Prix de vente et transfert des fermes du Québec Jean-Philippe Perrier et David Ouellet

Présentation du projet de recherche et

de l’outil financier d’évaluation du transfert (OFET)

Valeurs marchande et économique de l’actif

(ferme laitière moyenne au Québec)

2

Source: Perrier (2013)

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

3000000

3500000

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

20

08

2009

2010

2011

$

VM actif

VE actif

Problématique

3

Besoins de retraite à combler pour les cédants;

Faible propension à l’épargne;

Autofinancement limité des repreneurs;

Situation financière de la ferme moyenne se détériore.

Plan de la présentation

Résumé de l’étude;

Principaux résultats;

Conclusions générales;

Outil financier d’évaluation du transfert (OFET).

4

Objectifs de l’étude

5

L’étude visait principalement à:

Estimer les besoins de retraite des cédants;

Estimer la valeur économique des capitaux propres de

l’entreprise (basée sur sa capacité de remboursement);

Analyser la relation avec le prix de vente.

Collecte des données

Relève agricole établie du Québec (MAPAQ, 2011);

Détenteurs d’au moins 50 % des parts;

Questionnaires s’adressant aux cédants et

repreneurs;

Nombre d’entreprises répondantes: 248

6

Description de l’échantillon

7

Secteur laitier surreprésenté dans l’échantillon (55,3 %);

Région Chaudière-Appalaches surreprésentée (28,2 %);

Région Montérégie sous-représentée (15,3 %);

Sous-groupe de 1M$ de revenus et plus similaire à la moyenne québécoise selon Statistique Canada (2013);

Fermes laitières de l’échantillon similaires à celles de l’ensemble du Québec selon Statistique Canada (2013).

L’échantillon n’est pas représentatif au plan statistique.

Description de l’échantillon

8

Production

laitière

Autres

production

s

Total Perrier

(2013)

Valeur économique sur valeur

marchande de l’actif

47,7 %

N=32

49,4 %

N=29

48,5 %

N=61

55 %

N=74

Valeur économique sur valeur

marchande des capitaux

propres

12,5 %

N=31

6,6 %

N=25

9,9 %

N=56

20 %

N=74

Description de l’échantillon

9

BRN (N=68) VE (N=48)

Moyennes et écarts types

Prix de vente 395 163 $

(342 053 $)

546 719 $

(460 949 $)

Besoins de retraite nets 895 775 $

(848 493 $) -

Valeur économique des capitaux propres - 91 666 $

(487 209 $)

Valeur marchande de l’actif 1 475 764 $

(1 089 741 $)

1 913 164 $

(1 039 238 $)

Résultats

10

Le prix de vente est significativement corrélé avec les

besoins de retraite nets des cédants;

Le prix de vente correspond en moyenne à 60 % des

besoins de retraite nets et la vente à la pleine valeur

marchande comblerait environ 100 % des besoins de

retraite nets;

Le prix de vente est corrélé avec la valeur économique

des capitaux propres;

Le prix correspond en moyenne à un peu plus de 100 %

de la valeur économique des capitaux propres.

Résultats

11

La problématique du prix de vente ne semble pas être

différente pour les producteurs laitiers par rapport aux

autres producteurs;

Déterminer un prix de vente semble être avant tout une

question de gestion et non de secteur;

Des services experts sont utilisés pour évaluer les

besoins de retraite des cédants dans 57 % des cas, et

pour évaluer la capacité de remboursement de

l’entreprise dans 86 % des cas.

Conclusions de l’étude

12

Le prix semble être déterminé par la force des choses

comme il n’y a aucune marge de manœuvre;

Le prix est surtout déterminé par les planificateurs

financiers, conseillers en gestion et comptables étant

donné que le calcul est relativement complexe;

Avec l’écart croissant entre valeurs marchande et

économique, les compromis réalisés des deux côtés de

la transaction risquent d’être encore plus contraignants à

l’avenir.

Outil financier d’évaluation du transfert

(OFET)

13