Schroder International Selection Fund Rapport annuel audité

31 décembre 2021 France
R.C.S. Luxembourg B 8.202
Rapport annuel audité 31 décembre 2021
Aucune souscription ne peut être reçue sur la base des rapports financiers. Les souscriptions sont valides uniquement si elles sont effectuées sur la base du prospectus et du DICI en vigueur, accompagné du dernier rapport annuel audité disponible ou, s’il est plus récent, du dernier rapport semestriel non audité disponible.
Les rapports annuel audité et semestriel non audité, le prospectus en vigueur, le DICI et les Statuts de Schroder International Selection Fund (la « Société ») sont disponibles gratuitement au siège social de la Société, sis 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Grand-Duché de Luxembourg.
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Table des matières
* Veuillez consulter le Rapport des Administrateurs pour obtenir des précisions sur toutes les opérations sur titres effectuées au cours de l’exercice considéré.
4 Rapport annuel audité de Schroder International Selection Fund 31 décembre 2021
Schroder International Selection Fund 10 Compartiments non-autorisés à la vente en France au 31 décembre 2021 11 Conseil d’administration 12 Administration 13 Rapport des Administrateurs 15 Rapport du Gestionnaire d’investissement 24 Rapport d’audit 26 Informations statistiques 29 État consolidé de l’actif net 101 Compte de résultat et État des variations de l’actif net consolidés 136 État des investissements 173 Compartiments en actions classiques
Schroder ISF Asian Opportunities 173 Schroder ISF EURO Equity 176 Schroder ISF European Large Cap 178 Schroder ISF Global Equity 179 Schroder ISF Italian Equity 182 Schroder ISF Japanese Equity 183 Schroder ISF Swiss Equity 186 Schroder ISF UK Equity 188 Schroder ISF US Large Cap 190
Compartiments en actions spécialisés Schroder ISF All China Equity 192 Schroder ISF Asian Dividend Maximiser 195 Schroder ISF Asian Equity Yield 202 Schroder ISF Asian Smaller Companies 205 Schroder ISF Asian Total Return 207 Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China) 210 Schroder ISF Changing Lifestyles 212 Schroder ISF China A 214 Schroder ISF China A All Cap* 218 Schroder ISF China Opportunities 220 Schroder ISF Digital Infrastructure* 223
Table des matières
5Rapport annuel audité de Schroder International Selection Fund 31 décembre 2021
Schroder ISF Emerging Asia 225 Schroder ISF Emerging Europe 228 Schroder ISF Emerging Markets 230 Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha 233 Schroder ISF Emerging Markets Equity Impact* 235 Schroder ISF Emerging Markets Value 236 Schroder ISF European Dividend Maximiser 238 Schroder ISF European Innovators* 246 Schroder ISF European Smaller Companies 248 Schroder ISF European Special Situations 250 Schroder ISF European Sustainable Equity 251 Schroder ISF European Sustainable Value* 253 Schroder ISF European Value 255 Schroder ISF Frontier Markets Equity 257 Schroder ISF Global Cities* 259 Schroder ISF Global Climate Change Equity 261 Schroder ISF Global Climate Leaders* 263 Schroder ISF Global Disruption 265 Schroder ISF Global Dividend Maximiser 268 Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities 280 Schroder ISF Global Emerging Markets Smaller Companies 282 Schroder ISF Global Energy 284 Schroder ISF Global Energy Transition 286 Schroder ISF Global Equity Yield 288 Schroder ISF Global Gold 290 Schroder ISF Global Recovery 293 Schroder ISF Global Smaller Companies 295 Schroder ISF Global Sustainable Food and Water* 299 Schroder ISF Global Sustainable Growth 301 Schroder ISF Global Sustainable Value* 303 Schroder ISF Greater China 305 Schroder ISF Healthcare Innovation 308 Schroder ISF Hong Kong Equity 310
Table des matières
Schroder ISF Indian Equity 312 Schroder ISF Indian Opportunities 314 Schroder ISF Japanese Opportunities 316 Schroder ISF Japanese Smaller Companies 319 Schroder ISF Latin American 321 Schroder ISF Middle East 323 Schroder ISF Smart Manufacturing 325 Schroder ISF Sustainable Asian Equity* 327 Schroder ISF Sustainable Global Growth and Income* 329 Schroder ISF Sustainable Multi-Factor Equity 330 Schroder ISF Sustainable Swiss Equity 336 Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity 337 Schroder ISF Taiwanese Equity 338 Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity 340 Schroder ISF US Smaller Companies 343
Compartiments en actions alpha Schroder ISF Global Equity Alpha 346
Compartiments en actions quantitatifs Schroder ISF QEP Global Active Value 348 Schroder ISF QEP Global Core 358 Schroder ISF QEP Global Emerging Markets 368 Schroder ISF QEP Global ESG 379 Schroder ISF QEP Global ESG ex Fossil Fuels 385 Schroder ISF QEP Global Quality 391 Schroder ISF Sustainable Emerging Markets Synergy* 396
Allocation d’actifs alternatifs Schroder ISF Commodity* 404
Compartiment d’allocation d’actifs Schroder ISF Cross Asset Momentum Component* 409
Compartiments multi-actifs Schroder ISF Emerging Markets Multi-Asset* 413 Schroder ISF Global Diversified Growth 424 Schroder ISF Global Managed Growth 474
Table des matières
Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced 476 Schroder ISF Global Multi-Asset Income 489 Schroder ISF Global Target Return 525 Schroder ISF Inflation Plus 537 Schroder ISF Japan DGF 542 Schroder ISF Multi-Asset Growth and Income 545 Schroder ISF Multi-Asset Total Return 559 Schroder ISF Sustainable Conservative* 580 Schroder ISF Sustainable Future Trends* 584 Schroder ISF Sustainable Multi-Asset Income 588
Compartiments à performance absolue Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return 608 Schroder ISF EURO Credit Absolute Return 614 Schroder ISF European Alpha Absolute Return 628 Schroder ISF European Equity Absolute Return 631 Schroder ISF Sustainable European Market Neutral* 634
Compartiments en obligations classiques Schroder ISF EURO Bond 637 Schroder ISF EURO Government Bond 655 Schroder ISF EURO Short Term Bond 659 Schroder ISF Global Bond 664 Schroder ISF Global Inflation Linked Bond 697 Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond 705 Schroder ISF Sustainable US Dollar Short Duration Bond* 714 Schroder ISF US Dollar Bond 717
Compartiments en obligations spécialisés Schroder ISF All China Credit Income 728 Schroder ISF Alternative Securitised Income 734 Schroder ISF Asian Bond Total Return 741 Schroder ISF Asian Convertible Bond 750 Schroder ISF Asian Credit Opportunities 753 Schroder ISF Asian Local Currency Bond 762 Schroder ISF BlueOrchard Emerging Markets Climate Bond* 772
Table des matières
Schroder ISF Carbon Neutral Credit* 777 Schroder ISF Carbon Neutral Credit 2040* 786 Schroder ISF China Local Currency Bond 791 Schroder ISF Dynamic Indian Income Bond 795 Schroder ISF Emerging Market Bond 796 Schroder ISF Emerging Markets Hard Currency 806 Schroder ISF Emerging Markets Local Currency Bond* 811 Schroder ISF EURO Corporate Bond 814 Schroder ISF EURO Credit Conviction 832 Schroder ISF EURO High Yield 847 Schroder ISF Global Conservative Convertible Bond 856 Schroder ISF Global Convertible Bond 859 Schroder ISF Global Corporate Bond 866 Schroder ISF Global Credit High Income 888 Schroder ISF Global Credit Income 903 Schroder ISF Global Credit Income Short Duration 945 Schroder ISF Global High Yield 963 Schroder ISF Global Multi Credit 983 Schroder ISF Global Sustainable Convertible Bond 1017 Schroder ISF Securitised Credit 1023 Schroder ISF Short Duration Dynamic Bond 1038 Schroder ISF Social Impact Credit* 1051 Schroder ISF Strategic Bond 1055 Schroder ISF Strategic Credit 1074 Schroder ISF Sustainable EURO Credit 1086
Compartiments en liquidités Schroder ISF EURO Liquidity 1100 Schroder ISF US Dollar Liquidity 1101
Notes aux États Financiers 1102 Ratio de dépenses totales (« TER ») 1150 Annexe I – Exposition globale et effet de levier (non audités) 1174 Annexe II – Opérations de financement sur titres (non auditées) 1180 Annexe III – Informations sur les rémunérations (non auditées) 1186
Table des matières
Annexe IV – Garanties (non auditées) 1187 Annexe V – Publication d’informations en matière de durabilité dans le secteur des services financiers (non auditées) 1189
Schroder International Selection Fund
La Société Schroder International Selection Fund (la « Société »), organisée comme une « société anonyme », est une société à capital variable à compartiments multiples de droit luxembourgeois, qui offre à ses investisseurs le choix entre différents « Compartiments » (des portefeuilles spécifiques d’actifs et de passifs au sein de la Société, dotés de leur propre valeur liquidative et représentés par une ou plusieurs catégories d’actions distinctes) poursuivant divers objectifs d’investissement. Le présent rapport couvre l’exercice écoulé du 1er janvier 2021 au 31 décembre 2021. Les états financiers sont préparés conformément à la réglementation luxembourgeoise relative aux organismes de placement collectif. Le dernier jour de calcul des cours a été le 31 décembre 2021, le dernier jour ouvrable de l’exercice, et le 30 décembre 2021 pour les Compartiments Schroder ISF EURO Equity, Schroder ISF European Large Cap, Schroder ISF Italian Equity, Schroder ISF Japanese Equity, Schroder ISF Swiss Equity, Schroder ISF European Dividend Maximiser, Schroder ISF European Innovators, Schroder ISF European Smaller Companies, Schroder ISF European Special Situations, Schroder ISF European Sustainable Equity, Schroder ISF Japanese Opportunities, Schroder ISF Japanese Smaller Companies, Schroder ISF Sustainable Swiss Equity, Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity, Schroder ISF Taiwanese Equity et Schroder ISF Japan DGF. À la date du présent rapport, 138 Compartiments sont commercialisés. Veuillez vous référer au prospectus en vigueur pour connaître les objectifs d’investissement des Compartiments ainsi que les restrictions d’investissement. Les fiches d’information mensuelles afférentes à chaque Compartiment peuvent être obtenues auprès du siège social de la Société, ainsi que sur le site Internet de Schroder Investment Management (Europe) S.A. (http://www.schroders.lu). Les noms des Compartiments seront précédés ci-après de « Schroder ISF », p. ex. Schroder ISF Global Equity Alpha. Schroders respecte les exigences de la législation FATCA. La classification FATCA de cette entité et son GIIN (numéro d’identification d’intermédiaire) sont les suivants : Classification d’entité FATCA : FFI ; Organisme promoteur : Schroder Investment Management (Europe) S.A. ; GIIN de l’Organisme promoteur : 4RIMT7.00000.SP.442 Pour les compartiments enregistrés au Royaume-Uni, comme l’exige la Financial Conduct Authority (FCA), Schroders a adhéré au Régime d’autorisations temporaires (TPR). Ce régime permet de distribuer et de commercialiser des compartiments au Royaume-Uni / à des investisseurs britanniques après le Brexit.
Gouvernance d’entreprise La Société doit se soumettre à des normes de gouvernance d’entreprise conformément : 1. à ses obligations au sens de la Directive 2009/65/CE du 13 juillet 2009 sur les OPCVM, telle que transposée en droit luxembourgeois, qui est disponible pour consultation au siège social de la Société, 5, rue Höhenhof, 1736 Senningerberg, Grand-Duché de Luxembourg ; 2. à ses statuts, qui sont disponibles pour consultation au siège social de la Société et au Registre de Commerce et des Sociétés du Luxembourg (« RCSL ») ; 3. à ses obligations en matière de gestion de la Société, au titre desquelles la Société a nommé Schroder Investment Management (Europe) S.A. (la « Société de gestion »), qui est soumise aux exigences de la Directive 2010/43/CE sur les sociétés de gestion, telle que transposée en droit luxembourgeois ; 4. au code de conduite de l’Association luxembourgeoise des fonds d’investissement (« ALFI »), que la Société a volontairement adopté.
Systèmes de contrôle interne et de gestion des risques Le Conseil d’administration est responsable de la mise en place et du maintien de systèmes de contrôle interne et de gestion des risques adéquats de la Société dans le cadre du processus de reporting financier. Ces systèmes sont conçus non pas pour éliminer, mais plutôt pour gérer le risque d’erreur ou de fraude dans la réalisation des objectifs de reporting financier de la Société et ils ne peuvent fournir qu’une assurance raisonnable et non absolue de l’absence d’inexactitudes importantes ou de pertes. Le Conseil d’administration a mandaté la Société de gestion pour mettre en place des procédures visant à s’assurer que tous les registres comptables sont tenus correctement et sont facilement accessibles, y compris en matière de production de rapports annuel et semestriel. Les rapports annuel et semestriel de la Société doivent être approuvés par le Conseil d’administration de la Société et déposés auprès de la Commission de Surveillance du Secteur financier (« CSSF ») et, dans le cas des rapports annuels, du RCSL. Les états financiers annuels légaux doivent être audités par des réviseurs indépendants qui communiqueront leurs conclusions au Conseil d’administration. Le Conseil se réunit au moins quatre fois par an et s’assure que la Société observe des normes strictes en matière d’intégrité et de contrôle dans le cadre de ses opérations, et qu’elle dispose des outils de gouvernance et de contrôle nécessaires pour se conformer aux exigences légales et réglementaires.
Compartiments non-autorisés à la vente en France au 31 décembre 2021
Au 31 décembre 2021, les Compartiments suivants n’étaient pas autorisés à la vente en France:
- Schroder ISF Dynamic Indian Income Bond - Schroder ISF Emerging Mult-Asset Income - Schroder ISF Multi-Asset PIR Italia - Schroder ISF Strategic Beta
Conseil d’administration
Président Richard Mountford
Chef de la planification, gestion d’entreprise 1 London Wall Place Londres, EC2Y 5AU Royaume-Uni
Administrateurs Carla Bergareche
Directrice de la filiale ibérique Pinar 7, 4th Floor 28006 Madrid Espagne
Éric Bertrand Administrateur non exécutif Vaults 13-16 Valletta Waterfront FRN1914 Malte
Mike Champion*** Directeur du développement des produits Schroder Investment Management Limited 1 London Wall Place Londres EC2Y 5AU Royaume-Uni
Marie-Jeanne Chèvremont-Lorenzini Administratrice indépendante 12, rue de la Sapinière 8150 Bridel Grand-Duché de Luxembourg
Bernard Herman Administratrice indépendante BH Consulting S.à.r.l Immeuble Dyapason 4, rue Robert Stumper 2557 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg
Achim Kuessner* Responsable régional pour l’Allemagne, l’Autriche et la CEE Schroder Investment Management (Europe) S.A. Succursale allemande Taunustor 1 (Taunus Turm) 60310 Francfort-sur-le-Main Allemagne
Sandra Lequime** Responsable des ventes intermédiaires Schroder Investment Management (Europe) S.A. Succursale belge 523, avenue Louise 1050 Bruxelles Belgique
Hugh Mullan Administratrice indépendante 5, rue Höhenhof 1736 Senningerberg Grand-Duché de Luxembourg
Neil Walton Directeur des solutions d’investissement Schroder Investment Management Limited 1 London Wall Place Londres EC2Y 5AU Royaume-Uni
* Achim Kuessner a démissionné du Conseil d’administration le 20 septembre 2021. ** Sandra Lequime a été nommée au Conseil d’administration le 20 septembre 2021. *** Mike Champion a démissionné du Conseil d’administration le 28 février 2022.
Administration
Siège social Schroder Investment Management (Europe) S.A. 5, rue Höhenhof 1736 Senningerberg Grand-Duché de Luxembourg
Société de gestion et Agent domiciliataire Schroder Investment Management (Europe) S.A. 5, rue Höhenhof 1736 Senningerberg Grand-Duché de Luxembourg
Banque dépositaire et Agent administratif J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. European Bank & Business Centre 6, route de Trèves 2633 Senningerberg Grand-Duché de Luxembourg
Conseiller juridique Elvinger Hoss Prussen, société anonyme 2, place Winston Churchill 1340 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg
Réviseur d’entreprises agréé PricewaterhouseCoopers, société coopérative 2, rue Gerhard Mercator 2182 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg
Agent payeur principal et Agent de registre et de transfert HSBC Continental Europe, Luxembourg 16, Boulevard d’Avranches 1160 Luxembourg Grand-Duché de Luxembourg
Gestionnaires d’investissement BlueOrchard Finance Ltd Seefeldstrasse 233, 8008 Zurich, Suisse
Schroder ISF BlueOrchard Emerging Markets Climate Bond*
Schroder Investment Management Limited 1 London Wall Place, Londres EC2Y 5AU, Royaume-Uni
Schroder ISF Asian Dividend Maximiser Schroder ISF BRIC (Brazil, Russia, India, China) Schroder ISF Changing Lifestyles Schroder ISF Commodity* Schroder ISF Cross Asset Momentum Component* Schroder ISF Digital Infrastructure* Schroder ISF Emerging Europe Schroder ISF Emerging Markets Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha Schroder ISF Emerging Markets Equity Impact* Schroder ISF Emerging Markets Value Schroder ISF Emerging Markets Multi-Asset*
Schroder ISF EURO Bond Schroder ISF EURO Equity Schroder ISF EURO Government Bond Schroder ISF EURO High Yield Schroder ISF EURO Liquidity Schroder ISF EURO Short Term Bond Schroder ISF European Alpha Absolute Return Schroder ISF European Innovators* Schroder ISF European Dividend Maximiser Schroder ISF European Equity Absolute Return Schroder ISF European Large Cap Schroder ISF European Opportunities* Schroder ISF European Smaller Companies Schroder ISF European Special Situations Schroder ISF European Sustainable Equity Schroder ISF European Sustainable Value* Schroder ISF European Value Schroder ISF Frontier Markets Equity Schroder ISF Global Bond Schroder ISF Global Cities* Schroder ISF Global Climate Change Equity Schroder ISF Global Climate Leaders* Schroder ISF Global Credit High Income Schroder ISF Global Credit Income Schroder ISF Global Credit Income Short Duration Schroder ISF Global Diversified Growth Schroder ISF Global Managed Growth Schroder ISF Global Disruption Schroder ISF Global Dividend Maximiser Schroder ISF Global Emerging Market Opportunities Schroder ISF Global Emerging Markets Smaller Companies Schroder ISF Global Energy Schroder ISF Global Energy Transition Schroder ISF Global Equity Schroder ISF Global Equity Alpha Schroder ISF Global Equity Yield Schroder ISF Global Gold Schroder ISF Global Inflation Linked Bond Schroder ISF Global Multi-Asset Income Schroder ISF Global Recovery Schroder ISF Global Smaller Companies Schroder ISF Global Sustainable Food and Water* Schroder ISF Global Sustainable Growth Schroder ISF Global Sustainable Value* Schroder ISF Healthcare Innovation Schroder ISF Inflation Plus Schroder ISF Italian Equity Schroder ISF Latin American Schroder ISF Middle East Schroder ISF Smart Manufacturing Schroder ISF Sustainable Global Growth and Income* Schroder ISF Multi-Asset Growth and Income Schroder ISF Multi-Asset Total Return Schroder ISF QEP Global Active Value Schroder ISF QEP Global Core
Administration (suite)
Gestionnaires d’investissement (suite) Schroder Investment Management Limited (suite) Schroder ISF QEP Global Emerging Markets Schroder ISF QEP Global Equity Market Neutral* Schroder ISF QEP Global ESG Schroder ISF QEP Global ESG ex Fossil Fuels Schroder ISF QEP Global Quality Schroder ISF QEP Global Value Plus* Schroder ISF Emerging Markets Local Currency Bond* Schroder ISF Short Duration Dynamic Bond Schroder ISF Strategic Bond Schroder ISF Strategic Credit Schroder ISF Sustainable Emerging Markets Synergy* Schroder ISF Sustainable European Market Neutral* Schroder ISF Sustainable Future Trends* Schroder ISF Sustainable Multi-Asset Income Schroder ISF Sustainable Multi-Factor Equity Schroder ISF UK Alpha Income* Schroder ISF UK Equity Schroder ISF US Large Cap
Schroder Investment Management Australia Limited Level 20 Angel Place, 123 Pitt Street, Sydney NSW 2000, Australie
Schroder ISF Global Target Return
Schroder Investment Management (Europe) S.A. Succursale allemande, Taunustor 1 60310 Francfort-sur-le-Main, Allemagne
Schroder ISF Carbon Neutral Credit* Schroder ISF Carbon Neutral Credit 2040* Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced Schroder ISF Global Multi Credit Schroder ISF EURO Corporate Bond Schroder ISF EURO Credit Absolute Return Schroder ISF EURO Credit Conviction Schroder ISF Social Impact Credit* Schroder ISF Sustainable EURO Credit Schroder ISF Sustainable Conservative*
Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited Level 33, Two Pacific Place, 88 Queensway, Hong Kong
Schroder ISF All China Credit Income Schroder ISF All China Equity Schroder ISF China A Schroder ISF China A All Cap* Schroder ISF China Local Currency Bond Schroder ISF China Opportunities Schroder ISF Emerging Asia Schroder ISF Greater China Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond Schroder ISF Hong Kong Equity
Schroder ISF Japan DGF Schroder ISF Sustainable Asian Equity* Schroder ISF Taiwanese Equity
Schroder Investment Management (Japan) Limited 21st Floor Marunouchi Trust Tower Main, 1-8-3 Marunouchi, Chiyoda-Ku, Tokyo 100-0005, Japon
Schroder ISF Japanese Equity Schroder ISF Japanese Opportunities Schroder ISF Japanese Smaller Companies
Schroder Investment Management North America Inc. 7 Bryant Park, New York, New York 10018-3706, États-Unis d’Amérique
Schroder ISF Alternative Securitised Income Schroder ISF Emerging Market Bond Schroder ISF Global Corporate Bond Schroder ISF Emerging Markets Hard Currency Schroder ISF Global High Yield Schroder ISF Securitised Credit Schroder ISF Sustainable US Dollar Short Duration Bond* Schroder ISF US Dollar Bond Schroder ISF US Dollar Liquidity Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity Schroder ISF US Smaller Companies
Schroder Investment Management (Singapore) Ltd 138 Market Street, #23-01 CapitaGreen, Singapour 048946
Schroder ISF Asian Bond Total Return Schroder ISF Asian Credit Opportunities Schroder ISF Asian Equity Yield Schroder ISF Asian Local Currency Bond Schroder ISF Asian Opportunities Schroder ISF Asian Smaller Companies Schroder ISF Asian Total Return Schroder ISF Dynamic Indian Income Bond Schroder ISF Indian Equity Schroder ISF Indian Opportunities
Schroder Investment Management (Switzerland) AG Central 2, 8001 Zurich, Suisse
Schroder ISF Asian Convertible Bond Schroder ISF Global Conservative Convertible Bond Schroder ISF Global Convertible Bond Schroder ISF Global Sustainable Convertible Bond Schroder ISF Swiss Equity Schroder ISF Sustainable Swiss Equity Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity
Rapport des Administrateurs
Introduction Les administrateurs de la Société présentent leur rapport et les états financiers audités pour l’exercice clos le 31 décembre 2021.
Activités au cours de l’exercice Le 31 décembre 2021, l’actif net total de la Société était de 131 837 791 492 EUR, contre 108 778 639 043 EUR au 31 décembre 2020, soit une hausse de 21,2 %.
1. Nouveaux Compartiments Au cours de l’exercice considéré, 15 nouveaux Compartiments ont été commercialisés au sein de la Société :
Compartiment Devise de base du
Compartiment Date de lancement
Schroder ISF BlueOrchard Emerging Markets Climate Bond USD 17 juin 2021 Schroder ISF Carbon Neutral Credit EUR 23 juin 2021 Schroder ISF Carbon Neutral Credit 2040 EUR 2 décembre 2021 Schroder ISF China A All Cap USD 15 octobre 2021 Schroder ISF Commodity USD 22 février 2021 Schroder ISF Digital Infrastructure USD 9 novembre 2021 Schroder ISF Emerging Markets Equity Impact USD 7 juillet 2021 Schroder ISF Emerging Markets Local Currency Bond USD 2 décembre 2021 Schroder ISF Global Climate Leaders USD 5 octobre 2021 Schroder ISF Global Sustainable Food and Water USD 5 octobre 2021 Schroder ISF Global Sustainable Value USD 2 décembre 2021 Schroder ISF Social Impact Credit USD 9 novembre 2021 Schroder ISF Sustainable Emerging Markets Synergy USD 28 juin 2021 Schroder ISF Sustainable Global Growth and Income USD 14 juillet 2021 Schroder ISF Sustainable US Dollar Short Duration Bond USD 9 novembre 2021
2. Nouvelles catégories d’actions Outre les 173 catégories d’actions lancées dans le cadre du lancement des nouveaux Compartiments, les catégories d’actions suivantes ont également été introduites au cours de l’exercice considéré :
Compartiment et catégorie d’actions Devise de la
catégorie d’actions Devise de base du
Schroder ISF Asian Opportunities Catégorie C Cap GBP GBP USD 28 janvier 2021
Schroder ISF Japanese Equity Catégorie A Cap EUR EUR JPY 24 septembre 2021 Catégorie A Dis EUR AV EUR JPY 24 septembre 2021
Schroder ISF Asian Equity Yield Catégorie A Dis couverte en SGD MV SGD USD 25 août 2021
Schroder ISF China A Catégorie A Cap couverte en EUR EUR USD 14 janvier 2021 Catégorie C Cap couverte en EUR EUR USD 14 janvier 2021
Schroder ISF China Opportunities Catégorie A Cap EUR EUR USD 15 juin 2021 Catégorie A Cap couverte en RMB RMB USD 14 janvier 2021 Catégorie A Dis AV USD USD 25 août 2021 Catégorie K1 Cap USD USD 15 juillet 2021 Catégorie K1 Cap couverte en CNH CNH USD 25 août 2021 Catégorie K1 Cap EUR EUR USD 25 août 2021 Catégorie K1 Cap HKD HKD USD 25 août 2021 Catégorie K1 Cap couverte en SGD SGD USD 25 août 2021 Catégorie K1 Dis AV USD USD 25 août 2021 Catégorie K1 Dis couverte en GBP AV GBP USD 25 août 2021
Schroder ISF Emerging Markets Value Catégorie E Cap USD USD 15 juillet 2021
Rapport des Administrateurs (suite)
Schroder ISF European Innovators Catégorie B Cap EUR EUR 11 mars 2021
Schroder ISF European Sustainable Equity Catégorie A Cap couverte en USD USD EUR 11 mars 2021 Catégorie A Dis SV EUR EUR 11 mars 2021 Catégorie A Dis USD SV USD EUR 11 mars 2021 Catégorie A1 Cap EUR EUR 11 mars 2021 Catégorie A1 Cap couverte en USD USD EUR 11 mars 2021 Catégorie C Dis GBP SV GBP EUR 11 mars 2021 Catégorie C Dis SV EUR EUR 11 mars 2021 Catégorie C Dis USD SV USD EUR 11 mars 2021 Catégorie S Dis SV EUR EUR 11 mars 2021 Catégorie X Dis GBP GBP EUR 19 avril 2021
Schroder ISF Global Cities Catégorie A Cap HKD HKD USD 14 janvier 2021 Catégorie C Cap couverte en USD USD USD 7 décembre 2021
Schroder ISF Global Climate Change Equity Catégorie A Cap HKD HKD USD 14 janvier 2021 Catégorie C Cap couverte en EUR EUR USD 14 janvier 2021
Schroder ISF Global Disruption Catégorie A Cap SGD SGD USD 15 juin 2021 Catégorie U Cap USD USD 19 avril 2021 Catégorie X Cap USD USD 26 mai 2021
Schroder ISF Global Energy Transition Catégorie A Cap EUR EUR USD 20 octobre 2021 Catégorie A Cap couverte en SGD SGD USD 19 avril 2021 Catégorie A Dis EUR QV EUR USD 20 octobre 2021
Schroder ISF Global Equity Yield Catégorie S Dis GBP QV GBP USD 13 mai 2021
Schroder ISF Global Gold Catégorie A Cap HKD HKD USD 14 janvier 2021
Schroder ISF Global Recovery Catégorie C Cap EUR EUR USD 7 décembre 2021 Catégorie S Dis GBP AV GBP USD 13 mai 2021 Catégorie X Cap USD USD 11 mars 2021 Catégorie X1 Cap USD USD 11 février 2021
Schroder ISF Global Sustainable Growth Catégorie A Cap EUR EUR USD 23 septembre 2021 Catégorie A Dis EUR AV EUR USD 23 septembre 2021 Catégorie C Cap GBP GBP USD 2 août 2021 Catégorie C Cap SGD SGD USD 11 février 2021 Catégorie C Dis QV USD USD 15 juillet 2021 Catégorie I Cap USD USD 11 mars 2021 Catégorie I Dis QV USD USD 11 mars 2021 Catégorie IZ Cap EUR EUR USD 14 janvier 2021 Catégorie U Cap USD USD 19 avril 2021 Catégorie X Cap JPY JPY USD 19 avril 2021 Catégorie X Dis JPY JPY USD 19 avril 2021
Schroder ISF Greater China Catégorie A Dis EUR QV EUR USD 20 octobre 2021 Catégorie C Cap SGD SGD USD 11 février 2021 Catégorie X Cap USD USD 11 février 2021
2. Nouvelles catégories d’actions (suite)
Schroder ISF Healthcare Innovation Catégorie A Cap EUR EUR USD 20 octobre 2021 Catégorie A Cap couverte en RMB RMB USD 14 janvier 2021 Catégorie A Cap SGD SGD USD 15 juin 2021 Catégorie A Dis EUR QV EUR USD 20 octobre 2021
Schroder ISF Hong Kong Equity Catégorie C Cap couverte en GBP GBP HKD 19 avril 2021
Schroder ISF Indian Equity Catégorie A Cap EUR EUR USD 23 septembre 2021 Catégorie A Dis EUR AV EUR USD 23 septembre 2021
Schroder ISF Indian Opportunities Catégorie F Cap SGD SGD USD 14 mai 2021
Schroder ISF Latin American Catégorie A Dis EUR AV EUR USD 23 septembre 2021
Schroder ISF Smart Manufacturing Catégorie A Cap SGD SGD USD 15 juin 2021
Schroder ISF Global Equity Alpha Catégorie A Cap GBP GBP USD 19 avril 2021 Catégorie A Dis EUR AV EUR USD 25 août 2021
Schroder ISF Emerging Markets Multi-Asset Catégorie A Cap EUR EUR USD 23 septembre 2021 Catégorie A Dis EUR QV EUR USD 23 septembre 2021
Schroder ISF Global Target Return Catégorie A Dis couverte en SGD QF SGD USD 14 janvier 2021 Catégorie A1 Cap USD USD 25 août 2021 Catégorie AX Dis couverte en SGD SGD USD 14 janvier 2021
Schroder ISF Multi-Asset Growth and Income Catégorie I Cap USD USD 23 septembre 2021 Catégorie I Dis MF USD USD 14 janvier 2021
Schroder ISF Sustainable Multi-Asset Income Catégorie A Cap couverte en GBP GBP EUR 14 janvier 2021 Catégorie A Dis couverte en GBP MF GBP EUR 14 janvier 2021 Catégorie A Dis QV EUR EUR 14 janvier 2021 Catégorie C Cap couverte en GBP GBP EUR 14 janvier 2021 Catégorie C Dis couverte en GBP MF GBP EUR 14 janvier 2021
Schroder ISF Global Bond Catégorie A Cap couverte en SEK SEK USD 19 avril 2021 Catégorie C Cap couverte en SEK SEK USD 19 avril 2021
Schroder ISF US Dollar Bond Catégorie A Cap EUR EUR USD 23 septembre 2021 Catégorie A Dis EUR QV EUR USD 23 septembre 2021
Schroder ISF Alternative Securitised Income Catégorie C Cap couverte en NOK NOK USD 11 mars 2021
Schroder ISF Asian Local Currency Bond Catégorie IZ Cap couverte en EUR EUR USD 20 octobre 2021
Schroder ISF China Local Currency Bond Catégorie B Cap EUR EUR RMB 13 mai 2021
Schroder ISF Global Credit Income Catégorie A Cap HKD HKD USD 14 janvier 2021 Catégorie A Cap couverte en HKD HKD USD 12 avril 2021 Catégorie A Dis couverte en CHF MV CHF USD 12 avril 2021
Schroder ISF Global Credit Income (suite) Catégorie A Dis couverte en EUR MV EUR USD 12 avril 2021 Catégorie A Dis couverte en GBP MV GBP USD 12 avril 2021 Catégorie A Dis couverte en HKD MV HKD USD 12 avril 2021 Catégorie A Dis couverte en SGD MV SGD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Cap USD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Cap couverte en CHF CHF USD 12 avril 2021 Catégorie Y Cap couverte en EUR EUR USD 12 avril 2021 Catégorie Y Cap couverte en GBP GBP USD 12 avril 2021 Catégorie Y Cap couverte en HKD HKD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Cap couverte en SGD SGD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis couverte en CHF MV CHF USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis couverte en EUR MV EUR USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis couverte en GBP MV GBP USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis couverte en HKD MV HKD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis M USD USD 25 août 2021 Catégorie Y Dis MV USD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis couverte en SGD SGD USD 12 avril 2021 Catégorie Y Dis couverte en SGD MV SGD USD 25 août 2021
Schroder ISF Global Sustainable Convertible Bond Catégorie C Cap couverte en USD USD EUR 14 janvier 2021
Schroder ISF Strategic Credit Catégorie C Dis couverte en CHF SV CHF GBP 20 octobre 2021
Schroder ISF Sustainable EURO Credit Catégorie X Cap EUR EUR 13 mai 2021
3. Liquidations de Compartiments Au cours de l’exercice considéré, 2 Compartiments ont été liquidés :
Compartiment Devise de base du
Compartiment Date de liquidation
Schroder ISF QEP Global Value Plus USD 14 juin 2021 Schroder ISF QEP Global Equity Market Neutral USD 20 avril 2021
4. Liquidations de catégories d’actions Outre les 26 catégories d’actions comprises dans les Compartiments liquidés indiqués ci-dessus, les catégories d’actions suivantes ont également été liquidées au cours de l’exercice considéré :
Schroder ISF EURO Equity Catégorie Z Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF European Large Cap Catégorie C Dis GBP GBP EUR 30 novembre 2021 Catégorie Z Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF UK Equity Catégorie CN Cap couverte en EUR EUR GBP 30 novembre 2021
Schroder ISF US Large Cap Catégorie I Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie Z Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF All China Equity Catégorie X Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Asian Dividend Maximiser Catégorie I Cap USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Asian Equity Yield Catégorie I Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Asian Smaller Companies Catégorie X Cap USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Emerging Europe Catégorie I Dis EUR EUR 30 novembre 2021 Catégorie IZ Cap USD USD EUR 22 janvier 2021
Schroder ISF Emerging Markets Catégorie A1 Cap SEK SEK USD 30 novembre 2021 Catégorie I Cap AUD AUD USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie S Dis GBP GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF European Dividend Maximiser Catégorie AX Dis EUR EUR 6 décembre 2021 Catégorie I Cap EUR EUR 30 novembre 2021 Catégorie I Dis EUR EUR 6 décembre 2021
Schroder ISF European Innovators Catégorie A Dis couverte en GBP GBP EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF European Smaller Companies Catégorie Z Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF European Special Situations Catégorie Z Dis GBP GBP EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF European Sustainable Value Catégorie I Cap EUR EUR 30 novembre 2021 Catégorie S Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF European Value Catégorie Z Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Cities Catégorie I Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie Z Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Dividend Maximiser Catégorie I Dis USD USD 6 décembre 2021 Catégorie Z Dis couverte en GBP GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Energy Catégorie S Dis GBP GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Equity Yield Catégorie A Dis couverte en SGD SGD USD 6 décembre 2021
Schroder ISF Global Gold Catégorie C Cap couverte en RMB RMB USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Recovery Catégorie E Dis AV USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Smaller Companies Catégorie Z Cap USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Japanese Opportunities Catégorie I Cap couverte en EUR EUR JPY 30 novembre 2021
Schroder ISF Japanese Smaller Companies Catégorie S Cap JPY JPY 30 novembre 2021 Catégorie S Dis JPY JPY 30 novembre 2021
Schroder ISF Middle East Catégorie IZ Cap USD USD 29 juillet 2021 Catégorie J Cap JPY JPY USD 29 juillet 2021
4. Liquidations de catégories d’actions (suite)
Schroder ISF Taiwanese Equity Catégorie Z Dis USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Equity Alpha Catégorie I Cap GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie X Cap USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF QEP Global Active Value Catégorie A Cap couverte en EUR EUR USD 22 janvier 2021 Catégorie B Cap couverte en EUR EUR USD 22 janvier 2021 Catégorie C Cap couverte en EUR EUR USD 22 janvier 2021 Catégorie I Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF QEP Global Core Catégorie I Cap CHF CHF USD 30 novembre 2021 Catégorie IA Dis USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF QEP Global Emerging Markets Catégorie I Dis USD USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie IZ Dis EUR EUR USD 26 mars 2021
Schroder ISF QEP Global Quality Catégorie I Dis GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie S Cap USD USD 30 novembre 2021 Catégorie S Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie S Dis GBP GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Cross Asset Momentum Component Catégorie C Cap USD USD 24 mars 2021 Catégorie C Cap couverte en EUR EUR USD 26 mai 2021 Catégorie I Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie IZ Cap USD USD 26 mai 2021
Schroder ISF Emerging Markets Multi-Asset Catégorie AX Dis couverte en SGD SGD USD 6 décembre 2021
Schroder ISF Global Diversified Growth Catégorie A1 Cap couverte en GBP GBP EUR 30 novembre 2021 Catégorie C Cap couverte en JPY JPY EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Multi-Asset Balanced Catégorie C Cap couverte en SEK SEK EUR 30 novembre 2021 Catégorie I Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Multi-Asset Income Catégorie A Dis couverte en SEK SEK USD 30 novembre 2021 Catégorie A1 Cap couverte en PLN PLN USD 30 novembre 2021 Catégorie C Cap couverte en SEK SEK USD 30 novembre 2021 Catégorie I Cap couverte en GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie X Dis USD USD 6 décembre 2021 Catégorie Z Cap couverte en GBP GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Target Return Catégorie C Cap couverte en RMB RMB USD 30 novembre 2021 Catégorie C Dis couverte en RMB RMB USD 6 décembre 2021
Schroder ISF Multi-Asset Growth and Income Catégorie A Dis couverte en AUD AUD USD 6 décembre 2021 Catégorie B Dis couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Multi-Asset Total Return Catégorie IA Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie X Dis couverte en GBP QV GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Sustainable Conservative Catégorie A Cap couverte en SEK SEK EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF Emerging Markets Debt Absolute Return Catégorie I Cap couverte en CHF CHF USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie S Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF EURO Credit Absolute Return Catégorie I Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF European Alpha Absolute Return Catégorie A Dis SV EUR EUR 30 novembre 2021 Catégorie A1 Cap couverte en USD USD EUR 30 novembre 2021 Catégorie C Cap couverte en CHF CHF EUR 30 novembre 2021 Catégorie C Dis couverte en USD USD EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Bond Catégorie Z Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF US Dollar Bond Catégorie Z Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Asian Bond Total Return Catégorie Z Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Emerging Market Bond Catégorie C Cap couverte en SEK SEK USD 30 novembre 2021 Catégorie E Cap USD USD 30 novembre 2021 Catégorie E Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Emerging Markets Hard Currency Catégorie E Cap USD USD 30 novembre 2021 Catégorie E Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF EURO Corporate Bond Catégorie S Cap EUR EUR 30 novembre 2021 Catégorie S Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF EURO Credit Conviction Catégorie I Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF EURO High Yield Catégorie I Dis EUR EUR 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Conservative Convertible Bond Catégorie I Cap couverte en CHF CHF USD 30 novembre 2021 Catégorie I Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Convertible Bond Catégorie I Dis couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie S Dis couverte en GBP QV GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Corporate Bond Catégorie I Dis couverte en CAD CAD USD 30 novembre 2021 Catégorie S Cap USD USD 30 novembre 2021 Catégorie S Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie S Dis USD USD 30 novembre 2021 Catégorie Z Cap couverte en AUD AUD USD 30 novembre 2021 Catégorie Z Dis couverte en RMB RMB USD 6 décembre 2021
Schroder ISF Global Credit Income Catégorie A1 Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global High Yield Catégorie I Dis couverte en GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie S Cap EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie S Dis EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie S Dis GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie Z Cap couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie Z Dis couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Global Multi Credit Catégorie C Cap couverte en SEK SEK USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis couverte en GBP GBP USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Securitised Credit Catégorie C Dis couverte en EUR EUR USD 30 novembre 2021 Catégorie IZ Dis couverte en GBP GBP USD 8 mars 2021
Schroder ISF Strategic Bond Catégorie C Cap couverte en SEK SEK USD 30 novembre 2021 Catégorie I Dis couverte en GBP GBP USD 30 novembre 2021 Catégorie J Dis USD USD 6 décembre 2021 Catégorie S Dis USD USD 30 novembre 2021
Schroder ISF Strategic Credit Catégorie C Dis couverte en SEK SEK GBP 30 novembre 2021 Catégorie Y Cap GBP GBP 30 novembre 2021
5. Fermetures totales Au cours de l’exercice considéré, la catégorie d’actions suivante a été fermée :
Date Catégorie d’actions
11 février 2021 Catégorie E Cap du Compartiment Schroder ISF Sustainable EURO Credit 13 août 2021 Catégorie E du Compartiment Schroder ISF Emerging Markets Equity Alpha
6. Fusions de Compartiments Deux fusions ont été réalisées au cours de l’exercice considéré.
Date de fusion Catégorie d’actions
17 février 2021 Le Compartiment Schroder ISF UK Alpha Income a été fusionné avec le Compartiment Schroder ISF UK Equity
31 mars 2021 Le Compartiment Schroder ISF European Opportunities a été fusionné avec le Compartiment Schroder ISF European Sustainable Equity
7. Changements de nom de Compartiments Sur l’exercice considéré, les Compartiments suivants ont été renommés :
Date Nom actuel Nom précédent
11 janvier 2021 Schroder ISF Sustainable European Market Neutral Schroder ISF European Market Neutral 6 mai 2021 Schroder ISF Cross Asset Momentum Component Schroder ISF Alternative Risk Premia 21 juin 2021 Schroder ISF Sustainable Asian Equity Schroder ISF Asia Pacific ex-Japan Equity 21 juin 2021 Schroder ISF Sustainable Conservative Schroder ISF Flexible Retirement 21 juin 2021 Schroder ISF Global Cities Schroder ISF Global Cities Real Estate 21 juin 2021 Schroder ISF European Innovators Schroder ISF European Alpha Focus 11 octobre 2021 Schroder ISF Sustainable Future Trends Schroder ISF Sustainable Multi-Asset 29 octobre 2021 Schroder ISF European Sustainable Value Schroder ISF European Equity Yield 29 octobre 2021 Schroder ISF Emerging Markets Multi-Asset Schroder ISF Emerging Multi-Asset Income
En outre, les modifications suivantes sont intervenues au cours de l’exercice :
11 janvier 2021 Les Commissions de gestion ont diminué pour les Catégories E Cap et E Cap couverte en GBP du Compartiment Schroder ISF Sustainable European Market Neutral, passant de 0,50 % à 0,37 %.
18 janvier 2021 La politique d’investissement du Compartiment Schroder ISF Global Energy a été modifiée.
18 mai 2021 Les Commissions de gestion ont diminué pour les Catégories C Cap, C Dis, C Cap GBP et C Cap couverte en GBP pour le Compartiment Schroder ISF Global Recovery, passant de 0,75 % à 0,65 %.
21 juin 2021 Outre le changement de nom, les objectifs et politiques d’investissement du Compartiment Schroder ISF Sustainable Asian Equity ont été modifiés. Outre le changement de nom, les objectifs et politiques d’investissement du Compartiment Schroder ISF European Innovators ont été modifiés et la commission de surperformance n’était plus appliquée au Compartiment. Outre le changement de nom, les objectifs et politiques d’investissement du Compartiment Schroder ISF Sustainable Conservative ont été modifié. La politique d’investissement du Compartiment Schroder ISF QEP Global ESG ex Fossil Fuels a été modifiée. La politique d’investissement du Compartiment Schroder ISF QEP Global Active Value a été modifiée. Les objectifs et politiques d’investissement du Compartiment Schroder ISF Strategic Credit ont été modifiés.
1er septembre 2021 En ce qui concerne le Compartiment Schroder ISF UK Equity, les frais de gestion ont diminué de 1,25 % à 1,10 % pour les Catégories A, de 1,50 % à 1,10 % pour la Catégorie A1, de 1,25 % à 1,10 % pour les Catégories B, de 0,75 % à 0,60 % pour les Catégories C, de 0,75 % à 0,60 % pour la Catégorie IZ et de 0,625 % à 0,48 % pour les Catégories Z.
1er octobre 2021 Le Compartiment Schroder ISF European Sustainable Equity a perdu son éligibilité à l’AEA du fait du Brexit.
Le Conseil d’administration Schroder International Selection Fund
Les informations mentionnées dans ce rapport concernent des périodes révolues et ne préjugent pas nécessairement de la performance future.
Rapport du Gestionnaire d’investissement
Revue économique L’année 2021 a débuté sur une note positive, sur fond d’optimisme quant à une reprise économique mondiale. Sous l’effet d’un niveau sans précédent de soutien monétaire et budgétaire, du déploiement réussi de la vaccination et d’une demande contenue des consommateurs, il ne fait aucun doute que les perspectives se sont éclaircies. Les progrès réalisés dans le déploiement des vaccins contre la COVID-19 ont fait la une au cours du premier semestre 2021 et renforcé les attentes d’une reprise rapide de l’économie mondiale. En outre, en janvier, on a appris que l’élection présidentielle américaine de novembre 2020 avait donné lieu à une nette victoire des démocrates que l’on pourrait qualifier de « vague bleue ». Le deuxième tour des élections en Géorgie a confirmé que les démocrates avaient remporté la présidence, la Chambre et le Sénat. Cela a ouvert la voie à de nouvelles mesures de relance pour aider l’économie à se remettre de la pandémie, avec l’espoir que le président Joe Biden puisse faire adopter des mesures clés de son programme, notamment en matière de lutte contre le changement climatique. Ce regain d’optimisme était fortement corrélé à la hausse des rendements obligataires à travers le monde. Tant l’inflation réalisée que les anticipations d’inflation fondées sur le marché ont atteint des niveaux élevés dans un contexte de réouverture des économies et de libération de la demande contenue. Par ailleurs, les perturbations observées durant la pandémie de Covid ont créé des goulets d’étranglement à tous les niveaux des chaînes d’approvisionnement mondiales, de sorte que les prix des biens manufacturés ont connu un mouvement important à la hausse. Néanmoins, les banques centrales ont d’abord étudié les niveaux d’inflation supérieurs aux objectifs, les qualifiant comme imputables à des facteurs temporaires, et le caractère éphémère de l’inflation a été un sujet constant d’attention pour les observateurs du marché tout au long de l’année. La Réserve fédérale américaine (Fed) a maintenu sa politique de ciblage d’inflation moyenne (AIT) en ne tenant pas compte de la forte hausse de l’inflation due à des distorsions temporaires du côté de la demande et de l’offre. L’engagement de la part des grandes banques centrales à maintenir une politique monétaire accommodante pour accompagner la reprise économique a soutenu les marchés mondiaux au cours du deuxième trimestre. Certains redoutaient toutefois que le rythme de la reprise et les goulets d’étranglement de l’offre qui en découlent ne provoquent une hausse persistante de l’inflation. Les pénuries de main-d’œuvre dans certains secteurs figurent parmi les goulets d’étranglement de l’offre qui contribuent à la hausse de l’inflation. La pénurie de semi-conducteurs, qui a eu une incidence sur la production de toutes sortes de biens, notamment les voitures électriques, a été un sujet d’actualité au cours de la période. Le commerce mondial a également été perturbé par l’augmentation des frais de transport, ainsi que par des retards après le blocage du canal de Suez par un porte-conteneurs. En milieu d’année, la portée du soutien renouvelé des banques centrales était imprécise. Les chiffres relatifs à l’activité affichant une certaine résilience au fur et à mesure du retrait des dispositions d’urgence du marché du travail et l’inflation battant des records, le ton de certaines banques centrales s’est durci. La réunion du FOMC (Federal Open Market Committee) du mois de juin a apporté un éclairage sur la tolérance de la Réserve fédérale américaine au sujet d’un sursaut de l’inflation, entamant ainsi l’assurance du marché d’un soutien politique sans limite. Malgré les périodes d’incertitude liées aux nouveaux variants de Covid qui ont une fois de plus eu une incidence sur la mobilité et l’activité économique, le reste de l’année 2021 a été caractérisé par une bonne résistance de l’économie et le renforcement des pressions inflationnistes. Ceci s’est traduit par une progression des rendements des obligations d’État. Les banques centrales ont réagi au niveau élevé de l’inflation soit par un relèvement des taux d’intérêt, soit par une position plus ferme au niveau de leurs orientations. Les banques centrales des marchés émergents ont notamment resserré certaines conditions de leur politique monétaire mises en place au plus fort de la crise.
Revue du marché des actions Les actions mondiales ont enregistré des résultats positifs en 2021, sous l’effet du déploiement réussi de la vaccination contre la Covid-19, d’une nette reprise des bénéfices des entreprises et des mesures d’aide budgétaire et monétaire des gouvernements et des banques centrales. L’indice MSCI World des actions des marchés développés a progressé de 21,8 % en 2021 (en dollars US). Le deuxième trimestre de l’année s’est avéré particulièrement fructueux pour les actions américaines avec une forte progression en juin dans quasiment tous les secteurs. En revanche, les actions des marchés développés ont été sans relief au troisième trimestre 2021 et les actions des marchés émergents ont sous-performé dans un contexte de vente massive en Chine sur fond d’inquiétudes quant à la capacité de la société immobilière chinoise Evergrande à honorer ses dettes. La Chine a également annoncé un resserrement de la réglementation dans un certain nombre de secteurs, notamment les technologies et le tutorat, qui ont encore pesé sur la performance des actions chinoises. Les actions mondiales ont vécu une période tumultueuse sur le dernier trimestre 2021 : une solide performance en octobre et décembre ponctuée par une forte baisse en novembre. En novembre, l’émergence d’un variant très contagieux de la Covid-19, Omicron, a été la principale source de volatilité, mais la confirmation de sa gravité moindre a dissipé les craintes dans les semaines de clôture du trimestre. Les actions de l’Asie (hors Japon) et des marchés émergents ont subi un accès de fragilité au dernier trimestre, la vigueur du dollar US constituant un obstacle et sur fond d’inquiétudes au sujet du variant Omicron pouvant enrayer la reprise économique naissante. En 2021, l’indice MSCI Emerging Markets a sous-performé par rapport aux marchés développés, avec un rendement de -2,5 % (en dollars US), en grande partie en raison de la faiblesse des actions chinoises. (Source des rendements de l’indice au 31 décembre 2021 : Datastream)
Revue du marché des obligations Une montée en puissance de la reprise économique a été observée sur le premier semestre après la crise liée à la Covid-19, offrant un soutien aux marchés, grâce au maintien de mesures d’aide monétaire et budgétaire de grande envergure. Sur la première partie de l’année, la nouvelle administration démocrate américaine a fait naître des attentes d’un vaste plan de relance économique. Les rendements des bons du Trésor américain ont enregistré une forte hausse. Toutefois, l’actualité restait dominée par la menace persistante de la Covid-19 et l’émergence de deux nouveaux variants. Tout au long de l’année, les pressions inflationnistes se sont accentuées sous l’effet de la forte résurgence de la demande, de la compression des prix de l’énergie et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Les indices d’inflation globaux ont atteint des niveaux qui n’avaient pas été observés depuis des décennies à travers le monde. Pendant la majeure partie de l’année, les banques centrales ont maintenu leur engagement en faveur des mesures d’aide, en attribuant les pressions inflationnistes à des facteurs temporaires. Sur le deuxième semestre, leur ton s’est quelque peu durci. La Réserve fédérale (Fed) a décidé de réduire son programme d’achat d’actifs et a indiqué qu’elle pourrait enclencher une hausse des taux en mars 2022. La Banque d’Angleterre (BoE) a relevé les taux en décembre. De nombreuses économies émergentes ont réagi à une inflation élevée par un resserrement ferme de la politique monétaire. Au cours de l’année, le rendement des obligations américaines à 10 ans a progressé de 0,92 % à 1,51 %, soit une hausse d’environ 80 points de base (bps) au premier trimestre, avec un pic à 1,78 %. Le rendement a rebroussé chemin à partir de mars, sous l’effet d’un ralentissement de la dynamique économique, puis a à nouveau enregistré une hausse à partir d’août sur fond d’anticipations d’un resserrement monétaire.
Rapport du Gestionnaire d’investissement (suite)
Ce revirement des attentes au sujet de la politique monétaire a également entraîné une vente massive de bons du Trésor à courte durée. Le rendement des obligations américaines à 2 ans a progressé de 0,12 % à 0,73 % au cours de l’exercice, en particulier sur le dernier trimestre. Un tassement significatif de la courbe de rendement a été observé au quatrième trimestre, inversant ainsi le redressement du premier trimestre. Le rendement des obligations britanniques à 10 ans a bondi de 0,20 % à 0,97 %, une vente massive ayant été déclenchée entre mi-décembre et la fin de l’année. L’évolution générale à la hausse est le reflet de la vive amélioration des perspectives économiques, le programme de vaccination britannique contre la Covid-19 s’étant révélé particulièrement rapide et efficace. Le quatrième trimestre a cependant connu un épisode de volatilité. Le rendement à 10 ans a plongé début novembre, la Banque d’Angleterre (BoE) ayant décidé de ne pas relever les taux d’intérêt, contrairement aux prévisions. La Banque d’Angleterre a ensuite relevé les taux en décembre en dépit des inquiétudes liées à la recrudescence des cas de Covid-19 et la progression du variant Omicron. Le rendement des obligations britanniques à 2 ans a progressé de -0,15 % à 0,68 %, coïncidant avec l’intention de la Banque d’Angleterre de relever ses taux plus tard dans l’année. Les rendements européens ont enregistré une hausse moins marquée au premier trimestre, les inquiétudes liées à la pandémie de Covid demeurant vives et le programme de vaccination ayant été long à s’enclencher. La reprise économique européenne est également restée à la traîne par rapport à d’autres régions. Les rendements ont commencé à progresser au fur et à mesure du déploiement de la vaccination et de la reprise économique. Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a augmenté de -0,57 % à -0,18 % sur l’exercice. Le rendement des obligations italiennes à 10 ans a progressé de 0,52 % à 1,18 %, notamment sous l’effet des craintes suscitées par une éventuelle réduction de la politique monétaire. Les obligations d’entreprises mondiales de qualité investissement ont affiché une performance négative (devise locale), mais ont surclassé les obligations d’État (Source : ICE Data Indices). Le haut rendement a enregistré des résultats positifs : 5,4 % aux États-Unis et 3,4 % sur le marché de l’euro, les écarts s’étant nettement rétrécis. Le secteur de l’énergie s’est bien comporté grâce au rebond des cours du pétrole. Certains secteurs, à l’image de ceux des loisirs et des transports, ont profité de la réouverture des économies.
Perspectives Dans un contexte de goulets d’étranglement au niveau de la chaîne d’approvisionnement, l’équipe d’économistes de Schroders anticipe un ralentissement de la croissance mondiale de 5,6 % en 2021 à 4,0 % en 2022. Ce recul est lié principalement aux États-Unis et à la Chine, même si l’Europe (en particulier le Royaume-Uni) devrait également être concernée. Les prévisions de l’équipe en termes d’inflation à l’échelle mondiale ont été revues à la hausse, de 3,4 % pour 2021 à 3,8 % pour 2022. Cette évolution s’explique par la montée des coûts énergétiques (suite à la hausse des cours du pétrole et du gaz) et le relèvement des taux directeurs, des goulets d’étranglement ayant persisté. Le resserrement des marchés du travail a également été plus important que prévu et une croissance plus forte des salaires a été observée en conséquence. La hausse temporaire des prix s’avère plus durable par rapport aux prévisions établies il y a à peine trois mois. Les mesures d’aide budgétaire devraient également s’estomper en 2022. Les États-Unis et le Royaume-Uni montrent déjà les signes d’une réduction progressive du vaste plan de relance budgétaire visant à lutter contre la pandémie (fin des mesures d’aides, des versements ponctuels, du chômage partiel). En revanche, la zone euro se distingue, car les dépenses budgétaires devraient rester relativement soutenues cette année avec le Plan de relance européen (NextGenerationEU). La politique des banques centrales aux États-Unis et au Royaume-Uni sera également moins accommodante en 2022. La Banque d’Angleterre a déjà commencé à relever les taux d’intérêt. L’équipe d’économistes de Schroders prévoit que la Réserve fédérale américaine commencera à relever les taux d’intérêt en mars 2022, un cycle qui se poursuivra jusqu’à l’an prochain pour atteindre un taux des fonds de la Fed de 1,5 % d’ici juin 2023.
Revue du marché des obligations (suite)
Rapport d’audit Aux Actionnaires de Schroder International Selection Fund
Notre opinion
Selon notre opinion, les états financiers ci-joints donnent une image sincère et fidèle de la situation financière de Schroder International Selection Fund (le « Fonds ») et de chacun de ses compartiments au 31 décembre 2021, des résultats de leurs opérations et des variations de leur actif net pour l’exercice clos à cette date conformément aux exigences légales et réglementaires luxembourgeoises en matière de préparation et de présentation des états financiers.
Documents audités par nos soins
Les états financiers du Fonds comprennent :
• l’état combiné de l’actif net au 31 décembre 2021 ; • l’état des investissements au 31 décembre 2021 ; • l’état combiné du compte de résultat et des variations pour l’exercice clos à cette date ; et • les notes aux états financiers, qui comprennent un résumé des principales règles comptables ainsi
que d’autres informations explicatives.
Fondement de notre opinion
Nous avons mené notre audit conformément à la Loi du 23 juillet 2016 relative à la profession de l’audit (Loi du 23 juillet 2016) et aux Standards Internationaux d’Audit (International Standards on Auditing (ISA)) adoptés, au Luxembourg, par la « Commission de Surveillance du Secteur Financier » (CSSF). Les responsabilités qui nous incombent en vertu de la Loi du 23 juillet 2016 et des normes ISA telles qu’adoptées au Luxembourg par la CSSF sont décrites plus en détail dans la partie « Responsabilités du Réviseur d’entreprises agréé pour l’audit des états financiers » de notre rapport.
Nous pensons que les informations que nous avons obtenues pour notre audit sont suffisantes et adaptées pour fonder notre opinion.
Conformément au Code international de déontologie à l’usage des comptables professionnels (International Code of Ethics for Professional Accountants), qui inclut les normes internationales d’indépendance, publié par le Conseil des normes internationales de déontologie comptable (International Ethics Standards Board for Accountants ou Code IESBA) adopté au Luxembourg par la CSSF, ainsi qu’aux exigences déontologiques s’appliquant à notre audit des états financiers, nous sommes indépendants du Fonds. Nous avons respecté toutes nos autres obligations déontologiques prescrites par ces dispositions.
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Autres informations
Le Conseil d’administration du Fonds est responsable des autres informations. Les autres informations comprennent les données incluses dans le rapport annuel, mais ne comprennent pas les états financiers ni notre rapport d’audit qui les concerne.
Notre opinion sur les états financiers ne porte pas sur les autres informations et, concernant ces informations, nous n’exprimons aucune conclusion assortie d’une assurance.
S’agissant de notre audit des états financiers, notre responsabilité consiste à lire les autres informations identifiées ci-dessus et, ce faisant, à déterminer si les autres informations présentent des incompatibilités importantes avec les états financiers ou les informations que nous avons recueillies lors de notre audit, ou si ces informations sont manifestement inexactes. Si, dans le cadre de nos travaux, nous arrivons à la conclusion que ces autres informations présentent des inexactitudes importantes, nous sommes tenus de le signaler. Nous n’avons rien à signaler à cet égard.
Responsabilités du Conseil d’administration du Fonds concernant les états financiers
Le Conseil d’administration du Fonds est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers conformément aux exigences légales et réglementaires luxembourgeoises concernant la préparation et la présentation des états financiers, et est tenu de réaliser le contrôle interne qu’il estime nécessaire afin de permettre la préparation d’états financiers exempts d’inexactitudes importantes, qu’elles relèvent de fraudes ou d’erreurs.
Lors de la préparation des états financiers, le Conseil d’administration du Fonds est chargé d’évaluer la capacité du Fonds et de chacun de ses compartiments à poursuivre leur exploitation ainsi que de soulever, le cas échéant, des questions liées à l’exploitation et à l’utilisation d’une base de continuité d’exploitation, sauf si le Conseil d’administration du Fonds a l’intention soit de liquider le Fonds ou de fermer l’un de ses compartiments, soit de cesser son exploitation, ou n’a pas d’autre choix réaliste que de le faire.
Responsabilités du « Réviseur d’entreprises agréé » pour l’audit des états financiers
Les objectifs de notre audit consistent à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers, dans leur ensemble, sont exempts d’inexactitudes importantes, qu’elles résultent de la fraude ou de l’erreur, ainsi que de rédiger un rapport d’audit incluant notre opinion. Une assurance raisonnable est un niveau élevé d’assurance, mais pas une garantie qu’un audit mené conformément à la Loi du 23 juillet 2016 et aux ISA adoptées au Luxembourg par la CSSF est toujours en mesure de déceler la présence d’une inexactitude importante. Les inexactitudes peuvent découler de la fraude ou de l’erreur et sont considérées comme importantes si, individuellement ou ajoutées les unes aux autres, elles sont raisonnablement susceptibles d’influer sur les décisions économiques prises par les utilisateurs en se fondant sur ces états financiers.
Dans le cadre d’un audit réalisé conformément à la Loi du 23 juillet 2016 et aux ISA adoptés au Luxembourg par la CSSF, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’un scepticisme professionnel tout au long de l’audit. Notre mission recouvre également les tâches suivantes :
• identifier et évaluer les risques d’inexactitude importante dans les états financiers (que celle-ci résulte de la fraude ou de l’erreur), concevoir et mettre en œuvre des procédures d’audit permettant de faire face à ces risques et obtenir des informations suffisantes et adaptées dans le cadre de notre audit pour servir de fondement à notre opinion. Si une inexactitude découle d’une fraude, le risque de ne pas la déceler est plus important que s’il s’agit d’une erreur car la fraude peut supposer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les déclarations frauduleuses ou le contournement des contrôles internes ;
• comprendre les vérifications internes concernant l’audit afin d’élaborer des procédures d’audit adaptées aux circonstances, mais pas pour exprimer une opinion au sujet de l’efficacité de la vérification interne de l’entité ;
• évaluer le caractère adéquat des politiques comptables utilisées et le caractère raisonnable des estimations comptables et informations connexes communiquées par le Conseil d’administration du Fonds ;
• tirer des conclusions concernant le caractère adéquat de l’utilisation par le Conseil d’administration du Fonds de la comptabilité basée sur la continuité d’exploitation et, sur la base des informations obtenues pour notre audit, indiquer s’il existe une incertitude importante concernant les événements ou conditions, susceptible de semer un doute significatif sur la capacité du Fonds ou de l’un de ses compartiments à poursuivre ses activités. Si, d’après nos conclusions, il existe une incertitude importante, nous sommes tenus d’attirer l’attention, dans notre rapport d’audit, sur les informations concernées dans les états financiers ou, si ces informations sont inadéquates, de modifier notre opinion. Nos conclusions se basent sur les informations obtenues pour notre audit jusqu’à la date de notre rapport d’audit. Cependant, des événements ou conditions survenant à l’avenir pourraient empêcher le Fonds ou l’un de ses compartiments de poursuivre leur activité ;
• évaluer la présentation, la structure et le contenu globaux des états financiers, notamment les informations obligatoires, et déterminer si les états financiers représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à assurer une présentation fidèle.
Nous communiquons avec les personnes chargées de la gouvernance concernant, entre autres, la portée et le calendrier prévus pour l’audit et leur transmettons les principales conclusions de l’audit, notamment les informations concernant les failles significatives du contrôle interne éventuellement décelées au cours de notre audit.
PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxembourg, le 27 avril 2022 Représentée par
Steven Libby
La VL par action de chaque catégorie d’actions est indiquée dans la devise de la catégorie d’actions.
Informations statistiques au 31 décembre 2021
Actions en circulation au
31 décembre 2019
Schroder ISF Asian Opportunities Catégorie A Cap 21 634 680 25,5494 26,7245 21,1649 Catégorie A Cap EUR 23 606 379 22,4594 21,7054 18,7931 Catégorie A Cap NOK 348 099 219,0066 221,3213 180,3840 Catégorie A Cap SGD 320 397 22,6392 23,2088 18,7127 Catégorie A Dis 7 974 840 19,7401 21,0332 16,8848 Catégorie A1 Cap 4 307 430 23,4479 24,6492 19,6188 Catégorie A1 Cap EUR 652 847 20,6408 20,0481 17,4434 Catégorie A1 Cap couverte en PLN 2 667 604 75,6949 80,1976 65,0613 Catégorie B Cap 1 262 831 21,3370 22,4518 17,8897 Catégorie B Cap EUR 2 464 413 18,7773 18,2564 15,9004 Catégorie C Cap 134 564 150 32,2928 33,5078 26,3252 Catégorie C Cap EUR 18 524 516 28,4421 27,2684 23,4216 Catégorie C Cap GBP 50 969 92,2322 – – Catégorie C Cap couverte en SEK 3 806 212,6162 222,7500 179,7394 Catégorie C Cap SGD 5 014 100,4965 102,2533 – Catégorie C Dis 16 290 665 22,3522 23,6257 18,8135 Catégorie I Cap 10 037 492 39,2328 40,3113 31,3639 Catégorie I Cap couverte en SGD 3 971 387 10,2555 10,5799 – Catégorie I Dis 1 222 154 34,2025 35,7941 28,2230 Catégorie IZ Cap 4 336 055 32,5265 33,6737 26,3966 Catégorie S Cap 493 167 33,2399 34,3621 26,8983 Catégorie S Cap EUR 2 215 29,3356 28,0128 23,9710 Catégorie S Dis 36 906 28,9114 30,4430 24,1512 Catégorie X Cap 2 953 771 37,4837 38,7467 30,3283 Catégorie X Cap GBP 83 744 117,2073 119,8828 – Actif net total en USD – 7 634 467 837 8 346 791 481 6 828 231 325
La VL par action de chaque catégorie d’actions est indiquée dans la devise de la catégorie d’actions.
Informations statistiques au 31 décembre 2021 (suite)
Actions en circulation au
Schroder ISF EURO Equity **
Catégorie A Cap 7 624 808 46,7275 38,5084 39,1061 Catégorie A Cap couverte en CHF 49 529 59,6102 49,2783 50,2245 Catégorie A Cap couverte en GBP 17 996 44,7295 36,7123 37,4240 Catégorie A Cap couverte en RMB 15 785 527,3453 420,5619 416,7261 Catégorie A Cap couverte en SGD 141 803 82,9936 67,9287 68,6882 Catégorie A Cap couverte en USD 682 408 66,9341 54,6845 54,7327 Catégorie A Dis 450 964 34,7469 29,1462 30,1663 Catégorie A1 Cap 1 095 848 42,4036 35,1200 35,8440 Catégorie A1 Cap couverte en PLN 1 175 357 150,9189 124,4936 127,3515 Catégorie A1 Cap USD 332 991 47,9004 43,1403 40,0969 Catégorie B Cap 2 473 335 40,7889 33,8202 34,5485 Catégorie B Dis 17 306 32,2028 27,1755 28,3015 Catégorie C Cap 14 794 249 56,8262 46,4607 46,8008 Catégorie C Cap couverte en CHF 8 698 62,4974 51,2503 51,8145 Catégorie C Cap couverte en SEK 22 593 478,8848 391,7086 398,2007 Catégorie C Cap USD 646 912 19,2607 17,0927 – Catégorie C Cap couverte en USD 3 065 681 71,4785 57,9387 57,5173 Catégorie C Dis 427 154 38,6975 32,1976 33,0612 Catégorie CN Cap 864 57,0462 46,5943 46,8938 Ca

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