M6 Métropole TV
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Sommaire
Fiche signalétiquePrésentation de l’entreprise Répartition du capital Secteurs d’activité Biographie du PDG : Nicolas de Tavernost Stratégie Concurrence
Analyse financière Chiffes d’Affaires Résultat net Endettement - Rentabilité
Analyse boursière de la valeur
Cours de l’action Ratios de valorisation Dividendes
Synthèse Atouts / Inconvénients
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Fiche signalétique
Raison sociale : M6 Métropole TVDate de création : 1987Fondateur : Francis BouyguesForme juridique : Société anonyme cotée en BourseSiège social : 89 Avenue Charles de Gaulle – 92575 Neuilly sur
SeinePrésident Directeur Général : Nicolas de TavernostCoté sur le SBF 120Mnémo : MMTCapitalisation boursière au 31/12/2010 : 2.33 Mds €
Secteur d’activité : MédiasSite web : www.groupem6.fr
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Présentation de l’entreprise
Répartition du capital au 31/12/2010
RTL Group
48.42%
Groupe Compagnie
Nationale à Portefeuille
7.10%Autodétention
0.36%
FCPE M6
0.11%
Actionnaires étrangers44.01%
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Présentation de l’entreprise
Secteurs d’activités
- Audiovisuel :- Chaîne généraliste : M6- Chaînes thématiques créées par le groupe : M6 Music, M6 Boutique, M6 Music,
TF6 (créée conjointement avec TF1), Série Club
- Chaînes thématiques acquis : Téva pour le public féminin, Paris Première pour lepublic parisien
- Internet avec l’acquisition du Mistergooddeal pour se faire une place dansl’e-commerce
- Studio cinématographique
- Sport professionnel : Achat à 100 % du capital du club de football« Girondins de Bordeaux »
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Présentation de l’entreprise
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Présentation de l’entreprise
Biographie de Frédéric de Tavernost : - Entre chez M6 en 1987 en tant que directeurgénéral
- Poursuit son ascension en prenant dans leconseil d’administration de M6 en 1996
- Devient PDG en 2000
- Ce j’aime :
- C’est un patron qui connait bien le groupedepuis sa naissance
- Son parcours
- A su faire de M6, une chaîne montante del’audiovisuel français
- Ce je n’aime pas :
- Sa décision avec ses administrateursd’acheter le club de football « Girondins deBordeaux » car le sport professionnel estun business dépendant en premier lieu dela performance sportive.
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Présentation de l’entreprise
Stratégie :
Ambition de créer de nouvelles chaînes thématiques
sous l’autorisation du CSA (Conseil de Surveillancede l’Audiovisuel)
Poursuite de la stratégie vers la diversification denouveaux médias
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Présentation de l’entreprise
Concurrence :
Audiovisuel : 24 chaînes sur la TNT (Télévision Numérique Terrestre) – Al’instar des 7 chaînes historiques de l’audiovisuel français, la chaîne d’origine dugroupe perd des parts d’audiences à cause de la percée des chaines TNT
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Présentation de l’entreprise
Concurrence :
Audiovisuel : W9, chaine créée par M6, voit sa part d’audience augmenter grâce des émissions variées : séries américaines à succès, émissions sportives,magazines, émissions musicales. Public familiale visé
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Présentation de l’entreprise
Concurrence :
Internet avec Mistergooddeal : L’e-commerce est un secteurarrivant à maturité => Concurrence féroce (Rue du Commerce,
Amazon, Price Minister, Ebay, les indépendants spécialisées)
Sport professionnel : Les Girondins de Bordeaux ont dû mal àexister depuis deux saisons sur la scène nationale. Durant lasaison en cours, ils subissent la loi des clubs majeurs : Lille,
Paris Saint-Germain, Olympique Marseille, Olympique Lyonnais.Peu de notoriété tant nationale qu’europénne.
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Analyse financière
Chiffres d’affaires en Mds €
En augmentation de 3 % sur 4ans
Environ 60 % du chiffresd’affaires réalisés par
l’audiovisuel
Origine des revenus : revenus
publicitaires grâce à lapopularité du groupe, droitsaudiovisuels
13.00
13.77 13.68 13.88
14.79
12.00
12.50
13.00
13.50
14.00
14.50
15.00
2006 2007 2008 2009 2010
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Analyse financière
Résultat net en M €
En nette baisse sur 4 ans àcause de l’augmentation descoûts opérationnels afin defaire face à la concurrenceaudiovisuel et du Web
409
169138 139 157
0
50100
150
200
250300
350
400
450
2006 2007 2008 2009 2010
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Analyse financière
Endettement – Rentabilité : Le cash à court terme couvre largement les dettes
Retour sur fonds propres bien contenu depuis 2007 malgré la maturitédu secteur des médias
-60.00%
-50.00%
-40.00%
-30.00%
-20.00%
-10.00%
0.00%
2006 2007 2008 2009 2010
Gearing
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%50.00%
60.00%
2006 2007 2008 2009 2010
Retour sur fonds
propres
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Analyse boursière
Cours de l’action : le titre sous-performe le CAC 40 en rouge
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Valorisation & Cours de l’action
Ratios de valorisation
PER 2011 = 8.79
VE/EBITDA 2011 = 3.24
VE/EBIT 2011 = 4.18
Book value / action 2011 = 5.48 €
Une action sous valorisée par rapport à l’ensemble du secteur des
médias
Valorisation de l’entreprise / cycle
opérationnel
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Valorisation & Cours de l’action
Dividendes :
Payout ratio sur 5 ans : 93.71 %
Rendement 2011 : 9.5 %
Avec sa réserve de cash, legroupe va-t-il procéder à uneaugmentation du dividende sous
forme exceptionnelle ?
20052006
20072008
20092010
0.95 0.95 1
0.85
2.35
1
Dividende exercice (€)
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Synthèse
Atouts Inconvénients Société bien gérée de main demaître par le PDG
Structure financière saine
Diversification de ses activités
Sa croissance organique par seschaînes thématiques
Secteurs d’activité concurrentiels
Secteur de l’audiovisuel tributaire
des décisions politiques (le CSA est
très connecté avec le monde politique)
Faible présence audiovisuelle sur lesport
Contre performance des Girondinsde Bordeaux depuis le départ deGourcuff et Chamack