Weekly actions

Du 14 au 18 Juin 2010

Sommaire

Tendance du Marché..................................................3

Analyse du Marché ....................................................4

Indicateurs Macro-économiques ...................................5

Indicateurs sectoriels.................................................7

Notre univers de valeurs.............................................9

Bulletin de la cote.....................................................10

Résultats Annuels 2009 ..............................................11

Contacts .................................................................13

Du 14 au 18 Juin 2010

Tendance du marché

Du 14 au 18 Juin 2010

Évolution des indicateurs d'activité du marché

Performances de la semaine

Évolution du marché depuis le 01/01/2009

Évolution hebdomadaire du marché

Le marché en phase de consolidation

Performances sectorielles hebdomadaires Principales contributions à l’évolution hebdomadaire de la capitalisation boursière

Après deux semaines consécutives de hausse, le marché corrige cette semaine et affiche une baisse de 1,99% à 10 443,8 points. Cette chute a été liée en partie à la clôture des offres publiques de retrait des deux holdings SNI/ONA. Ainsi la performance annuelle du MASI ressort à 15,4%.

En termes de volumes, un flux important de 13MMDh a été drainé par les deux valeurs ONA/SNI dans le cadre de reclassement de portefeuilles de certains institutionnels. Dans ce contexte, le volume moyen des échanges s’est établit cette semaine à 2,4MMDh. Hormis SNI/ONA, le titre Attijariwafa bank arrive cette semaine en tête des valeurs les plus actives avec un montant total de 59,8MDh.

Parmi le secteurs affichant les plus fortes baisses nous relevons:

Le secteur des banques affiche la plus forte baisse de la semaine à –5,83%. Ce recul provient de la chute de l’ensemble des titres du secteur, notamment BMCE(-11,5%) BCP(-4,6%). Cette contre performance est le résultat de prises de bénéfices après plusieurs semaines de gain.

Après la reprise technique enregistrée lors de la semaine dernière, le secteur de l’immobilier replonge cette semaine, en affichant un repli de 2,8% suite à la baisse du titre CGI de prés de 6,0%.

-5,83%

-2,80%

-2,47%-2,43%-2,37%

-1,96%-1,65%

-1,26%

0,00%

0,34%0,65%

1,17%

Banque

Immobilier

Matériaux de construction

Assurance

Dis tribution

Energie et mines

Ciment

NTI

Télécom

Sté de financement

Holding

Agroalimentaire

0

10 000

20 000

30 000

40 000

50 000

60 000

janv

.-09

févr

.-09

mar

s-09

avr.-

09

mai

-09

juin

-09

juil.

-09

août

-09

sept

.-09

oct.-

09

nov.

-09

déc.

-09

janv

.-10

févr

.-10

mar

s-10

avr.-

10

mai

-10

juin

-10

V olu me MDH

9 000

1 0 000

1 1 000

1 2 000

1 3 000

1 4 000

1 5 000MA SI

M arc hé C ent ra l M arc hé d e b loc M A S I

Clôture Var % Volume Clôture MC MB Volume Global21 11,1% 6,09 1 696 9 271,7 - 9 271,7

13 500 7,6% 0,11 1 778 3 470,3 - 3 470,3 854 6,0% 0,00 310 317,5 - 317,5 262 -8,3% 0,29 157 230,1 1 677 1 906,7

1 030 -10,3% 0,59 120 186,4 - 186,4 220 -11,6% 151,12 12 056,7 14 246,0 - 14 246,0

Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)

ATTIJARIWAFA BankIAM

ACRED

BMCE Bank MARCHE

NEXANSZELLIDJA ADDOHA

Valeur

CENTRALE LAITIERECARTIER SAADA

ValeurONA SNI

2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %

MASI 12 056,74 10 443,81 -1,90% 15,44% -4,92% Marché Central (MC) 2 849,2 481,4 290,1 65,9%

MADEX 9 825,95 8 464,47 -1,98% 16,08% -6,58% Marché de bloc (MB) - 164,1 183,6 -10,7%

Capitalisation (MMDh) 585 503 MC+MB 2 849,2 645,5 473,8 36,2%

Clôture Volume moyen quotidien (En MDh)Variation

14/06/2010 15/06/2010 16/06/2010 17/06/2010 18/06/2010

Marché central Marché de bloc MASI

-34,9%-15,3%-14,7%0,4%

6,8%

10,5%

ON

A

CEN

TRA

LE

SA

LAFIN

ATTIJA

RIW

AFA

CG

I

BM

CE B

AN

K

Indicateurs macro-économiques

Source : Office des Changes

Source: Reuters

Source: Reuters

Source : Office des Changes

Évolution des matières premières

Recettes MRE et recettes de voyages

MAD/ Euro/ Dollar

Du 14 au 18 Juin 2010

Balance commerciale (Biens)

Avril 2010 : les importations et les exportations de biens et services ont enregistré respectivement une hausse de 12,6% et 9,4% par apport au mois de Avril 2009.

Le solde commercial est déficitaire, il s’établit à –53,2MM DH contre -46,1 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 43,2%contre 44,4% en Avril 2009, soit une baisse de 1,3points.

Avril 2010: les recettes de voyages ont porté sur un montant de 14,3MMDH contre 12,9MMDH en 2009, en hausse de 10,8%. De même, les recettes MRE ont enregistré une reprise de 11,9% à 16,3MMDH.

Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre-gistrent quant à elles un recul de 40,2% au terme des quatre premiers mois de l’année 2010, pour atteindre un montant de 6,4MM DH contre 10,7 MM DH l’année précédente. Les investissements directs représen-tent 73,4% du total de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des investissements de portefeuille avec 12,3%.

New

L’or: termine la semaine sur une hausse significative de 2,45% pour s’échanger à 1256,8 dollars l'once. Entraînant dans son élan l'ensemble du marché des métaux précieux.

Le pétrole termine la semaine sur une hausse de 0,78%, pour s’échanger à 74,0 dollars le baril, sur un marché tiraillé entre les inquiétudes sur l'Europe et la tentation de grimper dans les pas de la reprise mondiale.

New

L’euro se stabilise après une semaine de baisse

L'euro s’est finalement stabilisé après plusieurs séances de baisse. Toutefois les craintes des investisseurs quant à la reprise mondiale persiste toujours.

En effet, la valeur refuge la plus prisée des investisseurs en temps de fortes inquiétudes, a établi vendredi un nouveau record historique .

18/06/2010 Semaine 31/12/2009 11/06/2010

Or 14,57%

6 456,0

1 256,8

18,3

1 709,3

1 226,7 2,45%

-0,72%Zinc

13,83%

6 408,0

19,18 5,07%

-0,74% -13,11%

1 914,0 1 914,5 Aluminium -0,03%

1 697,0

-20,55%

-29,56%

Argent

Cuivre

Baril de pétrole $ 74,0 73,8 0,26% -1,37%

1 649,3 Plomb 1 722,5 4,44% -32,71%

1 1,011 1,02

1 0,97

11 ,0 2 1 1,03

8 ,9 4

8,89 8 ,9 08 ,9 1

8 ,9 8

10 ,9 5

10 ,9 7

10 ,9 9

11 ,0 1

11 ,0 3

11 ,0 5

14 - ju in 1 5- ju in 16 - ju in 1 7- ju in 18- ju in8 ,88

8,90

8,92

8,94

8,96

8,98

EUR/MA D USD/MA D

- 4 6 17 9

3 6 9 8 0

8 3 15 9

- 5 3 2 17

4 0 4 5 2

9 3 6 6 91 2 ,6 %

9 ,4 %

Imp o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s De f ic it c o mme rc ia l

M D

hs

A v r il 2 0 0 9 A v r il 2 0 1 0

- 1 0 ,4 %

10 775

14 569

12 945

6 444

16 30714 347

-40,2%

10 ,8%11,9%

Rec e ttes MRE Rec e ttes V oy ages Rec ettes Inv es tis s ementset p rêts pr iv és étrangers

En M

Dhs

A v ril 2009 A v ril 2010

Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-trielle du 01er Mars 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25% dans un contexte caractérisé par une orientation légèrement à la hausse des risques et une prévision centrale de l’inflation en ligne avec la stabilité des prix .

Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve monétaire pour le ramener à 6% compte tenu de l’insuffisance de la liquidité qui a atteint en moyenne un niveau de 19Mrds.

Indicateurs macro-économiques

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Source : Haut Commissariat au Plan

Chômage

Bons du Trésor (marché secondaire)

Source : Trésorerie Générale du Royaume

Du 14 au 18 Juin 2010

Finances publiques

Source : Reuters

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

01/0

1/04

31/0

3/04

29/0

6/04

27/0

9/04

26/1

2/04

26/0

3/05

24/0

6/05

22/0

9/05

21/1

2/05

21/0

3/06

19/0

6/06

17/0

9/06

16/1

2/06

16/0

3/07

14/0

6/07

12/0

9/07

11/1

2/07

10/0

3/08

08/0

6/08

06/0

9/08

05/1

2/08

05/0

3/09

03/0

6/09

01/0

9/09

30/1

1/09

52 semaines 5 ans 10 ans

T1 2010 : Entre le premier trimestre de l’année 2009 et la même période de 2010, 68.000 postes d’emplois ont été créés, résultat d’une création de 61.000 postes en milieu urbain et de 7.000 postes en milieu rural.

Le taux de chômage s’est établi au niveau national à 10,0% au premier trimestre 2010 (14,7% en milieu urbain et 4,6% en milieu rural) contre 9,6% au même trimestre de l’année 2009.

Inflation

New

Mai 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a connu, au cours du mois de mai 2010, une stagnation par rapport au mois précédent. Ceci est le résultat de la stagnation enregistrée à la fois par l’indice des produits alimentaires et par celui des produits non alimentaires.

Comparé au même mois de l’année précédente, l’indice des prix à la consommation a enregistré une hausse de 1,7% au cours du mois de mai 2010. Cette variation résulte de la hausse de l’indice des produits alimentaires de 2,7% et de celui des produits non alimentaires de 0,9%.

103104105106107108109110111

janv-0

9

mars-09

mai-09

juil-0

9

sept-

09

nov-0

9

janv-1

0

mars-10

mai-10

IPC

0,0% en Mai 2010

Mars 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée au terme du mois de Mars de l’année 2010, par un déficit de 4,54 MMdh au lieu d’un excèdent de 10,8 MMdh un an auparavant. Cette situation pro-vient essentiellement de la baisse des recettes fiscales de 5,3% et de la baisse des recettes non fiscales de 27,2%.

Les dépenses ordinaires ont atteint 43,1MMDh en progression 18,2%, tirées essentiellement par les charges de compensation qui sont passés de 1,3MMDh à 6,1MMDh . Pour leur part les dépenses de fonctionnement , chiffrés à 32MMDh , ont marqué une augmentation de 8,5%, suite principa-lement à l’accélération de 21,1% des dépenses des autres biens et servi-ces .

10 875 15660

36 472

52 132

-4 545

6168

43 119 49 287

-5,5%

18,2%

-28,0%

-15 420

Recettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire

Mars 2009 Mars 2010

10 ,9 10 ,8

9 ,7 9 ,6

9 ,1

9 ,99 ,6 9 ,6

9 ,0

10 ,09 ,99 ,7

9 ,99 ,6

8 ,0

9 ,89 ,9

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

Trim

1

Trim

2

Trim

3

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4

Trim

1

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2

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3

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1

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4

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1

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2

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3

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4

Trim

1

2006 2007 2008 2009 2010

Indicateurs Sectoriels Secteur des télécommunications

Arrivées de touristes et nuitées

Concours bancaires

Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications

Source: Bank Al Maghrib

Du 14 au 18 Juin 2010

Source: Ministère du tourisme

20 616 21 41222 294 22 816 23 516 23 534

25 077 25 311

02 0004 0006 0008 000

10 00012 00014 00016 00018 00020 00022 00024 00026 00028 000

Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-090%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

Téléphonie mobile Taux de pénétration

1000s

2711 2 762 2 8342991

33943516 3444

3 2683093

0

400

800

1 200

1 600

2 000

2 400

2 800

3 200

3 600

Mar-08

Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09

Jun-09 Sep-09 Dec-09 Mar-100,0%

2,0%

4,0%

6,0%

8,0%

10,0%

12,0%

Téléphonie fixe Taux de pénétration

1000s

400433

477 490526

582

654690

0

100

200

300

400

500

600

700

Dec-06

M ar-07

Jun-07

Sep-07

Dec-07

M ar-08

Jun-08

Sep-08

Dec-08

Internet

1000s

Avril 2010 : Au cours du mois d'avril 2010, les nuitées réalisées dans les établissements classés ont enregistré une hausse de +5% par rapport à avril 2009.

Après avoir enregistré des hausses à deux chiffres durant les trois premier mois, le volume des arrivées des touristes aux postes fron-tières s'est stabilisé en ce mois d'avril sous l'effet des perturbations de l'espace aérien imputables au nuage de cendres du volcan islan-dais.

Enfin le taux d'occupation moyen des chambres s'est stabilisé à 49% en avril 2010 par rapport au même mois de l'année précédente.

Avril 2010 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont progressé de 10% par rapport au mois d’Avril 2009. L’encours total s’élève ainsi à 591,5 MMDH.

Les crédits immobiliers atteignent 179,2MMDH (30,0% des concours bancaires) en hausse de 13% par rapport à l’année dernière.

Les crédits à l’équipement s’élèvent à 128,4MMDH (21,7% des concours bancaires) enregistrant une croissance de 17% par rapport à Avril 2009.

Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint 30,3MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de 14,0% par rapport à Avril 2009.

T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82% soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de 10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.

109 781

27 087

536 779

158 910 128 414

30 786

179 253

591 555

14%

10%

17%13%

0

100 000

200 000

300 000

400 000

500 000

600 000

700 000

Crédits àl'immobilier

Crédits à laconsommation

Crédits àl'équipement

Concoursbancaires

M D

hs

Avril 2009 Avril 2010

1 6791 594

665665

49% 49%

-100

100

300

500

700

900

1 100

1 300

1 500

1 700

1 900

Avril 09 Avril 10

1000

s

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Nuitées dans les EHC(1)Arrivées de touristes aux postes frontièresTaux d'occupation des chambres

Indicateurs Sectoriels

Source: Association Professionnelle des Cimentiers

Du 14 au 18 Juin 2010

Ventes de ciment

Indice de la production industrielle

-1,2%

-0,5%2,8%2,2%

10,8%

020406080

100120140160180200220240260280300

Mines Electricité Industriealimentaire

Industrie dutextile

Industrieautomobiles

T4 2008 T4 2009

Source: Ministère des Finances et de la Privatisation

Ventes automobiles

T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.

Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%, des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.

En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%, l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.

Avril 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des quatre premiers mois de 2010 , elles ont enregistré une reprise de 1,64% en volume par rapport à la même période de l’année précédente.

Avril 2010 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un repli de 10,4% par rapport à l’année précédente. Au total 28 101 unités ont été écoulées en 2010 contre 31 377 en 2009.

Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

4 769 000

4 847 000

Avril 09 Avril 10

Tonn

es

Avril 09 Avril 10

+1,64%

31 377,00

28 101,00

Avril 09 Avril 10

- 10,4%

Notre univers de valeurs

Du 14 au 18 Juin 2010

Capitalisation Boursière (KDH)

Cours/Indice au 18/06/2010

PRICE EARNING RATIO

PRICE TO BOOK VALUE

DIVIDEND YIELD ROE (%)

Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10eTELECOM 137 842 149,3 0,00% 15,72% 14,3 7,2 7,0% 50,9%IAM 137 842 149,3 156,8 0,00% 15,72% 14,3 7,2 7,0% 50,9%

AGROALIMENTAIRE 34 677 366,4 1,17% 10,45% 19,4 4,8 4,3% 24,7%SBM 7 469 831,4 2644,0 -3,85% -22,24% 23,5 5,4 4,3% 22,9%

CENTRALE 12 717 000,0 13500,0 7,57% 28,69% 19,7 6,6 4,3% 34,7%

COSUMAR 6 990 683,1 1668,0 -1,18% 24,94% 12,6 2,5 5,2% 20,4%

LESIEUR 3 730 253,9 1350,0 -3,36% 27,96% 23,9 2,4 2,7% 9,9%

ASSURANCE 14 393 820,0 -2,43% 16,49% 28,3 4,1 2,9% 16,7%WAFA ASSURANCE 8 683 500,0 2481,0 -2,71% 30,10% 15,3 3,2 2,4% 22,0%

ATLANTA 5 146 920,0 87,0 -1,56% 1,02% 51,8 5,1 3,5% 9,7%

BANQUE 142 203 425,2 -5,83% 5,07% 24,0 3,3 2,5% 15,7%ATTIJARIWAFA BANK 59 828 747,6 310,0 -3,13% 14,81% 14,9 2,6 2,3% 18,8%

BMCE BANK 34 933 243,4 220,1 -11,59% -16,96% 48,3 5,9 1,6% 12,5%

BMCI 12 786 891,7 950,0 -4,04% 2,70% 16,0 2,0 5,6% 12,8%

BCP 20 490 456,8 310,0 -4,62% 27,57% 16,2 2,4 2,2% 15,5%

CDM 6 962 377,0 835,0 -5,44% 28,46% 15,2 2,7 3,6% 18,3%

CIH 7 201 708,8 330,0 -4,35% 4,76% 27,2 2,5 3,0% 9,2%

MATERIAUX DE CONSTRUCTION 11 627 431,7 -2,47% 13,30% 11,0 2,5 6,0% 25,0%SONASID 9 282 000,0 2380,0 -2,86% 22,05% 11,5 2,7 5,2% 25,9%

ALM 734 809,5 1577,0 1,81% 43,36% 12,8 1,8 4,3% 14,7%

COLORADO 108 000,0 120,0 0,00% -85,71% 0,8 0,3 60,3% 42,2%

CIMENT 60 565 695,3 -1,65% 31,11% 15,8 3,9 3,5% 26,5%CIMAR 16 565 314,6 2295,0 0,22% 22,47% 15,3 3,0 2,6% 21,2%

HOLCIM 9 935 600,0 2360,0 -4,26% 25,53% 12,6 3,7 4,9% 31,8%

LAFARGE 34 064 780,8 1950,0 -1,76% 37,61% 17,0 4,4 3,5% 27,6%

CHIMIE 1 334 929,4 -1,63% -2,46% 14,6 1,5 4,5% 10,6%SNEP 963 120,0 401,3 -2,55% -6,67% 14,2 1,7 4,2% 12,2%

DISTRIBUTION 8 733 347,3 -2,37% 15,83% 17,6 3,9 3,2% 20,3%AUTO-HALL 4 720 000,0 100,0 -4,31% 34,95% 11,0 2,4 3,5% 24,0%

AUTO NEJMA 1 321 716,0 1550,0 0,00% 0,39% 11,7 2,8 3,4% 25,9%

ENERGIE & MINES 21 349 210,1 -1,96% 42,57% 12,6 2,8 3,4% N.S.SAMIR 8 270 267,2 695,0 -1,42% 27,29% NS 2,4 1,1% N.S.

AFRIQUIA GAZ 4 657 812,5 1355,0 -1,17% -0,59% 14,6 2,6 5,8% 18,2%

MANAGEM 4 245 352,8 499,0 -1,19% 107,92% 19,3 3,2 3,0% N.S.

CMT 2 116 125,0 1425,0 -3,06% 53,39% 8,0 5,2 8,1% 63,3%

HOLDING 53 948 110,6 0,65% 21,63% 15,4 1,8 2,2% 11,8%ONA 29 616 315,2 1696,0 4,89% 31,98% 15,9 1,6 1,3% 10,7%

SNI 19 380 200,0 1778,0 -3,89% 7,43% 13,8 1,6 3,3% 11,9%

DELTA HOLDING 3 942 000,0 90,0 -4,26% 36,16% 16,8 2,9 3,6% 18,1%

IMMOBILIER 75 858 898,0 -2,80% 12,23% 39,9 6,1 1,2% 17,6%ADDOHA 33 878 250,0 119,5 0,00% 15,46% 29,4 6,0 1,3% 21,9%

CGI 32 784 648,0 1781,0 -5,77% 9,20% 56,9 7,1 1,1% 12,8%

ALLIANCES 9 196 000,0 760,0 -1,94% 11,76% 17,7 3,1 1,3% 19,2%

NTI 2 420 716,0 -1,26% 39,94% 14,9 2,7 3,7% 20,9%HPS 583 700,0 898,0 -0,55% 46,73% 13,9 3,5 2,7% 27,7%

M2M Group 375 710,7 580,0 1,93% 15,77% 18,6 2,6 2,6% 14,7%

Sté DE FINANCENEMENT 7 252 660,7 0,34% 17,73% 11,0 2,4 6,2% 20,3%EQDOM 2 831 073,8 1695,0 0,30% 19,37% 11,7 2,1 6,1% 18,4%

TOURISME 2 150 044,5 -0,58% 32,74% 81,8 2,6 0,0% 3,2%RISMA 2 150 044,5 345,0 -0,58% 32,74% 81,8 2,6 0,0% 3,2%

MASI 584 914 156,6 12 056,74 -1,90% 15,44% 21,0 4,5 3,8% 26,1%

Performance

Résultats annuels 2009

Du 14 au 18 Juin 2010

31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09 31/12/08IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%

Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0% 8,9%

Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7% 8,8%

Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9% 8,4%

Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3% 3,5%

Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3% 15,9%

Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8% 2,6%

SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7% 15,8%

Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9% 8,1%Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8% 11,3%

Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1% -

Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7% 41,1%

Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7% 11,8%Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7% 28,4%

BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0% 13,8%

BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3% 31,7%

CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7% 38,5%

BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8% 47,0%

CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4% 22,0%

BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6% 26,7%ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0% 9,5%

Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1% 13,7%

Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4% 10,2%

Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3% 11,7%

SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5% 4,4%

TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1% 3,9%

Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0% 5,0%

BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6% 10,6%SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1% 14,4%

SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0% 14,7%

Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3% 5,4%

CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6% 13,4%Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7% 18,1%

Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - - -

Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1% 34,2%

Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3% 33,3%Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0% 30,0%

Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8% -332,3%

Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5% 37,2%

Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4% 37,4%

Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5% 38,9%

Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8% 39,8%

CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4% 35,3%Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0% 45,8%

Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4% 44,6%

CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6% 45,1%Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6% 9,0%

Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1% 13,1%

Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7% 0,8%

Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3% 3,7%

Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1% 9,0%CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4% 32,3%

Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5% 8,4%

Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0% -28,2%

SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS NS

ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3% -3,9%ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8% 3,1%

SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5% 15,1%

Zellidja - - - 19,1 28,1 -32,0% 27,0 -62,2 NS - - - -

REBAB - - - 2,3 3,6 -36,1% 2,4 -4,7 150,9% - - - -

Delta Holding 1965,4 1782,5 10,3% 313,2 290,1 8,0% 215,6 173,9 24,0% 145,3% 166,8% 11,0% 9,8%

HOLDING 42726,0 41803,1 2,2% 4274,6 3151,9 35,6% 5544,0 1737,1 219,2% 10,0% 7,5% 13,0% 4,2%CGI 2277,0 1575,0 44,6% 598,0 349,0 71,3% 437,0 379,0 15,3% 26,3% 22,2% 19,2% 24,1%

Alliances 2265,0 597,0 279,4% 640,0 332,0 92,8% 364,0 250,0 45,6% 28,3% 55,6% 16,1% 41,9%

Addoha 6012,0 4819,0 24,8% 1552,0 1990,0 -22,0% 1024,0 1273,0 -19,6% 25,8% 41,3% 17,0% 26,4%

Immobillier 10554,0 6991,0 51,0% 2790,0 2671,0 4,5% 1825,0 1902,0 -4,0% 26,4% 38,2% 17,3% 27,2%Distrisoft 529,0 502,0 5,4% 27,0 36,0 -25,0% 25,0 25,2 -0,8% 5,1% 7,2% 4,7% 5,0%

m2m 92,6 95,3 -2,8% 30,3 44,3 -31,6% 16,8 25,6 -34,4% 32,7% 46,5% 18,1% 26,9%

HPS 161,5 156,6 3,1% 39,0 33,6 16,1% 19,1 31,9 -40,1% 24,1% 21,5% 11,8% 20,4%

Matel PC Market 1189,8 1053,5 12,9% 53,8 60,2 -10,6% 51,2 36,3 41,0% 4,5% 5,7% 4,3% 3,4%

Microdata 260,4 237,7 9,5% 35,7 36,5 -2,2% 24,6 22,6 8,8% 13,7% 15,4% 9,4% 9,5%

NTI 2233,3 2045,1 9,2% 185,8 210,6 -11,8% 136,7 141,6 -3,5% 8,3% 10,3% 6,1% 6,9%CTM 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%

Transport 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%Sothema 732,0 686,0 6,7% 94,0 93,0 1,1% 51,0 94,0 -45,7% 12,8% 13,6% 7,0% 13,7%

Promopharm 364,9 354,7 2,9% 83,0 83,5 -0,6% 65,7 67,5 -2,7% 22,7% 23,5% 18,0% 19,0%

Pharmaceutiques 1096,9 1040,7 5,4% 177,0 176,5 0,3% 116,7 161,5 -27,7% 16,1% 17,0% 10,6% 15,5%Lydec 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%

Utilities 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%Nexans 1463,3 1839,4 -20,4% 77,0 67,0 14,9% 49,3 63,4 -22,2% 5,3% 3,6% 3,4% 3,4%

Med Paper 321,5 315,5 1,9% -24,1 -12,6 NS -60,7 63,3 -195,9% -7,5% -4,0% -18,9% 20,1%

Risma 924,6 1114,5 -17,0% 21,0 151,0 -86,1% -148,8 28,0 -631,4% 2,3% 13,5% -16,1% 2,5%

Delattre 532,3 476,6 11,7% 35,8 33,6 6,5% 21,2 21,7 -2,3% 6,7% 7,0% 4,0% 4,6%

Autres 3241,7 3746,0 -13,5% 109,7 239,0 -54,1% -139,0 176,4 -178,8% 3,4% 6,4% -4,3% 4,7%Marché 183 049,2 175 575,3 4,3% 44829,4 42372,3 5,8% 32235,6 27829,0 15,8% 24,5% 24,1% 17,6% 15,9%

Marge Opérationnelle

Marge NetteEn MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé)

Bulletin de la côte

Du 14 au 18 Juin 2010

Dividendes 2008 et 2009

EmetteurDividende par

action (DH)Nature de l'Assemblée

Générale Date PaiementACRED 47 ordinaire 20-oct juillet

ADDOHA 1,5 ordinaire - -

AFRIQUIA GAZ 70 ordinaire 29-mars 23 avril 2010

AGMA LAHLOU-TAZI 220 ordinaire 25-mai 15 juin 2010

ALLIANCE 7 ordinaire - -

ALUMINIUM DU MAROC 100 ordinaire 3-juin 10-juil

ATLANTA 2,5 ordinaire 17-juin

ATTIJARIWAFA BANK 6 ordinaire 29-avr 1 juillet 2010

AUTO HALL 3,5 ordinaire 28-juin -

AUTO NEJMA 40 ordinaire 8-juin -

BALIMA - - - -

BCP 6 ordinaire 28-mai 30 juin 2010

BERLIET 72 ordinaire 22-juin 15 juillet 2010

BMCE BANK 3 ordinaire 26-mai 9 juillet 2010

BMCI 50 ordinaire 12-mai 7 juin 2010

BRANOMA 184 ordinaire 14-juin -

BRASSERIES DU MAROC 117 ordinaire 14-juin -

CARTIER SAADA - ordinaire - -

CENTRALE LAITIERE 555 ordinaire 27-mai 1 juillet 2010

CGI 17 ordinaire -

CIH 6 ordinaire 05-mai 1 juillet 2010

CIMENT DU MAROC 55 ordinaire 27-avr 24 mai 2010

COLORADO 45 ordinaire 12-mai 22 juillet 2010

COSUMAR 86 ordinaire 14-mai 15 juin 2010

CREDIT DU MAROC 30 ordinaire 21-mai 2 août 2010

CTM 25 ordinaire - -

DARI COUSPATE - ordinaire - -

DELATTRE LEVIVIER MAROC 21 ordinaire 4-mai 15 juin 2010

DELTA HOLDING 3 ordinaire 13-mai 15 juillet 2010

DIAC SALAF 0 ordinaire - -

DISTRISOFT - ordinaire 23-mars -

EQDOM 100 ordinaire 10-mai Juin

FENIE BROSSETTE 40 ordinaire 11-mai 15 juin 2010

FERTIMA 0 - - -

HOLCIM 132 ordinaire 3-juin -

HPS 24 ordinaire - -

IAM 10,31 ordinaire 22-avr 2 juin 2010

INVOLYS - - - -

LABEL VIE 30 ordinaire - -

LAFARGE CIMENTS 66 ordinaire 4-mai 27 mai 2010

LESIEUR 100 ordinaire 27-mai 16 juillet 2010

LYDEC 18 ordinaire 11-mai 18 juin 2010

MAGHREB OXYGENE 16 ordinaire 29-mars 23 avril 2010

MAGHREBAIL 50 ordinaire 4-juin 9 juillet 2010

MANAGEM 0 ordinaire 27-mai -

MAROC LEASING 20 ordinaire 17-mai -

MATEL - ordinaire 23-mars -

MED PAPER 0 ordinaire - -

MICRODATA 56 ordinaire - -

MINIERE DE TOUISSIT 90 ordinaire 16-avr 12 mai 2010

NEXANS 12 ordinaire 17-juin 15 juillet 2010

ONA 35 ordinaire 27-mai 27 juillet 2010

OULMES 15 ordinaire 20-mai 12 août 2010

PROMOPHARM 45 ordinaire 11-juin -

REBAB 30 ordinaire 11-mai 24 juin 2010

RISMA 0 - - -

SALAFIN 34 ordinaire 28-mai 5 juillet 2010

SAMIR 0 ordinaire 1-juin -

SCE 15 ordinaire - -

SMI 60 ordinaire 27-mai 15 juin 2010

SNEP 16 ordinaire - -

SNI 33 ordinaire 28-mai 28 juillet 2010

SOFAC 0 ordinaire 24-mai -

SONASID 66 ordinaire 20-mai 15 juin 2010

SOTHEMA 21 ordinaire 10-juin -

SRM 20 ordinaire 16-juin -

STOKVIS 3,5 ordinaire 18-mai 7 juin 2010

TASLIF 28 ordinaire 19-avr 30 septembre 2010

TIMAR 10 ordinaire 26-mai 17 juin 2010

WAFA ASSURANCE 70 ordinaire 8-avr 14 juin 2010

ZELLIDJA 65 ordinaire 11-mai 24 juin 2010