Un guide de nos FNB et de nos ... - Vanguard Canada · T4 T1 T3 T2 Le Trimestriel Vanguard Un guide...

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Le Trimestriel Vanguard

Un guide de nos FNB et de nos portefeuilles modèles au Canada

Avril 2018

À l’usage exclusif des conseillers financiers. Cette publication ne peut être diffusée au public.

Sommaire

1 Introduction

12 Aperçu des stratégies du FNB Vanguard

14 Portefeuilles modèles

30 FNB de repartition d’actifs de Vanguard

35 FNB indiciels d’actions de Vanguard

57 FNB d’obligations à gestion indiciel de Vanguard

68 FNB d’actions à gestion active de Vanguard

« Vous ne pouvez pas contrôler les rendements des marchés, mais

vous avez la mainmise sur ce que vous payez pour investir. Toutes choses

étant égales par ailleurs, les placements assortis d’un RFG faible peuvent

vous donner une longueur d’avance pour l’obtention

de résultats concurrentiels ».

— Atul Tiwari, directeur général Placements Vanguard Canada Inc.

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Les FNB et les changements au contexte des conseils de placement

Le contexte des placements au Canada présente autant de défis que d’occasions aux conseillers. La concurrence s’est intensifiée. Les organismes de réglementation exigent une plus grande transparence en matière de frais. La technologie transforme la façon dont les clients interagissent avec leurs conseillers. Les produits de placement sont plus en plus nombreux.

Les fonds négociés en bourse (FNB) comptent parmi les produits les plus récents, et connaissent une popularité croissante auprès des investisseurs et des conseillers.

Une des raisons expliquant cet engouement pour les FNB est leur coût de possession généralement inférieur à celui des fonds communs de placement. Les FNB tirent parti de l’importance accrue que les investisseurs accordent aux coûts et à la transparence et de leur acceptation croissante parmi les conseillers qui passent à un modèle de rémunération à base d’honoraires.

Les nouveaux règlements favorisant les investisseurs ont également alimenté l'offre

de FNB. Les réformes découlant du Modèle de relation client-conseiller (MRCC) au Canada exigent que les conseillers présentent de façon plus transparente les frais facturés aux clients.

En outre, les organismes de réglementation songent à imposer des limites aux commissions versées aux conseillers, particulièrement les frais de suivi. Une telle décision inciterait sans doute d’autres conseillers à passer à un modèle de rémunération à base d’honoraires.

Selon notre propre sondage mondial mené auprès des conseillers, 83 % des conseillers canadiens étaient d’avis qu’un modèle à base d’honoraires convenait mieux à leur entreprise que le modèle de rémunération à la commission.1 La Figure 1 montre que l’écart entre l’actif des programmes à commissions et à honoraires s’est rétréci.

Ce guide trimestriel est conçu pour vous aider à en apprendre davantage au sujet des caractéristiques des FNB, de nos portefeuilles modèles et de la gamme des FNB Vanguard.

1

1 Source : Sondage Ipsos auprès de plus de 900 conseillers à l’échelle mondiale, dont 164 au Canada, au nom de The Vanguard Group, Inc. et de Placements Vanguard Canada Inc. Les sondages quantitatifs en ligne ont été menés du 16 juillet au 1er septembre 2015.

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Source : Strategic Insight, au 31 décembre 2016.

Figure 1 : Convergence des modèles d’entreprisePourcentage de l’actif reposant sur un modèle de rémunération à la commission et celui reposant sur un modèle à base d’honoraires au Canada

2 La diversification ne garantit pas un profit et ne protège pas contre les pertes en cas de repli du marché, et il n’est pas possible d’investir directement dans un indice.

2

La nature et le fonctionnement des FNB

Qu’est-ce qu’un FNB?Un FNB est un produit de placement construit comme un fonds commun de placement, c’est-à-dire qu’il peut être composé de centaines, voire de milliers de titres, mais qui se négocie en bourse comme une action.

Quelles sont les caractéristiques d’un FNB?Les FNB sont des placements en gestion commune qui se négocient en bourse. Ils répliquent un indice ou appliquent une stratégie de gestion active. Les FNB à gestion active de Vanguard ne répliquent pas d’indices de référence. Ils adoptent plutôt une approche transparente basée sur des règles. Toutefois, les FNB indiciels et les FNB à gestion active ont certaines caractéristiques en commun.

Faibles coûts. En règle générale, les FNB affichent un ratio des frais de gestion (RFG), c’est-à-dire des charges d’exploitation annuelles en pourcentage de leur actif net moyen, inférieur à celui des fonds communs de placement gérés activement. Dans bon nombre de cas, leurs RFG sont inférieurs à ceux des fonds communs de placement indiciels.

Souplesse de négociation. Les FNB étant négociés sur une bourse, ils peuvent être achetés et vendus par l’entremise d’un conseiller ou d’un compte de courtage n’importe quand durant les heures d’ouverture de la bourse. Les investisseurs ont la possibilité de recourir à des techniques de négociation d’actions comme les ordres à seuil de déclenchement, les ordres à cours limité, les ventes à découvert et les achats sur marge. Tout comme les actions, les FNB sont exposés aux risques traditionnels des marchés et peuvent tirer profit des avantages de ces derniers. La valeur des parts de FNB augmente et diminue au gré des fluctuations des marchés; ainsi, un FNB peut

gagner ou perdre de la valeur à court ou à long terme.

Les caractéristiques qui suivent sont propres aux FNB indiciels.

Diversification. Un FNB indiciel généraliste peut contenir des centaines, voire des milliers de titres, soit plus que de nombreux fonds gérés activement. Les FNB indiciels Vanguard sont conçus pour être aussi diversifiés que les indices qu’ils tentent de reproduire et ils peuvent procurer une diversification supérieure à celle qu’un investisseur individuel peut obtenir à lui seul, mais un FNB donné n’est pas nécessairement un placement diversifié.2

Possibilité d’efficacité fiscale. Comparativement aux fonds gérés activement, les FNB indiciels peuvent procurer un avantage fiscal sur de longues périodes de placement, parce qu’ils présentent généralement un taux de rotation moins élevé des titres en portefeuille.

Transparence : Les FNB indiciels sont composés des mêmes titres que leur indice de référence, ou d’un échantillon représentatif de cet indice. Donc, l’investisseur sait toujours dans quoi il investit.

Faible risque lié au gestionnaire. Les FNB indiciels éliminent presque totalement le risque lié au gestionnaire. C’est parce qu’ils cherchent à reproduire le rendement d’un indice, non à le surpasser. Il est possible qu’ils inscrivent un rendement inférieur à celui de leur indice de référence après la comptabilisation des charges d’exploitation, mais la différence sera habituellement faible.

3

Fonctionnement des FNBLes FNB regroupent les avoirs de nombreux investisseurs et s’en servent pour acquérir des actions, des obligations ou d’autres actifs. La plupart des FNB utilisent une approche indicielle. Ils sont construits de manière à ce que leur valeur suive celle de l’indice qu’ils tentent de reproduire. À titre d’exemple, une hausse ou un recul de 2 % de l’indice se traduit généralement par une variation d’environ 2 % de la valeur d’un FNB qui vise à reproduire le rendement de cet indice (avant déduction des frais).

Les investisseurs et leurs conseillers financiers doivent négocier les parts de FNB par l’intermédiaire d’une société de courtage. Les parts de FNB peuvent être achetées et vendues au cours en vigueur sur le marché, en tout temps pendant les heures d’ouverture de la bourse. Le cours des parts reflète généralement la valeur approximative des titres sous-jacents d’un FNB à un moment donné pendant une séance de bourse.

Réglementation des FNBComme les fonds communs de placement et les autres placements, au Canada, les FNB sont réglementés par la commission des valeurs mobilières de chaque province ou territoire. Les commissions des valeurs mobilières régissent les ventes et la distribution des parts de FNB, en conformité avec les dispositions relatives à la protection des investisseurs prévues dans les différentes normes canadiennes, notamment le Règlement 81–102, et celles contenues dans les lois provinciales sur les valeurs mobilières. Ces dispositions prévoient notamment l’obligation de communiquer les renseignements sur les placements et sur l’établissement des prix, des normes éthiques pour les professionnels du placement, ainsi que d’autres règles qui visent à assurer un accès équitable et transparent aux marchés financiers canadiens.

En plus de faire l’objet d’une surveillance du gouvernement, les courtiers qui vendent des FNB sont régis par l’Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières (OCRCVM). En tant qu’organisme d’autoréglementation, l’OCRCVM fait l’objet d’une surveillance et d’examens opérationnels périodiques de la part de la commission des valeurs mobilières de chaque province ou territoire. L’OCRCVM réglemente ses courtiers membres en établissant des normes de formation, en menant des enquêtes en cas

de plaintes, en effectuant des examens de la conformité et en prenant des mesures disciplinaires, si nécessaire. En 2016, l’association canadienne des courtiers de fonds mutuels (ACCFM) a donné la permission à ses courtiers autorisés de vendre des FNB. Toutefois, en raison de l’absence d’une plateforme technologique permettant de négocier des FNB et d’assurer le respect de certaines exigences en matière de compétence, le nombre de courtiers ayant décidé de proposer des FNB s’est avéré jusqu’à présent limité. Certaines initiatives mises en œuvre pourraient augmenter le nombre de ces courtiers au cours des prochaines années, ce qui permettra un accès accru aux FNB.

Coûts associés aux FNBCharges d’exploitation. Les FNB prélèvent des frais pour couvrir les charges d’exploitation, comme les services consultatifs, l’administration et la tenue des comptes. Ces frais sont exprimés en pourcentage de l’actif du fonds et couramment appelés « ratio des frais de gestion ».

Commissions et frais de négociation. La souscription ou la vente de parts d’un FNB entraînent des frais qui peuvent prendre la forme de frais de transaction fixes ou de frais calculés d’après le solde du compte de l’investisseur. Certains fonds communs de placement prélèvent des frais d’acquisition, comparables aux commissions de courtage en ce qu’ils rémunèrent le courtier qui a vendu le fonds.

Écart acheteur-vendeur. Lorsqu’on souscrit ou vend des parts de FNB en bourse, il y a une différence entre le prix que le courtier est disposé à payer pour une part de FNB (le cours « acheteur ») et le prix un peu plus élevé que le courtier acceptera au moment de la vente de cette part (le cours « vendeur »). Par conséquent, l’investisseur souscrit généralement des parts de FNB à un cours légèrement supérieur au cours « du marché » et les vend à un cours légèrement inférieur. Les écarts entre les cours acheteur et vendeur sont généralement plus faibles pour les FNB les plus négociés ou ceux qui détiennent des titres très liquides.

Ratio des frais d’opérations Ce ratio mesure les commissions et les autres frais d’opérations dont ne tient pas compte le RFG.

Impôts étrangers retenus à la source. Ces impôts sont versés en lien avec les actions internationales sous-jacentes du portefeuille.

Comprendre la liquidité des FNB

La liquidité des FNB provient en grande partie de sources autres que leur négociation en bourse. La plus importante de ces sources est la liquidité de leur portefeuille sous-jacent de titres.

La structure à capital variable des FNB est le facteur clé de leur liquidité. Contrairement aux actions individuelles, offertes en nombre fixe, les parts de FNB peuvent être créées et rachetées en fonction de la demande des investisseurs. Ce processus unique permet aux FNB d’accéder à la liquidité de leurs titres sous-jacents. Les investisseurs peuvent donc fréquemment négocier des volumes dépassant nettement le volume moyen quotidien, sans répercussions notables sur le cours du FNB.

Les FNB se négocient sur deux marchés, soit le marché primaire, où certains investisseurs institutionnels procèdent à leur création et leur rachat, et le marché secondaire, où les investisseurs individuels achètent et vendent des parts de ces fonds.

La plupart des investisseurs souscrivant à des FNB vont réaliser des opérations

sur le marché secondaire. Toutefois, le marché primaire peut jouer un rôle essentiel dans l’obtention du meilleur cours possible lors d’une opération visant les parts d’un FNB, particulièrement dans le cas d’un ordre important.

Les intervenants du marché primaire créent des FNB afin d’en négocier les parts en bourse.

La Figure 2 montre certains des intervenants du marché primaire.

• Promoteurs de FNB (gestionnaires de fonds comme Vanguard).

• Courtiers, soit des maisons de courtage et d’autres institutions autorisées à créer et racheter des FNB.

• Teneurs de marché, qui fournissent de la liquidité et peuvent aussi occuper des fonctions de courtier.

Promoteurdu FNB

Investisseursindividuels

Négocierà la Boursede Toronto

Détenirdes parts

Courtier (certains investisseurs

institutionnels, comme lesmaisons de courtage)

Panier de titres

Unité de création(p. ex. 50 000 parts d’un FNB)

Figure 2 : Le processus de création et de rachat de parts

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Bourse

Passe un ordre d’achat pour des

parts de FNB au nom de l’Investisseur A.

Effectue la transaction boursière.

Effectue la transaction boursière.

Conclusion de la transaction avec les courtiers. La propriété des parts passe de l’Investisseur B

à l’Investisseur A.

Passe un ordre de vente pour des parts de FNB au nom de l’Investisseur B.

CourtierB

ConseillerB

Travaille de concert avec un conseiller afin de créer une combinaison de placements

qui lui convient.

InvestisseurB

CourtierA

ConseillerA

Travaille de concert avec un conseiller afin de créer une combinaison de placements

qui lui convient.

InvestisseurA

Afin de créer de nouvelles parts d’un FNB, un courtier va généralement remettre au promoteur du FNB des quantités précises de titres composant le FNB, et recevra en retour des parts de ce dernier. De même, lorsqu’une institution rachète les parts de son FNB, le courtier reçoit en contrepartie des titres et non des espèces. Ces transactions de création et de rachat « en nature » occasionnent des coûts de transaction minimaux et n’entraînent pas la réalisation de gains en capital.

Les renseignements sur le « panier » de titres sont publiés quotidiennement et indiquent la valeur en espèces ou les titres exigés du courtier par le promoteur du FNB en contrepartie de parts de ce dernier. Les courtiers vendent les parts de FNB qu’ils reçoivent à des investisseurs individuels sur le marché secondaire, c’est-à-dire en bourse. Ces derniers peuvent ensuite les vendre à d’autres investisseurs.

La Figure 3 illustre comment les investisseurs et les courtiers négocient des parts de FNB par l’intermédiaire d’une société de courtage ou d’un compte de courtage à escompte. Les parts de FNB peuvent être achetées et vendues au cours en vigueur sur le marché, en tout temps pendant les heures d’ouverture de la bourse. Le cours reflète généralement la valeur approximative des titres sous-jacents d’un FNB à un moment donné pendant une séance de bourse.

Ces opérations ont peu d’incidence sur le FNB proprement dit, car elles ne représentent pas des rentrées et des sorties de fonds qui exigeraient l’achat ou la vente de titres en portefeuille, le versement de commissions de courtage ou la réalisation de gains en capital.

Cela dit, les commissions de courtage et les gains en capital qu’entraînent les opérations réalisées par les porteurs de parts individuels doivent être assumés par ces derniers.

Le cours des parts d’un FNB sur le marché secondaire peut être supérieur ou inférieur à la valeur liquidative des titres sous-jacents. Bon nombre de facteurs ont une incidence sur le cours des parts d’un FNB sur ce marché, y compris la fluctuation du cours des titres sous-jacents et des taux de change (dans le cas des placements internationaux), et la demande des investisseurs pour le FNB en question.

Les teneurs de marché fournissent de la liquidité en facilitant les opérations sur le marché secondaire. Les teneurs de marché fixent les cours acheteur et vendeur intrajournaliers du FNB en tenant compte des fluctuations du cours des titres sous-jacents.

Figure 3 : Négocier des FNB sur le marché secondaire

Avant d’effectuer une opération visant un FNB, nous recommandons aux conseillers de « Limiter, déléguer et appeler ». Autrement dit :

• Utilisez des ordres à cours limité au lieu des ordres au marché. Un ordre à cours limité vous laisse établir le prix auquel vous souhaitez acheter ou vendre un FNB. Si vous utilisez un ordre au marché, vous risquez de débourser davantage ou d’empocher moins que vous ne l’auriez souhaité. Si l’exécution est une priorité, optez pour un ordre à cours limité négociable.

• Ayez recours aux services de négociation des blocs de titres lorsque la taille de l’opération est supérieure à la liquidité affichée d’un FNB.

• Appelez votre directeur commercial de Vanguard ou un professionnel des marchés des capitaux pour toute question avant ou après une opération liée à un FNB.

Pour vous assurer d’obtenir un cours exact pour votre opération, vous devez aussi prendre en compte ce qui suit. Évitez d’effectuer des opérations au début de la séance de bourse, car il se peut que certains titres sous-jacents du FNB n’aient pas commencé à être négociés, auquel cas le teneur de marché ne peut établir avec certitude le cours du FNB.

Évitez également de procéder à opérations vers la fin de la séance, car le nombre de teneurs de marché peut être moins élevé pour le FNB. Il se peut donc qu’un moins grand nombre de parts soient offertes à l’achat et à la vente qu’à d’autres moments de la journée.

Faites preuve de prudence si le marché des titres sous-jacents est fermé lors de la négociation de FNB de titres à revenu fixe, internationaux ou intégrés. Par exemple, si le marché obligataire est fermé et le marché boursier est ouvert, les écarts des FNB d’obligations ont tendance à être plus importants.

Finalement, demandez toujours à votre négociateur de confirmer l’écart acheteur-vendeur de votre opération visant un FNB. Les conditions du marché peuvent avoir une incidence sur cet écart. Pendant les périodes de volatilité, il se peut que moins de parts soient offertes au meilleur cours acheteur ou vendeur, d’où l’importance de faire appel au bon type d’ordre et de surveiller vos opérations.

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Meilleures pratiques de négociation de FNB

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Les raisons pour lesquelles la faiblesse des coûts devrait vous importer à vous et à vos clientsChez Vanguard, nous sommes convaincus de la pertinence du modèle à base d’honoraires pour la rémunération des conseillers. Lorsque vous intégrez des FNB Vanguard à frais modiques aux portefeuilles de vos clients, tout le monde y gagne.

Vous profitez d’une meilleure souplesse en ce qui concerne l’établissement des frais. Vos clients conservent une plus grande part du rendement de leurs placements.

La Figure 4 compare les coûts globaux moyens assumés par le client avec le modèle classique de frais d’un fonds commun de catégorie F et avec le modèle à base d’honoraires des FNB Vanguard.

3 Source : Strategic Insight. Ratio moyen de frais de gestion (RFG) pondéré en fonction d’actif de la série F pour les catégories du Comité canadien de normalisation des fonds d’investissement (CIFSC) au 31 décembre 2016. Le calcul exclut les FNB, les fonds assortis de commissions de rendement, les fonds du marché monétaire, les fonds dont les frais de gestion sont prélevés sur le compte, les fonds de couverture, les fonds indiciels et les fonds d’investissement de travailleurs.

4 Honoraires de services-conseils présentés à titre d’exemple.

5 Source : Vanguard. Ratio moyen de frais de gestion pondéré en fonction d’actif au 31 décembre 2016, calculée à partir des données tirées des rapports de la direction sur le rendement du fonds. Compte non tenu des frais absorbés ou ayant fait l’objet d’une renonciation, le RFG moyen aurait été plus élevé. Bien que Placements Vanguard Canada Inc. prévoie continuer de renoncer à certains frais ou de les prendre en charge indéfiniment, elle peut mettre un terme à cette pratique en tout temps, à sa discrétion.

Figure 4 : Souplesse sur le plan des frais

Modèle de frais classique de fonds commun de placement

0,98 %

1,25 % Programme de services-conseils4

RFG moyen d’un fonds commun de placement3

Frais globaux moyens pour

le client

2,23 %

Modèle à base d’honoraires

Programme de services-conseils4

RFG moyend’un FNB Vanguard5

Frais globaux moyens pour

le client

1,40 %

1,25 %

0,15 %

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Coûts moindres, rendements plus élevés

Toutes choses étant égales par ailleurs, un placement à frais modiques sera plus avantageux qu’un placement dont les frais sont plus élevés.

La Figure 5 donne une idée des sommes supplémentaires que vos clients pourraient empocher sur une période de 30 ans.

Comme le montre Figure 5, un placement à frais modiques peut faire une grande différence pour vos clients, à long terme.

Figure 5 : L’avantage tangible des frais modiques

Remarque: Cette situation hypothétique ne représente le rendement d’aucun placement en particulier. Elle suppose entre autres un rendement annuel composé de 6 % et un placement initial de 250 000 $. Les distributions sont incluses. Cependant, les coûts de transaction, les écarts acheteur-vendeur, l’inflation et l’impôt sur le revenu dont les porteurs de parts doivent s’acquitter ne sont pas inclus. Les résultats réels des placements seront plus ou moins élevés, et l’exemple ne tient pas compte des risques associés à la volatilité du marché ni des événements ponctuels.

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1 000 000

1 500 000 $

0 10 3020

Fonds A (ratio des frais de gestion de 0,30 %)

Fonds B (ratio des frais de gestion de 0,90 %)

Après 30 ans, le Fonds A à frais modiques fournit 215 025 $ de plus que le Fonds B.

1 312 465 $

1 097 440 $

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Analyse de portefeuilleCréez, analysez et comparez des portefeuilles et voyez comment les FNB peuvent combler des lacunes ou accroître la diversification. Visualisez la répartition sectorielle d’un portefeuille, ses pondérations par région, cote de crédit, degré de corrélation et exposition au risque. Créer et sauvegarder des rapports sur mesure.

Probabilités des rendementsObtenez des prévisions de rendement pour les portefeuilles modèles Vanguard. Personnalisez les répartitions de l’actif, les périodes de détention et les coûts global prévues. Établissez des prévisions de rendement raisonnables pour vos clients.

Simulation des coûtsComparez les coûts des milliers de fonds communs de placement et FNB canadiens. Affichez les placements côte à côte et comparez-les pour voir les avantages à long terme des placements à faible coût.

Comparaison des fondsComparez les fonds Vanguard et d’autres familles de fonds : rendements, 10 principaux placements, frais et autres caractéristiques

Questionnaire de l’investisseurEntamez la discussion au sujet de la répartition de l’actif avec vos clients en leur demandant de répondre à des questions simples. Passez en revue le modèle de répartition de l’actif correspondant aux résultats du questionnaire.

Centre de gestion de la pratiqueAvec l’aide de nos guides et matériaux d’échantillon vous pouvez définir et présenter la valeur que vous offrez, bâtir une pratique florissante à base d’honoraires et établir des relations durables avec les clients.

Centre de formation sur les FNBApprenez-en plus sur les fonds négociés en bourse, que vous souhaitiez en comprendre les rudiments ou faire des recherches sur les options stratégiques et tactiques pour votre portefeuille.

Mises à jour au moyen de médias sociauxSuivez-nous sur LinkedIn et Twitter (en anglais seulement) pour demeurer au fait des recherches de Vanguard, de nos points de vue sur les tendances du marché et de l’économie, et des événements à venir.

Nos outils et nos ressources

FNB

Fondsindiciel

Action

Étapes importantes pour The Vanguard Group, Inc.1975Fondation aux États‑Unis. La société propose 11 fonds gérés activement

1976Lancement du premier fonds commun indiciel destiné aux investisseurs individuels aux États‑Unis

1986Création du premier fonds indiciel d’obligations destiné aux investisseurs individuels aux États‑Unis

1990Création des premiers fonds communs de placement indiciels d’actions internationales aux États‑Unis

1996Ouverture d’un premier bureau à l’extérieur des États‑Unis, en Australie

1998Début des activités en Europe

2000Ouverture d’un bureau au Japon

2003Ouverture d’un bureau à Singapour

Lancement aux États‑Unis des Fonds à horizon de retraite Vanguard

2006L’actif sous gestion à l’échelle mondiale dépasse mille milliards de dollars*

2009Ouverture d’un bureau à Londres

2011Ouverture d’un bureau à Toronto et à Hong Kong

2012L’actif sous gestion à l’échelle mondiale dépasse deux mille milliards de dollars*

2014Ouverture d’un bureau à Beijing

L’actif sous gestion à l’échelle mondiale dépasse trois mille milliards de dollars*

2017L’actif sous gestionà l’échelle mondiale dépasse quatre mille milliards de dollars*

Ouverture d’un bureau à Shanghai

2018L’actif sous gestionà l’échelle mondiale dépasse cinq mille milliards de dollars*

Étapes importantes pour le secteur des FNB1990Lancement au Canada du premier FNB au monde

1993Lancement du premier FNB aux États‑Unis

2001Vanguard lance ses premiers FNB aux États‑Unis

2009Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à mille milliards de dollars*

2014Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à deux mille milliards de dollars*

2016Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à trois mille milliards de dollars* et un actif canadien supérieur à 100 milliards de dollars**

2017Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à quatre mille milliards de dollars*

Étapes importantes pour Vanguard CanadaDécembre 2011Vanguard Canada inscrit ses six premiers FNB indiciels à la Bourse de Toronto

Juillet 2013L’actif sous gestion des FNB dépasse un milliard de dollars**

Juillet 2014Lancement du premier FNB mondial excluant le Canada

Mai 2015L’actif sous gestion des FNB dépasse cinq milliards de dollars**

Mars 2016Lancement de six fonds indiciels en gestion commune

Janvier 2017L’actif sous gestion des FNB dépasse dix milliards de dollars**

Février 2018Lancement de trois FNB à repartition d’actifs

Lancements de FNB au Canada

VCE

VUS

VEF

VEE

VAB

VSB

VDY

VRE

VFV

VSP

VSC

VCN

VUN

VGG

VGH

VDU

VXC

VE

VA

VBU

VBG

VIU

VI VVO VVL VEH

VMO VLQ VAH

VGV VCB

VSG VLB

VCNS VBAL

VGRO

Années 1970 Années 1980 Années 1990 Années 2000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Vanguard et les FNB au fil des années

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* Montants exprimés en dollars américains ** Montants exprimés en dollars canadiens

FNB d’actions à gestion indiciel

Étapes importantes pour The Vanguard Group, Inc.1975Fondation aux États‑Unis. La société propose 11 fonds gérés activement

1976Lancement du premier fonds commun indiciel destiné aux investisseurs individuels aux États‑Unis

1986Création du premier fonds indiciel d’obligations destiné aux investisseurs individuels aux États‑Unis

1990Création des premiers fonds communs de placement indiciels d’actions internationales aux États‑Unis

1996Ouverture d’un premier bureau à l’extérieur des États‑Unis, en Australie

1998Début des activités en Europe

2000Ouverture d’un bureau au Japon

2003Ouverture d’un bureau à Singapour

Lancement aux États‑Unis des Fonds à horizon de retraite Vanguard

2006L’actif sous gestion à l’échelle mondiale dépasse mille milliards de dollars*

2009Ouverture d’un bureau à Londres

2011Ouverture d’un bureau à Toronto et à Hong Kong

2012L’actif sous gestion à l’échelle mondiale dépasse deux mille milliards de dollars*

2014Ouverture d’un bureau à Beijing

L’actif sous gestion à l’échelle mondiale dépasse trois mille milliards de dollars*

2017L’actif sous gestionà l’échelle mondiale dépasse quatre mille milliards de dollars*

Ouverture d’un bureau à Shanghai

2018L’actif sous gestionà l’échelle mondiale dépasse cinq mille milliards de dollars*

Étapes importantes pour le secteur des FNB1990Lancement au Canada du premier FNB au monde

1993Lancement du premier FNB aux États‑Unis

2001Vanguard lance ses premiers FNB aux États‑Unis

2009Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à mille milliards de dollars*

2014Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à deux mille milliards de dollars*

2016Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à trois mille milliards de dollars* et un actif canadien supérieur à 100 milliards de dollars**

2017Les FNB atteignent un actif mondial supérieur à quatre mille milliards de dollars*

Étapes importantes pour Vanguard CanadaDécembre 2011Vanguard Canada inscrit ses six premiers FNB indiciels à la Bourse de Toronto

Juillet 2013L’actif sous gestion des FNB dépasse un milliard de dollars**

Juillet 2014Lancement du premier FNB mondial excluant le Canada

Mai 2015L’actif sous gestion des FNB dépasse cinq milliards de dollars**

Mars 2016Lancement de six fonds indiciels en gestion commune

Janvier 2017L’actif sous gestion des FNB dépasse dix milliards de dollars**

Février 2018Lancement de trois FNB à repartition d’actifs

Lancements de FNB au Canada

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VBG

VIU

VI VVO VVL VEH

VMO VLQ VAH

VGV VCB

VSG VLB

VCNS VBAL

VGRO

Années 1970 Années 1980 Années 1990 Années 2000 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Pourquoi choisir Vanguard?Nous croyons que les sociétés de placement doivent générer de la richesse pour les investisseurs, et non s’enrichir à leurs dépens. Maintenir des frais peu élevés est une priorité pour Vanguard et, comme la société n’est pas inscrite en bourse ou détenue par un groupe restreint d’actionnaires axés sur leurs propres intérêts, rien ne nous empêche de le faire. Plus la proportion du rendement que les investisseurs conservent est élevée, plus ils épargnent au fil du temps.

Vanguard, une des plus grandes sociétés de placement au monde, a fait son entrée sur le marché canadien en décembre 2011. En date du 1 février 2018, Placements Vanguard Canada Inc., une filiale en propriété exclusive de The Vanguard Group, Inc., proposait au Canada 36 FNB dont l’actif sous gestion était de 15 milliards de dollars au 31 mars 2018.

11

FNB d’actions à gestion active FNB d’obligations à gestion indiciel FNB à repartition d’actifs

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Le recours aux FNB Vanguard dans les portefeuillesLorsqu’il s’agit de construire et de maintenir les portefeuilles de placement des clients, la souplesse et le choix s’avèrent des éléments indispensables.

Les stratégies à faible coût ayant recours aux FNB offrent non seulement souplesse et choix; elles simplifient également vos efforts en matière de construction traditionnelle de portefeuilles tout en vous permettant de consacrer plus de temps à vos activités à valeur ajoutée, comme la planification financière, l’encadrement des comportements et la planification fiscale des investisseurs.

Le présent guide propose trois méthodes différentes pour intégrer efficacement des FNB Vanguard dans des portefeuilles. Chaque méthode ou stratégie est conçue en fonction d’un objectif qui lui est propre.

Portefeuilles modèles de VanguardLes portefeuilles modèles de Vanguard vous procurent un cadre de répartition stratégique de l’actif qui vous aidera à construire des portefeuilles diversifiés convenant à divers profils d’investisseur.

Nos portefeuilles modèles vous permettent de créer une exposition diversifiée aux catégories d’actif qui les composent en utilisant de trois à sept FNB Vanguard. Stratégiques et axés sur un indice, nos portefeuilles modèles sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Puisque nous savons que les investisseurs canadiens ont une préférence pour les placements au pays, nous surpondérons les titres canadiens par rapport à leur poids dans les indices de référence mondiaux pondérés selon la capitalisation boursière. En outre, nos modèles incorporent des FNB d’actions couverts (en $ CA) et non couverts.

Choisissez cette méthode si vous souhaitez contrôler la répartition de l’actif et que vous êtes à l’aise avec le rééquilibrage du portefeuille selon les besoins.

FNB de répartition d’actif de VanguardConçus en tant que portefeuilles diversifiés tout-en-un, les FNB de répartition d’actif de Vanguard visent à simplifier la gestion des placements et à atténuer le risque au moyen de la répartition de l’actif.

Chaque portefeuille constitue une solution de fonds unique qui offre une large diversification mondiale au moyen de différentes combinaisons des sept FNB de base de Vanguard (nombre des mêmes FNB que nous utilisons dans nos portefeuilles modèles) et qui procure une exposition à une large gamme de marchés boursiers et de titres à revenu fixe.

Nos FNB de répartition d’’actif sont tout ce qu’il y a de plus simple. Un rééquilibrage régulier permet de maintenir l’exposition aux principales sous-catégories d’actif à des niveaux qui conviennent aux objectifs et à la tolérance au risque de l’investisseur. L’importance que nous accordons aux faibles coûts aide les investisseurs à conserver une plus grande part des rendements potentiels du portefeuille.

La création d’un portefeuille au moyen des FNB de répartition d’actif de Vanguard peut se révéler une option intéressante pour les clients qui recherchent les avantages d’un portefeuille diversifié à faible coût procurant des rendements concurrentiels à long terme.

FNB VanguardNous offrons une gamme diversifiée de FNB indiciels et gérés activement qui vous permettent de concevoir et de construire un portefeuille complet. Les FNB de Vanguard n’ont pas de montant placement minimum. Par conséquent, peu importe le poids d’un FNB donné, ils représentent pour les clients une manière intéressante et à faible coût d’obtenir une exposition à l’ensemble du marché.

Portefeuilles modèles de Vanguard1

14

Ratio de frais de gestion pondéré en fonction d’actif2

Répartition d’actifs

Toute capitalisation de

baseTraditionnel

de base

Traditionnel de base (action

couverte) Page

100 % d’actions 0,21 % 0,15 % 0,15 % 17

90 % d’actions

10 % de titres à revenu fixe

0,21 % 0,16 % 0,16 % 18

80 % d’actions


0,21 % 0,16 % 0,16 % 19

70 % d’actions


0,21 % 0,17 % 0,17 % 20

60 % d’actions


0,21 % 0,17 % 0,17 % 21

50 % d’actions


0,21 % 0,18 % 0,18 % 22

40 % d’actions


0,21 % 0,18 % 0,18 % 23

30 % d’actions


0,21 % 0,19 % 0,19 % 24

20 % d’actions


0,21 % 0,19 % 0,19 % 25

10 % d’actions


0,21 % 0,20 % 0,20 % 26


0,21 % — — 27

1 Les portefeuilles sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière.

2 Le frais de gestion pondéré en fonction de l’actif est calculé en utilisant le ratio de frais de gestion de chaque FNB multiplié par la pondération de chaque FNB du portefeuille modèle.

Veuillez vous reporter à la page 30 pour d’autres renseignements importants sur les portefeuilles modèles de Vanguard.

Données au 31 mars 2018

Portefeuilles modèles de Vanguard1

15

Nos portefeuilles modèlesChez Vanguard, nous pensons que les investisseurs optimisent leurs chances de succès lorsqu’ils suivent quatre grands principes de placement.

Selon nous, un investisseur doit :

• Établir des objectifs de placement clairs et adaptés;

• Répartir adéquatement l’actif au moyen de fonds bien diversifiés;

• Minimiser les coûts;

• Garder la tête froide et s’imposer une discipline sur le long terme.

En appliquant ces quatre principes, les conseillers financiers et leurs clients se concentrent sur les facteurs sur lesquels ils ont prise, un moyen efficace de réaliser les objectifs à long terme.

Ardent défenseur des placements à faibles coûts, The Vanguard Group, Inc. a mené des études montrant que les FNB indiciels bien gérés offrent généralement des rendements à long terme supérieurs à ceux des placements aux coûts plus élevés.3 En cherchant à reproduire le rendement des indices de référence des marchés obligataires et boursiers généraux, les FNB peuvent offrir une bonne diversification et constituer de précieux outils de gestion du risque.

Afin d’aider les conseillers à proposer la solution qui convient le mieux à un client, l’Investment Strategy Group (ISG) de The Vanguard Group, Inc. a mis au point des portefeuilles modèles montrant de quelle façon nos FNB peuvent être intégrés au portefeuille d’un client et en former la composante de base.

L’ISG est dirigé par Joseph H. Davis, Ph. D., économiste en chef à Vanguard, et compte plus de 30 stratèges et analystes qui conçoivent et gère notre méthode de placement, notamment nos portefeuilles modèles. Chaque portefeuille modèle de Vanguard reflète notre conviction que la réussite en placement repose sur la répartition de l’actif, la diversification et les faibles coûts.

Nos portefeuilles modèles cherchent à procurer un accès élargi aux actions canadiennes, américaines et internationales et aux obligations canadiennes et mondiales de première qualité imposables dans une structure de répartition de l’actif.

De par leur nature, les portefeuilles modèles de Vanguard sont stratégiques et axés sur un indice. Dans toutes les catégories d’actif (actions canadiennes, américaines et internationales et titres à revenu fixe), les portefeuilles sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière et reflètent les styles de placement et les pondérations de leur indice de référence.

Des études ont démontré que les investisseurs partout dans le monde ont tendance à surpondérer les titres locaux au détriment des titres internationaux. Nous reconnaissons que les investisseurs canadiens ont, par le passé, démontré un penchant marqué pour les actions et les obligations de leur pays.4

En moyenne, à la fin de 2015, les portefeuilles d’actions des investisseurs canadiens étaient composés à hauteur de 54 % de titres canadiens, comparativement au poids de 3 % suggéré selon la capitalisation boursière mondiale. Dans le même ordre d’idées, les Canadiens ont tendance à privilégier les titres à revenu fixe du pays dans une mesure nettement supérieure au poids de 3,2 % des obligations canadiennes dans la capitalisation boursière des titres à revenu fixe mondiaux au 30 juin 2016.5

Même si l’analyse des données antérieures corrobore largement les avantages d’une plus grande diversification mondiale, elle démontre également que, souvent, le portefeuille théoriquement optimal n’est pas le portefeuille réellement optimal au cours d’une période donnée. Par conséquent, nous prenons en compte d’autres facteurs comme la préférence des investisseurs pour leur pays, le coût, la liquidité, la concentration et les contraintes de la réglementation. S’il est possible d’évaluer raisonnablement ces facteurs en fonction d’une plus

3 The case for low-cost index-fund investing, document de recherche de Vanguard rédigé par Garrett L. Harbron et coll. (avril 2017).

4 The global case for strategic asset allocation and an examination of home bias, document de recherche de Vanguard rédigé par Brian J. Scott et al. (janvier 2017).

5 Vanguard’s framework for constructing globally diversified portfolios, document de recherche de Vanguard rédigé par Scott J. Donaldson et al. (avril 2017).

Portefeuilles modèles de Vanguard

16


grande diversification, nous estimons qu’il est judicieux d’aligner davantage les pondérations sur les capitalisations boursières.6

Nos portefeuilles modèles appliquent un ratio de 30/70 à l’égard des actions canadiennes et non canadiennes et de 60/40 pour les titres à revenu fixe canadiens et non canadiens, marquant ainsi consciemment une préférence envers les titres canadiens par rapport aux indices mondiaux pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Aucune superposition tactique et aucun pari (de taille ou de style) n’y sont intentionnellement effectués.

Certains de nos modèles utilisent plusieurs FNB pour chercher à profiter du bêta d’une seule catégorie d’actif (par exemple, les actions non canadiennes représentées par le Vanguard U.S. Total Market Index ETF, le Vanguard FTSE Developed All Cap ex North America Index ETF et le Vanguard FTSE Emerging Markets All Cap Index ETF). Toutefois, les caractéristiques de risque et de rendement ne devraient pas s’écarter considérablement de celles de l’indice de référence de la catégorie d’actif.

Nous proposons trois types de portefeuilles modèles, que nous décrivons comme suit :

• Toute capitalisation de base – Utilise cinq FNB afin d’assurer une diversification à l’échelle mondiale.

• Traditionnel de base – Utilise sept FNB afin d’offrir plus de souplesse avec la même portée mondiale.

• Traditionnel de base (action couverte) – Utilise sept FNB, dont deux FNB d’actions couverts en dollars canadiens.

Nous sommes convaincus que les conseillers peuvent aider les clients à déterminer s’ils doivent aller vers les FNB d’actions couverts ou non couverts en fonction de leur profil d’investisseur.

Vanguard offre seulement des versions couvertes contre le risque de change de ses FNB de titres à revenu fixe américains et internationaux. Les FNB couverts reflètent avec plus d’exactitude la performance exprimée en monnaies locales des obligations internationales, puisqu’ils ne tiennent pas

compte des mouvements quotidiens en dents de scie des taux de change découlant de la conversion des rendements en dollars canadiens.

Dans nos portefeuilles modèles, le risque est principalement évalué et géré au moyen de la répartition de l’actif et d’une très grande diversification. Nous ne procédons à aucune gestion active et n’opérons aucune sélection de titres.

Comme les FNB sous-jacents sont des FNB indiciels et que les portefeuilles ne comportent aucune gestion active ni répartition tactique, les rendements de chaque portefeuille devraient suivre étroitement ceux de leur indice de référence.

Dans le passé, les stratégies reposant sur des indices et faisant l’objet d’une répartition stratégique ont été très avantageuses sur le plan fiscal, ce qui peut accroître les rendements après impôt de l’investisseur. Ces stratégies ont également eu tendance à être assorties de coûts plus faibles par rapport aux autres solutions de placement comparables gérées activement. Des études ont démontré la corrélation négative entre les coûts et le rendement en vertu de laquelle les fonds à coûts moins élevés ont eu tendance à offrir des rendements plus élevés à long terme par rapport aux fonds à coûts plus élevés.7 Ce potentiel de rendements supérieurs découlant du faible coût relatif des modèles peut profiter tant aux investisseurs assujettis à l’impôt qu’à ceux qui ne le sont pas.

Nous indiquons les frais de gestion uniques pondérés en fonction de l’actif pour chaque portefeuille modèle pour vous permettre de montrer à vos clients les faibles coûts associés à une vaste diversification.8

Les données pour chaque portefeuille modèle seront mises à jour mensuellement à vanguardcanada.ca. À moins d’indications contraires, toutes les données présentées sont en date du 31 mars 2018. Du fait de l’arrondissement des chiffres, il se peut que les pondérations des FNB fournies dans les modèles de portefeuilles ne totalisent pas 100 %.

6 L’approche de Vanguard en matière de fonds à horizon canadiens, document de recherche rédigé par Scott J. Donaldson et coll. (novembre 2015).

7 Les principes de la réussite en placement selon Vanguard, document de recherche de Vanguard (2017).

8 Veuillez vous reporter à la page 30 pour d’autres renseignements importants sur les portefeuilles modèles de Vanguard.

Traditionelle de base (action couverte)Ratio de frais de gestion pondéré en fonction d’actif 0,15 %

Symbole boursier


FNB d’actions

Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF VCN 30,0 %

Vanguard U.S. Total Market Index ETF (CAD-hedged) VUS 37,5 %

Vanguard FTSE Developed All Cap ex North America Index ETF (CAD-hedged) VI 24,7 %

Vanguard FTSE Emerging Markets All Cap Index ETF VEE 7,8 %

Total 100 %

Traditionelle de baseRatio de frais de gestion pondéré en fonction d’actif 0,15 %

Symbole boursier


FNB d’actions


Vanguard U.S. Total Market Index ETF VUN 37,5 %

Vanguard FTSE Developed All Cap ex North America Index ETF VIU 24,7 %


Total 100 %

Toute capitalisation de baseRatio de frais de gestion pondéré en fonction d’actif 0,21 %

Symbole boursier


FNB d’actions


Vanguard FTSE Global All Cap ex Canada Index ETF VXC 70,0 %

Total 100 %

1717


100 % d’actions / 0 % de titres à revenu fixeCe portefeuille modèle contient 100 % d’actions, dont une part possible d’actions internationales.

Veuillez vous reporter à la page 30 pour d’autres renseignements importants sur les portefeuilles modèles de Vanguard y compris le frais de gestion pondéré en fonction de l’actif.



Symbole boursier


FNB d’actions



FNB de titres à revenu fixe

Vanguard Canadian Aggregate Bond Index ETF VAB 5,9 %

Vanguard U.S. Aggregate Bond Index ETF (CAD-hedged) VBU 1,8 %

Vanguard Global ex-U.S. Aggregate Bond Index ETF (CAD-hedged) VBG 2,3 %

Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


90 % d’actions / 10 % de titres à revenu fixeCe portefeuille modèle contient 90 % d’actions, dont une part possible d’actions internationales, et 10 % d’obligations dont une part possible d’obligations internationales.

18

Note : Les obligations canadiennes sont incluses dans le Vanguard Global ex-U.S. Aggregate Bond Index ETF (CAD-hedged) selon une pondération égale à leur capitalisation boursière mondiale.




Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %

19







Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %



20





Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %

21







Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


50 % d’actions / 50 % de titres à revenu fixeCe portefeuille modèle contient 50 % d’obligations, dont une part possible d’obligations internationales, et 50 % d’actions dont une part possible d’actions internationales.

22





Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %

23







Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %



24





Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %

25







Symbole boursier


FNB d’actions







Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %


Symbole boursier


FNB d’actions









Total 100 %



26





Symbole boursier






Total 100 %

27


0 % d’actions / 100 % de titres à revenu fixeCe portefeuille modèle contient 100 % d’obligations, dont une part possible d’obligations internationales.




Les portefeuilles modèles de Vanguard sont fournis aux conseillers en placement par Placements Vanguard Canada Inc., le gestionnaire des FNB Vanguard, pour illustrer de manière générale les façons dont les FNB Vanguard peuvent être utilisés pour composer un portefeuille de placements adaptés à divers profils de risque et objectifs et horizons de placement. Ces portefeuilles modèles ne sont pas fournis à titre de recommandation ou de sollicitation d’achat ou de vente de titres, y compris de titres de fonds de placement. Les renseignements contenus dans ce document ne constituent pas des conseils fiscaux et ne sont pas adaptés à la situation ou aux besoins particuliers des investisseurs individuels. Les portefeuilles modèles de Vanguard peuvent changer de temps à autre sans préavis. Vanguard n’assume aucune responsabilité, éventuelle ou autre, à l’égard de qui que ce soit en ce qui concerne la qualité, l’actualité ou l’exhaustivité des exemples de stratégies de portefeuille.

Les conseillers en placement doivent collaborer avec leurs clients pour veiller à choisir les placements et la répartition de placements qui conviennent à la situation personnelle de chaque client.

Le frais de gestion pondéré en fonction de l’actif est calculé en utilisant le ratio de frais de gestion de chaque FNB figure au 31 décembre 2017, multiplié par la pondération de chaque FNB du portefeuille modèle. Il tient compte des frais renoncés et absorbés. Les RFG sans renonciations ou prises en charge auraient été plus élevés. Placements Vanguard Canada Inc. prévoit maintenir sa politique de renonciation ou de prise en charge à l’égard de certains frais, mais pourrait décider à tout moment et à sa seule discrétion d’y mettre fin.

Voir les pages 76 et 77 pour d’autres renseignements importants.

Renseignements importants au sujet des portefeuilles modèles de Vanguard :

28

VanguardFNB de repartition de l’actif

1 Le fonds n’est pas géré en fonction de de la composition d’un indice largement reconnu. Le fonds utilise un indice de référence composéd’évaluation interne à des fins illustratives seulement.

2 Les frais de gestion correspondent aux frais versés par le FNB Vanguard à Placements Vanguard Canada Inc., compte non tenu des taxesapplicables ou d’autres frais et charges du FNB Vanguard. Pour tout FNB Vanguard qui investit dans un (des) fonds de Vanguard sous-jacent(s), lesfrais de gestion liés au FNB Vanguard et à ses placements dans le(s) fonds de Vanguard ne seront pas imputés en double.

3 La date de création pour VCNS, VBAL et VGRO est le 25 janvier 2018; l’information pour les RFG n’est pas encore disponible.

Symbole autéléscripteur Les FNB VanguardMC Indice de référence1 Frais de gestion2

Ratio de fraisde gestion3 Page

VCNS Vanguard Conservative ETF Portfolio Indice de référence interne composé 0,22 % — 31

VBAL Vanguard Balanced ETF Portfolio Indice de référence interne composé 0,22 % — 32

VGRO Vanguard Growth ETF Portfolio Indice de référence interne composé 0,22 % — 33

30

FNB de repartition de l’actif

Le FNB en bref

Date de création 25 janvier 2018

Indice de référence1 Indice de référence interne composé

Frais de gestion** 0.22%

RFG*** —

Actif total net du FNB $27 million

Vanguard Conservative ETF Portfolio

La loi canadienne n'autorise pas la publication desdonnées sur le rendement de FNB qui ont moins d'un an.

VCNS


Les notes en fin d'ouvrage qui correspondent aux symboles sont présentées aux pages 76 et 77.

1Le fonds n’est pas géré en fonction de de la composition d’un indice largement reconnu. Le fonds

utilise un indice de référence composé d’évaluation interne à des fins illustratives seulement.

Répartition aux fonds sous-jacents

Vanguard Canadian Aggregate Bond Index ETF 35.6%Vanguard US Total Market Index ETF 14.8Vanguard Global ex-US Aggregate Bond Index ETF CAD-hedged 14.4Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF 11.9Vanguard US Aggregate Bond Index ETF CAD-hedged 10.5Vanguard FTSE Developed All Cap ex-North America Index ETF 9.8Vanguard FTSE Emerging Markets All Cap Index ETF 3.0

31


Le FNB en bref




RFG*** —


Vanguard Balanced ETF Portfolio


VBAL






Vanguard Canadian Aggregate Bond Index ETF 23.8%Vanguard US Total Market Index ETF 22.4Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF 17.8Vanguard FTSE Developed All Cap ex-North America Index ETF 14.8Vanguard Global ex-US Aggregate Bond Index ETF CAD-hedged 9.6Vanguard US Aggregate Bond Index ETF CAD-hedged 7.0Vanguard FTSE Emerging Markets All Cap Index ETF 4.6

32


Le FNB en bref




RFG*** —


Vanguard Growth ETF Portfolio


VGRO






Vanguard US Total Market Index ETF 30.1%Vanguard FTSE Canada All Cap Index ETF 23.8Vanguard FTSE Developed All Cap ex-North America Index ETF 19.8Vanguard Canadian Aggregate Bond Index ETF 11.9Vanguard FTSE Emerging Markets All Cap Index ETF 6.1Vanguard Global ex-US Aggregate Bond Index ETF CAD-hedged 4.8Vanguard US Aggregate Bond Index ETF CAD-hedged 3.5

33

VanguardFNB d'actions à gestion indiciel

1 Les frais de gestion correspondent aux frais versés par le FNB Vanguard à Placements Vanguard Canada Inc., compte non tenu des taxesapplicables ou d’autres frais et charges du FNB Vanguard. Pour tout FNB Vanguard qui investit dans un(des) fonds de Vanguard sous-jacent(s), lesfrais de gestion liés au FNB Vanguard et à ses placements dans le(s) fonds de Vanguard ne seront pas imputés en double.

2 Le ratio des frais de gestion (RFG) correspond au RFG audité au 31 décembre 2017. Il tient compte des frais renoncés et absorbés, et est expriméen pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne. Compte non tenu des frais absorbés ou renoncés, les RFG auraient été de0,06 % pour le VCE, 0,06 % pour le VCN, 0,22 % pour le VDY, 0,39 % pour le VRE, 0,16 % pour le VUN, 0,16 % pour le VUS, 0,08 % pour le VFV,0,09 % pour le VSP, 0,30 % pour le VGG, 0,30 % pour le VGH, 0,27 % pour le VXC, 0,23 % pour le VIU, 0,23 % pour le VI, 0,21 % pour le VDU,0,22 % pour le VEF, 0,22 % pour le VE, 0,25 % pour le VEH, 0,23 % pour le VA, 0,26 % pour le VAH, et 0,24 % pour le VEE. Placements VanguardCanada Inc. entend continuer de renoncer à certains frais ou de les prendre en charge, mais peut décider à tout moment et à sa seule discrétion decesser cette pratique.

Symbole autéléscripteur Les FNB VanguardMC Indice de référence

Frais degestion1


VCE Vanguard FTSE Canada Index ETF FTSE Canada Index 0,05 % 0,06 % 36

VCN Vanguard FTSE Canada All CapIndex ETF

FTSE Canada All Cap Index 0,05 % 0,06 % 37

VDY Vanguard FTSE Canadian High DividendYield Index ETF

FTSE Canada High Dividend Yield Index 0,20 % 0,22 % 38

VRE Vanguard FTSE Canadian CappedREIT Index ETF

FTSE Canada All Cap Real EstateCapped 25% Index

0,35 % 0,39 % 39

VUN Vanguard U.S. Total Market Index ETF CRSP US Total Market Index 0,15 % 0,16 % 40

VUS Vanguard U.S. Total Market Index ETF(CAD-hedged)

CRSP US Total Market Index(CAD-hedged)

0,15 % 0,16 % 41

VFV Vanguard S&P 500 Index ETF S&P 500 Index 0,08 % 0,08 % 42

VSP Vanguard S&P 500 Index ETF(CAD-hedged)

S&P 500 Index (CAD-Hedged) 0,08 % 0,08 % 43

VGG Vanguard U.S. Dividend AppreciationIndex ETF

NASDAQ US Dividend AchieversSelect Index

0,28 % 0,30 % 44

VGH Vanguard U.S. Dividend AppreciationIndex ETF (CAD-hedged)

NASDAQ US Dividend AchieversSelect Index (CAD-hedged)

0,28 % 0,30 % 45

VXC Vanguard FTSE Global All Cap exCanada Index ETF

FTSE Global All Cap ex Canada China AInclusion Index

0,25 % 0,27 % 46

VIU Vanguard FTSE Developed All Cap exNorth America Index ETF

FTSE Developed All Cap ex North AmericaIndex

0,20 % 0,23 % 47

VI Vanguard FTSE Developed All Cap exNorth America Index ETF (CAD-hedged)

FTSE Developed All Cap ex North AmericaHedged to CAD Index

0,20 % 0,23 % 48

VDU Vanguard FTSE Developed All Cap exU.S. Index ETF

FTSE Developed All Cap ex US Index 0,20 % 0,21 % 49

VEF Vanguard FTSE Developed All Cap exU.S. Index ETF (CAD-hedged)

FTSE Developed All Cap ex US Hedged toCAD Index

0,20 % 0,22 % 50

VE Vanguard FTSE Developed Europe AllCap Index ETF

FTSE Developed Europe All Cap Index 0,20 % 0,22 % 51

VEH Vanguard FTSE Developed Europe AllCap Index ETF (CAD-hedged)

FTSE Developed Europe All Cap Hedged toCAD Index

0,20 % 0,23 % 52

VA Vanguard FTSE Developed Asia Pacific FTSE Developed Asia Pacific All Cap Index 0,20 % 0,22 % 53

VAH Vanguard FTSE Developed Asia PacificAll Cap Index ETF (CAD-hedged)

FTSE Developed Asia Pacific All Cap Hedgedto CAD Index

0,20 % 0,23 % 54

VEE Vanguard FTSE Emerging Markets AllCap Index ETF

FTSE Emerging Markets All Cap China AInclusion Index

0,23 % 0,24 % 55

35

FNB Vanguard d'actions à gestion indiciel

Le FNB en bref

Date de création 30 novembre 2011

Indice de référence FTSE Canada Index


RFG*** 0.06%


Caractéristiques du FNB

Nombre d'actions 64Capitalisation boursière médiane $48.1BRatio cours/bénéfice 14.5xRatio cours/valeur comptable 1.8xRendement des fonds propres 12.6%Taux de croissance des bénéfices 9.2%

Répartition sectorielle††

Services financiers 45.0%Pétrole et gaz 19.0Industrie 8.7Matériaux de base 8.4Services aux consommateurs 7.6Services aux collectivités 3.1Télécommunications 2.9Technologies 2.8Biens de consommation 2.1Santé 0.4Autres 0.0

-8

0

8

Pour

cen

t (%

)

Les rendements totaux périodes terminant 31 mars 2018*

Vanguard FTSE Canada Index ETF

3 mois

Depuis ledébut del'année 1 an 3 ans 5 ans

Depuis lelancement

Cours dumarché -4.67% -4.67% 1.67% 3.75% 7.09% 6.91%

Valeurnette -4.81% -4.81% 1.65% 3.75% 7.07% 6.88%

Indice deréférence -4.81% -4.81% 1.74% 3.83% 7.17% 7.00%

VCE

10 principaux titres†

Royal Bank of Canada 9.2%Toronto-Dominion Bank 8.6Bank of Nova Scotia 6.1Suncor Energy Inc. 4.6Canadian National Railway Co. 4.5Enbridge Inc. 4.2Bank of Montreal 4.0Canadian Imperial Bank of Commerce 3.2Canadian Natural Resources Ltd. 3.0Manulife Financial Corp. 3.0Total 50.4%

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%


Voir les pages 76 et 77 pour des renseignements importants sur le rendement et les notesde fin de texte pour les symboles.

36


Le FNB en bref

Date de création 02 août 2013

Indice de référence FTSE Canada All Cap Index


RFG*** 0.06%

Actif total net du FNB $1,242 million




Services financiers 39.2%Pétrole et gaz 18.2Matériaux de base 11.3Industrie 11.3Services aux consommateurs 7.5Services aux collectivités 3.5Biens de consommation 3.2Technologies 3.1Télécommunications 2.3Santé 0.4Autres 0.0

-8

0

8

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Canada All Cap IndexETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -4.43% -4.43% 1.20% 3.76% — 7.14%

Valeurnette -4.57% -4.57% 1.20% 3.76% — 7.11%

Indice deréférence -4.57% -4.57% 1.27% 3.85% — 7.20%

VCN


Royal Bank of Canada 7.3%Toronto-Dominion Bank 6.8Bank of Nova Scotia 4.8Suncor Energy Inc. 3.7Canadian National Railway Co. 3.5Enbridge Inc. 3.4Bank of Montreal 3.2Canadian Imperial Bank of Commerce 2.5Canadian Natural Resources Ltd. 2.4Manulife Financial Corp. 2.4Total 40.0%

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



37


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Canada High Dividend YieldIndex


RFG*** 0.22%





Services financiers 68.0%Pétrole et gaz 17.1Services aux collectivités 7.2Services aux consommateurs 3.7Télécommunications 2.7Industrie 1.0Matériaux de base 0.2Biens de consommation 0.1Autres 0.0

-9

0

9

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Canadian High DividendYield Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -5.15% -5.15% 0.59% 6.03% 7.63% 8.59%

Valeurnette -5.32% -5.32% 0.59% 6.01% 7.63% 8.56%


VDY


Royal Bank of Canada 15.5%Toronto-Dominion Bank 14.5Bank of Nova Scotia 10.2Enbridge Inc. 7.1Bank of Montreal 6.8Canadian Imperial Bank of Commerce 5.3Manulife Financial Corp. 5.0TransCanada Corp. 5.0Sun Life Financial Inc. 3.5National Bank of Canada 2.2Total 75.1%

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



38


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Canada All Cap Real EstateCapped 25% Index


RFG*** 0.39%





Sociétés de placement immobilier industrielet de bureaux 32.3%Sociétés de placement immobilier de détail 20.2Sociétés de placement immobilier résidentiel 20.1Services immobiliers 10.5Sociétés de placement immobilierdiversifiées 10.3Sociétés de promotion et gestionimmobilière 6.6Autres 0.0

0

4

8

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Canadian Capped REITIndex ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.15% 1.15% 6.30% 5.69% 6.57% 6.98%

Valeurnette 0.97% 0.97% 6.21% 5.63% 6.54% 6.96%

Indice deréférence 1.08% 1.08% 6.69% 6.08% 6.98% 7.39%

VRE


RioCan REIT 13.5%H&R REIT 10.8Canadian Apartment Properties REIT 9.0Allied Properties REIT 6.6Canadian REIT 6.4SmartCentres REIT 6.0Chartwell Retirement Residences 5.8Colliers International Group Inc. 5.4First Capital Realty Inc. 5.3FirstService Corp. 5.1Total 73.9%

Volatilité

Bêta 0.99

R2 100.00%



39


Le FNB en bref


Indice de référence CRSP US Total Market Index


RFG*** 0.16%



Nombre d'actions 3,637Capitalisation boursière médiane $82.7BRatio cours/bénéfice 21.2xRatio cours/valeur comptable 2.9xRendement des fonds propres 15.0%Taux de croissance des bénéfices 8.3%


Services financiers 20.5%Technologies 19.4Industrie 13.4Services aux consommateurs 13.1Santé 12.5Biens de consommation 8.5Pétrole et gaz 5.5Services aux collectivités 2.8Matériaux de base 2.5Télécommunications 1.8Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard U.S. Total Market Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.76% 1.76% 9.89% 10.36% — 16.56%

Valeurnette 1.68% 1.68% 9.90% 10.43% — 16.54%

Indice deréférence 1.88% 1.88% 10.31% 10.84% — 17.01%

VUN


Apple Inc. 2.8%Microsoft Corp. 2.6Alphabet Inc. 2.3Amazon.com Inc. 2.2Berkshire Hathaway Inc. 1.4Facebook Inc. 1.4JPMorgan Chase & Co. 1.4Johnson & Johnson 1.3Exxon Mobil Corp. 1.2Bank of America Corp. 1.1Total 17.7%

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



40


Le FNB en bref


Indice de référence CRSP US Total Market Index(CAD-hedged)


RFG*** 0.16%





Services financiers 20.5%Technologies 19.4Industrie 13.4Services aux consommateurs 13.1Santé 12.5Biens de consommation 8.5Pétrole et gaz 5.5Services aux collectivités 2.8Matériaux de base 2.5Télécommunications 1.8Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard U.S. Total Market Index ETF(CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -1.16% -1.16% 12.48% 9.14% 12.36% 14.16%

Valeurnette -1.20% -1.20% 12.49% 9.23% 12.35% 14.14%


VUS



Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



41


Le FNB en bref


Indice de référence S&P 500 Index


RFG*** 0.08%





Technologies de l'information 24.9%Services financiers 14.7Santé 13.7Biens de consommation discrétionnaire 12.7Industrie 10.2Biens de consommation de base 7.6Énergie 5.7Matériaux 2.9Services aux collectivités 2.9Immobilier 2.8Service de télécommunication 1.9Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard S&P 500 Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.62% 1.62% 10.05% 10.98% 18.38% 19.77%

Valeurnette 1.52% 1.52% 10.09% 11.02% 18.39% 19.75%


VFV



Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



42


Le FNB en bref


Indice de référence S&P 500 Index (CAD-Hedged)


RFG*** 0.08%





Technologies de l'information 24.9%Services financiers 14.7Santé 13.7Biens de consommation discrétionnaire 12.7Industrie 10.2Biens de consommation de base 7.6Énergie 5.7Matériaux 2.9Services aux collectivités 2.9Immobilier 2.8Service de télécommunication 1.9Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard S&P 500 Index ETF(CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -1.27% -1.27% 12.70% 9.77% 12.69% 14.06%

Valeurnette -1.29% -1.29% 12.75% 9.83% 12.71% 14.05%


VSP



Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



43


Le FNB en bref


Indice de référence NASDAQ US Dividend AchieversSelect Index


RFG*** 0.30%





Industrie 33.2%Services aux consommateurs 19.0Santé 12.0Biens de consommation 11.1Services financiers 8.7Technologies 8.7Matériaux de base 4.2Services aux collectivités 3.0Télécommunications 0.1Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard U.S. Dividend AppreciationIndex ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.80% 1.80% 10.38% 10.12% — 14.99%

Valeurnette 1.79% 1.79% 10.39% 10.24% — 14.97%


VGG


Walmart Inc. 4.0%Johnson & Johnson 4.0Microsoft Corp. 3.9PepsiCo Inc. 3.53M Co. 3.0McDonald's Corp. 2.8Medtronic plc 2.5Union Pacific Corp. 2.4Abbott Laboratories 2.4Texas Instruments Inc. 2.3Total 30.8%

Volatilité

Bêta 0.99

R2 100.00%



44


Le FNB en bref


Indice de référence NASDAQ US Dividend AchieversSelect Index (CAD-hedged)


RFG*** 0.30%





Industrie 33.2%Services aux consommateurs 19.0Santé 12.0Biens de consommation 11.1Technologies 8.7Services financiers 8.7Matériaux de base 4.2Services aux collectivités 3.0Télécommunications 0.1Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard U.S. Dividend AppreciationIndex ETF (CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -1.13% -1.13% 12.97% 8.96% — 9.54%

Valeurnette -1.10% -1.10% 12.99% 9.09% — 9.53%


VGH


Walmart Inc. 4.0%Johnson & Johnson 4.0Microsoft Corp. 3.9PepsiCo Inc. 3.53M Co. 3.0McDonald's Corp. 2.8Medtronic plc 2.5Union Pacific Corp. 2.4Abbott Laboratories 2.4Texas Instruments Inc. 2.3Total 30.8%

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



45


Le FNB en bref

Date de création 30 juin 2014

Indice de référence FTSE Global All Cap ex Canada ChinaA Inclusion Index


RFG*** 0.27%





Services financiers 22.3%Industrie 14.3Technologies 13.8Biens de consommation 12.4Services aux consommateurs 11.1Santé 10.3Pétrole et gaz 5.5Matériaux de base 4.7Services aux collectivités 3.0Télécommunications 2.6Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Global All Cap ex CanadaIndex ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 2.11% 2.11% 11.53% 8.95% — 12.39%

Valeurnette 2.08% 2.08% 11.52% 8.96% — 12.37%


VXC


Apple Inc. 1.5%Microsoft Corp. 1.4Alphabet Inc. 1.2Amazon.com Inc. 1.2Berkshire Hathaway Inc. 0.8Facebook Inc. 0.8JPMorgan Chase & Co. 0.8Johnson & Johnson 0.7Exxon Mobil Corp. 0.6Tencent Holdings Ltd. 0.6Total 9.6%

Volatilité

Bêta 1.04

R2 98.00%

Diversification entre les principaux pays

États-Unis 53.0%Japon 8.6Royaume-Uni 6.0Chine 3.9France 3.2Allemagne 3.1La Suisse 2.5Australie 2.3Corée 1.9Taiwan 1.7Total 86.2%



46


Le FNB en bref

Date de création 01 décembre 2015

Indice de référence FTSE Developed All Cap ex NorthAmerica Index


RFG*** 0.23%





Services financiers 23.4%Biens de consommation 19.2Industrie 16.7Santé 9.7Services aux consommateurs 8.1Matériaux de base 7.2Technologies 4.7Pétrole et gaz 4.7Télécommunications 3.2Services aux collectivités 3.1Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed All Cap exNorth America Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.80% 1.80% 13.20% — — 8.49%

Valeurnette 1.32% 1.32% 12.24% — — 8.09%

Indice deréférence 1.53% 1.53% 12.59% — — 8.15%

VIU


Royal Dutch Shell plc 1.5%Samsung Electronics Co. Ltd. 1.4Nestle SA 1.3HSBC Holdings plc 1.0Novartis AG 1.0Toyota Motor Corp. 0.9Roche Holding AG 0.9Unilever 0.8British American Tobacco plc 0.7BP plc 0.7Total 10.2%


Japon 24.2%Royaume-Uni 16.7France 8.8Allemagne 8.8La Suisse 7.0Australie 6.4Corée 5.3Hong-Kong 3.6Pays-Bas 3.2Espagne 3.0Total 87.0%



47


Le FNB en bref

Date de création 01 décembre 2015

Indice de référence FTSE Developed All Cap ex NorthAmerica Hedged to CAD Index


RFG*** 0.23%





Services financiers 23.4%Biens de consommation 19.2Industrie 16.7Santé 9.7Services aux consommateurs 8.1Matériaux de base 7.2Pétrole et gaz 4.7Technologies 4.7Télécommunications 3.2Services aux collectivités 3.1Autres 0.0

-9

0

9

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed All Cap exNorth America Index ETF (CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -3.41% -3.41% 8.28% — — 7.11%

Valeurnette -3.60% -3.60% 8.95% — — 7.15%

Indice deréférence -3.82% -3.82% 8.16% — — 6.86%

VI




Japon 24.2%Royaume-Uni 16.7France 8.8Allemagne 8.8La Suisse 7.0Australie 6.4Corée 5.3Hong-Kong 3.6Pays-Bas 3.2Espagne 3.0Total 87.0%



48


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Developed All Cap ex US Index


RFG*** 0.21%





Services financiers 24.6%Biens de consommation 18.0Industrie 16.3Santé 8.9Services aux consommateurs 8.1Matériaux de base 7.5Pétrole et gaz 5.8Technologies 4.6Services aux collectivités 3.1Télécommunications 3.1Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed All Cap exU.S. Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.39% 1.39% 11.70% 6.62% — 10.56%

Valeurnette 1.38% 1.38% 11.64% 6.61% — 10.55%


VDU



Volatilité

Bêta 0.99

R2 95.00%


Japon 22.4%Royaume-Uni 15.3France 8.2Allemagne 8.0Canada 7.8La Suisse 6.5Australie 5.9Corée 4.9Hong-Kong 3.3Pays-Bas 3.0Total 85.3%



49


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Developed All Cap ex USHedged to CAD Index


RFG*** 0.22%





Services financiers 24.6%Biens de consommation 18.0Industrie 16.3Santé 8.9Services aux consommateurs 8.1Matériaux de base 7.5Pétrole et gaz 5.8Technologies 4.6Télécommunications 3.1Services aux collectivités 3.1Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed All Cap exU.S. Index ETF (CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -3.37% -3.37% 7.27% 4.16% 8.61% 10.69%

Valeurnette -3.18% -3.18% 7.31% 4.21% 8.65% 10.70%


VEF



Volatilité

Bêta 0.94

R2 96.00%


Japon 22.4%Royaume-Uni 15.3France 8.2Allemagne 8.0Canada 7.8La Suisse 6.5Australie 5.9Corée 4.9Hong-Kong 3.3Pays-Bas 3.0Total 85.3%



50


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Developed Europe All Cap Index


RFG*** 0.22%





Services financiers 23.0%Biens de consommation 18.0Industrie 15.3Santé 11.8Matériaux de base 7.0Pétrole et gaz 6.8Services aux consommateurs 6.8Technologies 4.4Services aux collectivités 3.6Télécommunications 3.3Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed Europe AllCap Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.28% 1.28% 12.29% 5.69% — 6.93%

Valeurnette 1.01% 1.01% 11.64% 5.60% — 6.80%


VE


Royal Dutch Shell plc 2.5%Nestle SA 2.3HSBC Holdings plc 1.8Novartis AG 1.7Roche Holding AG 1.6Unilever 1.4British American Tobacco plc 1.3BP plc 1.2TOTAL SA 1.2Banco Santander SA 1.0Total 16.0%

Volatilité

Bêta 1.01

R2 98.00%


Royaume-Uni 28.5%France 15.1Allemagne 15.0La Suisse 12.0Pays-Bas 5.6Espagne 5.1La Suède 4.8Italie 4.6Danemark 2.8Belgique 2.0Total 95.5%



51


Le FNB en bref

Date de création 03 octobre 2016

Indice de référence FTSE Developed Europe All CapHedged to CAD Index


RFG*** 0.23%





Services financiers 23.0%Biens de consommation 18.0Industrie 15.3Santé 11.8Matériaux de base 7.0Services aux consommateurs 6.8Pétrole et gaz 6.8Technologies 4.4Services aux collectivités 3.6Télécommunications 3.3Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed Europe AllCap Index ETF (CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -3.65% -3.65% 4.42% — — 11.18%

Valeurnette -4.31% -4.31% 4.66% — — 11.06%


VEH


Royal Dutch Shell plc 2.5%Nestle SA 2.3HSBC Holdings plc 1.8Novartis AG 1.7Roche Holding AG 1.6Unilever 1.4British American Tobacco plc 1.3BP plc 1.2TOTAL SA 1.2Banco Santander SA 1.0Total 16.0%


Royaume-Uni 28.5%France 15.1Allemagne 15.0La Suisse 12.0Pays-Bas 5.6Espagne 5.1La Suède 4.8Italie 4.6Danemark 2.8Belgique 2.0Total 95.5%



52


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Developed Asia Pacific All CapIndex


RFG*** 0.22%





Services financiers 23.7%Biens de consommation 21.1Industrie 18.8Services aux consommateurs 10.0Matériaux de base 7.5Santé 6.6Technologies 5.1Télécommunications 3.1Services aux collectivités 2.3Pétrole et gaz 1.8Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed Asia PacificAll Cap Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 2.82% 2.82% 14.81% 8.95% — 12.01%

Valeurnette 1.87% 1.87% 13.35% 8.45% — 11.61%


VA


Samsung Electronics Co. Ltd. 3.4%Toyota Motor Corp. 2.2AIA Group Ltd. 1.4Commonwealth Bank of Australia 1.3Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 1.1Westpac Banking Corp. 1.0BHP Billiton 0.9SoftBank Group Corp. 0.8Sony Corp. 0.8Australia & New Zealand Banking Group Ltd. 0.8Total 13.7%

Volatilité

Bêta 0.95

R2 94.00%


Japon 59.0%Australie 15.6Corée 12.8Hong-Kong 8.7Singapour 3.2Nouvelle-Zélande 0.7Total 100.0%



53


Le FNB en bref

Date de création 03 octobre 2016

Indice de référence FTSE Developed Asia Pacific All CapHedged to CAD Index


RFG*** 0.23%





Services financiers 23.7%Biens de consommation 21.1Industrie 18.8Services aux consommateurs 10.0Matériaux de base 7.5Santé 6.6Technologies 5.1Télécommunications 3.1Services aux collectivités 2.3Pétrole et gaz 1.8Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Developed Asia PacificAll Cap Index ETF (CAD-hedged)

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -3.01% -3.01% 14.24% — — 18.30%

Valeurnette -3.99% -3.99% 14.35% — — 18.19%


VAH


Samsung Electronics Co. Ltd. 3.4%Toyota Motor Corp. 2.2AIA Group Ltd. 1.4Commonwealth Bank of Australia 1.3Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. 1.1Westpac Banking Corp. 1.0BHP Billiton 0.9SoftBank Group Corp. 0.8Sony Corp. 0.8Australia & New Zealand Banking Group Ltd. 0.8Total 13.7%


Japon 59.0%Australie 15.6Corée 12.8Hong-Kong 8.7Singapour 3.2Nouvelle-Zélande 0.7Total 100.0%



54


Le FNB en bref


Indice de référence FTSE Emerging Markets All Cap ChinaA Inclusion Index


RFG*** 0.24%





Services financiers 28.7%Technologies 15.5Services aux consommateurs 11.0Industrie 10.7Biens de consommation 8.9Pétrole et gaz 7.3Matériaux de base 7.3Télécommunications 4.4Services aux collectivités 3.1Santé 3.1Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)


Vanguard FTSE Emerging Markets AllCap Index ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 5.07% 5.07% 16.75% 7.67% 9.14% 8.53%

Valeurnette 5.02% 5.02% 16.86% 7.65% 9.14% 8.52%


VEE


Tencent Holdings Ltd. 5.1%Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.Ltd. 3.6Alibaba Group Holding Ltd. 2.5Naspers Ltd. 1.8China Construction Bank Corp. 1.6Industrial & Commercial Bank of China Ltd. 1.2Ping An Insurance Group Co. of China Ltd. 1.0Itau Unibanco Holding SA 0.9China Mobile Ltd. 0.8Sberbank of Russia PJSC 0.8Total 19.3%

Volatilité

Bêta 0.96

R2 93.00%


Chine 34.2%Taiwan 14.5Inde 10.6Brésil 8.3Afrique du Sud 7.4La Thaïlande 3.9Russie 3.8Malaisie 3.3Mexique 3.2L'Indonésie 2.2Total 91.4%



55

VanguardFNB d'obligations à gestion indiciel

1 Les frais de gestion correspondent aux frais versés par le FNB Vanguard à Placements Vanguard Canada Inc., compte non tenu des taxesapplicables ou d’autres frais et charges du FNB Vanguard. Pour tout FNB Vanguard qui investit dans un(des) fonds de Vanguardsous-jacent(s), les frais de gestion liés au FNB Vanguard et à ses placements dans le(s) fonds de Vanguard ne seront pas imputés endouble. Au 13 février 2018, le frais de gestion pour VAB a été réduit de 0,12 % à 0,08 %.

2 Le ratio des frais de gestion (RFG) correspond au RFG audité au 31 décembre 2017. Il tient compte des frais renoncés et absorbés, et estexprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne. Compte non tenu des frais absorbés ou renoncés, lesRFG auraient été de 0.13 % pour le VAB, 0,35 % pour le VGV, 0,28 % pour le VCB, 0,11 % pour le VSB, 0,25 % pour le VSG, 0,11 % pourle VSC, 0,23 % pour le VLB, 0,22 % pour le VBU et 0,39 % pour le VBG.

Symbole autéléscripteur Les FNB Vanguard Indice de référence

Frais degestion1


VAB Vanguard Canadian Aggregate BondIndex ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Float Adjusted Bond Index

0,08 % 0,13 % 58

VGV Vanguard Canadian Government BondIndex ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Float Adjusted Bond Index

0,25 % 0,28 % 59

VCB Vanguard Canadian Corporate BondIndex ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Credit Float Adjusted Bond Index

0,23 % 0,26 % 60

VSB Vanguard Canadian Short-Term BondIndex ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Government/ Credit 1-5 Year FloatAdjusted Bond Index

0,10 % 0,11 % 61

VSG Vanguard Canadian Short-TermGovernment Bond Index ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Government 1-5 Year FloatAdjusted Bond Index

0,18 % 0,20 % 62

VSC Vanguard Canadian Short-TermCorporate Bond Index ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Credit 1-5 Year Float Adjusted BondIndex

0,10 % 0,11 % 63

VLB Vanguard Canadian Long-Term BondIndex ETF

Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian 10+ Year Float Adjusted BondIndex

0,17 % 0,19 % 64

VBU Vanguard U.S. Aggregate Bond IndexETF (CAD-hedged)

Bloomberg Barclays U.S. Aggregate FloatAdjusted Index (CAD Hedged)

0,20 % 0,22 % 65

VBG Vanguard Global ex-U.S. AggregateBond Index ETF (CAD-hedged)

Bloomberg Barclays Global Aggregateex-USD Float Adjusted RIC Capped Index(CAD Hedged)

0,35 % 0,38 % 66

57

FNB Vanguard d'obligations à gestion indiciel

Répartition par échéance de créditMoins de 1 an 0.2%1 - 5 ans 43.45 - 10 ans 23.810 - 15 ans 4.515 - 20 ans 6.420 - 25 ans 7.3Plus de 25 ans 14.4Total 100.0%


Nombre d'obligations 846

Taux actuarial effectif††† 2.50%Coupon moyen 3.3%Maturité moyenne 10.4 ansQualité moyenne AADuration moyenne 7.6 ansTrésorerie court-terme 0.2%

2.92

Répartition par cote de crédit‡

AAA 43.9%AA 30.7A 16.4BBB 8.8Sans notation 0.2

Pondération sectorielle†

Provincial/municipal 38.6%Trésor/fédérale 29.1Agences liés à l'État 11.0Financier (de sociétés) 10.7Industriel (de sociétés) 8.3Services publics (de sociétés) 1.3Supranationale liée à l'État 0.6Liquidités 0.2Titrisation 0.2

-4

0

4

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Aggregate BondIndex ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Float Adjusted Bond Index


RFG*** 0.13%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -0.01% -0.01% 1.39% 0.97% 2.67% 2.99%

Valeurnette 0.10% 0.10% 1.22% 0.96% 2.66% 2.96%


VAB

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



58





Taux actuarial effectif††† 2.38%Coupon moyen 3.3%Maturité moyenne 11.3 ansQualité moyenne AA+Duration moyenne 8.2 ansTrésorerie court-terme 1.1%

2.86


AAA 53.6%AA 35.6A 9.7Sans notation 1.1


Provincial/municipal 49.1%Trésor/fédérale 36.1Agences liés à l'État 13.7Liquidités 1.1

-3

0

3

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Government BondIndex ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Government Float Adjusted

Bond Index


RFG*** 0.28%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -0.07% -0.07% 1.10% — — 2.16%

Valeurnette 0.04% 0.04% 1.11% — — 2.13%


VGV



59





Taux actuarial effectif††† 2.98%Coupon moyen 3.3%Maturité moyenne 7.2 ansQualité moyenne ADuration moyenne 5.4 ansTrésorerie court-terme 0.0%

3.16


AAA 5.4%AA 12.6A 41.7BBB 40.3


Financier (de sociétés) 50.3%Industriel (de sociétés) 38.7Services publics (de sociétés) 5.8Supranationale liée à l'État 2.9Agences liés à l'État 1.5Trésor/fédérale 0.8Liquidités 0.0

0

1

2

3

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Corporate BondIndex ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Credit Float Adjusted Bond

Index


RFG*** 0.26%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 0.07% 0.07% 0.85% — — 1.87%

Valeurnette 0.12% 0.12% 0.87% — — 1.76%


VCB



60


Répartition par échéance de créditMoins de 1 an 0.0%1 - 2 ans 29.42 - 3 ans 24.63 - 4 ans 23.24 - 5 ans 20.0Plus de 5 ans 2.8Total 100.0%



Taux actuarial effectif††† 2.15%Coupon moyen 2.5%Maturité moyenne 2.8 ansQualité moyenne AADuration moyenne 2.7 ansTrésorerie court-terme 0.0%

2.41


AAA 56.4%AA 18.5A 15.8BBB 9.3


Trésor/fédérale 37.2%Provincial/municipal 18.8Financier (de sociétés) 17.9Agences liés à l'État 16.6Industriel (de sociétés) 7.9Supranationale liée à l'État 1.1Services publics (de sociétés) 0.5Liquidités 0.0

-2

0

2

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Short-Term BondIndex ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Government/Credit 1-5 Year

Float Adjusted Bond Index


RFG*** 0.11%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 0.44% 0.44% -0.33% 0.51% 1.37% 1.58%

Valeurnette 0.19% 0.19% -0.44% 0.51% 1.38% 1.56%

Indice deréférence 0.20% 0.20% -0.31% 0.61% 1.51% 1.72%

VSB

Volatilité

Bêta 1.00

R2 100.00%



61


Répartition par échéance de créditMoins de 1 an 0.2%1 - 2 ans 31.52 - 3 ans 24.73 - 4 ans 22.84 - 5 ans 20.8Total 100.0%



Taux actuarial effectif††† 1.96%Coupon moyen 2.4%Maturité moyenne 2.8 ansQualité moyenne AA+Duration moyenne 2.7 ansTrésorerie court-terme 0.2%

2.32


AAA 75.9%AA 19.0A 4.9Sans notation 0.2


Trésor/fédérale 51.4%Provincial/municipal 26.1Agences liés à l'État 22.3Liquidités 0.2

-1

0

1

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Short-TermGovernment Bond Index ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Government 1-5 Year Float

Adjusted


RFG*** 0.20%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 0.18% 0.18% -0.69% — — -0.32%

Valeurnette 0.17% 0.17% -0.71% — — -0.36%

Indice deréférence 0.20% 0.20% -0.49% — — -0.14%

VSG



62


Répartition par échéance de créditMoins de 1 an -0.1%1 - 2 ans 20.02 - 3 ans 28.43 - 4 ans 24.94 - 5 ans 17.0Plus de 5 ans 9.8Total 100.0%



Taux actuarial effectif††† 2.61%Coupon moyen 2.8%Maturité moyenne 2.9 ansQualité moyenne ADuration moyenne 2.8 ansTrésorerie court-terme -0.1%

2.77


AAA 7.0%AA 17.7A 43.0BBB 32.4Sans notation -0.1


Financier (de sociétés) 63.6%Industriel (de sociétés) 27.8Supranationale liée à l'État 3.9Agences liés à l'État 1.8Services publics (de sociétés) 1.5Trésor/fédérale 1.5Liquidités -0.1

0

1

2

3

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Short-TermCorporate Bond Index ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian Credit 1-5 Year Float

Adjusted Bond Index


RFG*** 0.11%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 0.05% 0.05% 0.00% 1.22% 1.96% 2.21%

Valeurnette 0.19% 0.19% 0.02% 1.28% 2.04% 2.20%


VSC

Volatilité

Bêta 1.01

R2 99.00%



63


Répartition par échéance de créditMoins de 1 an 0.1%10 - 15 ans 14.615 - 20 ans 18.620 - 25 ans 23.3Plus de 25 ans 43.4Total 100.0%



Taux actuarial effectif††† 2.93%Coupon moyen 4.4%Maturité moyenne 23.1 ansQualité moyenne AA-Duration moyenne 15.3 ansTrésorerie court-terme 0.1%

3.57


AAA 30.3%AA 47.6A 16.2BBB 5.8Sans notation 0.1


Provincial/municipal 64.4%Trésor/fédérale 23.5Industriel (de sociétés) 7.4Services publics (de sociétés) 1.9Agences liés à l'État 1.5Financier (de sociétés) 1.2Liquidités 0.1

-7

0

7

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Canadian Long-Term BondIndex ETF

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global AggregateCanadian 10+ Year Float Adjusted

Bond Index


RFG*** 0.19%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -0.30% -0.30% 4.61% — — 6.47%

Valeurnette -0.03% -0.03% 4.73% — — 6.48%


VLB



64




Nombre d'obligations 8,503

Taux actuarial effectif††† 3.09%Coupon moyen 3.1%Duration moyenne 6.2 ansMaturité moyenne 8.46 ans


Gouvernement américain 64.1%Aaa 5.8Aa 3.4A 12.1Baa 14.6


Trésor/ Agences liés à l'État 42.7%Titres adossés à des créances hypothécairesémis par l’État 21.3Industriel (de sociétés) 16.9Financier (de sociétés) 8.8Entités étrangères 5.6Services publics (de sociétés) 2.0Titres adossés à des créances hypothécairescommerciales 1.8Autres 0.5Titrisation 0.4

-2

0

2

Pour

cen

t (%

)


Vanguard U.S. Aggregate Bond IndexETF (CAD-hedged)

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays U.S. AggregateFloat Adjusted Bond Index (CAD

Hedged)


RFG*** 0.22%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -1.72% -1.72% 0.46% 0.65% — 1.60%

Valeurnette -1.73% -1.73% 0.42% 0.66% — 1.59%


VBU

Volatilité

Bêta 1.03

R2 99.00%



65




Nombre d'obligations 4,815

Taux actuarial effectif††† 0.89%Coupon moyen 2.1%Duration moyenne 7.9 ansMaturité moyenne 9.38 ans


Aaa 21.9Aa 26.9A 34.4Baa 16.8


Entités étrangères 80.9%Industriel (de sociétés) 6.3Autres 6.0Financier (de sociétés) 5.5Services publics (de sociétés) 1.2Titrisation 0.1Trésor/ Agences liés à l'État 0.0Titres adossés à des créances hypothécairescommerciales 0.0Titres adossés à des créances hypothécairesémis par l’État 0.0

0

2

4

Pour

cen

t (%

)


Vanguard Global ex-U.S. Aggregate BondIndex ETF (CAD-hedged)

Le FNB en bref


Indice de référence Bloomberg Barclays Global Aggregateex-USD Float Adjusted RIC Capped

Index (CAD Hedged)


RFG*** 0.38%


3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 0.71% 0.71% 2.34% 1.66% — 3.16%

Valeurnette 0.63% 0.63% 2.34% 1.66% — 3.16%


VBG

Volatilité

Bêta 0.98

R2 98.00%



66

VanguardFNB d'actions à gestion active

1 Les FNB Vanguard d'actions à gestion active sont gérés activement et ne cherchent pas à reproduire le rendement d'un indice de référence.

2 Les frais de gestion correspondent aux frais versés par le FNB Vanguard à Placements Vanguard Canada Inc., compte non tenu des taxesapplicables ou d'autres frais et charges du FNB Vanguard.

3 Le ratio des frais de gestion (RFG) correspond au RFG audité au 31 mars 2017. Il tient compte des frais renoncés et absorbés, et est exprimé enpourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne. Compte non tenu des frais absorbés ou renoncés, les RFG auraient été de0,42 % pour le VVO, 0,42 % pour le VVL, 0,42 % pour le VMO, et 0,42 % pour le VLQ. Placements Vanguard Canada Inc. entend continuer derenoncer à certains frais ou de les prendre en charge, mais peut décider à tout moment et à sa seule discrétion de cesser cette pratique.

Symbole autéléscripteur Les FNB VanguardMC Univers de placement1

Frais degestion2


VVO Vanguard Global Minimum Volatility ETF FTSE Global All Cap Index 0,35 % 0,40 % 69

VVL Vanguard Global Value Factor ETF FTSE Developed All Cap Index, Russell3000 Index

0,35 % 0,40 % 70

VMO Vanguard Global Momentum Factor ETF FTSE Developed All Cap Index, Russell3000 Index

0,35 % 0,40 % 71

VLQ Vanguard Global Liquidity Factor ETF FTSE Developed All Cap Index, Russell3000 Index

0,35 % 0,40 % 72

68

FNB d'actions de Vanguard

Le FNB en bref


Univers de placement1 FTSE Global All Cap Index


RFG**** 0.40%





Services financiers 22.4%Industrie 19.3Services aux consommateurs 15.4Biens de consommation 12.4Services aux collectivités 7.6Santé 7.5Télécommunications 7.1Technologies 5.2Matériaux de base 1.6Pétrole et gaz 1.5Autres 0.0

-20

0

20

Pour

cen

t (%

)

Vanguard Global Minimum Volatility ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché -1.21% -1.21% 8.35% — — 11.36%

Valeurnette -1.33% -1.33% 8.22% — — 11.06%

Univers deplacement2 -2.11% -2.11% 10.76% — — 15.85%

2Les rendements indiqués sont ceux de FTSE Global All Cap Index. Bien que le FNB utilise cetindice à des fins de comparaison du rendement à long terme, il n'est pas géré en fonction de lacomposition de l'indice. Il existe des différences entre le FNB et l'indice, notamment au niveau destitres et des répartitions géographique et sectorielle. Par conséquent, le FNB peut connaître despériodes où son rendement diffère nettement de celui de l’indice.

VVO


Bright Horizons Family Solutions Inc. 1.6%Broadridge Financial Solutions Inc. 1.6Grand Canyon Education Inc. 1.6Hermes International 1.6Amdocs Ltd. 1.5Chemed Corp. 1.5National Instruments Corp. 1.5BWX Technologies Inc. 1.5China Mobile Ltd. 1.5Starwood Property Trust Inc. 1.5Total 15.4%


États-Unis 49.1%Japon 8.7Royaume-Uni 6.0Canada 5.2Australie 4.0La Suisse 3.8France 3.8Allemagne 2.8Taiwan 2.2Corée 1.7Total 87.3%

Les rendements totaux périodes terminant 31 mars 2018 ‡‡



1Les FNB Vanguard d'actions à gestion active sont gérés activement et ne cherchent pas à reproduire le rendement d'un indice de référence.

69


Le FNB en bref


Univers de placement1 FTSE Developed All Cap Index,Russell 3000 Index


RFG**** 0.40%





Services financiers 32.6%Services aux consommateurs 14.0Industrie 12.0Biens de consommation 9.0Services aux collectivités 8.2Pétrole et gaz 7.3Matériaux de base 6.2Technologies 4.4Santé 3.9Télécommunications 2.4Autres 0.0

0

10

20

30

Pour

cen

t (%

)

Vanguard Global Value Factor ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 1.56% 1.56% 10.32% — — 21.12%

Valeurnette 1.64% 1.64% 9.88% — — 20.79%

Univers deplacement2 1.67% 1.67% 10.37% — — 16.86%

2Les rendements indiqués sont ceux de FTSE Developed All Cap Index. Bien que le FNB utilise cetindice à des fins de comparaison du rendement à long terme, il n'est pas géré en fonction de lacomposition de l'indice. Il existe des différences entre le FNB et l'indice, notamment au niveau destitres et des répartitions géographique et sectorielle. Par conséquent, le FNB peut connaître despériodes où son rendement diffère nettement de celui de l’indice.

VVL


Carnival 0.6%PG&E Corp. 0.4Delta Air Lines Inc. 0.4General Motors Co. 0.4Micron Technology Inc. 0.4Ford Motor Co. 0.4Exelon Corp. 0.4HCA Healthcare Inc. 0.4AT&T Inc. 0.4Duke Energy Corp. 0.4Total 4.2%


États-Unis 57.5%Japon 9.8Royaume-Uni 6.6France 4.3Corée 4.3Canada 3.3Italie 2.7Allemagne 2.6Espagne 1.9Pays-Bas 1.4Total 94.4%





70


Le FNB en bref




RFG**** 0.40%





Industrie 19.2%Technologies 15.8Santé 15.5Services financiers 13.9Services aux consommateurs 13.7Biens de consommation 11.1Matériaux de base 6.3Pétrole et gaz 2.2Services aux collectivités 1.5Télécommunications 0.8Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)

Vanguard Global Momentum Factor ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 4.57% 4.57% 17.25% — — 18.01%

Valeurnette 4.56% 4.56% 16.68% — — 17.69%



VMO


NVIDIA Corp. 0.9%Adobe Systems Inc. 0.7Applied Materials Inc. 0.6Micron Technology Inc. 0.6Intuitive Surgical Inc. 0.6Boeing Co. 0.5Progressive Corp. 0.5Marriott International Inc. 0.5PayPal Holdings Inc. 0.5Lam Research Corp. 0.5Total 5.9%


États-Unis 58.5%Japon 9.6Royaume-Uni 6.4France 3.8Allemagne 3.2Canada 3.1Corée 2.9Italie 1.8Hong-Kong 1.7La Suisse 1.7Total 92.7%





71


Le FNB en bref




RFG**** 0.40%





Services financiers 30.6%Industrie 19.7Services aux consommateurs 11.6Santé 9.7Biens de consommation 8.5Matériaux de base 6.0Technologies 5.1Services aux collectivités 4.6Pétrole et gaz 2.7Télécommunications 1.5Autres 0.0

0

10

20

Pour

cen

t (%

)

Vanguard Global Liquidity Factor ETF

3 mois


Depuis lelancement

Cours dumarché 2.45% 2.45% 11.50% — — 17.01%

Valeurnette 2.39% 2.39% 10.86% — — 16.66%



VLQ


Southern Copper Corp. 0.5%Sprint Corp. 0.4S&P Global Inc. 0.4Fiserv Inc. 0.4Public Storage 0.4Monster Beverage Corp. 0.4Ecolab Inc. 0.4Marsh & McLennan Cos. Inc. 0.4Aon plc 0.4Stryker Corp. 0.4Total 4.1%


États-Unis 56.0%Japon 10.0Royaume-Uni 6.9France 4.9Allemagne 3.1Canada 3.1Hong-Kong 2.9Corée 1.9La Suisse 1.4Belgique 1.0Total 91.2%





72

Remarques

Renseignements importants

Performance

*‡‡ Rendement de tous les FNB : Le rendement de ce(s) FNB Vanguard tient compte de certains frais ou de certainescharges ayant fait l’objet d’une renonciation. Si le FNB Vanguard avait engagé toutes ces charges, le rendement duplacement aurait été inférieur. Le taux de rendement illustré représente le rendement global antérieur, composéannuellement, compte tenu des variations de la valeur des parts et du réinvestissement de tous les dividendes etles distributions. Il ne tient pas compte des frais de vente, de rachat, de distribution ou des frais optionnels, ni desimpôts sur le revenu payables par le porteur de parts, lesquels auraient réduit le rendement. Le rendement del’indice et du FNB Vanguard est présenté à des fins illustratives seulement.

* Rendement de l’indice de référence : Le rendement calculé pour un indice ne constitue pas une représentationexacte d’un placement précis puisqu’il est impossible d’investir directement dans un indice. Le rendement del’indice ne tient pas compte des charges qui viendraient réduire le rendement global.

Information du rendement historique et actuel des indices de référence

VEE [auparavant appelé Vanguard FTSE Emerging Markets Index ETF et antérieurement appelé Vanguard MSCI Emerging Markets Index ETF] avantle 10 janvier 2013 dénotent la performance du MSCI Emerging Markets Index. Du 10 janvier 2013 au 27 juin 2013 dénotent la performance du FTSEEmerging Transition Index. Du 28 juin 2013 au 30 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE Emerging Index. Du 2 novembre 2015 au 16septembre 2016 dénotent la performance du FTSE Emerging Markets All Cap China A Transition Index. Du 19 septembre 2016 dénotent laperformance du FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index.

VCE [auparavant appelé Vanguard MSCI Canada Index ETF] avant le 28 mars 2013 dénotent la performance du MSCI Canada Index. Du 28 mars2013 dénotent la performance du FTSE Canada Index.

VEF [auparavant appelé Vanguard FTSE Developed ex North America Index ETF (CAD-hedged) et antérieurement appelé Vanguard MSCI EAFEIndex ETF (CAD-hedged)] avant le 29 mai 2013 dénotent la performance du MSCI EAFE 100% Hedged to CAD Index. Du 29 mai 2013 au 20décembre 2015 dénotent la performance du FTSE Developed ex North America Hedged CAD Index. Du 21 décembre 2015 au 31 mai 2016,dénotent la performance du FTSE Developed All Cap ex US Hedged to CAD Transition Index. Du 1 juin 2016, dénotent la performance du FTSEDeveloped All Cap ex US Hedged to CAD Index.

VUS [auparavant appelé Vanguard MSCI U.S. Broad Market Index ETF (CAD-hedged)] avant le 3 juin 2013 dénotent la performance du MSCI USBroad Market 100% Hedged to CAD Index. Du 3 juin 2013 dénotent la performance du CRSP US Total Market Index (CAD-hedged).

VE [auparavant appelé Vanguard FTSE Developed Europe Index ETF] avant le 1 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE Developed EuropeIndex. Du 1 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE Developed Europe All Cap Index.

VA [auparavant appelé Vanguard FTSE Developed Asia Pacific Index ETF] avant le 1 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE Developed AsiaPacific Index. Du 1 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE Developed Asia Pacific All Cap Index.

VXC [auparavant appelé Vanguard FTSE All-World ex Canada Index ETF] avant le 1 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE All-World exCanada Index. Du 1 octobre 2015 dénotent la performance du FTSE Global All Cap ex Canada China A Inclusion Index.

VDU [auparavant appelé Vanguard FTSE Developed ex North America Index ETF] avant le 21 décembre 2015 dénotent la performance du FTSEDeveloped ex North America Index. Du 21 décembre 2015 au 31 mai 2016, dénotent la performance du FTSE Developed All Cap ex US TransitionIndex. Du 1 juin 2016 dénotent la performance du FTSE Developed All Cap ex US Index.

Frais de gestion

** Les frais de gestion correspondent aux frais versés par le FNB Vanguard à Placements Vanguard Canada Inc., compte non tenu des taxesapplicables ou d’autres frais et charges du FNB Vanguard. Pour tout FNB Vanguard qui investit dans un(des) fonds de Vanguard sous-jacent(s), lesfrais de gestion liés au FNB Vanguard et à ses placements dans le(s) fonds de Vanguard ne seront pas imputés en double. Au 13 février 2018, lefrais de gestion pour VAB a été réduit de 0,12 % à 0,08 %.

76

**** Le ratio des frais de gestion (RFG) correspond au RFG audité au 31 mars 2017. Il tient compte des frais renoncés et absorbés, et est exprimé enpourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne. Compte non tenu des frais absorbés ou renoncés, les RFG auraient été de0,42 % pour le VVO, 0,42 % pour le VVL, 0,42 % pour le VMO, et 0,42 % pour le VLQ. Placements Vanguard Canada Inc. entend continuer derenoncer à certains frais ou de les prendre en charge, mais peut décider à tout moment et à sa seule discrétion de cesser cette pratique.

Titres de portefeuille

† Les placements du portefeuille peuvent exclure les liquidités temporaires et les produits boursiers indiciels. Le nombre de titres indiqué n’a pas étévérifié et ne doit pas être utilisé comme conseil de placement. Pour tout FNB Vanguard situé au Canada qui investit dans un ou plusieurs FNBsous-jacent le numéro de positions présenté appartient au (aux) FNB sous-jacent(s) correspondant(s).

†† Les répartitions sectorielles fournies excluent les liquidités temporaires. Les catégories sectorielles reposent sur le système ICB (IndustryClassification Benchmark), à l'exception de la catégorie « Autres » (le cas échéant), qui inclut les titres qui, pour la période de déclarationconsidérée, n'ont pas été classés selon ce système.

Taux actuarial effectif††† Ce montant, qui représente la moyenne pondérée du rendement à l’échéance des participations en obligations individuelles du FNB, est calculé en

fonction de la valeur marchande de chaque titre à revenu fixe inclus dans le portefeuille. Le calcul du rendement à l’échéance tient compte desgains ou des pertes en capital prévus. Cela dit, comme les FNB ne conservent généralement pas leurs placements en obligations jusqu’à leuréchéance, le Fonds ne reçoit essentiellement jamais le taux de rendement indiqué. Les calculs ne tiennent pas compte des frais et des chargespouvant être applicables aux placements du Fonds.

Notation de qualité de crédit

‡ Les notations de qualité de crédit de chaque émission sont fournies par Barclays qui se base sur les notations de Moody's Investors Service, FitchRatings et Standard & Poor's. Lorsque les notations des trois agences sont disponibles pour la même émission, c'est la notation médiane qui estutilisée. Lorsque les notations de seulement deux agences sont disponibles, c'est la notation la plus faible qui est utilisée. Dans le cas d'une seulenotation disponible, c'est celle-là même qui est utilisée.

77

Renseignements importants (suite)

Ratio de frais de gestion

*** Le ratio des frais de gestion (RFG) correspond au RFG audité au 31 décembre 2017. Il tient compte des frais renoncés et absorbés, et est expriméen pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne. Compte non tenu des frais absorbés ou renoncés, les RFG auraient été de0,06 % pour le VCE, 0,06 % pour le VCN, 0,22 % pour le VDY, 0,39 % pour le VRE, 0,16 % pour le VUN, 0,16 % pour le VUS, 0,08 % pour le VFV,0,09 % pour le VSP, 0,30 % pour le VGG, 0,30 % pour le VGH, 0,27 % pour le VXC, 0,23 % pour le VIU, 0,23 % pour le VI, 0,21 % pour le VDU,0,22 % pour le VEF, 0,22 % pour le VE, 0, 25 % pour le VEH, 0,23 % pour le VA, 0,26 % pour le VAH, 0,24 % pour le VEE, 0,13% pour le VAB,0,35 % pour le VGV, 0,28 % pour le VCB, 0,11 % pour le VSB, 0,25 % pour le VSG, 0,11 % pour le VSC, 0,23 % pour le VLB, 0,22 % pour le VBU et0,39 % pour le VBG. Placements Vanguard Canada Inc. entend continuer de renoncer à certains frais ou de les prendre en charge, mais peutdécider à tout moment et à sa seule discrétion de cesser cette pratique. La date de création pour VCNS, VBAL et VGRO est le 25 janvier 2018;l’information pour les RFG n’est pas encore disponible.

Les FNB VanguardMC peuvent donner lieu à des commissionsde courtage, à des frais de gestion et à d’autres frais. Leprospectus contient les objectifs de placement, les risques,les frais, les charges et d’autres renseignements importants;veuillez en prendre connaissance avant d’investir. Les FNBne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leurrendement passé n’est pas garant de leurs résultats futurs.Les FNB Vanguard sont gérés par Placements VanguardCanada Inc., filiale indirecte en propriété exclusive de TheVanguard Group, Inc., et ils sont offerts partout au Canadapar l’entremise de courtiers inscrits.

Date de publication : 4 mai 2018

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