ODDO BHF PROACTIF EUROPE · Échéance des op érations de financement sur titres et total return...

Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 7 500 000 €

Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n°GP 99011 - RCS 340 902 857 Paris

12 boulevard de la Madeleine - 75440 Paris Cedex 09 France

Tél. : 33 (0)1 44 51 85 00 - www.am.oddo-bhf-com 1

ODDO BHF PROACTIF EUROPE OPCVM relevant de la directive 2009/65/CE

Rapport Annuel au 31 décembre 2019

Société de Gestion : Oddo BHF Asset Management SAS

Dépositaire : Oddo BHF

Gestionnaire Administratif et Comptable par délégation : EFA

Commissaire aux Comptes : Mazars





TABLE DES MATIERES

1. INFORMATIONS CONCERNANT LE PLACEMENT ET LA GESTION DE L'OPCVM 3

2. RAPPORT DE GESTION 11

3. COMPTES ANNUELS DE L’OPCVM 13

ANNEXE 1 : RAPPORT ESG EN APPLICATION DE L’ARTICLE 173 DE LA LOI SUR LA TRANSITION ENERGETIQUE POUR LA CROISSANCE VERTE 47

ANNEXE 2: RAPPORT SUR LES REMUNERATIONS EN APPLICATION DE LA DIRECTIVE OPCVM V 51





1. INFORMATIONS CONCERNANT LE PLACEMENT ET LA GESTION DE L'OPCVM

1.1 Objectif de gestion

L’objectif de gestion du Fonds consiste à surperformer l’indicateur de référence (composé pour 50% par l’EONIA

capitalisé et pour 50% par l’EUROSTOXX 50 NET RETURN calculé dividendes réinvestis (code Bloomberg : SX5T

INDEX) sur la durée de placement de 3 ans minimum, par une répartition flexible entre les marchés actions et

taux. Le Fonds est géré de façon totalement discrétionnaire.

1.2 Régime fiscal

Le Fonds peut servir de support à des contrats d’assurance vie libellés en unités de compte.

Le présent rapport annuel n'a pas vocation à résumer les conséquences fiscales attachées, pour chaque

investisseur, à la souscription, au rachat, à la détention ou à la cession de part(s) du Fonds. Ces conséquences

varieront en fonction des lois et des usages en vigueur dans le pays de résidence, de domicile ou de constitution

du porteur de part(s) ainsi qu’en fonction de sa situation personnelle.

Selon votre régime fiscal, votre pays de résidence, ou la juridiction à partir de laquelle vous investissez dans ce

Fonds, les plus-values et revenus éventuels liés à la détention de parts du Fonds peuvent être soumis à taxation.

Nous vous conseillons de consulter un conseiller fiscal sur les conséquences possibles de l’achat, de la détention,

de la vente ou du rachat des parts du Fonds d’après les lois de votre pays de résidence fiscale, de résidence

ordinaire ou de votre domicile.

La Société de gestion et les commercialisateurs n’assument aucune responsabilité, à quelque titre que ce soit, eu

égard aux conséquences fiscales qui pourraient résulter pour tout investisseur d’une décision d’achat, de

détention, de vente ou de rachat des parts du Fonds.

1.3 Informations réglementaires

• Le Fonds ne détient aucun instrument financier émis par les sociétés liées au groupe Oddo BHF.

• OPCVM détenus par le fonds et gérés par la société de gestion à la date d’arrêté du Fonds : voir

comptes annuels en annexe.

• Méthode de calcul du risque global de l’OPCVM : la méthode choisie par Oddo BHF Asset Management

pour mesurer le risque global de l’OPCVM est la méthode du calcul de l’engagement.

• Critères environnementaux, sociaux et de qualité de gouvernance : L'OPCVM ne prend pas simultanément en compte les trois critères relatifs au respect des objectifs

environnementaux, sociaux, et de qualité de gouvernance (ESG). L'ensemble des informations sur les

critères ESG sont accessibles sur le site internet de Oddo BHF Asset Management à l'adresse :

www.am.oddo-bhf.com.

• Dans le cadre de sa politique de gestion des risques, la société de gestion de portefeuille établit, met en

œuvre et maintient opérationnelles une politique et des procédures de gestion des risques efficaces,

appropriées et documentées qui permettent d’identifier les risques liés à ses activités, processus et

systèmes.

Pour plus d’information veuillez consulter le DICI de cet OPC et plus particulièrement la rubrique « Profil

de risque et de rendement » ou son prospectus complet, disponibles sur simple demande auprès de la

société de gestion ou sur le site www.am.oddo-bhf.com.

• Part des revenus éligible à l’abattement de 40% de l’article 158 du Code Général des Impôts :





o Montant unitaire du coupon part DR EUR négatif

o Montant du revenu éligible à l’abattement de 40% :0 €

1.4 Déontologie

• Contrôle des intermédiaires La société de gestion a mis en place une politique de sélection et d’évaluation des intermédiaires et

contreparties. Les critères d’évaluation sont le coût d’intermédiation, la qualité d’exécution eu égard

aux conditions de marché, la qualité du conseil, la qualité des documents de recherche et d’analyse ainsi

que la qualité de l’exécution post-marché. Cette politique est disponible sur le site de la société de

gestion www.oddomeriten.eu.

• Frais d’intermédiation Les porteurs de parts du FCP peuvent consulter le document «Compte rendu relatif aux frais

d’intermédiation» sur le site de la société de gestion www.am.oddo-bhf.com.

• Droits de vote Aucun droit de vote n’est attaché aux porteurs de parts, les décisions étant prises par la Société de

Gestion. Les droits de vote attachés aux titres détenus par le Fonds sont exercés par la Société de

Gestion, laquelle est seule habilitée à prendre les décisions conformément à la réglementation en

vigueur. La politique de vote de la Société de Gestion peut être consultée au siège de la Société de

Gestion et sur le site internet sur www.am.oddo-bhf.com, conformément à l’article 314-100 du

Règlement Général de l’AMF.

• Informations sur la politique de rémunération Les éléments réglementaires sur les rémunérations sont insérés en annexe du présent rapport.

1.5 Information sur les techniques de gestion efficaces et les instruments dérivés présents dans le fonds

Nature des opérations utilisées : Prises et mises en pension

Prêts de titres

Exposition : Prises en pensions : montant de l’exposition indiqué à l’actif du bilan ; ligne : « créances

représentatives des titres reçus en pension ».

Prêts de titres et mises en pension : montant de l’exposition indiqué à l’actif du bilan ; ligne

« créances représentatives de titres prêtés ».

Identité des contreparties : Prises en pension : Oddo BHF SCA, BNP, Natixis, Cacib, Société Générale

Prêts de titres et mises en pension : Oddo BHF SCA

Garanties financières reçues : Prises en pension : les fonds gérés par Oddo BHF AM ne prennent que des titres obligataires en

garantie.

Prêts de titres et mises en pension : à trouver à l’inventaire du fonds (total collatéral + total

dette représentatives des titres mis en pension)





1.6 Changements intervenus au cours de l’exercice

Néant

1.7 Reporting SFTR

Actifs engagés pour chaque type d'opérations de financement sur titres et Total Return Swaps exprimés en valeur absolue et en pourcentage de l'actif net du fonds

Prêts de titres Emprunts de titres Mises en pension Prises en pension Total Return Swap

Montant 7 999 999.98

% de l'actif net total 1.52%

Montant des titres et matières premières prêtés en proportion des actifs


Montant des actifs prêtés

% des actifs pouvant être prêtés

10 principaux émetteurs de garanties reçues (hors liquidités) pour tous les types d'opérations de financement (volume de garanties au titre des transactions en cours)

1 . Nom

Volume des garanties reçues

2 . Nom


3 . Nom


4 . Nom


5 . Nom


6 . Nom


7 . Nom


8 . Nom


9 . Nom


10 . Nom






10 principales contreparties en valeur absolue des actifs et des passifs sans compensation


1 . Nom ODDO BHF

Montant 7 999 999.98

Domicile PARIS

2 . Nom

Montant

Domicile

3 . Nom

Montant

Domicile

4 . Nom

Montant

Domicile

5 . Nom

Montant

Domicile

6 . Nom

Montant

Domicile

7 . Nom

Montant

Domicile

8 . Nom

Montant

Domicile

9 . Nom

Montant

Domicile

10 . Nom

Montant

Domicile





Type et qualité des garanties (collatéral)


Type et qualité de la garantie

Liquidités

Instruments de dette

Notation de bonne qualité

Notation de moyenne

qualité

Notation de faible qualité

Actions


Notation de moyenne

qualité


Parts de fonds


Notation de moyenne

qualité


Monnaie de la garantie

Pays de l'émetteur de la garantie

Échéance de la garantie, ventilée en fonction des tranches ci-dessous


moins d'1 jour

1 jour à 1 semaine 7 999 999.98

1 semaine à 1 mois

1 à 3 mois

3 mois à 1 an

plus d'1 an

ouvertes





Échéance des opérations de financement sur titres et total return swaps ventilée en fonction des tranches ci-dessous


moins d'1 jour

1 jour à 1 semaine 7 999 999.98

1 semaine à 1 mois

1 à 3 mois

3 mois à 1 an

plus d'1 an

ouvertes

Règlement et compensation des contrats


Contrepartie centrale

Bilatéraux

Trois parties

Données sur la réutilisation des garanties

Espèces Titres

Montant maximal (%)

Montant utilisé (%)

Revenus pour l'OPC suite au réinvestissement des garanties espèces des opérations de financement sur titres et TRS

Données sur la conservation des garanties reçues par l'OPC

1 . Nom

Montant conservé





Données sur la conservation des garanties fournies par l'OPC

Montant total du collatéral versé

En % de toutes les garanties versées

Comptes séparés

Comptes groupés

Autres comptes

Données sur les revenus ventilées


OPC

Montant 2.34

en % des revenus 0.00%

Gestionnaire

Montant

en % des revenus

Tiers (ex. agent prêteur…)

Montant

en % des revenus

Données sur les coûts ventilées


OPC 5.12 26 829.95

Montant

Gestionnaire

Montant

Tiers (ex. agent prêteur…)

Montant





1.8 Retenues à la source Les porteurs du fonds Oddo BHF Proactif Europe sont informés qu’Oddo BHF AM SAS, soucieuse de l’intérêt des

porteurs de parts, a demandé à certains Etats de l’Union européenne le remboursement des retenues à la source

sur les dividendes versés aux OPC gérés par ODDO BHF AM SAS. Ces demandes sont fondées sur le principe de

non-discrimination entre OPCVM posé par plusieurs arrêts de la Cour de Justice de l’Union Européenne.

Oddo BHF AM SAS a estimé, après une étude approfondie que le fonds pouvait envisager un remboursement

significatif, sans pour autant être garanti. Dans le cadre de ces procédures, les porteurs sont informés que la

société de gestion a utilisé les services d’un cabinet d’avocat spécialisé et d’Oddo BHF SCA, rémunérés à ce titre.

Montant récupérés en 2019 sur les dividendes versés en Norvège :

Exercice Paiement au fonds

success fees avocat 5% HT

success fees Oddo 15% HT

Paiement net au fonds

Norvège 2014 33 260.52 1 995.63 5 986.89 25 277.99

Norvège 2013 43 238.67 2 594.32 7 782.96 32 861.39

TOTAL 76 499.19 4 589.95 13 769.85 58 139.38





2. RAPPORT DE GESTION

2.1 Contexte macroéconomiques et performances des marchés actions en 2019 La guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine continue à polariser la période sous revue. Dans son

sillage, les questions sur l’essoufflement du commerce mondial et la croissance, non seulement des belligérants,

sont régulièrement abordées, souvent avec un biais négatif, voire récessif. Cet environnement défavorable a

déclenché une forte baisse des marchés fin 2018 que le rebond amorcé au 1er trimestre 2019 a permis de

combler. Outre les indicateurs constatant un ralentissement publiés en été, les marchés sont suspendus aux «

petites phrases » sur le progrès ou au contraire le recul de la négociation entre Washington et Pékin. Toutefois,

comme les prévisions les plus pessimistes se sont avérées exagérées, c’est à partir de septembre que les marchés

ont connu une tendance franchement haussière. Les élections britanniques validant le Brexit en décembre fait

lever une incertitude pesante. Ainsi, tandis que les indices américains établissent des records absolus, les

européens retrouvent plus ou moins leurs niveaux d’avant la crise de 2007.

Afin d’écarter le risque de la croissance, la Réserve Fédérale et la Banque Centrale Européenne ont répondu aux

anticipations des opérateurs. En septembre 2019, la FED a abaissé ses taux directeurs de 0.25% et a laissé

entendre qu’elle était prête à aller au-delà si la conjoncture le nécessite. Malgré les dissensions apparues au sein

de son comité directeur, la BCE a pour sa part réduit de -0.40% à -0.50% le taux des dépôts obligatoires des

banques commerciales ainsi qu’une reprise des achats de titres de créances à un rythme mensuel de 20 milliards

d’euros pour les neuf prochains mois.

2.2 Mouvements Dans ce contexte, nous avons pêché par excès de prudence en nous désengageant prématurément des sociétés

de croissance, faute de n’avoir pas su anticiper cet univers de taux négatif complétement inédit. Les meilleures

contributions haussières ont été Ingenico (France, terminaux de paiement), SKF (Suède, roulements) et SAP

(Allemagne, logiciel de gestion). La contreperformance provient de Ipsen (France, pharmacie) suite à l’arrêt d’un

médicament et Publicis (France, publicité).

Principaux achats :Merck, Ipsen, SKF

Principales ventes : STM, Daimler, BMW, Richemont, Fresenius Medical Care, Publicis

Nous finissons l’année avec un taux d’investissement de 31% (contre 20 % à fin décembre 2018). Le portefeuille

est concentré sur quatre positions principales (plus de 5% pour chacune) : Alstom, l’un des trois leaders

mondiaux des équipements ferroviaires, SKF, parmi les trois leaders mondiaux des systèmes de frictions, SAP, qui

équipe en logiciels de gestion la plupart des grandes entreprises mondiales, et Merck KGA, dont l’activité

principale est devenue les sciences de la vie (équipements et consommables pour laboratoires de recherche et

de production)

Principales opérations d'achat et de vente au cours du dernier exercice fiscal:

Portefeuille Titre Acquisition Cession Devise

Oddo BHF Proactif Europe STMicroelectronics NV 62 400 764.66 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Michelin SA 40 148 357.74 EUR

Oddo BHF Proactif Europe SKF AB B 34 975 479.24 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Merck KGaA 31 210 388.99 EUR

Oddo BHF Proactif Europe SAP SE 29 398 517.86 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Bayerische Motorenwerke AG 27 923 901.80 24 248 637.45 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Ipsen 27 471 238.29 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Daimler AG Reg 24 037 193.94 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Alstom 18 093 999.17 EUR

Oddo BHF Proactif Europe Syndicat Transport Ile de Fr 0% BTr 19/31.10.19 18 009 725.90 EUR





2.3 Performances

Part Performance

annuelle Indicateur de

référence

ODDO BHF PROACTIF EUROPE CI-EUR 6.05%

13.24%

ODDO BHF PROACTIF EUROPE CN-EUR 6.05%

ODDO BHF PROACTIF EUROPE CR-EUR 5.21%

ODDO BHF PROACTIF EUROPE CRe-EUR 5.00%

ODDO BHF PROACTIF EUROPE DR-EUR 5.21%

ODDO BHF PROACTIF EUROPE GC-EUR 6.06%

ODDO BHF PROACTIF EUROPE P-EUR 6.63%

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

2.4 Perspectives Les prochains mois demeurent incertains. La politique commerciale américaine, plus agressive, crée des

incertitudes. Les USA n’ont pas de budget à ce stade, et le gouvernement américain tourne au ralenti. Les

conditions définitives du Brexit ne sont pas connues. Les derniers indices économiques parus en Chine et en

Europe sont encore en baisse tendancielle.





3. COMPTES ANNUELS DE L’OPCVM





BILAN ACTIF AU 31/12/2019 EN EUR

31/12/2019 31/12/2018

Immobilisations nettes 0,00 0,00

Dépôts 33 000 119,17 44 000 198,61

Instruments financiers 478 475 667,15 661 281 101,23

Actions et valeurs assimilées 164 551 141,98 256 718 782,70

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 164 551 141,98 256 718 782,70

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances 254 895 387,37 312 215 092,82

Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 9 303 408,74 0,00

Titres de créances négociables 9 303 408,74 0,00

Autres titres de créances 0,00 0,00

Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 245 591 978,63 312 215 092,82

Organismes de placement collectif 51 029 137,82 71 318 661,76

OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et équivalents d’autres pays 51 029 137,82 71 318 661,76

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d’autres pays Etats membres de l’Union européenne 0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d’autres Etats membres de l’union européenne et organismes de titrisations cotés

0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d’autres Etats membres de l’union européenne et organismes de titrisations non cotés

0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 7 999 999,98 18 999 993,95

Créances représentatives de titres financiers reçus en pension 7 999 999,98 18 999 993,95

Créances représentatives de titres financiers prêtés 0,00 0,00

Titres financiers empruntés 0,00 0,00

Titres financiers donnés en pension 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Contrats financiers

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 2 028 570,00

Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00

Créances 44 772,47 7 725 597,46

Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 44 772,47 7 725 597,46

Comptes financiers 15 210 132,41 41 084 331,67

Liquidités 15 210 132,41 41 084 331,67

Total de l'actif 526 730 691,20 754 091 228,97





BILAN PASSIF AU 31/12/2019 EN EUR

31/12/2019 31/12/2018

Capitaux propres

Capital 532 748 875,34 733 930 978,34

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 38,30 53,13

Report à nouveau (a) 0,00 0,47

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a , b) -7 351 206,03 21 359 869,99

Résultat de l'exercice (a, b) 271 183,58 -4 125 255,55

Total des capitaux propres 525 668 891,19 751 165 646,38

(= Montant représentatif de l'actif net)

Instruments financiers 0,00 2 028 570,00

Opérations de cession sur instruments financie rs 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres financiers 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres financiers donnés en pension 0,00 0,00

Dettes représentatives de titres financiers empruntés 0,00 0,00

Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Contrats financiers 0,00 2 028 570,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 2 028 570,00

Autres opérations 0,00 0,00

Dettes 1 061 799,96 897 012,54

Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00

Autres 1 061 799,96 897 012,54

Comptes financiers 0,05 0,05

Concours bancaires courants 0,05 0,05

Emprunts 0,00 0,00

Total du passif 526 730 691,20 754 091 228,97

(a) Y compris comptes de régularisations (b) Diminués des acomptes versés au titre de l’exercice





HORS-BILAN AU 31/12/2019 EN EUR 31/12/2019 31/12/2018

Opérations de couverture

Engagements sur marchés réglementés ou assimilés

Contrats futures

Indices

ES 50 Idx 0,00 105 011 940,00

Engagements de gré à gré

Autres engagements

Autres opérations

Engagements sur marchés réglementés ou assimilés

Engagements de gré à gré

Autres engagements





COMPTE DE RESULTAT AU 31/12/2019 EN EUR

31/12/2019 31/12/2018

Produits sur opérations financières

Produits sur dépôts et sur comptes financiers 3 959,58 5 069,44

Produits sur actions et valeurs assimilées 9 066 837,00 7 635 597,96

Produits sur obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Produits sur titres de créances -89 018,16 -74 149,64

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres financiers 2,34 915,27

Produits sur contrats financiers 0,00 0,00

Autres produits financiers 0,00 0,00

TOTAL (I) 8 981 780,76 7 567 433,03

Charges sur opérations financières

Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres financiers 26 835,07 56 284,19

Charges sur contrats financiers 0,00 0,00

Charges sur dettes financières 0,00 0,00

Autres charges financières 119 857,55 200 052,22

TOTAL (II) 146 692,62 256 336,41

Résultat sur opérations financières (I - II) 8 835 088,14 7 311 096,62

Autres produits (III) 0,00 0,00

Frais de gestion et dotations aux amortissements (IV) 8 562 543,52 11 755 152,37

Résultat net de l'exercice (L. 214-17-1) (I - II + III - IV) 272 544,62 -4 444 055,75

Régularisation des revenus de l'exercice (V) -1 361,04 318 800,20

Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (VI) 0,00 0,00

Résultat (I - II + III - IV +/- V - VI) 271 183,58 -4 125 255,55





ANNEXE

Le fonds s'est conformé aux règles comptables prescrites par la réglementation en vigueur, et notamment au

plan comptable des OPCVM.

Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le Règlement ANC n°2014-01 modifié.

La devise de comptabilité est l’Euro.

REGLES D’EVALUATION ET DE COMPTABILISATION DES ACTIFS

Règles d’évaluation des actifs :

Le calcul de la valeur liquidative de la part est effectué en tenant compte des règles d'évaluation précisées ci-

dessous :

- les instruments financiers et valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé sont évalués au prix du

marché, selon les principes suivants :

- L’évaluation se fait au dernier cours de bourse officiel.

Le cours de bourse retenu est fonction de la Place de cotation du titre :

Places de cotations européennes : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

Places de cotations asiatiques : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

Places de cotations nord et sud américaines : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

Les cours retenus sont ceux connus le lendemain à 9 heures (heure de Paris) et récupérés par le biais de

diffuseurs : Fininfo ou Bloomberg.

En cas de non cotation d’une valeur, le dernier cours de Bourse connu est utilisé.

Toutefois, les instruments suivants sont évalués selon les méthodes spécifiques suivantes :

- les instruments financiers non négociés sur un marché réglementé sont évalués sous la responsabilité de la

société de gestion à leur valeur probable de négociation.

En particulier, les titres de créances et assimilés négociables qui ne font pas l'objet de transactions significatives

sont évalués par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui des émissions de titres

équivalents affecté, le cas échéant, d'un écart représentatif des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du

titre. Toutefois, les titres de créances négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à trois mois et

en l'absence de sensibilité particulière pourront être évalués selon la méthode linéaire.

- les contrats financiers (les opérations à terme, fermes ou conditionnelles, ou les opérations d'échange conclues

sur les marchés de gré à gré) sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités

arrêtées par la société de gestion. La méthode d'évaluation des engagements hors bilan est une méthode qui

consiste en une évaluation au cours de marché des contrats à terme fermes et en une traduction en équivalent

sous-jacent des opérations conditionnelles.

- Garanties financières : aux fins de limiter au mieux le risque de contrepartie tout en tenant compte de

contraintes opérationnelles, la société de gestion applique un système d’appel de marge par jour, par fonds et

par contrepartie avec un seuil d’activation fixé à un maximum de 100 K€, fondé sur une évaluation au prix de

marché (mark-to-market).

Les dépôts sont comptabilisés sur la base du nominal auxquels sont rajoutés les intérêts calculés

quotidiennement sur la base de l'Eonia.

Les cours retenus pour la valorisation des opérations à terme, fermes ou conditionnelles sont en adéquation

avec ceux des titres sous-jacents. Ils varient selon leur place de cotation :

Places de cotations européennes : Cours de compensation du jour de la valeur liquidative si différent du dernier

cours

Places de cotations asiatiques : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

si différent du dernier cours





Places de cotations nord et sud-américaines : Dernier cours de bourse du jour de la valeur liquidative

si différent du dernier cours

En cas de non cotation d’un contrat à terme ferme ou conditionnel, le dernier cours connu est retenu.

Les titres qui font l'objet de contrats de cession ou d'acquisition temporaire sont évalués en conformité avec la

réglementation en vigueur. Les titres reçus en pension sont inscrits à leur date d'acquisition dans la rubrique «

Créances représentatives des titres reçus en pension » à leur valeur fixée dans le contrat par la contrepartie du

compte de disponibilité concerné. Pendant la durée de détention ils sont maintenus à cette valeur, à laquelle

viennent se rajouter les intérêts courus de la pension.

Les titres donnés en pension sont sortis de leur compte au jour de l'opération de pension et la créance

correspondante est inscrite dans la rubrique « Titres donnés en pension » ; cette dernière est évaluée à la valeur

de marché. La dette représentative des titres donnés en pension est inscrite dans la rubrique « Dettes

représentatives des titres donnés en pension » par la contrepartie du compte de disponibilité concerné. Elle est

maintenue à la valeur fixée dans le contrat à laquelle viennent se greffer les intérêts relatifs à la dette.

- Autres instruments : Les parts ou actions d'OPCVM détenus sont évaluées à la dernière valeur liquidative

connue.

- Les instruments financiers dont le cours n’a pas été constaté le jour de l’évaluation ou dont le cours a été

corrigé sont évalués à leur valeur probable de négociation sous la responsabilité de la société de gestion. Ces

évaluations et leur justification sont communiquées au commissaire aux comptes à l’occasion de ses contrôles.

Méthodes de comptabilisation :

Comptabilisation des revenus :

Les intérêts sur obligations et titres de créance sont calculés selon la méthode des intérêts courus.

Comptabilisation des frais de transaction : Les opérations sont comptabilisées selon la méthode des frais exclus.

Modalités d’affectation des sommes distribuables Le résultat net de l’exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, dividendes, primes et lots, jetons de

présence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du Fonds majoré du produit des

sommes momentanément disponibles et diminué des frais de gestion et de la charge des emprunts.

Les sommes distribuables sont :

1° Le résultat net de l'exercice augmenté des reports à nouveau et majoré ou diminué du solde des comptes de

régularisation des revenus afférents à l'exercice clos.

2° Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au

cours de l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices

antérieurs n’ayant pas fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du

solde du compte de régularisation des plus-values.

Les sommes mentionnées aux 1° et 2° peuvent être distribuées, en tout ou partie, indépendamment l'une de

l'autre.

La société de gestion de portefeuille décide de la répartition des sommes distribuables.

Pour chaque catégorie de parts, le cas échéant, le Fonds peut opter pour l’une des formules suivantes :

- la capitalisation pure : les sommes distribuables sont intégralement capitalisées à l’exception de celles qui font l’objet d’une distribution obligatoire en vertu de la loi ;

- la distribution pure : les sommes sont partiellement ou intégralement distribuées, aux arrondis près ; possibilité

de distribuer des acomptes ;

- pour les Fonds qui souhaitent conserver la liberté de capitaliser ou/et de distribuer, la société de gestion de

portefeuille décide chaque année de l’affectation des sommes distribuables.

La société de gestion de portefeuille décide de la répartition des résultats en fonction de l'affectation des

revenus prévue dans le prospectus et pourra, le cas échéant, distribuer des acomptes.





INFORMATIONS SUR LES FRAIS

Frais de fonctionnement et de gestion

Frais facturés à l’OPCVM Assiette Taux barème

Frais de gestion financière et frais

administratifs externes à la Société de

Gestion (CAC, dépositaire, distribution,

avocats)

Actif net

Part CR-EUR, DR-EUR et CR-SEK [H] :

1.60% maximum TTC

Parts CI-EUR, DI-EUR, CN-EUR, GC-EUR :

0.80% maximum TTC

Part CRe-EUR : 1.80% maximum TTC

Actif net uniquement

investi en actions Part P-EUR : 0.80% maximum TTC

Commission de surperformance Actif net

Parts CR-EUR, DR-EUR, CI-EUR, DI-EUR, CN-

EUR, GC-EUR, CRe-EUR, P-EUR et CR-SEK [H]

: 20% de la surperformance du Fonds par

rapport à son indicateur de référence (50%

EONIA capitalisé et pour 50% EUROSTOXX

50 NET RETURN dividendes réinvestis), si la

performance du Fonds est positive

Acteurs percevant des commissions de

mouvement :

-Société de Gestion : 100%

Prélèvement sur chaque

transaction

Barème :

Actions : selon les marchés, avec un

maximum de 0.50% TTC avec un minimum

de 7.50 € HT pour les actions françaises et

50 € HT pour les actions étrangères

Obligations : 0.03% TTC avec un minimum

de 7.50 € HT

Instruments monétaires et dérivés : Néant

Commission de surperformance : part variable basée sur la comparaison entre la performance du Fonds et de

l'indice composite de référence, sur l'exercice comptable :

- La méthode de calcul de la commission de surperformance vise à déterminer la « valeur créée par le gérant »

en montant absolu : cela revient à comparer les fonds reçus (soit, les souscriptions) au fonds restitués (soit, les

rachats) + fonds gérés (soit, l’actif net).

- Les fonds reçus sont représentés par « l’actif indicé » (ou fonds fictif) qui est l’élément de comparaison. L’actif

indicé est calculé sous forme de compteur : à chaque calcul de valeur liquidative, les souscriptions t-1 sont

indicées par la performance de t-1 à t de l’indice de comparaison. On détermine ainsi un actif théorique dans

lequel chaque souscription est immédiatement investie dans l’indice de comparaison. Le montant de la provision

pour surperformance est indépendant du montant des souscriptions : par exemple si l’actif comptable est

augmenté de 1 million d’euros (suite à une souscription), l’actif indicé est augmenté du même montant, donc le

montant de la provision pour surperformance reste stable.

En cas de rachats, la surperformance liée à ces rachats fait l’objet d’une provision spécifique, distincte de la

provision de surperformance sur encours. La surperformance liée aux rachats est définie comme une quote-part

(soit nb de parts rachetées / nb de parts total) de la surperformance sur encours. Celle-ci est calculée sous forme

de compteur et permet de « cristalliser » la provision pour surperformance liée aux rachats. L’actif indicé est

également ajusté de la quote-part de rachats. Ainsi en cas de rachats, il y a transfert de la provision de

surperformance sur encours vers la provision de surperformance sur rachats. Cependant, la provision totale

reste indépendante du montant des rachats. La provision de surperformance liée aux rachats est définitivement

acquise à la société de gestion et prélevée en fin d’exercice comptable.





- Si, sur l'exercice comptable, la performance du Fonds est supérieure à celle de l'indice composite de référence

et est supérieure à 0, la part variable des frais de gestion représente 20 % de la différence entre la performance

du Fonds et celle de l'indice.

- Si en cours d'année, la performance du Fonds, depuis le début de l'exercice comptable, est supérieure à l'indice

composite de référence calculé sur la même période et est supérieure à 0, cette surperformance fait l'objet

d'une provision au titre des frais de gestion variables lors du calcul de chaque valeur liquidative.

- Si, sur l'exercice comptable, la performance du Fonds est inférieure à l'indice composite de référence, la part

variable des frais de gestion est nulle.

- Dans le cas d'une sous-performance du Fonds par rapport à l'indice composite de référence entre deux valeurs

liquidatives, toute provision passée précédemment est réajustée par une reprise sur provision. Les reprises sur

provision sont plafonnées à hauteur des dotations antérieures.

- Cette part variable n’est définitivement perçue à la fin de chaque exercice comptable n, au titre de l'exercice

comptable n, que si sur cette période la performance du Fonds est supérieure à l'indice composite de référence

et est supérieure à 0. Dans tous les autres cas, aucun frais de gestion variable n’est prélevé en fin d'exercice

comptable.

- Ces frais variables sont directement imputés au compte de résultat du Fonds à chaque valeur liquidative et

prélevés annuellement.

Un descriptif détaillé de la méthode utilisée pour le calcul de la commission de surperformance est disponible

auprès de la Société de gestion.





1. EVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/12/2019 EN EUR

31/12/2019 31/12/2018

Actif net en début d'exercice 751 165 646,38 1 008 715 010,78

Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPCVM) 51 317 248,78 185 143 905,75

Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPCVM) -314 056 234,95 -376 690 745,12

Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 27 912 121,36 31 330 292,93

Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -25 607 460,62 -9 091 131,77

Plus-values réalisées sur contrats financiers 0,00 6 300 005,00

Moins-values réalisées sur contrats financiers -8 741 070,00 -634 220,00

Frais de transaction -3 275 335,71 -3 311 061,10

Différences de change 124 511,80 155 114,61

Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 48 608 807,42 -88 325 885,95

Différence d'estimation exercice N : 30 825 289,49 -17 783 517,93

Différence d'estimation exercice N-1 : -17 783 517,93 70 542 368,02

Variations de la différence d'estimation des contrats financiers -2 028 570,00 2 028 570,00

Différence d'estimation exercice N : 0,00 2 028 570,00

Différence d'estimation exercice N-1 : 2 028 570,00 0,00

Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes -23 317,93 -10 153,00

Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00 0,00

Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation 272 544,62 -4 444 055,75

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00 0,00

Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00 0,00

Autres éléments (*) 0,00 0,00

Actif net en fin d'exercice 525 668 891,19 751 165 646,38

(*) Le contenu de cette ligne fera l’objet d’une explication précise de la part de l’OPCVM (apports en fusion, versements reçus en garantie en capital et/ou de performance)





2. COMPLÉMENTS D'INFORMATION

2.1. VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS FINANCIERS

Désignation des valeurs Montant %

Actif

Obligations et valeurs assimilées

Total Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00

Titres de créances

Certificats de dépôt 9 303 408,74 1,77

Titres de créances non NMR 245 591 978,63 46,72

Total Titres de créances 254 895 387,37 48,49

Total Actif 254 895 387,37 48,49

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers

Total Opérations de cession sur instruments financiers 0,00 0,00

Total Passif 0,00 0,00

Hors-bilan


Total Opérations de couverture 0,00 0,00

Autres opérations

Total Autres opérations 0,00 0,00

Total Hors-bilan 0,00 0,00





2.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'AC TIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

Taux fixe % Taux variable % Taux

révisable % Autres %

Actif

Dépôts 33 000 119,17 6,28


Titres de créances 178 371 799,96

33,93

76 523 587,41

14,56

Opérations temporaires sur titres financiers 7 999 999,98 1,52

Comptes financiers 15 210 132,41

2,89

Passif Opérations temporaires sur titres financiers


Hors-bilan


Autres opérations

2.3. VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

0 - 3 mois]

%

]3 mois - 1 an]

%

]1 - 3 ans]

%

]3 - 5 ans]

%

> 5 ans

%

Actif

Dépôts 33 000 119,17 6,28


Titres de créances 207 974 480,42 39,56 46 920 906,95 8,93

Opérations temporaires sur titres 1 995 207,72 0,38 4 241 933,85 0,81 1 762 858,41 0,34

Comptes financiers 15 210 132,41 2,89

Passif

Opérations temporaires sur titres


Hors-bilan


Autres opérations





2.4. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUA TION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS BILAN

Devise 1 % Devise 2 % Devise 3 % Devises Autres %

SEK SEK USD USD CHF CHF

Actif

Dépôts

Actions et valeurs assimilées 28 559 010,73 5,43


Titres de créances

OPC


Contrats financiers

Créances

Comptes financiers 931,29 0,00 26 284,54 0,01 2 543,87 0,00 121,83 0,00

Passif

Opérations de cession sur instruments financiers


Contrats financiers

Dettes


Hors-bilan


Autres opérations

2.5. CREANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE Nature de débit/crédit 31/12/2019

Autres créances 44 772,47

Total des créances 44 772,47 Autres dettes 423 688,95

Charges externes prov 638 111,01

Total des dettes 1 061 799,96

Total dettes et créances -1 017 027,49





2.6. CAPITAUX PROPRES

2.6.1. Nombre de titres émis ou rachetés En parts En montant

PART CR-EUR

Titres souscrits durant l'exercice 150 787,612 29 312 605,98

Titres rachetés durant l'exercice -1 012 832,293 -196 932 661,97

Solde net des Souscriptions / Rachats -862 044,681 -167 620 055,99 En parts En montant

PART CI-EUR

Titres souscrits durant l'exercice 38,776 6 120 039,48

Titres rachetés durant l'exercice -175,791 -28 020 185,94

Solde net des Souscriptions / Rachats -137,015 -21 900 146,46 En parts En montant

PART CN-EUR


Titres rachetés durant l'exercice -14 947,736 -21 172 229,55


PART GC-EUR




PART CRe-EUR

Titres souscrits durant l'exercice 0

Titres rachetés durant l'exercice -485,013 -48 709,86

Solde net des Souscriptions / Rachats -485,013 -48 709,86 En parts En montant

PART P-EUR

Titres souscrits durant l'exercice 277,943 279 858,07



PART DR-EUR

Titres souscrits durant l'exercice 421,047 40 978,60

Titres rachetés durant l'exercice -1 800 -174 616,60

Solde net des Souscriptions / Rachats -1 378,953 -133 638,00





En parts En montant

PART DI-EUR

Titres souscrits durant l'exercice 0

Titres rachetés durant l'exercice -0,001 -104,74

Solde net des Souscriptions / Rachats -0,001 -104,74

2.6.2. Commissions de souscription et/ou rachat En montant

PART CR-EUR

Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 7 055,59

Montant des commissions de souscription perçues 7 055,59

Montant des commissions de rachat perçues 0,00

Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 7 055,59

Montant des commissions de souscription rétrocédées 7 055,59

Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00

Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00

Montant des commissions de souscription acquises 0,00

Montant des commissions de rachat acquises 0,00 En montant

PART CI-EUR

Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 1 370,23

Montant des commissions de souscription perçues 1 370,23


Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 1 370,23

Montant des commissions de souscription rétrocédées 1 370,23





PART CN-EUR

Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 0,00

Montant des commissions de souscription perçues 0,00


Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 0,00

Montant des commissions de souscription rétrocédées 0,00




Montant des commissions de rachat acquises 0,00





En montant

PART GC-EUR










PART CRe-EUR










PART P-EUR










PART DR-EUR














En montant

PART DI-EUR










2.6.3. Frais de gestion 31/12/2019

PART CR-EUR

Pourcentage de frais de gestion fixes 1,60

Frais de fonctionnement et de gestion 7 091 219,12

Commission de surperformance 0,00

Rétrocessions des frais de gestion 0,00 31/12/2019

PART CI-EUR


Frais de fonctionnement et de gestion 828 913,56



PART CN-EUR





PART GC-EUR




Rétrocessions des frais de gestion 0,00





31/12/2019

PART CRe-EUR





PART P-EUR





PART DR-EUR





PART DI-EUR


Frais de fonctionnement et de gestion 0,48


Rétrocessions des frais de gestion 0,00





2.7. ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNÉS

2.7.1. GARANTIES RECUES PAR L’OPCVM :

Néant

2.7.2. AUTRES ENGAGEMENTS RECUS ET/OU DONNES :

Néant

2.8. AUTRES INFORMATIONS

2.8.1. Valeurs actuelles des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire

31/12/2019

Titres acquis à réméré 0,00

Titres pris en pension livrée 8 006 546,94

Titres empruntés 0,00

2.8.2. Valeurs actuelles des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie

31/12/2019

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00

2.8.3. Instruments financiers détenus en portefeuil le émis par les entités liées à la société de gestion ou aux gestionnaires financiers et OPCVM gérés par ces entités

31/12/2019

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

OPCVM 0,00

FR0010680157 : Oddo Jour 51 029 137.82

Instruments financiers à terme 0,00

Total des titres du groupe 51 029 137.82





2.9. TABLEAU D’AFFECTATION DES SOMMES DISTRIBUABLES Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice

Date Part Montant Montant Crédits

d'impôt Crédits d'impôt

total unitaire totaux unitaire

Total acomptes

0 0

0

0

Acomptes sur plus ou moins-values nettes verses au titre de l'exercice

Date Code part Libelle part Montant total Montant Unitaire

Total acomptes 0 0

Tableau d'affectation des sommes distribuables affé rentes au résultat (6) 31/12/2019 31/12/2018 Sommes restant à affecter

Report à nouveau 0,00 0,47

Résultat 271 183,58 -4 125 255,55

Total 271 183,58 -4 125 255,08

31/12/2019 31/12/2018

PART CR-EUR Affectation

Distribution 0,00 0,00

Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00

Capitalisation -675 387,88 -4 355 016,04

Total -675 387,88 -4 355 016,04

Information relative aux actions ou parts ouvrant d roit à distribution

Nombre d'actions ou parts

Distribution unitaire

Crédits d'impôt attachés à la distribution du résul tat





31/12/2019 31/12/2018

PART CI-EUR Affectation



Capitalisation 575 643,91 -307,53

Total 575 643,91 -307,53





31/12/2019 31/12/2018

PART CN-EUR Affectation




Total 138 578,17 -95,66





31/12/2019 31/12/2018

PART GC-EUR Affectation




Total 232 637,25 -204,89









31/12/2019 31/12/2018

PART CRe-EUR Affectation



Capitalisation -594,32 -2 081,95

Total -594,32 -2 081,95





31/12/2019 31/12/2018

PART P-EUR Affectation



Capitalisation 1 757,17 239 902,51

Total 1 757,17 239 902,51





31/12/2019 31/12/2018

PART DR-EUR Affectation



Capitalisation -1 450,72 -7 452,33

Total -1 450,72 -7 452,33









31/12/2019 31/12/2018

PART DI-EUR Affectation



Capitalisation 0,00 0,81

Total 0,00 0,81









Tableau d’affectation des sommes distribuables affé rentes aux plus et moins-values nettes

Affectation des plus et moins -values nette s

31/12/2019 31/12/2018

Sommes restant à affecter

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 38,30 53,13

Plus et moins-values nettes de l'exercice -7 351 206,03 21 359 869,99

Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00

Total -7 351 167,73 21 359 923,12


Affectation des plus et moins -values nettes

31/12/2019 31/12/2018

PART CR-EUR

Affectation


Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00

Capitalisation -5 170 447,19 14 581 749,05

Total -5 170 447,19 14 581 749,05





Affe ctation des plus et moins -values nettes

31/12/2019 31/12/2018

PART CI-EUR

Affectation



Capitalisation -1 316 640,54 3 117 808,15

Total -1 316 640,54 3 117 808,15








Tableau d’affectation des som mes distribuables afférentes aux plus et moins-values nettes


31/12/2019 31/12/2018

PART CN-EUR

Affectation



Capitalisation -316 961,75 991 181,74

Total -316 961,75 991 181,74






31/12/2019 31/12/2018

PART GC-EUR

Affectation



Capitalisation -532 102,22 1 610 673,33

Total -532 102,22 1 610 673,33






31/12/2019 31/12/2018

PART CRe-EUR

Affectation



Capitalisation -2 202,41 5 577,31

Total -2 202,41 5 577,31










31/12/2019 31/12/2018

PART P-EUR

Affectation



Capitalisation -2 144,97 1 027 994,26

Total -2 144,97 1 027 994,26






31/12/2019 31/12/2018

PART DR-EUR

Affectation

Distribution 0,00 24 889,73


Capitalisation -10 668,65 0,00

Total -10 668,65 24 934,82


Nombre d'actions ou parts 9 184,403

Distribution unitaire 2,71

Tableau d’affectation des sommes distribuab les afférentes aux plus et moins-values nettes


31/12/2019 31/12/2018

PART DI-EUR

Affectation



Capitalisation 0,00 4,46

Total 0,00 4,46








2.10. TABLEAU DES RESULTATS ET AUTRES ELEMENTS CARACTERISTIQUES DE L'ENTITE AU COURS DES CINQ DERN IERS EXERCICES

PART CR-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016 31/12/2015

Actif net 369 132 962,64 512 009 678,58 652 543 831,71 597 482 452,03 494 866 767.15

Nombre de titres 1 876 755,363 2 738 800,044 3 222 169,268 3 065 624,691 2 555 217,896

Valeur liquidative unitaire 196,68 186.94 202,51 194,89 193,66

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat -0.35 -1,59 -1,35 -0,80 -3,55

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes -2.75 5,32 2,43 1,39 19,52

Distribution unitaire sur résultat - - - - -

Distribution unitaire sur +/- values nettes - - - - -

Crédit d’impôt (*) - - - - -

PART CI-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016 31/12/2015

Actif net 94 515 452,36 109 958 114,12 173 368 030,66 158 139 686,80 144 758 740,17

Nombre de titres 585,982 722,997 1 060,807 1 012,829 940,300

Valeur liquidative unitaire 161 294,12 152 086,54 163 430,32 156 136,61 153 949,52

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat 982.35 -0,42 97,75 548,30 -1 826,43

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes -2 246.89 4 312,33 1 960,21 1 108,64 15 453,09




PART CN-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016 31/12/2015

Actif net 22 753 226,23 34 956 523,11 36 378 952,38 142 761 898,88 79 718 508,79

Nombre de titres 15 736,236 25 639,797 24 830,555 101 968,803 57 750,166

Valeur liquidative unitaire 1 445,91 1 363,36 1 465,08 1 400,05 1 380,40

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat 8.80 - 0,49 5,04 -16,53





PART GC-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016 31/12/2015

Actif net 38 197 521,45 56 804 127,80 54 844 207,44 28 299 384,36 12 461 225,59

Nombre de titres 332 410,937 524 272,465 471 030,666 254 328,363 113 474,891

Valeur liquidative unitaire 114,91 108,34 116,43 111,27 109,81

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat 0.69 - 0,03 0,29 -1,59









PART CRe-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016

Actif net 157 016,45 195 631,01 554 779,71 20 064,88

Nombre de titres 1 573,643 2 058,656 5 378,592 201,716

Valeur liquidative unitaire 99,77 95,02 103.14 99,47

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat -0.37 -1,01 -0,88 -0,53

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes -1.39 2,70 1,24 -0,03

Distribution unitaire sur résultat - - - -

Distribution unitaire sur +/- values nettes - - - -

Crédit d’impôt (*) - - - -

PART P-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017

Actif net 154 535,56 36 369 916,77 90 277 862,74

Nombre de titres 148,082 37 161,991 86 380,939

Valeur liquidative unitaire 1 043,58 978,68 1045,11

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat 11.86 6,45 4,53

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes -14,48 27,66 12,52

Distribution unitaire sur résultat - - -

Distribution unitaire sur +/- values nettes - - -

Crédit d’impôt (*) - - -

PART DR-EUR 31/12/2019 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016

Actif net

758 176,50 871 556,82 747 240,96 100,25

Nombre de titres 7 805,450 9 184,403 7 180,000 1,000

Valeur liquidative unitaire 97,13 94.89 104,07 100,25

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat -0.18 -0,81 -0,77 -

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes -1.36 - - -

Distribution unitaire sur résultat - - - -

Distribution unitaire sur +/- values nettes - 2,71 1,25 -

Crédit d’impôt (*) - - - -

PART DI-EUR 31/12/2018 29/12/2017 30/12/2016

Actif net 98,17 105,18 100,29

Nombre de titres 0,001 0,001 0,001

Valeur liquidative unitaire 98 170,00 105 180,00 100 290,00

Affectation

Capitalisation unitaire sur résultat 810,00 - -

Capitalisation unitaire sur +/- values nettes 4 460,00 - -

Distribution unitaire sur résultat - - -

Distribution unitaire sur +/- values nettes - 1500,00 -

Crédit d’impôt (*) - - -





2.11. INVENTAIRE

Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal

Valeur boursière

% Actif Net

SAP SE EUR 230 390 27 720 524,80

5,27

Ipsen EUR 262 778 20 759 462,00

3,95

Merck KGaA EUR 264 631 27 878 875,85

5,30

Michelin SA EUR 147 531 16 095 632,10

3,06

Ingenico Group SA EUR 146 363 14 167 938,40

2,70

SKF AB B SEK 1 584 623 28 559 010,73

5,43

Alstom EUR 695 470 29 369 698,10

5,59

TOTAL Actions et valeurs assimilées négociées sur u n marc hé régl. ou ass.(sauf Warrant et Bons de sous) 164 551 141,98 31,30

TOTAL Actions et valeurs assimilées négociées sur u n marché regl. 164 551 141,98 31,30

TOTAL Actions & Valeurs assimilees 164 551 141,98 31,30

BRED Banque Populaire CD 0% 19/06.02.20 EUR 9 300 000 9 303 408,74

1,77

TOTAL Titres de creances negociables 9 303 408,74 1,77

TOTAL Titres de creances negocies sur marche regl. ou ass 9 303 408,74 1,77

Crédit Agricole SA VAR CD 19/10.02.20 EUR 11 000 000 10 983 962,94 2,09

BNP Paribas SA VAR CD 19/10.02.20 EUR 11 000 000 10 985 050,61 2,09

Bq Féd du Crédit Mutuel CD VAR 19/07.02.20 EUR 11 000 000 10 984 358,09 2,09

Société Générale SA VAR CD 19/13.03.20 EUR 9 300 000 9 290 510,65 1,77

Natixis CD VAR 19/30.03.20 EUR 14 300 000 14 289 008,39 2,73

Iberdrola Intl BV 0% ECP 19/07.01.20 EUR 9 300 000 9 300 586,46 1,77

Danone 0% BTr 19/24.02.20 EUR 3 000 000 3 001 737,65 0,57

Veolia Environnement 0% BTr 19/15.01.20 EUR 10 000 000 10 001 427,07 1,90

Unibail Rodamco Westfield SE 0% BTr 19/18.03.20 EUR 3 000 000 3 002 839,43 0,57

LVMH Finance Belgique SA 0% ECP 19/09.04.20 EUR 6 000 000 6 006 684,93 1,14

Union Finances Grains 0% BTr 19/17.01.20 EUR 3 000 000 3 000 438,04 0,57

Union Finances Grains 0% BTr 19/24.01.20 EUR 5 700 000 5 701 203,90 1,08

BPCE SA CD VAR 19/30.04.20 EUR 10 000 000 9 995 228,25 1,90

Credit Ind & Commercial SA VAR CD 19/30.04.20 EUR 10 000 000 9 995 468,48 1,90

Syndicat Transport Ile de Fr 0% BTr 19/15.01.20 EUR 10 000 000 10 001 566,14 1,90

Vinci SA 0% BTr 19/07.02.20 EUR 4 300 000 4 301 777,94 0,82

Danone 0% BTr 19/13.01.20 EUR 2 000 000 2 000 253,61 0,38

Vinci SA 0% BTr 19/13.01.20 EUR 10 000 000 10 001 307,56 1,90

BPIFrance Financement CD 0% 19/20.04.20 EUR 9 300 000 9 313 427,90 1,77

Danone 0% BTr 19/18.02.20 EUR 5 000 000 5 002 587,94 0,95

Linde AG 0% ECP 19/22.01.20 EUR 10 000 000 10 002 403,40 1,90

Daimler Intl Fin BV 0% ECP 19/13.01.20 EUR 1 300 000 1 300 160,17 0,25

Thales SA 0% BTr 19/24.02.20 EUR 9 300 000 9 305 402,16 1,77

Natl Grid Elec Transmissi Plc 0% CP 19/07.01.20 EUR 9 300 000 9 300 465,92 1,77

Sodexo Finance DAC 0% ECP 19/31.01.20 EUR 4 500 000 4 501 324,37 0,86

DH Europe II Sàrl 0% ECP 19/15.05.20 EUR 5 300 000 5 303 534,88 1,01

Vivendi 0% BTr 19/06.01.20 EUR 9 300 000 9 300 362,92 1,77

Engie SA 0% BTr 19/02.03.20 EUR 9 300 000 9 306 671,78 1,77

Sodexo Finance DAC 0% ECP 19/29.01.20 EUR 5 000 000 5 001 355,12 0,95

Syndicat Transport Ile de Fr 0% BTr 19/04.02.20 EUR 7 000 000 7 002 547,97 1,33

Caterpillar Intl Fin Ltd 0% ECP 19/14.04.20 EUR 6 300 000 6 306 562,51 1,20

Kering Finance 0% BTr 19/16.01.20 EUR 4 300 000 4 300 625,73 0,82

Heineken NV 0% ECP 19/15.01.20 EUR 6 300 000 6 300 900,27 1,20

Electricité de France SA 0% BTr /20.01.20 EUR 1 200 000 1 200 235,45 0,23





Désignation des valeurs Devise Qté Nbre ou nominal

Valeur boursière

% Actif Net

TOTAL Titres de créances non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 245 591 978,63 46,72

TOTAL Titres de creances 254 895 387,37 48,49

Oddo BHF Jour CI EUR Cap EUR 21 499,622 51 029 137,82 9,71

TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale 51 029 137,82 9,71

TOTAL Titres d OPC 51 029 137,82 9,71

FR0011109180 020120 EUR 4 241 933,85 0,00 0,00

FR0011171065 020120 EUR 1 995 207,72 0,00 0,00

FR0013166477 020120 EUR 1 762 858,41 0,00 0,00

TOTAL Operations temporaires sur titres 0,00 0,00


TOTAL Créances représentatives de titres reçus en p ension 0,00 0,00


CdtDiv S/R EUR EUR -423 688,95 -423 688,95 -0,08

DebDiv S/R EUR EUR 44 772,47 44 772,47 0,01

TOTAL Autres dettes et créances -378 916,48 -0,07

TOTAL Dettes et creances -378 916,48 -0,07

OddoCie Par- CHF CHF 2 763,75 2 543,87 0,00

OddoCie Par- DKK DKK 910,45 121,83 0,00

OddoCie Par- EUR EUR 15 180 250,88 15 180 250,88 2,88

OddoCie Par- NOK NOK -0,52 -0,05 0,00

OddoCie Par- SEK SEK 9 786,95 931,29 0,00

OddoCie Par- USD USD 29 509,65 26 284,54 0,01

TOTAL Avoirs 15 210 132,36 2,89

TERM FIX 0.01 181220 EUR 12 000 000 12 000 043,33 2,29

TERM FIX 0.01 181220 EUR 9 000 000 9 000 032,50 1,71

TERM FIX 0.01 181220 EUR 5 000 000 5 000 018,06 0,95

TERM FIX 0.01 181220 EUR 7 000 000 7 000 025,28 1,33

TOTAL Depots a terme 33 000 119,17 6,28

TOTAL Disponibilites 48 210 251,53 9,17

Cion de gestion EUR -638 111,01 -638 111,01

-0,12

TOTAL Frais -638 111,01 -0,12

TOTAL Frais -638 111,01 -0,12

TOTAL Frais -638 111,01 -0,12

TOTAL TRESORERIE 47 193 224,04 8,98

Cred Lyonnais (Le) 0% 11/04.10.21 EUR 27 447 4 241 933,85

0,80

Crédit Agricole SA 0% 12/02.20.20 EUR 14 278 1 995 207,72

0,38

Crédit Agricole SA 2.8% Sub 16/21.07.26 EUR 1 604 933 1 762 858,41

0,34

TOTAL Prise en pension livree 7 999 999,98 1,52

TOTAL Operation contractuelle a l achat 7 999 999,98 1,52

TOTAL Opérations contractuelles 7 999 999,98 1,52

TOTAL ACTIF NET 525 668 891,19 100,00





ANNEXE 1 : RAPPORT ESG EN APPLICATION DE L’ARTICLE 173 DE LA LOI SUR LA TRANSITION ENERGETIQUE POUR LA CROISSANCE VERTE

1. Nature des principaux critères ESG pris en compte, en procédant, le cas échéant, à des distinctions éventuelles par activités, classe d’actifs, portefeuille d’investissement

L’approche d’intégration ESG s’appuie sur les Principes pour l’Investissement Responsable (PRI) signés par ODDO

BHF AM SAS en 2010. Les principes pour l’investissement responsables sont conformes à notre approche de la

gestion d’actifs, laquelle s’appuie sur l’analyse des fondamentaux et un horizon d’investissement à long terme,

afin de mieux cibler les risques et les opportunités.

L’intégration ESG dans le processus d’investissement se décline en trois axes systématiques : l’exclusion,

l’analyse ESG et le dialogue avec les entreprises.

Politique d’exclusion :

Sur l’ensemble de sa gamme, ODDO BHF AM SAS applique un filtre permettant d’exclure les entreprises

impliquées dans la production d’armes chimiques (Convention sur l’interdiction des armes chimiques de Paris,

1993), en plus de l’interdiction légale des entreprises impliquées dans les mines anti-personnel (Traité d’Ottawa,

1997) ainsi que des bombes à sous munition et à fragmentation (Convention d’Oslo, 2008).

Sur le périmètre des fonds intégrant les critères ESG dans leur processus d’investissement, ODDO BHF AM SAS

exclu depuis 2019 les entreprises exposées au charbon, au-delà d’un seuil maximum de 5% du chiffre d’affaires

pour l’extraction minière et de 30% pour la génération d’électricité.

Enfin, certaines exclusions sectorielles (activités controversées) peuvent être appliquées au cas par cas en tenant

compte d’un seuil d’exposition maximum de 5% du chiffre d’affaires.

L’analyse ESG :

ODDO BHF AM SAS a bâti son modèle interne d’analyse ESG des entreprises autour de 10 thèmes : trois sur le

bloc Environnement, quatre sur le bloc Social et trois sur le bloc Gouvernance. Les actifs intangibles (ressources

humaines, capacité d’innovation, relations avec les différentes parties prenantes) occupant une place importante

dans le modèle d’analyse, nous avons recours à des critères aussi bien quantitatifs que qualitatifs.

Reposant sur une approche absolue « best-in-universe », consistant à noter chaque entreprise par rapport à

l’ensemble de l’univers d’investissement, notre méthodologie vise à éviter les biais de type taille ou pays

d’origine et de nous concentrer sur les éléments les plus matériels d’un point de vue ESG dans l’analyse des

entreprises.

A titre d’exemples, les critères suivants sont analysés :

• Environnement : consommation d’énergie, consommation d’eau, gestion des déchets, certifications

environnementales, produits et services à valeur ajoutée environnementale, gestion des risques liés au

climat ;

• Social : capital humain (gestion des ressources humaines, diversité des équipes dirigeantes, formation,

santé et sécurité des employés …), gestion des fournisseurs, innovation ;

• Gouvernance : gouvernance d’entreprise (préservation des intérêts de l’actionnaire minoritaire,

composition des organes de gouvernance, politique de rémunération …), responsabilité fiscale,

exposition aux risques de corruption.

ODDO BHF AM SAS accorde une importance particulière à l’analyse du capital humain et de la gouvernance

d’entreprise, deux piliers permettant de juger de la capacité d’une entreprise à délivrer la stratégie et les

objectifs annoncés quel que soit sa taille ou son secteur d’activité.

Sur les autres critères d’analyse, les pondérations des critères ESG aussi bien quantitatifs que qualitatifs varient

d’un secteur à l’autre. En effet, certains secteurs sont davantage tirés par les enjeux environnementaux (chimie,

énergie par exemple), sociaux (distribution, hôtellerie/loisirs par exemple) ou la gouvernance (secteurs





financiers). Les modèles de pondération ESG et les critères quantitatifs et qualitatifs ESG varient dès lors d’un

secteur à l’autre.

A ce jour, ODDO BHF AM SAS applique la même grille d’analyse ESG pour la classe d’actifs actions et le classe

d’actifs obligations corporate. ODDO BHF AM SAS dispose également de son modèle intégré macro-ESG pour

l’analyse des obligations d’Etat.

Dialogue et engagement :

Le dialogue, aussi bien financier qu’extra-financier, permet à l’ensemble des équipes de gestion d’avoir une

connaissance approfondie des entreprises et constitue un axe majeur de notre approche d’intégration ESG,

toutes classes d’actifs confondues.

De façon générale, notre démarche de dialogue et d’engagement auprès des entreprises vise les objectifs

suivants :

• Une meilleure compréhension, par l'analyse ESG, des risques et des opportunités associés aux modèles

de croissance des secteurs et des entreprises dans lesquels ODDO BHF AM SAS a investi ou est

susceptible d’investir ;

• Contribuer à la validation ou l'invalidation de notre analyse sur la qualité du management en s’appuyant

sur le track-record en matière de gestion des enjeux ESG ;

• Disposer d’informations complémentaires aux états financiers par le biais des questions ESG.

En complément de ce processus de dialogue régulier, nous menons des actions d’engagement individuel et

collaboratif sur les sociétés dont nous estimons qu’elles présentent des risques et enjeux ESG significatifs.

2. Informations générales utilisées pour l’analyse des émetteurs sur des critères ESG : données financières ou extra financières, analyses internes et externes sur la base de leurs rapports de gestion, ou notations

Notre approche d’intégration ESG, en allouant des poids importants aux critères de gouvernance et de capital

humain (ressources humaines/qualité du management), contribue de façon significative à la bonne connaissance

des entreprises présentes en portefeuille. Menée de façon collégiale entre équipes de gestion et recherche ESG,

notre travail d’analyse nous permet d’identifier les risques extra-financiers auxquels chaque émetteur est

potentiellement exposé (corruption, réputation, risques réglementaires, rétention des talents, qualité et sécurité

des produits, …), et d’appréhender s’ils constituent un risque significatif dans la délivrance de la stratégie et des

objectifs annoncés. En cela, le résultat de notre analyse ESG matérialise le risque d’exécution de la stratégie à

moyen et long terme d’un émetteur.

L’analyse ESG développée en interne par ODDO BHF AM SAS repose sur les principes du Pacte Mondial des

Nations-Unies. Ce dernier est bâti autour de 10 principes traitant des droits de l’homme, des droits du travail, de

l’environnement, et de la lutte contre la corruption, issus des grands référentiels internationaux (Déclaration

Universelle des Droits de l’Homme, Conventions OIT, Déclaration de Rio sur l’environnement et le

développement, et la Convention des Nations Unies contre la corruption).

Depuis 2017, afin d’inscrire notre analyse ESG dans une démarche dynamique et prospective, nous avons adopté

les Objectifs de Développement Durable (ODD) des Nations-Unies, signés en septembre 2015 par 193 Etats,

comme cadre de réflexion à l’horizon 2030. Concrètement, cette grille de lecture nous permet d’appréhender le

degré d’exposition de chaque secteur économique aux 12 enjeux de développement durable que nous

identifions (énergie propres, efficacité énergétique, biodiversité, économie circulaire, mobilité durable, droits

fondamentaux, emploi, santé, éducation, inclusion, innovation technologique et éthique des affaires), aussi bien

sous l’angle des opportunités que des risques à long terme.

Pour alimenter son modèle interne d’analyse, l’équipe ESG s’appuie sur :

• Les publications des sociétés (rapports, présentations)

• Des fournisseurs externes d’analyse ESG (Sustainalytics, ISS, CDP)

• Des fournisseurs externes de données financières et non financières brutes (Bloomberg, Factset)





• Les publications spécialisées des courtiers (recherche thématique)

3. Description de la méthodologie de l’analyse conduite sur les critères ESG, et de ses résultats

Articulé autour de 42 critères équilibrés entre données quantitatives et qualitatives, notre modèle interne

d’analyse ESG mesure les risques et opportunités pour toutes les parties prenantes (actionnaires, employés,

clients, fournisseurs et société civile) afin d’évaluer le «risque d’exécution» de la stratégie à long terme des

entreprises.

Structure de notre modèle interne d’analyse ESG

Source : ODDO BHF AM SAS

Le poids de chacun des blocs Environnement, Social, et Gouvernance est déterminé au niveau sectoriel à partir

de notre matrice de matérialité ODD en fonction des opportunités et des risques à long terme (reposant sur 12

thématiques rattachées aux Objectifs de Développement Durable des Nations Unies).

La gouvernance d’entreprise (bloc Gouvernance) et le capital humain (bloc Social), thèmes prioritaires dans notre

méthodologie, représentent respectivement 25% et 30% du modèle d’analyse quel que soit le secteur et la taille

de l’entreprise. En revanche, le poids des autres thèmes, tels que la régulation, l’écosystème social, ou l’éthique

des affaires varie en fonction de leur matérialité par secteur.





L’analyse des controverses (accidents industriels, pollutions, condamnations pour corruption, pratiques

anticoncurrentielles, sécurité des produits, gestion de la chaine d’approvisionnement, …), reposant sur les

éléments fournis par Sustainalytics, est intégrée au modèle d’analyse et impacte par conséquent directement la

note finale ESG de chaque entreprise.

Chaque entreprise analysée obtient donc un score absolu sur 100 points sur chacun des trois blocs E, S, et G, et

un score agrégé ESG après pondération de chaque bloc. Le score final de chaque société est comparé à

l’ensemble de l’univers analysé.

Afin de matérialiser notre approche « best-in-universe » au niveau des fonds, l’univers analysé est distribué en

cinq rangs ESG :

• Opportunité forte (5)

• Opportunité (4)

• Neutre (3)

• Risque modéré (2)

• Risque élevé (1)

La mise à jour des notes se réalise au fil de l’eau lorsque les équipes de gestion et d’analyse ESG rencontrent les

sociétés, et à défaut tous les 18 à 24 mois en moyenne. L’évolution positive ou négative d’une controverse est

également de nature à modifier la note d’une entreprise à tout moment.

4. Description de la manière dont les résultats de l’analyse mise en œuvre sur des critères ESG sont intégrés dans la politique d’investissement

Dans une approche complémentaire à l’analyse financière traditionnelle, ODDO BHF AM SAS vise à ce que les

critères ESG dotés d’une matérialité pour l’investisseur fassent partie intégrante de la méthode d’analyse et

d’évaluation des émetteurs au même titre que les critères financiers classiques, l’objectif principal étant de

construire un portefeuille offrant sur le long terme le meilleur couple rendement/risque aux investisseurs.

En matérialisant ainsi le risque d’exécution de la stratégie à long terme d’une entreprise, les résultats de notre

analyse ESG viennent impacter la construction des portefeuilles (valorisation des titres, pondération des lignes,

discipline d’achat et de vente). En outre, par le développement du dialogue et de l’engagement avec les

entreprises, ODDO BHF AM SAS valorise les démarches de progrès sur les sujets les plus matériels d’un point de

vue ESG.





ANNEXE 2: Rapport sur les rémunérations en application de la directive OPCVM V

1- Eléments quantitatifs

Rémunérations

fixes Rémunérations variables (*) Nombre de bénéficiaires (**)

Montant total des

rémunérations versées de

janvier à décembre 2019 8 996 210 9 499 360 153

(*) Rémunérations variables attribuées au titre de l’année 2019

(**) Les bénéficiaires s’entendent comme l’ensemble des salariés OBAM ayant touché une rémunération en

2019 (CDI/CDD/Contrat d’apprentissage, stagiaires, bureaux étrangers)

Cadres

supérieurs

Nombre de

bénéficiaires

Membres du personnel

ayant une incidence sur le

profil de risque de

l’OPCVM

Nombre de

bénéficiaires

Montant agrégé des rémunérations

versées pour l’exercice 2019 (fixes et

variables *) 3 061 814 7

11 964 674

41

(*) Rémunérations variables au titre de l’année 2019

2- Eléments qualitatifs 2.1. Les rémunérations fixes

Les rémunérations fixes sont déterminées de façon discrétionnaire en lien avec le marché ce qui nous permet de

remplir nos objectifs de recrutement de personnels qualifiés et opérationnels.

2.2. Les rémunérations variables

En application des directives AIFM 2011/61 et UCITS V 2014/91, ODDO BHF Asset Management SAS (« OBAM

SAS ») a mis en place une politique de rémunération destinée à identifier et décrire les modalités de mise en

place de la politique de rémunérations variables, et notamment l’identification des personnes concernées, la

fixation de la gouvernance, du comité de rémunération et les modalités de paiement de la rémunération

variable.

Les rémunérations variables versées au sein de la Société de gestion sont déterminées de façon majoritairement

discrétionnaire. Ainsi, dès lors que les résultats de l’exercice en cours sont assez précisément estimés (mi-

novembre), une enveloppe de rémunérations variables est déterminée et il est demandé aux différents

managers de proposer – en association avec la DRH du groupe – une répartition individuelle de cette enveloppe.

Ce processus est consécutif à celui des entretiens d’évaluations, lesquels ont permis aux managers de partager

avec chaque collaborateur la qualité de ses prestations professionnelles pour l’année en cours (au regard des

objectifs précédemment fixés) ainsi que fixer les objectifs de l’année à venir. Cette évaluation porte aussi bien

sur une dimension très objective de la réalisation des missions (objectifs quantitatifs, collecte commerciale ou

positionnement de la gestion dans un classement particulier, commission de surperformance générée par le

fonds géré), que sur une dimension qualitative (attitude du collaborateur pendant l’exercice).

Il convient de noter que quelques gérants peuvent percevoir dans le cadre de leur rémunération variable une

quote-part des commissions de surperformance perçues par OBAM SAS. Pour autant la détermination du

montant revenant à chaque gérant s’inscrit dans le processus décrit ci-dessus et il n’existe pas de formules

contractuelles individualisées encadrant la répartition et le paiement de ces commissions de surperformance.





L’ensemble des salariés d’OBAM SAS est compris dans le périmètre d’application de la politique de rémunération

décrite ci-dessous, y compris les salariés pouvant exercer leur activité hors de la France.

3- Cas particuliers des preneurs de risques et des rémunérations variables différées

3.1. Les preneurs de risques

OBAM SAS déterminera annuellement les personnes appelées à être qualifiées de preneur de risques

conformément à la réglementation. La liste de ces collaborateurs ainsi qualifiés de preneurs de risques sera

soumise au Comité des Rémunérations et transmise à l’Organe de Direction.

3.2. Les rémunérations variables différées.

OBAM SAS a déterminé le seuil de 100.000 € comme seuil de proportionnalité et comme seuil déclencheur du

paiement d’une partie de la rémunération variable de façon différée.

Ainsi, les collaborateurs, qu’ils soient preneur de risques ou non, ayant une rémunération variable inférieure à ce

seuil de 100.000 € percevront leur rémunération variable de façon immédiate. En revanche, un collaborateur

qualifié de preneur de risque et dont la rémunération variable serait supérieure à 100.000 € verra

obligatoirement une partie de cette rémunération variable payée de façon différée conformément aux modalités

définies ci-après. Dans un souci de cohérence au sein d’OBAM SAS, il a été décidé d’appliquer à l’ensemble des

collaborateurs de la Société, qu’ils soient preneur de risque ou pas, les mêmes modalités de paiement des

rémunérations variables. Ainsi, un collaborateur qui ne serait pas preneur de risque mais dont la rémunération

variable dépasserait 100.000 € verra une partie de cette rémunération variable payée de façon différée

conformément aux dispositions définies ci-après.

La rémunération différée s’élèvera à 40 % de l’intégralité de la rémunération variable, dès le 1er euro.

L’intégralité de cette partie différée sera concernée par l’outil d’indexation défini ci-après.

S’agissant de l’indexation des rémunérations différées, conformément aux engagements pris par OBAM SAS, les

provisions liées à la partie différée des rémunérations variables seront calculées dans un outil mis en place par

OBAM SAS. Cet outil consistera en un panier composé des fonds emblématiques de chacune des stratégies de

gestion d’OBAM.

Cette indexation ne sera pas plafonnée, ni ne sera concernée par un plancher. Les provisions pour rémunérations

variables verront ainsi leur montant fluctuer au regard des surperformances et des sous-performances

respectives des fonds représentant la gamme de OBAM SAS par rapport au benchmark lorsqu’il existe. Dans le

cas où il n’existe pas de benchmark, la performance absolue est retenue.

4- Modifications de la politique de rémunération intervenues pendant l’exercice écoulé L’Organe de direction de la société de gestion s’est réuni le 13 décembre 2019 afin de revoir les principes

généraux de la politique de rémunération en présence de la conformité et en particulier les modalités de calcul

des rémunérations variables indexées (composition du panier d’indexation).

La politique de rémunération n’a pas fait l’objet de modification majeure au cours de l’année passée.

Elle est disponible sur le site internet de la société de gestion (partie informations réglementaires).

ODDO BHF PROACTIF EUROPE · Échéance des op érations de financement sur titres et total return...

Documents

Transcript of ODDO BHF PROACTIF EUROPE · Échéance des op érations de financement sur titres et total return...