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2012

Spécial Partenaires Experts-Comptables / mars 2012 W FINANCE / Patrimoine & Placements 1/4

2011, la fin d’un cycle ? La crise que traverse actuellement la zone euro et la lutte contre les déficits budgétaires(voire le sauvetage d’économies comme la Grèce) s’incarnent aujourd’hui dans des poli-tiques de rigueur et de restrictions budgétaires. Or, il va être difficile pour les pays euro-péens de mener ces politiques sans peser sur une croissance déjà faible.

A cet état de fait s’ajoute une crise de confiance qui gagne l’ensemble des pays développés.

La dégradation des notes souveraines d’une grande partie des pays de la zone euro, dontla France qui vient de perdre son « AAA », ne va rien arranger.

Cela pourrait néanmoins forcer la Banque Centrale Européenne à intervenir plus directe-ment, soit par une baisse de ses taux directeurs, soit en « laissant filer » la masse moné-taire. Ceci conduirait à un affaiblissement de l’euro, induisant lui-même un gain decompétitivité pour les exportations, source de croissance future.

Par ailleurs, selon l’INSEE, les prix à la consommation ont augmenté de 2,3 % en 2011 (3 %sur la zone euro). Cette inflation en croissance, mais encore contenue, pourrait s’amplifier.

En effet, pour résoudre la crise de la dette, certains économistes considèrent l’accroisse-ment de la masse monétaire comme inéluctable. Cette politique pourrait relancer l’infla-tion à moyen terme et pour plusieurs années. Dans cette hypothèse, les investissementsdont les revenus sont indexés sur l’inflation, tels que l’immobilier locatif, devraient voir leurattrait se renforcer fortement.

Edito

C’est avec un grand plaisir que nous vous annonçons l’entrée de W Finance au sein du groupe Primonial.

Le nouveau Groupe ainsi constitué renforce sa position de 1er acteur indépendant du conseil en inves-tissement financier et en gestion de patrimoine en France, avec 4,3 milliards d’euros d’actifs gérés ouconseillés, 850 millions d’euros de collecte en 2011 et plus de 500 collaborateurs.

Pour concrétiser ce rapprochement, les réseaux W Finance et Patrimoine Management & Associés par-tageront une bannière commune : W Finance Groupe Primonial, qui sera déclinée dans nos différentescommunications tout au long du 1er trimestre 2012.

Poursuivant nos efforts d’innovation et d’amélioration de la qualité de service, nous allons continuerà vous proposer des solutions d’épargne adaptées au monde d’aujourd’hui et de demain. Car l’envi-ronnement économique et financier a brusquement changé et les certitudes passées sont devenuesdes doutes. Nous devons donc adapter notre offre à ce nouveau contexte et aux attentes qu’il suscite.

Cette adaptation, privilégiant les objectifs de maîtrise du risque, de protection du patrimoine et demaintien de rendements attractifs, a déjà commencé et va se poursuivre en 2012. Dans cette optique,nous venons de lancer « Gestion Privée », contrat d’assurance vie premium, qui a été bâti dans le cadrede notre partenariat stratégique avec APICIL Assurances, 4e groupe français de protection sociale.

Cette démarche se poursuivra tout au long de l’année, afin d’anticiper la montée de certains risquestels que le retour possible de l’inflation. Bien entendu, votre Conseiller vous accompagnera dans cesévolutions, et continuera à proposer des réponses adaptées à votre situation personnelle.

André Camo Philippe Michel LabrossePrésident de Groupe Primonial Président Directeur Général de W Finance

&Spécial Partenaires Experts-Comptables

Nouvelle loi de finances pour 2012 : les points à retenir

1. Contribution exceptionnelle sur les hauts revenus

2. Augmentation du taux de prélèvement libératoire sur les dividendes

Le taux du PFL sur les dividendes augmente de 19 % à 21 % soit prélèvements sociaux inclus : 34,5 %. L’option pour l’IR est toujours plusintéressante pour les contribuables des trois premières tranches : 5,5 %, 14 % et 30 %. Un calcul comparatif doit être effectué afin de conseil-ler les clients soumis à la tranche de 41 % dans ce choix, l’IR devenant plus intéressant pour un certain nombre d’entre eux.

Ainsi, l’option au PFL devient intéressante à partir de 103 000 € de dividendes pour un couple et à partir de 51 500 € pour un célibataire.

3. Comparatif entre les taux de réduction 2011 et 2012

Le rabot ne concerne pas les dons aux œuvres, l’emploi à domicile et le Girardin logement social.

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FRACTION DU REVENU FISCAL DE RÉFÉRENCETAUX APPLICABLE

Contribuable célibataire, veuf, séparé ou divorcé

Contribuable marié ou pacsé, soumis à imposition commune

Inférieure ou égale à 250 000 € 0% 0%

Comprise entre 250 001 € et 500 000 € 3% 3%

Comprise entre 500 001 € et 1 000 000 € 4% 3%

Supérieure à 1 000 000 € 4% 4%

NATURE DE L’AVANTAGE TAUX DE RÉDUCTION 2011

TAUX DE RÉDUCTION 2012

Réduction d’impôt au titre des souscriptions au capital de PME, de parts de FCPI et FIP. Le rabot ne s’applique pas à l’ISF (taux de réduction 50 % plafonné à 18 000€)

22 %

18 % (plafonné à 2 160 € pour une personne seule, 4 320 € pour un couple)

Réduction d’impôt au titre des souscriptions au capital de Sofica 36 %43 %

30 %36 %

Réduction d’impôts au titre des opérations de restauration immobilière « Malraux » (limite de dépense de 100 000€)

27 %36 %

22 %30 %

Réduction d’impôt au titre d’un investissement LMNP « Censi-Bouvard » 18 % 11 %

Réduction d’impôt au titre d’un investissement « Scellier » 22 % 13 %

Girardin industriel 45 %54 %

38,25 %45,90 %

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Les nouveautés supports

Primonial Autocall 2018

L’investisseur est exposé aux marchés actions par le biais d’une indexation àl’échéance à la performance positive ou négative de l’indice de référence desvaleurs européennes Euro Stoxx 50 (ci-après l’« indice »). Le remboursement duproduit Primonial Autocall 2018 est conditionné à l’évolution de l’indice EuroStoxx 50® dividendes non réinvestis (l’investisseur ne bénéficiera pas des divi-dendes détachés par les valeurs le composant). En cas de forte baisse de l’indiceà l’échéance du produit au-delà de 35 %, l’investisseur subira une perte en capi-tal à hauteur de l’intégralité de la baisse enregistrée par l’indice. Afin de béné-ficier d’une protection en cas de baisse de l’indice jusqu’à - 35 % (inclus),l’investisseur accepte de limiter ses gains en cas de forte hausse des marchésactions (Taux de Rendement Annuel maximum égal à 7,8 %).

Primonial Stratégie HarmoniePrimonial Stratégie Harmonie a pour objectif la progression régulière de l’épargne avec une prise de risque équilibrée, visant à accompagner la hausse des marchés actions. La part actions du portefeuille varie de 0 à 40 % maximum, les 60 à 100 % restant seront investis en OPCVM de taux ou diversifiés présentant un risque inférieur au risque actions.

Privilégier un assemblage de fonds pour viser une progression régulière de l’épargneAccéder à une gestion de convictionsBénéficier d’un gérant qui pilote le risque.

Performances au 30/12/2011 :

Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.

AVANTAGES INCONVÉNIENTS

Source Primonial Asset Management

1. Hors commissions, prélèvements sociaux et fiscalité applicable. 2. Sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale.

À l’échéance, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pasété activé précédemment et si l’indice Euro Stoxx 50® enregistreune performance positive ou nulle depuis l’origine, l’investisseurreçoit, en plus de l’intégralité du capital initialement investi, un gainde 8,0% par année écoulée depuis l’origine, soit 48 % 1.

A l’échéance, si le mécanisme de remboursement anticipé n’a pasété activé précédemment, le capital n’est exposé à un risque deperte que si l’indice Euro Stoxx 50® a baissé de plus de 35 % de-puis l’origine 2.

De l’année 1 à 6, si, à l’une des dates de constatations annuelles,la performance de l’indice Euro Stoxx 50® depuis l’origine est po-sitive ou nulle, un mécanisme de remboursement anticipé est ac-tivé et l’investisseur reçoit alors l’intégralité du capital initial plusun gain de 8,0 %1 au titre de l’année (soit un Taux de RendementAnnuel maximum de 7,8 % dans ce scénario). Ce qui peut êtreconsidéré comme un avantage en cas de stabilité ou de haussemodérée en deçà de 8 % par année écoulée.

L’investisseur ne bénéficie pas de protection du capital. Dans le pire des scénarii, l’investisseur peut per-dre jusqu’à la totalité du capital initialement investi. En cas de revente des titres de créance avant la datede remboursement final, il est impossible de mesurer a priori le gain ou la perte possible, le prix pratiquédépendant alors des paramètres de marchés du jour. La perte en capital peut être partielle ou totale. Si le cadre d’investissement du produit estun contrat d’assurance vie, le dénouement par décès ou le ra-chat total ou partiel de celui-ci peut entraîner le désinvestissement des unités de compte adossées auxtitres de créance avant leur date de remboursement final et donc une perte potentielle de capital.

Les avantages du produit ne profitent qu’aux seuls investisseurs ayant investi avant le 02/05/2012, etconservant l’instrument financier jusqu’à son échéance effective.

L’investisseur ne connaît pas à l’avance la durée exacte de son investissement qui peut varier de 1 an à6 ans et 8 jours.

L’investisseur est exposé à une dégradation de la qualité de crédit de l’émetteur et du garant (qui induitun risque sur la valeur de marché du produit) ou à un éventuel défaut de l’émetteur et/ou du garant (quiinduit un risquesur le remboursement).

L’investisseur peut ne bénéficier que d’une hausse partielle de l’indice Euro Stoxx 50® du fait du méca-nisme de plafonnement des gains (soit un Taux de Rendement Annuel maximum de 7,8 %).

Le rendement de Primonial Autocall 2018 à l’échéance est très sensible à une faible variation de l’indiceautour du seuil de - 35 %.

L’investisseur ne bénéficie pas des dividendes détachés par les actions composant l’indice Euro Stoxx 50®.

Titres de créance présentant un risque de perte encapital (en cours de vie et à l’échéance), émis par SGOption Europe, indexés à l’indice Euro Stoxx 50®.Produit de placement alternatif à un placementdynamique risqué de type actions.Éligibilité : assurance vie (actif représentatif d’uneunité de compte) et compte titres.Avertissement sur le risque de crédit : ces titres decréance exposent l’investisseur à un risque de crédit surSociété Générale (en tant que garant de l’émission).Durée d’investissement conseillée : 6 ans et 8 jours(soit jusqu’à la date d’échéance le 10/05/2018).L’investisseur prend un risque de perte en capital nonmesurable a priori s’il décide de revendre les titresde créance, ou dans le cadre de l’assurance vie, encas de dénouement du contrat par décès avant ladate d’échéance.

Les termes « capital » et « capital initial » utilisés dans cette brochure désignent la valeurnominale 1 de Primonial Autocall 2018, soit 1 000 euros. Le montant remboursé et le Tauxde Rendement Annuel sont bruts, hors frais et fiscalité applicable au cadre d’investissement et sauf faillite ou défaut de paiement de Société Générale. Dans cettebrochure, les calculs sont effectués pour une détention jusqu’à la date d’échéance oujusqu’à l’une des dates de remboursement anticipé. En cas de vente du titre avant cesdates (ou en cas d’arbitrage, de rachat, de dénouement par décès du contrat d’assu-rance vie), le Taux de Rendement Annuel peut être supérieur, inférieur, voire négatif.

1 an : - 1,03 % 3 ans : 15,50 % 5 ans : 5,33 %

Spécial Partenaires Experts-Comptables / mars 2012 W FINANCE / Patrimoine & Placements 4/4

Primonial QuantoStars : investir au bon moment sur les fonds stars*Fonds de fonds dynamique non garanti en capital, dont le modèle de gestion quantitatif détecte lestendances sur un univers d’investissement composé d’OPCVM actions, obligations et monétaires.Le modèle sélectionne ensuite les fonds dont le signal positif est le plus fort. La part du fondsinvestie en fonds actions peut varier de 0 à 100 %.

Un univers d’investissement élitiste : des fonds et des sociétés de gestion sélectionnés pour leur renommée et la qualité de leur historiquede performance, leur expertise pointue et la qualité de leur gérantUn modèle quantitatif propriétaire de détection des tendances qui vise à entrer et sortir des marchés actions au bon momentUn fonds 100 % flexibleHorizon de placement : 5 ans.

*Ce descriptif est à destination de professionnels de la finance et de la gestion de patrimoine et ne peut en aucun cas être transmis à un prospect ou un client, ni faire l’objet d’une utilisation partielle.Il est réalisé au regard des conditions de marché et/ou de la règlementation et/ou de fiscalité à jour à la date de rédaction. Cette analyse ne saurait se substituer à une étude patrimoniale personnaliséede chaque client tenant compte notamment de son profil, de sa situation patrimoniale, de ses objectifs, et de son expérience, ni à une prise de connaissance complète des documents contractuels etcommerciaux édités par Primonial Asset Management.

Patrimmo Commerce : une SCPI thématique Patrimmo Commerce, la SCPI de rendement investie en murs de commerces.Primonial REIM lance début janvier 2012 une nouvelle SCPI dont l’essentiel des investissements secomposera de commerces de centres villes et pourra également investir en parcs d’activitéscommerciales, galeries marchandes ou centres commerciaux. L’horizon de placement conseillé estde 10 ans.

Les atouts de la SCPI Patrimmo Commerce sont les suivants :

Elle permet à l’investisseur d’accéder indirectement à l’immobilier commercial ; Elle fait de la diversification un axe majeur de son développement : diversification en termes de locataires et d’activités, multiplicité desemplacements géographiques répartis sur l’ensemble du territoire français ;Elle repose sur deux convictions : d’une part, le commerce devrait demeurer une valeur refuge attractive ; d’autre part, l’immobilier decommerce est en prise directe avec l’évolution des modes de consommation. Primonial REIM a donc développé une stratégie et une poli-tique d’investissement centrée sur les tendances longues de la consommation française, afin de cibler ses acquisitions sur les segmentsde l’immobilier de commerce qui devraient se développer sur les 10 prochaines années.

Par ailleurs, et ainsi que nous vous en parlons au fil des Patrimoine&Placements, les SCPI de rendement présentent les avantages suivants :

Mutualisation des risques grâce à la diversification locative et géographique ;Absence de souci de gestion, celle-ci étant totalement déléguée à la société de gestion de la SCPI, moyennant l’application de frais de sous-cription et le paiement de frais de gestion annuels ;Taux de rendement lié aux loyers perçus, corrélés à l’inflation ;Diversification patrimoniale sur des montants modulables ;Possibilité d’investir à crédit ;Possibilité de démembrer la propriété de la SCPI ce qui permet également d’ optimiser l’ISF du nu-propriétaire et ainsi d’accroître le ren-dement attendu sur la période ;Possibilité d’accéder à cette SCPI sous forme d’unité de compte au sein d’un contrat d’assurance vie (fiscalité applicable dans ce cas = cellede l’assurance vie et non des revenus fonciers).

Les risques attachés à l’investissement en SCPI de rendement sont :

Absence de garantie en capital ;Absence de garantie de taux de rendement ;Absence de garantie de rachat des parts ;Les dividendes potentiels dépendent des conditions de location des immeubles et peuvent évoluer de manière aléatoire en fonction dela conjoncture économique et immobilière (taux d’occupation, niveau des loyers).

W Finance 83/85 avenue MarceauCS 6162375783 PARIS cedex 16Tél. 01 53 24 46 46

Société anonyme au capital de 4 890 260 euros702 022 443 RCS ParisTVA intracommunautaire : FR 43 702 022 443

Retrouvez-nous sur notre site internet www.wfinance.com

Achevé de rédiger le 5 février 2012.Ce document peut être diffusé à des clients ou des prospects ; il ne peut faire l’objet d’une diffusion partielle. Les informations figurant sur ce document ne sont données qu'à titre indicatif et n’ontpas de valeur contractuelle. Il ne saurait constituer une offre au public ou une incitation à souscrire. Ce document présente une analyse de W Finance et est réalisé au regard des conditions de marchéet/ou de la règlementation et/ou de fiscalité à jour à la date de rédaction. Cette analyse ne saurait se substituer à une étude patrimoniale personnalisée de chaque client tenant compte notamment deson profil, de sa situation patrimoniale, de ses objectifs, et de son expérience. Ce document est une recommandation d’investissement. Elle n’a pas été élaborée conformément aux dispositionsrèglementaires visant à promouvoir l’indépendance des analyses financières et le prestataire de service d’investissement n’est pas soumis à l’interdiction d’effectuer des transactions sur l’instrumentconcerné avant diffusion de la communication.

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