Un Peuple - Un But – Une Foi

MINISTERE DE L’ECONOMIE, DES FINANCES ET DU PLAN------------------------------------

DIRECTION GENERALE DE LA PLANIFICATION ET DES POLITIQUES ECONOMIQUES

--------------------DIRECTION DE LA PREVISION ET DES ETUDES ECONOMIQUES

SITUATION ECONOMIQUE ET FINANCIERE EN 2016 ET PERSPECTIVES EN 2017

Rapport disponible sur le site de la DPEE : www.dpee.sn

@DPEE/DPMSP avril 2017

Table des Matières

RESUME..................................................................................................................................................................3

1- CROISSANCE ET COMPÉTITIVITÉ............................................................................................................7

1.1. ESTIMATION DES RESSOURCES ET EMPLOIS DU PIB EN 2016...............................................7

1.1.1. Les ressources du PIB...............................................................................................................................71.1.2. Les emplois du PIB.................................................................................................................................131.1.3. Inflation et Compétitivité...........................................................................................................................14

1.2. PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES EN 2017......................................................................................15

1.2.1. Les ressources du PIB.............................................................................................................................151.2.2. Les emplois du PIB.................................................................................................................................181.2.3. Inflation...................................................................................................................................................18

2. LES FINANCES PUBLIQUES......................................................................................................................19

2.1. EXERCICE BUDGÉTAIRE EN 2016.........................................................................................................19

2.1.1. Les Recettes budgétaires.........................................................................................................................192.1.2. Les Dons................................................................................................................................................202.1.3. Le Financement.......................................................................................................................................222.1.4. La Dette publique....................................................................................................................................22

2.2. PERSPECTIVES BUDGÉTAIRES EN 2017..............................................................................................22

2.2.1. Les Recettes budgétaires.........................................................................................................................232.2.2. Les Dépenses publiques..........................................................................................................................242.2.3. Le Financement.......................................................................................................................................252.2.4. La Dette publique....................................................................................................................................26

3. LA BALANCE DES PAIEMENTS.................................................................................................................26

3.1. ESTIMATION DE LA BALANCE DES PAIEMENTS POUR L’ANNÉE 2016....................................26

3.1.1. Evolution de la balance courante..............................................................................................................263.1.2. Evolution du compte de capital et d’opérations financières..........................................................................27

3.2. PRÉVISIONS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS POUR L’ANNÉE 2017......................................27

3.2.1. Evolution de la balance courante..............................................................................................................283.2.2. Evolution du compte de capital et d’opérations financières..........................................................................28

4. LA SITUATION MONÉTAIRE....................................................................................................................29

4.1. ÉVOLUTION DE LA SITUATION MONÉTAIRE EN 2016...................................................................29

4.1.1. Les avoirs extérieurs nets.........................................................................................................................294.1.2. Le crédit intérieur.....................................................................................................................................294.1.3. La masse monétaire................................................................................................................................29

4.2. PERSPECTIVES D’ÉVOLUTION DE LA SITUATION MONÉTAIRE EN 2017................................29

4.2.1. Les avoirs extérieurs nets.........................................................................................................................294.2.2. Le crédit intérieur.....................................................................................................................................294.2.3. La masse monétaire................................................................................................................................30

ANNEXES..............................................................................................................................................................31

2

RÉSUMÉAu terme de l’année 2016, la croissance mondiale est estimée, selon le dernier rapport sur les

perspectives de l’économie mondiale du Fonds monétaire international, à 3,1% contre une progression

de 3,2% en 2015. Cette décélération est imputable, essentiellement, aux pays avancés qui ont crû en

moyenne de 1,7% en 2016 contre 2,1% un an auparavant. En effet, au niveau des économies

avancées, la situation est marquée par le ralentissement de la croissance dans la zone euro (+1,7% en

2016 contre +2,0% en 2015) et aux États-Unis (+1,6% 2016 contre +2,6% en 2015) dans un contexte

caractérisé par le vote en faveur de la sortie de la Grande Bretagne de la sortie de la zone euro (Brexit).

Dans les pays émergents et ceux en développement, la croissance s’est légèrement améliorée, passant

de 4% à 4,1% sur la période. En 2017, la croissance mondiale devrait s’établir à 3,5%, soit un regain de

0,4 point de pourcentage par rapport à 2016. Dans les pays avancés, la croissance est projetée à 2,0%

en 2017, traduisant, notamment, l’assouplissement budgétaire doublé d’un regain de confiance aux

États-Unis ainsi que le redressement cyclique de l’industrie manufacturière en Europe et au Japon. Les

économies émergentes et en développement devraient également se revigorer avec une croissance

attendue à 4,5%.

En 2016, l’économie sénégalaise a maintenu sa bonne trajectoire, à la faveur, notamment, de la

volonté du Gouvernement d’intensifier l’investissement public dans les secteurs prioritaires et porteurs

de croissance, mais également de renforcer le cadre interne pour dynamiser l’investissement privé,

conformément aux ambitions déclinés dans le Plan Sénégal Emergent (PSE). Ainsi, malgré la

croissance encore atone au plan international, l’activité économique interne a affiché un net

dynamisme, avec un taux de croissance du PIB réel estimé à 6,7% contre 6,5% en 2015, soit un regain

de 0,2 point de pourcentage reflétant l’environnement interne favorable, marqué notamment par

l’exécution de projets d’envergure dans les domaines des infrastructures, de l’habitat et de l’énergie,

ainsi que la bonne tenue des secteurs productifs.

Du côté des prix, l’inflation, mesurée par le déflateur du PIB, s’est établie à 1,1% en 2016

contre 0,3% en 2015, dans un contexte de remontée du cours du baril de pétrole brut et des principales

matières premières. S’agissant de l’inflation, mesurée par l’indice harmonisé des prix à la

consommation (IHPC), elle est ressortie à 0,8% en variation annuelle. En termes de compétitivité-prix,

l’économie sénégalaise a enregistré, en 2016, une perte évaluée à 1,0% par rapport à 2015, en raison

de la dépréciation du franc CFA (+4,1%) amoindrie, cependant, par le différentiel d’inflation favorable (-

3,1%).

S’agissant des finances publiques, l’exécution budgétaire au titre de l’année 2016 a été

globalement satisfaisante au regard de la bonne tenue des agrégats budgétaires. Le Gouvernement a

poursuivi la réduction du déficit budgétaire qui a enregistré une amélioration de 0,6 point de

pourcentage, en passant de 387,2 milliards (4,8% du PIB) en 2015 à 369,3 milliards (4,2% du PIB) en

2016 .

3

Pour ce qui est des échanges avec l’extérieur, le déficit du compte des transactions courantes

s’est amélioré de 1,2 point de pourcentage, passant de 6,9% du PIB à 5,7% du PIB entre 2015 et 2016,

à la faveur de l’amélioration de la balance commerciale conjuguée au renforcement des transferts

courants. Toutefois, le solde global de la balance des paiements est ressorti déficitaire de 97,4 milliards

après un excédent de 160,4 milliards en 2015, en raison de la faiblesse de l’excédent du compte de

capital et d’opérations financières.

S’agissant de la situation monétaire en 2016, elle s’est notamment traduite par une diminution

des avoirs extérieurs nets de 97,4 milliards, une augmentation du crédit intérieur de 17,3% et une

expansion de la masse monétaire de 10,4%.

En 2017, il est attendu, au plan interne, une consolidation des performances économiques

enregistrées au cours des deux (02) années antérieures. L’activité économique tirerait profit des efforts

consentis par l’Etat dans le cadre, d’une part, de la réalisation de ses importants projets

d’investissement et d’autre part, de la poursuite des réformes visant à rendre l’environnement des

affaires davantage attractif. Le PIB réel est projeté en hausse de 6,8% en 2017 contre une estimation

de 6,7% en 2016.

S’agissant de l’inflation, mesurée par le déflateur du PIB, elle est projetée à 2,5% en 2017

contre une prévision de 1,1% en 2016.

Concernant les finances publiques, la tendance de maîtrise et de réduction progressive du déficit

budgétaire, conformément aux engagements inscrits dans le programme ISPE, devrait se poursuivre,

dans un contexte d’accélération de la mise en œuvre des réformes et de l’exécution des projets du Plan

Sénégal Émergent. Le renforcement de la mobilisation des ressources sera consolidé à travers, d’une

part, la maitrise de l’assiette favorisée par une meilleure collaboration des régies de recettes

(interconnexion des systèmes informatiques) et, d’autre part, la mise en œuvre d’un plan d’actions pour

réduire les dépenses fiscales. Globalement, le Gouvernement vise un déficit public de 3,7% du PIB en

2017.

Quant aux échanges avec le reste du monde, ils devraient être marqués par une détérioration

du déficit du compte des transactions courantes (674,4 milliards en 2017 contre 498,0 milliards en

2016), en partie compensé par l’excédent du compte de capital et d’opérations financières.

Globalement, le solde de la balance des paiements devrait dégager un déficit de 292,5 milliards, soit

une amélioration de 389,9 milliards par rapport à 2016.

Enfin, au titre de la situation monétaire, il est projeté, en 2017, une hausse de 292,5 milliards

des avoirs extérieurs nets, un accroissement du crédit intérieur de 1,9% et une expansion de la masse

monétaire de 8,1%. Ainsi, le taux de financement bancaire de l’économie devrait se situer à 34,6%, soit

un renforcement de 0,6 point de pourcentage par rapport à 2016.

4

ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL

Au terme de l’année 2016, la croissance mondiale est estimée, selon le dernier rapport sur les

perspectives de l’économie mondiale du Fonds monétaire international, à 3,1% contre une progression

de 3,2% en 2015. Cette décélération est imputable, essentiellement, aux pays avancés qui ont crû en

moyenne de 1,7% en 2016 contre 2,1% un an auparavant. En effet, au niveau des économies

avancées, la situation est marquée par le ralentissement de la croissance dans la zone euro (+1,7% en

2016 contre +2,0% en 2015) et aux États-Unis (+1,6% 2016 contre +2,6% en 2015) dans un contexte

caractérisé par le vote en faveur de la sortie de la Grande Bretagne de la sortie de la zone euro (Brexit).

Dans les pays émergents et ceux en développement, la croissance s’est légèrement améliorée, passant

de 4% à 4,1% sur la période. Toutefois, les économies chinoise et indienne se sont inscrites en

ralentissement avec des progressions respectives de 6,7% (contre +6,9% en 2015) et 6,8% (contre

7,6% en 2015). En particulier, l’économie chinoise continue d’être affectée par la faiblesse de la

demande mondiale. Pour leur part, avec une croissance de 1,4% (contre +3,4% en 2015), les pays

d’Afrique subsaharienne ont globalement enregistré la croissance la plus faible au cours de ces

dernières, traduisant la faiblesse des cours du baril et des matières premières sur le marché

international. L’économie nigériane, sensiblement touché par le repli des cours du pétrole, s’est

contractée de 1,4% en 2016. Pour sa part, l’économie sud-africaine a ralenti à 0,3% (contre +1,3% en

2015) par rapport à l’année 2015, à cause notamment de la sécheresse qui a sévi dans cette région.

En 2017, la croissance mondiale devrait s’établir à 3,5%, soit un regain de 0,4 point de

pourcentage par rapport à 2016. Dans les pays avancés, la croissance est projetée à 2,0% en 2017,

traduisant, notamment, l’assouplissement budgétaire doublé d’un regain de confiance aux États-Unis

ainsi que le redressement cyclique de l’industrie manufacturière en Europe et au Japon. Les économies

émergentes et en développement devraient également se revigorer avec une croissance attendue à

4,5%. Cependant, le ralentissement de l’économie chinoise se poursuivrait en 2017 (+6,6% contre

+6,7% en 2016). L’Afrique subsaharienne, pour sa part, tirerait profit de l’amélioration des cours du

pétrole et des autres matières premières de base sur le marché international. A ce titre, elle devrait

croître à un rythme de 2,6% en 2017.

Au titre des échanges commerciaux, le rythme d’augmentation du volume du commerce mondial

est resté timide en 2016, avec une progression estimée à 2,2%, en raison de la décélération des

échanges au niveau des pays avancés. En 2017, à la faveur de la relance de l’économie mondiale, le

commerce mondial se conforterait de 3,8%, sous l’effet aussi bien des économies avancées que de

celles émergentes et en développement.

Quant aux prix des matières premières, la baisse des cours s’est poursuivie en 2016 sous l’effet,

particulièrement, de la faiblesse de la demande mondiale. Ainsi, le cours du pétrole a, en moyenne,

perdu 15,7% de valeur en variation annuelle tandis que les cours des matières premières, hors

combustibles, ont reculé de 1,9% en 2016. En 2017, il est attendu une remontée des cours du pétrole

de 28,9%, favorisée, en particulier, par l’accord conclu par les pays de l’OPEP portant sur la réduction

5

de la production. Les cours des matières premières, hors combustibles, pour leur part, se conforteraient

de 8,5%.

S’agissant de l’inflation, les prix à la consommation sont restés, globalement, stables dans les

pays avancés, avec une évolution de 0,8% en 2016, après avoir progressé au rythme de 0,3% au cours

de l’année 2015. Cependant, dans les économies émergentes et en développement, l’inflation s’est

établie à 4,4% en 2016 contre 4,7% un an auparavant. En 2017, l’inflation devrait se renforcer dans les

pays avancés et se relever légèrement dans les économies émergentes et en développement (2,0% et

4,7% respectivement), sous l’effet de la relance de la demande mondiale.

Dans le marché monétaire et financier, un relèvement des taux d’intérêt nominaux et réels à long

terme a été relevé au courant de l’année 2016, notamment au Royaume-Uni et aux États-Unis, sous

l’effet du Brexit et de l’avènement de l’élection du nouveau Président américain. Une hausse de 60

points de base a été enregistrée depuis le mois d’août 2016 sur les rendements nominaux des taux

d’obligation du Trésor américain de dix (10) ans, reflétant, ainsi, l’anticipation d’une politique budgétaire

expansionniste. Dans la zone euro, il a été, également, noté un relèvement des taux de rendement,

bien que celui-ci soit plus modéré. Dans les pays émergents, les conditions financières ont été durcies,

de manière générale, avec une hausse des taux d’intérêt de long terme pour les obligations en monnaie

locale.

S’agissant du marché des changes, le dollar américain s’est apprécié en valeur effective de plus

de 6% depuis le mois d’août dernier. En revanche, l’euro et yen ont poursuivi leur dynamique de

dépréciation.

1- CROISSANCE ET COMPÉTITIVITÉ

1.1. ESTIMATION DES RESSOURCES ET EMPLOIS DU PIB EN 2016

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1.1.1. Les ressources du PIBEn 2016, l’économie sénégalaise a maintenu sa bonne trajectoire, à la faveur, notamment, de la

volonté du Gouvernement d’intensifier l’investissement public dans les secteurs prioritaires et porteurs

de croissance, mais également de renforcer le cadre interne pour dynamiser l’investissement privé,

conformément aux ambitions déclinées dans le Plan Sénégal Emergent (PSE). Ainsi, malgré la

croissance encore atone au plan international, l’activité économique interne a affiché un net

dynamisme, avec un taux de croissance du PIB réel estimé à 6,7% contre 6,5% en 2015, soit un regain

de 0,3 point de pourcentage reflétant l’environnement interne favorable, marqué par l’exécution de

projets d’envergure dans le domaine des infrastructures, de l’habitat et de l’énergie, mais également le

dynamisme de nombreux secteurs productifs. Globalement, l’économie nationale a tiré avantage

l’orientation favorable des secteurs primaire et secondaire conjuguée à l’accélération dans la croissance

dans le secteur tertiaire.

Graphique 1 : Evolution du Taux de croissance

Source   : DPEE

Dans le secteur primaire, l’activité a affiché une hausse estimée à 6,5% en 2016 contre 13,3%

un an auparavant. Ce ralentissement est imputable à la décélération du sous-secteur agricole en

hausse de 6,3% contre 25,2% un an auparavant, sous l’effet de la contreperformance enregistrée dans

l’agriculture industrielle. En effet, cette dernière s’est inscrite en retrait de 4,3% après une hausse

16,2% en 2015, en liaison essentiellement avec le repli des productions d’arachide (-1%), de coton (-

11%) et de la tomate industrielle (-44,5%) en 2016 qui sont, respectivement, ressorties à 991.427

tonnes, 15.160 tonnes et 32.000 tonnes.

La production arachidière a été impactée par l’arrêt brutal de la pluviométrie, quand bien même

la filière aurait tiré avantage de l’amélioration de la qualité des intrants, en l’occurrence, avec

l’augmentation des quantités de semences certifiées. S’agissant du coton, l’intérêt des producteurs pour

d’autres types de culture plus rémunérateurs, explique, en partie, la baisse de la production, au regard

de la diminution drastique des superficies emblavées (-32,8%). Pour ce qui est de la tomate industrielle,

la même situation a été observée, avec l’orientation des producteurs de la vallée vers des cultures,

7

telles que l’oignon, le riz ou la patate douce, en raison des contraintes, notamment, liées à la faible

demande des industries de transformation.

En revanche, l’agriculture vivrière a connu une progression estimée à 9,7% en 2016 après une

hausse de 28,4% en 2015, atténuant, ainsi, la contraction de l’agriculture industrielle. Cette situation est

le résultat de la bonne tenue des productions de riz (+4,9%) et de maïs (+31,6%) conjuguée au

renforcement de la production horticole (+6,5%), en dépit du repli des productions de mil (-7%) et de

sorgho (-8%). La production de riz a, particulièrement, bénéficié des actions des autorités dans le cadre

du programme d’autosuffisance en riz à l’horizon 2017. Les superficies emblavées destinées à la

riziculture ont été portées à 283 501 hectares, soit un accroissement de 19,5%. Toutefois, la riziculture

pluviale s’est révélée moins performante en 2016, entravée par la faiblesse de la pluviométrie dans

certaines zones ainsi que par les attaques des ravageurs (rongeurs et oiseaux). Concernant

l’horticulture, la tendance favorable observée reflète la bonne tenue de la production d’oignon (+7,0%),

de pomme de terre (+29%), de patate douce (+100%) et de mangue (+4,0%).

Dans le sous-secteur de l’élevage et de la chasse, l’activité a enregistré une reprise, avec une

progression évaluée à 5,8% en 2018 après un repli de 0,4% un an auparavant. Cet accroissement

traduit, notamment la regain d’activité dans la production de volaille industrielle (+58%) et d’œufs

(+7,7%) issues des élevages pondeuses, grâce à la maîtrise de la marek ayant affecté la productivité

de la filière en 2015. Pour sa part, le cheptel a affiché un timide accroissement (+1,6%), sous l’effet du

repli de la sous-branche ovine (-12,1%), amoindri, toutefois, par la progression des sous-branches

bovine (+6,5%) et caprine (+5,4%).

S’agissant du sous-secteur de la pêche, l’activité s’est nettement relevée en 2016 avec une

progression évaluée en hausse de 12,5% contre 3,9% en 2015. Cette performance du sous-secteur de

la pêche reflète aussi bien la bonne tenue de la pêche artisanale que celle industrielle dont les

débarquements se sont accrus respectivement de 9,5% et 25,9%, traduisant, entre autres,

l’augmentation de l’effort de pêche et l’accroissement des captures de sardinelles, maquereaux et

chinchards.

Dans le secteur secondaire, malgré une décélération observée par rapport à 2015, l’activité

s’est inscrite sur une bonne tendance avec un accroissement de 6,7% (contre +8,4% en 2015) qui

reflète, principalement, l’orientation haussière des activités extractives, de la fabrication de produits

chimiques, des matériaux de construction, des BTP, de l’énergie et du raffinage de pétrole.

S’agissant des industries extractives, l’activité a maintenu son dynamisme avec une

progression de 33,7% en 2016 contre 30,5% en 2015. Cette vigueur traduit les performances

enregistrées dans les productions de phosphates (+56,7%) et d’or (+24,3%). La production de

phosphate poursuit sa tendance haussière depuis la recapitalisation des Industries Chimiques du

Sénégal (ICS) intervenue en 2014. Quant à la production d’or, elle a tiré profit de l’utilisation de la flotte

d’équipements mobiles conformément au plan de mine au niveau du sud-est du pays. En revanche, les

productions d’attapulgite et de sel se sont repliées, respectivement, de 4,2% et 1,1%. Le repli de la 8

production de sel est le reflet, notamment, de la concurrence internationale accrue (Inde, Bénin, Côte

d’Ivoire, etc.) conjuguée à la cherté du fret maritime.

Concernant la fabrication de produits chimiques, la bonne disponibilité du phosphate a permis

d’assurer un niveau élevé de production d’acide phosphorique. Celle-ci s’est établie à 431.000 tonnes

au terme de l’année 2016, soit une augmentation de 63,8% en variation annuelle. En revanche, les

productions d’engrais et de produits pharmaceutiques ont affiché des replis estimés, respectivement, à

9% et 46,6% par rapport à l’année 2015. Malgré ces contreperformances, le sous-secteur a marqué une

progression de 26,7% après une hausse de 14,2% un an auparavant, l’élan de dynamisme étant

conforté par le plan de redressement mis en place au niveau des ICS.

Pour ce qui est du sous-secteur des matériaux de construction, son dynamisme s’est conforté

en 2016, grâce surtout à la consolidation de la production de la troisième cimenterie du pays conjuguée

à la bonne tenue de la demande locale et des exportations. Ainsi, l’activité a progressé de 11,3 % en

2015 contre 10,5 % en 2015, soit un gain de 0,8 point de pourcentage.

Le sous-secteur de la construction, pour sa part, a été marqué, singulièrement, par la poursuite

des travaux liés à l’achèvement de l’Aéroport International Blaise Diagne (AIDB), au prolongement de la

Voie de Dégagement Nord (VDN), aux pôles urbains de Diamniadio, au prolongement de l’autoroute à

péage vers Thiès et AIBD et à la construction de l’autoroute Ila-Touba. A cela s’ajoute, la mise en

œuvre d’importants projets immobiliers à usage de bureaux ou d’habitation ainsi que dans le domaine

de l’hôtellerie. Ainsi, globalement, le sous-secteur s’est inscrit en progression de 7,0 % en 2016 contre

8,2 % en 2015.

S’agissant du sous-secteur de l’énergie, il a crû de 5,7 % en 2016 contre 1,6 % un auparavant.

Le raffermissement observé traduit la volonté de satisfaire l’accroissement de la demande en électricité

liée à l’urbanisation et à la consommation grandissante des ménages (entre 5% et 6% par an). En

outre, la branche a bénéficié, entre autres, de la mise en service de la Centrale Tobène Power d’une

capacité de 105 mégawatts et des centrales solaires de Bokhol et de Malicounda avec des capacités de

20 MW chacune. Tirant profit, par ailleurs, du programme de réhabilitation des capacités de production,

de l’amélioration du réseau de transport et du Programme d’Urgence de Développement

Communautaire (PUDC), la sous-branche « électricité » s’est confortée de 6,0% en 2016. Dans la sous-

branche « eau », la poursuite des investissements dans le cadre du programme d’urgence

d’alimentation en eau, a permis de relever la production de 4,7% en variation annuelle.

Dans le sous-secteur du raffinage de pétrole, la production a tiré avantage de l’effet favorable

du baril de pétrole sur le marché international qui s’est replié de 15,9% par rapport à 2015. En effet, en

termes réels, les importations d’huiles brutes de pétrole ont progressé de 17,2 % en 2016

comparativement à 2015, tandis que les importations de produits raffinés se sont repliées de 10,8 % sur

la même période, reflétant, ainsi, la bonne marche des activités de raffinage. Par conséquent, suite à la

reprise observée en 2015 avec une progression de 46,8%, le sous-secteur a enregistré une hausse

estimée à 7,7 % en 2016. 9

Le dynamisme du secteur secondaire reflète, par ailleurs, la reprise notée dans le sous-secteur

du travail du bois et de la fabrication d’articles qui a connu un bond de 20,5% après une série de

contreperformances sur la période 2013-2015 (-2,8% en 2015 contre -7,5% et -1,4% respectivement en

2014 et 2013). Les sous-secteurs de la fabrication de produits en caoutchouc et de la métallurgie se

sont, également, inscrits sur une bonne tendance avec des hausses respectives de 14,4 % (contre

+15,9 % en 2015) et 6,3% (contre +5,5%).

Au-delà des branches d’activité qui ont contribué de manière significative à l’évolution du

secteur secondaire, certains sous-secteurs, bien qu’affichant une croissance positive, ont enregistré

une progression moins rapide.

Au titre de l’industrie alimentaire, le sous-secteur de la « fabrication de sucre, confiserie et

chocolaterie » s’est renforcé de 4% en 2016 après une contraction de 1,9% en 2015. La production de

sucre de la principale industrie est passée de 122 003 tonnes à 127 623 tonnes (soit +4,6%), favorisée

par la mise en œuvre du programme « KT150 » qui a permis renforcer les capacités de raffinage et

d’accroitre les surfaces destinées à la culture de la canne à sucre. Néanmoins, ce niveau de production

n’a pas suffi pour satisfaire la demande locale, au regard de l’augmentation non négligeable des

quantités de sucre importées en 2016.

Pour sa part, le sous-secteur du travail de grains a connu une progression évaluée à 0,8%

après une croissance de 2,4 % en 2015. Cette timide évolution témoigne des difficultés des meuniers

qui sont confrontés, sur les marchés d’exportation, au protectionnisme et à la concurrence accrue livrée

par les nouvelles minoteries installées dans la sous-région. Dans ce contexte, la production de farine de

blé s’est rétractée de 1,7%. La production d’aliment de bétail a affiché une tendance similaire avec une

baisse de 2%. L’impact de ces contreperformances sur la branche a été, toutefois, atténué par

l’augmentation de la production d’aliment de volaille de 12,5% en 2016, à la faveur du développement

de l’aviculture locale. Cette situation a été renforcée par les activités de décorticage du riz local

favorisées par la promotion de la riziculture dans le cadre du PRACAS.

Dans le même sillage, le sous-secteur de la construction de matériels de transport s’est

conforté de 4,4% contre une hausse de 5,7% en 2015.

La dynamique de la croissance dans le secteur secondaire a été, toutefois, amoindrie par la

contraction de certains sous-secteurs d’activités.

Ainsi, dans la fabrication de corps gras alimentaires, le repli qui s’est opéré en 2015 s’est

accentué en 2016, sous l’effet de la baisse des productions des huiles brutes et celles raffinées. En

effet, la branche fait face, depuis plus d’une décennie, à des difficultés structurelles. Le repli de la

production d’huile raffinée végétale est, principalement, le résultat du manque de matières premières et

d’intrants de fonctionnement comme le fuel et la soude caustique. Quant à la production d’huile brute

d’arachide, elle s’est contractée de 84,9 %, consécutivement à la baisse du niveau des collectes de

graines (26.563 tonnes de graines d’arachide collectées à fin décembre 2016 contre 59.998 tonnes un

10

an plus tôt) induite par le manque d’encadrement des exportations d’arachide, en présence d’acheteurs

étrangers très compétitifs. Globalement sur l’année 2016, le sous-secteur est, ainsi, estimé en baisse

de 44,5 % contre un repli de 10,0 % en 2015.

Pour ce qui est de la transformation de viande et de poissons, elle s’est rétractée de 0,9% en

2016 contre une hausse de 9,3% un an auparavant. La transformation de poissons s’est repliée de

3,9% en 2016 tandis que la production de viande n’a que crû que timidement (+1,6%).

En ce qui concerne les autres industries alimentaires, des contreperformances ont été relevées,

notamment, dans la fabrication de produits alimentaires céréaliers (-5,7% en 2016 contre +8,4% en

2015), la fabrication de produits alimentaires n.c.a1 (-4,4% en 2016 contre +12,1% en 2015) et la

fabrication de boissons (-0,3% en 2016 contre 11,9% en 2015).

Le sous-secteur de la fabrication de produits à base de tabac s’est également replié de 2,8% en

2016 contre une hausse de 12,4% relevée en 2015. Cette contraction est, notamment, la conséquence

de l’adoption des lois anti–tabac qui ont considérablement réduit le marché local et rehaussé les coûts

de production, en raison des coûts supplémentaires liés à l’insertion d’images et de messages de santé

sur les paquets de cigarettes.

Suivant la même tendance, la fabrication du cuir et des produits à base de cuir s’est contractée

de 7% en 2016, après une timide progression de 1,2% un an auparavant, en raison, entre autres, des

difficultés d’approvisionnement en intrants sur le marché local induites par le manque d’encadrement

des exportations de peaux brutes. Par ailleurs, la faible qualité des produits locaux ainsi que la baisse

des cours internationaux ont constitué une véritable contrainte et entravé les possibilités d’exportation,

notamment, vers le marché italien.

Dans le même sillage, les sous-secteurs de la fabrication de machines, de l’égrenage de coton

et la fabrication de textiles et de la fabrication de papier et carton (-0,1%) se sont inscrits en retrait,

respectivement, de 9,6%, 3,6%, et 0,1%. Pour ce qui est du sous-secteur l’égrenage du coton, les

superficies emblavées ont diminué, sous l’effet de l’installation tardive de l’hivernage conjuguée à

l’abandon progressif de la culture du coton au profit de l’arachide, devenu plus compétitif en termes de

prix.

En somme, en dépit du dynamisme globalement observé dans le secteur secondaire, les

industries alimentaires sont sujettes à des difficultés assez profondes, à caractère structurel. Sous ce

rapport, des stratégies plus ciblées devront mises en œuvre pour maintenir une croissance solide et

durable dans le secteur. Celles-ci pouraiient se décliner, à travers, notamment, un renforcement de

l’environnement des affaires, une meilleure disponibilité des matières premières, une adaptation de

l’offre à la demande ainsi qu’une meilleure maîtrise des coûts de production.

S’agissant du secteur tertiaire, elle a poursuivi sa relance avec une croissance soutenue en

2016, estimée à 6,8% contre 5,0% un an auparavant, soit un gain de 1,8 point de pourcentage par

1 Produits laitiers, condiments et assaisonnements etc.11

rapport à 2015. Cette vitalité est, essentiellement, le fait des activités commerciales, du transport, des

postes et télécommunications, des services d’hébergement et de restauration, des services

financiers et des activités immobilières.

Au niveau du commerce, l’activité est restée dynamique avec une croissance estimée à 6%

contre 7,5% en 2015. En particulier, le commerce de gros a tiré avantage de l’orientation favorable de la

demande de produits agricoles, de biens de consommation, de produits pharmaceutiques et de

matériaux de construction. Par ailleurs, les ventes de véhicules et celles de pièces détachés

automobiles ont progressé à des rythmes soutenus, dans un contexte de renouvellement du parc

automobile et de renforcement des importations des pièces de rechange automobiles.

S’agissant des transports, le sous-secteur s’est nettement raffermi en 2016, avec une hausse

de 15,5% contre une progression de 3,4% en 2015, à la faveur, notamment, de l’activité portuaire qui

s’est sensiblement confortée, suite aux réformes mises en œuvre au niveau du Port autonome de Dakar

pour alléger les procédures et lutter contre la fraude. Le transport terrestre s’est également inscrit dans

une tendance haussière, dans un contexte de renforcement du réseau routier et de renouvellement du

parc roulant dans les transports en commun. Pour sa part, le transport aérien a connu une évolution

timide sur la période. En revanche, le transport ferroviaire s’est replié, traduisant ainsi les difficultés

structurelles de la sous-branche qui souffre de la vétusté des infrastructures conjuguée aux problèmes

financiers et d’exploitation.

En ce qui concerne les postes et télécommunications, l’activité s’est révélée plus dynamique

avec une progression estimée à 5,7% contre 3,2% en 2015. Le sous-secteur a tiré avantage du

dynamisme de la téléphonie mobile et de l’internet mobile dans un contexte de lancement de la 4G.

Toutefois, au niveau de la téléphonie mobile, le taux de pénétration a dépassé la barre des 100%,

limitant, ainsi, les marges de progression, dans un climat de forte concurrence entre les différents

opérateurs.

Dans le même sillage, les services d’hébergement et de restauration ont enregistré un regain

d’activité à la faveur de la maîtrise de l’épidémie à virus conjuguée aux efforts consentis par le

Gouvernement pour renforcer la sécurité sur l’étendue du territoire national. Par ailleurs, l’activité de la

branche a bénéficié de la poursuite de l’accompagnement de l’Etat dans le cadre de la promotion du

secteur touristique.

Au niveau des services financiers, l’activité a crû de 17,8 % en 2016 après une hausse estimée

à 9,9% en 2015. Cette nette accélération traduit d’une part, l’augmentation des interventions de l’Etat

sur le marché financier, à travers ses émissions de titres publics, pour financer son important

programme d’investissement ; d’autre part, la tendance haussière du crédit au secteur privé, soutenue

par la diversification des services bancaires et la facilitation de l’accès au crédit.

Pour leur part, les activités immobilières ont tiré profit du contexte de mise en œuvre

d’importants projets immobiliers initiés, aussi bien par l’Etat, au titre du PSE, que par le secteur privé.

12

La demande en logement demeure importante, favorisée, entre autres, par le croît démographique mais

également par l’élargissement du réseau routier qui s’est traduit par un développement rapide des

zones à la périphérie de Dakar. A cet effet, le sous-secteur a enregistré une progression évaluée à

8,5% contre une hausse de 4,7% en 2015.

1.1.2. Les emplois du PIB

Au titre de la demande, la consommation finale est estimée en hausse de 4,7% en 2016 contre

4,8% un an auparavant. Cette progression traduit, principalement, le renforcement de la consommation

privée (+4,8% contre +5,0% en 2015) ; la consommation publique s’étant accrue de 3,8% contre 3,3%

en 2015. Globalement, la consommation finale est évaluée à 90,0% du PIB en 2016 contre 91,7% en

2015, soit une amélioration de 1,7 point de pourcentage du taux d’épargne intérieure qui est passée de

8,3% à 10,0% sur la période.

Pour ce qui est de la Formation Brute de Capital Fixe (FBCF), elle est évaluée en hausse de

8,4% en 2016 contre 6,8% en 2015, soit un gain de 1,6 point de pourcentage. L’investissement public a

connu une progression de 10,1% en 2016 (contre 8% en 2015), sous l’impulsion de la mise en œuvre

des projets du PSE de même que de l’orientation budgétaire de l’Etat, laquelle vise une meilleure

maitrise des dépenses de fonctionnement au profit des investissements publics. S’agissant de

l’investissement privé, il a enregistré en hausse estimée à 7,9% contre 6,5% en 2015. Toutefois, le taux

d’investissement, mesuré par la FBCF, passerait de 25,7% à 25,5% du PIB sur la période.

Globalement, pour l’année 2016, la demande intérieure s’est maintenue sur une bonne

tendance avec une hausse, en termes réels, de 6,7% contre 6,8% un an auparavant, tirée

essentiellement par l’investissement.

Au titre de la demande extérieure, les importations et exportations de biens et services sont,

respectivement, estimées, en termes réels, en augmentation de 8,0% en 2016 (contre +12,0% en

2015) et 8,6% en 2016 (contre +12,7% en 2015).

1.1.3. Inflation et Compétitivité

Au titre des prix, l’inflation, mesurée par le déflateur du PIB, s’est établie à 1,1% en 2016 contre

0,3% en 2015, dans un contexte de remontée du cours du baril de pétrole brut et des principales

matières premières. S’agissant de l’inflation, mesurée par l’indice harmonisé des prix à la

consommation (IHPC), elle est ressortie à 0,8% en variation annuelle, sous l’effet du renchérissement

des prix des produits alimentaires et boissons non alcoolisées (+3,3%) atténué, toutefois, par la

contraction des prix des produits « logement, eau, gaz, électricité et autres combustibles » (-1,8%) ainsi

que des prix du transport (-1,5%).

En termes de compétitivité-prix, l’économie sénégalaise a enregistré, en 2016, une perte

évaluée à 1,0% par rapport à 2015, en raison de la dépréciation du franc CFA (+4,1%) amoindrie,

cependant, par le différentiel d’inflation favorable (-3,1%).

13

1.2. PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES EN 2017

En 2017, il est attendu, au plan interne, une consolidation des performances économiques

enregistrées au cours des deux (02) années antérieures. L’activité économique tirerait profit des efforts

consentis par l’État dans le cadre, d’une part, de la réalisation de ses importants projets

d’investissement et d’autre part, de la poursuite des réformes visant à rendre l’environnement des

affaires davantage attractif.

1.2.1. Les ressources du PIB

Au regard des actions du Gouvernement en faveur de la croissance économique et des bonnes

perspectives dans l’agriculture, l’industrie et les services, l’activité économique est attendue en hausse

de 6,8% en 2017 contre une estimation de 6,7% en 2016. L’activité serait portée par le dynamisme des

différents secteurs d’activité.

L’activité dans le secteur primaire, devrait s’améliorer en 2017 comparativement à l’année

précédente, à la faveur du regain de croissance escompté dans le sous-secteur agricole. Globalement,

elle est projetée en hausse de 10,4% en 2017 contre 6,3% en 2016.

S’agissant du sous-secteur agricole, il bénéficierait de la poursuite des actions initiées par l’ État

au titre du PRACAS. Il s’agit, entre autres, du renforcement du dispositif de production, de contrôle et

de certification des semences, la mise en place d’un fonds de commercialisation destinée à l’achat de

semences certifiées, la facilitation de l’accès aux matériels agricoles et l’institution d’une taxe à

l’exportation sur l’arachide. Les efforts consentis au profit de la riziculture seront, également, consolidés

en vue d’atteindre la cible des 1,6 million de tonnes nécessaires pour atteindre l’autosuffisance en riz.

Dans le domaine de l’horticulture, les efforts seront renforcés en vue de réduire significativement les

importations, notamment, d’oignons, de pommes de terre, de tomates industrielles et de carottes mais

également de rehausser le niveau des exportations, à travers l’accompagnement des acteurs, la mise à

disposition d’intrants de qualité et le gel des importations à des périodes définies de l’année. Dès lors,

sous l’hypothèse, par ailleurs, d’un bon déroulement de la saison hivernale et de la maîtrise de la

situation phytosanitaire, l’agriculture vivrière et celle industrielle sont projetées respectivement en

hausse de 10,2% et 11,4% en 2017. Globalement, le sous-secteur est attendu en hausse de 10,4%.

Dans le sous-secteur de l’élevage, l’activité est projetée en hausse de 5,2% en 2017 contre une

progression estimée à 5,8% en 2016. Le sous-secteur tirerait avantage de la disponibilité du fourrage

pour le cheptel mais également, des bonnes perspectives concernant la production de lait, sous l’effet

des retombées positives de l’insémination artificielle et de la meilleure organisation de la filière. En

outre, la production d’œufs et de volaille devrait se renforcer sous l’effet de l’industrialisation et de la

modernisation de la filière avicole.

14

Dans le sous-secteur de la pêche, la mise en œuvre des programmes dans le cadre de la

régulation de l’accès aux ressources halieutiques, du développement des plans d’aménagement et de

la restauration des écosystèmes marins, devraient favoriser le développement des activités. Toutefois,

la branche demeure confrontée à la rareté de la ressource halieutique liée en grande partie à la

surexploitation. Dans ce contexte, les efforts visant à développer l’aquaculture seront poursuivis à

travers l’installation de fermes industrielles, l’aménagement de sites destinés à la pisciculture et

l’installation d’unités spécialisées dans la fabrication d’aliments pour poisson. Ainsi, globalement,

l’activité du sous-secteur de la pêche devrait se renforcer de 4,0% contre 12,5 % en 2016.

Dans le secteur secondaire, le dynamisme observé en 2016 se poursuivrait, traduisant ainsi la

vigueur des sous-secteurs de la construction et des matériaux de construction dans un contexte de

poursuite de l’exécution d’importants projets d’infrastructures, mais également la bonne tenue,

notamment, de l’énergie, des activités extractives et de la fabrication de produits chimiques.

Globalement, le secteur est projeté en hausse de 7,7% en 2017 contre une estimation de 6,7% en

2016.

Dans le sous-secteur de la construction, la vigueur des investissements publics se prolongerait

avec l’achèvement de l’Aéroport International Blaise Diagne (AIBD) et les travaux portant, entre autres,

sur le prolongement de la VDN sur l’axe Foire-Golf, le prolongement de l’autoroute à péage vers Thiès,

la réalisation de l’autoroute à péage Thiès-Touba. A ces investissements structurants, s’ajoutent les

travaux de réalisation du pôle urbain de Diamniadio de même que d’importants programmes d’habitat -

incluant les logements sociaux-, financés par le secteur privé. A ce titre, l’activité de construction est

attendue en progression de 10,5 % en 2017 (contre une estimation de 7 % en 2016).

L’orientation favorable dans les bâtiments et travaux publics impacterait positivement l’activité

de fabrication de matériaux de construction, en raison de l’augmentation des besoins en ciment. Le

sous-secteur bénéficierait, par ailleurs, de l’expansion des marchés d’exportation, en l’occurrence dans

les pays de la région où l’activité de construction est en pleine expansion. En conséquence, le regain de

croissance relevé un an auparavant devrait se consolider ; l’activité étant projetée en accroissement de

12,0 % en 2017.

S’agissant du sous-secteur de l’énergie, l’activité est prévue en accroissement de 6,2% en

2017. Cette situation reflète les efforts visant le renforcement des capacités de production aussi bien

dans le domaine de l’électricité que dans celui de l’eau. Dans la sous-branche « électricité », il est

prévu la mise en service de six (06) centrales pour une capacité globale de 246 MW. Il s’agit des

centrales solaires de Santhiou Mékhé (29,5 MW), de Merina Dakhar (29,5 MW), de Malicounda (22

MW), de Kahone (20 MW) et de Sakal (20 MW) ainsi que de la centrale à charbon de Sendou (125

MW). S’agissant de la sous-branche «eau », l’État poursuit la mise en œuvre de son programme

d’urgence afin de combler le déficit de production noté au cours des dernières années.

15

En ce qui concerne les activités extractives, la poursuite de la relance des Industries Chimiques

du Sénégal (ICS) conjuguée au dynamisme de l’exploitation des phosphates de Matam devrait

permettre de maintenir la production de phosphate à un niveau élevé. Par ailleurs, l’exploitation aurifère

resterait vigoureuse, à la faveur, notamment, de l’exploitation de nouveaux gisements. A cet effet, le

sous-secteur est attendu en progression de 9,5 % en 2017 (contre 33,7% en 2016).

Dans la fabrication de produits chimiques, l’activité devrait demeurer sur une bonne trajectoire

de croissance, reflétant, ainsi, la disponibilité du phosphate grâce aux investissements opérés pour

remettre à niveau l’outil de production des ICS. Ainsi, en 2017, l’objectif visé par l’entreprise est un

niveau de production de 600.000 tonnes d’acide phosphorique, après une réalisation de 430.810 tonnes

en 2016. La production d’engrais enregistrerait, par ailleurs, un regain traduisant aussi bien les besoins

croissants du sous-secteur agricole que la bonne tenue de la demande étrangère. Au total, le sous-

secteur est globalement projeté en hausse de 15,6% en 2017, après une progression estimée à 26,7 %

l’année précédente.

La tendance haussière dans le secteur secondaire devrait être, par ailleurs, confortée par la

relance attendue dans la fabrication de corps gras alimentaires. En effet, suite au repli observé en 2016

(−44,5 %), l’activité devrait se relancer avec une progression attendue à 10 % en 2017, à la faveur de

l’arrivée sur le marché de nouvelles industries d’huilerie et des perspectives de redressement de

SONACOS SA, suite aux mesures d’accompagnement prises par l’État, parmi lesquelles, l’institution

d’une taxe à l’exportation sur l’arachide pour renforcer la disponibilité de l’intrant.

Dans le secteur tertiaire, l’activité devrait maintenir son dynamisme avec une progression

attendue à 6,6% contre une hausse estimée à 6,8% en 2016. Cette tendance favorable reflèterait,

principalement, la vigueur des sous-secteurs du commerce, des transports et des services financiers

combinée à la poursuite de la reprise dans les services d’hébergement et de restauration.

Les activités commerciales devraient tirer profit de la bonne tenue de la demande de biens

d’équipement et de consommation, dans un contexte de renforcement de la production agricole et

industrielle. Ainsi, l’activité est projetée en hausse de 5% en 2017, contre une estimation de 6,0% en

2015.

Le sous-secteur du transport demeurerait dynamique, porté, notamment, par la vigueur du

transport routier conjuguée à la bonne orientation des activités portuaires. Le transport routier bénéficie

de l’élargissement du routier mais également du programme de renouvellement du parc des transports

en commun dont le but est de répondre convenablement à la demande et améliorer la sécurité.

S’agissant des activités portuaires, elles tireraient avantage du relèvement des exportations et des

importations de même que de la poursuite des réformes visant à faciliter les procédures et lutter contre

la fraude. Au total, le sous-secteur est attendu en hausse de 12,0%, après 15,6% l’année précédente.

S’agissant des services financiers, ils maintiendraient leur vigueur, sous l’effet de la bonne

tenue du crédit bancaire, à la faveur de l’environnement interne favorable, marqué par la mise en œuvre

16

des importants projets du PSE. La facilitation de l’accès au crédit et l’essor des services rapides de

transfert d’argent devraient, en outre, profiter au sous-secteur dont la croissance est attendue à 11,5%

en 2017 (contre une estimation de 17,8% en 2016).

Dans les services d’hébergement et de restauration, l’activité est projetée en hausse de 8,5%

en 2017 (contre une estimation de 9,3% en 2016). Cette bonne tenue est le reflet de la poursuite de la

relance de l’activité touristique, à la faveur des mesures d’accompagnement initiées par l’Etat pour lever

les difficultés structurelles.

L’activité du secteur tertiaire serait renforcée, par ailleurs, par l’orientation favorable des postes

et télécommunications et des services immobiliers projetés en hausse respectivement de 6,5% et 5%.

L’activité des postes et télécommunications serait favorisée par la téléphonie mobile.

L’accroissement du marché de l’internet conjugué à l’exploitation de la 4G mobile, profiterait, par

ailleurs, au sous-secteur. Pour leur part, les services immobiliers devraient continuer de bénéficier des

importants programmes de construction de logements.

1.2.2. Les emplois du PIB

En 2017, la consommation finale se maintiendrait en hausse de 4,6% et représenterait 87,2%

du PIB contre 90,0 % en 2016, reflétant, ainsi, un raffermissement du taux d’épargne intérieure qui

passerait de 10,0% en 2016 à 12,8% en 2017.

Pour sa part, l’investissement mesuré par la Formation Brute de Capital Fixe (FBCF) est projeté

en accroissement de 8,9%, en raison de l’orientation favorable de l’investissement aussi bien public

(+12,1%) que privé (+7,9%). Au total, le taux d’investissement, mesuré par la FBCF, est attendu à

25,1% en 2017 contre 25,5% en 2016.

Globalement, la demande intérieure devrait se conforter, en termes réels, de 6,4% en

2017 contre 6,7% en 2016. S’agissant de la demande extérieure nette, les importations et les

exportations de biens et services sont attendues respectivement en hausse de 7,0% et 8,6% en 2017.

1.2.3. Inflation

L’inflation, mesurée par le déflateur du PIB, est projetée à 2,5% en 2017 contre une estimation

de 1,1% en 2016. Ce relèvement traduit l’augmentation du cours du baril et des autres matières

premières sur le marché international. Toutefois, l’inflation, mesurée par l’Indice Harmonisé des Prix à la

Consommation (IHPC), serait maintenue en deçà du seuil communautaire de 3%, retenu dans le cadre

de la surveillance multilatérale au sein de l’UEMOA.

2. LES FINANCES PUBLIQUES

17

2.1. EXERCICE BUDGÉTAIRE EN 2016L’exécution budgétaire au titre de l’année 2016 a été globalement satisfaisante au regard de la

bonne tenue des agrégats y relatifs. Le Gouvernement a poursuivi la réduction du déficit budgétaire qui

a enregistré une amélioration de 0,6 point de pourcentage, en passant de 387,2 milliards (4,8% du PIB)

en 2015 à 369,3 milliards (4,2% du PIB) en 2016. Cette situation est le résultat de la mobilisation accrue

des ressources budgétaires conjuguée à la poursuite de la mise en œuvre de la politique de

rationalisation des dépenses de fonctionnement.

2.1.1. Les Recettes budgétaires

Les ressources totales se sont inscrites en hausse de 15,2%, passant, ainsi, de 2026,1 milliards

en 2015 à 2334,6 milliards en 2016. Elles sont composées, entre autres, de recettes budgétaires pour

1894,7 milliards, de dons pour un montant de 244,4 milliards, de ressources exceptionnelles (licence

4G, renouvellement concession et swap) pour un montant global de 175 milliards et des ressources du

FSE pour 20,6 milliards. L’augmentation des ressources est liée, au-delà de l’enregistrement de

recettes exceptionnelles pour 175 milliards, à la progression des recettes budgétaires, laquelle a permis

de juguler la réduction des ressources du FSE (-36,8 milliards).

Les recettes budgétaires ont enregistré une augmentation de 9,1% imputable, principalement,

aux recettes fiscales (1791,2 milliards) en hausse de 12,2%. Au titre des recettes fiscales, la

progression observée est le fait de la bonne tenue des impôts directs (+78,2 milliards), des taxes sur

biens et services intérieurs (+62,6 milliards), des recettes pétrolières (+17,4 milliards) et des recettes

douanières (+7 milliards).

Les impôts directs ont consolidé leur tendance haussière retrouvée depuis 2014, soit un an

après l’entrée en vigueur de la réforme du code général des impôts. Ils ont, ainsi, été recouvrés pour un

montant de 533,9 milliards à fin décembre 2016 contre 455,7 milliards un an auparavant, soit un

accroissement de 78,2 milliards (+17,2%). Cette hausse est attribuable, essentiellement, aux

progressions de l’impôt sur les sociétés (165,5 milliards) et de l’impôt sur le revenu (310,8 milliards),

respectivement, de 12,3% et 20,5%. La bonne tenue de l’activité économique en 2015 dans les

secteurs tertiaire et secondaire, principaux contributeurs en matière d’impôt sur les sociétés, ainsi que

la bonne campagne de recouvrement ont contribué à la bonne tenue des recouvrements de l’impôt sur

les sociétés. Quant aux performances relatives à la mobilisation de l’impôt sur le revenu, elles reflètent

les efforts soutenus en matière de retenue à la source, la maîtrise du taux de défaillance au niveau du

CGE de même que les bons résultats du contrôle.

Pour ce qui est des taxes sur biens et services intérieurs (hors FSIPP), elles sont ressorties à

494,3 milliards, soit une progression de 62,6 milliards (+14,5%) en glissement annuel. Ce redressement

traduit les bons niveaux de recouvrement enregistrés sur la TVA intérieure hors pétrole (+12,1%), la

taxe spécifique (+21,3%) et la taxe sur les activités financières (+8,1%) qui sont ressortis à 279,5

milliards, 74,6 milliards et 51,6 milliards, respectivement. La progression de la TVA intérieure a

18

bénéficié du dynamisme de l’activité, notamment, des services portuaires et des banques et assurances

alors que les mobilisations auprès des secteurs des télécommunications, de l’huile et du textile se sont

inscrites en retrait. Pour sa part, la mobilisation de la Contribution spéciale des Mines et Carrières

(CSMC) s’est plutôt inscrite en repli, avec une baisse de 2,3 milliards.

S’agissant particulièrement des recettes sur les produits pétroliers, elles ont été globalement

recouvrées à hauteur de 307,5 milliards en 2016 contre 290,1 milliards en 2015, soit une progression de

6%. Cette amélioration est imputable, essentiellement, au FSIPP (+50,7%) et à la taxe spécifique

(+21,3%).

Les recettes douanières, quant à elles, sont évaluées à 588,1 milliards en 2016 contre 581,1

milliards un an auparavant, soit une augmentation de 1,2% (+7 milliards). Cette hausse est imputable

aux droits de porte (234,6 milliards) en progression de 3,1% alors que les recouvrements au titre de la

TVA à l’import (353,5 milliards) sont restés stables, comparativement à 2015.

Au total, la pression fiscale est ressortie à 20,6% en 2016, contre 19,8% du PIB en 2015. Ce

relèvement traduit, entre autres, la bonne tenue de l’activité économique, le renforcement des mesures

de contrôle ainsi que les effets de l’élargissement progressif de l’assiette fiscale.

Quant aux recettes non fiscales, elles se sont inscrites en baisse de 3 % pour se situer à 103,5

milliards en 2016. Cette contreperformance est imputable, notamment, à la baisse notée dans le

recouvrement des revenus des domaines conjuguée à la faiblesse des commissions de transfert.

2.1.2. Les Dons

En 2016, les dons se sont inscrits en hausse de 5,3% pour se situer à 244,4 milliards contre

232,0 milliards un an auparavant. Cette progression a été aussi bien le fait des dons budgétaires (38

milliards) que de ceux en capital (206,4 milliards) qui ont enregistré des hausses de 6,7 milliards

(+21,5%) et 5,6 milliards (+2,8%), respectivement. Les dons budgétaires ont été mobilisés,

essentiellement, auprès de l’Union européenne, du Canada et, dans une moindre mesure, de l’Arabie

saoudite et du Luxembourg.

2.1.3. Les Dépenses publiques

Les dépenses totales et prêts nets sont ressortis à 2703,9 milliards à fin 2016 contre 2411,5

milliards en 2015, soit un accroissement de 292,3 milliards (+12,1%). Cette progression résulte aussi

bien des dépenses d’investissement que de celles courantes, lesquelles se sont accrues,

respectivement, de 183,9 milliards (+20,3%) et 108,5 milliards (+7,2%).

S’agissant des dépenses courantes, elles sont passées de 1504,3 milliards à 1612,8 milliards

entre 2015 et 2016, soit une progression de 7,2% imputable à la hausse des charges d’intérêts sur la

dette publique, aux charges de personnel ainsi qu’aux dépenses de fonctionnement. Les paiements au

titre des intérêts sur la dette publique ont augmenté de 27,9 milliards (+17,5%) pour s’établir à 187,7

milliards en 2016, sous l’effet conjugué des intérêts sur la dette intérieure (+42,0%) et celle extérieure

19

(+10,9%). Quant aux dépenses de fonctionnement, elles ont atteint un niveau de 852,8 milliards, soit

une hausse modérée de 4,2% tirée par les transferts et subventions qui se sont confortés de 22,4%

pour s’établir à 531,3 milliards. Toutefois, en liaison avec la poursuite des mesures de restauration des

marges de manœuvre budgétaire, les charges de fournitures et d’entretien se sont inscrites en baisse

de 16,3% pour ressortir à 321,6 milliards.

Pour ce qui est des dépenses de personnel, elles sont chiffrées à 572,3 milliards en 2016

contre 526,1 milliards un an auparavant, soit une progression de 8,8% sous l’effet des mesures

d’intégration dans la fonction publique, des professeurs et maîtres contractuels titulaires d’un diplôme

professionnel. Toutefois, cette hausse aurait été encore plus importante sans les mesures de

rationalisation déployées par l’Etat. Il s’agit, notamment, du plafonnement des heures supplémentaires,

de l’élimination des doublons suite à la mise en solde des corps émergents, de la meilleure régulation

du recrutement des profils techniques et du contrôle plus strict des dépenses d’hospitalisation. Le ratio

‘’masse salariale rapportée aux recettes fiscales’’ s’est, dès lors, établi à 32% contre 32,9% en 2015,

soit en deçà du plafond de 35% retenu dans le cadre de la surveillance multilatérale.

Concernant les dépenses d’investissement, elles se sont accrues de 20,3% pour ressortir à

1091 milliards en 2016. Cette augmentation significative traduit, entre autres, l’effectivité du démarrage

de certains grands projets d’investissement dans le cadre du PSE. Elle a été portée par les dépenses

d’investissement sur ressources intérieures, qui se sont établies à 654,6 milliards, soit une

augmentation de 30,4% (+152,5 milliards) comparativement à l’année 2015. Quant aux dépenses en

capital sur ressources extérieures, elles ont été exécutées à hauteur de 436,5 milliards en 2016, soit

une hausse de 7,7% (+31,4 milliards). Elles ont été exécutées sous forme de prêts projets pour 230,1

milliards et de dons en capital pour un montant de 206,4 milliards. Au total, le ratio « dépenses en

capital sur ressources internes rapportées aux recettes fiscales » est ressorti à 36,5% contre 31,5% en

2015, témoignant, ainsi, des efforts consistants de l’Etat dans le cadre du financement des

investissements publics.

2.1.3. Le Financement

En 2016, le financement du déficit budgétaire évalué de 369,3 milliards s’est opéré à travers un

financement extérieur net à hauteur de 219,2 milliards associé à un financement intérieur net de 147,9

milliards.

S’agissant du financement extérieur, il a reposé, essentiellement, sur des tirages sur les prêts à

hauteur de 259,4 milliards (dont 29,3 milliards de tirages trésorerie et 230,1 milliards sur les prêts

projets) et la sollicitation du marché financier sous-régional par des émissions de titres publics.

S’agissant de l’amortissement de la dette extérieure, elle est ressortie à 67,8 milliards.

Quant au financement intérieur, il s’est traduit, principalement, par un engagement net vis-à-vis

des banques commerciales de 360,7 milliards et un désengagement de 134 milliards vis-à-vis de la

BCEAO conjugués à un financement non-bancaire net de -78,9 milliards.

20

2.1.4. La Dette publique

L’encours de la dette publique totale est passé de 4597,7 milliards en 2015 à 5428,5 milliards

en 2016, soit un accroissement de 18,1%, contre une progression de 11,8% un an auparavant. Quant

au ratio de l’encours de la dette publique par rapport au PIB, il est ressorti à 62,3% en 2016 contre 57%

un an auparavant, soit en dessous de la norme de 70% retenue dans le cadre du pacte de convergence

de l’UEMOA. L’encours est composé de la dette extérieure et de celle intérieure pour des montants

respectifs de 3830,8 milliards et 1597,7 milliards.

Au titre du service de la dette publique extérieure en 2016, il a représenté, respectivement, 11%

des recettes budgétaires et 8,3% des exportations de biens et services, contre des plafonds respectifs

de 22% et 25% retenus dans le cadre de l’analyse de viabilité de la dette publique.

2.2. PERSPECTIVES BUDGÉTAIRES EN 2017En 2017, la tendance de maîtrise et de réduction progressive du déficit budgétaire,

conformément aux engagements inscrits dans le programme économique et financier appuyé par

li’nstrument de soutien à la politique économique (ISPE) conclu avec le Fonds monétaire international,

devrait se poursuivre, dans un contexte d’accélération de la mise en œuvre des réformes et de

l’exécution des projets du Plan Sénégal Émergent. Le renforcement de la mobilisation des ressources

sera consolidé à travers, d’une part, la maitrise de l’assiette favorisée par une meilleure collaboration

des régies de recettes (interconnexion des systèmes informatiques) et, d’autre part, la mise en œuvre

d’un plan d’actions pour réduire les dépenses fiscales. Dans ce sillage, la Loi de Finances initiale (LFI),

au titre de 2017, est marquée par l’instauration d’une taxe sur les exportations d’arachide 2 et d’une taxe

spécifique sur le ciment mais également par le rapatriement de la taxe CODETE3 dans le budget. Au

titre des dépenses, la stratégie reposera sur la poursuite de la rationalisation des dépenses de

fonctionnement, grâce notamment à un contrôle accru des charges de personnel et une maîtrise des

subventions conjugués à une bonne planification de l’exécution des investissements publics.

Globalement, la politique budgétaire demeurera prudente afin de préserver la viabilité des

finances publiques ainsi que la stabilité macroéconomique. Au total, le déficit budgétaire (dons compris) est projeté à 3,7% du PIB en 2017, contre une estimation de 4,2% en 2016.

2.2.1. Les Recettes budgétaires

Les ressources totales de l’État devraient s’établir à 2384,1 milliards en 2017, soit un

accroissement de 2,1% par rapport à 2016 (2334,6 milliards). Les ressources seraient constituées de

recettes budgétaires pour 2084,1 milliards, de ressources du FSE à hauteur de 50 milliards et de dons

2 L’objectif de cette taxe est de protéger l’industrie locale3Contribution au Développement du service universel des Télécommunications et de l’Energie

21

pour un montant de 250 milliards. La faible progression projetée, comparativement à l’année dernière,

reflète le montant exceptionnel4 de 139,8 milliards mobilisé en 2016.

Concernant les recettes budgétaires, elles devraient s’inscrire en hausse de 10,0% (+189,4

milliards), en variation annuelle, sous l’impulsion des recettes fiscales. Elles serainnt réparties en

recettes fiscales pour un montant de 1985,7 milliards et en recettes non fiscales à hauteur de 98,4

milliards. Les recettes fiscales sont, ainsi, projetées en hausse de 10,9%, sous l’hypothèse de la bonne

tenue des impôts directs et indirects. S’agissant des recettes non fiscales, elles sont projetées en

baisse de 4,9%, en raison principalement du repli de 57% attendue au titre des commissions sur les

transferts.

En effet, les impôts directs sont globalement projetés à 578,9 milliards en 2017, contre 507,5

milliards pour l’année 2016, soit en progression de 45,0 milliards (+8,4%). Cette progression serait

portée par la bonne tenue du recouvrement de l’impôt sur le revenu et de l’impôt sur les sociétés,

projetés respectivement à 328,2 milliards (+26,0 milliards) et 191,5 milliards (+17,4 milliards) en 2017,

soit en hausse de 15,7% et 5,6%. Quant à la CFCE5, elle est attendue à 23 milliards, soit en hausse de

5,7 milliards (+32,9%). Pour leur part, les recouvrements au titre de l’IRVM/IRCM6, projetés en baisse

de 4,0 milliards (-10,9%), s’établiraient à 32,6 milliards.

Pour ce qui est des impôts indirects, ils sont prévus à 1213,9 milliards contre 1082,4 milliards

en 2016, soit en regain de 131,5 milliards (+12,1%), sous l’effet, notamment, de la bonne tenue

attendue de la TVA (+60,9 milliards) et des droits de porte (+25,4 milliards), mais également du

rapatriement de la CODETE dans le budget, conjugué à l’introduction de la taxe spécifique sur le

ciment. Ainsi, les recouvrements au titre de la TVA sont projetés à 712,2 milliards (répartis en TVA hors

pétrole pour 603,4 milliards et en TVA sur le pétrole à hauteur de 108,8 milliards) contre 260 milliards

pour les droits de porte. Les objectifs relatifs à la CODETE et la taxe spécifique sur le ciment,

ressortent, pour leur part, à 15 milliards et 10 milliards respectivement.

En ce qui concerne les recettes sur le pétrole, elles sont globalement attendues à 338,8

milliards en 2017 contre 307,5 milliards en 2016, soit en hausse de 31,3 milliards (+10,2%) imputable,

essentiellement, au FSIPP (+19,9 milliards), à la TVA à l’import sur le pétrole (+10,5 milliards) ainsi

qu’au droit de porte (+7,6 milliards). En revanche, les mobilisations portant sur la TVA intérieure pétrole,

la taxe sur les véhicules et engins à moteur et la taxe spécifique sur le pétrole sont projetées en repli,

respectivement, de 3,3 milliards, 1,8 milliard et 1,6 milliard.

S’agissant de la taxe sur les exportations d’arachide, visant à protéger l’industrie locale et

favoriser le relèvement de celle-ci, un montant de 5 milliards a été positionné en termes d’objectif en

2017.

4 Concession SONATEL et licence (4G) en plus de l’opération de swap liée à l’Eurobond5 Contribution forfaitaire à la charge des employeurs6 Impôt sur le revenu des valeurs mobilières/capitaux immobiliers

22

Au total, la pression fiscale ressortirait à 20,9% en 2017, soit une amélioration de 0,5 point de

pourcentage par rapport à 2016, traduisant, entre autres, les bonnes perspectives économiques,

l’élargissement de l’assiette fiscale et la modernisation des procédures de recouvrement.

Quant aux dons, ils devraient progresser de 5,6 milliards (+2,3%), en passant de 244,4 milliards

en 2016 à 250 milliards en 2017, à la faveur des dons en capital attendus à 215 milliards, soit en

augmentation de 8,6 milliards par rapport à 2016. S’agissant des dons budgétaires, ils sont projetés à

35 milliards, soit en retrait de 3,0 milliards en variation annuelle.

2.2.2. Les Dépenses publiques

La programmation des dépenses s’inscrit dans un contexte marqué par la poursuite de la

rationalisation des charges de fonctionnement conjuguée à la mise en œuvre des programmes

d’investissement dans le cadre du PSE.

Globalement, les dépenses totales et prêts nets sont projetés à 2733,3 milliards en 2017 contre

2703,9 milliards en 2016, soit une hausse de 1,1% (+29,4 milliards) imputable au relèvement des

dépenses d’investissement ; les dépenses courantes étant prévues en baisse par rapport à 2016.

Les dépenses d’investissement, programmées à 1190,3 milliards en 2017 (contre une

réalisation de 1091 milliards en 2016), devraient progresser de 9,1% (+99,2 milliards), sous l’effet,

essentiellement, des investissements financés sur ressources internes prévus à 753,3 milliards en

2017, soit en accroissement de 15,1%. Le ratio des dépenses en capital sur ressources internes

rapportées aux recettes fiscales s’établirait, dès lors, à 37,9% contre 36,5% un an auparavant,

traduisant, ainsi, les efforts consentis par l’État pour financer son programme d’investissement. Les

dépenses d’investissement sur ressources extérieures, projetées à 437 milliards, devraient, pour leur

part, enregistrer une timide progression de 0,1%, reflétant la faible augmentation des dons en capital.

S’agissant des dépenses courantes, elles sont programmées à 1542,9 milliards en 2017 contre

1612,8 milliards prévus pour 2016, soit une contraction de 4,3% (-69,9 milliards) en liaison avec la

politique d’optimisation de la dépense publique. En effet, les dépenses de fonctionnement,

programmées à 754,5 milliards, se contracteraient de 98,3 milliards (-11,5%) par rapport à 2016, en

raison des transferts et subventions projetés en baisse de 119,8 milliards (-22,1%). Quant aux

dépenses de fournitures et d’entretien, elles sont prévues à 343,0 milliards, soit en hausse de 21,5

milliards (+6,7%). S’agissant des dépenses de fonctionnement liées au FSE, elles sont projetées à 50

milliards au titre de l’année 2017.

Concernant les charges de personnel, les mesures de maîtrise de la masse salariale seront

poursuivies afin de consacrer plus de ressources aux investissements. Elles sont prévues à hauteur de

584 milliards, soit une progression de 2% par rapport à 2016. Ainsi, le ratio de la masse salariale

rapportée aux recettes fiscales est projeté à 29,4% contre 32% un an auparavant.

23

Les charges d’intérêts au titre de la dette publique, pour leur part, s’inscriraient en progression

de 8,9% (+16,8 milliards), sous l’effet des intérêts sur la dette intérieure. En effet, ces derniers, projetés

à 86,4 milliards, seraient en hausse de 38,6 milliards (+80,8%). En revanche, les paiements d’intérêts

sur la dette extérieure s’inscriraient en retrait de 21,9 milliards (-15,6%) pour ressortir à 118,0 milliards.

2.2.3. Le Financement

Le financement du déficit budgétaire au titre de l’année 2017, projeté à 349,2 milliards, est pris

en charge à travers un financement extérieur net de 768,7 milliards et un financement intérieur net de -

419,6 milliards.

Le financement extérieur serait mobilisé, essentiellement, à partir des tirages sur prêts, évalués

à 304 milliards et à travers la sollicitation du marché international grâce à l’émission d’un Eurbond pour

un montant de 641,2 milliards. Au titre des tirages, les prêts projets représenteraient un montant de 222

milliards tandis que 82 milliards sont prévus en tirages de trésorerie. Vis-à-vis du marché sous régional,

un désengagement net de 50,2 milliards de l’Etat est projeté. Quant à l’amortissement de la dette

extérieure, elle devrait s’établir à 111,9 milliards.

Pour ce qui est du financement intérieur, il devrait se traduire par des désengagements nets

vis-à-vis des banques commerciales et de la BCEAO, respectivement, de 108,6 milliards et 162,0

milliards. En outre, un financement complémentaire d’un montant de 149 milliards sera mobilisé pour

prendre en charge le financement des opératoions de trésorerie.

2.2.4. La Dette publique

L’encours de la dette publique totale est projeté à 5777,7 milliards à fin 2017, soit une hausse

de 6,4% comparativement à 2016. Il devrait êter marqué par le relèvement de l’endettement extérieur

en liaison avec l’émission de l’Eurobond et le repli de la dette intérieure traduisant la diminution des

émissions de titres publics. L’encours à fin 2017 représenterait 60,9% du PIB contre 62,3% un an

auparavant, et demeurerait en dessous de la norme de 70% retenue dans le cadre du pacte de

convergence de l’UEMOA.

3. LA BALANCE DES PAIEMENTS

3.1. ESTIMATION DE LA BALANCE DES PAIEMENTS POUR L’ANNÉE 2016

24

L’année 2016 a été marquée par la poursuite de l’amélioration du compte des transactions

courantes. En revanche, la baisse de l’excédent du compte de capital et d’opérations financières s’est

traduite par une détérioration du solde global de la balance des paiements qui a dégagé un déficit de

97,4 milliards après un solde excédentaire de 160,6 milliards en 2015.

3.1.1. Evolution de la balance courante

Le déficit du compte des transactions courantes est estimé à 498,0 milliards (+5,7% du PIB)

en 2016 contre 558,6 milliards (+6,9% du PIB) un an plutôt, soit une amélioration de 1,2 point de

pourcentage. Cette situation reflète la nette amélioration des soldes du compte des transferts courants

(+59,6 milliards), de la balance commerciale (+48,9 milliards) et des services nets (+11,1 milliards)

atténuée, toutefois, par la détérioration des revenus nets (−59,4 milliards).

La balance des biens est ressortie en déficit de 1225,5 milliards en 2016 contre 1274,2

milliards en 2015, soit une amélioration de 48,9 milliards, liée à une baisse significative des importations

(-43,0 milliards) conjuguée à une hausse timide des exportations (+5,9 milliards). Au titre des

exportations, la hausse relevée est en liaison, en partie, avec la bonne tenue des ventes à l’étranger de

ciment (+31,9 milliards), d’acide phosphorique (+21,5 milliards), de produits halieutiques (+14,1

milliards) et de produits horticoles (+6,5 milliards). Toutefois, des baisses ont été notées, notamment

pour les produits pétroliers (-46,1 milliards), les phosphates (-15,4 milliards) et l’arachide (-10,8

milliards). Concernant les produits arachidiers, malgré la baisse observée, les ventes de graine ont,

pour leur part, augmenté de 14,0 milliards du fait de l’intérêt accru des partenaires étrangers,

notamment, la Chine. Les ventes à l’étranger de ciment ont bénéficié, d’une conjoncture sous régionale

beaucoup plus favorable ainsi que de l’élargissement du marché d’exportation. Les exportations ont

également tiré profit du dynamisme de nouveaux produits, surtout le Nafta, le Zircon ainsi que les

Bouillons.

Pour ce qui est des importations, elles ont profité de la détente des cours mondiaux des

produits de base, notamment, les produits pétroliers qui se sont inscrits en baisse (-140,3 milliards), et,

dans une moindre mesure, les produits alimentaires (-11,4 milliards). En revanche, les biens

intermédiaires et les biens d’équipement ont, respectivement, enregistré des hausses de 20,4 milliards

et 8,4 milliards. S’agissant des biens d’équipements et produits intermédiaires, les progressions

observées sont à la faveur, respectivement, de la mise en œuvre du PSE et de la relance des

industries. Concernant les produits alimentaires, la baisse notée est imputable, essentiellement, au

recul des importations de riz (-35,1 milliards) dû à la hausse de la production du riz local et de

la meilleure commercialisation de ce produit.

Concernant la balance des services, elle est passée d’un déficit de 68,5 milliards à 57,1

milliards entre 2015 et 2016, soit une amélioration de 11,4 milliards. Par contre, la balance des revenus

estimée à (-290,9 milliards) en 2016 contre (-231,5 milliards) un an auparavant, s’est dégradée de 59,4

milliards sur la période. Cette situation est le reflet, notamment, de la hausse des paiements d’intérêts

au titre de la dette publique extérieure (+14,0 milliards). 25

Quant aux transferts courants nets, ils se sont établis à 1075,4 milliards en 2016, soit en

hausse de 59,6 milliards par rapport à 2015. Cette progression est en relation, spécialement, avec le

renforcement de 39,0 milliards des envois de fonds des migrants qui sont estimés à 1002,7 milliards en

2016, contre 963,8 milliards un an auparavant.

3.1.2. Evolution du compte de capital et d’opérations financières

Le solde du compte de capital et d’opérations financières est évalué, en 2016, en excédent

de 400,6 milliards contre 714,5 milliards en 2015, soit un recul de 313,9 milliards imputable,

principalement, à la baisse du solde du compte d’opérations financières (-323,3 milliards). Cette

tendance a été, cependant, légèrement amoindrie par l’amélioration enregistrée au niveau du compte

capital, lequel s’est bonifié de 9,4 milliards pour se situer à 212,1 milliards en 2016.

Par ailleurs, le solde du compte des opérations financières est estimé à 188,5 milliards en 2016

contre 511,8 milliards une année auparavant, soit une baisse de 63,2% (-323,3 milliards), attribuable

aux capitaux privés nets et aux capitaux publics nets qui se sont contractés, respectivement, de 240,8

milliards et 82,5 milliards. La baisse des capitaux privés traduit le regain d’intérêt des investisseurs

privés vis-à-vis des pays de la sous-région tandis que le reflux des capitaux publics reflète la diminution

des investissements de portefeuille.

3.2. PRÉVISIONS DE LA BALANCE DES PAIEMENTS POUR L’ANNÉE 2017

En 2017, la situation des opérations avec le reste du monde devrait être marquée par une

aggravation du déficit du compte des transactions courantes (674,4 milliards en 2017 contre 498,0

milliards en 2016), atténuée, toutefois, par la progression de l’excédent du compte de capital et

d’opérations financières (+566,3 milliards). Globalement, le solde de la balance des paiements devrait

ressortir en excédent de 292,5 milliards contre un déficit de 97,4 milliards par rapport à 2016, soit une

amélioration de 389,9 milliards sur la période.

3.2.1. Evolution de la balance couranteLe déficit du compte courant est projeté à 674,4 milliards en 2017, contre 498,0 milliards en

2016, traduisant, ainsi, une détérioration de 176,4 milliards imputable, principalement, à la dégradation

de la balance commerciale (-193,7 milliards) et, dans une moindre mesure, aux services et revenus

nets (-45,0 milliards). Ainsi, rapporté au PIB, le déficit courant ressortirait à 7,1% du PIB en 2017 contre

5,7% du PIB un an auparavant.

Le déficit de la balance commerciale devrait s’établir à 1419,2 milliards en 2017, contre

1225,5 milliards en 2016, soit une dégradation de 193,7 milliards en liaison avec une hausse plus

importante des importations (+342,8 milliards) comparée à celle des exportations de biens (+148,4

milliards).

26

La balance des services, présenterait un déficit de 79,0 milliards en 2017, soit une

détérioration de 21,9 milliards par rapport à 2016, en lien avec l'augmentation des importations.

Concernant la balance des revenus, son déficit devrait s’établir à 314,0 milliards en 2017, contre 290,9

milliards en 2016, soit une dégradation de 23,1 milliards. Cette situation s’explique par l’augmentation

du rapratriement des revenus nets des investissements directs (+25,2 milliards). Quant aux paiements

nets au titre des intérêts sur la dette publique extérieure, ils s'attenueraient de 20,3 milliards.

Pour ce qui est des transferts courants nets, ils s’établiraient à 1137,8 milliards en 2017 après

1075,4 milliards en 2016, soit une progression de 62,4 milliards. Ce renforcement serait imputable,

essentiellement, à la bonne tenue des envois de fonds des travailleurs migrants (+65,9 milliards).

3.2.2. Evolution du compte de capital et d’opérations financièresLe solde du compte de capital et d’opérations financières dégagerait un excédent de 966,9

milliards en 2017, contre 400,6 milliards en 2016, soit une amélioration de 566,3 milliards, attribuable,

essentiellement, au compte d’opérations financières. En effet, l’excédent du compte des opérations

financières, évalué à 557,2 milliards, reflète le lancement en 2017 d’un Eurobond de 1,1 milliard de

dollars.

L’excédent du compte de capital devrait, pour sa part, s’améliorer de 9,2 milliards pour ressortir

à 221,2 milliards en 2017.

4. LA SITUATION MONÉTAIRE

4.1. ÉVOLUTION DE LA SITUATION MONÉTAIRE EN 2016

La situation des institutions monétaires en 2016 fait ressortir un repli des avoirs extérieurs nets

(-97,4 milliards), une augmentation du crédit intérieur de 17,3% et une expansion de la masse

monétaire de 10,4%.

4.1.1. Les avoirs extérieurs netsLa position extérieure nette des institutions monétaires est estimée à 1135,5 milliards en 2016,

contre 1232,9 milliards en 2015, soit un retrait de 97,4 milliards reflétant le repli des avoirs extérieurs

nets de la BCEAO (-231,4 milliards) contrebalancé par celui des banques commerciales (+134,0

milliards).

4.1.2. Le crédit intérieurEn 2016, l’encours du crédit intérieur est estimé à 3438,8 milliards, contre 2932,7 milliards en

2015, soit une hausse de 506,1 milliards, traduisant la forte progression de la Position Nette du

Gouvernement (+279,7 milliards), conjugée au dynamisme des crédits à l’économie (+226,4 milliards).

Ainsi, le taux de financement bancaire de l'économie est évalué à 34% en 2016, contre 33,9% l’année

précédente.

27

4.1.3. La masse monétaireReflétant l’évolution de ses contreparties, la masse monétaire est estimée en hausse de 10,4%

en 2016, contre une progression de 13,4% en 2015. Cet accroissement de la liquidité globale traduit un

renforcement des dépôts bancaires (+290,4 milliards) et de la circulation fiduciaire (+114,9 milliards). Au

total, le taux de liquidité globale de l’économie est passé de 49,0% en 2015 à 50,1% en 2016, soit une

amélioration de 1,1 point de pourcentage.

4.2. PERSPECTIVES D’ÉVOLUTION DE LA SITUATION MONÉTAIRE EN 2017

La situation monétaire devrait être marquée, en 2017, par une augmentation de 292,5 milliards

des avoirs extérieurs nets, un accroissement du crédit intérieur de 1,9% et une expansion de la masse

monétaire de 8,1%.

4.2.1. Les avoirs extérieurs netsLes avoirs extérieurs nets des institutions monétaires sont projetés à 1428,0 milliards en 2017,

contre 1135,5 milliards en 2016. Ce renforcement serait, principalement, attribuable à l’expansion des

avoirs extérieurs nets de la Banque centrale de 292,5 milliards.

4.2.2. Le crédit intérieurL’encours du crédit intérieur est projeté à 3503,2 milliards en 2017, contre 3438,8 milliards en

2016, soit une hausse de 64,4 milliards. Cette augmentation serait portée par la hausse des crédits à

l’économie (+335,0 milliards) dans un contexte de dégradation de la Position Nette du Gouvernement (-

270,6 milliards). Le taux de financement bancaire de l’économie devrait se situer à 34,6%, soit un recul

de 0,6 point de pourcentage par rapport à 2016.

4.2.3. La masse monétaireLa masse monétaire devrait s’établir à 4718,6 milliards en 2017, contre 4363,8 milliards en

2016, soit une hausse de 8,1% (+354,9 milliards). Cette progression se traduirait par un renforcement

des dépôts dans les banques primaires de 347,6 milliards ainsi que par une hausse de la circulation

fiduciaire de 12,6 milliards. Au total, le taux de liquidité globale de l’économie ressortirait ainsi à 49,5%,

soit un repli de 0,6 point de pourcentage.

28

ANNEXES

29

LE PRODUIT INTÉRIEUR BRUT PAR BRANCHE D' ACTIVITE

En milliards de FCFA (à prix constants 1999) 2 015 2 016 2 017 2 018 2 019 2 020 2 021proj proj proj proj proj proj proj

Secteur primaire 771,4 821,8 887,6 952,5 1014,6 1083,4 1160,8010 020 agriculture 440,1 468,0 516,9 563,0 606,5 655,8 711,7

010 agriculture vivriere 333,5 366,0 403,4 441,1 475,9 514,8 559,1020 agriculture industrielle ou d'exportation 106,6 102,1 113,5 121,9 130,6 141,1 152,5

030 elevage et chasse 235,6 249,3 262,2 276,8 291,5 306,8 323,6040 sylviculture, exploitation forestiere, 35,5 36,7 38,0 39,4 40,8 42,2 43,8050 pêche 60,2 67,7 70,4 73,2 75,8 78,6 81,7

Secteur secondaire 1257,2 1341,6 1445,1 1569,1 1717,7 1886,1 2074,0060 activites extractives 81,8 109,3 119,7 130,8 143,1 157,0 172,3080 fabrication de corps gras alimentaires 3,7 2,1 2,3 2,4 2,6 2,7 2,9999 autres industries 721,0 749,8 799,2 856,5 919,3 989,4 1063,4

070 Transformation et conservation de viande, poisson 176,1 174,5 185,0 194,0 203,7 214,4 226,1090 travail de grains, fabrication de produits 19,9 20,1 20,7 21,6 22,6 23,7 24,9100 Fabrication de produits alimentaires céréaliers 34,9 32,9 34,3 36,0 37,9 40,0 42,3110 fabrication de sucre, transformation 26,8 27,9 29,4 31,1 33,0 35,2 37,3120 fabrication de produits alimentaires n.c.a 34,2 32,7 34,4 35,7 37,3 39,2 41,4130 fabrication de boissons 21,5 21,4 22,5 23,8 25,1 26,4 27,9140 fabrication de produits à base de tabac 11,5 11,2 11,4 11,8 12,2 12,7 13,2150 egrenage de coton et fabrication des textiles 54,1 52,2 51,7 55,0 58,3 62,1 66,0160 fabrication du cuir; fabrication 7,7 7,2 7,4 7,6 7,9 8,3 8,6170 travail du bois et fabrication d'articles 25,2 30,3 32,0 34,4 37,1 40,0 42,9180 fabrication de papier, carton, 34,9 34,8 36,3 39,1 42,1 45,3 48,7190 raffinage petrole, cokefaction, 18,6 20,1 21,6 23,4 25,3 27,5 29,9200 fabrication de produits chimiques 54,7 69,3 80,1 91,3 103,2 117,3 130,6210 fabrication de produits en caoutchouc 24,9 28,5 30,6 32,9 35,4 38,1 41,0220 fabrication de verre, poterie et matériaux de construction 77,8 86,6 96,9 107,6 120,0 133,8 149,8230 metallurgie, fonderie, fabrication 25,5 27,1 28,7 30,9 33,3 35,9 38,5240 fabrication de machines 4,3 3,9 4,1 4,3 4,6 4,9 5,2250 fabrication d'equipements, d'appareils 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0260 construction de materiels de transports 4,1 4,3 4,5 4,8 5,1 5,4 5,7270 fabrication de mobilier, fabrication n.c.a., 64,3 64,8 67,7 71,3 75,2 79,2 83,2

280 electricite, gaz et eau 150,6 159,3 169,2 181,9 195,7 211,3 228,2290 construction 300,1 321,1 354,8 397,4 457,0 525,6 607,1

-11,8 -24,6 -42,1 -64,6Secteur tertiaire 2967,0 3169,6 3378,6 3602,1 3848,6 4117,3 4405,1

300 commerce 985,3 1044,8 1097,1 1154,1 1215,3 1284,6 1355,2330 340 transports, postes et telecommunications 828,6 897,8 970,3 1050,6 1135,4 1224,6 1326,3

330 transports 221,9 256,5 287,3 323,2 357,2 395,8 435,3340 postes et telecommunications 606,7 641,3 682,9 727,3 778,2 828,8 891,0

390 education et formation 192,2 198,5 205,5 214,7 225,4 237,8 249,7400 activites de sante et action sociale 96,7 100,1 105,1 109,7 114,2 119,3 124,4999 Autres services 864,2 928,3 1000,8 1073,1 1158,3 1251,0 1349,5

310 services de la reparation 43,5 45,6 47,7 50,4 53,4 56,4 59,5320 services d'hebergement et restauration 39,4 43,1 46,8 51,6 55,5 59,9 65,0350 services financiers 251,0 295,7 329,7 369,3 415,5 469,5 530,5360 activites immobilieres 302,2 327,8 344,2 366,6 401,4 439,6 479,1370 activites des services aux entreprises 292,8 307,4 325,9 347,2 366,3 386,4 407,7410 activites à caractere collectif ou personnel 104,7 108,2 113,1 119,7 126,9 133,9 140,6420 Services d'intermédiation financière i. m. -169,4 -199,6 -206,7 -231,8 -260,7 -294,6 -332,9

Administration publique 949,9 1013,5 1065,8 1124,6 1186,7 1252,6 1323,2380 Activites d'administration publique 327,2 339,7 351,6 363,9 376,6 389,8 403,5

Taxes nettes sur biens et services 622,7 673,8 714,2 760,7 810,1 862,8 919,7PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux prix du marché) 5 945,6 6 346,5 6 777,2 7 248,2 7 767,6 8 339,4 8 963,0PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux coûts des facteurs) 5 322,9 5 672,7 6 063,0 6 487,6 6 957,5 7 476,6 8 043,3PRODUIT INTERIEUR BRUT non agricole (aux prix du marché) 5 505,5 5 878,4 6 260,3 6 685,2 7 161,2 7 683,6 8 251,3Production de biens et services 10262,8 10922,1 11720,4 12614,3 13619,6 14746,1 15994,8Importations de biens et services 2453,6 2650,8 2837,5 3041,9 3251,8 3463,2 3688,7Taxes nettes sur les produits 622,7 673,8 714,2 760,7 810,1 862,8 919,7TOTAL DES RESSOURCES 13339,2 14246,7 15272,1 16416,9 17681,5 19072,1 20603,1Consommations intermédiaires 4939,9 5249,5 5657,5 6126,7 6662,1 7269,5 7951,5Consommation finale 5260,2 5505,2 5760,8 6034,2 6328,7 6645,4 6994,7 publique 705,8 732,8 758,4 785,0 812,4 840,9 870,3 privée 4554,4 4772,4 5002,4 5249,2 5516,3 5804,6 6124,4Formation brute de capital fixe 1829,7 1983,3 2159,9 2346,4 2540,1 2753,4 2986,7 publique 428,5 471,7 528,9 583,9 631,9 683,8 740,0 privée 1401,2 1511,5 1631,0 1762,5 1908,2 2069,6 2246,7Variation de stocks -444,7 -395,2 -373,1 -337,5 -296,3 -264,9 -242,8Exportations de biens et services 1754,0 1904,0 2067,1 2247,0 2446,9 2668,7 2913,1TOTAL DES EMPLOIS 13339,2 14246,7 15272,1 16416,9 17681,5 19072,1 20603,1

30

-LE PRODUIT INTERIEUR BRUT PAR BRANCHE D' ACTIVITEVariation en %( croissance en volume) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

prov. est. prév. proj proj proj projSecteur primaire 13,3% 6,5% 8,0% 7,3% 6,5% 6,8% 7,1%010 020 agriculture 25,2% 6,3% 10,4% 8,9% 7,7% 8,1% 8,5%010 agriculture vivriere 28,4% 9,7% 10,2% 9,4% 7,9% 8,2% 8,6%020 agriculture industrielle ou d'exportation 16,2% -4,3% 11,2% 7,4% 7,1% 8,0% 8,1%030 elevage et chasse -0,4% 5,8% 5,2% 5,5% 5,3% 5,2% 5,5%040 sylviculture, exploitation forestiere, 1,5% 3,5% 3,5% 3,7% 3,5% 3,5% 3,6%050 pêche 3,9% 12,5% 4,0% 4,0% 3,5% 3,7% 3,9%

Secteur secondaire 8,4% 6,7% 7,7% 8,6% 9,5% 9,8% 10,0%060 activites extractives 30,5% 33,7% 9,5% 9,3% 9,4% 9,7% 9,8%080 fabrication de corps gras alimentaires -10,0% -44,5% 10,0% 6,0% 6,5% 7,0% 7,0%999 autres industries 8,1% 4,0% 6,6% 7,2% 7,3% 7,6% 7,5%

070 Transformation et conservation de viande, poisson 9,3% -0,9% 6,0% 4,8% 5,0% 5,2% 5,4%090 travail de grains, fabrication de produits 2,4% 0,8% 2,9% 4,5% 4,7% 4,9% 5,1%100 Fabrication de produits alimentaires céréaliers 8,4% -5,7% 4,0% 5,0% 5,3% 5,6% 5,9%110 fabrication de sucre, transformation -1,9% 4,0% 5,4% 5,8% 6,0% 6,5% 6,2%120 fabrication de produits alimentaires n.c.a 12,1% -4,4% 5,0% 4,0% 4,5% 5,0% 5,5%130 fabrication de boissons 11,9% -0,3% 5,0% 5,5% 5,5% 5,5% 5,5%140 fabrication de produits à base de tabac 12,4% -2,8% 2,0% 3,0% 4,0% 4,0% 4,0%150 egrenage de coton et fabrication des textiles 1,9% -3,6% -1,0% 6,5% 6,0% 6,5% 6,2%160 fabrication du cuir; fabrication 1,2% -7,0% 3,0% 3,5% 4,0% 4,0% 4,5%170 travail du bois et fabrication d'articles -2,8% 20,5% 5,5% 7,7% 7,8% 7,8% 7,2%180 fabrication de papier, carton, 8,1% -0,1% 4,3% 7,6% 7,7% 7,7% 7,5%190 raffinage petrole, cokefaction, 46,8% 7,7% 7,5% 8,3% 8,4% 8,5% 9,0%200 fabrication de produits chimiques 14,2% 26,7% 15,6% 14,0% 13,0% 13,7% 11,3%210 fabrication de produits en caoutchouc 15,9% 14,4% 7,3% 7,6% 7,7% 7,7% 7,5%220 fabrication de verre, poterie 10,5% 11,3% 12,0% 11,0% 11,5% 11,5% 12,0%230 metallurgie, fonderie, fabrication -5,5% 6,3% 5,9% 7,6% 7,7% 7,7% 7,4%240 fabrication de machines -2,6% -9,6% 5,0% 6,2% 6,3% 6,5% 6,3%250 fabrication d'equipements, d'appareils260 construction de materiels de transports 5,7% 4,4% 5,3% 6,0% 6,1% 6,4% 6,5%270 fabrication de mobilier, fabrication n.c.a., 6,8% 0,8% 4,4% 5,3% 5,4% 5,4% 5,0%

280 electricite, gaz et eau 1,6% 5,7% 6,2% 7,5% 7,6% 8,0% 8,0%290 construction 8,2% 7,0% 10,5% 12,0% 15,0% 15,0% 15,5%

Secteur tertiaire 5,0% 6,8% 6,6% 6,6% 6,8% 7,0% 7,0%300 commerce 7,5% 6,0% 5,0% 5,2% 5,3% 5,7% 5,5%330 340 transports, postes et telecommunications 3,3% 8,4% 8,1% 8,3% 8,1% 7,9% 8,3%

330 transports 3,4% 15,6% 12,0% 12,5% 10,5% 10,8% 10,0%340 postes et telecommunications 3,2% 5,7% 6,5% 6,5% 7,0% 6,5% 7,5%

390 education et formation 0,4% 3,3% 3,5% 4,5% 5,0% 5,5% 5,0%400 activites de sante et action sociale 1,9% 3,5% 4,9% 4,4% 4,1% 4,5% 4,3%999 Autres services 5,3% 7,4% 7,8% 7,2% 7,9% 8,0% 7,9%

310 services de la reparation 6,7% 4,6% 4,8% 5,5% 6,0% 5,5% 5,5%320 services d'hebergement et restauration 3,3% 9,3% 8,5% 10,4% 7,5% 8,0% 8,5%350 services financiers 9,9% 17,8% 11,5% 12,0% 12,5% 13,0% 13,0%360 activites immobilieres 4,7% 8,5% 5,0% 6,5% 9,5% 9,5% 9,0%370 activites des services aux entreprises 7,9% 5,0% 6,0% 6,5% 5,5% 5,5% 5,5%410 activites à caractere collectif ou personnel 5,4% 3,4% 4,5% 5,8% 6,0% 5,5% 5,0%420 Services d'intermédiation financière i. m. 15,8% 17,8% 3,6% 12,1% 12,5% 13,0% 13,0%

380 Activites d'administration publique 3,3% 3,8% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5%

Taxes nettes sur biens et services 3,4% 8,2% 6,0% 6,5% 6,5% 6,5% 6,6%PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux prix du marché) 6,5% 6,7% 6,8% 7,0% 7,2% 7,4% 7,5%PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux coûts des facteurs) 6,8% 6,6% 6,9% 7,0% 7,2% 7,5% 7,6%PRODUIT INTERIEUR BRUT non agricole (aux prix du marché) 5,2% 6,8% 6,5% 6,8% 7,1% 7,3% 7,4%Production de biens et services 7,6% 6,4% 7,3% 7,6% 8,0% 8,3% 8,5%Importations de biens et services 12,0% 8,0% 7,0% 7,2% 6,9% 6,5% 6,5%Taxes nettes sur les produits 3,4% 8,2% 6,0% 6,5% 6,5% 6,5% 6,6%TOTAL DES RESSOURCES 8,2% 6,8% 7,2% 7,5% 7,7% 7,9% 8,0%Consommations intermédiaires 8,4% 6,3% 7,8% 8,3% 8,7% 9,1% 9,4%Consommation finale 4,8% 4,7% 4,6% 4,7% 4,9% 5,0% 5,3% publique 3,3% 3,8% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% privée 5,0% 4,8% 4,8% 4,9% 5,1% 5,2% 5,5%Formation brute de capital fixe 6,8% 8,4% 8,9% 8,6% 8,3% 8,4% 8,5% publique 8,0% 10,1% 12,1% 10,4% 8,2% 8,2% 8,2% privée 6,5% 7,9% 7,9% 8,1% 8,3% 8,5% 8,6%Exportations de biens et services 12,7% 8,6% 8,6% 8,7% 8,9% 9,1% 9,2%TOTAL DES EMPLOIS 8,2% 6,8% 7,2% 7,5% 7,7% 7,9% 8,0%

31

LE PRODUIT INTERIEUR BRUT PAR BRANCHE D' ACTIVITEEn milliards de francs CFA aux prix courants 2 015 2 016 2 017 2 018 2 019 2 020 2 021

proj proj proj projSecteur primaire 1191,8 1323,0 1469,6 1614,1 1763,9 1932,1 2118,6010 020 agriculture 637,4 698,8 796,3 887,6 982,0 1090,5 1210,7010 agriculture vivriere 501,5 563,4 639,6 713,4 788,9 874,6 969,0020 agriculture industrielle ou d'exportation 135,9 135,5 156,7 174,2 193,1 215,9 241,7030 elevage et chasse 372,3 406,0 439,9 478,1 518,8 562,3 611,0

040 sylviculture, exploitation forestiere, 66,7 69,7 72,8 76,3 79,7 83,4 87,2050 pêche 115,5 148,5 160,6 172,1 183,4 195,9 209,7

Secteur secondaire 1677,6 1764,6 1955,7 2181,6 2456,8 2771,8 3123,2060 activites extractives 182,7 247,9 279,5 316,2 358,0 406,5 459,1080 fabrication de corps gras alimentaires 5,3 2,9 3,3 3,6 3,9 4,3 4,7999 autres industries 939,2 963,5 1053,0 1156,6 1275,5 1410,2 1554,9070 Transformation et conservation de viande, poisson 205,2 209,8 229,1 247,4 267,7 290,1 315,1090 travail de grains, fabrication de produits 35,0 34,5 36,2 38,6 41,3 44,2 47,3100 Fabrication de produits alimentaires céréaliers 42,7 41,8 45,7 50,2 55,3 61,0 67,3110 fabrication de sucre, transformation 28,1 29,2 31,4 33,9 36,7 39,8 43,1120 fabrication de produits alimentaires n.c.a 44,2 42,8 45,8 48,6 51,8 55,5 59,7130 fabrication de boissons 32,7 32,6 35,0 37,6 40,5 43,6 46,9140 fabrication de produits à base de tabac 16,1 15,6 16,1 16,7 17,7 18,7 19,7150 egrenage de coton et fabrication des textiles 58,8 56,7 57,2 62,2 67,5 73,7 80,3160 fabrication du cuir; fabrication 10,6 9,8 10,2 10,7 11,2 11,8 12,5170 travail du bois et fabrication d'articles 35,6 42,8 45,6 49,6 54,6 60,0 67,5180 fabrication de papier, carton, 51,9 51,9 55,7 61,7 68,5 75,9 84,1190 raffinage petrole, cokefaction, 29,0 24,2 28,4 32,3 36,8 41,9 47,9200 fabrication de produits chimiques 86,7 98,1 118,0 139,9 166,0 200,1 232,7210 fabrication de produits en caoutchouc 33,3 36,2 39,0 42,2 45,8 49,8 53,9220 fabrication de verre, poterie 84,5 90,6 104,5 119,5 137,2 154,5 174,8230 metallurgie, fonderie, fabrication 37,7 39,4 42,6 46,8 51,7 57,0 62,5240 fabrication de machines 5,8 5,1 5,4 5,8 6,2 6,7 7,2250 fabrication d'equipements, d'appareils 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0260 construction de materiels de transports 5,5 5,7 6,1 6,6 7,1 7,7 8,4270 fabrication de mobilier, fabrication n.c.a., 95,8 96,5 100,8 106,2 111,9 118,0 123,9280 electricite, gaz et eau 202,3 191,5 215,5 243,3 272,2 302,8 333,6290 construction 348,1 358,7 404,3 461,9 547,1 648,1 771,0

Secteur tertiaire 3629,4 3910,8 4271,1 4638,7 5045,1 5494,0 5979,6300 commerce 1281,6 1370,4 1460,5 1559,5 1675,0 1802,3 1939,5330 340 transports, postes et telecommunications 806,8 891,6 1018,3 1128,6 1247,6 1378,6 1525,7330 transports 327,9 379,0 467,0 538,5 609,9 692,7 781,0340 postes et telecommunications 479,0 512,5 551,3 590,1 637,7 685,9 744,7390 education et formation 301,0 313,2 327,4 348,9 373,7 402,2 430,7400 activites de sante et action sociale 90,1 93,2 100,7 108,8 115,0 122,0 129,2999 Autres services 1149,8 1242,5 1364,3 1492,9 1633,9 1788,9 1954,5310 services de la reparation 70,8 74,7 80,2 86,7 94,1 101,7 109,9320 services d'hebergement et restauration 60,4 65,8 72,1 80,4 87,3 95,3 104,4350 services financiers 285,3 339,0 381,8 431,9 490,8 560,1 639,2360 activites immobilieres 403,7 439,0 472,5 515,8 568,3 626,2 686,8370 activites des services aux entreprises 391,3 414,3 448,0 486,8 523,9 563,7 605,2410 activites à caractere collectif ou personnel 135,0 141,7 150,3 161,4 173,8 186,2 198,6420 Services d'intermédiation financière i. m. -196,7 -232,0 -240,7 -270,2 -304,4 -344,4 -389,7

1442,5 1567,0 1703,8380 Activites d'administration publique 544,6 578,6 612,8 649,1 687,6 728,3 771,4

Taxes nettes sur biens et services 1024,4 1130,6 1222,4 1327,9 1442,5 1567,0 1703,8PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux prix du marché) 8067,8 8707,6 9531,6 10411,4 11395,9 12493,1 13696,6PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux coûts des facteurs) 7043,3 7577,0 8309,2 9083,5 9953,4 10926,2 11992,8PRODUIT INTERIEUR BRUT non agricole (aux prix du marché) 7430,4 8008,7 8735,4 9523,8 10413,9 11402,6 12485,9Production de biens et services 13932,6 15171,9 16841,7 18761,9 21029,3 23705,9 26698,3Importations de biens et services 3711,6 3825,7 4072,5 4355,8 4669,6 4996,3 5324,4Taxes nettes sur les produits 1024,4 1130,6 1222,4 1327,9 1442,5 1567,0 1703,8TOTAL DES RESSOURCES 18668,6 20128,2 22136,6 24445,5 27141,4 30269,2 33726,5Consommations intermédiaires 6889,3 7594,9 8532,5 9678,4 11075,8 12779,7 14705,5Consommation finale 7400,9 7839,5 8315,3 8842,6 9446,2 10118,5 10881,0 publique 1308,9 1379,2 1448,9 1522,1 1614,8 1713,1 1817,3 privée 6092,0 6460,3 6866,4 7320,5 7831,4 8405,5 9063,7Formation brute de capital fixe 2070,2 2218,9 2391,0 2568,6 2850,2 3166,7 3520,9 publique 549,9 598,7 663,8 724,7 800,0 887,4 984,3 privée 1520,3 1620,2 1727,2 1843,9 2040,2 2265,8 2518,8Variation de stocks -45,1 -36,1 195,6 438,7 594,5 557,0 536,0Exportations de biens et services 2353,3 2510,9 2702,4 2917,3 3174,7 3463,7 3781,5TOTAL DES EMPLOIS 18668,6 20128,2 22136,6 24445,5 27141,4 30269,2 33726,5

Source : DPEE

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DEFLATEUR DU PIB BASE 100 EN 1999Variation en % 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

proj proj proj projSecteur primaire 3,4% 4,2% 2,8% 2,3% 2,6% 2,6% 2,3%010 020 agriculture 2,0% 3,1% 3,2% 2,3% 2,7% 2,7% 2,3%010 agriculture vivriere 1,9% 2,4% 3,0% 2,0% 2,5% 2,5% 2,0%020 agriculture industrielle ou d'exportation 1,1% 4,2% 4,0% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5%030 elevage et chasse 7,3% 3,1% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%040 sylviculture, exploitation forestiere, 1,1% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0%050 pêche 6,0% 14,3% 4,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%

Secteur secondaire -1,9% -1,4% 2,9% 2,7% 2,9% 2,8% 2,5%060 activites extractives -9,4% 1,5% 3,0% 3,5% 3,5% 3,5% 2,9%080 fabrication de corps gras alimentaires 1,0% 0,0% 2,0% 2,5% 2,5% 2,5% 2,0%

999 autres industries 0,2% -1,4% 2,5% 2,5% 2,8% 2,7% 2,6%070 Transformation et conservation de viande, poisson 5,7% 3,1% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%090 travail de grains, fabrication de produits -3,1% -2,2% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%100 Fabrication de produits alimentaires céréaliers -6,0% 3,8% 5,0% 4,8% 4,6% 4,4% 4,2%110 fabrication de sucre, transformation 1,0% -0,2% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%120 fabrication de produits alimentaires n.c.a -1,7% 1,3% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%130 fabrication de boissons -0,1% 0,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%140 fabrication de produits à base de tabac -1,4% 0,0% 1,0% 1,0% 1,5% 1,5% 1,5%150 egrenage de coton et fabrication des textiles -0,3% 0,0% 2,0% 2,0% 2,5% 2,5% 2,5%160 fabrication du cuir; fabrication 0,0% 0,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0%170 travail du bois et fabrication d'articles 0,2% 0,0% 1,0% 1,0% 2,0% 2,0% 5,0%180 fabrication de papier, carton, -2,7% 0,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0% 3,0%190 raffinage petrole, cokefaction, -18,1% -22,4% 9,1% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0%200 fabrication de produits chimiques 9,2% -10,6% 4,0% 4,0% 5,0% 6,0% 4,5%210 fabrication de produits en caoutchouc -0,1% -5,1% 0,5% 0,5% 1,0% 1,0% 0,5%220 fabrication de verre, poterie -3,9% -3,7% 3,0% 3,0% 3,0% 1,0% 1,0%230 metallurgie, fonderie, fabrication 0,0% -1,6% 2,0% 2,0% 2,5% 2,5% 2,0%240 fabrication de machines -0,3% -3,5% 1,0% 1,0% 1,5% 1,5% 1,0%250 fabrication d'equipements, d'appareils 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%260 construction de materiels de transports -0,1% -1,4% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%270 fabrication de mobilier, fabrication n.c.a., -2,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%

280 electricite, gaz et eau -7,8% -10,5% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0%290 construction -3,6% -3,7% 2,0% 2,0% 3,0% 3,0% 3,0%

Secteur tertiaire -0,8% 0,9% 2,5% 1,9% 1,8% 1,8% 1,7%300 commerce -0,7% 0,8% 1,5% 1,5% 2,0% 1,8% 2,0%

330 340 transports, postes et telecommunications -2,0% 2,0% 5,7% 2,4% 2,3% 2,5% 2,2%330 transports -0,2% 0,0% 10,0% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5%340 postes et telecommunications -3,3% 1,2% 1,0% 0,5% 1,0% 1,0% 1,0%

390 education et formation 3,8% 0,7% 1,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%400 activites de sante et action sociale 0,0% -0,1% 3,0% 3,5% 1,6% 1,6% 1,6%999 Autres services -1,6% 0,6% 1,8% 2,1% 1,4% 1,4% 1,3%

310 services de la reparation -2,1% 0,8% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4% 2,4%320 services d'hebergement et restauration 0,6% -0,3% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0%350 services financiers -2,3% 0,8% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0% 1,0%360 activites immobilieres -2,3% 0,2% 2,5% 2,5% 0,6% 0,6% 0,6%370 activites des services aux entreprises -1,2% 0,8% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 1,8%410 activites à caractere collectif ou personnel 0,2% 1,5% 1,5% 1,5% 1,6% 1,6% 1,6%420 Services d'intermédiation financière i. m. -1,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%

380 Activites d'administration publique 2,4% 2,3% 2,3% 2,3% 2,3% 2,3% 2,3%

Taxes nettes sur biens et services 3,1% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%

PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux prix du marché) 0,3% 1,1% 2,5% 2,1% 2,1% 2,1% 2,0%PRODUIT INTERIEUR BRUT non agricole (aux prix du marché) 0,1% 0,9% 2,4% 2,1% 2,1% 2,0% 2,0%Production de biens et services -0,8% 2,3% 4,0% 3,5% 3,8% 4,1% 3,8%Importations de biens et services -8,2% -4,6% -0,6% -0,2% 0,3% 0,5% 0,1%Taxes nettes sur les produits 3,1% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0% 2,0%TOTAL DES RESSOURCES -1,9% 0,9% 2,6% 2,7% 3,1% 3,4% 3,1%Consommations intermédiaires -1,7% 3,7% 4,2% 4,7% 5,2% 5,7% 5,2%Consommation finale -1,3% 1,2% 1,4% 1,5% 1,9% 2,0% 2,2% publique 1,0% 1,5% 1,5% 1,5% 2,5% 2,5% 2,5% privée -1,8% 1,2% 1,4% 1,6% 1,8% 2,0% 2,2%Formation brute de capital fixe 0,3% -1,1% -1,1% -1,1% 2,5% 2,5% 2,5% publique -1,1% -1,1% -1,1% -1,1% 2,0% 2,5% 2,5% privée 0,8% -1,2% -1,2% -1,2% 2,2% 2,4% 2,4%Exportations de biens et services -1,7% 1,7% 0,9% 0,7% 0,1% 2,5% 2,5%TOTAL DES EMPLOIS -1,9% 0,9% 2,6% 2,7% 3,1% 3,4% 3,1%

Source : DPEE

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En % du PIB 2 015 2 016 2 017 2 018 2 019 2 020 2 021

Secteur primaire 14,8% 15,2% 15,4% 15,5% 15,5% 15,5% 15,5%010 020 agriculture 7,9% 8,0% 8,4% 8,5% 8,6% 8,7% 8,8%

010 agriculture vivriere 6,2% 6,5% 6,7% 6,9% 6,9% 7,0% 7,1%020 agriculture industrielle ou d'exportation 1,7% 1,6% 1,6% 1,7% 1,7% 1,7% 1,8%

030 elevage et chasse 4,6% 4,7% 4,6% 4,6% 4,6% 4,5% 4,5%040 sylviculture, exploitation forestiere, 0,8% 0,8% 0,8% 0,7% 0,7% 0,7% 0,6%050 pêche 1,4% 1,7% 1,7% 1,7% 1,6% 1,6% 1,5%

Secteur secondaire 20,8% 20,3% 20,5% 21,0% 21,6% 22,2% 22,8%060 activites extractives 2,3% 2,8% 2,9% 3,0% 3,1% 3,3% 3,4%080 fabrication de corps gras alimentaires 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%999 autres industries 11,6% 11,1% 11,0% 11,1% 11,2% 11,3% 11,4%

070 Transformation et conservation de viande, poisson 2,5% 2,4% 2,4% 2,4% 2,3% 2,3% 2,3%090 travail de grains, fabrication de produits 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3%100 Fabrication de produits alimentaires céréaliers 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%110 fabrication de sucre, transformation 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3%120 fabrication de produits alimentaires n.c.a 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,4%130 fabrication de boissons 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,3% 0,3%140 fabrication de produits à base de tabac 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1%150 egrenage de coton et fabrication des textiles 0,7% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6%160 fabrication du cuir; fabrication 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%170 travail du bois et fabrication d'articles 0,4% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5%180 fabrication de papier, carton, 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6%190 raffinage petrole, cokefaction, 0,4% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3% 0,3%200 fabrication de produits chimiques 1,1% 1,1% 1,2% 1,3% 1,5% 1,6% 1,7%210 fabrication de produits en caoutchouc 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4%220 fabrication de verre, poterie 1,0% 1,0% 1,1% 1,1% 1,2% 1,2% 1,3%230 metallurgie, fonderie, fabrication 0,5% 0,5% 0,4% 0,4% 0,5% 0,5% 0,5%240 fabrication de machines 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%250 fabrication d'equipements, d'appareils 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%260 construction de materiels de transports 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1%270 fabrication de mobilier, fabrication n.c.a., 1,2% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% 0,9% 0,9%

280 electricite, gaz et eau 2,5% 2,2% 2,3% 2,3% 2,4% 2,4% 2,4%290 construction 4,3% 4,1% 4,2% 4,4% 4,8% 5,2% 5,6%

Secteur tertiaire 45,0% 44,9% 44,8% 44,6% 44,3% 44,0% 43,7%300 commerce 15,9% 15,7% 15,3% 15,0% 14,7% 14,4% 14,2%330 340 transports, postes et telecommunications 10,0% 10,2% 10,7% 10,8% 10,9% 11,0% 11,1%

330 transports 4,1% 4,4% 4,9% 5,2% 5,4% 5,5% 5,7%340 postes et telecommunications 5,9% 5,9% 5,8% 5,7% 5,6% 5,5% 5,4%

390 education et formation 3,7% 3,6% 3,4% 3,4% 3,3% 3,2% 3,1%400 activites de sante et action sociale 1,1% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% 1,0% 0,9%999 Autres services 14,3% 14,3% 14,3% 14,3% 14,3% 14,3% 14,3%

310 services de la reparation 0,9% 0,9% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8%320 services d'hebergement et restauration 0,7% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8% 0,8%350 services financiers 3,5% 3,9% 4,0% 4,1% 4,3% 4,5% 4,7%360 activites immobilieres 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0% 5,0%370 activites des services aux entreprises 4,9% 4,8% 4,7% 4,7% 4,6% 4,5% 4,4%410 activites à caractere collectif ou personnel 1,7% 1,6% 1,6% 1,6% 1,5% 1,5% 1,5%420 Services d'intermédiation financière i. m. -2,4% -2,7% -2,5% -2,6% -2,7% -2,8% -2,8%

380 Activites d'administration publique 6,8% 6,6% 6,4% 6,2% 6,0% 5,8% 5,6%

Taxes nettes sur biens et services 12,7% 13,0% 12,8% 12,8% 12,7% 12,5% 12,4%PRODUIT INTERIEUR BRUT (aux prix du marché) 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%PRODUIT INTERIEUR BRUT non agricole (aux prix du marché) 92,1% 92,0% 91,6% 91,5% 91,4% 91,3% 91,2%Production de biens et services 172,7% 174,2% 176,7% 180,2% 184,5% 189,8% 194,9%Importations de biens et services 46,3% 43,9% 42,8% 41,8% 41,0% 40,0% 38,9%Taxes nettes sur les produits 12,7% 13,0% 12,8% 12,8% 12,7% 12,5% 12,4%TOTAL DES RESSOURCES 231,7% 231,2% 232,3% 234,8% 238,2% 242,3% 246,2%Consommations intermédiaires 85,4% 87,2% 89,5% 93,0% 97,2% 102,3% 107,4%Consommation finale 91,7% 90,0% 87,2% 84,9% 82,9% 81,0% 79,4% publique 16,2% 15,8% 15,2% 14,6% 14,2% 13,7% 13,3% privée 75,5% 74,2% 72,0% 70,3% 68,7% 67,3% 66,2%Formation brute de capital fixe 25,7% 25,5% 25,1% 24,7% 25,0% 25,3% 25,7% publique 6,8% 6,9% 7,0% 7,0% 7,0% 7,1% 7,2% privée 18,8% 18,6% 18,1% 17,7% 17,9% 18,1% 18,4%Variation de stocks -0,6% -0,6% 3,4% 5,5% 5,2% 4,5% 3,9%Exportations de biens et services 29,4% 29,0% 27,0% 26,8% 27,9% 27,7% 27,6%TOTAL DES EMPLOIS 231,7% 231,2% 232,3% 234,8% 238,2% 242,3% 246,2%

34

Tableau 1 bis : TOFE projections au format Msfp 86

période 2015 2016 réalisation

2017 2018 2019 2020 2021

1. Total recettes et dons 2026,1 2334,6 2384,1 2628,7 2866,8 3106,3 3402,8

1.1 Recettes budgétaires, FSE et autres recettes 1794,1 2090,3 2134,1 2344,7 2566,8 2793,3 3070,8- Recettes budgétaires 1736,7 1894,7 2084,1 2294,7 2516,8 2741,3 3015,8

Recettes fiscales 1597,1 1791,2 1985,7 2177,7 2394,1 2620,6 2891,9Recettes non fiscales 111,4 103,5 98,4 117,0 122,8 120,7 123,8Ressources Mittal 28,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

- FSE 57,4 20,6 50,0 50,0 50,0 52,0 55,0Autres recettes 175,0- Recettes exceptionnelles (Swapp, Sonatel…) 139,8- Divers reversements 35,2

1.2 Dons 232,0 244,4 250,0 284 300 313 332 Budgétaires 31,2 38,0 35,0 47 60 61 66 En capital 200,8 206,4 215,0 237 240 252 266

2. Dépenses totales et prêts (net) 2411,51 2703,9 2733,2 2939,8 3212,5 3478,9 3811,58,4% 7,5% 6,0% 7,5%

2.1 Dépenses courantes 1504,3 1612,8 1542,9 1648,8 1801,6 1919,6 2063,4 Traitements et salaires 526,1 572,3 584,0 633,1 680,5 721,4 775,5

ratio salaires / recettes fiscales 32,9% 32,0% 0,3 29% 28% 28% 27%

Intérêts sur la dette publique 159,7 187,7 204,4 211,2 235,0 256,6 268,0 Extérieure 126,1 139,9 118,0 130,2 138,0 146,4 150,0 Intérieure 33,6 47,8 86,4 81,0 97,0 110,2 118,0

Autres dépenses courantes 818,5 852,8 754,5 804,5 886,0 941,6 1020,0Fournitures, entretien et autres 384,3 321,6 343,0 383,1 415,7 436,5 467,0Transferts et subventions (yc FSE) 434,2 531,3 411,5 421,4 470,3 505,1 552,9

dont Dépenses courantes FSE 50,0 50 50,0 52,0 55,0

2.2 Dépenses en capital 907,2 1091 1190,3 1291,0 1410,9 1559,3 1748,1 Financement intérieur 502,1 654,6 753,3 834,0 940,9 1032,9 1158,5 Financement extérieur 405,1 436,5 437,0 457,0 470,0 526,4 589,6

2.3 Prêts nets 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Prêts rétrocédés 12,7 10,0 10,0 10,0 10,0 10,0 Remboursement des prêts rétrocédés -12,7 -10,0 -10,0 -10,0 -10,0 -10,0

2.4 Couts temporaires des reformes structurelles

Solde Global de l'Administration Centrale -385,4 -369,2 -349,1 -311,0 -345,7 -372,6 -408,7Entites non financieres du secteur publicSolde Global des entites non fin. du secteur public 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Solde global Adm. Cent. et entites non fin. du secteur public (dons compris) -385,4 -369 -349,1 -311,0 -345,7 -372,6 -408,7 Balance primaire Adm. Centrale -225,6 -181,6 -144,7 -99,8 -110,7 -116,0 -140,7

Solde de base (déf. UEMOA) -212,3 -177,1 -162,1 -138,0 -175,7 -159,2 -151,2

Solde de base hors PPTE ET IADM et dons budg. -181,1 -139,2 -127,1 -91,0 -115,7 -98,2 -85,24. Ajustments base caisse 1,8 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

5. Solde global dons compris (Adm. Cent. et entites non fin. du secteur public) -387,2 -369,3 -349,1 -311,0 -345,7 -372,6 -408,7 Solde global dons non compris (-) -619,2 -613,7 -599,1 -595,0 -645,7 -685,6 -740,7

35

TOFE (suite1)(en milliards sauf indication contraire) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

6. Financement 387,2 369,3 349,1 311,0 345,7 372,6 408,7

7. Financement extérieur 368,2 219,2 768,7 345,1 287,8 290,5 297,7Tirages hors titres publics 233,4 259,4 304,0 319,0 336,0 354,0 364,0 Trésorerie 29,4 29,3 82,0 89,0 97,0 106,0 107,0 Prêts projets 204,0 230,1 222,0 230,0 239,0 248,0 257,0Retrocessions nettes des remboursements

Amortissement dette exterieure -61,7 -67,8 -111,9 -130,0 -157,8 -153,8 -415,7Emissions Bons Trésor, obligations 182,9 -33,4 -92,8 122,5 72,0 60,4 76,6

dont Bons du Trésor par adjudication 16,4 -36,4 -40,24 75,21 58,80 38,19 39,56dont emprunt obligataire OT par adjudicat°166,5 14,5 -34,9 -29,2 -35,6 -4,1 9,2dont emptrunt obligataire par APE 0,0 -11,6 -17,7 76,4 48,8 26,3 27,9

Sukuk et autres emprunts bancaires 0,0 -16,4 -21,8 -19,4 -19,4 -20,1 -15,3Emprunts non concessionnels 0,0 0,0 50,0 53,0 57,0 50,0 288,0

dont Emissionsdont Remboursements

Euro-obligations 641,2 0,0 0,0 0,0 0,0Crédit-Afriximbank 98,6Emprunts Crédit suisse 0,0Autres emprunts non concessionnels -11,1Dépots à l'extérieur -10,1Autres 13,7

8 Financement intérieur (I.+II.) 14,3 147,9 -419,6 -33,6 57,9 81,7 111,6

I. Financement Bancaire (A+B+C) 14,3 226,7 -270,6 137,4 77,1 81,7 111,6A. BCEAO (1+2+3) -36,4 -134,0 -108,6 -37,3 -21,7 -3,6 -0,4

1. Concours -36,4 -38,4 -37,7 -37,3 -21,7 -3,6 -0,4Avances statutaire 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0Titres d'EtatVariation net FMI et contrepart SDR -30,7 -32,4 -31,7 -31,1 -21,7 -3,6 -0,4Dépôt Kowéitien -5,7 -6,0 -6,0 -6,2 0,0 0,0 0,0

2. Dépôts 0,0 -95,6 -70,9 0,0 0,0 0,0 0,03. Encaisse du Trésor 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

B. Banques commerciales 50,7 360,7 -162,0 174,6 98,8 85,3 112,01. Concours 50,7 360,7 -162,0 174,6 98,8 85,3 112,0

Titres Publics nets () 70,6 179,7 -129,2 203,7 128,0 110,6 135,0 Titres d'Etat ()

Bons du Tresor par adjudication 2,0 -14,7 -60,4 112,8 88,2 57,3 59,3Bons du Tresor hors adjudicationBons du Tresor en compte de dépôt -7,4 -2,0 10,0 20,0 20,0 20,0 20,0Emprunt obligataire par adjudication 62,0 210,8 -52,3 -43,8 -53,4 -6,2 13,8Emprunt obligataire par APE 14,0 -14,4 -26,6 114,7 73,2 39,5 41,8Autres 0,0 0,0

Dettes bancaires directes net () -19,9 181,0 -32,7 -29,1 -29,1 -25,3 -23,0Autres dettes bancaires 0,7Banque Atlantique 0,0Financement par sukuk -19,9 180,3BIS

2. Dépôts et obligations cautionnées 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0dont dépôts

C. Institutions financières non-bancaires Dépôts aux Centres de Chèques Postaux 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

II. Financement non-bancaire 0,0 -78,9 -149,0 -171,0 -19,2 0,0 0,0 Titres d'Etat détenus hors du système bancaire 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Ressources privatisations & actifs 0,0 -4,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Arriérés extra-budgétaires 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Autres Correspondants 0,0 0,0 -149,0 -171,0 -19,2 0,0 0,0

Règlements chèques en instances comptes dépôts

Autres 5/ -74,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Bons de Trésor sur formule 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Coupons Zeros 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Soutien coton/prise participation -4,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 SONACOS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0pm Règlement de dépenses ordonnancées en 2013 -36,1 Autres -32,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Régularisation ( dégonflement sur les comptes de dépôt)Régularisation des dépenses extrab, dettes agences et compte de dépôt

Erreurs et omissions 4,7 2,2 0 0 0 0 09. Ecart de financement 0,0 0,0 0,0 0 0 0 0

36

SENEGAL : BALANCE DES PAIEMENTS 2011 – 2018Selon la 5ème édition du manuel de balance des paiements

En milliards de F.CFA 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018estim estim estim

BALANCE DES BIENS -1 183,6 -1 468,9 -1 471,0 -1 383,3 -1 274,4 -1 225,5 -1 419,2 -1 499,1

EXPORTATIONS FOB 1 236,8 1 402,0 1 422,5 1 472,7 1 669,2 1 675,1 1 823,5 1 997,6 IMPORTATIONS FOB 2 420,4 2 870,9 2 893,5 2 856,0 2 943,6 2 900,6 3 242,7 3 496,7

SERVICES NETS -58,6 -55,0 -55,9 -65,6 -68,5 -57,1 -79,0 -70,3 dont FRET ET ASSURANCE -329,9 -386,5 -387,8 -382,8 -394,5 -386,9 -442,1 -476,7

REVENUS NETS -132,8 -153,8 -159,5 -186,5 -231,5 -290,9 -314,0 -322,1 dont INTERETS / DETTE EXTER.PUBLIQUE -56,5 -47,3 -51,9 -57,4 -84,3 -98,3 -78,0 -90,2

TRANSFERTS COURANTS 834,0 897,6 920,9 969,4 1 015,8 1 075,4 1 137,8 1 243,7 PRIVES 771,7 821,8 878,4 885,9 963,8 1 002,7 1 076,4 1 172,7 PUBLICS 62,3 75,8 42,5 83,6 52,0 72,7 61,4 71,0

TRANSACTIONS COURANTES -541,0 -780,2 -765,5 -665,9 -558,6 -498,0 -674,4 -647,7

COMPTE DE CAPITAL ET D'OPERATIONS FINANCIERES482,2 722,6 733,3 879,2 714,5 400,6 966,9 720,5 COMPTE DE CAPITAL 119,4 202,8 181,5 216,1 202,7 212,1 221,2 243,2 TRANSFERTS DE CAPITAL 121,2 165,3 183,0 221,3 204,3 214,6 223,3 245,5 PRIVES 6,6 6,8 7,3 8,1 8,1 8,2 8,3 8,5 PUBLICS 114,6 158,5 175,8 213,2 196,2 206,4 215,0 237,0

Acquisit. / cessions d'actifs financiers non produits -1,8 37,5 -1,5 -5,2 -1,6 -2,5 -2,1 -2,3

COMPTE D'OPERATIONS FINANCIERES 362,8 519,8 551,8 663,1 511,8 188,5 745,7 477,3

- CAPITAUX PUBLICS 426,1 334,4 207,2 636,5 335,9 253,5 768,7 345,1 INVESTISSEMENTS DE PORTEFEUILLE 325,5 128,7 2,3 262,9 182,7 -44,5 548,4 122,5 AUTRES INVESTISSEMENTS 100,5 205,7 204,8 373,6 153,3 298,0 220,3 222,6 dont TIRAGES 175,0 323,0 257,9 422,0 246,6 382,2 354,0 372,0 AMORTISSEMENTS PUBLICS -56,5 -47,3 -51,9 -56,1 -87,8 -84,2 -133,7 -149,4 - CAPITAUX PRIVES -63,3 185,4 344,6 26,7 175,9 -64,9 -23,0 132,2 INVESTISSEMENTS DIRECTS 137,2 112,4 137,3 185,4 223,4 143,2 236,4 241,3 INVESTISSEMENTS DE PORTEFEUILLE 27,0 2,9 -7,6 -5,9 5,6 -5,1 -13,1 -22,0 AUTRES INVESTISSEMENTS -227,5 70,0 214,9 -152,8 -53,0 -203,0 -246,3 -87,1

ERREURS ET OMISSIONS NETTES 3,8 4,1 5,6 4,6 4,7 0,0 1,0 2,0

SOLDE GLOBAL -55,1 -53,5 -26,6 217,9 160,6 -97,4 292,5 72,8

VARIATION DES AVOIRS EXTERIEURS NETS 55,1 53,5 26,6 -217,9 -160,6 97,4 -292,5 -72,8 - BANQUE CENTRALE 6,2 -49,3 16,6 -106,7 -104,2 231,4 0,0 0,0 - BANQUES DE DEPOTS 48,9 100,5 9,9 -111,2 -56,3 -134,0 0,0 0,0PIB (Pour Mémoire) 6 782,8 7 258,2 7 334,8 7 554,7 8 067,8 8 707,6 9 531,6 10 411,4CC 5ème édition / PIB -8,0 -10,7 -10,4 -8,8 -6,9 -5,7 -7,1 -6,2CCHD -579,3 -832,9 -785,3 -706,2 -589,8 -536,0 -709,4 -694,7CCHD / PIB -8,5 -11,5 -10,7 -9,3 -7,3 -6,2 -7,4 -6,7

Source : BCEAO

37

TABLEAUX MONETAIRES1.Situation monétaire intégrée (SMI)(En milliards de FCFA, sauf indication contraire)

2013 2014 2015 2016 2017 2018AVOIRS EXTERIEURS NETS 858,3 1078,0 1232,9 1135,5 1428,0 1500,8

BCEAO 764,2 864,7 963,3 731,9 1024,4 1097,2

BANQUES 94,1 213,3 269,7 403,6 403,6 403,6

CREDIT INTERIEUR 2565,4 2637,6 2932,7 3438,8 3503,2 4059,1

P N G 151,1 69,8 197,6 477,3 206,7 344,1

CREDITS A L'ECONOMIE 2414,3 2567,7 2735,1 2961,5 3296,5 3715,1

CREDITS DE COURT TERME 1340,9 1408,7 1527,2 1630,1 1811,7 2041,7

dont crédits de campagne 18,0 9,2 17,5 10,5 10,5 10,5CREDITS DE MOYEN ET LONG TERME 1073,4 1159,0 1207,9 1331,4 1484,8 1673,4

ACTIF=PASSIF 3423,7 3715,6 4165,6 4574,3 4931,2 5559,9

MASSE MONETAIRE 3127,1 3484,5 3953,1 4363,8 4718,6 5347,4

Circulation fiduciaire 619,9 685,1 806,8 921,7 934,3 1058,8

DEPOTS 2505,5 2797,3 3129,1 3436,8 3784,3 4288,6

DEPOTS EN CCP 7,9 7,9 7,9 7,9 7,9 7,9DEPOTS EN CNE 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

DEPOTS A VUE 1357,7 1429,7 1737,5 1965,4 2169,2 2458,2DEPOTS A TERME 1139,9 1359,7 1383,7 1463,4 1607,2 1822,4

AUTRES ELEMENTS NETS 296,6 231,0 212,5 210,6 212,6 212,6

Source : BCEAO

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