Www.debtagency.be Présentation du rapport annuel 2013 de la dette fédérale Voorstelling van het...
-
Upload
aillard-bontemps -
Category
Documents
-
view
103 -
download
0
Transcript of Www.debtagency.be Présentation du rapport annuel 2013 de la dette fédérale Voorstelling van het...
www.debtagency.bewww.debtagency.be
Présentation du rapport annuel 2013
de la dette fédérale
Voorstelling van het jaarverslag van de
federale staatsschuld 2013
Royaume de Belgique – Service Public Fédéral FINANCES - Trésorerie – Agence de la Dette
11
26 juni 2014 / 26 juin 2014
www.debtagency.be
Aperçu / Inhoudstafel
Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts _____________________________________________________________
Sectie 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan ____________________________________________________
Section 3 Points stratégiques ____________________________________________________
Sectie 4 Evoluties in 2014 ____________________________________________________
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
22
www.debtagency.be
Ratio d’endettement belge et européen (zone euro)
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
137.8 135.9130.2
127.2122.5
117.2113.6
107.8 106.5103.4
98.494.0 92.0
87.984.0
89.2
96.6 96.697.8 101.1 101.2
66.3 66.270.1
80.0 80.587.4
90.7 92.6
71.50
19.10
10.40
8.90
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
% P
IB
Belgique (échelle de gauche) Zone euro (échelle de gauche) Differentiel (échelle de droite)
Taux d’endettement en 2013 = 101,2% du PIB (augmentation de 0,1 point de pourcentage)
33Source: Banque Nationale de Belgique
www.debtagency.be
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
Source: Eurostat
® La Belgique occupe la sixième place dans la zone euro en terme de taux d’endettement.
® De tous les pays ayant un taux supérieur à 90%, sa dette a augmenté le moins en 2013.
Evolution du taux d’endettement (8 pays de la zone euro avec taux > 90.0%)
Grè
ce
Ital
ie
Port
ugal
Irla
nde
Chyp
re
Belg
ique
Espa
gne
Fran
ce
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
180
Comparaison européenne de la dette brute consolidée (en % du PIB)
2013 2012
44
www.debtagency.be
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
-6.0%
-5.0%
-4.0%
-3.0%
-2.0%
-1.0%
0.0%
1.0%
-5.60%
-3.80% -3.80%
-4.10%
-2.60%
-2.15%
-1.40%
-0.40%
0.60%
Realisations Stability Program 2014-2017
Déficit Structurel: -1,4%
Déficit Structurel: -1,9%
Déficit Structurel: -0,7%
Déficit budgétaire 2013 en nette diminution, et inférieur à 3%
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
Le déficit budgétaire était de 2,6% du PIB en 2013
Solde Structurel: 0,0%
55Source: Banque Nationale de Belgique
Solde Structurel: 0,7%
www.debtagency.be
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
Stabilisation du ‘spread’ OLO/Bund à 10 ans, et des taux belges à des niveaux peu élevés
Nov-11 Feb-12 May-12 Sep-12 Dec-12 Apr-13 Jul-13 Oct-13 Feb-14
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Belgium 10 year Mid Yield France 10 year Mid Yield Germany 10 year Mid Yield Italy 10 year Mid Yield
Netherlands 10 year Mid Yield Spain 10 year Mid Yield
Evolution des taux à 10 ans de certains pays de la zone euro
66
www.debtagency.be
Les taux belges ont commencé à monter sensiblement à partir du 21 novembre (date de la démission du formateur Di Rupo). L’accord budgétaire du week-end du 26 et 27 novembre et le succès des bons d’Etat dans la semaine du 28 novembre allaient de pair avec une baisse rapide des taux jusqu’à la formation du gouvernement le 6 décembre.
Toutefois, les taux de certains autres pays (Italie, Espagne,…) évoluaient de la même façon: la crise de l’Euro était aussi partiellement responsable de ce mouvement.
L’institut VIVES a ainsi estimé que l’influence de la crise politique était au maximum de 0,91%.
Les derniers deux mois de 2011: influence de la crise politique
BELGIQUE
11
/1/2
01
1
11
/3/2
01
1
11
/5/2
01
1
11
/7/2
01
1
11
/9/2
01
1
11
/11
/20
11
11
/13
/20
11
11
/15
/20
11
11
/17
/20
11
11
/19
/20
11
11
/21
/20
11
11
/23
/20
11
11
/25
/20
11
11
/27
/20
11
11
/29
/20
11
12
/1/2
01
1
12
/3/2
01
1
12
/5/2
01
1
12
/7/2
01
1
12
/9/2
01
1
12
/11
/20
11
12
/13
/20
11
12
/15
/20
11
12
/17
/20
11
12
/19
/20
11
12
/21
/20
11
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Belgium 10 year Mid Yield France 10 year Mid Yield Germany 10 year Mid Yield Italy 10 year Mid Yield
Netherlands 10 year Mid Yield Spain 10 year Mid Yield
Rendements à 10 ans des pays de la Zone Euro
25/11: 5,83%
Formation du gouvernement
Démission du formateur
Accord budgétaire
77
www.debtagency.be
Evolution du rating de la dette de l’Etat fédéral: dernières décisions des agences de rating
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
Standard & Poor’s28/02/2014 Rating AA confirmé, perspective revue de négative à stable
Fitch Ratings16/05/2014 Rating AA confirmé, perspective stable
Moody’s07/03/2014 Rating Aa3 confirmé, perspective revue de négative à stable
DBRS21/03/2014 Rating AA (High) confirmé, perspective revue de négative à stable
Pas de changements dans les ratings, mais les perspectives ont toutes changé et sont maintenant stables.
88
www.debtagency.be
Aperçu / Inhoudstafel
Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts _____________________________________________________________
Sectie 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan _____________________________________________________
Section 3 Points stratégiques _____________________________________________________
Sectie 4 Evoluties in 2014 _____________________________________________________
Dette publique, déficit et taux d’intérêts
99
www.debtagency.be
Financieringsbehoeften en financieringsmiddelen: overzicht
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
(in miljarden EUR) 2013 2012
Financieringsbehoeften 40,36 40,54
Federaal begrotingstekort 5,69 7,98
Terugbetaling schulden (MT/LT) 27,26 25,56
Voorfinanciering (‘buy backs’) 7,41 7,00
Andere financieringsbehoeften 0,00 0,00
Financieringsmiddelen 46,72 48,01
OLO-uitgiften 42,33 42,95
EMTN-uitgiften/Schuldscheine 2,81 3,07
Staatsbons 0,07 0,14
Schatkistbons - Zilverfonds 1,51 1,85
Andere 0,00 0,00
Evolutie uitstaand bedrag Schatkistcertificaten -7,05 -3,39
Evolutie korte termijnschuld in deviezen 0,61 0,00
Evolutie andere korte termijnschuld en financiële beleggingen
0,09 -4,09
1010
Een lager kastekort…
… maar hogere herfinanciering en voorfinanciering
Gelijkaardige bedragen aan LT-financiering…
… resulteerden in een nieuwe daling van de schuld op korte termijn
www.debtagency.be
In 2013 lanceerde de Schatkist 4 nieuwe OLO-lijnen (via syndicatie)
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
OLO68 (2.25% - 22/06/2023) OLO69 (1,25% - 22/06/2018) OLO70 (FRN - 02/05/2018) OLO71 (3.75% - 22/06/2045)0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%9.
19% 22
.02%
8.17
%
3.90
%
34.9
4%
37.9
6%
55.6
7%
36.1
5%48.1
1%
29.0
8%
19.7
6%
58.8
0%
4.00
%
8.14
%
0.00
%
0.10
%
3.58
%
2.80
%
8.40
%
0.68
%
0.18
%
0.00
% 8.00
%
0.38
%
OLOs - geographical Distribution IN 2013
Belgium Eurozone excluding Belgium Rest of Europe USA and Canada Asia Others
OLO68 (2.25% - 22/06/2023) OLO69 (1,25% - 22/06/2018) OLO70 (FRN - 02/05/2018) OLO71 (3.75% - 22/06/2045)0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
0.37
%
0.00
%
0.00
%
0.00
%
3.62
%
5.14
%
39.5
6%
2.88
%
47.5
7% 57.1
9%
44.5
7%
34.8
6%
6.83
%
3.05
%
0.60
%
19.4
7%
33.4
5%
34.1
4%
11.2
7%
37.6
2%
8.15
%
0.48
%
4.00
%
5.17
%
OLO's - PLAATSING volgens het type van investeerder IN 2013
Andere Centrale banken en overheidsinstellingen Banken Verzekeringsmaatschappijen Fondsbeheerders Pensioenfondsen
1111
www.debtagency.be
OLO-aanbestedingen
Naast deze uitgiften via syndicatie (rood op de grafiek) organiseerde de Schatkist 7 aanbestedingen van OLO’s.
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
09/0
1/20
13
26/0
2/20
13
25/0
3/20
13
24/0
4/20
13
29/0
4/20
13
28/0
5/20
13
24/0
6/20
13
29/0
7/20
13
27/0
8/20
13
10/0
9/20
13
28/1
0/20
13
0
1000000000
2000000000
3000000000
4000000000
5000000000
6000000000
OLO's - uitgiften opgesplitst volgens het type (in miljarden EUR)
Syndicaties Aanbestedingen Niet-comp. inschrijvingen
1212
www.debtagency.be
Er werden ook 14 transacties verricht via Euro Medium Term Notes (EMTN) en 18 via Schuldscheine voor een bedrag van 2,81 miljard Euro
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
Uitgiften van EMTN In 2013:
1313
Valuta Vervaldag Bedrag EUR equivalent Rente
18/01/2013 24/12/2029 100 000 000 EUR 100 000 000 EUR Vlottend31/01/2013 29/01/2027 101 000 000 EUR 101 000 000 EUR Vlottend12/03/2013 22/06/2023 105 000 000 EUR 105 000 000 EUR Vlottend03/06/2013 03/06/2023 50 000 000 EUR 50 000 000 EUR Vast 22/05/2013 22/05/2033 85 000 000 EUR 85 000 000 EUR Vast10/06/2013 22/06/2018 1 000 000 000 USD 768 285 187 EUR Vast14/06/2013 17/06/2024 50 000 000 EUR 50 000 000 EUR Vast24/06/2013 24/06/2033 1 000 000 000 NOK 130 548 302 EUR Vast29/07/2013 29/07/2032 50 000 000 EUR 50 000 000 EUR Vast29/07/2013 29/07/2033 50 000 000 EUR 50 000 000 EUR Vast09/07/2013 09/07/2025 1 800 000 000 NOK 225 394 440 EUR Vast10/07/2013 10/07/2023 52 000 000 EUR 52 000 000 EUR Vast18/07/2013 18/07/2033 1 000 000 000 NOK 126 023 944 EUR Vast18/09/2013 18/09/2028 500 000 000 NOK 62 500 000 EUR Vast
TOTAAL: 1 955 751 873 EUR
www.debtagency.be
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
Schuldscheine uitgegeven in 2013:
1414
Valuta Bedrag Vervaldag
18/02/2013 50 000 000 EUR 28/03/204015/02/2013 50 000 000 EUR 10/11/203128/03/2013 10 000 000 EUR 10/04/205428/03/2013 25 000 000 EUR 10/04/206208/05/2013 10 000 000 EUR 08/08/204208/05/2013 50 000 000 EUR 08/08/204222/05/2013 50 000 000 EUR 22/05/204329/05/2013 80 000 000 EUR 29/05/205328/05/2013 50 000 000 EUR 26/05/204328/05/2013 5 000 000 EUR 26/05/204303/06/2013 70 000 000 EUR 03/06/205331/05/2013 50 000 000 EUR 31/05/203312/06/2013 50 000 000 EUR 12/06/204318/06/2013 50 000 000 EUR 18/08/204418/06/2013 54 000 000 EUR 18/08/204420/06/2013 50 000 000 EUR 20/06/205326/06/2013 50 000 000 EUR 26/06/204303/07/2013 100 000 000 EUR 03/07/2053
TOTAAL: 854 000 000 EUR
Zowel de EMTN als de Schuldscheine werden doorgaans uitgegeven op zeer lange termijnen
www.debtagency.be
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
® Buitenlandse beleggers hielden op 31 december 49,0% van de OLO’s aan, gelijkmatig verdeeld over de eurozone en de landen buiten de eurozone
Grotere belangstelling vanwege internationale investeerders voor de OLO’s in 2013
03/2
003
06/2
003
09/2
003
12/2
003
03/2
004
06/2
004
09/2
004
12/2
004
03/2
005
06/2
005
09/2
005
12/2
005
03/2
006
06/2
006
09/2
006
12/2
006
03/2
007
06/2
007
09/2
007
12/2
007
03/2
008
06/2
008
09/2
008
12/2
008
03/2
009
06/2
009
09/2
009
12/2
009
03/2
010
06/2
010
09/2
010
12/2
010
03/2
011
06/2
011
09/2
011
12/2
011
03/2
012
06/2
012
09/2
012
12/2
012
03/2
013
06/2
013
09/2
013
12/2
0130
10
20
30
40
50
60
OLO's - Evolutie van het houderschap (in % van het totaal)
België Eurozone (zonder België) Buiten Eurozone
1515
2011 2012 2013
www.debtagency.be
Buitenlandse beleggers bleven ook uitermate geïnteresseerd in de
Schatkistcertificaten
® Buitenlandse investeerders hielden inderdaad 92,6 procent van de Schatkistcertificaten aan per einde 2013.
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
3771
1
3780
2
3789
4
3798
6
3807
7
3816
8
3826
0
3835
2
3844
2
3853
3
3862
5
3871
7
3880
7
3889
8
3899
0
3908
2
3917
2
3926
3
3935
5
3944
7
3953
8
3962
9
3972
1
3981
3
3990
3
3999
4
4008
6
4017
8
4026
8
4035
9
4045
1
4054
3
4063
3
4072
4
4081
6
4090
8
4099
9
4109
0
4118
2
4127
4
4136
4
4145
5
4154
7
4163
9
0
10
20
30
40
50
60
70
80
SC - Evolutie van het houderschap (in % van het totaal)
België Eurozone (zonder België) Buiten Eurozone
1616
www.debtagency.be
Maximale waarden van de herfinancierings- en herzettingsrisico’s:
Op 12 maand Op 60 maand
Herfinanciering Herzetting Herfinanciering Herzetting
2008 22,5% 25,0% 60,0% 65,0%
2009 25,0% 27,5%/32,5% 60,0% 65,0%/70,0%
2010 25,0% 32,5% 60,0% 70,0%
2011 25,0% 25,0% 60,0% 65,0%
2012 22,5% 25,0% 60,0% 65,0%
2013 20,0% 22,5% 60,0% / 55% 60,0%
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
® Nieuwe daling van de maximaal toegelaten risico’s in 2013.
1717
www.debtagency.be
Deze risico’s zijn inderdaad (opnieuw) fel gedaald in 2013
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
Herfinancieringsrisico op 12 maand: daling tot 15,3%Herfinancieringsrisico op 60 maand: daling tot 51,5%Herzettingsrisico op 12 maand: daling tot 15,8%Herzettingsrisico op 60 maand: daling tot 51,3%.
01/2
013
02/2
013
03/2
013
04/2
013
05/2
013
06/2
013
07/2
013
08/2
013
09/2
013
10/2
013
11/2
013
12/2
013
14%
15%
16%
17%
18%
19%
20%
21%
Evolutie van het herfinancierings- en herzettingsrisico op 12 maanden van de schuld in euro in 2013
(in % van de totaal)
Herfinancieringsrisico Herzettingsrisico
01/2
013
02/2
013
03/2
013
04/2
013
05/2
013
06/2
013
07/2
013
08/2
013
09/2
013
10/2
013
11/2
013
12/2
013
50%
51%
52%
53%
54%
55%
56%
57%
Evolutie van het herfinancierings- en herzettingsrisico op 60 maanden van de schuld in euro in 2013
(in % van de totaal)
Herfinancieringsrisico Herzettingsrisico
1818
www.debtagency.be
Verlenging van de duurtijd van de schuld, gecombineerd met een daling van de gemiddelde kostprijs
® De gemiddelde duurtijd steeg tot 7,60 jaar; en de duratie overschreed 6,0 jaar
® De gemiddelde rente daalde echter tot 3,37%.
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
01/2
011
02/2
011
03/2
011
04/2
011
05/2
011
06/2
011
07/2
011
08/2
011
09/2
011
10/2
011
11/2
011
12/2
011
01/2
012
02/2
012
03/2
012
04/2
012
05/2
012
06/2
012
07/2
012
08/2
012
09/2
012
10/2
012
11/2
012
12/2
012
01/2
013
02/2
013
03/2
013
04/2
013
05/2
013
06/2
013
07/2
013
08/2
013
09/2
013
10/2
013
11/2
013
12/2
013
3.203.303.403.503.603.703.803.90
gewogen gemiddelde actuariële rentevoet van de schuld in euro (in %)
1919
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 20130
1
2
3
4
5
6
7
8
Gewogen gemiddelde duurtijd en duratie (schuld in euro)
Gewogen gemiddelde duurtijd Duratie
www.debtagency.be
De vervaldagenkalender van de schuld op lange termijn werd dan ook
verder verlengd
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
2036
2037
2038
2039
2040
2041
2042
2043
2044
2045
2046
2047
2048
2049
2050
2051
2052
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Vervaldagenkalender VAN DE LANGETERMIJNSCHULD (in miljarden euro)
Eind december 2012 Eind december 2013
2020
www.debtagency.be
Aperçu
Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts ____________________________________________________________
Section 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan ____________________________________________________________
Section 3 Points stratégiques ____________________________________________________________
Section 4 Evoluties in 2013 _____________________________________________________________
Federale Staatsschuld en Financieringsplan
2121
www.debtagency.be
1. La situation dans la zone euro s’améliore à nouveau en 2013
Diminution des spreads entre les taux des différents pays
Certains pays ont quitté le programme de support de l’EFSF ou s’apprêtent à le faire (Irlande, Portugal)
Nouveaux pas vers la collaboration économique et budgétaire: ‘Two Pack’ et ‘Banking Union’
Points stratégiques
2222
www.debtagency.be
Points stratégiques
2323
2. Diminution des garanties de l’Etat à certains établissements financiers
En 2013, la Belgique a perçu EUR 580,8 millions de rémunération en contrepartie de ces garanties.
Aucune d’entre elles n’a dû être exécutée à ce jour.
(milliards d’euros) 2013 2012
Total des garanties
45.36 59.06
Dexia (2008) 5.88 11.90
Dexia(2011/2013) 33.90 32.67
RPI (Fortis Out) 0.00 4.22
Fortis RPN 0.87 0.87
KBC 4.70 9.39
www.debtagency.be
3. La durée de vie moyenne pondérée et la duration de la dette
Points stratégiques
2424
6. Consolidation des actifs financiers des administrations publiques
5. Produits liés à l’inflation
Dorénavant possible sous le format ‘EMTN’
Couverture via swaps n’est plus requise
4. La distribution de la dette fédérale belge
Nouvelle loi
Résultats: 687 millions d’euros de consolidation en plus grâce aux nouvelles
institutions assujetties à la Loi
www.debtagency.be
Points stratégiques
2525
7. Nouveau logiciel pour la gestion de la dette fédérale
Marché public attribué en septembre 2012 à la firme FTI
Architecture orientée web, couverture du cycle de vie de la transaction complète
Système opérationnel depuis le 1er janvier 2014
8. Les titres de la dette fédérale ont à nouveau un rating
Marché public attribué en novembre 2013 à Fitch Ratings
www.debtagency.be
Aperçu
Section 1 Dette publique, déficit et taux d’intérêts _____________________________________________________________
Section 2 Federale Staatsschuld & Financieringsplan _____________________________________________________________
Section 3 Points stratégiques _____________________________________________________________
Section 4 Evoluties in 2014 _____________________________________________________________
2626
www.debtagency.be
De rentes in de eurozone, waaronder de Belgische, dalen opnieuw en bereiken historische minima
Evoluties in 2014
2727
Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14
1%
2%
3%
4%
5%
Belgium 10 year Mid Yield France 10 year Mid Yield Germany 10 year Mid Yield
Italy 10 year Mid Yield Netherlands 10 year Mid Yield Spain 10 year Mid Yield
BELGIE: 1,78%
www.debtagency.be
Het financieringsplan is al voor 68% afgewerkt.
(in miljarden euro)
2014
Plan
2014
Gerealiseerd op 23 juni 2014
Bruto financieringsbehoeften 38.03
Netto financieringsbehoeften 10.32
Schuld op vervaldag in 2014 22.78
Prefinanciering (terugkopen) 4.43
Andere financieringsbehoeften 0.50
Financieringsmiddelen 35.05 24.36
OLO’s 30.00 21.39
EMTN/Schuldscheine 3.00 1.39
Effecten voor particuliere investeerders 0.5 0.03
Schatkistbons – Zilverfonds 1.55 1.55
Andere 0.00 0.00
Netto wijziging in de schuld op korte termijn in vreemde munt
0.00
Wijziging in het uitstaand bedrag van Schatkistcertificaten
2.98
Netto wijziging in andere schulden op korte termijn
0.00
= 68.1%
2828
Evoluties in 2014