Faire le point cours du mercredi 20 janvier 2016

Questions : 1) comment expliquer que le système financier soit intrinsèquement instable (c’est-

à-dire qu’il produit les conditions de ses propres crises) ? 2) pourquoi les innovations financières accentuent-elles cette instabilité ? 3) pourquoi la globalisation financière accentue-t-elle cette instabilité ? 4) pourquoi l’émergence du shadow banking accentue-t-elle cette instabilité ? 5) pourquoi les déséquilibres financiers internationaux qui ont émergé au début des

années 2000 ont accentué cette instabilité ? 6) faites une liste des effets positifs du fonctionnement du système financier sur la

croissance (en distinguant les effets sur les transferts de richesse dans le temps ; la gestion des risques ; l’accumulation du capital et la création d’information) ?

7) faites une liste des effets négatifs du fonctionnement du système financier sur la croissance (en distinguant les effets sur les transferts de richesse dans le temps ; la gestion des risques ; l’accumulation du capital et la création d’information) ?

8) comment expliquer la baisse des taux d’intérêt aux Etats-Unis sur la période 2002-2007 ?

9) comment expliquer macroéconomiquement le départ d’un nouveau cycle financier ?

10)quels sont les indicateurs du départ d’un nouveau cycle financier ? 11)quels sont les éléments caractéristiques du début des années 2000 qui ont incité

les intermédiaires financiers, et notamment les banques, à adopter des comportements plus risqués ?

12)comment expliquer macroéconomiquement le départ d’un nouveau cycle financier ?

Un graphique à retenir :

Début années 2000

Faible inflation (causes monétaires et réelles)

Liquidités internationales abondantes

Hausse productivité : choc d’offre positif

Politique monétaire accommodante après le

choc négatif de 2001

Début cycle financier := nouvelle convention (phase

optimiste / mimétisme + prophétie auto-réalisatrice) :

hausse crédit + hausse des cours sur les marchés

Plusieurs éléments spécifiques aux transformations des systèmes

financiers accélèrent la prise de risque individuelle

Dynamique de l’endettement et bulles sur les marchés mais paradoxe de la tranquillité = le système financier se fragilise pour des raisons intrinsèques (H.Minsky) mais aussi parce que les comportements sont de plus en plus risqués et concernent des acteurs de moins en

moins régulés (le shadow banking)