Audit des activités de Audit des activités de marchémarché

DESS ACSI le 2 décembre 2005

Les différents types d’opérationsLes différents types d’opérations

Les caractéristiques des opérationsLes caractéristiques des opérations

Les évènementsLes évènements

L’organisation du traitementL’organisation du traitement Zoom sur les fonctions de back officeZoom sur les fonctions de back office

Les principes de limitation des risquesLes principes de limitation des risques La fixation d’objectifs et de limitesLa fixation d’objectifs et de limites

Le respects de principes d’organisationLe respects de principes d’organisation

Le suivi des risques et des résultatsLe suivi des risques et des résultats

Plan de la présentation

Audit des opérations de marchéLes opérations (supports)Les opérations (supports)

Titres :•Valeurs mobilières•Actions•Obligations

Produits de change et de taux•Change au comptant•Change à terme•Swaps de change / de taux

Dérivés Produits structurés•Futures, FRA•Options•Dérivés de crédit

Regarder quels sont les métiers Regarder quels sont les métiers des traders (hedger des traders (hedger arbitragistes, Market Maker, arbitragistes, Market Maker, spéculateur, Dealer…) et avec spéculateur, Dealer…) et avec quels instruments ils travaillentquels instruments ils travaillent

Quelle est l’objectif de Quelle est l’objectif de l’opération :l’opération :

• Intermédiation (prise de Intermédiation (prise de position pour compte position pour compte d’autrui)d’autrui)

• Couverture d’une Couverture d’une position ?position ?

• Spéculation ?Spéculation ?

Audit des opérations de marchéLes caractéristiquesLes caractéristiques

Toutes les opérations financières présentent les caractéristiques suivantes :

Le Portefeuille :Identifie qui a conclu l’opération et permet d’en affecter le résultat (et les risques) à une structure (centre de profits) et à un support (ex. portefeuille d’actions, d’options, de swap etc.)

La négociation :•Date de conclusion de l’opération•Contrepartie (intervenant de marché, client ou portefeuille qui se trouve face à la banque pour l’opération objet de la négociation)•Courtier / Marché : intermédiaire qui a participé à l’opération (ce peut être un marché organisé, exemple : le MONEP)

Le détail de l’opération•Date de valeur (date d’effet, de transfert de propriété, de démarrage du décompte des intérêts s’il s’agit d’une opération de prêt-emprunt)•Devise(s)•Montant(s)•Cours / taux / prix•Circuit de règlement

Selon le type d’opération

Toutes les opérations connaissent au moins les évènements suivants :

Négociation : En direct (généralement par téléphone), par l’intermédiaire d’un courtier ou d’une plate-forme de négociation

Saisie et validation : l’opération peut être saisie automatiquement dans le SI ou manuellement par le trader, un opérateur sur la base d’un ticket d’opération manuel produit par le trader. Il peut y avoir double saisie si montant important

Confirmation : permet d’établir que les deux contreparties (A/V) sont bien d’accord sur les termes de la négociation. Se fait par SWIFT, fax, telex ou courrier. SWIFT permet de rapprocher automatiquement les confirmations émises des confirmations reçues.

Paiement / règlement – livraison : échange physique résultat de l’opération

Comptabilisation : prise en compte dans le bilan et le compte de résultat de la banque

Audit des opérations de marchéLes évènements (1/2)Les évènements (1/2)

Moyens pour détecter les opérations non ou Moyens pour détecter les opérations non ou mal comptabilisées + leurs résultats grâce aux mal comptabilisées + leurs résultats grâce aux flux de trésorerie (ex. appels de marge sur un flux de trésorerie (ex. appels de marge sur un marché organisé)marché organisé)

En cas de litige En cas de litige l’enregistrement des l’enregistrement des conversations permet de conversations permet de vérifier le détail de vérifier le détail de l’opérationl’opération

Évènements supplémentaires pour les opérations s’étalant dans le temps (non instantanées) :

Calcul d’intérêts courus et valorisation : sont imposés par la réglementation et la comptabilité. Ces EVT permettent d’alimenter les systèmes de reporting (suivi des résultats et des risques)

Autres évènements selon la nature de l’opération et qui peuvent être : • à déclenchement planifié à l’avance :

• Paiements d’intérêts • Appels de marge• Constatation de taux

• Négociés :• Amortissement• Prorogation

Échéance : marque la fin du contrat (remboursement du prêt, débouclement du SWAP…)

Annulation de l’opération sur accord des cocontractants

Audit des opérations de marchéLes évènements (2/2)Les évènements (2/2)

Front office :Interface banque-marché qui centralise et traite les besoins de la banque et de ses clients en terme de couverture et de financement

• Investissement• Gestion de position• trading / arbitrage

Son SI se caractérise par : • Un système électronique de cotation et de négociation• Un système de tenue de position (souvent spécialisé pour certains instruments

financiers (produits dérivés, trésorerie change, actions…)• Un système transversal pour le suivi des risques, les prévisions de liquidités…

Middle office :Proche du Front, assure la validation et l’enrichissement du SI sur les opérations négociées

•Back office :Suit le traitement des opérations (confirmations, règlement-livraison, comptabilisation)

Audit des opérations de marchéL’organisation des traitementsL’organisation des traitements

Portefeuille de négociation

Données de marché

Processus

Pricing Suivi des risques Positions Négociat°Validat°

Transm°au BO

Enrichis-sement Confirm.

Paiement& R/L

Comptab.

REFERENTIELS

Post trade ExécutionPré-trade

Audit des opérations de marchéRépartition des tâchesRépartition des tâches

TACHES F/O B/O CPTA INF IG

Initiation des opérationsContacts contreparties

Contacts courtiers

Saisie des négociations

X

X

X X

Contrôle saisie X X

Validation saisie X

Tenue & MAJ des positions X

Validation des moyens de pmt à émettre X

Émission des MDP X X

Génération des écritures comptables X

Émission des confirmation X

Nivellement soldes Nostri X

Rapprochement des confirmations reçues X

Rapprochement des comptes Nostri & vérif des arrêtés X X

Vérification courtages X

Calcul Résultat/change/trésorerie X X

Analyse des résultats X X X

Suivi des suspens / anomalies X X X

Gestion des litiges X X

Contrôles Externes X

• « Utilité » : gestion post négociation. Fortement mobilisateur de ressources humaines et technologiques.

• Référentiels : BDD indépendantes du FO & BO, peu fluctuantes, utilisées par leur SI et évitent des duplications inutiles d’infos (ex. structure banque, contreparties, courtiers, types d’opérations…).

• Données de marché : id. que Référentiels mais propres aux marchés traités (ex. prix, cours, volumes de transaction du marché….)

• Création et validation des « deals » : système de saisie des opérations, si possible avec une importation auto des « tickets » d’opérations des traders (pas de double saisie mais contrôle des opérations. par le BO).

• Confirmation : message que les deux contreparties d’un deal s’échangent après la négo. pour vérifier qu’il n’y a pas d’erreur ou incompréhensions. Sert à contrôler le « ticket d’opération » du trader et à « déclencher » le process de pmt & règlement/livraison

• Paiement & règlement livraison : en automatique –selon instructions de la contrepartie- pour les opérations les plus simples, après contrôles pour les plus complexes ou de montant important.

Audit des opérations de marchéLes fonctions de Back Office (1/2)Les fonctions de Back Office (1/2)

• Modélisation des instruments fin. : définition préalable des caractéristiques et des évènements des différents instruments financiers traités (depuis les masques de saisie des opé. jusqu’aux traitement des EVT, modalités de calcul des résultats et risques + leur comptabilisation, les reportings…)

• Gestion des évènements : génération automatique des EVT en fonction du type d’instrument financier traité (engagement, date de départ de décompte d’intérêts, échéance, message de paiement…, calculs périodiques comme la réévaluation, le calcul des appels de marge…)

• Gestion de portefeuille : (définition, calcul de position, valorisation, suivi des risques, calcul du résultat, production des échéanciers, impasses de tréso…)

• Comptabilité : génération automatique des écritures comptables en fonction des schémas comptables prédéfinis (CRE)

• États de gestion / réglementaires : ex. l’échéancier qui permet, à partir des portefeuilles d’opérations, de visualiser les positions de trésorerie aux différentes échéances

• Traitements globaux : résultat global de la SDM, exposition aux risques, calcul de la valeur de marché des opérations

Audit des opérations de marchéLes fonctions de Back Office (2/2)Les fonctions de Back Office (2/2)

• Indépendance hiérarchique par rapport au front (IMPERATIF)

• Organisation :

• Moyens humains

• Dissociation des fonctions « d’études » et de production

• Équipes comptables dédiées par domaine d’activité

• Responsable dédié par domaine d‘activité

• Superviseur transversal + équipe de suivi global •de la position de trésorerie•des risques

• Moyens informatiques / Système d’information

Audit des opérations de marchéLes qualités nécessaires au SI (Back Office)Les qualités nécessaires au SI (Back Office)

• Intégration : pouvant traiter toutes les opérations et tous les évènements en partant du du front office jusqu’au back office

• Performance : traitant un volume d’opérations élevé et ayant de grosses capacités de calcul (simulations sur vlaue at risk)

• Adaptabilité : paramétrable (intégration de nouveaux produits/supports, multi société pour la consolidation du suivi des résultats, des risques etc.)

• Automatisation : • Temps réel,• STP (ex. traitement automatique de toutes les opérations « usuelles »), • Interfaçage avec le SIG global de l’établissement (recevoir les évènements

d’autres appli. et en exporter)

• Traçabilité : • Piste d’audit, • historisation, archivage…

• Sécurité : accès aux données (habilitations)

Audit des opérations de marchéLes qualités nécessaires au SI (Back Office)Les qualités nécessaires au SI (Back Office)

• Portefeuille : regroupement des opérations négociées pour une activité donnée (trading actions, change…) qui permet d’en mesurer les résultats, les risques par agrégation des opérations élémentaires

• Position : bilan des engagements pris à une date donnée pour un instrument financier donné (total des opé. négociées par les traders sur un produit X). Quand l’opération arrive à échéance, la position induite disparaît.

• Prendre une position : négocier une opération financière qui va engager l’établissement en fonction de ses besoins ou d’anticipations sur le marché

• Position courte (vendeuses/prêteuse) correspond à une anticipation de baisse de prix (prêt de cash, vente de titres, de devises, de contrats futurs…)

• Position longue (acheteuse/emprunteuse) correspond à une anticipation de hausse de prix (emprunt de cash, achat de devise…)

• Déboucler une position : négocier une ou des opérations qui vont annuler la position générale d’un portefeuille. Certaines activités de SDM sont gérées de façon à ce que le solde des positions en portefeuille soit nul en fin de journée.

• Porter une position : au contraire du débouclage, on va conserver la position pendant une durée plus ou moins longue, avec les risques afférents

• Couvrir sa position : annuler ou minimiser les risques générés par la position, soit en la vendant (ce qui l’annule), soit en achetant un contrat de couverture en produits dérivés (ex. swap, option, future) de gré à gré ou sur un marché organisé (MATIF SA)

Audit des opérations de marchéLe suivi des positionsLe suivi des positions