du Trésor a fait ressortir un déficit budgétaire de
46,6 MM.DH contre 36,0 MM.DH un an auparavant. Cette
hausse du niveau du déficit, qui intervient en dépit de la bonne
performance des recettes fiscales, s’explique par la poursuite de
l’augmentation de certaines dépenses notamment les salaires et
la compensation.
Bonne tenue des recettes fiscales…
Les recettes ordinaires se sont élevées à 177,6 MM.DH,
enregistrant ainsi une hausse de 7,5 MM.DH ou 4,4% par rapport
à fin novembre 2011. Hors privatisation, ces recettes ont
progressé de 9,6 MM.DH ou 5,8%. Dans cette évolution, les
recettes fiscales ont enregistré une progression de 9,2 MM.DH
ou 6,3% et celles non fiscales ont quasiment stagné.
La hausse des recettes fiscales résulte essentiellement de la
progression de 6,3 MM.DH ou 10,4% des impôts directs, de 2,9
MM.DH ou 4,3% des impôts indirects et de 1,1 MM.DH ou 11,1%
des droits et d’enregistrement et de timbre. En revanche, les
droits de douane ont enregistré une baisse de 1,0 MM.DH ou
11,0%.
Au niveau des impôts directs, les recettes au titre de l’impôt sur
le revenu (IR) ont enregistré une hausse de 4,3 MM.DH ou 17,3%,
et celles au titre de l’impôt sur les sociétés (IS) ont progressé de
2,1 MM.DH ou 6,2%. Par rapport à la loi de Finances 2012, les taux
de réalisations ont atteint 100,2% pour l’IR et 85,8% pour l’IS.
S’agissant des impôts indirects, les recettes tirées de la taxe sur
la valeur ajoutée (TVA) ont augmenté de 2,2 MM.DH ou 4,7%
sous l’effet essentiellement de la progression de la TVA à
l’importation (+1,8 MM.DH ou +6,5%) et, dans une moindre
mesure, de la TVA intérieure (+353 M.DH ou +1,9%). De même, les
rentrées générées par la taxe intérieure de consommation (TIC)
ont enregistré une hausse de 689 M.DH ou 3,5%. Par rapport à la
loi de Finances 2012, les taux de réalisation ont atteint 91,2% pour
la TVA et 92,9% pour les TIC.
Hausse des salaires et des charges de compensation…
Les dépenses ordinaires, chiffrées à 192,8 MM.DH, ont affiché
une progression de 17,8 MM.DH ou 10,2% par rapport à fin
novembre 2011. Cette évolution résulte essentiellement de la
hausse des dépenses de fonctionnement et des charges de
compensation.
En effet, les dépenses de fonctionnement se sont élevées à
123,3 MM.DH et ont enregistré une progression de 11,0 MM.DH
ou 9,8%, en liaison avec l’augmentation de 7,4 MM.DH ou 9,2%
des dépenses de personnel, suite à l’augmentation du salaire
mensuel des fonctionnaires de 600 DH à partir du mois de mai
de l’année précédente. Elle s’explique également par
l’augmentation de 3,6 MM.DH ou 11,3% des charges au titre des
autres biens et services. Les intérêts de la dette, en enregistrant
une hausse de 1,7 MM.DH ou 9,9%, ont contribué à cette
évolution, en liaison avec l’augmentation de 1,4 MM.DH ou 9,8%
des intérêts de la dette intérieure et, dans une moindre mesure,
de ceux relatifs à la dette extérieure (+297 M.DH ou +10,2%).
S’agissant des dépenses de compensation, elles ont enregistré
une hausse de 5,1 MM.DH ou 11,3%, s’élevant ainsi à 50,7 MM.DH.
Dans cette dépense, les subventions aux produits pétroliers
constituent la majeure partie avec un montant de 48,3 MM.DH,
tandis que celles relatives aux produits alimentaires n’ont
atteint que 6,9 MM.DH.
D’un autre côté, les dépenses d’investissement ont enregistré
une hausse de 570 M.DH ou 1,5%, soit un taux d’exécution de
82,2% par rapport à la loi de finances.
Compte tenu de ces évolutions et d’un apurement des arriérés de
8,8 MM.DH, la situation des charges et ressources du Trésor a
dégagé un besoin de financement de l’ordre de 55,4 MM.DH,
couvert essentiellement sur le marché des adjudications.
FINANCEMENT INTERIEUR: Réorientation vers les maturités à
moyen et long terme…
Au cours des onze premiers mois de l’année 2012, les
souscriptions sur le marché des adjudications, principale source
de financement interne du Trésor, se sont élevées à 110,1
MM.DH contre 90,6 MM.DH un an auparavant, en hausse de
19,5 MM.DH ou 21,5%. Cette évolution est le résultat des hausses
des souscriptions à court terme (+2,4 MM.DH), à moyen terme
(+9,6 MM.DH) et à long terme (+7,5 MM.DH).
Ainsi, la structure des souscriptions s’est renforcée notamment
au profit des maturités à moyen et long terme qui ressortent à
23,2% et 19,3% respectivement du total des souscriptions,
réduisant ainsi la part de celles à court terme qui revient à 57,5%
contre 67,3% à fin novembre 2011.
En comparaison avec le mois de décembre 2011, les taux à
l’émission des bons du Trésor au cours du mois de novembre,
ont enregistré des hausses respectives de 64 pbs, 62 pbs et 61
pbs au niveau des maturités à 10 ans, 15 ans et 5 ans alors que
les maturités à 2 ans, 52 semaines et 13 semaines ont marqué
des hausses respectives de 45 pbs, 34 pbs et 5 pbs.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
14
Structure des souscriptions sur le marché des adjudications
à fin novembre ‐ en % ‐
Source des données : DTFE
Compte tenu des remboursements sur le marché des
adjudications qui se sont chiffrés à 68,5 MM.DH et du flux des
autres éléments de la dette intérieure, l’encours de cette
dernière s’est élevé au terme du mois de novembre à 373,3
MM.DH contre 328,7 MM.DH à fin 2011, marquant ainsi une
hausse de 44,6 MM.DH ou 13,6%.
Encours de la dette intérieure du Trésor ‐ en MM.DH –
Source des données : DTFE
FINANCEMENT EXTERIEUR : Un flux net positif à fin octobre...
La situation des emprunts extérieurs du Trésor a dégagé un flux
net positif (Tirages‐Amortissements) de 764 M.DH à fin octobre
2012 au lieu de 5,4 MM.DH un an auparavant. En revanche, les
transferts nets ont fait ressortir un flux négatif de 2,3 MM.DH
contre un solde positif de 2,6 MM.DH à fin octobre 2011.
Cette évolution recouvre, d’une part, une baisse de 3,1 MM.DH
ou 29,4% des tirages, tirée essentiellement par le repli auprès
des créanciers multilatéraux (‐4,0 MM.DH ou ‐45,5%) et, d’autre
part, une progression de 845 M.DH ou 43,4% des charges en
principal.
De leur côté, les charges en intérêts ont affiché une légère
hausse de 313 M.DH ou 11,2% pour s’établir à 3,1 MM.DH.
Compte tenu de ces évolutions, le stock de la dette extérieure du
Trésor a été estimé à fin octobre 2012 à 102,4 MM.DH, en hausse
de 3,8 MM.DH ou 3,9% par rapport à fin 2011.
Encours de la dette extérieure du Trésor ‐ en MM.DH –
65,9 68,378,7
92,398,6 104,2
Déc 07 Déc 08 Déc 09 Déc 10 Déc 11 Oct 12
Source des données : DTFE Sortie du Maroc sur le marché financier international (MFI)
Lors de sa dernière sortie sur le MFI, le 5 décembre 2012, le Maroc a émis un
emprunt obligataire d’un montant de 1,5 MM.$ US sur deux tranches. La
première tranche porte sur un montant de 1 MM.$ US d'une maturité de 10
ans et un taux d'intérêt de 4,25%, alors que la deuxième tranche, d'un
montant de 500 M.$ US, est assortie d'une maturité de 30 ans avec un taux
d'intérêt de 5,50%.
Notons que c’est la première fois que le Maroc fait une sortie sur le marché
du dollar.
MARCHE MONETAIRE : Accentuation des besoins de liquidité …
A fin novembre 2012, la tendance de resserrement de la liquidité du
système bancaire ne faiblit pas et ce, en dépit de la dernière
décision du Conseil de Bank Al‐Maghrib portant sur la baisse du
ratio de la réserve obligataire de 6 % à 4 % en septembre dernier.
Ainsi, le déficit de liquidité bancaire a atteint 74,8 MM.DH à fin
octobre contre 43 MM.DH en début d’année.
Durant le mois de novembre, les facteurs autonomes de liquidité
ont exercé un impact restrictif sur les trésoreries bancaires lié
essentiellement à la baisse de 1,5 MM.DH ou 1,2% des avoirs
extérieurs nets de Bank Al‐Maghrib en comparaison avec le mois
de septembre.
Besoin de liquidité ‐ en MM.DH ‐
‐6,2
‐11,5
‐16,2 ‐15,1 ‐16,8
‐22,2‐26,0
‐28,7‐30,3
‐34,9 ‐35,1‐36,6
‐43,6‐46,8
‐51,1‐53,2
‐55,4
‐60,4
‐71,2 ‐70,6 ‐72,3‐74,8
Jan11
Fév11
Mars11
Avr11
Mai11
Juin11
Juil11
Août11
Sep11
Oct11
Nov11
Déc11
Jan12
Fév12
Mars12
Avr12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
Source : Bank Al‐Maghrib
Dans ce contexte, Bank Al‐Maghrib a augmenté le volume
moyen de ses injections en les portant à près de 75 MM.DH
(contre 72,5 MM.DH un mois auparavant et 45 MM.DH en début
d’année), dont 59 MM.DH à travers les avances à 7 jours, 15
MM.DH par le biais des opérations de pension livrée à 3 mois et 1
MM.DH pour les avances à 24h. De son côté, le taux
interbancaire a légèrement reculé de 3 pbs par rapport au mois
d’octobre, pour atteindre 3,18%, mais se situe toutefois au
dessus du taux directeur de BAM (3%)..
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
15
CREDITS BANCAIRES A L’ECONOMIE : Ralentissement notable en
dépit du flux positif durant le mois de novembre…
Les crédits bancaires à l’économie ont enregistré, durant le mois
de novembre, une progression de 3,8 MM.DH ou 0,5% et ce,
après quatre mois de baisses successives. Cette évolution
résulte essentiellement de l’augmentation de 1,1 MM.DH ou 0,6%
des crédits de trésoreries, de 1,6 MM.DH ou 1,8% des créances
diverses sur la clientèle et de 623 M.DH ou 0,3% des crédits
immobiliers.
En dépit de cette progression, les crédits bancaires à l’économie
font apparaître une nette décélération, durant les onze premiers
mois de l’année 2012, avec un additionnel limité à 17,6 MM.DH
ou 2,6% contre 45,4 MM.DH ou 7,3% durant la même période un
an auparavant.
Cette évolution provient notamment de la décélération des
crédits de trésorerie (+5,6 MM.DH ou +3,3% contre +18,1 MM.DH
ou +12,6% à fin novembre 2011) et des crédits immobiliers (+12,5
MM.DH ou +6,0% contre +20,1 MM.DH ou 10,7%). Les crédits à la
consommation ont quasiment affiché le même rythme
d’évolution en augmentant de 3,6 MM.DH ou 9,9%. En revanche,
les crédits à l’équipement ont enregistré une baisse de 5,1 MM.DH
ou 3,6% contre une hausse de 1,7 MM.DH ou 1,2% un an
auparavant. De même, les créances diverses sur la clientèle ont
reculé de 3,0 MM.DH ou 3,0% contre ‐2,2 MM.DH ou ‐2,3% en 2011.
Parallèlement, les créances en souffrance se sont accrues de 3,9
MM.DH ou 12,1% par rapport à fin décembre 2011. Aussi, leur part
dans le total des crédits bancaires est‐elle restée stable aux
alentours de 5%.
Taux débiteurs : hausse de 22 pbs au T3 ‐ En % ‐
Les derniers résultats de l’enquête trimestrielle de Bank Al‐Maghrib sur les taux débiteurs auprès des banques font ressortir une hausse de 22 points de base du taux moyen pondéré des crédits, passant de 6,13% au T2‐12 à 6,35% au T3‐12. Taux des facilités de trésorerie : 6,41% / 33 pbs Crédits à la consommation : 7,28% / 9 pbs Crédits à l’équipement : 5,76% / 17 pbs Crédits immobiliers : 6,03% / 10 pb
MONNAIE : Création monétaire modérée malgré la hausse
importante enregistrée en novembre …
Après la baisse de 5,3 MM.DH ou 0,6% enregistré durant le mois
d’octobre, l’agrégat de monnaie M3 a enregistré, durant le mois
de novembre 2012, une hausse de 12,2 MM.DH ou 1,3%.
Malgré cette hausse importante, l’évolution de l’agrégat de
monnaie M3 a fait ressortir, au cours des onze premiers mois,
une progression très modérée de 9,8 MM.DH ou 1,0% par
rapport à fin décembre 2011. Hormis les autres actifs
monétaires, et en particulier les dépôts à terme, qui ont
enregistré une baisse de 5,7 MM.DH ou 2,1%, toutes les autres
composantes ont affichées des hausses. En effet, la circulation
fiduciaire a augmenté de 5,8 MM.DH ou 3,6%, la monnaie
scripturale de 2,1 MM.DH ou 0,5% et les placements à vue de 7,7
MM.DH ou 7,5%.
S’agissant des contreparties de la masse monétaire, les avoirs
extérieurs nets continuent leur évolution baissière en accusant
un repli de 36,0 MM.DH ou 21,4% par rapport à fin 2011. Par
contre, les créances nettes sur l’administration centrale et les
créances sur l’économie ont affiché des progressions
respectives de 20,6 MM.DH ou 19,3% et 24,1 MM.DH ou 3,0%. Les
contreparties des dépôts auprès du Trésor ont, quant à elles,
enregistré une hausse de 2,4 MM.DH ou 5,4%
Statistiques monétaires : Elargissement du champ de couverture
Après l’intégration en juillet 2012 des sociétés de financement dans le champ de couverture des statistiques monétaires, Bank Al‐Maghrib a élargit cette couverture, à partir de décembre 2012, aux banques off‐shores et aux associations de microcrédit. Cet élargissement n’a pas d’impact sur la situation monétaire mais permet de couvrir la totalité des crédits accordés aux agents non financiers et d’évaluer leur position financière vis‐à‐vis de l’ensemble des sociétés financières.
BOURSE : La méfiance des investisseurs continue à tirer l’activité à
la baisse …
Dans un contexte international difficile, marqué par la volatilité
des cours des produits de base ainsi que le ralentissement de la
croissance économique des principaux pays partenaires du
Royaume, les investisseurs continuent à garder un
comportement attentiste, ce qui a tiré davantage à la baisse
l’activité boursière. En effet, les deux principaux indices de la
place de Casablanca MASI et MADEX maintiennent leur
évolution baissière avec des replis respectifs de 11,1% et 11,4% au
mois de novembre, portant ainsi leur contre‐performance
annuelle à 11,7% et 12,0%.
En ce qui concerne les transactions, leur volume a fléchi de 39,7
MM.DH ou 46,9% par rapport aux onze premiers mois de l’année
2011 pour ressortir à 44,8 MM.DH. Cette évolution résulte
notamment de la baisse de 32 MM.DH des apports de titres, et
dans une moindre mesure, du repli de 7,2 MM.DH ou 22,9% des
échanges sur le marché central. Les échanges sur le marché des
blocs, quant à eux, ont quasiment stagné.
Pour sa part, la capitalisation boursière est revenue de 516,2
MM.DH à fin décembre 2011 à 462 MM.DH à fin novembre 2012,
marquant ainsi une baisse de 54,2 MM.DH ou 10,5%. Au niveau
sectoriel, et hormis les « Sociétés de financement et autres
activités financières » qui ont augmenté de 2,3%, tous les autres
secteurs ont accusé des baisses notamment le « Pétrole et gaz »
(‐36,6%), les « Loisirs et Hôtels » (‐35,6%) et les « Matériels,
logiciels et services informatiques » (‐34,5%).
5‐ INFLATION
INDICE DES PRIX A LA CONSOMMATION : Légère baisse de
l’inflation en novembre…
Au cours du mois de novembre, l’indice des prix à la consommation
a accusé une légère baisse de 0,1% par rapport au mois précédent.
Cette évolution résulte, d’une part, de la baisse des prix de 0,2%
des produits alimentaires et, d’autre part, de la hausse de 0,2% des
prix de produits non alimentaires.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
16
Au niveau des prix des produits alimentaires, les principales baisses
enregistrées ont concerné les «légumes» (‐3,4%) et le «lait, fromage
et œufs» (‐ 0,8%). Par contre, les prix ont progressé de 2,9% et de
0,7% respectivement pour les «poissons et fruits de mer» et les « huiles et graisses». Pour les produits non alimentaires, la hausse a
concerné principalement les «restaurants et hôtels» (+1,1%). En comparaison avec les onze premiers mois de l’année 2011,
l’indice des prix à la consommation s’est accru de 1,2% contre
0,9% durant la même période en 2011. Cette évolution provient
d’une hausse de 2,1% des prix des produits alimentaires et, dans
une moindre mesure, celle des prix des autres produits, soit
0,5%.
Du côté des produits non alimentaires, et à l’exception des prix
de communication qui ont accusé des baisses considérables
atteignant les 20%, l’ensemble des prix des autres banches ont
affiché des hausses. Ainsi, les principales augmentations
enregistrées ont concerné les prix de « l’enseignement » (+3,7%),
du « Transport » (+3%), des « articles d'habillement et
chaussures » (+2,1%), des « restaurants et hôtels » (+1,9%), et des
« biens et services divers » (+1,4%).
INDICE DES PRIX A LA PRODUCTION INDUSTRIELLE ET MINIERE : Décélération du rythme de progression à fin novembre...
Au terme des onze premiers mois de l’année 2012, l’indice des
prix à la production manufacturière a affiché une progression de
5,1% en moyenne par rapport à la même période de l’année
précédente. Cette évolution résulte essentiellement des prix des
« industries de cokéfaction et du raffinage de pétrole » (+11,2%),
et des « industries chimiques » (+1,8%). En revanche, les prix ont
baissé pour le « cuir » (‐3,3%) et « l’industrie du papier et du
carton» (‐2,6%).
Pour ce qui est des industries extractives, l’indice des prix moyens
à fin octobre a augmenté de 0,3% en liaison avec la progression
constatée au niveau des prix de « l’extraction d’hydrocarbures »
(+21,4%) et des « Autres industries extractives » (+0,1%).
INDICE DES PRIX DES ACTIFS IMMOBILIERS : Baisse au
T3‐12...
Après la hausse de 0,5% enregistré durant le T2‐12, les prix des
actifs immobiliers ont enregistré une baisse de 0,7% au T3‐11.
Cette évolution résulte des baisses de 0,8% des prix des biens
résidentiels, de 0,4% de ceux des biens fonciers et de 0,7% de
ceux des biens commerciaux.
Par ville, la majorité ont enregistré des baisses notamment les
villes d’Agadir (‐5,8%), d’El Jadida (‐4,2%), de Meknès (‐2,8%) et de
Marrakech (‐2,3%).
En glissement annuel, les prix des actifs immobiliers ont
progressé de 0,3%. Cette évolution recouvre une hausse des prix
des biens fonciers et commerciaux et une hausse de ceux des
biens résidentiels.
Variations de l’IPAI ‐ En % ‐
T3‐12/ T2‐11 T3‐12/ T3‐11
Casablanca
Global ‐1,4% ‐0,7%
Appartements ‐0,5% 0,4%
Maisons ‐3,4% ‐6,8%
Villas ‐18,0% ‐10,7%
Terrain urbain ‐7,6% ‐10,3%
Local commercial 3,1% 3,0%
Bureau 1,1% 9,2%
Marrakech
Global ‐2,3% ‐3,5%
Appartements ‐4,3% ‐4,1%
Maisons ‐0,8% ‐7,5%
Villas ‐10,7% ‐4,0%
Terrain urbain 3,5% 0,9%
Local commercial 0,1% 5,5%
Bureau ‐ ‐
Rabat
Global ‐2,3% ‐5,0%
Appartements ‐1,1% ‐2,7%
Maisons 0,1% 2,5%
Villas ‐ ‐
Terrain urbain ‐16,9% ‐14,7%
Local commercial 16,2% 15,4%
Bureau ‐ ‐
Source : Bank Al‐Maghrib
6‐ ACTIVITE ET EMPLOI : augmentation de 0,3 point du
taux de chômage...
Au terme du T3‐12, la population active âgée de 15 ans et plus
s’est raffermie de 0,9% par rapport à la fin du même trimestre de
l'année précédente pour ressortir à 11.647 mille personnes.
En matière d’emploi, le volume global est passé de 10.492 mille à
10.548 mille entre T3‐11 et T3‐12, soit une création nette de 56
mille postes. Par milieu de résidence, 52 mille postes ont été
créés en milieu urbain et 4 mille en milieu rural. Cette évolution
recouvre une création de 95 mille postes rémunérés et une
perte de 39 mille postes non rémunérés, composés
principalement d’aide familiales.
Création d’emploi ‐ en millier ‐ National
Source des données : Haut commissariat au Plan
Au niveau sectoriel, les créations d’emplois ont concerné :
Les « services » avec 124.000 nouveaux emplois, soit une
hausse de 3% du volume d’emploi du secteur. Les nouveaux
emplois ont été créés essentiellement dans les branches des
«services personnels » (+65.000 postes) et du « commerce de
détail et réparation d’articles domestiques » (+50.000 postes).
L’ « agriculture, forêt et pêche » avec 19.000 postes d’emploi,
soit une hausse de 0,5%.
Par contre, le secteur de l’« industrie y compris l'artisanat» a
perdu 41.000 postes d’emploi (‐3,3%), les BTP, 40.000 postes
d’emploi (soit une baisse de 3,9%) et les « activités mal
désignées », 6.000 postes.
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
17
En conséquence, la population active en chômage s’est accrue
de 50 mille personnes, ramenant ainsi le taux de chômage à 9,4%
au T3‐12 au lieu de 9,1% au T3‐11, soit une détérioration du marché
de l’emploi de 0,3 point. Selon le milieu de résidence, le taux de chômage est passé de
13,5% à 14% en milieu urbain. Cette évolution est due notamment
à l’augmentation du taux de chômage au niveau des jeunes de
15 à 24 ans (+2,8 points) et de 25 à 34 ans (+1,2 point).
En milieu rural, le taux de chômage est passé de 4,1% à 4,2%, en
liaison avec la hausse de celui des jeunes âgés de 15 à 24 ans
(+0,7 point) et les adultes âgés de 35 à 44 ans (+0,6 point).
Taux de chômage ‐ en % ‐ National / Urbain
Source des données : Haut commissariat au Plan
TABLEAU DES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
Novembre 2012(1/2)
PRODUIT INTERIEUR BRUT 2010 2011 2012 (P)
Prix courant 764 030 802 607 849 430
Prix de l'année précédente 3,6% 5,0% 3,4%
PIB agricole ‐1,9% 5,6% ‐5,8%
PIB non agricole 4,5% 4,9% 4,5%
EMPLOI ET CHOMAGE T3‐10 T3‐11 T3‐12
Création d'emploi (Entre le T3 de l'année n et le T3 de l'année n+1) 93 000 190 000 56 000
Taux de chômage 9,0% 9,1% 9,4%
Milieu urbain 13,8% 13,5% 14,0%
Chômage des jeunes (25‐34 ans) 20,1% 19,2% 20,4%
Chômage des diplômés 18,4% 18,4% 18,8%
PRIX Nov 10 Nov 11 Nov 12
Inflation (Jan‐...) 0,9% 0,9% 1,2%
dont Produits alimentaires 0,9% 1,3% 2,1%
Produits non alimentaires 0,8% 0,6% 0,5%
SECTEUR REEL
Nov 10 Nov 11 Nov 12
Taux de remplissage 77,7% 70,6% 74,0%
Production céréalière en 1000 quintaux 74 400 83 600 51 000 9 200 12,4% ‐32 600 ‐39,0%
Nov 10 Nov 11 Nov 12
Produits de la pêche côtière (Tonnes) 1 003 987 817 585 995 453 ‐186 402 ‐18,6% 177 868 21,8%
Produits de la pêche côtière (M.DH) 3 931 4 496 4 517 565 14,4% 20 0,5%
MINES (en 1000 tonnes) Oct 10 Oct 11 Oct 12
Nov 11/10 Nov 12/11
Nov 11/10 Oct 12/11
AGRICULTURE Nov 11/10 Nov 12/11
5‐9
PECHE
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
ROYAUME DU MAROC
Ministère de l’économie et des finances
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Phosphates 22 201 23 455 22 416 1 254 5,6% ‐1 039 ‐4,4%
Acide phosphorique 3 376 3 798 3 539 422 12,5% ‐259 ‐6,8%
Engrais 2 991 3 669 4 125 678 22,7% 456 12,4%
ENERGIE (GWH) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Consommation d'électricité 21 675 23 357 25 161 1 681 7,8% 1 805 7,7%
dont celle destinée à l'Industrie 7 533 8 370 9 227 837 11,1% 857 10,2%
Energie totale appelée 24 356 26 309 28 489 1 952 8,0% 2 180 8,3%
INDUSTRIE (moyenne Janvier ‐ ...) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Taux d'utilisation des capacités de production 72,1% 72,5% 71,9%
B.T.P Nov 10 Nov 11 Nov 12
Ventes du ciment (1000 T) 13 357 14 593 14 529 1 236 9,3% ‐64 ‐0,4%
Nombre de bénéficiaires du Fonds DAMANE ASSAKANE 6 866 12 020 14 203 5 154 75,1% 2 183 18,2%
TOURISME (en milliers) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Nuitées touristiques 16 824 15 750 16 275 ‐1 074 ‐6,4% 524 3,3%
Non résidents 13 079 11 651 11 710 ‐1 428 ‐10,9% 58 0,5%
Touristes internes 3 746 4 099 4 565 354 9,4% 466 11,4%
Total des arrivées 8 585 8 645 8 668 60 0,7% 23 0,3%
M.R.E 4 066 4 100 4 054 34 0,8% ‐46 ‐1,1%
Total étrangers 4 519 4 545 4 614 26 0,6% 69 1,5%
MONNAIE ET CREDIT (M.DH) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Monnaie fiduciaire 145 615 158 430 164 046 13 770 9,5% 5 759 3,6%
Monnaie scripturale 391 213 409 121 430 575 4 294 1,1% 2 085 0,5%
Placements à vue 93 086 102 206 110 628 8 180 8,7% 7 713 7,5%
Autres actifs monétaires 256 016 265 331 261 258 10 505 4,1% ‐5 712 ‐2,1%
Masse monétaire M3 885 930 935 088 966 507 36 749 4,1% 9 846 1,0%
Avoirs extérieurs nets 200 774 173 759 132 404 ‐18 732 ‐9,7% ‐36 028 ‐21,4%
Créances sur l'économie 724 871 774 324 816 762 56 001 7,8% 24 109 3,0%
dont Crédits bancaires à l'économie 605 112 653 313 704 569 31 827 5,1% 17 641 2,6%
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie 142 704 161 010 177 924 17 979 12,6% 5 601 3,3%
Crédits à l'équipement 134 220 136 890 135 820 1 620 1,2% ‐5 030 ‐3,6%
Crédits immobiliers 187 993 208 198 219 881 19 972 10,6% 12 534 6,0%
Crédits à la consommation 32 161 36 019 39 644 3 575 11,0% 3 567 9,9%
BOURSE DES VALEURS (M.DH) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Nov 11/10
Nov 11/ Déc 10 Nov 12/ Déc 11
Nov 11/10
Nov 12/11
Nov 11/10 Nov 12/11
0,4 ‐0,6
Nov 11/10 Nov 12/11
Nov 11/10 Nov 12/11
Nov 12/11BOURSE DES VALEURS (M.DH) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Volume des transactions 104 957 87 207 44 821 ‐17 751 ‐16,9% ‐42 386 ‐48,6%
Capitalisation boursière 556 773 510 510 461 989 ‐46 264 ‐8,3% ‐48 521 ‐9,5%
MASI 12 224 10 953 9 734 ‐1 272 ‐10,4% ‐1 219 ‐11,1%
MADEX 9 985 8 956 7 932 ‐1 028 ‐10,3% ‐1 025 ‐11,4%
Nov 11/10 Nov 12/11
TABLEAU DES INDICATEURS ECONOMIQUES ET FINANCIERS
Novembre 2012(2/2)
FINANCES PUBLIQUES (M.DH) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Recettes ordinaires 152 128 170 085 177 628 17 956 11,8% 7 543 4,4%
Recettes fiscales 136 244 145 448 154 623 9 204 6,8% 9 175 6,3%
Impôt sur les sociétés 30 103 33 573 35 648 3 470 11,5% 2 075 6,2%
Impôt sur le revenu 22 662 24 745 29 030 2 083 9,2% 4 285 17,3%
Taxe sur la valeur ajoutée 42 190 46 577 48 769 4 387 10,4% 2 193 4,7%
Intérieure 17 797 18 469 18 822 672 3,8% 353 1,9%
Importation 24 393 28 108 29 947 3 715 15,2% 1 840 6,5%
Taxes intérieures à la consommation 19 222 19 901 20 590 679 3,5% 689 3,5%
Tabacs 6 790 6 802 7 350 12 0,2% 549 8,1%
Produits énergétiques 11 252 11 814 11 925 562 5,0% 111 0,9%
Droits de douane 11 104 9 392 8 360 ‐1 712 ‐15,4% ‐1 033 ‐11,0%
Enregistrement et timbre 8 940 9 590 10 656 650 7,3% 1 066 11,1%
Dépenses ordinaires 146 083 174 981 192 789 28 898 19,8% 17 808 10,2%
Personnel 71 361 80 646 88 062 9 285 13,0% 7 416 9,2%
Autres biens et services 32 934 31 709 35 287 ‐1 225 ‐3,7% 3 578 11,3%
Intérêts de la dette 15 854 17 076 18 765 1 222 7,7% 1 689 9,9%
Compensation 25 934 45 550 50 675 19 616 75,6% 5 125 11,3%
Solde ordinaire 6 045 ‐4 896 ‐15 161 ‐10 941 ‐10 265
Dépenses d'équipement 36 621 37 225 37 795 604 1,6% 570 1,5%
Solde global ‐31 048 ‐36 024 ‐46 588 ‐4 976 ‐10 564 29,3
Nov 11/10 Nov 12/11
ROYAUME DU MAROC
Ministère de l’économie et des finances
Direction du Trésor et des Finances Extérieures
Solde global 31 048 36 024 46 588 4 976 10 564 29,3
DETTE DU TRESOR (MM.DH) Déc 10 Déc 11 Oct 12
Dette totale du Trésor 384,6 430,9 469,1 23,6 6,1% 38,2 8,9%
Dette extérieure 92,4 98,6 102,4 5,0 5,5% 3,8 3,9%
Dette intérieure 292,3 332,3 366,7 18,5 6,3% 34,4 10,4%
ECHANGES EXTERIEURS (M.DH) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Importations 268 282 323 025 348 839 54 743 20,4% 25 813 8,0
Facture énergétique 60 868 80 913 95 110 20 045 32,9% 14 197 17,5
Blé 6 508 9 386 10 591 2 878 44,2% 1 205 12,8
Hors énergie 207 414 242 112 253 729 34 698 16,7% 11 617 4,8
Exportations 134 076 159 290 167 988 25 214 18,8% 8 699 5,5
Phosphates et dérivés 32 488 44 185 44 292 11 697 36,0% 107 0,2
Hors Phosphates et dérivés 101 588 115 105 123 697 13 517 13,3% 8 592 7,5
Textile et habillement 23 345 24 969 24 454 1 624 7,0% ‐515 ‐2,1
Composants automobiles 14 615 19 798 21 622 5 183 35,5% 1 824 9,2
Electronique 5 227 6 146 5 784 919 17,6% ‐362 ‐5,9
Aéronautique 3 822 4 618 5 189 795 20,8% 571 12,4
Déficit commercial ‐134 206 ‐163 735 ‐180 850 ‐29 529 22,0% ‐17 115 ‐10,5
Taux de couverture 50,0% 49,3% 48,2%
Recettes voyages 52 236 54 923 53 758 2 687 5,1% ‐1 165 ‐2,1
Recettes M.R.E 49 655 53 916 51 755 4 261 8,6% ‐2 161 ‐4,0
Recettes voyages + Recettes MRE / Déficit commercial 75,9% 66,5% 58,3%
Investissements et prêts privés étrangers 2 415 18 717 19 494 16 303 675,2% 776 4,1
Recettes 25 547 26 257 26 985 709 2,8% 728 2,8
Dépenses 23 133 7 539 7 491 ‐15 594 ‐67,4% ‐48 ‐0,6
TAUX DE CHANGE (moyenne depuis janvier) Nov 10 Nov 11 Nov 12
Euro / Dirham 11,151 11,260 11,065
Dollar US / Dirham 8,423 8,049 8,641
MATIERES PREMIERES (moyenne depuis janvier) 2 010 2 011 Nov 12
Pétrole brut ($/bbl) 79 104 112
Gaz butane ($/Tonne) 687 834 887
‐9,4
31,6% 7,7%
21,4% 6,4%
2011/2010 Nov 12/ 2011
‐4,4%
Oct 11/ Déc 10
‐0,7 ‐1,2
Oct 11/10
Nov 11/10 Nov 12/11
‐1,7%
‐8,1
7,3%
1,0%
Oct 12/ Déc 11
Oct 12/11
Blé tendre ($/Tonne) 231 318 305
Phosphate ($/Tonne) 123 185 185 50,4% 0,0%
37,7% ‐4,1%
An2 : CONJONCTURE INTERNATIONALE
Produit Intérieur Brut Taux de croissance réel
Pays 2010 2011 2012* 2013*
Zone Euro 2,0 1,5 ‐0,4 0,3
Etats‐Unis 2,4 1,8 2,2 2,1
Japon 4 ,4 ‐0,7 2,4 1,5
France 1,7 1,7 0,3 0,6
Allemagne 4,0 3,1 0,9 0,9
Italie 1,8 0,4 ‐2,3 ‐0,7
Espagne ‐0,1 0,7 ‐1,7 ‐1,2
Royaume Unis 1,8 0,8 ‐0,4 1,3
* Prévisions du FMI : Septembre 2012
Taux de croissance par rapport au trimestre précédent (CVS)
Pays T4‐11 T1‐12 T2‐12 T3‐12Zone Euro ‐0,3 0,0 ‐0,2 ‐0,1
Etats‐Unis 1,0 0,5 0,3 0,5
Japon 0,1 1,3 0,1 ‐0,9
France 0,0 0,0 ‐0,1 0,2
Allemagne ‐0,1 0,5 0,3 0,2
Grèce ‐ ‐ ‐ ‐
Italie ‐0,7 ‐0,8 ‐0,7 ‐0,2
Pays‐Bas ‐0,6 0,1 0,1 ‐1,1
Portugal ‐1,3 ‐0,1 ‐1,1 ‐0,8
Espagne ‐0,3 ‐0,4 ‐0,4 ‐0,3
Royaume Unis ‐0,4 ‐0,3 ‐0,4 1
Taux de croissance par rapport au même trimestre de l'année précedente (CVS)
Pays T4‐11 T1‐12 T2‐12 T3‐12Zone Euro 0,7 0,0 ‐0,4 ‐0,6
Etats‐Unis 2,0 2,4 2,1 2,3
Japon ‐0,6 2,7 3,4 0,2
France 1,2 0,2 0,1 0,1
Allemagne 1,9 1,2 1,0 0,9
Grèce ‐7,5 ‐6,7 ‐6,3 ‐7,2
Italie ‐0,5 ‐1,4 ‐2,4 ‐2,4
Pays‐Bas ‐0,4 ‐1,0 ‐0,4 ‐1,4
Portugal ‐3,0 ‐2,3 ‐3,2 ‐3,5
Espagne 0,3 ‐0,7 ‐1,4 ‐1,6
Royaume Unis 0,6 ‐0,1 ‐0,5 0,0
Source : Eurostat
Taux d'inflation
Pays Déc 10 Déc 11 Oct 12 Nov 12Zone Euro 2,2 2,7 2,5 2,2
Etats‐Unis 1,9 0,0 0,0 0,0France 2,0 2,7 2,1 1,6Belgique 3,4 3,2 2,6 2,2Allemagne 1,9 2,3 2,1 1,9Grèce 5,2 2,2 0,9 0,4Italie 2,1 3,7 2,8 2,6Pays‐Bas 1,8 2,5 3,3 3,2Portugal 2,4 3,5 2,1 1,9Espagne 2,9 2,4 3,5 3,0Royaume Unis 3,7 4,2 2,7 ‐
Source : Eurostat
An2 : CONJONCTURE INTERNATIONALE (suite)
Taux du chômage harmonisé (cvs)
Pays Déc 09 Déc 10 Déc 11 Sep 12 Oct 12 Nov 12
Zone Euro 10,1 10,0 10,7 11,6 11,7 11,8
Etats‐Unis 9,9 9,4 8,5 7,8 7,9 7,8
Japon 5,3 4,9 4,5 4,2 4,2 4,1
France 9,9 9,7 9,8 10,4 10,4 10,5
Allemagne 7,7 6,6 5,6 5,4 5,4 5,4
Italie 8,4 8,1 9,4 10,8 11,1 11,1
Pays‐Bas 4,4 4,3 4,9 5,4 5,5 5,6
Portugal 11,3 12,4 14,6 16,2 16,3 16,3
Espagne 19,1 20,4 23,2 25,9 26,2 26,6
Royaume Unis 7,7 7,8 8,3 7,8 ‐ ‐
Source : Eurostat
Déc 11 Oct 12 Nov 12 Déc 12 Déc 12 /Nov 12 Déc 12 / 11
Matières premières
Pétrole ($/bl) 108 111 111 111 ‐0,3% 2,7%
Gasoil NWE ($/t) 929 1004 988 960 ‐2,8% 3,3%
Butane ($/t) 883 1040 950 897 ‐5,6% 1,6%
Blé tendre Fr ($/t) 255 344 358 336 ‐6,1% 31,8%
Blé tendre US ($/t) 298 376 380 346 ‐8,9% 16,1%
Sucre brut Ny ($/t) 510 463 456 459 0,7% ‐10,0%
Fuel ($/t) 611 580 574 571 ‐0,5% ‐6,5%
Aluminium ($/t) 1970 1882 2078 2040 ‐1,9% 3,5%
Plomb ($/t) 1980 2095 2254 2340 3,8% 18,2%
Indices boursiers
NASDAQ 2605 2977 3010 3020 0,3% 15,9%
S&P 500 1258 1412 1416 1426 0,7% 13,4%
CAC40 3160 3429 3557 3641 2,4% 15,2%
MSCI Emerging Market 916 995 1007 1055 4,8% 15,1%
Taux de change
Euro/Dollar 1,295 1,299 1,299 1,319 1,6% 1,9%
Euro/Dirham 11,106 11,113 11,111 11,148 0,3% 0,4%
Dollar/Dirham 8,577 8,555 8,559 8,434 ‐1,5% ‐1,7%
Yen/Dirham 11,094 1,290 10,355 9,765 ‐5,7% ‐12,0%
Source : Bloomberg / BCE / BAM
Fin de période
1T 2 T 3 T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T
Agriculture ‐0,5% ‐3,7% ‐0,2% ‐3,0% 5,9% 6,1% 6,0% 4,3% ‐8,3% ‐9,6% ‐8,4%
Pêche ‐20,5% ‐29,9% 3,1% 9,4% 7,4% ‐12,3% ‐12,1% 9,2% ‐2,9% 3,1% 15,5%
Industrie d’extraction 73,1% 50,4% 30,1% 14,7% 14,5% 2,8% ‐1,7% 8,2% ‐7,9% ‐5,4% 3,2%
Industrie de transformation 1,8% 1,9% 3,8% 3,8% 3,4% 0,8% 3,7% 4,0% 3,5% 0,9% 1,7%
Electricité et eau 4,4% 7,9% 9,5% 6,9% 0,4% 5,7% 5,3% 12,8% 12,6% 10,8% 11,5%
Bâtiment et travaux publics 6,3% 4,9% 0,9% ‐1,4% 2,0% 1,7% 6,1% 7,0% 5,7% 3,5% ‐1,7%
Commerce 2,8% ‐0,5% 3,6% ‐7,0% 3,8% 4,1% 4,7% 4,7% 2,8% 1,7% 1,6%
Hôtels et restaurants 10,7% 7,0% 8,5% 6,3% 6,3% ‐2,9% ‐3,9% ‐7,0% ‐4,9% 2,3% 1,4%
Transports 11,7% 6,7% 6,2% 4,4% 7,4% 6,5% 5,9% 3,9% 1,7% 2,4% 2,1%
Postes et télécommunications 2,1% 2,6% 3,4% 9,6% 13,0% 15,5% 24,1% 23,0% 13,4% 12,8% 18,1%
Activités financières et assurances 1,2% 1,7% 0,4% ‐1,3% 6,5% 6,7% 7,2% 9,9% 5,2% 6,2% 3,9%
Services rendus aux entreprises et services
personnels 2,9% 0,9% 1,2% ‐1,0% 4,2% 3,5% 4,1% 4,4% 5,6% 5,0% 4,9%
Administration publique générale et sécurité
sociale 3,6% 2,6% 2,4% 2,9% 6,5% 6,4% 5,7% 4,5% 11,7% 11,7% 11,8%
Education, santé et action sociale 5,0% 5,0% 4,8% 4,3% 11,2% 10,4% 8,0% 4,2% 6,7% 6,7% 6,8%
Branche fictive ‐1,8% ‐1,5% ‐2,5% ‐2,9% 7,0% 7,3% 7,9% 10,8% 5,3% 5,7% 3,6%
PIB en volume 4,8% 3,1% 4,0% 1,9% 5,6% 4,5% 5,0% 4,9% 2,8% 2,3% 2,9%
PIB en valeur 4,8% 4,4% 4,8% 3,4% 6,0% 3,4% 5,3% 5,1% 3,1% 4,4% 3,5%
PIB hors agriculture 4,9% 3,9% 4,6% 3,9% 5,6% 4,1% 4,8% 5,0% 4,4% 4,2% 4,9%
Source données: HCP
Année 2012
An 3: Evolution des valeurs ajoutées aux prix de l'année précédente par branche d'activité :
Glissement annuel *
Année 2010 Année 2011
Source données: HCP
* Corrigé des variations saisonnières
4,8
3,1
4,0
1,9
5,6
4,5
5,0 4,9
2,82,3
2,9
4,9
3,94,6
3,9
5,6
4,1
4,8 5,0
4,44,2
4,9
1T 10 2T 10 3T 10 4T 10 1T 11 2T 11 3 T1 1 4 T 11 1 T 12 2 T 12 3 T 12
PIB PIB non agricole
Urbain Rural Ens. Urbain Rural Ens. Urbain Rural Ens.
18059 13455 31514 18389 13462 31851 330 7,0 337 6 105 5 436 11 541 6 202 5 445 11 647 97,0 9,0 106,022,1 32,3 26,9 21,8 32,5 26,8 ‐0,3 0,2 ‐0,143,3 57,8 49,1 43,1 57,4 48,7 ‐0,2 ‐0,4 ‐0,4
69,6 80,5 74,0 69,6 79,7 73,6 0,0 ‐0,8 ‐0,418,5 36,3 25,6 18,2 36,3 25,4 ‐0,3 0,0 ‐0,2
25,4 45,5 34,7 25,9 43,2 33,8 0,5 ‐2,3 ‐0,959,8 66,1 62,3 59,0 65,4 61,5 ‐0,8 ‐0,7 ‐0,857,5 69,4 61,8 56,8 70,8 61,8 ‐0,7 1,4 0,036,6 57,9 44,6 36,3 58,4 44,4 ‐0,3 0,5 ‐0,2
37,7 60,0 49,4 37,1 59,8 48,9 ‐0,6 ‐0,2 ‐0,548,4 49,0 48,6 48,4 49,1 48,6 0,0 0,1 0,05280 5212 10492 5332 5216 10548 52,0 4,0 56,037,4 55,4 44,6 37,0 55,0 44,1 ‐0,4 ‐0,4 ‐0,595,6 58,1 77,0 95,4 59,2 77,5 ‐0,2 1,1 0,566,1 38,3 55,7 66,1 38,4 55,6 0,0 0,1 ‐0,133,8 61,7 44,3 33,9 61,6 44,4 0,1 ‐0,1 0,1472 605 1077 446 502 948 ‐26,0 ‐103,0 ‐129,08,9 11,6 10,3 8,4 9,6 9,0 ‐0,5 ‐2,0 ‐1,3
825 224 1049 870 229 1099 45,0 5,0 50,035,1 22,5 32,4 31,5 16,6 28,4 ‐3,6 ‐5,9 ‐4,013,5 4,1 9,1 14,0 4,2 9,4 0,5 0,1 0,3
11,3 4,7 8,4 12,3 5,2 9,2 1,0 0,5 0,821,5 2,9 11,0 20,3 2,1 10,0 ‐1,2 ‐0,8 ‐1,0
32,4 8,9 18,2 35,2 9,6 20,2 2,8 0,7 2,019,2 5,0 13,2 20,4 4,5 13,7 1,2 ‐0,5 0,58,1 1,7 5,5 7,1 2,3 5,1 ‐1,0 0,6 ‐0,40,0 1,0 1,7 2,4 1,1 1,8 2,4 0,1 0,1
6,7 2,6 4,1 7,1 2,4 4,1 0,4 ‐0,2 0,018,4 11,3 16,9 18,8 11,5 17,2 0,4 0,2 0,3
Source : HCP
2007 2008 2009 2010 20 11
Nationa 9,8 9,6 9,1 9,1 8,9
AN 4: INDICATEURS DU CHOMAGE ET D'EMPLOI
T32012/11
2011 2012
POPULATION (en millier) ACTIVITE ET EMPLOI (15 ans et plus)
Population active Taux de féminisation de la population Taux d'activité Selon le sexe
Hommes Femmes
Selon l’âge 15 ‐24 ans 25 ‐34 ans 35 ‐44 ans 45 ans et plus
Selon le diplôme Sans diplôme Ayant un diplôme
Taux d’emploi Part de l’emploi rémunéré dans l’emploi
Salariés
Population active occupée sous employée
Population active en chômage Taux de féminisation Taux de chômage Selon le sexe
Taux de sous emploi CHOMAGE
Hommes Femmes
Selon l'âge 15‐24 ans 25‐34 ans 35‐44 ans 42 ans et plus
Selon le diplôme Sans diplôme Ayant un diplôme
Population active occupée
Auto‐employés
Situation des barrages (au 14/01/13)
Réserves en eau Milliards de m3
Taux de remplissage
Production (en million quintaux)
Blé dur
Blé tendre
Orge
Céréales d'automne
Exportations* (28/10/12 en mille tonnes)
Primeurs
Agrumes
Source: Ministère de l'Agriculture et de la Pêche Maritime / EACCE / Secrétariat d'Etat chargé de l'Eau
La campagne d'exportation démarre au mois de septembre
Poids (Tonne) Valeur (KDH) Poids (Tonne) Valeur (KDH) Poids Valeur
Total Général 817 585 4 496 077 995 453 4 516 500 21,8% 0,5%
Débarquements par port 0 0 0 0
Méditérranée 24 015 360 139 23 005 281 576 ‐4,2% ‐21,8%
70,6% 74,0% 3,4
45 33 ‐26%
23,4 12,0 ‐48,7%
27,4 ‐34,3%
83,6 51,0 ‐39,0%
An 5 : SECTEUR AGRICOLE
2012/2011 2013/2012 Janv 13/ 12
11,2 11,7 4,5%
24 10 ‐56%
An 6 : EVOLUTION DES PRODUITS DE LA PECHE COTIERE
Cumul depuis janvierNov 11 Nov 12 Variation
18,5 11,3 ‐38,9%
41,7
Méditérranée 24 015 360 139 23 005 281 576 4,2% 21,8%
Atlantique 793 570 4 135 938 972 448 4 234 924 22,5% 2,4%
Débarquements par éspèce
Poisson blanc 62 458 1 058 816 66 747 1 103 026 6,9% 4,2%
Poisson pélagique 696 563 1 542 714 877 517 1 786 290 26,0% 15,8%
Céphalopodes 28 772 1 582 510 29 857 1 333 272 3,8% ‐15,7%
Crustacés et coquillages 9 062 259 135 8 418 252 022 ‐7,1% ‐2,7%
Algues 20 673 52 325 12 833 41 151 ‐37,9% ‐21,4%
Destination des produits (en tonnes) % du total % du total
Consommation 306 013 37,4% 386 461 38,8%
Conserves 103 651 12,7% 134 329 13,5%
Industrie de Farine/Huile de poisson 162 669 19,9% 188 135 18,9%
Congélation 239 848 29,3% 276 514 27,8%
Autres 5 403 0,7% 10 014 1,0%
Source: Office National des Pêches
Structure des débarquements par espèce
Variation
26,3%
29,6%
15,7%
15,3%
85,3%
7,8%87,4%
3,6%
6,8%89,3%
3,0%
Anneau externe : Fin septembre 2009Anneau interne : Fin septembre 2008
Poisson pélagique
Crustacés et coquillages
Poisson blanc
Anneau externe : Fin Novembre 2012Anneau interne : Fin Novembre 2011
Céphalopodes
Base: 1998
2010 2011 2012 2011/10 2012/11
MINE 122,3 120,3 122,9 ‐1,6% 2,2%
Minerais métalliques 48,3 47,4 48,0 ‐1,9% 1,3%
Produits divers des industries extractives 130,6 128,4 131,3 ‐1,7% 2,3%
INDUSTRIES MANUFACTURIERES 157,1 159,8 162,2 1,7% 1,5%
Produits des industries alimentaires 152,7 160,2 167,1 4,9% 4,3%
Tabac manufacturé 154,6 154,6 160,3 0,0% 3,7%
Produits de l'industrie textile 132,3 130,2 125,8 ‐1,6% ‐3,4%
Articles d'habillement et fourrures 146,9 144,8 157,3 ‐1,4% 8,6%
Cuirs , articles de voyage , chaussures 105,9 97,3 92,9 ‐8,1% ‐4,5%
Produits du travail du bois 103,4 103,2 104,8 ‐0,2% 1,6%
Papiers et cartons 211,6 211,1 221,3 ‐0,2% 4,8%
Produits de l'édition ; produits imprimes ou reproduits 207,8 210,8 200,8 1,4% ‐4,7%
Pdts de la cokéfaction, du raffinage et des ind. Nucléaires 126,2 151,7 134,1 20,2% ‐11,6%
Produits chimiques 143,3 141,1 146,5 ‐1,5% 3,8%
Produits en caoutchouc ou en plastique 227,0 232,5 226,8 2,4% ‐2,5%
Autres produits minéraux non métalliques 164,0 177,4 165,7 8,2% ‐6,6%
Produits métalliques 156,9 152,8 147,4 ‐2,6% ‐3,5%
Produits du travail des métaux 194,9 193,4 201,2 ‐0,8% 4,0%
An 7 : INDICE DE LA PRODUCTION INDUSTRIELLE ENERGETIQUE ET MINIERE
T3 variation
Machines et équipements 163,1 165,6 173,2 1,5% 4,6%
Machines et appareils électriques 164,3 163,3 160,3 ‐0,6% ‐1,8%
Equipements de radio, télévision et communication 137,6 129,7 129,9 ‐5,7% 0,2%
Instruments médicaux, de précision, d'optique, horlogerie 173,1 156,3 161,2 ‐9,7% 3,1%
Produits de l'industrie automobile 225,8 226,1 242,0 0,1% 7,0%
Autres matériels de transport 167,7 165,0 166,2 ‐1,6%
Meubles, industrie diverses 181,9 189,3 185,2 4,1% ‐2,2%
ELECTRICITE 202,3 212,5 238,7 5,0% 12,3%
Source: HCP
EVOLUTION TRIMESTRIELLE DE L'INDICE DE LA PRODUCTION PAR SECTEUR
100
120
140
160
180
200
220
240
3T‐09 4T‐09 1T‐10 2T‐10 3T‐10 4T‐10 1T‐11 2T‐11 3T‐11 4T‐11 1T‐12 2T‐12 3T‐12
Mines Electricité Industrie
Cumul depuis janvier Nov 10 Nov 11 Nov 12 Nov 11/10 Nov 12/11
Arrivées par pays (milliers)
France 3 124 3 080 3 064 ‐1,4 ‐0,5
Espagne 1 888 1 863 1 918 ‐1,3 3,0
Allemagne 446 473 454 6,1 ‐4,0
Angleterre 426 453 458 6,3 1,1
Italie 344 331 311 ‐3,8 ‐6,0
Belgique 479 516 511 7,7 ‐1,0
Hollande 448 480 488 7,1 1,7
USA 175 171 180 ‐2,3 5,3
AUTRES PAYS 1 255 1 277 1 284 1,8 0,5
TOTAL 8 585 8 644 8 668 0,7 0,3
dont: MRE 4 066 4 100 4 054 0,8 ‐1,1
TES 4 519 4 545 4 614 0,6 1,5
Nombre de nuitées* 16 824 350 15 750 430 16 274 853 ‐6,4 3,3
Non‐résidents, dont : 13 078 808 11 651 198 11 709 642 ‐10,9 0,5
France 5 488 209 4 625 529 4 643 920 ‐15,7 0,4
Espagne 603 294 648 725 635 298 7,5 ‐2,1
Allemagne 877 329 630 059 843 386 ‐28,2 33,9
Angleterre 1 263 075 1 259 576 1 271 604 ‐0,3 1,0
An 8 : EVOLUTION DU SECTEUR DU TOURISME
Résidents 3 745 542 4 099 232 4 565 211 9,4 11,4
Nuitées par touriste non‐résident 1,5 1,3 1,4 ‐0,2 0,0
Taux d'occupation 44 41 41 ‐3,4 ‐0,1
dont Marrakech 51 47 47 ‐4 0
Agadir 60 57 54 ‐3
Tanger 38 49 47 11 ‐2
Fès 53 30 30 ‐23 0
* Nuitées réalisées dans les hôtels classés
Source : Ministère du Tourisme et de l'artisanat
1,5
0,3
1,3
2,8
1,5
0,3
1,9
2,8
France
Espagne
Allemagne
Angleterre
EVOLUTION DU RATIO NUITEES PAR TOURISTE
Nov 12 Nov 11
35,6%
21,6%5,5%
5,2%
3,8%
6,0%
5,6%
2,0%
14,8%
35,3%
22,1%5,2%
5,3%
3,6%
5,9%
5,6%
2,1%
14,8%
Anneau externe : Fin Novembre 2012Anneau interne : Fin Novembre 2011
STRUCTURE DES ARRIVEES TOURISTIQUES
AllemagneEspagne
France
Italie
Belgique
Angleterre
Hollande
Autres
USA
An 9 : STATISTIQUES DE PRODUCTION ET DE VENTES DE PHOSPHATES ET DE PRODUITS DERIVES
En 1000 Tonnes, et en M.DH
Poids MDH Poids MDH Poids MDH
En 1000 T En % En M.DH En %
PHOSPHATES BRUTS 0 0
22 201 23 455 22 416 ‐1 039 ‐4,4
8 623 7 429 7 847 10 153 7 756 10 681 ‐90 ‐1,2 528 5,2
PRODUITS DERIVES
Production
3 376 3 798 3 539 ‐259 ‐6,8
Engrais naturel et chimique 2 991 3 669 4 125 456 12,4
Exportations 0 0 0 0 7 664 0
Acide phosphorique 1 991 11 422 0 0 1 560 12 185 1 560 #DIV/0! 12 185 #DIV/0!
Engrais naturel et chimique 2 883 10 471 0 0 3 863 17 907 3 863 #DIV/0! 17 907 #DIV/0!
Dérivés de phosphate 4 839 22 011 5 242 29 977 5 422 30 092 181 3,4 115 0,4
Source : Office Chérifien de Phosphates / Office des changes
abs % abs %
Énergie appelée nette (en GWh) 1 952 8,0 2 180 8,3%
Production nette totale ONE 876 9,3 1 521 14,8
Hydraulique ‐1 261 ‐38,5 ‐481 ‐23,9
Thermique 2 048 34,6 1 995 25,1
Parc eolien 54 12,2 53,3 10,7
Pompage STEP 35 ‐17,0 ‐47 27,7
Production concessionnelle 435 3,9 614 5,3
Apport des tiers 638 16,4 41 0,9
Auto Producteurs 79,1 61,7 ‐72,7 ‐35,1
Echanges (Algérie‐Espagne) 559 14,9 114 2,6
Consommation des auxilliaires 2,9 ‐7,5 4,4 ‐12,3
Ventes ONE (en GWh) : 1 681 7,8 1 805 7,7
THT, HT et MT dont : 1 247 7,3 1 302 7,1
Régies 409 4,3 445 4,5
Autres abonnés 837 11,1 857 10,2
Basse tension 435 9,4 503 10,0
Source: Office National d'électricité
En 1000 Tonnes
En 1000 T En % En 1000 T En %
Consommation nationale 1 236 9,3 ‐64 ‐0,4
Source : Association professionnelle des cimentiers
Nov 12/11
13 357 14 593 14 529
An 11 : CONSOMMATION NATIONALE DU CIMENT
Cumul depuis janvier Nov 10 Nov 11 Nov 12Nov 11/10
4 609 5 044 5 546
9 533 9 943 10 388
7 533 8 370 9 227
21 675 23 357 25 161
17 066 18 313 19 615
3 750 4 309 4 423
‐39 ‐35,9 ‐31,5
3 879 4 517 4 558
128,3 207,4 134,7
‐203,4 ‐169 ‐216
11 089 11 524 12 138
5 914 7 962 9 957
443,8 498,0 551,3
9 428 10 304 11 825
3 274 2 013 1 532
Nov 11/10 Nov 12/ 11
24 356 26 309 28 489
Oct 12/11
Volume M.DH
Production marchande
Exportations (F.O.B)
Cumul depuis janvier
Oct 10 Oct 11 Oct 12
Acide phosphorique
An 10: PRODUCTION D'ELECTRICITE PAR L'ONE
Cumul depuis janvier Nov 10 Nov 11 Nov 12
M.DH % M.DH %
RECETTES ORDINAIRES 152 128 170 085 177 628 17 956 11,8 7 543 4,4
RECETTES ORDINAIRES HORS PRIVATISATION 152 093 164 766 174 336 12 672 8,3 9 570 5,8
Recettes fiscales 136 244 145 448 154 623 9 204 6,8 9 175 6,3
Impôts directs, dont 54 788 59 988 66 247 5 200 9,5 6 259 10,4
Impôt sur les sociétés 30 103 33 573 35 648 3 470 11,5 2 075 6,2
Impôt sur le revenu 22 662 24 745 29 030 2 083 9,2 4 285 17,3
Impôts indirects 61 412 66 477 69 360 5 066 8,2 2 882 4,3
T.V.A. 42 190 46 577 48 769 4 387 10,4 2 193 4,7
T.I.C. 19 222 19 901 20 590 679 3,5 689 3,5
Droits de douane 11 104 9 392 8 360 ‐1 712 ‐15,4 ‐1 033 ‐11,0
Enregistrement et timbre 8 940 9 590 10 656 650 7,3 1 066 11,1
Recettes non fiscales 13 092 22 548 20 447 9 456 72,2 ‐2 101 ‐9,3
Recettes non fiscales Hors privatisation 13 057 17 229 17 155 4 172 32,0 ‐74 ‐0,4
Monopoles et exploitation 7 357 9 755 11 220 2 398 32,6 1 465 15,0
Autres recettes 5 700 7 474 5 935 1 774 31,1 ‐1 539 ‐20,6
Privatisation 35 5 319 3 292 5 284 ‐2 027
Recettes de certains comptes spéciaux 2 793 2 089 2 559 ‐704 ‐25,2 470 22,5
Privatisation‐Fonds de soutien à l'investissement 0 0 0
Fonds spécial des prix 806 355 294 ‐56,0 ‐61 ‐17,2
Fonds spécial routier 1 987 1 734 2 265 ‐253 ‐12,7 531 30,6
DEPENSES TOTALES 182 704 212 206 230 584 29 502 16,1 18 378 8,7
Dépenses ordinaires 146 083 174 981 192 789 28 898 19,8 17 808 10,2
Biens et services 104 295 112 355 123 349 8 060 7,7 10 994 9,8
An 12 : CHARGES ET RESSOURCES DU TRESOR
(hors TVA des collectivités locales)
Cumul depuis janvier Nov 10 Nov 11 Nov 12Nov 11/10 Nov 12/11
4 95 355 3 349 6 7,7 994 9,
Personnel 71 361 80 646 88 062 9 285 13,0 7 416 9,2
Autres biens et services 32 934 31 709 35 287 ‐1 225 ‐3,7 3 578 11,3
Dette publique 15 854 17 076 18 765 1 222 7,7 1 689 9,9
Intérieure 13 533 14 161 15 553 628 4,6 1 392 9,8
Extérieure 2 321 2 915 3 212 594 25,6 297 10,2
Compensation 25 934 45 550 50 675 19 616 75,6 5 125 11,3
SOLDE ORDINAIRE 6 045 ‐4 896 ‐15 161 ‐10 941 ‐10 265
Dépenses de capital 36 621 37 225 37 795 604 1,6 570 1,5
dont fonds spécial routier 2 216 2 363 1 984
Solde net des autres comptes spéciaux ‐472 6 097 6 368
DEFICIT / EXCEDENT GLOBAL ‐31 048 ‐36 024 ‐46 588
VARIATION DES ARRIERES 4 868 3 890 ‐8 800
BESOIN/EXCEDENT DE FINANCEMENT ‐26 180 ‐32 134 ‐55 388
Financement intérieur 10 986 26 168 53 777 15 182 138 27 608 106
Financement extérieur 15 194 5 966 1 611 ‐9 229 ‐61 ‐4 354
Epargne Epargne Epargne Epargne
15,26,0 1,6
‐31,0 ‐36,0‐46,6
4,93,9
‐8 8
11,0 26,253,8
‐40
‐20
0
20
40
60
80
Evolution du besoin et des sources de financement du TRESOR en MM.DH
Financementintérieur
Solde global
Financement extérieur
23,1%
17,0%
32,0%
13,7%
6,5%
6,6%
18,8%
31,5%
13,3%
5,4%
Anneau externe : Fin Novembre 2012Anneau interne : Fin Novembre 2011
Structure des recettes fiscales
TVA
Impôt sur le revenu
TIC
Droit de douane8,8
‐80
‐60
Nov 10 Nov 11 Nov 12
Arriérés de paiements 23,1% 6,9%
Impôt sur les sociétés
douane
Enregistrement et timbre
RECETTES ORDINAIRES 190 261 177 628 93,4%
RECETTES ORDINAIRES HORS PRIVATISATION 190 261 174 336 91,6%
Recettes fiscales 170 700 154 623 90,6%
Impôts directs, dont 73 414 66 247 90,2%
Impôt sur les sociétés 41 543 35 648 85,8%
Impôt sur le revenu 28 959 29 030 100,2%
Impôts indirects 75 623 69 360 91,7%
T.V.A. 53 457 53 457 100,0%
T.I.C. 22 166 20 590 92,9%
Droits de douane 9 913 8 360 84,3%
Enregistrement et timbre 11 750 10 656 90,7%
Recettes non fiscales 16 361 20 447 125,0%
Recettes non fiscales Hors privatisation 16 361 17 155 104,9%
Monopoles et exploitation 11 380 11 220 98,6%
Autres recettes 4 981 5 935 119,2%
Réalisations
en %
An 12 : CHARGES ET RESSOURCES DU TRESOR
(hors TVA des collectivités locales)
Cumul depuis janvier LF 2012 Nov 12
Recettes de certains comptes spéciaux 3 200 2 559 80,0%
Privatisation‐Fonds de soutien à l'investissement 0 0
Fonds spécial des prix 1 000 294 29,4%
Fonds spécial routier 2 200 2 265 103,0%
DEPENSES TOTALES 240 076 230 584 96,0%
Dépenses ordinaires 194 084 192 789 99,3%
Biens et services 141 315 123 349 87,3%
Personnel 93 508 88 062 94,2%
Autres biens et services 47 807 35 287 73,8%
Dette publique 20 244 18 765 92,7%
Intérieure 17 356 15 553 89,6%
Extérieure 2 888 3 212 111,2%
Compensation 32 525 50 675 155,8%
SOLDE ORDINAIRE ‐3 823 ‐15 161 396,6%
Dépenses de capital 45 992 37 795 82,2%
dont fonds spécial routier 2 200 1 984 90,2%
Solde net des autres comptes spéciaux 3 000 6 368
DEFICIT / EXCEDENT GLOBAL ‐46 815 ‐46 588
VARIATION DES ARRIERES ‐17 000 ‐8 800
BESOIN/EXCEDENT DE FINANCEMENT ‐63 815 ‐55 388
Financement intérieur 47 267 53 777
Financement extérieur 13 348 1 611
M A T U R I T E Déc 11 Nov 12 Flux
LONG TERME 189 899 205 574 15 674
Adjudications (long terme) 175 488 188 088 12 601
30 ans Adjudications 2 575 2 775 200
20 ans Adjudications 21 261 21 461 200
15 ans Adjudications 73 042 76 832 3 790
10 ans Réserve d'investissement 213 213 0
10 ans Adjudications 78 610 87 021 8 411
10 ans Emprunts Conventionnels 0 0 0
Autres 14 199 17 273 3 074
MOYEN TERME 59 783 82 880 23 097
Adjudications (moyen terme) 59 783 82 880 23 097
5 ans Compte Convertible à terme 0 0 0
5 ans Adjudications 59 783 82 880 23 097
COURT TERME 78 991 84 828 5 836
Adjudications (court terme) 78 940 84 777 5 836
03 semaines Adjudications 0 4 120 4 120
An 13 : ENDETTEMENT INTERIEUR DU TRESOR
Flux de la dette intérieure du Trésor
Souscriptions Remboursements
25 139 9 465
21 230 8 629
200 0
200 0
6 470 2 680
0 0
14 360 5 949
0 0
3 909 835
25 502 2 405
25 502 2 405
0 0
25 502 2 405
63 336 57 500
63 336 57 500
19 020 14 90003 semaines Adjudications 0 4 120 4 120
13 semaines Adjudications 4 540 2 670 ‐1 870
26 semaines Adjudications 1 200 1 800 600
52 semaines Adjudications 10 619 5 778 ‐4 841
Bons à 6 mois 50 50 0
1 an activité socio‐économique 1 1 0
2 ans Adjudications 62 581 70 408 7 827
T O T A L 328 673 373 281 44 608
19 020 14 900
8 130 10 000
2 400 1 800
5 779 10 620
0 0
0 0
113 977 69 369
28 007 20 180
63 336
25 502 21 230
‐57 500
‐8 629
Evolution du flux sur le marché des adjudications (M.DH) ‐ Cumul Novembre 2012 ‐
Remboursements
Souscriptions
59%
17%
24%
Structure de l'encours de la dette intérieure à fin Novembre 2012
Long terme
Moyen terme
Court terme
M.DH % M.DH %
SERVICE 6 792 8 079 9 899 1 287 18,9 1 820 22,5
1/ AMORTISSEMENTS 4 743 5 294 6 802 551 11,6 1 508 28,5
Créanciers bilatéraux 1 964 1 875 2 810 ‐89 ‐4,5 935 49,9
Créanciers multilatéraux 2 779 3 419 3 992 640 23,0 573 16,8
Marché financier international 0 0 0 0 #DIV/0! 0 #DIV/0!
2/ INTERETS 2 049 2 785 3 098 736 35,9 313 11,2
Créanciers bilatéraux 817 961 1 037 144 17,6 76 7,9
Créanciers multilatéraux 919 1 013 1 260 94 10,2 247 24,4
Marché financier international 313 811 800 498 159,1 ‐11 ‐1,3
20 611 10 711 7 565 ‐9 901 ‐48,0 ‐3 145 ‐29,4
Créanciers bilatéraux 5 084 1 944 2 789 ‐3 140 ‐61,8 845 43,4
Créanciers multilatéraux 4 341 8 766 4 776 4 425 101,9 ‐3 990 ‐45,5
Marché financier international 11 186 0 0 ‐11 186 _ 0 _
15 868 5 417 764 ‐10 452 ‐ ‐4 653 ‐
TRANSFERTS NETS (Tirages service) 13 819 2 632 2 334 11 188 4 966
An 14 : SITUATION DE LA DETTE EXTERIEURE DU TRESOR
Oct 10 Oct 11 Oct 12Oct 11/10 Oct 12/11
Cumul à partir de janvier
TIRAGES
FLUX NET (Tirages‐amortissements)
TRANSFERTS NETS (Tirages‐service) 13 819 2 632 ‐2 334 ‐11 188 ‐ ‐4 966 ‐
Déc 10 Déc 11 Oct 12
STOCK DE LA DETTE (en MM.DH) 92,3 98,6 102,4 6,3 6,8 3,8 3,9
11,0 11,5 11,9 0,5 4,5 0,4 3,1 En milliards $US
Flux de la dette extérieure du Trésor (en M.DH)
Déc 11/10 Oct/Déc 11
-10500
-9000
-7500
-6000
-4500
-3000
-1500
0
1500
3000
4500
6000
7500
9000
10500
Oct 10 Oct 11 Oct 12
Tirages
Principal
Intérêts
‐4 743 ‐5 294‐6 802
‐2 049‐2 785
‐3 098
20 611
10 7117 565
‐12000‐11400‐10800‐10200‐9600‐9000‐8400‐7800‐7200‐6600‐6000‐5400‐4800‐4200‐3600‐3000‐2400‐1800‐1200‐6000600120018002400300036004200480054006000660072007800840090009600102001080011400120001260013200138001440015000156001620016800174001800018600192001980020400210002160022200
Oct 10 Oct 11 Oct 12
Tirages
Principal
Intérêts
M.DH % M.DH % M.DH %
173 759 168 433 132 404 ‐18 732 ‐9,7% ‐41 354 ‐23,8% ‐36 028 ‐21,4%
171 212 166 737 131 665 ‐16 460 ‐8,8% ‐39 547 ‐23,1% ‐35 072 ‐21,0%
2 547 1 696 739 ‐2 273 ‐47,2% ‐1 807 ‐71,0% ‐956 ‐56,4%
101 835 106 856 127 431 16 087 18,8% 25 596 25,1% 20 576 19,3%
1 647 2 216 1 275 ‐1 876 ‐ ‐373 ‐ ‐941 ‐42,5%
100 188 104 640 126 157 17 964 21,8% 25 969 25,9% 21 517 20,6%
42 115 45 109 47 554 ‐7 013 ‐14,3% 5 439 12,9% 2 445 5,4%
774 324 792 653 816 762 56 001 7,8% 42 438 5,5% 24 109 3,0%
1 030 1 058 1 101 61 6,3% 72 7,0% 43 4,1%
773 294 791 595 815 661 55 940 7,8% 42 366 5,5% 24 066 3,0%
148 254 146 006 150 182 15 750 11,9% 1 928 1,3% 4 177 2,9%
106 860 104 183 114 808 7 520 7,6% 7 948 7,4% 10 626 10,2%
BAM 19 585 17 651 20 008 2 635 15,5% 423 2,2% 2 357 13,4%
AID 87 275 86 532 94 801 4 886 5,9% 7 526 8,6% 8 269 9,6%
41 394 41 823 35 374 8 230 24,8% ‐6 020 ‐14,5% ‐6 449 ‐15,4%
Dépôts exclus de M3 5 938 6 910 5 939 88 1,5% 2 0,0% ‐970 ‐14,0%
Crédits 7 422 7 478 7 098 10 739 63,1% ‐5 731 ‐20,7% ‐5 125 ‐18,9%
Titres autres qu'actions exclus de M3 27 747 27 141 22 016 10 739 63,1% ‐5 731 ‐20,7% ‐5 125 ‐18,9%
Autres ressources 287 295 320 45 18,5% 33 11,4% 26 8,7%
8 690 10 383 7 462 ‐6 157 ‐41,5% ‐1 228 ‐14,1% ‐2 921 ‐28,1%
935 088 956 662 966 507 36 749 4,1% 31 419 3,4% 9 846 1,0%
158 430 158 288 164 046 13 770 9,5% 5 616 3,5% 5 759 3,6%
166 754 166 253 172 517 14 695 9,7% 5 763 3,5% 6 264 3,8%
8 324 7 965 8 471 925 12,5% 146 1,8% 505 6,3%
409 121 428 489 430 575 4 294 1,1% 21 453 5,2% 2 085 0,5%
An 15 : ÉVOLUTION DE LA MASSE MONÉTAIRE ET DE SES CONTREPARTIES
Nov 11 Déc 11 Nov 12Nov 11/Déc 10 Nov 12/ Déc 11
CONTREPARTIES DE M3
Avoirs extérieurs nets
Avoirs extérieurs nets de BAM
Avoirs extérieurs nets des AID
Billets et monnaies mis en circulation par BAM
Encaisses des banques (à déduire)
En Millions de DH
AID : Autres Instititions de Dépôts
Ressources à caractère non monétaire
Capital et réserves des ID
Engagements non monétaires des ID
Autres postes nets
Total des contreparties(1)
Créances des AID
Créances nettes de BAM
Créances nettes des AID
Créances sur l'économie
Créances de BAM
Créances nettes sur l'Administration centrale
Contreparties des dépôts auprès du Trésor
Nov 12/11
Monnaie scripturale
AGREGATS DE MONNAIE
Circulation fiduciaire
2 843 2 303 2 423 822 40,7% ‐420 ‐14,8% 120 5,2%
367 740 384 418 383 350 10 888 3,1% 15 610 4,2% ‐1 068 ‐0,3%
38 539 41 768 44 802 ‐7 416 ‐16,1% 6 263 16,3% 3 033 7,3%
567 552 586 777 594 621 18 064 3,3% 27 070 4,8% 7 844 1,3%
102 206 102 914 110 628 8 180 8,7% 8 422 8,2% 7 713 7,5%
102 206 102 914 110 628 8 180 8,7% 8 422 8,2% 7 713 7,5%
669 757 689 692 705 249 26 244 4,1% 35 491 5,3% 15 557 2,3%
265 331 266 970 261 258 10 505 4,1% ‐4 072 ‐1,5% ‐5 712 ‐2,1%
935 088 956 662 966 507 36 749 4,1% 31 419 3,4% 9 846 1,0%
(2) Dépôts à vue et à terme en devises auprés des banques / (3) Emprunts contractés par les banques auprès des sociétés financières
(4) Série arrêtée en juin 2010 suite à l'intégration d'Al barid bank
MM.DH
Contreparties de la masse monétaire Composantes des agrégats de monnaie
Source: Bank Al‐Maghrib
(1) Total des contreparties = Avoirs extérieurs nets + Créances nettes sur l'AC + Créances sur l'économie ‐ Ressources à caractère non monétaire ‐ Autres postes nets
M3
M1
M2
Autres actifs Monétaires
Placements à vue
Comptes d'épargne auprès des banques
Dépôts à vue auprés de la banque centrale
Dépôts à vue auprés des banques
Dépôts à vue auprés du Trésor
9,013,8
5,8
2,5
4,3
2,1
5,8
8,2
7,7
11,7
10,5
‐5,7
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Nov 10 Nov 11 Nov 12
Autres actifs monétaires
Monnaie scripturale
Monnaie fiduciaire
Placements à vue
‐0,9
‐18,7
‐36,0
‐5,9
16,1 20,6
76,556,0
24,1
0,0
15,8
4,2
7,8
‐7,0
2,4
-60
-40
-20
0
20
40
60
80
100
Nov 10 Nov 11 Nov 12
Créances sur l'Etat
Avoirs extérieurs
Ressources à caractère non monétaire
Crédits à l'économie
Contreparties des dépôtsauprès du Trésor
Demandé Offert
1 59 350 59 000 0 15 000 7 976 3 359 3,174
2 59 350 59 000 1 020 15 000 8 423 3 506 3,189
3 59 350 59 000 1 020 15 000 8 423 3,189
4 59 350 59 000 1 020 15 000 8 423 3,189
5 59 350 59 000 0 15 000 9 865 5 149 3,149
6 59 350 59 000 0 15 000 9 865 3,149
7 59 350 59 000 0 15 000 9 106 3 990 3,119
8 56 650 56 500 2 086 15 000 9 276 4 160 3,253
9 56 650 56 500 2 086 15 000 7 869 3 185 3,295
10 56 650 56 500 2 086 15 000 7 869 3,295
11 56 650 56 500 2 086 15 000 7 869 3,295
12 56 650 56 500 2 086 15 000 8 390 3 706 3,270
13 56 650 56 500 2 086 15 000 7 836 3 102 3,260
14 56 650 56 500 2 086 15 000 6 780 1 727 3,243
15 61 910 61 500 2 300 15 000 9 373 4 120 3,267
16 61 910 61 500 2 300 15 000 9 373 3,267
17 61 910 61 500 2 300 15 000 9 373 3,267
18 61 910 61 500 2 300 15 000 9 373 3,267
19 61 910 61 500 0 15 000 8 266 3 055 3,259
Volume TMP
An 16 : EVOLUTION DES ECHANGES SUR LE MARCHE MONETAIRE
Novembre
Interventions de BAM Marché Interbancaire
Appel d'offres à 3,25% Avances à 24 H
à 4,25%
Pension livrée
à 3,25% Encours
20 61 910 61 500 0 15 000 7 158 1 397 3,087
21 61 910 61 500 0 15 000 8 048 1 587 3,079
22 59 340 59 000 0 15 000 7 759 1 298 3,097
23 59 340 59 000 0 15 000 7 750 1 549 3,098
24 59 340 59 000 0 15 000 7 750 3,098
25 59 340 59 000 0 15 000 7 750 3,098
26 59 340 59 000 0 15 000 7 838 1 652 3,088
27 59 340 59 000 0 15 000 7 799 1 614 3,102
28 59 340 59 000 0 15 000 7 918 1 746 3,102
29 58 440 58 000 1 929 15 000 7 961 1 344 3,078
30 58 440 58 000 1 929 15 000 8 530 2 713 3,137
MOY du mois 59 254 58 933 1 024 15 000 8 333 2 698 3,182
MOY du mois m‐1 57 304 56 548 955 15 000 8 838 3 375 3,212
Evolution des échanges sur le marché monétaire Evolution des taux sur le marché monétaire
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
Avances à 7 jours sur appels d'offres
TMP interbancaire
%
Avances à 24H
Reprises de liquidité
Facilités de dépôt0
3000
6000
9000
12000
15000
18000
21000
24000
27000
Avances à 7j
INTERBANCAIRE
M.DH
Pension livrée
Avances à 24H
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
Avances à 7 jours sur appels d'offres
TMP interbancaire
%
Avances à 24H
Reprises de liquidité
Facilités de dépôt0
3000600090001200015000180002100024000270003000033000360003900042000450004800051000540005700060000630006600069000
Avances à 7j
INTERBANCAIRE
M.DH
Pension livrée
Avances à 24H
An 17: ÉVOLUTION DES CREDITS DISTRIBUES PAR L'ENSEMBLE DES BANQUES
M.DH % M.DH %
Créances des ID par objet économique 701 014 792 653 816 762 ‐9 717 ‐1,4 24 109 3,0
Créances des AID 699 985 791 595 815 661 ‐9 778 ‐1,4 24 066 3,0
Crédits des AID 677 191 696 025 713 096 43 637 6,9 17 071 2,5
Crédits bancaires 653 313 686 928 704 569 31 827 5,1 17 641 2,6
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie 161 010 172 323 177 924 17 979 12,6 5 601 3,3
Crédits à l'équipement 136 890 140 850 135 820 1 620 1,2 ‐5 030 ‐3,6
Crédits immobiliers 208 198 207 347 219 881 19 972 10,6 12 534 6,0
Crédits à l'habitat 136 198 137 158 149 891 12 256 9,9 12 733 9,3
Crédits aux promoteurs immobiliers 69 864 68 301 67 972 5 917 9,3 ‐329 ‐0,5
Crédits à la consommation 36 019 36 076 39 644 3 575 11,0 3 567 9,9
Créances diverses sur la clientèle 90 674 97 834 94 854 ‐2 158 ‐2,3 ‐2 979 ‐3,0
Crédits à caractère financier 33 988 91 250 84 455 ‐55 535 ‐62,0 ‐6 795 ‐7,4
Autres crédits 5 171 6 584 10 399 1 861 56,2 3 815 57,9
Créances en souffrance 20 521 32 499 36 447 ‐9 160 ‐30,9 3 948 12,1
Titres 22 071 79 926 81 875 ‐39 063 ‐63,9 1 950 2,4
Titres autres qu'actions 21 041 20 784 26 970 5 966 39,6 6 187 29,8
Actions et autres titres de participation 1 030 59 142 54 905 ‐45 029 ‐97,8 ‐4 237 ‐7,2
Autres 722 15 644 20 689 ‐14 352 ‐95,2 5 046 32,3
en Millions de DH Nov 12Nov 11/Déc 10 Nov 12/ Déc 11
Nov 11 Déc 11
Créances de BAM 1 030 1 058 1 101 61 6,3 43 4,1
Crédits 722 729 789 65 9,8 61 8,3
Source: Bank Al‐Maghrib
Evolution du flux mensuel des crédits distribués par les AID (hors créances en souffrances)
Répartition par nature des crédits distribués par les AID
23,8%
20,2%
30,8%
5,3%
3,3%
16,6%
22,0%
16,8%
27,2%
4,9%
10,1%
18,8%
Anneau externe : Fin Novembre 2012Anneau interne : Fin Novembre 2011
Crédits immobiliers
Crédits à l'équipement
Comptes débiteurs et crédits de trésorerie
Autres
Titres
Crédits à la consommation
‐8500‐6500‐4500‐2500‐50015003500550075009500115001350015500175001950021500235002550027500
Nov Déc Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Nov 10
Déc 10
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov 11
Déc 11
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov 12
Nov 11 Déc 11 Nov 12 Nov 12/11 Nov 12/Déc 11
Taux de dépôts à 6 et 12 mois 3,52 3,73 0,00 ‐3,52 ‐3,73
Taux de dépôts à 6 mois 3,33 3,36 0,00 ‐3,33 ‐3,36
Taux de dépôts à 12 mois 3,66 3,89 0,00 ‐3,66 ‐3,89
Taux des comptes sur carnet * 2,96 2,96 3,04 0,08 0,08
Taux des livrets CEN ** 1,85 1,85 2,13 0,28 0,28
Taux débiteurs
Taux maximum des intérêts conventionnels 14,14 14,14 14,19 0,05 0,05
Taux interbancaire 3,31 3,28 0,00 ‐3,31 ‐3,28
Taux intervention de BAM
Taux d'appel d'offre 3,25 3,25 3,00 ‐ ‐
Taux des avances à 24h 4,25 4,25 4,25 ‐ ‐
Taux des reprises de liquidité 2,75 2,75 2,75 ‐ ‐
Taux de facilité de dépôt 2,25 2,25 2,25 ‐ ‐
Taux adjudications (TMP)
21 jours 0,00 0,00 0,00
33 jours 3,33 0 3,78 0,45
43 jours 0,00 0 0 0,00 0,00
13 Sem. 3,35 3,36 3,41 0,06 0,05
26 Sem. 0,00 0 3,55 3,55 3,55
52 Sem. 3,51 3,49 3,83 0,32 0,34
2 Ans 3,71 3,75 4,2 0,49 0,45
5 Ans 3,91 3,97 4,58 0,67 0,61
An 18 : TAUX SUR LES MARCHES MONETAIRE ET FINANCIER
5 3,9 3,97 4,5 , 7 ,
10 Ans 4,20 4,24 4,88 0,68 0,64
15 Ans 0,00 4,45 5,07 5,07 0,62
20 Ans 0,00 0 0,00 0,00 0,00
Taux d'émission des TCN
Certificats de dépôt Août 11 Août 12
A 10 jours 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
[ >10 jours , 1mois[ 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
[ 1 mois , 3mois[ [3,6;3,65[ 3,72 [3,64;3,7[ #VALEUR! #VALEUR!
[ 3mois, 6mois[ [3,6;3,7[ 3,80 3,80 #VALEUR! 0,00
[ 6mois, 12mois[ [3,9;4,0[ 4,10 [3,95;4,1[ #VALEUR! #VALEUR!
[ 12mois, 2 ans[ 4,10 4,32 4,33 0,23 0,01
[ 2ans, 3ans[ 4,20 0,00 0,00 ‐4,20 0,00
[ 3ans, 5ans[ 0,00 4,55 0,00 0,00 ‐4,55
[ 5ans, 7ans[ 0,00 4,90 0,00 0,00 ‐4,90
Bons de Sociétés de Financement
[ >1an , 2ans[ [4,15;4,16[ 4,32 0,00 #VALEUR! ‐4,32
[ >2ans , 3ans[ 4,29 0,00 0,00 ‐4,29 0,00
[ 3ans , 5ans[ [4,3;4,55[ 0,00 4,90 #VALEUR! 4,90
[ 5ans , 7ans[ 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Billets de trésorerie
<32 jours 3,45 3,65 [3,8;4[ #VALEUR! #VALEUR!
[ 1mois , 3mois[ 0,00 0,00 [4,0;4,05[
[ 3mois, 6mois[ 0,00 0,00 0,00 0,00
[ 6mois, 1an[ 4,05 0,00
* Taux de rémunération minimum des comptes sur carnet = TMP B.T à 52 semaines, émis par adj. ‐ 50 points de base
** T.R. comptes sur livrets de la CEN = TMP B. T 5 ans ‐ 200 points de base.
* T.R. B.T à 6 mois émis auprès du Public = TMP B. T 26 sem + 25 points de base.
3,00
3,25
3,50
3,75
4,00En %
Taux Adj (52 sem) Taux interbancaire
Taux des avances à 7 jours sur appels d'offres3,00
3,25
3,50
3,75
4,00En %
Taux Adj (52 sem) Taux interbancaire
Taux des avances à 7 jours sur appels d'offres
2,75
3,
Mars 09
Avr 09
Mai 09
Juin09
Juil09
Août 09
Sep09
Oct 09
Nov09
Déc09
Jan10
Fév10
Mars 10
Avr10
Mai 10
Juin 10
Juil10
Août 10
Sep10
Oct10
Nov10
Déc 10
Jan11
Fév11
Mars11
2,75
3,
Oct10
Nov10
Déc 10
Jan11
Fév11
Mars11
Avr 11
Mai 11
Juin 11
Juil11
Août11
Sep11
Oct11
Nov11
Déc11
Jan12
Fév12
Mars12
Avr12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
M.DH % M.DH %
87 207 103 368 44 821 ‐42 386 ‐48,6 ‐58 547 ‐56,6
Cumul depuis Janvier
Marché central 31 428 40 143 24 233 ‐7 195 ‐22,9 ‐15 910 ‐39,6
Actions 26 981 35 211 21 428 ‐5 553 ‐20,6 ‐13 783 ‐39,1
Obligations 4 447 4 933 2 805 ‐1 643 ‐36,9 ‐2 128 ‐43,1
Marché de blocs 12 657 19 754 11 738 ‐918 ‐7,3 ‐8 015 ‐40,6
Actions 9 964 16 089 8 304 ‐1 660 ‐16,7 ‐7 785 ‐48,4
Obligations 2 693 3 665 3 435 742 27,5 ‐230 ‐6,3
Introductions 852 1 306 613 ‐240 ‐28,1 ‐693 ‐53,1
Actions 103 416 27 ‐76 ‐74,2 ‐390 ‐93,6
Obligations 749 889 586 ‐163 ‐21,8 ‐303 ‐34,1
Augmentation de Capital 5 021 7 379 5 717 696 13,9 ‐1 662
Offre publique 2 728 3 172 ‐2 556 ‐93,7 169
Transferts 726 978 574 ‐152 ‐20,9 ‐404
Apports de titres 33 796 33 806 1 774 ‐32 022 ‐94,8 ‐32 032 ‐94,8
CAPITALISATION BOURSIERE 510 510 516 222 461 989 ‐48 521 ‐9,5 ‐54 233 ‐10,5
Banques 159 347 161 331 155 136 ‐4 211 ‐2,6 ‐6 195 ‐3,8
Sociétés Financières 11 296 11 723 11 353 57 0,5 ‐370 ‐3,2
Sociétés de financement 7 250 7 806 7 778 528 7,3 ‐28 ‐0,4
Sociétés de portefeulles‐Holding 4 046 3 917 3 575 ‐471 ‐11,6 ‐342 ‐8,7
VOLUME DES TRANSACTIONS
An 19 : BOURSE DES VALEURS DE CASABLANCA
Nov 11 Déc 11 Nov 12Nov 12/ 11 Nov 12/ Déc 11
127 131 134 979 118 719 ‐8 412 ‐16 260 ‐12,0
Agroalimentaire 24 034 24 450 24 791 758 3,2 341 1,4
Bâtiments et matériaux de construction 52 580 57 806 47 266 ‐5 314 ‐10,1 ‐10 540 ‐18,2
Boissons 7 186 8 202 7 892 706 9,8 ‐309 ‐3,8
Chimie 1 904 1 729 1 295 ‐608 ‐32,0 ‐434 ‐25,1
Equipement éléctro et éléctrique 633 648 498 ‐135 ‐21,3 ‐151 ‐23,2
Sylviculture et papier 119 123 79 ‐40 ‐33,7 ‐44 ‐35,9
Ingénierie&Biens d'Equipt industriels 650 567 447 ‐203 ‐31,2 ‐120 ‐21,1
Industrie pharmaceutique 3 108 3 256 2 986 ‐122 ‐3,9 ‐270 ‐8,3
Télécommunications 123 952 119 205 98 459 ‐25 494 ‐20,6 ‐20 747 ‐17,4
21 918 22 839 20 281 ‐1 637 ‐7,5 ‐2 558 ‐11,2
Distributeurs 10 669 10 698 10 582 ‐87 ‐0,8 ‐116 ‐1,1
1 598 1 755 1 170 ‐428 ‐26,8 ‐586 ‐33,4
54 598 53 692 46 289 ‐8 309 ‐15,2 ‐7 403 ‐13,8
MASI 10 953 11 028 9 734 ‐1 219 ‐11,1 ‐1 294 ‐11,7
MADEX 8 956 9 011 7 932 ‐1 025 ‐11,4 ‐1 079 ‐12,0
Assurances
Technologie de l'information
Autres services
Industrie
31,2%
10,7%
2,2%24,3%
24,9%
4,3%33,6%
10,0%
2,5%21,3%
25,7%
4,4%
Structure de la capitalisation boursière
Sociétés financières
Autres services
Banques
Télécommunications
Industrie
Assurances
31,2%
10,7%
2,2%24,3%
24,9%
4,3%33,6%
10,0%
2,5%21,3%
25,7%
4,4%
Structure de la capitalisation boursière
Sociétés financières
Autres services
Banques
Télécommunications
Industrie
Assurances7400
8900
10400
11900
En points
Indices boursiers
MASI MADEX
M.DH % M.DH %
BALANCE COMMERCIALE
TOTAL DES IMPORTATIONS 268 282 323 025 348 839 54 743 20,4 25 813 8,0
Alimentation boissons et tabacs 26 106 34 178 37 671 8 072 30,9 3 493 10,2
Blé 6 508 9 386 10 591 2 878 44,2 1 205 12,8
Energie et lubrifiants 60 868 80 913 95 110 20 045 32,9 14 197 17,5
Huile brute de pétrole 22 119 27 348 32 434 5 229 23,6 5 086 18,6
Produits bruts 14 229 20 496 20 170 6 267 44,0 ‐326 ‐1,6
Demi‐produits 56 437 69 791 69 263 13 354 23,7 ‐528 ‐0,8
Produits finis 110 639 117 627 126 600 6 988 6,3 8 973 7,6
Bien d'équipement 60 300 61 429 67 280 1 129 1,9 5 850 9,5
Bien de consommation 50 339 56 198 59 320 5 859 11,6 3 122 5,6
Or industriel 4,4 20,8 26,1 16 372,7 25,5
TOTAL DES EXPORTATIONS 134 076 159 290 167 988 25 214 18,8 8 699 5,5
Alimentation boissons et tabacs 23 588 25 208 24 593 1 620 6,9 ‐615 ‐2,4
Agrumes 2 642 3 080 2 044 438 16,6 ‐1 035 ‐33,6
Produits de la pêche 12 183 8 796 9 707 ‐3 387 ‐27,8 911 10,4
Energie et lubrifiants 1 395 3 950 7 113 2 555 183,2 3 163 80,1
Produits bruts 16 529 20 719 21 140 4 189 25,3 421 2,0
Nov 10 Nov 11 Nov 12
An 20: EVOLUTION DE LA BALANCE DES BIENS ET SERVICES
Nov 11/10 Nov 12/11
Phosphates 8 287 11 222 11 619 2 934 35,4 397 3,5
Demi‐produits 38 842 49 765 49 039 10 923 28,1 ‐725 ‐1,5
Dérivés de phosphates 24 201 32 963 32 673 8 762 36,2 ‐290 ‐0,9
Produits finis 52 426 59 235 65 882 6 809 13,0 6 647 11,2
Or industriel 1 296 414 221 ‐882 ‐68,1 ‐193 ‐46,6
TOTAL DES ECHANGES 402 359 482 315 516 827 79 957 19,9 34 512 7,2
SOLDE COMMERCIAL ‐134 206 ‐163 735 ‐180 850 ‐29 529 ‐22,0 ‐17 115 ‐10,5
TAUX DE COUVERTURE 50,0 49,3 48,2 ‐0,7 ‐1,2
RECETTES VOYAGES 52 236 54 923 53 758 2 687 5,1 ‐1 165 ‐2,1
49 655 53 916 51 755 4 261 8,6 ‐2 161 ‐4,0
RECETTES INVESTISSEMENTS 25 547 26 257 26 985 709 2,8 728 2,8
Source: Office des Changes
TRANSFERTS M.R.E.
Balance commerciale Voyages, MRE et investissements
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
Nov11
Déc11
Jan12
Fév12
Mars12
Avr12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
Nov 12
M.DH
Voyages
M.R.E
Investissements
0
300060009000
1200015000
180002100024000
270003000033000
36000
Nov11
Déc11
Jan12
Fév12
Mars12
Avr12
Mai12
Juin12
Juil12
Août12
Sep12
Oct12
Nov 12
M.DH
Importations
Exportations
PRODUITS ALIMENTAIRES
1 Produits alimentaires et boissons
2 Boissons alcoolisées, Tabac et Stupéfiants
PPODUITS NON ALIMENTAIRES
3 Articles d'habillement et chaussures
4 Logement, eau, gaz, électricité et autres
combustibles
5 Meubles, articles de ménage et entretien
courant du foyer
6 Santé
7 Transports
8 Communications
9 Loisirs et culture
10 Enseignement
11 Restaurants et hôtels
12 Biens et services divers
Source : HCP
106,3
103,0
107,0
Groupes
3,0
0,1
116,7 117,4
108,3
12/11
104,6
0,2
103,2
120,1 1,3
108,3
117,1
104,6
105,5
106,2 0,6
2,1
120,7
An 21: EVOLUTION DE L'INDICE DES PRIX A LA CONSOMMATION
Nov 10 Nov 11 Nov 12Var moy. Janv‐... en % Var Inter‐annuelle en %
11/10 11/10 12/11
89,2 78,1
1,4 2,2
‐0,2 2,8
‐4,8
103,9
108,5
0,2
0,7
65,6
109,8 112,0
111,0
108,5
2,1
0,7
108,9104,9
105,0
103,4
97,4 ‐0,7
118,5 122,1
114,9 1,6
129,6 4,2
96,7 96,6
104,9
3,7
0,5
‐20,0
108,0 110,3
111,9Indice général 110,1109,6
1,4
2,0
0,1
2,1
1,6 2,1
1,6
0,0
0,9 1,2 1,21,0
1,7 2,0
2,1 1,4
1,9
2,1
0,4
0,9
0,4
3,6
‐0,8 0,4
4,2
0,0
107,3
103,2
107,4
117,9
0,50,6
0,5
0,2
0,5
0,2
0,4
‐4,5
1,6
‐19,3
0,9
‐0,2
1,5
INDICE GENERAL Nov Déc Jan Fév Mars Avril Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov
2011‐2012 0,1 ‐0,5 0,2 0,3 ‐0,2 ‐0,2 0,1 0,6 0,3 0,7 0,2 0,3 ‐0,1
2010‐2011 ‐0,7 ‐0,9 0,2 0,8 ‐0,1 ‐1,1 0,3 ‐0,4 0,6 1,4 0,0 ‐0,4 0,1
Evolution de l'IPC alimentaire Evolution de l'IPC général
VARIATION MENSUELLE EN %
EVOLUTION MENSUELLE DE L'INDICE DU COUT DE LA VIE au cours de la période 2009‐2011
104
108
112
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
20112010
2009
108
112
116
120
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
20102011
2009
104
108
112
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2011
2010
2009
108
112
116
120
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2010
2011
2009
20122012
11/10 12/11 11/10 12/11
150,1 152,5 151,7 1,4 0,4 1,2 0,6
Extraction d’hydrocarbures 212,8 184,2 255,9 3,6 19,8 5,5 16,4
Extraction, exploitation et enrichissement de minerais
métalliques 160,2 160,2 160,2 0,0 0,0 0,0 0,0
Autres industries extractives 146,9 150,2 148,6 1,8 0,3 1,4 0,5
140,7 163,1 166,8 14,8 5,4 13,5 6,8
Alimentaires 119,0 124,4 128,3 3,6 3,9 3,3 3,9
Tabac 116,1 116,1 116,1 0,0 0,0 0,0 0,0
Textile 97,1 97,6 100,6 0,5 0,2 0,7 0,2
Habillement et fourrures 94,1 94,8 94,1 0,3 ‐0,2 0,2 ‐0,1
Cuir et chaussure 109,5 107,4 107,4 1,9 ‐3,6 2,0 ‐3,3
Travail du bois et fabrication d'articles en bois 121,7 124,3 143,3 9,8 15,8 9,9 14,4
Industrie du papier et du carton 100,9 98,6 97,5 1,3 ‐2,8 3,6 ‐3,0
Edition, imprimerie, reproduction 98,6 98,6 98,6 0,2 0,0 0,3 0,0
Raffinage de pétrole 310,9 414,5 430,5 31,6 11,9 30,1 14,3
Industrie Chimique 125,4 174,9 175,1 37,0 2,0 30,9 6,8
Caoutchouc et plastiques 102,1 105,6 109,3 2,1 3,6 1,9 3,6
Autres produits minéraux non métalliques 122,2 127,0 125,0 0,4 1,2 0,3 1,6
Métallurgie 131,6 131,6 131,1 1,8 0,1 2,1 0,1
Travail des métaux 112,7 115,3 118,8 2,6 3,2 2,3 3,1
Machines d'équipements 86,9 88,1 88,2 ‐0,3 0,5 ‐0,4 0,6
Industries extractives
Industries manufacturières
( Base 100 = 1997)
An 22: INDICE DES PRIX A LA PRODUCTION PAR SECTIONS
Var moy. Janv‐... en % Var Inter‐annuelle en % Nov 10 Nov 11 Nov 12
Machines et appareils électriques 124,6 125,3 123,6 1,7 ‐0,3 1,7 ‐0,2
Equipements de Radio, Télévision et Communication 92,8 92,8 92,8 0,0 0,0 0,0 0,0
Instruments médicaux, de précision d'optique et
d'horlogerie 103,2 103,2 103,2 ‐0,3 ‐0,3 0,0
Automobile 103,2 103,5 103,4 0,2 0,7 0,2 0,6
Autres matériels de transport 104,0 106,8 106,8 1,1 2,1 1,2 2,2
Meubles, industries diverses 123,0 127,1 126,3 3,8 0,1 3,5 0,6
107,5 107,5 107,5 0,0 0,0 0,0 0,0
Production et distribution d'électricité 81,3 81,3 81,3 0,0 0,0 0,0 0,0
Captage, traitement et distribution d'eau 176,2 176,2 176,2 0,0 0,0 0,0 0,0
Source: HCP
Industries extractives Industries manufacturières
Prod et distribution d’élec et d’eau
144
148
152
156
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2010
2011
2009
110
115
120
125
130
135
140
145
150
155
160
165
170
175
Jan Fév Mars Avr Mai Juin Juil Août Sep Oct Nov Déc
2010
2011
2009
20122012
p