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Simulation boursière

Département de sciences et techniques de gestion

2 février 2016

TABLE DES MATIÈRES

Horaire ....................................................................................................... 3

Partenaires organisateurs .......................................................................... 4

Règlements ................................................................................................ 5

Revue du monde ........................................................................................ 6

Twisted Wheat (TWT) ................................................................................. 7

Massive Extermination (MEX) .................................................................... 8

Hideout Systems (HDS) ............................................................................. 9

Alpha Investments (AIV) ........................................................................... 10

Glamour Projects (GLP) ........................................................................... 11

Les Fromages de la Beauce (LFB) ........................................................... 12

John Copper Fields (JCF) ........................................................................ 13

Aftermath Brothers (AMB) ........................................................................ 14

Stalian (STA) ............................................................................................ 15

Magellan Exploration (MGE) ..................................................................... 16

Exemple de relevé .................................................................................... 17

Simubourse ©

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HORAIRE

9h00 Arrivée des participants

9h15 Mot de bienvenue

9h30 - 9h45 Formation des participants

9h45 - 10 :30 Premier trimestre

10h30 - 10 :45 Pause

10h45 - 12h00 Deuxième et troisième trimestre

12h00 - 13h00 Dîner

13h00 - 13h30 Quatrième trimestre

13h30 - 13h45 Clôture et remise des prix

PARTENAIRES ORGANISATEURS

Commanditaires principal :

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Fournisseur du service de simulation boursière :

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RÈGLEMENTS

1. Les participants auront à fournir leur propre calculatrice pour cette activité.

2. Il y aura quatre trimestres (périodes) fictifs d'une durée de 30 minutes chacun avec des pauses entre chacun. Les 4 périodes représentent donc une année boursière complète. La simulation débute le 1

er janvier 2016.

3. Chaque participant débute avec un solde comptant de 200 000 $.

4. Les participants peuvent transiger les actions ordinaires de 10 compagnies.

5. Le classement individuel est établi sur la valeur totale du compte de chaque participant incluant la valeur marchande des actions plus le solde d’encaisse.

6. Le classement par équipe est établi par la moyenne des portefeuilles des participants. Si un participant est disqualifié, son portefeuille a une valeur nulle pour l’équipe.

7. Le classement sera divulgué après la première période et la deuxième période. Il sera gardé confidentiel par la suite jusqu’à la fin de l’événement.

8. S’il survenait un retard dans les horaires préétablis, le Comité Organisateur respectera tout de même les durées prévues pour les deux trimestres.

9. Aucune vente à découvert ni achat sur marge ne seront acceptés.

10. Tous les ordres sont placés « au marché ». En période de haute volatilité, le prix au moment où l’ordre est placé et celui auquel il est exécuté peuvent différer.

11. Tout ordre non conforme sera rejeté. Le participant sera appelé à se présenter à la personne-ressource pour se faire expliquer le motif du rejet.

12. La valeur marchande d’un titre en portefeuille ne peut pas excéder 50% de la valeur marchande totale du portefeuille. Cette limite est évaluée à chaque achat. Si une transaction d’achat fait passer la position dans le titre transigé au-delà de la limite, la transaction sera refusée.

13. Les organisateurs n’assument aucune responsabilité pour des transactions perdues ou mal exécutées. Il incombe à chaque participant de suivre l’exécution de ses transactions à l’écran ou par un relevé de portefeuille sur demande.

14. Lorsqu’il ne restera plus que 5 minutes de jeu à chaque semestre, un avertissement sera donné. Lorsque la période finit, toutes les transactions qui n’ont pas été acceptées par le système informatique sont invalides et seront retournées aux participants.

15. Les tickets incomplets seront rejetés. Écrire les tickets lisiblement afin qu’ils puissent être traités adéquatement.

16. Toutes les transactions se font en lots de 100 actions / options. La quantité à inscrire sur le bordereau est le nombre d’actions, pas le nombre de lots. Par exemple, pour acheter 10 000 actions (soit 100 lots de 100 actions), inscrire « 10 000 » sur le bordereau.

17. Il y a des frais de commissions de 35 $ + 1,5 % de la valeur des transactions d’achat ou de vente. Ces frais sont applicables autant à l'achat qu'à la vente de titres.

18. Un taux d'intérêt sera payé sur les liquidités à la fin de chaque trimestre. L'intérêt est calculé sur le solde quotidien moyen du portefeuille. Le taux d'intérêt est égal au taux cible du financement à un jour de la Banque du Canada. Pour le premier trimestre, le taux d'intérêt annuel est donc fixé à 1.00%.

REVUE DU MONDE

2015 a été une drôle d’année en bourse pour les investisseurs du monde entier. Quel gestionnaire de portefeuille n’a pas fait de montagnes russes dans les 12 derniers mois? Les indices sont complètements fous. La reprise de l’emploi aux États-Unis commence à avoir des répercussions dans le monde entier. Il y a certainement des impacts qui ne seront connus que dans plusieurs années. Une chose est certaine, la confiance est revenue et on parle de prospérité. Le pétrole reste bas et les consommateurs bénéficient d’un bref sursis de sentence à la pompe. Les analystes sont toutefois confiants que cette accalmie sera de courte durée. Certains diront cependant que les meilleures opportunités d’achat surviennent dans les creux. Si tel est le cas, il y a certainement quelques aubaines à l’horizon. Cette simulation boursière vous offre 10 compagnies; toutes très différentes les unes des autres et œuvrant dans des secteurs épars. Des aubaines? Certainement. Des pièges? Sans doute également. Il vous revient d’interpréter les nouvelles financières du mieux que vous pouvez pour faire fructifier votre argent. Souvenez-vous : lorsque la nouvelle est connue de tous, il est difficile d’en profiter pleinement. Les gagnants d’aujourd’hui auront sans doute deux chose en commun : de l’opportunisme et… … de la patience. Bonne chance à tous!

TWISTED WHEAT (TWT)

Prix de départ : 46.17 $ Secteur d’exploitation : Agriculture Employés : 2100 Revenus annuels : 10 B$ Siège social: Regina (Canada) Twisted Wheat est une compagnie canadienne qui possède près de 120 000 hectares de champs de blé. Depuis sa fondation en 1976, la compagnie n’a cessé d’augmenter sa production. Ses principaux clients se situent aux Etats-Unis, soit environ 65% de son volume annuel. Les propriétaires sont deux familles de la région de Regina qui se sont associées dès la fondation de l’entreprise. Les dirigeants ont décidé de faire un premier appel public à l’épargne pour financer un ensemble d’équipements ultra sophistiqués il y a de cela quelques années, Comme c’est souvent le cas pour les entreprises qui vivent de la terre, les conditions météorologiques peuvent mettre en péril toute une saison de récolte. TWT est proactive dans ce domaine et fut l’une des premières à couvrir ses risques à l’aide de produits dérivés hybrides et complexes offerts à la bourse de Chicago. Cette attitude lui a permis de sauver plusieurs millions de dollars lors des inondations de 1998. L’entreprise avait en effet pris une série de positions courtes sur un dérivé climatique du groupe SpeedWell Weather Derivatives. Depuis ce jour, un consultant financier est engagé spécialement pour gérer le risque de change et le risque climatique de TWT. Le marché récompense cette sécurité par un écart de crédit très faible sur les obligations corporatives de TWT.

graphique 1 an

Capitalisation boursière 22.3B$ 52-S haut 66.78 $

Bêta 0.13 52-S bas 42.00 $

52-S variation 12.22% MM 50 jours 50.35 $

S&P500 52-S variation 5.68% MM 200 jours 57.46 $

MASSIVE EXTERMINATION (MEX)

Prix de départ : 11.41 $ Secteur d’exploitation : Services Employés : 2120 Revenus annuels : 901 millions $ Siège social: Pittsburgh (Pennsylvanie) Massive Extermination est la seule compagnie de contrôle des insectes et rongeurs qui se transige en bourse. Le propriétaire majoritaire, Gordon Mantis, a débuté en temps qu’entrepreneur autonome dans les quartiers mal famés de Philadelphie. Il offrait de débarrasser de ses rats les maisons pauvres et demandait en échange un remboursement futur; si la famille en était capable. De fil en aiguille, il a étendu ses activités à toute la Pennsylvanie en augmentant sa capacité de réponse et ses effectifs. Après quelques années, la demande fut assez grosse pour tenter une expansion horizontale musclée, L’entreprise est allée chercher des fonds publics pour acquérir ses deux principaux concurrents en moins de 18 mois. Après ce coup de maître, Massive Extermination devint effective d’un bout à l’autre du continent nord-américain. La valeur de l’action en bourse est grandement basée sur les contrats à long terme de l’entreprise et la valeur de sa flotte d’équipements mobiles. N’ayant pas de benchmark connu, les analystes sont peu intéressés à évaluer ce type d’entreprise de façon autre que très conservatrice. Récemment, M. Mantis a fait part de son intention de sous traiter la portion facturation de ses activités, qui selon lui n’est pas efficiente à ce jour.

graphique 1 an


Beta 0.93 52-S bas 10.77 $

52-S variation -14.67% MM 50 jours 13.73 $


HIDEOUT SYSTEMS (HDS)

Prix de départ : 37.16 $ Secteur d’exploitation : Technologies Employés : 900 Revenus annuels : 3.5 B$ Siège social : Los Angeles (Californie) Hideout Systems est une compagnie qui fabrique des systèmes de repérage satellite. L’utilisation de cette technologie est très répandue dans le domaine des transports; où l’on s’en sert pour tracer la position en temps réelle des véhicules ainsi que comme outil antivol. Les arpenteurs et les géologues l’utilisent pour les cadastres alors que les astrophysiciens s’en servent pour calculer les arcs de cercle précis requis dans leurs calculs. La compagnie possède ses propres satellites, ce qui lui permet d’offrir des prix compétitifs et une intégration complète de services. Son principal concurrent, GPS Inc, lui partage le marché à part égale. La seule chose qui différencie les deux compagnies est l’ancienneté de GPS et la haute technologie des satellites de HDS. La guerre est féroce et les barrières à l’entrée sont énormes. Chacune des compagnies sait que la moindre perte de clients aboutira dans les ventes de l’autre. HDS possède un système de rémunération incitatif pour ses gestionnaires, ainsi que de féroces clauses qui les empêchent de quitter leur poste pour aller travailler chez GPS. Les options d’achats suivent un système lock-up à libération graduelle. Ainsi, à chaque année, les gestionnaires peuvent exercer de plus en plus de leurs options.

graphique 1 an


Beta 1.12 52-S bas 30.73 $



ALPHA INVESTMENTS (AIV)

Prix de départ : 44.55 $ Secteur d’exploitation : Investissement immobilier Employés : 71 Revenus annuels : 818M$ Siège social : Montréal (Québec) Alpha Investments vient tout juste de faire son premier appel public à l’épargne. Fondé par deux collègues universitaires, AIV est un petit fonds d’investissement boursier qui a tranquillement trouvé des adeptes parmi les amis et la famille proche des deux compères. Possédant un flair hors du commun, Patrice Gendron a généré un rendement sur investissement de près de 40% dans les cinq premières années d’existence de la compagnie, ce qui a attiré l’attention de quelques hauts placés dans le domaine financier de la région de Vancouver. La compagnie a décidé d’aller chercher des fonds pour financer un projet de construction résidentielle révolutionnaire dans le haut Vancouver. Le projet de comporte une série de condominiums de luxe avec un domaine protégé donnant accès à un golf et une bande de plage de plusieurs kilomètres. AIV est le principal actionnaire du projet et compte utiliser les fonds recueillis par la vente d’actions pour s’approprier d’autres domaines résidentiels du même genre. Agissant à titre transitoire seulement, AIV ne désire pas s’occuper de la survie à long terme de ce genre de projets. L’idée est de se retirer en moins de 5 ans, dès que le rendement voulu est atteint. Ce type d’investissement est très prisé de la part d’AIV, qui ont profité à plein de la manne immobilière des dernières années.

graphique 1 an


Beta -0.9 52-S bas 26.21 $



GLAMOUR PROJECTS (GLP)

Prix de départ : 29.97$ Secteur d’exploitation : Divertissement Employés : 4 334 Revenus annuels : 885M$ Siège social : Hollywood (Californie) Glamour Projects est une société en partenariat qui finance des productions cinématographiques d’envergure. La feuille de route de l’entreprise comprend entre autres les films cultes ‘Les nuages dans la tête’ avec Ben Infecte et ‘Le plombier a oublié son outil’ avec Vanessa Proulx. Bien implantée dans la région Hollywoodienne, la compagnie est dirigée par trois partenaires depuis maintenant une quinzaine d’années. L’évaluation des projets de production est une étape critique dans les activités de l’entreprise. Depuis peu, cette évaluation est faite à l’interne par un des partenaires alors qu’avant, on recourait aux services d’un courtier spécialisé dans le domaine. Ce dernier remettait son rapport et une décision était prise selon la stratégie de GLP. GLP a essuyé quelques cuisants échecs avec notamment la sortie de ‘Legoland’ en 2007. Ce gouffre financier a fait perdre plusieurs millions à la compagnie et l’action avait perdu près de 50% de sa valeur en peu de temps. Récemment, GLP a émis une série de junk bonds qui a renfloué temporairement les coffres en vue du financement des projets de 2015. Cette débenture vient à échéance dans 10 ans et rapporte près de 15% à ses détenteurs. Les coûts d’agence reliés à cette émission seront sans doute non négligeables.

graphique 1 an


Beta 0 52-S bas 19.30 $



LES FROMAGES DE LA BEAUCE (LFB)

Prix de départ : 22.86 $ Secteur d’exploitation : Produits laitiers Employés : 180 Revenus annuels : 16 millions $ Siége social : St-Georges (Québec)

Joyau du patrimoine québécois depuis près de 100 ans, Les Fromages de la Beauce est spécialisée dans la production de produits laitiers du terroir. Propriétaires de plusieurs fermes et d’un cheptel de plus de 1400 têtes, LFB est connue partout dans l’est du Canada et possède des clients jusqu’en Europe. Le chiffre d’affaire de l’entreprise est en constante croissance et la direction croit que les récentes dépenses en marketing y sont pour quelque chose. Récemment, LFB a utilisé près de 400 000$ de son budget pour revigorer l’image et les effets des produits laitiers sur le système osseux. Les résultats n’ont pas tardé à se faire sentir. Dès les premières semaines de diffusion, les ventes ont commencé à grimper. La division internationale de LFB est encore toute jeune. Un grand chef de France a vanté les mérites du ‘Brie de St-Éphrem’, ce qui a créé une demande outre-mer. La compagnie doit maintenant couvrir ses ventes à l’étranger et est sujette à l’application des normes comptables 1530, 3855 et 3865 depuis peu. Cette gestion de couverture étant nouvelle, le propriétaire M. Marc Lessard compte bien engager une expertise très bientôt à ce sujet.

graphique 1 an

Capitalisation boursière 121M$ 52-S haut 43.30 $

Beta 1.6 52-S bas 20.82 $



JOHN COPPER FIELDS (JCF)

Prix de départ : 21.24 $ Secteur d’exploitation : Industries minières Employés : 1800 Revenus annuels : 945 M $ Siége social : Edmonton (Canada) John Copper Fields est une compagnie minière qui extrait le cuivre de l’ouest canadien depuis près de 25 ans. Fondée par John Copper (nul ne sait si tel est son nom de naissance), les mines de cuivres n’ont jamais cessé d’atteindre des volumes d’extraction de plus en plus élevés. Le cuivre, dans les dernières années, a eu un comportement boursier différent des autres métaux primaires tels que l’or et le zinc. Plusieurs analystes ont constaté un potentiel plus grand que ce que les marchés ont démontrés, ce qui fait en sorte que plusieurs entreprises qui font l’extraction du cuivre sont sous évaluées par les investisseurs. JCF ne fait pas exception à la règle. L’action de la compagnie semble stagner depuis quelques années, malgré une nette constance dans les quotas à la tonne. La direction de JCF a racheté une quantité négligeable d’actions dans les derniers mois. Les dirigeants ont également acheté des actions de la compagnie récemment, tel que déclaré dans les rapports de transactions d’initiés de l’AMF. Cette information a été obtenue durant le congé des fêtes de 2015. Une rumeur circulait également sur la cause de la mort d’un employé de JCF au mois de décembre. La compagnie semble cacher les détails de l’affaire durant l’enquête.

graphique 1 an


Beta 0.2 52-S bas 15.70 $



AFTERMATH BROTHERS (AMB)

Prix de départ : 11.53$ Secteur d’exploitation : Services Employés : 1 220 Revenus annuels : 711 millions $ Siège social : Chicago (Illinois) Aftermath Brothers est une entreprise spécialisée dans les services après sinistre. Les principaux événements couverts par AMB comprennent les feux résidentiels et industriels, les inondations naturelles et de cause humaine, ainsi que les dommages reliés aux intempéries majeures (tornades, tempêtes, verglas). Dirigée de main de fer par Stewart Brachalamienchov, AMB possède une grande part du marché du nettoyage après sinistre. Cet immigrant russe a profité des ouragans de l’été 2010 pour obtenir des contrats gouvernementaux. Habituellement interdite, ce genre de mesure de sélection exceptionnelle est permise quand un état est déclaré zone sinistrée. Le siège social d’AMB étant très loin de la Nouvelle Orléans et des zones à risque, l’entreprise n’a eu aucun mal à dénicher de lucratifs contrats de nettoyage sans soumission. L’urgence était telle que personne n’a songé à étirer le processus de sélection. La réaction boursière a été vive, les investisseurs ont vite compris que la région ciblée par les nouveaux contrats était une publicité gratuite pour AMB. L’action a grimpé de 40% en quelques semaines et la recommandation de Moody’s est passée de ‘hold’ à ‘strong buy’.

graphique 1 an


Beta -0.41 52-S bas 7.21 $



STALIAN (STA)

Prix de départ : 21.00$ Secteur d’exploitation : Transports Employés : 21 000 Revenus annuels : 900 M$ Siège social : Seoul (Corée du Sud) Stalian Inc. est une société Coréenne qui fabrique des voitures berlines et sportives de classe moyenne. L’entreprise est nouvellement arrivée en Amérique du nord et fera un premier appel public à l’épargne au début du premier trimestre. Le prix d’entrée a été fixé à 21$ par les mainteneurs de marché, mais nul ne sait vraiment ce qu’il en adviendra lors des premières heures d’échange sur la bourse de New York. Kuan Ji-Won, le chef de la direction, avait proposé il y a quelques semaines une formule Dutch auction comme l’avait fait Google il y a quelques années pour son PAPE. Le conseil a toutefois rejeté l’offre, arguant que la spéculation était moindre lors d’une entrée fixe. Les analystes soupçonnent cependant la société d’avoir coupé l’herbe sous le pied des petits investisseurs américains qui auraient eu le beau jeu dans une mise à l’enchère. La porte est maintenant grande ouverte aux institutionnels, encore une fois. Un petit regroupement chahute la décision de Stalian et propose un boycott lors de la sortie publique. Les autorités financières restent muettes.

MAGELLAN EXPLORATION (MGE)

Prix de départ : 17.20 $ Secteur d’exploitation : Technologies spatiales Employés : 760 Revenus annuels : nuls Siége social : Rio (Nevada) Magellan Exploration est une entreprise qui propose les tous premiers voyages privés dans l’espace. D’un coût de 5 millions $USD par personne, le voyage comprendra un séjour de près de 12 heures en orbite autour de la terre. Le concept a été créé par le milliardaire américain Chaps Bronsong. Il a lui-même aidé à l’architecture du vaisseau spatial qui servira de transport pour les chanceux et richissimes clients. L’entreprise est entrée sur le marché OTC l’an dernier, bien avant le premier départ de son odyssée. Les fonds recueillis auprès des investisseurs n’ont rien de spéculatifs; Bronsong assure qu’il a déjà un carnet de clients bien remplit. Les investisseurs semblent quand même perplexes quant à la sécurité du projet à moyen terme. Un véhicule peut-il aller à répétition dans l’espace tel un avion de ligne par-dessus l’océan? L’action semble avoir un corridor dans lequel les acheteurs sont à l’aise. Plusieurs attendent avec impatience les résultats du premier aller-retour dans la stratosphère.

graphique 1 an


Beta 0.88 52-S bas 11.10 $



EXEMPLE DE RELEVÉ

Cette section montre les positions courantes du portefeuille. La valeur marchande présentée pour les positions courtes est le gain/perte non-réalisé sur les positions courtes.

Cette section montre les transactions depuis le début de la période en cours.

Cette section montre les erreurs depuis le début de la période en cours.

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