Les marchés canadiens du logement, des hypothèques et

du crédit

Les marchés canadiens du logement, des hypothèques et

du crédit

Ministère des FinancesOctobre 2008

Ministère des FinancesOctobre 2008

2

La forte croissance des prix des logements au Canada faisait suite

à une longue période de faiblesse qui a entraîné des prix nettement moins élevés qu’aux États-Unis au milieu des années 2000

Sources : Association canadienne de l’immeuble; S&P, Fiserv, and MacroMarkets LLC

Prix des logements existantsPrix des logements existants

Indice = 100 au 1er trimestre de 1989

Prix aux États-Unis (indice S&P/Case-Shiller)

Canada

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

1989 T1 1991 T1 1993 T1 1995 T1 1997 T1 1999 T1 2001 T1 2003 T1 2005 T1 2007 T1

3

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20

30

40

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Écart par rapport à la croissance des prix attribuable aux facteurs fondamentaux (1997-2007) [FMI]

Écart par rapport à la croissance des prix attribuable aux facteurs fondamentaux (1997-2007) [FMI]

Source : FMI, Perspectives de l’économie mondiale, automne 2008. Selon la définition du FMI, les facteurs fondamentaux comprennent l’augmentation du revenu disponible par habitant, les taux d’intérêt à court et à long terme, la croissance du crédit, la hausse des cours des actions et la croissance de la population active. La part de la hausse des prix qui n’est pas attribuable à ces facteurs peut être considérée comme une mesure de la surévaluation et, de ce fait, peut révéler la possibilité d’une correction des prix des maisons.

Selon le FMI, la hausse des prix des logements au Canada a été entièrement attribuable à des facteurs fondamentaux

%

4

Ratio

En regard de la valeur des logements, l’endettement hypothécaire a diminué au Canada depuis 2001, à l’opposé des États-Unis

Ratio des créances hypothécaires à la valeur des logements

Ratio des créances hypothécaires à la valeur des logements

Canada

États-Unis2008 T2 = 0,55

2008 T2 = 0,31

Sources : Statistique Canada, Réserve fédérale américaine

0,25

0,30

0,35

0,40

0,45

0,50

0,55

0,60

2001 T1 2003 T1 2005 T1 2007 T1

5

Au Canada, la proportion de créances hypothécaires en retard demeure peu élevée, ce qui donne à croire que les ménages sont davantage en mesure de s’acquitter de leurs obligations hypothécaires

Proportion de créances hypothécaires en retard de 90 jours

Proportion de créances hypothécaires en retard de 90 jours

Canada

États-Unis

%

Sources : Association des banquiers canadiens; Bloomberg

2008 T2 = 4,5 %

2008 T2 = 0,3 %

0

1

2

3

4

5

2002 T1 2004 T1 2006 T1 2008 T1

Ratio moyen de fonds propres de catégorie 1 des grandes banques canadiennes

Banques Canada

Banques États-Unis

BanquesRoyaume-Uni

BanquesZone euro

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

11,0

Ra

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de

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7

Écarts des taux d’intérêt canadiens

Source : Bloomberg

Coûts d’emprunt des banques et du gouvernement du Canada

Coûts d’emprunt des banques et du gouvernement du Canada

0

25

50

75

100

125

150

175

200

225

250

275

300

325

350

Oct.2000

Mai2001

Déc.2001

Juill.2002

Mars2003

Oct.2003

Mai2004

Déc.2004

Août2005

Mars2006

Oct.2006

Mai2007

Déc.2007

Août2008

Points de base

Court terme (acceptations bancaires de 3 mois c. bons du Trésor)

Moyen terme (indice d’institutions financières canadiennes de Merrill Lynch c. titres à 5 ans du gouvernement du Canada)