LA DEBACLE Mercredi 11 décembre 2002 Alix BINGLE, Marc BLANCHET, Marc VELAN.
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LA DEBACLE
LA DEBACLE
Mercredi 11 décembre 2002Alix BINGLE, Marc BLANCHET, Marc VELAN
LA DEBACLE
PLAN DE L’EXPOSE
• Brève description de la société• Analyse de l’évolution de l’action ABB• Les sources de problèmes :
- La stratégie et le pilotage
- Les parachutes dorés- L’excès de liberté de Barnevik- L’amiante
• Solutions à la crise• Conclusion
LA DEBACLE
DESCRIPTION
ABB, grand maître de la Technologie
Domaines d’activité :
• Technologies de l’Energie
• Technologies de l’Automation
• Technologies de Fabrication et d’Ingénierie
• Technologies Pétrolières et Gazières
LA DEBACLE DESCRIPTION
Quelques dates :
1988 : fusion d’ASEA et BBC : ASEA Brown Boveri (ABB)
1989 : - acquisition de Combustion Engineering Ltd
1997 : - Lindahl succède à Barnevik en tant que CEO
1999 : - action ABB cotée aux bourses de Zürich, Stockholm, Londres et Francfort
- abandon de l’activité de création d’équipements
pour la production d’énergie
LA DEBACLE DESCRIPTION
2001 : - Centerman succède à Lindahl en tant que CEO
- transformation de la structure de la société
- action cotée à la bourse de New York
2002 : - scandale au sujet des indemnités de départ de Barnevik et Lindahl
- réclamations concernant l’amiante
- annonce d’une perte de $ 691 mio pour l’exercice 2001
- Dormann succède à Centerman en tant que CEO
LA DEBACLE ACTION ABB
Evolution du cours de l’action ABB ces 5 dernières années
LA DEBACLE ACTION ABB
Comparaison de l’évolution de l’action ABB cette année avec d’autres indices
LA DEBACLE PROBLEMES
SOURCES DE PROBLEMES
FACTEURS INTERNES
• LA STRATEGIE DE ABB :
La politique d’acquisition et l’abandon d’une activité clé
• LA GOUVERNANCE D’ENTREPRISE CHEZ ABB :
Les parachutes dorés, le problème de pilotage, et l’excès de liberté de Percy Barnevik
LA DEBACLE PROBLEMES
INFLUENCE DE :
LA POLITIQUE D’ACQUISITION
L’ABANDON D’UNE ACTIVITE CLE
SUR :
LE PROBLEME DE PILOTAGE
LA DEBACLE PROBLEMES
Les parachutes dorés
En janvier 2002, le scandale éclate:
• Percy Barnevik et Göran Lindahl obtiennent des indemnités se montant à 233 millions CHF.
perte de crédibilité
grande indignation générale
De plus, on apprend que pour la première fois de son histoire ABB fait des pertes.
LA DEBACLE PROBLEMES
Pascal Couchepin:
« Trouvez-vous indécent ou immoral qu’un footballeur encaisse des millions pour ses prestations? Pour moi, la réponse est oui. Je constate cependant que cet avis n’est pas partagé par la majorité de la population, alors que cette dernière juge indécent qu’un manager puisse percevoir des sommes très importantes. »
« L'administrateur, en vue de son indépendance, ne doit être ni trop riche ni trop pauvre »
LA DEBACLE PROBLEMES
Pour ces raisons, il faut instaurer des moyens de contrôle qui permettent de placer des limites aux énormes salaires.
p.ex.: administrateur indépendant ou meilleure démocratie actionnariale
Ces rémunérations doivent être en relation
avec la performance de l’entreprise.
LA DEBACLE PROBLEMES
L’excès de liberté de Percy Barnevik
CONSEIL D’ADMINISTRATION
ACTIONNAIRES DIRECTION DE L’ENTREPRISE
BARNEVIK
LA DEBACLE PROBLEMES
FACTEURS EXTERNES
• L’AMIANTE
• LA SITUATION CONJONCTURELLE
LA DEBACLE PROBLEMES
L’amiante• Un des problèmes les plus important de ABB• Achat de Combustion Engineering en 1989,
d’anciens employés portent plainte pour avoir été exposés à l’amiante.
• Les provisions concernant ce sujet se montent à 940 mio USD. Ce qui explique en partie la perte de 691 mio USD pour l’année 2001.
• ABB a déjà reglé 200’000 cas et payé 865 mio.
LA DEBACLE PROBLEMES
• Le montant des plaintes devient tellement important qu’il dépasse la valeur des actifs de CE. -> risque de faillite de CE
• ABB cherche une solution dans le cas où le nombre de plaintes continue à augmenter
• Circonscription de CE -> Chapter 11 (U.S. Bankruptcy code)
• La négociation va durer environ 6 mois
LA DEBACLE PROBLEMES
• Les analystes estiment à 4 mia USD le montant que pourrait représenter la totalité des plaintes.
• Ceci lié au manque de liquidité du groupe pourrait représenter une menace importante.
LA DEBACLE SOLUTIONS
SOLUTIONS A LA CRISEPlan de redressement du mois de novembre 2002 Objectif : renforcer à la fois la compétitivité et la rentabilité du groupe
• Concentration dans deux métiers : l’automation et l’énergie
• Réduction de l’effectif de 150’000 collaborateurs à moins de 100’000
• Amaigrissement du nombre de membres dans la direction
Economies de coûts de 800 millions de dollars par annéedès mi-2003
LA DEBACLE SOLUTIONS
NOTRE AVIS AU SUJET DE CE NOUVEAU PLAN
Points positifs :• Eclaircissement de l’horizon moyen / long terme• Gestion et contrôle du groupe rendus plus facile• Plus grande responsabilisation du management
Points négatifs :• Situation du groupe à court terme toujours très
tendue• Licenciement de 10’000 employés dans le monde
LA DEBACLE SOLUTIONS
LES SOLUTIONS ENVISAGEES CONCERNANT LES PROBLEMES FINANCIERS A COURT TERME
– Cession d’activités non stratégiques– Augmentation du capital-action– Recours à un emprunt bancaire ou à une limite de
crédit
LA DEBACLE CONCLUSION
CONCLUSION• Le cas ABB est la démonstration du mal-être de
l’économie suisse.• Nous sommes assez optimiste pour l’évolution
du groupe
La qualité de leur produits est indiscutable et leur
position sur le marché est exceptionnelle.
-> soutien des banques
