Assemblée Générale 2008

11 mars 2008

page • 2

Faits marquants 2007

Accélération de la montée en gamme

Montée en gamme physique des villages6 nouveaux villages haut de gamme

Innovations majeures pour le produit Lancement des villages 5 tridents: Albion

Lancement des villas

07 vs 06+29%

+133 333 clients

Part des clients 4 sur le total clients

Forte progression des clients 4 Tridents

29%35%

45%

24% 28%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

2003 2004 2005 2006 2007

Gain majeur de clients en 4 : + 133 000 GMs

Gain net de clients sur l’été : +9 000 GMs

Les ventes Internet dépassent les objectifs : 155M€

Hiver 2008: réservations en très forte progression

Un bon démarrage 2008

page • 3

Nouvelle amélioration de l’opérationnel

(En M€)

1 590

1 679

2005 2006

Chiffre d’affaires1 727

2007

(En M€)

24

33

2005 2006 2007

25

ROC Loisirs

Activité en progression

Chiffre d’affaires comparable : + 3,4 %

CA Villages comparable: +5,7%

REVPAB : + 7,7%

ROC Loisirs progresse de 24 à 33M€

Roc Loisirs villages + 50 %

Amélioration de 28 M€ hors indemnités

d’assurance

Résultat Net

Décalage des opérations patrimoniales

Indemnités d’assurances de pertes d’exploitation

38 21 2

Les chiffres 2007

page • 5

Chiffres clés

(en millions d'euros) 2006 2007

Chiffre d'affaires consolidé

Publié 1679 1727 + 2,8% dont + 3,3% Core Business

Comparable 1670 1727 + 3,4% dont + 5,7% Core Business

EBITDAR Loisirs (1) 229 244

ROC loisirs 24 33

dont indemnités de pertes d'exploitation 21 2

ROC Patrimoine 40 2

Autre Résultat Opérationnel (29) (21)

Résultat Opérationnel 35 14

Résultat Net 5 (8)

Dette Nette (294) (336)

Dette Nette Moyenne (432) (370)

(1) EBITDAR Loisirs: ROC Loisirs avant amortissements, loyers et variations de toutes les provisions

page • 6

Activité

(1) RevPAB : Total CA comparable Villages HT hors transport / Capacité en lits

2006 2007 Variation 07 vs 06

Nombre de clients (K) 1 685,0 1 639,3 - 2,7%

Dont clients Club Med 1 327,7 1 324,4 - 0,2%

Dont clients Jet Tours 286,3 243,1 - 15,1%

Dont clients Club Med Gym 71,0 71,8 + 1,1%

Chiffre d'affaires comparable (K€) 1 670 1 727 + 3,4%

Dont core business 1 292 1 367 + 5,7%

Chiffre d'affaires comp. Séjour/JH 110,4 € 119,4 € + 8,1%

Capacité en k JH 12 550 12 477 - 0,6%

JHs vendues (en kJH) 8 560 8 536 - 0,3%

Taux d'occupation 68,2% 68,4% + 0,2pt

RevPAB (1) par JH comparable 80,4 € 86,5 € + 7,7%

page • 7

Taux de transformation

Evolution 06/07 du Chiffre d'Affaires villages +74, 3 M€

Evolution 06/07 de l’EBITDAR villages hors PE +32,9 M €

Taux de transformation 44%

2005 2006 2007 ∆ vs 06 2005 2006 2007 ∆ vs 06

Activité Villages Hors indemnités de PE 156,0 184,3 217,2 + 18% (17,2) (2,6) 25,4 + 28 M€

En % du CA comparable 12,7% 14,3% 15,9%

Indemnités de PE 38,3 20,8 1,9 38,3 20,8 1,9

Activité Villages 194,3 205,1 219,1 + 7% 21,1 18,2 27,3 + 50%

Autres Activités 20,7 23,9 24,5 3,7 5,5 5,6

Groupe 215,0 229,0 243,6 + 6% 24,8 23,7 32,9 + 39%

En % du CA comparable 13,5% 13,7% 14,1%

en M€ EBITDAR Loisirs ROC Loisirs

page • 8

Analyse ROC Loisirs Villages

(1) Retraité des indemnités d’assurances

ROC Loisirs 2006 publié 18

comparable en millions d’euros 2006 2007 Change 1

Chiffre d'affaires 1 292,4 1 366,7 Périmètre (2)

Perte d'exploitation 19,1 1,9 ROC Loisirs 2006 comparable 17

Autres revenus 7,8 9,8 Impact volume 0

Total revenus 1 319,3 1 378,4 Mix-prix 55

Marge sur coûts variables 807,5 845,4 impact PE (17)

% CA (1) 61,0% 61,7% Variation Marge s/C. Var. 38

Frais fixes commerciaux (175,5) (171,8) Frais fixes commerciaux 4

Frais fixes opérations (402,6) (419,4) Frais fixes opérations (17)

Frais immobiliers (150,7) (163,3) Frais immobiliers (13)

Overheads (62,0) (63,6) Overheads (2)

ROC Loisirs 16,7 27,3 ROC Loisirs 2007 27

page • 9

Analyse EBITDAR / ROC Loisirs par zone géographique et activité

(en millions d'euros) 2006 2007 2006 2007

Europe 163 166 21,4 19,9

Amériques 22 21 (1,6) (2,2)

Asie 20 32 (1,6) 9,6

Sous total villages 205 219 18,2 27,3

Jet Tours 9 8 3,1 2,2

Autres activités 15 17 2,4 3,4

Total Groupe 229 244 23,7 32,9

% C.A. comparable 13,7% 14,1%

EBITDAR ROC Loisirs

page • 10

Modèle financier

Modèle financier: une rentabilité de Villages qui s’accroît avec la montée en gamme

Niveau de confort

Coûts

Prix de vente

Capacité 2007

2 ΨΨΨΨet autres

3 ΨΨΨΨ

€

4 % 42 %

24 €

46 €

Validation de la mutation et de la montée en gamme du parc de Villages.

69 €

54 %

Au 31 octobre 2007

GOP/Journée Hôtelière

4 & 5 ΨΨΨΨ

page • 11

Compte de résultat

****

(en millions d'euros) 2006 2007

Chiffre d'affaires 1 679 1 727

ROC Loisirs 23,7 32,9

ROC Patrimoine 39,7 2,0

Autre Résultat Opérationnel (28,7) (20,5)

Résultat Opérationnel 34,7 14,4

Résultat Financier (32,1) (26,4)

Sociétés mises en équivalence 3,6 1,2

Impôts (1,2) 2,5

Résultat net 5,0 (8,3)

dont part du groupe 4,6 (10,4)

page • 12

Bilan

Actif 31.10.06 31.10.07 Passif 31.10.06 31.10.07

(en millions d'euros) (en millions d'euros)

Immos Corporelles 951 928 Capitaux propres et IM 514 490

Immos Incorporelles 182 191 Provisions 69 51

Immos Financières 80 86 Impôts différés nets 51 34

S/T immobilisations 1 213 1 205 BFR 257 257

Subventions (28) (37) Dette financière nette 294 336

Total de l'actif 1 185 1 168 Total du passif 1 185 1 168

Gearing 57,2% 68,6%

page • 13

Le Patrimoine Villages du Club Méditerranée

ACTIFS CORPORELS Villages Superficie ha Lits chambres VNC (31/10/07)

Villages en propriété (totale ou partielle)France 4 200 2 104 984 57

Europe 6 103 4 922 2 321 120

Afrique 4 108 1 684 861 59

Amériques 11 244 8 043 3 502 395

Asie 5 288 3 060 1 353 118

Sous-total Villages en propriété 30 944 19 813 9 021 749

Villages managés 7 _ 4 436 _ _

Immobilisations sur villages en location 48 842 34 322 15 278 143

Autres immobilisations (bureaux, machines) 12

TOTAL VILLAGES 85 1 786 58 571 24 589 904

page • 14

Actifs corporels villages: point à date

93 68I Actifs à sortir de la capacité (Non stratégiques et non nécessaires à l'exploitation)

130 124III Actifs potentiellement refinançables à court ter me

26 118II Actifs adossés à une ligne de crédit

540 439IV Autres actifs villages

789 749TOTAL Actifs Corporels Villages en propriété

VNC 31/10/06

VNC 31/10/07

page • 15

Tableau de financement

(en million d'euros) 2006 2007

Marge brute d'autofinancement 22 24

Variation du BFR 22 (2)

Variation des provisions 3 (9)

Fonds dégagés par l'exploitation 47 13

Investissements (151) (108)

Cessions 143 65

Free Cash Flow 39 (30)

Change et divers (10) (12)

Variation de l'endettement 29 (42)

Chiffre d’affaires 1er trimestre 2008 et réservations hiver 2008

page • 17

Hiver 2008 Capacité par niveau de confort et par zone

(en milliers de JH) Hiver 05 Hiver 06 Hiver 07 Hiver 08 Vs Hiver 07

6% 4% 3% 2% - 1pt

57% 53% 46% 45% - 1pt

& 5 35% 41% 50% 53% + 3pt

Autres 2% 2% 1% 0% - 1pt

TOTAL 100% 100% 100% 100%

Europe 2 984 3 011 2 925 3 193 + 9,1%

Amériques 1 461 1 414 1 484 1 396 - 5,9%

Asie 786 844 927 943 + 1,8%

TOTAL MONDE 5 231 5 269 5 336 5 532 + 3,7%

page • 18

Hiver 2008

Chiffre d’affaires 1er trimestre 2008Chiffre d’affaires Groupe

Chiffre d’affaires par zone et par activité

+ 11,2%406365Chiffre d’affaires comparable*

+ 14,3%406355Chiffre d’affaires publié

VariationT1 08T1 07(en millions d’euros)

+ 14,3%

+ 10,3%

+ 44,5%

+ 8,8%

- 5,4%

+ 4,0%

+ 14,1%

Var % publié

+ 11,2%406,0355,3Groupe

+ 10,3%16,114,6Autres activités

+ 13,9%77,953,9Jet tours

+ 10,6%312,0286,8Villages

- 2,2%54,657,7Amérique

+ 9,0%41,239,6Asie

+ 14,7%216,2189,5Europe

Var % comparable *T1 08T1 07(en millions d’euros)

* A périmètre comparable et taux de change constant

page • 19

Hiver 2008

Niveau des réservations pour l’hiver 2008 (vs hiver 2007)au 1er mars 2008

en chiffre d'affaires

comparable

Cumulé, au 1er mars

2008

Europe + 13,9%

Amérique + 2,8%

Asie + 9,5%

Total Club Med + 11,8%

Jet tours + 14,8%

Stratégie

Le spécialiste mondial des vacances tout compris ha ut de gamme, conviviales

et multiculturelles

Seule marque mondiale de tourisme à positionnement u nique

Un potentiel de 60 millions de clients dans le mon de dont 12 millions en

Europe, 22 millions en Amérique et 26 millions en Asie

Un parc de 80 villages haut de gamme dont plus de l a moitié en 4 et 5 tridents

avec de nombreux projets de développements

Le nouveau Club Med fin 2008

• Réduire la saisonnalité des résultats et optimiser la

rentabilité des villages

• Renforcer la distribution de spécialiste

•Clients : Après la substitution de clientèle, un potentiel de 60 millions de clients

•Marque: Une nouvelle plateforme de communication

•Villages : Un parc majoritairement en 4 après 2008

•Villas : Un nouveau concept, levier majeur d’amélioration du Business model

1. Fin 2008: finalisation de la montée en gamme

2. 2009: optimiser le business model avec le projet Magellan

1. Finalisation de la montée en gamme

• Clients

• Marque

• Villages

• Villas

Les clients

page • 25

0%5%

10%15%20%25%30%35%40%45%50%

2003 2004 2005 2006 2007

Une substitution qui se termine…

Gains de clientèle sur les 4 Tridents

supérieurs à la hausse de capacité

… et un potentiel de 60 millions de clients

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Cases et 2 . 3 . 4 .

Exemple France

Evolution des clients par niveau de confort

+ 55%

- 55%

- 18%

2007 vs 2005Substitution quasi achevéesur les pays matures dont la France

Gain net de clients sur le monde sur l’été: 9 000 malgré l’impact des fermetures de villages d’entrée de gamme

% capacité en 4 et 5

% clients en 4 et 5

La marque

page • 27

Une nouvelle campagne qui capitalise sur le territoire stratégique de notre précédente campagne des Visages

Une nouvelle campagne de pub mettant en scènes des bonheurs griffés Club Med

D’excellents résultats des pré-tests de la campagne affichage (quali et quanti)Des scores exceptionnels d’impact (89 vs norme 76), d’attribution (86 vs 39), d’intention d’achat et d’imageUne campagne jugée discriminante et premium qui joue parfaitement son rôle de montée en gamme

Un lancement déployé dans 24 pays dès décembre 07 avec un fort rôle du web et de la presse

Marque : une nouvelle campagne de communication mondiale

Les villages

page • 29

Villages : Un parc majoritairement en 4 & 5 après 2008

Évolution du parc en profondeur

Rénovations d’ici fin 2008

100%100%100%100%100%Total

48%42%32%25%20%4 et 5

50%54%61%61%53%3

2%4%7%14%27%Cases et 2

20082007200620042001

4�4La Pointe aux Canonniers

3�2Les Deux Alpes

4�3La Plagne 2100

4�3Opio

4�3Villars

4�3La Caravelle

4�3Cancùn

4�3Palmiye

Villages

Accélération des montées en gamme en 2007

4�3Punta Cana

4�3Gregolimano

4�3Ixtapa

Villages

5 nouvelles ouvertures d’ici 2009

page • 30

Villages : Business case Opio en Provence

Eté 2006 Eté 2007

175 €Prix Moyen/JH155 €

9,5 M€GOP7 M€

20 M€CA16 M€

75 %TO70 %

118 000JH vendues107 000

3 famille 4 famille

page • 31

Villages : Business case Cancùn

2005 2007

126 €Prix moyen/JH102 €

13 M€GOP11 M€

26 M€CA22 M€

66 %Familles3 %

22 %Couples46 %

12 %Célibataires51 %

71% TO68 %

197 000JH vendues193 000

3 adultes 4 famille

page • 32

Produit : une prestation toujours plus raffinée

Une destination prestigieuse

Le meilleur de l’hébergement (design et

superficies)

Le meilleur de l’Esprit Club Med (avec

un choix d’ambiance zen ou plus festive)

Le meilleur des services exclusifs et

personnalisés (petit-déjeuner servi en chambre dès

la catégorie Club, mini-bar réassorti, wifi, revue de

presse, kit d’accueil)

Un taux de satisfaction déjà très élevé sur AlbionEt à venir : Marrakech le Riad (Maroc été 2008), le C lub Med 2

Le 5 Tridents: le mariage du luxe et de la convivia lité

Le meilleur des activités (excursions sur mesure,

Spa de marque renommée)

Les villas et chalets

www.villas-chalets.clubmed.com

page • 34

Prestations et avantages proposés au propriétaire:

Investissement dans une destination sécurisée et haut de gamme6 semaines d’accès gratuit aux prestations du village

Reversement d’un pourcentage du chiffre d’affaires

Le concept des Villas / Albion

Implantation aux portes d’un Village 5 d’exception:

Superficie: 16 ha40 villas de 181 à 296 m² + varangue + piscine de 45 m²Parcelles de 1 400 m² à 2 500 m²

STRATEGIE ET OPPORTUNITES FINANCIERES

Apport de capacité supplémentaire très haut de gamme, flexible et à forte rentabilité

Absorption de coûts fixes des villages concernés

ROC Patrimoine: Participation aux bénéfices de la promotion immobilière

page • 35

Villas: levier d’amélioration du business model

241 €297 €229 €Prix moyen/JH

60,8%60,1%61,0%en % CA

146 €178 €139 €à la JH

19415GOP en M€

50%50%50%TO

31724 CA en M€

128 00023 000105 000JH vendues

Albion + villas

VillasAlbion seulHypothèses

Business case

2. 2008-2009: optimisation du Business Model avec le projet Magellan

• Réduire la saisonnalité des résultatset optimiser la rentabilité des villages

• Renforcer la distribution de spécialiste

Réduire la saisonnalitédes résultats et optimiser la rentabilitédes villages

page • 38

Réduire la saisonnalité des résultats et optimiser la rentabilitédes villages

ROC Loisirs % du CA

Janv-Fev Mars-Avril

Mai-Juin

Juil-Août

Sept-Oct

Nov-Dec

2ème constat : rapport direct entre capacité et profitabi lité

Sur les 20 villages les plus rentables: 15 permanents ou bi-saisonniers

Sur les 20 villages les moins rentables : 17 saisonniers

1er constat : très forte saisonnalité des résultats :

page • 39

Réponse par « le produit »Spa, golf, …

Baby Club Med

Gratuité pour les moins de 4 ansCourts séjours à thème

Club Med Business

���� Orienter les dépenses marketing sur les basses sais ons

Evolution des prestations Spa/Baby Club Med /Baby Welcome en Villages

(En nombre d’installations et/ou prestations)

1211677Baby Club

Med

41383700Baby

Welcome

3937261618Spa

Eté2008

Eté2007

Eté2006

Eté2004

Eté2002

���� Renforcer l’attractivité de l’offre en basse saison

Réduire la saisonnalité des résultats et optimiser la rentabilité des villages

���� Favoriser la complémentarité des marchés émetteurs

page • 40

���� Augmenter la proportion de villages permanents : de 51% en 2001 à 64 % en 2008

100%100%100%Capacité totale

26%29%37%Villages Eté

10%10%12%Villages Hiver

36%39%49%Saisonniers

7%6%3%Bi saisonniers

57%54%48%Permanents

64%61%51%Permanents

200820062001

Réduire la saisonnalité des résultats et optimiser la rentabilitédes villages

���� Augmenter la taille des villages à demande contraint e

Renforcer la distribution de spécialiste

page • 42

Renforcer la distribution de spécialiste

���� Le nouveau Club Med en agence

Le déploiement du concept passe par la refonte des enseignes et des vitrines de l’ensemble du réseau

Objectifs: renforcer la visibilité et l’identification du réseau Club Med Voyages

Déclinaison des enseignes et des vitrines sur le modèle de l’agence des Champs-Elysées: fin 2007

Déploiement monde:

Belgique : Agence Louise, inauguration décembre 2007

Mexique, Saint-Pétersbourg

Agence Louise, Bruxelles Agence Neuilly-sur-Seine

page • 43

Renforcer la distribution de spécialiste: la force internet

Nouvel objectif

220 M€NOUVEL OBJECTIF 2008

100 M€BV 2006

���� la puissance d’Internet

Doublement

sur 2 ans

Une stratégie établie et validée24 pays marchands en ligne début 2008

Fin 2008, la moitié d’entre eux auront un espace client dédié

Espace client disponible depuis septembre 2007����Outil de fidélisation

Sauvegarde des devisMémorisation des critères de réservation

Quelques évolutions du site à fin 2007:

… Pour, fin 2008, le nouveau Club MedLe spécialiste mondial des vacances

tout compris, haut de gamme, conviviales et multiculturelles.

…2009 et au-delà….Optimisation du business model,

innovation, développement