IPO NEWS N°13 - assets.kpmg€¦ · IPO NEWS N°13 Avril 2015 pm gkr f . Edito p. 2 Evolution des...

IPO NEWS N°13

Avril 2015

kpm g.fr

Edito p. 2

Evolution des introductions et des fonds levés p. 3

Secteurs d’activité des sociétés introduites p. 4

Parcours boursier post introduction p. 5

Activité à l’international p. 6

IPO : Initial Public Offering

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Jean-Pierre ValensiAssocié Capital Markets GroupTél. : 01 55 68 74 28E-mail : [email protected]

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Edito

Le début de l’année 2015 a été marqué par un premier trimestre très dynamique tant en nombre d’introductions en bourse que de fonds levés.

Onze sociétés se sont introduites sur les marchés Euronext et Alternext Paris au cours des trois premiers mois de l’année pour près de 947 M€ de fonds levés contre cinq opérations au premier trimestre 2014 pour 767 M€.

Les facteurs économiques et réglementaires demeurent très favorables aux opérations d’introduction en bourse. Au plan économique, la faiblesse du pétrole, le « quantitative easing » à l’européenne, les taux d’intérêts faibles et l’affaiblissement relatif de l’euro portent les investisseurs à des anticipations positives pour la zone euro. Au plan réglementaire, les mesures de simplification des documents de référence et de base pour les valeurs moyennes déjà publiées dans une position-recommandation de l’AMF mais aussi les initiatives du régulateur pour moderniser le processus d’introduction en bourse et rationaliser ses recommandations sont également de nature à lever

certains freins historiques des entreprises à la décision de s’introduire en bourse. Les programmes d’accompagnement des sociétés technologiques dans leur processus de préparation à l’introduction en bourse et de visibilité de ce secteur qui seront lancés très prochainement par Euronext devraient également être porteurs à horizon de 12-24 mois.

Le pipeline des sociétés qui ont un projet d’introduction en bourse dans les 12 prochains mois est très significatif. Les secteurs particulièrement porteurs devraient être (de façon non-exclusive) les biotechs/medtechs et les technologies plus particulièrement internet, l’électronique et le digital.

Sauf incident au plan macro-économique ou géopolitique ou alertes sur résultats de sociétés cotées, l’année 2015 s’annonce excellente pour le financement des entreprises par la bourse.

Nous restons à votre disposition pour répondre à vos questions et vous accompagner dans vos projets.

EDITO

33

Mikael PtachekSenior ManagerTél. : 01 55 68 72 09E-mail : [email protected]

EVOLUTION DES INTRODUCTIONS ET DES FONDS LEVÉS

Evolution du nombre d’IPO à Paris de janvier 2013 à mars 2015

Euronext Paris• Le premier trimestre 2015 connaît une forte dynamique avec

7 sociétés introduites (dont 6 avec levée de fonds) avec 893M€ de fonds levés, contre 2 introductions au premier trimestre 2014 avec 653M€ de fonds levés. Elis a constitué l’opération majeure avec 750M€ de fonds levés. Cinq sociétés de biotechnologies / équipement médical ont levé au total 143M€ : Cerenis Therapeutics avec 53 M€, Bone Therapeutics avec 32M€, Poxel avec 27M€, Ose Pharma avec 21M€ et Safe Orthopaedics avec 10M€.

• Pour rappel, l’activité de l’année 2014 avait été dans l’ensemble très fructueuse : 21 sociétés s’étaient introduites sur Euronext (+40% par rapport à 2013) en levant 4,3 milliards d’euros, soient 4 fois et demi plus qu’en 2013. Le marché parisien avait signé là une performance historique. Le marché primaire avait vu le retour de plusieurs Large Cap avec 89% des fonds levés lors de 5 opérations : Elior avec 955M€, Euronext avec 845M€, Coface avec 832M€, GTT avec 621M€ et Worldline avec 575M€. Les 14 autres opérations avec levée avaient engrangé un total de 469M€, soit 33M€ en moyenne par opération.

Evolution des fonds levés en M€ à Paris de janvier 2013 à mars 2015

Alternext Paris• Le premier trimestre 2015 a vu 4 opérations, toutes avec

levée de fonds, pour 51M€ : Ecoslops avec 18M€, Focus Home Interactive avec 13M€, Tronic Microsystems avec 12M€ et Oceasoft 9M€. Au premier trimestre 2014, 3 opérations étaient intervenues dont une avec levée de fonds pour 17,1 M€.

• Pour rappel, 20 sociétés s’étaient introduites sur Alternext en 2014 (un peu plus du double qu’en 2013 qui avait vu 9 opérations) dont la moitié avec levée de fonds, pour un total de fonds levés de 96M€ (63M€ en 2013) soit 10M€ en moyenne par opération. La dynamique d’ensemble d’Alternext s’était confirmée pour des besoins de capitaux plus réduits, les secteurs concernés relevant principalement des secteurs des technologies, de l’équipement médical, des biotechnologies et des cleantechnologies avec des sociétés telles que Theraclion, Crossject, Oncodesign, Lucibel ou I.Ceram qui avaient pu lever de 3 à 19 millions chacune. Le quatrième trimestre avait vu 4 opérations (dont 2 avec levée de fonds) pour 5M€ de fonds levés par I.Ceram et Safti Groupe.

Évolution du nombre d’introductions et de fonds levés par marché

Point de repèrene pas modifier

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Les graphiques présentés sont l’analyse de KPMG sur la base d’informations publiques fournies par Euronext.

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SECTEURS D’ACTIVITÉ DES SOCIÉTÉS INTRODUITES

Secteurs d’activité des sociétés introduites

Secteurs d’activité des sociétés introduites


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Infrastructure

2%

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10 15 20 25 30 35 40 45

• Parmi les 11 sociétés introduites au premier trimestre 2015, 5 opèrent dans des les secteurs des Biotechnologies et de l’équipement médical (contre 1 sur un total de 5 introductions au premier trimestre 2014), 3 dans le secteur des technologies (contre 1 au premier trimestre 2014), et 3 dans les secteurs distribution et services (contre 2 au premier trimestre 2014).

• Le marché parisien est marqué par l’accueil d’une proportion importante de sociétés opérant dans les secteurs des Biotechnologies et de l’équipement médical, avec plus d’un tiers des opérations sur la période avril 2014 - mars 2015 (contre 22% sur la période précédente) telles que SuperSonic Imagine, Pixium Vision, Genticel ou encore Genomic Vision. Ces opérations ne représentent toutefois que 8% des fonds levés.

• Le secteur des technologies qui regroupe des émétteurs opérant dans le software, l’internet ou les télécommunications demeure significatif et en légère croissance avec 24% des listings sur la période avril 2014 - mars 2015 (contre 15% sur la période précédente). Ces opérations représentent 19% des fonds levés (contre 4% sur la période précédente).

• Avec les introductions de Coface, Euronext et Worldline, le secteur financier avait réapparu en 2014 dans les listings à hauteur de 11% des opérations, mais 49% des fonds levés (sur la période avril 2014 - mars 2015), avec 2,3 milliards d’euros.


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Entre -20% et 20%

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Infrastructure

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PARCOURS BOURSIER

Parcours boursier des sociétés introduites sur le marché parisien à partir du Listing

Situation du prix d’introduction par rapport à la fourchette de l’offre


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Nous constatons sur le premier trimestre 2015 une tendance inversée par rapport à notre précédente parution, qui présentait une diminution progressive de la proportion des offres ayant atteint la fourchette haute au moment du listing tout au long de l’exercice 2014.

Nous avons noté en particulier, que l’introduction la plus importante du trimestre, Elis, s’est réalisée au prix de 13€, constituant le bas de fourchette de 13€ à 16,50€ qui avait été proposé. Depuis, son cours a progressé de 19% pour atteindre 15,42€ fin mars. Les offres des sociétés opérant dans le secteur des biotechnologies et de l’équipement médical ont dans l’ensemble rencontré le succès escompté en voyant leur cours d’introduction se rapprocher ou atteindre le haut de la fourchette proposée.

Évolution du cours de bourse des sociétés introduites depuis le 1er avril 2014, entre la première date de cotation et le 31 mars 2015


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10 15 20 25 30 35 40 45

Parmi les entreprises ayant réalisé leur introduction en bourse depuis une année (période avril 2014 - mars 2015), la performance moyenne du cours boursier de l’introduction au 31 mars 2015 s’établit à -8%, marquant quelques disparités :

• les Large Cap ont bien progressé, avec une évolution moyenne de +28% pour les 5 levées de fonds les plus importantes ;

• à fin mars 2015, 28% des cours ont chuté de plus de 20% depuis la première cotation : les secteurs les plus affectés sont les technologies (50% des cours ont chuté de plus de 20%) et les Biotech/Medtech (18% des cours ont chuté de plus de 20%). Le premier trimestre 2015 a vu dans l’ensemble une embellie générale des marchés avec un CAC 40 en hausse de plus de 18%. Suivant cette tendance, la proportion des sociétés introduites sur la dernière année ayant vu leur cours diminuer de plus de 20% s’est réduite d’environ 10%.

66

Activité des opérations d’introduction en bourse sur les principales places boursières mondiales (à fin février 2015)

Evolution du nombre d’introductions depuis le premier trimestre 2014


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10 15 20 25 30 35 40 45Répartition des fonds levés par IPO depuis le premier trimestre 2014

(en Milliard USD)


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Avec 136 opérations, les fonds levés de janvier à février 2015 à travers le monde lors des introductions en bourse ont dépassé 14,2 milliards de dollars US selon WFE, et se sont réparties de la façon suivante :

• 33% des fonds levés (4,8 milliards d’USD) l’ont été aux Etats-Unis. Pour rappel, plus d’un tiers des fonds levés (93 milliards d’USD) en 2014 l’avaient été aux Etats-Unis, avec des opérations emblématiques telles qu’Alibaba qui avait contribué à hauteur de 25 milliards d’USD, et qui devenait la levée la plus importante depuis Facebook. Le niveau de 2007 avait été dépassé en 2014 aux Etats-Unis ;

• 46% des fonds levés (6,6 milliards d’USD) l’on été en Asie et dans le reste du monde. Pour rappel, plus d’un tiers des fonds levés en 2014 (88 milliards d’USD) l’avaient été en Asie et dans le reste du monde, ce qui restait en deça des volumes records levés en 2010 (avec 197 milliards d’USD) mais également 2007 (avec 110 milliards d’USD) ou 2011 (avec 93 milliards d’USD) ;

• 21% des fonds levés (2,9 milliards d’USD) l’on été en Europe. Pour rappel, plus d’un quart des fonds levés en 2014 (68 milliards d’USD) l’avaient été en Europe qui retrouvait un plus haut depuis 2007 (où les fonds levés s’étaient montés à 114 milliards d’USD). Le ralentissement ressenti au troisième trimestre s’était confirmé en fin d’année, accentuant le décrochages des marchés européens face aux places américaines et asiatiques en terme d’opérations.

Les 10 principales places boursières en nombre de sociétés introduites

Nombre d’IPO d’avril 2014 à fin mars 2015

Classement Place boursière IPOs1 Shenzhen SE 242 Shanghai SE 203 NASDAQ OMX 154 Hong Kong Exchanges 155 Euronext 106 TMX Group 97 NASDAQ OMX Nordic Exchange 88 Australian SE 89 NYSE 710 BSE India 3

(Source : WFE)

Les 10 principales places boursières en volume de fonds levés (en millions d’USD)

Fonds levés d’avril 2014 à fin mars 2015

Classement Place boursière Fonds levés1 Shanghai SE 2 5702 NYSE 2 4853 Euronext 2 2584 Australian SE 1 8445 Shenzhen SE 1 5616 NASDAQ OMX 1 5417 TMX Group 7278 NASDAQ OMX Nordic Exchange 5999 Hong Kong Exchanges 34210 The Stock Exchange of Thailand 154

(Source : WFE)

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