1CNP Assurances - Février 2004
Gilles BENOISTPrésident du Directoire
11 Février 2004Paris
Stratégie et perspectives
CNP Assurances
2CNP Assurances - Février 2004
SOMMAIRE
L’activité en 20032
Tendances Faits marquants CNP
Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP
Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse
3CNP Assurances - Février 2004
LE MARCHE FRANCAIS EN 2003
Forte croissance en 2003: +9% (vie capitalisation et assurance de personnes)
Un marché tiré par la bancassurance
Assureurs traditionnels + 5,1 %Bancassureurs + 11,8 %
Reprise des unités de compte en fin d’année
Baisse en 2003 (-7%), mais reprise de la collecte au 4e trimestre 2003 (+22% par rapport à 2002)
Transferts de livret A
Décollecte : 4 Md€ au 2e semestre 2003 dont 30% au moins vers l’assurance vie
4CNP Assurances - Février 2004
CNP ASSURANCES EN 2003
Pourquoi CNP a fait moins que le marché en 2003 ?
2 années de surperformance(2001, 2002)
Arrêt de la distribution par le réseau du Trésor: effet dépressif
– Hors Trésor : +7% en France (au lieu de 6,3%)
Démarrage lent du réseau de la Poste en 2003
– Très bon 4e trimestre (+13,3%)
2000 2001 2002 2003
2000 2001 2002 2003
+1%
-6%
+9%
+4,3%*
+6,3%*
-3,2%*
CNP
Marché FFSA
* CNP France
5CNP Assurances - Février 2004
CNP ASSURANCES EN 2003
Tendances CNP
Reprise de la collecte en UC au 4e trimestre (+20%)
Collecte en UC totale en 2003 : -6,5% baisse en ligne avec celle du marché français
– représente 14,1% de l’épargne CNP
Mais reprise au 4e trimestre : +20%
– Réseaux Poste et Trésor : reprise de la collecte au 4e trimestre
– Réseau Caisses d’Epargne : collecte UC restée importante en 2003 (21,4 % de l’épargne)
Forte progression
Prévoyance individuelle (+14,2% en France)
Retraite collective (+17,5% en France)
6CNP Assurances - Février 2004
LE MARCHE FRANCAIS EN 2004
Prévision FFSA : Assurance vie capitalisation +10 %
Prise en compte :
des nouveaux produits retraite (PERP)
d’une forte reprise des UC
Incertitude : date de lancement effectif des nouveaux produits retraite
Vie et capitalisation
7CNP Assurances - Février 2004
SOMMAIRE
L’activité en 20032
Tendances Faits marquants CNP
Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP
Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse
8CNP Assurances - Février 2004
MAI 2003RENOUVELLEMENT DU PACTE D’ACTIONNAIRES
PublicEtat Français1%
CDC
26%
37%
Caisses d'Epargne
La Poste
18%
18%
Les relations entre les grands actionnaires de CNP Assurances restent régies par le pacte d’actionnaires
(échéance Dec. 2008)
9CNP Assurances - Février 2004
PARTENARIATS
Partenariats en cours en 2003
Renouvellement de l’accord avec les Caisses d’Epargne (Fin 2008)
Pour mémoire : accord avec la Poste (Fin 2009)
Fin de l’accord de distribution avec le réseau du Trésor Public (Déc. 2003)
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RESEAU DU TRESOR PUBLICLA TRANSITION
Mai 2003: décision de mettre fin à la distribution des produits CNP par le réseau du Trésor Public
Depuis Janvier 2004 : CNP assure la poursuite de la relation avec les assurés confiée par le Trésor
Mesures nécessaires prises pour préserver la valeur pour l’assureur de ce portefeuille (embedded value et new business)
Rappel : 480 000 assurés, les versements ultérieurs représentent 60% de la collecte totale
Principales ressources :
Mobilité interne et recrutement parmi les conseillers du Trésor
Equipe prévue : 280 personnes
Objectif : réaliser en 2004 au moins 75% des réalisations 2003 et retrouver dès 2005 le niveau antérieur
11CNP Assurances - Février 2004
NOUVEAUX PARTENARIATS
FNMF
Accord-cadre (10 ans) signé en juin 2003
Objectif : 500 M€ de chiffre d’affaires en 2008
MATMUT
Partenariat signé en décembre 2003
Prévoyance individuelle
12CNP Assurances - Février 2004
SOMMAIRE
L’activité en 20032
Tendances Faits marquants CNP
Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP
Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse
13CNP Assurances - Février 2004
CALENDRIER
2003
Août : loi portant réforme des retraites
Décembre : loi fiscale
2004
Mars / Avril : projets de décrets d’application
Perspective : lancement des produits après publication des décrets
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NOUVEAUX PRODUITS
PERP (Plan d’épargne retraite populaire)
Produit retraite ouvert à tous
Effet tunnel, sortie en rente
Déductibilité fiscale
– plafond : 10% du revenu net ; maximum 23 500 € (célibataire) ou 47 000 € (couple), minimum 3 000 €
2 modes de distribution : individuel ou collectif
PERCO (Plan d’épargne retraite collectif)
Remplace le dispositif PPESV (loi Fabius)
Durée : jusqu’à l’âge du départ en retraite
Sortie en rente ou en capital
15CNP Assurances - Février 2004
PROJETS DE DECRETS
PERP
Plusieurs formules possibles
Pas de plafonnement des chargements de gestion
Droit individuel au transfert pour l’assuré
Modalités assurant un bon équilibre entre intérêt du client et risque pour l’assureur
Liberté de choix et de gestion pour les assureurs, sous la surveillance de l’association
GERP : Groupement d’épargne retraite populaire
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STRATEGIE COMMERCIALE CNP
En individuel
S’appuyer sur la complémentarité PERP / Assurance-vie
Adapter l’offre et les outils à l’approche commerciale de chacun des réseaux partenaires
Identifier rapidement avec les clients les solutions les plus adaptées à la préparation de leur retraite
En collectif
Privilégier les grands comptes et les branches professionnelles
Développer une approche globale des besoins des entreprises et optimiser les recours aux différents outils (art. 83, PERP, PERCO…)
17CNP Assurances - Février 2004
POTENTIEL DE MARCHEAMBITION DE CNP
Potentiel de marché évalué :entre 45 et 100 Md€ d’encours d’ici 10 ans
Deux inconnues majeures :
– valeur pour les clients de l’avantage fiscal vs. blocage jusqu’à la retraite et sortie en rente
– ampleur de l’effet de substitution avec l’assurance vie
Forte compétition à attendre
Bataille de la communication commencée depuis fin 2003
Écureuil : 200 000 pré-inscriptions
Pour CNP Assurances
Une ambition forte : rester le leader sur le secteur élargi de l’épargne retraite en France (assurance-vie et retraite)
18CNP Assurances - Février 2004
SOMMAIRE
L’activité en 20032
Tendances Faits marquants CNP
Les nouveaux produits retraite 12 Calendrier Stratégie commerciale CNP
Perspectives financières 18 Objectifs 2003 Évolution du cours de bourse
19CNP Assurances - Février 2004
EFFORT SUR LES TAUX DE PB
Prélèvementsur encoursPrélèvementsur encours
Productionfinancière
Productionfinancière
Participationversée aux assurés
Participationversée aux assurés
Réalisation deplus-valuessur actions
Réalisation deplus-valuessur actions
Taux couponTaux coupon
PPE*PPE*
* Provision pour Participation aux Excédents
La rentabilité est liée à la capacité à maintenir un prélèvement sur encours satisfaisant après service des taux de PB (participation aux bénéfices des assurés)
Rappel des mécanismes :
Problématique
baisse des taux d’intérêts, difficulté à réaliser des plus-values actions
Baisse des taux de rendement aux assurés en 2003 4,1 % sur les grands produits (GMO Poste Avenir, Initiatives Transmission)
20CNP Assurances - Février 2004
OBJECTIFS DE RESULTAT
Objectifs 2003
Objectif de croissance de 10% du résultat d’exploitation, mais stabilité du résultat net
– Pas de baisse des marges
– Mais hausse du taux d’imposition : moindres réalisations de plus-values actions sur les portefeuilles imposées à taux réduit
Publication : 9 mars 2004
Objectifs 2004
Objectifs donnés traditionnellement à l’occasion de la publication des résultats
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COMMENTAIRE SUR L’EVOLUTION DU COURS DE BOURSE
Sur 2 ans
CNP en très forte progression (+36,6%) par rapport au CAC 40 et au secteur
L’évolution du cours montre que CNP a traversé la crise boursière dans de très bonnes conditions (qualité de la gestion actif passif)
Sur 1 an
Performance en ligne avec le marché français
Période de référence : creux historique du DJ Insurance en février mars 2003
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EVOLUTION DU COURS DE BOURSE SUR 2 ANS
Creux historique
10
15
20
25
30
35
40
45
50
Q1
2002
Q2
2002
Q3
2002
Q4
2002
Q1
2003
Q2
2003
Q3
2003
Q4
2003
Q1
2004
Cours de CNP Assurances en euros06 Fev. 2002 = € 33,7506 Fev. 2004 = € 46,10 CNP Assurances
+ 36,6 %
CAC 40- 15,2 %
DJ Insurance- 32,1 %
23CNP Assurances - Février 2004
25
30
35
40
45
50
55
Fév 2
003
Mar Avr M
aiJu
n Jul
Aoû Sep OctNov
Déc 2
003
Jan
2004
Fév 2
004
EVOLUTION DU COURS DE BOURSE SUR 1 AN
Cours de CNP Assurances en euros06 Fev. 2003 = € 36,3406 Fev. 2004 = € 46,10
CNP Assurances+ 26,9 %
CAC 40+ 27,8 %
DJ Insurance+ 37,6 %
24CNP Assurances - Février 2004
Relations Investisseurs et AnalystesBrigitte MOLKHOU
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