Les Ateliers de la Prévoyance

Le rôle du patrimoine dans la solidarité intergénérationnelle

Luc Arrondel CNRS

L’observatoire

de

la prévoyance

2

Evolution du taux d’épargne des ménages depuis 2000

3

Evolution des patrimoines des ménages depuis 2000

Source: comptabilité nationale

4

Patrimoine médian selon l'âge en 2010

Patrimoinebrutglobalmoyen(net):261100€(231048€) Patrimoinefinanciermoyen:51686€Patrimoinebrutglobalmédian(net):151751€(114480€) Patrimoinefinanciermédian:10756€

5

Pourquoi accumule-t-on un patrimoine ?

"Ce que tu as hérité de tes pères, acquiers-le pour le posséder."

Goethe, Faust

"Mettez cinq cents singes qui gesticulent dans une salle des marchés. Aucun d’entre eux n’écrira jamais un poème d’Eluard, mais au bout d’un certain temps, il y en aura un aussi riche que George Soros. »

Bouchaud et Mézard, New Scientist

"Les uns, par l’intelligence et la bonne conduite, se créent un capital et entrent dans la voie de l’aisance et du progrès. Les autres, ou bornés, ou paresseux, ou déréglés, restent dans la condition étroite et précaire des existences fondées uniquement sur le salaire."

Guizot, De la démocratie en France

6

Les motifs d’épargne

Franck Knight dans les années 20 :

« mélange complexe d’héritage, de chance et effort,

probablement dans cet ordre d’importance »

De nombreux économistes célèbres s’y sont intéressé :

• Marshall, Keynes, Friedman, Modigliani, Becker.

7

Les motifs d’épargne

La théorie « standard » de l’épargnant (hypothèse du cycle de vie avec incertitude et généralisée aux transferts intergénérationnels) retient trois motivations principales (liée uniquement à la consommation différée) pour expliquer l'accumulation du patrimoine:

•  La préparation de la retraite (prévoyance)

•  La précaution

•  La transmission intergénérationnelle

8

Au delà des motifs d’épargne « standard »

• Épargner et accumuler pour soi (épargne de cycle de vie, épargne de précaution)

• Épargner et accumuler pour les siens (épargne dynastique)

• Épargner pour autrui et épargner en soi («pouvoir, prestige social, rivalité pécuniaire, distinction, lutte pour la reconnaissance, désir d’entreprendre», désir d’éternité…

9

Les motifs d’épargne

Indiquez à l’aide d’une note de 0 à 10 le degré d’importance à vos yeux de chacune des raisons d’épargner suivantes ?

0 = pas du tout important et 10 = très important

10

La solidarité intergénérationnelle

11

Nombre de successions et de donations déclarées

12

Transmissions déclarées (héritage et donations) aux enfants en 2000

Montant total des legs par

décile

Transmisions: successions +

donations

Transmissions moyenne

Part du total des

transmissions

Nombre de transmissions

taxées

Part du total des impôts

Nombre de donateurs

Part du total des donations

Décile 1 0,7 37 954 0,6 2,1 0,0 0,8 0,0

Décile 2 1,9 107 885 1,9 1,2 0,0 1,8 0,1

Décile 3 2,9 181 386 4,1 0,3 0,0 4,3 0,8

Décile 4 3,9 251 474 5,0 0,6 0,0 5,7 1,5

Décile 5 4,9 329 661 6,5 24,5 2,5 8,3 1,9

Décile 6 6,2 424 268 7,3 29,7 3,1 13,4 4,5

Décile 7 7,8 537 912 8,8 28,1 3,9 12,4 4,5

Décile 8 10,0 707 934 10,9 63,6 10,3 20,5 10,5

Décile 9 14,4 1 031 940 14,1 76,9 17,1 23,6 10,9

Décile 10 47,3 3 376 491 41,0 96,0 63,0 40,0 65,2

Global 100,0 625 348 100,0 29,2 100,0 12,1 100,0

P95 36,0 5 077 648 30,8 99,2 48,0 46,6 54,7

P99 18,0 11 514 489 15,6 100,0 24,4 62,3 35,4

Source: DGI Insee, enquête Mutations à titre gratuit, 2000

13

Ages moyens de transmission et de réception patrimoniales: 1984-2000

14

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

L’altruisme

On cherche à rapprocher les niveaux de vie entre les générations ou au sein d’une fratrie

Le niveau de bien-être des générations est le déterminant essentiel des montant transmis

« Les pères doivent toujours donner pour être heureux. Donner toujours, c'est ce qui fait qu'on est père »

Honoré de Balzac

15

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

L’échange Les transferts servent de moyens de paiement pour les services rendus ou l’attention fournie

Différentes logiques d’échange : legs stratégique, échange « pur », legs assurantiel.

« Qui le sien donne avant mourir, bientôt s’appreste à moult souffrir » Antoine LOYSEL, Institutes coutumières

« Que saurez-vous dire pour gagner un tiers plus opulent que celui de vos sœurs ? Parlez. »

Shakespeare, Le roi Lear

16

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

17

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

18

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

19

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

Les transferts « involontaires » : motifs non familiaux

Les legs accidentels : montant laissé aux enfants en cas de décès prématuré

"Elle m'avait donné trois fils et une fille, dont j'aurais joyeusement échangé n'importe lequel, voire les quatre,

contre une Porsche neuve" John Fante

20

Pourquoi transmet-on un patrimoine ?

Les legs « capitalistes » : philanthropie, charité scientifique, mécénat…

Andrew Carnegie (1835-1919)

Fondement de la charité scientifique : « Quand on fait la charité, il faut avant tout aider ceux qui veulent s’aider eux-mêmes. » (Carnegie, L’évangile de la richesse)

à sa mort, il ne lègue à sa famille que 15 millions de $, à peine 5% de sa fortune.

21

Synthèse des travaux empiriques

•  Les legs accidentels n’expliquent que les transferts des moins fortunés

•  L’altruisme intergénérationnel ne peut expliquer les transferts anti-compensatoires

•  En France, on transmet d ’autant plus que les enfants sont aisés (à ressources familiales données)

•  La corrélation entre les montants transmis et les services ou attentions fournis par les enfants est faible

22

Synthèse des travaux empiriques

Les transferts descendants sont influencés par les comportements de ses propres parents (legs rétrospectifs)

• On transmet plus fréquemment quand on est héritier • On aide plus souvent quand on a été aidé • On donne plus souvent quand on a été donataire •  On rédige plus souvent un testament si nos parents en avait rédigé un…

23

Perspectives

Envisager les logiques de transferts non plus sur deux mais trois générations : les enfants (J), les adultes (A) et les vieux (V)

Les transferts intergénérationnels s’expliqueraient davantage par des mécanismes de réciprocité indirecte (Mauss), définis par le sens des transferts (ascendants ou descendants) et leur dimension temporelle (rétrospective ou prospective)

Ex: On rend à ses enfants ce que nos parents nous ont versé (logique descendante et prospective)

24

La réciprocité indirecte en publicité

« Jamais vous ne posséderez complètement une Patek Philippe. Vous en serez juste le gardien, pour les générations futures »

25

Perspectives

• Les transferts des enfants adultes vers leurs vieux parents pourrait être expliqués par un effet de démonstration (Cox et Stark) : on aide ses parents pour montrer à ses enfants ce qu’ils devrait faire plus tard pour soi… (logique ascendante et prospective)

• Formation des préférences : éducation, imitation, tradition, transmission culturelle…

•  Les corrélations entre les préférences des parents et leurs enfants est de 0,30 pour les attitudes vis-à-vis du risque 0,20 pour la référence pour le présent et l’altruisme.

Proverbe Bantou : « L'héritier du léopard hérite aussi de ses taches »…

26

Citation de Warren Buffet

« Une personne très riche doit laisser suffisamment à ses enfants pour qu'ils fassent ce qu'ils veulent mais pas assez pour qu'ils ne fassent rien. »

Faut-il inciter les transmissions précoces?

27

Faut-il inciter les transmissions précoces?

« La vie est mal faite : quand on est plus âgé, on a moins de besoins et plus de revenus [et de biens]. Quand on est jeune, on a beaucoup de besoins et peu de revenus. Je crois à la mobilité du capital, du patrimoine. Le problème de la France, c'est qu'on hérite trop tard. »

28

Les transferts sont-ils utiles à leur bénéficiaire ?

1. Probabilité d’acheter sa résidence principale

29

Les transferts sont-ils utiles à leur bénéficiaire ?

2. Probabilité de devenir indépendant (in %)