MF Présentation 02-2011

Présentation d’activité

39, rue Marbeuf – 75008 Paris – Tél : 01 56 43 43 70 – Fax : 01 56 43 43 71 – www.montsegurfinance.comSAS au capital de 375 000 euros – RCS Paris B 477 659 163 – Agrément AMF GP04000044

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Le Mot du Président

Alain I CROUZAT Près de 1000 ans après sa construction, la forteresse de Montségur, haut lieu du Languedoc au XIIIème siècle, se dresse encore fièrement au sommet d’un pic des Pyrénées Ariégeoises.

Donner ce nom à une société de gestion est symbolique, tant les valeurs qu’il évoque sont contemporaines. Qu’il s’agisse du refus de la pensée unique, de l’esprit critique, de l’importance du facteur humain, ou de la pérennité. Le lien entre ces valeurs et la conception que nous nous faisons de notre métier apparaît alors évidente.

Cette dimension humaine, nous l’avons intégrée au sein même de notre structure. En effet, c’est en écoutant et en travaillant pour le compte de nos clients depuis plus de 20 ans que nous avons rassemblé au sein de MONTSEGUR FINANCE une équipe complémentaire disposant de l’ensemble des compétences nécessaires au développement d’une société de gestion qui aurait sa place dans le peloton de tête des entreprises indépendantes du secteur.

L’expérience, la continuité et la disponibilité des équipes autour de nos clients dans leurs stratégies patrimoniales, sont de solides atouts qui permettent à MONTSEGUR FINANCE de se développer.

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MONTSEGUR FINANCE en bref

MONTSEGUR FINANCE est une Société de Gestion de Portefeuilles agréée par l’Autorité des Marchés Financiers pour intervenir sur l’ensemble des marchés de valeurs mobilières en France et à l’étranger.

MONTSEGUR FINANCE a été créée fin 2004 par Alain Crouzat, François Chaulet et Ludovic Eyt-Dessus. MONTSEGUR FINANCE offre une offre de Gestion Collective et de Gestion Privée privilégiant la performance absolue.

MONTSEGUR FINANCE compte une quinzaine de collaborateurs dont 6 gérants expérimentés et de premier plan. MONTSEGUR FINANCE est basée à Paris et Toulouse.

Les capitaux sous gestion de MONTSEGUR

FINANCE atteignent, début 2011, 200 M€

dont 110 M€ sur les 5 Fonds Communs de

Placement de MONTSEGUR FINANCE

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Deux métiers complémentaires

Gestion sous mandat

Art

Immobilier Philanthropie

Conseil juridique

Actionnariat salarié

Assurance dédiée

Fiscalité

Secrétariat Privé

Non coté

SICAV dédiée

Gestion PrivéeGestion Collective

La Gestion Collecte de MONTSEGUR FINANCE gère une gamme de fonds à destination des institutionnels, des entreprises et des particuliers. Cette gamme de fonds est variée, cohérente et avec un solide track record

MONTSEGUR l OPPORTUNITES : Sélection de valeurs en retournement ou pouvant faire l’objet d’opérations financières.

MONTSEGUR l PERSPECTIVES : Sélection de valeurs européennes de croissance.

MONTSEGUR l RENDEMENT : Sélection de valeurs bénéficiant de rendements historiques élevés.

MONTSEGUR l DEFENSIF : Sélection de valeurs de rendements (maximum 30 % de l’actif) associée à des produits de taux courts (minimum 70 %).

MONTSEGUR l SECURITE : Sélection d’obligations et d’instruments de taux courts de type monétaire, émis en euros et classés dans la catégorie "investment grade" par les agences de notation.

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De multiples moteurs de performance

Des équipes de premier plan

Une culture unique à la fois financière, industrielle et éthiqueDes équipes de Gestion Privée et Collective complémentaires qui travaillent collégialementDes équipes expérimentées, à taille humaine et disponibles

Une Gestion Collective offrant une gamme de fonds cohérente avec un domaine d’excellence dans l’investissement long-terme actions

Une Gestion Privée diversifiée s’attachant à délivrer les objectifs fixés de concert avec le clientUn objectif commun de performance absolue et de préservation des avoirs des clientsUn accès privilégié à l’information des gérants et des marchés financiers

Une gestion efficiente

Une organisation industrielle

Un focus client

Un contrôle / suivi de la Gestion Collective et Privée assuré par un Comité d’InvestissementUne gestion industrielle des risquesDes outils informatiques robustes et performants : meilleures bases de données du marchéDes partenaires de premier plan pour offrir une garantie absolue des dépôts : CM-CIC, Neuflize, …

Une culture du ‘Compte Rendu’ partie intégrante de l’ADN de MONTSEGURUn accès direct au gérant responsable de la performanceUn niveau de transparence unique

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Une culture financière, industrielle et éthique

Qu’est ce qu’avoir une culture financière ? Je délivre une performance régulière Je maîtrise le triptyque rendement /

risque / horizon de placement Je gère la liquidité Je suis la performance

Qu’est ce qu’avoir une culture industrielle ? Je connais mes produits Je maîtrise mon outil de production Je contrôle mon activité J’ai une vision à moyen & long terme

Qu’est ce qu’avoir une culture éthique ? Je privilégie mon client Je suis transparent en toute circonstance Je ne fais pas d’effet de levier Je suis indépendant

Des processus de gestion rodés ayant fait ses preuves

Une grande expérience de l’investissement sur les différents supports et zones géographiques

Une maîtrise des risques de marché

Une équipe unie, expérimentée avec des compétences industrielles et financières

Des principes de gestion industrielle appliqués à la Finance : analyse produit & contrôle qualité

Une maîtrise des risques opérationnels

Une culture du service reconnue

Des valeurs éthiques qui ont réuni les Associés et les équipes

Des intérêts clients alignés sur ceux des dirigeants qui sont investis et détiennent 100% de la société

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Des équipes expérimentées, à taille humaine et disponibles

Gestion Collective Gestion Privée

Ludovic l EYT-DESSUS, Clientèle Privée et Institutionnels

A débuté sa carrière à la Direction financière d’Air Liquide. Il rejoint un courtier en ligne pour restructurer la salle des marchés avant de prendre la direction de la société de gestion du groupe.

Agnès l COSTE, Clientèle Privée

Membre de la SFAF, est associée chez MONTSEGUR FINANCE après plus de 15 années de gestion privée chez Oudart.

Amaury l FOURNIAL, Clientèle Privée et Institutionnels

A débuté sa carrière dans le conseil en Stratégie chez AT Kearney durant 10 ans. A créé en 2000 une société devenue leader dans l’optimisation des charges des grands groupes. A été conseil auprès du CEO de La Fayette Management UK.

Alain I CROUZAT, Gérant

Membre de la SFAF, a débuté sa carrière en 1981 chez Meunier, Agent de Change, dont il devient Fondé de Pouvoir en 1985. Il rejoint Richelieu Finance en 1992 en tant qu’associé-gérant.

Marine I MICHEL, GéranteDiplômée du DESS Finance de l’Université de Montpellier et de Sup de Co Montpellier.Gérante chez MONTSEGUR FINANCE depuis 2007, après une première expérience en salle de marchés chez Martin Maurel

François l CHAULET, GérantMembre de la SFAF, a débuté sa carrière en 1996 chez Richelieu Finance comme analyste financier puis gérant de portefeuilles, avant de devenir Secrétaire Général en 2002.

Grégory I MOORE, GérantDiplômé du DESS de Gestion Financière de Paris X et de l’ISG.Gérant chez MONTSEGUR FINANCE depuis 2004.

Collégialité, proximité,

réactivité & fluidité

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Une gamme de Gestion Collective cohérente, avec un domaine d’excellence dans l’investissement long-terme actions

MONTSEGUR FINANCE propose plusieurs thématiques d’investissement qui correspondent notamment sur les actions à différentes phases de vie de l’entreprise :

CROISSANCE l Les entreprises doivent croître, investir et générer des bénéfices. L’approche « Growth At Reasonable Price » (GARP) ou “valeurs de croissance à un prix raisonnable” recherche des valeurs qui n’intègrent pas la croissance future des bénéfices dans leurs cours.l MONTSEGUR PERSPECTIVES

SITUATION SPECIALE l Après un accident de parcours, certaines entreprises ne peuvent être valorisées par des multiples de résultats. On utilise alors des critères d’actif net ou de chiffre d’affaires. Souvent plus vulnérables, elles deviennent susceptibles d’intéresser des concurrents ou des partenaires.l MONTSEGUR OPPORTUNITES

DIVIDENDES l Ayant cessé d’investir massivement, généralement sur un marché mature, elles se trouvent dans une position de rente et distribuent des dividendes représentant un rendement net élevé.I MONTSEGUR RENDEMENT et l MONTSEGUR DEFENSIF

SECURITE l Investi principalement en obligations et produits monétaires, émis en euros et classés dans la catégorie « investment grade » par les agences de notation. L’objectif est d’assurer une performance régulière à l’indice représentatif de la rémunération des emprunts d’Etats européens à court terme et de préserver le capitalI MONTSEGUR SECURITE

* Notation Quantalys

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Une gamme de Gestion Collective cohérente (1/5)

MONTSEGUR l OPPORTUNITESFCP investi en actions principalement françaises et éligible au PEA, ce fonds sélectionnera des sociétés dites « en situation spéciale », pouvant faire l’objet d’opérations financières (OPA, OPE, OPR) ou en retournement de conjoncture.

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MONTSEGUR l PERSPECTIVESInvesti en actions de la Communauté Européenne et éligible au PEA, ce fonds sélectionne, parmi les principales sociétés européennes, celles bénéficiant des meilleures perspectives de croissance des bénéfices et dont la valorisation est raisonnable selon notre processus de gestion GARP : « Growth At Reasonable Price ».

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MONTSEGUR l RENDEMENTInvesti dans des sociétés européennes ayant cessé d’investir massivement, généralement sur un marché mature, elles se trouvent dans une position de rente et distribuent des dividendes représentant un rendement net élevé. Eligible au PEA

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MONTSEGUR l DEFENSIFInvesti essentiellement (minimum 70 %) dans des produits monétaires ou obligataires, ce fonds a pour objectif la recherche d’une performance supérieure à l’EONIA.Les actions sont sélectionnées sur la base d’un rendement élevé (supérieur à 4 %) et d’une faible valorisation.

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MONTSEGUR l SECURITEEst un fonds investi principalement en obligations et en instruments de taux courts de type monétaire, émis en euros et classés dans la catégorie "investment grade" par les agences de notation. L’objectif est d’assurer une performance régulière, supérieure à l’indice représentatif de la rémunération des emprunts d’Etats européens à court terme et de préserver le capital investi

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Rendre compte

Délivrer la valeur ajoutée

attendue

Suivre la performance

Définir les besoins du client

Une Gestion Privée focalisée sur la réponse aux objectifs des clients

Visions & allocationVisions & allocation

Portefeuille client

Portefeuille client

Sélection des

supports

Sélection des

supports

Vues sur les marchés

(actions, taux, matières et devises)

Analyse géo politique &

macro économique

Analyse opérationnelle des supports

Identification des supports

potentiels

Analyse rendement /

risque des supports

Analyse rendement /

risque du portefeuille

Stratégie d’allocation

(classes d’actifs, zones géo,

thématiques, …)

Définition des règles

d’investissement

Niveau de risque attendu

(volatilité en %)

10 à 15% de volatilité

Faible

Moyen

Elevé

Faible

Moyen

Elevé

Espérance de Performance

(Rendement net annuel en %)

Faible

Moyenne

Elevée

Faible

Moyenne

Elevée

5-10%

Rendement supérieur au fonds € d’une

compagnie d’assurance

Horizon d’investissement

> 1 an

5 ans

> 8 ans

> 1 an

5 ans

> 8 ans

5 à 8 ans

Horizon moyen terme

Profil équilibré

Gestion PrivéeGestion Privée

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Une Gestion Privée diversifiée, reposant sur des critères rigoureux de sélection / maintien des fonds externes

* Les produits indiciels ou trackers peuvent être utilisés sur les marchés ou il est difficile de trouver des gérants performants et où il est compliqué d’obtenir des informations sur l’actif des OPCVM sélectionnés.

• Encours et durée d’existence

• Performances passées (comparaison à leurs indices de référence et aux fonds ou produits indiciels* comparables)

• Anticipation des performances futures

• Qualité du processus de gestion

• Capacité à créer un portefeuille équilibré en titres vifs et couvert délivrant des performances stables

• Ressources et compétences en suivi des risques

• Capacité à identifier et mesurer en continu les paramètres de risques

• Suivi de la liquidité (Trackers en particulier)

• Expérience des gérants

• Capacité à identifier, attirer et retenir les talents (Politique d’incitation)

• Niveau d’implication des dirigeants (investissement & actionnariat)

• Transparence dans la gestion et la communication

• Nous exigeons des gérants internes et externes qu’ils nous fournissent chaque mois l’intégralité des portefeuilles

Principaux critères de sélection / maintien d’un

fonds externe ou d’un produit indiciel *

Politique d’investissement

Gestion de portefeuille

Gestion des talents

Gestion des risques Communication

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Une Gestion Privée faisant évoluer les actifs clients de manière réactive, flexible et opportuniste

Styles : taille de capitalisation, valeurs de rendement ou de croissance…

Zones géographiques : Europe, États-Unis, Japon, Emergents…

Thèmes : de diversifié à spécialisé comme l'environnement, la biotech, les matières premières, …

Classes d'actifs : cash, actions, taux, matières, devises, …

Via les fonds Montségur sur l’Europe et des gérants externes sur les sous-

jacents US et Emergents

Vues thématiques

et zones géographiques

Intégration ou sur-pondération

de certaines thématiques

/ zones

Via des gérants

Vues directionnelles

Gestion discrétionnaire non intermédiée

Via des positions en direct (ETF,

actions, … )

Opportunités (Risk on)

Risques directionnels

Gestion discrétionnaire non intermédiée

Désinvestissement et / ou couvertures

Protection (Risk off)Socle du portefeuille

Portefeuille client

Respect des règles d’investissement et de la

stratégie d’allocation

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Un accès privilégié à l’information : carrefour de l’information

Contacts directs avec les

analystes partenaires

Contacts directs avec les dirigeants des

entreprises

Contacts

directs avec les

gérants

externes

Bases de données financières

Accès à la recherche des principaux brokers

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Une gestion pilotée / suivie par le Comité d’Investissement

Le Comité d’Investissement MONTSEGUR FINANCE :

est expérimenté,

sollicite toutes les ressources de l’entreprise,

est décisionnaire.

Missions du Comité d’Investissement

Vision

Suivi des processus de gestion

Suivi de la gestion au jour le jour

Contrôle des risques

Alain l CROUZAT

Comité d’investissement

Équipe Risques

Equipe de Recherche

Équipe de Gestion

Collective

Équipe de Gestion Privée

François l CHAULET

Ludovic l EYT-DESSUS

Agnès l COSTE

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Une culture du compte rendu

Un compte rendu de gestion unique sur le marché

Un accès direct au gérant responsable de la performance

MONTSEGUR FINANCE transmet mensuellement un

compte rendu de gestion qui, entre autres : reprend l’historique des actifs clients (encours

et performance) depuis la date de leur prise de

gestion détaille l’intégralité des actifs clients au niveau

le plus fin (ex : les titres vifs) présente l’exposition globale des actifs clients

au marché actionsIl est communiqué dès les premiers jours de

chaque mois, par courrier postal ou électronique,Le site internet de MONTSEGUR FINANCE permet

de consulter les valeurs liquidatives quotidiennes

des actifs clients et de suivre à tout moment la

position du ou des comptes.

Les clients de MONTSEGUR FINANCE ont un

interlocuteur unique et disponible

Les clients de MONTSEGUR FINANCE ont un accès

direct au gérant qui est responsable de la

performance

Des rencontres régulières sont organisées pour

détailler la gestion et prendre en compte les

éventuelles évolutions des besoins du client

La relation client est facilitée par la pérennité des

équipes de MONTSEGUR FINANCE

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Une totale transparence des comptes rendus

Analyse de la performance

depuis l’origine

Compte rendu

mensuel

Historique des encours et de la

performance

Profil de risque

Détail de l’intégralité des actifs détenus au

niveau le plus fin

Détail de l’intégralité des actifs regroupé

par secteur économique

Détail des positions détenues

Détail des principaux

mouvements opérés sur le

mois

Evolution de la répartition des actifs

par classe / zone géographique

MF Présentation 02-2011

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