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SEXTANT EUROPE

RAPPORT ANNUELPart A FR0011050863

Juin 2018

La boussole des marchés continue d’être peu lisible, ceux-ci continuant d’êtredécevant pour les optimistes et frustrant pour les pessimistes. Comme noslecteurs ont pu le constater lors de nos derniers commentaires, nous faisonsplutôt partie des pessimistes et nous sommes quelque peu troublés par lacapacité du marché à absorber les mauvaises nouvelles et ne pas se soucierdes risques.Il faut dire qu’on ne s’ennuie jamais avec M. Trump. Il était déjà compliqué denaviguer entre les suites possibles d’une politique monétaire sans équivalentdans le passé, le raidissement des électeurs européens (Cf l’alliance despartis extrêmes de la Ligue du Nord et du Mouvement 5 étoiles en Italie, lesdéchirements récents du gouvernement britannique sur la question du Brexitetc…) ou les effets d’une disruption technologique très violente. Il fautmaintenant compter avec les velléités de guerre commerciale de M Trump,quand il ne s’occupe pas de déterminer les budgets de défense des pays del’OTAN. Adepte d’une Amérique repliée sur elle-même, il décide des punitionscommerciales à infliger à ses « partenaires » commerciaux au gré de seshumeurs. Les titres des constructeurs automobiles allemands ont apprécié…En dépit de tout cela, les marchés restent imperturbables. Nous lecomprendrions mieux si nous étions au niveau de valorisation des années2012-13, mais nous en sommes loin. Certes, sur notre mesure fondamentalepréférée, les marchés européens ne traitent qu’avec 15% de prime sur leurmoyenne historique, mais cet écart monte à 80% pour le marché américain,une prime qui n’a que rarement été atteinte dans le passé. Nous constatonsnéanmoins une grande nervosité sur des situations individuelles. Lesréactions peuvent être extrêmement violentes comme on a pu le constater defaçon répétée sur des sociétés, plutôt de petite ou moyenne capitalisation,comme Nexans, Econocom, Pandora ou ICAP.Notre fonds n’a monté que de 0.6% contre 4% pour l’indice Stoxx 600 NR lorsdu deuxième trimestre, annihilant la performance relative positive du premiertrimestre. Nous terminons le semestre en baisse de 1.8% contre une baissede 0.3% pour l’indice de référence. Sextant Europe n’a pas suivi la reprise desmarchés, ce qui ne s’explique que partiellement par le biais prudent que nousavons choisi d’adopter (notamment une position cash proche de 10% enmoyenne sur le trimestre). Notre portefeuille a en effet subi quelques contre-performances qui ont pesé sur sa performance.- ILIAD a encore baissé de 20% à la suite de la publication d’une baisse deson nombre d’abonnés fixes au premier trimestre. Nous pensons toujourspour notre part que la société va bénéficier dans les prochaines années deses investissements dans la fibre et que le titre dispose d’un certain nombred’options non valorisées par le marché (consolidation en France, entrée enItalie et baisse du taux d’imposition). Ceci nous a incités à significativementrenforcer notre exposition au titre, qui est devenu la deuxième ligne duportefeuille. - Heidelberger Druckmachinen (HDD), une récente entrée en portefeuille abaissé de 23% suite à la publication de résultats trimestriels

qui ne comportaient pas d’indices probants de la remontée des margesattendue à moyen terme. Nous estimons qu’il faut être patient, la sociétéayant passé la période la plus difficile de sa restructuration et que laconcentration du marché des machines à imprimer est favorable à larestauration des marges du secteur. - Enfin, citons aussi Bolloré (-10%) touché négativement par la mise enexamen de son Président sur fond d’affaires africaines (alors que son activitétransports est en plein redressement et que Vivendi s’apprête à monétiser saparticipation dans Universal Music) ou BMW (-12%) qui a subi les foudres deMonsieur Trump. En face de cela, on peut signaler quelques points de satisfaction commeCriteo (+30%), Sixt (+11%) ou Rocket Internet (+10%). Criteo est enfin sortidu purgatoire boursier dans lequel la société était enfermée avec lapublication de très bons résultats trimestriels et le retour de son fondateur à ladirection de l’entreprise. Le marché semble recommencer à s’intéresser auxfondamentaux d’une société qui fait partie des acteurs de l’internet les moinsbien valorisés en Europe. Non seulement Criteo est rentable, mais lecaractère unique de son offre de retargeting publicitaire en fait un partenaireplébiscité par les grandes marques. Sixt sa annoncé une nouvelle révision enhausse de ses perspectives de résultats, ce qui amène le titre à être de plusen plus considéré comme un acteur de l’e-mobilité que comme un loueur devoitures. Enfin Rocket Internet a poursuivi sur sa bonne lancée du premiertrimestre : ses participations cotées (Delivery Hero, HelloFresh) affichent detrès bonnes performances et l’introduction du site de meuble Home 24 s’estbien passée. Ceci a mis en relief la faible valorisation du titre dont une partiesignificative de la capitalisation est couverte par du cash. En termes de mouvements dans le portefeuille, nous avons fait accéder ILIADe t HelloFresh dans notre top 5 au détriment d’Easyjet (que nous avonsallégé suite à la bonne performance du titre) et Bolloré. Nous avons déjàparlé d’ILIAD et estimons que le cours actuel est une opportunité qui ne s’estpas présentée depuis longtemps sur ce titre. Concernant HelloFresh, nouspensons que cette société a créé, avec ses « meal kits » livrées à domicile, unnouveau segment de marché dans l’alimentaire correspondant aux aspirationsdes consommateurs occidentaux avares en temps et avides de praticité. Lesbarrières à l’entrée y sont plus élevées que ce que nous pensions auparavant(notamment en raison de l’échec des distributeurs alimentaires à entrer sur cetype de produits), ce qui nous a amenés à augmenter la pondération de cetitre. A l’opposé, nous avons cédé plusieurs petites lignes (Europcar, Eutelsat),dont les ratios de valorisation sont certes peu élevés mais dont les atoutsstratégiques ne nous semblent pas assez solides dans un marché prompt àsanctionner durement les déceptions. Bref, il faut être encore plus exigeantque par le passé sur les valorisations pour entrer dans les thématiques valueet ne pas être trop pressé de vendre les sociétés qui accèdent au statut devaleurs de croissance.

PerformancesSextant Europe (A) DJ Stoxx 600 NR

1 mois -0,2% -0,6%3 mois 0,6% 4,0%6 mois -1,8% -0,3%

1 an -3,0% 2,9%3 ans 8,2% 8,3%5 ans 57,5% 52,8%

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017Sextant Europe (A) -16,0% 28,9% 24,6% 5,5% 21,0% -2,1% 10,3%DJ Stoxx 600 NR -8,5% 18,2% 20,8% 7,2% 9,6% 1,7% 10,6%

2018-1,8%-0,3%

- - T. - F. - /

/ - - Amiral Gestion 103 rue de Grenelle - 75007 Paris +33 (0)1 47 20 78 18 +33 (0)1 40 74 35 64 www.amiralgestion.com

Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-04000038 Société de courtage en assurances immatriculée auprès de l’ORIAS sous lenuméro 12065490 Société par actions simplifiée au capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 TVA : FR 33 445 224 090

RAPPORT ANNUEL SEXTANT EUROPE

: :

A FR0011050863

/ /

1 2 3 4 5 6 7

: :

Répartition par taille de capitalisation Poids des principales lignes

Répartition sectorielle de l'actif investi Répartition géographique de l'actif investi

Principaux investissementsNom Secteur Pays % de l'actif net Contrib. à la performance trimestrielle

Sixt pref. Services aux particuliers Allemagne 6,1% 78 bpsIliad Télécommunication France 5,5% -65 bps

Criteo Médias / Internet France 5,2% 128 bpsVivendi Communication France 4,9% 10 bps

HelloFresh Distribution Allemagne 4,7% 16 bpsIndicateurs

Volatilité 3 ans Fonds 13,1 %Indicateur de référence 14,6%

Nombre de lignes 42 Capitalisation moy. des actions 5 846 M€Capitalisation médiane des actions 2 232 M€

Principales contributions à la performanceNom Contrib.Criteo 128 bps

Sixt pref. 78 bpsRocket Internet 41 bps

Wavestone 32 bpsDignity 27 bps

Nom Contrib.Heidelberger Druck -79 bps

Iliad -65 bpsSociété Générale -32 bps

Derichebourg -29 bpsShowroomprivé -26 bps

Principales caractéristiquesForme juridique OPCVM / FCP de droit françaisCatégorie de part Part tous souscripteursCode ISINCode Bloomberg AGSEURA FP Classification AMF OPCVM "Actions des Pays de l’Union

Européenne"Indicateur de référence DJ Stoxx 600 NRVL Actif net 182,89 € 31,14 M€Périodicité de valorisation Quotidienne sur les cours de clôture des

marchésProfil de risqueEchelle allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé) ; le risque 1ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluerdans le temps.

Date de lancement Fonds 29/06/2011Part 29/06/2011

Durée de placementrecommandée

Supérieure à 5 ans

Centralisat.-Règlem./Livraison J à 10 h / J + 2Dépositaire CACEIS BankAgent centralisateur CACEIS BankDominante fiscale Eligible au PEAFrais d'entrée 2,00% TTC maximumFrais de sortie 1,00% TTC maximumFrais de gestion fixes 2,00% TTC

Commission de performance15% TTC de la performance du FCP au-delà de la performance du DJ STOXX 600dividendes réinvestis, sous-réserve que laperformance soit positive

Source : Amiral Gestion au 29/06/2018

- - T. - F. - /

/ - -

AvertissementCe document, à caractère commercial, a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques du fonds.Pour plus d'informations, vous pouvez vousréférer au document d'information clé pour l'investisseur et au prospectus, documents légaux faisant foi disponibles sur le site internet de la société de gestion ousur simple demande auprès de la société de gestion.Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des performances futures.

Amiral Gestion 103 rue de Grenelle - 75007 Paris +33 (0)1 47 20 78 18 +33 (0)1 40 74 35 64 www.amiralgestion.comSociété de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-04000038 Société de courtage en assurances immatriculée auprès de l’ORIAS sous le

numéro 12065490 Société par actions simplifiée au capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 TVA : FR 33 445 224 090

SEXTANT EUROPE

RAPPORT ANNUELPart I FR0011050889

Juin 2018

La boussole des marchés continue d’être peu lisible, ceux-ci continuant d’êtredécevant pour les optimistes et frustrant pour les pessimistes. Comme noslecteurs ont pu le constater lors de nos derniers commentaires, nous faisonsplutôt partie des pessimistes et nous sommes quelque peu troublés par lacapacité du marché à absorber les mauvaises nouvelles et ne pas se soucierdes risques.Il faut dire qu’on ne s’ennuie jamais avec M. Trump. Il était déjà compliqué denaviguer entre les suites possibles d’une politique monétaire sans équivalentdans le passé, le raidissement des électeurs européens (Cf l’alliance despartis extrêmes de la Ligue du Nord et du Mouvement 5 étoiles en Italie, lesdéchirements récents du gouvernement britannique sur la question du Brexitetc…) ou les effets d’une disruption technologique très violente. Il fautmaintenant compter avec les velléités de guerre commerciale de M Trump,quand il ne s’occupe pas de déterminer les budgets de défense des pays del’OTAN. Adepte d’une Amérique repliée sur elle-même, il décide des punitionscommerciales à infliger à ses « partenaires » commerciaux au gré de seshumeurs. Les titres des constructeurs automobiles allemands ont apprécié…En dépit de tout cela, les marchés restent imperturbables. Nous lecomprendrions mieux si nous étions au niveau de valorisation des années2012-13, mais nous en sommes loin. Certes, sur notre mesure fondamentalepréférée, les marchés européens ne traitent qu’avec 15% de prime sur leurmoyenne historique, mais cet écart monte à 80% pour le marché américain,une prime qui n’a que rarement été atteinte dans le passé. Nous constatonsnéanmoins une grande nervosité sur des situations individuelles. Lesréactions peuvent être extrêmement violentes comme on a pu le constater defaçon répétée sur des sociétés, plutôt de petite ou moyenne capitalisation,comme Nexans, Econocom, Pandora ou ICAP.Notre fonds n’a monté que de 0.6% contre 4% pour l’indice Stoxx 600 NR lorsdu deuxième trimestre, annihilant la performance relative positive du premiertrimestre. Nous terminons le semestre en baisse de 1.8% contre une baissede 0.3% pour l’indice de référence. Sextant Europe n’a pas suivi la reprise desmarchés, ce qui ne s’explique que partiellement par le biais prudent que nousavons choisi d’adopter (notamment une position cash proche de 10% enmoyenne sur le trimestre). Notre portefeuille a en effet subi quelques contre-performances qui ont pesé sur sa performance.- ILIAD a encore baissé de 20% à la suite de la publication d’une baisse deson nombre d’abonnés fixes au premier trimestre. Nous pensons toujourspour notre part que la société va bénéficier dans les prochaines années deses investissements dans la fibre et que le titre dispose d’un certain nombred’options non valorisées par le marché (consolidation en France, entrée enItalie et baisse du taux d’imposition). Ceci nous a incités à significativementrenforcer notre exposition au titre, qui est devenu la deuxième ligne duportefeuille. - Heidelberger Druckmachinen (HDD), une récente entrée en portefeuille abaissé de 23% suite à la publication de résultats trimestriels

qui ne comportaient pas d’indices probants de la remontée des margesattendue à moyen terme. Nous estimons qu’il faut être patient, la sociétéayant passé la période la plus difficile de sa restructuration et que laconcentration du marché des machines à imprimer est favorable à larestauration des marges du secteur. - Enfin, citons aussi Bolloré (-10%) touché négativement par la mise enexamen de son Président sur fond d’affaires africaines (alors que son activitétransports est en plein redressement et que Vivendi s’apprête à monétiser saparticipation dans Universal Music) ou BMW (-12%) qui a subi les foudres deMonsieur Trump. En face de cela, on peut signaler quelques points de satisfaction commeCriteo (+30%), Sixt (+11%) ou Rocket Internet (+10%). Criteo est enfin sortidu purgatoire boursier dans lequel la société était enfermée avec lapublication de très bons résultats trimestriels et le retour de son fondateur à ladirection de l’entreprise. Le marché semble recommencer à s’intéresser auxfondamentaux d’une société qui fait partie des acteurs de l’internet les moinsbien valorisés en Europe. Non seulement Criteo est rentable, mais lecaractère unique de son offre de retargeting publicitaire en fait un partenaireplébiscité par les grandes marques. Sixt sa annoncé une nouvelle révision enhausse de ses perspectives de résultats, ce qui amène le titre à être de plusen plus considéré comme un acteur de l’e-mobilité que comme un loueur devoitures. Enfin Rocket Internet a poursuivi sur sa bonne lancée du premiertrimestre : ses participations cotées (Delivery Hero, HelloFresh) affichent detrès bonnes performances et l’introduction du site de meuble Home 24 s’estbien passée. Ceci a mis en relief la faible valorisation du titre dont une partiesignificative de la capitalisation est couverte par du cash. En termes de mouvements dans le portefeuille, nous avons fait accéder ILIADe t HelloFresh dans notre top 5 au détriment d’Easyjet (que nous avonsallégé suite à la bonne performance du titre) et Bolloré. Nous avons déjàparlé d’ILIAD et estimons que le cours actuel est une opportunité qui ne s’estpas présentée depuis longtemps sur ce titre. Concernant HelloFresh, nouspensons que cette société a créé, avec ses « meal kits » livrées à domicile, unnouveau segment de marché dans l’alimentaire correspondant aux aspirationsdes consommateurs occidentaux avares en temps et avides de praticité. Lesbarrières à l’entrée y sont plus élevées que ce que nous pensions auparavant(notamment en raison de l’échec des distributeurs alimentaires à entrer sur cetype de produits), ce qui nous a amenés à augmenter la pondération de cetitre. A l’opposé, nous avons cédé plusieurs petites lignes (Europcar, Eutelsat),dont les ratios de valorisation sont certes peu élevés mais dont les atoutsstratégiques ne nous semblent pas assez solides dans un marché prompt àsanctionner durement les déceptions. Bref, il faut être encore plus exigeantque par le passé sur les valorisations pour entrer dans les thématiques valueet ne pas être trop pressé de vendre les sociétés qui accèdent au statut devaleurs de croissance.

PerformancesSextant Europe (I) DJ Stoxx 600 NR

1 mois -0,1% -0,6%3 mois 0,9% 4,0%6 mois -1,3% -0,3%

1 an -2,0% 2,9%3 ans 9,9% 8,3%5 ans 59,9% 52,8%

2012 2013 2014 2015 2016 2017Sextant Europe (I) 29,0% 24,6% 5,6% 21,1% -1,9% 11,0%DJ Stoxx 600 NR 18,2% 20,8% 7,2% 9,6% 1,7% 10,6%

2018-1,3%-0,3%

- - T. - F. - /

/ - - Amiral Gestion 103 rue de Grenelle - 75007 Paris +33 (0)1 47 20 78 18 +33 (0)1 40 74 35 64 www.amiralgestion.com

Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-04000038 Société de courtage en assurances immatriculée auprès de l’ORIAS sous lenuméro 12065490 Société par actions simplifiée au capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 TVA : FR 33 445 224 090

RAPPORT ANNUEL SEXTANT EUROPE

: :

I FR0011050889

/ /

1 2 3 4 5 6 7

: :

Répartition par taille de capitalisation Poids des principales lignes


Principaux investissementsNom Secteur Pays % de l'actif net Contrib. à la performance trimestrielle

Sixt pref. Services aux particuliers Allemagne 6,1% 78 bpsIliad Télécommunication France 5,5% -65 bps

Criteo Médias / Internet France 5,2% 128 bpsVivendi Communication France 4,9% 10 bps

HelloFresh Distribution Allemagne 4,7% 16 bpsIndicateurs

Volatilité 3 ans Fonds 13,1 %Indicateur de référence 14,6%

Nombre de lignes 42 Capitalisation moy. des actions 5 846 M€Capitalisation médiane des actions 2 232 M€

Principales contributions à la performanceNom Contrib.Criteo 128 bps

Sixt pref. 78 bpsRocket Internet 41 bps

Wavestone 32 bpsDignity 27 bps

Nom Contrib.Heidelberger Druck -79 bps

Iliad -65 bpsSociété Générale -32 bps

Derichebourg -29 bpsShowroomprivé -26 bps

Principales caractéristiquesForme juridique OPCVM / FCP de droit françaisCatégorie de part Part investisseurs institutionnelsCode ISINCode Bloomberg AGSEURI FP Classification AMF OPCVM "Actions des Pays de l’Union

Européenne"Indicateur de référence DJ Stoxx 600 NRVL Actif net 92779,01 € 31,14 M€Périodicité de valorisation Quotidienne sur les cours de clôture des

marchésProfil de risqueEchelle allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé) ; le risque 1ne signifie pas un investissement sans risque. Cet indicateur pourra évoluerdans le temps.

Date de lancement Fonds 29/06/2011Part 29/06/2011

Durée de placementrecommandée

Supérieure à 5 ans

Centralisat.-Règlem./Livraison J à 10 h / J + 2Dépositaire CACEIS BankAgent centralisateur CACEIS BankDominante fiscale Eligible au PEAFrais d'entrée 5,00% TTC maximumFrais de sortie 0,00% TTC maximumFrais de gestion fixes 1,00% TTC

Commission de performance15% TTC de la performance du FCP au-delà de la performance du DJ STOXX 600dividendes réinvestis, sous-réserve que laperformance soit positive


- - T. - F. - /

/ - -

AvertissementCe document, à caractère commercial, a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques du fonds.Pour plus d'informations, vous pouvez vousréférer au document d'information clé pour l'investisseur et au prospectus, documents légaux faisant foi disponibles sur le site internet de la société de gestion ousur simple demande auprès de la société de gestion.Les performances présentées ne constituent pas une indication fiable des performances futures.

Amiral Gestion 103 rue de Grenelle - 75007 Paris +33 (0)1 47 20 78 18 +33 (0)1 40 74 35 64 www.amiralgestion.comSociété de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-04000038 Société de courtage en assurances immatriculée auprès de l’ORIAS sous le

numéro 12065490 Société par actions simplifiée au capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 TVA : FR 33 445 224 090

RAPPORT ANNUEL Part Z FR0011050897

Juin 2018

Amiral Gestion 103 rue de Grenelle - 75007 Paris +33 (0)1 47 20 78 18 +33 (0)1 40 www.a iralgestio .co Soci t de gestio de portefeuille agr e par l’AMF sous le u ro GP-

Soci t de courtage e assura ces i atricul e aupr s de l’ORIAS sous le u ro Soci t par actio s si plif iée au capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 TVA

: FR 33 445 224 09

SEXTANT EUROPE

La boussole des marchés continue d’être peu lisible, ceux-ci continuant d’être décevant pour les optimistes et frustrant pour les pessimistes.

Comme nos lecteurs ont pu le constater lors de nos derniers commentaires, nous faisons plutôt partie des pessimistes et nous sommes quelque peu troublés par la capacité du marché à absorber les mauvaises nouvelles et ne pas se soucier des risques. Il faut dire qu’on ne s’ennuie jamais avec M. Trump. Il était déjà compliqué de naviguer entre les suites possibles d’une politique monétaire sans équivalent dans le passé, le raidissement des électeurs européens (Cf l’alliance des partis extrêmes de la Ligue du Nord et du Mouvement 5 étoiles en Italie, les déchirements récents du gouvernement britannique sur la question du Brexit etc…) ou les effets d’une disruption technologique très violente. Il faut maintenant compter avec les velléités de guerre commerciale de M Trump, quand il ne s’occupe pas de déterminer les budgets de défense des pays de l’OTAN. Adepte d’une Amérique repliée sur elle-même, il décide des punitions commerciales à infliger à ses « partenaires » commerciaux au gré de ses humeurs. Les titres des constructeurs automobiles allemands ont apprécié… En dépit de tout cela, les marchés restent imperturbables. Nous le comprendrions mieux si nous étions au niveau de valorisation des années 2012-13, mais nous en sommes loin. Certes, sur notre mesure fondamentale préférée, les marchés européens ne traitent qu’avec 15% de prime sur leur moyenne historique, mais cet écart monte à 80% pour le marché américain, une prime qui n’a que rarement été atteinte dans le passé. Nous constatons néanmoins une grande nervosité sur des situations individuelles. Les réactions peuvent être extrêmement violentes comme on a pu le constater de façon répétée sur des sociétés, plutôt de petite ou

moyenne capitalisation, comme Nexans, Econocom, Pandora ou ICAP. Notre fonds n’a monté que de 0.6% contre 4% pour l’indice Stoxx 600 NR lors du deuxième trimestre, annihilant la performance relative positive du premier trimestre. Nous terminons le semestre en baisse de 1.8% contre une baisse de 0.3% pour l’indice de référence. Sextant Europe n’a pas suivi la reprise des marchés, ce qui ne s’explique que partiellement par le biais prudent que nous avons choisi d’adopter (notamment une position cash proche de 10% en moyenne sur le trimestre). Notre portefeuille a en effet subi quelques contre-performances qui ont pesé sur sa performance.

. ILIAD a encore baissé de 20% à la suite de la publication d’une baisse de son nombre d’abonnés fixes au premier trimestre. Nous pensons toujours pour notre part que la société va bénéficier dans les prochaines années de ses investissements dans la fibre et que le titre dispose d’un certain nombre d’options non valorisées par le marché (consolidation en France, entrée en Italie et baisse du taux d’imposition). Ceci nous a incités à significativement renforcer notre exposition au titre, qui est devenu la deuxième ligne du portefeuille.

. Heidelberger Druckmachinen (HDD), une récente entrée en portefeuille a baissé de 23% suite à la publication de résultats trimestriels qui ne

comportaient pas d’indices probants de la remontée des marges attendue à moyen terme. Nous estimons qu’il faut être patient, la société ayant passé la période la plus difficile de sa restructuration et que la concentration du marché des machines à imprimer est favorable à la restauration des marges du secteur.

. Enfin, citons aussi Bolloré (-10%) touché négativement par la mise en examen de son Président sur fond d’affaires africaines (alors que son activité transports est en plein redressement et que Vivendi s’apprête à monétiser sa participation dans Universal Music) ou BMW (-12%) qui a subi les foudres de Monsieur Trump. En face de cela, on peut signaler quelques points de satisfaction comme

Criteo (+30%), Sixt (+11%) ou Rocket Internet (+10%). Criteo est enfin sorti du purgatoire boursier dans lequel la société était enfermée avec la publication de très bons résultats trimestriels et le retour de son fondateur à la direction de l’entreprise. Le marché semble recommencer à s’intéresser aux fondamentaux d’une société qui fait partie des acteurs de l’internet les moins bien valorisés en Europe. Non seulement Criteo est rentable, mais le caractère unique de son offre de retargeting publicitaire en fait un

partenaire plébiscité par les grandes marques. Sixt sa annoncé une nouvelle révision en hausse de ses perspectives de résultats, ce qui amène le titre à être de plus en plus considéré comme un acteur de l’e-mobilité que comme

un loueur de voitures. Enfin Rocket Internet a poursuivi sur sa bonne

lancée du premier trimestre : ses participations cotées (Delivery Hero,

HelloFresh) affichent de très bonnes performances et l’introduction du site de meuble Home 24 s’est bien passée. Ceci a mis en relief la faible valorisation du titre dont une partie significative de la capitalisation est couverte par du cash. En termes de mouvements dans le portefeuille, nous avons fait accéder

ILIAD et HelloFresh dans notre top 5 au détriment d’Easyjet (que nous

avons allégé suite à la bonne performance du titre) et Bolloré. Nous avons

déjà parlé d’ILIAD et estimons que le cours actuel est une opportunité qui ne s’est pas présentée depuis longtemps sur ce titre. Concernant HelloFresh, nous pensons que cette société a créé, avec ses « meal kits » livrées à domicile, un nouveau segment de marché dans l’alimentaire correspondant aux aspirations des consommateurs occidentaux avares en temps et avides de praticité. Les barrières à l’entrée y sont plus élevées que ce que nous pensions auparavant (notamment en raison de l’échec des distributeurs alimentaires à entrer sur ce type de produits), ce qui nous a amenés à augmenter la pondération de ce titre.

A l’opposé, nous avons cédé plusieurs petites lignes (Europcar, Eutelsat), dont les ratios de valorisation sont certes peu élevés mais dont les atouts stratégiques ne nous semblent pas assez solides dans un marché prompt à sanctionner durement les déceptions. Bref, il faut être encore plus exigeant que par le passé sur les valorisations pour entrer dans les thématiques value et ne pas être trop pressé de vendre les sociétés qui accèdent au statut de valeurs de croissance.

Performances

Sextant

Europe (Z) DJ Stoxx 600 net returns

1 mois -0,1% -0,6%

3 mois 0,9% 4,0%

6 mois -1,2% -0,3%

1 an -1,9% 2,9%

3 ans 12,6% 8,3%

5 ans 66,8% 52,8%

2011* 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Sextant Europe (Z)

-16,00% 29,00% 25,70% 6,50% 22,80% -1,50% 10,30% -1,80%

DJ Stoxx 600 net returns

-8,50% 18,20% 20,80% 7,20% 9,60% 1,70% 10,60% -0,30%

* Le fonds a été lancé le 29 juin 2011

3 439,27

3 889,99

0

1 000

2 000

3 000

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2011 2012 2013 2014 2015

Sextant Europe (Z) DJ Stoxx 600 net returns

Avertissement Ce document, à caractère commercial, a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au document d’information clé pour l’investisseur et au prospectus, documents légaux faisant foi disponibles sur le site internet de la société de gestion ou sur simple demande auprès de la société de gestion. Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

Amiral Gestion 103 rue de Grenelle - Paris + + www.a iralgestio .co Soci t de gestio de portefeuille agr e par l’AMF sous le numéro GP-

Soci t de courtage e assura ces i atricul e aupr s de l’ORIAS sous le u ro Soci t par actions simplifiée au capital de 629 983 euros RCS Paris 445 224 090 TVA

: FR 33 445 224 09

SEXTANT EUROPE

Principaux investissements

Nom Secteur Pays % de l’actif net Contribution

à la performance trimestrielle

Sixt pref. Services aux particuliers Allemagne 6,1% 78 bps

Iliad Télécommunication France 5,5% -65 bps

Criteo Médias / Internet France 5,2% 128 bps

Vivendi Communication France 4,9% 10 bps

HelloFresh Distribution Allemagne 4,7% 16 bps

Indicateurs Principales contributions à la performance

Volatilité 3 ans Fonds : 13,1% / Indice : 14,6%

Profil de risque 1 2 3 4 5 6 7

VL / Actif net 3 889,99 € / 31,14 M€

Nombre de lignes 42

Capi. moyenne / médiane 5 846 M€ / 2 232 M€

Nom Contrib.

Criteo 128 bps

Sixt pref. 78 bps

Rocket Internet 41 bps

Wavestone 32 bps

Dignity 27 bps

Nom Contrib.

Heidelberger Druck -79 bps

Iliad -65 bps

Société Générale -32 bps

Derichebourg -29 bps

Showroomprivé -26 bps


Répartition par taille de capitalisation

Poids des principales lignes

Principales caractéristiques

Catégorie de part Part Z (société de gestion et ses salariés)

Code ISIN FR0011050897

Code Bloomberg AGSEURZ FP

Classification AMF Actions des pays de la

Communauté Européenne

Indice de référence DJ Stoxx 600 net returns

Valeur liquidative Quotidienne

sur les cours clôture des marchés

Dépositaire CACEIS Bank France

Date de lancement 29 juin 2011

Durée minimale de

placement recommandée Supérieure à 5 ans

Dominante fiscale FCP éligible au PEA

Droits d’entrée 0,0%

Droits de sortie 0,0%

Frais de gestion fixes 0,1% TTC

Commission de surperformance

Néant


12,1% 10,3% 10,2%

10,0% 9,8%

9,3% 8,0%

7,1% 5,2%

4,5% 2,7%

2,0% 1,8%

1,6% 1,6%

1,5% 1,1%

1,1%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

Médias / InternetTransport

Services aux particuliersIndustrie

TélécommunicationServices aux entreprises

DistributionFinance

CommunicationEnergie

Services aux collectivitésAutomobile

Autres secteurs < 1%Chimie

TechnologieHolding

Matières premièresConstruction

23,5%

10,2%

4,7%

2,8%

2,3%

2,2%

2,0%

1,9%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

France

Allemagne

Royaume-Uni

Grèce

Italie

Belgique

Espagne

Pays-Bas

Autres pays <…

54,4%

36,2%

2,4%

0,2%

6,8%

0% 20% 40% 60%

> 2 Mds €

500 M€ - 2 Mds €

150 M€ - 500 M€

Autres instruments < 1%

Liquidités

69,4%

46,1%

26,4%

0% 25% 50% 75% 100%

20 premières lignes

10 premières lignes

5 premières lignes

RAPPORT ANNUEL

JUIN 2018

SEXTANT EUROPE

Informations complémentaires

Principales modifications intervenues au cours de l’exercice ou à intervenir

Création le 29 décembre 2017 d’une nouvelle catégorie de parts dénommée part N (clean share), destinée à tout souscripteur et plus

particulièrement :

Aux réseaux de commercialisation ayant reçu l'accord préalable de la société de gestion

Ou aux distributeurs et/ou aux intermédiaires ayant reçu l'accord préalable de la société de gestion et fournissant un service de :

- conseil indépendant au sens de la réglementation MIF2

- gestion individuelle sous mandat

Proportion d'investissement de l'actif en titres éligibles au PEA : 81,46%

Niveau de la trésorerie à la fin de l’exercice : 2,32%

Pourcentage du portefeuille cessible en plus de 30 jours : 0% - Contrôle de la liquidité réalisé via l’outil de suivi des portefeuilles Density

Technologies.

Fréquence des opérations (taux de rotation) : 131,33%

Eventuelles dispositions prises par le dépositaire pour s'exonérer de sa responsabilité : NA

Politique de sélection des intermédiaires :

En sa qualité de société de gestion, Amiral Gestion sélectionne des prestataires dont la politique d’exécution permet d’assurer le meilleur résultat

possible lors du passage des ordres transmis pour le compte de ses OPCVM ou de ses clients. Elle sélectionne également des prestataires de

services d’aide à la décision d’investissement et d’exécution d’ordre. Cette politique est disponible sur le site internet d’Amiral Gestion :

www.Amiralgestion.com.

Frais d’intermédiation :

Le compte rendu relatif aux frais d’intermédiation est consultable sur le site internet d’Amiral Gestion : www.Amiralgestion.com.

Politique d’utilisation des droits de vote

Conformément à l’article 321-132 du Règlement Général de l’Autorité des Marchés Financiers, Amiral Gestion a mis en place une procédure sur sa

politique d’exercice des droits de vote attachés aux titres des OPC qu’elle gère. Cette politique est disponible sur le site d’Amiral Gestion

www.amiralgestion.com

Le rapport sur les droits de vote est rendu disponible sur simple demande adressée à la Société de Gestion.

Critères ESG :

Amiral gestion ne prend pas simultanément en compte des critères sociaux, environnementaux et de qualité de la gouvernance (ESG) dans son

processus d'investissement et de désinvestissement. Néanmoins, Amiral Gestion tient compte de critères extra-financiers dans son processus

d’investissement. Une note qualité est attribuée à chaque investissement sur base de critères qualitatifs tels que la qualité de la gouvernance

(respect des minoritaires, formation et participation aux résultats des salariés, qualité des relations avec les fournisseurs etc) et le respect

d’objectif sociaux et environnementaux, même s’il ne s’agit pas spécifiquement d’une gestion ISR. La politique décrivant les modalités de prise en

compte des critères relatifs au respect d’objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance est disponible sur le site d’Amiral

Gestion www.amiralgestion.com

Méthode de calcul du risque global : La méthode d'évaluation du risque Global utilisée pour EUROPE est la méthode du calcul de l'engagement.

Politique de rémunération : Amiral Gestion a mis en place une politique de rémunération conforme aux exigences des directives AIFM et

UCITS V et aux Orientations de l’ESMA. Cette politique de rémunération est cohérente et promeut une gestion saine et efficace du risque et

n’encourage pas une prise de risque qui serait incompatible avec les profils de risque, le règlement, les documents constitutifs des OPC qu’elle

gère. Cette politique est également conforme à l’intérêt des OPC et de ses investisseurs. Le personnel d’Amiral Gestion peut être rémunéré sur une

base fixe et une base variable. Néanmoins, la part variable demeure marginale sur l’ensemble de la rémunération versée aux personnes identifiées

en tant que preneur de risque ou équivalent au sens de ces réglementations. L’ensemble du personnel bénéficie de la participation et de

l’intéressement aux résultats. La totalité des salariés sont également actionnaires d’Amiral Gestion. La montée dans le capital est progressive et

dépend de l’apport individuel de chacun à l’entreprise. Ainsi, les intérêts des porteurs et des employés d’Amiral Gestion sont alignés : il s’agit

d’atteindre la meilleure performance possible à long-terme, et de pérenniser la société. L’ensemble des membres de la société est directement

intéressé au succès de l’ensemble des fonds et au résultat de l’entreprise afin d’éviter toute prise de risque inconsidérée.

Détail de la rémunération versée en 2017

Typologie de Rémunération

Catégorie de

collaborateurs

Nombre

d’effectif Rémunérations Fixes

Rémunération variable totale par

catégorie

Gérant et autres personnes ayant un

impact direct sur le profil de risque ou

une rémunération équivalente

16

Maximum 100 000

euros*

- Intéressement aux

résultats

- Dividendes

- 266 k€ de bonus

RCCI, Direction non gérants et

Responsable administratif 3

Maximum 100 000 euros

- Intéressement aux

résultats

- Dividendes

- 50K€

Autres collaborateurs non preneurs de

risques 10

Entre 35 000 et 100 000 - Intéressement aux

résultats

- Dividendes

- 138K€

* Excepté pour un salarié pour lequel une régularisation était nécessaire

La politique complète de rémunération des employés d’Amiral Gestion sont disponibles sur simple demande écrite adressée à votre gestionnaire :

AMIRAL GESTION, 103 rue de Grenelle, 75007 Paris

Transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation des instruments financiers – règlement SFTR – en devise de

comptabilité de l’OPC (EUR) : Au cours de l’exercice, l’OPC n’a pas fait l’objet d’opérations relevant de la règlementation SFTR.

Montant du levier auquel le fonds a recours : néant

La politique complète de rémunération des employés d’Amiral Gestion ainsi que le montant total des rémunérations versées au titre de l’exercice,

ventilé suivant les critères réglementaires sont disponibles sur simple demande écrite adressée à votre gestionnaire :

AMIRAL GESTION, 103 rue de Grenelle, 75007 Paris

Avertissement:

Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au document d’information clé pour l’investisseur et au prospectus,

documents légaux faisant foi disponibles sur le site internet de la société de gestion ou sur simple demande auprès de la société de gestion.

Les performances passées ne préjugent en rien des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

Amiral Gestion - 103 rue de Grenelle - 75007 Paris - T. +33 (0)1 47 20 78 18 - F. + 33 (0)1 40 74 35 64 - www.amiralgestion.com

Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF sous le numéro GP-04000038 / Société de courtage en assurances immatriculée auprès de l’ ORIAS sous le numéro 12065490 / Société par actions simplifiée au capital de 629 983 euros - RCS Paris 445 224 090 - TVA : FR 33 445 224 090

SEXTANT EUROPE RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS Exercice clos le 29 juin 2018

PricewaterhouseCoopers Audit, 63, rue de Villiers, 92208 Neuilly-sur-Seine Cedex T: +33 (0) 1 56 57 58 59, F: +33 (0) 1 56 57 58 60, www.pwc.fr Société d’expertise comptable inscrite au tableau de l’ordre de Paris - Ile de France. Société de commissariat aux comptes membre de la compagnie régionale de Versailles. Société par Actions Simplifiée au capital de 2 510 460 €. Siège social : 63, rue de Villiers 92200 Neuilly-sur- Seine. RCS Nanterre 672 006 483. TVA n° FR 76 672 006 483. Siret 672 006 483 00362. Code APE 6920 Z. Bureaux : Bordeaux, Grenoble, Lille, Lyon, Marseille, Metz, Nantes, Nice, Paris, Poitiers, Rennes, Rouen, Strasbourg, Toulouse.

RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS Exercice clos le 29 juin 2018 SEXTANT EUROPE OPCVM CONSTITUE SOUS FORME DE FONDS COMMUN DE PLACEMENT Régi par le Code monétaire et financier Société de gestion AMIRAL GESTION 103 rue de Grenelle 75007 PARIS Opinion En exécution de la mission qui nous a été confiée par la société de gestion, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement SEXTANT EUROPE relatifs à l’exercice clos le 29 juin 2018, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de l’OPCVM constitué sous forme de fonds commun de placement à la fin de cet exercice. Fondement de l’opinion Référentiel d’audit Nous avons effectué notre audit selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport. Indépendance Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance qui nous sont applicables, sur la période du 30/06/2017 à la date d’émission de notre rapport, et notamment nous n’avons pas fourni de services interdits par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes.

SEXTANT EUROPE


Justification des appréciations En application des dispositions des articles L. 823-9 et R.823-7 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre jugement professionnel, ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués ainsi que sur le caractère raisonnable des estimations significatives retenues et sur la présentation d’ensemble des comptes. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. Vérification du rapport de gestion et des autres documents adressés aux porteurs de parts Nous avons également procédé, conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion et dans les documents adressés aux porteurs sur la situation financière et les comptes annuels.

SEXTANT EUROPE


Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels Il appartient à la société de gestion d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs. Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la société de gestion d’évaluer la capacité de l’OPC à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider l’OPC ou de cesser son activité. Les comptes annuels ont été arrêtés par la société de gestion. Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels Objectif et démarche d’audit Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l’article L.823-10-1 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de l’OPC. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

SEXTANT EUROPE

il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ; il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la société de gestion, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ; il apprécie le caractère approprié de l’application par la société de gestion de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de l’OPC à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle. Compte tenu du délai d’obtention de certaines informations complémentaires nécessaires à la finalisation de nos travaux, le présent rapport est émis en date de signature électronique. Neuilly sur Seine, date de la signature électronique

Document authentifié par signature électroniqueLe commissaire aux comptes

PricewaterhouseCoopers Audit Frédéric SELLAM

SEXTANT EUROPE

COMPTES ANNUELS

29/06/2018

SEXTANT EUROPE : COMPTES ANNUELS 29/06/2018

BILAN ACTIF AU 29/06/2018 EN EUR

Immobilisations nettes 0,00 0,00

29/06/2018 30/06/2017

Dépôts 0,00 0,00

Instruments financiers 30 421 956,56 29 354 139,87

Actions et valeurs assimilées 28 954 797,52 29 354 139,87

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 28 954 797,52 29 354 139,87

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00

Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances négociables 0,00 0,00

Autres titres de créances 0,00 0,00

Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Organismes de placement collectif 1 406 176,64 0,00

OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et

équivalents d'autres pays

1 406 176,64 0,00

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres

pays Etats membres de l'UE

0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats

membres de l'UE et organismes de titrisations cotés

0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres

Etats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés

0,00 0,00

Autres organismes non européens 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00

Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00

Titres empruntés 0,00 0,00

Titres donnés en pension 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 60 982,40 0,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 60 982,40 0,00

Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00

Créances 925 340,02 59 815,07

Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 925 340,02 59 815,07

Comptes financiers 505 943,97 2 203 637,19

Liquidités 505 943,97 2 203 637,19

Total de l'actif 31 853 240,55 31 617 592,13


BILAN PASSIF AU 29/06/2018 EN EUR

Capitaux propres

29/06/2018 30/06/2017

Capital 28 245 340,9829 997 552,99

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 1 498 047,070,00

Report à nouveau (a) 0,000,00

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) 1 357 767,41617 146,66

Résultat de l’exercice (a, b) 298 392,14529 853,14

Total des capitaux propres (= Montant représentatif de l'actif net) 31 399 547,6031 144 552,79

Instruments financiers 0,000,00

Opérations de cession sur instruments financiers 0,000,00

Opérations temporaires sur titres 0,000,00

Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,000,00

Dettes représentatives de titres empruntés 0,000,00

Autres opérations temporaires 0,000,00

Instruments financiers à terme 0,000,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,000,00

Autres opérations 0,000,00

Dettes 218 044,53641 487,30

Opérations de change à terme de devises 0,000,00

Autres 218 044,53641 487,30

Comptes financiers 0,0067 200,46

Concours bancaires courants 0,0067 200,46

Emprunts 0,000,00

Total du passif 31 617 592,1331 853 240,55

(a) Y compris comptes de régularisation

(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice


HORS-BILAN AU 29/06/2018 EN EUR

29/06/2018 30/06/2017

Opérations de couverture

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés

Engagement sur marché de gré à gré

Autres engagements

Autres opérations

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés

Options

S&P 500 INDEX 12/2018 PUT 2450 739 594,86 0,00

Engagement sur marché de gré à gré

Autres engagements


COMPTE DE RÉSULTAT AU 29/06/2018 EN EUR

29/06/2018

Produits sur opérations financières

30/06/2017

0,00Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0,00

754 895,06Produits sur actions et valeurs assimilées 662 315,75

0,00Produits sur obligations et valeurs assimilées 0,00

0,00Produits sur titres de créances 0,00

0,00Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00

0,00Produits sur instruments financiers à terme 0,00

0,00Autres produits financiers 0,00

754 895,06Total (1) 662 315,75

Charges sur opérations financières

0,00Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00

0,00Charges sur instruments financiers à terme 0,00

37,12Charges sur dettes financières 0,00

0,00Autres charges financières 0,00

37,12Total (2) 0,00

754 857,94Résultat sur opérations financières (1 - 2) 662 315,75

0,00Autres produits (3) 0,00

218 749,74Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 370 329,99

536 108,20Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) 291 985,76

-6 255,06Régularisation des revenus de l'exercice (5) 6 406,38

0,00Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6) 0,00

529 853,14Résultat (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) 298 392,14


ANNEXES AUX COMPTES ANNUELS

1. REGLES ET METHODES COMPTABLES

Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC 2014-01 abrogeant le Règlement CRC 2003-02 modifié. Les principes généraux de la comptabilité s’appliquent : - image fidèle, comparabilité, continuité de l’activité, - régularité, sincérité, - prudence, - permanence des méthodes d’un exercice à l’autre. Le mode de comptabilisation retenu pour l’enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts encaissés . Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus. La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en EURO. La durée de l’exercice est de 12 mois.

Règles d’évaluation des actifs Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d’existence de marché par tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers. Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes « différences d’estimation ». Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous, puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l’évaluation.

Dépôts : Les dépôts d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.

Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé : Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour. Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu’à la date de la valeur liquidative.

Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé : Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion en utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus lors de transactions significatives récentes.

Titres de créances négociables : Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l’objet de transactions significatives sont évalués de façon actuarielle sur la base d’un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d’un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l’émetteur : TCN dont l’échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ; TCN dont l’échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux de l’OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues. Les Titres de Créances Négociables d’une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués selon la méthode linéaire.


Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France.

OPC détenus : Les parts ou actions d’OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.

Opérations temporaires sur titres : Les titres reçus en pension sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension » pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir. Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à payer. Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l’actif dans la rubrique « créances représentatives de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir. Les titres empruntés sont inscrits à l’actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat, et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat majoré des intérêts courus à payer.

Instruments financiers à terme : Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé : Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du jour.

Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé : Les swaps : Les contrats d’échange de taux d’intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix calculé par actualisation des flux d’intérêts futurs aux taux d’intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du risque de signature. Les swaps d’indice sont valorisés à leur valeur de marché sur la base du fixing de l'indice tel que mentionné dans le prospectus du fonds. Les prix sont fournis par la contrepartie sous le contrôle de la société de gestion. Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société de gestion.

Engagements Hors Bilan : Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le portefeuille. Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent. Les engagements sur contrats d’échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l’absence de valeur nominale pour un montant équivalent.

Frais de gestion Les frais de gestion et de fonctionnement recouvrent l’ensemble des frais relatif à l’OPC : gestion financière, administrative, comptable, conservation, distribution, frais d’audit… Ces frais sont imputés au compte de résultat de l’OPC. Les frais de gestion n’incluent pas les frais de transaction. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à l'OPC, se reporter au prospectus. Ils sont enregistrés au prorata temporis à chaque calcul de valeur liquidative. Le cumul de ces frais respecte le taux de frais maximum de l’actif net indiqué dans le prospectus ou le règlement du fonds. : - Part A : 2,00 % TTC - Part I : 1,00 % TTC - Part Z : 0,10 % TTC - part N : 1,20 % TTC


Modalités de calcul de la commission de surperformance (parts A, I et N) La commission de surperformance est basée sur la comparaison entre la performance du fonds commun de placement et le seuil de référence, sur l’exercice. Les frais de gestion variables sont prélevés, au profit de la société de gestion selon les modalités suivantes : La performance du Fond Commun de Placement est calculée en fonction de l’évolution de la valeur liquidative : si, sur l’exercice, la performance du Fonds Commun de Placement est positive et est supérieure à la performance de l’indice DJ STOXX 600 dividendes réinvestis, la part variable des frais de gestion représentera 15% TTC de la différence entre la performance du Fonds Commun de Placement et l’indice.

si, sur l’exercice, la performance du Fonds Commun de Placement est négative ou est inférieure à celle de l’indice, la part variable sera nulle.

si, au cours de l’exercice, la performance du FCP, depuis le début de l’exercice est positive ou est supérieure au seuil de référence calculée sur la même période, cette surperformance fera l’objet d’une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de la valeur liquidative.

dans le cas d’une sous-performance du FCP par rapport au seuil de référence entre deux valeurs liquidatives ou d’une performance négative, toute provision passée précédemment sera réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.

Cette part variable ne sera définitivement perçue à la clôture de l’exercice que si sur l’exercice, la performance du FCP est supérieure au seuil de référence.

En cas de rachat de part, s’il y a une provision pour frais de gestion variables, la partie proportionnelle aux parts remboursées est versée immédiatement à la société de gestion. La commission de surperformance ne sera définitivement perçue à la clôture de l’exercice que si sur l’exercice, la performance du FCP est positive et supérieure à celle de l’indice de référence. La première période de calcul de la commission de surperformance prend fin à la clôture de juin 2012. Le choix des intermédiaires (brokers) est opéré en fonction de leur compétence particulière dans le domaine des actions, ainsi qu’en raison de la qualité de leur recherche, de l’exécution des ordres et de la participation aux placements privés et aux introductions en bourse, et enfin de leur capacité à traiter des blocs sur les moyennes valeurs. Le fonds n’investira que dans des OPCVM/FIA de trésorerie pour lesquels la société de gestion a pu négocier l’exonération totale des frais d’entrée et de sortie.

Affectation des sommes distribuables Définition des sommes distribuables : Les sommes distribuables sont constituées par :

Le résultat : Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts. Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.

Les Plus et Moins-values : Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation des plus-values.

Modalités d’affectation des sommes distribuables :

Sommes Distribuables Parts A, I, N et Z

Affectation du résultat net Capitalisation

Affectation des plus ou moins-values nettes réalisées

Capitalisation


EVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 29/06/2018 EN EUR

29/06/2018

31 399 547,60Actif net en début d'exercice 26 395 179,99

30/06/2017

9 929 987,75Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC) 11 110 099,49

-9 367 733,73Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -11 740 479,51

3 469 814,47Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 3 122 039,74

-1 957 947,00Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -883 139,87

0,00Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00

-121 290,00Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00

-184 786,22Frais de transactions -160 020,63

-182 374,81Différences de change -344 079,10

-2 370 606,71Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 3 607 961,73

1 350 649,72Différence d'estimation exercice N 3 721 256,43

-3 721 256,43Différence d'estimation exercice N-1 -113 294,70

-6 166,76Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00

-6 166,76Différence d'estimation exercice N 0,00

0,00Différence d'estimation exercice N-1 0,00

0,00Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00

0,00Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00

536 108,20Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 291 985,76

0,00Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00

0,00Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00

0,00Autres éléments 0,00

31 144 552,79Actif net en fin d'exercice 31 399 547,60

2.


COMPLEMENTS D'INFORMATION3.

VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES

INSTRUMENTS FINANCIERS

3.1.

Montant %

Actif

Obligations et valeurs assimilées

TOTAL Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Titres de créances

TOTAL Titres de créances 0,00 0,00

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers

TOTAL Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture

TOTAL Opérations de couverture 0,00 0,00

Autres opérations

Actions 739 594,86 2,37

TOTAL Autres opérations 739 594,86 2,37


VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE

PASSIF ET DE HORS BILAN

3.2.

Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

Comptes financiers 0,00 0,00 505 943,970,00 0,00 0,00 1,620,00

Passif

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

Comptes financiers 0,00 0,00 67 200,460,00 0,00 0,00 0,220,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,000,00

VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF,

DE PASSIF ET DE HORS BILAN

3.3.

< 3 mois % ]3 mois - 1 an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 505 943,97 0,00 0,00 0,00 0,001,62 0,00 0,00 0,00 0,00

Passif

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 67 200,46 0,00 0,00 0,00 0,000,22 0,00 0,00 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l’échéance du sous-jacent.


VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES

POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

3.4.

GBP

%

USD

%

CHF

%

Autres devises

%Montant Montant Montant Montant

Actif

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 2 968 306,41 1 618 289,11 238 163,63 0,009,53 5,20 0,76 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

OPC 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Créances 33 742,99 0,00 0,00 0,000,11 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 67 200,46 0,00 0,000,00 0,22 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,000,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 739 594,86 0,00 0,000,00 2,37 0,00 0,00

CRÉANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE3.5.

Ventes à règlement différé 721 680,47

29/06/2018

Créances

Souscriptions à recevoir 62 970,32

Coupons et dividendes en espèces 140 689,23

Total des créances 925 340,02

Achats à règlement différé 624 182,64

Dettes

Frais de gestion 16 993,39

Frais de gestion variable 311,27

Total des dettes 641 487,30


CAPITAUX PROPRES3.6.

Nombre de titres émis ou rachetés3.6.1.

Parts souscrites durant l'exercice 43 498,994 8 190 746,72

Solde net des souscriptions/rachats 8 222,875 1 588 338,51

SEXTANT EUROPE A

Parts rachetées durant l'exercice -35 276,119 -6 602 408,21

Parts souscrites durant l'exercice 12,200 1 161 889,23

Solde net des souscriptions/rachats -11,204 -1 063 619,62

SEXTANT EUROPE I

Parts rachetées durant l'exercice -23,404 -2 225 508,85

Parts souscrites durant l'exercice 142,814 567 168,65

Solde net des souscriptions/rachats 6,574 27 351,98

SEXTANT EUROPE Z

Parts rachetées durant l'exercice -136,240 -539 816,67

Parts souscrites durant l'exercice 54,000 10 183,15

Solde net des souscriptions/rachats 54,000 10 183,15

SEXTANT EUROPE PART N

Parts rachetées durant l'exercice 0,000 0,00

En parts En montant

Commissions de souscription et/ou rachat3.6.2.

Commissions de souscription acquises 0,00

Commissions de rachat acquises 0,00

SEXTANT EUROPE A

Total des commissions acquises 0,00



SEXTANT EUROPE I




SEXTANT EUROPE Z






En montant


FRAIS DE GESTION3.7.

29/06/2018

SEXTANT EUROPE A

1,20Pourcentage de frais de gestion fixes

191 396,47Frais de gestion fixes

124,14Frais de gestion variables

0,00Rétrocessions des frais de gestion

0,00Commissions de garantie

SEXTANT EUROPE I






SEXTANT EUROPE Z








40,05Frais de gestion fixes





3.8. ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNES

3.8.1. Garanties reçues par l’OPC : Néant

3.8.2. Autres engagements reçus et/ou donnés : Néant


AUTRES INFORMATIONS3.9.

Valeur actuelle des titres faisant l'objet d'une acquisition temporaire3.9.1.

Titres pris en pension livrée 0,00

Titres empruntés 0,00

29/06/2018

Valeur actuelle des titres constitutifs de dépots de garantie3.9.2.

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00

29/06/2018

Instruments financiers du groupe détenus en portefeuille3.9.3.

29/06/2018LibellésCode Isin

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

OPC 0,00

Instruments financiers à terme 0,00


3.10.TABLEAU D'AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente

au résultat

Distribution 0,00 0,00

Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00

Affectation

Capitalisation 170 607,95 60 916,53

Total 170 607,95 60 916,53

29/06/2018 30/06/2017

Sommes restant à affecter

Report à nouveau 0,00 0,00

Résultat 529 853,14 298 392,14

Total 529 853,14 298 392,14

29/06/2018 30/06/2017

SEXTANT EUROPE A



Affectation

Capitalisation 185 932,95 66 041,41

Total 185 932,95 66 041,41

29/06/2018 30/06/2017

SEXTANT EUROPE I



Affectation

Capitalisation 173 272,82 171 434,20

Total 173 272,82 171 434,20

29/06/2018 30/06/2017

SEXTANT EUROPE Z



Affectation

Capitalisation 39,42 0,00

Total 39,42 0,00

29/06/2018 30/06/2017




Affectation

Capitalisation 304 126,62 1 221 975,51

Total 304 126,62 1 221 975,51

29/06/2018 30/06/2017

Sommes restant à affecter

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 1 498 047,07

Total 617 146,66 2 855 814,48

Plus et moins-values nettes de l'exercice 617 146,66 1 357 767,41

Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00

29/06/2018 30/06/2017

SEXTANT EUROPE A

Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00

Tableau d'affectation de la quote-part des sommes distribuables afférente

aux plus et moins-values nettes


Affectation

Capitalisation 167 062,79 901 212,58

Total 167 062,79 901 212,58

29/06/2018 30/06/2017

SEXTANT EUROPE I



Affectation

Capitalisation 145 969,77 732 626,39

Total 145 969,77 732 626,39

29/06/2018 30/06/2017

SEXTANT EUROPE Z



Affectation

Capitalisation -12,52 0,00

Total -12,52 0,00

29/06/2018 30/06/2017




TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS

CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DES CINQ DERNIERS

EXERCICES

3.11.

SEXTANT EUROPE A

Actif net en EUR

Nombre de titres

Valeur liquidative unitaire en EUR

3 172 984,14

22 377,882

141,79

2,44

Capitalisation unitaire sur plus et moins-

values nettes en EUR8,80

Capitalisation unitaire en EUR sur résultat

8 228 916,59

48 702,698

168,96

2,66

13,51

10 759 237,69

69 863,183

154,00

1,94

9,44

13 681 648,75

72 580,565

188,50

0,83

16,83

14 778 312,42

80 803,440

182,89

2,11

3,76

SEXTANT EUROPE I

Actif net en EUR

Nombre de titres


2 976 117,11

42,000

70 859,73

1 223,02


values nettes en EUR4 575,71


5 929 023,39

70,217

84 438,57

1 332,26

6 752,74

9 824 600,54

127,326

77 160,99

1 187,47

4 958,57

9 840 857,84

103,942

94 676,43

635,36

8 670,34

8 604 140,33

92,738

92 779,01

2 004,92

1 801,44

SEXTANT EUROPE Z

Actif net en EUR

Nombre de titres


3 761 428,61

1 309,395

2 872,64

73,89




5 114 933,88

1 480,871

3 454,00

82,05

275,04

5 811 341,76

1 824,819

3 184,61

80,86

213,27

7 877 041,01

1 986,313

3 965,65

86,30

368,83

7 752 317,28

1 992,887

3 889,99

86,94

73,24


Actif net en EUR

Nombre de titres


0,00

0,000

0,00

0,00




0,00

0,000

0,00

0,00

0,00

0,00

0,000

0,00

0,00

0,00

0,00

0,000

0,00

0,00

0,00

9 782,76

54,000

181,16

0,73

-0,23

30/06/2014

Actif net Global en EUR 9 910 529,86

30/06/2015

19 272 873,86

30/06/2016

26 395 179,99

30/06/2017

31 399 547,60

29/06/2018

31 144 552,79


Actions et valeurs assimilées

Actions et valeurs assimilées négociées sur un marché réglementé ou

assimiléALLEMAGNE

BMW VZ EUR 8 439 576 383,70 1,85

DeviseQté Nbre ou

nominalValeur actuelle % Actif NetDésignation des valeurs

DELIVERY HERO AG EUR 3 000 136 740,00 0,44

HEIDELBERGER DRUCKMASCHINEN EUR 527 000 1 240 558,00 3,98

HELLOFRESH AG EUR 113 000 1 476 910,00 4,74

ROCKET INTERNET AG EUR 47 100 1 295 250,00 4,16

SIXT PREF EUR 28 156 1 892 083,20 6,08

ZOOPLUS EUR 1 255 200 800,00 0,64

TOTAL ALLEMAGNE 6 818 724,90 21,89

AUTRICHE

MAYR-MELNHOF KARTON EUR 2 255 260 678,00 0,84

TOTAL AUTRICHE 260 678,00 0,84

BELGIQUE

ONTEX GROUP NV EUR 10 347 194 627,07 0,62

TESSENDERLO EUR 14 000 467 600,00 1,51

TOTAL BELGIQUE 662 227,07 2,13

CURACAO

HUNTER DOUGLAS EUR 5 000 315 000,00 1,01

TOTAL CURACAO 315 000,00 1,01

ESPAGNE

TECNICAS REUNIDAS EUR 23 547 649 661,73 2,09

TOTAL ESPAGNE 649 661,73 2,09

FRANCE

AMUNDI EUR 10 959 650 307,06 2,09

BOLLORE ACT EUR 300 033 1 195 331,47 3,84

BURELLE SA EUR 350 446 250,00 1,43

CAPGEMINI EUR 4 000 460 800,00 1,48

CRCAM BRIE PICARDIE PROV.ECH. EUR 7 000 174 930,00 0,56

CRITEO ADR USD 57 517 1 618 289,11 5,20

DERICHEBOURG EUR 56 000 303 520,00 0,97

ELIS EUR 33 964 667 052,96 2,14

GROUPE CRIT EUR 5 000 401 500,00 1,29

ID LOGISTICS GROUP EUR 3 900 540 540,00 1,74

ILIAD EUR 12 750 1 725 712,50 5,53

IPSOS EUR 17 600 515 328,00 1,65

MEDIAWAN ACT.ORD EUR 6 200 88 350,00 0,28

PUBLICIS GROUPE SA EUR 8 470 499 221,80 1,60

INVENTAIRE EN EUR3.12.


SOCIETE GENERALE SA EUR 17 989 649 672,74 2,09

DeviseQté Nbre ou


SOLOCAL GROUP EUR 1 029 777 1 126 576,04 3,62

SOPRA STERIA EUR 3 724 650 210,40 2,09

SRP GOUPE EUR 90 000 652 500,00 2,10

VALLOUREC EUR 50 000 253 900,00 0,82

VIVENDI EUR 72 500 1 522 500,00 4,89

WAVESTONE EUR 2 750 464 750,00 1,49

TOTAL FRANCE 14 607 242,08 46,90

GRECE

MOTOR OIL HELLAS CORINTH REFINERIES EUR 60 561 1 041 649,20 3,34

MYTILINEOS EUR 37 356 320 888,04 1,03

TOTAL GRECE 1 362 537,24 4,37

ITALIE

GRUPPO MUTUIONLINE SPA EUR 42 000 598 080,00 1,92

SAIPEM EUR 56 000 220 864,00 0,71

TOTAL ITALIE 818 944,00 2,63

PAYS-BAS

FORFARMERS NV EUR 22 739 253 312,46 0,81

TOTAL PAYS-BAS 253 312,46 0,81

ROYAUME UNI

BABCOCK INTL GROUP GBP 83 763 774 595,82 2,49

DIGNITY PLC GBP 82 000 932 798,10 3,00

EASYJET GBP 66 652 1 260 912,49 4,04

TOTAL ROYAUME UNI 2 968 306,41 9,53

SUISSE

RIETER HOLDING N.PROV.DIVISION CHF 1 610 238 163,63 0,76

TOTAL Actions & val. ass. ng. sur marchés régl. ou ass. 28 954 797,52 92,96

TOTAL Actions et valeurs assimilées 28 954 797,52 92,96

TOTAL SUISSE 238 163,63 0,76

Organismes de placement collectif

OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et

équivalents d'autres pays

FRANCE

AMUNDI SERENITE PEA Part ID EUR 219,191 1 406 176,64 4,52

TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non

professionnels et équivalents d'autres pays1 406 176,64 4,52

TOTAL Organismes de placement collectif 1 406 176,64 4,52

TOTAL FRANCE 1 406 176,64 4,52


Instruments financiers à terme

Engagements à terme conditionnel

Engagements à terme conditionnel sur marché réglementé ou assimiléS&P 500 INDEX 12/2018 PUT 2450 USD 32 60 982,40 0,20

TOTAL Engagements à terme conditionnels 60 982,40 0,20

TOTAL Instruments financiers à terme 60 982,40 0,20

TOTAL Engagements à terme conditionnels sur marchéréglementé

60 982,40 0,20

DeviseQté Nbre ou


Créances 925 340,02 2,97

Dettes -641 487,30 -2,06

Comptes financiers 438 743,51 1,41

Actif net 31 144 552,79 100,00

SEXTANT EUROPE A 80 803,440 182,89EUR

SEXTANT EUROPE I 92,738 92 779,01EUR

SEXTANT EUROPE Z 1 992,887 3 889,99EUR

SEXTANT EUROPE PART N 54,000 181,16EUR

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