BordeauxRéunion actionnaires15 novembre 2012
Elisa PASCALResponsable relations actionnaires
Sommaire • A la découverte d’Edenred
• Un modèle économique unique
• La stratégie du Groupe
• Evolution des indicateurs clés et de l’activité
• Objectifs 2012 et politique financière
• Conclusion
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Chapitre 1A la découverte d’Edenred
3
Histoire et gloire d’une petite boule rouge
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Edenred, une société forte de 50 ans d’expertise dans les titres de services prépayés
1962 - 1976
Expansion géographique
1976 - 2000
Juin 2010Naissance d’Edenred
Diversification de l’offre
2000 - 2010
4 familles de solutions
39 pays
6 000 collaborateurs
580 000 clients
1,3 million d’affiliés
36,2 millions de bénéficiaires
Création du concept du titre restaurant
Aujourd’hui présente dans 39 pays
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Une répartition équilibrée entre pays émergents et pays développés
45%
34%
3%
Amérique latine
Europe hors France
18%
France
Reste du monde
Répartition géographique
du volumed’émission à
fin 2011
4 familles de solutions Edenred…
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… au service de nos clients : entreprises, gouvernements et collectivités locales
Avantages aux salariés
Motivation et récompenses
Des services prépayés permettant de faciliter la vie des salariés
Une gestion en toute transparence et à moindre coût des frais professionnels
Des solutions personnalisées pour accroître la motivation des salariés et les récompenser
Des solutions permettant aux organisations publiques de distribuer des fonds affectés à une utilisation spécifique
Programmes sociaux publics
Gestion des frais professionnels
L’exemple du titre-restaurant en France
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Un concept gagnant-gagnant pour toutes les parties prenantes
Un concept novateur…
Né en 1962 en France, le titre-restaurant devient un avantage social en 1967.
… encadré par une législation
La législation française permet
o aux employeurs de bénéficier des exonérations fiscales (taxe sur les salaires) et des cotisations de sécurité sociale sur sa part contributive.
o aux salariés de disposer d’un complément de rémunération défiscalisé, l’employeur participant au financement des titres-restaurant de 50 % à 60 % de la valeur faciale des titres.
Participation employeur maximum 5€29 Participation maximum salarié 5€29.
Chapitre 2Un modèle économique unique
Un modèle de croissance
9
Le volume d’émission est le premier indicateur clé du modèle économique
Taux moyen de croissance annuelle de 2003 à 2011
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Des source de revenus
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1,3 million
580 000
36,2 millions
Commissions clients1,1%
Commissions Affiliés3,5%
Perdus Périmés
0,6%
Chiffre d’affaires financier
0,6%Chiffre d’affaires total
5,8%++ + =
Les taux sont exprimés en % du Volume d’émission
Chiffres à fin 2011
Sources du chiffre d’affaires opérationnel 5,2%
Un modèle générateur de trésorerie
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Un modèle fortement générateur de flux de trésorerie disponibles (306 M€ en 2011), alloués de manière équilibrée entre
distribution du dividende, remboursement de la dette brute et acquisitions ciblées, tout en maintenant une situation financière solide
Une Marge brute d’autofinancement (Funds From Operations) en croissance de plus de 10%* par an en données comparables, en lien avec notre modèle de croissance
Un flux de trésorerie positif provenant de l’augmentation du float, c’est-à-dire notre besoin en fonds de roulement négatif
* Objectif moyen-terme normalisé du Groupe
Des investissements récurrents faibles, compris entre 30 et 40 millions d’euros par an
Un tableau de flux de trésorerie caractérisé notamment par :
Chapitre 3La stratégie du Groupe
Une stratégie en 2 axes
STRATEGIEORGANIQUE
Objectif :croissance annuelle
du volume d’émissionentre +6% et +14%
1 STRATEGIENUMERIQUE
Objectif :50% du volume émis
sous forme dématérialiséed’ici fin 2012
2PLUS
D’INNOVATION
ACCÉLÉRATIONDU DÉPLOIEMENT
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La stratégie organique
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Le lancement et le déploiement de nouvelles solutions seront des composantes clés de la croissance du volume d’émission à long terme
Créer de nouvelles solutions et déployer les existantes
Augmenter le taux de pénétration dans nos marchés existants
Etendre la couverture géographique
Augmenter la valeur faciale
2
1
3
4
2-5%
2-4%
1-2%
1-3%
Croissancenormative (1)
6% à 14%
Organisation, ressources et feuille de route établies pour accroître l’innovation et déployer nos
solutions
Montée en puissance progressive des 6 à 8 nouveaux pays ouverts d’ici 2016 contribuant à la
croissance du volume d’émissionà hauteur de 1% à 2%
4 leviers pour soutenirune croissance organique du volume
d’émission entre 6% à 14% par anEchéance
Après2012
Après 2014
STRATEGIE ORGANIQUE
1
Les 4 leviers de la croissance organique du volume d’émission
(1) La croissance « normative » est l’objectif que le Groupe considère atteignable dans un contexte où l’emploi salarié ne se dégrade pas.
Le passage au numérique : une étape essentielle de notre stratégie
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Le passage au numérique : un avantage pour les parties prenantes
STRATEGIE NUMERIQUE
2
Des effets positifs à long terme pour Edenred
Une évolution pertinente pour chaque partie prenante
Nouvelles sources
de revenus
Réduction des coûts
opérationnels
Croissance du volume
Ciblerplus de clientsplus facilement
Créer de nouvelles solutions
Affiliés
Bénéficiaires
Clients
Pouvoirs publics
Simplification des procédures administratives
Services à valeur ajoutée Réduction des coûts
Praticité Modernité
Procédures optimisées et simplifiées
Réduction des coûts
Meilleur contrôle de l’attribution des fonds
Traçabilité Lutte contre l’économie
parallèle
36,2 millions
1,3 million
580 000
Apporter des services
non financiers à valeur ajoutée
Réduire les coûts de production et
de logistique
Chapitre 4Evolution des indicateurs clés et de l’activité
Chiffres clés du 1er semestre 2012
En millions d’euros
7 865 +9,5 %
511 +7,3 %
170 +8,1 %
101 +4,6 %*
131 +14,5 %
17
Très bons résultats au 1er semestre, en ligne avec les objectifs du Groupe(1) en termes de croissance
du volume d’émission et de génération de trésorerie
Volume d’émission
Chiffre d’affaires total
Marge brute d’autofinancement (FFO)
S1 2012
Variationorganique
(1) Objectif normatif : en données comparables, croissance du volume d’émission de +6 % à +14 % et croissance de la marge brute d’autofinancement supérieure à 10 %. La croissance normative est le niveau de croissance que le Groupe estime pouvoir atteindre dans un contexte économique où l’emploi salarié ne se dégrade pas.
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Résultat d’exploitation courant
Résultat courant après impôt
* Variation en données publiées
Evolution et répartition du volume d’émission par famille de solutions
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Très forte performance des Avantages aux salariés et Gestion des frais professionnels
au 1er semestre 2012
Volume d’émission(en millions d’euros)
6 185 557 794 265 64 7 865
En % du volumed’émission total
Variation en données
comparablesS1 2012/S1 2011
GESTION DES FRAIS
PROFESSIONNELS
MOTIVATION &
RÉCOMPENSES
PROGRAMMES SOCIAUX PUBLICS
TOTALALIMENTATION QUALITÉ
DE VIE
AVANTAGES AUX SALARIÉS
B2B B2G
79 % 100 %7 % 10 % 3 % 1 %
+8 % +8 % +28 % -1 % +10 %+2 %
Volume d’émission par région au 1er semestre 2012
19
Solide dynamique sur les marchés émergents qui représentent 60 % de l’activité d’EdenredBonne résistance des pays développés malgré un environnement difficile
40 % du volume d’émission
+1,4 %
Pays développés
39 pays(1)
(1) Japon compris, consolidé depuis juillet 2012(2) + 19,1% en données comparables hors Hongrie
60 % du volume d’émission
+15,6 %(2)
Croissance en données comparables
Pays émergents
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30 %41 %
50 %20092011
2012E
Principales réalisations du 1er semestre
Réunion actionnaires – 15 novembre 2012 - Bordeaux 20
Nouvelles solutions
Expansion géographique
Passage au numérique
FinlandeLancement de Ticket Mind & Body®
et de titres-restaurants
JaponAcquisition de Barclay Vouchers, prestataire de titres-restaurants
Lancement de 20 nouvelles solutions ; objectif : 26(1) d’ici la fin de l’année
En bonne voie pour atteindre 50 % du volume d’émission dématérialisé d’ici fin 2012
(1) Objectif : lancement de 26 nouvelles solutions pour la période de juillet 2011 à décembre 2012. (2) Objectif : ouverture de six à huit nouveaux pays pour la période de 2010 à 2016
Nouveaux clients Taux pénétration en hausse de
+5,0 % en données comparables au S1 ; objectif : 2 % à 5 %
900 000 bénéficiaires supplémentaires
Ouverture de 2 nouveaux pays ; objectif : 6 à 8(2) d’ici à 2016
Acquisition de Comprocard au Brésil
100 000 bénéficiaires supplémentaires
Réalisations du 1er semestre 2012 conformes aux objectifs stratégiques du Groupe
+7,5% de croissance organique
Tendances à fin septembre 2012
21
Croissance organique du chiffre d’affaires total de +7,2%, reflétant une performance opérationnelle soutenue,
et un léger ralentissement du chiffre d’affaires financier.
+9,8% de croissance organique, reflétant: Un très fort dynamisme en Amérique latine (+21,1%) Une légère croissance en Europe (+1,9% hors Hongrie(1)) dans un environnement
économique difficile Une croissance soutenue dans le Reste du monde (+10,4%)
Volume d’émission
+4,0% de croissance organique
(1) Avec la Hongrie, le VE à fin sept est en baisse de -1,4% en Europe à données comparables.
Chiffre d’affaires financierChiffre d’affaires opérationnel
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Performance de l’action d’Edenred et des indices (du 2 juillet 2010 au 31 octobre 2012)
Réunion actionnaires – 15 novembre 2012 - Bordeaux 22
Edenred+71,8%
Edenred+71,8%
2d semestre 2010
+36% +10% +26%+15% -17% +23%
2011 2012 à fin octobre
Cours d’ouverture Edenred le 2 juillet 2010 : 13€
SBF120 +6,3%
SBF120 +6,3%
80
100
120
140
160
180
200
01/0
7/20
1001
/08/
2010
01/0
9/20
1001
/10/
2010
01/1
1/20
1001
/12/
2010
01/0
1/20
1101
/02/
2011
01/0
3/20
1101
/04/
2011
01/0
5/20
1101
/06/
2011
01/0
7/20
1101
/08/
2011
01/0
9/20
1101
/10/
2011
01/1
1/20
1101
/12/
2011
01/0
1/20
1201
/02/
2012
01/0
3/20
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/04/
2012
01/0
5/20
1201
/06/
2012
01/0
7/20
1201
/08/
2012
01/0
9/20
1201
/10/
2012
Chapitre 5Objectifs 2012 et politique financière
Objectifs confirmés
Réunion actionnaires – 15 novembre 2012 - Bordeaux 24
Objectifs en ligne avec la stratégie
24
Croissance organique normative1 de 6 à 14%Volume d’émission
Croissance organique normative1 supérieure à 10%Marge brute d’autofinancement2
(1) La croissance normative est l’objectif que le Groupe considère atteignable à moyen terme dans un contexte où l’emploi salarié ne se dégrade pas.(2) Avant éléments non récurrents (FFO).(3) Nouvelles solutions lancées entre juillet 2011 et fin 2012.
355 à 375 millions d’euros à fin 2012Résultat d’exploitation courant
50% à fin 2012Passage au numérique
26 à fin 20123Nouvelles solutions
Notre politique financière
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Politique visant à augmenter la valeur du dividendede façon récurrente dans les années à venir
Taux de distribution(2) : près de 80% en 2011
vs 68% en 2010
Pol
itiqu
e fin
anci
ère
Div
iden
de 2
011
prop
osé
AG
201
2 Répartition équilibrée du free cash flow entre distribution du dividende,
remboursement de la dette brute et acquisitions ciblées, en maintenant une situation financière solide (Strong Investment Grade(1))
Politique actionnariale à long-terme : augmentation récurrente de la valeur du dividende
0,50€0,70€
2010 2011(3)
Résultat courant après impôt+23,1% en 2011
Dividende par action: +40%
(1) Le ratio Marge Brute d’Autofinancement ajustée sur dette nette ajustée, établi selon la méthode de Standard & Poor’s, doit être supérieur à 30% pour maintenir une notation« Strong Investment Grade ».
(1) Calculé sur la base du résultat net courant après impôt .(2) Dividende proposé par le Conseil d’administration à l’Assemblée générale du 15 mai 2012 (mise en paiement le 31 mai 2012).
Chapitre 6Conclusion
A retenir d’Edenred
Réunion actionnaires – 15 novembre 2012 - Bordeaux 27
Une stratégie de
croissance
soutenue et
durable
Un modèle économique
unique, fortement
générateur de trésorerie
et peu capitalistique
Une position de leader
mondial dans 39 pays avec
une forte présence dans les
pays émergents
Une politique financière
équilibrée et qui vise à
augmenter le dividende en
valeur chaque année
La communication aux actionnaires
Réunion actionnaires – 15 novembre 2012 - Bordeaux 28
Nos prochains rendez-vous
Réunion actionnaires – 15 novembre 2012 - Bordeaux 29
Réunion actionnaires à Toulouse
Réunion actionnaires à Paris
Résultats annuels 2012
Chiffre d’affaires 1er trimestre 2013
Assemblée générale des actionnaires
19 novembre2012
06 décembre 2012
13 février 2013
17 avril 2013
24 mai 2013
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