IX JOURNÉES D´ÉDUCATION FINANCIÈRE POUR LES JEUNES · disponibles et en quoi dépense-t- ... 11...

IX JOURNÉES D´ÉDUCATION FINANCIÈRE POUR LES JEUNES

Intervenant: Centre: Date:

IX JOURNÉES “ÉDUCATION FINANCIÈRE POUR LES JEUNES”

Éducation financière

Réalité quotidienne

Objectif Journées: Expliquer le monde économique et financier aux jeunes

Importance croissante des concepts économiques et financiers

•Titulización

•In

flac

ión

de

acti

vos

•Burden sharing

•SLE

•Bancarización de cajas

•Credit Default Swaps

•Default

•Presión fiscal

•LTV

•Scrip

•Déficit público

•Guerra del pasivo

•DTAs

•BEPS

•TLTRO

VIII OLYMPIADE FINANCIÈRE

Participant aux IX Journées

Inscription volontaire

Équipes 2-5 membres,

date limite: 18 Mars 2018

Cas économique- financier

Date limite:

1 avril 2018

Sélection des 4 meilleurs

Comité technique

Soutenance de l´argumentation

envoyée

Unicaja Center of Financial

education:

25 Mai 2018

Visite à la grande roue

du port

Visite au Musée

Pompidou

Tirage au sort d´une bourse d´études USA

Jury

Détermination des gagnants

PRIX

Premier prix Deuxième prix Troisième prix

École

TV Samsung 32 ‘’

Professeur

iPad 32 Gb

Laptop HP 15,6’’

Convertible 2 en 1

Élèves

iPhone SE 32Gb

iPad 32 Gb

iPod Touch 32 GB

TABLE DE MATIÈRES

1. L´ÉDUCATION FINANCIÈRE

Qu´est-ce que c´est l´éducation financière?

• Amélioration des connaissances de produits, concepts et risques financiers.

1. CONNAISSANCE ET COMPRÉHENSION EN MATIERE FINANCIÈRE

• Développement d’habilités permettant à la personne de mieux satisfaire ses propres intérêts par rapport aux services financiers.

2. COMPÉTENCES: UTILISATION DES CONNAISSANCES

DANS SON PROPRE INTÉRET

• Prise de décisions orientée à améliorer le propre bien-être financier de la personne, en mesurant les avantages et les inconvénients.

3. CHOIX INFORMÉS : RESPONSABILITÉ

FINANCIÈRE

L´IMPORTANCE DE L´ÉDUCATION FINANCIÈRE

Programme pilote d’éducation financière en 3ème ESO

Résultats du rapport PISA 2015 publiés en Mai 2017

Éducation financière pour jeunes.

“Le rôle des écoles”

Position Pays Score moyen

1º Chine1 566

2º Belgique 541

3º Canada 533

4º Russie 512

5º Hollande 509

6º Australie 504

Score moyen des pays OCDE 489

7º États-Unis 487

8º Pologne 485

9º Italie 483

10º Espagne 469

11º Lituanie 449

12º Slovaquie 445

13º Chili 432

14º Pérou 403

15º Brésil 393

Nº D´ELÈVES ÈVALUÉS ≈ 48.000 PAYS PARTICIPANTS: 15

1 étudiant sur 6 n’obtient pas le

niveau basique de compréhension dans

les matières financières

1.Pekín, Shanghai, Jiangsu et Guangdong. 2. Colombie Britannique, Manitoba, New Brunswick, Nouvelle-Écosse, Ontario et l’île du Prince Eduard


• 1) Multitude de produits financiers.

• 2) Complexité des produits.

• 3) Les consommateurs manquent d’information et de conseil.

Difficulté dans la prise de décisions financières



• 1) Multitude de produits financiers.


42,3%

38,1%

17,6%

2,0%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

Structure des actifs financiers des familles en Espagne 2016

Efectivo y depósitos Renta variable y fondos de inversión Productos de previsión Otros

57,7%

Fuente: INVERCO

•2) Complexité des produits.


• 3) Les consommateurs manquent d´information et de conseil.


- 2/3 de la

población

mundial no tiene

conocimientos

financieros

adecuados

- En España, 49%


Cycle de vie d´une personne

Bénéfices de l’éducation financière pour les jeunes

Compréhension de la valeur de l’argent

Planification du budget et nécessités d’épargne et d’investissement

Préparation pour vivre de manière indépendante

Connaissance des produits et services financiers

âge 18 65

Revenues

• Livrets d´épargne • Cartes

• Prèts • Comptes courants • Dépôts • Cartes • Revenue variable • Revenue fix

• Prèt hypothécare inversé

• Plans de retraite • Assurance


2. LE PROJET EDUFINET

TABLE DE MATIÈRES

LE PROJET EDUFINET

Exercice RSE

Transmettre des connaissances relatives au système financier

Promouvoir la culture financière

Contribuant à :

Dans les rapports financiers des citoyens

PROMOTION: Transparence Sécurité Responsabilité

OBJECTIFS

Élaboration dúne Guide Didactique

• Internet • Livre

• Simple

• Clair

• Objectif

• Système financier

• Produits et sevices financiers

Aperҫu

Information pour la prise de décisions personnelles

Augmenter láutonomie personnelle de lúsager des services financiers

WWW.EDUFINET.COM

Jeux

CO

NTE

NTS

Profit Edufient

sur Facebook

et Twitter

Recherche

Glossaire

Consultations

Nouveautés

Simulateurs

Souscription

et contact

Collectifs

Bibliothèque

Course d´introduction

sur èducation financiére

WWW.EDUFINET.COM/EDUFINEXT

Table de matières

Nouvelles

Jeux

Téléchargement gratuit

de la bande dessinêe

«Education financiere â la

cité»

Accès aux vidéos

sélectionnées de la

V Olympiade

Financiére

Accord de collaboration

entre Unicaja et la

Délégation Territoriale de

l´Éduction a Málaga.

Remise des prix de la VII

Olympiade Financiére

Résumé des IX Journées

d´éducation financiére 2017-

2018

VIII Olympiade Financière

WWW.EDUFINET.COM/EDUFINEXT

BANDE DESSINÉE

OLYMPIADES

JOURNÉES

PORTAIL INTERNET

DOCUMENTS ET TEXTES DE

DIVULGATION

3. LE BUDGET FAMILIAL

TABLE DE MATIÈRES

BUDGET FAMILIAL

Valeur patrimoniale au 31.12.2017 (€)

A B C D

Biens et droits 100.000 200.000 300.000 50.000

Dettes 20.000 210.000 250.000 80.000

Revenus et dépenses 2017 (€)

A B C D

Revenus 60.000 50.000 30.000 20.000

Dépenses 40.000 35.000 20.000 10.000

Laquelle de ces quatre personnes (A, B, C o D) est la plus riche 2017?

REVENUS (R) DÉPENSES (D)

BUDGET FAMILIAL

Le budget familial nous permet de

1. Connaître les ressources disponibles et en quoi dépense-t-on l’argent

2. Contrôler les revenus et les dépenses

3. Faire des prévisions

•Salaires

•Retraites et allocations

•Rendement des investissements

•Prêts

•Impôts

•Dépenses familiales

Éducation

Télécommunications

Transport

Énergie maison

Habillement

Alimentation

Loisir

•Assurances

•Plans d’épargne retraite

(R) - (D) = SOLDE BUDGETAIRE Si (R)>(D) = Excédent Si (R)=(D) = Équilibre

Si (R)<(D) = Déficit

01/01 31/12

2017 Éntrées dárgent

Sorties dárgent

BUDGET FAMILIAL

LÚTILITÉ DÚN BUDGET FAMILIAL

• Intégration systématique des revenus et dépenses : vue d’ensemble

• Identification de tous les grands postes : classement par catégories

• Planification des entrées et sorties d’argent

• Calcul de la situation budgetaire : équilibre, excédent ou déficit

• Prévision des possibles décalages transitoires entre paiements et encaissements

• Changements importants dans la vie Nouveaux problèmes Dépenses

• Revenus instables Planification des finances pour faire face à des étapes où les revenues diminuent

• Décalages entre les paiements et les encaissements Le budget permet de voir la

possibilité de les corriger

Quand est-il important d´avoir un budget familial?

BUDGET FAMILIAL

• On n’a jamais eu un budget Amélioration des finances personnelles

Comment élaborer un budget?

• Identifier de façon détaillée les postes de revenus et dépenses.

Revenus et dépenses

• Vérification périodique des revenus et dépenses.

• Incidence des impôts.

• Frais accessoires.

Quantification

• Revenues ≠ Encaissements

• Dépenses ≠ Paiements

Fixer les dates des encaissements et des paiements

BUDGET FAMILIAL

Revenu

Dépenses

31.12.2016 Richesse1

31.12.2017 Richesse2

Année 2017

Variable «Flux» – entrées d´argent pendant une période déterminée

Variable “Stock”

Patrimoine à une date déterminée

Variable «Flux» – sorties d´argent pendant une période déterminée

BUDGET FAMILIAL

• Véhicules

• Produits financieurs o Compte courant o Actions o Taux fixe o Fonds

d´investissement o Plan d´épargne

retraite • Logement

ASSET LIABILITY

• Prêt hypothécaire

• Prêt personnel

FLUX D´ENTRÉES ET SORTIES PATRIMOINE

ENTRÉES

OUTFLOW

• Salaire • Retraites et allocations • Rendement des investissements

• Prêts • Impôts • Retenues • Dépenses familiales • Anssurances

Si entrées > sorties épargne

(Compte de résultat (Bilan 31.12.2017)

↑ Actif ↓ Passif

2017)

BUDGET FAMILIAL

BUDGET FAMILIAL


A B C D

Biens et droits 100.000 200.000 300.000 50.000

Dettes 20.000 210.000 250.000 80.000


A B C D

Revenus 60.000 50.000 30.000 20.000

Dépenses 40.000 35.000 20.000 10.000


BUDGET FAMILIAL


A B C D

Bienes y derechos 100.000 200.000 300.000 50.000

Deudas 20.000 210.000 250.000 80.000


A B C D

Ingresos 60.000 50.000 30.000 20.000

Gastos 40.000 35.000 20.000 10.000


4. INDICATEURS ÉCONOMIQUES ET FINANCIERS

TABLE DE MATIÈRES

ECONOMIC AND FINANCIAL INDICATORS

Indicateurs Économiques Indicateurs Financiers

• Produit Intérieur Brut (PIB)

• Inflation

• Marché du travail

• Taux de change

• Rentabilité

• Endettement

• Solvabilité

INDICATEURS ÉCONOMIQUES

PRODUIT INTÉRIEUR BRUT(PIB) INFLATION

MARCHÉ DU TRAVAIL TAUX DE CHANGE


Le Produit intérieur brut (PIB) d’un pays est un indicateur économique qui représente :

a. La richesse d’un pays. b. La valeur des biens et services produits annuellement dans

un pays. c. La valeur des biens et services consommés annuellement

dans un pays. d. La valeur des biens et services produits annuellement par le

secteur privé d’un pays.

PIB aux 2016 Définition

PIB: Valeur de l´activité productive

Pendant une période spécifique.

Dans un pays ou zon géographique.

Agents résidents (nationaux et étrangers).

Seulement les biens et services finaux.

Fuente: FMI

Récession: basse pour au moins deux trimestres consécutifs.

Fuente: INE

(Espagne)

Poste Pays Millons de dollars

1 États-Unis 18.036.648

2 Chine 11.064.664

3 Japon 4.383.076

4 Allemagne 3.363.446

5 Royaume Uni 2.861.090

6 France 2.418.835

7 Inde 2.088.841

8 Italie 1.821.496

9 Brésil 1.803.652

10 Canada 1.552.807

11 Corée du Sud 1.377.873

12 Russie 1.365.865

13 Australie 1.339.140

14 Espagne 1.192.901

15 Mexique 1.143.793



Le Produit intérieur brut (PIB) d’un pays est un indicateur économique qui représente :

a. La richesse d’un pays. b. La valeur des biens et services produits annuellement dans

un pays. c. La valeur des biens et services consommés annuellement

dans un pays. d. La valeur des biens et services produits annuellement par le

secteur privé d’un pays.


Mr X obtient des revenus annuels de 24.000 euros en 2016, et de 26.000 euros en 2017. On sait que le niveau des prix a augmenté de 5% en 2017 par rapport à 2016. La variation des revenus de Mr X en termes réels est :

a. 4% b. 6% c. -5,5% d. -6%

INFLATION

Exemple de calcul de IPC

• Augmentation continue du niveau général des prix dúne économie. • Il y a plusiers indicateurs dínflation, le plus utilisé étant lÍPC

2016 2017

Biens

Consommation

annuel par familie

Prix (€) Prix

Pondéré

Prix (€) Prix Pondéré

Alimentation 40% 3,0 1,2 3,1 1,2

Habillement 15% 1,5 0,2 1,8 0,3

Transport 25% 2,0 0,5 2,2 0,5

Loisirs 20% 2,0 0,4 2,3 0,5

100% Prix moyen

pondére (PMP)

2,3 Prix moyen pondére

(PMP)

2,5

2,3 = 100 2,5 = x

x = 2,5* 100

2,3

108,69 x =

8,7%




a. 4% b. 6% c. -5,5% d. -6%



a. 4,2% b. 3,1% c. -5,5% d. -6,0%

26.000

1,05 = 24.761,90

Δ 3,17%

Personnes

Population Total 46.468.102

Population en âge de travailler 38.584.900

Population active 22.745.900

Population inactive 15.839.000

Chômeurs 4.237.800

a. Population inactive / Population en âge de travailler: 41,05%. b. Chômeurs / Population en âge de travailler: 10,98%. c. Chômeurs / Population active: 18,63%. d. Population inactive / Population totale: 34,09%.

Quel est le taux de chômage de ce pays?


Fuente: FMI

MARCHÉ DU TRAVAIL

Poste Pays Taux de chômage

(2016)

1 Espagne 19,4%

2 Italie 11,5%

3 Brésil 11,5%

4 France 10%

4 Canada 7,1%

7 Australie 5,7%

8 Russie 5,7%

5 États- Uni 4,9%

6 Royaume Uni 4,8%

9 Allemagne 4,3%

12 Chine 4,6%

11 Mexique 4,0%

13 Corée du Sud 3,6%

15 Inde 3,5%

14 Japon 3,1%


POPULATION TOTALE

POPULATION EN ÂGE DE

TRAVAILLER

POPULATION NON EN ÂGE DE TRAVAILLER (<16 ANS)

POPULATION ACTIVE

POPULATION INACTIVE

POPULATION OCCUPÉE

CHÔMEURS

SALARIÉS

NON-SALARIÉS

À LA RECHERCHE DE LEUR PREMIER

EMPLOI

AYANT DÉJÀ TRAVAILLÉ

RETRAITÉS

ÉTUDIANTS

AUTRES

Personnes

Population Total 46.468.102

Population en âge de travailler 38.584.900

Population active 22.745.900

Population inactive 15.839.000

Chômeurs 4.237.800

a. Population inactive / Population en âge de travailler: 41,05%. b. Chômeurs / Population en âge de travailler: 10,98%. c. Chômeurs / Population active: 18,63%. d. Population inactive / Population totale: 34,09%.

Quel est le taux de chômage de ce pays?


Une entité prédit la résurrection du dollar: elle s'élèvera de 10% face à l'euro et au yen.

Selon ce nouveau et sachant que le taux de change est de 0,90 $/€, quel sera le taux de change après la hausse? a) 0,81$/€ b) 0,90€/$ c) 0,99€/$ d) 0,99$/€


Définition

Samsung Galaxy S8

Rouyaume Uni 689£

Taux de change: 1,1355€/£

Espagne 809€

= 782,36€

Le taux de change est le coût d´une devise en termes d´autre

Où coûte plus cher?

Coût du Samsung aux Royaume Uni =

TAUX DE CHANGE

689£ x 1,1355€/£


Une entité prédit la résurrection du dollar: elle s'élèvera de 10% face à l'euro et au yen.

Selon ce nouveau et sachant que le taux de change est de 0,90 $/€, quel sera le taux de change après la hausse? a) 0,81$/€ b) 0,90€/$ c) 0,99€/$ d) 0,99$/€


INDICATEURS FINANCIERS

RENTABILITÉ ENDETTEMENT

SOLVABILITÉ

Bilan (2016) Compte de résultat (2016)

Actif courant 106.869,00 121.939,59

Actif non courant 214.817,00 104.105,07

ACTIF TOTAL 321.686,00 226.044,67

Passif courant 79.006,00 47.165,45

Passif non courant 114.431,00 12.507,99

VALEUR NETTEvn) 128.249,00 166.371,23

TOTAL PASSIF+ VN 321.686,00 226.044,67

*Chiffres en millions dollars

Ventes 215.639,00 174.047,94

Côut de la marchandise -131.376,00 -103.702,51

MARGE BRUTE 84.263,00 70.345,43

Actif courant 106.869,00 121.939,59


ACTIF TOTAL 321.686,00 226.044,67

Passif courant 79.006,00 47.165,45


VALEUR NETTEvn) 128.249,00 166.371,23

TOTAL PASSIF+ VN 321.686,00 226.044,67




Quelle entreprise est la plus rentable?

a) Apple b) Samsung

Quelle enterprise est la plus endettée?

Quelle entreprise est la plus solvable?

a) Apple b) Samsung

a) Apple b) Samsung


Actif courant 106.869,00 121.939,59


ACTIF TOTAL 321.686,00 226.044,67

Passif courtant 79.006,00 47.165,45


VALEUR NETTEvn) 128.249,00 166.371,23

TOTAL PASSIF+ VN 321.686,00 226.044,67


Ventes 215.639,00 174.047,94

Côut de la marchandise -131.376,00 -103.702,51

MARGE BRUTE 84.263,00 70.345,43

Actif courant 106.869,00 121.939,59


ACTIF TOTAL 321.686,00 226.044,67

Passif courant 79.006,00 47.165,45


VALEUR NETTEvn) 128.249,00 166.371,23

TOTAL PASSIF+ VN 321.686,00 226.044,67



Quelle entreprise est la plus rentable?

RDA Bénefice net / Actif total 14,20% 8,67%

RCP Bénefice net / Valeur nette 35,62% 11,78%

Quelle entreprise est la plus endettée?

Levier Passif / Total actif 60,13% 26,40%

Quelle entreprise es la plus solvable?

Solvabilité Valeur nette / Actif total 39,87% 73,60%


5. SYSTÈME FINANCIER ET PRINCIPAUX PRODUITS

TABLE DE MATIÈRES

RÔLE DU SYSTÈME FINANCIER

FOUNISSEURS DE RESSOURCES FINANCIÈRES

DEMANDEURS DE RESSOURCES FINANCIÈRES

INSTITUTIONS

BANCAIRES OU

DE CRÉDIT

INTERMEDIATION FINANCIÉRE

ORGANISMES

DE PLACEMENT

COLECTIF

MARCHÉS

DÉSINTERMEDIATION FINANCIÉRE

PRISE DE DÉCISIONS

VARIABLES À PRENDRE EN COMPTE AVEC LES PRODUITS D´ÉPARGNE

RENTABILITÉ

RISQUE

LIQUIDITÉ

TERME

Quel est le rendement obtenu du capital

investi?

Puis-je disposer de mon argent investi à tout

moment?

Quels sont les risques encourus? • Solvabilité de l´établissement • Capital investi • Intérêt à recevoir

Pendant quelle période?

ÉLÉMENTS FONDAMENTAUX DES DÉPÔTS

Un compte courant a trois tiulaires agissant de forme individuelle (solidairement). Pour disposer des fonds du compte:

a. La signature des trois titulaires est indispensable. b. Les trois titulaires doivent agir en indivision. c. Il suffit avec la signature d´un des trois titulaires. d. La signature d´au moins deux des trois titulaires est

indispensable.

Compte d´épargne

Dépôt à terme

Dépôt à vue

Compte Courant

+

-

Liq

uid

ité

-

+

Ren

tab

ilit

é

Dépôt spécial

Frais de service et d´administration

Penalité pour remboursement anticipé


Titulaires

TITULARITÉ DES DÉPÔTS

INDIVIDUEL

COTITULARITÉ

SOLIDAIRE

CONJOINT

N´importe quel titulaire

peut en disposer

Tous ou quelques titulaires

doivent signer à la fois

Titulaire

DIS

PO

SITI

ON

DU

DÉP

ÔT

Titulaire ou mandataire d’un dépôt, c´est la même chose?

Titulaire Toutes les facultés: opérer, modifier les conditions du contrat, annulation du contrat,…

Propietaire du solde déposé

Mandataire Seulement quelques opérations: ex. retraite de fonds

Pas propriétaire du solde déposé



Un compte courant a trois tiulaires agissant de forme individuelle (solidairement). Pour disposer des fonds du compte:

a. La signature des trois tiutlaires est indispensable. b. Les trois titulaires doivent agir en indivision. c. Il suffit avec la signature d´un des trois titulaires. d. La signature d´au moins deux des trois titulaires est

indispensable.


Un compte courant a trois tiulaires agissant de forme individuell (solidairement). Pour disposer des fonds du compte:

a. La signature des trois tiutlaires est indispensable. b. Les trois titulaires doivent agir en indivision. c. Il suffit avec la signature d´un des trois titulaires. d. La signature d´au moins deux des trois titulaires est

indispensable.

PRÊTS

Paiement seulement des intérêts + amortissement du

capital à la fin

Mensualités constants

Intérêts constants

Amortissement du capital constant Intérêt

a) b)

c) d)

Amortissement

Quel système est le plus utilisé pour le paiement des mensualités d´un prêt?

Remboursement totalcapital Impôts et frais de constitution

PRÊTS

LE CYCLE D´UN PRÊT

Durée

Montant du prêt

Possible allégement fiscal

Commissions initiales

Mensualité de remboursement = Capital + intérêts

Formalisation de l’opération

Élements à considérer dans la formalisation d’un prêt

Que voulons-nous financer avec le crédit ?

Que dois-je prendre en compte ?

Taux d’intérêt En général : taux d’intérêt fixe

Montant En général < 60.000€ Pas > 80% valeur de l’immeuble

Commissions et frais (Impôts)

Frais de dossier, annulation, ouverture...

Frais d’ouverture, annulation, registre, notaire, évaluation...

Durée Court et moyen terme ( 10 años)

Long terme (> 20 ans)

TAEG Coût réel de l’opération

En générale : • Référence utilisée • Différentiel • Date de révision

PRÊTS

Paiement seulement des intérêts + amortissement du

capital à la fin

Mensualités constants

Intérêts constants

Amortissement du capital constant Intérêt

a) b)

c) d)

Amortissement

Que système est le plus utilisé pour le paiement des mensualités d´un prêt?

Dans l’emplacement pour la signature des cartes de crédit il y a un code de 3 chiffres (CVC2 ou CVV2) qui a la fonction suivante :

a. Faire partie du numéro d’identification de la carte. b. Représenter les trois dernières chiffres du compte

associé à la carte. c. Recueillir les chiffres qui identifient l’établissement

émetteur, le type de carte et le réseau auquel elle appartient.

d. Servir comme code de securité, par exemple, dans les opérations de commerce électronique.

MOYEN DES PAIMENTS

Concept Instruments de paiement remplaҫant les billets et les monnaies: cartes, virements, documents commerciaux (lettre de change, chêque, effect).

Cartes

Crédit : crédit autorisé pour en

disposer

Prépaiement : Utilisation limitée au montant versé au préalable sur la

carte

Virtuelle : Demande d’une

carte virtuelle pour chaque achat sur

Internet

Débit : débit immediat du

compte

Moyen de paiement habituel: Cartes

MOYEN DES PAIMENTS

Date de validité

Purce électronique

•Visa •Mastercard

1234 5678 9012 3456

•Euro 6000 •4B •Servired

PAN 16 chiffres (uniques)

CVV2

Bande magnétique

Code pour opérations de commerce électronique (3 chiffres)

Contactless

MOYEN DES PAIMENTS

Logo établissement émetteur

Réseau national

Nom du titulaire de la carte

Mois/An Marque internationale

Emplacement pour la signature

Coordonnées de l’établissement émetteur

Dans l’emplacement pour la signature des cartes de crédit il y a un code de 3 chiffres (CVC2 ou CVV2) qui a la fonction suivante :

a. Faire partie du numéro d’identification de la carte. b. Représenter les trois dernières chiffres du compte

associé à la carte. c. Recueillir les chiffres qui identifient l’établissement

émetteur, le type de carte et le réseau auquel elle appartient.

d. Servir comme code de securité, par exemple, dans les opérations de commerce électronique.

MOYEN DES PAIMENTS

Est-il économique lútilisation dúne carte de crédit (pour la disposition de crédit)?

COÛT DÚNE CARTE DE CRÉDIT AVEC UN TAUX DÍNTÉRÊT DE 1,2% MENSUEL

TAEG = 1 + 1,2

100

12

– 1 = (1 + 0,012)12 – 1 = 1,01212 – 1 = 1,154 – 1 = 0,154 15,4%

MOYEN DES PAIMENTS

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