Quelques points techniques délicats pour l’examen

Dominique Jacquet

Rappelez-vous que …

• Il n’y a pas de « pièges »• La structure du cas est la même tous les ans• Vous devez savoir votre cours et connaître les

formules de base : j’explique un peu plus loin les difficultés purement techniques

FR, BFR, TN, CE et RFN

• Aucune difficulté• Le cas est rédigé en sorte qu’il n’y ait aucune

ambiguïté sur la terminologie• Une fois FR et BFR calculés, calculez la TN et

vérifiez que FR – BFR = TN• Même chose pour CE et RFN (2 calculs et une

vérification)

CMPC

• Deux difficultés sur E(Rcp) :• Les CP sont négatifs et vous prenez la capitalisation

boursière pour calculer la part des capitaux propres dans le calcul du CMPC• La D financière nette est négative et CMPC = E(Rcp).

• La PRMA F et US à savoir : 5% et 6%• Le taux d’intérêt de la dette : soit Id = frais fi

nets divisés par dette fi nette moyenne, soit Id = Ro + une marge que je vous donnerai

FCF

• Les difficultés sont relatives au :– BFR : calculer le BFR moyen par rapport au CA, par

exemple (BFR1 + BFR2 + BFR3) / CA1 + CA2 + CA3) et appliquer le taux au CA de l’année courante pour calculer delta BFR = BFR recalculé multiplié par g

– Investissements industriels : même calcul, avec invests / CA moyen appliqué au CA courant

Bon courage !!!!!!!!!!!!!