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LE MOT DU DIRECTEUR GENERAL 5
NOTRE GOUVERNANCE 7
NOTRE CODE DETHIQUE ET DE DEONTOLOGIE 13
NOS CHIFFRES CLES AU 31/12/2009 15
NOS FAITS MARQUANTS EN 2009 17
LENVIRONNEMENT ECONOMIQUE EN 2009 27
LE MARCHE BOURSIER EN 2009 31
NOS ETATS FINANCIERS EN 2009 41
NOS ETATS FINANCIERS EN 2009 SELON LES NORMES IFRS 47
LE RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 54
LE RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 55
SELON LES NORMES INTERNATIONALES DINFORMATION FINANCIERE (IFRS)
LES RESOLUTIONS DE LASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE 57
LES CONTACTS UTILES 59S
O
MM
AI
R
E
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Pour la deuxime anne conscutive, lconomie marocaine a fait preuve de rsilience dans un contextede crise financire internationale et de ralentissement de la croissance conomique mondiale. Cette
rsilience reflte la fois la pertinence des politiques contra cycliques mises en uvre par notre pays etla solidit de ses fondamentaux macro-conomiques.
Dans ce contexte, la Bourse de Casablanca rsiste mieux sur les deux dernires annes que la plupart desplaces mergentes, avec un indice MADEXFlottant qui limite 19% ses pertes cumules sur deux exercicesmalgr labsence dintroduction en bourse depuis juillet 2008 et la frilosit des investisseurs.
Le MASIFlottant et le MADEXFlottant ont ainsi cltur lanne 2009 sur de lgres contre performances,soit respectivement -4,92% et -6,58%, contre -13,48% et -13,41% en 2008. La capitalisation boursire argress de seulement -4,30%, contre -9,31% en 2008, pour stablir 508,9 milliards de dirhams contre531,8 en 2008.
Rtablir la confiance des investisseurs et des metteurs et redynamiser nos quipes autour dun projetfdrateur ont t nos priorits. Avec une forte implication de nos administrateurs, une stratgieambitieuse 2009 - 2015 a t labore autour de 3 axes majeurs de dveloppement : attirer un demimillion dinvestisseurs ; atteindre 150 entreprises cotes et faire de la Bourse de Casablanca un hubfinancier rgional.
La mise en uvre de cette stratgie sest traduite dans un premier temps par le renforcement de nosquipes, au niveau des systmes dinformation, des oprations de march et des ressources humaines,dotes pour la premire fois dune direction.
Dans un second temps, nos efforts se sont focaliss sur la scurisation de nos systmes dinformation travers une meilleure sparation des tches entre lexploitation, la gestion des rseaux et de la maintenanceet la production des tudes et projets.
Un projet visant assurer la haute disponibilit de notre plateforme de cotation a aussi t lanc etdevrait tre cltur au dernier trimestre 2010.
Des audits ont t mens permettant de relever diffrentes problmatiques de scurit et dimplmenterune dmarche gestion de projets dans lensemble de nos activits.
Karim HAJJIDirecteur Gnral
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LEMO
TDUDIRECTEU
RGENERAL
Karim HAJJIDirecteur G nral
Dans le souci de contribuer la redynamisation de la place, la Bourse de Casablanca a organissous le haut patronage de Sa Majest Le Roi Mohammed VI et conjointement avec lAPSB(*),un colloque sur les marchs financiers sous le thme Ensemble construisons lconomie
de demain. Cette manifestation regroupant plus de 500 professionnels de la financeet personnalits des sphres politique et publique, a permis le partage des visions etrecommandations des intervenants du march financier afin de fdrer leurs efforts autour dela redynamisation du march.
Nous avons uvr pour la satisfaction des investisseurs avec la mise en place dune 5 me phasede cotation dite cotation au dernier cours pour les valeurs cotes au continu. Cette phasedonne la possibilit aux investisseurs de saisir les opportunits du march pendant 5 minutesaprs le fixing de clture et permet damliorer la liquidit de notre place.
La nouvelle orientation stratgique de la Bourse de Casablanca saligne avec ladoptiondun nouveau mode de gouvernance. Depuis le 2 avril 2009, un conseil dadministration et unedirection gnrale ont remplac le conseil de surveillance et le directoire.
Lactionnariat de lentreprise sest toff avec lentre dune nouvelle socit de bourse, CapitalTrust Securities, qui a commenc son exercice en juillet 2009.
Souvrir lenvironnement financier rgional et international a galement t en tte de nosproccupations. Dans ce sens, nous avons entrepris plusieurs actions. Les dernires ont prisla forme de collaboration avec les bourses arabes en prsidant la 32me runion annuelle delUBA(**) ; de consolidation de notre relation avec la City de Londres ; et de rencontres avecdautres places internationales.
La Bourse de Casablanca sest ainsi vue dcerner le 2me prix de bourse la plus innovantedAfrique lors de la dernire confrence tenue au New York Stock Exchange par Africa
Investor.
Enfin, afin dassurer une meilleure accessibilit linformation boursire, la Bourse de Casablancaa procd une refonte de son site web, enrichi dinformations financires sur les entreprises etdsormais disponible depuis janvier 2010 en trois langues : arabe, franais et anglais.
Ces diffrents projets tmoignent de notre engagement mettre au service du dveloppement denotre conomie les comptences des femmes et des hommes qui assurent au quotidien lintgrit,la fiabilit et la scurit de notre march et contribuent son rayonnement international.
Sans lengagement, le professionnalisme et la crativit de nos collaborateurs et de lensembledes intervenants du march, ces ralisations nauraient pas t possibles.
Je tiens donc les remercier tous pour leur contribution efficace la ralisation de nos objectifset sais pouvoir compter sur la poursuite de leur engagement pour nous aider relever les dfisqui nous attendent.
(*)Association des Professionnels des Socits de Bourse
(**) Union des Bourses Arabes
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Lanne 2009 a vu le changement du mode de
gouvernance de la Bourse de Casablanca. Le Conseil de
Surveillance et le Directoire mis en place depuis 2000
ont t remplacs par un Conseil dAdministration et
une Direction Gnrale.
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NOT
REGOUVERN
ANCE
COMPOSITION ET MODE
DE FONCTIONNEMENT
DU CONSEIL DADMINISTRATION
Le Conseil dAdministration de la Bourse de Casablanca a t constitu le 02 avril 2009,
en remplacement du conseil de surveillance mis en place en 2000.
Il est compos de 12 membres et dun commissaire du gouvernement, dsign par le
Ministre charg des Finances et convoqu toutes les runions du Conseil ou des
Comits qui en manent.
Le Conseil dAdministration lit un Prsident et fixe la dure de sa fonction qui ne peut
excder celle de son mandat de membre. Pour leur part, ses membres exercent leur
fonction pendant une dure de 3 ans renouvelable.
Un Secrtaire nomm sur proposition du Prsident, se charge de lorganisation des
runions, de la rdaction et de la consignation des procs-verbaux dans les conditions
prescrites par la loi.
Le Conseil dAdministration a procd la reconduction des 3 comits techniques :
1. Le Comit Audit2. Le Comit Stratgie et Dveloppement3. Le Comit Nominations et Rmunrations
Il a galement adopt les indicateurs chiffrs de bonne gouvernance, afin den mesurer lvolution sur unepriode de 3 ans.
Ces indicateurs renseignent sur le nombre de runions du Conseil et des comits techniques, ainsi que sur le tauxmoyen de participation des membres aux runions du Conseil et aux divers comits.
Le nombre de runions du Conseil et des comits techniques a augment. Ce qui dnote de limplication continuedes membres dans la gouvernance de la socit. Il en est de mme pour le taux moyen de participation desmembres qui a considrablement augment lexclusion de ceux des Comits Nominations et Rmunrations,Stratgie et Dveloppement qui enregistrent une lgre baisse par rapport 2008.
(*) Le tableau est bas sur les runions qui ont fait lobjet dun Procs-Verbal consign dans le registre des PV du Conseil dAdministrationet celui des comits techniques raliss durant cette priode.
(*) 2008 2009
Conseil dAdministration
Nombre de runions 7 9 10
Taux moyen de participation 64% 76% 81%Comit Audit
Nombre de runions 3 7 5
Taux moyen de participation 78% 76% 100%
Comit Nominations et Rmunrations
Nombre de runions 4 3 5
Taux moyen de participation 69% 75% 70%
Comit Stratgie et Dveloppement
Nombre de runions 2 2 3
Taux moyen de participation 69% 75% 70%
INDICATEURS DE BONNE GOUVERNANCE
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Au 30 juin 2010, le capital de la Bourse de Casablanca
stablit 19 020 800 MAD. Il est dtenu parts gales
par les 17 socits de bourse qui exercent sur le march
boursier marocain.
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Le Conseil dAdministration se compose 12 membres :
I.C.F Al Wassit, reprsente par
M. Aomar YIDAR (Prsident)
Attijari intermdiation, reprsente par
M. Jalal BERRADY
BMCE Capital Bourse, reprsente par
M. Youssef BENKIRANE
CFG Marchs, reprsente par
M. Youns BENJELLOUN
Eurobourse, reprsente par
M. Omar AMINE
BMCI Bourse, reprsente par
M. Mohamed AMRANI
Crdit du Maroc Capital, reprsente par
M. Yacine BEKBACHY
Sogebourse, reprsente par
Mme Widad AZZAM LAHLOU
CDG Capital Bourse, reprsente parM. Abdessamad ISSAMI
Maroc Services Intermdiation, reprsente par
M. Mohamed BENABDERRAZIK
Upline Securities, reprsente par
M. Amine El JIRARI
Wafabourse, reprsente par
M. Adil DADI
M. Samir LAHLOUCommissaire du Gouvernement
AU 30 JUIN 2010
NOT
REGOUVERNANC
E
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AU 30 JUIN 2010
AU 30 JUIN 2010
M. Abdellatif SQUALLIDirecteur Audit Interne
et Risk Management
M. Mohammed SAADDirecteur des Systmes
dInformation
M. Mohamed Taha BENZEKRIDirecteur Administratif
et Ressources Humaines
M. Badr BENYOUSSEFDirecteur
du Dveloppement
M. Abdelilah LAHLOUDirecteur
des Oprations Marchs
Directeur Gnral
Direction
des Oprations Marchs
A. LAHLOU
Direction
des Systmes d'Information
M. SAAD
Direction
du Dveloppement
B. BENYOUSSEF
Direction Administrative
et Ressources Humaines
M.T. BENZEKRI
Direction Gnrale
K. HAJJI
Service
Ngociation
Service
Compensation
Service
Etudes et Projets
Service
Exploitation
Service Support,
Rseaux & Telecoms
Service
aux Emetteurs
Service
aux Investisseurs
Service Market Data
& Socits de bourse
ServiceCommunication Externe
& Relations Publiques
Service AfairesAdministratives
ServiceDveloppement RH
Direction d'Audit Interne
et Risk Management
A. SQUALLI
Audit Interne Risk Management
Service
Conormit
Service Comptabilit
et TrsorerieContrle de Gestion
Etudes et Dveloppement
Marketing
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REGOUVERNANC
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Soucieuse de renforcer la confiance des investisseurs, la Bourse
de Casablanca a mis jour son code dontologique de manire
rpondre aux standards internationaux en la matire.
Ce code dthique et de dontologie, entr en vigueur en 2009,
sarticule autour des axes suivants :
Les valeurs privilgies au sein de la Bourse de Casablanca ;
Le respect des lois et rglements ;
La dfinition et la gestion du conflit dintrt ;
Le dlit diniti ;
La protection des informations ;
La protection des ressources ;
Les oprations sur titres des employs.
Dans ce sens, lensemble du personnel de lentreprise a t
sensibilis aux dispositions du nouveau code dontologique et
un rapport sur son application au sein de la Bourse de Casablancasera labor annuellement.
NOT
RECODEDE
THIQUE
ETD
EDEONTOLO
GIE
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N O S C H I F F R E S C L E SA U 3 1 / 1 2 / 2 0 0 9
La Bourse de Casablanca a cltur lanne 2009 dans un climat de baisse dactivit.
PRODUITS DEXPLOITATION : -44%
Au terme de lexercice 2009, les produits dexploitation
de la Bourse de Casablanca ont marqu un recul de 44%,
enregistrant 117 millions de MAD, contre 208 millions de
MAD en 2008. Ce rsultat est justifi dune part par la baisse
des commissions de ngociation gnres par le March
central, lie la contraction des volumes de transactions, et
dautre part par labsence dintroductions.
208
283
117
200920082007
300
250
200
150
100
50
0
Evolution des produits dexploitation*
CHARGES DEXPLOITATION : -13%
Les charges dexploitation de 71 millions de MAD en 2009
ont baiss de 13% contre 82 millions en 2008. Cette baisse
est imputable en grande partie la baisse du montant de la
taxe parafiscale lie directement au chiffre daffaire.
82
77
71
200920082007
84
82
80
78
76
74
72
70
68
66
64
Evolution des charges dexploitation*
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RESULTAT DEXPLOITATION : -63%
Lexercice 2009 ressort un rsultat dexploitation de 46
millions de MAD contre 126 millions en 2008, marquant
un repli de 63%. Cette baisse rsulte essentiellement de la
baisse des produits dexploitation, malgr un lger recul des
charges dexploitation.
126
207
46
200920082007
250
200
150
100
50
0
Evolution du rsultat dexploitation*
RESULTAT NET : -53%
Le rsultat net de la Bourse de Casablanca a enregistr une
baisse de 53%, passant de 89 millions de MAD en 2008 42
millions de MAD fin 2009.89
142
42
200920082007
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Evolution du rsultat net*
FONDS PROPRES : +8%
Au terme de lexercice 2009, les fonds propres de la Bourse
de Casablanca ont connu une volution de 8% 538
millions de MAD contre 498 millions de MAD fin 2008, lie
principalement au rsultat positif enregistr en 2009.
(*) : en millions de MAD
498
410
538
200920082007
600
500
400
300
200
100
0
Evolution des fonds propres*
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Pour la Bourse de Casablanca, lanne 2009 a t
marque par llaboration de la stratgie 2009 - 2015.
De nombreux projets en dcoulent et ont t mis
en uvre dans le cadre de la promotion et du
dveloppement du march boursier national.
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DEVELOPPEMENT DE LACTIVITE
DU MARCHE
La bourse de Casablanca sest investie courant 2009 dans un vaste projet de mise en
place dun systme de garantie bas sur les flux bruts (transactions).
Lobjectif tant de revoir la conception du systme de garantie afin de prendre en
charge les adaptations ncessaires, dtablir le calcul des risques et dassurer la
garantie de bonne fin sur la base des transactions au lieu des mouvements. La mise en
production de ce projet est prvue courant 2010.
Mise en place du Trading At Last
Dans le cadre de limplmentation de la version 900 du nouveau systme de
cotation (NSC) mis en place en 2008, la Bourse de Casablanca a dploy le 02 novembre
2009, la fonctionnalit phase de cotation au dernier cours, dite galement Trading
At Last.
Cette phase est programme, pour les valeurs cotes en continu, durant les 5 minutes
qui suivent le fixing de clture (de 15h30 15h35). Elle permet de ngocier audernier cours trait, ou dfaut au cours de rfrence, les ordres saisis et excuts
partiellement ou non excuts, ainsi que les ordres nayant pu tre saisis durant la
sance de cotation.
Le Trading At Last confre aux investisseurs plus de possibilits pour saisir les
opportunits dinvestissement, et plus de liquidit au march boursier.
Par ailleurs, la cotation au dernier cours donne la possibilit de modifier ou dannuler
certains ordres, selon des conditions bien dfinies. Durant cette phase, les transactions
de blocs ne sont pas autorises.
NOS
FAITSM
ARQ
UANTS
EN2
009
Capital Trust Securities a obtenu lagrmentdu Ministre de lEconomie et des Finances quilui permet dexercer lactivit dintermdiationboursire sur le march marocain. Sa participationdans le capital de la Bourse de Casablanca S.A a trendue effective le 09 juillet 2009.
A ce titre, la Direction des Oprations Marchs aeffectu des sances de formation au bnfice desngociateurs de Capital Trust Securities, ainsi quedes simulations pralables pour tester sa plate-forme de ngociation, de compensation et sonsystme de dnouement.
Agrment dune nouvelle socit de bourse
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Projet de la nouvelle solution de Surveillance
La Bourse de Casablanca a pour mission de veiller la conformit des oprations de
ngociation et de dnouement effectues par les socits de bourse au regard des lois
et rglements applicables ces oprations.
Dans le cadre de sa mission de pilotage des sances de cotation et de contrle de la
rgularit des transactions, la Surveillance assure un suivi quotidien des sances de
bourse travers principalement le systme de cotation lectronique NSC V900 et un
certain nombre dapplications rattaches, permettant dassurer quelques contrles sur
les ordres.
Aussi dans le but de complter lautomatisation des processus de contrle et de
surveillance en temps rel et en diffr, et damliorer leur efficacit, un important projet
a t dvelopp dans ce sens. Un cahier des charges exprimant les besoins a t labor
et transmis pour tude et proposition de solutions.
Ce projet sinscrit dans le cadre des objectifs stratgiques de la Bourse de Casablanca
relatifs laugmentation du nombre de titres cots et de la liquidit, tout en veillant
assurer aux metteurs et aux investisseurs les conditions optimales de cotation des
titres.
Mise jour et amlioration des applications Surveillance et SPROD
Afin de mieux exploiter les diffrents modules des applications Surveillance et SPROD
et de mieux rpondre aux besoins des utilisateurs, la Bourse de Casablanca a procd
la revue de plusieurs fonctionnalits concernant la structuration des requtes, laffichage
et lutilisation de leurs rsultats.
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En vue dadapter notre systme de production aux besoins du march, la Bourse de
Casablanca a mis en place une plateforme ddie, permettant une automatisation complte
de toutes les oprations de cotation dobligations depuis la dclaration jusqu la gnration
de la transaction avec affectation dun numro de contrat.
Toutes les autres oprations (dclaration des apports, dclaration des transferts, gestion des
offres publiques et gestion des introductions) sont gres de la mme manire.
Cette opration rduit les risques derreur et optimise la gestion du march.
DEVELOPPEMENT DES SYSTEMES
DINFORMATION
Durant lanne 2009, la Bourse de Casablanca a entam un projet de refonte de la plateforme
matrielle du nouveau systme de cotation (NSC).
Cette action a pour objectif de mettre en place une plateforme qui assure la haute disponibilit
du systme de cotation et de trading en cas de dfaillance dun composant matriel.
Ce projet sera dploy de manire avance au cours de 2010 avec NYSE qui accompagnera
la Bourse de Casablanca dans linstallation, le paramtrage et les tests ncessaires.
Dans le souci doptimiser lexploitation des informations diffuses par le NSC, la scurit
des traitements back-office, et de supprimer la double saisie des donnes au niveau de trois
systmes (NSC, PROD et WEB), la Bourse de Casablanca a adopt un rfrentiel unique mis
en production le 1er juin 2009.
A cet effet, une adaptation du systme dinformation dcisionnel et par la suite des
publications statistiques dites par la Bourse de Casablanca a t effectue.
NOSF
AITSMARQUANTSEN2009
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OUVERTURE DE LA BOURSE DE
CASABLANCA A LINTERNATIONAL
Dans le cadre de sa politique douverture sur lenvironnement financier rgional et international,
la Bourse de Casablanca a entrepris plusieurs actions.
A cet effet, la Bourse de Casablanca a abrit la 32me runion annuelle de lUnion des Bourses
Arabes, organisation prside pendant une anne par la Bourse de Casablanca.
Cette manifestation, qui sest tenue le 15 et 16 avril 2009, a permis lchange de visions,
dambitions et dexpertises entre les membres de lUnion. Elle a t galement marque par la
signature dune convention entre la Bourse de Casablanca et la Bourse dEgypte et ce, dans le
cadre de la dynamisation des changes dinformations et de formations entre les deux places.
Celle-ci sest traduite par la visite officielle la Bourse de Casablanca de M. Ian LUDER,
nouvellement nomm Lord-Mayor, maire de la Cit de Londres.
Cette visite tmoigne de lintrt port la Bourse
de Casablanca par la plus importante plateforme
financire travers le monde.
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NOSF
AITSMARQUANTSEN2009
La Bourse de Casablanca a assist le 21 septembre 2009 New York la Confrence
organise par Africa Investor, en marge de lAssemble Gnrale des Nations Unies.
Cette confrence avait pour objectif principal de permettre aux diffrents oprateurs des
marchs des capitaux africains (rgulateurs, bourses, socits de bourse, socits cotes) de
prsenter leurs ralisations aux investisseurs institutionnels amricains spcialiss dans les
pays mergents.
Elle visait galement partager avec des reprsentants des Nations Unies, du NEPAD et de
la BAD des rflexions sur diffrents sujets, tels que lintgration des marchs des capitaux
africains.
A cette occasion, la Bourse de Casablanca a reu le 2me prix de la bourse la plus innovante
dAfrique.
La visite des principaux acteurs des marchs financiers espagnols a eu pour principal objectif
de faire partager aux partenaires de la place de Casablanca, lexprience espagnole en
matire de gestion de la dette publique.
Plusieurs enseignements ont t retenus, comme la ncessit de rgularit, transparence, et
respect du plan de financement mis par le Trsor.
Laccent a t mis sur lutilit dune plateforme lectronique permettant transparence et
liquidit au march de la dette publique.
Enfin une attention toute particulire a t porte au rseau des primary dealers
(communment appels Intervenants en Valeurs du Trsor) garantissant le placement de ladette sur le march primaire, et amliorant la liquidit sur le march secondaire.
Lobjectif de cette mission fut galement loccasion pour lensemble de la dlgationmarocaine dapprofondir les questions lies la mise en place au Maroc dun march terme
des taux, impliquant ncessairement une acclration des chantiers de rforme du march
financier.
Dans lobjectif de renforcer sa coopration avec dautres places boursires, la Bourse de
Casablanca a reu la visite dune dlgation pakistanaise courant 2009. Cette visite a t
loccasion dchanges dexpriences sur plusieurs questions dordre technique, principalement
lies lorganisation du march, au systme de cotation et la compensation.
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MISE A NIVEAU DES STANDARDS
NATIONAUX ET INTERNATIONAUX
Dans le cadre de son ouverture sur la communaut financire nationale et internationale, la Bourse
de Casablanca a men les actions suivantes :
La Bourse de Casablanca a adopt le rfrentiel IFRS (International Financial Reporting Standards),
lors de la publication de ses tats financiers de lexercice clos au 31 dcembre 2008.
Au Maroc, la Bourse de Casablanca est la 1re entreprise adopter les normes IFRS pour sescomptes individuels, bien que nayant aucune obligation lgale. Cette dcision traduit la
volont de souvrir la communaut financire internationale, en rpondant aux exigences de la
mondialisation et en se conformant aux normes internationales.
En avril 2009, le CDVM a mis en application la circulaire n04/09 relative aux documents et
renseignements que la socit gestionnaire de la Bourse des Valeurs doit transmettre au CDVM.
Cette circulaire a pour objectifs :
Permettre lautorit de march de sassurer du respect par la socit gestionnaire de ses rgles
de fonctionnement ;
Suivre les risques pesant sur le fonctionnement du march ;
Complter et recouper les informations reues avec celles des autres acteurs du march.
Un diagnostic global au sein de la Direction des Systmes dInformation a t ralis par un
cabinet international la demande de la Bourse de Casablanca.
Au terme de cette mission, des recommandations ont port sur les aspects suivants :
Laspect organisationnel ;
Linfrastructure logicielle et matrielle ;
La scurit physique et logique ;
Le Plan de Continuit des Activits (PCA).
En rponse ces recommandations, la Bourse de Casablanca a entrepris une srie dactions
damlioration, dans lobjectif de renforcement de la scurit de son systme dinformation.
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NOSF
AITSMARQUANTSEN2009
Dans le cadre du renforcement du dispositif de contrle interne, la fonction dauditinterne a poursuivi les missions suivantes :
Audit interne
Le programme daudit de 2009 a t ralis. Ce programme a eu principalementpour but didentifier les carts entre les pratiques et les rfrentiels en vigueur(lgislation, rglementation et procdures), dvaluer les risques avrs et de releverles aspects de gestion susceptibles dtre amliors en terme de procdures, denormes et dorganisation.
Base de donnes Incident
Dans le cadre dune gestion prventive des risques et pour rpondre aux nouvellesexigences du CDVM, en vertu de la circulaire n04/09, un reporting des incidents at mis en place en 2009.
Dispositif de la gestion des risques
Le dispositif de gestion des risques a pour objet de promouvoir une culture descurit et se doter dun programme qui anticipe les incidents de toute nature.Il sagit galement dnoncer les principes de base et la dmarche suivre tout aulong du processus (valuation, identification de nouveaux risques, recensement desincidents, actions correctives).
Dans le cadre de la continuit de la mise en place du dispositif dvaluation et dematrise des risques, une mission dvaluation de ce dispositif a t entreprise enjanvier 2009.
La mise jour de la cartographie consolide sest appuye sur :
La mise en uvre effective des recommandations dcoulant de la cartographie de2007 et du plan dactions de lexercice 2008 ;
Les incidents constats en 2008 ;
Lidentification des risques nouvellement survenus ou qui nont pas t pris encompte lors de la prcdente cartographie ;
La rvaluation des risques par les Directeurs et Responsables de Service.
Aussi, un suivi semestriel des actions correctives a t effectu. Il a pour objectif desuivre, avec les entits oprationnelles, ltat davancement des actions prvues dansle cadre dune meilleure matrise des risques.
Paralllement, une action de Brainstorming a t ralise pour lidentification desrisques des Systmes dinformation (SI). Cette action a relev les risques inhrentsaux SI par catgorie (stratgique, projet et oprationnel) et valu ces derniers entermes dimpact et de survenance.
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VULGARISATION ET PROMOTION
DE LA BOURSE DE CASABLANCA
Durant lanne 2009, la Bourse de Casablanca a ralis plusieurs actions de communication dans lebut de promouvoir et de vulgariser les concepts boursiers auprs de diffrentes cibles. Ces actionsont t dployes travers divers outils, notamment lenrichissement de ldition de lentreprise et lerenforcement des relations publiques.
Dautres actions phares ont galement t ralises, dont notamment :
Dans le cadre de sa stratgie de dveloppement, la Bourse de Casablanca a procd une refontetotale de son site web mis en ligne le 15 janvier 2010 en trois langues : arabe, franais et anglais.
Ce projet est laboutissement dune rflexion et dun large benchmarking mens par les quipes de la
Bourse de Casablanca. Le but de cette approche est dune part, de rpondre aux besoins des diversprofils des usagers de son site web et dautre part, de se mettre au niveau des standards internationauxen la matire.
er
Cette manifestation organise le 30 septembre 2009, par la Bourse de Casablanca en partenariat aveclAPSB, sous le thme Ensemble, construisons lconomie de demain, est considre comme unepremire dans lhistoire de la place casablancaise puisquelle a runi plus de 500 participants entreprofessionnels et acteurs institutionnels.
Elle a t loccasion de partager leurs visions et leurs recommandations afin de relancer la dynamiquedu march et servir efficacement les ambitions conomiques du Royaume.
Durant 2009, lEcole de la Bourse a poursuivi ses sessions de formation sur les concepts boursiers travers :
Les journes Bourse, destines aux cadres de banques ;
Les ateliers investisseurs, formations spcifiques rserves aux salaris des institutions prives et
publiques ;
Les sessions de formation, destines aux tudiants des tablissements privs et publics.
Ainsi, en 2009, 57 sminaires de formations ont t dispenss, au profit de 3904 personnes issues de70 tablissements y compris publics et privs, sur 14 villes du Maroc (contre 55 sminaires au profit de2 222 personnes en 2008).
Les participants la formation appartiennent
des catgories socioprofessionnelles
diffrentes (Responsables et administrateurs
dentrepr ises, Banquiers, Ingnieurs,
Commerants, Universitaires, Etudiants,
Retraits, Lycens etc).
Les formations dispenses en 2009, par
catgories dauditoire se prsentent comme
suit :
Groupe professionnels 8%
Individuels tudiants 1%
Individuels grand public 5%
Groupe tudiants 86%
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Salon Actionaria 2009LEcole de la Bourse de Casablanca a effectu pour la troisime anne conscutive une visite auSalon Actionnaria Paris, lui permettant de nouer des contacts utiles avec lEcole de la Bourse deParis, la Fdration Franaise des Clubs dInvestissements, lInstitut pour lEducation Financire
du Public, NYSE Euronext
Afin de renforcer la proximit avec ses diffrentes cibles, la Bourse de Casablanca proposedepuis 2001 lEspace Bourse. Il sagit dun espace de communication et dinformation ddi toutes personnes souhaitant :
Se renseigner sur le fonctionnement du march boursier ;
Avoir des informations financires et de la documentation ;
Se familiariser avec lunivers du march boursier.
En 2009 lEspace Bourse a accueilli 473 visiteurs, contre 709 en 2008.
RENFORCEMENT DE LA POLITIQUE
DES RESSOURCES HUMAINES
Lanne 2009 a t marque par le renforcement de la politique des ressources humaines delentreprise, et la mise en place dune nouvelle organisation en corrlation avec le nouveau modede gouvernance, conformment aux orientations du Conseil dAdministration de la Bourse deCasablanca.
A ce titre, la Bourse de Casablanca a renforc ses quipes par le recrutement de profils rpondant ses besoins stratgiques. Ainsi, les recrutements effectus concernent les fonctions de :
Directeur Gnral ;
Directeur des Systmes dInformation ;
Directeur Administratif et Ressources Humaines ;
Responsable du service Market Data et Socits de Bourse ;
Responsable du Service Exploitation ;
Charg de Communication.
Par ailleurs, dans le cadre du dveloppement de ses comptences, la Bourse de Casablancaa procd la mise en place doutils de management des ressources humaines en mesure dedtecter les comptences, de les renforcer et dassurer leur prennisation.
A travers la mission dorganisation lance en dcembre 2009, des tudes de postes ont dfini lesmissions et les attributions de chaque collaborateur, les comptences requises pour lexercice deleur fonction ainsi que les besoins en recrutement pour lexercice 2010.
Paralllement cette dmarche, un nouveau systme dapprciation a t lanc visant dfinir les objectifs individuels, mesurer le degr de matrise des postes, et laborer un plan dedveloppement individuel. Ce qui a abouti notamment, llaboration dun plan de formationambitieux pour lexercice 2010 bas sur 3 axes majeurs :
Le dveloppement des comptences techniques ;
Le dveloppement des comptences managriales ;
Le dveloppement des comptences en langues.
NOSF
AITSMARQUANTSEN2009
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ECONOMIE INTERNATIONALE
Lanne 2009 peut tre qualifie comme une anne de contrastes extrmespour les marchs financiers comme pour lconomie relle.
Impacte par la paralysie du march interbancaire et la chute des boursesmondiales, le premier trimestre a vu la contraction du PIB des pays du G8.Grce aux mesures prises pour stabiliser le secteur bancaire, les politiquesmontaires des banques centrales, ainsi que les importantes stimulationsbudgtaires gouvernementales (787 milliards de dollars aux Etats-Unis, soit
5,5% du PIB), lconomie des pays avancs sest lgrement redresse partir du troisime trimestre pour terminer sur une contraction annuelle duPIB de 3,2% (*).
Dans ce contexte de rtablissement de lconomie mondiale,damlioration des perspectives conomiques et de baisse des quotas delOPEP, les cours du ptrole ont fini par se redresser et linflation est redevenupositive.
La rcession mondiale a incit les pays mergents acclrer la transitionde leur modle conomique au profit de la consommation domestique.Les grands pays mergents ont confirm leur rsistance la crise, avec unecroissance du PIB qui a atteint 2,4% (*) grce principalement aux contributionspositives des pays dAsie et dAfrique.
(*) Source : Rapport annuel 2009 de Bank Al Maghrib
LEN
VIRONNEME
NT
ECO
NOM
IQUEEN2009
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LENVIRONNEMENTECONO
MIQUEEN2009
Les changes extrieurs raliss par le Maroc en 2009 ont enregistr une baisse aussi
bien des exportations (FOB) que des importations (CAF) de biens (-28,1% et -18,7%respectivement), ce qui a gnr un dficit commercial de 153,2 milliards de dirhams contre
170,3 milliards en 2008, en recul de 10,4% aprs une hausse de 25,4% un an auparavant.
Cette situation provient en grande partie de lattnuation de 25,1% du dficit dgag par
les changes des produits nergtiques et de la diminution de 85,6% du dficit rsultant
des changes des produits alimentaires.
Compte tenu de la bonne rsilience de lconomie marocaine face la crise conomique
mondiale, leffort dinvestissement se poursuit comme en tmoignent les indicateurs
suivants :
Les crdits accords lquipement ont progress de 29,1% par rapport lanne2008.
La commission des investissements relevant de lAgence Marocaine de Dveloppementdes Investissements (AMDI) a trait en 2009 prs de 56 projets pour un montant global
prvisionnel de 45 milliards de dirhams, en progression de 20% par rapport 2008.
Les dpenses dinvestissement du budget de lEtat ont progress de 22,8% par rapport 2008 pour se situer 46,4 milliards de dirhams.
En 2009, lindice des prix la consommation (IPC) a enregistr un accroissement de 1%
par rapport 2008, malgr des priodes de pressions inflationnistes sur les produits
alimentaires ayant eu un impact sur la consommation des mnages.
Le taux de chmage a recul de 0,5 point pour se situer en 2009 son plus bas niveau
historique, soit 9,1%. Ce repli a surtout profit au milieu urbain avec une baisse de 0,9
point (passant de 14,7% 13,8%), tandis que le chmage rural sest stabilis 4%.
(*) Source : Rapport annuel 2009 de Bank Al Maghrib
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LE MARCHE BOURSIER EN 2009
Aprs les baisses importantes enregistres par la majorit des places
internationales en 2008 et un dbut danne trs difficile, en raison de
la crainte des investisseurs du basculement des conomies mondialesdans une grave dpression, lanne 2009 se termine sur une note
largement positive, grce aux effets des plans de relance mis en place
par de nombreux Etats, et des mesures mises en uvre pour sauver
le secteur financier.
Le MSCI World, lindice des bourses mondiales enregistre une hausse
de 31,5% sur 2009, tandis que le MSCI Emerging Markets bondit de
74,5%.
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LEM
ARCHEBOU
RSIER
EN2
009
Aprs une anne 2008 qui sest solde par une forte contraction des marchs boursiers
mondiaux, avec des contre-performances de 43,5% pour le MSCI AW World Index et
de -57,5% pour le MSCI EM, et grce notamment aux effets positifs des diffrentesmesures de sauvetage, lanne 2009 se termine sur une note positive pour lensemble
des marchs en moyenne (+31,5% pour le MSCI AC World Index) et de manire encore
plus positive pour les marchs mergents (+74,5% pour le MSCI EM), notamment ceux
dAsie et dAmrique Latine.
MARCHES BOURSIERSINTERNATIONAUX
Performances annuelles glissantes MSCI
2008 2009100%
80%
60%
40%
20%
0%
-20%
-40%
-60%
-80%
-43,5%
31,5%
74,5%
-54,5%
MSCI ACWI
MSCIEM
01
02
03
04
01
02
03
04
Place boursire Indice Performance au 31/12/2008 Performance au 31/12/2009
FRANCE CAC 40 -42,6% 22,3%
ROYAUME UNI FTSE 100 -31,3% 22,0%
JAPON Nikkei 225 -42,1% 19,0%
ETATS UNIS Dow Jones -34% 18,8%
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LEMA
RCHEBOURSIEREN
2009
-58,4-5 4
-43,6-43 6-40,2-4 2
38,0 36,93-36,4-36 4
-33,4-33 4-31,4-31 4
-28,5
-25,12 1 -23,92
-16,2-1 2 -16,11 1-13,1-1 1
-9,1- 1-7,3
-2,5-2,5 -2,3-2,3
7,17 19,59 5
15,915
-20,620
Santiago
ni
Bresil
Br
il
Colombia
lo
bia
Taiwan
Ti
n
Telaviv
Tlaviv
Indonesia
In
n
i
BuenosAires
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Lima
Li
Johannesburg
Johnn
bur
Casablanca
sblan
Thailande
Thiln
Philippine
Philippin
Korea
Kora
India
Indi
Shangai
hngi
Istanbul
Istanbul
Russia
Russia
Warsaw
W
r
Egypt
Eyp
Budapest
B
p
Athen
Athn
Mexican
xi
n
Exchange
Exchne
n %%
La baisse des volumes de transactions est enregistre sur la plupart des places de la
rgion MENA depuis 2007.
Evolution % du MADEXFlottant et Indices Bourses mergentes (2007/2009)
(*) Source : WFE / Site pour conversion en $ : xe.com
Lvolution du MADEXFlottant se compare favorablement aux principaux indices du WFE
qui subissent depuis 2007 des corrections plus brutales.
(*)
(*) Sources : Rapports annuels WFE 2008/2009AMF-WFE-Bloomberg
Tunis 2 0 52
Amman 11 1 272
Duba - - 67
Casablanca 0 1 76
Egypt 6 65 306
Saudi 9 1 135
2007 0,7 17,4 22,7 64,8 103,3 682,3
2008 1,7 28,7 13,7 88 83,1 523,1
2009 1,4 13,6 8 81,2 47,2 337
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Au terme de lanne 2009, le MASIFlottant et le MADEXFlottant ont enregistr une contre
performance annuelle respective de 4,92% et 6,58%, en comparaison des performances
de -13,48% et -13,41% en 2008, soit 10 443,81 points et 8 464,47 points.
l
MADEXMADEXMASIA I
8 0008
8 5008
000
500
10 500
11 00011
11 500
12 0002
10 0001
Jan
Jn
Fv
Marar Av
rAv Ju
inJuin
Juiluil AoA
Se
ppOc t
Ot
ov Dc
DMai
Mi
A fin 2009, la capitalisation boursire sest tablie 508,9 milliards de MAD contre
531,8 milliards de MAD en 2008, soit une dprciation de 4,30%, contre un recul de
9,31% affich en 2008.
Cette contre-performance reflte la baisse des cours lgrement compense par
les oprations daugmentation de capital qui ont eu lieu.
l
560
500
5404
5303
520
5101
5000
4904
48048
4707
4604
Jan
Jn
Fvv
Marar Av
rAv
rJuinuin
Juiluil
AoA
Sepp
Oc t
Ot
ovv Dc
DMai
Mi
496 94 6
544,6
508,508,
530,5526,452 ,4
553,955 ,
528,98532,4,4
521,7521 524,9524 9
498,9498,
508,95 8
Evolution mensuelle du MASIFlottant et le MADEXFlottant
Evolution da la capitalisation boursire en 2009 (en Mrds MAD)
MARCHE BOURSIER NATIONAL
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Evolution de la capitalisation boursire par secteur au 31/12/2009
Les indices des secteurs Boissons, Services Aux Collectivits et Mines ont enregistr
les plus fortes hausses annuelles fin dcembre 2009, soit respectivement 95,70%, 53,33%
et 52,28%.
Les indices des secteurs Sylviculture & Papier, Distributeurs & Tlcommunications
ont affich les plus fortes baisses sur la mme priode, soit respectivement -16,90%, -12,70%
et -12,51%.
Agroalimentaire / production 15,58% 24,63%
Industrie pharmaceutique 4,62% -0,29%
Socits de portefeuilles holdings -10,54% -5,04%
Banques -11,46% -2,65%
Tlcommunications 5,73% -12,51%
Ptrole & gaz -13,51% -5,57%
Socit de financement & autres activits financires -16,02% -6,96%
Sylviculture & papier -9,48% -16,90%
Distributeurs -17,03% -12,70%Boissons -17,20% 95,70%
Ingnieries & biens dquipement industriels -19,20% 8,15%
btiment & matriaux de construction -19,68% -7,90%
Immobilier -25,77% -10,33%
Assurances -28,40% -11,05%
Services aux collectivits -32,26% 53,33%
Loisirs et htels -33,15% -10,63%
Transport -37,88% 18,59%
Mines -44,73% 52,28%
Matriels, logiciels & services informatiques -51,00% 26,63%
Chimie -55,72% 4,19%
quipements lectroniques & lectriques -58,52% 31,73%
En terme de capitalisation sectorielle, le secteur des Banques occupe la 1re place
avec 26,5%. Il est suivi du secteur des Tlcommunications qui reprsente 23,4%.
Agroalimentaire / Production
Socits de Portefeuilles / Holdings
Btiment et Matriaux de construction
Immobilier
Autres
Tlcommunications
Banques
26,5%
3,8%
8,6%
10,7%
13,3%
23,4%
13,5%
Rpartition de la capitalisation boursire par secteur au 31/12/2009
LEMA
RCHEBOURSIEREN
2009
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Evolution mensuelle du volume des transactions en 2009 (en millions de MAD)
Au terme de lanne 2009, le volume global des transactions a enregistr une baisse de41% avec 144,42 milliards de MAD, contre 244,164 milliards de MAD en 2008.
Ce recul important est principalement du une forte baisse du volume de transactionsenregistres sur le march central (-51%).
* : Le volume des transferts nest pas doubl
NS : Non significatif
Classe Volume annuel 2008 Volume annuel 2009 RatioVariationAnnuelle
March central 159 075 78 668 54,47% -50,55%
Actions 156 671 71 887 91,38% -54,12%
Obligations 2 404 6 781 8,62% 182,03%
March de blocs 58 660 49 279 34,12% -15,99%
Actions 45 437 38 877 78,89% -14,44%
Obligations 13 223 10 402 21,11% -21,34%
Introductions 14 185 2 963 2,05% -79,11%
Actions 7 702 - 0,00% -100,00%
Obligations 6 483 2 963 100,00% -54,30%
Augmentations de capital 5 765 6 360 4,40% 10,31%
En numraire 5 765 5 015 78,86% -13,01%
Par conversion de dividendes 1 345 21,14% -
Offres publiques 0,26 225 0,16% NS
Achat - 59 26,45% -
Retrait 0,26 166 73,55% NS
Transferts* 312 633 0,44% 102,94%Actions 312 633 100,00% 102,94%
Apports de titres 6 166 6 291 4,36% 2,04%
Actions 6 166 6 291 100,00% 2,04%
Total gnral 244 164 144 420 -40,85%
0 0000 00
35 00035 00
30 00030 00
25 0005 00
20 0000 00
15 0005 00
10 0000 00
5 0005 00
0
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A
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A
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N
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D
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ai
M
i
16 798 16 8271 82
12 50812 5 8
8 59486 242242
0 8338 0 4704
4 9844 9846 6136 6 6 0136
7 7487 8
6 7916
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En 2009, le nombre moyen quotidien des transactions sur le march central et sur le march
de blocs sest situ 1 151, marquant ainsi une baisse annuelle de 40,02%.
2008 2009
March central 469 869 285 276 -39,29%Actions 469 765 285 117 -39,31%
Obligations 104 159 52,88%
Moyenne quotidienne 1 918 1 150 -40,02%
March de blocs 306 184 -39,87%
Actions 221 135 -38,91%
Obligations 85 49 -42,35%
Moyenne quotidienne 1 1 40,60%
Total gnral 470 175 285 460 -39,29%
Moyenne quotidienne 1 919 1 151 -40,02%
Introductions
Lappel public lpargne travers le march boursier na enregistr aucune nouvelleintroduction en bourse en 2009, contre 5 en 2008.
Cependant, plusieurs entreprises cotes ont fait appel au march travers diversesoprations.
Les offres publiques
3 offres publiques dachat et 1 offre publique de retrait obligatoire ont t ralises au coursde lanne 2009, contre une seule offre publique de retrait obligatoire en 2008, savoir :
FERTIMA 05/06/2009Offre publique
d'achat85 23 830 154 032
LA MAROCAINE - VIE 27/02/2009Offre publique deretrait obligatoire
504 236 744 237 555
MAROC - LEASING 23/12/2009Offre publique
d'achat25 336 447 016
PAPELERA DE TETUAN 29/10/2009 Offre publiqued'achat 136 137 478 296 199
LEMA
RCHEBOURSIEREN
2009
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LEMA
RCHEBOURSIEREN
2009
ITISSALAT AL-MAGHRIB 18,91 %
ATTIJARIWAFA BANK 10,34 %
BMCE BANK 10,02 %
DOUJA PROM ADDOHA 9,31 %
ONA 7,12 %
CGI 4,77 %
LAFARGE CIMENTS 3,93 %
SNI 3,58 %
BCP 3,19 %HOLCIM ( Maroc ) 2,20 %
CIMENTS DU MAROC 2,15 %
BRASSERIES DU MAROC 1,91 %
BMCI 1,88 %
SONASID 1,81 %
CIH 1,71 %
ALLIANCES 1,63 %
SAMIR 1,55 %
WAFA ASSURANCE 1,32 %
AFRIQUIA GAZ 0,93 %
COSUMAR 0,89 %
AUTO HALL 0,83 %
ATLANTA 0,82 %
CENTRALE LAITIERE 0,78 %
EQDOM 0,66 %
CDM 0,65 %
DELTA HOLDING S.A 0,57 %
LESIEUR CRISTAL 0,46 %
LABEL VIE 0,43 %
MANAGEM 0,41 %
MINIERE TOUISSIT 0,38 %SNEP 0,33 %
SMI 0,33 %
RISMA 0,32 %
LYDEC 0,31 %
SALAFIN 0,28 %
SOTHEMA 0,22 %
COLORADO 0,21 %
PROMOPHARM S.A. 0,17 %
FENIE BROSSETTE 0,16 %
MATEL PC MARKET 0,15 %
STOKVIS NORD AFRIQUE 0,14 %
BRANOMA 0,14 %
AGMA LAHLOU-TAZI 0,14 %
OULMES 0,13 %
HPS 0,13 %
AUTO NEJMA 0,13 %
MAROC LEASING 0,12 %
UNIMER 0,10 %ALUMINIUM DU MAROC 0,10 %
SOFAC 0,10 %
MAGHREBAIL 0,08 %
NEXANS MAROC 0,08 %
BERLIET MAROC 0,06 %
TASLIF 0,06 %
ACRED 0,06 %
DELATTRE LEVIVIER MAROC 0,06 %
CTM 0,06 %
DISTRISOFT MAROC 0,06 %
BALIMA 0,05 %
IB MAROC.COM 0,05 %
DARI COUSPATE 0,05 %
M2M Group 0,05 %
BMCI J01/07/2009 0,05 %
DIAC SALAF 0,05 %
ZELLIDJA S.A 0,05 %
MAGHREB OXYGENE 0,04 %
MICRODATA 0,04 %
SCE 0,03 %
PAPELERA DE TETUAN 0,03 %INVOLYS 0,03 %
LGMC 0,02 %
CARTIER SAADA 0,02 %
REALIS. MECANIQUES 0,02 %
MEDIACO MAROC 0,01 %
FERTIMA 0,01 %
REBAB COMPANY 0,01 %
TIMAR 0,01 %
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NOS
ETATSFINA
NCIERS
EN2
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BILAN ACTIF (EN KDH)AU 31/12/2009
ACTIFEXERCICE 2009
EXERCICE2008
BrutAmortissements
et p rovisionsNet Net
ACTIF
IMMOBIL
ISE
IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS (A)
* Frais prlimina ires
* Cha rges rp artir sur plusieurs exerc ice s
* Primes de remb ourseme nt d es obliga tions
IM MO BILISA TIO NS INC ORPO RELLES ( B) 9 751 3 297 6 454 7 189
*Immobilisations en recherche et dveloppement
* Brev et s, marques, d ro it s e t v a leurs sim ila ires 9 366 3 297 6 069 6 543
* Fond s co mme rc ial
* Autres immob ilisa tions inc orporelles 386 386 646
IMMOBILISATIONS CORPORELLES (C) 59 636 24 591 35 045 12 505
* Terra ins 10 000 10 000
*Construc tions 12 845 54 12 792
* Insta lla tions tec hniq ue s, ma t rie l & o utilla ge 2 368 2 093 274 353
* Matriel d e transport 929 101 828 9
* Mo bilie r d e b urea u, a mna gem ents d ivers 33 488 22 342 11 146 12 138
* Autres immob ilisa tions c orporelles 5 5 5
* Immobilisations corporelles en cours
IMMOBILISATIONS FINANCIERES (D) 81 206 81 206 82 212
* Prts immob iliss 210 210 573
79 996 79 996 80 639
* Titres d e p articip at ion
* Autres titres immob iliss 1 000 1 000 1 000
ECART DE CONVERSION ACTIF (E)
* Diminution de s cranc es imm ob ilises
TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 150 593 27 888 122 705 101 907
ACTIF
CIRCULANT
STOCKS (F)
* Marchandises
* Ma triel et fou rnitures co nsomm ab les
* Produ its en c ours
* Prod uits interm d iaires et p rodu its rsidue ls
C REA NC ES DE LA CTIF C IRC ULA NT (G ) 38 805 38 805 53 853
* Fournisseurs d biteurs, ava nce s et ac omp tes
* Clients et c omptes ra tta c hs 19 699 19 699 32 576
* Personnel 1
* Eta t 14 400 14 400 16 670
* Comptes dassocis
* Autres dbiteurs
* Compte de rgula risa tion Ac tif 4 706 4 706 4 607
TITRES ET VALEURS DE PLACEMENT (H) 436 872 436 872 391 207
ECARTS DE CONVERSION ACTIF (I) 4 4 13
( Elme nts circulan ts )
TOTAL II ( F + G + H + I ) 475 681 475 681 445 074
TRESORERIE
TRESORERIE - ACTIF 10 104 10 104 50 176
* Banque, T.G, et C.C.P 10 094 10 094 50 163
* Ca isse, Rgies d avanc es et ac crd itifs 10 10 14
TOTAL III 10 104 10 104 50 176
TOTAL GENERAL I + II + III 636 378 27 888 608 490 597 157
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PASSIFEXERCICE
2009EXERCICE
2008
FINANCEMENT
PERM
ANENT
FONDS PROPRES
* Ca p ita l soc ia l ou personnel (1) 19 021 17 902
* Mo ins : ac tionnaires, ca pital sousc rit no n a pp el
Cap ita l appel 19 021 17 902
do nt v ers . . .19 021
* Primes d mission, d e fusion, d ap port 2 045 2 045
* Eca rts de revaluation
* Rserve lga le 1 790 1 678
* Autres rserves 387 198 387 198
* Report nouvea u (2) 86 421
* Rsultats nets en instanc e d a ffecta tion (2)
* Rsulta t net de lexerc ic e (2) 41 692 89 218
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES (A) 538 168 498 042
CAPITAUX PROPRES ASSIMILES (B) 8 026 12 321
* Sub ven tions d investissem ent* Provisions rg lementes 8 026 12 321
DETTES DE FINANCEMENT (C)
* Emprunts obligataires
PROVISIONS DURABLES POUR RISQUES ET CHARGES (D) 2 050 2 050
* Prov isions po ur risq ues
* Provisions pour c harges 2 050 2 050
ECARTS DE CONVERSION - PASSIF (E)
* Augm entation d e cranc es immob ilises
TOTAL I ( A + B + C + D + E ) 548 244 512 414
PASSIFCIRCULA
NT
DETTES DU PASSIF CIRCULANT (F) 59 949 84 716
* Fournisseurs et c omptes ra ttac hs 31 702 7 343
* Clients crd iteurs, avanc es et ac om pte s
* Personnel 6 153 6 986
* Organismes soc iaux 3 439 3 585
* Eta t 6 913 8 863
* Comptes dassocis
* Autres c ranc iers 11 741 57 938
* Comptes de rgularisation - passif
A UTRES PRO VISIO NS PO UR RISQ UES ET C HA RG ES ( G) 294 13
EC ARTS DE C ONVERSIO N PA SSIF ( l me nts c irc u la nts) (H) 2 14
TOTAL II ( F + G + H ) 60 246 84 744
TR
ES
O
RE
RI
E
TRESORERIE PASSIF
* Crdits descompte
* Crd its de trsorerie
* Banques de rgularisation
TOTAL III
TOTAL GENERAL I + II + III 608 490 597 157
(1) Capital personnel dbiteur(2) Bnficiaire (+), dficitaire (-)
BILAN PASSIF (EN KDH)AU 31/12/2009
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NA TURE
OPERATIONS TOTAUX DELEXERCICE
20093 = 1 + 2
TOTAUX DELEXERCICE
2008Prop res
lexercice 1
Concernantles exercic esprc dents 2
EXP
LOITATION
I PRODUITS DEXPLOITATION
*Ventes de m archa ndises (en lta t)
*Vente s de b iens et servic es p rod uits 114 566 114 566 207 153
Chiffres d a ffa ires 114 566 114 566 207 153
*Variation d e stoc ks de p rodu its (+ ou -) (1)
* Immobilisations produites parlentreprise po ur elle-mm e
* Subve ntions dexp loitation
* Autres p roduits d exp loita tion 17
* Rep rises d exp loitation : transferts decharges
2 416 2 416 992
TOTAL I 116 982 116 982 208 161
II CHARGES DEXPLOITATION
* Acha ts revendus (2) de m archa ndises
fournitures
1 794 1 794 2 362
* Autre s c ha rg es e xte rne s 23 166 66 23 233 19 794
* Imp t s et ta xes 12 945 12 945 21 214
* Cha rges d e p ersonnel 26 220 26 220 32 307
* A utre s c ha rg es d exp lo ita tio n 2 600 2 600 2 600
* Dota tions d exp loita tion 4 086 4 086 3 478
TOTAL II 70 811 66 70 878 81 755
FINA
NCIER
III RESULTAT DEXPLOITATION ( I - II) 46 104 126 406
IV PRODUITS FINANCIERS
* Produits de s titres de pa rtic ipation e t a utrestitres immobiliss
* Ga ins de c hange 20 20 3
6 888 6 888 6 243
60 60 4
TOTAL IV 6 968 6 968 6 250
V CHARGES FINANCIERES
* Charge s d intrts
* Pertes de c hange 37 37 104
643 643 643
4 4 60
TOTAL V 683 683 807
VI RESULTAT FINANCIER (IV - V) 6 285 5 443
VII RESULTAT COURANT (III + VI) 52 389 131 849
COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES (EN KDH)
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31- d c -09 31- d c -08
Chiffre d a ffa ires 103 940 187 289
Produits des ac tivits ordinaires 103 940 187 289
Acha ts -1 794 -2 362
Autres cha rges externes -19 108 -15 858
Fra is de personnel -24 780 -32 307
Impts et taxes -1 365 -396
Amortissements et p rovisions d exp loita tion -6 134 -7 304
Autres produits et charges dexploitat ion -2 600 -2 583
Charges dexploitation courantes -55 781 -60 811
Rsultat dexploitation courant 48 159 126 478
Cessions d ac tifs 173 3
Rsulta t de change -8 -101
Autres p rod uits et c ha rges d exp loita tion non c ourants 943 1 234
Rsultat des ac tivits oprationnelles 49 268 127 614
Charges d intrts -1 959 -1 920
27 432 10 484
-643 -684
24 831 7 880
Rsultat avant impt des entreprises intgres 74 099 135 493
Impts exig ib les -16 108 -39 469
Impts d iffrs -6 389 -2 037
Rsultat net des ac tivits poursuivies 51 602 93 987
Rsultat d es ac tivits ab and onne s
Rsultat de l'ensemble consolid 51 602 93 987
dont intrts minoritaires
Rsultat net - Part du Groupe 51 602 93 987
Rsultat net Part du Groupe p ar ac tion en d irhams
- de base 271 525
- d ilu 271 525
COMPTE DE RSULTAT (en KDH)
NOS
ETATSFINANCIERSEN2009
SELO
NLESNORMES
IFRS
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ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE (en KDH)
BILANACTIF 31-dc -09 31-dc -08
Immobilisa tions incorporelles 6 454 7 189
Immobilisa tions corporelles 55 415 57 989
87 080 86 420
Ac tif non courant 148 949 151 598
480 440 414 281
Crances c lients 19 703 32 576
Autres db iteurs courants 19 106 21 278
Trsorerie et quiva lent de trsorerie 10 104 50 176
Ac tif courant 529 353 518 311
TOTAL ACTIF 678 303 669 909
PASSIF 31-dc -09 31-dc -08
Capita l 19 021 17 902
Primes d mission et de fusion 2 045 2 045
Rserves 519 967 427 499R sulta t ne t 51 602 93 987
Capitaux propres part du Groupe 592 635 541 433
Intrts mino rita ires
Capitaux propres 592 635 541 433
Provisions non c ourantes 2 050 2 050
549 23 810
Impts d iffrs passifs 22 478 15 590
Autres crd iteurs non co urants
Passif non courant 25 077 41 450
Provisions courantes 1 605 1 246
362 2 309
Dettes fournisseurs courantes 31 223 6 878
Autres passifs courants 27 401 76 592
Passif courant 60 590 87 026
TOTAL PASSIFS 85 667 128 475
TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS 678 303 669 909
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VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (en KDH)
CapitalPrimes
dmissionet de fusion
Autresrserves
consolides
Rsultatnet Part
du Groupe
Capitauxprop res Partdu Groupe
Intrtsminoritaires
Capitauxpropres
consolids
Au 1er janvier 2008 16 783 2 045 293 857 136 160 448 845 448 845
Effets de s cha nge ments
de mthode comptab le/correction derreur
Variation nette de juste valeur
Dividendes d istribus -2 517 -2 517 -2 517
Rsulta t de l'exerc ice 93 987 93 987 93 987
Autres va ria tions 1 119 136 160 -136 160 1 119 1 119
Au 31 dcembre 2008 17 902 2 045 427 499 93 987 541 433 541 433
Au 1er janvier 2009 17 902 2 045 427 499 93 987 541 433 541 433
Effets de s cha nge mentsde mthode comptab le/correction derreur
Variation nette de juste valeur
1 166 1 166 1 166
Dividendes d istribus -2 685 -2 685 -2 685
Rsulta t de l'exerc ice 51 602 51 602 51 602
Autres va ria tions 1 119 93 987 -93 987 1 119 1 119
Au 31 dcembre 2009 19 020 2 045 519 967 51 602 592 635 592 635
ETAT DE FLUX DE TRSORERIE (en KDH)
31/12/2009 31/12/2008
Rsultat net de l'ensemble consolid 51 602 93 987
Ajustements pour
Dota tions aux amortissements et provisions, pertes de va leur 5 844 7 305
+ amortissement surprime Bons de Trsor 642 642
+/ - va lue sur c ession immobilisa tions -173 -3
57 915 101 931
Elimina tion de la charge (produit) d impts 22 497 41 507
1 959 1 920
82 371 145 358
Inc idence de la varia tion du BFR oprationnel -75 650 -66 590
Impts pays -16 108 -39 469
Flux nets de trsorerie lis aux ac tivits oprationnelles -9 387 39 298
Acquisition d immobilisa tions corporelles et incorporelles -2 535 -2 012
Cessions d immobilisa tions corporelles et incorporelles 173 11
363 138
Flux nets de trsorerie lis aux ac tivits dinvestissement -1 998 -1 863
Emprunts 685
Remboursement d emprunts -25 846 -1 978
Dividendes pays aux ac tionna ires -2 685 -2 517
-1 959 -1 920
Augmenta tion du cap ita l 1 119 1 119
-28 686 -5 296
VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE -40 072 32 139
Trsorerie et quiva lents de trsorerie nette l ouverture 50 176 18 037
Trsorerie et quiva lents de trsorerie nette la c lture 10 104 50 176VARIATION DE LA TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE -40 072 32 139
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RGLES ET MTHODES COMPTABLES
Les tats financiers de la Bourse de Casablanca relatifs lexercice clos au 31 dcembre 2009 ontt prpars conformment aux normes International Financial Reporting Standards (IFRS)
telles quadoptes par lUnion Europenne. Ils comprennent des informations comparatives
pour lexercice 2008 retraites conformment aux mmes normes.
Aucune application anticipe des normes autorises par le rfrentiel comptable international
na t opre par la Bourse de Casablanca.
La Bourse de Casablanca na aucune obligation de prsenter ses comptes en normes IFRS, cest
une volont de la direction de la socit afin de rpondre aux impratifs de la mondialisation et
de se mettre niveau par rapport au contexte international et national.
Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting
Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprtations SIC et IFRIC
(Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations
Committee).
Elles comprennent exclusivement les logiciels acquis (non gnrs en interne). La comptabilisation
de ces logiciels est effectue au cot historique diminu du cumul des amortissements.
La dure dutilit des logiciels est estime 60 mois.
Le mode damortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linaire.
Les immobilisations corporelles sont comptabilises au cot historique, diminu du cumul des
amortissements et des pertes de valeur. Le cot historique comprend les cots directement
attribuables lacquisition. Les cots ultrieurs sont inclus dans la valeur nette comptable de
lactif ou constats comme actif spar, selon le cas, uniquement lorsquil est probable que les
avantages conomiques futurs lis llment reviennent la socit et que le cot de llment
puisse tre valu de manire fiable. Tous les autres cots de rparation et de maintenance sont
comptabiliss dans le compte de rsultat au cours de lexercice o ils sont encourus. Les valeurs
rsiduelles sont estimes non significatives.
Le mode damortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linaire.
Les immobilisations corporelles acquises au moyen de contrats de crdit-bail sont amorties sur
la dure dutilit du bien.
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Les placements dtenus par la Bourse de Casablanca sont classs dans les catgories
suivantes : actifs financiers la juste valeur constate en rsultat, prts et crances, etactifs financiers disponibles la vente. La classification dpend de lintention de gestion.
Elle est dtermine la date de comptabilisation initiale et revue chaque clture.
Cette catgorie se dcompose en deux sous-catgories : actifs financiers dtenus des
fins de transaction et ceux dsigns comme tant la juste valeur constate en rsultat
sur option initiale. Les placements sont classs dans cette catgorie lorsquils sont acquis
principalement en vue dtre vendus court terme ou lorsquils sont ainsi dsigns par
la direction.
Dans le cadre de lvaluation de ces actifs, la Bourse de Casablanca sest base sur leurs
valeurs liquidatives publies la date de clture.
Les actifs financiers disponibles la vente sont dsigns comme tant tels ou ne sont
pas classs dans lune des autres catgories. Ils figurent au bilan en actifs non courants
car la socit na pas lintention de les cder dans les douze mois qui suivent la date de
clture.
Les actifs financiers disponibles la vente sont valus leur juste valeur. Les plus-oumoins-values latentes rsultant de variations de la juste valeur sont constates en capitaux
propres.
La Bourse de Casablanca dispose de 5% du capital social de Maroclear valu la quote-
part dans la situation nette la date de clture.
8/7/2019 rapport Bourse de casa
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IMPACT DU RFRENTIEL IFRS SUR LE RFRENTIEL
MAROCAIN
Les capitaux propres au 31 dcembre 2009 augmentent de 54,5 millions de dirhams et slvent
592,6 millions de dirhams en IFRS contre 538,2 millions de dirhams selon le rfrentiel
marocain.
Cette volution induite par le rfrentiel I.F.R.S rsulte principalement de :
la valorisation des actifs financiers pour 34,6 millions de dirhams ;
la rvaluation du terrain et de la construction pour 12,6 millions de dirhams ;
lannulation des provisions non autorises en IFRS pour 6,2 millions de dirhams ;
le retraitement des immobilisations en crdit-bail pour 2,8 millions de dirhams ;
le changement de la dure damortissement des immobilisations pour -1,8 millions de
dirhams.
Le rsultat net en normes IFRS ressort 51,6 millions de dirhams contre 41,7 millions de dirhams
selon le rfrentiel comptable marocain.
Cette volution est due principalement :
Impact de la valorisation des actifs financiers pour 14,3 millions de dirhams ;
Impact du retraitement des immobilisations en crdit-bail pour 0,5 millions de dirhams ;
Impact du changement de la dure damortissement des immobilisations pour -0,5 millions
de dirhams ;
Impact de lannulation des provisions non autorises en IFRS pour -4,5 millions de dirhams.
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Conformment la mission qui nous a t confie par votre Assemble Gnrale du 8 juin 2007, nousavons effectu laudit des tats de synthse, ci-joints, de la socit la Bourse de Casablanca, comprenant lebilan, le compte de produits et charges, ltat des soldes de gestion, le tableau de financement et ltat desinformations complmentaires (ETIC) relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2009. Ces tats de synthsefont ressortir un montant de capitaux propres et assimils de MAD 546.194.474,96 dont un bnfice net deMAD 41.692.352,74.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilit comprend la conception,la mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats desynthse ne comportant pas danomalie significative, ainsi que la dtermination destimations comptablesraisonnables au regard des circonstances.
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nousavons effectu notre audit selon les normes de la profession au Maroc. Ces normes requirent de notrepart de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir une assuranceraisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernantles montants et les informations fournies dans les tats de synthse. Le choix des procdures relvent dujugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats de synthse contiennent desanomalies significatives. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le contrleinterne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation des tats de synthse afin de
dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance et non dans le but dexprimer une opinion surlefficacit de celui-ci.
Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables retenues etle caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation dela prsentation densemble des tats de synthse.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion.
Nous certifions que les tats de synthse cits au premier paragraphe ci-dessus sont rguliers et sincres etdonnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidle du rsultat des oprations de lexercice coulainsi que de la situation financire et du patrimoine de la socit Bourse de Casablanca au 31 dcembre2009 conformment au rfrentiel comptable admis au Maroc.
Nous avons procd galement aux vrifications spcifiques prvues par la loi et nous nous sommesassurs notamment de la concordance des informations donnes dans le rapport de gestion du ConseildAdministration destin aux actionnaires avec les tats de synthse de la Socit.
Casablanca, le 31 mars 2010
Les Commissaires aux Comptes
PRICE WATERHOUSE FIDAROC GRANT THORNTON
A. Bidah F. MekouarAssoci Associ
LE RAPPORT GENERAL
DES COMMISSAIRES AUX COMPTES
Exercice du 1er janvier au 31 dcembre 2009
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Nous avons effectu laudit des tats de synthse ci-joints, de la Bourse de Casablanca, tablis sous lerfrentiel IFRS et comprenant ltat de la situation financire au 31 dcembre 2009, le compte de rsultat,ltat de variation des capitaux propres et le tableau des flux de trsorerie pour lexercice clos cettedate, ainsi que des notes contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautres notesexplicatives.
Ces tats financiers retraits selon le rfrentiel IFRS, partir des tats de synthse qui sont en vigueur cejour selon le Code Gnral de Normalisation Comptable marocain, nont pas un caractre obligatoire et ontdonc t tablis pour information seulement par dcision de la Direction de la Bourse de Casablanca.
La Direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats de synthse,conformment aux normes IFRS. Cette responsabilit comprend la conception, la mise en place et le suividun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation des tats de synthse ne comportantpas danomalie significative, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la dterminationdestimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats de synthse sur la base de notre audit. Nousavons effectu notre audit selon les Normes de la Profession applicables au Maroc. Ces normes requirentde notre part de nous conformer aux rgles dthique, de planifier et de raliser laudit pour obtenir uneassurance raisonnable que les tats de synthse ne comportent pas danomalie significative.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernantles montants et les informations fournis dans les tats de synthse. Le choix des procdures relve du
jugement de lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers contiennent desanomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant ces valuations durisque, lauditeur prend en compte le contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et laprsentation des tats financiers afin de dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et nondans le but dexprimer une opinion sur lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciationdu caractre appropri des mthodes comptables retenues et le caractre raisonnable des estimationscomptables faites par la Direction, de mme que lapprciation de la prsentation densemble des tats desynthse.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour fonder notre opinion.
A notre avis, les tats de synthse cits au premier paragraphe ci-dessus donnent, dans tous leurs aspectssignificatifs, une image fidle de la situation financire de la Bourse de Casablanca au 31 dcembre 2009, ainsique de la performance financire et des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date, conformmentaux Normes Internationales dInformation Financire (IFRS).
Casablanca, le 31 mars 2010
Les Commissaires aux Comptes
PRICE WATERHOUSE FIDAROC GRANT THORNTON
A. Bidah F. MekouarAssoci Associ
LE RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTESSELON LES NORMES INTERNATIONALES
DINFORMATION FINANCIERE ( IFRS)
Exercice du 1er janvier au 31 dcembre 2009
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LESRESOLUTIONSDELAS
SEMBLEE
GENERALE
ORDINAIREDU2
0AVRIL2010
LAssemble Gnrale, aprs avoir entendu le Rapport de Gestion du ConseildAdministration et le rapport des Commissaires aux Comptes, les approuve dans toutesleurs parties ainsi que le bilan et les comptes de produits et charges de lexercice socialclos le 31 dcembre 2009, qui se solde par un bnfice net de 41.692.352,74 Dirhams.
LAssemble Gnrale donne aux Administrateurs et aux Commissaires aux Comptes,quitus de lexcution de leurs mandats pour lexercice social clos le 31 dcembre 2009.
LAssemble Gnrale, sur proposition du Conseil dAdministration, dcide daffecter lebnfice de la manire suivante :
Bnfice net de lexercice 2009. 41.692.352,74
Report nouveau de lexercice prcdent.. 86.421.025,53
Sur lequel lAssemble Gnrale prlve :
Au titre de la rserve lgale... 111 880,00
Au titre de la rserve dinvestissement ... 5 000 000,00
Au titre des dividendes... 2 853 120,00
Etant report aux autres rserves.
La date de mise en paiement des dividendes est fixe au 14 mai 2010.
LAssemble Gnrale ratifie la dcision dallouer aux membres du Conseil dAdministrationune somme brute de 2.600.000 Dirhams au titre de jetons de prsence de lanne 2009, charge pour lui den effectuer la rpartition entre ses membres.
LAssemble Gnrale constate quaux termes du rapport spcial du Commissaire auxComptes, celui-ci na t avis daucune convention nouvelle autorise par le Conseil aucours de lexercice clos le 31 dcembre 2009 et entrant dans le champ dapplication des
dispositions de larticle 56 de la loi 17-95 du 30 aot 1996.
LAssemble Gnrale en prend acte purement et simplement.
LAssemble Gnrale dsigne le cabinet Fidaroc Grant Thornton reprsent par MonsieurFayal MEKOUAR et le cabinet Sadi et Associs reprsent par Monsieur Nawfal AMMARen qualit de Commissaires aux comptes pour les exercices 2010, 2011 et 2012, avecmission de contrler et de suivre les comptes sociaux et IFRS et de faire un rapport laprochaine Assemble Gnrale Annuelle dans lequel ils rendent compte de lexcutionde leur mission.
LAssemble Gnrale donne tous pouvoirs au porteur dune copie ou dun extrait desprsentes pour effectuer les formalits prvues par la loi.
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