Bank Al Maghrib-Rapportannuel_fr

RAPPORT ANNUEL

Exercice 2009

PRESENT A SA MAJESTE LE ROI

RAPPORT ANNUELPRSENT SA MAJEST LE ROI

Exercice 2009

u GOUVERNEURM. Abdellatif JOUAHRI

u DIRECTEUR GENERALM. Abdellatif FAOUZI

u COMMISSAIRE DU GOUVERNEMENT M. Abdeltif LOUDYI

u CONSEILM. Le Gouverneur

M. Le Directeur Gnral

M. Abdellatif BELMADANI

M. Mohammed BENAMOUR

Mme Meriem BENSALEH CHAQROUN

M. Zouhair CHORFI

M. Bassim JAI-HOKIMI

M. Abdelaziz MEZIANE BELFKIH

M. Mustapha MOUSSAOUI

RAPPORT SUR LEXERCICE 2009

prsEnt sa MajEst lE roipar MonsiEur abdEllatif jouaHriGouvErnEur dE bank al-MaGHrib

Majest,

En application de larticle 57 de la loi n 76-03 portant statut de Bank Al-Maghrib promulgue par le Dahir

n 1-05-38 du 20 chaoual 1426 (23 novembre 2005), jai lhonneur de prsenter Votre Majest le rapport

concernant lanne 2009, cinquante et unime exercice de lInstitut dmission.

Sommaire

Note introductive ...................................................................................................................................................................... 3

PARTIE.1 : SITUATION ECONOMIqUE, MONETAIRE ET fINANCIERE1.1 Lenvironnement international ....................................................................................................................................................................13

1.2 La production nationale.................................................................................................................................................................................32

1.3 Le march de lemploi ....................................................................................................................................................................................45

1.4 La demande ........................................................................................................................................................................................................51

1.5 Les flux conomiques et financiers ...........................................................................................................................................................55

1.6 Linflation .............................................................................................................................................................................................................58

1.7 Les relations commerciales et financires avec ltranger ...................................................................................................................70

1.8 Les finances publiques ...................................................................................................................................................................................82

1.9 La politique montaire ...................................................................................................................................................................................94

1.10 Monnaie, crdit et placements liquides .............................................................................................................................................108

1.11 March boursier, titres de crances et gestion dactifs ...............................................................................................................131

PARTIE.2 : ACTIvITES dE LA BANqUE2.1 Gouvernance ..................................................................................................................................................................................................146

2.2 Missions de la Banque ................................................................................................................................................................................167

2.3 Ouverture et proximit ............................................................................................................................................................................187

PARTIE.3 : ETATS fINANCIERS3.1 Bilan de Bank Al-Maghrib ..........................................................................................................................................................................201

3.2 Compte de Produits et Charges ...............................................................................................................................................................204

3.3 Cadre juridique et principes comptables .............................................................................................................................................209

3.4 Notes sur les postes du bilan ..................................................................................................................................................................213

3.5 Rapport gnral .............................................................................................................................................................................................218

3.6 Approbation par le Conseil de la Banque ...........................................................................................................................................220

ANNEXES ..................................................................................................................................................................................................................221

TABLE dES MATIRES ............................................................................................................................................................................281

Majest,

Lanne 2009 a t marque par la rcession mondiale la plus svre depuis laprs-guerre. La baisse de lactivit,

entame fin 2008, sest poursuivie durant le premier semestre de lanne 2009. Face lampleur du recul de

lactivit et la persistance du risque deffondrement du systme financier, les autorits nationales, notamment

des pays dvelopps, ont multipli les dispositifs de relance et diversifi les outils de gestion de crise. Ainsi, les

banques centrales, outre la rduction des taux ou leur maintien des niveaux trs bas, ont intensifi le recours

aux instruments non conventionnels dassouplissement quantitatif, alors que les gouvernements ont dploy

des plans de grande envergure de soutien lconomie, aux institutions financires et au fonctionnement des

marchs. Pour leur part, les dirigeants du G20 ont lanc une srie de mesures pour dabord stabiliser le systme

financier, stimuler la demande interne, aider les pays mergents et en dveloppement touchs par la crise et,

plus long terme, renforcer larchitecture financire internationale. Le Fonds montaire international a galement

t dot des ressources suffisantes et dun mandat renforc pour prvenir et traiter les crises financires. Les

actions de politique conomique mises en uvre ont permis daboutir une normalisation progressive des

conditions sur les marchs financiers partir du second trimestre. Cependant, le march du crdit dans les

pays dvelopps est rest marqu par des conditions trs restrictives, notamment pour le financement de

linvestissement et de la consommation.

Dans ce contexte, le chmage sest aggrav dune anne lautre dans les principales conomies avances

tandis que limportance des capacits de production inutilises et la baisse des prix des matires premires se

sont traduites par un net reflux de linflation. Par ailleurs, lampleur des montants engags par les pouvoirs

publics, en portant les dficits budgtaires et les ratios des dettes souveraines des niveaux sans prcdent, a

induit une hausse des primes de risque, raviv les tensions sur les marchs financiers et accru les incertitudes

quant la durabilit de la reprise conomique dans plusieurs pays avancs, notamment europens.

Au niveau de lactivit mondiale, une reprise progressive a t observe au deuxime semestre, tire

essentiellement par la dynamique des conomies mergentes. Sur lensemble de lanne, le recul du PIB mondial

a atteint 0,6%, avec une contraction de 3,2% dans les conomies avances et un ralentissement de la croissance

de 6,1% 2,4% dans les pays mergents.

bank al-MaGHrib - rapport - ExErcicE 2009

3

Au Maroc, la croissance du PIB non agricole est passe de 1,4% au quatrime trimestre 2008 un point bas

de 0,6% au premier trimestre de 2009, pour graduellement augmenter et se situer au troisime trimestre 2009

2,6%. Elle sest limite pour lensemble de lanne 2009 1,4%, contre 4,2% en 2008, traduisant ainsi une

synchronisation accrue de lconomie nationale avec le cycle dactivit des principaux pays partenaires. Cette

volution reflte la forte contraction de la demande extrieure, notamment de la zone euro, adresse certaines

branches industrielles, ainsi que le ralentissement dans le secteur du tourisme et du transport. En outre, le recul

des transferts courants et des flux dinvestissement trangers a pes sur la dynamique de la consommation et

de linvestissement privs.

Nanmoins, la rsilience de la demande intrieure ainsi que le fonctionnement normal du march du crdit,

conjugus au climat de confiance et aux mesures prises par les pouvoirs publics, notamment dans le cadre du

Comit de veille stratgique, ont contribu lattnuation de ces effets. Dans le mme temps, la progression de

prs de 30,6% de la valeur ajoute agricole a permis de maintenir la croissance globale un rythme de 4,9%.

Sur le march de lemploi, le taux de chmage a de nouveau connu une baisse pour stablir 9,1%, contre

9,6% en 2008, recouvrant un repli du taux urbain et une stabilit en milieu rural malgr lamlioration des

activits agricoles.

Au niveau de la balance des paiements, leffet modrateur des recettes touristiques et des transferts des

Marocains rsidant ltranger, au cours des dernires annes, na pas permis de rduire significativement le

dficit courant, en dpit de lallgement marqu du dficit commercial. En effet, le solde ngatif des changes

commerciaux a reprsent 20,8% du PIB au lieu de 24,7% en 2008, tandis que les voyages et transferts courants

ont dgag des soldes positifs en recul de 11,7% et 13,6% respectivement. Compte tenu de ces volutions, le

dficit du compte courant sest tabli 5% du PIB, aprs 5,2% en 2008 et six annes dexcdent. Au regard

notamment du flchissement des investissements directs trangers, le financement des oprations courantes

sest traduit par une hausse de prs de 18 milliards de dirhams des emprunts et crdits commerciaux et par une

nouvelle contraction des rserves de change qui ne couvrent plus que prs de 7 mois dimportations de biens

et services.

Bien que les rsultats du compte courant au cours des deux dernires annes ne portent pas atteinte la viabilit

des quilibres extrieurs, ils traduisent cependant la persistance de certaines fragilits structurelles. En labsence

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dvolutions fondamentales, limportance de la demande dimportation, combine une dynamique limite des

exportations, ne pourrait quaccentuer les tensions sur les rserves de change ou accrotre la dpendance de

lconomie nationale vis--vis des transferts courants et du financement extrieur, soumis aux fluctuations des

conditions conomiques et financires internationales.

La politique budgtaire de 2009 a t caractrise par des mesures de soutien la croissance, axes sur la

relance par linvestissement et sur la poursuite de la mise en oeuvre de la rforme fiscale. Conjugues aux effets

du ralentissement des activits non agricoles sur les recettes fiscales, ces mesures se sont traduites par un dficit

budgtaire de 2,2% du PIB ainsi que par un net ralentissement du mouvement baissier du ratio de la dette du

Trsor par rapport au PIB qui sest stabilis autour de 47%. Ce lger creusement du dficit na toutefois pas

remis en cause la soutenabilit budgtaire moyen terme, en dpit dune conjoncture peu favorable et de

lattnuation des effets des efforts doptimisation de lassiette fiscale et du recouvrement.

Lvolution de linflation, mesure par le nouvel indice des prix la consommation, a t marque par le

net reflux des pressions dorigine externe, en raison du repli des cours des matires premires et des prix la

consommation, ainsi que par la nette attnuation des tensions inhrentes la demande. Aussi, linflation sest-

elle tablie 1% au lieu de 3,7% une anne auparavant et linflation sous-jacente est revenue de 4,5% 0,7%,

soit le niveau le plus bas observ durant les vingt dernires annes.

Sur le plan des dcisions de politique montaire, le Conseil de la Banque, ds sa premire runion de lanne

2009, a, dans un contexte dattnuation des risques pour la stabilit des prix moyen terme, baiss le taux

directeur de 25 points de base 3,25%. Le Conseil a intgr dans ses analyses, la ncessit daccompagner

un atterrissage en douceur de notre conomie en 2009, suite notamment aux fortes hausses, en dcalage par

rapport aux fondementaux, quont connus certains compartiments du march des actifs et de celui du crdit.

Sagissant de la gestion de la liquidit, le Conseil a rduit le taux de la rserve montaire trois reprises, le

ramenant 8%, permettant ainsi aux banques de continuer assurer un financement appropri de lconomie.

Bank Al-Maghrib a, par ailleurs, mis la disposition des banques sur le march montaire toutes les ressources

requises et a mobilis tous les instruments de politique montaire disponibles, pour leur assurer un refinancement

adquat.


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Les volutions montaires et financires se sont caractrises, dans un contexte de fonctionnement normal des

diffrents marchs, par le ralentissement de la progression de la monnaie et du crdit, ainsi que par lajustement

la baisse des prix des actifs, traduisant le retour vers des niveaux en cohrence avec les fondamentaux de

lconomie. Ainsi, la croissance de la masse montaire M3 sest de nouveau ralentie en 2009, revenant 4,6%

aprs 10,8% en 2008 et une moyenne de 13,1% au cours des cinq dernires annes, ramenant lexcdent

montaire en fin danne un niveau quasi nul. La modration de la cration montaire en 2009 traduit

davantage le recul du rythme de progression du crdit bancaire, revenu de 22,9% 9,4%, que la contraction

des avoirs extrieurs. Pour leur part, les prix des principaux actifs ont t orients la baisse. En effet, les indices

boursiers ont continu de baisser, tandis que les prix des actifs immobiliers rsidentiels se sont inscrits en repli

aprs la stagnation de 2008.

Bank Al-Maghrib a poursuivi en 2009 le processus dapprofondissement du dispositif analytique de la politique

montaire. Les actions engages dans ce sens ont port, en particulier, sur le dispositif de prvision et de

modlisation, la gamme dindicateurs relatifs aux sphres relle et financire, ainsi que sur les instruments

dvaluation des chocs exognes auxquels lconomie nationale est expose. De mme, elles ont concern

lanalyse des canaux de transmission et le renforcement de la transparence travers lapprofondissement de

linformation mise disposition du public.

Concernant le secteur bancaire, qui a fait preuve dune grande rsilience, il a vu ses indicateurs poursuivre leur

orientation la hausse en 2009. Le retour graduel de la progression du crdit un rythme compatible avec

la croissance conomique na pas impact la rentabilit des banques et leffet du ralentissement des dpts

sur leur capacit de prt a t largement compens par la hausse des injections de Bank Al-Maghrib et par

laccroissement de leurs leves sur les marchs des titres de crance. Dans ce contexte, les crances en souffrance

ont marqu une nouvelle baisse et ne constituent plus que 5,5% du total des crdits par dcaissement et 1,5%

dduction faite des provisions. Cette volution rsulte, certes du processus dassainissement des bilans mais

galement de la baisse du cot du risque qui a enregistr ses niveaux les plus bas au cours de ces trois dernires

annes. De mme, la solvabilit des banques sest renforce aprs que la Banque Centrale ait relev ds fin 2007

le minimum rglementaire de 8% 10%. Le ratio de solvabilit moyen, selon lapproche standard de Ble II,

sest ainsi lev 11,7% et les fonds propres de base 8,8% fin 2009.

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Bnficiant de fondamentaux sains, les principales banques ont renforc leur positionnement au Maghreb et en

Afrique , zones fort potentiel de croissance. Cette orientation, qui fait lobjet dune surveillance rapproche de

la part de Bank Al-Maghrib, contribue de manire croissante aux performances de ces banques.

Paralllement, la Banque Centrale a poursuivi les actions destines aligner le secteur bancaire national sur

les meilleurs standards internationaux, travers la transposition des approches avances de Ble II et la mise

en uvre des exigences minimales en matire de pratique des stress tests. Pour sa part, le cadre rglementaire

rgissant lactivit des associations de micro-crdit a t renforc par la promulgation de rgles rgissant le

dispositif de gouvernance ainsi que la classification des crances en souffrance et leur provisionnement.

Par ailleurs, les avances en matire dinformation financire se sont concrtises avec lentre en exploitation du

Crdit bureau, permettant ainsi aux banques et aux socits de financement damliorer lvaluation du risque

crdit en intgrant davantage les donnes relatives la solvabilit de leur clientle.

Sagissant de la stratgie dinclusion financire, le processus de bancarisation sest sensiblement amlior en

2009 et lobjectif datteindre un taux de bancarisation de 50% fin 2010, y compris le rseau de Barid Al-

Maghrib, parat ralisable. Cette volution sest accompagne dun ensemble dactions visant notamment

asseoir sur une base saine et quilibre la relation entre les banques et leur clientle. Lanne 2009 a ainsi connu

le dmarrage du dispositif de mdiation bancaire ayant pour objectif le rglement lamiable des litiges. De

mme, les banques ont t appeles apporter toute la transparence voulue au niveau des conditions quelles

appliquent la clientle. Ainsi, il sera procd en 2010 une dfinition rglementaire des services bancaires

gratuits de base, la mise en place dun indice de prix des services bancaires et lenvoi annuellement

la clientle dun relev de lensemble des commissions prleves. Ces actions seront accompagnes par des

programmes dducation financire et par la cration de conditions favorables pour le dveloppement de

produits novateurs qui reposent sur de nouveaux supports utilisant les nouvelles technologies de linformation

et de la communication.

Au niveau des systmes de paiement, le processus de dmatrialisation des changes de valeurs a t parachev

avec le dploiement de lchange dmatrialis des avis de prlvement. En outre, un cadre conventionnel

rgissant la surveillance des systmes de paiement a t mis en place.


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Lanne 2009 a t marque par la clbration du cinquantenaire de Bank Al-Maghrib. Les politiques mises en

uvre par la Banque depuis sa cration ont t orientes vers laccompagnement du dveloppement conomique

de notre pays en assurant la stabilit des prix, un financement adquat de lconomie tout en prservant les

quilibres macroconomiques et en contribuant au dveloppement des marchs et la consolidation des

fondamentaux du systme bancaire. Ainsi, les premires dcennies ont t marques par linstitution du dirham

en tant que monnaie nationale, la marocanisation de lencadrement et ladoption du cadre lgislatif qui rgit

lactivit bancaire et renforce le pouvoir de contrle de la Banque en la matire. Par la suite, la Banque a jou

un rle dterminant dans la restauration des quilibres fondamentaux de lconomie nationale dans les annes

quatre-vingt, puis leur consolidation sur une base durable depuis les annes quatre-vingt-dix. Cette dynamique

a connu un nouvel lan partir de 2006, avec la refonte majeure du statut de la Banque qui a prcis ses missions,

rigeant la stabilit des prix en objectif prioritaire et la dotant dune large autonomie en matire de politique

montaire. En outre, ses prrogatives relatives la supervision bancaire ont t renforces et un mandat clair

de surveillance et de scurisation du fonctionnement des systmes et moyens de paiement lui a t assign. En

prenant appui sur la planification stratgique, qui a couvert jusqu fin 2009 deux plans triennaux, dimportantes

avances ont t ralises sur la voie de la modernisation de lorganisation de la Banque et de ses mthodes de

gestion. Ds lors, ces rformes, qui ont contribu hisser la qualit de ses processus de fonctionnement et de

gestion aux meilleures pratiques reconnues sur le plan international, lui ont permis dobtenir la certification ISO

9001 pour lensemble de ses activits.

Bank Al-Maghrib est dtermine continuer contribuer ltablissement et la prservation des conditions

pour une meilleure insertion de lconomie marocaine dans son environnement mondial et rpondre aux

enjeux lis aux mutations de laprs crise. A cette fin, elle a inscrit son action dans le cadre dune vision moyen

et long termes, capitalisant sur les enseignements tirs de la crise internationale. Dans ce sens, elle poursuivra

son action visant ladaptation des cadres stratgique, analytique et oprationnel de la politique montaire

et la consolidation de lorientation macroprudentielle du dispositif de surveillance, tout en dveloppant les

mcanismes de coordination entre les autorits de rgulation. Elle continuera uvrer pour lamlioration de

lattractivit de la place financire de Casablanca en vue de son positionnement en tant que centre financier

rgional, renforant ainsi les perspectives de transformation de notre pays en ple dattraction des flux de

capitaux lchelle rgionale.

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Lampleur et ltendue de la crise mondiale, ainsi que les incertitudes quant son dnouement, appellent un

renforcement de la capacit de lconomie nationale rsister aux chocs exognes et sadapter aux mutations

de lenvironnement international afin den saisir les opportunits. Il importe, cet gard, dacclrer les actions

visant lamlioration continue du systme ducatif et de la comptitivit globale des activits productives. Il

importe galement de renforcer la bonne gouvernance des politiques publiques et le climat des affaires, tout

en prservant la stabilit macroconomique et en rehaussant les dispositifs mis en place pour pallier aux dficits

sociaux.

Il est galement essentiel daborder rapidement, dans un cadre global, les fragilits structurelles accentues

par la crise. En particulier, il est impratif de traiter la problmatique du dsquilibre du compte courant de

la balance des paiements, en rduisant la concentration des exportations sur des produits faible contenu

technologique ainsi que sur des marchs au potentiel de croissance limit.

Au niveau des finances publiques, il est primordial de poursuivre la consolidation de la soutenabilit budgtaire

moyen terme. Dans ce sens, la rforme du dispositif de compensation doit tre acclre et des actions de

rationalisation des dpenses de fonctionnement mritent dtre mises en uvre afin de dgager les surplus devant

soutenir les efforts de rsorption des dficits sociaux. En outre, il sagit de renforcer la dynamique des ressources

sur une base durable par linclusion du secteur informel. Paralllement, le processus dapprofondissement

financier devrait tre consolid par le dveloppement de lpargne longue et lextension de laccs aux services

financiers aux couches revenu modeste.

La monte en rgime des feuilles de route sectorielles et le lancement de nouveaux programmes, dans le domaine

de lnergie et des mines notamment, impose des dfis au niveau de la gouvernance et de lefficience des

politiques conomiques. A cet gard, une attention particulire mrite dtre apporte la cohrence globale de

telles approches tout en assurant leur synergie, loptimisation de laffectation des ressources financires et leur

cohrence avec la contrainte macroconomique globale, y compris celle de la balance des paiements.

Les progrs en matire de dveloppement humain, raliss au cours de la dernire dcennie, ont t significatifs.

En effet, laccs des populations aux services sociaux de base a connu une amlioration notable, comme le

montre laccs llectricit en milieu rural, dj gnralis en milieu urbain, qui a atteint prs de 84% en 2009.


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Durant la mme priode, laccs leau potable est pass de 14% 90%. Dans le secteur de lenseignement,

le taux net de scolarisation des enfants de 6 11 ans a atteint 96% en 2009. Afin de placer le Maroc dans

une position favorable pour relever le dfi de lacclration de la croissance dans un contexte de plus grande

ouverture extrieure, tout en favorisant linclusion de tous, il conviendrait de capitaliser sur les progrs accomplis

tout en approfondissant les efforts en matire dducation. La russite du programme durgence adopt par

le gouvernement dans ce domaine devrait cet gard permettre de rduire la dperdition scolaire, amliorer

laccs au prscolaire et contribuer la baisse du niveau danalphabtisme en particulier dans le milieu rural.

Loctroi du statut avanc notre pays constitue par ailleurs un atout majeur pour une meilleure insertion du Maroc

dans son environnement rgional. A cet gard, la feuille de route engage, en uvrant pour le rapprochement

de la lgislation et des normes marocaines de celles de lUnion europenne, permettra dapprofondir lintgration

de notre pays au march europen. Paralllement, la performance globale de lconomie nationale ne manquera

pas dtre renforce par le chantier structurant de la rgionalisation qui constitue une avance majeure dans le

mode de gouvernance territoriale. En impulsant une nouvelle dynamique de rforme institutionnelle, il permettra

notre pays doptimiser la contribution de lensemble des rgions dans le cadre dun modle de croissance

harmonieuse prenant en considration les impratifs du dveloppement durable et de solidarit spatiale. Une

plus grande participation des populations dans le processus de dveloppement maximisera les synergies entre

les diffrentes actions des dpartements ministriels lchelle des units territoriales pour favoriser un progrs

conomique et social plus rapide et mieux quilibr.

Rabat, Juin 2010

Abdellatif JOUAHRI

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PARTIE 1

SITUATION ECONOMIqUE,MONETAIRE ET fINANCIERE

1.1 Lenvironnement international

La crise conomique, entame en 2008, a donn lieu la plus forte rcession depuis la deuxime guerre mondiale

avec une contraction du PIB de 0,6% en 2009. Lactivit dans les pays avancs a t marque par un net recul,

le PIB ayant globalement baiss de 3,2%, tandis que la croissance des conomies mergentes a accus un repli,

revenant de 6,1% en 2008 2,4%. En outre, lanne 2009 a t caractrise par une contraction sensible

des flux des capitaux et du commerce international. Le taux de chmage sest, pour sa part, gnralement

aggrav dans les conomies avances, tandis que linflation a connu un net ralentissement enregistrant mme

des valeurs ngatives dans la plupart des pays industrialiss en liaison avec la faiblesse de la demande et la baisse

des prix des matires premires.

Face lampleur de la crise, les pouvoirs publics ont renforc les dispositifs de politique conomique, visant

tant la normalisation des conditions financires que la relance de lactivit conomique. Les banques centrales

de leur ct ont rduit leurs taux directeurs des niveaux historiquement bas, tout en intensifiant le recours

aux mesures non conventionnelles, allant de lassouplissement quantitatif, travers des injections massives

de liquidits, loctroi de garanties ou lachat ferme dactifs financiers de long terme. Pour ce qui est de la

politique budgtaire, les gouvernements des pays avancs et, dans une moindre mesure, des pays mergents

ont multipli les mesures de soutien au systme financier et lactivit conomique.

Les actions mises en uvre ont cependant eu un impact limit sur lactivit conomique en 2009. En effet,

une reprise a t amorce au deuxime semestre, mais elle a davantage concern les pays mergents et en

dveloppement. Dans les pays avancs, un ralentissement de la contraction ou de lgres hausses du PIB ont t

observs, lis en grande partie limpact ponctuel de la fin de la phase de dstockage massif ainsi qu leffet

direct de certaines mesures de relance de la demande. Au niveau du systme financier, les dispositifs de soutien

ont eu des effets plus significatifs, en contribuant lamlioration du fonctionnement du march montaire, au

recul de laversion au risque, ainsi quau redressement progressif des marchs boursiers. Cependant, le crdit

bancaire est rest atone dans les principales conomies avances et de nouvelles sources de fragilit du systme

financier sont apparues en fin danne, en liaison avec laccroissement des dettes souveraines et la hausse des

primes de risque de certains pays industrialiss qui en a rsult.


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Face lampleur de la crise, des efforts soutenus de coordination des politiques de soutien ont galement t

dploys, au niveau des organismes internationaux, notamment le FMI, et du Groupe des vingt. Elles ont eu pour

objectif aussi bien la formulation de ripostes synchronises la crise actuelle que la mise en place de rformes

fondamentales permettant de rduire la probabilit de survenance de crise dans le futur.

Globalement, lexception du net reflux de linflation importe, en liaison avec le recul des cours des matires

premires et des prix la consommation au niveau mondial, lenvironnement international en 2009 na pas

manqu dimpacter ngativement lconomie nationale, suite notamment la hausse du chmage, la

rgression des revenus et une baisse des taux dutilisation des capacits de production dans les principaux pays

partenaires du Maroc.

1.1.1 Evolution de lconomie mondiale en 2009

Aprs le net ralentissement observ en 2008, le PIB mondial a enregistr une contraction de 0,6%,

conscutivement la trs forte dgradation de la conjoncture dans les conomies avances. La croissance dans

les pays mergents, bien quen dclration, est reste positive 2,4%.

Tableau 1.1.1: Evolution de la croissance du PIB mondial en %

2007 2008 2009

Monde 5,2 3,0 -0,6

Economies avances 2,8 0,5 -3,2

Etats-Unis 2,1 0,4 -2,4

Zone Euro 2,8 0,6 -4,1

France 2,3 0,3 -2,2

Allemagne 2,5 1,2 -5,0

Japon 2,4 -1,2 -5,2

Economies mergentes 8,3 6,1 2,4

Chine 13,0 9,6 8,7

Inde 9,4 7,3 5,7

Russie 8,1 5,6 -7,9

Brsil 6,1 5,1 -0,2

Source : FMI

lEnvironnEMEnt intErnational

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Graphique 1.1.1 : Profil trimestriel de la croissance

Sources : FMI, Eurostat

Aux Etats-Unis, le PIB sest contract de 2,4% en 2009 aprs avoir enregistr une hausse limite 0,4% lanne

prcdente. Paralllement, le taux de chmage sest lev 9,3% au lieu de 5,8%. Dans ce contexte, la baisse

des cours des matires premires sest rapidement transmise linflation, qui est revenue -0,3% en 2009,

aprs avoir atteint 3,8% en 2008.

Le recul de lactivit a prvalu jusquau deuxime trimestre et a reflt la baisse des investissements des entreprises,

ainsi que la rduction du rythme de production dans plusieurs secteurs en liaison avec le niveau important des

stocks. Il est galement imputable au recul de la consommation en raison de la hausse du chmage, de la

persistance de leffet de richesse ngatif li la baisse des prix des actifs et au resserrement des conditions

doctroi du crdit. Le retour la croissance, observ partir du troisime trimestre est li la fin de la phase de

dstockage massif et la hausse de la consommation prive.

Dans la zone euro, la contraction du PIB a t plus importante atteignant 4,1%, en raison principalement de

la chute de la demande extrieure et des investissements. La baisse de la consommation a t moins marque,

la faveur de leffet modrateur du reflux de linflation et des mesures de politique conomique. Dans ces

conditions, le taux de chmage de la zone euro a fortement augment, atteignant 9,4% au lieu de 7,6% un

an auparavant et linflation a diminu de 3,3% 0,3%. Parmi les principales conomies de la zone, le recul de

bank al-MaGHrib - rapport - ExErcicE 2009lEnvironnEMEnt intErnational

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lactivit a t particulirement important en Allemagne, o le PIB sest contract de 5% en 2009, sous leffet

notamment de la baisse des exportations. La faiblesse de la demande extrieure a galement impact lactivit

en France, en repli de 2,2%. Le PIB en Espagne a connu un flchissement de 3,6% en liaison notamment avec

la poursuite de la dgradation des marchs immobilier et touristique. La chute de lactivit dune anne lautre

dans la zone euro reflte essentiellement les volutions observes durant le premier semestre. Durant le reste

de lanne, plusieurs signes de redressement de lactivit ont t observs, sous leffet de la progression de la

demande extrieure et, dans une moindre mesure, celle intrieure, relance ponctuellement par les mesures de

soutien.

Au Royaume-Uni, la croissance a connu une baisse de 4,9%, aprs une hausse de 0,5% un an auparavant. La

consommation des mnages a continu dtre affecte par la progression du chmage, loffre limite du crdit

bancaire et par un effet de richesse ngatif. En outre, le resserrement des conditions de crdit et le niveau bas

du taux dutilisation des capacits de production se sont traduits par un repli des investissements des entreprises.

Globalement, dans les principaux partenaires commerciaux du Maroc (la France, lAllemagne, lItalie, lEspagne

et Royaume-Uni), le PIB sest contract de 3%, aprs une croissance limite 0,6% en 2008, tmoignant

ainsi de limportance du choc auquel a fait face lconomie nationale en 2009. De mme, le taux de chmage

pondr des principaux pays partenaires a atteint son plus haut niveau de la dcennie en 2009, contribuant

linterruption de la tendance haussire des transferts des Marocains rsidant ltranger.

Graphique 1.1.2 : Evolution du PIB et du taux de chmage pondrs des principaux pays partenaires

Sources : Datastream, OCDE et calculs BAM


16


Graphique 1.1.3 : Evolution de linflation dans le monde

Source : FMI

Le Japon a, pour sa part, connu la baisse du PIB la plus marque parmi les principaux pays industrialiss, soit

-5,2%, aprs celle de -1,2% observe en 2008, sous leffet principalement de leffondrement des exportations,

ainsi que du ralentissement des dpenses dinvestissement. La rcession observe depuis le deuxime trimestre

de 2008 sest prolonge jusquau troisime trimestre de lanne 2009. Au quatrime trimestre, une reprise

sest amorce, sous leffet du redressement de la demande extrieure, notamment en provenance des pays

mergents dAsie.

En effet, dans ces pays, la croissance est demeure relativement rapide, avec toutefois une dclration, revenant

de 7,9% 6,6% dune anne lautre, conscutivement la rduction des flux commerciaux internationaux.

En Chine, la croissance sest tablie 8,7% au lieu de 9,6% une anne auparavant, refltant le recul des

exportations mais galement le ralentissement des investissements rsidentiels. Les prix la consommation en

Chine ont enregistr une baisse de 0,7% aprs avoir augment de 5,9% en 2008. En Inde, la croissance est

revenue de 7,3%, 5,7% en 2009, en liaison principalement avec le flchissement des exportations.

Dans les autres pays mergents et en dveloppement, le PIB de la rgion dAmrique latine a enregistr une

baisse de 1,8% aprs avoir augment de 4,3% un an auparavant, avec notamment un repli de 0,2% au


17

Brsil. En Russie, la croissance conomique sest contracte de 7,9% aprs une hausse de 5,6% en 2008,

suite essentiellement la chute des cours du ptrole. De mme, les conomies mergentes dEurope ont vu

leur PIB reculer de 3,7% aprs une hausse de 3%. Quant la croissance en Afrique, elle a fortement ralenti

1,9% au lieu de 5,2%. Au niveau du Maghreb, le Maroc a connu une dclration dans le rythme de lactivit

conomique, revenu de 5,6% 5,2%, la Tunisie et lAlgrie ont enregistr des taux de croissance de 3% et 2%

respectivement, au lieu de 4,6% et 2,4% une anne auparavant.

1.1.2 Commerce international et balances des paiements

Aprs une faible augmentation de 2,8% en 2008, le volume du commerce mondial de biens et services a

marqu une contraction de 10,7%, la premire depuis 1982. Cette volution est imputable essentiellement

la baisse de la demande dimportation des pays dvelopps, notamment au premier semestre de lanne, au

resserrement du crdit, et des conditions de financement des exportations dans la plupart de ces pays.

Le reflux des changes sest accompagn par une attnuation des dsquilibres de la balance des comptes

courants. En 2009, le dficit des Etats-Unis sest tabli 2,9 points du PIB, aprs avoir atteint 4,9 points du PIB

un an auparavant, en raison du tassement des importations. Quant la zone euro, elle a enregistr un dficit

de 0,4% du PIB, au lieu de 0,8% lanne prcdente. Au Japon, lexcdent sest rduit 2,8% du PIB au lieu

de 3,2% en 2008, sous leffet dun repli plus important des exportations. De mme, les surplus de certains pays

dAsie ont marqu un recul sous leffet de la moindre performance des exportations, notamment en Chine

o lexcdent sest tabli 5,8% du PIB au lieu de 9,4% en 2008. Les excdents des pays du Moyen-Orient

et dAfrique du Nord ont flchi un rythme plus marqu, revenant 1,8% du PIB au lieu de 15,5% en 2008,

conscutivement lajustement la baisse des cours du ptrole et au net repli de la demande mondiale.


18


Tableau 1.1.2 : Soldes du compte courant de la balance des paiements de rgions et pays dans le monde (en % du PIB)

2007 2008 2009

Pays avancs -0,9 -1,3 -0,4

Etats-Unis -5,2 -4,9 -2,9

Zone Euro 0,3 -0,8 -0,4

Japon 4,8 3,2 2,8

Royaume-Uni -2,7 -1,5 -1,3

Pays mergents d'Asie 7,0 5,7 4,1

Chine 11,0 9,4 5,8

Inde -1,0 -2,2 -2,2

Amrique latine 0,4 -0,6 -0,8

Brsil 0,1 -1,7 -1,3

Mexique -0,8 -1,5 -1,2

Pays d'Europe centrale et de lEst -7,9 -7,8 -3,1

Communaut des Etats indpendants 4,2 4,9 2,9

Russie 5,9 6,2 3,6

Moyen-Orient et Afrique du Nord 15,7 15,5 1,8

Source : FMI

La persistance des tensions sur les marchs financiers internationaux et le recul de lactivit conomique, ont

galement impact les flux dinvestissements directs trangers. Selon les donnes de la CNUCED, ces flux

lchelle mondiale se sont tablis 1.040,3 milliards de dollars en 2009, en baisse de 39%, aprs celle de 21%

en 2008. Les flux destination des pays dvelopps ont poursuivi leur recul avec notamment une contraction de

57% des flux destination des Etats-Unis et de 27,9% de ceux reus par lUnion europenne. Ceux en faveur

des pays en dveloppement ont diminu pour leur part de 34,7%.

1.1.3 Principales mesures de politique conomique

Le lger redressement de lactivit conomique internationale au cours du deuxime semestre 2009 et

lamlioration constate sur plusieurs compartiments des marchs financiers sont largement attribuables aux

mesures prises conjointement par les gouvernements et les banques centrales, notamment dans les pays avancs.


19

Zone euro

La BCE a ramen son taux directeur de base, au cours de lanne, de 2,5% 1% et les taux de facilit des

dpts et de facilit marginale 0,25% et 1,75% respectivement contre 3% et 2%. Afin dattnuer les tensions

entravant le fonctionnement du march montaire et du crdit, la BCE a, en outre, procd des injections

massives de liquidits sur le march interbancaire. En vue de rduire le risque systmique, elle a procd la

recapitalisation des institutions financires dfaillantes, en rachetant ou garantissant des actifs toxiques dans

leur portefeuille et en couvrant les engagements du secteur financier.

Au niveau de la politique budgtaire, les mesures mises en oeuvre dans le cadre du Plan europen de relance

conomique, qui ont reprsent lquivalent de 1,5% du PIB de lUnion europenne, ont t orientes

essentiellement vers le renforcement du pouvoir dachat des mnages, notamment par le biais de rductions

dimpts. Le plan visait galement le renforcement des investissements et le soutien des entreprises prives,

notamment dans les secteurs de la construction et de lindustrie automobile. Des ressources budgtaires ont

galement t dployes pour soutenir le march du travail.

Le dficit public sest lev 4,4% du PIB pour lensemble de la zone euro et la dette publique a augment

de 8,9 points de pourcentage pour atteindre 78,2% du PIB. Dans ces conditions, le Conseil europen des

ministres de lconomie et des finances (ECOFIN) a prvu une revue des recommandations relatives aux efforts

de consolidation des finances publiques et a report dune anne le dlai prcdemment prvu pour un retour

du dficit budgtaire un niveau infrieur 3% du PIB, soit 2013 pour la France et lEspagne et 2014 pour

lIrlande.

Etats-Unis

La Rserve fdrale a laiss son taux directeur inchang dans une fourchette comprise entre 0 et 0,25%, depuis

fin 2008. Elle a galement mis en uvre une politique dassouplissement des conditions montaires travers

les injections de liquidits des conditions favorables, llargissement de loctroi des concours des institutions

non bancaires et lacquisition de titres long terme. Ces actions se sont traduites par un largissement de la

base montaire prs de 2.000 milliards de dollars, au lieu de 1.700 milliards fin 2008 et de 800 milliards en

moyenne en 2007.


20


Paralllement, le gouvernement amricain a mis en place un ensemble de mesures pour soutenir la demande

intrieure et le systme financier, dont les principales sont :

Le plan pluriannuel pour le redressement et le rinvestissement, intgrant des ramnagements fiscaux, des

aides financires aux gouvernements locaux et une expansion des dpenses fdrales dquipement et en

matire denseignement et daide sociale. Lenveloppe consacre ce dispositif a atteint 5,4% du PIB ;

Le plan de stabilit financire, destin au march financier et immobilier et comportant un programme

dinvestissement public-priv, relatif aux rachats des actifs toxiques des institutions financires et un

programme de capitalisation de ces institutions ;

Le systme de ristourne dindemnisation en faveur du secteur automobile visant la relance des ventes du

secteur travers une prime la casse offerte aux consommateurs pour lachat dun vhicule neuf.

En consquence, le dficit budgtaire sest accru de nouveau pour atteindre 11,2% du PIB et le taux dendettement

est pass de 70% 83,9% dune fin danne lautre.

Graphique 1.1.4 : Evolution des taux directeurs de la BCE et la Fed

Graphique 1.1.5 : Evolution des taux dintrt rels de la BCE et de la Fed

Sources : BCE, FED et calculs BAM

Royaume-Uni

La Banque dAngleterre a rduit son taux directeur trois reprises en 2009, le ramenant de 2% 0,5%. Dans

le cadre de sa politique dassouplissement quantitatif, elle a procd linjection directe de liquidits par le biais


21

dacquisitions de titres privs et dobligations dtat, portant ainsi lencours de la monnaie banque centrale

prs de 220 milliards de dollars contre 90 milliards fin 2008.

Pour sa part, le gouvernement a adopt des mesures visant le rtablissement de la stabilit financire et la

reconstitution de la capacit de prt des institutions financires. Les dispositifs mis en place ont t articuls

autour de trois axes :

La prservation de la solvabilit des banques, travers la mise en place dun plan contre la dgradation des

actifs toxiques ;

La stimulation du march de la titrisation et lamlioration de laccs des institutions financires au march de

gros par un plan de garantie des titres adosss des actifs ;

La relance des concours aux mnages et aux entreprises, travers un programme dachat dactifs, qui

autorise lacquisition par la Banque dAngleterre dactifs de qualit auprs du secteur priv, notamment des

obligations dentreprise et des billets de trsorerie.

Japon

La Banque du Japon a maintenu son taux directeur inchang 0,1% en 2009, et a procd diverses oprations

dassouplissement quantitatif, dont notamment loctroi illimit de prts court terme aux institutions financires,

lachat de papier commercial ainsi que lacquisition de titres de long terme, tant privs que publics.

Outre les trois plans de relance budgtaire lancs en 2008, avec une enveloppe de lordre de 4,8% du PIB, un

quatrime plan a t adopt en mai 2009, visant particulirement la relance de la consommation des mnages

en biens durables. LEtat sest galement engag dans la capitalisation et loctroi direct de prts durgence aux

banques. Conjugues au plan approuv fin dcembre, ces mesures ont port le dficit budgtaire 7,4% du PIB

en 2009 au lieu de 3,5% du PIB en 2008.

1.1.4 Marchs financiers et des matires premires

Les conditions sur les marchs financiers se sont caractrises au dbut de 2009, par de fortes tensions suite

la dgradation sensible des diffrents indicateurs conomiques au quatrime trimestre 2008. Par la suite, une


22


amlioration progressive a t observe, la faveur du maintien, voire le renforcement dans certains pays, des

mesures de soutien, ainsi que de lamlioration des perspectives conomiques. Elle sest manifeste par un recul

de laversion au risque, une reprise sur les marchs boursiers et par un redressement des marchs de la dette

court terme. Cependant, la baisse du crdit bancaire dans plusieurs conomies sest poursuivie tout au long de

lanne. En outre, de nouvelles tensions ont pes sur la stabilit financire, en liaison avec les risques entourant

la solvabilit dun certain nombre de pays de la zone euro.

Sur les marchs des matires premires, la tendance baissire des cours entame au quatrime trimestre 2008

sest poursuivie au cours du premier semestre de 2009, avant de cder place une hausse gnralise. Cette

orientation a t favorise par lamlioration des perspectives conomiques ainsi que par la hausse de la

demande provenant des pays mergents. La dprciation du dollar et la reprise des achats des fonds spculatifs

ont galement contribu cette volution. Sur lensemble de lanne, les prix des matires premires sont

demeurs, toutefois, largement infrieurs aux niveaux records atteints en 2008.

1.1.4.1 Marchs financiers internationaux

Aprs une phase de baisse en dbut danne, les cours boursiers se sont inscrits en hausse partir du mois de

mars, en liaison avec lamlioration des indicateurs et des perspectives conomiques, ainsi quavec le maintien

par les pouvoirs publics des mesures de soutien. Ainsi, dune fin danne lautre, le FTSE sest apprci en

moyenne de 30,7%, tandis que le Dow Jones et le Nikkei ont progress respectivement de 28,5% et de 14%.

Les bourses des conomies mergentes se sont inscrites en hausse plus marque, tel quil ressort de lvolution

de lindice MSCI EM1 qui sest apprci de 71,3%. Toutefois, les indices boursiers des conomies avances et

mergentes, sont rests infrieurs denviron 46% par rapport leurs niveaux de 2008.

1 Lindice boursier MSCI EM est un indice boursier composite mesurant la performance des marchs dactions des pays dEurope Centrale, du Moyen Orient et dAfrique (Rpublique Tchque, Hongrie, Pologne, Russie, Turquie, Isral, Jordanie, Egypte, Maroc et Afrique du Sud).


23

Graphique 1.1.6 : Evolution des indices boursiers mondiaux (en points de base)

Source : Datastream

Au niveau des marchs interbancaires, le maintien par les banques centrales des taux des niveaux bas et la

reconduction des mesures quantitatives, ainsi que lamlioration graduelle de la conjoncture conomique ont

contribu lapaisement des tensions sur les conditions de prts et la rduction des carts OIS-LIBOR1. Cet

cart sest tabli 9 points de base aux Etats-Unis et 27 points dans la zone euro en dcembre, alors quil avait

atteint 125 et 114 points de base respectivement fin 2008. Il est rest, toutefois, sensiblement suprieur au

niveau observ avant la crise en 2006, soit 7 points de base aux Etats-Unis et 3 points de base dans la zone euro.

La mme volution a t observe sur les marchs de la dette o les spreads de financement se sont sensiblement

rduits, sous leffet notamment de la baisse des rendements des emprunts dEtat court terme, elle-mme lie

aux rductions de taux directeurs des banques centrales.

1 Le spread OIS-LIBOR traduit un risque de taux et correspond lcart entre le taux interbancaire trois mois (LIBOR Eurodollar) et le taux des swaps au jour le jour indiciels (OIS) de mme chance.


24


Graphique 1.1.7 : Evolution de lcart OIS-Libor et du TED Spread1 (en points de base)

Source : Datastream

Cependant, les craintes lies la dgradation des soldes budgtaires de certains pays avancs ont accentu les

tensions sur les conditions de financement long terme durant la deuxime moiti de lanne. Les dsquilibres

au niveau des finances publiques ont t plus marqus dans certains pays de la zone euro, les dficits ayant

atteint des niveaux de lordre de 10% du PIB.

Dans ces conditions, les primes CDS sur dette souveraine ont connu un accroissement sensible atteignant en

moyenne 157 points de base pour lIrlande et 116 points pour la Grce. Laccroissement des risques de solvabilit

des Etats a galement impact lvolution des rendements des emprunts publics long terme qui ont enregistr

une hausse sensible, contribuant ainsi augmenter le cot de financement des dficits publics.

1 Le TED spread reprsente un risque de crdit et correspond lcart de taux dintrt entre les titres courts mis par le Trsor amricain (trois mois) et les prts interbancaires 90 jours en dollars amricains.


25

Graphique 1.1.8 : Evolution des primes CDS sur dette souveraine 5 ans (en points de base) et de la dette publique dans quelques pays de la zone euro

Source : Datastream

Sagissant du march du crdit, il a t caractris par une faible progression des concours au secteur priv,

en dpit du net assouplissement des conditions montaires. En effet, le rythme du crdit na connu un lger

redressement qu partir du mois doctobre, aprs stre inscrit en dclration continue depuis 2008, en

liaison avec le resserrement des critres doctroi mais, galement, avec la faiblesse de la demande. Le taux de

progression du crdit est ressorti en moyenne 1,2% seulement aux Etats-Unis alors quil tait de 8,5% une

anne auparavant, et sest tabli, dans la zone euro, 1,4% au lieu de 9,3%. Dune fin danne lautre, le

crdit a marqu un recul de 0,1% et 3% respectivement dans la zone euro et aux Etats-Unis.

Graphique 1.1.9 : Evolution du crdit aux Etats-Unis et dans la zone euro, glissement annuel (en %)

Source : Datastream


26


Sur les marchs de change, aprs une phase de dprciation en dbut danne, leuro sest inscrit en hausse, de

mars novembre 2009 et sest apprci de 12,7% vis--vis du dollar amricain. Il a bnfici du maintien par la

FED dune politique montaire accommodante, du repli de laversion au risque et de la stabilisation des marchs

financiers. Cette volution sest, par contre, nettement inverse en dcembre, leuro ayant t particulirement

affaibli par la dtrioration de la situation des finances publiques dans certains pays de la zone et lampleur de

leurs dettes souveraines.

Graphique 1.1.10 : Evolution des taux de change des principales devises internationales

Source : Datastream

La livre sterling sest, quant elle, affaiblie vis--vis des autres monnaies, sous leffet de laccentuation des

tensions sur les marchs financiers et de la dtrioration de la position budgtaire. Ainsi, la monnaie britannique

sest dprcie de 12,9% par rapport au dollar et de 5,8% contre leuro.

Concernant les monnaies asiatiques, le yen sest dprci en moyenne de 10,3% vis--vis de leuro et de 15,1%

par rapport au dollar en raison de la dtrioration des perspectives conomiques et de lamorce dune reprise

aux Etats-Unis et dans la zone euro. Le yuan chinois est rest, quant lui, stable 6,8 yuans pour un dollar,

refltant le rgime de facto bas sur un ancrage au dollar.


27

1.1.4.2 Marchs mondiaux des matires premires

Aprs un fort recul au deuxime semestre 2008, les prix des matires premires se sont inscrits en hausse en

2009, en relation avec la dprciation du dollar et le dynamisme de la demande des pays mergents. Cette

orientation a galement t favorise par la reprise des achats effectus par les fonds spculatifs. Le cours moyen

du ptrole a ainsi atteint 75 dollars le baril en dcembre, en hausse de 81,1%, dune fin danne lautre. De

mme, les prix des produits alimentaires ont augment de 23,8%, tirs essentiellement par la flambe des

cours du sucre, en hausse de 87% en raison de la succession de deux mauvaises rcoltes en Inde et au Brsil,

principaux producteurs mondiaux. Les prix des mtaux de base se sont galement accrus de 42,8% en liaison

avec les achats massifs oprs par la Chine dans le but de reconstituer ses stocks, ainsi quavec la rduction de

la production par les principaux fournisseurs mondiaux.

Toutefois, les prix des matires premires sont rests en moyenne infrieurs ceux observs en 2008. En effet,

les indices de prix des produits nergtiques et hors nergie se sont inscrits en baisse de 37,3% et de 21,6%

respectivement, par rapport 2008 et les cours des produits agricoles ont marqu un repli annuel de 17,1%

attribuable essentiellement au flchissement des prix des crales. De mme, les prix des mtaux de base ont

enregistr une diminution de 27,7% refltant des replis allant de 11,7% 28,2% des cours du zinc, de lacier,

du cuivre et du fer.

Graphique 1.1.11 : Evolution des indices de prix des matires premires nergtiques et hors nergie

Source : Banque Mondiale


28


En ce qui concerne le phosphate et ses drivs, leurs cours ont enregistr une nette dclration au cours de

2009, aprs une forte hausse en 2008. Ainsi, le prix moyen du phosphate sest tabli 121,6 dollars la tonne

en diminution de 64,8%, par rapport lanne prcdente. De mme, les cours des engrais dont le phosphate

diammonique (DAP), le triple phosphate de sodium (TSP) et lure ont accus des baisses plus marques, de

lordre de 71,6%, 66,6% et 49,4% respectivement, en rythme annuel.

Graphique 1.1.12 : Evolution des cours du phosphate et ses drivs (dollars/tonne)

Source : Banque Mondiale

1.1.5 Architecture financire internationale

Outre les mesures de politique conomique destines faire face aux rpercussions de la crise, laction des

gouvernements ainsi que des organismes internationaux sest focalise sur les axes de rforme mme de

rduire le risque de survenance de crises dans le futur.

Ainsi, le G20 a procd un suivi des efforts dploys par ses membres pour consolider le processus de

stabilisation de la situation financire mondiale en application de lAccord de principes de novembre 2008.

Le G20 a convenu, lors du premier sommet du 2 avril 2009 Londres, de la cration du Conseil de Stabilit

Financire qui sest substitu au Forum de Stabilit Financire (FSF). Cette instance qui a vu le nombre de ses

membres slargir lensemble des pays du G20, bnficie de prrogatives accrues, son rle de supervision

ayant t tendu aux hedge funds , aux places offshore et aux paradis fiscaux. Elle a, galement, engag


29

une collaboration avec le FMI afin de mettre en place un systme d'alerte et de raction prcoce aux risques

macro-conomiques et financiers. En outre, le G20 a dcid de mettre la disposition des institutions financires

internationales plus de 850 milliards de dollars de ressources en vue de soutenir la croissance des marchs

mergents et en dveloppement. Par ailleurs, il a relev la ncessit dune consolidation de la gouvernance

des institutions financires internationales, afin que les pays mergents et en dveloppement aient plus de

voix et de reprsentation, la prochaine rvision des quotas du FMI devant avoir lieu avant janvier 2011, tandis

que les rformes de la Banque mondiale devront, quant elles, tre acheves au plus tard lors des runions de

printemps 2010.

Outre leur engagement soutenu maintenir les mesures de relance ncessaires la restauration dune croissance

conomique durable et quilibre, les pays du G20 ont prvu, au cours du sommet des 24 et 25 septembre 2009

Pittsburgh aux Etats-Unis, un ensemble de rformes visant notamment renforcer les exigences en matire de

fonds propres sur les activits risque et fixer des normes internationales strictes en matire de rmunration

dans le secteur financier. Dans le mme temps, les questions abordes dans le cadre de ce sommet ont port sur

lamlioration du fonctionnement des marchs des drivs de gr gr, la convergence en matire de normes

comptables ainsi que la poursuite de la lutte contre les paradis fiscaux et le blanchiment dargent. Concernant la

rforme du Fonds montaire international, le G20 est parvenu un consensus pour transfrer 5% des quotes-

parts des pays surreprsents aux pays sous-reprsents sur la base de la formule tablie des quotes-parts.

Le G20, runi une dernire fois les 6 et 7 novembre 2009 Saint Andrews au Royaume-Uni, a ritr son

engagement maintenir les mesures de relance et ce, tant que la reprise n'est pas assure et poursuivre

la mise en uvre des rformes ncessaires pour laccroissement de la pertinence, la ractivit et la lgitimit

des institutions financires internationales au vu du rle important que celles-ci jouent dans le rtablissement

dune croissance durable et stable. En outre, afin de continuer renforcer le systme financier mondial, le G20

a convenu de collaborer avec le Conseil de stabilit financire (CSF) pour maintenir llan des programmes de

rformes et assurer leur mise en uvre intgrale et cohrente tout en respectant les dlais fixs.

Pour sa part, le Fonds Montaire International (FMI) est intervenu en fournissant ses Etats membres des

recommandations en matire de politique conomique ainsi quun soutien financier travers notamment le

mcanisme de financement durgence. Dans ces conditions, les engagements de prts du FMI ont atteint des

montants record en 2009, le Fonds ayant octroy des concours slevant 65,8 milliards de DTS 15 pays


30


membres dans le cadre de ses facilits non concessionnelles et 1,1 milliard de DTS en faveur de 26 pays au titre

des facilits de prts concessionnels.

Face lampleur des interventions du FMI, les Etats membres se sont engags tripler sa capacit de prt, la

portant 750 milliards de dollars, et doubler sa capacit accorder des prts concessionnels aux pays faible

revenu. Dans ce cadre, le Conseil dadministration du FMI a approuv la fois des accords demprunt bilatraux

destins renforcer son dispositif spcial de lutte contre la crise et le recours sa premire mission obligataire.

En outre, le FMI a cd une partie de ses rserves dor afin de dgager un revenu supplmentaire et daccrotre

sa capacit accorder des prts concessionnels aux pays faible revenu. Par ailleurs, il a procd la rforme des

modalits daction en faveur de ces pays travers la mise en place de nouveaux instruments de prts.

Encadr 1.1.1 : Propositions du Comit de Ble de supervision bancaire pour le renforcement du secteur bancaire mondial

Le Comit de Ble de supervision bancaire a mis, le 17 dcembre 2009, un ensemble de propositions en

matire de rglementation et de gestion du risque bancaire. Ces propositions ont port sur les axes suivants :

- Le renforcement de la qualit et de la transparence du capital de base dit tier one , qui devrait

essentiellement se limiter aux actions ordinaires et aux bnfices non distribus. Ce capital sert de base

pour lapplication des dductions et filtres prudentiels.

- La consolidation de la couverture en fonds propres des risques de contrepartie sur les produits drivs, les

oprations de cession-rtrocession et les oprations de financement. En outre, les banques devront grer

leurs risques de contrepartie en recourant des scnarios de stress et prendre en compte les pertes de valeur

de march de leurs positions en cas de dtrioration de la qualit de crdit de leurs contreparties.

- Lintroduction dune nouvelle exigence complmentaire de solvabilit, sous la forme dun ratio rapportant

le capital de base au total des actifs dtenus par la banque. Ce coefficient devrait contribuer contenir le

recours excessif leffet de levier et assurer une protection supplmentaire contre les arbitrages ventuels

entre actifs financiers qui seraient motivs par les diffrences dans les coefficients de pondration pour risque.

- La mise en place dun cadre international dvaluation, de suivi et dapplication dexigences rglementaires

pour le risque de liquidit.

Limpact de ces mesures sur le secteur bancaire sera analys au cours du premier semestre 2010 avant leur

entre en vigueur prvue pour 2012.


31

1.2 La production nationale

En dpit dun environnement international dfavorable, la croissance conomique au Maroc est reste soutenue,

la faveur dune campagne agricole exceptionnelle. Les effets rcessifs de la conjoncture chez nos principaux

partenaires bien que limits, nont pas manqu de peser sensiblement sur les branches les plus dpendantes

des marchs extrieurs. La performance de ces branches qui a montr une forte synchronisation avec le cycle de

croissance des principaux partenaires, sest progressivement amliore partir du deuxime semestre. Dans ces

conditions, la croissance globale a atteint 4,9% en 2009, aprs 5,6% en 2008.

Au niveau du secteur primaire, les activits agricoles ont augment de 30,6% en 2009 aprs la hausse de 16,3%

en 2008, conscutivement lexpansion de la production cralire. Celle-ci a quasiment doubl pour slever

un niveau exceptionnel de 102 millions de quintaux. Dans le mme temps, lactivit de la pche a ralis une

progression de 12,2% aprs celle de 19% un an auparavant. Dans lensemble, la part du secteur primaire dans

la valeur ajoute totale est passe de 15,7% 19,3%. En revanche, aprs cinq annes de croissance, le secteur

secondaire a accus un repli de 4,7%, sous leffet conjugu de la baisse de la production minire ainsi que du

ralentissement de lactivit industrielle et de celle du btiment et travaux publics. Quant au tertiaire, y compris

les services non marchands fournis par ladministration publique, il a progress de 3,9% aprs la hausse de 4,1%

en 2008 et ce, malgr la baisse enregistre dans les services lis au tourisme.

Au total, le PIB prix courants, estim 736,2 milliards de dirhams, a progress de 6,9% au lieu de 11,8%

en 2008. La valeur ajoute agricole, chiffre prs de 100,9 milliards de dirhams, a enregistr une hausse de

21,6%, tandis que celle des activits non agricoles, value 553,6 milliards de dirhams, sest accrue de 3,2%.

32


Graphique 1.2. 1 : Contribution absolue, en point de pourcentage, des secteurs conomiques la croissance du PIB

1.2.1 Secteur Primaire

La campagne agricole 2008-2009 a t marque par des rsultats exceptionnels, notamment pour la craliculture,

la faveur des conditions climatiques favorables. En effet, le cumul pluviomtrique moyen national et le taux

de remplissage des barrages usage agricole ont atteint des records, soit respectivement 542 mm et 84%

au lieu de 261 mm et 47%. Ainsi, lexception de la rcolte des cultures sucrires et de lgumineuses, les

autres productions vgtales se sont situes des niveaux satisfaisants. Paralllement, lamlioration de ltat

du couvert vgtal, notamment dans les zones non irrigues, a t propice lactivit de llevage. Pour sa part,

la production halieutique a marqu une progression de 14,5%, aprs une hausse de 16% un an auparavant.

Ainsi, la valeur ajoute du secteur primaire, calcule prix constants, a enregistr un accroissement de 29% au

lieu de 16,6% en 2008 et sa contribution la croissance est passe de 2,1 3,7 points de pourcentage.

Lagriculture

En vue de crer les conditions propices au dmarrage de la campagne agricole 2008-2009, les pouvoirs publics

ont relev de 115 130 dirhams le quintal la subvention des semences certifies dorigine locale de bl tendre et

port 350.000 quintaux le volume de cet intrant bnficiant de la prime de stockage, en vue den assurer un

bank al-MaGHrib - rapport - ExErcicE 2009la production nationalE

33

stock de scurit. En outre, ils ont rtabli 135% les droits dimportation applicables aux achats de bl tendre,

partir du 1er juin 2009. Par ailleurs, les pouvoirs publics ont consacr, en fvrier 2009, une enveloppe financire

de 465 millions de dirhams dans le cadre dun programme dattnuation des effets des inondations.

Les conditions climatiques favorables qui ont marqu la campagne agricole 2008-2009 ont permis lextension

des superficies emblaves et lamlioration des rendements des crales. Ainsi, la production des principales

crales dautomne sest leve 102 millions de quintaux, en hausse de 98,3% par rapport la campagne

prcdente et de 86,6% au regard de la moyenne des cinq dernires campagnes. Cet essor recouvre une nette

progression des rcoltes de bl tendre, dorge et de bl dur respectivement de 71,5%, de 179,8% et de 64%.

En consquence, le volume des crales, commercialises de juin 2008 juin 2009 a augment de 168% par

rapport la mme priode de la campagne prcdente, entranant une contraction de 11% des importations. A

linverse, la production de lgumineuses sest inscrite en baisse de 1,4% et de 8,7% par rapport la campagne

prcdente et la moyenne des cinq dernires campagnes agricoles.

Sagissant des autres productions vgtales, la rcolte de primeurs a marqu une hausse de 12%, attribuable

laccroissement de celle de tomates. Paralllement, la production des olagineux a enregistr une augmentation

de 21,3%, recouvrant un accroissement de plus de moiti de la rcolte darachide et un recul de prs dun quart

de celle de tournesol. De mme, les productions agrumicole et dolives ont progress respectivement de 10% et

de 12%. En revanche, la production des cultures sucrires sest contracte de 8%, du fait de la diminution de

celles de betterave sucre et de canne sucre, suite aux inondations survenues en fvrier au niveau du Gharb.

Graphique 1.2. 2 : Principales production vgtales (en millions de quintaux)

Source : Ministre de lAgriculture et de la pche maritime

la production nationalE

34


Encadr 1.2.1 : Le Plan Maroc Vert

La dclinaison rgionale de la nouvelle stratgie de dveloppement agricole le Plan Maroc Vert a abouti,

au terme de 2009, la signature de neuf contrats-programmes entre lEtat et les oprateurs des principales

composantes de la production agricole. Il sagit des crales, des semences, des cultures sucrires et

marachres, des agrumes, de loliculture, des viandes rouges et blanches et du lait. Lenveloppe financire,

ncessaire pour la mise niveau de ces filires, se chiffre prs de 119 milliards de dirhams, dont prs de la

moiti parts gales pour la craliculture et loliculture.

De mme, afin dencourager les petits agriculteurs, notamment ceux situs dans les rgions dfavorables,

se reconvertir vers des activits rentables, une subvention, fixe 10% du montant global de linvestissement

est prvue.

Par ailleurs, afin de renforcer les moyens financiers allous ce secteur, les pouvoirs publics ont sign, en

dcembre 2008, avec le Crdit Agricole du Maroc (CAM), une convention qui porte sur la mobilisation, par

cet organisme, dune enveloppe budgtaire de 20 milliards de dirhams pour la priode 2009-2013. Enfin,

il a t procd la cration de lAgence de dveloppement agricole, charge de la mise en uvre du plan

Maroc vert.

Elevage

Lactivit de llevage sest inscrite en lgre hausse la faveur de la disponibilit des cultures fourragres et

daliments de btail. Selon le recensement effectu en mars et en avril 2009, leffectif du cheptel, estim

25 489 milles ttes, a augment de 2%, suite la progression dans les mmes proportions du nombre dovins

et de bovins.

De mme, les quantits de viandes rouges et blanches disponibles la consommation se sont accrues

respectivement de 0,5% et de 2% et la production de lait et celle dufs ont augment chacune de 5%.

La pche

La production halieutique a progress de 14,5% par rapport lanne prcdente, stablissant 1,2 million de

tonnes, en relation avec la hausse des dbarquements des flottes ctire et hauturire.


35

En effet, la production de la pche ctire sest amliore de 13,1%, stablissant plus de 1 million de tonnes,

en relation notamment avec laugmentation de 14% des dbarquements de poisson plagique. Dans ces

conditions, le volume de poisson frais livr la consommation, constituant 34% des captures de la pche

ctire, a progress de 12% tandis que les quantits traites par les usines de fabrication de farine et dhuile de

poisson se sont accrues de 32%, celles destines aux units de conserves de poisson ayant par contre rgress

de 11%.

Paralllement, les captures de la pche hauturire ont augment de 25,8%, la faveur de la hausse des prises

de cphalopodes et de poisson plagique respectivement de 30,5% et de 23,8%.

1.2.2 Secteur secondaire

Les activits secondaires, dont la part dans la valeur ajoute nationale reprsente 25%, ont enregistr une baisse

de 4,7% au lieu dune progression de 3,6% en 2008. Ce repli est attribuable la forte contraction de lactivit

minire et au ralentissement de lactivit des industries manufacturires et de celle des btiments et travaux publics.

Industries de transformation

Dans un contexte de contraction de lactivit dans les pays partenaires, lindice de la production industrielle a

quasiment stagn en 2009 aprs la hausse de 1,9%. Cette volution recouvre une baisse dans les industries du

textile et du cuir, les industries chimiques et parachimiques et les industries lectriques et lectroniques et une

hausse dans les autres branches.

Afin de limiter les rpercussions de la conjoncture internationale sur lconomie marocaine, des mesures de soutien

dordre social, financier et commercial, ont t mises en place par le Comit de veille en faveur des branches

touches. Ces mesures ont vis la prservation de lemploi, lamlioration des conditions daccs aux crdits et

le renforcement de la diversification des marchs extrieurs, et ont port notamment sur la prise en charge par

lEtat des cotisations patronales, le renforcement des garanties de lEtat pour lamlioration de la trsorerie des

entreprises et le soutien aux activits promotionnelles, ainsi que le ramnagement des taux de prime et des

quotits garanties de lassurance lexportation. Paralllement, les pouvoirs publics ont lanc une stratgie de long

terme Pacte National pour lEmergence Industrielle, visant notamment le dveloppement de loffre exportable

(voir Encadr 1.2.2).


36


Encadr 1.2.2 : Pacte National pour lEmergence Industrielle : Contrat programme 2009 2015

Sinscrivant dans la continuit du plan Emergence, ce pacte sappuie sur les axes suivants :

- La relance des filires pour lesquelles le Maroc possde des avantages comparatifs ;

- Le renforcement de la comptitivit des PME, ladquation de la formation avec les besoins de croissance

conomique et le dveloppement des Plateformes Industrielles Intgres ;

- Lamlioration de lefficacit de la mise en uvre des plans.

Dot dun fond de lordre de 12,4 milliards de dirhams, ce plan vise la cration de 220 000 emplois et la

gnration dun volume supplmentaire dexportation de 95 milliards de dirhams et des investissements

privs de lordre de 50 milliards de dirhams, engendrant ainsi un accroissement de 50 milliards de dirhams de

la valeur ajoute du secteur.

Tableau 1.2.1 : Variations en % des indices annuels moyens de la production industrielle

Branches industrielles PondrationVariations en % des indices annuels moyens

de la production industrielle

2007 2008 2009

Industries agro-alimentaires 23 2,4 4,2 2,6

Industries du textile et cuir 21 2,2 -0,7 -0,5

Industries chimiques et parachimiques 36 4,5 3,5 -1,4

Industries mcaniques et mtallurgiques 16 9,6 0,1 1,4

Industries lectriques et lectroniques 4 3,9 1,4 -0,8

Ensemble de l'industrie 100 4,6 2,1 0,2

En raison de la rgression de la demande de nos principaux dbouchs, la production des industries du textile,

de lhabillement et du cuir sest replie de 0,5%. Ainsi, la production de lindustrie du textile et celle du cuir ont

recul respectivement de 0,9% et de 4,3%. Quant lindice de production de la branche de lhabillement, il est

rest stable par rapport lanne 2008.


37

Pour sa part, la production des industries chimiques et parachimiques a enregistr un recul de 1,4%, aprs une

hausse de 3,5% en 2008. Cette volution est imputable principalement la baisse de 19,8% de lactivit de

raffinage, qui a pti du retard enregistr au niveau du dmarrage de la nouvelle raffinerie de Mohammadia,

ainsi quau flchissement de 0,5% de la production des autres produits minraux non mtalliques. Elle a rsult

galement du ralentissement de lactivit de la branche des produits chimiques de 3,5% 2,5%. En revanche,

la production dacide phosphorique et celle dengrais phosphats ont progress respectivement de 19,7% et de

15,9%, performance lie la reprise de la demande trangre au cours du deuxime semestre 2009.

Sagissant de la production des industries lectriques et lectroniques, son rythme de variation est revenu de

1,4% -0,8%, sous leffet essentiellement de la baisse de 1,3% de lactivit des industries des machines et

appareils lectriques, elle-mme lie au recul des exportations de fils et cbles et de composants lectroniques.

Quant la branche des quipements de radio, tlvision et communication, sa production est reste stable

dune anne lautre.

En dpit de la disponibilit des matires premires la faveur dune bonne campagne agricole, la production

du secteur agro-alimentaire a nettement dclr en raison de la rtraction de la demande trangre. En effet,

aprs une hausse de 4,2% en 2008, la croissance du secteur sest limite 2,6%, recouvrant des volutions

divergentes selon les branches. La production des industries de conserves de fruits et lgumes a baiss de 15,4%,

alors que la production de la branche des conserves de poisson et celle des produits laitiers ont augment

respectivement de 8,5% et de 5%. De mme, la production des industries de viande et des minoteries ont

progress successivement de 4,8% et de 3,9%.

Paralllement, aprs un net ralentissement en 2008, lindice de la production des industries mcaniques et

mtallurgiques a cru de 1,4%, la faveur du dveloppement de la branche de produits mtalliques et de celle de

produits du travail des mtaux respectivement de 3,3% et de 4,2%. En revanche, celui de la branche automobile

a accus un lger repli de 0,7%, en relation avec la dgradation de la conjoncture dans le secteur automobile au

niveau international.

Btiment et travaux publics

Aprs cinq annes de croissance soutenue, la croissance du secteur du btiment et travaux publics est revenue

de 9,4% 3,4% en 2009. Cette volution est imputable, dune part, la baisse de loffre prive dans le secteur


38


de limmobilier dans le segment du logement social, suite la suppression des avantages fiscaux accords

prcdemment aux promoteurs et, dautre part, au repli de la demande des non rsidents et des investissement

directs trangers dans le segment de limmobilier touristique et de luxe, sous leffet de la rcession conomique

internationale. Le tassement de lactivit dans le secteur sest traduit par une dclration de la consommation de

ciment et de lencours des crdits dont les rythmes daccroissement sont revenus successivement de 9,9% 3,4%

et de 45,6% 12,8% en un an.

Mines

Lactivit minire a accus un flchissement de 13% aprs celui de 1,9% un an auparavant, suite au repli de

lactivit phosphatire en liaison avec la contraction de la demande des principaux clients du Maroc. Ainsi, la

production du phosphate, qui constitue 95% de la production minire, a rgress de 26,4% pour stablir 18,3

millions de tonnes, sous leffet du recul de 51% de la demande trangre. Cette baisse aurait t plus importante

en labsence de la hausse de 4,4% de la demande des units locales de transformation, qui ont absorb plus de

deux tiers de la production nationale de phosphate. Conjugu la baisse des cours, la diminution des volumes des

exportations a ramen la valeur des exportations de phosphate 5,2 milliards de dirhams, en repli de 71%.

En revanche, lactivit dextraction des minerais mtalliques a augment de 3,2% aprs le flchissement de 2%

en 2008, en relation avec la hausse de la production de minerai de fer et des mtaux non ferreux respectivement

de 1,9% et de 3,3%.

Graphique 1.2. 3 : Variations de la production et des exportations de phosphate brut en volume

Source : Office Chrifien des Phosphates (OCP)


39

Energie

La consommation finale dnergie a progress de 3,4% pour atteindre 14,6 millions de Tonnes Equivalentes

Ptrole (TEP) alors que la production sest replie de 8,9% 9,6 millions de TEP, recouvrant un recul de lactivit

de raffinage et une hausse de la production dlectricit. Compte tenu de la stabilit des quantits importes

14,2 millions de TEP, le taux de dpendance nergtique du pays est revenu de 97,4% 94,5%.

Sagissant de lactivit de raffinage, la production a accus une baisse de 20,6% aprs celui de 10,9% un an

auparavant, pour stablir 4,3 millions de tonnes. En revanche, la consommation totale de produits ptroliers sest

accrue de 1,4%, pour atteindre 9 millions de tonnes, sous leffet notamment, de la hausse de la consommation de

gasoil et de butane respectivement de 7,2% et de 3%. A linverse, la consommation de fuel, a flchi de 11,4%.

Concernant la demande nationale dlectricit, elle a atteint 22,4 milliards de KWH, en augmentation de 3,4%

au lieu de 5,5% en 2008. Les ventes dlectricit haute et moyenne tension, destines aux secteurs productifs

et aux rgies de distribution, et celles de llectricit basse tension usage essentiellement domestique se sont

accrues successivement de 2,8% et de 5,9%. En regard, la production nette locale dlectricit sest tablie

20,4 milliards de KWH, en progression de 3,3%, sous leffet de la hausse de la production dlectricit dorigine

hydraulique qui, suite aux fortes prcipitations enregistres cette anne, a plus que doubl, portant sa part

dans la production totale 14,5% au lieu de 7% en 2008. Cette volution a permis de rduire le recours la

production thermique de 6,4% et de limiter la progression des importations dlectricit 8,5% contre 21,5%

un an auparavant.

Graphique 1.2.4 : Evolution de la production nationale dlectricit et de produits ptroliers raffins


40


Graphique 1.2.5 : Evolution des sources dlectricit disponible (en KWh)

Sources : Office National de lElectricit, Socit Anonyme Marocaines de lIndustrie du Raffinage (SAMIR)

Encadr 1.2.3 : Le Plan solaire

Dans le cadre de la mise en uvre de la stratgie nergtique nationale, visant porter 18% la part des

nergies renouvelables dans la production dlectricit, les pouvoirs publics ont annonc un plan national de

dveloppement de lnergie solaire (Plan solaire). Ce dernier prvoit linstallation dune capacit additionnelle

de 2000MW, soit 38% de la capacit de production totale actuellement installe.

A son terme, ce plan devra porter 42% la part des nergies renouvelables dans le bouquet nergtique

national avec des parts gales pour les nergies solaire, hydraulique et olienne, et permettra une conomie

de 1 million de tonnes quivalant ptrole, soit environ 500 millions de dollars par an.

La mise en uvre de ce projet ncessitera un investissement estim 70 milliards de dirhams et sera assure

par lAgence Marocaine de lEnergie Solaire cre cet effet. Lactionnariat initial de cette agence est compos

de lOffice National de lElectricit, du Fonds Hassan II pour le dveloppement conomique et social ainsi que

de la Socit dinvestissements nergtiques.


41

1.2.3 Secteur tertiaire

Les activits tertiaires, dont la part dans la valeur ajoute globale a atteint 56%, ont marqu une progression de

3,9%, rythme comparable celui de 2008. Cette volution est attribuable principalement au dynamisme des

services marchands autres que le tourisme.

Tourisme

Dans un contexte marqu par la dgradation de la conjoncture internationale, le secteur touristique a t

caractris en 2009 par des volutions divergentes des principaux indicateurs. Ainsi, le flux touristique sest

inscrit en hausse de 5,5% aprs 6,6% un an auparavant, alors que les nuites recenses dans les tablissements

classs ont flchi de 1,4%, le taux doccupation revenant de 45% 41%. De mme, les recettes de voyages,

chiffres 52,8 milliards de dirhams, ont recul de 5%, aprs une baisse de 5,3% en 2008.

Afin de limiter les effets conjoncturels de la rcession conomique internationale sur le secteur touristique, les

pouvoirs publics ont poursuivi leur action travers le plan daction CAP 2009 visant la relance du secteur

au niveau des principales destinations du Maroc et la consolidation des parts de marchs. Ce plan est ax

notamment sur la diversification des marchs extrieurs, le dveloppement du tourisme interne et le maintien

de la dynamique des investissements touristiques.

Au terme de lanne 2009, le flux de visiteurs trangers, constitu hauteur de 93% de touristes de sjour, sest

tabli 4,6 millions, en accroissement de 1,6%.

Les arrives en provenance de France, principal march metteur avec 37% du flux total des trangers, ont

quasiment stagn, tandis que les flux des touristes espagnols et italiens ont augment respectivement de 8%

et de 8,9%. A linverse, les flux des visiteurs allemands et anglais ont baiss de 2,6% et de 7,9%. Quant au

nombre de ressortissants arabes et amricains, il a progress respectivement de 2,4% et de 6,3%. Paralllement,

les arrives des marocains rsidant ltranger, chiffres 4 millions, ont connu une hausse de 10,4% au lieu

de 8,6% une anne auparavant.


42


Graphique 1.2. 6 : Variations de leffectif des touristes europens et arabes

Source : Ministre du Tourisme et de lArtisanat

Les nuites recenses dans les htels classs se sont tablies 16,2 millions, en flchissement de 1%,

conscutivement au repli de 4,2% des nuites effectues par les touristes trangers, chiffres prs de 12,5

millions. Sagissant de la capacit dhbergement, elle sest renforce de prs de 12.000 nouveaux lits, pour

slever 164.612 lits, suite louverture de deux nouvelles stations balnaires. Dans ces conditions, le taux

doccupation a de nouveau baiss, revenant de 45% 41%.

Transport et communication

La valeur ajoute des services de transport a augment de 2,9% aprs une croissance de 2,6% en 2008, la

faveur du dveloppement du transport arien, ferroviaire et maritime de voyageurs, le fret ayant par contre pti

de latonie des changes extrieurs.

Le trafi

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